第一篇：項目投融資體制改革及對項目評估的影響

技術(shù)經(jīng)濟(jì)與項目評估作業(yè)

項目投融資體制改革及對項目評估的影響

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改革開放以來，我國投資體制市場化改革在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面

發(fā)揮了重要作用，但投資體制中仍然存在許多突出的矛盾和問題，不僅對投資增長和效率的提高具有巨大負(fù)面影響，而且還影響著國

民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。而國務(wù)院2004年初通過的《投資體制改革方

案》，該方案對我國投資領(lǐng)域的行政審批、投資方式以及投資管理

方式進(jìn)行改革和創(chuàng)新，該方案基本方向是依據(jù)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，在國家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市

場機(jī)制對經(jīng)濟(jì)活動的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位，規(guī)范政

府投資行為；逐步建立投資主體自主決策，政府宏觀調(diào)控有力的新

型投資體制。

深化投資體制改革，加強(qiáng)對權(quán)力運(yùn)行的制約和監(jiān)督，加強(qiáng)對重點(diǎn)

專項資金和重大投資項目的審計，是堅持統(tǒng)籌發(fā)展，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益的必然要求。項目投融資體制的改革，一方面有利于充

分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)企業(yè)投資的主體地位；另一方面，政府對

項目投融資審核的放松則對項目評估提出了更高的要求。

該文將從以下三方面闡述項目投融資體制改革及對項目評估的影響。

一、投融資體制改革后銀行對項目評估的調(diào)整

我國商業(yè)銀行一直把信貸業(yè)務(wù)作為一項常抓不懈的重要工作，而項目貸款評估是銀行信貸管理系統(tǒng)中防范風(fēng)險的第一道關(guān)，它對項

目建設(shè)的必要性、可行性作出評價，對項目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測，篩

選掉不符合貸款條件及風(fēng)險性較大的項目，保證貸款安全回收，提高

資產(chǎn)質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)項目貸款的科學(xué)決策和合理投放，確保項目貸款的高效低險。

（1）投融資改革前銀行對項目評估的管理

傳統(tǒng)的投融資體制中，銀行和地方政府的關(guān)系一直被認(rèn)為是直接

引起大量低效重復(fù)建設(shè)的罪魁禍?zhǔn)住Ｒ驗樵谕度谫Y體制改革前，銀行

發(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)就是政府的相關(guān)批文，而不是審核風(fēng)險。這就導(dǎo)致許

多企業(yè)傾向通過各種手段獲取更高層政府的審批文件。

自從商業(yè)銀行股份化后，銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)責(zé)制，會自己對一些項

目進(jìn)行獨(dú)立的風(fēng)險審核，對風(fēng)險的控制較好一些，但還是會有一些政

府支持的項目，由于風(fēng)險銀行對風(fēng)險的判斷不夠，形成壞帳。

（2）投融資體制改革后銀行對貸款的風(fēng)險評估

投資體制改革很重要的一項內(nèi)容就是對社會投資的項目，發(fā)展改

革部門不再審核其經(jīng)濟(jì)可行性，將由銀行自主審貸，自擔(dān)風(fēng)險。如此，銀行必須從自身的風(fēng)險考慮，在貸款時更著重于項目本身的風(fēng)險評

估。

國有投融資體制改革后，銀行信貸管理工作面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：

一是隨著投融資體制改革的實(shí)施，中國將進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)——當(dāng)然包

括社會投資的自主權(quán)，進(jìn)一步縮小政府投資的領(lǐng)域和范圍，投融資主

體的變化和企業(yè)競爭性項目投資日益增多，對銀行信貸工作質(zhì)量和效

益提出更高要求；二是項目融資方式呈現(xiàn)多樣化，評估技術(shù)和評估重

點(diǎn)有所不同；三是政府簡化了項目審批程序，銀行信貸部門實(shí)行獨(dú)立

審貸，需要對項目進(jìn)行較以往更為全面的評估。

如此，銀行必須對企業(yè)項目建設(shè)的必要性、可行性作出評價，對

項目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測，篩選掉不符合貸款條件及風(fēng)險性較大的項

目，避免貸款決策失誤，保證貸款安全回收，降低不良資產(chǎn)，提高資

產(chǎn)質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)項目貸款的科學(xué)決策和合理投放，確保項目貸款的高

效低險。

二、投融資體制改革后企業(yè)對項目評估的調(diào)整

新投融資體制的總體目標(biāo)是：打破計劃經(jīng)濟(jì)制下高度集中的投資

管理模式放棄項目的行審批，形成投資決策、資本決策、信貸決策三

相互制約、各負(fù)其責(zé)的投融資格局。這一新形勢要求企業(yè)在項目評估

上也要作出相應(yīng)的調(diào)整，才能使自己的融資渠道更為暢通。

（1）項目經(jīng)濟(jì)評估要更加重視市場分析與價格預(yù)測

市場是兌現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。項目經(jīng)濟(jì)評估的主要思路應(yīng)從政

府導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰧?dǎo)向，總體思路應(yīng)定位于：市場—立項，市場—技

術(shù)，市場—成本，市場—經(jīng)濟(jì)效益，市場—抗風(fēng)險能力，顯示出市場

預(yù)測、市場分析在項目上的主導(dǎo)作用：市場引導(dǎo)項目立項，市場檢驗

技術(shù)的先進(jìn)，市場決定投資規(guī)模，市場引發(fā)投資興趣，市場測算成本

高低，市場衡量經(jīng)濟(jì)效益，市場判別項目的抗風(fēng)險能力。

因為政府對項目審核方面相對寬松，因而企業(yè)的項目評估則更多的應(yīng)該傾向于對市場的關(guān)注。

（2）融資渠道的多元化要求經(jīng)濟(jì)評估更加注重融資方案選擇

隨著國家投融資制度改革的深入，我國項目投的融資渠道也經(jīng)歷

了財政撥款為主—銀行貸款為主—多種融資渠道并行等幾個階段，融

資主體責(zé)任更加明確，融資約束已經(jīng)成為項目投資的主約束之一。不

同的融資渠道決定不同的融資成本，也從根本上影響項目的最終經(jīng)濟(jì)

效益和風(fēng)險。因此，企業(yè)在項目評估中對融資渠道應(yīng)有相當(dāng)程度的熟

悉并且選擇最適合的融資方案。

（3）項目評估中系統(tǒng)性分析與動態(tài)性分析相結(jié)合科學(xué)的評估不是一個兩個人能獨(dú)自完成的，必須綜合各方面的資源，將一個項目細(xì)分為若干的單元，交由專業(yè)的人員完成，這都需要項目負(fù)責(zé)人的全局觀念和整體意識。項目評估需要項目負(fù)責(zé)人從人，財，物，信息，技術(shù)等五個方面進(jìn)行分析并貫穿項目評估的整個過程。

市場信息進(jìn)行項目收益預(yù)測, 一般需建立一個動態(tài)模型, 找出

影響項目關(guān)鍵指標(biāo)(如價格和產(chǎn)量)的重要因素進(jìn)行量化建模, 對產(chǎn)品供求、通貨膨脹、國家政策、價格體制以及項目產(chǎn)品市場占有率等

確定性和非確定性的因素進(jìn)行綜合考慮, 然后采用定性與定量分析

相結(jié)合的方法, 進(jìn)行模擬分析。

只有提供更為具體真實(shí)的財務(wù)數(shù)據(jù)，讓項目可行性得到最充分的論證，才能有助于企業(yè)更好的籌措資金。

三、投融資體制改革后信托公司對項目評估的調(diào)整

（1）參與政府投資決策

信托公司具有專業(yè)的投資人員、比較完善的投資論證程序以

及豐富的項目管理經(jīng)驗，非常適合參與政府投資項目的投資評估論

證。信托公司可以通過接受政府的委托，尋找適應(yīng)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政

策且發(fā)展前景良好的項目，使得國家的資金投入真正能夠發(fā)揮作用。

（2）直接參與政府投資的項目

信托公司可以通過設(shè)立信托的方式為社會民間資金直接進(jìn)入城

市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供一個通道，借此通道，能夠?qū)崿F(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施投

資主體的多元化和融資渠道的多元化，讓市場在長期資源的配置方面

發(fā)揮主要的和關(guān)鍵的作用，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項目和資本市場的有機(jī)結(jié)

合。信托公司可以在利用政府信用為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金上，尤其是解決項目公司的資本金或前期啟動資金問題，減輕政府在市政

建設(shè)方面的財政壓力，從而使政府的投資可以得到有效的放大。

（3）收購政府已投資的項目

新的投資體制明確規(guī)定了已經(jīng)建成的政府投資項目，具備條件的經(jīng)過批準(zhǔn)可以依法轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，以回收的資金滾動投資于社會

公益等各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國信托業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)在基

礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、企業(yè)重組、資產(chǎn)評估、產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)托管等方面開拓

了業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)的發(fā)展中積累了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗，并逐步形成了一批

具有對項目分析和評價能力的技術(shù)人才隊伍，有足夠的能力對于項目

進(jìn)行經(jīng)營管理和運(yùn)作。

結(jié)語：此次投融資體制改革的意義是十分深遠(yuǎn)的，其最核心的問

題是打破了傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制下高度集中的投資管理模式，落實(shí)了企

業(yè)的投資決策權(quán)，規(guī)范了政府的投資行為。對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極

正面的影響。

第二篇：項目投融資體制改革及其對項目評估的影響

淺談項目投融資體制改革及其對項目評估的影響

班級：09級金融一班

姓名：李晨曦

學(xué)號：20091810107

對項目投融資的改革并不單是一個體制的改革，它的實(shí)現(xiàn)涉及到國家的方方面面。它需要與銀行業(yè)的改革、財政部門改革、證券監(jiān)管改革和外資管理、國債發(fā)行償還機(jī)制等方面的改革結(jié)合起來，才會取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。近幾年來，我國投融資體制改革逐步深化，各地在國家宏觀政策引導(dǎo)下，紛紛探索建立適合各地實(shí)際的投融資體制，但卻暴露出很多的問題。而受國際金融危機(jī)的影響，由財政提供城市基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品的能力下降，對投融資體制的改革顯得尤其必要和緊迫。

從十一屆三中全會以來，我國就開始了投融資體制改革的摸索和實(shí)踐。其大體可以劃分為以下四個階段：1979—1987年，改革起步階段。這個階段改革的中心是簡政放權(quán)，縮小指令性計劃范圍和在建筑工程領(lǐng)域引入市場競爭機(jī)制。l988—1992年，改革到了全面展開階段。1988年國務(wù)院頒布了《關(guān)于投資管理體制近期改革方案》，這是第一份針對投融資體制改革進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)想的政策文件，第一次系統(tǒng)的提出中國投資體制改革的基本任務(wù)和措施，隨后，上海、深圳證券交易所相繼成立。1993—2003年，投融資體制改革取得突破性進(jìn)展。黨的十四屆三中全會確定了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革總體思路，明確提出了深化投融資體制改革的主要方向和基本內(nèi)容。投融資體制改革步入發(fā)展新階段。從2004年至今是投融資體制改革的快速發(fā)展階段，2004年國務(wù)院頒布的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》進(jìn)一步明確了改革的方向，新的投融資體制改革方案終于在多年的探索與實(shí)踐后浮出水面，并成為今后我國投融資改革的指導(dǎo)性文件。

眾所周知，在資源市場配置效率高于計劃配置效率的條件下,我國投融資體制改革的方向毫無疑問就是要建立市場化的投融資體制。那究竟要怎樣才能建立市場化的投融資體制呢？國家對投融資體制改革的基本方向是依據(jù)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，要在國家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市場機(jī)制對經(jīng)濟(jì)活動的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位，規(guī)范政府投資行為；逐步建立投資主體自主決策、銀行獨(dú)立審貸、融資方式多樣、中介服務(wù)規(guī)范、政府宏觀調(diào)控有力的新型投融資體制。而我國投融資體制改革的目標(biāo)也即是建立由市場

主導(dǎo)的投融資活動。建立投資的風(fēng)險約束機(jī)制, 確立企業(yè)是基本的投資主體, 企業(yè)的投資由企業(yè)決策, 同時承擔(dān)投資風(fēng)險；完善與社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的投資總量和結(jié)構(gòu)的間接調(diào)控體系, 進(jìn)行及時有效靈活的調(diào)控；建立與投資活動有關(guān)的服務(wù)體系和要素市場, 形成在法律規(guī)范下的公平競爭機(jī)制。

我國投融資改革的方針和目的是很好的，但其具體實(shí)施起來卻存在著很多方面的問題：1.改革缺乏缺乏法律層面的支持。2.政府在改革中的定位不夠準(zhǔn)確。從計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變是一個長期漸變的過程，政府在這種狀況下，還沒有找準(zhǔn)自己的位置，直接參與經(jīng)濟(jì)，既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動員。3.目前來說我國的融資渠道還是非常的狹窄。4.我國對投融資項目的管理比較混亂。只有把這些問題解決了，我國才算真正的做到了投融資改革，由市場主導(dǎo)的投融資體制才能逐步得以實(shí)現(xiàn)。在投融資體制改革中我們必須堅持安全與效率的原則，完善政府關(guān)于投融資的專門立法和規(guī)章制度；創(chuàng)新融資方式，充分發(fā)揮融資平臺的作用；搭建功能強(qiáng)大的政府投融資平臺；加強(qiáng)對政府債務(wù)的管理并且促進(jìn)事業(yè)單位改革。

而就當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況來看，投融資體制改革的首要目標(biāo)就是讓金融真正的為實(shí)體企業(yè)服務(wù)，為小微企業(yè)服務(wù)，真正的去幫助那些渴求流動性資金和需要扶持的創(chuàng)新型小微企業(yè)。經(jīng)過30多年不斷的改革發(fā)展，中國金融體系取得了令世人矚目的成績。但換一個角度來看，中國金融體系所面臨的問題依然非常嚴(yán)峻，其潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險不容低估，投融資體制改革的進(jìn)一步深化刻不容緩。

深化投融資體制的改革其實(shí)就是優(yōu)化民間資本的投資效率，一些重大項目允許民間資本參與進(jìn)來，不再人為的設(shè)置門檻，阻礙民營資本的發(fā)展。受多方面因素的制約，民間投資長期以來都集中在投資少、見效快、技術(shù)門檻低的產(chǎn)業(yè)，投資分散導(dǎo)致難以形成規(guī)模優(yōu)勢。同時，又由于對政策吃不透，對市場前景看不遠(yuǎn)，部分民間投資帶有盲目性和投機(jī)性，投資風(fēng)險較高。因此，當(dāng)前不僅要在擴(kuò)大民間投資規(guī)模上下功夫，重點(diǎn)是要優(yōu)化民間投資質(zhì)量、提升民間投資效率。

隨著42項民間投資實(shí)施細(xì)則全部出齊，民間資本走進(jìn)了投資的新時代。一方面，制約民間投資發(fā)展的體制機(jī)制障礙進(jìn)一步消除，像金融、鐵路、航空、電信、電力等重點(diǎn)領(lǐng)域向民間投資全面開放，民間投資與政府性項目間的通道更加便捷，讓民間投資有條件大展身手，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。另一方面，民間投資的服務(wù)機(jī)制更加完善。目前，許多地方建立了民間投資服務(wù)中心，對民間投資項目實(shí)行分類指導(dǎo)，及時協(xié)調(diào)解決項目建設(shè)中出現(xiàn)的問題。同時，各地紛紛發(fā)布區(qū)域發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)投資政策等信息，健全社會化投資服務(wù)體系，幫助民間投資根據(jù)市場需求科學(xué)決策，為民間資本開辟了可靠的投資渠道。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，進(jìn)一步激活民間資本、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的任務(wù)十分緊迫。這就需要通過有效途徑提升民間投資信心，擴(kuò)大投資領(lǐng)域和規(guī)模。與此同時，必須通過深化投融資體制改革等手段，讓民間投資優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率。

對項目經(jīng)濟(jì)效果、項目可獲得的收益方面的評估是項目評估的核心內(nèi)容，是決定項目可行性的關(guān)鍵。我國投融資體制的改革已經(jīng)上升到了一個新的階段，市場正在逐步發(fā)揮它的引導(dǎo)作用，新的投融資平臺已經(jīng)開始建立，民營資本也在大力發(fā)展。這些新的，好的局面勢必會對項目的經(jīng)濟(jì)評價工作提出新的要求。

項目評估會更加的重視對市場的分析與對價格的預(yù)測。新的格局下，市場已經(jīng)成為兌現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。項目評估的主要思路應(yīng)從政府導(dǎo)向轉(zhuǎn)變成市場導(dǎo)向。總體思路應(yīng)定位于：市場引導(dǎo)項目立項，市場檢驗技術(shù)的先進(jìn)，市場決定投資規(guī)模，市場引發(fā)投資興趣，市場測算成本高低，市場衡量經(jīng)濟(jì)效益，市場判別項目的抗風(fēng)險能力。市場預(yù)測和市場分析在項目上起主導(dǎo)作用，是由市場來決定項目的未來。因此，新格局下必然要求項目評估具備更加完善的市場預(yù)測和市場分析功能。

完善項目評估工作還要進(jìn)行準(zhǔn)確的價格預(yù)測，并確定切合市場實(shí)際的價格體系。價格體系，就是有關(guān)聯(lián)的商品價值在市場上通過貨幣比較而反映出來的價格之間的關(guān)系。它是一個動態(tài)過程，不能局限于某一地域，并且它隨著科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及消費(fèi)者認(rèn)識的深化而變化。因此，確定價格體系必須有歷史的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為依據(jù)，且必須是在真正的市場經(jīng)濟(jì)條件下的價格歷史資料。這對現(xiàn)行項目評估的價格預(yù)測體系和方法提出了挑戰(zhàn)。在我國市場經(jīng)濟(jì)尚不完善的今天，對價格體系的建立還是有很大難度的。

當(dāng)前，融資平臺的多元化也要求對項目評估是要更加注重融資方案選擇。隨著國家投融資制度改革的深入，我國項目投資的融資渠道也經(jīng)歷了財政撥款為主—銀行貸款為主—多種融資渠道并行等幾個階段。不同的融資渠道決定不同的融

資成本，也從根本上影響項目的最終經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險。目前的項目評估方法中對融資與還款方案簡單的分析和描述，顯然已經(jīng)不再適合新形勢的發(fā)展需要了。

新形勢下銀行和政府的關(guān)系要求對項目的評估要更加注重項目的風(fēng)險分析。傳統(tǒng)計劃投資體制下，很多銀行看到政府的批文就樂于發(fā)放貸款，銀行自身不愿意承擔(dān)審核風(fēng)險。投融資體制改革的很重要一項內(nèi)容就是對社會投資項目，發(fā)展改革部門不再審核其經(jīng)濟(jì)可行性，將其交由銀行，讓銀行自主審貸，自擔(dān)風(fēng)險。新形勢下銀行勢必會加強(qiáng)對自身風(fēng)險的考慮，在貸款時更著重于項目本身的風(fēng)險評估。因此，新的體制要求投資項目評估要更加注重對項目的風(fēng)險分析和評估。

那究竟應(yīng)該如何改進(jìn)和完善項目評估的方法使其適應(yīng)新形勢的變化呢？首先運(yùn)用動態(tài)建模方法對投資項目進(jìn)行市場分析和價格預(yù)測；其次對融資方案進(jìn)行專門的分析；最后完善風(fēng)險分析方法，加強(qiáng)對項目風(fēng)險的評估。這些都只是理論上的方法，具體應(yīng)該怎樣做還要結(jié)合具體情況來分析。總之，我國對項目投融資體制的改革這些年來一直都在不斷的深化，而對項目的評估也必須要隨著體制的變化而變化，只有這樣才能真正的做到對項目可行性分析，合理的進(jìn)行資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第三篇：項目投融資

項目投融資

一、1、發(fā)行債券比銀行貸款有利的方面 ①融資成本一般低于銀行貸款，比較合算。

②有利于提高融資人的信譽(yù)及其在社會上的知名度，從而可能開辟更多的資金來源，籌集到更多的資金。

③資金來源更為穩(wěn)定。債券一般期限較大，債券持有人員只有在債券到期后才能收回本金，銀行貸款一般期限較短。

④發(fā)行債券融資的數(shù)款額度較大，資金使用較為自由；銀行一般對貸款額度掌握較嚴(yán)，對貸款資金的使用方向、用途等也有一定限制。

股票只有股份制企業(yè)才可以發(fā)行。公司必須先償還債務(wù)利息，然后才可以分配股息；債務(wù)清算時，償還債券在先，股票在后，債券收益更有保障。但公司盈利很大時，收益不增加，股票有較大的風(fēng)險，又有較高收益的可能性。

2、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)：

（1）優(yōu)點(diǎn)：固定收入，利率高時收入也頗可觀；可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時可以到次級市場變現(xiàn)；可以利用附買回及賣出回購約定靈活調(diào)度資金；有不同的到期日可供選擇。

（2）缺點(diǎn)：利率上揚(yáng)時，價格會下跌；對抗通貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性視發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險影響，有時還會受通貨膨脹風(fēng)險威脅。

二、1、基準(zhǔn)收益率：也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率。是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項目最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。是投資決策者對項目資金時間價值的估值。

2、基準(zhǔn)收益率影響因素：①加權(quán)資本成本；②機(jī)會成本；③風(fēng)險貼補(bǔ)率；④通脹率

三、①利率：在一定時期內(nèi)，利息額與本金的比率，是計算利息的標(biāo)準(zhǔn)。

②利息：向資本出借者借入資本以供自用，支付給資本出借者的報酬。從另一方面看，它是借貸者使用貨幣資金必須支付的代價。利息實(shí)質(zhì)上是利潤的一部分，是利潤的特殊轉(zhuǎn)化形式。利息=本金X利率X期限

四、1.擔(dān)保：是指法律為確保特定的債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)，以債務(wù)人或第三人的信用或者特定財產(chǎn)來督促債務(wù)人履行債務(wù)的制度。分為人的擔(dān)保、物的擔(dān)保、金錢擔(dān)保

2.擔(dān)保物權(quán)：是與用益物權(quán)相對應(yīng)的他物權(quán)，指的是為確保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)定的，以直接取得或者支配特定財產(chǎn)的交換價值為內(nèi)容的權(quán)利。是指在借貸、買賣等民事活動中，債務(wù)人或債務(wù)人以外的第三人將特定的財產(chǎn)作為履行債務(wù)的擔(dān)保。債務(wù)人未履行債務(wù)時，債權(quán)人依照法律規(guī)定的程序就該財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。擔(dān)保物權(quán)包括抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。

3.擔(dān)保物權(quán)的局限性：第一種答案：立法理念上，通過擔(dān)保物權(quán)制度的創(chuàng)制來提高資源利用效率的觀念仍未從根本上得到確立，而擔(dān)保物權(quán)在法律制度上的潛力遠(yuǎn)未被充分挖掘，擔(dān)保物權(quán)制度的作用仍未全面發(fā)揮。在立法目的上，仍固守確保擔(dān)保債權(quán)受償?shù)某霭l(fā)點(diǎn)，而對發(fā)揮擔(dān)保物權(quán)在商品經(jīng)濟(jì)、資本融通、商業(yè)信用等方面的多樣化方式及功能顯得乏力，甚至存有缺陷，需要認(rèn)真研究、探索及創(chuàng)新。第二種答案：(1)抵押制度部分。①不動產(chǎn)抵押與動產(chǎn)抵押的關(guān)系沒有理順②關(guān)于登記對抗主義的適用范圍不清楚③抵押合同與抵押權(quán)的設(shè)定混淆不清④登記制度先天不足⑤限制抵押擔(dān)保的債權(quán)范圍和重復(fù)抵押⑥限制抵押權(quán)的轉(zhuǎn)讓⑦抵押權(quán)的實(shí)行與訴訟的關(guān)系增加了交易成本⑧最高額抵押的立法缺陷⑨忽略抵押關(guān)系人之間的利益平衡（2)權(quán)利質(zhì)的有關(guān)問題。①“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”理解不清楚②債權(quán)是否可以質(zhì)押③擔(dān)保法與其他法律的規(guī)定存在明顯沖突。第三種答案：（1）物權(quán)擔(dān)保時擔(dān)保物品不一定與擔(dān)保的價值等價。（2）債權(quán)一部分消滅，債權(quán)人仍就未清償部分的債權(quán)對擔(dān)保物全部行使權(quán)利；擔(dān)保物一部分滅失，殘存部分仍擔(dān)保債權(quán)全部。分期履行的債權(quán)，已屆履行期的部分未履行時，債權(quán)人就全部擔(dān)保物有優(yōu)先受償權(quán)。擔(dān)保物權(quán)設(shè)定后，擔(dān)保物價格上漲，債務(wù)人無權(quán)要求減少擔(dān)保物，反之，擔(dān)保物價格下跌，債務(wù)人也無提供補(bǔ)充擔(dān)保的義務(wù)。

4.保證：抵押、質(zhì)押、留置、定金

五、①股本金：股票發(fā)行時，一股所代表的的價值。股本金是對于發(fā)行公司來說的，并不對股票交易者產(chǎn)生影響。

②作用：a.股本資金可提高項目的抗風(fēng)險能力。B.股本資金投入的多少，決定著投資者對項目的關(guān)心程度。C.股本資金的投入對項目融資來說起著一種心理鼓勵作用。

六、1、項目融資：是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型。它是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。

2、項目融資特點(diǎn)：①融資主體的排他性。項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。②追索權(quán)的有限性。項目融資方式完全依賴項目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。③項目風(fēng)險的分散性。因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。④項目信用的多樣性。將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點(diǎn)，從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。⑤項目融資程序的復(fù)雜性。項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運(yùn)作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。

3、融資渠道：銀行貸款，發(fā)行債券，委托貸款，上市，爭取風(fēng)投。主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個渠道。內(nèi)部籌資渠道有三個方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金。外部籌資渠道其主要包括：專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。

4、項目融資的風(fēng)險：①系統(tǒng)風(fēng)險：國家風(fēng)險（主權(quán)風(fēng)險、沒收或國有化風(fēng)險、獲準(zhǔn)風(fēng)險、稅收風(fēng)險、利潤不能匯出國外風(fēng)險、法律變更風(fēng)險）、金融風(fēng)險（外匯不可獲得風(fēng)險、外匯不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險、貨幣貶值風(fēng)險、利率風(fēng)險）②非系統(tǒng)風(fēng)險：信用風(fēng)險、完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、金融風(fēng)險、政治風(fēng)險、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險。

5、項目融資的核心風(fēng)險：完工風(fēng)險。①是指工程項目無法完工、延期完工或完工后無法達(dá)到預(yù)定運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)等風(fēng)險，可以說是與時間有關(guān)的期限性風(fēng)險。完工風(fēng)險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期的延長以及錯過市場機(jī)會。②應(yīng)對：通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實(shí)施。針對生產(chǎn)風(fēng)險種類不同，設(shè)計不同的合同文件。對于能源和原材料風(fēng)險，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。對于資源類項目所引起的資源風(fēng)險，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲量擔(dān)保等加以控制。對于生產(chǎn)風(fēng)險中的技術(shù)風(fēng)險，貸款銀行一般要求項目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過市場證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。

6、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險：①環(huán)境保護(hù)風(fēng)險是指項目投資者可能因為嚴(yán)格的環(huán)保立法而迫使項目降低生產(chǎn)效率、增加生產(chǎn)成本或增加投入來改善項目的生產(chǎn)環(huán)境。②應(yīng)對：項目投資者應(yīng)熟悉項目所在國與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險；擬定環(huán)境保護(hù)計劃作為融資前提，并在計劃中考慮到未來可能加強(qiáng)的環(huán)保管制；以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評估，把環(huán)保評估納入項目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。

7、設(shè)計項目融資模式的基本原則:①有限追索②項目風(fēng)險分擔(dān)③實(shí)現(xiàn)投資者對項目百分之百融資的要求④處理項目融資與市場安排之間的關(guān)系 ⑤處理項目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略⑥實(shí)現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求。

七、1、ABS融資：它是以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。

2、ABS融資特點(diǎn)①最大優(yōu)勢是通過在國際市場上發(fā)行債券籌集資金，債券利率一般較低，從而降低了籌資成本。②通過證券市場發(fā)行債券籌集資金③隔斷了項目原始權(quán)益人自身的風(fēng)險使其清償債券本息的資金，僅與項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入有關(guān)，加之，在國際市場上發(fā)行債券是由眾多的投資者購買，從而分散了投資風(fēng)險。④是通過SPV發(fā)行高檔債券籌集資金，這種負(fù)債不反映在原始權(quán)益人自身的資產(chǎn)負(fù)債表上，從而避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制。⑤作為證券化項目融資方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等級的措施，從而能夠進(jìn)入國際高檔證券市場，發(fā)行那些易于銷售、轉(zhuǎn)讓以及貼現(xiàn)能力強(qiáng)的高檔債券。⑥由于ABS融資模式是在高檔證券市場籌資，其接觸的多為國際一流的證券機(jī)構(gòu)，有利于培養(yǎng)東道國在國際項目融資方面的專門人才，也有利于國內(nèi)證券市場的規(guī)范。

3、ABS融資優(yōu)勢：①具有吸引力的收益。②較高的信用評級。③投資多元化與多樣化。④可預(yù)期的現(xiàn)金流。⑤事件風(fēng)險小。

八、1、BOT融資：即建設(shè)——經(jīng)營——轉(zhuǎn)讓，是指政府與私營財團(tuán)的項目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議，由項目公司籌集資金和建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施。項目公司在特許經(jīng)營期內(nèi)擁有、運(yùn)營該項目設(shè)施，通過收取服務(wù)費(fèi)用以回收投資、償還貸款并獲取合理利潤。特許經(jīng)營期滿后，項目無償移交政府。

2、BOT融資特點(diǎn)：①BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計入國家外債，債務(wù)償還只能靠項目的現(xiàn)金流量。②承包商在特許期內(nèi)擁有項目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。③名義上，承包商承擔(dān)了項目全部風(fēng)險，因此融資成本較高。④與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項目設(shè)計、建設(shè)和運(yùn)營效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務(wù)。⑤BOT融資項目的收入一般是當(dāng)?shù)刎泿牛舫邪虂碜試猓瑢ψ谥鲊鴣碚f，項目建成后將會有大量外匯流出。⑥BOT融資項目不計入承包商的資產(chǎn)負(fù)債表，承包商不必暴露自身財務(wù)情況。

3、BOT融資的優(yōu)勢：減少還本付息的負(fù)擔(dān)，促進(jìn)項目運(yùn)營效率的提高，投資風(fēng)險小。缺點(diǎn)：市場風(fēng)險大，匯率等預(yù)期外變化帶來的風(fēng)險。

九、1、PPP融資：是指政府與私人組織之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動更為有利的結(jié)果。

2、PPP融資的優(yōu)點(diǎn)：①消除費(fèi)用的超支。公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項目建設(shè)過程,保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期,使項目費(fèi)用降低。②有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財政負(fù)擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來，從過去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財政預(yù)算方面減輕政府壓力。③促進(jìn)了投資主體的多元化。利用私營部門來提供資產(chǎn)和服務(wù)能為政府部門提供更多的資金和技能,促進(jìn)了投融資體制改革。同時,私營部門參與項目還能推動在項目設(shè)計、施工、設(shè)施管理過程等方面的革新,提高辦事效率,傳播最佳管理理念和經(jīng)驗。④政府部門和民間部門可以取長補(bǔ)短，發(fā)揮政府公共機(jī)構(gòu)和民營機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢，彌補(bǔ)對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。⑤使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟,對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用。⑥風(fēng)險分配合理。與BOT等模式不同, PPP在項目初期就可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分配,同時由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險,使風(fēng)險分配更合理,減少了承建商與投資商風(fēng)險,從而降低了融資難度,提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔(dān)風(fēng)險的同時也擁有一定的控制權(quán)。⑦應(yīng)用范圍廣泛，該模式突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目組織機(jī)構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場、醫(yī)院、學(xué)校等。

3、PPP融資內(nèi)涵：第一，PPP是一種新型的項目融資模式。第二、PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風(fēng)險。第三、PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。第四、PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險的前提下，提高城市軌道交通服務(wù)質(zhì)量。

十、①盈虧平衡分析：項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(diǎn)，分析成本與收益的平衡關(guān)系。

②敏感性分析：是指從定量分析的角度研究有關(guān)因素發(fā)生時某種變化對某一個或一組關(guān)鍵指標(biāo)影響程度的一種不確定性分析技術(shù)。

十一、1、等額本息還款法：即把按揭貸款的本金總額與利息總額相加，然后平均分?jǐn)偟竭€款期限的每個月中，每個月的還款額是固定的，但每月還款額中的本金比重逐月遞增、利息比重逐月遞減。這種方法是目前最為普遍，也是大部分銀行長期推薦的方式。每月還款額=[貸款本金×月利率×（1+月利率）^還款月數(shù)]÷[（1+月利率）^還款月數(shù)—1]①優(yōu)點(diǎn)：每月還相同的數(shù)額，作為貸款人，操作相對簡單。每月承擔(dān)相同的款項也方便安排收支。②缺點(diǎn)：由于利息不會隨本金數(shù)額歸還而減少，銀行資金占用時間長，還款總利息較以下要介紹的等額本金還款法高。

2、等額本金還款法：是指貸款人將本金分?jǐn)偟矫總€月內(nèi)，同時付清上一交易日至本次還款日之間的利息。這種還款方式相對等額本息而言，總的利息支出較低，但是前期支付的本金和利息較多，還款負(fù)擔(dān)逐月遞減。①優(yōu)勢在于會隨著還款次數(shù)的增多，還債壓力會日趨減弱，在相同貸款金額、利率和貸款年限的條件下，等額本金還款法的利息總額要少于等額本息還款法。

等額本息還款法與等額本金還款法比較：兩種還款方法都是隨著剩余本金的逐月減少，利息也將逐月遞減，都是按照客戶占用管理中心資金的時間價值來計算的。同樣的金額、同樣的期限,選擇等額本金可以少支付利息。由于“等額本金還款法”較 “等額本息還款法”而言同期較多地歸還貸款本金，因此以后各期確定貸款利息時作為計算利息的基數(shù)變小，所歸還的總利息相對就少。

十二、1、債務(wù)風(fēng)險：指債權(quán)人在法律保護(hù)范圍內(nèi)面臨的債款損失風(fēng)險。它的內(nèi)容主要包括：(1)訴訟時效風(fēng)險。如《民法通則》第135條規(guī)定，向人民法院請示保護(hù)民事權(quán)利的訴訟時效期為2年。第136條規(guī)定對延付或拒付租金、出售不合格的產(chǎn)品而未予聲明、寄存財物被丟失或損毀等進(jìn)行索賠，時效均為1年。對交通運(yùn)輸、郵政方面索賠，時效為60～180天等。(2)債務(wù)人破產(chǎn)風(fēng)險。(3)債務(wù)人解體風(fēng)險。如債務(wù)人在解散或被撤銷時已無財產(chǎn)償還債務(wù)等。(4)債務(wù)人犯罪風(fēng)險。(5)社會性風(fēng)險。指由于人們法律意識不強(qiáng)，有法不依，使債權(quán)人無法依法追償債款的風(fēng)險。雖然法律保護(hù)債權(quán)人的債權(quán)利益，但由于債務(wù)風(fēng)險的客觀存在，債權(quán)人在經(jīng)濟(jì)往來中不能單純依靠法律保護(hù)債權(quán)，還必須進(jìn)行事先防范，防止不法侵害事件的發(fā)生。

2、項目債務(wù)承受比率=可承受債務(wù)額/項目總投資*100%

十三、1、信托投資基金：也叫投資信托，即集合不特定的投資者，將資金集中起來，設(shè)立投資基金，并委托具有專門知識和經(jīng)驗的投資專家經(jīng)營操作，使中小投資者都能在享受國際投資的豐厚報酬不同的減少投資風(fēng)險。共同分享投資收益的一種信托形式，基金投資對象包括有價證券和實(shí)業(yè)。

2、信托投資基金特點(diǎn)作用：①分散風(fēng)險，使小額投資也能分散投資。②專家決策，委托專家經(jīng)營管理，提高了資金運(yùn)用效益，流動性增強(qiáng)。③確保投資者獲得穩(wěn)定收益。④提供多樣服務(wù)。

3、信托投資基金面臨挑戰(zhàn)：①基金發(fā)展將實(shí)現(xiàn)由自上而下向自下而上的逐步轉(zhuǎn)換。②適應(yīng)由封閉式基金為主向開放式基金為主的轉(zhuǎn)變。③新的發(fā)展形式，還對基金業(yè)與其他行業(yè)的協(xié)調(diào)提出新要求。④基金業(yè)的發(fā)展，還須逐步建立一套科學(xué)、完善的基金評價體系。

4、信托投資基最適合社會上的中小投資者

十四、1、可行性研究：在建設(shè)項目投資決策前對有關(guān)建設(shè)方案、技術(shù)方案或生產(chǎn)經(jīng)營方案進(jìn)行的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證。論證的依據(jù)是調(diào)研報告。

2、可行性研究特點(diǎn)：①專業(yè)性，可行性研究報告在論證項目的可行性時要涉及許多專業(yè)，所以需要各方面專業(yè)人員分別開展深入研究，再進(jìn)行科學(xué)的綜合分析。②科學(xué)性，內(nèi)容要真實(shí)、完整、正確，.研究目的用明確，研究過程要客觀，要應(yīng)用各種科學(xué)方法、科學(xué)推理，得出明確結(jié)論。③時效性，科技調(diào)查報告反映科技領(lǐng)域中某一急需認(rèn)識的事物或、某急需解決的問題，所以，要及時、迅速地寫出調(diào)查報告，才能實(shí)現(xiàn)其價值，發(fā)揮其作用。

3、可行性研究用途：①用于企業(yè)融資、對外招商合作的可行性研究報告。②用于國家發(fā)展和改革委(以前的計委)立項的可行性研究報告。③用于銀行貸款的可行性研究報告。④用于申請進(jìn)口設(shè)備免稅。⑤用于境外投資項目核準(zhǔn)的可行性研究報告。

第四篇：旅游項目投融資

大陸快捷型酒店投資臺灣可行性報告

一、大陸投資臺灣的必要性：

1、從歷史的角度上來說，中國大陸放手投資臺灣，其實(shí)質(zhì)是在彌補(bǔ)兩岸長達(dá)60年的“累積投資”，是實(shí)現(xiàn)兩岸時空置換所必須的政治步驟。因此，中國大陸投資臺灣不僅是巨大，而且也必須是長期的。

2、從政治角度上來看，當(dāng)前的兩岸現(xiàn)狀就是讓中國大陸“和平統(tǒng)一”的政治主張?zhí)幱谶@種危險的環(huán)境和條件下。所以，實(shí)現(xiàn)兩岸和平統(tǒng)一，本質(zhì)上不可能依賴民族關(guān)系、歷史血緣和文化傳承，而必須依靠中國大陸在臺灣的實(shí)實(shí)在在的“現(xiàn)實(shí)力量”。所以，從兩岸的政治現(xiàn)實(shí)角度上說，中國大陸為了實(shí)現(xiàn)兩岸的和平統(tǒng)一，對臺灣無論提供多少經(jīng)濟(jì)投入都是值得的。

3、從臺灣長遠(yuǎn)上來說，臺灣未來的經(jīng)濟(jì)必將是“亞洲科技研發(fā)中心”、“世界金融中心”和“亞太運(yùn)營中心”。從這個角度來說，加大對臺灣的長期投資是完全能夠保障中國大陸資產(chǎn)的增值和保值的。這種戰(zhàn)略性投資是保持中國大陸資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)化的必然選擇之一。

所以，對于中國大陸投資臺灣，事實(shí)上是歷史、政治和經(jīng)濟(jì)的“三大利好”。中國大陸從實(shí)現(xiàn)國家資產(chǎn)增值和保值的投資角度客觀分析，不僅要算經(jīng)濟(jì)帳，更要算政治帳和歷史帳。中國大陸不利用此時做好投資臺灣的準(zhǔn)備，必然將喪失促進(jìn)兩岸和平統(tǒng)一的歷史機(jī)會。至于投資的力度，應(yīng)當(dāng)比照中國大陸直轄市的投資額度、速度和力度，做好對臺灣特定環(huán)境下的投資。

二、大陸快捷型酒店投資臺灣的可行性分析

1、經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，中國的消費(fèi)市場正在蓬勃發(fā)展、服務(wù)業(yè)至少還有30年的再增長期。這對于中國經(jīng)濟(jì)型酒店來說，是一個非常好的背景和時間。“快捷型”酒店市場遠(yuǎn)未飽和，整個行業(yè)還有數(shù)十倍的增長空間。未來的格局應(yīng)該是十家左右著名的品牌，行業(yè)領(lǐng)先者的規(guī)模應(yīng)該在一千家以上。

2、快捷型酒店發(fā)展的優(yōu)勢。快捷型連鎖店品牌基本特征：輕資產(chǎn)、高投資回報率、標(biāo)準(zhǔn)化、易于復(fù)制擴(kuò)張；這些均為投資者最為看重和偏愛的因素。用上市公司具體項目數(shù)據(jù)來測算，以凈現(xiàn)金流回收初始投資額，一個品牌經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的投資回收期為4.5年，投資回報率為23％；而高星級酒店項目對應(yīng)的指標(biāo)分別為15年和7.2。

3、臺灣《中時電子報》報道，臺當(dāng)局“行政院”如火如荼展開全球招商，為提高島外企業(yè)赴臺投資誘因，臺當(dāng)局“行政院”近日將召開多單位聯(lián)合會議，針對9項投資障礙進(jìn)行松綁會商，包括前500強(qiáng)大陸企業(yè)負(fù)責(zé)人、經(jīng)理人赴臺考察投資，研議從一次簽證松綁為多次簽證；大陸人士赴臺從事商務(wù)活動400人的人數(shù)上限、以及邀請單位的資格限制都將列入檢討，以提高陸企赴臺投資誘因。這給大陸快捷型酒店的投資提供了良好的政策環(huán)境。

三、大陸快捷型酒店投資臺灣的市場調(diào)查分析

1、臺灣放開大陸公民赴臺旅游以來，大陸旅客已經(jīng)逐漸取代日本旅客成為臺灣第一大客源，旅館因此成為大陸一些投資者的選擇。大陸觀光客每天數(shù)以千計登臺，明顯帶動旅館業(yè)住宿率提升，例如高雄市20家旅館平均住宿率達(dá)八成，陸資看好兩岸觀光市場，透過中介穿梭希望收購高雄旅館。

2、從進(jìn)入臺灣的旅游觀光的團(tuán)體考慮，陸客觀光團(tuán)來臺旅游因考慮團(tuán)費(fèi)利潤，較少住五星級飯店，多數(shù)下榻一般旅館，高雄市觀光局統(tǒng)計，包括高雄商旅、漢王、統(tǒng)茂、文賓、大都會等20家一般旅館，4月份平均住房率突破八成創(chuàng)新高。

3、縱觀旅游團(tuán)體的停留時間上看，一日游旅客比重有所下降,進(jìn)島過夜游客人均停留天數(shù)則基本維持在7~8天之間,其中2004年人均停留夜數(shù)為7.61夜。

四、大陸快捷型酒店投資臺灣的預(yù)期效益

在全球金融危機(jī)的大環(huán)境下，中國大陸拿出巨資無條件的對臺灣加大投資，加強(qiáng)兩岸金融領(lǐng)域的合作，積極構(gòu)建兩岸經(jīng)貿(mào)文化框架結(jié)構(gòu)。在投資領(lǐng)域,一直呈現(xiàn)臺企到大陸投資,而大陸企業(yè)不能赴臺投資的非正常局面,這既造成資本的單向流動,又不利兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的正常發(fā)展,也會導(dǎo)致臺灣島內(nèi)投資相對不足,影響到臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“陸資入臺”的開放將使兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)入新的階段,不僅能實(shí)現(xiàn)雙方在更廣

泛領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)、互利雙贏,而且在面臨國際金融危機(jī)的當(dāng)下,有助于兩岸攜手、共渡難關(guān)。

孫建軍07級四班200741100100

第五篇：ppp項目投融資

吳亞平主任表示，做PPP有兩個非常重要的“萬萬不能”。一是一定有敬畏之心，一定要有專業(yè);二是有錢不能任性，但是做PPP沒錢也是萬萬不能的。他分析了項目可融資性的三大決定因素，并提出增強(qiáng)PPP項目可融資性的具體路徑建議。

2018年6月11日，中國PPP咨詢機(jī)構(gòu)論壇、E20環(huán)境平臺、中國城鎮(zhèn)供水排水協(xié)會排水專業(yè)委員會聯(lián)合主辦，國禎環(huán)保協(xié)辦的“城市排水PPP模式健康發(fā)展及案例實(shí)踐專題研討會”在合肥舉行。在研討會的第一單元我國“PPP政策導(dǎo)向與排水市場化機(jī)遇”主題演講環(huán)節(jié)，國家發(fā)展改革委投資研究所體制政策室主任吳亞平作了“再論P(yáng)PP項目的可融資性”為主題的發(fā)言。

吳亞平主任表示，做PPP有兩個非常重要的“萬萬不能”。一是一定有敬畏之心，一定要有專業(yè);二是有錢不能任性，但是做PPP沒錢也是萬萬不能的。他分析了項目可融資性的三大決定因素，并提出增強(qiáng)PPP項目可融資性的具體路徑建議。

PPP項目的可融資性取決于三大信用的組合

吳亞平主任指出，一個PPP項目的可融資性通常取決于三大信用的組合。第一，看項目資產(chǎn)或者經(jīng)營權(quán)/收費(fèi)權(quán)的信用。這種來自于項目本身的可行性，如果這個項目技術(shù)上可行、經(jīng)濟(jì)上合理、財務(wù)可持續(xù)、風(fēng)險上可控，那就是一個好項目，在項目資產(chǎn)或經(jīng)營權(quán)上的信用是良好的。比如二十世紀(jì)九十年代大量的高速公路，項目本身的資產(chǎn)和收費(fèi)權(quán)有很好的信用基礎(chǔ)，靠項目本身的資產(chǎn)信用就可以解決融資問題。投資者也愿意投，金融機(jī)構(gòu)也愿意提供融資。

第二，如果說項目本身的信用不足，那要看投資主體是誰來做，也就是項目投資主體(城投或社會資本方)的信用。比如如果是央企來做，投資機(jī)構(gòu)覺得這種主體挺好，信用不錯，這樣項目資產(chǎn)信用加主體信用有可能獲得融資。專業(yè)能力、經(jīng)營業(yè)績、投資能力都是項目主體信用的加分項。

第三，政府的信用支持。如果項目現(xiàn)有的主體信用和資產(chǎn)信用還不夠，那可以看第三個信用，即政府的信用支持。政府信用不是兜底，而是合規(guī)情況下的投資補(bǔ)助、運(yùn)營補(bǔ)貼，以及風(fēng)險上的分擔(dān)。

增強(qiáng)PPP項目可融資性的途徑 與三大信用組合相對應(yīng)，增強(qiáng)PPP項目可融資性可以從以下方面上做好文章。

一是加強(qiáng)PPP項目的可行性研究。這是項目可融資性的重要基礎(chǔ)和前提，在很大程度上決定了項目資產(chǎn)/經(jīng)營權(quán)的信用。實(shí)際上，PPP項目可行性研究包括兩個層面，一個是項目本身的可行性研究，這是傳統(tǒng)可研的范疇;另一個是項目采用PPP模式的可行性研究。而PPP項目實(shí)施方案就是回答項目引入PPP模式可行性的問題，核心是商業(yè)交易層面的可行性，包括風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制、投融資方案、投資回報機(jī)制、社會資本方準(zhǔn)入條件、合同體系及PPP合同主要內(nèi)容、監(jiān)管和績效考核等，進(jìn)一步夯實(shí)項目資產(chǎn)的信用。因此，如果一個項目的可行性既回答了本身的工程、技術(shù)、財務(wù)的可行性，又把投資人和政府關(guān)切的交易問題解決了，這樣就有可能找到相對靠譜的投資人。同時，作為金融機(jī)構(gòu)，也會有意愿接手這種項目，愿意提供融資服務(wù)。

二是優(yōu)選專業(yè)化的社會資本方(產(chǎn)業(yè)資本)。專業(yè)至關(guān)重要。因為專業(yè)是社會資本方信用的重要基礎(chǔ)。只有專業(yè)，才有可能了解項目所處行業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，這是投資決策的前提條件，這是第一位的。只有專業(yè)，才有可能構(gòu)建項目全生命周期的風(fēng)險管控機(jī)制，包括識別主要風(fēng)險因素、分析其潛在影響及提出管控措施。只有專業(yè)，才有可能建立健全項目的投資回報機(jī)制，包括創(chuàng)新商業(yè)模式、完善價格形成和調(diào)整機(jī)制以及設(shè)置必要的政府補(bǔ)助/補(bǔ)貼等。

而關(guān)于什么是專業(yè)化的社會資本方，他認(rèn)為可以分成兩大類：第一類，需要通過經(jīng)營獲利的項目，比如說供水、污水處理、體育場館、學(xué)校、醫(yī)院等，工程和設(shè)備只是項目成功的必要條件而遠(yuǎn)非充分條件。比如體育場館的經(jīng)營屬性應(yīng)該更強(qiáng)些，項目工程和設(shè)備非常重要，這是一個基礎(chǔ);但有工程和設(shè)備只是成功的一個必要條件，而不是充分條件，關(guān)鍵還在于運(yùn)營能力和運(yùn)營效果，也就是運(yùn)營商或者運(yùn)營商+建筑商的聯(lián)合體，不然很難融資。第二類，工程和服務(wù)高度合一的項目，如高速公路、普通公路、市政道路等，工程和設(shè)備基本決定了公共服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量。它的可經(jīng)營性非常弱，高速公路建成之后有沒有車跑、能不能賺錢，很大程度上是聽天由命了。首先需要把工程踏踏實(shí)實(shí)建好，工程和設(shè)備質(zhì)量都很好了，剩下的運(yùn)營和維護(hù)相對來講是比較簡單的。因此此輪PPP項目中，建筑企業(yè)投資的積極性比較高，這其實(shí)也是一種專業(yè)使然。

三是政府信用支持PPP項目融資。首先要明確，地方政府及其所屬部門，只對基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的提供主體包括PPP項目公司或融資平臺等，承擔(dān)支付/補(bǔ)貼責(zé)任，并不直接與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不得對金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)還貸或擔(dān)保責(zé)任，不能出具承諾函、安慰函等文件。地方政府的使用支持如何實(shí)現(xiàn)，有幾種方式可以去考慮。第一，政府切實(shí)做好PPP項目的財政承受能力的論證，包括規(guī)定的一般預(yù)算支出10%這一天花板，且考慮地方財務(wù)綜合財力。有了這樣的論證，政府的信用是相對來講可靠的。第二是做好中期財政規(guī)劃，在地方政府需要付費(fèi)或者補(bǔ)貼的前三年(T-3)，可以編制中期財政規(guī)劃，把項目納入到中期財政規(guī)劃中，并按其計入預(yù)算草案(T-1)和預(yù)算(T)，給投資人、金融資本吃一顆定心丸。第三是對項目進(jìn)行績效考核評價，督促社會資本方履約。四是分擔(dān)部分項目風(fēng)險，比如最低需求風(fēng)險等，確保風(fēng)險得到合理分配。

建議金融資本參與項目研究論證

吳亞平主任還表示，金融業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，雖然有產(chǎn)業(yè)資本出具的項目資本金作為其防風(fēng)險的“安全墊”，但金融資本特別是銀行實(shí)際上承擔(dān)最大風(fēng)險。在項目可行性研究和項目實(shí)施方案研究中，應(yīng)聽取銀行等金融資本的意見和建議，在相關(guān)交易結(jié)構(gòu)包括投融資方案、投資回報機(jī)制、風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制以及融資條件設(shè)計中考慮或體現(xiàn)金融資本合理合法的利益訴求。此外，還可以請金融資本引薦專業(yè)化的社會資本方，促成政企合作。

他也建議地方政府加強(qiáng)與工商聯(lián)、有關(guān)協(xié)會(商會)以及民間平臺類機(jī)構(gòu)的合作。積極搭建PPP項目信息共享的投融資對接平臺(如項目推介會)，構(gòu)建金融資本參與PPP項目前期研究論證工作的常態(tài)化工作機(jī)制。

回歸PPP的初心，堅持四大理念和四大原則

他強(qiáng)調(diào)，項目的可研、實(shí)施方案沒有做好，可能得不到融資。因此，要回歸PPP的初心。從社會資本投資的角度來說，要用市場和商業(yè)的眼光去看PPP項目;而地方政府，可能是融智+融制+融資的小目標(biāo)。兩者利益立場不同，但都是基于合作的精神，提供更優(yōu)質(zhì)的公共產(chǎn)品或公共服務(wù)。

說到初心，吳亞平主任指出應(yīng)堅持推廣PPP的四大理念——公平的市場競爭、合理的投資回報、有效的風(fēng)險分擔(dān)和真正的物有所值。在實(shí)際做PPP時，要真做PPP、做真PPP，堅持專業(yè)的人做專業(yè)的事、按服務(wù)績效付費(fèi)、風(fēng)險共擔(dān)、利益共享這四大原則。唯有如此，PPP的三大信用問題可以得到解決，項目的可融資性會大大提高。