第一篇：債券質押式報價回購業務客戶協議必備條款

債券質押式報價回購業務客戶協議必備條款

證券公司應當在其與客戶簽訂的債券質押式報價回購業務客戶協議中載明必備條款所要求的內容，并不得擅自修改或刪除必備條款的內容。證券公司可以根據具體情況，在其與客戶簽訂的債券質押式報價回購業務客戶協議中規定必備條款要求載明以外的、適合本公司實際需要的其他內容，也可以在不改變必備條款規定含義的前提下，對必備條款作文字和條文順序的變動。

甲方：客戶

乙方：xx證券公司

第一條 乙方開展報價回購業務，應當與甲方簽訂債券質押式報價回購業務客戶協議（以下簡稱“客戶協議”）。客戶協議應載明當事人姓名、住所等相關信息。

第二條 客戶協議應載明訂立客戶協議的依據。

第三條 客戶協議應對報價回購、折算比率、報價回購的委托價格、提前購回價格、提前購回、交易日等特定用語進行解釋或定義，并符合上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱“中國結算）”《債券質押式報價回購交易及登記結算業務實施細則》（以下簡稱“《實施細則》”）的相關規定。

第四條 客戶協議應載明交易雙方的聲明與保證，至少應包括：

（一）甲方具有相應的報價回購交易主體資格，不存在法律、行政法規、規章、規則等禁止或限制投資證券市場的情形。乙方是依法設立的證券經營機構，經中國證監會同意開展報價回購業

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務，并經上交所批準開通了報價回購權限，且該交易權限并未被暫停或終止。

（二）交易雙方均自愿遵守報價回購交易有關的法律、法規、規章、交易規則等規定，以及乙方指定的相關業務規定。

（三）交易雙方用于報價回購的資產（包括資金和證券，下同）來源和用途合法，并保證自愿遵守國家反洗錢的相關規定。

（四）甲方已仔細閱讀客戶協議及《債券質押式報價回購業務風險揭示書》（以下簡稱“《風險揭示書》”）的所有條款及內容以及《實施細則》的規定，聽取了乙方對報價回購交易規則和客戶協議內容的充分說明，準確理解客戶協議及《風險揭示書》的確切含義，特別是甲方的責任條款和乙方免責條款的含義，清楚認識并愿意承擔報價回購業務涉及的相關風險，愿意接受客戶協議的約束。

（五）甲方承諾以真實身份參與報價回購，保證簽署客戶協議時及客戶協議存續期間向乙方披露或提供的信息和資料真實、準確、完整。

（六）乙方具有開展報價回購業務的必要條件，能夠為甲方進行報價回購交易提供相應的服務。

（七）交易雙方均承諾在客戶協議期間內維持上述簽署聲明，并保證其真實有效。

第五條 客戶協議對報價回購業務的一般性約定至少應當包括：

（一）乙方向上交所進行的報價回購交易申報，均視為基于雙方真實交易關系的申報。乙方未經甲方同意進行交易申報的，應承擔全部法律責任，并賠償由此給甲方造成的損失，但已達成的交易結果不得改變。

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（二）交易雙方一致同意，甲方資金不足與乙方達成報價回購交易的，當日已達成的交易結果不變，但乙方有權于次一交易日提前購回或不再自動為甲方續做。

自動續做是指：回購到期日，如果客戶未發出不再續做指令，則視為客戶自愿按原回購金額（不含回購收益）自動滾動續做1天期回購品種，客戶不需要下達1天期回購初始交易委托指令，由系統自動完成續做1天期回購初始交易。

不再續做交易是指：在自動續做期間，客戶發出不再續做委托指令，終止自動續做功能。對于一筆回購交易，客戶不能提出部分不再續做。

（三）甲方已充分理解并同意，在報價回購業務中，乙方是甲方回購交易的對手方，同時又代甲方辦理委托申報，并負責辦理資金結算等事宜。

第六條 客戶協議應載明甲方的權利和義務。

（一）甲方的權利至少應包括：

1、查詢其名下報價回購及對應的質押登記明細情況,未完成資金劃付的初始回購交易除外。

2、按客戶協議約定申請提前購回。

3、按客戶協議約定申請不再續做。

4、獲取報價回購收益。

（二）甲方的義務至少應包括：

1、甲方進行新開報價回購委托時應保證其資金賬戶中有足夠的資金，根據成交結果承擔相應的清算交收責任。

2、甲方在參與報價回購交易期間，不改變證券賬戶指定交易關系。存在未到期回購交易的，則甲方不撤銷、變更指定交易。

第七條 客戶協議應載明乙方的權利和義務。

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（一）乙方的權利至少應包括：

1、有權拒絕可能導致總量超限的委托或其他指令，有權拒絕非交易時間的委托，并有權在乙方報價回購業務暫停期間拒絕接受甲方除提前購回外的其他委托。

2、當質押專用賬戶中質押券折算后對應的回購額度大于未到期報價回購的余額時，可以將超出部分對應的質押券從質押專用賬戶中轉出。

3、對于大額提前購回或大額不再續做委托，若甲方未按約定進行提前預約，乙方有權拒絕甲方的提前購回或不再續做委托申請。

4、交易存續期內，甲方申請撤銷、變更指定交易的，乙方有權拒絕。

（二）乙方的義務至少應包括：

1、除客戶協議另有約定外，及時、準確的執行甲方的委托指令。

2、按時對報價回購進行購回清算，并依約向甲方支付收益。

3、如實記載甲方報價回購交易情況，受理甲方提出的查詢申請，向其提供查詢服務。

4、報價回購業務規模不超過所提交的質押券折算后的總額度。

第八條 客戶協議對質押券管理至少應約定：

（一）關于質押券的選擇標準與擔保價值計算。證券公司與客戶雙方同意，可用作報價回購質押券的債券品種與上交所債券質押式回購的債券品種相同；質押券對應的擔保價值按照《標準券折算率管理辦法》（見滬、深證券交易所以及中國證券登記結算有限責任公司的網站）進行計算和調整，并愿意承擔由此帶來－4－ 的損失或風險。

（二）關于質押券的重新分配與質押登記。

1、質押專用賬戶。乙方開展報價回購業務應當在中國結算上海分公司開立債券質押式報價回購質押專用賬戶用以保管其所提交的擬用于質押擔保的債券。質押專用賬戶中的債券作為乙方報價回購業務的履約質押擔保物。

2、重新分配的原則及其風險。雙方同意，對于未到期回購及到期資金劃付失敗的回購，由中國結算上海分公司每個交易日日終按照以下原則重新分配質押券：回購交易以成交先后順序、債券以證券代碼由小到大順序確定質押券品種；以回購金額除以對應質押券適用的標準券折算率確定質押券數量，進位精確到元。若司法機關依法對質押專用賬戶內相關債券提出凍結要求的，當日質押券按如下順序分配：未被要求司法凍結的債券在前、被要求司法凍結的債券在后，證券代碼由小到大排序。對資金劃付失敗的初始回購交易以及到期且已完成資金劃付的回購不分配質押券。每個交易日日終完成債券轉入轉出處理后，按照上述原則重新分配確定每筆未到期回購及到期資金劃付失敗回購的質押券。

經過質押券重新分配后，按照《標準券折算率管理辦法》進行計算所得的擔保價值不變，但質押券的品種、數量及其市場流動性等可能存在差異。雙方認同該差異并愿意承擔由此帶來的損失或風險。

3、質押登記。中國結算上海分公司受上交所委托根據成交結果及上交所確定的質押券分配原則對未到期回購及到期資金劃付失敗的回購辦理相應的質押登記，相關質押登記辦理后，乙方與甲方質押關系建立。若當日司法機關依法對質押專用賬戶內

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相關債券提出凍結要求的，中國結算上海分公司按《實施細則》第三十八條第二款規定分配質押券并完成質押登記后，辦理司法凍結登記。每個交易日日終，每筆未到期回購及到期資金劃付失敗的回購所對應的質押券會根據重新分配結果發生變化。對于已到期且已完成資金劃付的回購，質押登記解除，乙方與甲方質押關系終止。

甲方委托乙方向上交所提交的報價回購交易申報即視為甲方向中國結算上海分公司提交的按照《實施細則》規定辦理質押登記的申請。

（三）質押登記明細的查詢方式和查詢內容。

（四）質押券不足或被司法凍結時的補救措施。

（五）質押券轉出的條件。

第九條 客戶協議對報價回購交易至少應約定：

（一）報價回購價格的產生方式。應約定乙方在每交易日開市前通過自身網站及交易系統公布各報價回購品種的到期年收益率和提前購回年收益率。甲方新開報價回購的委托一經確認，即視為甲方同意并接受該等年收益率。甲方已知悉并完全理解，該收益率屬于雙方一致同意的約定收益率，與其他市場利率可能存在偏差。

（二）交易品種、交易時間、交易代碼、委托指令要素、申報成交過程。

（三）到期購回及（大額）提前購回時購回金額的計算公式。

（四）大額提前購回及大額不再續做的標準及應對措施。第十條 客戶協議應載明報價回購業務的清算及資金劃付處理以及資金劃付失敗的處理措施。

（一）中國結算上海分公司每日對乙方當日全部報價回購交－6－ 易（包括初始交易、到期購回和提前購回）進行凈額清算，并根據該凈額清算結果，在證券公司于中國結算上海分公司已開立的用于非凈額結算的自營和客戶專用資金交收賬戶（以證券公司法人名義開立）之間進行資金劃轉。證券公司相關專用資金交收賬戶應付資金不足的，當日全部報價回購資金劃付均作失敗處理。中國結算上海分公司完成乙方自營或客戶專用資金交收賬戶內資金劃付后，乙方與其甲方之間報價回購交易的資金明細清算由乙方自行負責。乙方與其甲方之間由于資金明細清算產生的法律糾紛與中國結算及其上海分公司無關。

（二）客戶協議至少應約定乙方通過中國結算辦理資金劃付失敗時，乙方對于新開回購、到期購回、提前購回等各種情形的資金交收明細處理方式、相關償付措施以及質押登記明細的處理方式。

第十一條 客戶協議應載明報價回購業務終止的條件及處理程序，包括但不限于：

（一）業務終止當日，雙方的所有未到期報價回購視為提前購回，購回價格為每百元資金提前購回年收益。

（二）發生《實施細則》規定的違約處臵與異常情況時，甲方獲得足額資金償付與乙方了清債權債務后，委托乙方將其與該乙方簽署的確認函報送上交所，并向上交所申請解除質押登記。中國結算上海分公司依據上交所通知辦理相關質押登記解除業務。

甲方委托乙方向上交所提交的解除質押登記申請視為甲方向中國結算上海分公司提交的解除質押登記的申請。

第十二條 客戶協議應約定待購回期間發生異常情況的處理方式，異常情況包括但不限于：

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（一）乙方質押專用賬戶或質押專用賬戶內的質押券被司法等機關凍結或強制執行的；

（二）乙方被暫停或終止報價回購業務權限的；

（三）乙方進入風險處臵或破產程序的；

（四）甲方資金賬戶被司法等機關凍結或強制執行的；

（五）質押券到期的。

第十三條 客戶協議應對違約處理方式和法律責任進行明確約定。客戶協議應載明適用的法律和爭議處理方式，并明確約定因報價回購業務產生的任何爭議、糾紛，由交易雙方協商或通過約定的爭議處理方式解決，與任何第三方無關，甲方無權向任何第三方主張權利或追究責任。

乙方與甲方之間的糾紛，不影響中國結算上海分公司依據上交所確認結果已經辦理或正在辦理的證券質押登記、資金劃付等業務。

第十四條 客戶協議應載明甲方為個人的，客戶協議由甲方本人簽字；甲方為機構甲方的，客戶協議由甲方法定代表人或授權代表簽字，并加蓋公章。

第十五條 客戶協議應約定協議成立與生效條件、協議期限、協議終止條件、協議份數等事項。

第十六條 客戶協議應在簽章前明確載明“甲方已經認真閱讀并全面接受客戶協議全部條款，已充分知悉、理解客戶協議項下的權利、義務和責任，自愿參與報價回購，并承擔由此產生的風險和法律后果。”

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第二篇：質押式報價回購業務客戶協議必備條款doc

附件2

質押式報價回購業務客戶協議必備條款

證券公司應當在其與客戶簽訂的質押式報價回購業務客戶協議中載明必備條款所要求的內容，并不得擅自修改或刪除必備條款的內容。證券公司可以根據具體情況，在其與客戶簽訂的質押式報價回購業務客戶協議中規定必備條款要求載明以外的、適合本公司實際需要的其他內容，也可以在不改變必備條款規定含義的前提下，對必備條款作文字和條文順序的變動。

甲方：客戶 乙方：xx證券公司

第一條 乙方開展報價回購業務，應當與甲方簽訂質押式報價回購業務客戶協議（以下簡稱“客戶協議”）。客戶協議應載明當事人姓名、住所等相關信息。

第二條 客戶協議應載明訂立客戶協議的依據。

第三條 客戶協議應對報價回購、折算比率、報價回購的委托價格、提前購回價格、提前購回、交易日、自動續做、手動續做、不再續做等特定用語進行解釋或定義，并符合上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱“中國結算）”《質押式報價回購交易及登記結算業務辦法》（以下簡稱“《業務辦法》”）的相關規定。

第四條 客戶協議應載明交易雙方的聲明與保證，至少應包括：

（一）甲方具有相應的報價回購交易主體資格，不存在法律、行政法規、規章、規則等禁止或限制投資證券市場的情形。乙方是依法設立的證券經營機構，經中國證監會同意開展報價回購業務，并經上交所批準開通了報價回購權限，且該交易權限并未被暫停或終止。

（二）交易雙方均自愿遵守報價回購交易有關的法律、法規、規章、交易規則等規定，以及乙方指定的相關業務規定。

（三）交易雙方用于報價回購的資產（包括資金和證券，下同）來源和用途合法，并保證自愿遵守國家反洗錢的相關規定。

（四）甲方已仔細閱讀客戶協議及《質押式報價回購業務風險揭示書》（以下簡稱“《風險揭示書》”）的所有條款及內容以及《業務辦法》的規定，聽取了乙方對報價回購交易規則和客戶協議內容的充分說明，準確理解客戶協議及《風險揭示書》的確切含義，特別是甲方的責任條款和乙方免責條款的含義，清楚認識并愿意承擔報價回購業務涉及的相關風險，愿意接受客戶協議的約束。

（五）甲方承諾以真實身份參與報價回購，保證簽署客戶協議時及客戶協議存續期間向乙方披露或提供的信息和資料真實、準確、完整。

（六）乙方具有開展報價回購業務的必要條件，能夠為甲方進行報價回購交易提供相應的服務。

（七）交易雙方均承諾在客戶協議期間內維持上述簽署聲明，并保證其真實有效。

第五條 客戶協議對報價回購業務的一般性約定至少應當包括：

（一）乙方向上交所進行的報價回購交易申報，均視為基于雙方真實交易關系的申報。乙方未經甲方同意進行交易申報的，應承擔全部法律責任，并賠償由此給甲方造成的損失，但已達成的交易結果不得改變。

（二）交易雙方一致同意，甲方資金不足與乙方達成報價回購交易的，當日已達成的交易結果不變，但乙方有權于次一交易日提前購回或不再自動為甲方續做。

自動續做是指：回購到期日，如果客戶未發出不再續做指令，則視為客戶自愿按原回購金額（不含回購收益）自動滾動續做該回購品種，客戶不需要下達初始交易委托指令，由系統自動完成續做該品種回購初始交易。

不再續做交易是指：在自動續做期間，客戶發出不再續做委托指令，終止自動續做功能。

（三）甲方已充分理解并同意，在報價回購業務中，乙方是甲方回購交易的對手方，同時又代甲方辦理委托申報，并負責辦理資金結算等事宜。

第六條 客戶協議應載明甲方的權利和義務。

（一）甲方的權利至少應包括：

1、查詢與其報價回購交易相關的信息。

2、按客戶協議約定申請提前購回。

3、按客戶協議約定申請不再續做。

4、獲取報價回購收益。

（二）甲方的義務至少應包括：

1、甲方進行新開報價回購委托時應保證其資金賬戶中有足夠的資金，根據成交結果承擔相應的清算交收責任。

2、甲方在參與報價回購交易期間，不改變證券賬戶指定交易關系。存在未到期回購交易的，則甲方不撤銷、變更指定交易。第七條 客戶協議應載明乙方的權利和義務。

（一）乙方的權利至少應包括：

1、有權拒絕可能導致總量超限的委托或其他指令，有權拒絕非交易時間的委托，并有權在乙方報價回購業務暫停期間拒絕接受甲方除提前購回外的其他委托。

2、若當日日終乙方質押專用賬戶中轉出該部分質押券后剩余質押券折合的標準券數量足以擔保所有報價回購未到期以及購回交易未完成資金劃付的報價回購金額，乙方可以申請將超出部分的質押券轉出質押庫。當乙方提供現金作為臨時質押物時，乙方可在采取其他措施使得報價回購可用額度大于零后，申請質押現金的解除鎖定。

3、對于大額提前購回或大額不再續做委托，若甲方未按約定進行提前預約，乙方有權拒絕甲方的提前購回或不再續做委托申請。

4、交易存續期內，甲方申請撤銷、變更指定交易的，乙方有權拒絕。

（二）乙方的義務至少應包括：

1、除客戶協議另有約定外，及時、準確的執行甲方的委托指令。

2、按時對報價回購進行購回清算，并依約向甲方支付收益。

3、如實記載甲方報價回購交易情況，受理甲方提出的查詢申請，向其提供查詢服務。

4、遵守報價回購額度控制的相關規定。

第八條 客戶協議應對甲方能否撤銷已發出的委托進行明確約定。

第九條 客戶協議約定有自動續做的，應明確自動續做的初始交易金額是否包含上一期回購收益。

第十條 客戶協議應對一筆回購交易甲方能否部分不再續做進行明確約定。

第十一條 客戶協議對質押券管理至少應約定：

（一）關于質押券的選擇標準與擔保價值計算。

1、以可用于上交所債券質押式回購交易的債券作為質押券的，乙方應當與甲方約定適用根據《標準券折算率管理辦法》發布的債券質押式回購標準券折算率。

2、以基金份額及上交所和中國結算認可的其他證券作為質押券的，應明確該證券的具體種類及標準券折算率的確定方式或約定的值，以及標準券折算率的調整機制。

（二）關于質押物的保管與質權確定。

1、乙方提交的作為報價回購交易質押券的自有證券應轉入中國結算上海分公司設立的報價回購質押專用賬戶。

2、轉入質押專用賬戶中的證券作為乙方報價回購業務履約擔保質押券。全部質押券設定的質權由乙方所有報價回購未到期以及購回交易未完成資金劃付的客戶共同享有,甲方所享有的質權不對應具體質押券品種，甲方不得單獨就質押券主張行使質權，質押券處臵所得由所有客戶按債權比例公平受償。

3、初始交易未完成資金劃付及購回交易完成資金劃付的客戶不享有質權。

4、質押券轉出后，不再作為乙方報價回購交易履約擔保的質押券。

（三）報價回購相關信息的查詢方式和查詢內容。

（四）質押券不足或被司法凍結時的補救措施。

（五）質押券轉出的條件。第十二條 客戶協議對報價回購交易至少應約定：

（一）報價回購價格、可用額度。應約定乙方在每交易日開市前通過其公司網站及交易系統公布各報價回購品種的到期年收益率和提前購回年收益率或價格確定方式、以及報價回購可用額度。甲方新開報價回購的委托一經確認，即視為甲方同意并接受該品種報價。甲方已知悉并完全理解，該收益率屬于雙方一致同意的約定收益率，與其他市場利率可能存在偏差。

（二）交易品種、交易時間、交易代碼、委托指令要素、申報成交過程。

（三）初始交易、到期購回及（大額）提前購回時購回金額的計算公式。

（四）大額提前購回及大額不再續做的標準及應對措施。第十三條 客戶協議應載明報價回購業務的清算及資金劃付處理以及資金劃付失敗的處理措施。

（一）中國結算上海分公司每日對乙方當日全部報價回購交易（包括初始交易、到期購回和提前購回）進行凈額清算，并根據該凈額清算結果，在證券公司于中國結算上海分公司已開立的用于非凈額結算的自營和客戶專用資金交收賬戶（以證券公司法人名義開立）之間進行資金劃轉。證券公司相關專用資金交收賬戶應付資金不足的，當日全部報價回購資金劃付均作失敗處理。中國結算上海分公司完成乙方自營或客戶專用資金交收賬戶內資金劃付后，乙方與其甲方之間報價回購交易的資金明細清算由乙方自行負責。乙方與其甲方之間由于資金明細清算產生的法律糾紛與中國結算及其上海分公司無關。

（二）客戶協議至少應約定乙方通過中國結算辦理資金劃付失敗時，乙方對于新開回購、到期購回、提前購回等各種情形的資金交收明細處理方式、相關償付措施以及質權確定方式。客戶協議應約定順延至T+1日，T+1日乙方仍未能完成資金劃付的，違約方應承擔違約責任。

第十四條 客戶協議應約定，甲方授權乙方以乙方的名義與第三方主體簽署質押券處臵委托協議。

第十五條 客戶協議應載明報價回購業務終止的條件及處理程序，包括但不限于：

（一）權限終止當日，雙方的所有未到期報價回購交易全部提前購回，購回價格為每百元資金提前回購年收益；

（二）乙方應及時向上交所及中國結算上海分公司提交質押券處臵申請；

（三）對符合要求的申請，由乙方按照價格公允、快速處臵的原則對質押券進行處臵，處臵所得與質押現金之和按債權比例向所有客戶公平清償；

（四）乙方怠于、不當或無法處臵的，由委托的第三方按照價格公允、快速處臵的原則對質押券進行處臵，處臵所得與質押現金之和按債權比例向所有客戶公平清償；

（五）甲方獲得足額償付的，應與乙方簽署債務了結的確認函；

（六）全部債務清償后，乙方應向上交所和中國結算上海分公司提交業務終止報告，并可向上交所申請轉出剩余質押券并對剩余質押現金解除鎖定；

（七）處臵所得與質押現金之和仍不足以償付的，由乙方對甲方承擔全部法律責任。

第十六條 客戶協議應約定待購回期間發生異常情況的處理方式，異常情況包括但不限于：

（一）乙方質押券或質押現金被司法等有權機關凍結或強制執行的；

（二）乙方被暫停或終止報價回購業務權限的；

（三）乙方進入風險處臵或破產程序的；

（四）甲方資金賬戶被司法等機關凍結或強制執行的；

（五）質押券中的債券到期的。

第十七條 客戶協議應約定違約后債務金額的計算公式，質押券的擔保范圍、質押券處臵所得在擔保范圍內的償還順序，以及處臵后剩余的返還和處臵不足時的追償等要素。

第十八條 客戶協議應對違約處理方式和法律責任進行明確約定。客戶協議應載明適用的法律和爭議處理方式，并明確約定因報價回購業務產生的任何爭議、糾紛，由交易雙方協商或通過約定的爭議處理方式解決，與任何第三方無關，甲方無權向任何第三方主張權利或追究責任。

乙方與甲方之間的糾紛，不影響中國結算上海分公司依據上交所確認結果已經辦理或正在辦理的相關登記結算業務。

第十九條 客戶協議應載明甲方為個人的，客戶協議由甲方本人簽字；甲方為機構的，客戶協議由甲方法定代表人或授權代表簽字，并加蓋公章。

第二十條 客戶協議應約定協議成立與生效條件、協議期限、協議終止條件、協議份數等事項。

第二十一條 客戶協議應在簽章前明確載明“甲方已經認真閱讀并全面接受客戶協議全部條款，已充分知悉、理解客戶協議項下的權利、義務和責任，自愿參與報價回購，并承擔由此產生的風險和法律后果。”

第三篇：上海證券交易所債券質押式協議回購交易主協議

上海證券交易所債券質押式協議回購交易

主協議

第一條 為明確債券質押式協議回購交易（以下簡稱“協議回購”）雙方的權利與義務，維護回購雙方的合法權益，根據《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國證券法》等法律、行政法規以及《上海證券交易所債券質押式協議回購交易暫行辦法》（以下簡稱“《暫行辦法》”）、《上海證券交易所債券質押式協議回購交易業務指引》（以下簡稱“《業務指引》”）、登記結算機構的業務規則等相關規定，參加上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）協議回購的參與者（以下簡稱“參與者”）在平等、自愿的基礎上簽訂本協議。

第二條 本協議所稱協議回購、正回購方和逆回購方（以下統稱“回購雙方”）以及協議回購的交易要素等均按《暫行辦法》與《業務指引》定義。正回購方為出質方，逆回購方為質權方。

第三條 回購雙方通過上交所交易系統參與協議回購，認可并自愿遵守上交所和登記結算機構的相關規定，接受上交所和登記結算機構的自律監管。

第四條 回購雙方通過上交所交易系統進行申報，交易系統確認后生成的成交數據是回購雙方協商一致達成的協議，回購雙方應當認可并遵守相關約定。

第五條 回購雙方可以就協議回購相關事宜簽訂補充協議。回購雙方同意，補充協議不得違反法律、行政法規、部門規章、其他規范性文件以及上交所、登記結算機構的相關規定，且不得與主協議和回購雙方申報的交易要素相沖突。補充協議的內容由

－1－ 回購雙方自行遵照執行。

第六條 簽署本協議的參與者，應當確保符合上交所投資者適當性管理制度。

參與者應當根據上交所規定的條件及自身的風險承受能力，審慎決定是否參與協議回購，并自行承擔風險。

第七條 本協議的簽署人是證券公司經紀客戶的，同時簽署風險揭示書，并確保充分知悉并自愿承擔風險揭示書中所列風險。

第八條 正回購方的權利主要包括：

（一）按約定獲得債券出質融入的資金款項；

（二）收取回購期間所出質債券的發行人支付的債券利息；

（三）在到期結算日，按約定解除出質債券的質押登記；

（四）在逆回購方違約時按照規定或者約定收取違約金；

（五）其他上交所、登記結算機構規定或者回購雙方約定的權利。

第九條 正回購方的義務主要包括：

（一）按照規定和約定，及時發送內容完整的申報及結算指令；

（二）在首次結算日，按約定的券種和數量出質債券；

（三）在到期結算日，按約定支付資金款項；

（四）在違約時按照規定或者約定支付違約金；

（五）其他上交所、登記結算機構規定或者回購雙方約定的義務。

第十條 逆回購方的權利主要包括：

（一）按約定的券種、數量取得債券質權；

（二）在回購期間擁有債券質權；

－2－

（三）在到期結算日，按約定獲得資金款項及利息；

（四）在正回購方違約時按照規定或者約定收取違約金；

（五）其他上交所、登記結算機構規定或者回購雙方約定的權利。

第十一條 逆回購方的義務主要包括：

（一）按照規定和約定，及時發送內容完整的申報及結算指令；

（二）在首次結算日足額融出資金款項；

（三）在到期結算日將質押債券解除質押；

（四）在違約時按照規定或者協議約定支付違約金；

（五）其他上交所、登記結算機構規定或者回購雙方約定的義務。

第十二條 債券在設定質押登記期間，回購雙方就質押券孳息及附屬權利作出以下約定：

（一）質押債券發生付息、分期償還（不含最后一期），或資產證券化產品發生分期攤還（不含最后一期）的，對應資金派發給正回購方，不作為質押財產；

（二）質押券發生提前贖回和到期兌付的，相關資金作為質押財產，待債券解除質押登記后方可提取；到期未能足額兌付的，已經兌付的資金作為質押財產，不足部分由正回購方提供補充質押券或者由回購雙方另行協商處理；

（三）質押券含回售條款的，正回購方不得行使回售權利；可轉債、可交換債等質押期間，正回購方不得行使轉股、換股權利；

（四）正回購方可作為債券持有人享有出席債券持有人大會、－3－ 提案、表決、追索等權利。

第十三條 回購雙方任何一方沒有履行協議回購約定的義務，即構成違約，違約方應向守約方承擔違約責任。違約包括但不限于以下情形：

（一）協議回購首次結算日，除雙方另有約定外，逆回購方未提交結算指令或資金不足，逆回購方違約；正回購方質押券不足的，正回購方違約。逆回購方資金不足且正回購方質押券不足的，雙方均違約。

（二）協議回購到期結算日，正回購方在規定時間未進行到期確認申報也未達成到期續做申報，或未提交結算指令，或資金不足的，正回購方違約。

（三）協議回購到期續做，正回購方未提交結算指令或資金不足的，正回購方對逆回購方和續做逆回購方同時違約。

（四）協議回購提前終止，正回購方未提交結算指令或資金不足的，正回購方違約。

（五）協議回購變更質押券，正回購方質押券不足的，正回購方違約。

第十四條 回購雙方中任何一方發生違約，回購雙方應當首先協商解決，守約方有權要求違約方繼續履行回購協議，也有權終止回購協議，并可要求違約方根據《暫行辦法》、《業務指引》、主協議、成交數據以及補充協議等，采取收取補息、罰息等方式進行賠償。

第十五條 回購雙方中任何一方發生違約，守約方可按照以下條款向違約方收取違約金，違約金包括但不限于補息、罰息等方式：

－4－

（一）協議回購首次結算日，回購一方違約的，違約方自首次結算日起（含）3個工作日內，按照回購利率以成交金額為基數向對方支付一天罰息。雙方均存在違約行為的，可以互不承擔違約責任。

（二）協議回購到期結算日，正回購方違約的，正回購方按照回購資金延遲到賬天數，以回購利率向逆回購方補息并按照日利率萬分之二向逆回購方支付罰息。補息與罰息以協議回購的成交金額為基數。

（三）協議回購提前終止，正回購方違約的，正回購方按照回購資金延遲到賬天數，以提前終止時的約定利率向逆回購方補息并按照日利率萬分之二向逆回購方支付罰息。補息與罰息以協議回購的成交金額為基數。

（四）協議回購變更質押券，正回購方違約的，正回購方自質押券變更交易達成之日起（含）3個工作日內，按照回購利率以成交金額為基數向對方支付一天罰息。

回購雙方可以在補充協議中對違約金的金額、計算方式等另行約定。

第十六條 協議回購存續期間發生異常情況的，回購雙方同意采取提前終止方式對異常情況進行處理。回購雙方不同意提前終止的，經協商一致，也可以采取變更質押券、繼續履行或者其他上交所認可的處理方式。

第十七條 回購雙方同意協議回購適用中華人民共和國境內法律及相關規定，本協議根據中華人民共和國境內法律解釋。

第十八條 本協議下爭議經協商無法解決的，回購雙方同意將爭議提交上海國際經濟貿易仲裁委員會仲裁解決。回購雙方可

－5－ 以另行約定在中華人民共和國境內進行的其他爭議解決方式。

第十九條 本協議為開放式協議，由參與者簽署后在各簽署人之間生效。參與者為證券投資基金、銀行理財等資產管理或理財產品的，由管理人代為簽署，其管理的產品在參與協議回購時，視同認可并遵循本協議。

第二十條 本協議一經簽訂，簽署人不得變更。協議回購存在尚未了結事宜的，不得終止本協議。

第二十一條 本協議一式兩份，一份由簽署人留存，另一份送上交所備案（地址:上海市浦東南路528號上海證券交易所債券業務部）。簽署方為證券公司經紀客戶的，由所在證券公司留存備查。

本頁為簽署頁（適用自然人和機構）

－6－ 簽署地：上海

參與者：

單位公章（機構適用）：

法定代表人或授權人簽字（機構適用）： 聯系人： 聯系電話： 聯系地址：

簽署時間： 年 月 日

本頁為簽署頁（適用資管、理財等產品）

7－

－ 簽署地：上海

參與者（填寫管理人全稱）： 管理人公章：

法定代表人或授權人簽字： 聯系人： 聯系電話：聯系地址：簽署時間： 年 月

8－

日

－

第四篇：《報價系統非公開發行公司債券業務指引》《報價系統非公開發行公司債券質押式協議回購交易業務指引》

中證機構間報價系統股份有限公司

關于發布《報價系統非公開發行公司債券業務指引》、《報價系統非公開發行公司債券質押式協議回購交易業務指引》的通知

各市場參與人：

為進一步拓寬企業投融資渠道、優化資源配置，規范非公開發行公司債券業務，促進債券市場發展，中證機構間報價系統股份有限公司（以下簡稱“中證報價”）根據《公司債券發行與交易管理辦法》等相關規定制定了《報價系統非公開發行公司債券業務指引》（以下簡稱《業務指引》）、《報價系統非公開發行公司債券質押式協議回購交易業務指引》，現予發布實施。現就有關事項通知如下：

一、中證報價自《業務指引》實施之日起，依據第十三條接受非公開發行公司債券業務申請，并確認是否符合掛牌條件；不再對證券公司短期公司債券、并購重組私募債券進行發行前備案。

二、按照原規定已在報價系統發行、轉讓的私募債券，承銷機構、受托管理人、資信評級機構等應當履行《業務指引》規定的職責和義務。發行文件另有約定的，從其約定。

三、本通知自發布之日起實施。特此通知。

聯系人：景雨露、李 炘、武 陽

電話：010-83897872、010-83897813、010-83897807 郵箱：bond@sac.net.cn

地址：北京市西城區金融大街4號金益大廈8層

中證機構間報價系統股份有限公司

2015年8月7日

報價系統非公開發行公司債券業務指引

第一章 總則

為規范非公開發行公司債券在機構間私募產品報價與服務系統（以下簡稱“報價系統”）發行、轉讓相關業務，保護投資者合法權益，根據《公司債券發行與交易管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）等相關法律、行政法規、部門規章、自律規則及報價系統相關業務規則，制定本指引。

本指引所稱非公開發行公司債券（以下簡稱“債券”），是指公司依照法定程序非公開發行、約定在一定期限（含一年以下）還本付息的有價證券。

債券在報價系統發行、轉讓的，適用本指引。法律、行政法規、部門規章、自律規則及報價系統相關業務規則另有規定的，從其規定。

發行人及其控股股東、實際控制人應當誠實守信，發行人的董事、監事、高級管理人員應當勤勉盡責，維護債券持有人享有的法定權利和債券募集說明書約定的權利，并對違規違約行為依法承擔相應責任，不得進行利益輸送，不得欺詐投資者。增信機構應當按照相關規定和約定，履行增信義務。

為債券發行、轉讓提供服務的證券經營機構、受托管理人、資信評級機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等專業機構和人員應當勤勉盡責，嚴格遵守職業規范和監管規則，按規定和約定履行義務。

報價系統為債券提供發行、轉讓服務，不表明對該債券發行人的經營風險、償債風險、訴訟風險以及債券的投資風險或收益做出判斷或保證。

中證機構間報價系統股份有限公司(以下簡稱“中證報價”)對在報價系統開展的債券業務進行日常管理。

第二章投資者適當性管理

債券申請在報價系統發行、轉讓的，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。參與債券認購和轉讓的投資者應當為合格投資者。

發行、轉讓后持有同次發行債券的合格投資者合計不得超過二百人。本指引所稱合格投資者，應當符合以下資質條件：

（一）經有關金融監管部門批準設立的金融機構，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業銀行、保險公司和信托公司等，以及經中國證券投資基金業協會登記的私募基金管理人；

（二）上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限于證券公司資產管理產品、基金及基金子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信托產品以及經中國證券投資基金業協會備案的私募基金；

（三）凈資產不低于一千萬元的企事業單位法人、合伙企業；

（四）合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）；

（五）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；

（六）經中國證監會認可的其他合格投資者。

發行人的董事、監事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與認購與轉讓該發行人發行的債券，不受前款關于合格投資者資質條件的限制。

自行銷售的發行人、承銷機構應當建立債券業務投資者適當性制度并履行投資者適當性核查義務。

報價系統參與人接受投資者委托代理認購、受讓債券的，參與人應當核查實際委托人是否為合格投資者。法律法規和相關金融監管部門另有規定的除外。

債券持有人因客觀原因導致不再符合合格投資者資質條件的，不得再進行債券的認購或受讓。

投資者應當通過簽署風險認知書等方式聲明符合合格投資者條件。債券的投資風險，由投資者自行承擔。

第三章 發行與轉讓

報價系統為債券提供發行、轉讓服務。債券申請在報價系統發行、轉讓的，應當符合法律法規、部門規章、自律規則和報價系統的相關規定。

債券擬在報價系統發行、轉讓的，發行人或承銷機構應當按照相關規定向中證報價提交申請文件，由中證報價確認是否符合掛牌條件。

債券申請在報價系統線上發行的，發行人或承銷機構應當在報價系統填寫發行注冊表并提交以下材料：

（一）募集說明書；

（二）發行人申請債券發行、轉讓的有權決策部門（董事會、股東會或股東大會）決議、公司章程、營業執照（副本）復印件；

（三）承銷機構（如有）出具的推薦意見；

（四）律師事務所出具的關于債券發行和轉讓的法律意見書；

（五）財務報告和審計報告；

（六）受托管理協議；

（七）持有人會議規則；

（八）信用評級報告（如有）；

（九）擔保合同、擔保函、擔保人最近一年的財務報告（并注明是否經審計）及最近一期的財務報告或會計報表以及增信措施有關文件（如有）；

（十）涉及資產抵押、質押的，還需出具抵押、質押確認函、資產評估報告等（如有）；

（十一）中證報價要求的其他文件。

債券申請在報價系統線上發行的，可以在特定參與人范圍內采用定價發行、簿記建檔、招標發行等發行方式。

債券僅申請在報價系統轉讓的，發行人、承銷機構可以自行組織債券發行工作，并在債券發行完成后五個工作日內,向報價系統報送債券募集說明書及持有人名冊。

債券申請在報價系統轉讓的，應當符合以下條件：

（一）符合《管理辦法》等法律法規和自律規則的相關規定；

（二）依法完成發行；

（三）申請債券轉讓時仍符合債券發行條件；

（四）債券持有人符合報價系統投資者適當性規定，且實際持有人合計不超過兩百人；

（五）中證報價規定的其他條件。

債券申請在報價系統轉讓的，發行人或承銷機構應當在報價系統填寫轉讓注冊表及提交以下材料：

（一）發行人申請債券發行和轉讓的有權決策部門（董事會、股東會或股東大會）決議；

（二）募集說明書、財務報告和審計報告、法律意見書、受托管理協議、債券持有人會議規則、擔保文件（如有）、評級報告（如有）等發行文件；

（三）債券實際募集數額的證明文件；

（四）承銷機構（如有）出具的推薦意見；

（五）登記結算機構的登記證明文件；

（六）中證報價要求的其他文件。

債券發行時已經向報價系統提交的材料在有效期內無重大變化的，可以豁免提交。

債券募集說明書應當包含以下內容： 發行人基本情況及財務狀況； 債券發行情況及產品設計條款； 承銷機構及承銷安排（如有）；

募集資金用途、債券存續期間披露募集資金使用情況的安排、變更資金用途的程序及發行人違約使用募集資金時的責任條款；

債券轉讓范圍及約束條件； 信息披露的具體內容和方式;債券持有人權益保護機制； 投資者適當性管理制度； 債券增信措施（如有）；

債券信用評級和跟蹤評級的具體安排（如有）； 發行人風險及債券風險提示； 受托管理人及受托管理人職責； 訴訟、仲裁或者其他爭議解決機制；

發行人對本次債券募集資金用途和發行程序合法合規的聲明； 發行人及實際控制人的資信情況； 募集失敗的情形及處理機制安排；

發行人全體董事、監事和高級管理人員對發行文件真實性、準確性和完整性的承諾；

其他重要事項，包括發行人資產受限、對外擔保及未決訴訟或者仲裁情況等； 中證報價規定的其他事項。

債券的募集資金應當用于約定用途。除金融類企業外，債券的募集資金不得轉借他人。

債券以100元面值為1張，申報價格最小變動單位為0.001元。債券單筆現貨轉讓數量不低于5000張或者轉讓金額（按面值計）不低于50萬元。

報價系統接受意向報價、要約申報等債券轉讓報價，采用全價轉讓的方式，不設漲跌幅限制。債券轉讓可以當日回轉。轉讓雙方在報價系統達成交易的，應當認可轉讓結果，并履行交收義務。報價系統根據報價與交易情況于交易時間內在報價系統即時發布債券轉讓的報價信息和成交信息。

報價系統發布的報價信息包括產品代碼、債券簡稱、報價類型、買賣方向、數量、價格等。

報價系統發布的成交信息包括產品代碼、債券簡稱、單筆成交金額、單筆成交數量、當日最高價、當日最低價、總成交數量、總成交金額、總成交筆數等。

中證報價對發行、轉讓注冊材料進行完備性審查。注冊材料完備的，中證報價自接受申請材料之日起3個工作日內予以確認。

注冊材料不完備的，中證報價可以要求發行人、承銷機構補充相關材料或提交書面說明，注冊核對期限重新起算。

債券申請在報價系統轉讓的，可以采用協商成交、點擊成交、拍賣競價、標購競價、做市等轉讓方式。

發行人或承銷機構可以在產品轉讓注冊時選擇一種或多種轉讓方式，并在報價系統披露。

債券轉讓前，發行人或承銷機構應當按照約定通過報價系統向債券持有人定向披露與產品轉讓相關的全部信息。

發行人尚未披露的信息，可能或者已經導致以下情形之一的，發行人應當向報價系統申請臨時暫停債券的轉讓：

（一）對債券還本付息產生重大影響；

（二）對債券轉讓價格產生重大影響；

（三）信用評級發生重大變化；

（四）其他對債券持有人權益產生重大影響的情形。

發行人披露相關信息或者相關情形消除后，應當向報價系統申請恢復債券的轉讓。

債券發生以下情形之一的，報價系統可以暫停債券的轉讓：

（一）發生可能影響發行人償債能力或者對債券投資價值或價格產生實質性影響的重大事項；

（二）發行人無法按時履行信息披露義務或已披露的信息不符合本指引相關要求的；

（三）報價系統根據相關法律法規、業務規則認定的需要暫停的其他情形。第（一）、（二）項情形消除或發行人申請恢復轉讓且報價系統確認的，報價系統可以根據發行人的申請恢復債券的轉讓。

債券發生以下情形之一的，報價系統可以終止提供債券轉讓服務：

（一）發行人發生解散、責令關閉、宣告破產等情形；

（二）債券持有人會議同意終止該債券在報價系統轉讓，且經發行人或受托管理人向報價系統提出申請并經報價系統認可的；

（三）債券到期前2個交易日或者依照約定終止；

（四）其他法律法規、部門規章規定的或中證報價認為應當終止提供債券轉讓服務的情形。

第四章 登記結算

債券在報價系統發行、轉讓的，可以由報價系統登記結算機構或證監會認可的其他機構辦理登記、結算。

參與人委托證監會認可的其他機構辦理登記、結算的，該機構應當與中證報價簽訂合作協議，并將登記、結算信息報送報價系統。中證報價將報價系統登記結算機構及其他機構的債券登記、結算數據報送至中國證券登記結算有限責任公司。

參與人可以在報價系統開立相應產品賬戶,分別用于記載參與人自身持有、接受合格投資者委托持有、管理的基金或資產管理計劃等理財產品持有的債券。

報價系統產品賬戶代碼由12位字符組成，其中前3位為“100”，后9位由阿拉伯數字和英文字母組成，優先使用阿拉伯數字，由中證報價自主編制。

參與人在報價系統進行資金結算的，應當與中證報價簽訂資金結算服務協議，并開立報價系統資金結算賬戶。

參與人可以在報價系統開立自有資金結算賬戶、代理資金結算賬戶、受托資金結算賬戶或專用資金結算賬戶。自有資金結算賬戶用于記載參與人自有資金；代理資金結算賬戶用于記載參與人代理的合格投資者的資金；受托資金結算賬戶用于記載參與人管理的基金、資產管理計劃等的資金；專用資金結算賬戶用于記載參與人在報價系統發行或承銷的債券募集的資金，以及用于付息、兌付的資金。

參與人在報價系統開立產品賬戶、資金結算賬戶的，應當在線填寫賬戶開立申請表。收到參與人提交的申請表后，報價系統在2個工作日內進行確認。

申請開立受托產品賬戶、受托資金結算賬戶的，參與人還應當在線提交產品設立證明文件，并在開戶成功后10個工作日內將產品設立證明文件寄送至報價系統。

參與人申請撤銷產品賬戶、資金結算賬戶的，應當在線填寫賬戶撤銷申請表，該賬戶應當同時滿足以下條件：

余額為零；

無與該賬戶相關的未了結業務； 中證報價規定的其他條件。

收到賬戶撤銷申請表后，中證報價在2個工作日內進行確認。賬戶撤銷后，參與人應當在10個工作日內將賬戶撤銷申請表寄送至中證報價。參與人可以接受合格投資者委托，以自身名義持有在報價系統發行、轉讓的債券。接受合格投資者委托、以自身名義持有債券的，參與人應當與合格投資者簽署相關協議，明確雙方的權利義務關系。參與人應當依據約定行使產品持有人相關權利，不得損害合格投資者權益。

參與人應當為每個合格投資者開立產品賬戶，分別記錄每個合格投資者擁有的權益數據。參與人應當向中證報價及報價系統登記結算機構報送合格投資者產品賬戶注冊資料、賬戶余額、權益明細數據變動記錄等信息，信息報送遵守報價系統相關規定。參與人應當保證其提供信息的真實、準確、完整。

合格投資者產品賬戶代碼由12位字符組成，其中前3位為參與人代碼，由報價系統統一分配，后9位由阿拉伯數字和英文字母組成，優先使用阿拉伯數字，由參與人自主編制。

參與人的客戶通過報價系統認購該參與人發行或承銷的債券的，應當將客戶姓名及有效身份證明文件號碼或法人名稱及有效身份證明文件號碼、通訊地址、聯系電話等發送報價系統登記結算機構，由報價系統登記結算機構直接記載客戶持有的債券。參與人應當保證客戶資料的真實、準確、完整。

委托報價系統登記結算機構辦理債券登記的，發行人或承銷機構應當與中證報價簽訂登記服務協議。

在報價系統發行債券的，發行人或承銷機構應當在債券發行前5個工作日向報價系統登記結算機構提交債券登記要素表。發行成功的，報價系統登記結算機構出具債券登記證明文件。

委托報價系統登記結算機構辦理債券登記，且債券在報價系統轉讓的，報價系統登記結算機構依據成交結果辦理債券的變更登記。債券因司法扣劃、行政劃撥、繼承、贈與、法人合并、分立等原因發生轉讓的，報價系統登記結算機構依據收到相關信息的先后順序辦理債券的變更登記。

委托報價系統登記結算機構辦理登記，且債券到期終止、提前全部或部分終止的，報價系統登記結算機構依據發行人或承銷機構有關申請或根據報價系統有關業務規則辦理債券的注銷登記，由中證報價與發行人或承銷機構簽訂債券登記數據資料移交備忘錄，將持有人名冊清單等債券登記相關數據和資料移交發行人或承銷機構。

委托報價系統登記結算機構辦理債券結算的，報價系統登記結算機構不作為共同對手方介入雙方的交易。報價系統登記結算機構依據成交結果辦理參與人之間債券和資金的清算與交收。參與人與合格投資者之間的清算與交收，由其自行約定和辦理，參與人不得損害合格投資者合法權益。

參與人可以采用全額清算、凈額清算等清算方式；可以采用貨銀對付、見券付款、見款付券以及純券過戶等交收方式；可以采用日終批次交收等交收期安排。在交收時點前，參與人可以通過中國證券登記結算有限責任公司、商業銀行、第三方支付機構或監管部門認可的其他機構向報價系統資金結算賬戶劃轉資金，確保交收時點資金充足。在報價系統登記結算機構辦理資金交收的，報價系統登記結算機構在交收時點通過參與人資金結算賬戶完成資金交收。參與人自行完成資金交收的，交易雙方應當在交收時點將交收結果反饋至報價系統登記結算機構。

委托報價系統登記結算機構辦理債券登記業務的，債券存續期間，報價系統登記結算機構根據發行人提交的付息、兌付方案代為辦理債券付息、兌付資金的劃付。

發行人應當在付息、兌付通告日前2個工作日內向報價系統登記結算機構提交債券付息、兌付申請或付息、兌付通知單。報價系統登記結算機構根據發行人提供的付息、兌付材料于付息、兌付日向持有人付息、兌付。發行人應當確保付息、兌付時間和金額的準確性，并承擔相應責任。

第五章 信息披露

債券在報價系統發行、轉讓的，信息披露義務人應當按照相關規定和協議約定，通過報價系統向合格投資者定向披露信息，保證披露信息的真實、準確、完整和及時，并確保提交的電子件、傳真件、復印件等與原件一致。

接受合格投資者委托在報價系統代理認購、受讓債券的參與人，應當向實際認購和受讓債券的投資者披露信息披露義務人向其披露的全部信息。

募集說明書應當約定信息披露的時點和內容，相關信息披露文件應當由受托管理人及時向中國證券業協會或其授權機構備案。發行人、承銷機構、資信評級機構、受托管理人等通過中國證監會認可的信息披露平臺履行債券信息披露義務的，披露的內容和時間應當與報價系統保持一致。

信息披露義務人有充分理由認為披露有關的信息內容會損害企業利益，且不公布也不會導致債券市場價格重大變動的，應當向中證報價申請豁免披露，并陳述不宜披露的理由。經中證報價同意的，可不予披露。

國家法律法規規定不得披露的事項，信息披露義務人應當向中證報價提交不予披露說明。

發行人、承銷機構和其他信息披露義務人披露的信息涉及審計、資產評估、資信評級等事項的，應當由具有從事證券服務業務資格的會計師事務所、資產評估機構和資信評級機構等審查驗證，并出具書面意見。

披露的信息涉及法律事項的，應由律師事務所出具書面意見。

發行人應當在募集說明書中約定是否披露定期報告。約定披露的，發行人應當在每一會計結束之日起四個月內或每一會計的上半年結束之日起兩個月內，通過報價系統披露上一報告和本中期報告。因故無法按時披露的，應當提前披露定期報告延期披露情況，說明延期披露的原因，以及是否存在影響債券償付本息能力的情形和風險等事項。發行人委托資信評級機構進行信用評級的，應當在募集說明書中約定披露定期報告。

報告應當聘請具有證券服務業務資格的會計師事務所進行審計，并就債券募集資金使用情況進行專項說明。

發行人應當披露在存續期內發生的可能影響債券本息償付的重大事項。前款所稱重大事項包括但不限于：

（一）發行人經營方針、經營范圍、生產經營外部條件等發生重大變化；

（二）債券信用評級發生變化；

（三）發行人主要資產被查封、扣押、凍結；

（四）發行人發生未能清償到期債務的違約情況；

（五）發行人當年累計新增借款或對外提供擔保超過上年末凈資產的百分之二十；

（六）發行人放棄債權或者財產，超過上年末凈資產的百分之十；

（七）發行人發生超過上年末凈資產百分之十的重大損失；

（八）發行人作出減資、合并、分立、解散及申請破產的決定；

（九）發行人涉及重大訴訟、仲裁事項或受到重大行政處罰；

（十）保證人、擔保物或者其他償債保障措施發生重大變化；

（十一）發行人情況發生重大變化導致可能不符合公司債券發行、轉讓條件；

（十二）發行人涉嫌犯罪被司法機關立案調查，發行人董事、監事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關采取強制措施；

（十三）發行人的實際控制人、控股股東、三分之一以上的董事、三分之二以上的監事、董事長或總經理發生變動；董事長或者總經理無法履行職責；

（十四）其他對投資者做出投資決策有重大影響的事項；

（十五）法律、行政法規、部門規章規定，以及相關金融監管部門、中證報價認定的其他事項。

發行人披露重大事項后，已披露的重大事項出現可能對發行人償債能力產生較大影響的進展或者變化的，應當及時披露進展或者變化情況以及可能產生的影響。

發行人委托資信評級機構進行信用評級的，發行人和資信評級機構應當至少于報告披露之日起的兩個月內披露上一的債券信用跟蹤評級報告。

資信評級機構應當持續關注可能對債券持有人權益產生重大影響的事項，及時出具信用跟蹤評級報告及其他與評級相關的信息。

跟蹤評級報告應當同時向發行人、承銷機構、受托管理人和報價系統提交，并由發行人向債券持有人定向披露。評級報告原則上在非交易時間披露。

發行人應當在債權登記日前，披露付息或本金兌付等有關事宜。債券附利率調整條款的，發行人應當在利率調整日前，及時披露利率調整相關事宜。

債券附贖回條款的，發行人應當在滿足債券贖回條件后及時發布通告，明確披露是否行使贖回權。行使贖回權的，發行人應當在贖回期結束前發布贖回提示性通告。

贖回完成后，發行人應當及時披露債券贖回的情況及其影響。

債券附回售條款的，發行人應當在滿足債券回售條件后及時發布回售通告，并在回售期結束前發布回售提示性通告。

回售完成后，發行人應當及時披露債券回售情況及其影響。

債券附發行人續期選擇權的，發行人應于續期選擇權行權按照約定及時披露是否行使續期選擇權。

第六章 持有人權益保護

發行人應當指定專項賬戶，用于債券募集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。

發行人應當按照規定和約定按時償付債券本息，履行回售、利率調整、分期償還、換股等義務。

發行人無法按時償付債券本息時，增信機構和其他具有償付義務的機構，應當按照規定或約定及時向債券持有人履行償付義務。承銷機構、受托管理人均應當協助債券持有人維護法定或約定的權利。

發行人應當根據規定為債券持有人聘請受托管理人，并訂立債券受托管理協議。在債券存續期限內，受托管理人應當勤勉盡責，履行受托管理職責，按照規定或者協議的約定維護債券持有人利益。

對于債券受托管理人在履行受托管理職責時可能存在的利益沖突情形及相關風險防范、解決機制，發行人應當在債券募集說明書及債券存續期間的信息披露文件中予以充分披露，并同時在債券受托管理協議中載明。

受托管理人為履行受托管理職責，有權代表債券持有人查詢債券持有人名冊及相關登記信息、專項賬戶中募集資金的存儲與劃轉情況。

債券存續期間，受托管理人應當至少在每年6月30日前披露上一受托管理事務報告。受托管理事務報告應當至少包括受托管理人履行職責情況、發行人的經營與財務狀況、募集資金的使用情況、發行人償債保障措施的執行情況、債券的本息償付情況以及風險說明、債券持有人會議召開的情況等。

因故無法按時披露的，受托管理人應當提前披露受托管理事務報告延期披露情況，說明延期披露的具體原因、預計披露時間以及是否存在影響債券還本付息的情形與風險等事項。

發行人發生影響償債能力的重大事項、預計或者已經不能償還債券本息等對債券持有人權益有重大影響的事件的，應當及時告知受托管理人。受托管理人應當督促發行人及時披露相關信息。發行人未真實、準確、完整、及時披露上述信息的，受托管理人應及時披露受托管理事務臨時報告，說明該重大事項的情況、產生的影響、督促發行人采取的措施等。

發行人應當與受托管理人按照有利于保護債券持有人利益的原則制定債券持有人會議規則，明確債券持有人通過持有人會議行使權利的范圍、程序，債券持有人會議的召集、通知、決策機制、會議記錄及信息披露等重要事項。債券持有人會議規則應當公平、合理，并在募集說明書中披露。

第七章 特別規定

債券募集資金主要用于支持并購重組活動的，還應當遵守以下規定：

（一）發行文件中應當披露被并購方情況、募集資金用于并購重組活動的金額占并購重組所需資金總規模的比例、募集資金監管機制以及出現并購重組終止、交叉違約或者其他可能影響持有人利益情形的提前償還本息對應措施等事項；

（二）并購重組需主管部門批準的，發行人應當取得相關批準文件；

（三）定期報告應當披露并購重組募集資金使用情況、并購重組進展以及可能影響投資者利益的重大事項；

（四）并購交易取得重大進展以及發生可能影響投資者利益等重大事項的，發行人應當及時披露臨時報告；

（五）中證報價規定的其他事項。

證券公司等金融機構發行的債券，包括次級債券、一年以內還本付息的短期債券等，應當符合相關金融監管部門的規定。

符合國務院有關部門中小企業劃型標準的發行人通過報價系統發行的債券，還應當遵守以下規定：

（一）針對個人投資者的非主動管理的金融產品、全部資金僅用于購買單一私募債券的金融產品及有限合伙企業不得作為債券的合格投資者；

（二）采用專業融資擔保公司為債券擔保的，承銷機構應在盡職調查過程中，核查擔保公司業務資質、經營狀況及擔保風險等相關情況，與擔保公司所在地擔保機構監管部門進行事先溝通，盡職調查報告中應包含相關核查、溝通說明；

（三）承銷機構應對債券融資規模、預期利率水平與企業財務狀況的匹配性進行專項核查，盡職調查報告中應包含相關核查說明；

（四）中證報價規定的其他事項。

在一定期限內依據約定的條件交換成上市公司股票的可交換債券，還應當遵守以下規定：

可交換債券發行前，預備用于交換的股票及其孳息應當質押給債券受托管理人，用于對債券持有人交換股份和本次債券本息償付提供擔保；

預備用于交換的股票在債券發行前，除為本次發行設定質押擔保外，不存在被司法凍結等其他權利受限情形； 預備用于交換的股票在交換時不存在限售條件，且轉讓該部分股票不違反發行人對上市公司、投資者和報價系統等的承諾；

可交換債券自發行結束之日起六個月后方可交換為預備用于交換的股票，且質押股票數量應當不少于預備用于交換的股票數量。

可交換債券換股價格應當不低于發行日前一個交易日標的股票收盤價的百分之九十以及前二十個交易日收盤價的均價的百分之九十。

可交換債券具體換股期限、換股價格及價格調整機制、具體質押比例、維持擔保比例、追加擔保機制、換股風險與補償機制以及違約處置等事項由當事人協商并在募集說明書中進行約定。由于發行人未及時補足預備用于交換的股票或者預備用于交換的股票發生司法凍結等原因，導致投資者換股失敗的，由發行人承擔所有責任。

中證報價其他相關規定。

可交換債券業務相關規則，由中證報價另行制定。發行債券應當由具有證券承銷業務資格的證券公司承銷。

取得證券承銷業務資格的證券公司、中國證券金融股份有限公司及中國證監會認可的其他機構非公開發行債券可以自行銷售。

中國證監會、中國證券業協會、中證報價對發行人、募集資金用于特定事項或含有特殊條款債券另有規定的，從其規定。

債券持有人可以依據報價系統相關業務規則，開展債券質押式協議回購。債券質押式協議回購業務相關規則，由中證報價另行制定。

第八章 業務管理

發行人、承銷機構、增信機構、合格投資者、相關專業機構及其相關人員違反本指引或報價系統其他相關規定的，中證報價可以按照相關業務規則進行業務管理。

發行人及其董事、監事和高級管理人員存在以下情形的，中證報價可以采取要求改正、約談相關責任人、暫不辦理業務申請等措施：

（一）違反相關法律法規、相關監管部門規定、本指引及報價系統相關業務規則、募集說明書約定或其所作承諾的；

（二）未按要求進行注冊，或其提交的注冊信息存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的；

（三）未按要求制定募集說明書的；

（四）未按規定制定投資者適當性標準或未盡投資者適當性核查義務的；

（五）未按規定履行信息披露義務或未履行報送義務的；

（六）中證報價規定的其他情形。

情節嚴重的，中證報價可以暫停其部分或全部業務權限，或在一定期限內暫停受理該發行人的其他產品發行轉讓申請。承銷機構存在以下情形的，中證報價可以要求改正、約談相關責任人、在報價系統參與人范圍內通報批評等措施：

（一）違反相關法律法規、中國證監會規定、本指引及報價系統相關業務規則的；

（二）未按規定開展盡職調查工作或盡職調查報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的；

（三）未按規定履行信息披露義務或未履行報送義務的；

（四）未按規定制定投資者適當性標準或未盡投資者適當性核查義務的；

（五）中證報價規定的其他情形。

情節嚴重的，中證報價可以暫停部分或全部業務權限，或在一定期限內暫停受理該承銷機構的其他產品業務申請。

負有信息披露義務的參與人未按本指引履行信息披露義務的，或所出具的文件含有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，中證報價可以要求改正、約談相關責任人、在報價系統參與人范圍內通報批評。無正當理由拒不改正的，中證報價可以暫停部分或全部業務權限。

債券的受托管理人違反本指引規定、協議約定或其所作承諾，未履行受托管理人職責的，中證報價可以在報價系統參與人范圍內通報批評，并報告中國證券業協會。

債券轉讓中存在以下情形的，中證報價可以采取適當措施或認定轉讓無效：

（一）違反本指引或報價系統相關業務規則的；

（二）受讓主體不符合合格投資者標準的；

（三）轉讓后債券實際持有人數超過二百人的；

（四）中證報價規定的其他情形。

接受投資者委托在報價系統代理認購、受讓債券的參與人未履行投資者適當性管理義務的，中證報價系統可以要求改正、約談相關責任人、在報價系統參與人范圍內通報批評。

中證報價可以對根據本指引實施業務管理措施的有關情況記入誠信檔案，并可以審慎受理記入誠信檔案的當事人提交的業務申請或者出具的相關文件。

參與人在報價系統從事債券相關業務違反法律法規和自律規則的，由中證報價移交相應自律組織采取自律懲戒措施。

參與人違反法律法規的，由相關自律組織移交中國證監會及其他有權機構依法查處。

第九章 附則

境外注冊的公司發行的債券通過報價系統發行、轉讓的，參照本指引執行。本指引由中證報價負責解釋，自發布之日起施行。

第五篇：債券質押式正逆回購詳細操作指南

債券質押式正逆回購詳細操作指南

提示：本文與任何教科書或媒體文章的不同之處在于，本文以極其通俗的語言（必要時配合圖片）非常簡潔的告訴你究竟怎么做正逆回購，文章涉及的定義可能不夠嚴謹，但我們注重的是實際操作性而不是什么教科書中“高深”的理論知識。

一、債券回購的含義

債券質押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人（正回購方）將債券質押而獲得資金使用權，到約定的時間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人（逆回購方）就是正回購方的交易對手。在實際交易中債券是質押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。

二、可回購的債券

所有的國債、絕大部分企業債、公司債和分離債的純債都可用于債券回購交易。滬深交易所每周都會公布可回購債券的折算率，上面沒有但可交易的品種就是不可回購的債券。折算率簡單說，就是把債券質押時，交易所按債券面值給出的可質押的比率。

三、現在交易的回購品種

我們僅列出個人投資者經常參與的公司債（包括企業債等）回購品種。

上海證券交易所可交易的質押式回購（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個品種。深圳交易所按回購期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4個品種。其中經常交易的只有滬深1日和7日四個品種，并且滬市的日均交易量又遠遠大于深市的交易量。

特別提示：做正回購時，滬市債券只能在滬市質押獲得資金，深市債券只能在深市質押獲得資金，所以深市的債券即使能質押也要考慮能不能借到資金的問題。而逆回購方可以在兩個市場上選擇。

四、質押式回購的申報要求

（1）申報單位:手（1手＝1000元標準券）。

（2）計價單位:資金到期年收益率（％）,報價時省略百分號（％）。

（3）價格變動單位:0.005或其整數倍。

（4）每筆申報限制:最低申報限額為100手,最高申報限額為10000手。

（5）申報價格按照交易規則的規定執行。

五、質押式回購交易操作流程

以下回購流程來源于我們接洽的券商，其他券商的交易流程可能會有不同，具體請咨詢您的券商。

投資者要參與債券回購交易到證券營業部簽訂回購協議，很多券商允許逆回購而不用單獨簽協議，而正回購都要單獨簽協議，并且很多券商不允許個人投資者參與正回購交易。

逆回購詳細操作流程：

在交易界面（如下圖），選擇“賣出”，輸入代碼（比如204001），融資價格就是年化利率，數量最低是1000（張），代表10萬元，每10萬元遞增，點擊融券下單就可以了（上面顯示的最大可融沒有意義）。如果是一天回購，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以買入任何證券；可取指可以轉入銀行賬戶。

注：回購交易的規則是“一次交易，兩次結算”。當你做了逆回購借出資金后，到期資金就自動回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。比如1日回購，當日晚上資金就顯示可用，但實際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶（我們在后面會對交易規則做深度分析）。

T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購，則下周一資金才可用，但實際上你仍然只獲得了一天的年化利率。

注意：有的券商是T+2日資金才可用，這明顯是不合理的。

7日回購是指7個自然日，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用。其他品種類推。

正回購詳細操作流程。

首先要查你持有的債券（當天買入的債券，當天就可質押）能不能回購以及折算率，數據可到滬深交易所查詢。具體操作方法如下：

1.債券質押入庫。在交易界面（如下圖）選擇“賣出（即提交質押券）”，輸入質押代碼，價格是自動顯示的，一般是1。注意：這里是質押代碼而不是交易代碼。質押代碼以090（國債）104（公司債）105（分離債純債、企業債）106（地方債）開頭。此操作叫債券質押入庫。債券質押的數量沒有限制，最低1手即10張就可以了。

特別提示：很多券商要求投資者必須到柜臺辦理債券質押入庫、出庫，而不能在網上操作（就像深市轉債轉股一樣）。以上是滬市的入庫方法，因深市沒有質押代碼也沒有其他操作界面，故只能到柜臺辦理。

2.標準券的使用。債券質押入庫后，系統就根據最新的折算率自動換成了標準券（賬戶上出現標準券一覽，代碼為888880）。可以用來質押的債券必須是1000張標準券的整數倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標準券融資10萬元。多余的債券可以直接出庫。

3.可回購日期。滬市，當日買入的債券當日可質押，當日可回購交易；深交所規定當日買入的債券當日可質押，但下一交易才可用于回購。

4.回購交易。在交易界面（如下圖）中，選擇“買入”，輸入代碼比如滬市1日回購為204001；融資價格填你愿意融入資金的利率；可用資金一覽不管顯示什么都不影響操作；最大可融也不用管（是系統計算股票時用的，一般顯示為0），融資數量必須填1000的整數倍，比如你有2500張標準券，那么你可以輸入 1000或2000，表示你愿意借入10萬或20萬元資金。交易完成后你的賬戶上就出現借入的現金，同時減少你的標準券數量。借入的資金就可買入其他證券也可以轉出資金（有的券商不允許轉出融入的資金）。

5.回購交易后的結算。做完回購后就要注意到期在你賬戶上準備足夠的資金以備扣款（仍是自動扣款，而不用做任何操作）。比如1日回購，當天晚上10點以后標準券就回到賬戶上，同時可用資金減少借入的金額（如果原來資金已用完，那么就顯示負數）。T+1日16：00前你的賬戶上要準備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。

6.質押債券出庫（又稱解除債券質押）。債券質押到期后（標志就是標準券回到了賬戶上）就可申請出庫。方法與入庫時相反，即在交易界面選擇“買入（即轉回質押券）”，輸入質押代碼和出庫數量即可。注意：出庫的目的一般是為了賣出，否則沒有必要出庫，這樣下次回購時就非常方便。當日出庫的質押券可再次申報入庫。

7.債券可賣出日期。滬市當日出庫的債券當日賣出；深交所規定當日出庫的債券，下一交易才能賣出。

8.標準券與融入資金的關系。這兩個是相互對應的就像買賣股票和手頭現金的關系一樣，是一個問題的兩個方面。當標準券數量大于1000時，就可融入資金。融入后，標準券消失（實際上是質押給了登記結算公司）賬戶上可用資金減少。當質押到期標準券回來時，賬戶上可用現金減少相應數額。

從以上流程我們就可以看出深市回購交易極度不活躍的原因。

六、回購交易操作技巧

前面介紹了回購交易的具體操作方法，在實際運用中，回購交易有很多技巧。下面就正逆回購操作技巧分別介紹。

逆回購操作技巧：

1.用暫時閑置資金參與。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構投資者比如貨幣市場基金、財務公司等，尤其是現在新股申購上限的限制，迫使很多機構不得已而參與逆回購交易。個人投資者參與逆回購主要是在暫時閑置的資金沒有更好的投資渠道時運用。因利率較低而不適合作為一種長期的投資工具。

2.有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”，而往往把賬戶上暫時不用的現金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬為例，我們看看差別。如果不做回購，則一天的活期利息為100萬*0.36%/360=10元。如果做回購，一般利率為1.5%（周四可到4%），則回購利息為100 萬*1.5%/360=42元，減去最高的傭金10元，剩余32元，比活期高22元。我們覺得當那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的。

3.周五和節假日前謹慎參與。周五如果資金能轉出做其他投資，就不要做逆回購，因為資金利率很低，而且周末兩天也沒有利息。特別是長假前一定要計算一下，轉出和回購那個更有利。因為盡管長假前第二天的利率很高，但卻失去了長假期間的利息。

4.選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種，因為他們都沒有什么風險，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而實時上很多投資者并不了解這一點。比如2010年3月25日深市回購利率最高達到9%，而滬市最高才4%！

5.打新股收益率高時，就不要做逆回購。新股申購收益率在大多數情況下高于逆回購收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發行就不要做逆回購而選擇打新股。6.7日逆回購比連續1日逆回購更有利。如果限制資金超過1周，期間又無新股申購等更好的投資渠道，那么連續做1日和做一個7日逆回購那個更有利呢？簡單計算如下。1日逆回購4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬總收益為100萬*（1.5%*4+4%）/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購利率平均為1.5%，則收益為100萬*1.5%*7 /360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續做1日回購高34元！更重要的是做一次7日逆回購比較方便。

正回購操作技巧；

1.正回購后獲得資金的投資回報要確保遠高于所付出的利息。這是做回購的出發點也是對正回購的基本要求。所以在大新高收益時，回購后用來打新股是個不錯的選擇。如果投資其他高風險品種，則

2.回購到期，可以用現金還款，也可以債券出庫賣出還錢。比如1日回購，則T+1日晚要準備足夠的現金，也可在T+1日申報債券出庫賣出還錢。

3.回購一般可以續作。續作就是指在質押債券到期時可以繼續回購獲得的資金來歸還上次的融入資金。比如T+1日沒法還款，就可繼續做1日或7日正回購，如此循環。這樣就無需用現金或賣出債券還款。注：有的券商不允許續作，就是回購到期要先還上次的融入資金，才可繼續做回購交易，這只是券商自己的規定，上交所并沒有這樣要求。

4.回購一般也可以套作。套作就是回購融入資金后繼續買入債券，然后繼續質押回購，如此循環。一般券商要求套作不允許超過5倍，有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出于規避風險的考慮，并不是交易所的規定，下面我們還會專門討論回購交易的風險。

5.回購打新股T+2日一般不用再做回購。由于T+2日晚間打新股的資金會回到賬戶上，這筆資金剛好可以用來歸還上一日融入的資金（1日回購）。但要切記在賬戶還要提前預留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布，根據中簽率和申購數量就可算出需要預留的資金，我們認為至少要留足可能多種兩簽的錢才安全，比如申購6各號就要準備可能中兩簽的前，因為有時不足1%的中簽率也會出現中兩簽的可能。否則若欠資就會違約，下面我們會專門討論對違約的處罰措施。

七、回購交易的風險

逆回購交易一般沒有風險，因為逆回購方直接針對的結算公司這樣的第三方。如果債券質押方到期不能按時還款，結算公司會先墊付資金，然后通過罰款和處置質押券等方式向融資方追訴。逆回購的風險就是機會成本，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會。

在正回購交易中最大的風險是欠庫和欠資。所謂欠庫就是指當債券折算率降低后，沒能及時補足債券，致使標準券可融資的資金量小于直接融入到資金量。所謂欠資就是指當質押債券到期，需要還款時，賬戶上可用資金不足以歸還融資的資金及應付的利息。當出現欠庫或欠資時，會被罰款甚至收回回購交易的權利。具體下文會有詳細的說明。

防止欠庫或欠資的方法：每周三晚上查看滬深交易所最新的標準券折算率，如果折算率降低，就要在周五前補足債券。如果賬戶沒有就要再次買入質押入庫，再次買入也只需買入要求的數量（比如100張）就行了，而沒有必要再買入1000張入庫。做融資方在到期前一定要在賬戶上存入足夠的資金，比如1 日回購，則T+1日收市前賬戶上就要有足夠的資金，來源可以是新轉入的資金，可以是賣出證券或者債券出庫后賣出債券獲得的資金。對于打新回來的資金運用問題，在前面正回購操作技巧中已有敘述。

八、交易所、結算公司、券商對回購違約的處罰

由于逆回購方相當于把錢借給了結算公司，故逆回購方不存在違約的問題。交易所對正回購違約的處罰就像買房時的按揭貸款一樣，并不是以違約馬上就處置房產。當融資方出現欠資可欠庫庫時，一般也是有一個從警告、罰款到處置質押券的過程。

以下是中國證券登記結算公司2008年10月份做法文件中的有關規定： 交收違約處理

第五十八條 T+1日16：00，結算參與人未能履行資金交收義務的，則結算參與人發生資金交收違約。

第五十九條 結算參與人發生資金交收違約的，本公司有權采取以下措施：

（一）暫不交付相關的證券，并于交收違約當日作為待處分證券轉入本公司專用清償證券賬戶。待處分證券的價值低于違約金額的，可扣取該結算參與人相當于不足金額的自營證券，或采取其他必要方式進行追償。

待處分證券為債券的，其價值按交易日收盤結算價計算；待處分證券為債券以外其他證券的，其價值按交易日收盤價計算（下同）。

違約金額為交收日資金交收結束后參與人應付而未付的資金缺口。

（二）對違約結算參與人收取違約金和墊付利息

違約金=違約金額×千分之一×違約天數。

墊付利息=違約金額×與結算銀行商定的金融同業活期存款利率×違約天數。

（三）可暫停該結算參與人相關結算業務，并提請證券交易所限制通過該結算參與人結算的相關債券買入交易。

（四）T+2日16：00，違約結算參與人補足違約金額的，本公司將相應待處分證券及其權益從本公司專用清償證券賬戶劃撥至其證券交收賬戶，并代為劃撥至相應證券賬戶；結算參與人仍未補足違約金額的，本公司有權自T+3日起處置相應待處分證券及其權益，處置所得用于彌補違約金額。不足部分，本公司有權繼續追索；多余部分，本公司退還給結算參與人。具體處置方式和程序由本公司另行規定。

第六十條結算參與人行為構成融資回購業務應付資金交收違約的，除按照本細則上條規定處理外，本公司有權采取以下措施：

（一）暫不接受該結算參與人提出的轉回多余質押券的申報（質押券價值按當期標準券折算率計算），直至其補足違約金額。

（二）T+2日16：00前，違約結算參與人未能補足違約金額的，違約結算參與人可向本公司具體指定違約所涉及的證券賬戶，以及可供本公司處置的質押券明細。結算參與人指定錯誤或未指定不影響本公司按本細則規定進行處置，由此導致客戶損失的，由結算參與人承擔賠償責任。

（三）暫停該結算參與人的回購結算業務，并提請證券交易所暫停其回購交易資格；或者取消該結算參與人的結算業務資格，并提請證券交易所取消其交易資格。

第六十一條 結算參與人未能履行證券交收義務的，則結算參與人發生證券交收違約。

第六十二條 結算參與人發生證券交收違約的，本公司有權采取以下措施：

（一）交收違約當日，違約結算參與人存在相同券種的待處分證券的，本公司優先動用該等證券進行處置平倉。

（二）交收違約當日，違約結算參與人不存在相同券種、相同數量的待處分證券的，本公司按以下方式處理：

1、將本公司資金集中交收賬戶內與違約結算參與人違約交收證券等值的資金確定為待處分資金，轉入本公司專用清償資金賬戶，并對違約結算參與人計收違約金。同時，有權暫停該結算參與人相關結算業務并提請證券交易所限制該結算參與人相關債券交易。

2、啟動證券協議借貸程序以完成當日證券交收；通過證券協議借貸仍無法獲得相應證券完成當日交收的，有權對相關應收該等證券的結算參與人實施延遲交付措施，并以向違約結算參與人收取的違約金，向延遲收取證券的結算參與人支付補償金。

（三）證券交收違約次一交收日，本公司按以下方式處理：

1、延遲收取證券的結算參與人可在規定時間內向本公司申請實施現金結算，本公司就其相關延遲交付證券交易實施現金結算。

2、延遲收取證券的結算參與人未在規定時間內申請實施現金結算，且違約結算參與人補足違約交收證券的，本公司將該等證券交付給相關延遲收取證券的結算參與人，并將相應待處分資金從本公司專用清償資金賬戶劃撥至違約結算參與人資金交收賬戶。

3、延遲收取證券的結算參與人未在規定時間內申請實施現金結算，且違約結算參與人仍未補足違約交收證券的，本公司按以下方式處理：

（1）自發生證券交收違約后的第二個交收日起以待處分資金購買違約交收的證券，并彌補相應的權益、違約金等。補購的證券用于交付給相關延遲收取證券的結算參與人。不足部分，本公司有權繼續追索；多余部分，本公司退還給違約結算參與人。

（2）在規定時間內無法補購到全部的違約交收證券的，就不足部分，本公司向相關延遲收取證券的結算參與人實施現金結算。

第六十三條結算參與人發生質押券欠庫的，本公司在該日日終暫不交付或從其結算備付金賬戶中扣劃與質押券欠庫量等額的資金。如次一交易日相關證券賬戶仍然發生質押券欠庫的，從該交易日起（含節假日）向該融資方結算參與人收取違約金。違約金=質押券欠庫量等額金額×違約金比例×違約天數。本公司暫不交付回購融資款項或扣劃資金后，融資方結算參與人向本公司支付違約金且相關證券賬戶不存在質押券欠庫的，本公司在下一個交易日將暫不交付的回購融資款項或扣劃的資金支付給該融資方結算參與人。

第六十四條對結算風險較大的結算參與人，本公司有權暫停其相關擔保結算業務以至取消其結算參與人資格，提中國證監會依據相關規定采取限制業務活動、責令停業整頓直至撤銷等監管措施，對其高管人員采取認定為不適當人選直至撤銷任職資格等監管措施。違反法律的，還將追究其法律責任。

從以上規定可以看出，違約處罰是非常嚴厲的，回購參與者一定要謹慎。