第一篇：eohexuw證券_從業資格考試《證券市場基礎知識》重點摘要(一)

^ | You have to believe, there is a way.The ancients said:“ the kingdom of heaven is trying to enter”.Only when the reluctant step by step to go to it 's time, must be managed to get one step down, only have struggled to achieve it.--Guo Ge Tech

第一章 證券市場概述

知識點1：證券的含義（多選）

·證券是指各類記載并代表一定權力的法律憑證。它用以證明持有人有權依其所持憑證記載的內容而取得應有的權益。證券是用以證明或設定權利所做成的書面憑證，表明證券持有人或第三者有權取得該證券擁有的特定權益或證明其曾經發生過的行為。證券可以采取紙質形式或其他形式。

知識點2：有價證券的含義（判斷）

有價證券是標有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所有權或債權的憑證。

·這類證券本身沒有價值，但它代表著一定量的財產權利，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格。

·有價證券是虛擬資本。虛擬資本指以有價證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。獨立于實際資本之外。通常虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化。

知識點3：有價證券分類概念（多選、判斷）

狹義有價證券指資本證券，廣義包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

商品證券是證明持有人有商品所有權或使用權的憑證。

·有提貨單、運貨單、倉庫棧單等（不能事先確定對象的，不屬于。如貨幣、購物券等）

貨幣證券是本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。

·包括：一類是商業證券：商業匯票和商業本票；另一類是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。

資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯系的活動而產生的證券。資本證券是有價證券的主要形式。

知識點4：有價證券分類標準（單選、多選、判斷）

·

1、按發行主體的不同，分為政府證券、政府機構證券和公司證券。政府證券指中央政府或地方政府發行的債券。政府機構證券是由經批準的政府機構發行的證券，我國目前不允許政府機構發行。公司證券是公司為籌措資金而發行的有價證券。在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構發行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。

·

2、按是否在證券交易所掛牌交易，分為上市證券與非上市證券。上市證券是經證券主管機關核準發行，并經證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內公開買賣的證券。非上市證券是未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內交易，但可以在其他證券交易所市場交易。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。

·

3、按募集方式分類，分為公募證券和私募證券。公募證券是發行人通過中介機構向不特定的社會公眾投資者公開發行的證券，審核較嚴格并采取公示制度。私募證券是指向少數特定的投資者發行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。信托計劃和理財計劃，上市公司定向增發屬私募證券。

·

4、按證券所代表的權利性質，分為股票、債券和其他證券。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種。

知識點5：有價證券特征（單選、判斷）

1、收益性。

2、流動性。指證券持有人在不造成資金損失的前提下以證券換取現金的特征。可以通過兌付、承兌、貼現和轉讓等方式實現。

3、風險性。指證券持有者面臨著預期投資收益不能實現，甚至本金也受到損失的可能。整體上說，證券的風險與其收益成正比。通常情況下，風險越大的證券，投資者要求的預期收益越高；風險越小的證券，投資者要求的預期收益越低。

4、期限性。債券一般有明確的還本付息期限。股票沒有期限，可以視為無期證券。

知識點6：證券市場的特征（多選）

1、是價值直接交換的場所。

2、是財產權利直接交換的場所。

3、是風險直接交換的場所。有價證券的交換在轉讓出一定收益權的同時，也把該有價證券特有的風險轉讓出去。

知識點7：證券市場結構。

證券市場結構是證券市場的構成及其各部分之間的量比關系。

1、層次結構。按證券進入市場的順序而形成的結構關系。

·分為發行市場和交易市場。證券發行市場又稱為“一級市場”或“初級市場”，是發行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規定和發行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱為“二級市場”或“次級市場”，是已發行證券通過買賣交易實現流通轉讓的市場。

·發行市場和流通市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。發行市場是流通市場的基礎和前提。流通市場是證券得以持續擴大發行的必要條件。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發行價格，是證券發行時需要考慮的重要因素。

2、多層次資本市場。體現為區域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監管要求的多樣性。

·根據所服務和覆蓋的上市公司類型，分為全球市場、全國市場、區域市場；根據上市公司規模、監管要求等差異，分為主板市場、二板市場（創業板或高新企業板）等。

3、品種結構。依有價證券的品種而形成。分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場。

4、交易場所結構。

·按交易活動是否在固定場所進行分為有形市場和無形市場。有形市場稱為“場內市場”，指有固定場所的證券交易所市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標志之一。把無形市場稱為“場外市場”，指沒有固定場所的證券交易所市場。目前，場內市場與場外市場之間的截然劃分已經不復存在，出現了多層次的證券市場結構。

知識點8：證券市場的基本功能。

·證券市場被稱為國民經濟的“晴雨表”。

1、籌資-投資功能。證券市場一方面為資金需求者提供通過發行證券籌集資金的機會，另一方面為資金提供者提供了投資對象。

2、定價功能。能產生高投資回報的資本，市場的需求就大，相應的證券價格就高；反之，證券價格就低。

3、資本配置功能。是通過證券價格引導資本的流動從而實現資本的合理配置的功能。

知識點9：證券發行人

·發行人是為籌措資金而發行債券、股票等證券的發行主體。包括：

1、公司（企業）。企業組織形式分為獨資制、合伙制和公司制。

·現代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發行股票。公司發行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發行債券所籌集的資本屬于借入資本，發行股票和長期公司債券是公司籌措長期資本的主要途徑，發行短期債券則是補充流動資金的重要手段。公司作為證券發行主體的地位有不斷上升的趨勢。

2、政府和政府機構。政府發行證券的品種僅限于債券。中央政府債券被視為“無風險證券”，其收益率被稱為“無風險利率”。

·中央銀行作為證券發行主體，第一類是中央銀行股票。（例如美國），中央銀行股票類似優先股。第二類是中央銀行處于調控貨幣供給量目的而發行的特殊債券。發行中央銀行票據，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。

3、金融機構。但股份制金融機構發行的股票沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。

知識點10：證券投資人（單選、判斷）

·證券投資人可分為機構投資者和個人投資者。

·機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業和事業法人及各類基金。

政府機構參與證券投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。

·金融機構包括證券經營機構、銀行業金融機構、保險公司及保險資產管理公司、主權財富基金及其他金融機構。

目前保險公司已經超過共同基金成為全球最大的機構投資者。保險公司除投資國債之外，還可以在規定的比例內投資于證券投資基金和股權性證券。中國投資有限責任公司于2007年9月29日成立，注冊資本金2000億美元，被視為中國主權財富基金的發端。法規規定，銀行業金融機構可用自有資金及中國銀監會規定的可用于投資的表內資金進行證券投資，但僅限投資于國債；對于因處置貸款質押資產而被動持有的股票，只能單向賣出。銀行業金融機構經中國銀監會批準后，也可通過理財計劃募集資金進行有價證券投資。信托投資公司、企業集團財務公司可申請從事證券投資業務，目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業務。企業可以參與股票配售，也可投資于股票二級市場，事業法人可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資。

·基金性質的機構投資者包括證券投資基金、社保基金、企業年金和社會公益基金。

·社保基金分為兩層：一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；二是由企業定期向員工支付并委托基金公司管理的企業年金。全國性基金主要投向國債市場，企業年金對投資范圍限制不多。

·我國社保基金主要由兩部分組成：一部分是社會保障基金。

·資金來源包括國有股減持劃入的資金和股權資產、中央財政撥入資金、經國務院 批準以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時，確定從2001年起新增發行彩票公益金的80%上繳社保基金。投資范圍，其中銀行存款和國債投資的比例不低于50%，企業債、金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%.風險小的投資（60%）由社保基金理事會直接運作，風險較高的投資（40%）則委托專業性投資管理機構進行投資運作。另一部分是社會保險基金。一般由養老、醫療、失業、工傷、生育組成。

企業年金是企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上自愿建立的補充養老保險基金。社會公益基金是將收益用于指定的社會公益事業的基金，如福利基金、科技發展基金、教育發展基金、文學獎勵基金等。

個人投資者是證券市場最廣泛的投資者。

知識點11：證券市場中介機構

·證券市場中介機構是指為證券發行、交易提供服務的各類機構。

1、證券公司

2、證券登記結算機構

3、證券服務機構：證券投資咨詢公司、會計師事務所、資產評估機構、律師事務所、證券信用評級機構等。

知識點12：自律性組織

·自律性組織包括證券交易所和證券業協會。

證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行自律管理的法人。證券業協會是證券業的自律性組織，是社會團體法人。權利機構為全體會員組成的會員大會。

知識點13：證券監管機構

證券監管機構是中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）及其派出機構。是國務院直屬的證券監督管理機構。

知識點14：證券市場的產生

得益于社會化大生產和商品經濟的發展。

得益于股份制的發展

得益于信用制度的發展

知識點15：證券市場的發展階段

萌芽階段：15世紀的意大利商業城市中的證券交易主要是商業票據的買賣。16世紀里昂、安特衛普已有證券交易所交易國家債券。16世紀中葉，股份公司出現。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1773年，英國的第一家證券交易所在“喬納森咖啡館”成立，為現在倫敦證券交易所的前身。美國證券市場是從買賣政府債券開始的。1790年成立了美國第一個證券交易所費城證券交易所。1792年，在華爾街簽訂“梧桐樹協定”，逐步在1863年發展為“紐約證券交易所”。

初步發展階段：證券結構起了變化，有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。

停滯階段：1929年全球經濟危機

恢復階段：二戰后至60年代

加速發展階段：70年代以來，標志是反映證券市場容量的重要指標-證券化率（證券市值/GDP）的提高。

知識點16：國際證券市場發展現狀與趨勢（多選，多為ABCD四個選項）

證券市場一體化

投資者法人化

金融創新深化

金融機構混業化。1999年，美國通過《金融服務現代化法案》，廢除1933年經濟危機時代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業務的障礙，標志著金融業分業制度的終結。

交易所重組與公司化。

·2000年，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協議，合并為泛歐交易所；2002年又先后合并倫敦國際金融期權期貨交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVLP）。1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。

證券市場網絡化

金融風險復雜化

金融監管合作化

第二篇：證券從業資格考試基礎知識重點(最新)

目的與要求

本部分內容包括股票、債券、證券投資基金等資本市場基礎工具的定義、性質、特征、分類;金融期權、金融期貨和可轉換證券等金融衍生工具的定義、特征、組成要素、分類;證券市場的產生、發展、結構、運行;證券經營機構的設立、主要業務、內部控制和風險控制指標管理;中國證券市場的法規體系、監管構架以及從業人員的道德規范和資格管理等基礎知識。

通過本部分的學習，要求熟練掌握證券和證券市場的基礎知識、基本理論、主要法規和職業道德規范;掌握證券中介機構的主要業務和風險監管。

第一章證券市場概述

掌握證券與有價證券定義、分類和特征;掌握證券市場的定義、特征、結構和基本功能;了解商品證券、貨幣證券、資本證券的義和構成。

掌握證券市場參與者的構成，包括證券發行人、證券投資人、證券市場中介機構、自律性組織及證券監管機構;掌握證券發行主體及其發行目的;掌握機構投資者的主要類型及投資管理;掌握證券市場中介的含義和種類、證券市場自律性組織的構成;熟悉投資者的風險特征與投資適當性;熟悉證券交易所、證券業協會、證券登記結算機構、證券監管機構的主要職責;了解個人投資者的含義。

熟悉證券市場產生的背景、歷史、現狀和未來發展趨勢;了解美國次貸危機爆發后全球證券市場出現的新趨勢;掌握新中國證券市場歷史發展階段和對外開放的內容;熟悉新《證券法》《公司法》實施后中國資本市場發生的變化;熟悉面對全球金融危機所采取的措施;熟悉《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(“國九條”)的主要內容;了解資本主義發展初期和中國解放前的證券市場;了解我國證券業在加入WTO后對外開放的內容。

第二章股票

掌握股票的定義、性質、特征和分類方法;熟悉普通股票與優先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票的區別和特征;掌握與股票相關的部分資本管理概念。

熟悉股票票面價值、賬面價值、清算價值、內在價值的不同含義與聯系;掌握股票的理論價格與市場價格的聯系與區別;掌握影響股票價格變動的基本因素和其他因素。

掌握普通股票股東的權利和義務;掌握公司利潤分配順序、股利分配原則和剩余資產分配順序;熟悉股東重大決策參與權、資產收益權、剩余資產分配權、優先認股權等概念。

熟悉優先股的定義、特征;了解發行或投資優先股的意義;了解優先股票的分類及各種優先股票的含義。

掌握我國按投資主體性質分類的各種股份的概念;掌握國家股、法人股、社會公眾股、外資股的含義;掌握我國股票按流通受限與否的分類及含義;熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、紅籌股等概念。

熟悉我國股權分置改革的情況。

第三章 債券

掌握債券的定義、票面要素、特征、分類;熟悉債券與股票的異同點;熟悉債券的基本性質與影響債券期限和利率的主要因素;熟悉各類債券的概念與特點。

掌握政府債券的定義、性質和特征;掌握中央政府債券的分類;熟悉我國國債的發行概況、我國國債的品種、特點和區別;了解地方債券的發行主體、分類方法以及我國地方政府債券的發行情況;熟悉國庫券、赤字國債、建設國債、特種國債、實物國債、貨幣國債、記賬式國債、憑證式國債、儲蓄國債的概念;熟悉我國特別國債、長期建設國債、政府支持機構債

券的發行目的和發行情況。

掌握金融債券、公司債券和企業債券的定義和分類;掌握我國公司債的管理規定;熟悉我國金融債券的品種和發行概況;熟悉中央銀行票據的作用和發行情況;熟悉各種公司債券的含義;熟悉我國企業債的管理規定;熟悉我國公司債券和企業債券的區別;熟悉可交換債券與可轉換債券的不同;熟悉我國可轉換公司債券、可分離交易的可轉換公司債券和可交換公司債券的管理規定。

掌握國際債券的定義和特征;掌握外國債券和歐洲債券的概念、特點;了解我國國際債券的發行概況;了解揚基債券、武士債券、熊貓債券等外國債券;了解國際開發機構人民幣債券的管理;了解龍債券和龍債券市場;了解亞洲債券市場。

第四章 證券投資基金

掌握證券投資基金的定義和特征;掌握基金與股票、債券的區別;熟悉基金的作用;熟悉我國證券投資基金業的發展概況;熟悉證券投資基金的分類方法;掌握契約型基金與公司型基金、封閉式基金與開放式基金的定義與區別;掌握貨幣市場基金管理內容;熟悉各類基金的含義;掌握交易所交易的開放式基金的概念、特點;了解ETF和LOF的異同。

熟悉基金份額持有人的權利與義務;掌握基金管理人的概念、資格、職責、更換條件、業務范圍;掌握基金托管人的概念、條件、職責、更換條件;熟悉基金當事人之間的關系。

熟悉基金的管理費、托管費、交易費、運作費、銷售服務費的含義和提取規定。

掌握基金資產凈值的含義;熟悉基金資產估值的概念及估值的基本原則。

熟悉基金收入的來源、利潤分配方式與分配原則;掌握基金的投資風險;了解基金的信息披露要求。

掌握基金的投資范圍與投資限制。

第五章 金融衍生工具

掌握金融衍生工具的概念、基本特征、伴隨的風險和按照基礎工具的種類、產品形態、交易場所及交易方法等不同的分類方法;了解金融衍生工具產生和發展的原因、金融衍生工具最新的發展趨勢。

掌握現貨、遠期、期貨交易的定義、基本特征和主要區別;掌握金融遠期合約和遠期合約市場的概念、遠期合約的類型;了解現階段我國銀行間債券市場遠期交易、外匯遠期交易、遠期利率協議以及境外人民幣NDF的基本情況。

掌握金融期貨、金融期貨合約的定義;熟悉金融期貨交易與金融現貨交易及遠期交易的區別;掌握金融期貨的集中交易制度、標準化期貨合約和對沖機制、保證金制度、無負債結算制度、限倉制度、大戶報告制度、每日價格波動限制及斷路器規則等主要交易制度;掌握金融期貨合約的主要類別;了解境外金融期貨合約的主流品種和交易規則。了解中國金融期貨交易所;掌握滬深300股指期貨合約的內容及交易規則;掌握金融期貨的套期保值功能、價格發現功能、投機功能、套利功能。了解互換交易的主要類別和交易特征;了解人民幣利率互換的業務內容;了解信用違約互換(CDS)的含義和主要風險。

掌握金融期權的定義和特征;掌握金融期貨與金融期權在基礎資產、權利與義務的對稱性、履約保證、現金流轉、盈虧特點、套期保值的作用與效果等方面的區別;熟悉金融期權按選擇權性質、合約履行時間、期權基礎資產性質劃分的主要種類;了解金融期權的主要功能。

掌握權證的定義、分類、要素;熟悉權證的發行、上市與交易。

掌握可轉換債券的定義和特征;掌握可轉換債券的主要要素。掌握附權證的可分離公司債券的概念與一般可轉換債券的區別。

掌握存托憑證的定義;了解美國存托憑證種類以及與美國存托憑證的發行和交易相關的機構;了解存托憑證的優點;了解我國發行的存托憑證。

掌握資產證券化的含義、證券化資產的主要種類;掌握資產證券化的有關當事人;了解資產證券化的結構和流程;了解目前中國銀行業信貸資產證券化和房地產信托投資單位的現狀、特點與發展趨勢;了解美國次級貸款和相關證券化產品危機。

掌握結構化衍生產品的定義、類別、結構化金融衍生品的收益與風險。

第六章 證券市場運行

熟悉證券發行市場和交易市場的概念及兩者關系;掌握發行市場的含義、作用、構成;熟悉證券發行分類;掌握證券發行制度及我國的證券發行制度;熟悉證券承銷制度。掌握我國的股票發行類型和股票發行條件;掌握我國股票的發行方式和發行定價方式。掌握我國公司債的發行管理、發行條件;熟悉債券發行方式和發行定價方式。

掌握證券交易所的定義、特征、職能;熟悉證券交易所的組織形式;掌握我國證券交易所市場的層次結構;熟悉我國證券市場的上市制度;熟悉證券交易所的運作系統;掌握證券交易原則和交易規則。熟悉場外交易市場的定義、特征和功能;熟悉銀行間債券市場的主要職能和交易制度;熟悉我國的代辦股份轉讓系統的概念、掛牌公司的類型和管理規定。

掌握股票價格平均數和股票價格指數的概念和功能，了解編制步驟和方法;掌握我國主要的股票價格指數、債券指數和基金指數;了解主要國際證券市場及其股價平均數、股價指數。

掌握證券投資收益和風險的概念;熟悉股票和債券投資收益的來源和形式;掌握證券投資系統風險、非系統風險的含義，熟悉風險來源、作用機制、影響因素和收益與風險的關系。

第七章 證券中介機構

掌握證券公司的定義;了解我國證券公司的發展歷程;掌握我國證券公司設立條件以及對注冊資本的要求;熟悉證券公司設立以及重要事項變更審批要求;掌握證券公司設立分支機構的形式、設立條件和監管要求;掌握我國證券公司的監管制度。

掌握證券公司主要業務的種類、業務內容及相關管理規定。

掌握證券公司治理結構的主要內容;掌握證券公司內

第三篇：2016證券從業資格考試證券市場基礎知識模擬題及答案

2016證券從業資格考試市場基礎知識模擬題及答案

一、單項選擇題

1.期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的時間內按()購買或出售一定數量的基礎工具的權利。

A、雙方協定價格

B、現貨價格

C、到期日價格

D、市場價格

答案：A

解析：期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的時間內按雙方協定價格購買或出售一定數量的基礎工具的權利。

2.股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的()。

A、實際價值

B、賬面價值

C、內在價值

D、清算資金

答案：A

解析：常識題。股票的清算價值是指公司清算時每一股份所代表的實際價值。

3.我國證券公司應當按上一年營業費用總額的()計算營運風險資本準備。

A、5%

B、8%

C、10%

D、15%

答案：C

解析：我國證券公司應當按上一年營業費用總額的10%計算營運風險資本準備。

4.中小企業板塊是經國務院批準、()批復同意而設立的。

A、證券交易所

B、國家發改委

C、證監會

D、證券業協會

答案：C

解析：中小企業板塊是經國務院批準、證監會批復同意而設立的。

5.以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規，在證券發行、交易及相關活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為，屬于()行為。

A、操縱市場

B、內幕交易

C、制造傳播虛假消息

D、欺詐客戶

答案：D

解析：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規，在證券發行、交易及相關活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為，屬于欺詐客戶的行為。

6.財產股息是股份公司用()作為股息分派給股東。

A、公司財產

B、現金

C、股票

D、現金以外的其他財產

答案：D

解析：財產股息是股份公司用現金以外的其他財產作為股息分派給股東。

7.基金管理公司申請開展特定客戶資產管理業務，凈資產不得低于()。

A、1億人民幣

B、2億人民幣

C、5億人民幣

D、10億人民幣

答案：B

解析：此題考察基金的受托資產管理業務。

8.各國政府對股票基金的監管都十分嚴格，其主要目的是()。

A、限制基金投資

B、減少基金的投資風險，保證投資收益

C、防止基金過度投機和操縱股市

D、避免投資過于分散

答案：C

解析：各國政府對股票基金的監管都十分嚴格，其主要目的是防止基金過度投機和操縱股市。

9.可轉換債券從性質上講，其實質是一種普通股票的()。

A、市場價值

B、內在價值

C、看漲期權

D、看跌期權

答案：C

解析：可轉換債券通常轉換成普通股票，當股票價格上漲時，行使轉換權比較有利。因此，可轉換債券實質上嵌入了普通股票的看漲期權。

10.下列各項中，不屬于全國社會保障基金的資金來源的是()。

A、國有股減持劃入的資金和股權資產

B、企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金

C、中央財政撥入資金

D、經國務院批準以其他方式籌集的資金及投資收益

答案：B

解析：企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金，這是企業年金的定義。

11.證券市場的基本功能不包括()。

A、籌資-投資功能

B、定價功能

C、資本配置功能

D、規避風險功能

答案：D

解析：其他三個都是證券市場的基本功能。

12.我國《證券法》規定，證券經營機構不在規定時間內向客戶提供證券交易的書面確認文件屬()。

A、挪用客戶保證金

B、欺詐客戶行為

C、內幕交易

D、操縱市場

答案：B

解析：證券經營機構不在規定時間內向客戶提供證券交易的書面確認文件屬于欺詐客戶的行為之一。

13.根據《證券業從業人員執業行為準則》，對證券業從業人員的執業行為進行自律管理的主體是()。

A、中國證券業協會

B、證監會

C、證券交易所

D、證券公司

答案：A

解析：中國證券業協會依據準則對從業人員的執業行為進行自律管理。

14.證券公司合規管理的基本制度，經()審議后實施。

A、股東大會

B、監事會

C、管理層

D、董事會

答案：D

解析：證券公司合規管理的基本制度，經董事會審議后實施。

15.向ADR的持有者派發美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權等股東權益的機構是()。

A、存券銀行

B、托管銀行

C、中央存托公司

D、證券公司

答案：A

解析：存券銀行負責向ADR的持有者派發美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權等股東權益。

16.債券發行的定價方式以()最典型。

A、溢價發行

B、折價發行

C、協商定價

D、公開招標

答案：D

解析：債券發行的定價方式以公開招標最典型。

17.對基金投資進行限制的主要目的不包括()。

A、引導基金分散投資，降低風險

B、發揮基金引導市場的積極作用

C、避免基金操縱市場

D、引導基金消除市場系統風險

答案：D

解析：對基金投資進行限制的3個主要目的。

18.我國現行法律規定，首次公開發行股票以()方式確定發行價格。

A、詢價

B、上網競價

C、招標競價

D、協商定價

答案：A

解析：我國現行法律規定，首次公開發行股票以詢價方式確定發行價格。

19.同證券交易所相比，場外交易市場()。

A、管理比較寬松，缺乏統一的組織和章程

B、通過公開競價方式決定交易價格

C、采取經紀制

D、交易效率較高

答案：A

解析：場外交易市場管理比較寬松，缺乏統一的組織和章程。

20.證券發行市場由證券發行人、證券中介機構和()三部分組成。

A、會計審計機構

B、證券公司

C、證券投資者

D、證券經營機構

答案：C 單選：作為中介機構，金融衍生工具業務屬于()。

A.表內業務

B.表外業務

C.負債業務

D.資產業務

答案：B

解析：金融衍生工具業務屬于表外業務，不影響資產負債狀況。

單選：金融衍生工具的基本特征不包括()。

A.杠桿性

B.聯動性

C.跨期性

D.保值性

答案：D

解析：金融衍生工具具有四個基本特征是跨期性、杠桿性、聯動性、不確定性或高風險性。

單選：以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具屬于()。

A.利率衍生工具

B.信用衍生工具

C.貨幣衍生工具

D.股權類產品的衍生工具

答案：B

解析：信用衍生工具是以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，主要包括信用互換、信用聯結票據等。

單選：在很多股票交易所中，買賣成交后并不立即進行資金和證券的交易和交割，而是在幾個交易日內完成交割程序。因此，很多人認為遠期交易本質上是()的一種特殊情況。

A.遠期掉期交易

B.現貨交易

C.互換交易

D.期權交易

答案：B

解析：遠期交易本質上是現貨交易的一種特殊情形，將其稱為“遠期現貨交易”。

單選：下列項目中，屬于債權類資產的遠期合約是()。

A.一攬子股票的遠期合約

B.定期存款單的遠期合約

C.單個股票的遠期合約

D.遠期匯率協議

答案：B

解析：債權類資產的遠期合約包括定存、短期和長期債券、商業票據等固定收益證券的遠期合約。

單選：在全國銀行間同業拆借中心進行的債券遠期交易，期限最短為()。

A.7天

B.5天

C.20天

D.2天

答案：D

解析：在全國銀行間同業拆借中心進行的債券遠期交易，期限最短為2天，最長為365天，其中7天品種最為活躍。

單選：買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數量特定金融工具的協議，我們稱之為()。

A.金融期貨

B.金融期權

C.金融互換

D.結構化金融衍生工具

答案：A

解析：金融期貨是交易雙方在集中的交易場所以公開競價的方式來進行的標準化金融期貨合約的交易。金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎工具的期貨交易。

單選：金融期貨一般不包括()。

A.利率期貨

B.期權期貨

C.貨幣期貨

D.股票指數期貨

答案：B

解析：金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨四種。

單選：利率期貨主要以各類()金融工具作為基礎資產。

A.市場利率

B.官方利率

C.固定收益

D.浮動利率

答案：C

解析：利率期貨是繼外匯期貨后產生的又一個金融期貨類別，其基礎資產是一定數量的與利率相關的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。

單選：股指期貨交易中未被合約占用的保證金是()。

A.初始保證金

B.維持保證金

C.交易保證金

D.結算準備金

答案：D

解析：結算準備金是未被合約占用的保證金，交易保證金是已被合約占用的保證金。

單選：金融互換交易的主要用途是改變交易者()的風險結構，從而規避相應的風險。

A.資產

B.負債

C.資產和負債

D.資產或負債

答案：D

解析：金融互換交易的主要用途是改變交易者資產或負債的風險結構(比如利率或匯率結構)，從而規避相應的風險。

單選：購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得規定期限內以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數量的某種基礎工具的權利，這種金融工具稱之為()。

A.期權

B.互換

C.遠期

D.期貨

答案：A

解析：期權又被稱為“選擇權”，是指其持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的基礎工具的權利。

單選：以政府短期、中期、長期債券、歐洲美元債券、大面額可轉讓存單為基礎資產的期權屬于()。

A.互換期權

B.貨幣期權

C.利率期權

D.股票期權

答案：C

解析：利率期權合約通常以政府短期、中期、長期債券、歐洲美元債券、大面額可轉讓存單為基礎資產。

單選：除交易所交易的標準化期權、權證之外，大量場外交易的新型期權，通常被稱為()。

A.特殊型期權

B.現貨期權

C.期貨期權

D.奇異型期權

答案：D

解析：與標準的交易所交易相比，還存在奇異型期權的期權類產品，奇異型期權通常在選擇權性質、基礎資產以及期權有效期等內容上與標準化的交易所交易期權存在差異。

單選：按持有人權利的性質不同，權證可分為()。

A.認股權證和備兌權證

B.美式權證和歐式權證

C.價內權證和價外權證

D.認購權證和認沽權證

答案：D

解析：按持有人權利的性質不同，權證可以分為認購權證和認沽權證。

單選：權證發行時，履約擔保的標的證券數量等于()。

A.權證上市數量/行權比例×擔保系數

B.權證上市數量×行權比例+擔保系數

C.權證上市數量+行權比例×擔保系數

D.權證上市數量×行權比例×擔保系數

答案：D

解析：履約擔保的標的證券數量=權證上市數量×行權比例×擔保系數。

單選：權證發行時，履約擔保的現金金額等于()。

A.權證上市數量×行權價格×行權比例×擔保系數

B.權證上市數量×行權價格×擔保系數÷行權比例

C.權證上市數量×行權比例×擔保系數

D.權證上市數量×行權價格×行權比例+擔保系數

答案：A

解析：履約擔保的現金金額等于權證上市數量×行權價格×行權比例×擔保系數。

單選：如果可轉換公司債券的面額為1，000元，規定其轉換價格為20元，當前公司股票的市場價格為18元，則轉換比例為()。

A.20

B.18

C.55.56

D.50

答案：D

解析：轉換比例=可轉換債券面值/轉換價格=1，000/20=50。

單選：我國內地醞釀發行的代表境外證券市場上某一種證券的證券是()。

A.CDR

B.GDR

C.IDR

D.SDR

答案：A

解析：中國內地近年來一直在醞釀推出中國存托憑證(簡稱CDR)，即在我國內地發行的代表境外或者我國香港特區證券市場上某種股票的權益類證券。

單選：資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種()。

A.資產形式

B.融資形式

C.投資形式

D.負債形式

答案：B

解析：資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

單選：最早的證券化產品以()為支持。

A.應收賬款

B.商業銀行房地產按揭貸款

C.混合型證券

D.房地產

答案：B

解析：最早的證券化產品以商業銀行房地產按揭貸款為支持，故被稱為按揭支持證券。

單選：資產證券化的有關當事人中，證券化基礎資產的原始所有者是證券化產品的()。

A.發起人

B.資金和資產存管機構

C.特定目的受托人

D.信用增級機構

答案：A

解析：發起人也稱原始權益人，是證券化基礎資產的原始所有者。

單選：按()分類，可以將結構化金融產品分為股權聯結型產品、利率連結型產品、匯率連結型產品、商品聯結型產品等種類。

A.發行方式

B.嵌入式衍生產品

C.聯結的基礎產品

D.收益保障性

答案：C

解析：按聯結的基礎產品分類，可以將結構化金融產品分為股權聯結型產品、利率連結型產品、匯率連結型產品、商品聯結型產品等種類。

單選：結構化金融衍生產品按發行方式分類，可分為公開募集的結構化產品和私募結構化產品，前者通常可以在()交易。

A.商業銀行

B.證券公司

C.交易所

D.基金公司

答案：C

解析：按發行方式分類，結構化金融衍生產品可分為公開募集的結構化產品和私募結構化產品，前者通常可以在交易所交易。

1.期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的時間內按()購買或出售一定數量的基礎工具的權利。

A、雙方協定價格

B、現貨價格

C、到期日價格

D、市場價格

答案：A

解析：期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的時間內按雙方協定價格購買或出售一定數量的基礎工具的權利。

2.股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的()。

A、實際價值

B、賬面價值

C、內在價值

D、清算資金

答案：A

解析：常識題。股票的清算價值是指公司清算時每一股份所代表的實際價值。

3.我國證券公司應當按上一年營業費用總額的()計算營運風險資本準備。

A、5%

B、8%

C、10%

D、15%

答案：C

解析：我國證券公司應當按上一年營業費用總額的10%計算營運風險資本準備。

4.中小企業板塊是經國務院批準、()批復同意而設立的。

A、證券交易所

B、國家發改委

C、證監會

D、證券業協會

答案：C

解析：中小企業板塊是經國務院批準、證監會批復同意而設立的。

5.以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規，在證券發行、交易及相關活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為，屬于()行為。

A、操縱市場

B、內幕交易

C、制造傳播虛假消息

D、欺詐客戶

答案：D

解析：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規，在證券發行、交易及相關活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為，屬于欺詐客戶的行為。

6.財產股息是股份公司用()作為股息分派給股東。

A、公司財產

B、現金

C、股票

D、現金以外的其他財產

答案：D

解析：財產股息是股份公司用現金以外的其他財產作為股息分派給股東。

7.基金管理公司申請開展特定客戶資產管理業務，凈資產不得低于()。

A、1億人民幣

B、2億人民幣

C、5億人民幣

D、10億人民幣

答案：B

解析：此題考察基金的受托資產管理業務。

8.各國政府對股票基金的監管都十分嚴格，其主要目的是()。

A、限制基金投資

B、減少基金的投資風險，保證投資收益

C、防止基金過度投機和操縱股市

D、避免投資過于分散

答案：C

解析：各國政府對股票基金的監管都十分嚴格，其主要目的是防止基金過度投機和操縱股市。

9.可轉換債券從性質上講，其實質是一種普通股票的()。

A、市場價值

B、內在價值

C、看漲期權

D、看跌期權

答案：C

解析：可轉換債券通常轉換成普通股票，當股票價格上漲時，行使轉換權比較有利。因此，可轉換債券實質上嵌入了普通股票的看漲期權。

10.下列各項中，不屬于全國社會保障基金的資金來源的是()。

A、國有股減持劃入的資金和股權資產

B、企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金

C、中央財政撥入資金

D、經國務院批準以其他方式籌集的資金及投資收益

答案：B

解析：企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金，這是企業年金的定義。

11.證券市場的基本功能不包括()。

A、籌資-投資功能

B、定價功能

C、資本配置功能

D、規避風險功能

答案：D

解析：其他三個都是證券市場的基本功能。

12.我國《證券法》規定，證券經營機構不在規定時間內向客戶提供證券交易的書面確認文件屬()。

A、挪用客戶保證金

B、欺詐客戶行為

C、內幕交易

D、操縱市場

答案：B

解析：證券經營機構不在規定時間內向客戶提供證券交易的書面確認文件屬于欺詐客戶的行為之一。

13.根據《證券業從業人員執業行為準則》，對證券業從業人員的執業行為進行自律管理的主體是()。

A、中國證券業協會

B、證監會

C、證券交易所

D、證券公司

答案：A

解析：中國證券業協會依據準則對從業人員的執業行為進行自律管理。

14.證券公司合規管理的基本制度，經()審議后實施。

A、股東大會

B、監事會

C、管理層

D、董事會

答案：D

解析：證券公司合規管理的基本制度，經董事會審議后實施。

15.向ADR的持有者派發美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權等股東權益的機構是()。

A、存券銀行

B、托管銀行

C、中央存托公司

D、證券公司

答案：A

解析：存券銀行負責向ADR的持有者派發美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權等股東權益。

16.債券發行的定價方式以()最典型。

A、溢價發行

B、折價發行

C、協商定價

D、公開招標

答案：D

解析：債券發行的定價方式以公開招標最典型。

17.對基金投資進行限制的主要目的不包括()。

A、引導基金分散投資，降低風險

B、發揮基金引導市場的積極作用

C、避免基金操縱市場

D、引導基金消除市場系統風險

答案：D

解析：對基金投資進行限制的3個主要目的。

18.我國現行法律規定，首次公開發行股票以()方式確定發行價格。

A、詢價

B、上網競價

C、招標競價

D、協商定價

答案：A

解析：我國現行法律規定，首次公開發行股票以詢價方式確定發行價格。

19.同證券交易所相比，場外交易市場()。

A、管理比較寬松，缺乏統一的組織和章程

B、通過公開競價方式決定交易價格

C、采取經紀制

D、交易效率較高

答案：A

解析：場外交易市場管理比較寬松，缺乏統一的組織和章程。

20.證券發行市場由證券發行人、證券中介機構和()三部分組成。

A、會計審計機構

B、證券公司

C、證券投資者

D、證券經營機構

答案：C

多項選擇題

1.證券交易通常必須遵守的原則是()。

A、價格優先原則

B、數量優先原則

C、時間優先原則

D、交易總價值優先

答案：AC

2.《公司法》的調整對象為公司的組織與行為，其范圍包括()。

A、有限責任公司

B、股份有限公司

C、合伙公司

D、無限責任公司

答案：AB

3.根據我國《證券法》規定，證券業與()分業經營、分業管理。

A、銀行業

B、信托業

C、保險業

D、基金業

答案：ABC

4.《中華人民共和國證券法》禁止的交易行為包括()。

A、內幕交易

B、操縱市場的行為

C、欺詐行為

D、禁止的其它證券交易行為

答案：ABCD

5.《中華人民共和國證券法》從()幾個方面對上市公司持續信息公開進行為規范。

A、信息公開的內容

B、信息公開的原則

C、信息公開的方式

D、對信息公開的監督管理等

答案：ABCD

6.證券交易所的交易系統通常由()組成。

A、交易通信網

B、撮合主機

C、通信網絡

D、柜臺終端

答案：BCD

7.現代證券交易所的計算機化運作系統通常包括()。

A、交易系統

B、結算系統

C、信息系統

D、監察系統

答案：ABD

8.證券交易所的監察系統負責對市場進行實時監控的職責，日常監控包括以下方面()。

A、行情監控

B、交易監控

C、證券監控

D、資金監控

答案：ABCD

9.上海、深圳證券交易所的價格決定采取的方式是()。

A、隨機競價

B、連續競價

C、集合競價

D、協議定價

答案：AC

10.大宗交易在交易所正常交易日()的限定時間進行，申報價格須在當日競價時間內已成交的()成交價格之間，由買賣雙方采用議價協商方式確定成交價，并經證券交易所確認后成交。

A、收盤后

B、最高和最低

C、收盤前

D、開盤和收盤

答案：AB

11.根據中華人民共和國《證券法》規定，證券業和銀行業、信托業、保險業實行()。

A、分類管理

B、分類經營

C、分業經營

D、分業管理

答案：CD

12.()的發行和交易，適用于我國《證券法》。

A、政府債券

B、股票

C、公司債券

D、國務院認定的其他證券的發行和交易

答案：BCD

13.《公司法》對公司治理結構的規范，是通過明確()的權利與職責來實現的。

A、股東會

B、董事會

C、監事會

D、理事會

答案：ABC

14.股份有限公司的一般特征包括()。

A、具備獨立法人資格

B、以股份籌資方式組建

C、股份投資永久不能轉讓

D、所有權與經營權分離

答案：AB

15.期貨交易的保證金種類有()。

A、交易保證金

B、初始保證金

C、維持保證金

D、追加保證金

答案：BC

16.期貨交易的保證金由()繳納。

A、買方

B、賣方

C、經濟公司

D、擔保公司

答案：AB

17.下列關于期貨交易的保證金的說法正確的是()。

A、期貨交易買賣雙方都有可能在最后結算時發生虧損，所以雙方都要繳保證金

B、雙方成交時交納的保證金叫初始保證金

C、保證金帳戶必須保持一個最低的水平，稱為維持保證金

D、當交易者連續虧損，保證金余額不足以維持最低水平時，結算所會通過經紀人發出追加保證金的通知，要求交易者在規定時間內追加保證金直達初始保證金水平

答案：ABC

18.證券市場網絡化發展的優勢表現在()。

A、突破時空限制

B、直觀方便

C、降低風險

D、降低成本

答案：ABD

19.20世紀90年代以來，證券市場的新特征中包括()。

A、證券投資者法人化

B、金融機構混業化

C、證券市場國際化

D、證券市場網絡化

答案：ABCD

20.美國居民個人金融資產的2/3由各種基金管理，主要包括()。

A、開放式共同基金

B、封閉式基金

C、私募基金

D、養老基金

答案：ABCD 多選：金融衍生工具的基本特征包括()。

A.聯動性

B.不確定性和高風險性

C.杠桿性

D.跨期性

答案：ABCD

解析：金融衍生工具有四個顯著的特性：跨期性、杠桿性、聯動性、不確定性或高風險性。

多選：按基礎工具的種類，金融衍生工具可以分為()。

A.利率衍生工具

B.貨幣衍生工具

C.股權類產品的衍生工具

D.信用衍生工具

答案：ABCD

解析：金融衍生工具從基礎工具分類角度，可以劃分為股權類產品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。

多選：以轉移或防范信用風險為核心的金融衍生工具有()。

A.保證金互換

B.信用聯結票據

C.利率互換

D.信用互換

答案：BD

解析：信用衍生工具是指以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發展最為迅速的一類衍生產品，主要包括信用互換、信用聯結票據等等。

多選：金融中介機構積極參與金融衍生工具的發展主要原因是()。

A.逃避監管

B.金融衍生工具業務屬于表外業務，不影響資產負債狀況

C.金融衍生工具業務能帶來手續費收入

D.金融機構可以進行金融衍生工具自營交易，擴大利潤來源

答案：BCD

解析：金融中介機構積極參與金融衍生工具的發展主要有兩方面原因：一是在金融機構進行資產負債管理的背景下，金融衍生工具業務屬于表外業務，既不影響資產負債表狀況，又能帶來手續費等項收入。二是金融機構可以利用自身在金融衍生工具方面的優勢，直接進行自營交易，擴大利潤來源。

多選：遠期利率協議是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付()的遠期協議。

A.固定利率

B.實際利率

C.浮動利率

D.名義利率

答案：AC

解析：遠期利率協議是指按照約定的名義本金，交易雙方約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協議。

多選：金融期貨主要包括()。

A.貨幣期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.股票指數期貨

答案：ABCD

解析：金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨四種。

多選：國際金融市場上的主要參考利率期貨有()。

A.聯邦基金利率期貨

B.倫敦銀行間同業拆放利率期貨

C.股票價格指數期貨

D.3個月港元利率期貨

答案：ABD

解析：國際市場上主要的參考利率期貨包括1個月期港元利率期貨、3個月期港元利率期貨、倫敦銀行間同業拆放利率期貨、歐洲美元期貨、聯邦基金利率期貨等。

多選：人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定的()計算利息并進行利息交換的金融合約。

A.利率

B.人民幣資產

C.人民幣本金

D.人民幣利息

答案：AC

解析：人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定的人民幣本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約。

多選：下列有關股票期貨的表述正確的是()。

A.股票期貨實行現金交割

B.買賣雙方只需要按規定的合約乘數除以差價，盈虧以現金方式進行交割

C.買賣雙方只需要按規定的合約乘數乘以差價，盈虧以現金方式進行交割

D.所有上市交易的股票均有期貨交易

答案：AC

解析：買賣雙方只需要按規定的合約乘數乘以差價，盈虧以現金方式進行交割，B錯誤。為防止操縱市場行為，并不是所有上市交易的股票均有期貨交易，D錯誤。

多選：關于滬深300股指期貨交易漲跌幅限制的規定，錯誤的是()。

A.股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±15%

B.股指期貨合約最后交易日不設漲跌停板

C.季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±10%

D.股指期貨合約的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10%

答案：ABC

解析：股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20%;季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±20%。

多選：下列有關期貨市場的表述正確的是()。

A.我國期貨市場實行T+0清算制度

B.期貨交易的保證金制度導致期貨投機具有較高的杠桿率

C.期貨市場的價格發現功能，意味著期貨價格等于未來的現貨價格

D.當股指期貨價格高于理論值時，應做空股指期貨，買入指數組合來進行套利

答案：ABD

解析：今天的期貨價格可能是未來的現貨價格，但不必然相等，C錯誤。

多選：金融期權交易的基礎資產有()。

A.股票指數

B.金融期貨合約

C.利率工具

D.股票

答案：ABCD

解析：按照金融期權基礎資產性質的不同，金融期權可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權、互換期權等。

多選：奇異型期權通常在()等內容上與標準化的交易所交易期權存在差異。

A.基礎資產

B.期權價格

C.選擇權性質

D.期權有效期

答案：ACD

解析：奇異型期權通常在選擇權性質、基礎資產以及期權有效期等內容上與標準化的交易所交易期權存在差異，種類龐雜，較為流行的就有數十種之多。

多選：根據權證行權的基礎資產或標的資產，可將權證分為()。

A.信用互換

B.其他權證

C.債權類權證

D.股權類權證

答案：BCD

解析：根據權證行權的基礎資產或標的資產，可將權證分為股權類權證、債權類權證以及其他權證。

多選：權證的要素包括()等。

A.行權結算方式

B.行權日期

C.存續期間

D.行權價格

答案：ABCD

解析：權證的要素包括權證類別、標的、行權價格、存續時間、行權日期、行權結算方式、行權比例等要素。

多選：下列有關可轉換債券的表述正確的是()。

A.我國的可轉換公司債券的期限最短為1年

B.可轉換公司債券應半年或1年付息1次

C.轉換價格是指可轉換債券轉換為每股優先股份所支付的價格

D.轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所支付的價格

答案：ABD

解析：轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所支付的價格。

多選：發行公司在發行可轉換證券后，在()情況下需要對可轉換證券的轉換價格進行修正。

A.增發股票

B.配股

C.股票合并

D.送股

答案：ABCD

解析：轉換價格修正是指發行公司在發行可轉換債券后，由于公司的送股、配股、增發股票、分立、合并、拆細及其他原因導致發行人股份發生變動，引起公司股票名義價格下降時而對轉換價格所作的必要調整。

多選：參與美國存托憑證發行與交易的中介機構有()。

A.登記公司

B.存券銀行

C.托管銀行

D.中央存托公司

答案：BCD

解析：參與美國存托憑證發行與交易的中介機構有：①存券銀行。存券銀行作為ADR的發行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務;②托管銀行。托管銀行是由存券銀行在基礎證券發行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當地的分行、附屬行或代理行;③中央存托公司。中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構，負責ADR的保管和清算。

多選：有擔保的美國存托憑證是由()三方簽署存券協議。

A.托管銀行

B.存券銀行

C.基礎證券發行人

D.承銷商

答案：ABD

解析：有擔保的存托憑證由基礎證券發行人的承銷商委托一家存券銀行發行。承銷商、存券銀行和托管銀行三方簽署存券協議。

多選：下列描述不正確的有()。

A.信用評級機構負責提升證券化產品的信用等級

B.資產證券化交易中，承銷人接受發起人轉讓的資產，并以該資產為基礎發行證券化產品

C.如果發行的證券化產品屬于債券，發行前必須經過評級機構進行信用評級

D.有些證券化交易中采用超額抵押等方法進行內部增級

答案：AB

解析：提升證券化產品的信用等級是信用增級機構的職責，A錯誤;接受發起人轉讓的資產或受發起人委托持有資產，并以該資產為基礎發行證券化產品的機構是特定目的機構或特定目的受托人，B錯誤。

多選：我國資產證券化發起人除商業銀行和企業之外，()均成為新的發起或承銷主體。

A.保險公司.B.信托投資公司

C.證券公司

D.資產管理公司

答案：BCD 1.證券交易通常必須遵守的原則是()。

A、價格優先原則

B、數量優先原則

C、時間優先原則

D、交易總價值優先

答案：AC

2.《公司法》的調整對象為公司的組織與行為，其范圍包括()。

A、有限責任公司

B、股份有限公司

C、合伙公司

D、無限責任公司

答案：AB

3.根據我國《證券法》規定，證券業與()分業經營、分業管理。

A、銀行業

B、信托業

C、保險業

D、基金業

答案：ABC

4.《中華人民共和國證券法》禁止的交易行為包括()。

A、內幕交易

B、操縱市場的行為

C、欺詐行為

D、禁止的其它證券交易行為

答案：ABCD

5.《中華人民共和國證券法》從()幾個方面對上市公司持續信息公開進行為規范。

A、信息公開的內容

B、信息公開的原則

C、信息公開的方式

D、對信息公開的監督管理等

答案：ABCD

6.證券交易所的交易系統通常由()組成。

A、交易通信網

B、撮合主機

C、通信網絡

D、柜臺終端

答案：BCD

7.現代證券交易所的計算機化運作系統通常包括()。

A、交易系統

B、結算系統

C、信息系統

D、監察系統

答案：ABD

8.證券交易所的監察系統負責對市場進行實時監控的職責，日常監控包括以下方面()。

A、行情監控

B、交易監控

C、證券監控

D、資金監控

答案：ABCD

9.上海、深圳證券交易所的價格決定采取的方式是()。

A、隨機競價

B、連續競價

C、集合競價

D、協議定價

答案：AC

10.大宗交易在交易所正常交易日()的限定時間進行，申報價格須在當日競價時間內已成交的()成交價格之間，由買賣雙方采用議價協商方式確定成交價，并經證券交易所確認后成交。

A、收盤后

B、最高和最低

C、收盤前

D、開盤和收盤

答案：AB

11.根據中華人民共和國《證券法》規定，證券業和銀行業、信托業、保險業實行()。

A、分類管理

B、分類經營

C、分業經營

D、分業管理

答案：CD

12.()的發行和交易，適用于我國《證券法》。

A、政府債券

B、股票

C、公司債券

D、國務院認定的其他證券的發行和交易

答案：BCD

13.《公司法》對公司治理結構的規范，是通過明確()的權利與職責來實現的。

A、股東會

B、董事會

C、監事會

D、理事會

答案：ABC

14.股份有限公司的一般特征包括()。

A、具備獨立法人資格

B、以股份籌資方式組建

C、股份投資永久不能轉讓

D、所有權與經營權分離

答案：AB

15.期貨交易的保證金種類有()。

A、交易保證金

B、初始保證金

C、維持保證金

D、追加保證金

答案：BC

16.期貨交易的保證金由()繳納。

A、買方

B、賣方

C、經濟公司

D、擔保公司

答案：AB

17.下列關于期貨交易的保證金的說法正確的是()。

A、期貨交易買賣雙方都有可能在最后結算時發生虧損，所以雙方都要繳保證金

B、雙方成交時交納的保證金叫初始保證金

C、保證金帳戶必須保持一個最低的水平，稱為維持保證金

D、當交易者連續虧損，保證金余額不足以維持最低水平時，結算所會通過經紀人發出追加保證金的通知，要求交易者在規定時間內追加保證金直達初始保證金水平

答案：ABC

18.證券市場網絡化發展的優勢表現在()。

A、突破時空限制

B、直觀方便

C、降低風險

D、降低成本

答案：ABD

19.20世紀90年代以來，證券市場的新特征中包括()。

A、證券投資者法人化

B、金融機構混業化

C、證券市場國際化

D、證券市場網絡化

答案：ABCD

20.美國居民個人金融資產的2/3由各種基金管理，主要包括()。

A、開放式共同基金

B、封閉式基金

C、私募基金

D、養老基金

答案：ABCD

第四篇：證券從業資格考試基礎知識重點整合

證券從業資格考試基礎知識重點整合

1、行業分析因素：定性因素、定量因素。

2、常見的行業分析因素有：

（1）行業或產業競爭結構；（2）行業可持續性；（3）抗外部沖擊的能力；（4）監管及稅收待遇——政府關系；（5）勞資關系；（6）財務與融資問題；（7）行業估值水平；

3、宏觀經濟政策因素：經濟增長、經濟周期循環、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況。

4、中央銀行通常采用：存款準備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策。

5、存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金制度的初始意義在于保證商業銀行的支付和清算，之后逐漸演變成中央銀行調控貨幣供應量的政策工具。

6、再貼現是中央銀行通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，向商業銀行提供融資支持的行為。

7、貼現是指遠期匯票經承兌后，匯票持有人在匯票尚未到期前在貼現市場上轉讓，受讓人扣除貼現息后將票款付給出讓人的行為。或銀行購買未到期票據的業務。

8、一般而言，票據貼現可以分為三種，分別是貼現、轉貼現和再貼現。

貼現：指銀行承兌匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金，貼付一定利息將票據權利轉讓給銀行的票據行為，是銀行向持票人融通資金的一種方式。

轉貼現：指商業銀行在資金臨時不足時，將已經貼現但仍未到期的票據，交給其他商業銀行或貼現機構給予貼現，以取得資金融通。

再貼現：指中央銀行通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，向商業銀行提供融資支持的行為。

9、貼現的性質：貼現是銀行的一項資產業務，匯票的支付人對銀行負債，銀行實際上是與付款人有一種間接貸款關系。

10、貼現的利率：在人民銀行現行的再貼現利率的基礎上進行上浮，貼現的利率是市場價格，由雙方協商確定，但最高不能超過現行的貸款利率。

11、貼現利息的計算：貼現利息是匯票的收款人在票據到期前為獲取票款向貼現銀行支付的利息，計算方式是：貼現利息=貼現金額x貼現率x貼現期限

12、匯票：是由出票人簽發的，要求付款人在見票時或在一定期限內，向收款人或持票人無條件支付一定款項的票據。匯票是國際結算中使用最廣泛的一種信用工具。

13、國際貿易結算，基本上是非現金結算。使用以支付金錢為目的并且可以流通轉讓的債權憑證——票據為主要的結算工具。是由一人向另一人簽發的書面無條件支付命令，要求對方（接受命令的人）即期或定期或在可以確定的將來時間，向某人或指定人或持票來人支付一定金額。沖刺備考

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14、匯票是一種無條件支付的委托，有三個當事人：出票人、付款人和收款人。

15、銀行參與國際貿易，作為進出口雙方的中介人，進口商通過開證行向出口商開出信用證，向出口商擔保：貨物運出后，只要出口商按時向議付行提交全套信用證單據就可以收到貨款；議付行開出以開證行為付款人的匯票發到開證行，開證行保證見到議付行匯票及全套信用證單據后付款，同時又向進口商擔保，能及時收到他們所進口的貨物單據，到港口提貨。

16、我國票據可分為匯票、本票和支票。國際貿易結算中以使用匯票為主。

17、匯票從不同角度可分成以下幾種：

按出票人不同，可分成“銀行匯票”和“商業匯票”。銀行匯票，出票人是銀行，付款人也是銀行。商業匯票，出票人是企業或個人，付款人可以是企業、個人或銀行。

按是否附有包括運輸單據在內的商業單據，可分為光票和跟單匯票。光票，指不附帶商業單據的匯票。銀行匯票多是光票。跟單匯票，指附有包括運輸單據在內的商業單據的匯票。跟單匯票多是商業匯票。

按付款日期不同，匯票可分為即期匯票和遠期匯票。匯票上付款日期有四種記載方式：見票即付；見票后若干天付款；出票后若干天付款；定日付款。若匯票上未記載付款日期，則視作見票即付。“見票即付的匯票為即期匯票”。“其他三種記載方式為遠期匯票”。

按承兌人的不同，匯票只可分成“商業承兌匯票”和“銀行承兌匯票”。遠期的商業匯票，經企業或個人承兌后，稱為商業承兌匯票。遠期的商業匯票，經銀行承兌后，稱為銀行承兌匯票。銀行承兌后成為該匯票的主債務人，所以銀行承兌匯票是一種銀行信用。

18、票據是按照一定形式制成﹑寫明有付出一定貨幣金額義務的證件，是出納或運送貨物的憑證。廣義的票據泛指各種有價證券，如債券、股票、提單等等。狹義的票據僅指以支付金錢為目的的有價證券，即出票人根據票據法簽發的，由自己無條件支付確定金額或委托他人無條件支付確定金額給收款人或持票人的有價證券。

19、在我國，票據即匯票、支票及本票的統稱。

20、屬于票據的有：匯票、本票、支票、提單、存單、股票、債券等。

21、再貼現率又是基準利率。

22、財政政策對股票價格影響有4個方面：

（1）通過擴大財政赤字、發行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經濟發展；或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經濟增長；（2）通過調節稅率影響企業利潤和股息；（3）干預資本市場各類交易適用的稅率；（4）增減或減少國債的發行量。

23、匯率上升——即本幣貶值；匯率下降——即本幣升值。

24、我國《證券法》規定：因突發事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取“技術性停牌”的措施；因不可抗力的突發性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定“臨時停市”。

25、我國《公司法》規定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資；但是法律、行政法規規定不得作為出資的財產除外。

26、按照我國《公司法》規定，公司股東依法享有資產收益權、參與重大決策權、選擇管理者的權利。

27、股東行使重大決策參與權的途徑：參加股東大會、行使表決權。

28、股東大會一般每年定期召開一次。（當出現董事會認為必要、監事會提議召開、單獨或者合計持有公司10%以上股份的股東請求時等情形時，也可召開“臨時股東大會”。

29、股東會議由股東按出資比例行使表決權，但公司章程另有規定的除外。30、股東出席股東大會，所持有每一股份有一表決權 相關推薦：

證券從業資格考試基礎知識重點整合（十三）證券從業資格考試基礎知識重點整合（十五）

http://www.tmdps.cn/ 2012-10-26 11:40 來源：中國證券業協會

0 證券從業資格考試基礎知識重點整合

1、股東大會作出決議，必須經出席會議的股東所持有表決權過半數通過。

2、股東大會作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過。

3、股東大會選舉董事、監事，可以依照公司章程的規定或者股東大會的決議，實行累積投票制。

4、累積投票制：累積投票制指股東大會選舉兩名以上的董事時，股東所持的每一股份擁有與待選董事總人數相等的投票權，股東既可用所有的投票權集中投票選舉一人，也可分散投票選舉數人，按得票多少依次決定董事入選的表決權制度。這樣做的目的就在于防止大股東利用表決權優勢操縱董事的選舉，矯正“一股一票”表決制度存在的弊端。按這種投票制度，選舉董事時每一股份代表的表決權數不是一個，而是與待選董事的人數相同。股東在選舉董事時擁有的表決權總數，等于其所持有的股份數與待選董事人數的乘積。投票時，股東可以將其表決權集中投給一個或幾個董事候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事，避免大股東壟斷全部董事的選任。

5、規定的上市公司重大事項分為5類：

（1）增發新股、發行可轉債、配股（具有實際控制權的股東承諾全額現金認購的除外）；（2）重大資產重組，購買的資產總價較所購買資產經審計的賬面價值溢價達到或超過20%的；（3）股東以其持有的上市公司股權償還其所欠該公司的債務；（4）對上市公司有重大影響的附屬企業到境外上市；

（5）在上市公司發展中對社會公眾股股東利益有重大影響的相關事項。

6、2004年2月7日，中國證監會發布《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》規定：上市公司的重大事項，必須經全體股東大會表決通過，并經參加表決的社會公眾股股東所持表決權的半數以上通過，方可實施或提出申請。

7、股東大會除現場會議外，還應向股東提供“網絡形式”的投票平臺。沖刺備考 ★ 證券考試2012年沖刺備考：通關練習★ 2012年證券考試在線免費模擬練習★ 2012年證券從業考試免費短信提醒

8、股東可以親自投票，也可以委托他人代為投票。

9、普通股票股東擁有：公司盈余分配權、剩余資產分配權。

10、普通股票股東行使資產收益權有一定的限制條件：法律上的限制、其他方面的限制。

11、一般國家的紅利支付原則：只能用留存收益支付；股利支付不能減少其注冊資本；公司在無力償債時不能支付紅利。

12、我國法律規定：公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應按如下順序分配：彌補虧損——提取法定公積金——提取法定公益金——提取任意公積金。

13、公積金一般指公司公積金，是公司在資本之外所保留的資金金額。根據公積金提留是否為法律上的強制規定，可以將公積金分為法定公積金和任意公積金。此外住房公積金是指國家機關、國有企業、城鎮集體企業、外商投資企業、城鎮私營企業及其他城鎮企業、事業單位及其在職職工繳存的長期住房儲金。

14、公積金又稱公司的儲備金，是指公司為增強自身財產能力，擴大生產經營和預防意外虧損，依法從公司利潤中提取的一種款項，不作為股利分配的部分所得或收益。主要用于：彌補公司虧損，擴大公司生產經營，轉增公司資本。

15、根據公積金提留是否為法律上的強制規定，可以將公積金分為法定公積金和任意公積金。

16、法定公積金，也叫強制公積金，是指按照法律規定的比例必須提取的公積金。

17、任意公積金又稱任意盈余公積金，是指根據公司章程或股東會決議于法定公積金外自由提取的公積金。

18、法定公益金：公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的百分之十列入公司法定公積金，并提取利潤的百分之五至百分之十列入公司法定公益金。公司提取的法定公益金用于本公司職工的集體福利。

注：2006年《公司法》修改后，法定公益金已經取消，改為任意公積金的內容。

19、紅利支付的其他限制：公司對現金的需求，股東所處的地位，公司的經營環境，公司進入資本市場獲得現金的能力。20、一般公司剩余資產在分配給股東前，按下列順序支付：支付清算費用——支付公司員工工資和勞動保險費用——繳付所欠稅款——清償公司債務——按比例分配給股東。

21、我國《公司法》規定：公司財產在分別支付清算費用、職工工資、社會保險費用和法定補償金、繳納所欠稅款、清償公司債務后的剩余資產，按照比例分配給股東。

22、普通股股東的權利：公司重大決策參與權、公司資產收益權和剩余資產分配權、其他權利。

23、除了公司重大決策參與權、公司資產收益權和剩余資產分配權以外，我國《公司法》規定，股東還有以下主要權利：

（1）股東有權查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議、監事會會議決議、財務會計報告，對公司的經營提出建議或者質詢。

（2）股東持有的股份可依法轉讓。股東轉讓股份應在依法設立的證券交易所進行或按照國務院規定的其他方式進行。（公司發起人、董事、監事、高級管理人員的股份轉讓受《公司法》和公司章程的限制。）

（3）公司為增加注冊資本發行新股時，股東有權按照實繳的出資比例認購新股。股東大會應對向原有股東發行新股的種類及數額作出決議。（股東這一權利又稱為優先認股權或配股權）

24、賦予股東優先認股權的目的：一是保證普通股票股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護原普通股票股東的利益和持股價值。

25、享有優先認股權的股東可以有3個選擇：一是形式此權利來認購新發行的普通股票；二是將該權利轉讓給他人，從中獲得一定的報酬；三是不行使此權利而聽任其過期失效。

26、普通股票股東是否具有優先認股權，取決于認購時間與股權登記日的關系。

27、附權股（含權股）：在股權登記日之間的股票。認購該股票的股東有優先認股權。

28、除權股：在股權登記日之后的股票。認購該股票不享有優先認股權。

29、優先股票是特殊股票中最重要的一種。

30、優先股票的特征：股息率固定、股息分派優先、剩余資產分配優先、一般無表決權 相關推薦：

證券從業資格考試基礎知識重點整合（十四）

證券從業資格考試基礎知識重點整合（十二）

http://www.tmdps.cn/ 2012-10-26 11:33 來源：中國證券業協會

0 證券從業資格考試基礎知識重點整合

1、股票合并：又稱并股，是將若干股票合并為1股。

2、增發：公司因業務發展需要增加資本額而發行新股。（可以向公眾，也可以向少數特定機構和個人。增發之后，公司注冊資本相應增加。）

3、增資（或增發）可能對股價的影響：

（1）增資之后，若在會計期內在增量資本未能產生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促進股價下跌；

（2）從另一個角度，若增發價格高于增發前每股凈資產，則增發后可能導致公司每股凈資產增厚，有利于股價上漲；

（3）再有，增發總體上增加了發行在外的股票總量，短期內增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。

4、配股：面向原有股東，按持股數量的一定比例增發新股，原股東可以放棄配股權。

5、配股給股價的影響：

（1）由于配股價格通常低于市場價格，配股上市之后可能導致股價下跌；

（2）對于那些業績優良、財務結構健全、具有發展潛力的公司而言，增發和配股意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。

6、轉增股本：將原本屬于股東權益的資本公積轉為實收資本，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例未發生任何變化，唯一的變動是發行在外的總股數增加了。沖刺備考

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7、股東權益：又稱凈資產，是指公司總資產中扣除負債所余下的部分。是指股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的之和，代表了股東對企業的所有權，反映了股東在企業資產中享有的經濟利益。

8、實收資本：是指企業投資者按照企業章程或合同、協調的約定，實際投入企業的資本。我國實行的是注冊資本制，因而，在投資者足額繳納資本之后，企業的實收資本應該等于企業的注冊資本。所有者向企業投入的資本，在一般情況下無需償還，可以長期周轉使用。（由于企業組織形式不同，所有者投入資本的會計核算方法也有所不同。除股份有限公司對股東投入的資本應設置“股本”科目外，其余企業均設置“實收資本”科目，核算企業實際收到的投資人投入的資本。）一般企業（指非股份有限公司）投入資本均通過“實收資本”科目核算。

9、企業按照章程的規定，投資者投入企業的資本記入“實收資本”科目的貸方。

10、企業收到投資者投入的資金，超過其在注冊資本所占的份額的部分，作為資本溢價或股本溢價，在“資本公積”科目中核算，不記入本科目。

11、資本公積（capital reserves）是指企業在經營過程中由于接受捐贈、股本溢價以及法定財產重估增值等原因所形成的公積金。資本公積是與企業收益無關而與資本相關的貸項。資本公積是指投資者或者他人投入到企業、所有權歸屬于投資者、并且投入金額上超過法定資本部分的資本。

12、股份回購：上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發行在外的股票。

13、我國《公司法》規定：公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：（1）減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；（2）將股份獎勵給本公司職工；

（3）股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。

14、2005年以來，中國證監會為配合股權分置改革順利進行，出臺了《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》，允許上市公司回購已發行股票進行注銷。

15、通常回購股份會導致股價上漲，原因主要有：減少了供給、增強市場信心。

16、股票的價值分類：票面價值、賬面價值、清算價值、內在價值。

17、股票的票面價值：又稱面值，即在股票票面上標明的金額。

18、平價發行：以面值作為發行價。（此時公司發行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。）

19、溢價發行：發行價格高于面值。（募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發行價格發行股份所得的溢價款列為公司資本公積金）20、股票的賬面價值：又稱股票凈值或每股凈資產。

21、在沒有優先股的情況下，每股賬面價值=公司凈資產/發行在外的普通股股數。

22、公司凈資產=資產總額—負債總額。（從會計角度說，等于“股東權益”價值）

23、股票賬面價值的高低，對股票交易價格有重要的影響。

24、股票賬面價值并不等于股票價格，原因有：

（1）會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規則計算的公允價值，并不等于公司資產的實際價格；

（2）賬面價值并不反映公司的未來發展前景。

25、公允價值（Fair Value）亦稱公允市價、公允價格。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯的雙方在公平交易的條件下一項資產可以被買賣或者一項負債可以被清償的成交價格。在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉市場情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。購買企業對合并業務的記錄需要運用公允價值的信息。在實務中，通常由“資產評估機構”對被并企業的凈資產進行評估。

26、股票的清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。（一項資產或一個公司的清算價值等于它能夠被“迅速”賣出的估算價格。即變賣公司所有資產，得到償付負債的可用現金）

27、股票的內在價值：即股票未來收益的現值。

28、股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。

29、由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的內在價值只是股票真實的內在價值的估計值。

30、從理論上說，股票價格應由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產過程中發揮職能作用的現實資本，而只是一張資本憑證 相關推薦：

證券從業資格考試基礎知識重點整合（十一）

證券從業資格考試基礎知識重點整合（八）

http://www.tmdps.cn/ 2012-10-22 14:00 來源：中國證券業協會

0 2012年證券從業資格考試基礎知識重點整合（八）。證券業協會考試網提供最新考試資訊，輔導資料，歷年真題，試題演練，只為幫助考生一次通過考試，希望本篇對大家有幫助1、2002年一系列涉及對外開放的重大法規和辦法接連出臺，標志著我國資本市場發展出現了質的飛躍，正步入一個“全方位對外開放”的新階段。

2、2003年5月27日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構投資者（QFII）；

3、截止2008年12月，已有76家合格境外機構投資者獲得中國證監會批準進入我國證券市場。

4、截止2008年年底，共批準了9家外資參股證券公司，33家外資參股基金公司。

5、2005年，我國開始對人民幣匯率形成機制進行改革，并對資本項目管理的改革進行探索。

6、2006年6月，中國銀監會印發《關于商業銀行開展代客境外理財業務有關問題的通知》，明確商業銀行開展QDII業務的方式、投資范圍和托管資格管理等。

7、2007年5月，中國銀監會印發《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，將境外投資范圍從固定收益類產品擴大到股票和基金等非固定收益類產品，并對投資比例、起點金額和投資市場進行限制。

8、2007年4月，中國銀監會與香港銀監會簽署監管合作諒解備忘錄，就雙方監管職責、信息共享等事項進行約定，有效促進該項業務平穩健康發展。

9、2007年10月，中、英兩國金融監管部門就商業銀行代客境外理財業務做出監管合作安排，中國的商業銀行可以代客投資于英國的股票市場以及經英國金融監管當局認可的公募基金，逐步擴大商業銀行代客境外投資市場。10、2003年6月，中國保監會發布《關于保險外匯資金投資境外股票有關問題的通知》，明確保險外匯資金投資境外成熟資本市場證券交易所上市的股票，但僅限于中國企業在境外發行的股票。11、2005年初，中國平安保險獲批運用自有外匯資金進行境外投資，額度17.5億美元。12、2005年9月，中國保監會發布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》，允許保險公司將國家外匯局核準投資付匯額度10%以內的外匯資金投資在海外股票市場，投資對象限于在紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡和中國香港證券交易所上市的中國企業股票。

13、截止2007年12月31日，國家外匯管理局已批準21家保險公司為合格境內機構投資者（QDII），獲批額度為144億美元。14、2006年8月，國家外匯管理局發布了《關于基金管理公司境外證券投資外匯管理有關問題的通知》，啟動了“基金管理公司”QDII試點。15、2007年8月，國家外匯管理局批復同意天津濱海新區進行境內個人直接投資境外證券市場的試點，標志著資本項下外匯管制開始松動，個人投資者將有

證券從業資格考試基礎知識重點整合（六）

http://www.tmdps.cn/ 2012-10-22 13:43 來源：中國證券業協會

0 證券從業資格考試基礎知識重點整合（六）。證券業協會考試網提供最新考試資訊，輔導資料，歷年真題，試題演練，只為幫助考生一次通過考試，希望本篇對大家有幫助

1、根據經濟合作與發展組織（OECD）機構投資者統計報告（OECD，2004），2001年底，28個OECD成員國的機構投資者總共管理超過35萬億美元的總資產。其中美國機構投資者管理著超過19萬億美元的資產，超過了商業銀行。

2、金融創新深化的具體體現：

（1）在有組織的金融市場中，結構化票據、交易所交易及基金（ETF）、各類權證、證券化資產、混合型金融工具和新型衍生合約不斷上市交易；

（2）從功能上看，天氣衍生金融產品、能源風險管理工具、巨災衍生產品、政治風險管理工具、信貸衍生品層出不窮，極大地擴展了“金融帝國”的范圍；

（3）場外交易衍生產品快速發展以及新興市場金融創新熱潮也反映了金融創新進一步深化的特點；

3、什么事件標志著金融分業制度的終結：1999年11月4日，美國國會通過《金融服務現代化法案》，廢除了1933年經濟危機時代制定的《格拉斯—斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券保險公司相互滲透業務的障礙，標志著金融分業制度的終結。（在此背景下，金融機構之間展開了大規模的購并與跨國購并）

4、進入新世紀以來，在證券市場上最引人注目的事件是歐洲證券交易所的重組。

5、泛歐交易所成立于2000年3月18日，由阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所合并而成。

6、全球第一家橫跨大西洋的紐交所—泛歐證交所成立于2006年6月，由紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（EURONEXT）達成總價約100億美元的合并協議。

7、CME集團成立于2006年10月，由芝加哥商業交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）合并而成。

8、交易所公司化——是證券業應對激烈市場競爭的又一表現。

9、1993年斯德哥爾摩證券交易所上市。10、2002年12月6日，芝加哥商業交易所（CME）在紐約證券交易所首次公開發行股票并上市。

11、證券市場網絡化的代表：芝加哥商業交易所率先使用GLOBEX電子交易系統。12、20世紀90年代的幾大金融危機：（1）1992年——英鎊危機；（2）1993年——日本經濟泡沫破滅；（3）1994年——墨西哥金融危機；（4）1995年——巴林銀行事件；（5）1997年——東南亞危機； 沖刺備考

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（6）1997—1998年——日本許多大型金融機構宣布破產，巨額壞賬拖累日本金融和經濟；（7）1998年8月——俄羅斯債務危機（8）1998年8月——香港金管局入市干預；（9）1998年8月——長期資本公司危機（10）1999年——巴西金融危機

13、在2007年美國次級貸款危機的背景下，全球證券市場的發展呈現了一些新的趨勢，突出表現在以下3個方面：（1）金融機構去杠桿化；（2）金融監管的改革；（3）國際金融合作的進一步加強；

14、證券在我國屬于舶來品，最早呈現的股票是外商股票，最早出現的證券交易機構也是由外商辦的上海股份公所和上海眾業公所。上市的證券主要是外國公司的股票和債券。15、1872年設立的輪船招商局是我國第一家股份制企業。16、1917年，北洋政府批準上海證券交易所開設證券經營業務。17、1918年夏天成立的“北平證券交易所”是中國人自己創辦的第一家證券交易所。18、1920年7月，上海證券物品交易所得到批準成立，是當時規模最大的證券交易所。

19、新中國的資本市場發展歷史分為3個階段：（1）新中國資本市場的萌芽（1978—1992年）（2）全國性資本市場形成和初步發展（1993—1998年）（3）資本市場的進一步規范和發展（1999年至今）

20、中國資本市場萌芽的標志：1978年12月，以黨的十一屆三中全會的召開為標志，經濟建設成為國家的基本任務，改革開放成為中國的基本國策。

21、新中國重啟國債發行是在1981年7月，改變了我國傳統“既無外債、又無內債”的計劃經濟思想。22、1982年和1984年，企業債和金融債開始在新中國出現。23、1987年9月，中國第一家專業證券公司——深圳特區證券公司成立。24、1990年12月19日，上海證券交易所開業； 25、1991年7月3日，深圳證券交易所開業； 26、1991年10月，鄭州糧食批發市場開業并引入期貨交易機制，成為新中國期貨交易的“實質性發端”。27、1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約——特級鋁期貨標準合同，實現了由遠期合同向期貨交易的過渡。

28、總體上看，中國資本市場萌生源于中國經濟轉軌過程中企業和公眾的內生需求。29、1992年10月，國務院證券管理委員會（國務院證券委）和中國證監會成立，標志著中國資本市場開始逐步納入全國統一監管框架，區域性試點推向全國，全國性市場由此開始發展。30、1997年11月，中國金融體系進一步確定了銀行業、證券業、保險業分業經營、分業管理的原則

第五篇：證券從業資格考試—證券市場基礎知識考點整理

證券市場基礎知識

第一章 證券市場概述

第一節 證券與證券市場 一 有價證券

定義

標有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所 有權或債權的憑證。分類

狹義：資本證券

廣義：商品證券，貨幣證券和資本證券 注：商品證券

：提貨單 / 運貨單 / 倉庫棧單 資本證券

：商業證券 / 銀行證券（商業匯票 / 本票 銀行匯票 / 本票 / 支票）1．按證券發行主體不同

政府證券 / 政府機構證券 / 公司（企業）證券 2．可否在交易所掛牌交易 上市證券 / 非上市證券 3．按募集方式分類 公募證券 / 私募證券 4．按證券所代表的權利 股票 / 債券 / 其他證券 特征

期限性 / 收益性 / 流動性 / 風險性

二 證券市場

定義

證券市場是股票、債券、投資基金份額有價證券發行和交易的場所

特征 _ 證券市場是價值直接交換的場所 _ 證券市場是財產權利直接交換的場所 _ 證券市場是風險直接交換的場所 結構 _ 層次結構——發行市場（一級市場）/ 交易市場（二級市場）_ 品種結構——股票 / 債券 / 基金 / 衍生品市場 _ 交易所結構——有形市場（場內市場）/ 無形市場（場外市場）

基本功能 _ 籌資-投資功能 _ 定價功能 _ 資本配置功能

第二節 證券市場參與者 一 證券發行人

_ 公司（企業）—— 獨資 / 合伙 / 公司制 _ 政府和政府機構 —— 品種僅限于債券 _ 金融機構 —— 債券和股票 股份制金融機構發行股票是公司股票

二 證券投資人

定義

證券投資人指通過證券二進行投資的各類機構法人和自然人 分類

機構投資者 _ 政府機構 —— 宏觀調控 / 調劑資金余缺 _ 金融機構 —— 證券經營 / 銀行業/ 保險公司 / 其他金融機構 _ 企業 —— 可用自有的積累資金或閑置資金投資證券 _ 事業法人 —— 同上 _ 基金 —— 證券投資基金 / 社保基金 / 企業年金 / 社會公益金

注：1.銀行金融機構可用自有資金或表內資金進行證券投資，僅限于國債 2.銀行金融機構因處置貸款質押資產而被動持有的股票只能單向賣出 3.銀行金融機構經銀監會批準可通過理財計劃募集資金投資有價證券 4.保險公司除投資于債券外，可在規定比例內投資基金和股權性證券 5.信托投資公司可受托經營資金信托業務和投資基金業務 6.社保基金分為社會保障基金和社會保險基金兩部分 7.彩票公益金的80%上繳社保基金

8.社會保障基金中風險小的(約60%)由社保基金理事會直接運作，風險 高的（約40%）委托專業投資管理機構運作 類型 投資比例

銀行存款和國債 不低于50% 信用等級在投資級以上的企業債金融債 不高于10% 證券投資基金和股票 不高于40% 3 9.社會保障基金:養老 / 醫療 / 失業 / 工傷 / 生育五項保險基金組成 10.社會公益金： 福利基金 / 科技發展基金 / 教育發展基金 / 文學獎 勵基金，可用于證券投資以求保值增值 個人投資者

個人投資者是指從事證券投資的社會自然人

三 證券市場中介機構

定義

證券市場中介機構是指為證券的發行與交易提供服務的各類機構

_ 證券公司 —— 證券經紀 / 投資咨詢 / 財務顧問 / 承銷和保薦 / 自營 / 資產管理 / 其他證券業務 允許認可的證券公司從事集合理財、權證創設等創新業務 _ 證券服務機構 —— 證券登記結算公司 / 證券投資咨詢公司 / 會計

師事務所 / 資產評估機構 / 律師事務所 / 證券信用評級機構

四 自律性組織

證券交易所和證券業協會 _ 證券交易所 —— 提供交易場所與設施；制定交易規則；監管在該交易 所上市的證券以及會員交易行為的合規性、合法性，確保市場的公開、公平和公正 _ 證券業協會 —— 社會團體法人

五 證券監管機構

證券監管機構是指中國證券監督管理委員會及其派出機構

第三節 證券市場的產生與發展 二 證券市場的發展

_ 萌芽階段

時間 地點 事件

1602 年 荷蘭阿姆斯特丹 第一個股票交易所 1773 年 倫敦“喬納森”咖啡 館

英國第一家股票交易所

1790 年 美國費城 美國第一個證券交易所—費城 交易所

1792年5月17日 華爾街 “梧桐樹協定” 1817年成立，1863年改 名

紐交所 _ 初步發展階段

1921 年-1930 年全世界有價證券共計發行6000 億法國法郎，比1890-1900 年增 加近5 倍。1900 年-1913 年全世界發行的有價證券中，政府公債占發行總額的 40%，而公司股票和公司債券占60% _ 停滯階段

到1932 年7 月8 日，道瓊斯工業股票價格平均數只有41 點，僅為1929 年最高 水平的11% _ 恢復階段

_ 加速發展階段

證券化率 —— 證券市場容量的重要指標（證券市值/GDP）

2006末，中國滬深兩市市價總值為89403.90億元，流通市值為25003.64億元，中國證券化將穩步超越100% 三 證券市場發展現狀

_ 證券市場一體化 _ 投資者法人化 —— 01年底，28個OECD成員國的機構投資者總共管理著

超過35萬億美元的資產。美國機構投資者管理超過19萬億元，超過了商業 銀行；歐洲近12萬億元；日本超過3.6萬億元；韓國__________3100億元，機構投資

者管理的資產總規模： 國家 相當于GDP 美國 191% 英國 190.9% 法國 131.8% 日本 94.7% 德國 81% 01年底，美國居民個人金融資產的39.3%由機構投資者負責管理和投資，這一比 率在00年底最高曾高達53%，是20 世紀80年代末21.5%的兩倍多

_ 金融創新深化 _ 金融機構混業化 —— 99/11/4，美國國會通過《金融服務現代化法案》 _ 交易所重組與公司化 —— 00/3/18，阿姆斯特丹，布魯塞爾，巴黎交易所

合并為新泛歐交易所（EURONEXT）

02 年又合并了倫敦國際金融期權期貨交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVIP）

07/1/31，紐交所和東京證券交易所簽聯盟協議 06/3/8，紐交所結束213 年會員制轉為營利性

上市公司 _ 證券市場網絡化 _ 金融風險復雜化 _ 金融監管合作化 四 中國證券市場發展簡述

年份 地點 事件

1872 年 輪船招商局 第一家股份制企業

1918年夏 北平證券交易所 中國人自己辦的第一家證券交易所 1949/6/1 天津證券交易所 1950/2/1 北京證券交易所 1900/12 上海證券交易所 1991/7 深圳證券交易所 2004/5 設立中小板

2005/4 中國證監會 推動股權分置改革

2006年底 兩市進入或完成股改 1301家，占上市公司的97%，對應市值98% 2006 年 兩市市值89403.9億元 全年漲幅居全球第一

五 中國證券市場的對外開放

自1992年發行境內上市外資股（B股），截至06年12 月共發行B股111只，募 集資金50.03億美元

自1993 年發行境外上市外資股（H，N 股等），截至06 年12 月共發行143 只H 股，募集資金950.35億美元

自1993 年開始，運用存托憑證(ADR 和GDR)方式在國際市場籌集，截至2005 年 12月，中國已有62家企業在紐交所，NASDAQ，美國OTC市場掛牌發行

我國國內機構首次在境外發行外幣債券 —— 1982 年1 月中國國際信托投資公 司在日本發行100億日元私募債券

我國正式進入國際債券市場 —— 1984/11，中國銀行在東京發行300 億日元債 券

我國主權外債發行正式起步 —— 1993/9 財政部在日本發行300億日元債券 截至06年底，我國各類機構對外發行債券未清償余額為130億美元 1992 年10 月，證監會成立，截至2006 年12 月，已與33 個國家的證券監管機 構簽署36 個監管合作備忘錄，1995 年加入證監會國際組織并在98 年當選為該 組織執委會成員

允許外國機構設立合營公司，從事國內證券投資基金業務，外資比例不超過 33% ；加入WTO3年后，外資比例不超過49% 加入3年后，允許外國證券公司設立合營公司,外資比例不超過1/3。2002年11月接納日本野村證券上海代表處為首席特別會員，批準日本內滕證券 直接申請B股席位

2003 年5 月27 日，瑞士銀行成為首家獲批地QFII，截至06 年底，已有44 家 QFII進入我國證券市場，共批準90.45億美元的投資額度。

截至2006 年12 月底，共批準成立7 家外資參股證券公司，共成立24 家中其外 合資基金公司，占成立基金公司數量的42.86% 截至2007年1月31日，68家境外證券經營機構取得外資股業務資格

截至2006 年末，批準15 家銀行134 億美元境外代客理財購匯額度，15 角保險 公司51.74億美元境外投資額度，1 家基金公司5億美元對外投資額度。

第二章 股票

第一節 股票的特征與類型 一 股票概述

定義

股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發的證明不股東所持股份的憑 證

性質 _ 股票是有價證券 —— 財產價值和財產權利的統一表現形式 _ 股票是要式證券 _ 股票是證權證券 —— 權利的物化外在形式，權力已經存在（對應設權

證券）_ 股票是資本證券 ——是一種虛擬資本 _ 股票是綜合權利證券 —— 不屬于物權和債權證券，而是綜合權利證券，股

東依法享有資產收益，重大決策，選擇管理者等權利，但對公司財產不能直 接支配處理

特征 _ 收益性 —— 股票最基本的特征（紅利和資本利得）_ 風險性 _ 流動性 _ 永久性 _ 參與性 二 股票的類型

_ 普通股和優先股

區別 優先股在盈利和剩余財產分配有優先 _ 記名股票和不記名股票 區別 記名股票：記載事項：股東姓名及住所，各股東所持份數、編號、取得股份日期

發起設立的首次出資不得低于注冊資本的20%，其余部分兩年內繳 足；募集設立的，發起人認購的股份不得少于公司股份總數的35% 不記名股票：股東權利歸持有人，發行不記名股票的公司應在股東 大會召開前30 天內公告會議召開時間，地點和審議事項。出席會議的，應 于 會議召開5 日前至股東大會閉幕時將股票交存于公司

認購時要求一次繳納出資，轉讓相對方便，安全性較___臺_____差 _ 有面額股票和無面額股票(又稱比例，份額股票)區別 無面額股票的價值隨股份公司的凈資產和與其未來收益的增減而 相應增減

無面額股票發行和轉讓價格靈活，便于股票分割，紐約最先允許 發無面額股票

第二節 股票的價值與價格 一 股票的價值

_ 股票的票面價值 —— 面值，在股票票面上標明的金額 _ 股票的帳面價值 —— 凈值或每股凈資產，帳面價高收益高，有投資價值 _ 股票的清算價值 —— 公司清算時每份所代表的實際價值，一般低于賬面價 _ 股票的內在價值 —— 理論價值，即股票未來收益的現值

二 股票價格

_ 理論價格 —— 股票行市，股票在證券市場上買賣的價格 _ 市場價格 —— 股票在二級市場上交易的價格

三 影響股價的因素

_ 公司經營狀況 1)公司資產凈值 2)盈利水平3)派息政策 4)股票分割 5)增資和減資 6)銷售收入

7)原材料供應及價格變化 8)主要經營者更替 9)公司改組合并 10)意外災害 _ 宏觀經濟因素

1)經濟增長 —— 經濟周期變動 → 公司利潤增減 → 股息增減 → 投資 者心理，決策變化 → 供求變化 → 股價變化 2)經濟周期循環 3)貨幣政策 4)財政政策 5)市場利率 6)通貨膨脹

7)匯率變化 —— 匯率下降，本幣升值，不利于出口 8)國際收支狀況 _ 政治因素 1)戰爭

2)政權更迭

3)重大經濟政策出臺，社會發展規劃制定，重要法規頒布

4)國際社會政治 _ 心理因素 _ 穩定市場的政策與制度安排 _ 人為操縱因素

第三節 普通股和優先股 一 普通股票

定義

普通股票是標準的股票，通過發行普通股所籌集的資金，成為股份公司注冊 資本的基礎

普通股股東 權利 _ 公司重大決策參與權

1)全體股東的貨幣出資不得少于注冊資本的30% 2)參加股東大會，行使表決權

3)股東大會應每年召開一次，當董事會認為必要或監事會提議時也可開臨 時股東大會，決議必須經出席會議的股東所持表決權過半數通過

4)合并，分立，解散，增減注冊資本，變更公司形式，修改公司章程須經 出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過 _ 公司資產收益權和剩余資產分配權

稅后利經揎經揎潤分配順序：補虧 → 提取法定公積金 → 提取任意公積金 破產清算：清算費用→職工工資→社保費用，法定補償金→所得稅→剩余財產 _ 其他權利

1)查閱公司章程等 2)股份可依法轉讓

3)公司增發新股時按照實繳出資比例認購新股（優先認股權）一 優先股票

定義

股東享有某些優先權利（如優先分配公司盈利和剩余財產權）

特征 _ 股息率固定 _ 股息分派優先 _ 剩余財產分配優先 _ 一般無表決權 種類 _ 累積優先股和非累積優先股 _ 參與優先股和非參與優先股 _ 可轉換優先股和不可轉換優先股 _ 可贖回優先股和不可贖回優先股 _ 股息可調整優先股和股息率固定優先股

第四節 我國股票類型 一 我國的股票類型

_ 國家股

1)現有國企改組為股份公司時擁有的凈資產

2)代表國際投資的政府部門向新組建的股份公司的投資

3)代表國家的投資公司，資產經營公司，經濟實體公司等向新組建股份公司的 投資 _ 法人股 —— 具有法人資格的國企向獨立于自己的股份公司的出資稱國有

法人股 _ 社會公眾股 ——社會募集公司申請股票上市的條件： 1)向社會公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上

2)股本總額超過4 億元的，向社會公開發行的比例為10%以上 _ 外資股 1)境內上市外資股（B 股）

2)境外上市外資股（H，N，S 股）

3)紅籌股：在中國境外注冊，在香港上市但主要業務在中國內地或大部分股東 權益來自中國內地的股票

二 我國的股權分置改革

定義

A股市場上上市公司股份按能否在證券交易所上市交易，被分為非流通股和 流通股 大事記

2005年4 月29日，股改試點啟動

2005年8 月23日，證監會，國資委，財政部，商務部，中國人民銀行聯合發布 《關于上市公司股權分置改革的指導意見》

2005年9 月4 日，證監會發布《上市公司股權分置改革管理辦法》，股權分置改 革全面鋪開

股價穩定措施 _ 控股股東增持 _ 上市公司回購股份 _ 預設原非流通股份實際出售條件 _ 預設回售股份 _ 認沽權

股改方案需經參加表決的股東所持表決權的2/3以上通過，并經參加表決的流通 股股東所持表決權的2/3以上通過。

自改革方案實施之日起，原非流通股12月內不得轉讓，12月后減持不得超過5%，24個月內不得超過10% 對于同時存在H股或B 股的A 股上市公司，由A股市場相關股東昔日上解決股權 分置問題

截至2006 年底未進入股改的僅40 家，2007 年1 月8 日起對未股改的股票，冠 以“S”，漲跌幅調為5% 第三章 債券

第一節 債券的特征和類型 一 債券的定義和特征

一 定義

債券是一種有價證券，是社會各類經濟體為籌集資金而向債券投資者出具 的，承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債券債務憑證。債券上規定的資金借貸的權責主要有三點

_ 所借貸貨幣的數額 _ 借款時間 _ 在借貸時間內應有的補償或稱代價是多少 債券的基本性質 _ 債券屬于有價證券 _ 債券是一種虛擬資本 _ 債券是債權的表現 二 債券的票面要素 _ 債券的票面價值 _ 債券的到期期限 —— 資金使用方向 / 市場利率變化 / 債券變現能力 / _ 債券的票面利率 —— 借貸資金市場利率水平/ 籌資者資信 / 期限長短 _ 債券發行者名稱 三 債券的特征 _ 償還性 _ 流動性 _ 安全性 _ 收益性

二 債券的分類

一 按發行主體分類 _ 政府債券 _ 金融債券 —— 發行主體：銀行和非銀行金融機構 / 目的：籌資用于特殊

用途，改變自身資產負債結構 _ 公司債券

二 按付息方式分類 _ 零息債券 _ 附息債券 _ 息票累積債券

三 按債券形態分類 _ 實物債券 —— eg.無記名國債 不記名，不掛失，可上市流通 _ 憑證式債券 —— 94年開始發行，不印票面金額，可記名，可掛失，不能上

市流通，按兌付本金的2‰收取手續費 _ 記賬式債券 —— 94年開始發行，可記名，可掛失，安全性高，無實物形態

三 債券和股票的比較

相同點 不同點

兩者都屬于有價證券 兩者權利不同 兩者目的不同

兩者都是籌措資金的手段 兩者期限不同 兩者收益不同

兩者的收益率相互影響 兩者風險不同 第二節 政府債券 一 政府債券概述

一 政府債券的定義

政府是國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期還 本的債務憑證。政府債券的舉債主體是國家。二 政府債券的性質 _ 從形式上看，政府債券也是一種有價證券 _ 從功能上看，有彌補赤字，籌集資金，擴大公共事業開支，實施宏觀經濟政 策，進行宏觀調控的作用。

三 政府債券的特征 _ 安全性高 _ 流通性強 _ 收益穩定 _ 免稅待遇

二 國家債券

定義

國家債券是中央政府更具信用原則，以承擔還本付息責任為前提而發行的債 務憑證。國債發行量大，品種多，是政府債券市場上最主要的投資工具。國債的分類 _ 按償還期限分類 國債 年限 用途

短期國債 1年或1年以內 彌補臨時收支差額

中期國債 1年以上，10年以下 或彌補赤字或用于投資 長期國債 10年或10年以上 政府投資的資金來源 _ 按資金用途分類 國債 用途

赤字國債 用于彌補政府預算的赤字

建設國債 發債籌措的資金用于建設項目 戰爭國債 用于彌補戰爭費用的國債

特種國債 政府為了實施某種特殊政策而發行的國債 _ 按流通可否分類

流通國債 —— 自由認購，自由轉讓，不記名，轉讓價格取決于供給與需求 非流通國債 —— 不能自自由轉讓，可記名也可不記名，以個人為發行對象的，稱為儲蓄債券 _ 按發行本位分類

實物國債 —— 實物債券具有實物票券的債券，與無實物票券的債券（如記帳式 債券）相對應；而 實物國債是以某種商品實物為本位而發行的國債（貨幣經濟 不發達；幣值不穩定，為維護國債信譽，增強吸引力，而發行）

貨幣國債 —— 以某種貨幣為本位發行的國債。可分為本幣國債和外幣國債 我國的國債 第一階段 國債 20世紀50 年代

1950年，人民勝利折實公債

1954—1958年，國家經濟建設公債，發行5 次 第二階段 20世紀80 年代后

1981—1984年，只有面向個人發行無記名國庫券（1981年 恢復發行 國債）

1994年，從單一型（無記名）轉向多樣型（憑證，記賬式）2000年最后一期實物券1997年3年期債券到期，無記名國債宣告 退出國債發行市場的舞臺

2006年財政部研究推出新的儲蓄債券品種——儲蓄國債（電子式）1981年后 發行的國 債品種 普通國債 1．記帳式

年開始發行，分證券交易所市場發行、銀行間____繽__繽_債券 市場發行、同時在銀行間債券發行和交易所市場發行(跨市場發行)3 種，可記名，可掛失，可上市，期限 有長有短，但更適合短期，發行成本低，上市價格隨行 就市有一定風險 2．憑證式 有固定面值和票面利率，通過紙質媒介記錄債權債務關 系，一般不印實物券面，購買方便，變現靈活，利率優 惠，收益穩定，安全無風險 3．儲蓄國債（電子式）

自發行之日起計息，分利隨本清，定期付息兩種，有固 定利率固定期限和固定利率變動期限兩種。

特點：針對個人投資者，實名制，不可流通轉讓，采用 電子方式記錄債權，收益安全穩定，鼓勵持有到期，手 續簡化，付息方式多樣 憑證式和儲蓄式國債都是信用級別最高的債券，以國家信用作保證，且免繳利 息稅，不同之處在于 差異 憑證式 儲蓄式

申請購買手續不同 填制“中華人民共和國憑 證式國債收款憑證”形式 記錄

電子記帳，二級托管

付息方式不同 到期一次還本付息 按年付息 / 利隨本清 到期兌付方式不同 逾期不加息 逾期本息按活期計息 發行對象不同 主要個人，部分機構可認 購

僅為個人，機構不得購買 和持有

承辦機構不同 各類商業銀行和郵政儲 蓄機構組成的37 家承銷 團 銷售

工農中建交，招商，北京 銀行7家代銷

儲蓄式國債和記帳式國債的不同之處 差異 儲蓄式 記帳式

發行對象不同 僅限個人 個人和機構都可以購買 發行利率確定機制不同 財政部參照同期銀行存 款利率及市場gon供求關 系等確定

承銷團投標決定

流通或變現方式不同 只在發行期認購，不可上 市流通，但可提前兌取 可上市流通

到期前變現收益預知程 度不同

發行時對提前兌取條件 作出規定，獲得的收益是 可預知的

二級市場交易價格是市 場決定的，到期市場價格（凈價）可能高于或低于 發行面值

普通國債的總體情況 _ 規模越來越大 —— 2006年6533.3億 _ 期限趨于多樣化 —— 81—84 10年期 / 85—91 3-5年期 / 94年起，2年、年、半年、3個月的中短期國債和10 年、15 年、20 年、30年的長期國債 _ 發行方式趨于市場化 —— __________91年前行政攤派 / 91年開始引入承銷包銷方式 / 96年開始引入招標發行 _ 市場創新日新月異 —— 01年7 月2日，銀行間債券市場實行凈價交易，并

于02 年在滬深交易所推廣；02 年底，銀行間國債市場引入非金融機構法人 投資者；02年6月3日正式啟動國債銀行柜臺交易市場等

其他類型國債 _ 國家重點建設債券 —— 87 年發行過一次，54 億元，單位認購90%，利率

6%；個人認購10%，利率10.5% _ 國家建設債券 —— 88年發行過一次發行對象為城鎮居民，基金會組織，金

融機構，期限2年，利率9.5%，30.54億元 _ 財政債券 —— 發行兩期，88年和90年，可記名，可掛失，不能流通 _ 特種債券 —— 發行過3次，采取收款單形式，可記名，可掛失，不可流通，89-91 年 _ 保值債券 —— 利率隨3 年期定期儲蓄存款浮動，外加1%，實物券，有面 額，不記名，不掛失，可抵押，可轉讓 _ 基本建設債券 —— 發行2 次，88年和89 年 _ 特別國債 —— 88年8月18日發行 2700億記帳式附息國債30年，利率7.2% _ 長期建設國債 —— 總計發行9100億元，截至03年，形成3.8萬億國債項 目總投資規模，每年拉動經濟增長1.5-2個百分點

三 地方政府債券

發行主體

由地方政府發行并負責償還的債券，簡稱“地方債券” 分類

按資金用途和償還資金來源分類：一般債券（普通債券）和專項債券（收益債券）我國的地方政府債券

1950年，東北人民政府發行東北生產建設折實公債，但1981年恢復國債發行以 來，從未過地方政府債券。近幾年，其中01年400億，02年250億，03年250 億，04年150億，05年100億

第三節 金融債券與公司債券 一 金融債券

定義

銀行及非銀行金融機構依照法定程序發行并約定在一定期限內還本付息的 有價證券。

我國的金融債券 我國金融債券發行始于北洋政府時期，新中國成立后的發行始于1982 年

品種 _ 央行票據 _ 證券公司債券 _ 商業銀行次級債券 _ 保險公司次級債 _ 證券公司短期融資券 _ 混合資本債券 ——特征

1)期限在 15 年以上，10 年內不得贖回，10 年后有一次贖回權，不贖回的 適當提高利率 2)到期前，若發行人的資本充足率低于4%，發行人可延期支付利息，__________若

最近一年盈余公積與未分配利潤之和為負，且最近12個月內未向普通股 股東支付現金紅利，則必須延期支付利息

3)發行人清算時，本息列于一般債務和次級債務之后清償

4)到期時，發行人無力清償順序在此之前的債務或清償該債券將導致無力 支付在此之前的債務的，可延期支付本息，延期的本息根據票面利率計 息 二 公司債券

定義

公司依照法定程序發行的，約定在一定期限還本付息的有價證券

類型 _ 信用公司債券 _ 不動產抵押公司債券 _ 保證公司債券 —— 第三方擔保 _ 收益公司債券 —— 利息只在公司盈利時支付，可累積 _ 可轉換公司債券 _ 附認股權證的公司債券 _ 短期融資券 —— 1年以下，美國一般少于270天

三 我國的企業的債券

_ 萌芽期 1984—1986 年 _ 發展期 1987—1992 年 _ 整頓期 1993—1995 年 _ 再度發展期 1996 期

第四節 國際債券 一 國際債券概述

定義

一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發行的債券 特征 _ 資金來源廣、發行規模大 _ 存在匯率風險 _ 有國家主權保障 _ 以自由兌換貨幣作為計量貨幣

二 國際債券分類

_ 外國債券 —— 某國借款人在本國以外的某一國發行以該國貨幣為面值的 債券

揚基債券 美國 武士債券 日本

熊貓債券 中國 _ 歐洲債券 —— 借款人在本國境外市場發行的，不以發行市場所在國貨幣為

面值的國際債券（無國籍債券）

特點是發行者、發行第和面值所使用貨幣可分屬不同國家

龍債券：在除日本以外的亞洲地區發行的以非亞洲國家和地區貨幣計 價的債券 三 亞洲債券市場

用亞洲國家貨幣定值，在亞洲地區發行和交易的債券。亞洲債券市場就是亞洲債券發行、交易、流通的市場

目前“亞洲債券市場”倡議（《清邁宣言》03/6）、“發展資產證券化和信用擔保

市場”倡議（02/9）、“亞洲債券基金”(ABF)(03/6/2)、“促進亞洲債券市場

發展倡議”（ABMI）都在積極推進亞洲債券市場的發展

四 我國國際債券

我國發行國際債券始于20世紀80年代初期。我國發行的主要債券品種有: 政府 債券、金融債券、可轉換公司債券

第四章 證券投資基金

第一節 證券投資基金概述 一 證券投資基金

定義

通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運 用資金，為基金份額持有人的利益，通過資產組合進行的證券投資方式 _ 共同基金 美國 _ 單位信托基金 英國和香港 _ 證券投資信托基金 日本和我國臺灣 產生和發展

1868年海外和殖民地政府信托基金，最早的基金 2006年底，美國共同基金的凈資產達到10.4萬美元 我國證券投資基金業發展情況

1997年11月，國務院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》 1998年3 月，基金金泰（國泰），基金開元（南方）設立 2004年6 月1 日，《基金法》正式實施

_ 基金規模快速增長 —— 06 年底，共有基金307 只，凈值總額約8565 億，53只封基1624億；201只開基，6941億元，占全部基金凈值的81.04% 封基到期的處理: 封轉開 / 延長期限 / 清盤 _ 基金產品差異化日益明顯 _ 中國基金業對外開放步伐越來越快 —— 截至06 年末，有基金管理公司58 家，中外合資24家 證券投資基金特點 _ 集合投資 _ 分散風險 _ 專業理財

證券投資基金作用 _ 為中小投資者拓寬了投資渠道 _ 有利于證券市場的穩定和發展 _ 有利于證券市場的國際化 證券投資基金與股票債券的區別 區別 股票 基金 債券 反映的經濟關系 不同

所有權 信托關系(公司 型除外)債務關系

所籌資金的投向 不同

直接投資 間接投資 直接投資 風險水平不同 大 中 小

二 證券投資基金分類

按基金的組織形式不同 _ 契約型

單位信托，將投資者、管理人、托管人三者作為基金當事人，通過簽

訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金，起源于英國 _ 公司型 依據公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司，以 發行股份方式募集資金 兩者的區別

區別 契約型 公司型

資金性質不同 發行基金份額籌集起來 的信托財產

發行普通股籌集起來的 公司法人的資本

投資者地位不同 投資者是委托人和受益 人

投資者是股東

基金的營運依據不同 基金契約 基金公司章程

按基金可否自由贖回和基金規模是否固定 _ 封閉式基金 —— 基金份額總額在期限內不變，份額可在依法設立的證券交

易所交易，但持有人不得申請贖回的基金。_ 開放式基金 —— 基金份額不固定，份額可在基金合同約定的時間和場所申 購或贖回的基金 兩者的區別

區別 封閉式 開放式

期限不同 5年以上，一般10年或 15 年

無固定期限

發行規模限制不同 固定 無發行規模限制

基金份額交易方式不同 份額不得贖回，只能交易 可在首次發行結束后隨 時贖回

基金份額的交易價格計 算標準不同

受供求關系影響，有折溢 價

取決于每一份基金份額 凈資產值的大小

基金份額資產凈值公布 時間不同

每周 每個交易日

交易費用不同 手續費 申購贖回費

投資策略不同 可進行長期投資 募集資金不能全部用于 投資

按投資標的劃分 _ 國債基金 _ 股票基金 _ 貨幣市場基金 —— 投資對象 1)現金

2)1年以內（含）的銀行定期存款、大額存單、債券回購、央行票據 3)剩余期限在397天內（含）的債券 _ 指數基金 1)費用低廉 2)風險較小

3)在以機構投資者為主市場，可獲得市場平均收益，有穩定投資回報

4)可作為避險套利工具 _ 黃金基金 _ 衍生證券投資基金 —— 包括期貨，期權，認股權證基金，高風險

按投資目標劃分 _ 成長型基金 _ 收入型基金 _平衡型基金 交易所交易的開放式基金 1．ETF基金

定義：在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運作方式

它的申購用一攬子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一攬子股票。這種 交易制度帶來的套利機制可有效防止類似封閉式基金的大幅折價 產生：1991年多倫多證券交易所推出的TIPs 是最早的ETF 2004 年12 月30 日華夏基金公司設立的上證50ETF 于05 年2 月23 日上 市交易，是我國第一只ETF基金 運行

1)參與主體 —— 發起人、受托人、投資者 2)基礎指數選擇及模擬 3)構造單位的分割

4)構造單位的申購和贖回 2．LOF基金

定義: 可同時在場外市場進行基金份額申購、贖回，在交易所進行基金份額交易，并通過份額轉托管機制將場外與場內市場有機地聯系在一起的一種新的基金運 作方式,在世界范圍內具有首創性

2004 年10 月14 日，南方基金公司設立了“南方積極配置證券投資基金”并于 2004年12月20日在深交所上市——第一只LOF基金

第二節 證券投資基金當事人 一 證券投資基金份額持有人

持有基金股份或份額的自然人和法人，也就是基金投資人

持有人權利 _ 基金收益的享有權 _ 基金份額的轉讓權 _ 基金經營決策的參與權 下列事項應通過基金份額持有人大會審議決定 _ 提前終止基金合同 _ 擴募或延長基金合同期限 _ 轉換基金運作方式 _ 提高基金管理人、托管人報酬標準 _ 更換基金管理人、托管人

基金份額持有人大會由管理人召集，管理人不招集的，由托管人召集。代表基金 份額10%以上的基金份額持有人就同一事項要求召開基金份額持有人大會，而管 理人、托管人都不召集的，代表基金份額10%以上的基金份額持有人有權自行召 集

二 證券投資基金管理人

資格 _ 注冊資本不低于1 億元人民幣，且為實繳資本 _ 主要股東最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于3 億元等 管理人更換條件 _ 被依法取消基金管理資格 _ 被基金份額人持有人大會解任 _ 依法解散、被依法撤銷或者依法宣告破產

三 證券投資基金托管人

概念

是依據基金運行中“管理與保管分開”的原則，對基金管理人進行監督和 保管基金資產的機構，是基金持有人權益的代表 托管人條件

由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任

托管人更換條件 _ 被依法取消基金托管資格 _ 被基金份額人持有人大會解任 _ 依法解散、被依法撤銷或者依法宣告破產

四 證券投資基金當事人之間的關系

持有人與管理 人

委托人，受益人與受托人的關系，也是所有者和經營者之間的 關系

管理人與托管 人

相互制衡的關系，均對持有人負責 持有人與托管 人

委托與受托的關系

第三節 證券投資基金的費用與估值 一 證券投資基金的費用

_ 管理費 ——逐日計提，按月支付；基金規模大，管理費低；基金管理費一 般按1.5%計提，債券型一般低于1%，貨幣型為0.33%，通常從股息，利息收 益或基金資產中扣除，不另行收取 _ 托管費 —— 逐日計提，按月支付，封基按0.25%計提，開基一般低于0.25%，調低托管費，只需證監會核準后公告，無需經過基金持有人大會 _ 其他費用 22 二 證券投資基金資產估值

基金凈值=基金資產總值 — 基金負債

_ 估值目的 _ 估值對象 _ 估值日的確定 ——每個交易日(管理人)_ 估值暫停

1)法定節假日 2)不可抗力

3)占基金相當比例的投資品種的估值出現重大改變

4)出現管理人認為屬于緊急事故的情況，會導致管理人不能出售或評估資產的 估值原則

1)初始取得的股票投資，以市價確定公允價值

2)存在活躍市場的投資品種，估值日有市價的按市價，無市價的，采用最近交 易市價，無市價且最近經濟環境重大變化的，應參考類似投資品種的現行市 價及重大變化因素確定公允價

3)不存在活躍市場的投資品種，采用估值技術確定公允價

第四節 證券投資基金的收益、風險與信息披露 一 證券投資基金的收益

收益構成

利息、股息、紅利、債券利息；買賣證券價差；存款利息及其他收入

收益分配 _ 收益分配比例不得低于基金凈收益的90% _ 采取現金方式，每年至少分配一次 _ 當年收益應先補上年虧損，才可進行當年分配 _ 投資虧損，或當年雖有收益但基金份額凈值低于面值，不進行收益分配 _ 收益分配后，份額凈值不得低于面值 _ 每份基金份額享有同等分配權

二 證券投資基金的投資風險

_ 市場風險 _ 管理風險 _ 技術風險 _ 巨額贖回風險 _ 其他風險 三 基金的信息披露

公開披露信息，不得有下列行為 _ 虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏 _ 對業績進行預測 _ 違規承諾收益或承擔損失 _ 詆毀其他基金管理人，托管人和份額發售機構

第五節 證券投資基金的投資

投資范圍

上市交易的股票、債券及其他證券品種 投資限制

限制目的 _ 引導基金分散投資，降低風險 _ 避免基金操縱市場 _ 發揮基金引導市場的積極作用

基金財產不得用于下列投資或活動 _ 承銷證券 _ 向他人提供貸款和擔保 _ 無限責任投資 _ 買賣其他基金份額 _ 向管理人、托管人出資或買賣其管理人、托管人發行的股票，債券 _ 買賣與管理人、托管人有控股關系的股東或與其有重大利害關系的公司發行 的證券或承銷期內的證券 _ 從事內幕交易，操縱證券價格fs24 3及其他不正當的證券交易活動

第五章 金融衍生工具

第一節 金融衍生工具概述 一 金融衍生工具的概念和特征

概念

建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格隨基礎金融產品的價格變動的派生 金融產品

基礎產品：現貨金融產品（債券、股票、銀行定期存款等），也包括金融衍 生工具 基礎變量：利率、匯率、各類價格指數甚至天氣（溫度）指數等 衍生工具：遠期合同、期貨合同、互換和期權

衍生工具的特征：價值隨基礎產品價格或指數變動、不要求初始凈投資、在 未來某日結算

嵌入式衍生工具：嵌入到非衍生工具中，使混合工具的全部或部分現金流隨 特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數等其他類似變量的變動而 變動的衍生工具 eg.可轉債

基本特征 _ 跨期性 _ 杠桿性 _ 聯動性 _ 不確定性或高風險性 —— 信用/市場/流動性/結算/運作/法律風險

二 金融衍生工具的分類

_ 按產品形態和交易場所分類 1)內置型衍生工具

2)交易所交易的衍生工具

3)OTC交易的衍生工具 _ 按基礎工具種類分類 1)股權類產品的衍生工具 2)貨幣衍生工具 3)利率衍生工具 4)信用衍生工具

5)其他衍生工具 _ 按金融衍生工具自身交易的方法和特點分類 1)金融遠期合約 2)金融期貨 3)金融期權 4)金融互換

5)結構化金融衍生工具

三 金融衍生工具的產生育發展趨勢 金融衍生工具產生的最基本原因是避險 金融創新的四種原動力 _ 風險管理型創新（最主要）_ 增強流動性型創新 _ 信用創造型創新 _ 股權創造型創新 第二節 金融遠期、期貨與互換 一 現貨交易、遠期交易與期貨交易

根據交易合約簽訂與實際交割之間的關系，將市場組織形態劃分為三類 _ 現貨交易 _ 遠期交易 _ 期貨交易 —— 標準化的遠期交易

二 金融遠期合約與遠期合約市場

定義：

交易雙方在場外市場上通過協商，按約定價格在約定的未來日期買賣某種 標的金融資產的合約

常見的金融遠期合約包括四大類 _ 股權類資產的遠期合約 _ 債券類資產的遠期合約 —— 交易數額最小券面10 萬，交易單位為全面1 萬，期限最短2天，最長365天 _ 遠期利率協議 _ 遠期匯率協議

三 金融期貨合約與金融期貨市場

定義：

期貨交易交易雙方在集中的交易市場以公開競價方式進行的期貨合約交

易。而期貨合約則是由交易雙方訂立的、約定在未來日期按成交約定的價格交割 一定數量的某種商品的標準化協議 金融現貨與期貨交易的不同： 現貨交易 期貨交易

交易對象不同 具體形態的金融工具 eg.股票、債券 金融期貨合約

交易目的不同 投資、籌資 套期保值 交易價格含義不 同

市場均衡價格 未來價格

交易方式不同 幾日內完成資金與金融工具的全額 結算

保證金交易和逐日盯市 制度

結算方式不同 以金融工具與貨幣的轉手而結束交 易

做相反交易實現對沖而平倉

金融期貨交易與普通遠期交易的區別 _ 交易所和交易組織形式不同 _ 交易的監管程度不同 _ 金融期貨交易是標準化交易 _ 保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同 26 金融期貨的主要交易制度 _ 集中交易制度 _ 標準化的期貨合約和對沖機制 _ 保證金及其杠桿作用 _ 結算所和無負債結算制度 _ 限倉制度 _ 大戶報告制度 金融期貨的種類

按基礎工具劃分 _ 外匯期貨（最先產生）—— 規避外匯風險

分商業性風險和金融性風險（包括債權債務風險和儲備風險）_ 利率期貨 1)債券期貨

2）主要參考利率期貨 _ 股權類期貨 1)股票價格指數期貨 2)單只股票期貨 3)股票組合期貨

金融期貨的基本功能 _ 套期保值功能 _ 價格發現功能 _ 投機功能 _ 套利功能

金融期貨的理論價格及其影響因素

影響金融期貨價格的主要因素 _ 現貨價格 _ 要求的收益率或貼現率 _ 時間長短 _ 現貨金融工具的付息情況 _ 交割選擇權

四 互換交易

定義: 兩個或兩個以上當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金 流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用互換等類別

2006 年2 月9 日《關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》發布當 天，國家開發銀行和中國光大銀行完成首筆交易

互換的主要用途是改變交易者資產和負債的風險結構，從而規避相應的風險 第三節 金融期權與期權類金融衍生產品 一 金融期權的定義和特征

定義

期權是持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量 的基礎工具的權利

金融期權是指以金融工具或金融變量為基礎工具的期權交易形式 特征

僅僅是買賣權利的交換

金融期貨與金融期權的區別 金融期貨 金融期權

基礎資產不同 可作期權交易的金融工 具未必可作期貨交易 可作期貨交易的金融工 具都可作期權交易

交易者的權利與義務的 對稱性不同

對稱 買方只有權利沒有義務，賣方只有義務沒有權利

履約保證不同 雙方均需繳納保證金 只有期權出售者需要繳 納保證金

現金流轉不同 成交時無現金收付 支付期權費 盈虧特點不同 無權違約，無權提前或推 遲交割

期權購買者的虧損是有 限的，取得盈利是無限 的；出售者相反

套期保值的作用與效果 不同

在避免價格不利變動造 成的損失同時也必須放 棄價格有利變動可能獲 得的收益（但更有效，更 便宜比期權）

若價格不利變動，可通過 執行期權來避免損失；若 有利變動，可通過放棄期 權來保護利益

二 金融期權的分類 _ 根據選擇權的性質劃分 1)買入期權（看漲，認購期權）

2)賣出期權（看跌，認沽期權）_ 按照合約所規定的履約時間劃分 1)歐式期權（只能在到期日執行）

2)美式期權（在到期日或之前的任何一個營業日執行）3)百慕大期權（修正的美式期權）（到期日前一系列規定日執行）_ 按照金融期權基礎資產性質不同 1)股權類期權 2)利率期權 3)貨幣期權

4)金融期貨合約期權 5)互換期權 三 金融期權的基本功能

具有與金融期貨相同的套期保值和發現價格功能，是一種行之有效的控制風險工 具

四 金融期權的理論價格及其影響因素

理論價格 _ 內在價值 _ 時間價值

影響期權價格的主要因素 _ 協定價格與市場價格 —— 兩者差距越大，時間價值越小 _ 權利時間 ——期權期間長，價格高 _ 利率 _ 基礎資產價格的波動性 —— 波動性大 / 期權價格高 _ 基礎資產的收益 —— 基礎資產產生收益使看漲期權價格下降，看跌價格上 升

五 權證

分類 _ 按基礎資產分類 1)股權類權證 2)債券類權證

3)其他權證 _ 按基礎資產的來源分類 1)認股權證

2)備兌權證 _ 按持有人權利分類 1)認購權證

2)認沽權證 _ 按行權時間分類 1)美式權證 2)歐式權證

3)百慕大權證 _ 按權證的內在價值分類 1)平價權證 2)價內權證 3)價外權證 權證要素 _ 權證類別 _ 標的 _ 行權價格 _ 存續時間 _ 行權日期 _ 行權結算方式 _ 行權比例

六 可轉換債券

按發行時證券的性質 _ 可轉換債券 _ 可轉換優先股票 特征 _ 附有轉股權的特殊債券 _ 雙重選擇權的特征

可轉換債券的要素 _ 有效期限和轉換期限 _ 票面利率或股息率 _ 轉換比例或轉換價格 _ 贖回條款與回售條款 _ 轉換價格修正條款 可轉換債券的價值和價格 _ 轉換價值 _ 理論價值 1)投資價值 —— 視為一般債券所具有的價值

2)理論價值 —— 未來一系列債息收入與轉換價值的現值 _ 市場價格 —— 債券的轉換價值和投資價值中的較高者

附認股權證的債券和可轉換債券的不同 _ 權利載體不同 _ 行權方式不同 _ 權利內容不同

第四節 其他衍生工具簡介 一 存托憑證

定義

在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證，由J.P.摩根

首創。參與美國存托憑證發行與交易的中介機構包括存券銀行、托管銀行和中央 存托公司 美國存托憑證的種類

按基礎證券發行人是否參與存托證券的發行 _ 無擔保的存托憑證 _ 有擔保的存托憑證 一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A 規則下的私募存托憑證 存托憑證的優點

對發行人的優點 對投資者的優點

市場容量大、籌資能力強 以美元交易、且通過投資者熟悉的美國 清算公司進行清算

避開直接發行股票與債券的法律要求、上市手續簡單、發行成本低

上市交易的存托憑證須經美國證監會 注冊，有助于保障投資者利益

上市公司股利發放時，投資者能及時獲 得，且以美元支付

某些機構投資者受投資政策限制，不能 投資于非美國上市證券，存托憑證可以 規避這些限制

截至06年底，中國企業發行存托憑證的家數達到69 家，發行存托憑證73 種

二 資產證券化與證券化產品的定義

定義

以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式 在資產證券化過程中發行的以資產池為基礎的證券稱為證券化產品 資產證券化的種類和范圍 _ 按基礎資產分類 1)不動產證券化 2)應收帳款證券化 3)信貸資產證券化 4)未來收益證券化

5)債券組合證券化 _ 按資產證券化的地域分類 1)境內資產證券化

2)離岸資產證券化 _ 按證券化產品的屬性分類 1)股權型證券化 2)債券型證券化 3)混合型證券化

資產證券化的有關當事人 _ 發起人 _ 特定目的機構或特定目的受托人 _ 資金和資產存管機構 _ 信用增級機構 _ 信用評級機構 _ 承銷人 _ 證券化產品投資者

中國資產證券化發展

2005年被稱為“中國資產證券化元年”

2006年以來，我們資產證券化業務表現出下列特點 _ 發行規模大幅增長、種類增多、發起主體增加 _ 機構投資者范圍增加 _ 二級市場交易尚不活躍

三 結構化金融衍生品

定義

運用金融工程結構化方法，將若干基礎金融商品和金融衍生品結合設計出的 新型金融產品（結構化理財產品和結構化票據）類別 _ 按聯結的基礎產品分類 1)股權聯結型產品 2)利率聯結型產品 3)匯率聯結型產品

4)商品聯結型產品 _ 按收益保障性分類 1)收益保證型

2)非收益保證型 _ 按發行方式分類 1)公開募集的結構化產品

2)私募結構化產品 _ 按嵌入式衍生品分類 1)基于互換的結構化產品 2)基于期權的結構化產品

第六章 證券市場運行

第一節 發行市場和交易市場 一 證券發行市場

證券發行市場是發行人向投資者出售證券的市場

作用 _ 為資金需求者以供籌措資金的渠道 _ 為資金供應者提供投資和獲利的機會，實現儲蓄向投資的轉化 _ 形成資金流動的收益導向制，促進資源配置的不斷優化

證券市場由證券發行人、證券投資者、證券中介機構組成 注冊制

發行人只需充分披露有關信息，在申報后未被拒絕注冊的，即可發行證券，證券 監管機構不保證證券的資質優良，價格適當 核準制

證券發行人不僅要以真實情況的充分公開為條件，且必須符合監管機構的若干發 行的實質條件

公開發行：向不特定對象發行證券、向特定對象發行證券累計超過200 人 我國股票發行實行核準制并配之以發行審核制度和保薦制度。股票發行方式

采取對公眾投資者上網發行和對機構投資者配售相結合的方式

IPO在4億股以上的，可向戰略投資者配售，戰略投資者應當承諾獲得股票的持 有期不少于12個月

詢價對象（特定機構投資者）應承諾獲得的網下配售股持有期限不少于3個月 債券發行方式 _ 定向發行 _ 承購包銷 _ 招標發行 1)按標的不同 價格招標 收益率招標 繳款期招標

2)按中標規則不同

荷蘭式招標（單一價格中標）美式招標（多種價格中標）33 證券承銷方式

包銷(全額包銷 / 余額包銷)代銷

發行人向不特定對象發行證券的，應當由證券公司承銷，發行面值超過5000 萬 元，應由承銷團承銷

上市公司發行證券，應由證券公司承銷；非公開發行股票，發行對象均屬于原前 10 名股東的，可由上市公司自行銷售。上市公司向原股東配售股份應當采取代 銷方式發行

證券發行價格 _ 股票發行價格 1)協商定價

2)一般詢價方式

3)累計投標詢價方式 4)上網競價方式

IPO以詢價方式確定股票發行價格

在中小板上市的，發行人及主承銷商可根據初步詢價結果確定發行價格，不再進 行累計投標詢價

上市公司發行證券，可通過詢價方式，也可與主承銷商協商確定發行價格 _ 債券發行價格

1)以價格為標的的荷蘭式招標（最低中標價為最后中標價）2)以價格為標的的美式招標（各自中標價為最后中標價）3)以收益率為標的的荷蘭式招標(最高收益率為最終收益率)4)以收益率為標的的美式招標(各價位上收益率為最終收益率)短期貼現債券多采用單一價格的荷蘭式招標 長期付息債券多采用多種收益率的美式招標

二 證券交易市場 一 證券交易所

組織形式

公司制和會員制

上海證券交易所于1990年11月26日成立，12月19日正式營業

深圳證券交易所于1989 年11 月15日籌建，1991年4 月11日成立，7 月3 日 正式營業

證券交易所設總經理1人，由國務院證券監督管理機構任免

股份公司申請股票上市應當符合下列條件 _ 公司股本總額不少于3000萬元 _ 公開發行的股份達公司股份總數的25%以上 _ 公司股本總額超過人民幣4億元，公開發行股份比例為10%以上 _ 公司最近3年無重大違法行為，財務報告無虛假記載

公司申請公司債券上市交易 _ 公司債券的期限為1年以上 _ 實際發行額不少于人民幣5000萬元

暫停股票上市交易 _ 公司股本總額，股權分布等發生變化不再具備上市條件 _ 公司不按照規定公開其財務狀況或對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投 資者 _ 公司有重大違法行為 _ 公司最近3年連續虧損

終止股票上市交易 _ 公司股本總額，股權分布等發生變化不再具備上市條件，且在期限內不能達

到上市期限 _ 公司不按照規定公開其財務狀況或對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投

資者，且拒絕糾正 _ 公司最近3年連續虧損，在其后1年內未恢復盈利 _ 公司解散或被宣告破產

暫停公司債券上市交易 _ 公司有重大違法行為 _ 公司狀況發生重大變化不符合公司債券上市條件 _ 發行公司債券所募集的資金不按照核準的用途使用 _ 未按照公司債券募集辦法履行義務 _ 公司最近兩年連續虧損、交易所運作系統 _ 交易系統 1)交易主機

2)參與者交易業務單元

3)通信網絡 _ 結算系統 _ 信息系統 1)交易通信網 2)信息服務網 3)證券報刊

4)因特網 _ 監察系統

1)行情監控 2)交易監控 3）證券監控 4）資金監控

交易原則和交易規則

交易原則（價格優先 / 時間優先原則）

交易規則(交易時間/交易單位/價位/報價方式/價格決定/漲跌幅限制/大宗交 易)大宗交易的成交價格不作為該證券當日的收盤價，也不納入指數計算，不計入 當日行情，成交量在收盤后計入該證券的成交總量 中小企業板塊

“兩個不變”和“四個獨立”

中小板塊運行所遵循的法律、法規和部門規章與主板市場相同；

中小企業板塊的上市公司符合主板市場的發行上市條件和信息披露要求。運行獨立 / 代碼獨立 / 指數獨立 / 監察獨立

二 其他交易市場

場外交易市場是證券交易所以外的證券市場的總稱

特征 _ 場外交易市場是一個分散的無形市場 _ 場外交易市場的組織方式采取做市商制 _ 場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經營機構的市場，以未能或無

須在證券交易所批準上市的股票和債券為主 _ 場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場 _ 場外交易市場的管理比證券交易所寬松

功能 _ 場外交易市場是證券發行的主要場所 _ 場外交易市場為政府債券、金融債券、企業債券以及按照有關法規公開發行 而又不能到證交所上市的股票提供了流通轉讓的場所，為這些證券提供了流 動性的必要條件，為投資者提供了兌現及投資的機會 _ 場外交易市場是證券交易所的必要補充 銀行間債券市場

提供銀行間外匯交易、人民幣同業拆借、債券交易系統并組織市場交易；辦理外 匯交易的資金清算、交割，負責人民幣同業拆借及債券交易的清算監督；提供網 上票據報價系統；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務；開展經人民 銀行批準的其他業務

人民幣債券交易方式和品種

用于回購的債券包括國債、中央票據和政策性金融債。回購期限為1 天-1 年，交易系統按1 天、7天、14天、21天、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9 個月、1年共11個品種統計公布債券回購的成交量和成交價 交易時間：周一-周五，上午9：00-12：00，下午13：30-16：30 從2002年4月起，債券市場準入實行備案制

清算辦法：見券付款 / 見款付券 / 券款對付 清算速度 T+0 T+1 代辦股份轉讓系統

每周1 次，3 次，5次轉讓三種；轉讓價格不設指數；設5%的漲跌幅限制。2006年1 月16日，同意中關村科技園兩家非上市股份有限公司進入代辦股份轉 讓系統進行股份報價轉讓試點。

申請掛牌的園區公司的掛牌條件是設立滿3 年，公司股東掛牌前所持股份分3 批進入代辦系統，每批進入的數量均為1/3。進入時間分別為掛牌之日、掛牌期 滿1 年和3 年。

每筆委托的股份數量不得低于3萬股，股份余額不足3萬股時可一次性報價賣出。股份和資金T+1日到帳。

股份轉讓的風險 _ 掛牌公司的風險 _ 流動性風險 _ 信息風險 _ 信用風險

第二節 證券價格指數 一 股價平均數和股價指數

股價指數編制的步驟 _ 選擇樣本股 _ 選定某基期 _ 計算計算期平均股價并作必要修正 _ 指數化

股價平均數 _ 簡單算術股價平均數 _ 加權股價平均數 _ 修正股價平均數

二 我國主要的證券價格指數

中證指數有限公司于2005年9月23日在上海成立 _ 中證流通指數 —— 于2006 年2 月27 日發布，以2005 年12 月30 日為基 日，基點v為1000點

_ 滬深 300 指數 —— 基日為2004 年12 月31 日，成份股每半年進行一次調 整，一般為1 月初和7 月初，每次調整比例不超過10% _ 中證規模指數體系 —— 中證100、200、300、500、700、800指數 500+200=700 500+300=800 300-100=200 上海證券交易所股價指數 樣本指數類

發布時間 基日 基點

上證180 2002年7 月1日 3299.05點 上證50 2004年1月2日 2003年12月31 日

1000點

上證紅利 2005年首個交易 日

2004年12月31 日

1000點

綜合指數類

發布時間 基日 基點

上證綜合指數 1991年7 月15 日 1990年12月19日 新上證綜指 2006年1 月4日 2005年12月30日 1000點 分類指數類

發布時間 基日 基點

A股指數 1990年12月19日 100點 B股指數 1992年2月21日 100點 上證工業、商業、地產、公用事業、綜合類指數

1993年4月30日 1358.78點 深圳證券交易所股價指數 樣本指數類

發布時間 基日 基點

深證成份股指數 1995 年1 月25 日 起始計算日

1994年7月20日 1000點

深圳A股指數 1995 年1 月25 日 起始計算日

1994年12月19日 1000點

深圳B股指數 1995 年1 月25 日 起始計算日

1994年12月19日

深圳100指數 2003 年第一個交 易日開始編制發 布

2002年12月31日 1000點

深圳創新指數 2006年2月27 日 2002年12月31日 1000點

深證綜合指數

發布時間 基日 基點

深證綜合指數 1991 年4 月30 日 為綜合指數和A股 指數基期，以1992 年2 月28 日為B 股指數基期 100點

深證新指數 2006年2 月16 日 2005年12月30日 1107.23點

中小企業板指數 2005年12月1 日 2005年6月7日 2005年11月30日 收市價確定發布 點位

深證分類指數（13 類）

以1991 年4 月3 日為基期，基期指數為1000 點，起始計算日為2001 年7 月2 日

香港和臺灣主要股價指數

恒生__________指數由香港恒生銀行于1969年11 月24 日編制公布，有33種有代表性的上

市股票為成份股，包括金融業4 種，公用事業6 種，地產業9 種，其他工商業 14種，其總市值占上市股票市值的70%左右。以1964年7 月31日為基期，基值 為100點，后將基期改為1984年1月31日，975.47點為新基期指數 恒生流通綜合指數系列（2002年9月23日）

200只成份股，以2000年1 月3日為基期，基點2000點 策略性持有：策略性股東持有的股權 / 董事持有的股權 / 互控公司持有的股權 恒生流通精選指數系列（2000年1月3日為基日，基點2000點）恒生50（恒生指數30 只，14支H 股，6只其他股）恒生香港25 恒生中國內地25（14支H 股，9只紅籌）我國的債權指數

發布時間 基日 基點

上證國債指數 2003年1 月2日 2002年12月31日 100點 上證企業債指數 2003年6 月9日 2002年12月31日 100點 中國債券指數 2002年12月31日 2001年12月31日 100點 我國的基金指數

上證基金指數：2000年5月9 日發布，基點1000點

深證基金指數：以2000年6月30日為基日，基點1000點，起始計算日為2000 年7 月3日

三 國際主要股票市場及其價格指數

道-瓊斯工業股價平均數（1884年7月3日）工業股價平均數 30家 運輸業股價平均數 20家 公共事業股價平均數 15 種 股價綜合平均數 65家

道-瓊斯公正市價指數 700 種

以1928年10月1 日為基期，基期指數100點，除數修正的簡單平均法 金融時報證券交易指數（富時指數）

金融時報工業股票指數（30種股票指數）（1935年7 月1日為基期，100點）100種股票交易指數（1984年1月3 日編制并公布）

綜合精算股票指數（700種股票1962年4月10日編制公布，基數100）日經225股價指數

1950 年9 月開始編制，包括150 家制造業，15 家金融業，14 家運輸業和46 家 其他行業，以1950年的平均股價176.21為基數 日經500，從1982年1月4日起開始編制 NASDAQ市場及其指數

全美證券交易商自動報價系統，于1971 年正式啟用，采用孿生式和附屬式，一 個是NASDAQ 全國市場，占總市值95%，另一個是NASDAQ 小型資本市場，共設 立13種指數，NASDAQ綜合指數在1971年2 月5日啟用，基點100點

第三節 證券投資的收益和風險 一 證券投資收益

股票收益 _ 股息 現金股息 股票股息 財產 股息 負債股息

建業股息 _ 資本利得 _ 公積金轉增股本 債券收益 債息

資本利得 再投資收益

二 證券投資風險

系統風險 政策風險

經濟周期波動風險 利率風險 購買力風險

非系統風險 _ 信用風險 _ 經營風險 _ 財務風險

1)同一種類型的債券，長期債券利率比短期債券利率高這是對利率風險的補償 2)不同債券的利率不同，是對信用風險的補償

3)在通脹嚴重的情況下，債券的票面利率會提高甚至發行浮動利率債券，是對 購買力風險的補償