第一篇：二OO三年上半年全國銀行間債券場綜述

二OO三年上半年全國銀行間債券市場綜述

2003年上半年，銀行間債券市場承接上年度的調整走勢，平穩度過了非典非常時期，并繼續保持快速穩健的發展勢頭，再一次顯示了銀行間債券市場容納和化解系統性風險的能力，也表明市場經過多年的發展，已逐步走向成熟。今年上半年，銀行間債券市場基本運行情況如下：

一、債券發行情況

今年上半年，財政部、國家開發銀行和中國進出口銀行三家發行主體在銀行間債券市場共發行債券12只，發行總額2860.00 億元，同比增長92.59%，其中，發行國債1480.00億元，國家開發銀行金融債券1300.00億元，中國進出口銀行金融債券80.00億元。值得一提的是，繼去年第十五期國債跨市場發行以后，今年第一期國債也采用了跨市場發行的方式，并且在原計劃發行350億元的基礎上，追加發行了350億元，在一定程度上反映了市場對跨市發行債券的需求。

從今年上半年銀行間債券市場債券發行方式看，所有債券的發行均采用市場化招投標方式，但以單一價位荷蘭式招標方式占絕對主導地位，只有國家開發銀行第四期債券采用多重價位美國式招標方式；從債券的期限來看，以一至十年的中期債券為主，其發行量為2560.00億元，占總發行量的89.51%；從債券付息方式來看，有固定利率附息債、浮動利率債和貼現債三種，但以固定利率附息債占多數，為1820.00億元，占總發行量的63.64%。今年上半年，財政部在國債發行上出臺了一些新的舉措：今年初，財政部首次提前公布了今年部分國債發行時間表，增強了國債發行市場的透明度，便于市場參與者根據公開信息適當安排投資計劃，提高市場運行的效率；另外，將承銷團成員首次分為甲、乙兩類，在享有的權利和需要履行的義務方面，兩類會員都有差別，較為有效地體現了公平、公正的市場原則，特別是，由于規定了每個甲類成員的基本承銷額，從而降低了國債一級市場發行風險。國家開發銀行在債券發行市場創新上，也在繼續進行積極的探索，今年上半年，繼續推出了一期可贖回債券，在第四期債券發行上，采用了多重價位美國式招標方式，并且，就發行美元債券在中國債券信息網上進行問卷調查，擬在發行以外幣計價的債券上進行有益的嘗試。

二、債券托管情況

截止到今年6月31日，在中央結算公司直接托管債券180只，面值達到28258.24億元；在中央結算公司開戶的結算成員單位已達1663戶，比上年的開戶數增加了74.87%，其中丙類帳戶結算成員數目增長最快，從去年年末的424戶增加到1085戶，增長率為155.90%，由此說明，隨著去年十月份央行結算代理制度的推出，市場各類機構通過結算代理人積極進入銀行間債券市場尋找投資機會。

三、債券交易結算情況

今年上半年，銀行間債券市場的交易結算量在去年躍上10萬億元新臺階的基礎上，繼續保持增長的勢頭，上半年現券和回購交易總量為60771.11億元，同比增長32.66%。上半年的交易結算情況主要特點是：

1．回購交易量穩步增加，回購利率先降后升

上半年銀行間債券市場債券回購繼續穩步增長。回購首期結算量50646.50億元，同比增加7212.65億元，增幅為16.61%。

上半年，債券回購利率呈現先降后升的態勢。一月份，回購月加權平均利率從去年年末的2.364%降為2.314%，降幅為2.12%，從一月份到四月份，回購月加權平均利率繼續延續下行趨勢，二月、三月和四月回購月加權平均利率分別為2.297%、2.123%和2.030%，降幅分別為0.73%、7.58%和4.38%。從四月下旬開始，回購利率開始回升，五月回購月加權平均利率升至2.090%，升幅為2.96%，到六月，升至2.208%，升幅達5.65%。債券回購利率的波動在一定程度上反映了銀行間債券市場短期資金的松緊變化情況。

2．現券交易量迅猛增加，交易行情相對平穩。

上半年，現券交易空前活躍，截至6月30日，現券交易結算量達10124.61億元，比去年全年現券交易結算量還多5784.31億元，現券交易結算量占整個托管量比重為35.82%，占本年度債券交易結算總量的比重為16.66%，這一比重遠高于2002年的4.08%，2001年的2.06%和2000年的3.95%的水平。

上半年現券市場的活躍，一方面與今年沿海部分大城市資金實時支付系統開通帶來的債券市場結算效率的提高以及銀行間債券市場雙邊報價商市場報價進一步活躍帶動了市場的發展等有直接的關系，另一方面，目前市場上出現的一些帶有衍生性質的交易方式，如開放式回購、遠期交易等也在一定程度上促使了現券交易的放量。這些衍生的交易方式源于市場參與者調節債券資產流動性、調劑收益進行稅收安排以及規避市場債券價格波動風險等需求，反映了市場對債券衍生工具的自發性需求，但是由于缺乏規范的管理，存在著一些風險隱患。因此，根據市場的發展，引入規范化的債券衍生工具既具備可能性，又具備必要性，宜認真加以研究，適時推出規范化的衍生產品，促進市場的進一步發展。

現券交易的活躍，現券交易結算量占債券交易結算總量比重的迅速增加，反映出銀行間債券市場的二級市場上，債券的投資性進一步顯現，這有助于銀行間債券市場收益率曲線的構建和債券的合理定價，有助于市場債券投資行為的理性化，從而進一步推動市場的良性發展。

由中央國債登記結算公司公布的債券指數顯示，上半年，中國債券市場總指數由年初的101.62點升至6月底的101.99點，升幅為0.36%；而銀行間國債指數則由年初的101.91點回落至6月底的101.83 點，跌幅為0.075%；政策性銀行金融債指數由101.68點升至6月底的103.65點，升幅為1.94%。從指數所顯示的回報率而言，金融債券提供的回報率高于國債回報率（不考慮利息免稅因素）。從去年的情況來看，去年年初中國債券市場總指數為100.18點，到6月底，升至104.64點，升幅為4.45%，年底又回調到101.36點，跌幅為3.13%。從指數點位的波動情況可以看出，無論是與去年上半年還是下半年相比，今年上半年債券市場債券行情都表現為相對平穩，沒有出現大的波動和起伏。

3、結算代理業務正在啟動。自去年十月份央行結算代理制度推出后，一些非金融機構紛紛通過結算代理方式參與銀行間債券市場投資。今年上半年，通過結算代理辦理的債券交易結算達868.49億元，比去年全年還多187.61億元，說明銀行間債券市場結算代理業務正在啟動，且保持較好的發展勢頭，但結算代理業務中，回購交易結算代理仍為主流方式，回購首期結算量為630.70億元，現券交易結算量為237.70億元，回購交易結算代理量與現券交易結算代理量之比為2.65：1。

今年上半年，銀行間債券市場運行情況顯示出，經過多年的鋪墊和準備工作，銀行間債券市場正經歷著質的飛躍，市場基礎設施建設不斷完善，市場交易主體迅速擴大并且多元化，市場交易工具不斷創新，各個市場間的聯動性日益加強，市場交易量，尤其是困擾市場多年的現券交易量迅猛增加。但是，在市場的發展過程中，還存在著一些制約市場發展的環節和需要完善的方面：作為銀行間債券市場一個重要組成部分的債券柜臺交易業務，仍然處于交易比較清淡的狀況，上半年總交易結算量僅為12.35億元，這與柜臺交易券種比較單一（目前在柜臺交易的債券只有兩只國債）、試點銀行和城市范圍較為有限及債券收益率相對同類債券偏低等有關系，為活躍柜臺市場，使之成為普通投資者投資債券的一個重要渠道，應適當增加柜臺交易券種、擴大承辦機構范圍，并采取一定措施引導債券的合理定價。另外，雖然上半年銀行間債券市場現券交易有了突破性的進展，但從每日平均發生交易的債券數量占可流通債券總數量的比例來看，仍然偏低，目前銀行間債券市場可流通債券數量為140只左右，而每日發生交易的債券數量不到30只，只占可流通債券總數的21.43%。全國銀行間債券市場雙邊報價商參與市場報價有力地促進了債券的市場流動性，但目前僅有的九家報價商報價集中在二十只左右收益相對較好、市場認可度較高的券種上。如果從一級交易商中挑選符合條件的機構，增加雙邊報價商的家數，并且加大與公開市場操作和債券承銷業務掛鉤的一些鼓勵措施，將有利于進一步提高報價商報價的積極性，擴大報價商報價券種范圍，從而增進整個現券市場的流動性，促進市場的進一步發展。

第二篇：全國銀行間市場債券交易規則

附件2 全國銀行間市場債券交易規則

第一章 總則

1.1 為規范債券交易行為，維護市場秩序，保護交易成員的合法權益，根據《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第2號）、《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業務管理規定》（中國人民銀行令[2004]第1號）、《全國銀行間債券市場債券借貸業務管理暫行規定》（中國人民銀行公告[2006]第15號）、《全國銀行間債券市場做市商管理規定》（中國人民銀行公告[2007]第1號）及其他有關規定，制定本規則。

1.2 通過全國銀行間同業拆借中心（以下簡稱交易中心）交易系統進行的債券交易行為，適用本規則；本規則未作規定的，適用交易中心其他有關規則。

前款所稱債券，包括經中國人民銀行批準在全國銀行間債券市場流通的政府債券、央行票據、金融債券、企業債券、境外機構發行的人民幣債券以及其他具備還本付息特征的有價證券。

資產支持證券的交易適用本規則。

1.3 本規則所稱債券交易，包括現券買賣、質押式回購、買斷式回購和債券借貸。

1.4 交易中心為交易成員提供報價、成交、風險管理、清算提示以及信息等服務，履行市場日常監測和統計職責，接受中國人民銀行的監管。與交易中心聯網的機構應通過交易中心交易系統進行債券交易。

1.5 交易成員在債券交易中應遵循公平、誠信、自律的原則。

第二章 定義與基本規則

2.1 交易系統

交易系統是指由交易中心管理運作的，向交易成員提供報價成交及其他交易輔助服務的計算機處理系統和數據通訊網絡。

2.2 交易成員

2.2.1 交易成員是指依照交易中心有關聯網管理辦法與交易中心聯網的機構投資者。依照交易中心有關規則在交易系統開設交易賬號，并委托其他交易成員使用其交易賬號代為達成交易的機構，視為交易成員。

2.2.2 交易成員應在交易系統中建立系統用戶并為其設定相應權限。交易成員通過其建立的系統用戶在交易系統中進行債券交易。

2.2.3 交易成員在交易系統中的所有操作以交易系統數據庫記錄為準。

2.3系統用戶

2.3.1 系統用戶是指由交易成員建立并支配的，用以在交易系統中進行債券交易及相關操作的系統帳號，包括首席用戶和普通用戶。

2.3.2 交易成員應授權具備交易中心本幣交易員資格的人員通過操作系統用戶代表其進行債券交易。

2.3.3 任何通過系統用戶在交易系統中進行的操作，交易系統均視為是該系統用戶所歸屬的交易成員的行為，由該交易成員承擔行為后果。

2.4 交易方式

交易方式是指債券交易的成交報價方式，包括詢價交易方式和點擊成交交易方式。交易系統提供其他交易方式的，由交易中心另行規定。

2.5 交易要素

交易要素是指債券交易報價和成交的具體條款，由交易系統賦予固定的名稱及相關參數。

2.6 交易合同

2.6.1成交單、相關主協議（若有）及補充協議（若有）構成交易雙方之間完整的交易合同。

2.6.2 成交單

2.6.2.1 成交單是交易系統確認成交后，根據交易雙方在交易過程中就交易要素達成一致的約定，和交易成員在交易系統中提交的成員資料自動生成的格式化的書面合同。

2.6.2.2交易雙方可于成交前在補充條款內約定其他未盡事宜。交易達成后，補充條款的內容列示于成交單上。補充條款不得與成交單上的其他要素相沖突。

2.6.3 成交單一經達成，對交易雙方具有最終法律約束力。2.7 交易基本參數

2.7.1 收益率、利率、價格保留小數點后4位，交易金額、結算金額精確到分。

2.7.2 結算日適用下一工作日的營業日準則，融資/融券價格的日計數基準為實際天數/365，即計息/計費天數按實際天數計算（算頭不算尾），一年按365天計算。債券收益率根據中國人民銀行規定的計算公式和參數計算。

2.8 結算方式

結算方式是指債券交易中資金收付和債券交割及設定/解除質押的方式。

2.9 上市交易日與摘牌日 交易中心根據債券交易流通文件在交易系統中設定債券的上市交易日（交易流通起始日）和摘牌日（交易流通終止日）。

2.10交易日與交易時間

交易日為每周一至周五，遇法定節假日調整除外，交易時間為每交易日9:00-12:00、13:30-16:30；如遇變更，交易中心將提前發布市場公告。

第三章 交易方式和一般流程

3.1 詢價交易方式

3.1.1 詢價交易方式是指交易雙方自行協商確定交易價格以及其他交易要素的交易方式，包括報價、格式化詢價和確認成交三個步驟。

3.1.2 詢價交易方式下，最低交易量為券面總額10萬元，交易量最小變動單位為券面總額10萬元。

3.1.3 報價

詢價交易方式下，報價包括意向報價、雙向報價和對話報價三種報價方式。意向報價和雙向報價不可直接確認成交；對話報價經對手方確認即可成交，屬于要約報價。交易系統按債券交易子市場設臵相應報價方式。

3.1.3.1 意向報價是指交易成員向全市場、特定交易成員和/或系統用戶發出的，表明其交易意向的報價。受價方可以根據意向報價向報價方發送對話報價，進行格式化詢價。

3.1.3.2 雙向報價是指交易成員向全市場發出的，同時表明其買入/賣出或融入/融出意向的報價。交易成員可就雙向報價產品和資產支持證券發出雙向報價。

雙向報價產品是交易系統事先設定部分交易要素的標準化報價品種。3.1.3.3 對話報價是指交易成員為達成交易，向特定系統用戶發出的交易要素具體明確的報價，受價方可以直接確認成交。

3.1.4 格式化詢價

格式化詢價是指交易成員與對手方相互發送的一系列對話報價所組成的交易磋商過程。交易成員可在交易系統允許的輪次內詢價。超過允許輪次而仍未確認成交的，格式化詢價結束。

3.1.5 成交

3.1.5.1 交易成員通過格式化詢價就交易要素達成一致后可向交易系統提交確認成交的請求。

3.1.5.2 請求確認成交的交易符合交易規則規定及其他風險控制指標的，交易系統予以確認成交。

3.2 點擊成交交易方式

3.2.1 點擊成交交易方式是指報價方發出具名或匿名的要約報價，受價方點擊該報價后成交或由限價報價直接與之匹配成交的交易方式。

3.2.2點擊成交交易方式下，最低交易量為券面總額100萬元，交易量最小變動單位為券面總額10萬元。

3.2.3 報價

3.2.3.1在點擊成交交易方式下，報價方式包括做市報價（雙邊報價）和點擊成交報價（單邊報價）。

3.2.3.2做市報價是指報價方就某一券種同時報出買入和賣出價格及數量的報價。做市商和嘗試做市機構可對其設定的做市券種進行雙邊報價。點擊成交報價是指報價方就某一券種報出買入或賣出價格及數量的報價。

3.2.4 限價報價是指報價方發出的單邊買入或賣出報價，該報價不向市場公開，可自動與符合成交條件的點擊成交報價成交。

3.2.5 成交 3.2.5.1 點擊成交

受價方應輸入買入/賣出數量并選擇結算方式，交易按報價方所報價格、在報價方設定的金額及結算方式范圍內成交。

受價方輸入的交易量小于等于點擊成交剩余報價量的，按受價方輸入量成交；受價方輸入的交易量大于點擊成交剩余報價量的，按點擊成交剩余報價量成交。

3.2.5.2 限價報價成交

交易系統自動將限價報價與符合其報價條件的點擊成交報價匹配成交，成交價格以點擊成交報價價格為準。

限價報價量小于等于點擊成交剩余報價量的，按限價報價量成交；限價報價量大于點擊成交剩余報價量的，若限價報價方允許報價量拆分成交，則限價報價可與多個點擊成交報價成交，直至限價報價量成交完畢，若限價報價方不允許報價量拆分成交，則交易不能達成。

3.3 成交單

3.3.1 成交單上載有交易雙方就交易要素達成一致的約定和其他必要內容。

3.3.2 根據交易成員在交易系統中提交的成員資料，成交單自動顯示交易雙方的機構信息和賬戶信息。機構信息包括交易成員名稱、法定代表人姓名、公司住所、達成交易的系統用戶名及聯系電話、傳真；賬戶信息包括資金賬戶戶名、資金開戶行、資金帳號、支付系統行號、債券托管賬戶戶名、債券托管機構、債券托管賬號。

交易成員機構信息和賬戶信息發生變動的，應向交易中心提交變更說明材料（加蓋公章）并同時向交易系統提交變更后的信息。交易中心將向交易成員公告變更信息。交易成員對其提交資料的真實性、準確性、合法性及完整性承擔完全的法律責任。

3.4 成交修改或撤銷

3.4.1 交易雙方應根據成交單履行合同義務，不得擅自變更或解除。

3.4.2 若交易雙方確需變更或解除已達成的交易，應依交易中心本幣交易應急服務規則向交易中心申請修改或撤銷成交單。

3.5 交易成員應依據交易合同進行清算和結算。

第四章 現券買賣

4.1 現券買賣是指交易成員約定以某一價格轉讓其持有債券的交易行為。

4.2 現券買賣主要交易要素含義如下：

（1）凈價：不含應計利息的債券價格，單位為元/百元面值。（2）應計利息：上一付息日（或起息日）至結算日之間累計的按百元面值計算的債券發行人應付給債券持有人的利息，單位為元/百元面值。

（3）全價：全價=凈價+應計利息，單位為元/百元面值。（4）待償期：成交日至債券到期日的期間。（5）券面總額：交易債券的總面額，單位為萬元。（6）交易金額：交易金額=凈價/100×券面總額×10000，單位為元。

（7）應計利息總額：應計利息總額=應計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（8）結算金額：結算金額=交易金額+應計利息總額，單位為元。（9）清算速度：成交日（T）與結算日之間的工作日天數（N），有T+0和T+1兩種。

（10）結算日：債券交割和資金支付的日期。結算日=成交日+清算速度。

（11）結算方式：包括券款對付、見款付券和見券付款。（12）每百元本金額：每百元待清償的本金金額，單位為元/每百元面值（僅適用資產支持證券）。

（13）本金額：本金額=每百元本金額/100×券面總額×10000（僅適用資產支持證券）。

4.3 現券買賣按凈價交易，全價結算；資產支持證券按每百元面額對應的本金進行報價。

4.4 現券買賣可采用詢價交易方式和點擊成交交易方式。詢價交易方式下可用意向報價、雙向報價（僅適用資產支持證券）和對話報價，點擊成交交易方式下可用做市報價、點擊成交報價和限價報價。

4.5 做市業務和嘗試做市業務

4.5.1 做市商是指經中國人民銀行批準在銀行間債券市場開展做市業務，享有規定權利并承擔提供流動性義務的金融機構。

4.5.2 做市業務是指經中國人民銀行批準的做市商在現券買賣中對做市券種向全市場發出雙邊報價并履行成交義務的行為。

4.5.3 做市商應按照有關規定對其做市券種向市場提供連續雙邊報價，報價價差應處于市場合理范圍內。以下情形交易系統向做市商進行提示：

（1）雙邊報價中單邊或雙邊報價的券面總額少于中國人民銀行規定的最小做市報價量的；

（2）做市券種雙邊報價空白時間接近中國人民銀行規定時間且做市商未更新報價的；

（3）做市券種雙邊報價空白時間達到中國人民銀行規定時間且做市商未更新報價的。

4.5.4 交易系統向做市商提供以下便利：

（1）做市商可就各做市券種設定做市限額，該做市券種交易超過做市限額的，交易系統對做市商預警；

（2）做市商可就做市報價顯示和成交設定券面總額參數；（3）展示本方及市場做市報價信息。

做市商在交易系統享有的便利若有增加或變更，交易中心將另行公告。

4.5.5 擬開展嘗試做市業務的金融機構應以書面形式向交易中心提交嘗試做市申請書。交易中心收到申請書兩個工作日內為其開通做市報價功能并予以公告。嘗試做市機構應積極進行做市報價，連續20個工作日未進行做市報價的，交易中心可書面通知該機構停止其做市報價功能，并在三個月內不再接受其嘗試做市申請。

4.5.6 做市商和嘗試做市機構應通過交易系統提交并及時維護做市券種。

4.6 現券買賣成交單載有以下內容：成交日期、成交編號、交易雙方機構信息、債券代碼、債券名稱、凈價、券面總額、收益率、交易金額、應計利息、應計利息總額、全價、結算日、結算金額、結算方式、補充條款（若有）、成交序列號、交易雙方賬戶信息等。

資產支持證券買賣成交單除上述內容外，還包括每百元本金額和本金額，不包含收益率。

第五章 質押式回購

5.1 質押式回購是交易雙方進行的以債券為權利質押的一種短期資金融通業務，指資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金、逆回購方解除在出質債券上的質權的融資行為。

5.2 交易成員通過交易系統進行質押式回購的，應根據中國人民銀行要求簽署相關回購主協議。

5.3 質押式回購的主要交易要素定義如下：（1）回購利率：以年利率形式表示的資金成本。（2）回購期限：交易雙方約定的資金使用期限。質押式回購期限最短為1天，最長為365天。中國人民銀行調整回購期限限制的，交易系統將相應做出調整。

（3）質押債券：正回購方向逆回購方出質的債券，在成交單中以債券代碼和債券簡稱標識。

（4）券面總額：質押債券的總面額，單位為萬元。（5）折算比例：每只質押債券可融入金額占質押債券券面總額的百分比。

（6）交易金額（首次結算金額）：融入/融出資金金額，單位為元。交易金額≤質押債券1券面總額×折算比例1+質押債券2券面總額×折算比例2+……+質押債券N券面總額×折算比例N。

（7）到期結算金額：到期結算金額=首次結算金額+應計利息，單位為元。

（8）清算速度：成交日（T）與首次結算日之間的工作日天數（N），有T+0和T+1兩種。

（9）首次結算日: 辦理債券質押登記和逆回購方將資金劃至正回購方指定賬戶的日期。首次結算日=成交日+清算速度。

（10）到期結算日：正回購方將資金劃至逆回購方指定賬戶并解除債券質押關系的日期。到期結算日=首次結算日+回購期限（遇到節假日順延至下一工作日）。

（11）實際占款天數：實際占款天數=到期結算日-首次結算日。

（12）應計利息：正回購方對融入資金支付的利息總額。應計利息=交易金額×回購利率×實際占款天數/365。

（13）交易品種：交易系統定義的期限品種。

5.4 質押式回購采用詢價交易方式，可用意向報價、對話報價和雙向報價。

5.5 正回購方應在首期結算日提供足額質押債券，質押債券的折算比例應符合中國人民銀行規定。

5.6 回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。回購到期后，正回購方應按照合同約定全額返還到期回購項下的資金，并解除質押關系，且不得以任何方式展期。

5.7 質押式回購成交單載有以下內容：成交日期、成交編號、交易雙方機構信息、回購利率、回購期限、債券代碼、債券名稱、券面總額、折算比例、券面總額合計、交易金額、回購期限、應計利息、到期結算金額、首次結算方式、到期結算方式、首次結算日、到期結算日、實際占款天數、補充條款（若有）、交易品種、成交序列號、交易雙方賬戶信息等。

第六章 買斷式回購

6.1 買斷式回購是指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數量同種債券的交易行為。

6.2 交易成員通過交易中心交易系統進行買斷式回購的，應根據中國人民銀行要求簽署相關回購主協議。

6.3 買斷式回購交易的主要交易要素定義如下：

（1）回購利率：根據首次結算金額、到期結算金額和回購期限等要素計算的參考利率，回購利率不可為負。

（2）回購期限：買斷式回購期限最短為1天，最長為91天。交易雙方可在此區間內決定期限。中國人民銀行調整回購期限限制的，交易系統將做相應調整。

（3）回購債券：買斷式回購的標的債券，在成交單中以債券代碼和債券簡稱標識。

（4）首次凈價：正回購方向逆回購方賣出債券的凈價，單位為元/百元面值。

（5）到期凈價：正回購方向逆回購方買回債券的凈價，單位為元/百元面值。

（6）券面總額：交易債券的總面額，單位為萬元。（7）交易金額：交易金額=凈價/100×券面總額×10000，單位為元。

（8）首次應計利息：上一付息日（或起息日）至首次結算日之間累計的按百元面值計算的債券發行人應付給債券持有人的利息，單位為元/每百元面值。

（9）首次全價：首次全價=首次凈價+首次應計利息，單位為元/每百元面值。

（10）到期應計利息：上一付息日（或起息日）至到期結算日之間累計的按百元面值計算的債券發行人應付給債券持有人的利息，單位為元/每百元面值。

（11）到期全價：到期全價=到期凈價+到期應付利息，單位為元/每百元面值。到期凈價加上債券在回購期間的新增應計利息應大于首次凈價。

（12）清算速度：成交日（T）與首次結算日之間的工作日天數（N），有T+0和T+1兩種。

（13）首次結算日:正回購方向逆回購方賣出債券且融入資金的日期。首次結算日=成交日+清算速度。

（14）到期結算日：正回購方向逆回購方買回債券且歸還融入資金的日期。到期結算日=首次結算日+回購期限（遇到節假日順延至下一工作日）。

（15）實際占款天數：實際占款天數=到期結算日-首次結算日。

（16）首次應付利息總額：首次應計利息總額=首次應計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（17）到期應付利息總額：到期應計利息總額=到期應計利息/100×券面總額×10000，單位為元。

（18）首次結算金額：首次結算金額=首次凈價/100×券面總額×10000+首次應計利息總額，單位為元。

（19）到期結算金額：到期結算金額=到期凈價/100×券面總額×10000+ 到期應計利息總額，單位為元。

（20）交易品種：交易系統定義的期限品種。6.4 買斷式回購實行凈價交易，全價結算。

6.5 買斷式回購采用詢價交易方式，可用意向報價和對話報價。6.6 交易達成后，交易雙方不得展期和提前贖回。6.7 買斷式回購期間及到期后，交易雙方不得換券和現金交割。

6.8交易系統對買斷式回購交易的下列風險控制指標設臵成交前判斷與控制，不符合以下條件的，交易系統不予確認成交。

（1）交易一方單只券種待回購債券余額應小于該只債券流通量的20％；

（2）交易一方待回購債券總余額應小于其托管的自營債券總量的200%。

中國人民銀行調整上述余額限制的，交易系統將做出相應調整。

6.9 買斷式回購成交單載有以下內容：成交日期、成交編號、交易雙方機構信息、債券代碼、債券名稱、首次凈價、到期凈價、回購期限、券面總額、折算比例、交易金額、回購利率、回購期限、首次應計利息、到期應計利息、首次收益率、到期收益率、首次全價、到期全價、到期結算金額、首次結算方式、到期結算方式、首次結算日、到期結算日、實際占款天數、補充條款（若有）、保證金/券變動標識、交易雙方賬戶信息、成交序列號、交易雙方保證品信息等。

第七章 債券借貸

7.1 債券借貸是指債券融入方以一定數量的債券為質物，從債券融出方借入標的債券并向其支付債券借貸費用，同時約定在未來某一日期歸還所借入標的債券，并由債券融出方解除在出質債券上的質權的債券融通行為。

7.2 債券借貸的主要交易要素定義如下：

（1）借貸費率：以年利率形式表示的債券借貸成本，債券借貸交易以借貸費率報價。

（2）借貸期限：交易雙方約定的債券借貸期限。借貸期限最短為1天，最長為365天。中國人民銀行調整借貸期限限制的，交易系統將相應做出調整。

（3）標的債券：債券融出方向債券融入方借出的債券，成交單中以債券代碼和債券簡稱標識。

（4）券面總額：借貸債券的總面額，單位為萬元。（5）借貸費用：到期時債券融入方向融出方支付的費用。借貸費用=借貸費率×券面總額×10000×實際占券天數/365，單位為元。

（6）質押債券：債券融入方出質給債券融出方以擔保其到期歸還標的債券的債券。

（7）清算速度：成交日（T）與首次結算日之間的工作日天數（N），有T+0和T+1兩種。

（8）首次結算日：標的債券從債券融出方向債券融入方過戶、質押債券登記的日期。首次結算日=成交日+清算速度。

（9）到期結算日：標的債券從債券融入方向債券融出方過戶、債券融入方向債券融出方支付借貸費用且質押債券解押的日期。到期結算日=首次結算日+借貸期限（遇到節假日順延至下一工作日）。

（10）實際占券天數：債券融入方實際持有標的債券天數。實際占券天數=到期結算日-首次結算日。

（11）首次結算方式：券券對付。

（12）到期結算方式：返券付款解券、券券對付或券費對付。（13）交易品種：交易系統根據回購期限歸類形成的統計品種。7.3 債券借貸采用詢價交易方式，可用意向報價和對話報價。

7.4 債券融入方應向債券融出方提供足額質押債券，質押債券應為債券融入方在銀行間債券市場債券登記托管結算機構登記托管的自有債券。

7.5 債券借貸期間如發生標的債券付息的，債券融入方須在付息日當日將標的債券應計利息足額劃至債券融出方資金賬戶。交易系統在每個付息日下一工作日即自動計算融入方下一付息日應計利息總額，并在原成交單上增加顯示下一應計利息總額。成交雙方可再次打印成交單。

7.6 單個交易成員自債券借貸的融入余額超過其自有債券托管總量的30%（含30%）或單只債券融入余額超過該只債券發行量15%（含15%）起，每增加5個百分點，該交易成員應向交易中心書面報告并說明原因。

7.7 債券借貸期間，經交易雙方協商同意后，可對質押債券進行臵換。交易雙方進行質押債券臵換應通過系統修改借貸合同。

7.8 債券借貸期間交易雙方協商一致提前終止合同或到期現金交割的，應通過系統修改借貸合同達成附加協議。

7.9 債券借貸成交單載有以下內容：成交日期、成交編號、交易雙方信息、標的債券代碼、標的債券名稱、標的債券券面總額、借貸期限、借貸費率、借貸費用、爭議解決方式、補充條款（若有）、首次結算日、到期結算日、首次結算方式、到期結算方式、交易品種、付息信息、質押品明細、交易雙方賬戶信息、成交序列號等。

第八章 市場監測

8.1交易中心負責銀行間債券交易的日常監測，根據中國人民銀行的要求向其報告債券交易有關情況。

8.2 交易中心根據中國人民銀行規定的限額和期限限制，在交易系統中預先進行設定，債券交易超過限額或期限限制的，交易系統將向用戶提示或不予確認成交。

8.3交易成員認為有違約違規行為的，可向交易中心舉報。交易中心可根據需要向交易雙方了解、核實有關情況。交易成員應配合交易中心調查，向交易中心提供相關資料和證明。

8.4 交易中心認為發生異常交易的，可以向相關交易成員了解情況，交易成員應根據交易中心的要求提供相應說明，并根據中國人民銀行要求報告。

8.5 交易中心發現交易成員有違規行為的，可要求其立即停止相關行為，并根據情節輕重予以通報、暫停交易和終止聯網的處理，同時按照相關規定向中國人民銀行報告。

8.6本規則認定的違規行為包括：

（1）違反中國人民銀行相關管理辦法的行為；

（2）頻繁報出不反映其真實交易意向的價格，或者報價嚴重偏離報價時的市場成交價格，對其他交易成員造成誤導的；

（3）擅自變更或解除成交單的；

（4）重要資料或信息發生變更但未及時向交易系統提交變更后的資料或信息，從而對交易造成不良影響的；

（5）指使、默許或因疏忽而造成沒有交易資格的人員進行報價和成交的；

（6）惡意破壞交易系統或者未按交易中心系統使用規范操作系統從而影響交易系統正常運行的；（7）不按規定繳納費用的；（8）其他違反本規則的行為。

第九章 交易相關服務

9.1交易中心通過交易系統、信息服務系統、中國貨幣網及授權信息服務機構向交易成員提供信息服務。交易中心可以根據中國人民銀行的要求或市場發展需要，調整信息服務的方式和內容。

9.2 交易中心向交易成員提供信息服務的，或者授權信息服務機構向交易成員提供信息服務的，交易成員及信息服務機構應與交易中心簽訂信息服務或許可協議，并應遵守交易中心信息管理相關規定。

9.3 未經交易中心書面許可，任何單位或個人不得發布、使用、傳播或經營交易中心所有的信息。經交易中心許可使用信息的機構或個人，未經交易中心同意，不得將信息提供給其他機構和個人使用或予以傳播。

9.4 交易中心為交易成員提供風險管理服務。交易系統根據交易成員設定額度進行成交前檢驗或成交預警。交易金額超過其所設額度的，交易系統向系統用戶提示或不予確認成交。

9.5交易成員無法使用交易系統報價、成交或打印成交單功能時，可依據《全國銀行間同業拆借中心本幣交易應急服務規則》向交易中心申請應急服務。

第十章 費用

10.1 交易成員使用交易中心服務的，應當向交易中心繳納相關費用。

10.2 收費項目、收費標準和收費辦法按照交易中心頒布的相關文件和與交易成員簽署的相關協議執行。

第十一章 附則

11.1 如遇不可抗力，交易中心報中國人民銀行批準后可宣布暫停全部或部分交易。上述因素消除后，交易中心恢復交易。

11.2 本規則的解釋權和修改權屬于交易中心。

11.3 本規則自發布之日起施行，原《全國銀行間債券市場債券交易規則》、《債券借貸交易規則》、《資產支持證券交易操作規則》、《全國銀行間債券市場做市業務操作規程（暫行）》同時廢止。

第三篇：全國銀行間債券市場債券交易規則

全國銀行間債券市場債券交易規則

（2002年2月19日起實行）

第一章 總 則

第一條 為規范銀行間債券交易行為，維護全國銀行間債券市場參與者（以下簡稱“參與者”）的合法權益，根據中國人民銀行《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》等有關規定，制定本規則。

第二條 下列名詞在本規則中具有以下含義：

（一）債券是指經中國人民銀行批準可用于全國銀行間債券市場交易的政府債券、金融債券和中央銀行債券等記賬式債券。

（二）參與者是指經中國人民銀行批準可進入全國銀行間債券市場進行債券交易的以下各類機構：

1、在中國境內具有法人資格的商業銀行及其授權分行；

2、在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構；

3、經中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行；

4、經中國人民銀行批準的其他金融機構。

（三）債券交易包括債券買賣和債券回購兩種。

債券買賣是指參與者以商定的價格轉讓債券所有權的交易行為。

債券回購是參與者進行的以債券為權利質押的短期資金融通業務，指正回購方（資金融入方）在將債券出質給逆回購方（資金融出方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質債券的融資行為。

正回購方是指在債券回購交易中融入資金、出質債券的一方，逆回購方是指在債券回購交易中融出資金、享有債券質權的一方。

（四）交易系統是指由全國銀行間同業拆借中心（以下簡稱“同業中心”）管理運作的計算機處理系統和數據通訊網絡。

（五）信息系統是指由同業中心管理運作的信息采集、編輯和發布系統與網絡。

第三條 參與者在債券交易中要遵循公平、誠信、自律的原則，參與者自主報價、自選對手、自行清算、自擔風險。

第四條 同業中心為參與者的債券報價、交易提供中介及信息服務，并接受中國人民銀行的監管。

第二章 交易基本規則

第五條 交易系統的工作日為每周一至周五，法定節假日除外；如遇變更，同業中心應發布市場公告。交易系統工作日的營業時間為9:00-11:00、14:00-16:30。

第六條 回購期限最短為１天，最長為１年。參與者可在此區間內自由選擇回購期限，不得展期。

第七條 同業中心根據中央國債登記結算有限公司（以下簡稱“中央結算公司”）提供的交易券種要素公告交易券種的掛牌日、摘牌日和交易的起止日期。

第八條 債券交易數額最小為債券面額十萬元，交易單位為債券面額一萬元。

第三章 參與者管理

第九條 參與者應指派人員參加同業中心舉辦的業務培訓。參加培訓的人員經培訓并考試合格后，獲得同業中心頒發的《交易員證書》，取得交易員資格。

第十條 具備交易員資格的人員方可從事債券交易。參與者應對其交易員的交易行為負責。交易員對其交易密碼承擔保密義務。

第十一條 參與者應在已具備同業中心交易員資格的人員內指定專人擔任首席交易員，負責下屬交易員的交易管理。

第十二條 參與者應在中國人民銀行核定的交易限額范圍內進行交易。

第十三條 參與者不得買空或賣空債券。

第四章 交易程序

第十四條 參與者利用交易系統進行債券交易。債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價、格式化詢價、確認成交三個交易步驟。

第十五條 參與者的自主報價分為兩類：公開報價和對話報價。

公開報價是指參與者為表明自身交易意向而面向市場作出的、不可直接確認成交的報價。對話報價是指參與者為達成交易而直接向交易對手方作出的、對手方確認即可成交的報價。

第十六條 公開報價分為單邊報價和雙邊報價兩類。

單邊報價是指參與者為表明自身對資金或債券的供給或需求而面向市場作出的公開報價。

雙邊報價是指經中國人民銀行批準在銀行間債券市場開展雙邊報價業務的參與者在進行現券買賣公開報價時，在中國人民銀行核定的債券買賣價差范圍內連續報出該券種的買賣實價，并可同時報出該券種的買賣數量、清算速度等交易要素。進行雙邊報價的參與者有義務在報價或合理范圍內與對手方達成交易。

第十七條 格式化詢價是指參與者必須按照交易系統規定的格式內容填報自己的交易意向。未按規定所作的報價為無效報價。

第十八條 確認成交須經過“對話報價——確認”的過程，即一方發送的對話報價，由對手方確認后成交，交易系統及時反饋成交。

第十九條 交易成交前，進入對話報價的雙方可在規定的次數內輪替向對手方報價。超過規定的次數仍未成交的對話，須進入另一次詢價過程。

第二十條 參與者在確認交易成交前可對報價內容進行修改或撤銷。交易一經確認成交，則參與者不得擅自進行修改或撤銷。

第二十一條 債券交易成交確認后，由成交雙方根據交易系統的成交回報各自打印成交通知單，并據此辦理資金清算和債券結算。

債券買賣成交通知單的內容包括：成交日期、成交編號、交易員代碼、交易雙方名稱及交易方向、債券種類、債券代碼、成交價格、應計利息、結算價格、券面總額、成交金額、結算金額、應計利息總額、清算日、結算方式、對手方人民幣資金賬戶戶名、開戶行、帳號、債券托管賬號、手續費等。

債券回購成交通知單的內容包括：成交日期、成交編號、交易員代碼、交易雙方名稱及交易方向、債券種類、債券代碼、回購利率、回購期限、券面總額、折算比例、成交金額、到期劃款金額、首次結算方式、到期結算方式、首次劃付日、到期劃付日、對手方人民幣資金賬戶戶名、開戶行、帳號、債券托管賬號、手續費等。

第二十二條 債券買賣成交通知單是確認債券買賣交易確立的合同文件。債券回購成交通知單與參與者簽署的《銀行間債券回購主協議》是確認債券回購交易確立的合同文件。若參與者對成交通知單的內容有疑問或歧義，則以交易系統的成交記錄為準。

第二十三條 債券結算和資金清算的時間采用“Ｔ＋０”或“Ｔ＋１”的方式，參與者雙方自行決定債券結算和資金清算的時間。

銀行間債券交易中“Ｔ＋０”指參與者于債券交易成交日進行債券結算和資金清算；“Ｔ＋１”指參與者于債券交易成交日之后的第一個營業日進行債券結算和資金清算。

債券交易的債券結算和資金清算必須在同一日進行。債券結算按《銀行間債券交易結算規則》（試行）辦理，資金清算按中國人民銀行的有關規定辦理。

第五章 交易信息

第二十四條 同業中心通過信息系統向參與者發布市場信息。

第二十五條 同業中心向參與者發布以下市場交易信息：

（一）按券種公布前一交易日債券買賣的收盤價、加權平均價、當日交易的開盤價、最高、最低、最新成交價、加權平均價、成交量和成交金額；

（二）按各期限公布前一交易日債券回購的加權平均利率、收盤利率、當天債券回購的開盤利率、最高、最低、最新成交利率、加權平均利率以及成交量和成交金額；

（三）按期限品種公布現券買賣和債券回購的即時成交明細（包括成交時間、價位和成交量）；

（四）債券交易系統日評、周評、月評、季評、半年報、年報；

（五）中國人民銀行授權公布的其他市場信息。

第二十六條 同業中心向市場提供以下市場參考和交易輔助信息：

（一）債券分析系統及其他技術分析手段；

（二）統計信息；

（三）參與者授權公開的資信信息；

（四）政策法規；

（五）金融財經統計、相關金融市場行情信息；

（六）市場公告與通知、交易排名、培訓園地、通訊錄等在線服務信息；

（七）電子雜志、專家論壇；

（八）成員論壇、信息反饋等在線交流信息與交流手段；

（九）其他信息。

第二十七條 同業中心向參與者提供如下市場應用功能和信息：

（一）現券買賣、債券回購的報價和查詢統計功能；

（二）債券分銷的報價和查詢統計功能；

（三）業務權限設置；

（四）其他信息。

第二十八條 同業中心有權在不事先通知信息用戶的前提下對信息系統進行修改。

第二十九條 參與者應按期通過同業中心信息系統披露資產負債表、損益表等有關資信信息。參與者應將帳戶信息、聯絡方式等背景資料及其變更情況及時通知同業中心。參與者應保證所披露信息的真實、準確和完整。

第六章 違規處罰

第三十條 本規則認定的參與者違規行為有：

（一）成交單生成后，參與者要求同業中心修改交易方向、交易或質押券種、價格或利率、金額、期限、清算速度、結算方式、折算比例等成交要素，或要求撤銷成交；

（二）未將帳戶信息、聯絡方式等重要資料及其變更信息及時通知同業中心，從而對交易產生不良影響的；

（三）指派未經同業中心培訓合格的工作人員上崗交易的；

（四）泄露交易密碼，并造成一定不良后果的；

（五）回購交易所融資金金額與回購質押債券的比例超過人民銀行有關規定的；

（六）由于參與者內部管理原因，超過中國人民銀行核定的限額進行交易的；

（七）買空或賣空債券的；

（八）不按照成交單規定執行合同的；

（九）未按規定報送有關資信信息或報送的資料不真實、不準確、不完整的；

（十）惡意破壞交易系統的；

（十一）不按規定繳納服務費用的；

（十二）其他經中國人民銀行或同業中心認定的違規行為。

第三十一條 參與者有第三十條第一款所述行為，且累計達三次以上（含三次）的，同業中心將視其情節輕重給予警告、通告處理。

第三十二條 參與者有第三十條除第一款以外的其他行為的，同業中心將視其情節輕重給予警告、通告處理。情節特別嚴重的，同業中心可給予其暫停或取消交易系統使用權的處罰，并報中國人民銀行備案。

參與者應對由其違規行為造成的不良后果承擔責任。

第三十三條 對參與者發生第三十條所述行為負有直接責任、且情節嚴重的交易員，同業中心有權給予暫停直至取消交易員資格的處罰。

受到暫停交易員資格處罰的交易員必須經同業中心再培訓后方可上崗操作。受到取消交易員資格處罰的交易員自處罰之日起兩年內不得再次申請交易員資格。對由于交易員違規行為造成的不良后果由該交易員所在機構承擔。

第三十四條 同業中心實行參與者違規舉報制度。違規參與者的對手方可主動將參與者違規情況向同業中心舉報，由同業中心對違規行為進行認定和處理。

第三十五條 凡參與者違反中國人民銀行有關規定的行為，同業中心應及時上報中國人民銀行。

第三十六條 參與者行為觸犯國家刑律的，移送司法機關處理。

第七章 附 則

第三十七條 參與者應按規定繳納服務費用，具體方式和標準由同業中心公布后執行。

第三十八條 如遇不可抗力或其他特殊情況，參與者須依經中國人民銀行批準的《銀行間債券交易應急規則》的有關規定辦理。

第三十九條 本規則解釋權與修改權屬同業中心。

第四十條 同業中心將根據本規則制定有關具體操作規程。

第四十一條 本規則自中國人民銀行批準之日起施行。

第四篇：全國銀行間債券市場債券交易管理辦法

第一章總則

第一條為規范全國銀行間債券市場債券交易行為，防范交易風險，維護交易各方合法權益，促進全國銀行間債券市場健康發展，根據國家有關法律法規，制定本辦法。

第二條本辦法所指全國銀行間債券市場債券交易（以下稱債券交易）是指以商業銀行等金融機構為主的機構投資者之間以詢價方式進行的債券交易行為。

第三條債券交易品種包括回購和現券買賣兩種。

回購是交易雙方進行的以債券為權利質押的一種短期資金融通業務，指資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質債券的融資行為。

現券買賣是指交易雙方以約定的價格轉讓債券所有權的交易行為。

第四條本辦法所稱債券是指經中國人民銀行批準可用于在全國銀行間債券市場進行交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。

第五條債券交易應遵循公平、誠信、自律的原則。

第六條中央國債登記結算有限責任公司（簡稱中央結算公司）為中國人民銀行指定的辦理債券的登記、托管與結算機構。

第七條中國人民銀行是全國銀行間債券市場的主管部門。中國人民銀行各分支機構對轄內金融機構的債券交易活動進行日常監督。

第二章參與者與中介服務機構

第八條下列機構可成為全國銀行間債券市場參與者，從事債券交易業務：

（一）在中國境內具有法人資格的商業銀行及其授權分支機構；

（二）在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構

（三）經中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行。

第九條上述機構進入全國銀行間債券市場，應簽署債券回購主協議。

第十條金融機構可直接進行債券交易和結算，也可委托結算代理人進行債券交易和結算；非金融機構應委托結算代理人進行債券交易和結算。

第十一條結算代理人系指經中國人民銀行批準代理其他參與者辦理債券交易、結算等業務的金融機構。其有關規定由中國人民銀行另行制定。

第十二條雙邊報價商系指經中國人民銀行批準的，在進行債券交易時同時連續報出現券買、賣雙邊價格，承擔維持市場流動性等有關義務的金融機構，雙邊報價商有關規定由中國人民銀行另行制定。

第十三條全國銀行間同業拆借中心（簡稱同業中心）為參與者的報價、交易提供中介及信息服務，中央結算公司為參與者提供托管、結算和信息服務。

經中國人民銀行授權，同業中心和中央結算公司可披露市場有關信息。

第十四條債券交易的資金清算銀行為參與者提供資金清算服務。

第三章債券交易

第十五條債券交易以詢價方式進行，自主談判，逐筆成交。

第十六條進行債券交易，應訂立書面形式的合同。合同應對交易日期、交易方向、債券品種、債券數量、交易價格或利率、賬戶與結算方式、交割金額和交割時間等要素作出明確的約定，其書面形式包括同業中心交易系統生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。

債券回購主協議和上述書面形式的回購合同構成回購交易的完整合同。

第十七條以債券為質押進行回購交易，應辦理登記；回購合同在辦理質押登記后生效。

第十八條合同一經成立，交易雙方應全面履行合同規定的義務，不得擅自變更或解除合同。

第十九條債券交易現券買賣價格或回購利率由交易雙方自行確定。

第二十條參與者進行債券交易不得在合同約定的價款或利息之外收取未經批準的其他費用。

第二十一條回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。

第二十二條回購期限最長為365天。回購到期應按照合同約定全額返還回購項下的資金，并解除質押關系，不得以任何方式展期。

第二十三條參與者不得從事借券、租券等融券業務。

第二十四條金融機構應每季定期以書面形式向人民銀行當地分支行報告其在全國銀行間債券市場的活動情況。

第二十五條同業中心和中央結算公司應定期向中國人民銀行報告債券交易、交割有關情況。

第四章托管與結算

第二十六條參與者應在中央結算公司開立債券托管賬戶，并將持有的債券托管于其賬戶。

第二十七條債券托管賬戶按功能實行分類管理，其管理規定另行制定。

第二十八條債券交易的債券結算通過中央結算公司的中央債券簿記系統進行。

第二十九條債券交易的資金結算以轉賬方式進行。

商業銀行應通過其準備金存款賬戶和人民銀行資金劃撥清算系統進行債券交易的資金結算，商業銀行與其他參與者、其他參與者之間債券交易的資金結算途徑由雙方自行商定。

第三十條債券交易結算方式包括券款對付、見款付券、見券付款和純券過戶四種。具體方式由交易雙方協商選擇。

第三十一條交易雙方應按合同約定及時發送債券和資金的交割指令，在約定交割日有用于交割的足額債券和資金，不得買空或賣空。

第三十二條中央結算公司應按照交易雙方發送的諸要素相匹配的指令按時辦理債券交割。

資金清算銀行應及時為參與者辦理債券交易的資金劃撥和轉賬。

第三十三條中央結算公司應定期向中國人民銀行報告債券托管、結算有關情況，及時為參與者提供債券托管、債券結算、本息兌付和賬務查詢等服務；應建立嚴格的內部稽核制度，對債券賬務數據的真實性、準確性和完整性負責，并為賬戶所有人保密。

第五章罰則

第三十四條參與者有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處三萬元人民幣以下的罰款，可暫停或取消其債券交易業務資格；對直接負責的主管人員和直接責任人員由其主管部門給予紀律處分；違反中國人民銀行有關金融機構高級管理人員任職資格管理規定的，按其規定處理。

（一）擅自從事借券、租券等融券業務；

（二）擅自交易未經批準上市債券；

（三）制造并提供虛假資料和交易信息；

（四）惡意操縱債券交易價格，或制造債券虛假價格；

（五）不遵守有關規則或協議并造成嚴重后果；

（六）違規操作對交易系統和債券簿記系統造成破壞；

（七）其他違反本辦法的行為。

第三十五條結算代理人和雙邊報價商違反規定的，按中國人民銀行的有關規定處理。

第三十六條同業中心和中央結算公司有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處三萬元人民幣以下的罰款；對直接負責的主管人員和直接責任人員由其主管部門給予紀律處分。

（一）工作失職，給參與者造成嚴重損失；

（二）發布虛假信息或泄露非公開信息；

（三）欺詐或誤導參與者，并造成損失；

（四）為參與者惡意操縱市場和融券等違規行為提供便利；

（五）其他違反本辦法的行為。

第三十七條債券交易的資金清算銀行不及時為參與者劃撥資金和轉賬，給參與者造成損失的，應承擔相應的民事責任。

第六章附則

第三十八條同業中心和中央結算公司應依據本辦法制定相應的業務規則和實施細則，報中國人民銀行批準或備案，并組織實施。

第三十九條本辦法施行前制定的有關規定，與本辦法相抵觸的，以本辦法為準。

第四十條本辦法由中國人民銀行負責解釋。

第四十一條本辦法自發布之日起施行。

第五篇：全國銀行間債券市場債券交易管理辦法

中國人民銀行令 [2000]第2號

為推動全國銀行間債券市場的進一步發展，規范債券交易行為，防范市場風險，保護交易各方合法權益，中國人民銀行制定了《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》，現予發布施行。

行長 戴相龍

二000年四月三十日

全國銀行間債券市場債券交易管理辦法

第一章 總則

第一條 為規范全國銀行間債券市場債券交易行為，防范交易風險，維護交易各方合法權益，促進全國銀行間債券市場健康發展，根據國家有關法律法規，制定本辦法。

第二條 本辦法所指全國銀行間債券市場債券交易（以下稱債券交易）是指以商業銀行等金融機構為主的機構投資者之間以詢價方式進行的債券交易行為。

第三條 債券交易品種包括回購和現券買賣兩種。

回購是交易雙方進行的以債券為權利質押的一種短期資金融通業務，指資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率-1-

計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質債券的融資行為。

現券買賣是指交易雙方以約定的價格轉讓債券所有權的交易行為。

第四條 本辦法所稱債券是指經中國人民銀行批準可用于在全國銀行間債券市場進行交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記帳式債券。

第五條 債券交易應遵循公平、誠信、自律的原則。

第六條 中央國債登記結算有限責任公司（簡稱中央結算公司）為中國人民銀行指定的辦理債券的登記、托管與結算機構。

第七條 中國人民銀行是全國銀行間債券市場的主管部門。中國人民銀行各分支機構對轄內金融機構的債券交易活動進行日常監督。

第二章 參與者與中介服務機構

第八條 下列機構可成為全國銀行間債券市場參與者，從事債券交易業務：

（一）在中國境內具有法人資格的商業銀行及其授權分支機構；

（二）在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構；

（三）經中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行。

第九條 上述機構進入全國銀行間債券市場，應簽署債券回購主協議。

第十條 金融機構可直接進行債券交易和結算，也可委托結算代理人進行債券交易和結算；非金融機構應委托結算代理人進行債券交易和結算。

第十一條 結算代理人系指經中國人民銀行批準代理其他參與者辦

理債券交易、結算等業務的金融機構。其有關規定由中國人民銀行另行制定。

第十二條 雙邊報價商系指經中國人民銀行批準的，在進行債券交易時同時連續報出現券買、賣雙邊價格，承擔維持市場流動性等有關義務的金融機構。雙邊報價商有關規定由中國人民銀行另行制定。

第十三條 全國銀行間同業拆借中心（簡稱同業中心）為參與者的報價、交易提供中介及信息服務，中央結算公司為參與者提供托管、結算和信息服務。

經中國人民銀行授權，同業中心和中央結算公司可披露市場有關信息。

第十四條 債券交易的資金清算銀行為參與者提供資金清算服務。

第三章 債券交易

第十五條 債券交易以詢價方式進行，自主談判，逐筆成交。第十六條 進行債券交易，應訂立書面形式的合同。合同應對交易日期、交易方向、債券品種、債券數量、交易價格或利率、帳戶與結算方式、交割金額和交割時間等要素作出明確的約定，其書面形式包括同業中心交易系統生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。債券回購主協議和上述書面形式的回購合同構成回購交易的完整合同。

第十七條 以債券為質押進行回購交易，應辦理登記；回購合同在辦理質押登記后生效。

第十八條 合同一經成立，交易雙方應全面履行合同規定的義務，不得擅自變更或解除合同。

第十九條 債券交易現券買賣價格或回購利率由交易雙方自行確定。

第二十條 參與者進行債券交易不得在合同約定的價款或利息之外收取未經批準的其他費用。

第二十一條 回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。

第二十二條 回購期限最長為365天。回購到期應按照合同約定全額返還回購項下的資金，并解除質押關系，不得以任何方式展期。第二十三條 參與者不得從事借券、租券等融券業務。

第二十四條 金融機構應每季定期以書面形式向人民銀行當地分支行報告其在全國銀行間債券市場的活動情況。

第二十五條 同業中心和中央結算公司應定期向中國人民銀行報告債券交易、交割有關情況。

第四章 托管與結算

第二十六條 參與者應在中央結算公司開立債券托管帳戶，并將持有的債券托管于其帳戶。

第二十七條 債券托管帳戶按功能實行分類管理，其管理規定另行制定。

第二十八條 債券交易的債券結算通過中央結算公司的中央債券簿記系統進行。

第二十九條 債券交易的資金結算以轉帳方式進行。

商業銀行應通過其準備金存款帳戶和人民銀行資金劃撥清算系統進行債券交易的資金結算，商業銀行與其他參與者、其他參與者之間債券交易的資金結算途徑由雙方自行商定。

第三十條 債券交易結算方式包括券款對付、見款付券、見券付款和純券過戶四種。具體方式由交易雙方協商選擇。

第三十一條 交易雙方應按合同約定及時發送債券和資金的交割指令，在約定交割日有用于交割的足額債券和資金，不得買空或賣空。第三十二條 中央結算公司應按照交易雙方發送的諸要素相匹配的指令按時辦理債券交割。

資金清算銀行應及時為參與者辦理債券交易的資金劃撥和轉帳。第三十三條 中央結算公司應定期向中國人民銀行報告債券托管、結算有關情況，及時為參與者提供債券托管、債券結算、本息兌付和帳務查詢等服務；應建立嚴格的內部稽核制度，對債券帳務數據的真實性、準確性和完整性負責，并為帳戶所有人保密。

第五章 罰則

第三十四條 參與者有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處三萬元人民幣以下的罰款，可暫停或取消其債券交易業務資格；對直接負責的主管人員和直接責任人員由其主管部門給予紀律處分；違反中國人民銀行有關金融機構高級管理人員任職資格管理規定的，按其規定處理。

（一）擅自從事借券、租券等融券業務；

（二）擅自交易未經批準上市債券；

（三）制造并提供虛假資料和交易信息；

（四）惡意操縱債券交易價格，或制造債券虛假價格；

（五）不遵守有關規則或協議并造成嚴重后果；

（六）違規操作對交易系統和債券簿記系統造成破壞；

（七）其他違反本辦法的行為。

第三十五條 結算代理人和雙邊報價商違反規定的，按中國人民銀行的有關規定處理。

第三十六條 同業中心和中央結算公司有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處三萬元人民幣以下的罰款；對直接負責的主管人員和直接責任人員由其主管部門給予紀律處分。

（一）工作失職，給參與者造成嚴重損失；

（二）發布虛假信息或泄露非公開信息；

（三）欺詐或誤導參與者，并造成損失；

（四）為參與者惡意操縱市場和融券等違規行為提供便利；

（五）其他違反本辦法的行為。

第三十七條 債券交易的資金清算銀行不及時為參與者劃撥資金和轉帳，給參與者造成損失的，應承擔相應的民事責任。

第六章 附則

第三十八條 同業中心和中央結算公司應依據本辦法制訂相應的業務規則和實施細則，報中國人民銀行批準或備案，并組織實施。

第三十九條 本辦法施行前制定的有關規定，與本辦法相抵觸的，以本辦法為準。

第四十條 本辦法由中國人民銀行負責解釋。

第四十一條 本辦法自發布之日起施行。