第一篇：淺析農村信用社股份制改革中出現的問題及對策

淺析農村信用社股份制改革中存在的問題及對策

宋心剛

1、中國海洋大學 在職碩士山東 青島 266000；

2、濰坊市經濟學校山東 諸城 262234 摘要：新一輪農村信用社改革取得了階段性成果，但改革過程中還是暴露出了一些問題。本文針對這些問題，從股權改革、治理結構、監事會職能、改革目標、經營自主權等方面進行了反思，并就此提出了若干對策與建議。關鍵詞：股權改革 治理結構 風險防范 監管

2003年6月27日，國務院頒布《深化農村信用社改革試點方案》（[2003]15號），新一輪農村信用社改革開始，目的是以法人為單位，改革信用社產權制度，明晰產權關系，完善法人治理結構，區別各類情況，確定不同的產權形式；改革信用社管理體制，將信用社的管理交由地方政府負責。本次改革,國家給予了保值補貼、稅收減免、資金支持、靈活利率等優惠政策，改革后的農村信用社產權制度發生轉變，資金實力有所增強，各項財務指標明顯好轉，存貸款余額以及農業貸款有所增加，但成效最為顯著的還是不良貸款比例的下降和資本充足率的增加。就全國29個省（區、市）開展了試點改革情況來看，截至2008年3月末，全國共組建農村商業銀行17家，農村合作銀行120家，組建以縣(市)為單位的統一法人機構1841家。農村信用社的各項貸款為3.4萬億元，占全部金融機構貸款的比例為12%，比改革之初提高了1.6個百分點。農業貸款為1.55萬億元，占其各項貸款的比例為46%，比改革之初提高了6個百分點(李莉莉，2009)。就筆者所在市的農村合作銀行（2005年12月改制）情況來看，截止到2008年12月末，全行各項存款余額631505萬元，較2005年末增加231920萬元，增長58%；各項貸款余額481058萬元，較2005年末增加157620萬元，增長48.7%。不良貸款比例2.49%，資本充足率為11.13%。

應該說，此輪農村信用社試點改革方案較過去的改革相比確實取得了很多重大的突破，但在實施過程中還存在一系列的問題，需要分析解決。

一、農村信用社股份制改革中存在的問題

1、改革的目標不明確

《深化農村信用社改革試點方案》指出：深化農村信用社改革應遵循的原則，一是按照市場經濟規則，明晰產權關系，促進信用社法人治理結構的完善和經營機制轉換，使信用社真正成為自主經營、自我約束、自我發展、自擔風險的市場主體；二是按照為“三農”服務的經營方向，信用社必須堅持立足社區，扎根農村，堅持為“三農”服務的經營方向，其信貸資金大部分要用于支持本地區農業和農民。這樣,一方面要求農村信用社按市場化運作，改變過去受政府干預過多，沒有經營自主權，內部人和外部人控制的局面，真正實現優勝劣汰，逐步發展成

1為獨立于政府的，自主經營、自擔風險的市場主體（這是經營目標）；另一方面又要求農村信用社按照國家政策操作實施，將農村信用社作為政策工具，來解決當前農業、農民和農村經濟發展中的資金匱乏問題，使農村信用社真正成為農村金融的主力軍和聯系農民的金融紐帶，更好地保障“三農”的資金需求，改變其越來越嚴重的“離農”傾向（這是政策目標）。農村信用社改革的目標混亂，甚至相互排斥，無疑會增加農村金融機構利潤最大化的約束條件，損害金融機構的獨立性和效率，也為政府直接干預金融機構運行提供了依據（劉民權、徐忠等，2004）。

2、法人治理結構依然不完善

本次農信社股份制改革的重點之一是完善法人治理結構，但在具體的改革措施中卻缺乏對產權和法人治理的相關規定，使得當前的農信社試點改革只是換了個皮囊，而內部的組織管理體系并未發生根本變化”（韓俊、程郁，2004）。人員還是原班人馬，社員大會以及各項選舉只不過是走走過場，作為一級法人的縣聯社仍然是對省聯社負責而不是對股東和社員負責，社員的民主權利并未真正得到保障。另外，從本次試點改革方案規定的股權結構來看，股權分散，小的股東得不到更多的利益不愿行使監督權，存在“搭便車”現象，必然導致“內部人控制”。再就是由于省聯社的行政職能，削弱了農村信用社股份制改革中通過明晰產權建立起來的治理機制作用的有效發揮，必然導致“外部人控制”。

3、股權改革不夠徹底

農村信用社在股權改革中增加了法人和其他自然人股，股權相對集中了很多，新設的投資股不能退股，有內外股東比率和單股額度限制，這有利于產權制度的明晰。但從實際運行的情況來看，股權改革仍然做得不夠徹底，農村信用社改革方案中規定：單個自然人股東持股額不得超過股本總額的5‰，單個法人及其關聯企業持股總和不得超過總股份的10%，持股比例超過5%的，應報當地銀行業監督管理機構審批。過低的股權比例使管理層注重銀行的短期利益，而輕視銀行的長期發展。另一方面，股本金的穩定性較差，資格股所占比例太大，而投資股所占比例太小，產權的明晰性依然不清。

4、股權改革蘊藏著巨大的金融風險

剩余索取權和控制權應當盡可能對應，即擁有剩余索取權和承擔風險的人應當擁有控制權或者擁有控制權的人應當承擔風險。而基層農村商業（合作）銀行管理層個人最高只占全部股金的5‰，在民主管理不健全和外部監督不到位的情況下，擁有5‰股份的大股東極有可能控制整個銀行，如果外部監督稍微松懈，那么就有可能發生難以估量的損失。

5、省聯社定位不明確，基層農村商業（合作）銀行經營自主權仍然不夠

本輪改革，中央政府把對農村信用社的管理交由地方政府負責，并成立省級聯社或其它形式的省級管理機構，具體承擔對轄內信用社的管理、指導、協調和服務職能。《農村信用社省聯合社治理暫行規定》規定，省聯社是具有獨立企業法人資格的地方性金融機構。實際操作中，全國29個試點改革的省（市，自治區）均毫無例外的成立了省聯社。省聯社的理事長、副理事長、主任、副主任等主要高管人員是由省政府按照廳級和副廳級的選拔程序產生，合作銀行的董事長、行長都是由省聯社統一任命，即使是大股東也完全沒有決定行領導的權力。同時，在貸款方面，省聯社有咨詢委員會，具有對基層貸款的否決權，基層同意的貸款，超過一定額度，必須由咨詢委員會審核。對基層農村商業（合作）銀行提報的大額貸款，否決率較高，接近30%。省聯社這種兼有行政職能和企業職能的身份，使得省聯社在管理和監督下級信用社時存在諸多問題。另外，基層農村商業（合作）銀行為取得地方政府的政策支持，為在金融同業競爭中能贏得更多的發展機遇不得不屈從于地方政府的行政干預。省聯社的行政強勢和地方政府的行政干預致使基層農村商業（合作）銀行成為名義上的獨立法人，基層農村商業（合作）銀行的經營自主權大打折扣。

6、股東代表大會難以發揮作用

股東代表大會應該是農村商業（合作）銀行實行民主管理的基本形式，是最高權力機構。而實際上，股東大會在內部經營管理和重大決策事務中基本上沒有話語權, 很多時候只是按規定走過場，尤其是股東代表大會常常由董事會主持召開，按這一程序，自己主持召開會議選舉自己，選舉產生監督自己的機構，審議自己的工作報告，難以發揮股東代表大會的決策職能和監督職能。

7、監事會職能作用脆弱

監事會盡管規定了相應的議事規則和職權，但由于沒有具體的操作指引，加上外部監事不具備相應的專業職稱或從業經歷，對銀行的業務及政策法規普遍不熟悉。難以對銀行內業務、財務活動和管理等情況進行有效監督，監事會形成虛設，有名無實。

二、農村信用社股份制改革的對策與建議

1、改善信用社股份制改革的外部制度環境

政府在制定法律、出臺政策時，應明確農村信用社產權制度改革的發展方向，尊重農村信用社的市場主體地位，為信用社股份制改革營造良好的外部環境。如應盡快出臺《合作銀行法》等法律、法規，為農村信用社的股份制改革提供法律保障；加強和規范監管體系建設，形成金融監管當局的金融監管、行業協會縱向約束、金融機構自我監管以及逐步加強市場約束的四級監管體制。

2、明晰產權制度，規范治理結構

一是科學設置股權結構。堅持股權結構多樣化和投資主體多元化的原則，充分吸收多種資本入股，合理安排股權結構，既要使股權相對集中，又要防止股權過分集中，使少數人控制決策層。二是引進戰略投資者，所謂戰略投資者，是指原則上在5年內不轉讓所持財務公司股份的、具有豐富行業管理經驗的投資者。引入戰略投資者，不僅可以改善農村信用社的股權結構，補充農村信用社的資本金，完善法人治理結構和經營管理機制，解決農信社外部監督不力的問題，而且可以引進現代金融管理人才、先進的管理理念和管理技術、科學的經營方式和商業模式。三是重視對董事和經營管理人員的激勵和約束，設計多元化、激勵性的報酬制度，來調動經營管理者的積極性，從根本上保證經營機制的切實轉換。三是大力培養股東的權責意識，發揮股東大會在法人治理中作為權力機構的作用，行使對董事會、監事會的決定權和監督權。通過科學設置股權、引進戰略投資者和建立相應的激勵和約束機制，徹底改變農村信用社“產權明晰卻沒有真正的所有者，法人治理十分脆弱”的怪現象。

3、實施有效監管

一是加強風險監管。采取切實有效措施，提高農村商業（合作）銀行的信用風險管理和控制能力，尤其是在信用風險的識別、評價控制、管理水平等方面要達到其他股份制銀行的管理水平。二是加強資本的監管。積極引導農村商業（合作）銀行重視資本的補充，督促其建立有效的補充資本金機制。三是建立和完善信息披露制度。建立管理層向董事、監事定期和不定期報告的制度，使董事、監事能及時獲得相關信息來監控銀行的運行狀況。信息報告的內容應重點包括銀行的經營和財務狀況、資產質量情況、呆賬準備金的提取及呆賬核銷情況、資本充足率與風險管理狀況、內部控制狀況等方面，以及對銀行的流動性、安全性和盈利性產生影響的重大事項。在建立內部信息報告制度的同時，也要規范并強化商業銀行的對外信息披露，提高信息披露的透明度，以滿足不同利益相關者的信急需求。

4、建立風險防范機制

（1）建立存款保險制度。所謂存款保險制度,是指國家為保護存款人的利益和維護金融秩序的穩定，通過法律形式建立的一種在銀行因意外事故破產時進行債務清償的制度。它是國家貨幣主管部門在金融體制中設立負責存款保險機構，規定本國經辦儲蓄業務的銀行必須或自愿地按吸收存款的一定比率向存款保險機構繳納保險金進行投保。當銀行出現信用危機時，由存款保險機構向銀行提供財務支援，或由存款保險機構直接向存款者支付部分或全部存款，以維護正常的金融秩序。一般說來，存款保險制度具有穩定、保護、救助和監管等功能。為此，通過建立存款保險制度，提高農村商業（合作）銀行的抵御風險能力和經營管理

能力，使其真正成為市場化運作的主體。同時，建立存款保險制度也能真正實現政府角色的轉變，減輕政府的財政風險，保障存款人的合法利益。

（2）構建完整、獨立的農村商業（合作）銀行風險管理體系。一是建立符合銀行戰略定位的科學、完整、高效、可控的風險管理體系，是建設良好銀行治理的要求。農村商業（合作）銀行的風險管理委員會要對全行面臨的信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險等進行全面評估、監測、計量與控制，防止風險管理失控。要通過合理明確的職能劃分，實現風險管理職責在各業務部之間、上下級之間的有效協調和聯動管理，最終實現以促進業務發展為根本的增值型的風險管理體系的建立。二是整合優化業務流程，有效落實各項規章制度。農村商業（合作）銀行從根本上解決改制前各類規章制度之間缺乏足夠的相互制約性問題，真正做到“一個業務品種、一套業務流程、一套規章制度”的要求，實行內控管理標準化和規范化，使員工對自己的工作流程與職責有明確認識，將防范風險落實到每個具體環節。三是加強稽核審計。農村商業（合作）銀行應建立獨立、垂直、具有監督權威的內部稽核部門，建立合理有序的內部稽核檢查制度，確保銀行各項業務按預定的合法程序運行，防范風險發生。四是合理引入外部審計方式，通過聘請專門的評估機構和會計師事物所對農村商業（合作）銀行的年度經營行為和經營效益進行評價，將外部審計作為內部審計的有益補充，促進農村商業銀行內控和管理水平的提高。

參考文獻：

1、藍春鋒，《農村信用社：建立存款保險制度迫在眉睫》，《上海金融報》，2002年5月2日。

2、李莉莉，《農村信用社30年改革歷程回顧及評價》，《銀行家》，2009年5月27日。

作者：宋心剛

電話：***

單位：中國海洋大學在職碩士濰坊市經濟學校

地址：山東省諸城市密州街道鳳凰路6號

郵編：262234

特別說明：請編輯務必將作者單位——中國海洋大學放在首位，謝謝。

第二篇：農村信用社的股份制改革

當前中國農村金融面臨兩個急需解決的問題。一是商業銀行已經退出或正在退出廣大農村，農村經濟發展和農村生產經營者難以從商業銀行那里得到貸款，以致影響農副業生產和農民收入。二是農村信用社不少處于資不抵債的狀態，它們不僅解決不了農村經濟發展的融資問題，甚至會成為農村經濟發展的拖累。盡管影響中國金融大局的是城市金融而不是農村金融，但農村信用社的現狀卻不能不令人擔憂。

1.關鍵首先在于對農村信用社進行股份制改革。基本上可以參考若干城市信用社通過股份制改革而組建城市商業銀行的做法。由于農村信用社的情況復雜，所以不宜“一刀切”，而應當采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經具備的農村信用社改建為股份制的農村商業銀行(或命名為農村合作銀行、農民儲蓄銀行)。規模大一些的可以按縣或縣級市組建，條件不足的可以幾個縣或縣級市聯合組成，也可以按地級市組建。

2.組成農村商業銀行的過程中必須有新的資本金投入。有了新的資本金投入，農村商業銀行才能顯現生機。民營企業、鄉鎮企業、城鎮工商業個體戶、農村專業種植戶或養殖戶、以及城鄉居民個人，都可以作為新股東，注入資本。同時，組建后的農村商業銀行既然是股份制的商業銀行，就必須建立符合有限責任公司或股份有限公司的制度，建立健全的法人治理結構，政府不干預銀行的經營管理，只由有關機構進行監管。銀行內，股東會、董事會、監事會以及董事會聘請的總經理各司其職。

3.但我們也必須清醒地認識到，只依靠新組建的農村商業銀行是擔負不了發展農村金融和活躍農村經濟的任務的。一方面，由于新組建的農村商業銀行規模都不大，而且并不是每個縣市都有條件組建農村商業銀行，甚至可以說，在最近一段時間，可能只有較少的縣市組成規范的農村商業銀行，這顯然滿足不了發展農村金融和活躍農村經濟的要求。另一方面，相對于國有商業銀行，已有的股份制商業銀行和城市商業銀行而言，新組建的農村商業銀行顯然缺乏高素質的金融事業人才。現有的農村信用社系統的工作人員如果不進行有計劃的培訓，適應不了發展農村金融的任務。因此，引進人才和提高現有農村信用工作人員的素質，是當務之急。

4.農村商業銀行一般應當采取嚴格的分業經營模式，即只從事存貸業務，而不應把業務擴展到投資業務或其他業務領域。這主要同上述農村商業銀行規模不大和金融專業人才不足有關，此外還同歷史上農村信用社呆賬壞賬太多、資金誤投、決策失誤有關。“母公司混業、子公司分業”模式對新組建的農村儲蓄銀行是不適用的，至少在今后一段時期內是這樣。

那么，發展農村金融和活躍農村經濟的任務究竟怎樣實現呢?一種可行的解決途徑是加快建立為農村和小城鎮經濟為服務對象的民營銀行。

五　民間資本進入銀行業

在現階段的中國，民間資本是比較充裕的。不妨先對民間資本的潛力作一些估計。城鄉居民儲蓄存款大約8萬億元；城鄉居民手持現金大約1萬多億元；城鄉居民手持股票、國債、企業債券、投資基金券等有價證券大約3萬多億元。以上這3項加在一起在12萬億元以上。如果再加上城鄉個體工商戶的資本、民營企業的資本、城鄉居民手中可較快變現的財產，那么民間資產的潛力就更大了。只要所有上述這些現實的民間資本和潛在的民間資本中有八分之一或十分之一進入國內的銀行業，少則1萬多億元，多則2萬多億元。這是一大筆有助于加快銀行業改革和壯大中國的商業銀行實力的資本投入，必將使銀行業的面貌發生重大變化。

1.民間資本進入銀行業大體上有以下4種方式：

(1)國有獨資商業銀行在改制為股份制銀行的過程中，民間投資者可以成為股東。已有的股份制銀行在增資擴股過程中，民間投資者可以成為新股東。農村信用社改制為農村商業銀行的過程中，民間投資者同樣可以成為股東。

(2)股份制的商業銀行(包括國有獨資商業銀行改制的股份制商業銀行)上市后，民間投資者通過購入股票而成為上市銀行的股東。

(3)民間投資者根據商業銀行法的規定，可以申請組建有限責任公司制的商業銀行，經金融主管機構批準后，這樣的商業銀行就是民營的股份制商業銀行。

(4)如前所述，農村信用社的改制需要具體分析，具體處理。條件成熟的可以改制為農村商業銀行，條件不成熟的暫不改制。條件不成熟的農村信用社又可以分為三類。第一類是指那些只要經過清理整頓，把過去積存的問題逐個解決，就可以改制為農村商業銀行的農村信用社。第二類是指那些過去積存的問題較多，一時難以解決，需要較長外的時間，但仍然有希望逐漸改制為農村商業銀行的農村信用社。第三類是指那些過去積存的問題太多，已經破產或瀕臨破產，從而沒有希望改制為農村商業銀行的農村信用社。對第一類和第二類，不妨再等待一段時間，即使較長的時間，等積存的問題得到妥善的解決，才籌組為農村商業銀行。至于第三類，或者按程序破產，或者轉讓給民間投資者。由于農村信用社是可以從事存貸業務的農村金融機構，所以會吸引民間投資者來接管，重組，注入資本，重新開展業務。讓民間投資者接管，要比宣告破產好。

2.除了上述4種方式以外，還可以有以下這種可供選擇的讓民間資本進入銀行業的方式。這就是：如果采取了金融控股集團公司模式，商業銀行作為子公司存在并開展活動，那么民間投資者也有參股于母公司的可能性，這也可以被看成是民間資本進入銀行業的一種方式。

現在讓我們再回到農村金融這個問題上來。由于新組建的農村信用社因條件不成熟而未能改制，這樣，在農村金融領域內就留下了讓民間資本進入較大的空間。

假定新建了民營的股份制商業銀行，那么它們可以在農村作為自己的業務領域之一，例如從事農村的存貸業務。

假定民營銀行或民間投資者接管了現存問題太多、；已經沒有希望改制為農村商業銀行的農村信用社，加以重組，注入資本，重新開展業務后，那么農村金融就有可能好轉。

看來，這些設想都是可以逐步實現的。

六　發揮證券市場的作用

關于中國建立和發展證券市場的重要性，盡管近年來已有不少書籍和文章從正面加以論述，但從前一段時間內所謂“賭場論”、“泡沫論”、“推倒重來論”等觀點的出現可以看出，這個問題仍有進一步闡釋的必要。“賭場論”之類的觀點之所以錯誤，關鍵在于不了解證券市場在現階段中國的積極作用，不了解10年來中國資本市場發展的主流是健康的。當然，中國證券市場上目前仍存在不少問題，這些問題值得重視，并應當有針對性地逐個解決，但決不能因此就否定中國證券市場已有的成績。

1.中國證券市場的積極作用同國有企業的改制密不可分。沒有證券市場，就難以推進國有企業的股份制改革，難以實現資產重組，也難以為中國的經濟建設和技術創新籌到大量資金。

在中國，企業投資需要有資本投入，基礎設施也急需大量投資。把資金投入企業技術創新和基礎設施建設，為經濟增長創造條件，是資金有較大使用效率的表現之一。銀行貸款雖是籌集建設資金的渠道之一，然而銀行貸款起不到促進企業轉換經營機制的作用。只有充分利用證券市場向企業和基礎設施建設提供資金，才能既滿足資金投入的要求，又能加快促進企業經營機制的轉換和投資體制改革。

要知道，在經濟學中，較早出現的是生產效率概念。生產效率是指：有多少投入就會有多少產出，多投入就多產出，少投入則少產出。生產效率概念是對的，但太窄了。后來出現了資源配置效率概念。資源配置效率是指：在投入不變的條件下，通過資源的優化組合和有效配置，效率就會提高，產出就會增加。比如說，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產生n效率；用B方式配置資源，可以產生n十1效率；而用C方式配置資源，則可以產生n+2效率。這樣，資源配置效率同生產效率是并存的，二者共同對產出的增加起作用。發揮證券市場的作用，就在于優化資源組合，對資源配置進行有效的、合理的調整，以達到提高效率的作用。簡言之，證券市場是提高資源配置效率的場所。

把證券市場比喻為賭場，實際上是不了解證券市場的資源配置功能，不了解證券市場同優化資源組合和提高資源配置效率的關系，也就是說，不了解證券市場在現代經濟中的重要作用。

要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場上的投資能得到回報，而且回報越多越好。對他們個人來說，這是盈利的機遇，機遇不可錯過。但從客觀上說，大量投入證券市場的資金對國民經濟起著積極的作用，包括前面已經提到的優化資源組合和提高資源配置效率。沒有眾多的投資者和他們為尋找盈利機遇而投入證券市場的資金，證券市場的作用是發揮不出來的。回報率高而風險也大的高新技術企業之所以要到證券市場去籌資融資，不正因為一部分投資者看中了它們的高回報率而寧肯冒著高風險去投資么?

2.然而從另一方面來看，眾多投資者由于同時看好某一種或某幾種股票，都去購買它，會促使它的價格上漲，或者，眾多投資者由于同時看空某一種或某幾種股票，都拋售它，會促使它的價格下跌，這些情況都屬于正常。只要大家都遵守法律法規，對此無可非議。假定有人違法違規，那么該怎么處理就怎么處理，這也是毋庸置疑的。

正因為如此，所以在中國證券市場發展過程中，泡沫的出現往往難以避免，股票價格升升降降，行情起起落落，不足為奇，不能由此認為證券市場等同于泡沫經濟。一定要區分“經濟的泡沫”和“泡沫經濟”。“經濟的泡沫”，并沒有什么值得驚慌之處，經濟發展過程中，有時有泡沫，有時泡沫多一些，這仍是正常現象。至于“泡沫經濟”，當然是有害的，要防止它出現。但“泡沫經濟”是如何出現的y難道只是因為有了證券市場嗎?只是由于企業進行了直接融資嗎y不能這么說。間接融資就不會促成“泡沫經濟”嗎?不一定。國內某些沿海城市前幾年炒熱了房地產，價格飛漲，圈占土地過多，投機盛行，試問投入其中的資金有多少來自直接融資?又有多少來自間接融資?顯然，銀行貸款失控在這里起了主要作用。可見，無論是直接融資還是間接融資，只要融資所得到的資金不是用于增加社會有效供給方面，或者資金使用效率低下，都會引起投資的膨脹；只要以發展生產或更新技術名義進行融資所得到的資金被用于炒作，都會給經濟帶來不利的后果。這才是應當引以為戒的問題。因此不能認為證券市場造成了“泡沫經濟”，從而指責直接融資。

3.從歷史上看，證券市場在西方國家早已出現，在解放前的中國也存在過。因此，有些人認為，既然世界上許多國家早就有了證券市場；既然解放前的中國就存在過證券市場，那么證券市場在中國就算不上什么新東西，中國現階段要發展證券市場，把西方已有的一套做法照搬過來就行了，反正在證券市場中運作的都是所謂的國際慣例，在這方面能有什么創新?又怎能說是創新?

這種看法顯然是不正確的。我們知道，創新不等于發明，創新是把一種發明在經濟中應用，從而產生巨大的效益。盡管證券市場在世界各國早已有了，在解放前的中國也有過，但中國現階段正處于由計劃體制向市場經濟體制的轉型階段，在轉型社會中如何實行股份制改革，如何建立并發展證券市場，這些都是前人不曾遇到過的問題，也是世界上其他國家沒有實踐經驗的新嘗試。

中國與西方國家在證券市場的實踐方面存在的一個重要區別是，當初在中國證券市場上市的企業，原來都是計劃體制下的國有企業或集體企業，產權不明確或模糊，投資主體缺位或不確定，需要先進行改制，才能成為上市公司。而在國有企業改制而成立的上市公司的股權結構中，國有股占著相當大的比重，這也是由計劃體制向市場體制轉型過程中不可避免地存在的問題。不能設想中國的上市公司一開始就像某些理論家所說的那樣應有合理的股權結構。這是做不到的。而且也不能設想國有股一開始就全部參加流通，如果那樣，中國國有企業股份制改革的阻力就會大得多，甚至連證券市場都不可能在20世紀90年代初就建立。這就是中國的國情。因此，中國必須在考慮到證券市場的國際慣例的同時也考慮中國的國情。照搬西方的模式來建立中國的證券市場，在當時的情況下，不僅是行不通的，而且只可能導致從計劃體制向市場體制的轉軌無法順利進行下去。從這個意義來說，在轉型階段對傳統的國有企業進行股份制改革，就是一種創新；在轉型階段建立符合中國國情的證券市場，同樣是一種創新。

承認中國證券市場的建立和發展是一種創新，并不意味著肯定中國證券市場已是一個完善的、健全的資本市場了。創新，不等于承認現狀是完美無缺的，更不等于改革的停步。創新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國的證券市場成為符合國際慣例的證券市場，還有相當長的一段路要走。但無論如何我們不能因此就認為這樣的證券市場就必須“推倒重來”。在證券市場的實踐中，需要有新的創新。然而，新的創新只能在原有創新的基礎上進行。發展中國證券市場好比是一場接力賽跑，一棒接一棒跑下去，難道能否定以往的成績，再從頭開始?不可能，因為歷史不可能重演，也做不到，因為那樣會使中國的經濟遭受巨大的損失。而且也不允許這樣做，否則幾千萬戶投資者的投資豈不是損失殆盡了?

七　養老基金和資本市場

應當認識養老基金進入資本市場的必要性和資本市場吸納養老基金的必要性。首先，養老基金進入資本市場是必要的。其次，資本市場吸納養老基金也是必要的。

1.從中國資本市場發展的需要來看，養老基金和其他社會保障基金應逐步進入。“十五”計劃指出，必須發展資本市場，因為資本市場的發展對我們今后經濟發展和社會進步都有重要作用，例如開發西部離不開資本市場；產業結構調整離不開資本市場；高新技術產業的發展更加離不開資本市場.這些都是極為重要的。但是中國資本市場要發展，需要更多的機構投資者。養老基金進入資本市場，實際上是增加了很多機構投資者。從進入資本市場的資金數量來看，可進入的資金量越大，資本市場交易就越活躍。所以，從這個意義上來講，中國資本市場需要養老基金的加入。養老基金要保值增值，單純依靠銀行存款是不行的。銀行存款的保值增值在很多情況下都不理想，首先是利率低，其次是在通貨膨脹的情況下，如果利率不調整，養老基金就有貶值的危險。保值儲蓄也一樣，因為保值只是保證存款不貶值，實際上只是零利率，不能達到保值增值的目的。另外，將錢存入銀行由銀行進行運營的投資效果和養老基金委托基金管理人或信托方式運營的投資效果相比，前者較低，后者較高，加之，養老基金可以通過多種方式運營，可以帶來更理想的投資效果，因此存入銀行不是理想的選擇。

2.養老基金進入資本市場時，購置國債是首先的考慮。國債雖然也可能有風險，但國債的風險仍小于銀行存款，所以養老基金購置國債是比銀行存款更好的投資方式。存入銀行，可能有銀行倒閉和破產帶來的損失。當然目前國有商業銀行還沒有這種情況發生，但國有商業銀行改制以后呢？那就很難說了。如果購買國債，國債會不還本付息嗎?不會，因為這是國家發行的。但如果國債利，率是固定的，國債的期限比較長，在通貨膨脹條件下，風險就大了。即使國債可以在證券市場上變現，交易價格是根據市場情況來決定的，這也是風險。例如，在股票市場價格上升的時候，國債價格會下跌；在股票市場價格下跌的時候，國債價格會上漲。

3.當前，中國國債最大的問題是一般居民很難買到國債，銀行的經營行為是不正常的，國債的發行要依靠銀行購買國債來完成。雖然銀行的主要任務是發放貸款給企業，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購買國債的收益率大，銀行購買國債既能夠保證利差，銀行又沒有太大的風險。結果導致廣大中小企業的貸款資金短缺，因為銀行的相當一部分資金投入了國債，這就限制了中小企業的發(本文權屬文秘之音所有，更多文章請登陸www.tmdps.cn查看)展。

另外，國債本身也有缺陷，主要是國債的品種太少，使得各類基金(如養老基金)很難廣泛進行投資品種的選擇。今后一定要增加國債的品種。

同時，國債發行和流通的數量也值得進一步考慮。有人說，這幾年已經發行很多國債，再這樣下去，以后國債還本付息的壓力就會很大，因此目前不應該再發行國債。但中國經濟運行中的民間投資還沒有被有效啟動，如果不依靠政府發行國債拉動內需，近一兩年中國經濟增長和社會發展就不可能順利進行。當然，民間投資啟動以后，國債可以少發行。

總之，投資國債應該是養老基金進入本市場的較好選擇，為此，當前中國應當發展國債市場。

第三篇：國有企業股份制改革中的產權問題

國有企業股份制改革中的產權問題

當前，我國國有企業股份制改革中出現的產權問題主要是由以下原因引起的：一是由于國有資產產權沒有明確的界定，導致國有資產和國有股的權益受到嚴重的損害；二是在股份制改革中，出現產權界定不清的“企業股”；三是股東權益得不到明確界定和有效保護；四是股份制企業的股票（特別是國有股）難以上市交易。綜合起來看，國有企業股份制改革中產權問題的出現是由于沒有先進行產權的界定引起的。

黨的十四屆三中全會指出，國有企業必須建立現代企業制度。為建立現代企業制度，國有企業改革的一種最主要的制度選擇就是推行股份制。各地對國有企業進行股份制改革的做法大同小異，一般都是首先對國有企業已有的資產進行評估，然后將企業的全部資產減去企業的全部負債，得出企業的凈資產。由于國有企業的凈資產是國有資本金，因此，在對國有企業進行股份制改造時，國有企業的凈資產都折成國有股。在此基礎上，向其他法人和個人出售部分國有股份或向國有授權投資的部門、其他法人和個人發行部分新股，等等。通過以上形式，將國有企業改造成股份制企業，原有企業的債權、債務，由改組后的企業承擔。

應該承認這種做法在當時的條件下是比較現實的，股份制改革的形式也不錯。但問題的關鍵在于：我國對國有企業進行股份制改革的思路是想通過國有企業的股份化改造來明確企業的產權，并在此基礎上轉換經營機制，也就是說，當時絕大多數人都認為，股份制改革具有明確產權的功能，或者說，股份制改革本身就是一種產權制度改革。但是人們并沒有認識到，對國有企業所進行的股份制改造其實并不是產權制度的改革。這是因為，所謂股份制企業實際上是不同的生產要素的產權所有者通過自由簽訂合約而自愿組合起來以生產商品或提供勞務，從而最大限度地獲取利潤為目的的經濟組織，也就是說，股份制是在不改變原有所有權的前提下，將分散在各個所有者手中的資源組合起來以形成公司的整體資產，從而實現規模經營并分散投資風險的現代企業制度。可見，股份制的主要功能是實現規模經營和分散投資風險。但是，許多人沒有正確地理解股份制的功能，顛倒了產權改革與股份制改造的邏輯順序，因此，我國國有企業的股份制改造是在沒有先進行產權改革，使產權得到明確界定并使產權權益得到有效保護，從而建立起合理健全的產權制度的基礎上進行的，導致對國有企業股份制改革中出現了以下一系列問題。

括固定資產和流動資產）的產權到底屬于誰也是沒有界定清楚的；從理論上來講，國有企業因利潤留成而形成的“自有資金”的產權是屬于國家所有的，因為國有企業的這種“自有資金”實

一、國有資產和國有股的權益受到嚴重的損害將國有企業改造成為股份制企業，首先必須要解決的問題是要對國有企業的資產進行評估。但是，由于國有資產的產權沒有明確的界定，國有資產的所有權并沒有一個真正的所有者去掌握或具體行使，且缺乏一整套保護國有資產權益的機制，特別是國有企業的資產評估是在沒有真正人格化的所有者參與下進行的，因此，在將國有企業改造成為股份制企業時，普遍存在著低估甚至漏估國有資產價值的行為。

二、在股份制試點改革中出現了產權界定不清的“企業股”

所謂“企業股”，即股份制企業自己所持有的本企業的股票。“企業股”之所以出現，是因為以前在對國有企業進行放權讓利（包括利潤留成和利改稅）以及實行承包經營責任制等一系列改革措施中，國有企業通過利潤留成形成了一定的“自有資金”。由于產權沒有得到明確的界定，因此，國有企業用這部分因分享利潤而形成的“自有資金”進行投資所形成的資產包際上是所有者的權益留存利潤，其產權是屬于企業所有者所有的。國有企業用這種“自有資金”進行投資所形成的資產的產權也理所當然地屬于國家所有。然而，在實踐中，如果真的要將這部分資產的產權完全劃歸國家所有，那就意味著是對國有企業所進行的各種改革的否

定，并且會導致企業今后誰也不愿意用“自有資金”進行投資，從而會嚴重挫傷企業的投資積極性，而這將帶來嚴重的后果。如果將這部分資產的產權劃歸個人所有，則意味著徹底改變國有資產的產權歸屬并導致“私有化”，顯然這既不合理，也根本行不通。由于國有企業用“自有資金”投資所形成的資產的產權界定不清、歸屬不明，因此，只好在對國有企業進行股份制改造時將國有企業的“自有資金”所形成的資產劃為“企業股”，結果出現股份制企業自己持有自己的股份的不規范現象。從國際慣例來看，股份制企業的資產已全部股份化，而股份制企業所發行的股票的產權已歸全體股東所有。在這種情況下，股份制企業自己持有自己的股票就意味著在原有股份制企業中又出現了另一個法人企業，這就破壞了股份制企業的完整統一性。而且，股份制企業持有自己的股票也會侵害其他股東的權益，因為持有自己的股票的企業可以利用其所掌握的股份通過操縱公司的經營決策以損害其他股東的權益為代價來增加自己的收益。正是基于這一點，世界各國的公司法一般都規定股份制企業不能持有本企業的股票。

而在我國，到底誰是“企業股”的真正股東或股東代表？這也是很不清楚的。既然“企業股”，則當然不宜由國家作為“企業股”的股東或股東代表。那么誰是“企業股”的股東或股東代表呢？在“企業股”的產權實際上并不屬于廠長經理所有的情況下，怎能保證企業廠長經理不利用“企業股”侵犯其他股東（特別是國有股）的權益呢？如果說企業全體職工是“企業股”的股東，那么又怎能保證不會出現企業職工要求對“企業股”多分紅，從而變相地增加自己的收入，并進一步導致國有資產流失的現象呢？而且“企業股”歸企業職工所有也不利于企業自由招聘職工和擴大就業，因為在“企業股”多的企業，職工既不愿流向“企 業股”少的其他企業，從而減少自己的收益，也不愿業招收新的職工，以免后來者分享屬于本企業職工所有的“企業股”的收益。因此，“企業股”的存在不利于企業根據發展的需要自由招聘職工，以增加勞動需求從而擴大就業。此外，“企業股”的存在還阻礙了企業兼并活動的發展，因為當一個企業將另一個企業兼并以后，該兼并企業就會因其“企業股”的收益會被被兼并企業分享而給自己造成損失，這樣，企業之間就不會發生有利于建立優勝劣汰的市場競爭機制的企業兼并活動。

三、在沒有通過產權改革使股東的權益得到明確的界定和有效保護的基礎上組建起來的股份制企業必然是不規范的由于作為股份制企業所有者的股東的權益沒有得到明確的界定和有效的保護，在這種情況下所組建的股份制企業就不可能存在對股東的股權約束，再加上國有股沒有真正的股東或明確的股東代表，這些股份企業實際上成為“沒有真正的股東約束的股份制企業”。沒有真正的股東及股東約束，當然也就沒有必要召開股東大會；而不召開股東大會，就不可能通過股東大會選舉出能真正代表股東利益的董事會。事實上，確實有許多國有企業在改造成股份制企業時，沒有開過股東大會。企業在改制時，既不通過股東大會決定公司章程、選舉或解聘董事、批準公司報告，也不向股東公開帳目、資產負債表和損益表，不向股東提供有關公司經營狀況和財務狀況的信息，完全無視股東的權益。正是由于這種股份制企業沒有真正的股權約束，股東的權益沒有得到有效的保護，因此，在國有企業基礎上改造成的股份制企業大都沒有內在的壓力，也不可能從根本上轉換經營機制，只是將股份制改革當作是一種籌集資金的捷徑，相當一部分國有企業在股份制改造過程中沒有按照規范化的股份制企業的要求來改革管理體制和轉換經營機制。

總之，由于我國是在沒有先進行產權改革的情況下對國有企業進行股份制改造的，結果形成了不規范的股份制企業。這種股份制企業既沒有從根本上轉換經營機制，也沒有真正實現自主經營和自負盈虧，更沒有使企業形成內在的自我約束機制和外在的約束機制。因此，這種缺乏以產權改革為基礎的股份制改革沒有達到促使企業行為合理化的目的。

第四篇：農村信用社改革中要警惕

農村信用社改革中要警惕“分紅陷阱”

新華網浙江頻道（2005-01-19 16:00:53）來源

新華網浙江頻道1月19日電（《浙江經濟》雜志/應宜遜）隨著21省市加入改革試點行列，農村信用社改革已在全國各地如火如荼地展開，形勢十分喜人。但是需要注意，改革中不斷會有新情況、新問題出現，應當密切關注并隨時采取相應措施。已經顯露苗頭的新問題之一便是：有部分農村信用社可能陷入“分紅陷阱”，也即在股本金大幅度增加的同時，由于股東的分紅要求甚高，甚至超過實際盈利能力，進而帶來種種不良后果。對此，有關方面應當高度重視。

根據現行政策規定，試點地區的農村信用社，只有在資本充足率達到標準后，才能享受國家的扶持政策。因而以享受到國家“扶持”為主要動力，各地對增資擴股工作相當重視，進展甚快。往往一個縣聯社的增資擴股，在正式啟動后的1-2個月內便告完成，耗時之短，遠遠超過各方面條件都優于農村信用社的城市商業銀行和城市信用社。究其原因，主要是現行農信社仍為“行政化”體系，一些農信社為完成增資擴股工作，在相當程度上動用了行政或半行政手段，如將增資指標分解給需要貸款的企業和農戶以及信用社員工，鮮有還價余地，并且限定日期打入股金，“速戰速決”。這樣做，由于“基礎”不扎實，沒有真正“自愿”，因而帶來了隱患。

首先是高分紅壓力。比如，在浙江農信社中處于中下水游水平的一個縣聯社（2003年，總資產12.60億元，貸款余額7.54億元，不良貸款率22.65%，“二呆”率21.94%）稱，分紅率要10%，少了怕不行。這種高分紅壓力主要源自下列因素：①缺乏戰略投資者的高度分散化股權結構。這就必然使得分紅傾向上升。②“慣性”思維。農信社過去實行保息分紅，總分紅率甚高，通常在10%-15%左右。這就使得持股者產生高分紅預期。③由于增資擴股中存在大量“半自愿”甚至“非自愿”因素，加上某些有意、無意的許愿，促使持股者產生高分紅預期。④一些員工尤其高中級管理者，是借錢入股的，勢必期望分紅利率高于貸款利率。由于他們是“內部人”，因而其訴求對農信社行為的影響甚大。

進而在高分紅壓力下，勢必導致部分農信社資本充足率迅速下降，金融風險增大。其中最輕的后果是由于大部分盈利用于分紅，以致所有者權益增長滯緩，隨著經營規模的擴大，資本充足率便迅速下降。如前述的這個縣聯社，為了達到兌付央行票據所需的資本充足率標準，將股本金由326萬元增加到3000萬元，為此需分紅300萬元。2003年，該聯社在提取呆帳準備金920萬元后，實現利潤總額273萬元、凈利潤155萬元。今年，在兌付央行票據近4000萬元后，“二呆”率已降到15%多一點，進而盈利能力也明顯上升；但是若分紅300萬元，則勢必耗去絕大部分凈利潤，使得資本凈額的增長遠遠慢于總資產增長。需要注意，該聯社在浙江雖屬中下游水平，但在全國則屬中上游水平，還有相當多的農信聯社的盈利能力達不到該聯社水平。對于這些聯社，高分紅的后果就更為嚴重。其中稍重一點的是，由于分紅率難以滿足持股者要求，以致大量發生退股。雖則農信社章程規定，股份只能轉讓，不能退股，但是當要求退股成為“群體行為”時，事實上便難以阻擋。再嚴重一些的后果是，為了應付高分紅壓力，農信社不得不減少必要的撥備，甚至對帳務進行“技術處理”，以增加帳面利潤。這樣，便會形成“潛虧”，金融風險明顯加大。

為了避免“分紅陷阱”，建議采取下列措施：

1.資擴股必須“規范”。尤其需要注意兩點。一是要切實做到“入股自愿”，不能搞任何形式的“攤派”。二是在招股宣傳中不能“走樣”，不能有意無意地用高分紅“許愿”，更不能使“入股”等同于“存款”。

2.對于中等及以下水平的農信聯社，不要硬卡“資本充足率”。“中等及以下水平”，是指實行“一級法人制”和保留二級法人制的聯社。對于這些聯社，“規范招股”和“資本充足率達標”往往會有矛盾；在抉擇時，必須嚴格前者，適當放寬后者。增資擴股后的聯社，若資本充足率尚未“達標”，但只要申請對分紅實行“嚴格級管理”（內容見下文），便應當允許兌付央行票據。因為：①在這一輪改革后，這些聯社仍然為“行政化體系”，預算約束仍然是軟的，政府仍然不能不為經營虧損買單；因而“資本充足率達標”的實際意義有限，不必過于強調。②以往的改革實踐表明，實行聯社一級法人制的主要優點在于能使聯社的統一管理名正言順，進而更有效地整合、配置、利用全聯社的資源，包括管理資源；實行一級法人制，并不要求“明晰產權”，也不要求必須有凈資產。

3.嚴格組建農村商業銀行（合作）銀行的條件。現階段中的農村商業（合作）銀行雖則還不是“政企分開”、真正“四自”的預算硬約束主體，但畢竟是大大前進了一步。因此，要嚴格組建標準，確保組建質量。不僅要有總資產、不良貸款率、資本充足率指標要求，而且要有盈利能力指標要求，同時應當在增資擴股中引入戰略投資者。

4.加強對分紅的管理。上級部門應當在規范增資擴股的基礎上加強對農信聯社分紅的管理，并鼓勵“多留少分”。分紅管理可分為兩級：①普通級。分紅必須同時滿足：足額提取呆帳準備金；股本增值部分不少于凈利潤的40%；分紅率不超過一年期存款利率的4倍。②嚴格級。分紅必須同時滿足：足額提取呆帳準備金；股本增值部分不少于凈利潤的50％；分紅率不超過一年期存款利率的3倍。

5.進行“合作股”試驗。合作制股票和股份制股票的重大區別之一在于前者是不分紅的，而后者是分紅的。在有條件的地方，不妨作一些“合作股”的試驗。將農信社的股票分成甲、乙兩種，均不分紅。甲種股票為“資格股”，農戶為10元，企業為1000元，不能退，只能轉讓；只有持有甲種股票者才能成為社員，才享有申請貸款及獲得其他金融服務的權利。乙種股票可以退股，當社員獲得貸款時，必須購買相當于貸款金額5%的乙種股票，貸款歸還時可以退股。

（作者為浙江工商大學金融學院教授）

第五篇：某村股份制改革工作總結(模板)

**鎮**村股份制改革工作總結

**村農村股份改革工作按照上級部門的部署要求，在去年6月份啟動了村集體資產清產核資工作，并于今年5月份正式進入股改程序。在集體產權股份制改革工作過程中，采取了多種辦法與舉措，保證了我村股份制改革工作的順利完成。現將我村的做法總結如下：

一是提高思想認識。為了把全村廣大干部群眾的思想統一到實施農村集體資產股份制改革的重大決策上來，進一步消除“不懂、不通、不想搞”改革的思想障礙，村里通過組織學習改革先行推行村典型經驗，召開座談會征求村民代表意見，推動村“兩委”進一步統一思想、提高認識，消除“怕失權、怕失利、怕失控”的思想包袱。

二是強化組織領導。為能夠順利開展此項工作,村里專門成立了由村書記任組長的農村產權股份制改革工作領導小組，并精選業務骨干和綜合素質較高的人員組成專門工作班子，具體負責宣傳、股民界定和股民登記等日常工作。

三是規范改革程序。首先是嚴把改革原則關。把握“增人不增股、減人不減股”，維護特殊群體權益及村級集體資產全額量化三個基本準則，對法律法規及政策有明確規定的，按規定辦；對法律法規沒有明確規定或無政策依據的問題，提交村民民主討論決定，確保實施方案代表大多數群眾的意愿。其次是嚴把改革程序關。嚴格按照“建立組織、制定計劃，宣傳發動、統一思想，清產核資、摸清家底，股權設置、量化對象，征求意見、通過方案，股份量化、公布清冊，通過章程、宣告成立，總結提高、依法運作”等步驟實施改革。第三是嚴把民主決策關，我村按照規定開好三個大會，第一個是改革動員大會，進行宣傳發動，表決通過改革工作方案；第二個是

村民代表大會，表決通過股民界定、清產核資結果及改革實施方案；第三個是積極籌備召開股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會，表決通過草擬《章程》，選舉理事會、監事會成員。最后是嚴把公開公示關，為確保改革在陽光下進行，我村工作推進堅持做到“六個公示公開”，即清產核資情況、股民確認結果、改革實施方案、社員代表名單、股權清冊、股份經濟合作社章程等六個方面的內容及時進行公開公示并接受群眾監督。

四是合理界定股民。按照

“一村一策”的實施原則，我村通過村民代表大會討論，擬定下列人員為股權全額享受對象：

1．農村集體資產產權改革基準日（2018年6月30日）止，戶籍在本村的村民。

2.戶籍在本村的現役士兵（已轉為士官的人員暫保留人口股，待其退伍后，未享受部隊或地方安置的予以配制）。

3.戶籍在本村的全日制大中專院校就讀的在校學生（就讀時戶籍遷入就讀學校的）。

4.戶籍在本村的正在勞教服刑人員（股權證書由其委托人或股份經濟合作社予以保留）。

5.與本村村民已辦理結婚證書但戶口尚未遷入的對象及子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。

6.與本村村民離婚，戶籍關系未遷出的人員及其依法判決隨同子女。

7.因離婚將戶籍遷回的原本村出嫁人員，本人及其依法判決的隨同子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。

8.戶籍關系未遷出的本村出國（境）人員。

9.辦理過合法領養手續在冊子女和1992年4月1日《收養法》實施前領養而未辦理領養手續的在冊子女。

10.經村民代表會議表決，同意給予股權的特殊人員。

11.村兩委在冊人員中戶籍不在本村的人員。

通過采取以上的做法，經過改革準備、宣傳動員、制定方案、清產核資、成員身份認定和股權量化等階段工作實施；我村經濟合作社享受股權人數為***人，選舉社員代表**人；首屆股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會于2018年*月**日順利召開，代表大會上通過了相關的合作社章程與制度規定，依法選舉產生合作社首屆理事會成員*名、監事會成員*名，***同志任理事長、***同志任監事長。

借助此次合作社的成立，我村將加大整合本村集體資源，積極開展依托農村集體產權制度改革，探索資源變股權、資金變股金、村民變股民的“三變”改革模式，拓寬村民增收途徑，增強村集體經濟發展活力，增加村民財產收入，形成村級集體資產保值、“股”民增收、社會穩定的局面，從而促進我村經濟和社會各項事業健康和諧發展。

**鎮**村村民委員會

2018年*月**日