第一篇：次貸危機后金融學類專業畢業生就業情況調查

次貸危機后金融學類專業畢業生就業情況調查

何謂之“金融”？ 金融的本意就是與貨幣有關的事務。比如家庭生活中的資金管理，多少錢用于支付房租、多少錢用于孩子的教育、多少錢用于日常生活、多少錢用于購買銀行理財產品獲得收益。公司和國家也要關注這些問題，多少資金用于支付成本，多少資金用于獲得利潤，資金投向哪些產品、流向哪些領域可以得到最大的利益。說的簡單些，金融就是把貨幣作為商品，通過借入或借出貨幣這種商品，取得利息，獲得經濟收益。

隨著我國四大國有商業銀行完成了股份制改造，在國內成功上市。經營模式的轉變，帶動了我國銀行業的飛速發展。同時，隨著我國經濟建設規模的擴大，中國已經成為了一塊價值洼地，世界各國的大型企業和投資公司，紛紛將資本投在中國這片最有價值希望的土地上。經濟的飛速發展，使我國的銀行業不僅日新月異，而且開始贏得世界金融界的矚目。所以，隨著中國銀行業的飛速發展，高校的金融專業也成為了專業報考中的價值洼地。大量優秀考生將自己的第一志愿投在了一流高校的金融專業。考生家長堅定了一個信念，投身銀行業是自身價值最大化的最佳途徑，而只有選擇金融專業才能夠進入銀行業。

但是，一場次貸危機讓金融畢業生的就業陷入了泥潭，并引發了我們的思考。2008年美國第四大投資銀行—雷曼兄弟公司破產倒閉,次貸危機全面爆發,并引發了全球金融危機。這場危機來勢之迅猛,影響之大,堪比20世紀30年代大危機。2009年的大學生就業籠罩在一片陰云之下。先是有消息稱校園招聘會驟減，接著有企業宣布取消在學校舉行的宣講會??接二連三的消息令許多正在找工作的大學生憂心忡忡，由美國次貸危機引發的這場全球性的經濟危機真切地影響著大學畢業生的就業，特別是金融學類的大學畢業生。由美國次貸危機引發的全球性經濟危機對金融業的沖擊很大，許多證券公司都進行了裁員，這些被裁掉的人和應屆生一樣具備專業理論知識，但他們比應屆畢業生工作經驗豐富，這無疑又加重了金融學應屆畢業生的就業壓力。”

所以，人們對金融提出了兩種迥異的看法。

金融是現代社會和經濟全球化背景下產生的標志性產業，也是一個典型的高收入彈性產業，會隨著社會經濟的發展而占據越來越重要的地位。隨著經濟全球化的深入發展，金融日益廣泛滲透到經濟社會生活的各個方面，與人民群眾切身利益緊緊相連。因此一種觀點認為，如今金融人才短缺，就業前景廣闊。然而在大學擴招的浪潮中，金融學個專業的擴招是極其明顯的。另外，2006年廣東省高考有70%的學生首選金融和商業相關專業，而在商業極其發達的美國，這個比例也只有30%。經統計資料表明，許多本科畢業生畢業之后進入銀行都是從站柜臺開始，最終能夠熬出頭的也是其中的小部分。面對金融行業越來越高的入行門檻，另一種觀點認為，金融從業壓力大，就業前景看壞。

為此，作了一些的調查和研究。

統計數據顯示，2010年畢業生就業情況整體好于2009年，大多數專業就業率都有明顯提升。金融學、金融工程專業“211”高校就業情況已經上升至90%至95%，非“211”高校則在85%至90%之間，較上一年度有5%的提升。

更深入一步地，我們對金融畢業生進入商業銀行和證券公司工作的情況作了調查和總結。首先，是商業銀行調查。

基層職位的學歷要求一般是本科生，職業能力要求是交際能力強，親和力強，細心，耐心。銀行招生基本是大類招生，金融專業的口徑大，可以做很多工作，但無論任何職位剛開始都會到營業部從柜員等基層做起。

銀行支行主要負責負債業務、咨詢業務、理財業務的執行，因此職位設置有柜員、信貸經理等，如今任何新職員都會被安排到這類工作中熟悉基層情況，學歷要求基本是本科生，工作工作跟人打交道很多，相對會比較忙，工作壓力和競爭會比較大，因此需要職員有耐心，細心的特質和良好的身體素質

銀行分行部門比較多，但招收的畢業生專業不外乎以下幾種：金融經濟、國際金融、法律、計算機、財會等。目前招收的本科生比例是40%，研究生60%，但今后研究生比例肯定會變大。分行中負債業務、網

上銀行、法律、稽核合規等等20多個部門的工作間會有很多交叉，所以同時具有金融、法律、計算機等背景的畢業生會很受歡迎，與證券一樣，復合型人才是金融行業的一個趨勢。銀行福利相對證券、保險、基金來說會好很多，一般職員工作2年后薪水加上福利扣除保險等費用后，年收入一般會在10萬左右，處長級別的會在20萬左右等等。由于工作交叉比較多，就要求職員對法律、金融、計算機等都有一定的了解和操作。另外，金融行業對畢業生的實習工作經驗都有一定的要求，在大學期間有一些實習經歷在找工作是會有很大優勢。相對其它金融行業來說，分行工作會要輕松些，但仍然會有一定壓力，也有一定的競爭壓力，關鍵看自己是否往上努力的動機。

所以說，金融專業的畢業生太多太濫，銀行業基層、中層崗位的需求是供不應求，競爭很激烈；然而對于中高層職位的專業化人才的需求仍然很大；對于復合型的人才更是供不應求。因此銀行人才的趨勢是復合型人才，同學在學習自身專業，鍛煉自己實踐、研究能力的同時，應該注意其它專業知識的培養，擁有雙學位的金融、法律、計算機等人才在招聘市場始終供不應求。

再者，是證券公司調查。

基層職位的學歷要求一般是本科生，職業能力要求是交際能力強，親和力強，細心，耐心。但一般無論是證券或者銀行的職位如今都會將職員安排到基層進行一段時間的鍛煉。

證券公司業務分為證券經濟業務、投資銀行業務、資產管理業務、自營業務等。其中證券經紀業務及咨詢顧問業務由分公司執行，其它業務均由總公司開展。在總公司（更高級的業務）中對學歷和能力總體會比分公司高，一般為優秀的本科生和研究生。

證券經紀業務中，為金融學專業畢業生提供的有證券經紀人、證券（期貨）分析師、理財師等，學歷要求一般為本科生。經紀人要求人際交往能力強，親和力強，細心，耐心；分析師則要求對證券行業敏感、熟悉。經紀人薪水根據業務水平而定，多則月薪一萬左右，底則月薪2000-3000。

投資銀行和資產管理業務等其他業務有諸如保薦人、負債管理師、行業分析師、風險控制人員等等職位。學歷要求一般都為研究生以上，且具備一定的科研分析能力，對法律、財務、金融、會計、計算機、管理的復合型人才有迫切需求，這也是證券行業對人才的要求趨勢。在這些業務中，一般職員起薪會在年薪十萬以上。

同樣的，目前金融專業的畢業生太多太濫，證券業基層崗位的需求是供不應求，競爭很激烈；然而對于中高層職位的專業化人才的需求仍然很大；對于復合型的人才更是供不應求。

最后，讓我們來看一下金融對未來需求的分析。

一般說來，金融人才主要指的是從事銀行業、保險業、基金業、證券業等行業的專業人員。我國金融人才市場競爭已經呈現出前所未有的激烈景象。金融專業人才總體上前途光明。結合近年來高校金融專業畢業生就業情況，筆者以為，目前我國金融人才市場體現出以下幾個特點：

（一）、需求呈兩頭大 進入門檻高低有別。

近幾年來我國金融行業發展迅速，金融人才需求總量隨之攀升，特別是金融高級人才的需求，用人單位競爭十分激烈。在此背景下，高校金融學及相關專業畢業生就業形勢普遍良好。

另一方面，金融企業崗位人才結構性短缺矛盾仍然突出,“客戶服務型”、“業務操作型”崗位員工（如銀行個人理財、證券交易和保險推銷員）供需存在較大缺口近幾年來,金融企業持續出現的“人才高消費”現象導致金融企業出現崗位要求與員工素質錯位的矛盾。金融企業大量招收本科以上學歷員工配置于“客戶服務型”及“業務操作型”崗位的做法使企業員工就業穩定性大大下降,違約、跳槽的現象頻頻發生,一線員工極度短缺。雖然目前大部分金融企業已意識到員工隊伍的崗位層次特點,在招收一線員工時已開始將重心調整到動手能力強、掌握業務基本技能的應聘者身上,近幾年招收高職院校或大專院校的學生比例有所增加。但是,金融行業基層員工短缺矛盾依然突出,據“智聯招聘網”不完全統計,目前廣東省單是銀行業基層員工缺口已達八萬人,并預測隨著金融業產品業務類型的不斷增加,基層員工缺口將會不斷擴大。

（二）、市場需求有明顯差異。

我國經濟發展存在著較大的地域性差異，金融領域各行業、機構單位發展程度也明顯有別。因此，金融人才市場需求也呈現出明顯的差異。

就國內各金融行業來看，國有及股份制商業銀行改革加快，外資銀行不斷進入，合資基金公司逐漸增加，銀行業和基金業對人才的需求增長較快。而由于外資的投資銀行大多數在香港，對人才素質的要求比其他金融行業更高，目前在內地需求還比較小。證券業由于股權分置改革的順利完成，目前對人才的需求很大。保險業也一直是金融行業吸收人才的佼佼者。

從人才需求層次來看，高層次金融人才尤其炙手可熱。據統計，國內金融行業近600萬從業人員中，碩士以上學歷所占比例還不足１％。這遠遠不能滿足國內金融行業快速發展的需要。因此，金融學碩士及以上學歷畢業生就業形勢良好。

（三）、復合型人才受青睞。

新型金融機構對復合型人才的需求，是新一輪金融開放和競爭的需要。具體說來，各類人才涉及的專業知識面將更寬，涉及網絡經濟的專業知識、金融創新、投資期貨等專業學科人才和具有一技多能、跨學科的復合型知識結構人才需求擴大。

而作為一名金融學類的學生，我們也需不斷的提升自己。

1、夯實自己的專業能力，并且努力提升自己的研究水平，在平時學習中，多多注意研究能力的培養，是不二法門。

2、在夯實專業能力的同時，參加一些實習工作，具有一定的工作經驗有很大幫助，在工作時也能夠快速上手。

3、在注重實踐的同時，盡量選修、輔修法律、財會、計算機中的一門或者多門功課，成為一個復合型的人才正順應了金融行業的大趨勢。

第二篇：次貸危機

五級分類是國際金融業對銀行貸款質量的公認的標準，這種方法是建立在動態監測的基礎上，通過對借款人現金流量、財務實力、抵押品價值等因素的連續監測和分析，判斷貸款的實際損失程度。也就是說，五級分類不再依據貸款期限來判斷貸款質量，能更準確地反映不良貸款的真實情況，從而提高銀行抵御風險的能力。

貸款五級分類制度是根據內在風險程度將商業貸款劃分為正常、關注、次級、可疑、損失五類。這種分類方法是銀行主要依據借款人的還款能力，即最終償還貸款本金和利息的實際能力，確定貸款遭受損失的風險程度，其中后三類稱為不良貸款。

貸款五級分類分別為：

一、正常貸款

借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。

二、關注貸款

盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產生不利影響的因素。

三、次級貸款

借款人的還款能力出現明顯問題，完全依靠其正常營業收入無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也可能會造成一定損失。

四、可疑貸款

借款人無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也肯定要造成較大損失。

五、損失貸款

在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。

說白了，次級貸款只是一種不良貸款而已。但單單是這種不良貸款，損失者只是銀行，問題的嚴重就嚴重在，美國的金融體系過于發達，金融資產證券化的辦法太多了，造成的衍生物太多，這次級貸款經過證券化以后，形成了毒害整個金融體系的毒瘤。

這個東西的產生流程是由銀行不負責任的放貸開始。銀行吸納了客戶的資金，然后由放貸的利差來獲得利潤，這眾所周知，但是大量的資金外流，而且滯留時間非常長，這本身就影響銀行的收益，這時候有經營債券的公司（所謂的投資銀行）就跑到銀行來談了，你把你這些貸款的債權賣給我，我有處理的辦法。銀行賣出了債權，有兩大好處，第一，資金回流；第二，轉移風險。

等到第二手的時候，這些經營債券的公司拿到了債權后，把這些債權組合到一起，就是所謂的打包，然后分割成若干塊，變成債券，放到市場上賣。這里可能有小白要問，這東西買來有什么用，答案是投資獲利啊！擺明了有債券利息和債券升值的嘛。不要說，不可信，一看就知道是假的。如果每個人都能看清楚這東西到底是什么，那就不會產生這么大的危機了，一如當年許多非法集資，比如蟻XX的養螞蟻，都不會成功了。債券商的高明就在于，用精彩的包裝，讓人相信這種債券是無風險的東西，是買來就會賺錢的東西。

當然，債券商不是雷鋒，不會無償奉獻，在包裝出售這個東西的時候，肯定是加了利潤的。這里就再說句廢話。

當有人覺得這債券有利可圖的時候，會購買這種債券，其中還有做金融衍生品的機構發現，這個債券有題材可挖，可以再加工一道，能做成更好看的商品。于是他買進了這個，然后進行了他的加工處理，比如說，用數學模型分析后重新將這個債券再拆分，再捆綁，再出售。

如此，這個次級貸款的毒瘤就埋下了，等到這個債券的根源，債務人無力承擔還款義務的時候，購買了這個債券的人會發現，我靠，這他媽是騙人的啊，我得賣了它。一個人這么做不可怕，可怕的是所有人都這么做，那這個債券一下就陷入萬劫不復了。

大致的情況是這樣，當然，這其中忽略了很多細節，比如房地美和房利美的擔保，還有其他的再擔保和保險等因素。只等哪位高人來補充。

這里贊一下rascal1的回貼，很專業，很有技術含量。

第三篇：次貸危機

美國次貸危機引起的“蝴蝶效應”

（09文學院 韓冬 F10914026）

摘要：2007年8月，美國金融市場遭受重創，而問題的源頭便是美國疲軟虛高的房地產市

場。房產泡沫繼續延伸到美國的金融市場，進而轉嫁給保險公司。伴隨著美國次貸危機而來的是歐美各國經濟滑坡，多國政府相繼陷入財政危機。2008年之后，日韓中等亞洲經濟強體相繼陷入金融危機的漩渦之中。各國政府相繼出臺了一系列的宏觀經濟政策，刺激經濟發展。

關鍵詞：金融危機，泡沫，調控，經濟全球化

一，次貸危機的含義

所謂次貸指的就是次級貸款，美國次貸危機全稱是“房地產市場上的次級按揭貸款危機”。美國銀行把能夠按時付款的消費者的信用級別定為優級, 把那些不能按時付款的消費者的信用級別定為次級。近年來, 次貸危機成為影響國際經濟環境的不確定因素, 給全球金融和經濟帶來損失的規模和波及的范圍越來越大。

二，次貸危機產生的原因

第一是利率不斷攀升，為抑制通貨膨脹美聯儲在2004-2006兩年的時間里連續十七次上調聯邦基金利率，這直接導致了購房者月供金額的不斷攀升，還款壓力巨大。政府的調控在很大程度上增加了投資者的負擔，使其被迫轉向次級市場，這樣在房地產市場便形成了巨大的泡沫；第二，房地產市場的過度投機也是催生此次危機的重要原因2000年以來的房地產牛市使美國投資房產的熱情空前高漲, 當大多數美國民眾形成對房地產市場長期看多的預期之后, 房價震蕩上升的格局就很難在短期內被打破。與此同時, 住房抵押貸款公司抓住了市場的需求, 他們提供的各類按揭貸款品種特別是次級抵押貸款為購房者提供了絕佳的融資工具, 增加收益的同時也使風險成倍的增長。

三，美國次貸危機的爆發及發展過程

2006年，在不斷增長的利息和不斷下降的房價的雙重壓力下,大批次貸借款人違約。2007 年4月新世紀金融申請破產保護,其后幾個月內,美國多家涉足次貸及其債券業務的金融公司

和投資銀行,或傳出大幅虧損消息,或申請破產保護,美國次級抵押貸款市場危機全面爆發。美國主要的銀行機構都面臨不同程度的虧損，不少大型金融機構（如，雷曼兄弟）也都宣告破產保護。2008年，金融危機的漩渦拉大到債券保險公司，與此同時，受次貸危機影響，信用服務業遭受巨大壓力，違約行為時有發生，其影響也由低收入群體向高收入者蔓延。

當今世界經濟全球化的趨勢和程度告訴我們，發生在世界主要經濟體身上的災難，別國不得不共同分擔。所以，當次貸危機波及到歐美以及亞非拉其他國家的時候，各國紛紛采取積極的措施應對，即便如此，這些國家的金融機構還是遭受了不同程度的打擊。而以美元為核心的布雷頓森林體系也為美國進行危機轉移、分散發揮了巨大作用。

四，次貸危機對美國經濟的影響

首先，受次貸危機影響，美國經濟陷入衰退，經濟增長率明顯放緩2007年第四季度經濟增長率低于1%，與前三季度的4.9%先去甚遠。2008年也一直持續這種低迷的狀態，而次貸危機的滯后影響對美國在08-09年上半年經濟發展還是有不小的阻礙。

其次，美國是一個依靠消費和投資拉動經濟增長的國家，而經濟危機爆發前美國消費增長，很大程度上來源于房地產以及股票價格的上漲，財富的增加刺激了消費。但是次貸危機爆發后，房產和股票價格雙雙跌落，居民財富縮水，勢必會影響其消費行為。

再次，由于次貸危機的連帶效應，危機很快傳導到美國的其他產業，企業發展不景氣，導致工作崗位的減少，這段時間的失業率之高也是最近幾年所罕見的。

最后，次貸危機及其帶來的經濟降溫,造成流動性緊縮和需求下降,但卻并沒有減輕美國經濟的通脹壓力。受美聯儲連續降息和石油價格上漲的影響，美國CPI漲幅屢創新高，人們的生活收到了影響，直接導致了不穩定局面的出現，美國各界對政府面對危機的無能為力爆發了廣泛的示威游行活動。

總體來講，次貸危機對于美國經濟的影響已波及到生產生活的各個方面，甚至對美國的政治局勢產生了影響。變革的口號遍布美國各地，所以，在08年的總統大選中，一路高喊變革的奧巴馬，同時作為美國歷史上的首位黑人總統響應時代號召登上了政治舞臺。五，美國次貸危機相關解決方案分析

方案一：由美國總統布什和財政部秘書亨利?鮑爾森倡導，要求貸款人幫助借款人的方案。在這個方案下，貸款人將在原初始期限基礎上增加5年，并保持最初利率不變。滿足條件的借款人信譽評分應在660分以下，如果信譽評分在此之上，借款人將有能力再融資或支付月付款。

方案二：由希拉里?克林頓提議，該計劃將暫停沒收次級貸款抵押品90天，讓借款人和

貸款人在這一段時間里制訂出問題的解決方案。5年后，如果借款人不能承受調整后的利率，將可以申請他們能承受的政府支助的貸款。

方案三：由參議員里查德?德爾賓提出，在這一方案下破產審判官有權修改抵押貸款合同，這樣無力償還貸款的人就能夠償還貸款。貸款人將被迫接受低利率，延期付款甚至貸款本身的減值。

方案四：同大蕭條和儲蓄貸款危機一樣，政府將建立一個信托基金，用來收購不能償還者所持有的抵押貸款。這一基金也會修改貸款合同，延長還款期，降低或固定利率，降低償還貸款的金額。理論上說，所有的人將能償還債務。

建立在上述方案基礎之上的是美國政府千萬億的經濟刺激計劃，為經濟復蘇注入了無限的活力。

六，次貸危機對中國的影響

2007 年中國經濟快速發展,然而隨著美國次貸危機的爆發,中國經濟也受到一定的沖擊。中國經濟的這種波動首先反映在中國的股票市場。從2007年第三季度開始滬指不斷走綠。對中國而言,2007年的次貸危機與1997 年的亞洲金融危機有所不同,由于中國改革開放程度的加深,中國經濟參與世界經濟和全球化的程度也隨之加深。美國經濟的波動勢必對中國經濟的影響程度加深。因此,一旦美國經濟陷入衰退,中國經濟也將會有所影響。主要表現在以下幾個方面：

1，中國的出口受到影響。

眾所周知投資、消費和出口是拉動國民經濟增長的三駕馬車。美國消費部門在次貸危機爆發后出現嚴重下滑,作為中國的第二大出口市場,美國的經濟衰退導致的消費疲軟必然影響到中國外貿出口。根據央行研究,美國經濟增長放慢1 個百分點,中國出口就會下降6 個百分點。根據中國海關的數據統計,2004～2007 年中國對美出口金額增速逐年下滑,從2004 年的35.12 %下降到2007 年的14.36 %。根據中國海關的統計結果來看,從2007 年7 月以來的數據表明,中國對美出口的增速仍然處于下降的趨勢中。出口在經濟增長中起著非常重要的作用,我國貨物和服務貿易凈出口對GDP 的貢獻率從2000 年的14.5 %上升到2007 年的21.5%。由于美國經濟衰退影響到我國的出口,這勢必會影響到中國的經濟的增長,而出口增速的下降也必然會影響到外貿行業的發展,尤其是外貿依存度較高的行業。我國出口的紡織品行業、家具、電子產品、玩具,出口的外貿依存度達到30%～80 % ,其業績受出口形勢的負面影響最大。而作為中國企業出口重鎮的廣東、福建、浙江等省，外貿企業訂單急速下滑，生產設備閑置，對這些企業的生存造成極大的壓力。

2，房地產和銀行等金融業遭受沖擊

由于我國部分銀行在全球金融市場進行資產配置, 并有一定的次級債投資頭寸, 在次貸危機中將導致相當的損失。美國可能通過降低利率來應對可能出現的經濟衰退, 這些措施對中國的利率或者中國的貨幣政策也是會有影響的。由于各國貨幣利率存在相當的依賴性, 所以如何判斷利率升降對整體經濟的影響, 是制訂我國利率政策時所應考慮的重要因素。此外，中國的房貸市場也容易被全球市場所牽動,對于風險的消化能力早已逐步下降。房貸緊縮,勢必造成房貸供給下滑,現房和期房都會緊縮供給,這樣看,自身行業收入會減少,同時依靠房地產建設的水泥、建材等行業也會受到一定的影響。

3，金融市場的風險加大

美國次貸危機對中國股市和金融市場中的流動性也會產生影響,有可能會出現兩種情況:一種情況是受次貸危機影響,歐美投機性資金會對中國等新興市場的投資風險進行重估,放棄高風險高收益的投資取向,撤資回國“保駕”,以緩解流動性和融資危機。如果在短時間內發生大量撤資情況,就會對中國股市和經濟造成重大影響;另一種情況,亞洲新興市場國家的金融市場成為國際游資安全的避風港。由于中國經濟持續向好、投資回報率高、美國降息、我國加息及人民幣持續升值等因素,會進一步降低投機中國資產的資金成本,由此會加速熱錢流入,這樣就會產生對沖掉央行抑制流動性過剩的效果,并進一步推高中國股市和房市價格,資產泡沫化和通貨膨脹形勢會日趨嚴重,為更大的金融危機埋下了隱患。

4，通脹加劇壓力增大

伴隨著美國次貸危機的影響，進出口都受到限制，房產市場降溫，物價攀高，居民消費價格指數不斷攀升，使本來就高過紅線的通脹指數再度膨脹，對居民的生活造成了一定程度的影響。央行采取連續加息的措施來抑制通貨膨脹，而中美貨幣利率倒掛又導致外國熱錢涌入中國，使流動性過剩問題進一步惡化,進而使得中國資本市場的變局因素不斷增加。而中國經濟面臨的外部環境變得更加復雜,經濟駕馭難度增大,加大中國使用加息來遏制通脹的難度。七，次貸危機給我們的啟示

中國應結合國情調整自身的經濟增長模式, 適度的刺激國內消費, 引導居民在一定范圍內利用信貸杠桿擴大消費。既要防止經濟增長對投資和出口的過度依賴, 也要避免過度消費引發的支付危機。次貸危機使我們能夠積極而審慎的看待我國房地產市場和房屋按揭貸款業務, 強化銀行風險管理意識, 加強風險管理能力。完善和發展我國資產證券化市場, 為銀行提供分散系統性風險的手段。加強對資本市場監督管理, 打擊違規行為, 防范金融機構的道德風險。

參考文獻：[1]陳雨露,龐紅,蒲延杰.美國次貸危機對全球經濟的影響 2008.7

[2]曹遠征，美國住房抵押貸款次貸**的分析與啟示2007

[3]王寅，美國房貸風險警示中國 決策與信息 2007.8

第四篇：07年美國次貸危機

07年美國次貸危機

一、美國次貸危機的定義？

美國次貸危機，是指房地產市場上的次級按揭貸款因債務人無法償債而引發的金融市場危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次級按揭貸款，是相對于給資信條件較好的客戶的按揭貸款而言。通過抵押形式，對收入低、沒有或缺乏足夠還款能力證明，或者其他負債較重、資信條件較“次”的住房購買人發放貸款。美國的房地產市場按揭貸款大致可以分為3個層次：優質貸款市場、“ALT-A”貸款市場和次級貸款市場。優質貸款市場面向信用等級高、債務負擔合理、風險小的優良客戶，按揭利率相對較低。次級市場是指信用分數低、收入證明缺失、負債較重的客戶，如美國的低收入階層和新移民。而“ALT-A”貸款市場是介于二者之間的灰色地帶，泛指那些信用記錄不錯，但缺少或完全沒有固定收入、存款、資產等合法證明文件的客戶。次級市場和“ALT-A”貸款市場都是高風險市場，按揭利率比優質貸款高，次貸危機就是這部分市場出現問題引發的風險。

二、次貸危機產生的原因:

引起美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

利息上升，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機。

美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。

在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發“次貸危機”。

三、美國次貸危機的影響：

1、次貸危機對美國的影響：

美國“次貸危機”的影響范圍將有多廣？這是目前世界經濟界和金融界密切關注的問題。從其直接影響來看：

首先，受到沖擊的是眾多收入不高的購房者。由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面。

其次，今后會有更多的次級抵押貸款機構由于收不回貸款遭受嚴重損失，甚至被迫申請破產保護。

最后，由于美國和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級抵押貸款衍生出來的證券投資產品，它們也將受到重創。

這場危機無疑給國內金融業帶來了不少啟示。在金融創新、房貸市場發展和金融監管等方面———美國次貸**爆發以來，無論從全球資本市場的波動還是美國實體經濟的變化來看，次貸之殤在美國乃至全球范圍內都不容小覷。對于中國來說，這場**為我們敲響了居

安思危的警鐘。

美國次貸**中首當其沖遭遇打擊的就是銀行業，重視住房抵押貸款背后隱藏的風險是當前中國商業銀行特別應該關注的問題。在房地產市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業銀行而言是優質資產，貸款收益率相對較高、違約率較低、一旦出現違約還可以通過拍賣抵押房地產獲得補償。目前房地產抵押貸款在中國商業銀行的資產中占有相當大比重，也是貸款收入的主要來源之一。根據新巴塞爾資本協議，商業銀行為房地產抵押貸款計提的風險撥備是較低的。然而一旦房地產市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導致商業銀行的壞賬比率顯著上升，對商業銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。然中國房地產市場近期內出現價格普遍下降的可能性不大，但是從長遠看銀行系統抵押貸款發放風險亦不可忽視，必須在現階段實施嚴格的貸款條件和貸款審核制度。

事實上，本次美國次貸危機的源頭就是美國房地產金融機構在市場繁榮時期放松了貸款條件，推出了前松后緊的貸款產品。中國商業銀行應該充分重視美國次貸危機的教訓，第一應該嚴格保證首付政策的執行，適度提高貸款首付的比率，杜絕出現零首付的現象；第二應該采取嚴格的貸前信用審核，避免出現虛假按揭的現象。

在次貸**爆發之前，美國經濟已經在高增長率、低通脹率和低失業率的平臺上運行了5年多，有關美國房市“高燒不退”的話題更是持續數年。中國與美國房市降溫前的經濟圖景存在一定相似性。

本次美國次貸危機的最大警示在于，要警惕為應對經濟周期而制訂的宏觀調控政策對某個特定市場造成的沖擊。導致美國次貸危機的根本原因在于美聯儲加息導致房地產市場下滑。當前中國面臨著通貨膨脹加速的情況，如果央行為了遏制通脹壓力而采取大幅提高人民幣貸款利率的對策，那么就應該警惕兩方面影響：第一是貸款收緊對房地產開發企業的影響，這可能造成開發商資金斷裂；第二是還款壓力提高對抵押貸款申請者的影響，可能造成抵押貸款違約率上升。而這兩方面的影響都最終會匯集到商業銀行系統，造成商業銀行不良貸款率上升、作為抵押品的房地產價值下降，最終影響到商業銀行的盈利性甚至生存能力。

人們需要認識中國和美國經濟周期以及房市周期的差異性。美國是一個處于全球體系之下的有著悠久市場經濟歷史的國家，周期性很強，目前正處于本輪經濟周期的繁榮后期。中國則還沒有經歷過一個完整的經濟周期，即使從改革開放算起到現在也只有30年的歷程，從1992、1993年提出市場經濟到現在更是只有15年歷史。處于這一階段，中國經濟的關鍵詞是供需不平衡，固定投資需求大。這是區別于美國經濟接近10年一個周期的重點所在；此外，中美房市的周期也有所不同。中國實施房改后，結束了此前多年無住房市場的局面，需求大幅飆升。雖然中國房市也存在投機因素的推動，但需求大而供給有限是促使房價走高的最重要原因。而且，對于中國房市，政府有調控余地。

本次美國次貸危機也給中國宏觀調控(Macro-economic Control)提出了啟示。主要有三方面：

第一，有必要把資產價格納入中央銀行實施貨幣政策時的監測對象。因為一旦資產價格通過財富效應或者其他渠道最終影響到總需求或總供給，就會對通貨膨脹率產生影響。即使是實施通貨膨脹目標制的中央銀行，也很有必要把資產價格的漲落作為制訂貨幣政策的重要參考；

第二，進行宏觀調控時必須綜合考慮調控政策可能產生的負面影響。例如美聯儲連續加息時，可能對房地產市場因此而承擔的壓力重視不夠；

第三，政府不要輕易對危機提供救援。危機是對盲目投資和盲目多元化行為的懲罰，如果政府對這種行為提供救援，將會導致道德風險的滋生。本次發達國家中央銀行在市場上聯手注資，可能會催生下一個泡沫。

2、07年的美國次貸危機對中國的影響：

如果加上大量以房產作為抵押的其他貸款，房地產價格的波動已影響到銀行一半左右的信貸資產安全。

我國的房地產貸款規模近幾年發展迅速，并對銀行業盈利能力和資產安全有較大影響。據上海銀監局2008年2月發布的《2007上海市房地產信貸運行報告》稱，截至2007年12月末，全市中資銀行商業性房地產貸款余額5137.62億元，比年初增加452.88億元，同比多增63.28億元，房地產貸款余額同比增長10.58%。2007年，上海中資商業銀行增量貸款中有27.5%投向了房地產業。截至去年12月末，中資商業銀行房地產貸款占各項貸款的比重為32.2%。如果加上大量以房產作為抵押的其他貸款，房地產價格的波動已影響到銀行一半左右的信貸資產安全。在房地產市場波動加劇及宏觀調控不斷加強的同時，房地產信貸運行與市場之間的關聯更趨密切，無論是銀行、房地產開發企業，還是房貸借款人，都面臨因房價波動而帶來的壓力與風險。針對這種狀況，上海銀監局表示，將加強宏觀監管，關注信貸資源向房地產業聚集的趨勢，適時提示各銀行重視潛在的系統性信用風險，制訂并實施合理、科學的信貸政策，分散、管理、控制房地產信貸風險。

比較我國房地產市場與美國次級按揭市場，二者存在很大不同。最為主要的是住房抵押貸款人一般都是直接向銀行申請貸款，沒有復雜的衍生產品。同時，房產首付在20%，政策上不允許發放零首付貸款。但是，也要看到我國住房抵押貸款存在的風險。

一是貸款首付比例較低及虛假信用，存在大量投機性借貸。在房地產“新政”實施前，我國居民房地產貸款首付比例為20%。但實際操作中，也存在虛假操作的情況。據報道，2004年上海曾經發生過有人貸款7800萬元，購買128套住房的重大違規貸款行為，就是通過假信用的方式進入的。

二是超支付能力貸款不斷增加。按照銀監會個人住房按揭貸款指引，個人每月按揭貸款還款額不得超過個人家庭月可支配收入的50%。但實際上，國內居民及住房投資者在辦理住房按揭貸款時，很多人不能滿足這一基本標準。有人從單位或找他人隨意開出假的工資收入證明。銀行信貸人員和房產銷售人員為提高房屋銷售和貸款業績，甚至明確告訴貸款者只要能開到證明就放款。用假的收入證明、工資證明等虛假文件到銀行進行按揭貸款，無疑埋藏了巨大的潛在風險。

三是貸款利率增長快，導致部分債務人喪失支付能力。近年來，央行數次提升貸款基準利率。2004年10月29日從5.31%提高至5.58%；2006年4月28日金融機構一年期貸款基準利率上調0.27個百分點至5.85%。經過連續10多次上調，目前一年期貸款基準利率已提高到7.47%，這對信用差、還款能力不強的貸款人來說無疑是巨大壓力。

四是房價在飛漲后存在下跌趨勢。統計數據顯示，大城市近年房價指數上漲20%左右。就具體的樓盤而言，則上漲50%至100%甚至更多。飛速上漲的房價刺激了購房者的購買熱情，炒房成為獲取巨額財富的途徑，使許多償債能力低的人參與到購房隊伍中。當房價下跌、房市流動性降低、貸款利率大幅調升時，勢必加大高價購房者的償債壓力，使銀行信貸面臨巨大違約風險。

美國的次級貸款業務本身是一件挺好的事，其出發點是為那些信用等級較低或收入不高的人提供貸款，讓他們可以實現擁有自己住房的夢想。在1994年~2006年間，超過900萬戶美國家庭購買了新住房，其中大約20％的家庭借助于次級貸款。但是，就在這個過程中，一些負面因素逐漸浮現，最終導致危機爆發。

其一，是過度證券化。幾乎與次級貸款業務并行發展的，就是美國經濟的證券化，比如，人們把一些一時還不清的債務，轉化為證券后再賣給投資者。換句話說，凡是有風險的，都可以搖身一變為證券。所以，次級貸款的放貸機構也不閑著，他們把手中超過六千億美元的次

級貸款債權轉化為證券后，賣給各國的投資者。那么，富有投資經驗的銀行看不出這其中的高風險？次級貸款的放貸機構花錢供養了許多信用評定機構，從而可以輕松地拿到最高為“AAA”的信用評級，泛濫成災的“AAA”證書使銀行失去了對風險的敏感性。

其二，是通貨膨脹。隨著這張“大餅”越做越大，富人們因為手里擁有越來越多的紙面資產，而放肆地揮霍；窮人們因看到自己的房子每天都在升值，也開始購買平時舍不得買的東西。最后，美聯儲不得不提高利率，借以壓抑通貨膨脹。可是，利率提高后，那些本來就缺錢的窮人就變得還不起貸款了，這導致次貸市場還貸拖欠比例迅速上升。至此，美國經濟一下子墜落入貨幣流動性很低的狀態。經濟發展進入低速徘徊狀態，窮人就更難還清那些堆積如山的次級貸款債務。

我們能從美國次級貸款危機中得到什么啟示呢？可能有人會說，根本學不到什么，因為中國根本就沒有次級貸款市場。但是，仔細看看，我們會發現，中國經濟中也有類似于美國次級貸款的成分，如果我們不加以注意，中國經濟也有被拖入惡性循環的可能性。

一個典型的例子就是中國房地產的金融創新項目。許多中國人希望通過投資房地產去獲得財富，所以，銀行幫助人們去實現這個愿望是一件好事。全國各地的銀行都想出各種吸引人們借貸款買房的“高招”。比如，深圳的銀行在2006年就推出了“雙周供”業務，它允許以“雙周”而不是以“月”為單位進行還款。這樣，借貸人不僅能縮短還款期，而且還能少交利息，所以特別受“炒房戶”歡迎。再比如，“循環貸”業務，它允許人們將商品住房抵押給銀行而獲得一定的貸款額度。這樣，借貸人買越多的房產，就能獲得越多的貸款額度，所以更受“炒房戶”的追捧。在這些金融創新項目的幫助下，深圳的房地產價格在去年以驚人的速度不斷攀升。據國家發改委統計，深圳市新建商品住宅價格月均漲幅高達13.5％，其中60％以上的借貸買房人的目的不是自住需求，而是投資需求。到去年年底，深圳銀行房貸規模已達到700億元。雖說目前還未出現大規模的貸款違約現象，但是，不斷上揚的通貨膨脹率就有可能迫使央行提高利率；不斷提高利率，又會導致許多“炒房戶”因交不起利息而違約。那時候，在沒有次級貸款市場的深圳市，會不會重蹈美國式的次級貸款危機——銀行不敢再做房地產貸款；也沒有留下多少錢借貸給其它的產業；一切經濟活動因為缺少現金而停滯了。令人欣慰的是，去年下半年，中央政府果斷實施“房貸新政”，其目的就在于打壓房地產投機需求，遏制房價上升勢頭，保障中國的金融安全。然而，“新政”剛推行不久，各種反對的聲音便開始出現，這些人的目的不外乎就是希望“房貸新政”再次成為“空調”，以便自己能在最后的房地產瘋狂中再大撈一把。實際上，中國經濟穩步發展，才是每個中國人最大的福祉，為什么要反其道而行之呢？

四、如何防范信貸風險

次貸危機對商業銀行的重要啟示是，在經濟增長階段忽視風險必將導致經濟減速階段的風險甚至是危機的爆發。當經濟發生周期性波動時，商業銀行的貸款質量將首當其沖 一要加強宏觀經濟運行的分析，高度關注經濟周期波動可能帶來的風險。

二要科學設計信貸產品。美國次貸危機爆發的重要原因之一，在于金融機構為了逐利而不惜降低借貸標準。

三要把握宏觀經濟走勢與具體產品的關系。

四要做好預警，控制規模與風險。

五是金融創新要堅持“謹慎經營”原則。

第五篇：次貸危機的PPT講稿

在講次貸危機之前，我們必須明確次貸危機所涉及的幾個基本概念： 金融危機：金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如: 短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。

次貸危機：美國次貸危機（subprime crisis）又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。

次級貸款：次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。（在美國抵押貸款市場, 主要有三種信用等級不同的貸款, 一是優質抵押貸款;二是另類A 級0抵押貸款;三是/次級0 抵押貸款。判斷優質貸款或次貸的標準是根據借款人的信用紀錄、償付額占收入比率(DT I)和抵押貸款占房產價值比率(LTV)。一般來說, DTI低于55%、LTV低于85% 的借款人的房貸為優質貸款, 而DT I超過55%、LTV 超過85%的貸款人的房貸為次貸。另類A 級房貸是介于優質和次貸之間的灰色地帶, 是指借款人符合優質貸款標準, 但沒有提供所有收入證明等法律文件。）

CDS: 信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。

例如：B為A提供貸款，但同時B又擔心A會有違約的風險，因此B找到保險人C，購買了一份CDS，也就是貸款違約保險，這樣的話，如果A一旦違約，那么C就要對B進行補償。

CDO: 擔保債務憑證(CDO)是債務債券抵押產品，把所有的抵押打包在一起，并且進行重新的包裝，再以產品的形式推放到市場。

那么現在我們來看看次貸危機的主要流程，也就是他是怎樣產生的。

首先是有一家人他們想要買房子，他們只要存夠足夠的首付之后就可以通過房貸經紀人找到房貸機構（通常是銀行或者是公司），房貸公司于是貸款給他們，要求他們分期付款歸還本金和利息，在這個過程中貸款人買到房子成為房主，經紀人拿到傭金，貸款公司可以獲得較高的利息收益。這一切都很完美。因為大家都認為房價總是上升的。

有一天，房貸公司他接到投資銀行打來的電話，說他想要購買房貸，于是房貸公司以一個不錯的價格將房貸賣給投資銀行，投資銀行家們借到數以千萬的資金，購買了大量的房貸，并把這些房貸打包，放在一個盒子里。這就意味著，投資銀行每個月都可以獲得盒子里的房主們給的分期付款。購買的房貸越多，他們獲得的收益也就越大。

然后, 投資銀行將這些房貸盒子包裝成金融產品CDO并且劃分為三成：safe,Okay,risk。接著他們對保險公司投保為最頂層的房貸抵押債券套上一個CDS。同時他們又請來信用評級公司，為這三個層次的金融產品評級，safe那一層為AAA，okey，那一層則為BBB，risk那一層則壓根兒懶得評級。他們把AAA級的產品賣給承擔低風險的投資人，把BBB級的產品賣給其他銀行家，而將最有風險的部分賣給對沖基金，和其他風險投資者。如果房貸人按時還款，那么在這幾個環節中的每一個人就都可以獲利。一切都很完美。

因為投資者在這個環節中獲得了高收益，因此他們他電話給投行說想要買更多的CDO，投行又打電話給房貸公司，但是這個時候，房貸公司再也找不到優質的買房人了，于是他們有了這樣一個想法，既然房價遠是上升的，那么就算有人不還貸大不了我把房子收回就行了，這樣我也不虧，于是房貸公司開始貸款不那么可靠的貸款人。不需要首付，也不需要收入證明，更不需要任何手續，這樣就產生了次級貸款。

突然有一天轉折點出現了，住房者再也還不起房貸了，但是房貸在銀行家手中，因為住房者斷供，房貸全部變成了房子，于是銀行家們開始拋售房屋，大量斷供者的出現使得銀行家們不得不大量的拋售房屋于是房價不斷下跌，直到房屋的價格遠低于房貸，于是一些優質的貸款人也開始斷供（因為他們的房貸是30萬美元，但房屋的實際價值目前只有9萬美元，他們當然會選擇斷供）大量的房屋變成定時炸彈，積壓在銀行家手中，銀行家這時給投資者打電話，想要將積壓的CDO賣給投資者，但這時已經無利可圖，投資者當然不會再買CDO，但是由于先前他們已經積壓了大量房貸在手中，投資者也被套牢而同時，房貸公司手里的房貸也再也賣不出去。于是整個金融市場處于凍結狀態。于是黑暗時代降臨，次貸危機爆發。

原因：

向曾經有違約記錄的人士提供的房屋貸款稱為次級房屋貸款, 這些借款人通常都是“ 三無” 人士即無工作、無固定收人和無資產。這類人群通常都沒有很好還款能力, 但是仍然能夠輕而易舉地獲得貸款, 甚至有部分銀行主動向這部分人士發放貸款, 其中原因有很多。

第一, 在安然事件之后, 為了恢復公眾對市場的信心, 美國實行了長期寬松的貨幣政策從2001年起美元利率從超過6 % 開始下降, 直至2004 年中的接近l%。資本市場較高的流動性和貨幣市場較低的借貸成本, 為金融機構開始利用短期資金為長期資產融資這一非常危險的模型提供了合適的市場環境。金融機構通常沒有任何公司和零售存款, 依然大量發放30年甚至更長的房屋貸款, 而依靠的資金來源是貨幣市場上隔夜或者一周左右期限的資金,造成了銀行資產與負債期限嚴重不匹配。

第二, 政府對次貸的發行起到了有力的政策導向作用。美國克林頓政府為了消除種族歧視, 縮小貧富差距, 推出了“居者有其屋” 的政策, 力爭大幅提高低收人者尤其是黑人和拉丁美移民的住房擁有率。為了貫徹執行這一政策, 克林頓政府出臺了一系列政策, 對拒絕向低收人人群提供住房貸款的金融機構冠以歧視的罪名進行罰款, 數額通常高達數百萬美元,這給貸款機構造成了很大的壓力。

第三：但是在次級貸款模型中, 貸款機構與借款人之間的直接聯系被貸款經紀商所取代貸款經紀商為增加業務量, 獲取更大的利潤, 因此開始有意或無意地放松對借款人的調查, 并且降低貸款的標準。而貸款機構由于證券化的工具能夠將風險市場化, 因此對借款人的收人調查也不再像以往那么重視。

第四：權威評級機構對次貸證券的評級并未體現其真正的內在風險。房貸衍生證券在經過貸款分解和重新打包后, 復雜程度大大提高,評級機構對其正確評級的難度較大。而評級機構的客戶希望交由評級機構評級的資產獲得盡量高的評級, 作為商業機構的評級機構, 為追求利潤最大化, 因此在保險公司進行擔保的環境下, 通常愿意給予此類證券較高的評級。因此，在評級機構和評級客戶的和謀之下很多風險資產并未得到正確評級，這嚴重影響了投資者的投資判斷。