第一篇：邯鋼股票投資分析

邯鋼鋼鐵股份有限公司股票投資分析

摘要：股票投資不是簡(jiǎn)單的買賣股票，投資嘛，就需要有一定的收益，但股票投資難免會(huì)有被套的時(shí)候。所以買股票是一門學(xué)問，你要買什么樣的股票。首先你要關(guān)注大盤指數(shù)，關(guān)心國(guó)家政策，比如一段時(shí)間以來(lái)國(guó)家打壓房地產(chǎn)，所以你就需要避開房地產(chǎn)的股票，房地產(chǎn)股票在大盤中占有的權(quán)重是非常大的，所以總的來(lái)看大盤指數(shù)也不會(huì)好的，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)時(shí)期應(yīng)該等待時(shí)機(jī)入市，買股票要學(xué)會(huì)忍耐，學(xué)會(huì)等待，不要逆市而為，就像大風(fēng)向你吹來(lái)，你如果要頂著風(fēng)向前走，受傷的總會(huì)是你。你會(huì)問了，什么時(shí)候才是買股票的最好時(shí)候呢？從價(jià)值投資的角度來(lái)看，市盈率是一個(gè)很好的指標(biāo)。市盈率是投資者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),亦稱本益比，是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時(shí)及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。說(shuō)白了，你需要買市盈率低的股票，當(dāng)然了，公司的發(fā)展前景也很重要了，僅市盈率低，不發(fā)展也沒有用，比如現(xiàn)在的鋼鐵等高耗能企業(yè)，礦石價(jià)格還漲，相對(duì)別的新能源公司就差了。

買股票是一門學(xué)問，賣股票更是一門學(xué)問。現(xiàn)實(shí)中很多人都握不住自己的股票，漲點(diǎn)就跑了，生怕會(huì)跌回去，只要滿足上述條件，你要相信你的股票一定會(huì)漲的。這需要看趨勢(shì),趨勢(shì)在往上走，你就一定要繼續(xù)持有。

這是價(jià)值投資。某些股票在短期會(huì)有暴漲，你如果要炒這類股票，就需要高超的短線技術(shù)了。比如說(shuō)量比、換手率、k線圖這些東西你就需要熟練掌握了。如果沒有時(shí)間，價(jià)值投資是最好的投資方法，也是大家所提倡的。關(guān)鍵字：股票 鋼鐵行情 分析

正文：

1.公司簡(jiǎn)介：

寶山鋼鐵股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)系根據(jù)中華人民共和國(guó)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)”)法律在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)以國(guó)經(jīng)貿(mào)企改[1999]1266號(hào)文批準(zhǔn)，由邯鋼集團(tuán)有限公司(前稱“上海邯鋼集團(tuán)公司”，以下簡(jiǎn)稱“邯鋼集團(tuán)”)獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日正式注冊(cè)成立，注冊(cè)登記號(hào)為3100001006333。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)證監(jiān)發(fā)行字[2000]140號(hào)文核準(zhǔn)，本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股(A股)18.77億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2005]15號(hào)文核準(zhǔn)，本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增發(fā)人民幣普通股(A股)50億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)格人民幣5.12元。其中包括向邯鋼集團(tuán)定向增發(fā)30億股國(guó)家股及通過優(yōu)先配售、比例配售及網(wǎng)上網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公眾公開發(fā)行20億股社會(huì)公眾股。

2.宏觀分析：

2.1國(guó)際環(huán)境分析;

近期受夏休等因素影響,國(guó)際鋼市也表現(xiàn)疲弱.國(guó)內(nèi)鋼廠6,7月份出口接單量較前幾月下降,出口報(bào)價(jià)也較上月下跌10美元/噸.目前各主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格處于明顯倒掛狀況, 因此邯鋼下調(diào)7月出廠價(jià)格基本符合市場(chǎng)預(yù)期.業(yè)界普遍認(rèn)為,邯鋼作為板材龍頭企業(yè),其價(jià)格政策制定具有風(fēng)向標(biāo)的作用,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主流鋼廠7月份出廠價(jià)格將以下調(diào)為主.在需求低迷以及鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格的雙重影響下,國(guó)內(nèi)板材市場(chǎng)短期將面臨下行壓力.邯鋼股份(600019, 收盤價(jià)

6.68元)股價(jià)自4月22日調(diào)整以來(lái),跌幅接近10%,對(duì)于鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè), 這樣調(diào)整幅度算比較大.而邯鋼高管在股價(jià)大跌時(shí),也開始有所行動(dòng).2.2行業(yè)環(huán)境分析：

汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,4月份汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)27個(gè)月以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng),產(chǎn)銷量分別為153.5萬(wàn)和155.2萬(wàn)輛,環(huán)比分別下降15.9%和15.1%,同比分別下降

1.9%和0.2%.1~4月, 全國(guó)汽車產(chǎn)銷量仍有5%的整體增長(zhǎng),但兩來(lái)首次出現(xiàn)月度同比下滑,意味著在諸多優(yōu)惠政策取消后,消費(fèi)者的購(gòu)車意愿逐步減弱.不僅是汽車銷量下滑,日本大地震后,部分汽車零部件供應(yīng)緊缺,國(guó)內(nèi)日系合資車企的生產(chǎn)受到一定程度的影響,作為國(guó)內(nèi)最大的汽車板供應(yīng)商的邯鋼也受到波及.西本新干線高級(jí)研究員邱躍成分析認(rèn)為,近幾個(gè)月汽車,機(jī)械等制造業(yè)持續(xù)低迷,國(guó)內(nèi)鋼市板材表現(xiàn)也一直弱于建材,鋼廠板材訂貨壓力明顯加大.而近期國(guó)際市場(chǎng)受夏休等因素影響, 國(guó)際鋼市也表疲弱,國(guó)內(nèi)鋼廠6,7月份出口接單量較前幾月下降,出口報(bào)價(jià)也出現(xiàn)下跌, 目前各主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格于明顯倒掛狀況,邯鋼下調(diào)7月出廠價(jià)基本符合市場(chǎng)預(yù)期.目前板材的銷售情況和市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)與建筑鋼材明顯拉開距離.有分析認(rèn)為,這折射出國(guó)內(nèi)工業(yè)景氣度下的事實(shí),汽車業(yè)的下滑勢(shì)頭最為明顯.邯鋼股份昨日發(fā)布的價(jià)格政策顯示, 7月份邯鋼對(duì)熱軋低碳鋼,超低碳鋼,一般冷成型用鋼下調(diào)200元/噸,普冷厚度2.3mm以下下調(diào)100元/噸,鍍鋅高強(qiáng)鋼下調(diào)200元/噸,無(wú)取向硅鋼中低牌號(hào)下調(diào)500元/噸,其他品種維持不變.與此同時(shí),邯鋼對(duì)連續(xù)訂貨用戶給予額外優(yōu)惠,其中冷軋產(chǎn)品優(yōu)惠較6月增加100元/噸.“工業(yè)景氣度下降直接導(dǎo)致下游生產(chǎn)企業(yè)減少對(duì)鋼材等原材料的采購(gòu).”聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)分析師胡艷表示, 邯鋼是板材為主的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),其在冷軋汽車用鋼的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率高達(dá)50.5%.然而,4月份以來(lái),無(wú)論是制造業(yè)PMI,汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù),機(jī)械銷量增速,還是工業(yè)增加值增速,均顯示工業(yè)景氣度下降.“在整個(gè)工業(yè)中,汽車產(chǎn)銷下滑勢(shì)頭最為明顯.”

目前建筑鋼材和板材的銷售差異已經(jīng)非常明顯.當(dāng)?shù)囟嗉忆搹S表示,建筑鋼材產(chǎn)銷兩旺,但“板卷的情況很不好”.據(jù)稱,廣東地區(qū)的小五金,家電廠商已經(jīng)有半數(shù)停工, 主要原因?yàn)閰R率波動(dòng)致使這些企業(yè)不敢接國(guó)外長(zhǎng)單,以及資金壓力較大.相應(yīng)的,板材生產(chǎn)企業(yè)的訂單情況和開工情況都不容樂觀.“近幾個(gè)月汽車, 機(jī)械等制造業(yè)持續(xù)低迷,國(guó)內(nèi)鋼市板材表現(xiàn)也一直弱于建材,鋼廠板材訂貨壓力明顯加大.” 國(guó)內(nèi)鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)“西本新干線”分析師向記者表示,除上述原因外,.3.公司經(jīng)營(yíng)

3.1經(jīng)營(yíng)成果

2010年, 面對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng),公司緊緊圍繞經(jīng)營(yíng)總目標(biāo),大力推進(jìn)產(chǎn)品經(jīng)

營(yíng),成本改善,環(huán)境經(jīng)營(yíng)和體系能力提升,在全體員工的共同努力下,全年實(shí)現(xiàn)商品坯材銷量2526.1萬(wàn)噸, 同比增長(zhǎng)12.6%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2024.1億元,同比增長(zhǎng)36.3%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額170.8億元,同比增長(zhǎng)134.1%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)128.9億元.與公司2010年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相比, 公司2010年?duì)I業(yè)總收入完成年度計(jì)劃的119.1%,營(yíng)業(yè)成本完成年度計(jì)劃的120.1%.3.2主要經(jīng)營(yíng)范圍

經(jīng)營(yíng)范圍：鋼鐵冶煉、加工，電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)，碼頭、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，商品和技術(shù)的進(jìn)出口，[有色金屬冶煉及壓延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水路貨運(yùn)代理，水路貨運(yùn)裝卸聯(lián)運(yùn)，船舶代理，國(guó)外承包工程勞務(wù)合作，國(guó)際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國(guó)內(nèi)貿(mào)易，對(duì)銷，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險(xiǎn)品（限批發(fā)）](限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng))。截止2006 年12 月31 日，邯鋼股份總資產(chǎn)15,105,957.87 萬(wàn)元凈資產(chǎn)8,196,054.59 萬(wàn)元； 2006 年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15,779,146.56 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1,301,026.45 萬(wàn)元。

3.3公司盈利狀況

公司按公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和負(fù)債包括債券,基金,股票和衍生金融產(chǎn)品,其中債券, 基金,股票等存在公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)的,采用公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)計(jì)量其公允價(jià)值,對(duì)不存在公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)的衍生金融產(chǎn)品,根據(jù)交易對(duì)手金融機(jī)構(gòu)計(jì)算并書面提供確認(rèn)的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量.寶山鋼鐵股份有限公司“08邯鋼債”按票面金額從2010年6月20日起至2011年6月19日計(jì)算年度利息,票面利率為0.80%每手“08邯鋼債”面值1000元派發(fā)利息為人民幣8元(含稅)付息債權(quán)登記日為2011年6月17日除息日為2011年6月20日 付息日為2011年6月20日本摘要僅供參考,以當(dāng)日指定披露媒體披露的公告全文為準(zhǔn).經(jīng)過持續(xù)數(shù)月的漲價(jià)后,面對(duì)低迷的國(guó)內(nèi)車市和7月份銷售淡季,邯鋼下調(diào)了大部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格., 邯鋼股份(600019,SH)發(fā)布的7月份國(guó)內(nèi)期貨銷售價(jià)格調(diào)整通知顯示,7月鋼材售價(jià)每噸下調(diào)100元~200元,其中,無(wú)取向電工鋼調(diào)整幅度最大,下調(diào)500元/噸,而取向電工鋼,厚板等產(chǎn)品維持價(jià)格不變.3.3公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略

為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境和鋼鐵工業(yè)發(fā)展環(huán)境的快速變化, 公司將繼續(xù)以“成為世界一流的鋼鐵制造商致力于向社會(huì)提供超值的產(chǎn)品和服務(wù)”為使命,以“誠(chéng)信,合作,創(chuàng)新,追求企業(yè)價(jià)值最大化”為核心價(jià)值觀,以“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)”為戰(zhàn)略目標(biāo),堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),穩(wěn)步發(fā)展的方針,以科學(xué)發(fā)展觀和環(huán)境經(jīng)營(yíng)理念為指導(dǎo),實(shí)施以提升和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心, 以產(chǎn)品發(fā)展,技術(shù)創(chuàng)新,管理創(chuàng)新,體系能力和社會(huì)責(zé)任為重點(diǎn),以管控模式,技術(shù)創(chuàng)新,能力培育,環(huán)境經(jīng)營(yíng),成本控制,人才開發(fā),風(fēng)險(xiǎn)管理等為主要內(nèi)容的以內(nèi)涵發(fā)展為主的公司發(fā)展戰(zhàn)略.公司將綜合運(yùn)用產(chǎn)品開發(fā), 加強(qiáng)產(chǎn)品服務(wù)以及擴(kuò)大產(chǎn)品組合等手段,逐步構(gòu)建公司產(chǎn)品差異化組合和集成.4.技術(shù)圖表分析：

股份有限公司股票今天低開高走，尾盤回落。早市受到利比亞局勢(shì)不穩(wěn)定，影響以5.90元中開，MACD，RSI及10、20天移動(dòng)均線指示輕微超賣，該股票消息面平靜，午后投資者情緒回穩(wěn)，信心回升，推動(dòng)買盤進(jìn)入，探底回升，中間

在6.10元盤整后于14：30分沖高到6.10元，MACD，RSI及10、20天移動(dòng)均線指示輕微超買，果然尾市出現(xiàn)獲利會(huì)吐，最后收于6.07元，全天上漲2.36%。

從當(dāng)前的走勢(shì)來(lái)看,6月繼續(xù)延續(xù)了四.五月份的反彈走勢(shì),跑贏大盤,已接近年內(nèi)高點(diǎn)。不少鋼鐵股股價(jià)創(chuàng)出新高,鋼鐵的各個(gè)子行業(yè)均被熱捧。鋼鐵板塊月線圖顯示,9月月公司股票整體上是繼續(xù)向上突破,并且創(chuàng)出歷史新高,預(yù)計(jì)后市仍將在上升通道震蕩上行。

該股從K線來(lái)看，該股還是主力籌碼相對(duì)比較集中，主力控盤相對(duì)比較明顯，近幾個(gè)交易日走勢(shì)還是強(qiáng)于大盤，今天沒有出現(xiàn)上漲更多是因?yàn)橹髁Ψ矫娴囊蛩兀ㄗh可以在7元上方做賣出的考慮，短期該股還會(huì)有所表現(xiàn)。今天確實(shí)放量上漲漲幅超過0.67%，雖然有所回落但還是有不錯(cuò)的表現(xiàn)，可能該股來(lái)看，近期短期不排除還是會(huì)有所反復(fù)，不排除在下周交易日當(dāng)中還會(huì)回探五天線、十天線可能性存在，后市再一次下方的空間不會(huì)太大，還是建議投資者持有為主。

5.預(yù)計(jì)價(jià)格走向

繼稍早將4月價(jià)格下調(diào)后，昨天，國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)——邯鋼再次下調(diào)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格，鋼坯、熱軋、冷軋等全面下調(diào)，調(diào)整幅度多在800元/噸。上半年以來(lái)，國(guó)鋼鐵價(jià)格結(jié)束了上半年的一路上漲，邯鋼連續(xù)下調(diào)10月和11月價(jià)格無(wú)疑使不景氣的鋼鐵市場(chǎng)雪上加霜。據(jù)邯鋼下發(fā)給邯鋼國(guó)際各地區(qū)公司及專業(yè)公司、銷售中心的通知顯示，經(jīng)該公司價(jià)格委員會(huì)研究決定，5月邯鋼股份(6.61,0.60,9.98%,吧)公司鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格在5月份價(jià)格基礎(chǔ)上再次調(diào)整。此次調(diào)整涉及鋼坯、熱軋、冷軋、彩涂等13個(gè)大類，下調(diào)幅度普遍在700-800元/噸，降幅最大的一個(gè)鋼坯品種b40下調(diào)2500元/噸。

據(jù)了解，邯鋼之所以下調(diào)鋼價(jià)，根本原因是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求下降。記者了解到，目前，國(guó)內(nèi)多家鋼廠正在通過各種方式減產(chǎn)、停產(chǎn)以應(yīng)對(duì)低迷的市場(chǎng)。其中，武鋼預(yù)計(jì)在9月開始檢修部分設(shè)備，而邯鋼方面表示，目前訂單不足，需求不旺。面對(duì)低迷的鋼材市場(chǎng)，邯鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江坦言，在通脹壓力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和下游行業(yè)需求減弱的宏觀背景下，鋼鐵行業(yè)盈利的潛在風(fēng)險(xiǎn)和困難明顯增加。他表示，自2002年開始的一輪鋼鐵業(yè)快速增長(zhǎng)周期的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，中國(guó)鋼鐵業(yè)將告別過去幾年運(yùn)行的舊模式——靠需求旺盛、產(chǎn)品價(jià)格上漲、大家都賺錢的發(fā)展模式。中國(guó)鋼鐵行業(yè)正在步入高成本時(shí)代，依靠低成本、拼價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)方式走到了盡頭。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)必須加快兼并重組、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來(lái)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和衰退。

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第二篇：機(jī)器人股票投資分析

青島理工大學(xué)商學(xué)院

課程設(shè)計(jì)(論文)

學(xué) 生 姓 名： 學(xué) 生 學(xué) 號(hào)： 學(xué) 生 班 級(jí)： 論 文 題 目： 指 導(dǎo) 教 師:

李 敏 201223310 電子商務(wù)121班 機(jī)器人股票投資價(jià)值分析

張 華 清

2015 年 7月 6 日

青島理工大學(xué)商學(xué)院電子商務(wù)課程論文

摘要

財(cái)富是人類不斷追求的夢(mèng)想，為了擁有更多的財(cái)富很多富有投資眼光的，懷揣投機(jī)心理想一夜暴富的，或者其他目的追求財(cái)富的人將自身目前擁有的金錢投入股市，渴望著自己買入的股票能低買高賣，想象著自己的股票價(jià)值不斷翻倍高漲，瞬間身價(jià)千萬(wàn)，跨入豪門，無(wú)限風(fēng)光。現(xiàn)實(shí)并不是如童話般美好，股市多風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，由此撰文大概說(shuō)明作者本人對(duì)于機(jī)器人股票投資價(jià)值的看法。第一張我將為大家介紹沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“機(jī)器人”）的公司基本情況；第二章我將為大家分析宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)它的影響；第三章我將對(duì)機(jī)器人所處行業(yè)狀況進(jìn)行分析；第四章就會(huì)對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；第五章將會(huì)進(jìn)行結(jié)論報(bào)告，以及一些股票投資的理念提示幫助大家盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減小損失。

關(guān)鍵詞：機(jī)器人，行業(yè)分析，股市分析，投資前景

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ABSTRACT Wealth is the human pursuit of dreams, many rich investment perspective in order to have more wealth, bagging a speculative psychology want to coin money overnight, or for other purposes in pursuit of wealth will now has the money into the stock market itself, with its eager to buy stock to sell high and buy low, imagine your stock value up to double high, moments worth millions, into giants, unlimited scenery.Reality is not as beautiful as the fairy tale, the stock market risk, investment need to be careful, this author wrote about that for a robot stock investment value.First I will introduce shenyang xiasun robot automation co., LTD.(hereinafter referred to as the “robot”)the basic situation of company;The second chapter I will analysis the macroeconomic impact on it for you.The third chapter I will analyze the robot industry condition;The fourth chapter will be on the financial analysis;The fifth chapter will undergo the conclusions, as well as the idea of some stock investment tips to help you as far as possible avoid risk, reduce loss.Keywords: robot, industry analysis, market analysis, investment prospects

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目錄

摘要........................................................................................................................1 ABSTRACT................................................................................................................2 目錄......................................................................................錯(cuò)誤！未定義書簽。前言........................................................................................................................4 第一章公司簡(jiǎn)介...................................................................................................5

1.1公司基本情況介紹..................................................................................5 1.2公司產(chǎn)業(yè)布局.........................................................................................5 1.3公司高管人員簡(jiǎn)介..................................................................................6 第二章宏觀經(jīng)濟(jì)下的思考...................................................................................8

2.1國(guó)家預(yù)算政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響.........................................................9 2.2稅收政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響.................................................................9 2.3國(guó)債對(duì)證券市場(chǎng)的影響.........................................................................9 第三章行業(yè)狀況分析...........................................................................................9

3.1行業(yè)地位...............................................................................................10 3.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析.......................................................................................10 第四章公司財(cái)務(wù)分析.........................................................................................11 4.1發(fā)行籌資分析.......................................................................................11 4.2綜合能力指標(biāo)分析...............................................................................12 第五章總結(jié)報(bào)告.................................................................................................13 致謝......................................................................................................................14 參考文獻(xiàn)..............................................................................................................15

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前言 中心論題：機(jī)器人股票投資價(jià)值分析 2 論文研究背景及寫作意義（1）研究背景

自2014年7月份以來(lái)中國(guó)股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢(shì)，上證指數(shù)于前幾日更是突破了多年來(lái)的4000點(diǎn)，極大的鼓舞了中國(guó)的股民，極大的刺激了大家投身股票大干一場(chǎng)的熱情。然而股市無(wú)情，風(fēng)險(xiǎn)萬(wàn)千，沒有基本的操作知識(shí)和長(zhǎng)期對(duì)于股票的研究很難在股市中低買高賣，出入自如。隨著中國(guó)“牛市”（一般指多頭市場(chǎng)，多頭市場(chǎng)又稱買空市場(chǎng)，是指股價(jià)的基本趨勢(shì)持續(xù)上升時(shí)形成的投機(jī)者不斷買進(jìn)證券，需求大于供給的市場(chǎng)現(xiàn)象。）的啟動(dòng)很多抱有發(fā)財(cái)夢(mèng)想的普羅大眾都加入到股市中，但是他們中的很多人是盲目的，不自主的只想著賺錢，不知道其中的操作，以及一般的規(guī)律。往往這些人都是證券市場(chǎng)的犧牲者，非但沒能掙到錢，大多時(shí)候都是血本無(wú)歸，更有甚者選擇一種以輕生的方式結(jié)束自己的生命。我們只希望我們的社會(huì)越來(lái)越公平，但是這樣的路還很長(zhǎng)，于是便激發(fā)了撰寫本文的興趣。

（2）寫作意義

當(dāng)很多人在為家庭拼命努力著，為事業(yè)努力著，為財(cái)富努力。有的人踏著股市的春風(fēng)早已享受著一切，社會(huì)是公平的，每個(gè)人都有機(jī)會(huì)進(jìn)入股市，都可以用自己的智慧從中獲得不菲的利益。本人撰寫本文的目的在于讓更多人能從股市中能有所收獲，能風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)損失最小，能力有限，希望對(duì)于機(jī)器人的分析選擇能給更多人來(lái)帶投機(jī)的啟示，避免盲目進(jìn)入，人財(cái)兩空。這便是我寫作的意義所在。

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第一章 公司簡(jiǎn)介

1.1公司基本情況介紹

新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“機(jī)器人”）隸屬中國(guó)科學(xué)院，是一家以機(jī)器人獨(dú)有技術(shù)為核心,致力于數(shù)字化智能高端裝備制造的高科技上市企業(yè)。公司的機(jī)器人產(chǎn)品線涵蓋工業(yè)機(jī)器人、潔凈（真空）機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人、特種機(jī)器人及智能服務(wù)機(jī)器人五大系列，其中工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品填補(bǔ)多項(xiàng)國(guó)內(nèi)空白,創(chuàng)造了中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上88項(xiàng)第一的突破；潔凈（真空）機(jī)器人多次打破國(guó)外技術(shù)壟斷與封鎖，大量替代進(jìn)口;移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在國(guó)際上處于領(lǐng)先水平，被美國(guó)通用等眾多國(guó)際知名企業(yè)列為重點(diǎn)采購(gòu)目標(biāo)；特種機(jī)器人在國(guó)防重點(diǎn)領(lǐng)域得到批量應(yīng)用。在高端智能裝備方面已形成智能物流、自動(dòng)化成套裝備、潔凈裝備、激光技術(shù)裝備、軌道交通、節(jié)能環(huán)保裝備、能源裝備、特種裝備產(chǎn)業(yè)群組化發(fā)展。公司以近300億的市值成為沈陽(yáng)最大的企業(yè)，是國(guó)際上機(jī)器人產(chǎn)品線最全廠商之一，也是國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

1.2公司產(chǎn)業(yè)布局

新松公司是以機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)為核心，致力于數(shù)字化高端裝備制造的高技術(shù)企業(yè)，在工業(yè)機(jī)器人、智能物流、自動(dòng)化成套裝備、潔凈裝備、激光技術(shù)裝備、軌道交通、節(jié)能環(huán)保裝備、能源裝備、特種裝備及智能服務(wù)機(jī)器人等領(lǐng)域呈產(chǎn)業(yè)群組化發(fā)展。公司立足自主創(chuàng)新，形成了以獨(dú)有技術(shù)、核心零部件、領(lǐng)先產(chǎn)品及行業(yè)系統(tǒng)解決方案為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。服務(wù)遍及歐、美、亞洲等十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全方位滿足工業(yè)、交通、國(guó)防、能源、民生等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)σ詸C(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)為核心的高端裝備需求。公司在北京、上海、杭州、深圳及沈陽(yáng)設(shè)立五家控股子公司，正以前沿的創(chuàng)新理念、齊全的產(chǎn)業(yè)線以及行業(yè)的權(quán)威影響，力爭(zhēng)攻克制約我國(guó)高端制造裝備的關(guān)鍵技術(shù)，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

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下圖是新松公司對(duì)于產(chǎn)品布局的圖表展示。

1.3公司高管人員簡(jiǎn)介

1、于海斌，男，1964年出生，博士，研究員。曾任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所副所長(zhǎng)、黨委書記；現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所所長(zhǎng)。兼任中國(guó)自動(dòng)化學(xué)會(huì)理事中國(guó)儀器儀表學(xué)會(huì)理事、國(guó)家科學(xué)技術(shù)部智能制造專項(xiàng)專家組成員、全國(guó)工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)與集成標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)副主任委員。

2、曲道奎，男1961年生，博士，研究員，曾留學(xué)德國(guó)，中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所博士生導(dǎo)師，為享受國(guó)務(wù)院政府特殊津貼的專家。現(xiàn)任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司副董事長(zhǎng)、總裁。兼任機(jī)器人國(guó)家工程研究中心副主任，全國(guó)工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)工業(yè)機(jī)器人分會(huì)副主任委員，中國(guó)自動(dòng)化學(xué)會(huì)機(jī)器人委員會(huì)常務(wù)委員，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟主席，中國(guó)焊接學(xué)會(huì)機(jī)器人焊接委員會(huì)常務(wù)理事，中國(guó)機(jī)電一體化技術(shù)應(yīng)用協(xié)會(huì)機(jī)器人工程分會(huì)常務(wù)理事，遼寧省自動(dòng)化學(xué)會(huì)常務(wù)理事等職。

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3、王宏玉，男，1966年出生，研究生學(xué)歷，副研究員。曾擔(dān)任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化事業(yè)部總經(jīng)理。現(xiàn)任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司副總裁，機(jī)械工業(yè)物流倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員。

4、史澤林，男，1965年出生，博士，研究員。曾任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所副所長(zhǎng)、紀(jì)委書記；現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所副所長(zhǎng)。兼任中國(guó)科學(xué)院光電信息處理重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、國(guó)家高技術(shù)領(lǐng)域?qū)＜医M成員、國(guó)家973計(jì)劃項(xiàng)目首席專家。

5、梁波，男，1965年出生，博士，研究員。曾任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)分院副院長(zhǎng)；現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所副所長(zhǎng)、黨委副書記、紀(jì)委書記。

6、呂孝普，男，1952年出生，研究生學(xué)歷。曾任遼寧省人大常委會(huì)秘書、遼寧國(guó)際商務(wù)旅行社總經(jīng)理、遼寧創(chuàng)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)辦主任等職。現(xiàn)任遼寧科發(fā)實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理。

7、于延琦，男，1962年出生，研究生學(xué)歷，工商管理碩士，教授研究員級(jí)高級(jí)會(huì)計(jì)師。曾任中國(guó)總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)任專職副秘書長(zhǎng)，現(xiàn)任遼寧省注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、省注冊(cè)會(huì)計(jì)師管理中心副主任。兼任中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)專業(yè)技術(shù)指導(dǎo)委員會(huì)委員、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、會(huì)計(jì)專業(yè)碩士導(dǎo)師、上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)碩士導(dǎo)師。于延琦先生擔(dān)任遼寧成大股份有限公司、北方聯(lián)合出版?zhèn)髅?集團(tuán))股份有限公司、沈陽(yáng)藍(lán)英工業(yè)自動(dòng)化裝備股份有限公司的獨(dú)立董事。

8、劉學(xué)軍，男，1956年出生，53歲，碩士，研究員。曾任山東省科學(xué)院能源研究所副所長(zhǎng)；山東省科學(xué)院技術(shù)開發(fā)處處長(zhǎng)，院辦公室主任； 山東省科學(xué)院自動(dòng)化研究所所長(zhǎng)。現(xiàn)任山東省科學(xué)院副院長(zhǎng)。兼任中國(guó)自動(dòng)化學(xué)會(huì)機(jī)器人專業(yè)委員會(huì)委員；山東省自動(dòng)化學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)；《科學(xué)與管理》雜志編委。

9、郭克軍，男，1974年出生，碩士，中國(guó)與美國(guó)紐約州執(zhí)業(yè)律師，曾任北京市德恒律師事務(wù)所合伙人，現(xiàn)任北京市中倫律師事務(wù)所合伙人。郭克軍先生擔(dān)任華孚色紡股份有限公司的獨(dú)立董事。

監(jiān)事簡(jiǎn)歷

1、桑子剛，男，1963年出生，工學(xué)碩士，研究員。曾任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所辦公室主任，現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所副所長(zhǎng)、黨委副書記。

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2、馬思，男，1954年出生，曾任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)分院干部進(jìn)修學(xué)院副院長(zhǎng)，中國(guó)駐澳大利亞使館教育處二等秘書，現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)分院黨組書記兼副院長(zhǎng)。

3、高敏，女，1960年出生，曾任沈陽(yáng)國(guó)際科技開發(fā)公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理，現(xiàn)任沈陽(yáng)市火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心財(cái)務(wù)部經(jīng)理。

4、孫義田，男，1967年生，本科學(xué)歷，教授研究員級(jí)高級(jí)工程師。曾任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)中心總經(jīng)理，現(xiàn)任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司特種裝備事業(yè)部總經(jīng)理。

5、卞瑰石，男，1963年出生，本科學(xué)歷，教授級(jí)高級(jí)工程師。曾擔(dān)任沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所高級(jí)工程師，現(xiàn)任沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司智能移動(dòng)機(jī)器人事業(yè)部副總經(jīng)理。

新松公司擁有強(qiáng)大的，高學(xué)歷的決策機(jī)構(gòu)是構(gòu)成新松不斷進(jìn)步的強(qiáng)大動(dòng)力

第二章 宏觀經(jīng)濟(jì)下的思考

國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)是證券市場(chǎng)的晴雨表，當(dāng)國(guó)家采取積極的開放的宏觀政策時(shí)證券市場(chǎng)往往是上漲的，全線飄紅的。就目前來(lái)說(shuō)自世界經(jīng)融危機(jī)以后我國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)采取積極的財(cái)政政策，從多方面來(lái)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)鼓勵(lì)證券市場(chǎng)的進(jìn)步發(fā)展。就在今年為了規(guī)范證券交易，保證股民的利益，中國(guó)金融期貨交易所（簡(jiǎn)稱“中金所”）借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)提出試行少數(shù)幾只股票的期權(quán)交易（期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來(lái)某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。）來(lái)實(shí)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)交易制度的完整，公平，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的制度。

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2.1國(guó)家預(yù)算政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

擴(kuò)大財(cái)政支出是擴(kuò)張性財(cái)政政策的主要手段，其結(jié)果往往促使股價(jià)上揚(yáng)，近年，我國(guó)實(shí)行積極的擴(kuò)張性財(cái)政政策，加大了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類上市公司及相關(guān)行業(yè)的企業(yè)不同程度地受益。全國(guó)財(cái)政收支差10500億元。

2.2稅收政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

通過稅收政策,能夠調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)水平和居民收入。減稅將增加居民的收入，擴(kuò)大了股市的潛在資金供應(yīng)量,減輕上市公司的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的利潤(rùn)，股價(jià)趨于上升。全國(guó)財(cái)政收支差額10500億元。

2.3國(guó)債對(duì)證券市場(chǎng)的影響

在不帶來(lái)通貨膨脹的情況下，緩解了建設(shè)資金的需求，有利于總體經(jīng)濟(jì)向好,有利于股價(jià)上揚(yáng)。同時(shí)，國(guó)家采用上網(wǎng)發(fā)行方式有從股市中分流資金的作用。

第三章 行業(yè)狀況分析

新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司處于自動(dòng)化，智能化，機(jī)械化行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，是中國(guó)機(jī)器人制造的一面旗幟。

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3.1行業(yè)地位

新松的產(chǎn)品成功出口到全球13個(gè)國(guó)家和地區(qū)，一舉改寫了中國(guó)機(jī)器人只有進(jìn)口沒有出口的歷史，全方位滿足工業(yè)、交通、能源、民生等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)σ詸C(jī)器人技術(shù)為核心的高端智能裝備需求。在中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的關(guān)鍵階段，新松致力于提供核心裝備支撐，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)智能轉(zhuǎn)型。

新松持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，2013年上半年訂單同比增長(zhǎng)率達(dá)到108%。新松現(xiàn)已形成以自主核心技術(shù)、關(guān)鍵零部件、領(lǐng)先產(chǎn)品及行業(yè)系統(tǒng)解決方案為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并將產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略提升到涵蓋產(chǎn)品全生命周期的數(shù)字化、智能化制造全過程。這種獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)模式將會(huì)促成新松以無(wú)以倫比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，再次成為“中國(guó)智造”的助推器，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新引擎。

新松是國(guó)內(nèi)最大的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化基地，在北京、上海、杭州、重慶及沈陽(yáng)設(shè)立五家控股子公司。在建的杭州高端裝備園與沈陽(yáng)智慧園將會(huì)成為南北兩大數(shù)字化高端裝備基地，也是全球最先進(jìn)的集數(shù)字化、智能化為一體的高端智能加工中心，用機(jī)器人生產(chǎn)機(jī)器人，率先開展制造模式根本性變革。投產(chǎn)后產(chǎn)能將達(dá)到15000臺(tái)/每年，首期產(chǎn)能達(dá)到5000臺(tái)/每年。公司連續(xù)被評(píng)為“機(jī)器人國(guó)家工程研究中心”、“國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”、“國(guó)家863計(jì)劃?rùn)C(jī)器人產(chǎn)業(yè)化基地”、“國(guó)家博士后科研基地”、“全國(guó)首批91家創(chuàng)新型企業(yè)”、“中國(guó)名牌”、“中國(guó)馳名商標(biāo)”，起草并制定了多項(xiàng)國(guó)家與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

3.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

雖然機(jī)器人是國(guó)內(nèi)最大，技術(shù)領(lǐng)先的數(shù)字化智能高端裝備制造企業(yè)，但是現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)是全球一體化經(jīng)濟(jì)，機(jī)器人必須面對(duì)來(lái)自國(guó)外“ABB”,“KUKA”, “FANUC”等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅。但就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)工業(yè)正在發(fā)展，正是大批量機(jī)器人代替手工行業(yè)的時(shí)代。國(guó)內(nèi)需求大，并且之前有人說(shuō)中國(guó)是世界工廠，為了提高生產(chǎn)效率必定會(huì)引進(jìn)機(jī)器人生產(chǎn)線來(lái)代替低效高支出人工勞動(dòng)，只要保持技術(shù)發(fā)展機(jī)器人在自動(dòng)化智能行業(yè)仍然具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

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第四章 公司財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)是體現(xiàn)一個(gè)公司實(shí)力，經(jīng)營(yíng)狀況，經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)展前景，以及投資的一個(gè)參考指數(shù)。公司的財(cái)務(wù)分析是從多個(gè)角度，多個(gè)層面來(lái)表現(xiàn)一個(gè)公司的生存，經(jīng)營(yíng)，盈利能力。對(duì)于股票投資看懂公司的財(cái)務(wù)報(bào)告是很重要的一步，被稱為純粹的基本分析。掌握了基本分析方面的知識(shí)，并可以研究發(fā)行公司公開說(shuō)明書中財(cái)務(wù)分析各項(xiàng)變動(dòng)對(duì)股價(jià)有利與不利影響。

4.1發(fā)行籌資分析

通過在巨潮網(wǎng)上查詢機(jī)器人的基本情況都會(huì)有發(fā)行籌資表，如下表：

目前國(guó)內(nèi)的股票發(fā)行的方式以下三種： 折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)格。平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格等于票面價(jià)格。溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)格。

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當(dāng)考慮是否買進(jìn)該股票時(shí)一定要知道該股票的實(shí)際價(jià)值，是否有投資價(jià)值。往往有很多市場(chǎng)因素把股票的價(jià)格炒的很高，或者很低這時(shí)需要自己知識(shí)面的冷靜分析。

4.2綜合能力指標(biāo)分析

我們通過在巨潮網(wǎng)上提供的資料，搜尋到了機(jī)器人2013年，2014年，2015年第一季度的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過這些指標(biāo)的分析對(duì)比可以很好的說(shuō)明一家公司的經(jīng)營(yíng)情況，市場(chǎng)的認(rèn)可度，未來(lái)的發(fā)展前景。2013年的綜合能力分析圖表：

2014年的綜合能力分析圖表：

2015年的綜合能力分析圖表：

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通過以上圖表數(shù)值的對(duì)比分析，我們可以判斷；機(jī)器人從2013年至今財(cái)務(wù)報(bào)告都是很好的，每年都在盈利，經(jīng)營(yíng)能力逐步提升，資產(chǎn)構(gòu)成合理，償債能力很強(qiáng)，收益情況很好。

第五章 總結(jié)報(bào)告

通過以上對(duì)公司概況的分析，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析，行業(yè)內(nèi)的分析，以及基本的公司財(cái)務(wù)分析。我們可以肯定沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司是一家經(jīng)營(yíng)良好，發(fā)展前景美好的數(shù)字化智能高端裝備制造企業(yè)。但是就目前來(lái)說(shuō)中國(guó)股市飄搖不定，漲跌不明，牛市似乎已經(jīng)到了末期，但是作為長(zhǎng)期投資的選擇，選擇投資機(jī)器人還是很具有長(zhǎng)遠(yuǎn)性，收益性考慮的。機(jī)器人擁有良好的股票收益能力，選擇投資機(jī)器人股票是遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于將錢存于銀行慢慢貶值的長(zhǎng)期考慮，但就現(xiàn)在來(lái)說(shuō)機(jī)器人的股票價(jià)值被炒的遠(yuǎn)高于實(shí)際價(jià)值，我建議等股價(jià)在低一些的時(shí)候在買進(jìn)。

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致謝

感謝這一學(xué)期張老師對(duì)于我們的教導(dǎo)，讓我們對(duì)于目前國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)有了一個(gè)淺顯的認(rèn)識(shí)，感謝張老師想盡辦法讓我們實(shí)地接觸到股票市場(chǎng)，了解了證券交易的流程。

我想經(jīng)歷了張老師教授的兩門投資類課程對(duì)于我以后的生活產(chǎn)生了積極的影響，我想肯定會(huì)改變我的人生，改變我的生活方式。我需要學(xué)習(xí)的還有很多，希望我和張老師能常聯(lián)系，多向您學(xué)習(xí)。

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參考文獻(xiàn)

[1]張齡松，羅俊《股票操作學(xué)》，1997 [2]百度文庫(kù)《我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響》

第三篇：股票投資分析報(bào)告

股票投資分析報(bào)告

分析對(duì)象：上海醫(yī)藥

班級(jí)：10信管 姓名： 張文清

學(xué)號(hào)： 101104048

公司個(gè)股分析

公司的前身是創(chuàng)建于1986年的科發(fā)藥廠，1959年改稱為上海四藥廠。1993年被上海市認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè), 同年9月改制為股份公司。公司主要經(jīng)營(yíng)合成藥、抗生素、口服藥品及制劑等醫(yī)藥產(chǎn)品，產(chǎn)品品種有40余種，其中約1/3的產(chǎn)品出口。公司在行業(yè)中占較重要地位，綜合排序位于前列。

上海醫(yī)藥(集團(tuán))總公司以下屬企業(yè)上海市醫(yī)藥有限公司、上海醫(yī)藥工業(yè)銷售有限公司、上海天平制藥廠重組后的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與四藥股份原有資產(chǎn)進(jìn)行了等值整體置換。同時(shí)增發(fā)社會(huì)公眾股4000萬(wàn)股。

上海市醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海醫(yī)藥”)換股吸收合并上海實(shí)業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上實(shí)醫(yī)藥”)、上海中西藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中西藥業(yè)”)已獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)上海市醫(yī)藥股份有限公司向上海醫(yī)藥(集團(tuán))有限公司等發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及吸收合并上海實(shí)業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司和上海中西藥業(yè)股份有限公司的批復(fù)》(證監(jiān)許可[2010]132號(hào))核準(zhǔn)，本次換股吸收合并已于2010年2月23日完成。

本次換股吸收合并后，公司股份總額增加799,152,702股，增至1,992,643,338股，其中換股吸收合并上實(shí)醫(yī)藥新增公司股份592,181,860股，換股吸收合并中西藥業(yè)新增公司股份206,970,842股。

本公司重大資產(chǎn)重組已經(jīng)全部完成。本次重大資產(chǎn)重組是上海實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上實(shí)集團(tuán)”)對(duì)集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)及業(yè)務(wù)實(shí)施的全面重組整合，通過集團(tuán)旗下三家上市公司吸收合并并注入資產(chǎn)，基本實(shí)現(xiàn)上實(shí)集團(tuán)包括上藥集團(tuán)核心醫(yī)藥業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的整體上市。經(jīng)本公司申請(qǐng)，并經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)，本公司自2010年3月5日起變更證券代碼，原證券代碼為“600849”，變更后證券代碼為“601607”，本公司證券簡(jiǎn)稱為“上海醫(yī)藥”。原證券代碼“600849”對(duì)應(yīng)之證券簡(jiǎn)稱變更為“上藥轉(zhuǎn)換”。本公司股東之權(quán)益不會(huì)因證券代碼變更發(fā)生任何改變。

一、基本分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

證券的價(jià)格不是固定不變的。根據(jù)證券價(jià)格決定模型得出的證券價(jià)格只是證券的理論價(jià)格，它是在高度簡(jiǎn)化和嚴(yán)格假設(shè)條件下的結(jié)果。而實(shí)際的證券市場(chǎng)受多重因素的影響和作用，這些因素也常常處于變動(dòng)之中，因此，證券價(jià)格不可能按照純粹的理論價(jià)格變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，影響證券價(jià)格的因素主要有以下幾個(gè)方面。宏觀因素、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素、公司因素、市場(chǎng)因素。宏觀因素又包括

1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、2政治因素

3、法律因素

4、軍事因素

5、文化和自然因素。

宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)是證券市場(chǎng)價(jià)格的首要影響因素。證券市場(chǎng)從根本上來(lái)說(shuō)就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要有兩個(gè)途徑：一是宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性運(yùn)行；二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是影響證券市場(chǎng)大盤走勢(shì)的最基本因素。證券市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行微觀基礎(chǔ)中的重要主體，因此，證券市場(chǎng)價(jià)格理所當(dāng)然地會(huì)隨宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動(dòng)而變動(dòng)，會(huì)因宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整而調(diào)整。從根本上說(shuō)，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的，經(jīng)濟(jì)的周期決定股市的周期，股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段，一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股價(jià)指數(shù)會(huì)逐漸下跌；到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，股價(jià)指數(shù)跌至最低點(diǎn)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí)，股價(jià)指數(shù)又會(huì)逐步上升；到經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，股價(jià)指數(shù)則上漲至最高點(diǎn)。

政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)主要是通過貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)實(shí)現(xiàn)的。政策的實(shí)施以及政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)均會(huì)反映到證券市場(chǎng)上，另外政府為了改善國(guó)際貿(mào)易狀況，促進(jìn)國(guó)際收支平衡而調(diào)整匯率政策，也會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)造成影響。貨幣政策

貨幣政策是國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控的重要手段之一，它的實(shí)施影響著經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響也不例外。貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。中央銀行貫徹貨幣政策、調(diào)節(jié)信貸與貨幣供應(yīng)量的手段主要有三個(gè)：

1、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率；

2、再貼現(xiàn)政策；

3、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。主要是通過以下幾個(gè)方面對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的。（1）當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，一方面證券市場(chǎng)的資金增多，另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀?gòu)買證券，從而推動(dòng)證券價(jià)格上漲；反之，當(dāng)減少貨幣供應(yīng)量時(shí)，證券市場(chǎng)的資金減少，價(jià)格的回落又使人們對(duì)購(gòu)買證券保值的欲望降低，從而使證券價(jià)格呈回落趨勢(shì)。（2）利率的調(diào)整通過決定證券投資的機(jī)會(huì)成本和影響上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)影響證券市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)利率提高時(shí)證券投資的機(jī)會(huì)成本提高，同時(shí)上市公司的運(yùn)營(yíng)成本提高，業(yè)績(jī)下降，從而證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；反之則上漲。（3）中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)證券時(shí)，對(duì)證券的有效需求增加，促進(jìn)證券價(jià)格上漲；賣出時(shí)，證券的供給增加就會(huì)引起價(jià)格下降。近年來(lái)，我國(guó)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣供應(yīng)有了適度增長(zhǎng)，貨幣流動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)資金充裕程度有所增加，資金成本保持在較低水平，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，低利率刺激了消費(fèi)信貸的發(fā)展，特別是刺激了人們對(duì)住房、汽車的消費(fèi)需求，并增加了人們對(duì)理財(cái)和投資問題的關(guān)注，從而促進(jìn)了直接融資特別是股票市場(chǎng)的發(fā)展。財(cái)政政策

財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨(dú)使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)具有持久的但較為緩慢的影響。財(cái)政政策是通過財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政政策的主要手段有三個(gè)：一是改變政府購(gòu)買水平；二是改變政府轉(zhuǎn)移支付水平；三是改變稅率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)緩慢，失業(yè)增加時(shí)，政府要實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，提高政府購(gòu)買水平，提高轉(zhuǎn)移支付水平、降低稅率，以增加總需求，解決衰退與失業(yè)問題。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，價(jià)格水平持續(xù)上漲時(shí)，政府要實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，降低政府購(gòu)買力水平，降低轉(zhuǎn)移支付水平，提高稅率，以減少總需求，抑制通貨膨脹。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格。一方面引起本國(guó)證券市場(chǎng)和外國(guó)證券市場(chǎng)的相對(duì)變化；另一方面引起本國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)出口型企業(yè)和進(jìn)口型企業(yè)上市證券價(jià)格的相對(duì)變化。財(cái)政預(yù)算政策、稅收政策除了通過預(yù)算安排的松緊、課稅的輕重影響到財(cái)政收支的多少，進(jìn)而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣外，更重要的是對(duì)某些行業(yè)、某些企業(yè)帶來(lái)不同的影響。如果財(cái)政預(yù)算對(duì)能源、交通等行業(yè)在支出安排上有所側(cè)重，將促進(jìn)這些行業(yè)的發(fā)展，從而有利于這些行業(yè)在證券市場(chǎng)上的整體表現(xiàn)。同樣，如果國(guó)家對(duì)某些行業(yè)、某些企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，諸如減稅、提高出口退稅率等措施，那么這些行業(yè)及其企業(yè)就會(huì)處于有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，其稅后利潤(rùn)增加，該行業(yè)及其企業(yè)的股票價(jià)格也會(huì)隨之上揚(yáng)。另外，針對(duì)證券投資收入的所得稅的征收情況則對(duì)證券市場(chǎng)具有更直接的影響。一些新興市場(chǎng)國(guó)家為了加快發(fā)展證券市場(chǎng)，在一個(gè)時(shí)期內(nèi)免征證券交易所得稅，這將加速證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善。最后，國(guó)債的發(fā)行對(duì)證券市場(chǎng)資金的流向格局也有較大影響，如果一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)債發(fā)行量較大且具有一定的吸引力，將分流股票市場(chǎng)的資金。匯率政策

匯率對(duì)股票市場(chǎng)的影響是多方面的。一般來(lái)講，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)越開放，股票市場(chǎng)的國(guó)際化程度越高，股票市場(chǎng)受匯率的影響越大。這里匯率用單位外幣的本幣標(biāo)值來(lái)表示。一般而言，匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券價(jià)格將上漲；相反，依賴于進(jìn)口的企業(yè)成本增加，利潤(rùn)受損，股票和債券價(jià)格將下跌。同時(shí)，匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國(guó)，資本的流失將使得本國(guó)股票市場(chǎng)需求減少，從而市場(chǎng)價(jià)格下跌。綜上所述：

2009年，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境更加趨緊，尤其是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性變化帶來(lái)的周期性調(diào)整壓力可能會(huì)明顯上升。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期性變化和國(guó)內(nèi)周期性因素相疊加，增大了明年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。但是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)在條件沒有改變，宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能轉(zhuǎn)為中性偏松，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向下調(diào)整的幅度可能會(huì)減小。隨著居民持有的資產(chǎn)數(shù)量日益增多，股市發(fā)展健康與否，直接影響到真實(shí)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。一方面既要規(guī)范和完善資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，提高利率市場(chǎng)化程度和貨幣政策透明度；一方面又要防止資產(chǎn)泡沫形成以及泡沫破裂對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的嚴(yán)重影響。貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的干預(yù)并不能達(dá)到預(yù)期的理想效果。2．行業(yè)分析 排行

【1.行業(yè)地位】 【所屬行業(yè)】醫(yī)藥制造業(yè) 【行業(yè)地位】

【截止日期】2009-09-30

與行業(yè)指標(biāo)對(duì)比 ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜ 上海醫(yī)藥 ｜ 5.69｜ 4.00｜ 91.62｜ 1｜ 147.74｜ 1｜ 63.75｜ 4｜ ｜ 行業(yè)平均 ｜ 3.74｜ 2.45｜ 30.14｜ ｜ 34.52｜ ｜ 83.10｜ ｜ ｜該股相對(duì)平均值% ｜ 52.12｜ 63.66｜203.96｜ ｜ 327.93｜ ｜-23.29｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘

┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代碼 ｜ 簡(jiǎn)稱 ｜銷售毛利｜排｜銷售凈利｜排｜凈資產(chǎn)收｜排｜每股收｜排｜ ｜ ｜ ｜ 率(％)｜名｜ 率(％)｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜ ├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜600056｜中國(guó)醫(yī)藥｜ 11.20｜ 9｜ 4.96｜ 9｜ 8.47｜ 5｜ 0.44｜ 1｜ ｜000028｜一致藥業(yè)｜ 8.63｜ 1｜ 1.96｜ 1｜ 13.42｜ 3｜ 0.34｜ 2｜ ｜000963｜華東醫(yī)藥｜ 19.46｜ 7｜ 3.74｜ 7｜ 14.04｜ 1｜ 0.28｜ 3｜ ｜600511｜國(guó)藥股份｜ 9.46｜14｜ 5.08｜14｜ 13.50｜ 2｜ 0.26｜ 4｜ ｜600833｜第一醫(yī)藥｜ 17.36｜18｜ 5.01｜18｜ 7.08｜ 6｜ 0.17｜ 5｜ ｜600332｜廣州藥業(yè)｜ 25.76｜13｜ 6.00｜13｜ 3.63｜10｜ 0.14｜ 6｜ ｜600849｜上海醫(yī)藥｜ 8.70｜19｜ 0.74｜19｜ 4.06｜ 9｜ 0.12｜ 7｜

分析：總資產(chǎn)排名第一，實(shí)際流通股本在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名前10中位于第一位，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名第四，主營(yíng)收入排名第一，每股收益率排名第九，凈資產(chǎn)收益率排名第七。

3、公司財(cái)務(wù)橫向分析

【資產(chǎn)與負(fù)債】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產(chǎn)總額(萬(wàn)元)｜ 916235.99｜ 775551.49｜ 712559.83｜ 692937.20｜ ｜負(fù)債總額(萬(wàn)元)｜ 691042.76｜ 566575.25｜ 516732.73｜ 500606.71｜ ｜流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元)｜ 684432.33｜ 558160.98｜ 512655.64｜ 497041.35｜ ｜長(zhǎng)期負(fù)債(萬(wàn)元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜貨幣資金(萬(wàn)元)｜ 131961.90｜ 103724.94｜ 62940.37｜ 62865.58｜ ｜應(yīng)收帳款(萬(wàn)元)｜ 381544.59｜ 262000.83｜ 221445.67｜ 203286.20｜ ｜其他應(yīng)收款(萬(wàn)元)｜ 7844.94｜ 8553.68｜ 15597.80｜ 22747.94｜ ｜壞帳準(zhǔn)備(萬(wàn)元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜股東權(quán)益(萬(wàn)元)｜ 178695.14｜ 168905.46｜ 164141.71｜ 157323.87｜ ｜資產(chǎn)負(fù)債率(%)｜ 75.4219｜ 73.0544｜ 72.5178｜ 72.2441｜ ｜股東權(quán)益比率(%)｜ 19.5031｜ 21.7787｜ 23.0354｜ 22.7039｜ ｜流動(dòng)比率(%)｜ 1.0293｜ 0.9894｜ 0.9325｜ 0.9237｜ ｜速動(dòng)比率(%)｜ 0.7796｜ 0.6986｜ 0.6664｜ 0.6493｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

分析：2008年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.47億元，同比增長(zhǎng)18.88％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)36.89%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)8198萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.22％；基本每股收益0.14元。分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.45元。09年第3季度

(1)貨幣資金比年初上升27.22%，主要原因系公司現(xiàn)金流持續(xù)改善，季末貨款集中回籠；

(2)應(yīng)收賬款比年初上升45.63%，主要原因系銷售規(guī)模擴(kuò)大引起的周轉(zhuǎn)資金增加；

(3)應(yīng)付賬款比年初上升44.90%，主要原因系采購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大所致

【現(xiàn)金流量】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜銷售商品收到的現(xiàn)金｜1602093.21｜1938568.83｜1624469.79｜1468805.02｜ ｜(萬(wàn)元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量｜ 54224.66｜ 28567.93｜ 48640.32｜ 63339.23｜ ｜(萬(wàn)元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜現(xiàn)金凈流量(萬(wàn)元)｜ 35008.97｜ 36486.51｜-2399.15｜ 21690.59｜ ｜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量｜-1153.83｜-41.27｜-23.21｜ 767.64｜ ｜增長(zhǎng)率(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜銷售商品收到現(xiàn)金與｜ 108.44｜ 117.15｜ 116.70｜ 116.21｜ ｜主營(yíng)收入比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與｜ 414.92｜ 348.46｜ 733.88｜-1624.18｜ ｜凈利潤(rùn)比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)｜ 267.88｜ 445.05｜-36.20｜-556.20｜ ｜比(%)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流｜-3728.50｜ 34984.64｜-17358.20｜-1303.26｜ ｜量(萬(wàn)元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流｜-15583.97｜-27208.35｜-33533.53｜-40493.52｜ ｜量(萬(wàn)元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 分析：營(yíng)業(yè)收入逐年增加，同時(shí)籌資活動(dòng)規(guī)模減少。

4、公司財(cái)務(wù)縱向分析

【利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)｜1477371.62｜1654782.49｜1391979.12｜1263916.73｜ ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(萬(wàn)元)｜ 54150.43｜ 71980.73｜ 62549.91｜ 49984.57｜ ｜管理費(fèi)用(萬(wàn)元)｜ 28828.97｜ 35228.57｜ 30998.21｜ 37315.19｜ ｜財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元)｜ 8216.84｜ 16046.66｜ 11376.40｜ 11197.61｜ ｜三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率(%)｜-3.22｜ 17.47｜ 6.53｜ 53.51｜ ｜營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)｜ 26538.30｜ 16363.76｜ 12260.42｜ 890.13｜ ｜投資收益(萬(wàn)元)｜ 3240.21｜ 10621.37｜ 953.88｜-1337.36｜ ｜補(bǔ)貼收入(萬(wàn)元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜營(yíng)業(yè)外收支凈額(萬(wàn) ｜ 759.75｜ 2306.96｜ 2394.62｜ 1385.24｜ ｜元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)｜ 27298.05｜ 18670.72｜ 14655.04｜ 2275.37｜ ｜所得稅(萬(wàn)元)｜ 6930.70｜ 5727.29｜ 5107.37｜ 3671.41｜ ｜凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)｜ 13068.85｜ 8198.28｜ 6627.81｜-3899.77｜ ｜銷售毛利率(%)｜ 8.67｜ 8.74｜ 8.78｜ 8.39｜ ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)｜-｜-｜-｜-｜ ｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜ 7.31｜ 4.85｜ 4.04｜-2.48｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 分析：主營(yíng)業(yè)務(wù)收，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額，凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率均大幅度上漲，股市前景很好，上漲勢(shì)頭會(huì)繼續(xù)保持。

二、技術(shù)分析

技術(shù)指標(biāo)

（1）KDJ、PSY及RSI指標(biāo)

KD的取值在80以上為超買去，考慮賣出；20以下為超賣區(qū)，考慮買入。如圖十二所示，股價(jià)在A處時(shí)，相對(duì)應(yīng)的KDJ指標(biāo)A’在80附近，屬于超買去，應(yīng)該賣出手頭所持股票；當(dāng)股票下降至B點(diǎn)時(shí)，相對(duì)應(yīng)的KDJ指標(biāo)B’在20附近，屬于超賣區(qū)，建議買入。即使是保守的投資者，也應(yīng)在KDJ 指標(biāo)在C處形成金叉相對(duì)應(yīng)的價(jià)格買入了。PSY及RSI指標(biāo)與kDJ指標(biāo)用法大致相同，但PSY以75和25為超買超賣去分間線，RSI>80 為超買，RSI<20 為超賣。(2)DMA、MACD、TRIX指標(biāo)

MACD在B處形成高位死叉，且柱狀體又紅變綠，是賣出信號(hào)；在股價(jià)下跌一段時(shí)間后至B點(diǎn)，相對(duì)應(yīng)MACD指標(biāo)在B’點(diǎn)形成金叉，為買入信號(hào)。DMA、MACD、TRIX 三者構(gòu)成一組指標(biāo)群，互相驗(yàn)證。（3）FSL、VR及MTM指標(biāo)

FSL指標(biāo)用法；股價(jià)在分水嶺之上為強(qiáng)勢(shì),反之為弱勢(shì).如下圖股價(jià)從A跌至A’的過程中，F(xiàn)SL指標(biāo)從B至B’的過程中股價(jià)在分水嶺線下方運(yùn)行，為弱勢(shì)，在B’處上傳分水線，趨勢(shì)改變。

VR指標(biāo)：VR>450，市場(chǎng)成交過熱，應(yīng)反向賣出，VR<40，市場(chǎng)成交低迷，人心看淡的際，應(yīng)反向買進(jìn)；股價(jià)從A跌至A’成交量清淡。

MTM指標(biāo)用法：MTM從下向上突破MTMMA，買入信號(hào)，MTM從上向下跌破MTMMA，賣出信號(hào)；用法同上。

（4）BOLL通道、DMI及 WIDTH BOLL通道，當(dāng)股價(jià)上升穿越布林線上限時(shí)，回檔機(jī)率大；股價(jià)下跌穿越布林線下限時(shí)，反彈機(jī)率大；布林線震動(dòng)波帶變窄時(shí)，表示變盤在即；如上圖，在B之前BOLL道長(zhǎng)期窄幅運(yùn)行，終在b處趨勢(shì)改變，并下穿BoLL中軸線，繼續(xù)下降；BOLL須配合 WIDTH 使用；WIDTH指標(biāo)當(dāng)極限寬下跌至3%左右的水平時(shí)，該股隨時(shí)有爆發(fā)大行情的可能

三、投資策略建議

股市前景很好，上漲勢(shì)頭會(huì)繼續(xù)保持，可以買入，但該股動(dòng)蕩比較大，所以，可以留意一下政策和該公司的動(dòng)向，以免投資失利。買入時(shí)，可以少買入，持股觀望。同時(shí)，可以考慮其它個(gè)股，例如消費(fèi)行業(yè)的個(gè)股，我國(guó)消費(fèi)水平越來(lái)越高，消費(fèi)的個(gè)股前景也是一片光明，可以分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。

第四篇：股票投資分析論文

股票投資分析論文

一 摘要：

我們知道股票投資是一種獲得資金的途徑之一，同時(shí)，在投資的同時(shí)，也存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，所以，在股票投資方面，要對(duì)其投資作出一定的分析。同時(shí)；也要知道一些關(guān)于股票的知識(shí)，在股票投資方面，只能把它當(dāng)作是一種娛樂或者掙錢的途徑，不能過分地嗜好之。在懂得股票投資方面一些知識(shí)的同時(shí)，也要了解其反面的一面。以避免對(duì)自己的危害。

二 關(guān)鍵字：

如何投資 股票投資的原則 投資心得

三 正文：

前言

實(shí)際上股票投資是一門深?yuàn)W的課程，但仍是有規(guī)可循，也有技巧。

股票投資不是簡(jiǎn)單的買賣股票，投資嘛，就需要有一定的收益，但股票投資難免會(huì)有被套的時(shí)候。所以買股票是一門學(xué)問，你要買什么樣的股票。首先你要關(guān)注大盤指數(shù)，關(guān)心國(guó)家政策。總的來(lái)看大盤指數(shù)也不會(huì)好的，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)時(shí)期應(yīng)該等待時(shí)機(jī)入市，買股票要學(xué)會(huì)忍耐，學(xué)會(huì)等待，不要逆市而為，就像大風(fēng)向你吹來(lái)，你如果要頂著風(fēng)向前走，受傷的總會(huì)是你。

（一）如何投資

首先在開盤時(shí)要看集中合競(jìng)價(jià)的股價(jià)和成交額，看是高開還是低開，就是說(shuō)，和昨天的收盤價(jià)相比價(jià)格是高了還是低了。它表示出市場(chǎng)的意愿，期待今天的股價(jià)是上漲還是下跌。成交量的大小則表示參與買賣的人的多少，它往往對(duì)一天之內(nèi)成交的活躍程度有很大的影響。然后在半小時(shí)內(nèi)看股價(jià)變動(dòng)的方向。

一般來(lái)說(shuō)，如果股價(jià)開得太高，在半小時(shí)內(nèi)就可能會(huì)回落，如果股價(jià)開得太低，在半小時(shí)內(nèi)就可能會(huì)回升。這時(shí)要看成交量的大小，如果高開又不回落，而且成交量放大，那么這個(gè)股票就很可能要上漲。看股價(jià)時(shí)，不僅看現(xiàn)在的價(jià)格，而且要看昨天的收盤價(jià)、當(dāng)日開盤價(jià)、當(dāng)前最高價(jià)和最低價(jià)、漲跌的幅度等，這樣才能看出現(xiàn)在的股價(jià)是處在一個(gè)什么位置，是否有買入的價(jià)值。看它是在上升還是在下降之中。一般來(lái)說(shuō)下降之中的股票不要急于買，而要等它止跌以后再實(shí)。上升之中的股票可以買，但在要小心不要被它套住。

一天之內(nèi)股票往往要有幾次升降的波動(dòng)。你可以看你所要買的股票是否和大盤的走向一致，如果是的話，那么最好的辦法就是盯住大盤，在股價(jià)上升到頂點(diǎn)時(shí)賣出，在股價(jià)下降到底時(shí)買入。這樣做雖然不能保證你買賣完全正確，但至少可以賣到一個(gè)相對(duì)的高價(jià)和買到一個(gè)相對(duì)的低價(jià)。而不會(huì)買一個(gè)最高價(jià)和賣一個(gè)最低價(jià)。通過買賣手?jǐn)?shù)多少的對(duì)比可以看出是買方的力量大還是賣方的力量大。如果賣方的力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于買方則最好不要買。現(xiàn)手說(shuō)明計(jì)算機(jī)中剛剛成交的一次成交量的大小。如果連續(xù)出現(xiàn)大量，說(shuō)明有多人在買賣該股，成交活躍，值得注意。而如果半天也沒人買，則不大可能成為好股。現(xiàn)手累計(jì)數(shù)就是總手?jǐn)?shù)。總手?jǐn)?shù)也叫做成交量。有時(shí)它是比股價(jià)更為重要的指標(biāo)。總手?jǐn)?shù)與流通股數(shù)的比稱為換手率，它說(shuō)明持股入中有多少人是當(dāng)天買入的。換手率高，說(shuō)明該股買賣的人多，容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現(xiàn)特大換手率(超過百分之五十)，則常常在第二天就下跌，所以最好不要買入。

經(jīng)過一天的交易，如果當(dāng)收盤價(jià)的實(shí)際價(jià)格比算出來(lái)的來(lái)的價(jià)格高，就稱作填權(quán)，反之，如果實(shí)際收盤價(jià)比計(jì)算出來(lái)的價(jià)格低，就稱作貼權(quán)。這往往與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)形勢(shì)有很大的關(guān)系，股價(jià)上升時(shí)容易填權(quán)，股價(jià)下跌時(shí)則容易貼權(quán)。在市場(chǎng)形勢(shì)好的時(shí)候人們往往愿意買入即將配股分紅或剛剛除權(quán)的股，因?yàn)檫@時(shí)容易填權(quán)，也就是說(shuō)，股價(jià)很容易在當(dāng)天繼續(xù)上漲，雖然收盤時(shí)可能看上去股價(jià)比前一天低，而實(shí)際上股價(jià)卻是上漲

（二）投資投資原則

1首要原則是不虧的基礎(chǔ)上求賺。

2買賣股票不應(yīng)意氣用事，當(dāng)您發(fā)現(xiàn)您所投資的股票虧負(fù)時(shí)，要立即承認(rèn)自己的錯(cuò)誤并想方法及時(shí)改正。

3在買賣股票前，應(yīng)多作研究，勤於查閱有關(guān)資料，尤其要了解某家公司過去三至五年的財(cái)勢(shì)。

4投資之前必須預(yù)先算好您的風(fēng)險(xiǎn)程度及投資目標(biāo)。如果一個(gè)人希望在比較短的時(shí)間內(nèi)能賺比較多錢（富於風(fēng)險(xiǎn)精神），同時(shí)又有一筆可投資的本錢，那他（她）就可考慮作風(fēng)險(xiǎn)較大的投資。如果一個(gè)人是比較謹(jǐn)慎而也以保守為主的，（程度風(fēng)險(xiǎn)低），則應(yīng)考慮比較保守的投資方式。

5便宜的股票不一定好，價(jià)格高的股票不一定是貴。如果某種股票的價(jià)錢比以前低了，都不應(yīng)該因便宜而大買特買，因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)格通常都會(huì)跌得更低。6投資股票是一個(gè)需要投入時(shí)間的過程，因而需要有眼光、遠(yuǎn)見及耐性，千萬(wàn)不要因股票的輕微波動(dòng)而腹食不安。7在股票買賣的交易中，不要誤信謠言，更不要聽信形形式式的“內(nèi)部消息”，因?yàn)楹芏嗨^的“內(nèi)部消息”都是別有用心的謠言。即使真是“內(nèi)部消息”，當(dāng)它傳到你（一般大眾）的耳中時(shí)，早已失去“內(nèi)部”或“秘密”的意義了。8至於新上市或剛上市的股票，最好是少買為妙。因一般新公司的經(jīng)濟(jì)狀況沒有那么穩(wěn)定，虧錢的機(jī)會(huì)都比較大。聰明的投資者通常會(huì)選擇聲譽(yù)好及歷史較長(zhǎng)久的大公司，因它們的經(jīng)濟(jì)狀況好，每日成交量大。

9不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。這個(gè)原則是非常重要的，如果您有十萬(wàn)塊錢的投資，通常都應(yīng)該投資十至十五個(gè)不同的股票上，避免把全部金錢投資在一個(gè)公司上。

10最主要的投資原則就是要找一個(gè)全職而又能隨時(shí)幫您解答疑問，提供最新及準(zhǔn)確消息的經(jīng)紀(jì)人。其次找個(gè)有信譽(yù)的大投資公司也是非常重要的。

（三）股票投資之心得 1 戒驕傲

在股票市場(chǎng)中,當(dāng)你賺了很多錢的時(shí)候,你就會(huì)覺得你了不得,有點(diǎn)飄飄然,膽子也大了,忘乎所以,忘記了風(fēng)險(xiǎn)的存在,總覺得舍我其誰(shuí).那你的危險(xiǎn)就要來(lái)了.我在此有深刻的教訓(xùn).2 戒賭氣

有的人買賣股票時(shí),因?yàn)樯偬钜欢侄鴽]有買著股票或者多填一二分而沒有賣出股票,而干脆放棄交易,這是絕對(duì)忌諱的.要知道,你可能喪失了賺錢或者少賠錢的機(jī)會(huì).因此,別拿金錢賭氣,買賣時(shí)高填或者少填一二分.3 戒死守

有的人在股票被套后,就抱這聽之任之的心態(tài),死守這支股票.這在牛市行情中不無(wú)道理,但在熊市行情中要招受滅頂之災(zāi).死守,等于放棄逃脫的機(jī)會(huì),沒有領(lǐng)會(huì)到現(xiàn)金為王的道理.我本人也十分崇拜巴非特的長(zhǎng)期持有一支股票的理論.但實(shí)踐證明了這在中國(guó)的證券市場(chǎng)上是行不通的.中國(guó)證券市場(chǎng)沒有任何一支股票能長(zhǎng)期獨(dú)自走牛,而不受大勢(shì)的影響.我也是身受死守之害.4 戒換股

我們長(zhǎng)期持有一支股票后,就會(huì)對(duì)它十分了解.它的一舉一動(dòng)我們也比較清楚.操作起來(lái)也是得心應(yīng)手.在牛市行情中,我們更是要堅(jiān)定的抱住一支股票.抱住手中的股票,就會(huì)給你帶來(lái)巨大收益.千萬(wàn)別東換西換,賺了指數(shù)賠了錢.5 戒急燥

我們要學(xué)會(huì)穩(wěn)健的操作股票.當(dāng)股票下跌時(shí),我們要等待時(shí)機(jī),去做反彈.且不可匆匆的去搶反彈,要知道,在熊市行情中,盡量不去做反彈.當(dāng)股票上漲時(shí),我們要在了解和熟悉要買的股票的前提下,才參與.不可盲目的跟進(jìn)買入.6 戒增資

我們進(jìn)證券市場(chǎng)時(shí)的資金應(yīng)該是我們今后運(yùn)作的資金.且不可因?yàn)樽C券市場(chǎng)火爆而追加投資.我也是身受其害.當(dāng)我在股市上獲取了番倍的利潤(rùn)后,頭腦發(fā)熱,又籌集了更多的資金進(jìn)入股市.當(dāng)股票下跌時(shí),反而把先前的利潤(rùn)消耗殆盡.真是教訓(xùn)深刻.要增資,也要在股市冷清時(shí)增資.7 戒空談

我發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在有些新聞媒體在做模擬炒股.這純粹是誤人子弟.要知道,沒有任何一個(gè)杰出的軍事家不是通過戰(zhàn)爭(zhēng)檢驗(yàn)的.沒有股市的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),只能是紙上談兵,說(shuō)的再好也沒用.我對(duì)所謂的模擬高手不屑一顧,沒有經(jīng)歷過就別亂談.8 戒喪志

經(jīng)過這長(zhǎng)達(dá)六年多的熊市后,我們的大多數(shù)人已經(jīng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)不抱希望.但股市上有句格言:“沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市.”你如果把股市當(dāng)做是一個(gè)賭場(chǎng)，那它就是一個(gè)賭場(chǎng)。如果把股市當(dāng)做是一個(gè)財(cái)富生長(zhǎng)的平臺(tái)，那它就是財(cái)富生長(zhǎng)的平臺(tái)。所以在善待自己的同時(shí)，也要善待市場(chǎng)。抱著一個(gè)惡的心態(tài)去做投資，是沒有好下場(chǎng)的，股市中也一樣。投資的最大挑戰(zhàn)就是戰(zhàn)勝自己的情緒，不要被指數(shù)、情緒、政策、政治、蒙蔽了雙眼。投資需要的是客觀規(guī)律并回歸常識(shí)、、。

第五篇：招商銀行股票投資價(jià)值分析

招商銀行股票投資價(jià)值分析

摘要：

雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但不改銀行業(yè)的成長(zhǎng)性。我國(guó)銀行業(yè)目前的增長(zhǎng)速度較快，正處于成長(zhǎng)期。商業(yè)銀行是社會(huì)金融資源的配置中心,對(duì)商業(yè)銀行的創(chuàng)造價(jià)值能力準(zhǔn)確、科學(xué)的考評(píng)將對(duì)認(rèn)識(shí)全社會(huì)資本形成、資金使用效率和國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)潛力等問題都具有啟發(fā)性的意義。隨著金融業(yè)的全面開放,外資銀行入駐大陸市場(chǎng),銀行間的合并、收購(gòu)、資產(chǎn)出售、資產(chǎn)重整日益頻繁,對(duì)價(jià)值的認(rèn)識(shí)與評(píng)估已在銀行的發(fā)展中扮演越來(lái)越重要的角色。如何確定商業(yè)銀行股權(quán)價(jià)值評(píng)估是個(gè)關(guān)鍵的問題,它將直接關(guān)系到下一步我國(guó)金融業(yè)改革的順利推進(jìn),關(guān)系到我國(guó)金融業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。隨著中國(guó)股市機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大以及資本市場(chǎng)的日益開放,同國(guó)際證券市場(chǎng)接軌是大勢(shì)所趨,價(jià)值投資也越來(lái)越獲得市場(chǎng)的認(rèn)同。理論與實(shí)踐表明,股票的價(jià)格波動(dòng)與公司的內(nèi)在價(jià)值密切相關(guān)。

關(guān)鍵詞：招商銀行；商業(yè)銀行；投資價(jià)值

一；招商銀行的地位與近況

招商銀行成立于1987年，是中國(guó)第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在深圳。由香港招商局集團(tuán)有限公司創(chuàng)辦，并以18.03%的持股比例任最大股東。自成立以來(lái)，招商銀行先后進(jìn)行了四次增資擴(kuò)股，并于2002年3月成功地發(fā)行了15億普通股，4月9日在上交所掛牌（股票代碼：600036），是中國(guó)第一家采用國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的上市公司。招商銀行作為中國(guó)第一家由企業(yè)創(chuàng)辦的商業(yè)銀

行，以及中國(guó)政府推動(dòng)金融改革的試點(diǎn)銀行，在中國(guó)改革開放的最前沿----深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立。2002年，招商銀行在上海證券交易所上市；2006年，在香港聯(lián)合交易所上市。自從成立以來(lái)，招商銀行秉承“因您而變”的經(jīng)營(yíng)服務(wù)理念，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，由一個(gè)只有資本金1億元人民幣、1個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、30余名員工的小銀行，發(fā)展成為資本凈額1170.55億元人民幣、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)700余家、員工3.7萬(wàn)余人的中國(guó)第六大商業(yè)銀行，躋身全球前100家大銀行之列，并逐漸形成了自己的經(jīng)營(yíng)特色和優(yōu)勢(shì)。2009年以來(lái)，招商銀行先后被波士頓咨詢公司列為凈資產(chǎn)收益率全球銀行之首；榮膺英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》“全球品牌100強(qiáng)”第81位、品牌價(jià)值增幅全球第一名，《福布斯》“全球最具聲望大企業(yè)600強(qiáng)”第24位，以及《華爾街日?qǐng)?bào)》（亞洲版）“中國(guó)最受尊敬企業(yè)前十名”的第1位；榮獲《歐洲貨幣》、《亞洲銀行家》等國(guó)內(nèi)外權(quán)威媒體和機(jī)構(gòu)授予的“中國(guó)最佳零售銀行”、“中國(guó)最佳私人銀行”、“中國(guó)最佳托管新星”等。2009年6月末，招商銀行資產(chǎn)總額達(dá)19727.68億元人民幣。招商銀行始終堅(jiān)持以客戶為中心，朝著“力創(chuàng)股市藍(lán)籌、打造百年招銀”的目標(biāo)不斷前進(jìn)。招商銀行的企業(yè)文化體系分為九大內(nèi)容、四個(gè)層次。九大內(nèi)容包括：力創(chuàng)股市藍(lán)籌，打造百年招銀的招銀愿景；為客戶提供最新最好的金融服務(wù)的招銀使命；服務(wù)、創(chuàng)新、穩(wěn)健的招銀核心價(jià)值觀；挑戰(zhàn)、自省、奉獻(xiàn)的招銀精神；嚴(yán)格、扎實(shí)、高效的招銀作風(fēng)；因您而變，因勢(shì)而變的招銀經(jīng)營(yíng)理念；尊重、關(guān)愛、分享的招銀人本理念；效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展的招銀發(fā)展理念；全局至上，和諧為美的全局觀念。四個(gè)層次包括：精神層(核心層)、制度層(中間層)、行為層(表層)、社會(huì)層(企業(yè)文化的對(duì)外傳播)。二；商業(yè)銀行性質(zhì)分析

商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊企業(yè)。相對(duì)于工商企業(yè)，商業(yè)銀行具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。銀行的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)源于外部環(huán)境，更為重要的是，銀行體系的脆弱性還源于銀行業(yè)務(wù)的基本特點(diǎn)??信息不對(duì)稱。由于信息不對(duì)稱，銀行的負(fù)債、資產(chǎn)和中間業(yè)務(wù)都存在不確定性：從負(fù)債（吸收存款）角度看，銀行面臨來(lái)自存戶的不可預(yù)測(cè)的擠提壓力；從資產(chǎn)（貸款）角度看，銀行極易遭受來(lái)自對(duì)政府的安全保護(hù)網(wǎng)預(yù)期所產(chǎn)生的“道德風(fēng)險(xiǎn)”；從中間業(yè)務(wù)（如國(guó)際結(jié)算）角度看，銀行極易成為外部危險(xiǎn)的犧牲品。歷年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行面臨著資本準(zhǔn)備金率不足、信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下的困擾。銀行上市極大地提高了資本充足率，降低不良資產(chǎn)率，增強(qiáng)銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)中有升，但因美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)出口增長(zhǎng)大幅度回落，將直接影響到銀行信貸規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量，最終影響銀行業(yè)績(jī)。一般而言，影響商業(yè)銀行業(yè)績(jī)的因素主要包括基本經(jīng)濟(jì)狀況、科技水平、立法和監(jiān)管狀況以及客戶需求。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的確立和發(fā)展，商業(yè)銀行上市已成為增強(qiáng)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力、提高經(jīng)營(yíng)管理水平、實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的重要途徑。商業(yè)銀行公開發(fā)行股票，成為公眾公司，將極大改善整個(gè)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)效率。銀行股上市曾被賦予太多期望，但其在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。市場(chǎng)是最公正的裁判。由于我國(guó)銀行至今尚有較多政府調(diào)控的痕跡，與國(guó)際銀行運(yùn)作存在較大的差別。但入世在即，國(guó)內(nèi)銀行不僅要與外資銀

行競(jìng)爭(zhēng)，而且會(huì)計(jì)處理辦法也要與國(guó)際接軌，這些上市銀行似乎都還沒有充分的準(zhǔn)備。另外，銀行股50-60倍的市盈率，給中長(zhǎng)線投資也蒙上陰影。因此，建議投資者在對(duì)銀行板塊進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)綜合考慮以上各方面的因素。

三；投資價(jià)值分析

招商銀行收入結(jié)構(gòu)在上市銀行中處于第一集團(tuán)行列，并且其規(guī)模在該行列中相對(duì)較小，表明招商銀行對(duì)于資產(chǎn)的利用效率高。這一收入特點(diǎn)決定了招商銀行未來(lái)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，且增速亦處于行業(yè)前列。招商銀行零售業(yè)務(wù)和中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，為招商銀行在繼續(xù)發(fā)展大企業(yè)客戶的前提下，提供了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

招商銀行資產(chǎn)規(guī)模增速和資產(chǎn)質(zhì)量均高于行業(yè)均值，資本充足率和資產(chǎn)質(zhì)量在規(guī)模在中大型銀行中位居前列。2007 年中期又實(shí)現(xiàn)了不良貸款絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)數(shù)量雙下降的良好趨勢(shì)，使得資產(chǎn)安全性溢價(jià)進(jìn)一步提升。給予招商銀行短期-強(qiáng)烈推薦，長(zhǎng)期-A 的投資評(píng)級(jí)。

總結(jié)：

招商銀行在股份制商業(yè)銀行里各項(xiàng)子標(biāo)都排名第一，雖然近幾年民生銀行，興業(yè)銀行，中信銀行的各項(xiàng)子標(biāo)正在慢慢追趕上來(lái)，但是招商銀行有自己的信貸模式，在小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)中有自己的位置，有自己的特色。在客戶及金融細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)著不可忽視的地位。招商銀行的服務(wù)歷來(lái)有著很好的口碑，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)中服務(wù)意識(shí)一直都是一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。招行自主開發(fā)的集多項(xiàng)高新科技于一體的“可視柜臺(tái)”VTM在寧波投放。目前，寧波地區(qū)的客戶可以在招行寧波分行新設(shè)立的鉆石廣場(chǎng)自助銀行搶“鮮”體驗(yàn)“可視柜臺(tái)”的便捷服務(wù)。證明招商銀行的創(chuàng)新能力。它正是一個(gè)冉冉升起的新星。很有投資價(jià)值。