第一篇：金融煉金術讀后感

《金融煉金術》讀后感

黃旭如

有幸用了一個月的時間拜讀了大師索羅斯撰寫的《金融煉金術》，感覺要跟上金融大鱷的思路難度不是一點點。反身性原理的理解并不是難點，對我而言難點在于理解那些錯綜復雜的國際金融現象背后的邏輯關系。印象深刻的是社會科學中的理論及應用與自然科學一個本質上的不同：觀察者與觀察對象的雙向影響。這在我們思維分析訓練的時候可以作為一個重點來考慮，我想不是每個人都需要建立書中那樣復雜的模型來做出預測和操作的。

一、什么是反身性

反身性（Reflexivity）或許翻譯成反射性更加合適。這是一種哲學上的辯證法，表示事件的參與者的思想和所參與的時間都不具有完全的獨立性，二者之間不但相互作用，而且相互決定，不存在任何對稱或對應。這是對“社會科學”一種新的思維方式。這一思想也許并不成熟，也許僅僅只是事物波動性的放大。但從這一角度出發，我確實在金融市場上有了新的視野和觀點。

二、索羅斯眼中的傳統股票波動分析理論

在了解索羅斯怎么將反身性理論用于分析股票市場波動，先看看他對傳統理論的觀點吧。在他的觀點中，傳統理論可以歸入兩個類型：基礎性（價值分析）和技術性（技術分析）。

1、技術分析

索羅斯對于技術分析的觀點很簡單：技術分析研究市場變化和股票的需求和供給的關系。觀點主要是股票價格由供求決定、過去的經驗同未來市場具有相關性。

很明顯索羅斯對于技術分析是很藐視的，簡單的供求關系和歷史經驗論決定了技術分析只能獲得“股票短期是投票機”的結論，他和巴菲特的觀點頗有相同之處。

但是很有意思的是，雖然技術分析有很明顯的短視和群體性失明的特點。但是技術分析的一些可能很有價值的內容（如中期甚至中長期的股票價格趨勢，價格走勢具有一定的歷史重復性）正是索羅斯在股票市場反身性理論所研究的主要（或者說重要）市場現象。

2、價值分析

索羅斯認為價值分析有趣的多：股票被假定為具有真實的基本價值，基本價值取決于資產的盈利能力，在任何情況下，股票價格在一個時段里趨向于基本價值。

他對于價值分析的保留性觀點有：

1、價值分析對于現有的股票價格對公司價值產生的實際影響缺乏考慮。（如在公司股票、期權的發行回購，公司兼并、收購等交易業務上，股票價格對公司價值是由確實的影響的）；

2、“市場是永遠正確的”這一觀點是錯誤的。

三、個人對索羅斯觀點的理解

索羅斯對價值分析的基本觀點和我一致，但在他對價值分析的質疑的兩點中，我實在無法茍同。

對于第一點，我無從辯駁。確實，在資本市場中，公司的價值當然和公司的股票有密不可分的聯系。不僅是上述的金融行為，公司本身對自身股權的出售、回購在不同的市場價格中當然對公司價值有不同的影響。不過，在大部分的時間上，公司的金融交易性行為畢竟是偶然性的，公司的主要價值集中體現在主業上。而偶然性的金融交易雖然對公司的基本情況產生了較大的變化，但是這些行為畢竟難以預測，股票市場不可能前瞻性的給予價格上定量的評估。而事件發生后，股票市場從某種程度上將會如實反映基本面方面的變化。

對于第二點，我對索羅斯的觀點極不認同。價值投資或者說基本面分析從來沒有說市場是永遠正確的。如果市場是一個完全有效市場，可以說這是無數投資者的悲劇。首先，由于企業的外部環境，自身情況都是在不斷變化當中；其次，市場參與者不可能對企業所有情況了如指掌，而且在相同的認知情況下會有不同的理解。這樣，市場永遠都是在接近正確和遠離正確之間波動。價值投資所說的市場正確絕對不等同于完全有效市場，而指的是：由于社會資源配置的基本規律，決定了價格將會圍繞價值波動這一基本運行規律。該觀點絕不否定價格大幅偏離價值（甚至是較長時間內）現象的存在，而是指出價格總會有接近或等于價值的時間點（段）出現。

四、閱后感想

在我看來，這些知識和能力的把握實在是非常困難的事情，在紛繁復雜的金融市場中，只有市場整體繁榮乃至瘋狂后的蕭條才是較容易把握的事實。歷來的偉大投機家，在做空上面的優異表現正好也證明了這一點。但是，市場始終還是難以預測的，即使你判斷對了基本趨勢，但是短中期的波動性和時間點 上的未知性也可能讓你死在黎明之前。所以，這種投資方法充滿了風險和收益，充滿了難度和技巧，也正是其魅力所在。

從我目前情況來看，了解市場波動的常態性但是還遠遠不能把握其波動的任何規律性（包括中長趨勢）。所以，目前能用到這種投資（投機）方式的可能只有一個地方：用股指期貨應對市場整體性瘋狂后的蕭條。

第二篇：《金融煉金術》讀后感3000字

《金融煉金術》讀后感3000字

作者 李冰濤

本周讀了兩本書，第一本是梁恒寫的《與索羅斯一起走過的日子》，這本書記載了他和索羅斯20年的珍貴友情，這本書是碰巧接觸到的，于是就有了看第二本的欲望；第二本是索羅斯寫的《金融煉金術》，這本書一開始我不敢讀，因為很多人評價是哲學書，一般人看不懂。

索羅斯沒有用精確的數字，更多的是用很宏觀的視角去看待世界，其中貿易逆差、利率、匯率、經濟、美元指數等都變成了變量，并且組合成了一些公式，索羅斯用變量的方式去解讀里根時代的繁榮，國際的借貸等宏觀事情，難怪書名叫做煉金術，索羅斯是在實驗自己的理論。

這次讀后感談談一個非常宏觀的主題，也就是索羅斯書中的第七章：“里根大循環”.這是一個循環促進了美國的繁榮的循環，它犧牲了債務，但其他的一切都是良性循環，生生不息，為美國的80年代發展提供了強大動力。

現任美國總統特朗普崇拜的人中里根肯定算一位了，他經常提到里根是偉大的總統，他希望美國像里根時代那樣強大。索羅斯的書中就詳細解釋了里根時代的繁榮大循環。

索羅斯對里根繁榮的理解：里根上任后第一個預算方案是減稅并且增加國防支出，這兩件事情會造成政府大量的資金流失，所以里根選擇了最小阻力方案，就是借債，結果就是龐大的預算赤字。美聯儲當時的政策是貨幣的供應非常嚴格，所以美國借了這么多債務，直接導致世界其他國家幾乎借不到錢，這產生了1982年的國際債務危機。為了應對國際債務危機，美聯儲1982年降低了利率，放松了貨幣供應，美國預算赤字迅速增長，市場錢多了便不再像以前那么壓抑，經濟起飛了。壓抑久了之后的釋放，市場當時處于需求非常旺盛的開端，這么旺盛的需求導致了利率再次被拉高，銀行大膽爭取存款，金融資產的回報率非常高，外國資本被吸引過來了，部分是因為金融資產高回報率的誘惑，部分也是由于里根總統所激發的信心。美元強勁，強勢的美元再加上正值利率分別促進了持美元的不可阻擋的熱潮。強勢的美元吸引了進口，而進口又起到了滿足過熱需求、平抑物價水平的作用。一個自我強化的過程開始形成：強有力的經濟、強勢的貨幣、龐大的預算赤字、巨額的貿易逆差相互加強，共同創造了無通貨膨脹下的經濟增長。

一般來說，保持美元強勢會造成貿易逆差加大，貿易赤字會更大，但是里根不care并表示那就借債嘛，借債會導致政府財政赤字加大。貿易逆差加大一般來說需要美元貶值才可以解決，但是里根選擇了“增長的預算赤字 > 增長的貿易逆差”,并選擇保持美元繼續強勢下去。美元的強勢導致其他國家賺了美元之后也會追捧美元資產，美元繼續回流入美國，其實轉了一個圈錢還是回到了美國。當時歐洲抱怨美元太強勢，歐洲始終不清楚這動機何在，而美國行政當局則漠然置之。

但是最終，償債的負擔增長注定會破壞大循環所依賴的基本關系，到時候，償債負擔太高會導致利率的下降，利率下降會導致投機資本的逃逸，這時候再加上貿易逆差就會引發災難性的美元崩潰。大循環持續時間越長，美元攀升得越高，那么下跌的危險就越大。

美國負很多債其實不是大事，因為美元是世界貨幣，巴菲特今年都公開說了：“歷史上負債/GDP比現在高得多的時候都沒事，現在這點算啥呀…”,中國人特喜歡說美國20萬億這么多債務，是不是快完蛋了，我只想評價一句，真想多了。如下圖：

索羅斯認為“堅挺的美元和較高的實際利率注定要超過預算赤字的刺激作用，注定要削弱美國的經濟”,到了1985年，美國的貿易赤字以驚人速度增長，高估的美元進一步阻礙了美國的出口，而廉價的日本進口商品和服務沖擊威脅著美國的國內企業。索羅斯覺察到新的盛衰序列即將拉開帷幕。

1985年8月，索羅斯開始堅持寫投資日志，記載制定投資決策背后的思考，索羅斯將其稱為“實時實驗”,他試圖解答帝國循環能持續多久。他將日志看作是對自己預測金融市場的能力的測試，也是檢驗自己理論的好機會。索羅斯在1985年8月到1986年11月之間的看法和投資策略都被詳細記錄了下來。后來，這本日志出現在索羅斯1987年的《金融煉金術》一書中。

1985年9月，迎來了索羅斯的第一次大測試。1985年9月6號，索羅斯認為德國馬克和日元會上漲。但是當時，這兩種貨幣一直在下降。索羅斯也開始懷疑自己的帝國循環理論。他在馬克和日元上都是多頭持倉，總價值達到了7億美元，比量子基金的總資產價值還要多。盡管索羅斯已經虧了一些錢，但他仍然有信心，事實會證明他是正確的，于是他加倉到8億美元，比基金的價值多出2億美元。

到了1985年9月22日，索羅斯的設想開始變成了現實。新任的美國財政部部長詹姆斯·貝克（James Baker）決定讓美元貶值，因為美國人開始要求保護國內的企業。貝克與法國、德國、日本和英國，即俗稱的“五國集團”的財政部長在紐約廣場酒店會晤，索羅斯聽說了這次部長的會面，很快就意識到財政部長要做什么，他連夜買入數百萬日元。

財長們的確做出決定，讓美元貶值，達成了《廣場協議》（Plaza Agreement）。根據協議，要“通過更加緊密的合作”來“有序地對非美元貨幣進行估價”.這意味著中央銀行現在有義務貶值美元。

協議簽訂后的第一天，美元對日元下跌4.3%,從1美元兌239日元下跌到222.5日元，創下有史以來的單日最大跌幅。索羅斯很高興，因為一夜之間他凈賺了4000萬美元。索羅斯公司的基金經理拉斐爾那天早上看見索羅斯就說：“干得太棒了！我太佩服你了。”索羅斯繼續買入日元。在1985年9月28日的日志中，索羅斯將這一擊稱為“一生的暴利，上周的利潤不但彌補了過去4年在貨幣交易上的所有損失，并且還有贏利”.這次投資一時被傳為佳話。斯坦利·德魯肯米勒1988年開始為索羅斯工作，他回憶起當時的情景：1985年的秋天，其他的交易者紛紛效仿索羅斯買入日元，那天早晨日元開盤就達到800點的高位，他們賺錢了，如此迅速地賺這么多錢，讓他們激動不已。

然而，索羅斯卻在關注著更大的問題。“據稱索羅斯沖出房間，告訴其他交易員不要再拋售日元了，他會買入他們的倉位，政府剛剛告知他，美元明年還要貶值，那么為什么他不再貪婪一些，買入更多的日元呢？”接下來的6個星期，中央銀行繼續壓低美元。到了10月末，美元已經下跌了13%, 1美元兌205日元。到了1986年9月，又下降到153日元。外幣兌美元平均升值24%~28%.下圖是美元指數：

美元從1985年廣場協議后開始貶值，到1987年10月下跌最為迅猛，10月份也誕生了1987年美國股災，因為大量資本撤資了。

索羅斯在股災中由于高杠桿損失慘重，但是他迅速止損，保留實力，之后立馬做空美元，1987年他的基金仍然漲了14.1%.1988年美元才開始轉升勢。

里根大循環從1985年9月開始伴隨著美元貶值無法繼續。1995年開始，新任總統克林頓的政策是盡量不負債，他傾向緊縮的財政政策，所以美國從1995-2002之間負債幾乎無增長，并且實現了財政連續三年的盈余，克林頓的政策為美元提振，美元從1995年到2002年之間持續升值，這段時間苦了日本，大量資本撤出日本，日本邁向了失落的十年。

經濟學有句話叫做“世界的經濟周期其實就是美元周期”,其實在索羅斯的實驗室中，美元強弱只是一個變量，還有很多變量組合在一起，會創造出不同的盛衰序列，沿著序列走，就能無堅不摧。

我們再分析下2002-2008年這一波美元的下跌潮，這段時間美股很平淡，幾乎沒有漲。但是美國的房地產卻氣勢洶洶漲個不停，低利率促進了美元走弱，市場上熱錢太多了。2008年利率開始上漲，美元開始升值，導致很多次貸的利息升高很多，很多人沒法還債了，直接導致了地產泡沫的崩潰。

最后，大膽猜測下特朗普的政策，特朗普是里根的崇拜者，他上任后實行減稅、提高軍費預算，并且提高政府負債，這和里根的政策幾乎吻合。特朗普是否也想實現一次繁榮的大循環呢？

2017-2018年特朗普上任以來，美元一直在跌，其實2017年初之前美股就呈現出了漲不動的態勢。但是特朗普宣布的減稅確實提振了經濟，就算美元跌了資本也回流到美元本土。

從2018年4月開始，美元走了一波升浪，可以看到美元指數和之前高點相比還很低。如果美元真的繼續走強的話，國際資本一定會追逐美元資產，可能和里根時代一樣，強有力的經濟、強勢的貨幣、龐大的預算赤字、巨額的貿易逆差相互加強，共同創造了無通貨膨脹下的經濟增長。

那時候特朗普就不會被稱為弱智了…

第三篇：金融煉金術 讀后

索羅斯所謂“反身性概念”頗似于“辯證概念”，其意在于兩個因素之間的相互作用。索羅斯將事情進行區分：“日常事件”和“歷史事件”；“接近均衡的條件和偏離均衡的條件”；“自然科學和社會科學”。前者適用于古典經濟學，后者則須反身性概念。前者是事實到事實，后者則是事實到認知，再到事實。參與者的思維（對情景的不完備理解）則對事實的發展起著重要的作用。索羅斯稱之為參與者的偏向。

自然科學的陳述有一個客觀的事實進行比對，而社會科學中，參與者的認識本身會影響事件的過程，從而在參與者之外不存在一個獨立的客觀事實與參與者的陳述或思維進行比對。在社會事件中，我們無法判斷是預期和未來相一致還是未來和我們的預期一致。

索羅斯將參與者的思維與情景理解成兩個函數關系，認識函數和參與函數，前者其實就是事實到認知，后者是認知到事實。兩者的互為因果和相互決定。日常事件中，認識函數是給定的，只有參與函數發生變化。古典經濟理論中，認識函數為完備知識所代替。

不完備理解=參與者偏向=理論成為假說（結果和期望之間的差距）

假設情景A，參與者進行認識，但這種認識與事情發展之結果存在差距，即參與者偏向（？不完備理解），參與者行動，沒有達到預期目的，情景發展到B；參與者吸取經驗教訓（修改認識函數），重新行動，依舊沒有達到目的，但趨近于預期……如此反復，參與者和情景成為歷史事件的發展過程。

股票市場中的反身性

市場總是表現出某種偏向；市場能夠影響預期中的事件（不是蕭條導致了股票下跌，而是股票下跌導致了蕭條）

股票價格能夠影響基本趨勢（每股收益）這個假說是決定性的。

“在任何情況下反身性模型都不能取代基本分析，它的作用僅限于提供基本分析中所欠缺的成分。原則上這兩種方法可以調和，基本分析試圖確立潛在價值如何反映在股票價格中，而反身性理論則表明了股票價格如何影響潛在價值，一幅是靜態的圖景，另一幅則是動態的。”

股票價格=基本趨勢+主流偏向

“如果認識的對象中包含有主體的參與，這種認識就不可能稱為知識。”那應該稱之為假說嗎？

第四篇：讀《金融煉金術》有感

讀《金融煉金術》有感

在寫我對《金融煉金術》的認識之前，有必要介紹一下索羅斯和這本書。

喬治·索羅斯1930年出生于匈牙利布達佩斯的一個猶太家庭，老爸是律師，家境富裕。1944年為躲避戰爭災難，全家開始流亡并最終在1947年來到英國。在倫敦經濟學院讀了本科，專業是哲學。此后他再也沒有接受過正規教育，那些博士頭銜都是名譽的。“離開大學后經歷了多次不明智的嘗試，最后成為一名國際股票套利商，先是在倫敦，后來在紐約。”其實從喬治·索羅斯的講述來看，當時是一個股票分析師，向美國人推銷歐洲股票。在挖逐漸在幾家投行嶄露頭角之后，他的野心也逐漸暴露出來。不甘心為別人打工的他在1969年與他人合伙創辦了量子基金。此后就是他在金融市場中的幾十年驚艷演出。80年代末在旗下幾只對沖基金走向正規，逐步退居二線，開始從事促進國際（主要是東歐）自由化、開放化工作和慈善活動。

我知道這世界上有喬治索羅斯這么一號人物，是因為1997年至1998年亞洲金融危機中，他看準時機率領投機資金兇猛狙擊泰銖，揭開了危機的大幕，令東南亞各國聞風色變。當時的大陸主流媒體將他形容為一個在金融市場興風作浪、臭名昭著的金融大鱷。在這種宣傳影響下，索羅斯自然被劃到我心目中歷史反面人物的行列之中。今天，當我讀完索羅斯這本大名鼎鼎的著作之后，他在我心中的形象已然完全改觀。我知道自己那時被所謂主流媒體的刻意宣傳所誤導，我的思想和思維被其刻意影響，遠非符合客觀實際，也即是說那時對索

羅斯這個人的認識是“不完備”的。

索羅斯說他自己個人生活中最大最持久的興趣有兩個，一是哲學思考，二是金融投機。他將金融市場看做檢驗他哲學思想的試驗田。哲學思考與金融投機，這不正是“智慧與財富兼具于一身”的智者嗎？

索羅斯坦誠地說他內心實際上非常渴望以哲學家（思想家或社會科學家）的身份留名史冊。但實際跡象表明，事實并非如他所愿。他似乎被世人只看做是半個哲學家、半個經濟學家（非主流經濟學家），但卻實打實地被認為是一個金融投機家、金融大師、金融怪俠，甚至被冠以“金融大鱷”這樣的兇名——也許是因為他在金融市場中太過于成功了吧——從而反過來影響了世人對他的評價——這也算是一種體現在他自己身上的反身性現象吧。

索羅斯對這個世界有著自己的獨特認識，他本身對資本主義并無好感，但也非馬克思主義理論的的盲從信徒。他的平生追求是“反身性觀念、金融市場以及獻身于開放社會的理想”。該書，沒有對其所謂的“開放性社會”有過多描述，但卻暗示著開放社會可能是一個以人為本的自由社會，人們既不會像東方世界一樣被權力所控制，也不會像西方世界一樣被資本所控制。本著這樣的理念，索羅斯真誠關心人類社會的生存狀況，并身體力行地去嘗試改善，其眾多的博愛行為有可能使他成為史上最偉大的慈善家。專攻資本主義社會金融市場漏洞、以實際行動否定資本社會的金融怪俠，卻同時被東西方所謂的主流輿論媒體形容為兇神惡煞般的金融大鱷。可見，客觀、全面、真實

地認知一件事、一個人是多么地困難，甚至不可能。

當我閱讀這本書，我發現這是一本非常異類的金融投資類書籍，它幾乎囊括了索羅斯“平生所學“。概述第一部分是索羅斯的哲學思想成就——反身性理論，第二部分是用該理論對幾十年來的國際金融史進行了宏觀解讀，第三部分也是篇幅最大的部分是索羅斯驗證其反身性理論的投資歷時實驗日志。

索羅斯無疑是一位很有爭議的金融人物，但這只是外表。他的思想，他的內心，其實已經走在了人類文明某個領域的前沿。也許，他是一位孤獨的思考者。這本書給我最大的收獲是學到了一種新的辯證法——反身性理論。索羅斯用的英文詞是reflexivitiy，他本人之所以沒有使用辯證法這個詞，是因為他覺得“這個名詞負載著沉重的智力文化的積淀”。何謂反身性?索羅斯認為反身性是指參與者的思想和他們所參與的事態都不具有完全的獨立性，二者之間不但相互作用，而且相互決定，不存在任何對稱或對應。這個理論的簡單解釋便是：想法改變了事件，事件的改變又反過來改變想法。這種新的辯證法與馬克思辯證唯物主義的不同之處在于，馬克思的辯證唯物主義是決定論的，而這種新的辯證法認為參與者的抉擇是建立在對事物固有的不完備認識之上的，因而是一種不確定性，是非決定論的。將參與者的思維同其所參與的過程聯系起來，在觀念與物質之間發揮作用。“如果說黑格爾是正題，馬克思是反題，那么反身性就是合題”。

從實質上說，索羅斯的反身性理論在哲學上并沒有突破性意義。但是在認識社會現象(尤其是金融經濟現象)上有創見，在金融領域中發現辯證關系和運用辯證法上有創見。所謂反身性關系就是社會性事物的一種辯證關系。

第一，從認識論上說，索羅斯的貢獻在于他把社會現象中人的認識、人在某種認識下的主動行為突出出來，并將這種特性與自然現象區別開來。在認識論上，他還揭示了人的認識一方面受被認識對象的制約，而且這種認識常常是不完全、不充分的，甚至還是錯誤的;而另一方面被認識對象又由于人在一定思想指導下所做出的行為而改變，因為在社會現象中，人本身就是一個參與者，就是一個重要因素。社會性事件都是人創造的，所以研究社會性事件時關注人的認識、人的能動性、人的行為活動，以及人與事件的相互作用，無疑是正確的。

第二，從辯證法上說，在索羅斯的《金融煉金術》一書中充分體現了他的經濟辯證觀和深刻的辯證分析。可以說，對立統一等辯證法規律被他自覺不自覺地生動地應用到了經濟金融領域之中，并予以具體化，這也可以視為索羅斯的一個貢獻。例如，他注意到了股票價格變化的辯證性。股票價格的上漲，若是由參與者們認知的缺陷和不理性投機行為推動的，則當股票價格達到一定高度后，與真實經濟嚴重不符時，則價格在參與者們的相反認識推動下，會以崩潰之勢下跌，導致了“追漲殺跌”的結局。他還注意到了經濟上許多“盛極而衰”現象，實質上就是矛盾對立雙方在一定條件下相互轉

化的表現。在金融領域中，因果關系也變得復雜起來。在一定條件下，一個因素的因和果性質也會發生反轉，由于存在反身性，一個因素可能既為因又為果。辯證法的道理并不難理解，知道的人也很多，但是正確生動地應用到經濟金融領域就不是人人都能做到的了。

關于反身性理論,索羅斯寫到:“我所擁有的只是一種方法,它有助于解釋目前金融體系的不穩定狀態。它對事件過程的解釋不同于我們歷來所熟悉且鐘愛的自然科學,原因很簡單,反身性過程無法以這種方式來解釋和預言。”

經濟是社會的基礎,它是一個復雜的系統,也具有很強的反身特性,需要我們創新和發展出有效地認識它、分析它、預測它的方法。反身性理論就是在這方面的一項有益嘗試,應該對我們的認識創新有所啟迪。

索羅斯在發展他的反身性理論時,也提出了一些不盡正確的觀點,例如他從反身性角度出發,否認社會科學概念的科學性和存在的必要性,否認社會科學研究存在客觀標準等,都是過于極端的說法。在批評市場的無理智性時,全面否定市場的積極作用,也是過于偏激的。

反身性理論直接通向一個以人為本的自由開放社會，這是否是東方世界與西方世界在未來一個殊途同歸的結局呢？我想這只能算是我個人一種猜想吧。未來的歷史會予以證明或糾正。

第五篇：《索羅斯煉金術集》讀后感

《索羅斯煉金術大全集》讀后感

1、索羅斯是怎么賺錢的？

索羅斯主要是在兩個市場賺錢，股票市場和外匯市場。尤其是外匯市場的戰績非常耀眼，包括1992年狙擊英鎊，1998年狙擊泰銖引起東南亞金融風暴。

索羅斯依靠自己的直覺和對市場的分析判斷來發現市場的缺陷，從而利用這個錯誤從中漁利，巴菲特也說過要利用市場的錯誤。兩人的區別在于：巴菲特只做投資，十分看重標的的價值，只在標的價格低估時買入，然后長期持有；索羅斯更多地是投機，他并不看重標的價值，只在乎他自己對標的的假設判斷是否可靠，能否讓他有機可乘，他也不會長期持有某種標的。

他們都對標的真實價值有自己的判斷，從而發現市場的缺陷或錯誤。因此作為金融投資者一定要建立自己的一套價值判斷體系（估值體系）。

兩人尋找投資機會的方法也有很大差異。巴菲特依靠讀大量年報等方式來尋找低估的企業資產，索羅斯“并不研讀大量的股票分析法”、而是關注政治、經濟、工業、貨幣、利率和其他方面的趨勢，尋找正在發生的全球事件之間的聯系。索羅斯顯然是喜歡博弈的感覺，因而做事“快準狠”，故有“金融大鱷”之稱。

2、對索羅斯投資理論的理解

索羅斯的投資理論中，我對“徹底可錯性理論”和“反射性理論”尤感興趣。

徹底可錯性理論是指人的思維和客觀現實之間永遠存在扭曲和差距。索羅斯就是基于此去“尋找每一個情境的缺陷，找到缺陷之后從中受益”。作為散戶來講，因為信息有限、思維視角等原因，我對市場的判斷不可能是永遠正確的（實際上錯誤的機率似乎更大一些），這就要求我在認識到錯誤時一定要及時糾正錯誤，不能固執己見，否則就會因錯誤不斷擴大而損失慘重。過去我就是不能嚴格止損導致深度套牢，從而喪失許多機會。

反射性理論是指投資者的預期及行為會影響市場，并會改變市場原有的走向。這讓我想起了“羊群效應”。作為一個小散，只有順應市場的趨勢才能盈利。莊家或者機構要想絞殺散戶，就是要制造“羊群效應”，引導散戶追漲殺跌、隨波逐流，從而不斷蠶食散戶的資金。因此散戶要有獨立自主的投資個性，避免盲從，也就避免了陷入莊家或機構布局的陷阱。怎樣建立獨立自主的投資個性，在市場上保持清醒呢？這就要不斷地學習各類投資知識，了解國內外市場的經濟趨勢，擴大自己的視野。全球化時代，各國金融聯系越來越緊密，僅關注中國的金融市場是遠遠不夠的。

3、索羅斯的成長經歷

索羅斯的投資風格非常獨特，他在投資中從不循規蹈矩，墨守成規，也不按常理出牌，這與他的個人成長經歷有很大的關系，其中父母的影響、少年時期的戰爭環境、青年時期艱難的求學生涯都起到了重大的影響作用。他認為“要想保護自己，就要先人一步采取行動”。所以他對市場的判斷和采取的行動總是引領潮流。

當前教育體制環境已經讓許多家長憂心忡忡，可是只有少數人能先人一步，有的把孩子送出國，有的采取在家上學或者私學的方式，總之是要脫離這個應試體制，期望回歸教育的真諦。這些吃螃蟹的人我不敢說都會取得應有的回報，但他們的行動已經引領了潮流，“星星之火，可以燎原”，總有一天，全社會都會覺醒，可是我們的孩子卻等候不起。