第一篇：盈余管理理性分析與科學對待(二稿)

盈余管理：理性分析與科學對待

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財務管理08（1）班 ****** 指導老師：***

摘要：本文考慮到現代企業管理制度，所有權與管理權分離。證券市場代理問題及信息不對稱嚴重和投資者非理性狀況的特征，將盈余管理與投資者情緒結合起來分析兩者對股價的影響，進而分析兩者與中國上市公司投資的關系。本文發現在不同的時期，盈余管理與投資者情緒導致的錯誤定價關系兩者趨勢并不總是一致；盈余管理和投資者在不同的時期分別主導著股價與公司投資的關系。從盈余管理的手段看，可將盈余管理分為披露管理和真實盈余管理兩類。披露管理是利用會計政策和會計估計進行的盈余管理，真實盈余管理是通過安排真實交易進行的盈余管理。

關鍵詞：盈余管理;理性投資;平靜時期

引言

在學術界,盈余管理是一個有20年歷史的研究話題,作為財務揭示的熱點話題,受到中外會計學者的廣泛關注,其基本理論正日漸成熟、日趨完善。在研究時我們必須弄清楚盈余管理的基本理論問題。傳統公司財務研究從企業內部出發，關注委托代理和信息不對稱等問題對公司融資的影響。與此同時，新興的行為公司財務研究卻關注到了外部資本市場非效率性對公司投融資的影響，認為投資者的情緒對公司投資產生影響。

一、盈余管理的涵義

在會計學界存在著不同的盈余管理定義,按照美國會計學家凱瑟琳?雪普的定義,盈余管理實際上就是旨在有目的地控制對外財務報告過程,以獲取某些私人利益的“披露管理”。而另一美國會計學家斯考特認為盈余管理是“在GAPP允許的范圍內,通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業市場價值達到最大化的行為”。隨著人們對盈余管理認識和研究的深入,盈余管理有了更加全面和準確的概念,根據研究分析,我們認為:盈余管理發生在管理當局運用職業判斷編制財務報告和通過規劃交易以變更財務報告時,旨在誤導那些以公司的經濟業績為基礎的利益關系人的決策或者影響那些以會計報告數字為基礎的契約的后果。這個定義的幾方面值得討論。第一,管理當局在編制才財務報告時實施職業判斷的方式多種多樣。例如,為了對大量的未來經濟事項,諸如長期資產的預期壽命和殘值、遞延稅款、壞賬損失和資產減值進行估計,都需要職業判斷。為了報告同一經濟業務, 管理當局也必須在被允許的會計方法之間(諸如直線折舊法和加速折舊法,存貨成本計價先進先出法和加權平均法)作出選擇。管理當局必須在確認期間費用或遞延支出(諸如研究與開發費用、廣告費和維修費用)之間進行選擇。最后,他們必須決定如何規劃公司交易,例如,可通過規劃公司合并使之符合權益入股法或收買法,通過規劃租賃契約將租賃負債在表內列示或表外披露,通過規劃股權投資以避免或編制合并報表。

需要指出的第二點是,定義認為盈余管理的目標是誤導那些以公司的經濟業績為基礎的利益關系人。如果管理當局認為利益關系人無法發現其盈余管理行為時,則會發生盈余管理。如果管理當局掌握了外部利益關系人根本無法掌握的信息,以致盈余管理不可能被外界所識破,因而會發生盈余管理。再者,利益關系人可能會預期(并容忍)一定程度的盈余管理。

二、投資者情緒、股價與公司投資

早在20世紀30年代，在世界經濟經歷了大蕭條以后，keynes認為股價“泡沫”反映了投資者的非理性因素，這些非理性因素會導致企業的權益融資成本和權益融資方式發生變化，進而影響企業的投資行為。另外在研究投資者情緒引致的非效率定價對理性管理決策的影響時，進一步指出管理者在基礎價值最大化的同時，一個目標是使當前企業股票價值最大

化，即通過某些投資項目“迎合”（catering）短期投資者的需要從而影響短期的錯誤定價；另一個目標是利用當前的錯誤定價為長期投資者爭取利益，采用“市場擇機”（marking timing）策略，即在股價高估時賣出或者發現股票，在股價低估的時候回購股票。即在投資者情緒高漲時，新股發行可有效降低融資成本，從而擴大企業投資規模。

考察投資者情緒導致的錯誤定價與企業投資之間的關系時，一大難點就是衡量投資者非理性程度。前者源于信息不對稱，是管理者主導。而后者關注投資者情緒，是投資者主導。然而，在研究公司投融資的市場擇機問題時，難以辨別“機會”（股價高估）究竟是管理層操控引起的還是由投資者非理性造成。管理層通過盈余管理可以操控投資者的部分行為來影響股價，而投資者本身存在的非理性也會直接影響股價，因此股價波動是管理層操控和投資者非理性共同作用的結果，很難加以區分。

譚躍、夏芳《盈余管理與投資者情緒的交叉研究》研究中國上市公司后提出，在中國股市平靜時期（2003~2005股指波動幅度較?。?，相較于投資者情緒問題，管理者和投資者之間存在信息不對稱問題更突出，上市公司管理者可通過盈余管理影響投資者判斷導致錯誤定價。因此，盈余管理與投資者情緒導致的股票錯誤定價趨勢可能趨同；而動蕩期（2006~2009股指波動幅度較大）投資者自身情緒問題嚴重，即使上市公司管理者進行盈余管理對投資者的影響也很小。此時，盈余管理與投資者情緒導致的股票錯誤定價趨勢可能相異。

因此，在平靜時期（2003~2005）盈余管理的作用相對重要，管理者可以通過盈余管理引導投資者情緒，讓股價走勢有利于公司的投資決策。在動蕩時期（2006~2009），投資者情緒的作用相對重要，投資者情緒引起的錯誤定價對上市公司投資能夠產生顯著的影響；而盈余管理的作用較小，管理者通過盈余管理引導投資者的情緒影響公司的投資決策的作用很小。本文將重點闡述平靜時期管理層理性盈余管理。

三、常見盈余管理的手段

從盈余管理的實施手段看，可將盈余管理分為兩類：披露管理和真實盈余管理。前者是通過會計手段實現的，而后者則是通過安排真實交易實現的。目前對盈余管理手段的研究大多集中于披露管理，本文則在簡要分析披露管理的基礎上，重點分析真實盈余管理。

（一）會計手段

公司實現盈余管理的會計手段主要是利用會計政策和會計估計進行的。這類盈余管理手段通常只影響不涉及現金流量的應計項目(應計項目是權責發生制的結果)，而不影響各期實際的現金流量，所以又可稱為應計項目管理。這些通常只影響會計盈余在各期的分布，而不影響各期的會計盈余總額。

1.利用會計政策進行盈余管理。由于各公司經濟業務的復雜性和多樣化，企業會計準則規定某些經濟業務有多種會計處理方法，企業可根據自身實際情況合理選擇其中一種，并且規定公司會計政策選擇應遵循一貫性原則，一經選定，不得隨意變更。但由于公司所選用的會計政策直接影響當期盈余，因而根據需要在不同時期選用不同的會計政策，成為公司進行盈余管理的一種手段。如根據固定資產會計準則規定，固定資產的折舊方法可采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數總和法等。當公司需要提高當期盈余時，會選用能夠降低折舊費的年限平均法或工作量法；而當公司需要降低當期盈余時，會選用能夠增加折舊費的雙倍余額遞減法或年數總和法。再如根據存貨會計準則規定，公司可采用先進先出法、加權平均法或個別計價法確定發出存貨的實際成本。在物價上漲時期，當公司需要提高當期盈余時，會選用能夠降低銷售成本的先進先出法；當公司需要降低當期盈余時，會選用能夠相對提高銷售成本的加權平均法。

2.利用會計估計進行盈余管理。會計人員在對某些不確定性交易或事項進行賬務處理時，需要根據職業判斷進行會計估計。由于會計估計具有主觀性，因而人們很難對會計估計的合理性進行準確評判。眾所周知，會計估計的結果會直接影響當期盈余，因而根據需要在不同時期作出不同的會計估計成為公司進行盈余管理的一個重要手段。如在計提固定資產折舊時，需要估計折舊年限和凈殘值。這使得公司在經營業績差時延長折舊年限和高估凈殘值，而在經營業績好時縮短折舊年限和低估凈殘值。再如公司利用資產計提減值準備進行盈余管理。按照我國企業會計準則規定，公司應根據謹慎性原則，在資產負債表日判斷其短期投資、應收款項、存貨、委托貸款、長期投資、固定資產、在建工程和無形資產是否發生減值，并對發生減值的資產相應提取資產減值準備。由于計提多少資產減值準備需要根據判斷和估計確定，具有很強的主觀性，這為公司進行盈余管理留下了很大空間。公司可在業績好時多計提資產減值準備，作為秘密儲備，而在業績差時少計提資產減值準備，以平滑利潤。

（二）安排真實交易

安排真實交易進行盈余管理，是指公司管理者通過構造具體交易并控制交易發生時間所進行的盈余管理。這類盈余管理手段通常既影響各期盈余，也影響各期實際的現金流量。并且通常不會增加公司價值，反而在某些非正常的情況下還會損害公司價值。以下對一些主要手段進行具體分析。

1.負債轉為股東權益。公司的資金按來源可劃分為債務資金和股東權益資金。根據現行財務會計制度，企業在計算利潤時，扣除了債務資金的成本（利息），卻不考慮股東權益資金的成本（股利）。同時，公司負債的利息必須按期支付，而股利卻可以不支付。因此，當公司經營業績差時，通過與債權人協商，將債權人的債權轉為股權，可減少財務費用開支和現金流出，提高企業盈利水平。

2.股票回購。在資本市場中，公司的股票價格包含了投資者對公司未來業績的預期。因此，當公司公布的業績沒有達到證券分析師的預期時，股票價格將大幅下跌。每股收益是證券分析師預測公司業績的重要指標，當公司管理者預計公司每股收益水平達不到證券分析師的預期時，為防止股票價格大幅下跌，可通過股票回購減少發行在外的股票規模，以提高每股收益水平，從而達到或超過證券分析師的預期。國外學者通過實證分析得到了公司通過股票回購進行盈余管理的證據。我國以前不允許公司回購股票，2006年修訂后的《上市公司章程指引》規定上市公司在一定條件下可回購股票。因此，股票回購是否會成為上市公司進行盈余管理的新手段。

3.減少酌量性費用開支。酌量性費用是指費用開支水平可由公司管理者決定的費用項目，如研究開發費、職工培訓費、維修費等。這些費用開支通常是面向未來的開支，是企業可持續發展的保障，對當期生產經營活動影響甚微。當公司經營業績差，面臨虧損或業績滑坡時，管理者為提高公司當期的經營業績，可以減少當期的酌量性費用開支。國外一些研究資料顯示，很多公司通過減少酌量性費用開支進行盈余管理。這種盈余管理手段雖然可使公司短期利潤增加，卻削弱了公司長期發展的能力，損害了公司價值。

4.增加產量。根據現行企業會計準則規定，企業所生產產品的成本由企業在生產該產品過程中發生的各項生產耗費構成，具體包括直接材料費、直接人工費、機器設備折舊費、維修費、車間管理人員工資及辦公費等。在這些生產耗費中，有些費用屬于固定費用，當產量在一定范圍內變動時，固定費用總額不變。因此，當產量增加時，單位產品生產成本會下降，并直接導致相同銷量的銷售成本下降，使利潤水平上升。由此可見，在銷量無法增加時，僅通過提高產量即可增加利潤。但通過增加產量進行盈余管理對公司有害無益。因為公司增加的產量轉變為存貨，占用了公司資金，降低了公司資金的使用效率。而且，過多的存貨還可能面臨由于產品過時或毀損而減值的風險。

5.資產處置。資產處置是指企業將其擁有的子公司、經營部門或其他長期資產和投資的所有權有償讓渡給第三方，并以此獲取現金或其他有價證券的行為。當公司經營業績沒有達到預期時，可通過轉讓持有的無形資產、已經增值的有價證券或某個經營部門等獲取收益，使利潤達到預期水平。陳信元、葉鵬飛、陳冬華（2003）認為，我國上市公司有通過資產出售

提高公司利潤，以達到配股或增發條件的行為。白云霞、王亞軍和吳聯生（2005）通過實證研究得出結論，發生控制權轉移的公司會通過資產處置達到扭虧為盈的目的或避免業績下降的目的。

（6）放寬信用政策或給予銷售折扣。公司在臨近年末時，看到當年經營業績不佳，可能會通過放寬信用政策或給予銷售折扣促進銷售，以改善經營業績。放寬信用政策包括延長客戶的付款期、向信用不佳的客戶賒銷商品等。銷售折扣則主要是通過價格優惠吸引客戶大量購買。這種年末的促銷活動，會暫時性提高公司利潤水平，但是會損害公司長期利益。放寬信用政策會增加應收賬款的回收風險，而銷售折扣促使客戶年末大量購貨，會導致下一年購貨量減少。另外，如果銷售折扣后價格再復原，客戶的購買意愿可能下降，因為銷售折扣使客戶對公司商品降價形成預期，會等到下次降價時再購買。

（7）關聯方交易。根據我國企業會計準則規定，關聯方交易的類型通常包括購銷商品、購銷商品以外的其他資產、提供或接受勞務、擔保、提供資金、租賃、代理、研究與開發項目的轉移、許可協議、代表企業或由企業代表另一方進行債務結算、關鍵管理人員薪酬。由于我國上市公司股權結構復雜，存在大量的關聯方，因此，關聯方交易成為上市公司進行盈余管理的重要手段。如在關聯方之間購銷商品時，上市公司低價買入、高價賣出；關聯方將自己的優質資產租賃給上市公司經營，收取較低的租賃費，或者租賃上市公司的劣質資產，向上市公司支付較高的租賃費；上市公司將持有的劣質股權轉讓給關聯單位；上市公司將劣質資產或股權與關聯單位的優質資產或股權進行置換；上市公司向關聯方提供貸款并收取高額利息等。

四、平靜時期的公司盈余管理

適度的盈余管理對于公司及其相關利益者來說，是有益的行為。借助盈余管理的適度調節效果，可以支持公司股價的穩定和上揚，還可以實現籌劃節稅，甚至可以減少企業的經營風險。

惡性盈余管理等同于會計操縱，它往往突破會計政策底線和商業底線，只能暫時表面上滿足管理層的利益訴求，而和公司價值最大化目標相違背。玩弄操作利潤的數字游戲只能蒙騙投資者于一時，不論其手段如何高明，總會留下蛛絲馬跡，最終落得“伸手必被捉”的命運。中國的銀廣夏、藍田股份，美國的安然、世通即是明證。良性盈余管理則限定于會計政策底線和商業底線的范圍之內。適度的盈余管理對于公司及其相關利益者來說，是有益的行為，借助盈余管理的適度調節效果，向資本市場傳遞收益穩定的會計信息，從而支持公司股價的穩定和上揚。良性盈余管理還可以實現籌劃節稅，甚至可以減少企業的經營風險。

管理層要善用良性盈余管理。從良性盈余管理的實現手段而言，可以區分為四種類型：會計盈余管理、財務盈余管理、運營盈余管理和戰略盈余管理。

（一）會計盈余管理

會計盈余管理是指通過會計政策的合理選擇使會計報表呈現期望的結果。會計盈余管理使用最多、最為人們熟知，也是成本最低、最簡潔的盈余管理手段。會計盈余管理對企業經營不會產生實質影響，卻可以改變經營的會計結果。會計盈余管理要求對會計準則靈活把握和應用。

2007年，新《會計準則》在上市公司全面得以應用，在上市公司中報或年報中至少可以“窺出”以下四種會計盈余管理手段的有效運用：一是運用公允價值。新會計準則與原會計制度相比的重大變革，是引入了公允價值理念，在金融工具、非貨幣性資產交換、投資性房地產、公司合并的非共同控制類型中和債務重組等方面引入了公允價值計量屬性。雖然準則對公允價值的使用條件進行了嚴格限制，但這依賴于會計人員的職業判斷和資產評估機構的報告，公司管理當局利用公允價值進行盈余管理的空間還是比較大的。二是會計估計變更。例如，對應收賬款壞賬準備的計提方法由賬齡分析法變更為遷移模型法，計提壞帳準備時對

單項重大應收賬款進行單獨減值測試，單項不重大應收賬款按“逾期”與“未逾期”的特征劃分資產組合等，這些手段都可以對利潤產生一定影響。此外，采用固定資產折舊政策變更進行盈余管理的也較多。三是研發支出的資本化。新會計準則規定符合一定條件的科技開發支出可以資本化，而不是像原會計制度全部記入當期損益。2007年眾多高科技型中小板上市公司凈利大多都有不同程度的增幅，從這些企業的年報中發現，這主要得益于新會計準則中關于研發費用資本化的規定。四是預計負債，《企業會計準則第13號——或有事項》對預計負債核算進行了規范，但不管是預計負債的確認和計量，職業判斷的空間都很大。在會計準則新頒布伊始，會計盈余管理的空間一般較大。這時的會計盈余管理很難界定清楚是“良性”范疇還是“鉆空子”，盈余管理結果是否能得到公眾和監管部門的認同也存在較大的不確定性。“業績為主，盈余管理為輔”是明智之舉，如果本末倒置，盈余管理往往適得其反。

（二）財務盈余管理

財務盈余管理是指通過財務活動（籌資、投資、分配等）的合理安排使會計報表呈現出期望的結果。和會計盈余管理不同，財務盈余管理關鍵不是會計政策的選擇（甚至不涉及會計政策選擇問題），而是通過財務活動有效安排來影響會計報表。

最典型的財務盈余管理是債務重組。很多*ST公司都將債務重組當成了“摘星”撒手锏。2007年A股105家*ST公司（包括S*ST公司）中，有28家*ST公司成功扭虧。但在這28家公司里，僅有14家的營業利潤為正值，大多數扭虧*ST公司的利潤真正來源集中在債務重組和政府補助利得。

通過融資渠道選擇和融資方式的安排，去影響財務結構，進而影響EPS（每股收益率）和凈資產收益率也是財務盈余管理的有效手段。在總資產報酬率不變的情況下，負債占總資產比例不同，由于負債的“杠桿”作用，EPS和凈資產收益率就會呈現出不同的結果。因此，公司財務高管可以根據公司的EPS和凈資產收益率目標、一般總資產收益率這些數據，倒推出期望的負債比率，然后針對性地組織相應的融資活動。

帶有利潤分配性質的員工股權激勵也會對利潤產生重要影響，在利潤豐厚的年景推出員工股權激勵計劃，利用股權激勵費用攤銷就可以大幅度降低利潤。最典型的例子莫過于2007年的伊利股份。根據伊利股份測算，公司股票期權授權日的公允價值為14.779元/份，公司預計所有激勵對象都將滿足股票期權激勵計劃規定的行權條件，按照股份支付準則進行會計處理，將對公司等待期內的經營成果產生一定影響，損益影響總額為73895萬元。盡管證券市場對伊利股份的做法褒貶不一，伊利股份此舉的主要目的可能也并非盈余管理，但股權激勵是盈余管理重要手段之一卻毋庸置疑。

（三）運營盈余管理

運營盈余管理是指通過運營模式（包括交易方式、定價、企業合并等）合理安排使會計報表呈現期望結果。通常的運營盈余管理實現手段包括委托經營、合作經營、關聯交易、資產轉讓，但這四種手段往往以非公允的交易價格（或合同條款）為基礎才能達到影響會計報表的目的，往往滑入“操作利潤”的深淵，也是監管部門重點關注和打擊的領域。本文就不再涉及。

企業合并是政策底線范圍內運營盈余管理的有效手段之一。按照《新會計準則》，企業合并分“同一控制方下的企業合并”和“非同一控制方下的企業合并”兩種。同一控制方下的企業合并下，合并利潤表和合并現金流量表包括被合并企業合并前所實現的利潤和現金流量。這樣，選擇同一集團系統內當年經營業績較好的企業實施合并，就可以將其利潤合并入公司財務報表，拉升公司業績。此外，在同一控制方合并下，由于在賬面上不需要重估購入資產的價值，可通過合并資產價值被低估的企業，在合并后處置價值被低估的資產，獲取收益。非同一控制方下的企業合并適用于當前利潤豐厚、管理先進的領先企業，選擇因機制問題暫時經營困難，但具備一定“激活”潛力的企業，以低成本或無成本實施兼并，一方面在合并后初期可以利用被兼并企業的虧損遞減所得稅，起到節稅作用；另一方面通過對被兼并企業的理順和“激活”，最終使被兼并企業起死回生，產生利潤。

此外，通過增加當期產量的方式，可以有效攤薄單位產品要負擔的固定成本，從而降低單位產品成本（即規模化效應），提高毛利率和利潤率，達到盈余管理的目的。當然，在市場沒有相應增長的情況下，這種盈余管理方式會導致庫存增大和資金占壓，管理層需要系統考慮。放寬信用政策和提高銷售折扣標準、以及大規模降價，可以促進當期銷售的顯著增長，一定程度上也會對會計報表產生影響。但這種方式和增加產量一樣，盈余管理的效果是多方面的，操作不慎，就會導致壞賬和虧損。

相對于會計盈余管理和財務盈余管理，運營盈余管理的實施難度更大，而且也超越了企業財務高管的職權范圍，需要公司運營部門和財務部門共同籌劃，運營盈余管理基本不會觸及到政策底線，但規劃不當卻可能對企業的經營和發展產生負面影響。

（四）戰略盈余管理

戰略盈余管理是指通過通盤的戰略考慮與規劃，輔之以會計政策選擇、運營模式選擇和財務安排等多種手段，達到盈余管理的目的。相對于以上三種盈余管理類型，戰略盈余管理實質上不是盈余管理的新方法，而是在一種系統思維模式下，對以上三種盈余管理手段的靈活搭配和綜合應用。

GE（通用電氣）是戰略盈余管理應用的典范。1983年——1993年，通過有效的盈余管理，GE的利潤和股價都出現了穩步增長，樹立了證券業“不落太陽”的良好形象。GE的產業規模和多元化經營的業務結構賦予它許多這樣做的機會。第一波士頓公司分析家Sankey指出，GE資本公司有著“非凡的在需要的時候創造利潤的能力”，因為它“多元化的業務組合”提供了“極大的如何報告盈余的彈性空間”。一方面，GE不斷并購和重組形成了始終良好搭配的三層面產業（業務）組合：第一層面，核心業務：直接影響近期業績，提供現金流維持企業存在的業務；第二層面，增長業務：正在崛起的新業務，具有高成長性，有代替第一層面的潛力，并將最終代替第一層面；第三層面，種子業務：需要重點選擇，精心培養的項目。三層面業務彼此轉換：當現有的核心業務在“明天”衰退時，“今天”的增長業務就變成“明天”的核心業務，而“今天”的種子業務也會轉變為“明天”的增長業務，并準備在“后天”為企業提供得以維系運行的基本現金流。GE通過合理規劃，實現業務的彼此替代，避免了利潤的大起大伏。另一方面，GE在通過出售優勢業務獲取高額投資收益的同時，有意識地安排一些劣勢業務的清算和退出，從而達到平滑利潤的目的。

戰略層面的盈余管理適用于涉足多個領域的多元化大型企業集團以及并購重組為特征的金融控股公司。戰略層面的盈余管理基本不會觸及證券市場監管機構的政策底線，其要點是對業務的合理組合和對業務買賣、清算時間的合理安排。

從創造價值的角度而言，投資決策是公司財務決策中最為重要的環節。本文認為在資本市場平靜時期，公司應當理想應用盈余管理，合理引導投資者情緒，促使向公司有利方面發展。在會計、財務、營運、戰略層面合理使用良性盈余管理。

主要參考文獻

[1]陳信元、葉鵬飛、陳冬華 機會主義資產重組與剛性管制 2003（5）

[2]譚躍、夏芳 會計研究（2010.8）30~39

[3]陳華 試論盈余管理

[4]劉志遠、花貴如 2009 投資者情緒與企業投資行為研究述評及展望 外國經濟與管理 45~51

第二篇：盈余管理現狀

一、我國盈余管理現狀

在我國，會計還十分年輕，缺乏一些具體交易的會計處理準則，證券市場的監管功能還不完善，這就決定了我國企業的盈余管理和發達市場國家在動機上有一些區別。我國企業盈余管理的動機主要是為了取得銀行的信貸資金和商業信用，包裝上市以及后來的配股等等。然而，由于我國證券市場不發達，監管能力不到位，有些上市公司的盈余管理行為已經到了損害投資者利益的程度。

對比國外的盈余管理方法，可以發現只要我國公司的盈余管理控制在適度的范圍內，對推動我國證券市場的，改善公司治理結構，加快國有企業改革進程都是有益的。

透視我國盈余管理現象，對我國企業盈余管理行為的動因分析如下：

1．上市公司盈余管理最基本的動機是追求利益最大化，由于利益誘導效應，企業股東與經營者的委托代理關系一經確立，“道德風險”、“信任危機”等問題也將隨之產生。于是一些缺乏會計職業道德的從業者，就有意破壞誠信原則和會計規則，實施盈余管理。

2．盈余管理的避稅動因也是十分明顯的。由于經營者在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。對經營者而言，稅收優惠政策及會計政策的靈活選擇為其開展盈余管理實現“避稅”提供了彈性空間。

3．企業之間的交易往往建立在信用基礎上，因此，為了樹立良好形象，許多企業就有強烈的動機粉飾財務報表，以在客戶中建立良好的信用。對于上市公司來說，其社會形象非常重要，它們往往通過盈余管理提升企業業績，向市場傳遞績優信息，從而達到改善企業形象的目的。

二、會計職業道德判斷建設不完善帶來對盈余管理的影響

1.會計人員道德素質不高

高質量的會計信息需要恰當的職業道德判斷，恰當的職業道德判斷需要會計人員豐富的專業知識和經驗。而我國由于長期的計劃經濟導致會計理論發展緩慢，經濟活動內容單一，這些都限制了會計人員素質的提高。

2.會計職業道德判斷意識不強

我國由于受產權機制的制約，會計人員與企業的經營者同屬企業管理人員，其根本利益是一致的，而且會計人員的工資、待遇等均由經營者決定，在這種情況下，會計人員為了維護自身利益，勢必會做出有利于經營者的職業道德判斷，從而損害投資者的利益。

3.監督機制不完善

目前，我國對會計信息質量的監督分為內部監督和外部監督。內部監督是指經濟主體內部監督，外部監督是指財政、稅務、審計、銀監、證監、保監等部門的監督。內部監督由于會計監督人員缺乏足夠的獨立性往往流于形式。外部監督由于點多、面廣、任務重、人員知識老化等問題，都與承擔的任務和需要達到的目標不相適應，不能從外部監督上保證會計信息的質量。

三、在職業道德判斷的建設中完善盈余管理制度

1.加強會計從業人員職業道德的對于在校學生的教育，既打好專業基礎,又塑造良好的會計職業道德,是新時期對合格會計專業大學畢業生提出的要求。在校啟蒙式的職業道德培養,需要創建會計文化氛圍,進行多方面的引導,讓學生在近似的環境中體味會計的真諦,在感觸中覺悟,在感觸中培養,在感觸中提高,成為既有會計專業技能,又具有較高會計素養的新型會計專業大學畢業生。提高對會計職業道德的認識、全面改進教學方法。

2.注重會計職業道德判斷能力的培養

增加知識儲備，提高會計人員的職業道德判斷能力的關鍵，就是要熟練掌握和合理運用專業知識和相關知識。加強業務培訓，會計職業道德判斷的技術性要求會計人員必須具備豐富的專業知識和扎實的基本功。真實、公允是會計職業判斷的基本準則。會計職業道德的作用就在于促使及會計人員能自覺抵制各種利益的誘惑，并且不受權勢和偏見的影響，確保判斷所產生的會計資料能客觀、公允地反映會計主體的財務狀況和經營成果。從長遠來看，應建立以社會輿論和誠信檔案制度為基本形式的社會評價機制。這種方式具有特殊的內在威懾性，并最終促成會計人員從他律走向自律——真實、公允地進行會計選擇。

3．健全會計職業道德判斷的監督機制

會計監督機制是指對會計核算和管理工作進行連續、系統、全面的監控和經常性的檢查，便于及時發現并糾正會計工作中可能存在的偏差和錯誤，依法查處可能存在的舞弊造假，確保會計核算和會計管理工作健康、有序、高效地運行。會計監督分為內部監督和外部監督。公司治理結構是約束管理人員職業判斷的內部監督機制,是形成正確的職業判斷的基石。社會監督是職業判斷的外部監督機制。

隨著改革開放的深入，企業擁有了更廣泛、更全面的自主權。權力沒有監督和制約就會產生腐敗，權力越大，就更需要制約，理財權力越大，就更需要會計監督。因此，強化會計監督，有效地發揮會計監督的職能，是對當前領域中出現的盈余造假現象的有力挑戰，也是防止和發現會計造假的有力措施。因此，要從會計內部環境和外部環境同時著手，建立起一個由會計人員、單位負責人、行業組織、政府部門以及全社會群眾參與其中的全方位立體式監督體系，只有通過內外兩方的共同監督之下，盈余造假現象才可以得到徹底的杜絕。

第三篇：盈余管理文獻綜述

盈余管理文獻綜述

【摘要】盈余管理作為經濟學界和會計學界的重要話題，一直備受國內外學者的廣泛關注。對于盈余管理的定義、動機和研究方法的描述多是多種多樣的?，F階段，盈余管理已經發展到了新的高度。本文總結最新的研究成果，希望能對盈余管理有更深的理解，然后再此基礎上對盈余管理的未來研究方向提出自己的一些展望。

【關鍵詞】盈余管理;應計利潤;動機

一、盈余管理的定義

對于盈余管理的定義，目前在學術界尚未達成共識，一般可以從“信息觀”和“經濟收益觀”兩個角度來理解。Scott、Schipper和Healy對盈余管理的定義是目前學術界三種比較具有代表性的觀點。WilliamK.Scott(2000)是最早給盈余管理下定義的。他認為，盈余管理是在不違背GAAP的前提下，通過會計政策選擇使經理人自身利益或(和)企業市場價值實現最大化的行為。這是一種狹義的概念，將盈余管理定義在公認會計原則的約束范圍之內，采取的方法僅包括會計政策選擇。Scott從經濟收益觀的角度，強調企業的管理者對會計盈余或利潤的控制。在此觀點下，進行盈余管理的目的是為了得到令管理者滿意的財務成果，而會計盈余是決定財務成果滿意與否的重要依據;而Schipper(1989)則認為，以信息觀來看待盈余管理更有意義。信息觀認為，盈利是許多決策和判斷的重要信號，會計數據的重要屬性便在于其具有“信息含量”這一特性。在此基礎上他提出了一個廣義的概念，即盈余管理是企業管理者以獲取某些私人利益為目的而對財務報告對外披露過程進行干預和歪曲控制的“一種披露管理”。在此定義下，盈余管理不僅是對財務結果的控制，同時還可以存在于對外披露過程中的任何一個環節，也可以采取多種多樣的形式，涉及的盈余管理范圍比前者大;Healy和Whalen(1999)認為，盈余管理是指，企業管理者運用職業判斷在編制財務報告和規劃交易時變更財務報告，旨在誤導以公司業績為基礎的利益相關者的決策或者影響以會計報告數字為基礎的契約結果。Healy和Whalen的定義也是廣義的，將改變企業投資的時間安排和規劃交易也包括在盈余管理的范圍內，并突出了盈余管理的動機問題。

我國的會計學者對盈余管理的一般定義是：盈余管理是指企業管理當局通過選擇會計政策或其他方法，尋求對自身有利的利潤結果。對盈余管理的定義也還存在著一些分歧，主要表現為兩點：一是盈余管理是否在會計準則允許的范圍之內，即盈余管理是否合法合規;二是盈余管理的方法是僅指會計方法還是包括非會計方法，如交易的構建和交易時點的安排等。孫錚、王躍堂(1999)認為，盈余管理是企業利用會計管制的空間操縱會計數據的合法行為。秦榮生(2001)認為，盈余管理是指企業有選擇會計政策和變更會計估計的自由時，選擇其自身效用最大化或使企業市場價值最大化的一種行為。魏明海(2000)認為，盈余管理又稱利潤操縱，是指有目的地干預對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。

二、盈余管理的計量方法

(一)應計利潤總額法

該方法包括以下模型：

(1)Healy模型(1985)。Healy模型是用估計期總體應計利潤的平均值來作為事件期非操縱性應計利潤的估計值，并假設企業每年的非操縱眭應計利潤的均值是不變的。

(2)DeAngd0模型(1986)。與Healy模型有所不同的是，DeAngelo模型是用事件期的上一年的總體應計利潤來作為事件期的非操縱性應計利潤估計值。

(二)應計利潤分離法

由于在計算非操縱性應計利潤時考慮的因素不同，形成了不同的模型。(1)Jones模型。該模型假設，由于公司的營業收入增加和固定資產規模擴大，應收應付項目及折舊額等相應的應計利潤也會隨之增加。所以，非操縱性應計利潤應該是公司的營業收入和固定資產規模的函數。

(2)修正的Jones模型，該模型認為，定期增加的信用營業額是營業收入中被人為操縱的部分，所以，回歸方程中的營業收人的增量應扣除應收賬款的增量。

(3)行業模型。行業模型認為，在同行業公司中，決定非操縱性應計利潤的因素變化是一樣的，而不是設計模型來直接估計操縱性應計利潤的決定因素。

(4)截面Jones模型、與Jones模型相比，截面Jones模型參數只是不用時間序列數據估計，而是用截面數據估計。

(5)截面修正的Jones模型。與修正Jones模型相比，截面修正的Jones模型中參數也是用截面數據，而不是用時間序列數據估計。上面5種盈余管理計量模型中，有些事時間序列數據模型，有些則是截面模型。時間序列模型是根據每個公司估計期時間序列上的數據，估計出每個公司的一個總應計利潤和相關主導變量之間的回歸系數。因此，時間序列模型需要樣本公司有較長時間序列的數據，并且要求公司在估計期每進行系統性的盈余管理。截面模型假設樣本公司在同一行業中沒有顯著的差異，所以，其實根據事件期每個行業的公司數據，估計每個行業的總應計利潤和相關主導變量的回歸系數。由于上述5個模型都是建立在一定的假設條件上，所以有關的爭議很多，而且實際應用的效果也是有很大差異。

(三)具體項目法

具體項目法是專門針對具體的應計利潤項目進行的研究。比如，對壞賬準備貨保險行業的索賠損失準備進行研究。

(四)盈余分布法

會計盈余的某些特定值可能對企業具有非常重要的影響，這類特定值被稱為會計盈余的臨界值。這些臨界點通常包括零點、上期盈余和本期財務分析師的預測盈余等。管理當局有進行盈余管理來達到臨界點的動機。特別是當實際盈余位于臨界點附近時，這種動機更為強烈。盈余分步法就是通過檢查報告盈余在臨界點附近的不連續分布來計量盈余管理的方法。

第四篇：盈余管理的資本市場動機

管理者當局短期內可以通過操縱盈余來影響公司股票的價格，是因為投資者或相關利益者會通過會計信息來估價上市公司的股票。因此說這一動機主要是從企業進行盈余管理是否以改變股票價格來看的。比如說企業是否為了上市而提高發行價格；是否為了避免持續虧損而進行盈余管理；是否為了企業配股融資而進行盈余管理。

1.提高發行價格的盈余管理動機

根據我國相關條例法規的要求，在我國企業首次“公開發行股票”應當符合“近三年連續盈利”的條件，也就是說如果企業沒有連續三年盈利的話就沒有資格申請上市。因此不難理解，一些企業為了上市就可能會采取各種手段使得自身連續三年盈利。相關學者通過觀測資產收益率這一指標發現，我國企業在IPO的前兩年、前一年跟上市當年的資產收益率這一指標處于較高的水平，而在其它年份顯著下降。

同樣的，企業不僅僅在IPO的時候希望通過盈余管理來提高股價，在連續虧損的情況下，企業為了避免報告虧損，也同樣會采取各種盈余手段提高股價，扭轉自身形象。這里所指的虧損公司既包括那些已經報告虧損的企業，還包括瀕臨虧損的企業。由于我國的資本市場的不夠成熟、監管制度不夠完善；虧損企業的退市制度等一些問題的存在導致我國虧損企業的盈余管理行為就不難理解了。

2.為了獲得配股融資的資格

很多公司利用自身的優勢條件無一例外的都準備上市，因為上市可以給企業帶來相當的資金和其他好處。通過上市直接融資這種方式成本較低周轉還快。在我國，上市公司所需要的配股融資成本低于企業的舉債，再加上實現的可能性又比較大。所以來說我國上市公司大部分都存在有配股的動機。那些具有配股權資格且處在臨界值的企業應計利潤比處在非臨界值企業的應計利潤明顯要大。也就是說處在具有配股融資的資格的臨界公司的應計利潤總額指標明顯大于其他的上市公司。這就意味了該上市公司很可能存在盈余管理行為。因此說上市公司業績的下滑其中一個重要因素就是由于為了達到配股的資格而參與了盈余管理。

在我國對于會計的盈余指標的臨界要求也包含在了配股政策中。比如說，1999年以前針對凈資產收益率這一指標相關政策明確表示要連續三年超過10%，于是出現了所謂的“10%現象”；在1999年以后又指出平均凈資產收益率找而已指標必須大于10%，同時每年的凈資產收益率也要大于6%。于是我國上市公司又出現了“6%現象”。就現階段來說，我國的普遍實行的配股政策是要求上市公司必須要符合連續三年的加權平均凈資產收益率這一指標平均要大于6%。盡管是較為均衡的指標，但是企業管理者還是有一定空間來進行盈余管理行為。我國上市公司的盈余管理行為還會隨著配股政策的變化而變化，配股政策需要政府必要的監管，有研究表明1999年我國推行的配股政策對企業的盈余管理是有效的。根據學者的研究表明，一些企業的盈余管理行為是處于改變股價的動機，但是這種動機發生的頻率高低還沒有得到證實。

第五篇：剖析盈余管理的目的

剖析盈余管理目的

盈余管理就是企業管理當局在遵循會計準則的基礎上，通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。其終極目的在于獲取私人利益，具體目的為籌資、避稅、獲取政治資本以及規避債務契約約束等。盈余管理有諸多表現形式，可以通過完善會計規范、加強審計監控和加大監管力度等進行防范。

一、盈余管理的涵義盈余管理是目前國外經濟學和會計學廣泛研究的課題。對盈余管理的概念會計學界存在著諸多不同意見。從以下兩個權威性的定義可以看出盈余管理的基本涵義。一是美國會計學家斯考特(William.K.Scott)認為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業市場價值達到最大化的行為”。另一是美國會計學家凱瑟琳。雪珀(KathehneSchipPer)認為，盈余管理實際上是企業管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。根據以上兩個權威性的定義，可以看出，盈余管理主要具備這樣一些涵義：

第一，盈余管理的主體是企業管理當局，它包括經理人員和董事會。盡管經理人員和董事會進行盈余管理的動機并不完全一致，但他們對企業會計政策和對外報告盈余都有重大影響，企業盈余信息的披露由他們各自作用的合力所決定。

第二，盈余管理的客體是企業對外報告的盈余信息(即會計收益)。在雪珀的定義中，盈余管理不僅僅指對會計收益的調整和控制，而且包括對其他會計信息的披露的管理，但是對會計收益以外的財務數據的操縱并不具有普遍的意義，它所具有的經濟后果相對而言要小得多。如果將其納入盈余管理的范疇反而會影響對盈余管理本質的把握。

第三，盈余管理的方法是在GAAP允許的范圍內綜合運用會計和非會計手段來實現對會計收益的控制和調整，它主要包括會計政策的選用，應計項目的管理，交易時間的改變，交易的創造等。

第四，盈余管理的目的是盈余管理主體自身利益的最大化。其中又包括管理人員自身利益的最大化和董事會成員所代表的股東利益的最大化。綜上所述，盈余管理就是企業管理當局在遵循GAAP(或會計準則)的基礎上，通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。

二、盈余管理的目的對盈余管理目的的剖析可以從盈余管理的終極目的與其具體目的兩個層次來了解。

1.盈余管理的終極目的毫無疑問，企業盈余管理的終極目的是十分明確的，即獲取私人利益。一般認為，通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業管理權的高級雇員，包括總經理、部門經理和其他高級主管?，F代意義上的公司制企業是以所有權與經營權的分離為基礎的，公司的大股東可能并不參與日常經營管理，真正掌握管理權的往往是公司的高級雇員。由于管理者與股東的目標并不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委托——代理關系一經建立，“道德風險”、“信任危機”等問題也將隨之產生。為使二者的目標趨于一致，委托方(股東)通常采用業績——報酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。

管理激勵機制產生了雙重效應。一方面，它使管理者的管理活動迅速向股東的目標靠攏;另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內自身利益的最大化，包括報酬最大化、更多晉升機會等。為此，管理者就有動因采用盈余管理來達到自己的目的。如果凈利潤低于獎金方案的下限，管理者就有可能進一步降低凈利潤。這樣，下一得到獎金的概率就會增加。相反，如果凈利潤高于獎金方案的上限，管理者在計算報告利潤時就會盡量去除超過上限的部分，因為這部分利潤得不到獎金。只有當凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時，管理這才會有增加報告利潤的動機。此外，管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計政策調增報告利潤，以獲取最后一次高額獎金。同樣，業績較差的企業管理者在任期將到時，為防止或推遲被解雇，也會利用盈余管理來粉飾真實業績。但是，一旦管理者的變動得到確定，管理者便可能降低當期利潤，以增加未來盈利的可能性。在實行承包制的企業中，管理者進行盈余管理以達到獲取個人利益的目的的可能性更大。

管理者報酬與會計利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業管理者之間的“信任危機”，但實施的結果卻是事與愿違，非但沒有消除危機，反而加深了危機。最終的結果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實的受害者。

2.盈余管理的具體目的管理當局為了實現個人利益最大化的最終目的，在實施盈余管理過程中又會有一些具體目的。與其終極目的不同的是，盈余管理的具體目的一般是以促進企業發展為中介，以達到公司規模擴張之后管理者報酬的增加、在職消費層次的提高以及政治前途的發展等終極目的的實現。盈余管理的具體目的一般表現為四個方面：

一是籌資目的。我國上市公司盈余管理的直接目的就是籌資，當公司首次發行股票時?！豆痉ā穼ζ髽I有嚴格的規定，如必須在近三年內連續盈利，才能申請上市。為達到目的，企業便采用盈余管理，進行財務包裝，合規合法地“騙”得上市資格。同時，經過盈余粉飾的報表還有助于企業獲得較高的股票定價。再如上市公司準備配股的時候。中國證監會的有關文件規定，公司“最近三年內凈資產收益率每年都必須在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可略低于9%”。為了達到配股及格線，上司公司便會積極利用盈余管理調整凈資產收益率以達到配股的目的。

二是避稅目的。公司盈余管理的避稅目的是十分明顯的?！昂侠肀芏悺敝猿蔀榭赡?，一方面是由于我國的稅法體系還不十分完善，稅收優惠政策頗多;另一方面是由于公司管理者在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。比如我國企業所得稅實行33%的比例稅率，同時又規定了兩檔照顧性稅率，對企業管理者而言，稅法的規定便為其開展盈余管理提供了彈性空間。管理者會通過選用適當的會計政策和方法調減應納稅所得額，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。

三是獲取政治成本的目的。政治成本是指某些企業面臨著與會計數據明顯正相關的嚴格管制和監控，一旦財務成果高于或低于一定的界限，企業就會招致嚴厲的政策限制，從而影響正常的生產經營。為了避免發生政治成本，管理者通常會設法降低報告盈余，以非壟斷等形象出現在社會公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認實際所得收入來下調盈利，以逃避美國反壟斷機構的指控。

四是規避債務契約約束的目的。債權人與企業簽訂債務契約是為了限制管理者用債權人的資產為企業獲利但卻有損于債權人利益的行為。通常包含一些保證條款以保護債權人利益，如不能過度發放股利、不進行超額貸款、計提一定比例的償債準備金等等。有些商業銀行甚至規定不得向虧損企業貸款。這些都使得企業不敢輕易違反有關條款，否則會招致很高的違約成本。如果企業的財務狀況接近于違反債務契約，管理者就有可能調增報告利潤，以減少違約風險。盈余管理就成為企業減少違約風險的一個工具。

一是籌資目的。我國上市公司盈余管理的直接目的就是籌資，當公司首次發行股票時?！豆痉ā穼ζ髽I有嚴格的規定，如必須在近三年內連續盈利，才能申請上市。為達到目的，企業便采用盈余管理，進行財務包裝，合規合法地“騙”得上市資格。同時，經過盈余粉飾的報表還有助于企業獲得較高的股票定價。再如上市公司準備配股的時候。中國證監會的有關文件規定，公司“最近三年內凈資產收益率每年都必須在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可略低于9%”。為了達到配股及格線，上司公司便會積極利用盈余管理調整凈資產收益率以達到配股的目的。

二是避稅目的。公司盈余管理的避稅目的是十分明顯的?！昂侠肀芏悺敝猿蔀榭赡埽环矫媸怯捎谖覈亩惙w系還不十分完善，稅收優惠政策頗多;另一方面是由于公司管理者在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。比如我國企業所得稅實行33%的比例稅率，同時又規定了兩檔照顧性稅率，對企業管理者而言，稅法的規定便為其開展盈余管理提供了彈性空間。管理者會通過選用適當的會計政策和方法調減應納稅所得額，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。

三是獲取政治成本的目的。政治成本是指某些企業面臨著與會計數據明顯正相關的嚴格管制和監控，一旦財務成果高于或低于一定的界限，企業就會招致嚴厲的政策限制，從而影響正常的生產經營。為了避免發生政治成本，管理者通常會設法降低報告盈余，以非壟斷等形象出現在社會公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認實際所得收入來下調盈利，以逃避美國反壟斷機構的指控。

四是規避債務契約約束的目的。債權人與企業簽訂債務契約是為了限制管理者用債權人的資產為企業獲利但卻有損于債權人利益的行為。通常包含一些保證條款以保護債權人利益，如不能過度發放股利、不進行超額貸款、計提一定比例的償債準備金等等。有些商業銀行甚至規定不得向虧損企業貸款。這些都使得企業不敢輕易違反有關條款，否則會招致很高的違約成本。如果企業的財務狀況接近于違反債務契約，管理者就有可能調增報告利潤，以減少違約風險。盈余管理就成為企業減少違約風險的一個工具。

盈余管理的防范措施

一是完善會計規范。首先要求公司在改變會計方法和原則時，應盡可能詳細地披露其改變對利潤的影響，包括增加財務報表附表，詳細列示所有調整項目。其次堅決反對以重要性為借口，為故意虛報業績開脫責任。再次對收入確認提出嚴格要求，特別要避免收入的提前確認。

二是加強審計監控。注冊會計師行業應明確對被兼并公司研究開發費的審計原則，對公司兼并中有關巨額沖銷、資產重組以及收入確認等事項的規則應加以補充、完善。外部審計師必須把信息的完整性放在首位，不允許以追求效率而忽視效果的審計方法取代完整的審計程序。

三是加大監管力度。監管機構應將那些重組過程中預提費用、進行巨額沖銷的公司，列入重點核查范圍。發現問題應進行嚴厲的處理，加大懲罰力度。同時，監管機構還應加強正確引導，使企業的經營管理者建立起公允、合法、一貫地進行會計盈余報告的理念。