第一篇：棉花期貨分析報告

棉花期貨月度分析報告

結論：CF1105合約未來一周將在一定的范圍內波動。棉花面臨調整，中長期繼續看漲，具體操作上，暫時以觀望為主，同時注意價格在28500附近的重要位置。

一、基本面分析

國際方面：

印度棉花協會11月16日公布其印度2010-2011年度棉花產量估計報告。2010-2011年印度產量估計為3570萬包，棉花總供應量將達到4185萬包，其中進口約65萬包，總需求量預計在2660萬包，棉花盈余量1525萬包，高于2009-2010年的棉花盈余量。

據美國聯邦儲備委員會 10月20 日發布的褐皮書報告顯示，9月份及10月初的美國經濟活動繼續溫和增長，數個轄區的經濟加速增長。Fed 稱，但住房市場依然低迷，12個轄區的房屋銷量大多低于上年同期。報告發現，投入成本小幅上升，但基本沒有通過提高商品和服務價格的方式轉嫁給消費者。

歐債危機再令商品市場全線承壓，面對緊縮貨幣政策市場不確定因素增多。韓國央行上調基準利率，國內在未來價格上行壓力不減的情況下，年內仍有加息可能。

國內方面：

從國內棉花現貨行情來看，受氣候影響，今年新棉上市較往年推遲半年左右。新棉上市推遲，品質下降。從今年開秤價格來看，普遍偏高，5級棉收購價格有些地區已收到5元/斤以上。9月份的籽棉收購價在9.46元/公斤，同比漲幅58.99%。疆棉收購價格漲幅漲幅達到62.20%，首次超過黃河流域棉區，與內地棉價持平。籽棉價格大幅上漲，棉花質量無保障，按照9月的棉花價格指數統計加工企業每收購一噸的皮棉可能虧損1600多元。

國務院常務會議在部署穩定消費價格總水平、保障群眾基本生活的政策措施時提出：增強調控針對性，改善價格環境，必要時對重要的生活必需品和生產資料實行價格臨時干預措施。2010年三季度，中國消費者信心指數比的二季度下降5個點，在連續上升5個季度后首次出現回落，據調查顯示主要原因時消費者意愿下降。

二、技術分析

內盤：鄭棉1105合約17日，放量震蕩收陰線星，期價收于20日均線之下，日線回補前一日跳空缺口后回落，日線圖表中性偏空；5日均線與10日均線死叉，5日均線與20日均線死叉,后市反彈阻力較大，高開后大幅震蕩，成交量有所增加，持倉量有所減少。19日，高開回落收1/2下應先的陰線，長線格局中性偏空；中線10月25日盤整區及跳空缺口仍存在支撐，長線尚未形成進一步破位下行的信號。從周線圖上分析，當周CF1105合約收陽線星，周線低開反抽回補當周跳空缺口后回落，從技術上來看，棉花價格近期將面臨調整，但中長期將依然維持一個強勢的格局。

外盤：11月15日美棉指數及3月合約探低回升收陽線星，20日均線對期價形成技術支撐。上周五指標ICE-3月期棉合約 CTH1 收低5.00美分,觸及跌停限制,至1.3418美元,此為次月合約八日來最低收位.日高在1.3655美元。16日，NYBOT棉花期貨因歐元區經濟憂慮下滑觸及跌停。17日低開反抽回落收跌停，期價于30日均線位弱收，日線連跌兩日覆蓋15日的反彈陽線。18日NYBOT棉花期貨收高觸及漲停。美棉指數及3月合約回升收陽線，日線吞沒前一日陰線全部跌幅，但未能突破20日均線，19日早盤平開回調測試30日均線止跌，長線格局依舊偏空，短線能否繼續向上突破仍需進一步確認。

三、未來展望

目前國內政策開始打壓棉花期貨的炒作，短期交易大有風險出現，多單遇反彈止贏，所以不適宜多單操作。

第二篇：棉花期貨投資分析報告

期貨投資分析報告

分析對象：棉花1501 證券代碼：CF1501

班級：金融1102 姓名：徐小童 學號：0121119620223

“棉花1501”投資價值分析報告

一、棉花概況

（一）棉花品種和用途

棉花是錦葵科棉屬植物的種子纖維，原產于亞熱帶。植株灌木狀，在熱帶地區栽培可長到6米高，一般為1到2米?；ǘ淙榘咨?，開花后不久轉成深紅色然后凋謝，留下綠色小型的蒴果，稱為棉鈴。棉鈴內有棉籽，棉籽上的茸毛從棉籽表皮長出，塞滿棉鈴內部。棉鈴成熟時裂開，露出柔軟的纖維。纖維白色至白中帶黃，長約2 至4厘米，含纖維素約87-90%。棉花產量最高的國家有中國、美國、印度等。

棉花可以分為以下幾種：粗絨棉--也叫亞洲棉，原產印度。由于產量低、纖維粗短，不適合 機器紡織，目前已被汰。長絨棉--也叫海島棉，原產南美洲。纖維長、強度高是其特點，適合于紡高支紗。目前中國只有新疆生產。細絨棉--也叫陸地棉，原產中美洲，所以又稱美棉。適應性廣、產量高、纖維較長、品質較好是其特點，可紡中支紗。

棉花能制成各種規格的織物。棉織物堅牢耐磨，能洗滌并在高溫下熨燙。棉布吸濕和脫濕快速而使穿著舒適。

棉花的主副產品都有較高的利用價值，正如前人所說“棉花全身都是寶”。它既是最重要的纖維作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的糧食作物，還是紡織、精細化工原料和重要的戰略物資。因此，必須努力使棉花增產，搞好綜合利用，增產增值，以增加棉農收入和滿足國民經濟發展多方面的需要。

另一個性的用途是用于護膚抗皺的美容產品。棉花還是一種重要的蜜源植物：

棉花共分葉脈、苞葉和花內 3種蜜腺，往往開花前葉脈蜜腺先泌蜜。長江中下游省區棉花的花期在7月下旬至9月上旬，黃河中下游各省為7月初至8月初，新疆吐魯番為7月中旬至9月初。大流蜜期約40天，泌蜜適溫35℃。新疆棉區一般群產蜜10～30kg，最高達150kg。其他棉區因花期頻繁施用農藥，傷蜂過重，蜜源利用價值大大降低，群產一般在10～20kg。80年 代以來，全國棉花面積增長較快，部分省區積極推廣生物防治技術，它已成為當地夏秋主要蜜源。

（二）棉花期貨合約

棉花1501期貨合約：

二、棉花期貨基本分析

（一）國際需求供給狀況

根據美國農業部的預測，2013/2014，全球和美國棉花市場依然會受到氣候、生產和需求不確定的影響，2013/2014全 球棉花種植面積預計為3400萬公頃，較上年減少1%，單產預計降低至 753 公斤/公頃;盡管印度和巴西產量有所增長，但考慮到美國和中國棉花產量預期下降，該全球棉花產量或為1.178億包，較上年減少3%。

棉花產量的預期下降，并未消除業界對庫存增長的憂慮。從全球棉花庫存來看，市場狀況已明顯供大于求。相關統計預測顯示，2011/2012，全球棉花庫存量增加了560萬噸;2012/2013，全球棉花庫存量可能再增加300多萬噸;2013/2014，還將增加170萬噸左右。而在本棉季，全球棉消耗量的增長還不到20萬噸，從這一點來看，全球棉花產量已經過剩。

除了產出與庫存外，棉業上下對終端消費的走勢也倍加關注。隨著經濟回暖的預期增加，新一的棉制品消費及其對庫存消耗的積極影響被寄予厚望。據美國農業部棉花展望委員會信息知識，過去幾年來，美國消費者所使用的棉花量呈現下降趨勢。2012年，人均棉花消費量僅為11.7公斤，造成這種現象的最主要原因就是人造 纖維制品逐漸取代了棉制品。但她認為，在對棉制品的優良特性認知加深的情況下，美國消費者2012/2013和2013/2014的棉花使用量或 將逐漸恢復。

在新一的棉花消費中，研究機構和企業代表普遍看好印度、孟加拉國及越南等新興市場的表現。印度是世界上第二大棉花生產國，消費國和出口國。受益于經濟的快速發展，印度的紡織產業不斷向價值鏈上游移動。2012/213 印度棉花的本地需求強勁，國內消費量已增加了170多萬包。如果印度的投資政策進一步開放的話，其棉花消費量很有可能在未來幾年趕超美國。與此同時，孟加拉國及越南的棉制品消費也增長強勁。由于勞動力成本比較低，這兩個國家的引資量逐漸增加，其棉紡產業發展速度加快。在過去7年里，越南的棉花消費增加了1倍之多。

（二）國內供給需求狀況

從國內情形看，中國棉花進口量遠遠大于出口，需求量大于供給量，期末庫存量大。

（三）國際國內經濟狀況

展望未來，預計全球增長將從2013年的3%上升到2014年的3.6%和2015年的3.9%，與2013年10月的預期大體相同。預計先進經濟體的增長率在 2014-2015 年將上升到2?%左右，相比2013年，改善幅度約為1個百分點。關鍵驅動因素是，財政緊縮的放松（日本除外），以及依然高度寬松的貨幣條件。美國的增長將最為強勁，約為2.75%。歐元區 將是正增長，但增長速度有差異：核心國家的增長更為強勁，但債務水平高（包括私人和公共債務）、處于金融分割狀態的國家的增長將更為疲軟，因為高債務和金融分割都會抑制國內需求。新興市場和發展中經濟體的增長預計將從2013年的4.7%逐步加快到2014年的5%和2015年的5.25%左右。先進經濟 體的更強勁需求將促進新興經濟體的增長，但金融條件的收緊將抑制國內需求增長。中國當局努力控制信貸增長并推進改革，同時確保經濟逐步過渡到更平衡、更可 持續的增長路徑，預計其2014 年增長將保持在 7.5%左右的水平。

在先進經濟體，經濟活動面臨的與通脹水平極低有關的風險已經浮現出來，特別是在歐元區。龐大的產出缺口導致低通脹。由于通脹在一段時間內可能仍將保持在低水平，長期通脹預期可能下降，導致比當前預期更低的通脹水平，或者，如果經濟活動面臨的其他下行風險變為現實，甚至還可能變成通貨緊縮。結果是，實際利率將上升，私人和公共債務負擔將加重，需求和產出將進一步減弱。

從一季度經濟表現來看，中國經濟仍然是在一個合理的區間運營。首先，從宏觀經濟的角度來講，大家都知道判斷一個國家的宏觀經濟健康不健康，主要看四個指標，也是宏觀調控的四大目標。一是經濟增長率；二是通貨膨脹率； 三是就業狀況（失業率）；四是國際收支平衡。從這四個指標來看，經濟同比增長7.4%，從物價來看，CPI在上漲，但幅度是比去年漲幅降低的情況。就業是 非常穩定的情況，一季度城鎮新增就業崗位300多萬，今年的工作目標是全年要新增900萬個就業崗位，一季度已經有300多萬個新增就業崗位。從國際收支平衡來看，中國仍然保持順差。

中國經濟的下行壓力依然很大，中國目前處于經濟增長速度的換檔期。從一季度的經濟表現來看，如果從投資的前三個月環比增速，一個月比一個月低，三月份的環比增速只有1.24%，1月份有1.38%。顯然，環比增速是在下降的。從出口的數據來看，三月份無論是進口還是出口，下降的幅度也大于一、二月份，也就是說一季度從三個月的走勢來看，三月份的經濟從投資和出口來講，不是比一、二月份更高，反而更低了，所以也不能說因為一季度經濟仍然在合理 運行的區間就不重視下行壓力。

（四）國內棉花收儲政策

中國的中央一號文件一般會列出農業部門的工作重點。今年的一號文件提出針對新疆棉花種植和東北大豆種植推行目標價格補貼試點。棉花是準軍事化的新疆生產建設兵團(Xinjiang Production and Construction Corps)的主要產品。東北則是中國大多數食用大豆的種植基地。

這份政策性文件中提到了對小麥、稻谷、玉米、油菜籽和食糖的繼續儲備，卻沒有提到任何有關棉花儲備的內容，這表明中國正在悄然放棄棉花儲備計劃。中國儲備棉管理總公司（簡稱中儲棉）早些時候表示，在2013年收獲季開始以來收購550萬噸棉花之后，它不會再買入棉花。

中國政府試圖用國家儲備體系來維持棉花種植，從而保障紡織廠原材料的穩定供應，結果卻弄巧成拙。更高的棉價意味著棉花流向國家儲備體系（有人估計，目前該體系的庫存占了世界棉花庫存的一半），卻沒有滿足紡織廠所需的供應量。

盡管官方還未正式宣布任何調整收儲政策的決定，但棉花產業有關改革收儲制度的呼聲越來越高，主流意見是以“直補”代替目前的敞開收儲政策。

（五）棉花及相關產品現貨價格

從下圖可以看出，棉花現貨的價格在3月份保持穩定，進入4月份后，開始回落。

三、技術分析

（一）大連商品交易所棉花期貨技術分析

從下圖日K線圖知，2013年12月31日左右，2014年1月28日和2014年4月3日出現了買入信號。目前，DIF和DEA處于0軸以下，屬于空頭市場，適合買入。棉花1501長期振幅較大大，投資機會相對較大。

四、投資建議

從當前看，中國棉花產業的未來趨勢將是，棉花加工、流通行業繼續洗牌，幾家大棉商控制大部分市場。

目前，中國棉花加工和流通領域的企業過多，他們普遍規模較小、風險抵抗能力弱，沒有可持續的經營模式，大量的重復建設導致了棉花加工能力的過剩，開機率不足，也造成了棉花收購市場的無序競爭。

對比國際棉商的成熟、先進的運作模式沖擊，大量弱小的中國棉花加工企業將面臨淘汰和整合，個別能幸存下來的棉商也將憑借摸索出來的成功經驗快速做大做強。最后，除了新疆棉外，內地棉市場一盤散沙終將演變成國際棉商、國內少數大棉商諸侯爭霸的局面。

國際棉商巨頭優勢十分明顯，并結合中國實際情況，進行本土化經營，這是中國棉商很難與之抗衡的。

而從當前我國紡織服裝業的發展看，紡織行業的發展已經峰回路轉，結構不斷升級，棉花消費增速將放緩下游需求增速放緩。中國紡織行業的發展已經達到了頂峰，利潤空間越來越薄，甚至達到了虧損的邊緣。整個紡織行業步入了寒冬，發展增速開始放緩，中國紡織行業加速洗牌和整合，而棉花消費增速也將隨之降低。

近幾年，中國社會紡紗量一直保持10%以上的增幅，其中2006年社會紡紗量為1722萬噸，同比增長21.9%。根據筆者最新測算，2007年中國紡紗量也將達到1985萬噸，同比增長15.3%，增速降低了6.6%。社會紡紗量和棉花消費的降速將是未來幾年的發展趨勢。鄭州商品交易所每年注冊的棉花倉單都在15萬噸左右，為眾多棉花加工流通企業創造大量穩定的期現套利機會。同時，也為現貨市場轉移了大量的經營風險和價格波動風險。

結合中央一號文件來看，棉花收儲政策調整為直補，將使未來棉花的現貨價格發生更大變動。結合中國和國際棉花市場來看，棉花的價格將會受到國際棉花市場和國內紡織業發展減速的沖擊。

結合日線圖來看，當前棉花期貨市場是適合投資者進入的。但從長遠來看，棉花期貨的價格可能會有重大變化，面臨著價格調整的風險，所以長期投資需謹慎。

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2013黨風建設心得體會范文

按照上級的統一部署，我們認真組織開展了黨風廉政建設教育活動。通過學習，我對活動的重要意義有了一個更高的認識，使我對開展黨風廉政建設的重要性和必要性有了更進一步的認識和了解。可以肯定地說，通過這次教育活動，使自己對相關內容在原有的學習基礎上有了更進一步的提高，在一些方面拓寬了思路，開闊了視野，增強了搞好工作的信心?，F就學習情況談一點粗淺的認識和看法。

一、加強黨風廉政建設，干干凈凈履行職責

黨風廉政建設關乎民心向背，關乎事業成敗。黨中央領導集體對加強黨風廉政建設和反腐敗斗爭給予高度關注和重視，采取了強力措施，中紀委三次全會上提出了“四大紀律”、“八項要求”，中央連續出臺了《黨內監督條例》和《紀律處分條例》兩個法規，充分顯示了堅持不懈反腐倡廉的強大決心。對于廉潔自律問題，要把握好兩條：一要干事，二要干凈，也就是既勤又廉。不勤政無以立業，就沒地位;不廉政無以立身，就栽跟頭。要把這兩條統一起來對待，經得起考驗，樹立好形象。

1、要警鐘長鳴，筑牢防線。任何腐化、腐敗行為都是從思想的蛻化開始的，都有一個思想演變的過程。因此，把牢思想這一關是最有效的預防，加強思想教育也是反腐倡廉的根本之策。我們一時一刻都不能放松世界觀、人生觀、價值觀的改造。要認識到權力是一把雙刃劍，用好了能為民造福，用不好也能為自己造“罪”。我雖然只是公安局一名普通民警，也應該倍加珍惜得來不易的工作，不要因一念之差給家庭、給親人帶來無以挽回的痛苦。

2、從嚴自律，管住自己。當前市場經濟的趨利性逐步滲透到社會生活的方方面面，形形色色的價值觀不斷充斥人們的思想，我們現在各方面的條件也有了很大的改善。但越是在這種形勢下，越要保持清醒的頭腦，越要保持艱苦奮斗的作風，越要從方方面面嚴格要求自己。稍有不慎，就可能犯錯誤、栽跟頭?！俺Ｔ诤舆呑?，難得不濕鞋”，就是要時時刻刻謹小慎微。我們每一名黨員干部都要正確行使手中的權力，在大事上一定要涇渭分明，小節上時刻從嚴把握，哪些事能做，哪些事不能做，腦子里要有明確的界限，自重、自省、自警、自勵，清清白白從政，踏踏實實干事，堂堂正正做人。

3、自覺接受監督。失去監督的權力，必然滋生腐敗;脫離監督的干部，往往會犯錯誤。我們每一名黨員干部都要正確地對待監督。黨組織和群眾的監督是一面鏡子，經常地照一照，檢查一下自己的缺點和不足，及時加以改正和糾正，對自己的成長進步大有裨益。“良藥苦口利于病，忠言逆耳利于行”，常被潑點冷水，常聽點逆耳之言，可以使頭腦保持清醒。黨中央頒布實施的《中國共產黨黨內監督條例(試行)》和《中國共產黨紀律處分條例》，這是落實黨要管黨、從嚴治黨方針，發展黨內民主、加強黨內監督的十分重要的黨內法規，使黨內監督走上了有法可依的路子。我們廣大民警都要認真學習，嚴格執行。

二、堅持求真務實，扎扎實實干好工作

做好黨風廉政建設和反腐倡廉工作，就要堅決貫徹求真務實的要求，推進各項改革建設事業更快發展，就要大力弘揚求真務實的作風。我們要使求真務實成為行動的準則，貫穿和體現在各項工作的具體實踐中去。

1、要有求真的精神。求真說到底是一種覺悟、一種境界、一種品德、一種精神，是分析問題、研究問題、解決問題的有力武器。從大的方面講，是科學判斷新形勢，準確把握規律，探求辦法措施。具體到我們普通民警來說，就是堅持把人民群眾的利益放在首位，堅持把公安事業發展放在首位，客觀分析存在的問題和差距，清醒地看到前進中的矛盾和困難，增強加快發展的壓力感、緊迫感。同時，又要看到我們良好的工作基礎、各方面的優勢條件，堅定信心，搶抓機遇，推動公安事業不斷向前發展，一年比一年快、一年比一年好。求真就要開動腦筋，勤于思考，學會用心，善于從普遍性問題中發現和找到規律性的東西，總結和提煉經驗性的做法，用以解決發展中的矛盾、前進中的難題、工作中的癥結。總的來說就是既要有加快發展的高度熱情，又要有扎扎實實的工作態度;使我們的各項工作體現時代性、把握規律性、富有創造性。

2、要有務實的作風。

說老實話、辦老實事、做實在人，既是處事為人的立身之本，也是創業為政的基本準則。一個人的能力有大小、職位有高低，但只要是踏下心來做事、實打實地做人，就能干出名堂，也能取得組織的信任，得到群眾的贊譽。

3、要有實干的行動。實干，是共產黨人的作風;認真，是共產黨人的品格。我們要繼續堅持“干”字當頭、“實”字為先，遇到困難不縮手，干不成功不罷手，以實干求實績，以實干求發展?？茖W的決策再加上實干的行動，我們的事業就能無往而不勝。

4、要有實際的效果。

衡量工作能力的標準，主要是看實績。只要是領導布置的任務、安排的工作，都要按時、按質、按量完成。

三、抓好黨風廉政建設，深入開展反腐敗斗爭

腐敗現象的存在是我們不容回避的問題，這方面的問題最傷群眾的感情，最損害黨和人民群眾的關系。我們要毫不松懈地抓好黨風廉政建設，以實際成效取信于民。要學習貫徹“三個代表”重要思想，堅持立黨為公、執政為民，必須堅決把反腐敗斗爭深入進行下去。要堅持標本兼治、綜合治理的方針，加大治本的力度，把反腐倡廉工作寓于改革開放和經濟建設的全過程，寓于各項政策措施之中，從源頭上預防和治理腐敗問題。要強化理想信念教育和廉潔從政教育，牢固構筑拒腐防變的思想道德防線。要時刻把黨和人民的利益放在首位，自覺地以黨紀政紀約束自己，用群眾的滿意程度鞭策自己，模范地遵守廉潔自律的各項規定，始終做到自重、自省、自警、自勵，始終保持共產黨人的蓬勃朝氣、昂揚銳氣和浩然正氣，以自身的模范行動實踐為民服務的根本宗旨。

黨的十六屆四中全會通過《中共中央關于加強黨的執政能力建設的決定》中，明確提出了加強黨風廉政建設，深入開展反腐敗斗爭是我黨提高黨的執政能力，鞏固黨的執政地位的一項重大政治任務。實踐證明，黨的作風關系黨的形象，關系人心向背，關系黨的事業全局，作為一名普通民警，我們應自覺自愿擁護黨的領導，旗幟鮮明地維護黨的形象，各負其責，支持和參與黨風廉政建設和深入開展反腐敗斗爭，做到廉潔自律，自覺糾正部門和行業不正之風，切實解決群眾反映強烈的突出問題，加強自身業務學習，牢固樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀，自覺增強廉政意識，增強紀律和法制觀念，做遵紀守法、廉潔從政、勤政為民，切實轉變作風、務實高效、開拓創新的模范。牢固樹立“發展才是硬道理”的思想，牢牢把握發展經濟這個中心，正確認識和處理好經濟建設與黨風廉政建設的辯證統一關系。與基層黨組織從思想上、行動上保持一致，自覺抵制腐敗，做到管住自己的口，管住自己的手，管住自己的腿，大力弘揚無私奉獻精神和黨員干部廉潔自律、嚴于律已的表率作用。

黨風廉政建設和反腐敗斗爭是全黨的一項重大政治任務，是一項社會性的系統工程。我們每一個人要從自己的工作性質、業務特點出發，徹底轉變“反腐敗是額外負擔”“我們小民警不存在也不需要反腐倡廉”的錯誤想法，積極主動地承擔起反腐倡廉職責，確保全局的黨風廉政建設和反腐敗斗爭工作平衡發展。我作為公安局的一名普通民警，一是要認真學習黨的路線方針、政策，學習專業知識，不斷提高自身政治素質和業務素質，提高為人民服務的本領。二是要在實際工作中，嚴格遵守單位制定的各項規章制度，服從領導安排，遵紀守法，愛崗敬業，認真履職，完成領導安排的各項工作任務。做一名大公無私、廉潔奉公、吃苦在前、享受在后的好民警。三是要樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀，自覺增強廉政意識，增強紀律和法制觀念，做遵紀守法、廉潔從政、勤政為民，切實轉變作風、務實高效、開拓創新的模范，以自己有限的力量把我局黨風廉政建設工作推向一個新的高度。

中共中央總書記胡錦濤同志在中央紀律檢查委員會，第七次全體會議上作了《全面加強新形勢下的領導干部作風建設，把黨風廉政建設和反腐敗斗爭引向深入》的全面講話，此次講話可以說拉開了我們黨黨風廉政建設新的篇章。把反腐倡廉工作融入經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設和黨的建設之中，拓展從源頭上防治腐敗工作領域，堅定不移地把黨風廉政建設和反腐敗斗爭推向深入。20XX年XX月XX日在中國共產黨第十七屆中央紀律檢查委員會第三次全體會議上他強調，要充分認識反腐敗斗爭的長期性、復雜性、艱巨性，毫不動搖地加強黨風廉政建設和反腐敗斗爭，堅持標本兼治、綜合治理、懲防并舉、注重預防的方針，以黨風廉政建設和反腐敗斗爭的新成效取信于民，為改革發展穩定提供堅強保證。從這些講話來看，我深深地感受到我們黨之所以不斷地興旺發達，領導中國人民和政府一步一步地推進社會主義現代化進程事業的發展，促進和諧社會的構建，全面實現小康，其最根本的原因就是我們黨在黨風廉政建設中始終堅定不移，特別是把領導干部的作風建設始終放在黨風廉政建設的重中之重。

一、反腐倡廉的艱巨性和長期性決定了黨風廉政建設的艱巨性和長期性。反腐倡廉就是要促進各級黨政機關和廣大黨員干部做到廉政，努力為人民辦實事、辦好事、謀幸福;就是要堅決糾正損害群眾利益的不正之風，嚴厲查處腐敗分子，更好地維護人民群眾的諸多利益和政治文化權益。只有抓好這項工作，才能永葆我黨的先進性和國家政權的人民性。

然而，當前反腐倡廉工作在我國具有長期性、復雜性和艱巨性，主要表現在：一是有些組織管黨不得力，一些黨員干部廉潔自律和拒腐防變的能力不強。二是當前經濟類案件涉案金額越來越大，如2006年全國各級檢察機關共立案偵查職務犯罪大案18241件，其中貪污、受賄百萬元以上的案件就有623起。三是利用干部人事權，司法權和行政審批權違紀違法案件突出。四是窩案串案明顯增多。五是領導干部與配偶子女串通進行腐敗活動相當突出。六是作案手段隱藏性加強。七是一些領域中制度和體制還不完善。

從以上種種現象來看，當前反腐倡廉的斗爭還非常艱巨，其斗爭具有長期性和復雜性，這場斗爭的成功與否直接關系到我們黨的生死存亡，也直接關系到我黨黨風廉政建設的決心與勇氣。因此，為了真正打好我們黨的黨風廉政建設這一生死戰役，必須正確分析和判斷反腐倡廉的形勢，認真審視反腐倡廉的形勢。所以，當前必須要做到的是：建立健全教育、制度、監督并重的懲治和預防腐敗體系;要堅持標本兼治、綜合治理、懲防并舉、注重預防的方針;要加強對權力運行的制約和監督，確保權力的正確行使;加強反腐倡廉教育，筑牢拒腐防變的思想道德防線;進一步加強黨風廉政建設，認真治理和糾正損害群眾利益的不正之風;以改革統攬預防腐敗的各項工作，從源頭上防治腐敗;正確處理好懲治和預防腐敗的關系;充分發揮反腐倡廉領導體制和工作機制的作用，形成懲治和預防腐敗的整體合力。

二、在黨風廉政建設中一定要抓好領導干部的作風建設。加強領導干部作風建設是全面貫徹和落實科學發展觀的必然要求。這是因為領導干部作風問題不解決好，科學發展觀就很難落到實處，那種因循守舊不思進取的作法，那種違背規律，盲目蠻干的作法，以及那種只看眼前，不顧長遠的做法和那種只熱衷于做表面文章、喜歡搞花架子的做法都是與科學發展觀的要求，科學發展的目標格格不入的。只有堅持不懈地抓好領導干部作風建設，不斷教育和引導各級領導干部按照科學發展觀的要求切實轉變作風，自學糾正違背科學發展觀的觀念和做法，扎實解決好制約科學發展突出矛盾和問題，才能推動經濟社會又好又快發展，不斷開創科學發展的新局面。

與此同時，領導干部作風建設也關系到社會和諧穩定。我們知道，實現社會和諧，一個主要前提是政通人和，有好的政治風氣和社會風氣。我們黨作為社會主義事業的領導核心，是整個社會的表率，黨風對政風民風具有重要的帶動和示范作用。領導干部是黨和國家的骨干力量，他們的良好作風本身就是凝聚黨心民心的巨大力量，就是促進社會和諧的重要因素。如果領導干部在堅持黨的優良作風方面以身作則，做出表率，給群眾做出好樣子，群眾就會密切團結在黨的周圍，為黨和國家的事業而努力奮斗。反之，如果領導干部作風不好，就會使人民群眾與黨離心離德，就會動搖黨的執政基礎，削弱人民群眾跟黨走的信心。各級領導干部必須按照中央要求，堅持權為民所用、情為民所系、利為民所謀，認真解決群眾最關心、最直接、最現實的利益問題，實現好、維護好、發展好最廣大人民的根本利益，最大限度地調動和諧社會建設的積極力量，減少影響社會和諧的不利因素。黨的執政能力和先進性，不僅體現在黨的理論和路 線方針政策上，而且體現在廣大黨員、干部尤其是領導干部的優良作風上。領導干部的作風狀況，是衡量一個政黨是否具有較高執政能力、能否始終保持先進性的重要標志，也是人民群眾評判一個政黨是否值得依賴、能否執好政的重要依據。一個政黨的領導班子作風好，其在人民群眾中的凝聚力和號召力就強，其執政基礎就穩固;一個政黨的領導干部作風不好，就必然脫離人民群眾、失去人民群眾信任，其執政基礎就會逐漸瓦解。只有堅持不懈地抓好領導干部作風建設，不斷教育和引導各級領導干部自覺發揚黨的光榮傳統和優良作風，我們黨才能更好地提高執政能力，才能永葆先進性。

三、把科學發展觀貫徹到反腐倡廉建設中，以改革創新精神推進反腐倡廉建設。科學發展觀是發展中國特色社會主義的重大戰略思想。反腐倡廉建設必須以科學發展觀為指導。反腐倡廉必須始終為促進發展服務。要緊緊圍繞黨中央關于科學發展的各項方針政策和重大決策部署，著力解決影響和干擾科學發展的突出問題，為實現經濟社會又好又快發展提供堅強的政治保障?？茖W發展觀的核心是以人為本。反腐倡廉工作要堅持以人為本，重視民意、關注民生、維護民權，堅決查處違紀案件。要全面貫徹標本兼治、綜合治理、懲防并舉、注重預防的方針，做到懲治和預防兩手抓、兩手都要硬。真正做到教育、制度、監督并重，使反腐倡廉建設與中國特色社會主義事業總體布局相適應。以改革創新精神推進黨的建設是黨的十七大提出的重要任務。作為黨的建設的一個重要組成部分，反腐倡廉建設必須與時俱進、開拓創新。當前，反腐倡廉建設面臨許多前所未有的新情況新問題，需要我們用新的眼光審視、判斷和分析新形勢，以改革創新精神加強反腐倡廉建設的各項工作。尤其是在促進權力陽光運行上要有新突破，在加強監督上有新舉措，在查辦案件上有新動作。在堅決懲治腐敗的同時，要更加注重治本，更加注重預防，更加注重制度建設，實現體制、機制和制度的改革創新，找出從源頭上防治腐敗的對策和辦法，不斷取得反腐倡廉建設的新成果。

第三篇：棉花期貨市場分析

貨幣銀行學

貨幣銀行學 棉花期貨市場分析 學 院（系）： 經濟管理 專 業： 旅游管理 年 級： 08 級 1 班 學 生 姓 名： 丁華榮 學 號： 2008012105 指 導 教 師： 施維明 完 成 日 期： 2011 年04月17日 大連民族學院

學 院（系）：

經濟管理

專

業：

年

級：

學 生 姓 名：

學

號：

指 導 教 師：

完 成 日 期：

2011 年04月17日

大連民族學院 3

目錄

一、棉花期貨.............................................................................1 1、1定義...............................................................................1 1、2基準交割品...................................................................1 1、3交割...............................................................................1

二、棉花供需形勢.....................................................................1 2、1棉花生產地與產量.......................................................1 2、2全球棉花消費地與需求量...........................................2 2、3棉花的進口與出口.......................................................2

三、期貨市場在棉花產業中的作用.........................................2

四、影響棉花期貨價格主要因素.............................................2

五、我國棉花期貨市場運行現狀與建議.................................3 5、1我國棉花期貨市場運行現狀.......................................3 5、2我國棉花期貨市場的建議...........................................4 5、2、1政府方面............................................................4 5、2、2技術方面............................................................4 5、2、3市場主體方面....................................................4

一、棉花期貨 1、1定義

棉花期貨即以棉花作為標的物的期貨交易品種，是在鄭州商品交易所上市交易的農產品期貨合約。1、2基準交割品

1999年7月2日，國家質量技術監督局發布的新的棉花（細絨棉）國家標準（GB1103-1999），并于1999年9月1日起開始實施。新國標規定，328B為細絨棉標準級，因此棉花期貨合約以國產328B為基準交割品。1、3交割 1、3、1交割日

棉花是嚴格按國標打包交易的，在檢驗中，交易者無法確切了解包內商品的質量，容易出現質量糾紛。針對這一特點，實行集中交割方式，明確規定最后交易日和交割日的日期，是為了更方便投資者，并有利于風險控制和市場管理。最后交易日、交割日分別為交割月份的第10個和第12個交易日。1、3、2交割地點

交割地點為交易所指定交割倉庫。實物交割在交易所指定的內地交割倉庫進行，主要方式是就倉交割，也可選用期貨轉現貨方式，可在任何地點交割。1、3、3交割手續費

鄭州商品交易所規定的棉花期貨交易手續費為6元/手(含風險準備金)，具體交易手續費因期貨公司不同而異。

二、棉花供需形勢 2、1棉花生產地與產量 2、1、1全球棉花生產地與產量

棉花生產集中在中國、美國、印度、巴基斯坦、烏茲別克等國。1961年以來，全球棉花面積基本穩定在4.5-5億畝。由于科技水平提高，棉花單產不斷增加，總產量由1000萬噸增加到2000萬噸以上。2、1、2中國棉花生產地與產量

目前我國棉花種植帶大致分布在北緯18-46度、東經74-124度之間。產棉省、市、區有22個，棉田面積在40萬公頃以上的有7個（新疆、河南、江蘇、湖北、山東、河北、安徽），在10萬公頃上的有4個（湖南、江西、四川、山西）；其他的各省、市只有教零星的種植。據中國國家統計局統計，中國2010年棉花產量下降6.3%至597萬噸。2、2全球棉花消費地與需求量

棉花消費集中在中國、印度、歐盟與土耳其、美國、東亞、巴基斯坦等少數國家和地區。全球棉花消費量近年保持在2200萬噸左右。2、3棉花的進口與出口 2、3、1棉花的進口

棉花主要進口國是：中國、土耳其、印尼、印度等國。據預測，中國2011/12棉花進口量料增加6%至360萬噸，2010/11預估值340萬噸，受消費量增至1100萬噸提振，因國內和國外紡織需求增加，且其需求已超過國內供應，成為全球棉花進口量最大的國家。2、3、2 棉花主要出口國是：美國、烏茲別克、澳大利亞、希臘等國。美國出口占世界貿易量的41％。2、4棉花供求形勢指標

庫存消費比為評價棉花供求形勢的首選指標，是期末庫存與當年消費量的比值，與棉花價格有著非常一致的反比關系。一般來說，庫存消費比越高，表明棉花庫存越充足，棉花價格就越低。

三、期貨市場在棉花產業中的作用 3、1期貨市場有助于形成透明、公開、權威的棉花產品價格。3、2期貨市場的套期保值功能可以為棉花生產和經營者提供避險渠道，同時有助于“訂單農業”的發展。3、3期貨市場有助于減緩棉花市場的波動。生產商根據期貨市場價格的變化來決定商品的生產規模，在貿易談判中，大宗商品的成交價格往往以期貨價格為依據來確定。3、4期貨市場有利于降低交易成本，委托人只要向代理人指定合約數量和價格即可，大幅度地降低交易費用。

四、影響棉花期貨價格主要因素 4、1國際各主要棉花市場交易行情 棉花已經成為國際上一種極具影響的大宗商品品種，在全球范圍內的農產品期貨交易中都占有一定的份額。目前，國際主要的棉花交易的市場及指數有：紐約商品交易所(NYBOT)、利物浦歐洲離岸價格指數（Cotlook）等。4、2中國棉花的生產、消耗情況以及國內棉花的市場價格 由于中國在世界棉花生產和消費上舉足輕重的作用，因此中國的一舉一動都有可能對國際棉花市場產生極大的影響。4、3國內國際棉花庫存情況

庫存消費比為評價棉花供求形勢的首選指標。是期末庫存與當年消費量的比值，與棉花價格有著非常一致的反比關系。一般來說，庫存消費比越高，表明棉花庫存越充足，棉花價格就越低。4、4我國對原棉及棉紡織品的進出口政策及稅率水平

我國加入WTO后，將在2005年取消進口配額，屆時對國內國際棉花進出口都將起到極大的影響。4、5合成化纖的生產及應用情況

棉花與化纖產品在紡織行業上是可以互為替代使用的，兩者的市場地位存在互補性。因此當棉花供給緊張或價格趨漲時，合成纖維的用量就會上升，反之則會下降。4、6用棉行業的發展情況，主要是棉紡織行業的動態及政策因素 4、7自然因素：受到季節變動和氣候變化影響

棉花從種植到收割歷時7-8個月，由于生長周期較長，棉花受自然因素的影響較大。4、8政治因素

作為重要的戰略物資之一，主要生產國和主要進口國的政策和政局的變動將給棉花價格帶來影響。4、9匯率變動因素 人民幣升值，將會造成棉花的出口減少而進口增多，從而導致國內棉花存貨增多，最終導致棉花價格的下跌，進而影響到棉花期貨價格的下跌。人民幣匯率上升，將會減少棉紡織品企業的出口量，降低其國際競爭力，這就在一定程度上減少了棉花的需求量，進而使得棉花期貨價格下跌。人民幣匯率變動將會影響到的是國際游資在中國的流入與流出，而證券市場、房地產市場、商品期貨市場是這些資金最好的去處，造成期貨市場不穩定。

五、我國棉花期貨市場運行現狀與建議 5、1我國棉花期貨市場運行現狀

自2004 年6 月1 日棉花期貨在鄭州商品交易所上市以來,市場穩步發展,交易日漸活躍,規模逐漸擴大,價格發現功能初步發揮。2004 年下半年,棉花期貨合約成交量為598179 萬張,成交金額3 08418 億元。2005年,棉花期貨合約成交量2 174114 萬張,成交金額15 685119 億元。目前,共有600 家涉棉企業開設了期貨交易帳戶,170 多家會員參與了棉花期貨交易。

在期貨市場上,眾多的棉花生產者、經營者及投機者對棉花未來價格有著不 同的預期,通過集中交易形成一個“權威價格”，可為棉花的生產經營提供重要的參考信息，克服了現貨市場價格信息的滯后性,使棉農能夠根據相對真實的未來價格信號來安排棉花生產,避免“蛛網效應”對棉花產業的危害。

棉花期貨的未來價格信號也可以引導棉農調整棉花播種面積,減少生產的盲目性,避免出現產量或價格劇烈波動帶來的不良影響。另外,期貨價格還會作為一種強烈的信號引導棉農優化種植結構,淘汰沒有競爭力的棉花品種,向低投入高產出的優質棉轉變,追求“優質優價”。

隨著我國棉花市場的放開,我國棉花生產大幅波動。除自然因素外,我國棉花政策調節的滯后性也是導致棉花生產劇烈波動的重要原因之一。5、2我國棉花期貨市場的建議 5、2、1政府方面

政府要盡快修改現行期貨法律法規和相關的行業政策,促進棉花期貨市場的健康發展。要根據棉花生產、流通和消費的要求,制訂與棉花期貨市場發展相適應的政策和措施。同時政府應積極實施相應政策，如農發行信貸政策，國儲棉拍賣、采購，棉花收購加工政策，棉花進出口政策，國家質檢制度改革，配額及關稅等。5、2、2技術方面

國家要加大對棉花生產的經濟投入力度，對棉花生產的種子改良、耕種模式及施肥方式進行改革，采摘機械化及加工設備的技術改造的科研、推廣的資金預算。要推廣抗蟲棉、綠色無污染棉花，推廣棉花專用肥，加強棉花病蟲害綜合防治工程建設，不斷降低棉農對棉花生產投入，使棉農生產棉花產量高、質量好、價格高、成本低，有利可圖，促進棉花產業的穩定發展。5、2、3市場主體方面

普及期貨知識，引導農民利用期貨市場。把分散的農民組織起來大力發展自己的合作組織，如農民銷售合作組織和貿工農一體化，使分散的商品集中起來進入套期保值交易，以分散風險，保護農民利益。中小棉紡企業可通過組建企業集團與大型國有棉紡企業一同進入棉花期貨市場參與棉花期貨交易。設立期貨投資基金，培養理性投資機構代表廣大中小客戶進行期貨交易。

第四篇：棉花期貨影響價格因素分析

寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

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期貨理論與實務

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棉花期貨影響價格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各種規格的織物。棉織物堅牢耐磨，能洗滌并在高溫下熨燙。棉布吸濕和脫濕快速而使穿著舒適。棉花的主副產品都有較高的利用價值，正如前人所說“棉花全身都是寶”。它既是最重要的纖維作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的糧食作物，還是紡織、精細化工原料和重要的戰略物資。

1.1棉花的屬性

棉花的生長特性棉花原產于熱帶、亞熱帶地區，是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變為一年生作物。春季（或初夏）播種，當年現蕾、開花、結實，完成生育周期，到冬季嚴寒來臨時，生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植，在其生長發育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就象多年生植物一樣，可不斷地長枝、長葉、現蕾、開花、結鈴，持續生長發育，具有無限生長性和較強的再生能力。在棉花的一生中，溫度對它的生長發育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外，棉花對光照非常敏感，比較耐干旱，怕水澇。

棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節，春分到立冬16個節氣（從四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個階段。相對于其他農產品來講，棉花生長期較長，受自然因素的影響較大。

1.2棉纖維品質構成

棉纖維是由受精胚珠的表皮細胞經伸長、加厚而成的種子纖維，不同于一般的韌皮纖維。棉纖維以纖維素為主，占干重的93％-95％，其余為纖維的伴生物。由于棉纖維具有許多優良經濟性狀，使之成為最主要的紡織工業原料。

(1)長度。目前國內主要棉區生產的陸地棉及海島棉品種的纖維長度，分別以25-31毫米及33-39毫米居多。棉纖維的長度是指纖維伸直后兩端間的長度，一般以毫米表示。棉纖維的長度有很大差異，最長的纖維可達75毫米，最短的僅1毫米，一般細絨棉的纖維長度在25-33毫米，長絨棉多在33毫米以上。不同品種、不同棉株、不同棉鈴上的棉纖維長度有很大差別，即使同一棉鈴不同瓣位的棉籽間，甚至同一棉籽的不同籽位上，其纖維長度也有差異。一般來說，棉株下部棉鈴的纖維較短，中部棉鈴的纖維較長，上部棉鈴的纖維長度介乎二者之間；同一棉鈴中，以每瓣籽棉的中部棉籽上著生的纖維較長。棉纖維長度是纖維品質中最重要的指標之一，與紡紗質量關系十分密切，當其他品質相同時，纖維愈長，其紡紗支數愈高。支數的計算，是在公定回潮率條件下（8.5％），每一公斤棉紗的長度為若干米時，即為若干公支，紗越細，支數越高。紡紗支數愈高，可紡號數愈小，強度愈大。

(2)長度整齊度。纖維長度對成紗品質所起作用也受其整齊度的影響，一般纖維愈整齊，短纖維含量愈低，成紗表面越光潔，紗的強度提高。

(3)纖維細度。纖維細度與成紗的強度密切相關，紡同樣粗細的紗，用細度較細的成熟纖維時，因紗內所含的纖維根數多，纖維間接觸面較大，抱合較緊，其成紗強度較高。同時細纖維還適于紡較細的紗支。但細度也不是越細越好，太細的纖維，在加工過程中較易折斷，也容易產生棉結。

(4)纖維強度。指拉伸一根或一束纖維在即將斷裂時所能承受的最大負荷，一般以克或克/毫克或磅/毫克表示，單纖維強度因種或品種不同而異，一般細絨棉多在3.5-5.0克之間，長絨棉纖維結構致密，強度可達4.5-6.0克。5.纖維成熟度。寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

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(5)棉纖維成熟度是指纖維細胞壁加厚的程度，細胞壁愈厚，其成熟度愈高，纖維轉曲多，強度高，彈性強，色澤好，相對的成紗質量也高；成熟度低的纖維－各項經濟性狀均差，但過熟纖維也不理想，纖維太粗，轉曲也少，成紗強度反而不高。

1.3棉花的分類

按棉花的品種分為陸地棉、海島棉、亞洲棉（中棉）和非洲棉（草棉）

(1)陸地棉:又稱細絨棉,是世界上栽培量最大的一個品種,占世界棉產總量的85%以上。產量高，纖維長，品質好，我國陸地棉的種植面積占總面積的98%以上。

(2)海島棉:也稱長絨棉。強度高，纖維細，是高檔的棉紡原料。在我國新疆、上海、廣州地區種植相對較多。

(3)亞洲棉:又稱粗絨棉.由于在中國有悠久的種植歷史，也稱中棉。纖維粗短，逐漸被淘汰。(4)非洲棉:也叫草棉。纖維粗短，可紡性差，逐漸被淘汰。

1.4棉花的加工和檢驗

(1)加工。一般用衣分來表示籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分為36-40，也就是100斤籽棉能夠加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，必須經打包機打成符合國家標準的棉包。我國標準皮棉包裝有二種包型：85公斤/包（±5公斤）、200公斤/包（±10公斤），以85公斤居多。

(2)檢驗。我國棉花的質量檢驗是按照細絨棉國家標準GB1103－1999進行的。標準規定，檢驗棉花分以下幾個指標：

品級：根據棉花的成熟程度、色澤特征、軋工質量這三個條件把棉花劃分為1至7級及等外棉。長度：根據棉纖維的長度劃分有長度級，以1毫米為級距，把棉花纖維分成25-31毫米七個長度級。馬克隆值：馬克隆是英文Micronaire的音譯，馬克隆值是反映棉花纖維細度與成熟度的綜合指標，數值愈大，表示棉纖維愈粗，成熟度愈高。具體測量方法是采用一個氣流儀來測定恒定重量的棉花纖維在被壓成固定體制后的透氣性，并以該刻度數值表示。馬克隆值分三個級，即A、B、C，B級為馬克隆值標準級。

回潮率：棉花公定回潮率為8.5%，回潮率最高限度為10.5%。實際工作中一般用電測器法測定原棉回潮率。

含雜率：皮輥棉標準含雜率為2.5%。實際工作中一般用原棉雜質分析機測定原棉回潮率。危害性雜物：棉花中嚴禁混入危害性雜物。

棉花檢驗分感官檢驗和儀器檢驗。由于目前我國的棉檢儀器主要是測試棉花的一些物理指標，如棉纖維的強度、馬克隆值等，還沒有完全符合我國國情的棉花定級儀器，因此國標規定，棉花定級以感官檢驗為主、儀器檢驗為輔。在我國，承擔棉花檢驗和仲裁機構是國家各級纖維檢驗局（所），棉花的進出口檢驗由各?。ㄊ校┥唐窓z驗局負責。2003年12月17日，由國家發展改革委、國家質檢總局、財政部、全國供銷合作總社、中國農業發展銀行聯合下發《棉花質量檢驗體制改革方案》，該方案中明確提出棉花質檢改革的目標是：力爭五年左右的時間，采用科學、統一、與國際接軌的棉花檢驗技術標準體系，在棉花加工環節實行、儀器化、普遍性的權威檢驗，建立起符合我國國情、與國際通行做法接軌、科學權威的棉花質量檢驗體制。

2.棉花期貨概述

2.1概念

棉花期貨：以棉花作為標的物的期貨交易品種

2.2棉花期貨交易的基本特征 寧波大學科學技術學院考核答題紙

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(1)合約的標準化：期貨交易是通過買賣進行的，合約除價格外，所有條款都是預先規定好的，是標準化的。

(2)交易集中化：期貨交易必須在期貨交易所內進行，期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。場外的廣大客戶若想參與期貨交易，只能委托期貨經紀公司代理。

(3)雙向交易和對沖機制：因為期貨合約時標準化的，所以絕大部分交易可通過反向對沖操作解除履約責任。

(4)每日無負債結算制度：為了有效地控制期貨市場的風險，現代期貨市場普遍建立了一套完整的風險保障體系，其中，最重要的就是每日無負債結算制度。

(5)杠桿機制：期貨交易只需交納少量的保證金，一般為合約價格的5%-10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易。

2.3棉花期貨交易的優點

(1)以小搏大：只需交納很低的履約保障金，從而可以用少量的資金進行大宗買賣，節省大量的流動資金，資金回報率高。

(2)交易便利：期貨市場中買賣的是標準化的合同，只有價格是可變因素，這種合同的標準化提高了合同的互換性和流動性，使采用對沖方式了結義務十分便利，因此可頻繁交易。(3)履約擔保：所有期貨交易都通過期貨結算進行結算，為買賣者的每筆交易擔保。

(4)市場透明化：交易信息完全公開化，且采取公開競價方式進行，使交易者在平等的條件下公開競爭。

3.世界棉花供需狀況分析

3.1世界棉花生產狀況

棉花是世界性經濟作物，分布在32。S～47。N之間，遍及亞、非、美、歐及大洋洲，但主要分布在亞洲與美洲。亞洲，主要分布在亞洲大陸南半部，包括中國、印度、巴基斯坦3國以及中亞、外高加索和部分西亞國家，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的61.72%、62.78%； 美洲，主要分布在美國、巴西、阿根廷等國，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的20.94%24.98%，是世界上棉花最大的出口區；非洲為世界高品級長絨棉的主產區，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的15.08%、7.90%；大洋洲、歐洲盡管棉花單產較高，但總面積未超過2.5%、總產量未超過4.5%。

20世紀90年代中期以來，印度、美國、中國、巴基斯坦、烏孜別克斯坦、巴西、土耳其、澳大利亞、希臘、敘利亞一直居世界棉花生產國前列，2006年～2010年，這10個國家棉花收獲面積年平均2597萬公頃、占世界年平均總面積的80.03%，棉花總產量年平均2215.4萬噸、占世界棉花年平均總產量的89.96%。

3.2世界棉花消費狀況

(1)世界棉花消費總量呈現穩步上升態勢，產需基本保持平衡。

(2)棉花消費需求不斷增長，形成“以中國為主”的世界棉花消費格局。2006～2010年世界年平均消費量為25816萬噸，中國占世界年平均消費量的40.8%。

(3)世界消費區域相對集中。2006～2010年世界平均年消費量2581.6萬噸，年均消費量居前列的國家依次是中國、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉國、美國，占世界棉花總量的81.8%。

3.3國際棉花期貨市場

在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨交易以前，棉花現貨市場價格波動很大，供求關系的突然失衡會造成價格的劇烈波動并嚴重沖擊棉花生產和貿易。為了轉移現貨市場固有的風險，1870年紐約寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

課號：

課程名稱：

期貨理論與實務

閱卷教師：

班級：

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成績：

棉花交易所應運而后，并于當年推出棉花期貨交易。在此后的130多年中，全球有15個商品交易所開展過棉花期貨交易，比較著名的有：亞歷山大棉花交易所（埃及），新奧爾良交易所（美國），利物浦棉花交易所（英國），不萊梅交易所（德國）等等。日本、印度、巴基斯坦、法國、巴西、香港地區等的交易所的也曾先后開展過棉花期貨交易。除紐約棉花交易所（現已更名為紐約期貨交易所，簡稱NYBOT）至今仍在進行棉花期貨交易所，其它14個交易所的棉花期貨交易均已停止。隨著棉花期貨市場的不斷發展，尤其是二十世紀六七十年代以后，紐約棉花的期貨價格越來越受到重視，其規避風險、發現價格的功能已充分發揮出來，棉花期貨價格在貿易界和管理界都有很高的權威，已成為棉花行業和產棉國政府不可缺少的價格參考依據。美國政府依據紐約期貨交易所的棉花期貨價格對農民進行補貼；墨西哥政府為保護棉農利益，由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進行套期保值操作（主要利用期權）；英國的棉花企業、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。據美國最大的棉花貿易商艾倫寶公司的副總裁金寶先生介紹說：若不將自己的現貨貿易進行100％的套期保值，誰也沒法抵御風云變幻的價格變動的影響，不參與期貨，意味著賭博，公司隨時可能破產，企業就不能生存到今天；但參與期貨，不僅僅限于套期保值，大公司有信息、預測優勢，可以通過期貨、期權的交易獲利。

4.中國棉花供給狀況分析

4.1棉花供應產量

我國棉花種植面積在波動很大，90年以來最高為10253萬畝，最低為5400萬畝，相差近一倍。我國棉花產量呈現周期波動，在400萬噸至600萬噸之間波動。

主要地區：棉花主產省為新疆、河南、山東、河北、江蘇、湖北，其產量占全國棉花總產量的80%左右。

4.2棉花需求銷量

中國用棉量增幅最大，我國棉花消費呈現持續增長態勢。

紗錠：1978年，1000萬錠，2004年，估計達7000萬錠左右。

紡紗量：據國家統計局統計，1999年，全國產量566萬噸，2003年為927萬噸，增長近64%。用棉比例按61%測算，紡棉需求仍在650萬噸左右。加上其他用棉及損耗，總需求量在700萬噸左右。紡織品、服裝：1978年出口額僅為24.3億美元，2003年達805億美元。主要地區：全國各地區

5.影響棉花價格的因素

影響棉花現貨價格的因素主要有以下幾個方面：

5.1政策

政策對價格的影響是很短期的，但是有時卻很劇烈。影響棉花現貨價格的政策因素主要有：

①政府的宏觀政策。包括政治，經濟政策，如農業政策，外貿政策，金融政策，證券政策等，都會對棉花期貨價格產生影響。在分析國家重大宏觀經濟政策對棉花期貨價格影響的同時，還要分析國務院和其他職能部門出臺的政策對棉花價格的影響程度。

②行業組織政策。行業組織在市場經濟中起的作用已日益明顯，他們制定的產業政策有時會影響棉花的生產規模，產量，銷售量以及相對價位。

③國家儲備計劃。國儲棉的拍賣，采購量以及采購價格決定對棉花價格的影響程度。④各國農業補貼政策和紡織品進出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國內的棉花價格，國際棉花價格與棉花補貼存在著密切的關系。寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

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期貨理論與實務

閱卷教師：

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成績：

5.2產量

對用于期貨交割的棉花來說，當期產量是一個變量，主要受當前播種面積和單產的影響。在播種面積一定的情況下，由于棉花生長周期較長，受氣候變化影響較大，棉花生長關鍵時期的氣候因素影響棉花的生長情況，進而會影響到單產水平。一般來說，棉花的播種面積主要受上棉花價格的影響，上棉花的價格較高，則本的播種面積將增加，反之，則播種面積下降。投資者在充分研究棉花的播種面積，氣候條件，生長條件，生產成本以及國家的農業政策等因素的變動情況后，對當期產量會有一個較合理的預測。

5.3前期庫存量

它是構成總供給量的主要組成部分，前期庫存量的多少體現著前期供應量的緊張程度，供應短缺則價格上漲，供應充裕則價格下降。

5.4進出口量

在生產量和前期庫存量一定的情況下，進出口量實際上直接改變了供應量的多少。進口量越大，國內可供應量就越大，則國內市場價格可能會下跌；出口量越大，國內可供量就越小，國內市場價格就可能回升。因此投資者應密切關注實際進口量的變化，盡可能及時了解和掌握國際棉花形勢，價格水平，進口政策的變化等情況。

5.5國內消費量

棉花的國內消費量并不是一個常數，它處于經常變動狀態，并受多種因素影響。主要有：消費者購買力的變化；人口增長及消費結構的變化；政府收入與就業政策等。我國棉花95%用于紡紗，江蘇、山東、河南、湖北為棉花的主要消費省。

5.6國家儲備

棉花行業是一個勞動密集型行業,就業人口達到2億多，棉花價格高低直接關系到農民和棉紡織企業工人的收益,因此,做好棉花市場的宏觀調控,確保棉花價格合理波動非常重要。棉花市場放開以后，我國棉花儲備和進出口政策成為調節棉花價格的兩個主要工具。1984年我國棉花儲備達到430萬噸。上世紀九十末，我國棉花價格居高不下，為了滿足棉紡織企業的加工需要，我國大量拋售棉花儲備，棉花儲備降為最低點，接近零庫存。

6.結論

通過對棉花期貨價格的主要影響因素是供求因素和相關市場因素和宏觀經濟因素，資金因素與其他因素對棉花期貨行情變動亦有一定的影響。以小見大，可知在農產品期貨市場中。為規避棉花期貨價格風險，要求投資者和監管者在短期內關注現貨市場中供求變動和瞢代品的期現貨市場，抓住現貨價格是期貨價格的基礎這一關鍵點；從長期視角而言。應當明確農產品期貨價格的變動趨勢與宏觀經濟形勢變動密不可分。

第五篇：棉花期貨影響價格因素分析.

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 棉花期貨影響價格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各種規格的織物。棉織物堅牢耐磨,能洗滌并在高溫下熨燙。棉布吸濕和脫濕快速而 使穿著舒適。棉花的主副產品都有較高的利用價值,正如前人所說“棉花全身都是寶”。它既是最重 要的纖維作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的糧食作物,還是紡織、精細化工原料和重要 的戰略物資。

1.1棉花的屬性

棉花的生長特性棉花原產于熱帶、亞熱帶地區,是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和 培育,逐漸北移到溫帶,演變為一年生作物。春季(或初夏播種,當年現蕾、開花、結實,完成 生育周期,到冬季嚴寒來臨時,生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬,適宜于在疏松深厚土壤 中種植,在其生長發育過程中,只要有充足的溫度、光照、水肥條件等,就象多年生植物一樣,可 不斷地長枝、長葉、現蕾、開花、結鈴,持續生長發育,具有無限生長性和較強的再生能力。在棉 花的一生中,溫度對它的生長發育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外,棉花對光照非常 敏感,比較耐干旱,怕水澇。

棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節,春分到立冬 16個節氣(從四月中下旬至十一月中旬左 右 ,一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期 5個階段。相對于其他農產品來講,棉 花生長期較長,受自然因素的影響較大。

1.2棉纖維品質構成

棉纖維是由受精胚珠的表皮細胞經伸長、加厚而成的種子纖維,不同于一般的韌皮纖維。棉纖維 以纖維素為主,占干重的 93%-95%,其余為纖維的伴生物。由于棉纖維具有許多優良經濟性狀, 使之成為最主要的紡織工業原料。

(1長度。目前國內主要棉區生產的陸地棉及海島棉品種的纖維長度, 分別以 25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纖維的長度是指纖維伸直后兩端間的長度,一般以毫米表示。棉纖維的長度有很大差異, 最長的纖維可達 75毫米,最短的僅 1毫米,一般細絨棉的纖維長度在 25-33毫米,長絨棉多在 33毫米以上。不同品種、不同棉株、不同棉鈴上的棉纖維長度有很大差別,即使同一棉鈴不同瓣位的 棉籽間,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纖維長度也有差異。一般來說,棉株下部棉鈴的纖維較短, 中部棉鈴的纖維較長,上部棉鈴的纖維長度介乎二者之間;同一棉鈴中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 著生的纖維較長。棉纖維長度是纖維品質中最重要的指標之一,與紡紗質量關系十分密切,當其他 品質相同時,纖維愈長,其紡紗支數愈高。支數的計算,是在公定回潮率條件下(8.5% ,每一公 斤棉紗的長度為若干米時,即為若干公支,紗越細,支數越高。紡紗支數愈高,可紡號數愈小,強 度愈大。

(2長度整齊度。纖維長度對成紗品質所起作用也受其整齊度的影響,一般纖維愈整齊,短纖維含量 愈低,成紗表面越光潔,紗的強度提高。

(3纖維細度。纖維細度與成紗的強度密切相關,紡同樣粗細的紗,用細度較細的成熟纖維時,因紗 內所含的纖維根數多,纖維間接觸面較大,抱合較緊,其成紗強度較高。同時細纖維還適于紡較細 的紗支。但細度也不是越細越好,太細的纖維,在加工過程中較易折斷,也容易產生棉結。

(4纖維強度。指拉伸一根或一束纖維在即將斷裂時所能承受的最大負荷, 一般以克或克 /毫克或磅 /毫克表示,單纖維強度因種或品種不同而異,一般細絨棉多在 3.5-5.0克之間,長絨棉纖維結構致 密,強度可達 4.5-6.0克。5.纖維成熟度。

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績:(5棉纖維成熟度是指纖維細胞壁加厚的程度,細胞壁愈厚,其成熟度愈高,纖維轉曲多,強度高, 彈性強,色澤好,相對的成紗質量也高;成熟度低的纖維-各項經濟性狀均差,但過熟纖維也不理 想,纖維太粗,轉曲也少,成紗強度反而不高。

1.3棉花的分類

按棉花的品種分為陸地棉、海島棉、亞洲棉(中棉和非洲棉(草棉

(1 陸地棉 :又稱細絨棉 , 是世界上栽培量最大的一個品種 , 占世界棉產總量的 85%以上。產量高, 纖維 長,品質好,我國陸地棉的種植面積占總面積的 98%以上。

(2 海島棉 :也稱長絨棉。強度高,纖維細,是高檔的棉紡原料。在我國新疆、上海、廣州地區種植 相對較多。

(3 亞洲棉 :又稱粗絨棉.由于在中國有悠久的種植歷史,也稱中棉。纖維粗短,逐漸被淘汰。

(4 非洲棉 :也叫草棉。纖維粗短,可紡性差,逐漸被淘汰。1.4棉花的加工和檢驗

(1加工。一般用衣分來表示籽棉加工成皮棉的比例,正常年份,衣分為 36-40,也就是 100斤籽棉 能夠加工出 36-40斤皮棉。皮棉不能散放,必須經打包機打成符合國家標準的棉包。我國標準皮棉 包裝有二種包型:85公斤 /包(±5公斤、200公斤 /包(±10公斤 ,以 85公斤居多。

(2檢驗。我國棉花的質量檢驗是按照細絨棉國家標準 GB1103-1999進行的。標準規定,檢驗棉花 分以下幾個指標: 品級:根據棉花的成熟程度、色澤特征、軋工質量這三個條件把棉花劃分為 1至 7級及等外棉。長度:根據棉纖維的長度劃分有長度級,以 1毫米為級距,把棉花纖維分成 25-31毫米七個長度級。馬克隆值:馬克隆是英文 Micronaire 的音譯,馬克隆值是反映棉花纖維細度與成熟度的綜合指標, 數值愈大,表示棉纖維愈粗,成熟度愈高。具體測量方法是采用一個氣流儀來測定恒定重量的棉花 纖維在被壓成固定體制后的透氣性,并以該刻度數值表示。馬克隆值分三個級,即 A、B、C , B 級為 馬克隆值標準級。

回潮率:棉花公定回潮率為 8.5%,回潮率最高限度為 10.5%。實際工作中一般用電測器法測定原棉 回潮率。

含雜率:皮輥棉標準含雜率為 2.5%。實際工作中一般用原棉雜質分析機測定原棉回潮率。

危害性雜物:棉花中嚴禁混入危害性雜物。

棉花檢驗分感官檢驗和儀器檢驗。由于目前我國的棉檢儀器主要是測試棉花的一些物理指標, 如 棉纖維的強度、馬克隆值等,還沒有完全符合我國國情的棉花定級儀器,因此國標規定,棉花定級 以感官檢驗為主、儀器檢驗為輔。在我國,承擔棉花檢驗和仲裁機構是國家各級纖維檢驗局(所 , 棉花的進出口檢驗由各省(市商品檢驗局負責。2003年 12月 17日,由國家發展改革委、國家

質檢總局、財政部、全國供銷合作總社、中國農業發展銀行聯合下發 《棉花質量檢驗體制改革方案》 , 該方案中明確提出棉花質檢改革的目標是:力爭五年左右的時間,采用科學、統一、與國際接軌的 棉花檢驗技術標準體系,在棉花加工環節實行、儀器化、普遍性的權威檢驗,建立起符合我國國情、與國際通行做法接軌、科學權威的棉花質量檢驗體制。

2.棉花期貨概述 2.1概念

棉花期貨:以棉花作為標的物的期貨交易品種 2.2棉花期貨交易的基本特征

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績:

(1合約的標準化:期貨交易是通過買賣進行的,合約除價格外,所有條款都是預先規定好的,是標 準化的。

(2交易集中化:期貨交易必須在期貨交易所內進行,期貨交易所實行會員制,只有會員方能進場交 易。場外的廣大客戶若想參與期貨交易,只能委托期貨經紀公司代理。

(3雙向交易和對沖機制:因為期貨合約時標準化的,所以絕大部分交易可通過反向對沖操作解除履 約責任。

(4每日無負債結算制度:為了有效地控制期貨市場的風險,現代期貨市場普遍建立了一套完整的風 險保障體系,其中,最重要的就是每日無負債結算制度。

(5杠桿機制:期貨交易只需交納少量的保證金,一般為合約價格的 5%-10%,就能完成數倍乃至數 十倍的合約交易。

2.3棉花期貨交易的優點

(1以小搏大:只需交納很低的履約保障金,從而可以用少量的資金進行大宗買賣,節省大量的流動 資金,資金回報率高。

(2交易便利:期貨市場中買賣的是標準化的合同,只有價格是可變因素,這種合同的標準化提高了 合同的互換性和流動性,使采用對沖方式了結義務十分便利,因此可頻繁交易。

(3履約擔保:所有期貨交易都通過期貨結算進行結算,為買賣者的每筆交易擔保。

(4市場透明化:交易信息完全公開化,且采取公開競價方式進行,使交易者在平等的條件下公開競 爭。

3.世界棉花供需狀況分析

3.1世界棉花生產狀況

棉花是世界性經濟作物,分布在 32。S ~47。N 之間,遍及亞、非、美、歐及大洋洲,但主要分布 在亞洲與美洲。亞洲,主要分布在亞洲大陸南半部,包括中國、印度、巴基斯坦 3國以及中亞、外 高加索和部分西亞國家,其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的 61.72%、62.78%;美洲,主要分布在美國、巴西、阿根廷等國,其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的 20.94%24.98%,是世界上棉花最大的出口區;非洲為世界高品級長絨棉的主產區,其棉花面積、總 產量分別占世界棉花面積、總產量的 15.08%、7.90%;大洋洲、歐洲盡管棉花單產較高,但總面積 未超過 2.5%、總產量未超過 4.5%。

20世紀 90年代中期以來,印度、美國、中國、巴基斯坦、烏孜別克斯坦、巴西、土耳其、澳大利 亞、希臘、敘利亞一直居世界棉花生產國前列, 2006年~2010年,這 10個國家棉花收獲面積年平均 2597萬公頃、占世界年平均總面積的 80.03%,棉花總產量年平均 2215.4萬噸、占世界棉花年平均總產量的 89.96%。

3.2世界棉花消費狀況

(1世界棉花消費總量呈現穩步上升態勢,產需基本保持平衡。(2 棉花消費需求不斷增長,形成“以中國為主”的世界棉花消費格局。2006~2010年世界年平均 消費量為 25816萬噸,中國占世界年平均消費量的 40.8%。

(3 世界消費區域相對集中。2006~2010年世界平均年消費量 2581.6萬噸,年均消費量居前列的國 家依次是中國、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉國、美國,占世界棉花總量的 81.8%。3.3國際棉花期貨市場

在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨交易以前, 棉花現貨市場價格波動很大, 供求關系的突然失 衡會造成價格的劇烈波動并嚴重沖擊棉花生產和貿易。為了轉移現貨市場固有的風險, 1870年紐約

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 棉花交易所應運而后,并于當年推出棉花期貨交易。在此后的 130多年中,全球有 15個商品交易所 開展過棉花期貨交易,比較著名的有:亞歷山大棉花交易所(埃及 ,新奧爾良交易所(美國 , 利物浦棉花交易所(英國 ,不萊梅交易所(德國等等。日本、印度、巴基斯坦、法國、巴西、香港地區等的交易所的也曾先后開展過棉花期貨交易。除紐約棉花交易所(現已更名為紐約期貨交 易所,簡稱 NYBOT 至今仍在進行棉花期貨交易所,其它 14個交易所的棉花期貨交易均已停止。隨 著棉花期貨市場的不斷發展,尤其是二十世紀六七十年代以后,紐約棉花的期貨價格越來越受到重 視,其規避風險、發現價格的功能已充分發揮出來,棉花期貨價格在貿易界和管理界都有很高的權 威,已成為棉花行業和產棉國政府不可缺少的價格參考依據。美國政府依據紐約期貨交易所的棉花 期貨價格對農民進行補貼;墨西哥政府為保護棉農利益,由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉 花進行套期保值操作(主要利用期權;英國的棉花企業、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨 交易所從事棉花的套期保值交易。據美國最大的棉花貿易商艾倫寶公司的副總裁金寶先生介紹說:若不將自己的現貨貿易進行 100%的套期保值,誰也沒法抵御風云變幻的價格變動的影響,不參與 期貨,意味著賭博,公司隨時可能破產,企業就不能生存到今天;但參與期貨,不僅僅限于套期保 值,大公司有信息、預測優勢 ,可以通過期貨、期權的交易獲利。

4.中國棉花供給狀況分析 4.1棉花供應產量

我國棉花種植面積在波動很大, 90年以來最高為 10253萬畝,最低為 5400萬畝,相差近一倍。我 國棉花產量呈現周期波動,在 400萬噸至 600萬噸之間波動。

主要地區:棉花主產省為新疆、河南、山東、河北、江蘇、湖北,其產量占全國棉花總產量的 80%左右。

4.2棉花需求銷量

中國用棉量增幅最大,我國棉花消費呈現持續增長態勢。紗錠:1978年, 1000萬錠, 2004年,估計達 7000萬錠左右。

紡紗量:據國家統計局統計, 1999年,全國產量 566萬噸, 2003年為 927萬噸,增長近64%。用棉比例按 61%測算,紡棉需求仍在 650萬噸左右。加上其他用棉及損耗,總需求量在 700萬 噸左右。紡織品、服裝:1978年出口額僅為 24.3億美元, 2003年達 805億美元。

主要地區:全國各地區 5.影響棉花價格的因素

影響棉花現貨價格的因素主要有以下幾個方面: 5.1政策

政策對價格的影響是很短期的,但是有時卻很劇烈。影響棉花現貨價格的政策因素主要有: ①政府的宏觀政策。包括政治,經濟政策,如農業政策,外貿政策,金融政策,證券政策等,都會 對棉花期貨價格產生影響。在分析國家重大宏觀經濟政策對棉花期貨價格影響的同時,還要分析國 務院和其他職能部門出臺的政策對棉花價格的影響程度。

②行業組織政策。行業組織在市場經濟中起的作用已日益明顯,他們制定的產業政策有時會影響棉 花的生產規模,產量,銷售量以及相對價位。

③國家儲備計劃。國儲棉的拍賣,采購量以及采購價格決定對棉花價格的影響程度。

④各國農業補貼政策和紡織品進出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國內的棉花價格, 國際棉花價格與棉花補貼存在著密切的關系。

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 5.2產量

對用于期貨交割的棉花來說,當期產量是一個變量,主要受當前播種面積和單產的影響。在播種面 積一定的情況下,由于棉花生長周期較長,受氣候變化影響較大,棉花生長關鍵時期的氣候因素影 響棉花的生長情況,進而會影響到單產水平。一般來說,棉花的播種面積主要受上棉花價格的 影響,上棉花的價格較高,則本的播種面積將增加,反之,則播種面積下降。投資者在充 分研究棉花的播種面積,氣候條件,生長條件,生產成本以及國家的農業政策等因素的變動情況后, 對當期產量會有一個較合理的預測。

5.3前期庫存量

它是構成總供給量的主要組成部分,前期庫存量的多少體現著前期供應量的緊張程度,供應短缺則 價格上漲,供應充裕則價格下降。

5.4進出口量

在生產量和前期庫存量一定的情況下,進出口量實際上直接改變了供應量的多少。進口量越大,國 內可供應量就越大,則國內市場價格可能會下跌;出口量越大,國內可供量就越小,國內市場價格 就可能回升。因此投資者應密切關注實際進口量的變化,盡可能及時了解和掌握國際棉花形勢,價 格水平,進口政策的變化等情況。

5.5國內消費量

棉花的國內消費量并不是一個常數,它處于經常變動狀態,并受多種因素影響。主要有:消費者購 買力的變化;人口增長及消費結構的變化;政府收入與就業政策等。我國棉花 95%用于紡紗,江蘇、山東、河南、湖北為棉花的主要消費省。

5.6國家儲備

棉花行業是一個勞動密集型行業 , 就業人口達到 2億多,棉花價格高低直接關系到農民和棉紡織企業 工人的收益 , 因此 , 做好棉花市場的宏觀調控 , 確保棉花價格合理波動非常重要。棉花市場放開以后, 我國棉花儲備和進出口政策成為調節棉花價格的兩個主要工具。1984年我國棉花儲備達到 430萬噸。上世紀九十末,我國棉花價格居高不下,為了滿足棉紡織企業的加工需要,我國大量拋售棉花 儲備,棉花儲備降為最低點,接近零庫存。

6.結論

通過對棉花期貨價格的主要影響因素是供求因素和相關市場因素和宏觀經濟因素,資金因素與其他 因素對棉花期貨行情變動亦有一定的影響。以小見大,可知在農產品期貨市場中。為規避棉花期貨 價格風險,要求投資者和監管者在短期內關注現貨市場中供求變動和瞢代品的期現貨市場,抓住現 貨價格是期貨價格的基礎這一關鍵點;從長期視角而言。應當明確農產品期貨價格的變動趨勢與宏 觀經濟形勢變動密不可分。