第一篇：企業(yè)財務(wù)管理目標的觀點及其優(yōu)缺點大全

企業(yè)財務(wù)管理目標的觀點及其優(yōu)缺點

財務(wù)管理目標是財務(wù)管理尤其是財務(wù)決策所依據(jù)的最高準則，是企業(yè)財務(wù)管理的出發(fā)點和歸宿。它是企業(yè)財務(wù)管理活動的導(dǎo)向器，決定著財務(wù)管理主體的行為模式。確立合理的財務(wù)管理目標、無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

有關(guān)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標，有利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等多種界定。下面，便對這些界定逐一評價，以求為科學地設(shè)定現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標提供依據(jù)。

（一）利潤最大化。這一目標的淵源是亞當.斯密的企業(yè)利潤最大化理論。

優(yōu)點：根據(jù)經(jīng)濟學原理，利潤表示新創(chuàng)造的財富。企業(yè)利潤越大，表明企業(yè)所創(chuàng)造的財富越多，整個社會財富亦會因此而增大。所以，應(yīng)該把追求利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標，把利潤作為評價企業(yè)管理當局經(jīng)營管理業(yè)績的依據(jù)。

缺點：隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的組織形式和經(jīng)營管理方式發(fā)生了深刻的變化，業(yè)主經(jīng)營逐漸被職工經(jīng)理經(jīng)營代替，企業(yè)利益主體呈現(xiàn)多元化，在這種情況下，利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標就不合適了。這不僅因為利潤最大化概念含糊不清，沒有反映出利潤與投入資本的比例關(guān)系，還因為即使實現(xiàn)了利潤最大化，如果未考慮到各種利益主體的合理利益，會影響未來企業(yè)經(jīng)營資本的來源。

（二）凈現(xiàn)值最大化。該觀點主要關(guān)注資本在企業(yè)內(nèi)部的有效分配，以及企業(yè)在資本市場中的作用。討論如何在各類資產(chǎn)間分配財物資源，以提高現(xiàn)金流動的凈現(xiàn)值。認為如果一個企業(yè)所有各投資項目的凈現(xiàn)值最大，企業(yè)的凈收益就會最大。資本才能真正得以最大化增值。

優(yōu)點：考慮了時間價值對資本增值效果的影響，顯然優(yōu)于利潤最大化目標，缺點：未從根本上克服利潤最大化目標的缺陷。沒有反映出利潤與投入資本的比例關(guān)系。

（三）每股收益最大化。20世紀60年代，隨著資本市場的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股收益最大化逐漸成為西方企業(yè)的財務(wù)管理目標，優(yōu)點：“收益”有時間概念，且“每股”又有投入資本概念，它是一定時間內(nèi)單位投入資本（每股，不是每元）所獲收益額，充分體現(xiàn)了資本投入與資本增值之間的比例關(guān)系，用每股收益概括企業(yè)財務(wù)管理目標，把企業(yè)利潤與股東投入的資本聯(lián)系起來，克服了以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標而沒有考慮所獲利潤與投入資本的關(guān)系的不足。

缺點：這一目標一是未能體現(xiàn)資本投入所面臨的風險；二是沒有考慮企業(yè)股利方針對

股票市價的影響。如果企業(yè)的目標只是為了每股收益最大，企業(yè)就決不會支付股利。

（四）股東財富最大化。這是近幾年西方財務(wù)管理中比較流行的一種觀點。

優(yōu)點：股東投資企業(yè)的目標是以獲得高額回報來擴大財富，股東財富最大化是用公司股票的市場價格來計量的，它考慮了風險因素。因為，風險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響；也考慮了貨幣時間價值，一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不管是目前利潤還是預(yù)期未來的利潤對股票價格都會產(chǎn)生重要影響。

缺點:過于強調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系主體的利益不夠重視，不利于處理好現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)活動中產(chǎn)生的各種財務(wù)關(guān)系。其次，股票價格是受多種因素影響的結(jié)果，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。再次，它只適合上市公司，對非上市公司很難適應(yīng)。

（五）企業(yè)價值最大化。所謂企業(yè)價值就是企業(yè)資產(chǎn)的市場價值，取決于企業(yè)潛在和未來的獲利能力。

優(yōu)點：企業(yè)價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和通貨膨脹價值對企業(yè)資產(chǎn)的影響，克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因此，有學者認為該觀點體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層認識。

缺點：一是概念上的模糊。大部分學者認為，企業(yè)價值最大化就是股東財富最大化。但有學者認為企業(yè)價值與股東財富不是同一概念。認為企業(yè)價值相當于資產(chǎn)負債表左方的資產(chǎn)價值，而股東財富應(yīng)相當于資產(chǎn)負債表右方的所有者權(quán)益的價值。二是測算上的困難。如果用未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值計量企業(yè)價值，在實踐的可操作上存在著難以克服的缺陷。如果用資產(chǎn)評估值來計量，方法上雖然科學，但是資產(chǎn)評估通常在企業(yè)經(jīng)營方式變更、資產(chǎn)流動、產(chǎn)權(quán)變更時采用，在企業(yè)日常管理、業(yè)績評價中費時費力，事實上也難行得通。

（六）持續(xù)發(fā)展能力最大化。該觀點認為，企業(yè)財務(wù)管理目標必須是經(jīng)濟性目標與超經(jīng)濟性目標的高度統(tǒng)一，是所有者利益與其它主體利益的最佳兼顧，絕不能只是一項非常具體化、定量化、具有明顯傾向性的財務(wù)指標；必須具有綜合性、兼容性，能夠全面反映企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展能力，而有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的理財目標就是“持續(xù)發(fā)展能力最大化”。

優(yōu)點：第一，能夠在理財目標中充分考慮企業(yè)管理的最高目標；第二，使企業(yè)的理財思路跳出資金管理的局限。

缺點：企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力最大化是一種高度綜合性的企業(yè)目標，不是企業(yè)理財目標所能涵蓋的。“持續(xù)發(fā)展能力最大化”本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營的最高目標，企業(yè)理財目標應(yīng)當充分體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標，但兩者之間不能等同。

（七）EVA最大化。該觀點認為企業(yè)財務(wù)管理目標應(yīng)是企業(yè)經(jīng)濟附加值EVA最大化。EVA是公司營業(yè)利潤與資本成本的差值，它是衡量企業(yè)在某個特定年份中盈利抵償資本機會成本后的經(jīng)濟利潤。

優(yōu)點：EVA最大化的理財目標能將所有者的財務(wù)管理目標與經(jīng)營者的財務(wù)管理目標緊密銜接在一條紐帶上，所有者主要基于企業(yè)EVA的增長給經(jīng)營者進行獎勵，妥善地處理了經(jīng)營者與股東的代理沖突。EVA考慮了企業(yè)所有投入資本的成本，有利于經(jīng)營者千方百計提高資金營運效果，并授予經(jīng)營者更大的靈活機動權(quán)；EVA最大化的實質(zhì)是企業(yè)的經(jīng)濟利潤最大化，也是權(quán)衡了經(jīng)營者利益下的股東財富最大化。

缺點：過分注重EVA易使企業(yè)忽視與其他契約關(guān)系的主體利益以及企業(yè)的社會責任感。

以上討論的指標中，EVA最能體現(xiàn)企業(yè)的社會責任和社會價值.國資委對央企的考核中，也把EVA作為主要的考核指標，因此，我們應(yīng)該把EVA作為我們研究財務(wù)管理目標的重點。

青島大學 董雪梅

第二篇：淺談企業(yè)財務(wù)管理目標

淺談企業(yè)財務(wù)管理目標

【摘要】財務(wù)管理目標是指在一定的理財環(huán)境中，特定的理財主體通過有效地組 織安排財務(wù)活動，正確的處理財務(wù)關(guān)系所要達到的目的。財務(wù)管理目標定位的準 確與否直接影響到理財主題的財務(wù)活動是否有效，財務(wù)關(guān)系是否協(xié)調(diào)。本文著重闡述了企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)最佳財務(wù)管理目標。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理目標；企業(yè)價值最大化；利潤最大化

財務(wù)是一個企業(yè)的生死命脈，一個企業(yè)要想很好占領(lǐng)市場或蒸蒸日上，首先，需了解財務(wù)管理目標的作用，然后加以剖析，做出最佳選擇。

1.財務(wù)管理目標的作用

企業(yè)財務(wù)管理目標是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所要達到的根本目的，他決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向，是企業(yè)財務(wù)管理工作的出發(fā)點，因為財務(wù)目標的制定直接決定了各種財務(wù)決策的選擇。

1.1 財務(wù)管理目標是連接財務(wù)管理基礎(chǔ)理論與運行理論的紐帶：一方面，財務(wù)管理目標是根據(jù)財務(wù)管理的主體、財務(wù)管理的客體、財務(wù)管理職能、財務(wù)管理特點等基礎(chǔ)理論確立，體現(xiàn)了基礎(chǔ)理論的客觀要求；另一方面，它又對財務(wù)管理程序、財務(wù)管理方法、財務(wù)管理組織等運行理論起導(dǎo)向作用，引導(dǎo)著財務(wù)管理運行理論的發(fā)展。

1.2 財務(wù)管理目標是財務(wù)管理理論與財務(wù)管理實踐的橋梁：一方面，財務(wù)管理是一門應(yīng)用性很強的學科，通過基礎(chǔ)理論從理論的高度加以剖析且是很有必要，但它又必須落實到具體的財務(wù)管理實踐當中去，形成實用性理論，以指導(dǎo)財務(wù)管理實踐；另一方面財務(wù)管理理論對財務(wù)管理實踐的指導(dǎo)作用集中表現(xiàn)在對財務(wù)管理工作規(guī)范指導(dǎo)，而這正式財務(wù)管理目標理論的功能所在。

然而對于企業(yè)財務(wù)管理目標的作用機制，都是通過一定的評價標準體現(xiàn)的。

2.企業(yè)財務(wù)管理目標的評價

2.1.利潤最大化目標

這種觀點認為，利潤代表了企業(yè)所創(chuàng)造的財富，利潤越多，企業(yè)創(chuàng)造的財富越多，越接近企業(yè)生存、發(fā)展和盈利的目標。利潤最大化目標是指通過企業(yè)財務(wù)

1活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，使企業(yè)利潤達到最大。可采取的有效措施，比如：把工資壓倒最低限度；在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上降低成本費用，可以從材料采購、生產(chǎn)效率等方面著手；還有一些不必要的費用開支等等。企業(yè)是一個追逐利潤的經(jīng)濟實體，追求利潤最大化是企業(yè)本質(zhì)所在，當利潤達到最大化時，企業(yè)的價值也達到了最大化。但是，該 目標在以下方面有所欠缺：（1）沒考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年 200萬的利潤和10年以后的同等數(shù)量的利潤其實際價值是不可比的，10年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同有所不同；（2）沒考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)無法簡單比較；利潤的變化可能意味著風險的同時變化。例如，一個每股收益為15元的傳統(tǒng)企業(yè)，盡管其每股收益上升到20元，然而該公司可能依然不是我們所希望的投資對象，因為其經(jīng)營活動固有的風險增長的更快；（3）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展；由于利潤指標通常按年計算，因此企業(yè)決策也往往會服務(wù)于指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。另外，利潤最大化的障礙是它的關(guān)鍵變量即“利潤”幾乎不可能準確計算。因為利潤有很多不同的經(jīng)濟學和會計學定義，每一個定義都有各自一系列的解釋。應(yīng)該看到，利潤最大化的提法只是對經(jīng)濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性，所以利潤最大化并不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。

2.2.股東權(quán)益最大化目標

股東權(quán)益最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營為股東帶來最多的財富，這種觀點認為企業(yè)的所有權(quán)屬于股東。企業(yè)的經(jīng)營管理應(yīng)代表股東的利益，只要通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最大權(quán)益上的目標。與利潤最大化相比，該指標在一定程度上克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為。目標更容易量化，易于考核。同時，這一目標也存在一些缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因其股價無法向上市公司股價一樣隨時準確獲得；（2）股價受眾多因素影響，特別是有些企業(yè)外的因素、有些還可能是非正常因素，不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，其股票可能還在走紅；（3）它強調(diào)的更多的是股東利益而對其他關(guān)系人的利益重視不夠。所以，綜上所述：目前采用股東權(quán)益最大化作為財務(wù)管理目標不符合我國的實際發(fā)展情況也不符

合我國國情。

2.3相關(guān)者權(quán)益最大化目標

企業(yè)利益相關(guān)者是指企業(yè)行為影響或可影響企業(yè)行為的任何個人、群體和組織，一般是指那些與企業(yè)存在直接或間接利益關(guān)系并享有合法權(quán)益的組織和個人。根據(jù)他們與企業(yè)的關(guān)系可分兩大類：一是直接利益相關(guān)者，例如：股東，經(jīng)營者，員工，債權(quán)人，顧客，供應(yīng)商等等。二是間接利益相關(guān)者，是指那些影響企業(yè)或受企業(yè)影響，但與企業(yè)沒有商務(wù)關(guān)系，企業(yè)又必須承擔一定社會責任的利益主體，如：社區(qū)，政府，社會團體，大眾傳媒和各類專門利益集團等。現(xiàn)在企業(yè)核心理論是契約理論，該理論認為企業(yè)可以被理解為是一系列生產(chǎn)要素之間的契約，它結(jié)合知識經(jīng)濟時代企業(yè)的生存環(huán)境，企業(yè)生存發(fā)展必備相關(guān)要素等問題是企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化的結(jié)果。財務(wù)目標作為企業(yè)目標的一個子集應(yīng)具備有企業(yè)目標的特性：唯一性和明確性。然而，唯一性和明確性是衡量財務(wù)目標的基本標準，也是財務(wù)目標必須滿足的條件。在上述相關(guān)利益中，僅是直接利益相關(guān)者就涉及到六個，更別說大量存在的間接利益相關(guān)者團體了，在不否認眾多不同利益團體之間可能存在一致的同時，也必須承認團體間大量利益沖突的客觀存在。如果一個目標包含過多的內(nèi)部矛盾，那么其明確性就無從談起，在實際工作的財務(wù)決策過程中，決策者有需要某個具體的相關(guān)利益集團價值和總體的相關(guān)者利益價值之間進行衡量、取舍、而這一決策過程本身就很難把握，因此，相關(guān)者利益最大化目標本身就具有相當程度的不確定性，一個模棱兩可的目標不可能作為現(xiàn)實中的財務(wù)目標。由于不同的利益團體的利益要求存在大量的矛盾和不可避免沖突，企業(yè)決策者衡量相關(guān)者利益最大化這一缺乏定量性的目標的過程存在很大的模糊性，從而很可能導(dǎo)致決策的隨意性和可操作性。這樣會使目標本身應(yīng)具有的作用被徹底否決，導(dǎo)致事與愿違的結(jié)果，最終損害這些相關(guān)者的利益。

趨利避害，當利潤最大化沒有考慮時間價值和風險因素、所有者權(quán)益和相關(guān)者權(quán)益不能統(tǒng)籌全局時，我們不得不去尋找另一出口，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

3.我國企業(yè)財務(wù)管理目標的現(xiàn)實選擇：企業(yè)價值最大化

3.1企業(yè)價值最大化目標的理論依據(jù)

傳統(tǒng)上，人們都認為股東承擔了企業(yè)全部剩余風險，也應(yīng)享受全部的經(jīng)營收益。而職工或債權(quán)人處于相對次要的地位，在財務(wù)管理的目標設(shè)定中往往被忽視。事實上，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、職工以及企業(yè)上下游關(guān)系人都會承擔一定的風險。他們利益的滿足和實現(xiàn)也都會對企業(yè)產(chǎn)生影響，因此應(yīng)全面考慮。

企業(yè)價值通常通過兩種途徑表現(xiàn)出來：一是用買賣的方式，通過市場評價來確定企業(yè)的市場價值；二是通過其未來預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)在價值來表達。企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標，在資本市場有效性的假定條件下，它可以表達為股東權(quán)益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

企業(yè)價值最大化的理論依據(jù)是財權(quán)流理論，該理論認為理財目標是確定理財本質(zhì)、理財主體基礎(chǔ)上的進一步研究，具有過程依賴性。任中信教授認為價值是理財學基本的核心概念，價值管理師理財?shù)闹匾匦裕袄麧櫋敝皇欠从沉藘r值的一部分。企業(yè)價值最大化這一觀點認為：投資者建立企業(yè)的重要目的在于創(chuàng)造盡可能多的財富。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值和企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力。企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值和風險報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值達到最大。評估企業(yè)價值最大化的依據(jù)不是企業(yè)已獲得的利潤水平，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。財務(wù)管理目標應(yīng)與企業(yè)多個利益集團有關(guān)，可以說，財務(wù)管理目標是這些利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果。在一定時期和一定環(huán)境下某一利益集團可能會起主導(dǎo)作用。但從長期發(fā)展來看，不能只強調(diào)某一利益集團，而置其他利益集團于不顧，不能將理財目標集中于某一集團的利益。從這一意義上來講，股東權(quán)益最大化不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。從理論上來講，各個利益集團的目標都可以折衷為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高，各個利益集團都可以借此來實現(xiàn)其最終目標。所以，應(yīng)當將企業(yè)的長期發(fā)展擺在首位，并強調(diào)在企業(yè)價值增長中各方面的利益關(guān)系，將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標。

3.2企業(yè)價值最大化目標的具體體現(xiàn)

（1）明確了理財主體為企業(yè)組織。理財主體就是具有獨立經(jīng)營權(quán)和財權(quán)的企業(yè)，財務(wù)管理目標應(yīng)該體現(xiàn)為理財主體財富的增長，然后，企業(yè)價值最大化恰好滿足這一要求。

（2）體現(xiàn)了理財本質(zhì)即價值管理。企業(yè)財務(wù)管理之所以作為企業(yè)管理重要組成部分，是因其具有廣泛性及綜合性特點，而這些特點又是取決于理財本質(zhì)即價值管理，股東財富最大化目標的財富，相關(guān)者利益最大化目標中的利益都只是企業(yè)的一部分。

（3）符合財務(wù)目標唯一性的特性。企業(yè)財務(wù)目標作為企業(yè)價值的導(dǎo)向，必須是唯一的，理財目標應(yīng)明確理財主體，體現(xiàn)目標特性，符合理財活動的規(guī)律，企業(yè)價值最大化的理財目標能充分體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)理財目標的特性和財務(wù)活動的規(guī)律，因此企業(yè)價值最大化是我國企業(yè)理財目標的現(xiàn)實理想選擇。

3.3企業(yè)價值最大化作為理財目標的意義

一般認為，以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標有如下優(yōu)點：首先，價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行科學的計量，反映企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力，從而考慮了資金的時間價值和風險的問題，有利于統(tǒng)籌安排長短規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定鼓勵政策等。其次，價值最大化目標能克制企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不僅過去或目前的利潤會影響企業(yè)的價值，而且預(yù)期未來現(xiàn)金性利潤的多少對企業(yè)價值的影響更大。再次，價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的關(guān)系，能有效地克服企業(yè)財務(wù)管理人員不顧風險的大小，只片面追求利潤的錯誤方向。

企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)有利于克服因片面追求利潤而產(chǎn)生的短期行為，有利于獲利期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風險投資項目的組合決策，有利于社會資源合理的配置。企業(yè)價值最大化實現(xiàn)，對企業(yè)的各種利益相關(guān)者將產(chǎn)生積極的影響：第一，對于投資人來說，隨著企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)，企業(yè)盈利能力增強，在息稅后凈利潤趨向最大化，有能力以現(xiàn)金或股票形式分派股利，這樣也就實現(xiàn)了股東權(quán)益最大化目標，實現(xiàn)了投資人的利益；第二，對債權(quán)人來說，由于企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)和現(xiàn)金流入，企業(yè)償債能力提高，能夠及時足額清償債務(wù)，從而得到債權(quán)人的信任，為企業(yè)提供可靠資金打下了基礎(chǔ)；第三，對國家而言，企業(yè)擁

有足夠支付償債能力，及時繳納各種稅金為國家稅收提供了保障；第四，對企業(yè)內(nèi)部職工而言，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化在其主動范圍內(nèi)可增加工資、職工福利、改善職工生活，充分調(diào)動職工積極性和創(chuàng)造性；第五，對社會而言，一個堅持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)該是對社會負責的企業(yè)，自覺承擔各項社會責任費用，積極籌資“三廢”處理裝置，從而履行對社會的責任；第六，關(guān)心客戶利益，在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品來滿足客戶需求，以便保持銷售收入的持續(xù)增長。

從某種意義上來講，利潤最大化和股東權(quán)益最大化等目標，都會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，會增加企業(yè)風險，不利于企業(yè)長期發(fā)展。而企業(yè)價值最大化不再只強調(diào)企業(yè)當前微觀利益，更注重微觀利益和宏觀利益協(xié)調(diào)一致，更講究企業(yè)信譽，注重企業(yè)形象的塑造與宣傳，更注重企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量與售后服務(wù)，以保持企業(yè)銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

4.總結(jié)

所以無論從理論上還是從實際效果上看，以企業(yè)價值最大化為目標均優(yōu)于其他財務(wù)管理目標。盡管該目標目前還未得到所有企業(yè)認同和采納，但隨著現(xiàn)代化企業(yè)制度的建立和完善，企業(yè)價值最大化目標將最終成為我國企業(yè)財務(wù)管理目標的主導(dǎo)目標。

參考文獻

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[2]陳學義：對企業(yè)財務(wù)目標再認識[J]會計之友2005年第11期

[3]徐波：對企業(yè)財務(wù)目標的再認識[J] 上海會計 2004年第10期

[4]張國華、翟春鳳：企業(yè)價值最大化：企業(yè)財務(wù)目標的理性選擇[J]財會月刊2008年10期

[5]黃億紅：財務(wù)管理目標的重新定位[J]財會月刊2008年10期

[6]李凡：在軌轉(zhuǎn)經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務(wù)管理目標2008年10期

第三篇：企業(yè)財務(wù)管理目標

財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財務(wù)管理的目標取決于企業(yè)的總目標。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴大財富，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來未來報酬，因此，企業(yè)財務(wù)管理的目標應(yīng)該是“企業(yè)價值最大化”或者“股東財富最大化”，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風險大小的影響。

以上分析可以看到，企業(yè)財務(wù)管理目標受到多種因素的影響，由于出發(fā)點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務(wù)管理目標的定位會各有偏差，但目標只有一個，即“企業(yè)價值最大化”。概括起來，對企業(yè)財務(wù)管理目標的確定還應(yīng)綜合考慮以下幾個問題：

1.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務(wù)計劃。企業(yè)管理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務(wù)管理首先要根據(jù)企業(yè)總目標的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認真做好財務(wù)計劃。計劃并非一個資金問題，還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機會帶來的收益。財務(wù)計劃確定后，要將計劃具體化，進行財務(wù)預(yù)算，進一步細化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預(yù)算，便財務(wù)預(yù)算成為企業(yè)財務(wù)管理目標的控制標準和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。

2.促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資報酬率。成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標準，只局限于降低成本本身，一般不能改變風險，因此。企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。

3.合理提高資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。

4.正確進行財務(wù)分析。為改善企業(yè)內(nèi)部管理，財務(wù)管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進行分析，以評價企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策。通過財務(wù)分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。

第四篇：企業(yè)財務(wù)管理目標之我見

企業(yè)財務(wù)管理目標之我見

財務(wù)管理目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。財務(wù)管理目標是一切財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。

財務(wù)管理目標的作用可以概括為四個方面：（1）導(dǎo)向作用。（2）激勵作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。

企業(yè)財務(wù)管理目標在不同時期，不同理財環(huán)境，不同國度等因素影響，歸納起來這些目標都受到以下共同因素的影響。

1、財務(wù)管理主體

財務(wù)管理主體是指企業(yè)的財務(wù)管理活動應(yīng)限制在一定的組織內(nèi)，明確了財務(wù)管理的空間范圍。由于自主理財?shù)拇_立，使得財務(wù)管理活動成為企業(yè)總體目標的具體體現(xiàn)，這為正確確立企業(yè)財務(wù)管理目標奠定了理論基礎(chǔ)。

2、財務(wù)管理環(huán)境

財務(wù)管理環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境等財務(wù)管理的宏觀環(huán)境，以及企業(yè)類型、市場環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境等財務(wù)管理的微觀環(huán)境，同樣也是影響財務(wù)管理目標的主要因素之一。

3、企業(yè)利益集團利益關(guān)系

企業(yè)利益集團是指與企業(yè)產(chǎn)生利益關(guān)系的群體。現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的利益集團已不是單純的企業(yè)所有者，影響財務(wù)管理目標的利益集團包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、政府和企業(yè)職工等方面，不能將企業(yè)財務(wù)管理目標僅僅歸結(jié)為某一集團的目標，而應(yīng)該是各利益集團利益的綜合體現(xiàn)。

4、社會責任

社會責任是指企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取正常收益的同時，應(yīng)當承擔相應(yīng)的社會責任。企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責任客觀上存在矛盾：企業(yè)承擔社會責任會造成利潤和股東財富的減少；企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責任也有一致性：首先，企業(yè)承擔社會責任大多是法律所規(guī)定的，如消除環(huán)境污染、保護消費者權(quán)益等，企業(yè)財務(wù)管理目標的完成，必須以承擔社會責任為前提。其次，企業(yè)積極承擔社會責任，為社會多做貢獻，有利于企業(yè)樹立良好形象，也有利于企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。

財務(wù)管理同時還就注意在企業(yè)在其生存與發(fā)展過程中，面臨來自企業(yè)內(nèi)部和外部的各種系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風險。

企業(yè)財務(wù)風險不僅具有客觀性、不確定性、損害性，同時還具有風險與收益的對稱性。即企業(yè)財務(wù)風險的存在是客觀的，不可回避的;企業(yè)財務(wù)風險何時發(fā)生及其概率是不確定的:企業(yè)財務(wù)風險一旦產(chǎn)生，必然帶來或大或小的經(jīng)濟損失;這些經(jīng)濟損失對企業(yè)也許是可以承受的，也可能是致命的;此外，企業(yè)在面臨某些財務(wù)風險的同時，往往蘊涵著多種潛在的盈利機會，風險越大，也意味著潛在的盈利性越高。因此，企業(yè)對待財務(wù)風險的態(tài)度，應(yīng)是采取積極的風險管理策略，而不應(yīng)是消極對待、簡單回避和無所作為。

在日趨變化、劇烈波動的現(xiàn)實社會及經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)風險管理能力尤其是對財務(wù)風險的管理能力己成為企業(yè)生存發(fā)展的核心能力之一。從某種意義上來說，企業(yè)經(jīng)營管理的實質(zhì)就是管理和控制財務(wù)風險。

而企業(yè)風險管理的核心是對財務(wù)風險的管理，財務(wù)風險管理的重點則是對可能出現(xiàn)的主要財務(wù)風險和財務(wù)危機進行超前的控制和管理，以避免由財務(wù)風險轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機和生存危機，從而使企業(yè)獲得持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。因此，研究企業(yè)財務(wù)管理狀況及經(jīng)營風險的關(guān)系，就必須把企業(yè)的財務(wù)狀況指標作為切入點，建立評估企業(yè)財務(wù)風險程度和風險狀況的綜合指標體系，對于企業(yè)經(jīng)營管理者及時地掌握企業(yè)的財務(wù)風險狀況，有效地防范和化解可能出現(xiàn)的財務(wù)風險和財務(wù)危機，從而通過實施有效的風險管理，確保企業(yè)獲得持續(xù)成長和發(fā)展。

關(guān)于企業(yè)風險的形態(tài)和產(chǎn)生的原因，斯蒂芬森(Stephenson)認為可分為如下三種:①經(jīng)濟原因所對應(yīng)的經(jīng)營風險;②社會原因所對應(yīng)的社會風險;③人力不能控制的自然原因所對應(yīng)的不可抗力風險。其中，經(jīng)營風險主要源于企業(yè)本身內(nèi)部的行為，如管理不善所導(dǎo)致的組織渙散、產(chǎn)品質(zhì)量事故、交貨期拖延、生產(chǎn)消耗及成本上升或投資決策失誤所產(chǎn)生的風險等。社會風險則主要包括與企業(yè)本身的管理無關(guān)或者說主要由于企業(yè)外部環(huán)境變化所產(chǎn)生的風險。如市場需求下降或競爭對手的作用所導(dǎo)致的企業(yè)產(chǎn)品銷售量急劇減少;產(chǎn)品價格下跌及原燃材料采購成本上升所導(dǎo)致的企業(yè)盈利下降甚至出現(xiàn)虧損;政府產(chǎn)業(yè)政策的限制及稅收政策的調(diào)整對企業(yè)所造成的不利影響;企業(yè)進出口業(yè)

務(wù)中所出現(xiàn)的國際結(jié)算延期，以及由于出口國原因所導(dǎo)致的貿(mào)易中斷等。不可抗力風險則主要是指，火災(zāi)、雷電、洪水及地震等自然災(zāi)害對企業(yè)造成的風險損失。

企業(yè)財務(wù)風險管理主要包括以下三方面的含義:

1、財務(wù)風險識別。即針對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨的各種風險進行分類;對各種風險暴露情況及對企業(yè)財務(wù)風險的影響程度進行辯識;

2、財務(wù)風險測量與評估。企業(yè)財務(wù)風險管理包括對財務(wù)風險的大小進行測量，對有關(guān)財務(wù)風險數(shù)據(jù)，采用數(shù)學方法及相應(yīng)的財務(wù)風險管理信息系統(tǒng)對各類財務(wù)風險的大小進行具體量化處理。在此基礎(chǔ)上，借助于風險評估方法和有關(guān)模型，對財務(wù)風險因素作出具體評估，以便為財務(wù)風險決策提供依據(jù);

3、財務(wù)風險控制與化解。企業(yè)財務(wù)風險管理是以監(jiān)控財務(wù)風險和化解財務(wù)風險為主要核心內(nèi)容的風險控制過程;企業(yè)財務(wù)風險管理，包括根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針和風險管理策略，對企業(yè)人財物、供產(chǎn)銷等各有關(guān)環(huán)節(jié)的經(jīng)營行為實施有效監(jiān)控，并為改善企業(yè)的財務(wù)風險狀況采取相應(yīng)的管理措施和行為，以便化解企業(yè)財務(wù)風險。

因此，企業(yè)財務(wù)風險管理的主要內(nèi)容是，企業(yè)財務(wù)風險的識別、財務(wù)風險的測量與評估、財務(wù)風險的控制與化解三個方面。

綜上所述，企業(yè)財務(wù)管理目標實質(zhì)上是指在特定社會經(jīng)濟環(huán)境下，通過對企業(yè)財務(wù)工作的科學組織和對資源的合理配置所要達到的基本標準。企業(yè)管理目標的選擇是基于企業(yè)理論的選擇。同企業(yè)目標

多元化一樣，受企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)是一個多元利益的組合體，其本質(zhì)是利益相關(guān)者契約集合體，這就決定了財務(wù)目標應(yīng)該是一個多元化協(xié)調(diào)，多層次結(jié)合的有機體系。

近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，眾多企業(yè)深感傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理目標越來越不能滿足企業(yè)發(fā)展的要求，紛紛在探索新時期企業(yè)財務(wù)管理的新目標。隨著時代的發(fā)展，再成體系的財務(wù)管理目標一定與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理目標大不相同。

第五篇：中瀚石林觀點分享-現(xiàn)代財務(wù)管理的目標

現(xiàn)代財務(wù)管理的目標

財務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要組成部分,是實現(xiàn)企業(yè)目標的重要保證。中瀚石林對于財務(wù)管理的目標大致分為:產(chǎn)值最大化、利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。產(chǎn)值最大化只有在產(chǎn)品是賣方市場的條件下才有意義。利潤是企業(yè)一定時期內(nèi)全部收入和全部費用的差額,體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)濟效益,企業(yè)獲得利潤的多少意味著企業(yè)競爭能力的大小,決定了企業(yè)的生存和發(fā)展。所以,把利潤最大化作為財務(wù)管理的目標比較直觀且有現(xiàn)實意義。但利潤最大化作為財務(wù)管理的目標有其局限性:對于所有者來說,利潤是實現(xiàn)其投資回報最大化的基礎(chǔ),也是承擔投資風險的回報;對于其他相關(guān)者來說,利潤最大化可能使其承擔更大的風險,面臨更大的不確定性,但獲得的收益并不會相應(yīng)增加,同時以一個時期的利潤作為財務(wù)管理的目標往往會使企業(yè)決策帶有短期行為的傾向。同樣,股東財富最大化考慮的范圍僅局限于股東的利益,有時甚至于主要是控股股東的局部利益,而忽略了債權(quán)人、經(jīng)理管理人、員工及社會等相關(guān)利益者的效益,而這些相關(guān)利益者的效益卻對股東財富最大化產(chǎn)生了重要的影響。企業(yè)價值最大化是通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)的財務(wù)政策,在保持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上,使企業(yè)總價值達到最大。它要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,不僅要重視短期利益,更要追求企業(yè)長期持續(xù)的健康發(fā)展;不僅追求企業(yè)本身發(fā)展,還要為股東、用戶、員工、供應(yīng)商以及社會等利益相關(guān)者創(chuàng)造更多價值。因此,以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)的發(fā)展目標,既考慮了利潤最大的因素,又考慮了企業(yè)風險的因素,有利于企業(yè)獲得長遠利益。所以說,企業(yè)價值最大化是企業(yè)利益相關(guān)者利益的最佳體現(xiàn),企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代財務(wù)管理的目標。有效的財務(wù)管理提升企業(yè)價值

財務(wù)管理的過程實際上就是一個對企業(yè)的價值造成影響的過程。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心就是通過財務(wù)決策,來實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標。具體來說,財務(wù)管理提升企業(yè)價值主要體現(xiàn)在三大方面:(1)創(chuàng)造企業(yè)價值的活動,包括稅收籌劃、集中化管理(尤其是資金)、盈余管理、融資管理、投資并購、成本控制等;(2)支持企業(yè)價值的活動,包括全面預(yù)算管理、財務(wù)流程再造、運營資本管理、利潤管理、績效管理、薪酬管理、風險管理等;(3)保持企業(yè)價值的活動,包括財務(wù)管理系統(tǒng)建設(shè)、會計管理、會計信息管理、會計制度與組織管理等。