第一篇：城投行業企業經驗介紹

城投行業企業經驗介紹（2）

二、天津城投集團——為從全國最大到全國最強而奮斗

天津城投集團作為政府性的投資公司，由天津市委市政府于2004年直接批準成立，專司重大城市基礎設施的融資、投資、建設職責，目前注冊資本為677億元，資產規模接近5000億元，位居天津市大型國有企業之首，形成了擁有11家全資子公司、1家上市公司、2家控股公司、3家參股公司的集團公司架構。

天津城投集團在天津市政府的直接領導下，著力發揮政府“融資平臺、投資建設平臺、城市綜合開發平臺”作用，充分利用濱海新區“金融先行先試”的政策優勢，針對天津城市建設發展的總體需求創新實踐。

圍繞“城市路橋、軌道交通、環境水務、城市綜合開發”四大核心業務板塊，天津城投集團逐步構建了“公益性項目實施政府采購，經營性項目實施特許經營”的市場化收益模式，建立了在資本市場實現直接融資的通暢渠道，順利將天津的城市資源優勢轉化成為資金優勢。

自成立以來，天津城投集團以多元化的融資方式，成功撬動了近2000億元的銀行信貸資金和社會資本投入到城市基礎設施建設中，從而在整體上推動了城市重大基礎設施項目建設，使得天津市的整體城市面貌，得到了一個根本性的改善，城市載體功能大幅提升。

2010年底，天津城投集團通過公開競爭方式，選聘中國現代集團擔任“十二五”發展戰略與規劃咨詢顧問，最終報告獲得市政府滿意的評價。規劃報告提出，通過五年左右的努力，致力實施與產業發展互動的資本戰略，構建“以項目為載體、以子公司為核心”的運作機制，豐富并完善各業務板塊的收益模式。憑借規范的商業運作模式及穩健增長的財務贏利能力，最終成為天津城市基礎設施的綜合運營商，實現從中國最大到中國最強城投公司的轉型跨越。

第二篇：城投行業企業經驗介紹

城投行業企業經驗介紹（1）

根據地方政府融資平臺的規模大小、所處行業和區域限制等指標，我們將地方政府融資平臺分為綜合性城投公司、行業性政府融資平臺、區域性開發公司和區縣級政府融資平臺等四大類。本文主要介紹全國具有代表性的綜合性城投運作經驗。

一、上海城投集團——始終走在城市資本運營前列

上海城投成立于1992年，是國內設立最早的城市投資集團公司之一。上海城投擁有2家上市公司和23家直屬單位、2萬多名從業員工，是一家專業從事城市基礎設施的投資、建設、運營管理的國有大型投資產業集團。截至2011年底，公司資產總量增長到3004億元，凈資產增長到1308億元，資產負債率控制在56.46%。信用等級為AAA級。

上海城投聚焦路橋、水務、環境和置業核心主業，積極履行政府投融資主體、重大工程建設主體、水務環境安全運營主體職責，發揮總公司作為公益性業務平臺和城投控股作為經營性業務平臺的作用，努力實現“讓都市生活更美好”的企業宗旨。

“十一五”期間，城投總公司累計完成固定資產投資1293億元。2011年公司完成固定資產投資164億元，其中重大項目投資125億元。全年實現營業收入152億元，實現利潤總額16.4億元，其中歸屬于母公司的凈利潤為6.3億元。

上海城投成立二十年來，投積極履行城市基礎設施投融資建設的重任，不斷創新籌融資體制機制，完成了外灘通道、中環線、長江隧橋、虹橋樞紐配套道路、江橋焚燒廠、青草沙水源地、蘇州河綜合整治、松江泗涇保障房等80多項重大工程的投資建設任務以及其他2000多項城建項目，正在推進再生能源中心、滬翔高速、上海中心大廈等重大工程建設。

此外，通過二十年的投融資體制改革，上海實現了城建投資主體由單一到多元，資金渠道由封閉到開放，投資管理由直接到間接的轉變，初步形成了“政

府引導、社會參與、市場運作”的投資格局，一直到高水平的資本運作。這種體制，對上海的城市建設產生了深遠的影響，成為上海持續快速發展的巨大動力。

第三篇：城投行業企業分析

城投行業企業分析（1）

一、業務經營分析

城投企業從事的業務主要包括城市基礎設施投融資業務、市政公用事業、土地一級開發、房地產開發等非經營性、準經營性和經營性業務；國家規范政府融資平臺的政策出臺后，城投企業的經營性業務逐漸增多。

城投企業主要負責城市基礎設施投融資業務、市政公用事業、土地一級開發、房地產開發等業務。具體而言，城投企業的城市基礎設施投融資業務包括：公益性項目的投融資業務，既承擔公益性項目又承擔非公益性項目投資和融資職能；“公益性項目”是指為社會公共利益服務、不以盈利為目的，且不能或不宜通過市場化方式運作的政府投資項目，如市政道路、軌道交通等基礎設施項目，以及公共衛生、基礎科研、義務教育、保障性安居工程等基本建設項目。市政公用事業主要是供水、污水處理、供氣、供熱、固廢處理、公交等業務，該業務自身能夠產生收入、現金流，但是受政府政策影響很大。土地一級開發業務是由政府或其授權委托的企業，對一定區域范圍內的城市國有土地（毛地）或鄉村集體土地（生地）進行統一的征地、拆遷、安置、補償，并進行適當的市政配套設施建設，使該區域范圍內的土地達到“熟地”出讓標準，再對“熟地”進行有償出讓的過程。房地產開發業務包括保障房的開發、商品房的開發，其中保障房的開發業務公益性較強，商品房業務市場化程度較高。

圖9-1：截至2011年末，發行債券城投企業的經營業務情況

數據來源：中債資信

目前城投企業從事的上述業務可分為：非經營性業務、準經營性業務和經營性業務。非經營性業務即無收費機制、無資金流入，這部分業務市場失效而政府有效，只能由代表公共利益的政府財政來承擔。經營性業務，此類項目有收費機制（資金流入），但這類項目又以其有無收益（利潤）分為兩小類，即純經營性業務和準經營性業務。純經營性業務，可通過市場進行有效配置，企業可以獲得利潤。而準經營性業務即為有收費機制和資金流入，具有潛在的利潤，但因其政策及收費價格沒有到位等客觀因素，無法收回成本的項目，附帶部分公益性，要通過政府適當貼息或政策優惠維持營運，待其價格逐步到位及條件成熟時，即可轉變成純經營性業務。

圖9-2：城投企業經營業務屬性分類

數據來源：中債資信

在2010年國務院19號文出臺之前，大多數城投企業的業務種類模式很單一，主要為從事城市基礎設施投融資的非經營性業務。在2010年國務院19號文出臺之后，由于監管部門要求城投企業增強自身的收益或盈利能力，使得城投企業的經營模式逐步演化和轉變。城投企業的業務范圍不斷擴大，由單一的城市基礎設施投融資業務擴展為城市基礎設施投融資為主，兼有供水、供氣、供熱、城市公交、房地產開發等準經營性和經營性業務，且公益性項目的融資職能有所弱化。

1、城市基礎設施投融資業務

城市基礎設施投融資等非經營性業務的公益性很強，獲得政府支持力度大，但是存在資金隨意劃轉、不規范的政府擔保行為，加大其經營風險城投企業從事的基礎設施的投融資業務屬于非經營性業務，是城投企業代政府進行投資和融資，行使了一部分政府的投資和融資職能。目前，城投企業的基礎設施的投融資模式主要有：（1）基礎設施的投資模式。城投企業代表地方政府為城市基礎設施進行投資，項目的投資資金主要來自政府財政撥款（項目資本金）、銀行貸款、發行債券、信托資金等。項目建設方式包括項目回購、BT（委托-代建），或者政府和城投企業之間不簽訂合同或協議，按照項目投資額進行財政撥款。（2）基礎設施的融資模式。城投企業主要通過銀行貸款、發行債券、信托產品等融資方式對項目建設資金進行融資，一般會利用地方政府的信用（比如，向銀行貸款時采用的地方人大或政府出具的“兜底”性質的承諾函、應收政府款項的收益權質押等）向銀行貸款或者發行債券，將融資資金直接用于自己負責的城市基礎設施建設，或者將融資資金轉貸給其他平臺、政府部門等。城投企業通過舉債融資，為地方經濟和社會發展籌集資金，在加強城市基礎設施建設方面發揮了積極作用。同時由于城投企業采取相對市場化的運作模式，實現地方政府公共建設職能的市場化運作，有效拉動社會投資。但是這種經營模式也存在很多問題，主要表現在：(1)地方政府從城投企業隨意劃轉資金、劃撥資產，資金管理不規范；(2)地方政府對城投企業舉債的擔保行為不規范，出具的“承諾函”、“兜底協議”等文件的在法律上的擔保效力難以保證等。國務院2010年19號文規定，地方政府在出資范圍內對融資平臺公司承擔有限責任，實現融資平臺公司債務風險內部化，除法律和國務院另有規定外，地方各級政府及其所屬部門、機構和主要依靠財政撥款的經費補助事業單位，均不得以財政性收入、行政事業等單位的國有資產，或其他任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供擔保。根據審計署《關于2010中央預算執行和其他財政收支審計查出問題的整改結果》2012年第1號顯示，2010年末地方政府為融資平臺464.75億元債務違規提供擔保。城投企業基礎設施投融資業務的不規范資金管理、擔保行為，加大了其經營風險。

第四篇：城投行業企業分析(8)

城投行業企業分析（8）

（三）風險與機遇

在國家調整經濟結構，大力加強城鎮化建設并不斷規范地方融資平臺融資渠道的背景下，公開透明的債券市場無疑會成為地方融資平臺的重要融資渠道，而最近新推出的小微企業專項金融債對于地方融資平臺可謂是制度創新，這些對于融資平臺的長遠發展而言都是極大的機遇。據國家發改委財金司的統計信息，2011-2012年共計發行募集資金涉及保障房建設的企業債券2350億元，這些對于推動城鎮化建設、保障人民生活水平無疑意義重大。但是，近年來我國地方融資平臺債券市場在高速發展過程中也暴露出很多問題，如地方債務累積風險加劇、融資平臺資質下滑、違規注資、隨意挪用募集資金、經營水平較差等，這對于市場的進一步健康發展提出了相應的挑戰。

1、政策及走向：保質量與控風險

隨著我國經濟多年快速的發展及城鎮化節奏的加快，很多城市的基礎設施需要維修或新建，居民住房條件需要得以保障，這些都有賴于地方融資平臺加強投融資建設。無論從國家的“十二五”規劃對城鎮化、基礎設施、地方環境治理的規劃，還是經濟結構轉型所需的基礎設施建設所帶來的就業保障和經濟增速保障，為降低金融風險，有效控制“影子銀行”規模，積極鼓勵融資平臺通過債券市場融資無疑是非常重要的。融資平臺債券市場健康快速發展的前提條件是合法合規融資平臺的積極參與，這便是保質量。

保質量的根本目的是在滿足建設需求、經濟發展的前提下控制風險，防范系統性金融風險的發生。地方融資平臺債券市場發行主體資質基本要求信用評級AA-或以上，監管機構對融資主體按資產負債率實行差異化管理，規范地方融資平臺注資行為（公益性資產、土地使用權等）等，這些均為保質量、控風險的重要手段。對于銀行間市場，控風險相對更為重要。

2012年各相關部委制定發行了諸多政策文件，旨在加強融資平臺債券市場的建設，規范融資渠道、控制地方融資平臺債風險、嚴格募集項目資金的運作

及提升地方融資平臺資信。發改辦財金【2012】2804號文中看，企業債券發行中涉及企業、機構的信用問題被重點強調，企業債券發行中的信用管理將會越來越規范。發改辦財金【2012】3451號文則重點強調了風險的控制，主要表現在資產負債率上，對募投項目的分類管理也顯得越來越細致，對于城投公司注入資產及重組的管理也給出了明確的規定。財預【2012】463號文則更是直擊地方融資平臺違法違規融資行為，主要涉及BT回購、注資、擔保等。最近的發改辦財金【2013】742號文則強調了保障房項目募集資金的使用問題。特別值得關注的是財預【2012】463號文，該文若得以強力執行，債券市場同銀行貸款將成為地方融資平臺最重要的兩個融資渠道。

2、渠道與優化：債券市場與地方融資平臺同發展

目前，我國債券市場無論是規模還是結構都有待于進一步的發展。地方融資平臺債券，作為市政項目債券與公司債券的結合體，有利于進一步加強債券市場的廣度和深度。同發達國家市政債券在總體債券中所占的比例相比，我國地方融資平臺債券仍然處于較低水平。另外，隨著國家對地方融資平臺的規范，依賴銀行貸款以及信托融資等方式融資已經變得越來越困難，債券市場將成為最為重要的渠道之一，這也有利于融資平臺不斷提升自身資質，接受市場公開監督。

通過債券市場融資，對金融市場和地方融資平臺的長期穩定發展意義重大。從直接融資這一角度而言，通過債券市場融資有利于分散積聚于銀行間市場的金融風險并規范融資平臺的融資行為；從融資期限這一角度而言，通過債券市場融資也更有利于融資平臺優化負債結構，實現期限匹配。

第五篇：城投行業調研報告修訂版

城投行業調研報告

城投行業調研報告

目錄 行業界定.............................................................................................................2 行業特征.............................................................................................................2.1 背景特殊..................................................................................................2.2 職能定位不同..........................................................................................2.3 經營目標復雜..........................................................................................2.4 以政府信用為依托..................................................................................2.5 需要強大的資本運作能力......................................................................2.6 經營和管理水平有待提高......................................................................3 行業發展概況.....................................................................................................3.1 分稅制改革導致地方政府財權和事權不匹配......................................3.2 國家預算法對地方政府舉債的約束......................................................3.3 目前城市建設的主要融資模式..............................................................4 相關行業政策.....................................................................................................4.1 對國發〔2014〕43號文《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》解讀...................................................................................................................4.2 對財政部下發《關于地方政府債務實行限額管理的實施意見》解讀-79911121

城投行業調研報告

共基礎設施投入的財政壓力，開始城市基礎設施融資平臺的搭建。1998年我國政府為了應對亞洲金融危機，實施積極的財政政策，加大基礎設施的投資力度和信貸支持力度，城投企業在此期間得到快速發展。2008年以來，地方政府為了落實四萬億計劃的配套資金，利用城投企業進行大量的銀行借款和發行“城投債券”。在此期間，城投企業再次快速發展，其債務規模大幅增長，引起了中央政府和社會各界的關注。目前沒有完整的城投企業統計數據，只有全國融資平臺的統計數據。根據國家審計署《全國地方政府性債務審計結果》（2011年35號文）顯示，至2010年底，全國省、市、縣三級政府共設立融資平臺公司6,576家，其中：省級165家、市級1,648家、縣級4,763家；有3個省級、29個市級、44個縣級政府設立的融資平臺公司均達10家以上。按照職能劃分，以政府建設項目融資功能為主的3,234家，兼有政府項目融資和投資建設功能的1,173家，還進行其他經營活動的2,169家。城投企業產生背景和原因主要有以下兩個方面：

3.1 分稅制改革導致地方政府財權和事權不匹配

地方政府積極構建融資平臺的主要原因在于分稅制改革后地方政府財權與事權不匹配。1994年我國實行分稅制改革，極大地改變了中央政府和地方政府財政收入支配能力，而支出責任之間的劃分并未做出相應的調整。1994年實行分稅制后，地方財政收入占比急劇下降。隨著經濟社會發展，地方政府既要支持地方經濟發展，又要履行相當的事權，而且這些事權的剛性較強；而且近年來隨著城市化率的提高，城市基礎設施投資所需支出基數大，且快速增長，這些因素導致了地方財政收支缺口加大。3.2 國家預算法對地方政府舉債的約束

1994年頒布的《中華人民共和國預算法》第二十八條規定，地方各級政府的預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方政府債券。一方面，地方政府財政收入無法滿足財政支出需要；另一方面，地方政府不得列赤字，不得舉債。在這種背景下，地方政府開始組建城投企業，利用城投企業進行銀行貸款和發行債券，來籌措城市建設資金。城投企業因此成為地方政府的一個比較理想的預算外資金運作平臺。

3.3 目前城市建設的主要融資模式

城投行業調研報告

責任的行為。《新預算法》規定：除法律另有規定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保。由此可見，地方政府依法擔保范圍僅限經國務院批準為使用外國政府或者國際經濟組織貸款進行轉貸的擔保行為。

而且進一步根據預算法和43號文可以合理推測，政府融資行為僅限于公益性項目，不同融資方式是圍繞的投資項目的運作方式、公益性和收益性來考慮。從政府自身控制債務的角度出發，能夠市場化運作的，一定會市場化；無法完全市場化的就考慮政府舉債和PPP來運作。

3規范的政府性債務范圍

根據預算法和43號文，不考慮現有的政府性債務存量處置，結合規范的政府舉債融資機制，未來規范的政府性債務范圍如下：其中需要特別注意的是，43號文明確規定：對于PPP形式運作，特別是社會資本與政府共同成立特別目的公司進行公司建設和運營合作項目所形成的債務，既不屬于政府債務，又不屬于政府或有債務，但是納入政府舉債融資機制，需要依靠財政補貼，而且將政府與社會資本合作項目中的財政補貼等支出按性質納入相應政府預算管理。所以存在一定關系，這是投資者需要注意的一點。

4存量債務處置和確保在建工程后續融資方式

(1)處置范圍：以2013年政府性債務審計結果為基礎，結合審計后債務增減變化情況，經債權人與債務人共同協商確認，對地方政府性債務存量進行甄別。

(2)處置方法：對項目自身運營收入能夠按時還本付息的債務，應繼續通過項目收入償還。對項目自身運營收入不足以還本付息的債務，可以通過依法注入優質資產、加強經營管理、加大改革力度等措施，提高項目盈利能力，增強償債能力。對確需地方政府償還的債務，地方政府要切實履行償債責任，必要時可以處置政府資產償還債務。對確需地方政府履行擔保或救助責任的債務，地方政府要切實依法履行協議約定，做出妥善安排。有關債務舉借單位和連帶責任人要按照協議認真落實償債責任，明確償債時限，按時還本付息，不得單方面改變原有債權債務關系，不得轉嫁償債責任和逃廢債務。對確已形成損失的存量債務，債權人應按照商業化原則承擔相應責任和損失。

(3)確保在建工程后續融資

城投行業調研報告

地方政府要統籌各類資金，優先保障在建項目續建和收尾。對使用債務資金的在建項目，原貸款銀行等要重新進行審核，凡符合國家有關規定的項目，要繼續按協議提供貸款，推進項目建設；對在建項目確實沒有其他建設資金來源的，應主要通過政府與社會資本合作模式和地方政府債券解決后續融資。

這一點相當于賦予了地方政府一定的一個靈活性，也有助于穩定政府性債務的系統性風險。4.2 對財政部下發《關于地方政府債務實行限額管理的實施意見》解讀 1225號文對全國和各地方政府債務限額做出的細化的規定

225號文是對新預算法和國發43號文的延續、執行和進一步細化,提出對地方政府債務實行限額管理,明確了地方政府限額確定的程序、方式及類別,明確省級和計劃單列市地方政府為債務的舉借主體。225號文稱，一是要切實加強地方政府債務限額管理；二是建立健全地方政府債務風險防控機制；三是妥善處理存量債務。

在全國地方政府債務限額規模方面,225號文規定了當年地方債務總限額的計算方式為上年的限額和當年新增限額的總和,同時特別強調了當經濟形勢好轉、需要實施穩健的財政政策或適度從緊的財政政策時,可以對當年的新增限額進行調減,也即當年全國地方政府債務總限額=上年限額+當年新增限額/-當年調減限額。此外,225號文還對限額做出了具體分類,明確我國地方政府債務總限額分為一般債務限額和專項債務限額,未來將對地方政府債務進行分類限額管理。

在各區域地方政府債務限額的管理方面,225號文提出由省財政部門在統籌考慮后確定本級及所屬各市縣當年政府債務限額,報省級政府批準后下達各市縣政,明確的表明對縣級及以上政府實行限額管理。

2省級政府在地方政府債務的舉借、管理和償還過程中承擔的責任

在地方債的發行方面,225號文中指出,省級財政部門在批準的限額內,統籌考慮中央轉貸外債情況,合理安排地方債券的發行和兌付工作。同時還特別指出,市縣級政府確需舉債時,需將使用計劃上報本級人大常委會,并向省級政府備案,由省級政府代為舉借。在地方債的償還方面,此前已經提出,債券資金由市縣使用的部分由市縣級政府上交至省級政府,由省級政府統一進行償還。這表明盡管省級政府發行的地方債券資金用途中大部分均為轉貸下屬市縣使用,但是其發行主體依舊為省級政府,發行及兌付依托的是省級政府的信用。

城投行業調研報告

在地方債的管理方面,225號文明確了省級政府在安排地方債管理建議、提出預算資金安排等方面的責任,要向社會公開政府債務限額、舉借、使用和償還情況。還特別指出,當市縣級政府難以自行償還債券資金時,省級政府要加大對市縣政府債務風險應急處置的指導力度,確保不發行區域性和系統性風險。這意味著省級政府對下級政府債務風險控制過程中負有重大責任。3225號文允許地方債以借新還舊的方式進行周轉的規定

225號文中提出,當赤字不能減少時一般債務可采取借新還舊的辦法;償還專項債務的政府性基金收入或專項債務暫時難以實現,可先通過借新還舊周轉,收入實現后即予歸還。這是首次明確提出可采取“借新還舊”的方式對地方一般和專項債務進行周轉,這意味著未來地方政府債券將呈現滾動發行的態勢,每年發行的債券中將有相當部分用于歷年到期債券的周轉。此規定有利于保證地方債券到期后的續借,緩解地方政府時點性償債壓力,防控地方政府債務風險。

225號文是43號文的延續,再次重申要取消融資平臺公司融資職能,推動城投市場化轉型,通過PPP、政府購買服務等措施予以支持,并強調發揮地方政府債務管理對“穩增長”和“防風險”的積極作用。這是對43號文提出的剝離政府融資平臺的融資職能,推動城投公司不斷轉型成為市場化運作的企業的延續和執行,表明城投企業不斷轉型仍是其未來發展的大方向。4225號文對城投未來轉型影響

在城投企業轉型的過程中,預計將遵循以下三個轉型路徑:(1)擁有部分經營性業務或經營性資產的城投企業將被剝離掉原來的政府融資職能,轉為純經營性的公用事業控股類企業或國有資產經營控股類企業;(2)部分城投企業將以市場化的方式參與地方公益性或準公益性項目,由以往地方政府全資控股下的“替政府融資、代政府投資、由政府償債”轉變為PPP模式下的“為自身融資、對項目投資、由政府購買服務,用自身收益償債”的經營模式;(3)部門城投企業將通過業務鏈條的延伸實現由平臺企業向普通工商企業的轉型,其中比較典型的是部分原承擔土地整理職能的企業通過招拍掛或補交土地出讓金的形式對整理土地進行一二級聯動開發,實現企業的轉型。

但是在短期內,城投企業全部債務中非政府債務的規模仍很大,加之在“穩增長”的壓力背景下,城投企業仍將是地方政府基礎建設投融資的重要力量,短期內城投行業轉型仍難以取得實質性進展,轉型仍將是一個長期過程。

城投行業調研報告

擁有所有權，特許經營期結束政府無償收回項目所有權。即BOT和TOT模式不需政府擔保，不增加外債，不影響政府對項目的所有權。BT模式出資方在項目建成后即移交給地方政府，無項目所有權，所有權與經營權均歸屬于所在國政府或機構。ABS方式中所有權屬于SPV即特殊目的公司，項目運營決策權屬于政府(原始投資人)。PPP方式項目發起人擁有所有權和經營權。

(3)承擔風險差異

BOT和TOT模式，項目投資人一般為企業或金融機構，其投資不能隨便放棄或轉讓，每個投資者承擔的風險都比較大，但政府可以避免大量的項目風險。BT模式下政府承擔的風險比較大。ABS模式項目的投資者是國內或國外資本市場的債券購買者，購買者數量眾多，極大分散了投資風險，這對投資者有很強的吸引力。PPP模式雙方在早期論證階段采取了有效的風險方案，把風險分配給最有能力的參與方來承擔。

融資租賃模式下有限追索和無追索的風險優勢，使政府可以避免大量的項目風險，且對于出租人而言吸引力是項目本身可能產生的現金流量。

(4)適用范圍的差異

BOT、TOT模式一般應用于具有穩定收入來源的經營性基礎設施項目，BT模式適用于任何基礎設施或開發項目，尤其是出于安全和戰略的需要必須由政府直接運營的關鍵設施。ABS模式適用于電網改造、自來水、鐵路、收費公路等能通過收費獲得收入的設施或服務項目。PPP模式彌補了BOT模式中政府對所有權和經營權失去控制的缺點，適用于大型的一次性項目，如道路、學校、衛生、水資源等使用費偏低、資金回報率可能較低的設施。即PPP模式適用于傳統上政府力量占主導的準經營性基礎設施項目。

融資租賃模式適用于純經營性基礎設施中能獨立發揮效益并且在財務上能夠獨立核算的項目，有充分穩定的現金流，其適用范圍的一般特點分別是: a.承租人是以一個完整獨立的基礎設施項目為目標而進行融資的，且該項目能獨立發揮效益并且在財務上一般能夠獨立核算。

b.融資項目一次性投資大，運行周期長(一般在十幾年甚至二十年以上)，項目收益比較穩定。

c.設備等固定資產在整個項目中要占有一定的投資比重高，且設備等固定資產壽命周期長，設備維修費、維護費等費用較低。

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