第一篇：城投公司考勤制度

為了創造高效有序的工作氛圍，強化紀律觀念，建立約束機制，形成一種團結緊張、奮發向上的精神風貌。維護單位形象，提高辦事效率，根據整風肅紀活動的具體要求，特制定本制度。

1、本制度以自覺為前提，以考核為手段，以完成各自工作任務為目的，服從服務于公司的工作大局。

2、公司辦公休息時間，原則上遵照縣政府規定的作息時間執行，依據本公司實際情況可作適當調整，以行政部通知為準，特殊情況另行規定。個別崗位在某一時間段由于工作的特殊需要，上下班時間難以規定，可作靈活調整，確保工作任務的完成。

3、出勤實行簽到制度，由行政部負責收發表（卡），并統一匯總登記，以此作為考評和獎罰的重要依據。簽到每天分上下午各二次，即上午上班時間為9點前，下班時間為11點后，下午上班時間為3點前，下班時間為5點后，不得代簽、補簽、提前簽、事假、公差由行政部人員負責登記。

4、公司全體人員必須自覺遵守作息時間，做到不遲到不早退，不擅離崗位，上班時間如因私臨時需要離崗，必須向分管領導或部門負責人請假。

5、因病或因事請假必須報有關人員批準，半天之內由部門負責人批準，一天之內由分管領導批準，一天以上必須報總經理批準，急需本人處理或待辦的公司重要事務，在請假前必須處理妥當或委托代辦妥善。

6、公司各種與出勤有關的獎勵或補貼，均以各自出勤情況為依據進行計發，凡非因公缺勤均不得享受。

7、公司干部職工遲到或早退一次按5元一次計扣發工資并累計，無故離崗、脫崗按曠工算，曠工一日按50元計算扣發工資并累計，每工作日因公事需要離崗的要在2天內到分管領導處補打卡，否則按曠工論處，如公、私事需臨時外出要請假的要說明原因和時間要求，無故延長請假時間的按早退論處。如上班時間上網聊天、玩游戲、看電影等做與工作無關的事項被縣效能辦等檢查組、明察暗訪組發現的，除按縣機關單位要求處罰外，公司另扣發該人當月工資200元。每月出勤為滿勤且縣明察暗訪組未發現該職工違反相關規定的，公司將用罰扣下來的費用根據情況給予獎勵。

8、對未按照規定程序履行請假手續，連續曠工超過5天，或者一年內累計超過15天的在編不在崗的干部職工，堅決按要求報組織人事部門給予以免職或辭退，一年內請私事假累計15天以上30天以下的時間按每20元一天扣發年終津貼。超過30天的扣發一半年終津貼。

9、以上規定的情況由行政部每月5日前統計匯總一次報分管領導審核后再報總經理簽往財務部執行扣發、獎勵。

第二篇：城投公司工作制度

城投公司工作制度

為加強公司的規范化管理，完善各項工作制度，促進公司發展壯大，提高經濟效益，根據國家有關法律、法規及公司章程的規定，特制訂本制度。

一、全體員工應認真貫徹執行黨的方針政策，嚴格遵守中央“八項規定”、“六項禁令”及黨員干部“52不準”等各項規定。

二、全體員工必須遵守公司的各項規章制度和決定。

三、公司倡導樹立“一盤棋”思想，禁止任何部門、個人做有損公司利益、形象、聲譽或破壞公司發展的事情。

四、公司通過發揮全體員工的積極性、創造性和提高全體員工的技術、管理、經營水平，不斷完善公司的經營、管理體系，實行多種形式的責任制，不斷壯大公司實力和提高經濟效益。

五、公司提倡全體員工刻苦學習科學技術和文化知識，為員工提供學習、深造的條件和機會，努力提高員工的整體素質和水平，造就一支思想新、作風硬、業務強、技術精的員工隊伍。

六、公司鼓勵員工積極參與公司的決策和管理，鼓勵員工發揮才智，提出合理化建議。

七、公司實行年終考核制度，為員工提供收入和福利保證；公司為員工提供平等的競爭環境和晉升機會；公司推行崗位責任制，實行考勤、考核制度，評先樹優，對做出貢獻者予以表彰、獎勵。

八、公司提倡求真務實的工作作風，提高工作效率；提倡厲行節約，反對鋪張浪費；倡導員工團結互助，同舟共濟，發揚集體合作和集體創造精神，增強團體的凝聚力和向心力。

九、工作期間，所有工作人員著裝應端莊、大方、得體，時刻保持整潔、干凈的儀容、儀表。

十、所有工作人員必須，嚴格保守公司商密，禁止向外透漏公司商業機密，違者予以追責。

十一、員工必須遵守公司紀律，對任何違反公司章程和各項規章制度的行為，都要予以追究。

員工守則：

一、遵紀守法，忠于職守，愛崗敬業。

二、服從領導，關心下屬，團結互助。

三、愛護公物，勤儉節約，杜絕浪費。

四、不斷學習，提高水平，精通業務。

五、積極進取，勇于開拓，求實創新。

六、維護公司聲譽，保護公司利益。

第三篇：城投公司研究報告

城投公司研究報告

城投公司，亦稱地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融 資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城 建資產公司等等。城投公司一般的成立形式是政府給予財政撥款、劃撥土 地、股權等資產，包裝出一個從資產和現金流上可以達到融資標準的公司，以實現融資目的，最終把資金運用于市政建設、公共事業等項目。

第一章 緒論

（一）全國城投公司基本情況簡介 城投公司起源于 1991 年，它的產生歸因于國務院當時進行的新一輪政府投 融資體制改革，地方政府不再直接負責基礎設施建設，而是將此類建設活動公司 化，城投公司順應著改革的潮流而產生了。城市基礎設施是城市存在和發展的物 質載體，城投公司作為城市基礎設施投融資體制改革的產物，近二十年來對促進 城市基礎設施融資建設、改善城市基礎設施資產效益起到了重要作用。城投公司與當地政府是 “委托代理經營” 的關系，城投公司的出現，使城市基礎設施建設、運營可以以市場化的方式進行，有助于各種經濟成分、不同經營類型的企業參與城市資產的投資建設和經營活動，最終形成以企業為主體開展城市資產經營的新模式。城投公司的真正繁榮始于 2008 年下半年，在 4 萬億投資的刺激政策出臺后，各家商業銀行紛紛高調宣布積極支持國家重點項目和基礎設施建設，而這正好與城投公司的主營業務相吻合。城投公司經過這一時段的黃金發展期，其資產逐步壯大，隨之而來的 地方政府負債和城投公司資產負債率過高等問題也相繼出現，隨著國家宏 觀經濟環境和信貸政策的頻繁變化，如何運作才能確保國有資產的保值增 值和城市基礎設施健康發展，是擺在各大城投公司面前的首要問題。

（二）城投公司現狀及存在問題分析近年來，各地政府都在逐步加大對城市基礎設施建設的投入力度，這一方面 是為了提升城市的形象，完善城市的整體配套服務功能，另一方面是為了吸引優 秀人才，反過來又更好的建設和經營城市，相輔相成。城投公司作為城市資產市場化的載體，受當地政府授權或委托，統一負責城市基礎設施資產投資和經營活動，擔負城市資產優化配臵和保值增值的責任。城投公司根據政府意思建設的項目，按公共品性質的強弱、項目有無收益性、能不能進行市場化經營，可以分為三類：非經營性項目，準經營性項目和經營性 項目。對非經營性項目而言，比如污水處理管網、敞開式城市道路、照明、公園、城市公共綠地等等，企業難以按照市場經濟追求利潤最大化的要求進行建設、經營和管理，在這類項目中市場發生了失靈而只有政府有效，其結果是獲得了社會 效益和環境效益。這類項目應通過市場調節難以起作用，政府來應承擔建設和管理的費用，或者給予一定的稅收減免和財政貼息。對準經營性項目而言，比如供水管網、集中輸配氣管網、集中供熱管網、地 鐵、輕軌、快速和大運量公共交通等，公司可以通過設立收費等方式取得收入，但是該類型項目的產品是影響很大的生活必需品，政府出于全社會福利最大化的考慮，會使收費的價格低于成本價格，企業投入成本難以收回，政府只能通過適當貼息，或優惠政策對項目進行成本補償。對經營性項目而言，比如說水、氣、熱的源頭設施、中小運量的公共交通、公共場所保潔、垃圾、糞便清運、公共廁所等，政府則應當開放投資許可，讓市場按照供需平衡法則提供產品和服務，政府可以實行市場調節價，讓企業可以通過收費來收回成本。我國的城投公司經過近二十年的發展，有相當一部分已形成規模、資產 雄厚并控制著本市較為優質的國有資產。但顯然，這類公司的運作和管理 還處于探索階段。當初城投公司成立的本意是負責本來由政府承擔 建設的公共基礎設施，這些大多歸屬于公益性項目，沒有穩定性收益產生或者很 少，這勢必會增加城投公司的債務規模，其中的債務又或多或少的轉移給 當地政府，而政府則通過財政性資金予以償還。國務院?2010?19 號文明確 規定了：對只承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺公司，今后不得再承擔融資任務；對承擔有穩定經營性收入的公益性項目融資任務并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，以及承擔非公益性項目融資任務的融資平臺公司，則提出了更高的要求，并按市場化的方式實現商業運作。城投公司所開展的項目屬于純公益性項目較多，項目開展后所形成的負債多由地方政府財政負責兜底，城投公司的發展壯大也就成為了地方政府債臺累積的 程。縱觀全國的城投公司，在經歷了 08、09 年的迅速擴張之后，都出現了一些顯著性問題，具體來說：包括以下幾方面： 1.承擔公益性項目較多，負債率偏高。在四萬億投資的刺激下，城投公司承擔的城市基礎設施建設項目明顯增 多，包括道路、橋梁、供水供氣管網、舊城區改造等等，而這些項目大多屬于公益性項目，未來產生的收益較少，不足以收回投資成本，這些都變成了城投公司 賬面上的負債，導致負債率逐步攀升，同樣也導致政府的債臺高筑，這勢必會影響到公司今后開展的再融資業務，比如說向銀行等金融機構的貸款，以及發行企業債券都會受到限制。對于城投公司發行企業債券，2010 年 6 月國務院出臺的 國發?2010?19 號文規定了：經營收入主要來自承擔政府公益性或準公益性項目建設，且占企業收入比重超過 30%的投融資平臺公司發行企業債券，除滿足現 行法律法規規定的企業債券發行條件外，還必須向債券發行核準機構提供本級政 府債務余額和綜合財力的完整信息，作為核準投融資平臺公司發行企業債券的參考，如果該類投融資平臺公司所在地政府負債水平超過 100%，其發行企業債券 的申請將不予受理。由此看來，如果不及時處理好城投公司和當地政府的負債率過高等問題，會給城投公司的后續融資和發展帶來諸多問題，不光會影響城市建 設的進程，甚至會影響到公司的生存問題。2.資產質量不高，市場化運作程度偏低，缺乏可持續發展能力 城投公司的資產盤子較大，但真正能動用和扭轉產生收益的有效資產較為缺 乏，大多為政府劃撥的一些道路、管網、不實土地等公益性資產，以及當地一些 國有企業的股權，這些往往不能給公司帶來實際收益，所以一般看來城投公司的 資產較大，但資產收益率較低，這成為這類公司的普遍現象。城投公司一般按政 府的意思行事，市場化程度較低，收入來源很大一部分來自政府的補貼收入，但 從長遠來看這有背于公司的發展之道。一般的城投公司贏利點偏少，未走多元化 發展道路，沒有形成自己的優勢產業，缺乏可持續發展的動力。3.融資手段單一，再融資難度較大。城投公司負責的項目大部分為公益性項目，這類項目的貸款數額較大，未來 產生的現金流較少，一般主要通過農發行和國開行這樣的政策性銀行進行貸款。然而就在 2010 年 11 月，國務院召開會議要求嚴格控制城鄉建設用地增減掛鉤試 點規模和范圍，土地政策的收緊，使得城投公司在與銀行開展業務時，每年的定 額指標對公司的大項目將產生重要影響，通過政策性銀行融資這條渠道的難度將 會加大。中小城投公司通過商業銀行貸款的數額都不大，這也是因為商業銀行的 貸款利率相對政策性銀行偏高，對貸款項目的收益性要求也高。今后城投公司在 形成自己的優勢產業的同時，可以與當地的商業銀行保持密切關系，增加從商業 銀行的融資額度，并可以考慮信托計劃融資和融資券融資等途徑。

第二章 大城市城投公司運作模式研究

城投公司從省級副省級到地市級、縣級再到區級都有。國內規模較大的城 投公司有：北京城投公司，上海城投公司，天津城投公司，天津濱海新區城投公司，廣州城投公司，武漢城投公司，重慶城投公司，貴陽中天城投公司，等等。其中，北京城投，上海城投，天津城投，貴陽中天城投等城投公司已實現資產整 體上市或部分資產上市。城投公司的運作模式，按照公司的性質大致可分為三類：一是以上海，重慶 為代表的公司化運作模式，走產業化發展道路。其特點是確立城投公司的投資主 體地位，建立城市建設基金會，實施城建資金統一管理和市場運作。這一類型的 城投公司除了承擔政府的公益性項目之外，還有自己專長的實業投資，這樣每年 在政府的補貼收入之外還能獲取其他的穩定收益，這應當是長遠發展之路，安徽 省內的蚌埠城投公司比較接近此類運作模式。今后我國企業體制改革的目標是政 企分開、事企分開，從長遠來說，城投公司走公司化運作模式是明智之舉。二是以大連為代表的集權運作模式。（省內以蕪湖城投公司為代表）其特點是建立隸屬于市長直接指揮下的城市開發辦公室，統一管理城市土地和建設資金。三是以武漢，青島等城市為代表的混合運作模式。其特點是集上述兩種模式之長，把政府的協調職能與城市建設的公司化運作有機結合，充分發揮行政管理 和經營開發的雙重職能。本文對大城投公司的研究，選取了三個比較具有代表性的公司：貴陽中天城 投，天津濱海新區城投和上海城投。

（一）中天城投

中天城投集團股份有限公司，注冊資本為人民幣91343.74萬元，公司最新資 產統計為1001801.54萬元。公司的經營宗旨是以房地產開發為主導，多元化發展，充分利用貴州資源優勢，努力提高經濟效益，使全體股東獲得好的投資回報。中 天城投作為貴州省內惟一一家房地產類上市公司，以房地產開發為主導，這可以 從公司歷年的營業收入中看出來： 09、08、10年中期公司營業收入分別為91059.32 萬元，163536.03萬元，90461.32萬元，其中房地產開發與經營行業收入占營業 收入比重分別達到97.34%，95.16%，95.85%。目前公司開發的地產項目均在貴州 省，但領導層長期關注其他省市房地產市場的發展情況，不排除今后跨區域發展 地產業務的可能性。從2010年以來，集團公司進行了一系列的動作，2010年9月，公司開始涉足 工業地產開發領域，與貴陽市南明區政府共同發起設立項目公司中天城投集團龍洞堡食品工業園股份有限公司，計劃合作開發南明區龍洞堡食品輕工業園區 和紅巖片區。2010年10月，集團公司再增資子公司貴陽房地產開發有限公司10 億元，目的是為了加快漁安安井回遷安臵區等項目的一級市場開發進度。2010 年12月，全資子公司中天城投集團貴陽房地產開發有限公司，以9.42億元競拍獲 得4塊位于貴陽市云巖區漁安安井片區中的土地，根據規劃，上述片區是貴陽市 確定的城市近期重點建設區域之一，將建設成為集休閑度假、旅游商務、生態居 住于一體的溫泉旅游新城。公司充分利用貴州省的資源優勢，截至2010年12月31 日，下屬子公司在遵義市紅花崗區已完成錳礦勘察工作量的90%左右，初步查明 錳礦資源在1863萬噸左右，該礦預計在2011年中期可以申請辦理采礦權，公司的 多元化投資將進入實質性的收益階段。另外，從公布的數據可知，貴州省政府對中天城投集團公司的支持力度較大，最近兩個月以來，子公司中天城投集團貴陽國際會議展覽中心有限公司已經收到 政府的兩次補助，分別為6060萬元和1.298億元。作為貴州房地產行業的龍頭企業，中天城投集團陸續開發的項目截止2010 年共40余個。產品類型囊括了經濟適用房、商品房、中高端住宅、商業建筑、會 展會議中心、五星級酒店、城市功能性公共設施及建筑等。中天城投的強勢發展，綜合分析，可以歸納為以下幾個突出因素： 1.意識超前，目光敏銳。公司通過所開發的四代住宅小區的示范效應，在貴州形成極具影響力的中天 住宅品牌。通過引進麥肯錫、朗濤、深國企等國際一流管理咨詢公司，給公司帶 來先進的戰略思維、現代化的組織結構、前沿的品牌建設和營銷理念。2.善于把地方的各種優勢轉化為自己的優勢。公司利用貴州省的礦產資源優勢；充分挖掘貴州生態、歷史、民族等優勢，形成以貴陽國際會議展覽中心為軸心的會展-旅游經濟、會議-旅游經濟。當然，這與政府的強力支持有很大關系。3.公司實行多元化發展戰略，增加贏利點和收入來源。通過投資物業、健身、教育等產業，并在貴陽市形成標桿地位，更進一步增 加公司的核心競爭力。2011 年，中天城投集團企業發展方向將指向四大重要業務板塊，即城市運 營（房地產開發、一級土地開發、城市基礎設施及配套項目開發）；工業產業運 營；文化旅游、會展建設；新能源開發及利用。

（二）天津濱海新區城投

天津濱海新區建設投資集團有限公司，2006 年 5 月成立，截至 2010 年 10月，公司注冊資本金 300 億元，總資產 1119 億元，現擁有 8 家控股子公司和多 家參股公司。公司的成立可以說是順應著時代的潮流和形勢所需，2006 年 4 月 26 日，國務院常務會議研究推進濱海新區開發開放，公司抓住這一歷史機遇，充分利用國家和天津市政府的政策支持，重點建設交通路網、開發重點區域，經 過四年多的發展，已構筑成為一家“知識密集型、管理密集型、資本密集型” 的大型企業集團。作為濱海新區城市基礎設施建設投資的主渠道和融資創新平臺，在履行項目 建設融資、資本運營、經營城市資源的職責的前提下，集團主要承擔濱海新區道 路交通、區域開發、環保產業、軌道交通項目共計 62 項，道路建設 635 公里，土地整理及區域開發面積近70平方公里，垃圾焚燒發電廠 2 座，高鐵交通樞紐 配套工程等，總投資額 1358 億元。公司以基礎設施建設為主業，以區域開發為載體，積極介入城市特許經營事 業，業務主要分為三大板塊，包括骨架路網項目、區域開發和經營性公用事業。1.骨架路網項目 濱海新區規劃以“十四橫八縱”作為其骨架路網，總里程達 868 公里，目前 已建成 349 公里，尚需新建 519 公里。其中濱海新區城投公司承擔新建 366 公里，總投資 683 億元。2.區域開發項目 公司的區域開發項目主要是對中心商務商業區、中心漁港區、黃港濕地區進 行區域綜合配套開發。公司在上述區域開發項目的主要收入來源于土地開發，如 進行一級土地整理開發，由政府支付土地開發成本、利潤和管理費，未來還將通 過招標、拍賣、掛牌的方式購得土地，并進行二級開發經營。3.經營性公用事業 公司負責的公益性項目建設主要包括電力工程、供水、排水、再生水、河道治理 工程、供熱工程、燃氣工程和環境設施投資。2009 年，集團公司發行 10 年期 29 億元的公司債券，募集資金主要用于天 津集疏港公路二期中段工程（津沽一線立交~疏港二線立交）和濱海新區海景大 道南延工程的建設。

（三）上海城投

上海市城市建設投資開發總公司成立于 1992 年 7 月，作為全國第一家城投 公司，上海城投公司逐漸從單一的政府融資平臺轉型為政府投資主體、重大項目 建設主體和城市運營主體，四大核心主業已形成規模。上海市在 1988 年成立了 城市建設基金會，將城建的財政性資金從財政局劃給基金會，實現了城建財權與 事權的統一。公司與基金會基金管理辦公室合署辦公，實行兩塊牌子，一套班子，并設立了由分管副市長任主席的投資公司監事會。公司組織結構主要采用職能部型與事業部型相結合。在總公司層面上只設 臵五個部室，分別為行政人事部、黨群工作部、計劃財務部、審計監察部和發展 研究部；另在專業性分工的基礎上，成立四個事業部，分別為路橋事業部、環境 事業部、水務事業部和臵業事業部，形成公司的四大主營業務板塊。上海城投的高速發展，與其先進的建設管理模式、運作模式和豐富的融資 手段是分不開的，具體可以描述如下： 1.建設管理模式（1）采用 BOT（建設-經營-移交）方式近幾年，上海城投公司通過 BOT 方式，建設了一大批重大基礎設施項目，解 決了大型基礎設施項目資金需求大、政府投入不足的難題。隨著城市建設中市區 兩級管理體制的確立，區域性城建項目的資金籌措和還貸也向多元化方向發展。（2）實行代建制和總承包模式 上海的政府投資項目管理模式可以概括為“政府城投公司工程管理公 司”的三級管理模式。政府通過授權城投公司組建相應的項目法人公司，通過市 場競爭方式選擇工程管理公司。項目法人與工程管理公司簽訂委托合同，由工程 管理公司承擔自前期準備至工程竣工期間的項目管理工作。上海城投公司負責實 施的政府工程采取： “代建制”和“總承包模式”建設模式。2.公司運作模式 上海城投公司的運作模式，大致可以分為三個階段： 第一階段：負債建設模式，“城投公司出錢，建設單位用錢”。公司作為融 資主體，運用世界銀行和亞洲開發銀行貸款進行負債建設。公司通過適度集中使 用各部門預算內、外各類政府資金，形成集自借、自用、自還于一體的負債經營、自我平衡的運作體系，擴大了政府資金的規模效應，通過向金融機構借債建設南 浦大橋、楊浦大橋等項目。第二階段：土地批租融資模式。上海城投公司以土地批租為重點，大規模 挖掘資源性資金，批租對象主要以外商為主，通過土地批租共籌措資金 1000 多 億元人民幣，加快了舊區改造。第三階段：上海城投公司將有盈利的基礎設施項目推向市場，實行社會融 資。集團公司把已建成的項目以公司方式上市，募集資金超過 100 億元；另外把 高速公路等可以收費的項目，實行社會化招商，吸引社會資金 100 多億元。另外，為了降低投資風險，吸引企業參與建設，上海市政府在土地出讓、拆遷、稅收、貸款貼息等方面實行了許多政策優惠。上海城投公司的運作模式具有較強的代表性，其融資方式，很值得同行學習和借鑒。近幾年，國內絕大部分的城投公司的融資手段主要集中在銀行貸款和發行城投債，公司資產負債率步步攀升，這必然會影響到再融資額度，通過研究 上海城投公司的融資模式，我們可以發現其手段較為靈活并具備可持續性。公司 的融資手段主要包括以下幾個方面：（1）國際資本市場融資 1989 年，上海成功利用國際資本建設地鐵一號線。之后，利用外資發展速 度加快，通過世界銀行和亞洲開發銀行融資，解決了楊浦大橋、污水治理工程、內外線高架等重大工程的建設資金。（2）發行企業債券 上海城投公司為減少信貸融資比例，降低對信貸資金的依賴程度，控制融 資的總體規模，一直致力于擴大直接融資，發行企業債券。在良好的信用等級支 撐下，上海城投公司自 1998 年起已發行近20 期的企業債券，累計籌措建設資金 達幾百億元，是全國利用債券金額最多的地方企業。（3）資金集合信托計劃 2005 年 9 月，上海城投公司所屬的上海水務資產經營公司通過華寶信托投 資公司成功發行“上海水務集合資金信托計劃”，募集 1.9 億元建設資金，期限 一年，綜合資金成本約 4.9%。2007 年 3 月，上海城投公司通過中國銀行總行和上海分行發行“中銀平穩 收益理財計劃”，一期募集 1.8 億元，期限二年，綜合資金成本約 4.62%。該計劃 采用將銀行理財產品與信托公司單一資金信托掛鉤的結構性融資方法。（4）短期融資券和資產支持票據 短期融資券和資產支持票據（ABCP）是近年來中短期直接融資工具的重要 創新，發行更加市場化，更加體現直接融資的優勢。上海城投公司所屬的上海水 務資產經營公司發行 30 億元短期融資券。（5）.組建上市股份公司，吸收社會閑散資金 1992 年 6 月成立凌橋自來水公司，向社會發行股票，募集資金 2 億元，是 我國城市給水行業中首家實行股份制的企業。稍后成立的原水股份有限公司是上 海市自來水行業的第二家上市公司，該公司利用直接融資手段，建設投資 30 億 元的城市基礎項目黃浦江上游引水二期工程，日供原水能力達 560 萬立方 米。分析以上 5 種融資方式，根據實際情況，我們可以學習和借鑒的有信托融資 和短期融資券。省內的城投公司中，六安、阜陽和宣城都有嘗試過信托融資，六安城投通過合肥興泰信托公司和國元信托已完成幾筆信托貸款，額度在億元以上，銀行貸款有額度限制的問題，特別是到年底放貸高峰期，而信托公司卻沒有 這么嚴格，在項目投資收益率大于籌資成本的基礎上，可以考慮信托貸款這類短 期融資方式。短期融資券指企業在銀行間債券市場發行和交易，并約定在一年期限內還本付息的有價證券。短期融資券的融資成本較低，籌資數額相對較大，亦 可提高企業信譽和知名度，其最大的優勢是無須企業提供擔保，但發行短期融資 券的條件比較苛刻，在公司符合安徽省發改委規定的發現條件的情況下，可以考 慮通過這種方式融通資金。

第三章 中小城市城投公司運作模式研究

2009 年是中國地方融資平臺爆發性增長的一年：截至 2009 年底，全國范圍 政府投資平臺的數量至少達到 8220 個，其中近5000 個是在金融危機爆發及積極 財政政策方向擬定后成立的，其中 70%以上的為縣區級的中小城投公司，地方投 資平臺總債務額達到 7.5 萬億，絕大部分為銀行貸款。從目前我國的國情來看，政府投資對城市基礎設施的主導地位不能削落，特 別是對于一些中小城市而言，地方政府必須加以控制、約束和引導，而作為城投 公司，則必須根據城市的整體戰略規劃需要，投入資金運作城市建設所必需的項 目。城投公司要有準確的定位，在履行政府的政策意圖、執行產業政策的同時也 要積極參與資本運營，追求經濟效益。前面提到城投公司與當地政府的關系是“委 托代理經營”，這樣政府應根據城投公司的發展需要，把一些具有盈利 能力的市政資產注入到城投公司，以增強城投公司在市場上的融資能力。城市基礎設施的運營，應當是三分建設七分管理，存量資產應進行有效利用，發揮其再融資的功能，這樣一則可以延長城市基礎設施的使用壽命，二則可以減 輕城投公司的負擔。對中小城市城投公司的研究，本文主要選取了省內的蕪湖城投和六安城投，因為它們和我們所處的大環境和相關政策較為類似，做的好的容易借鑒和學習。

（一）蕪湖城投

蕪湖市建設投資公司，成立于 1998 年 2 月，注冊資本 20 億元，作為蕪湖市 的城市建設投融資平臺、國有資產授權經營平臺和土地資源整合運作平臺，從 2000 年下半年開始，市政府成立了政府性投資項目管理委員會和房地產開發用 地管理委員會，另外連同政府性投資招標采購管理委員會辦公室、建投公司，實 行四塊牌子，一套班子。公司在蕪湖市政府的大力支持下，集土地、財政、計委、建委、開發區等單 位于一體，堅持以市場為導向，以項目為載體，以資金運作為主線，以投資效益 為中心的管理思路，建立投資、承貸、建設三位一體的管理模式。公司在投資項目上突出三個環節。一是在立項方面，建投項目審查部整合董 事單位關于政府性投資項目的選項，組織項目論證，精心編制項目可研報告，上 報投資委確定立項。二是建立了多種籌資、融資渠道，主要包括國家特債，開行 貸款，其它商業銀行貸款，方式是建投總貸與每年財政建設資金配套。三是建立 了由財政兜底償還的資金保障。財政償還渠道有： 土地增值資金，財政建設資金，財政結余資金，大橋收費，縣區財政國庫擔保，開發區遠期收益預期資金，企業 上市和資產出讓收益等。研究分析蕪湖城投的成功運作經驗，可以概括為 4 個方面： 1.具有充足的優質土地儲備，嚴格控制土地市場供應。公司在當地一級土地開發中占有壟斷地位，目前掌握的土地資源主要位于蕪 湖市城東和城南新區，土地利用價值和增值空間較大。2009 年，公司出讓經營 性用地 31 宗，總面積約 5792 畝，總成交價 80.85 億元。截至 2009 年末，公司 擁有土地儲備約 15988 畝，按 2009 年出讓均價每畝 140 萬元估算，潛在收入約 為 233 億元，而收儲成本一般在每畝 30 萬元左右。政府嚴格控制土地市場供應，根據土地市場需求，制定土地供應計劃，半年供應計劃和宗地供應計劃，并 由市經營性用地管委會向社會公布，嚴格做到按計劃供應。2.堅持實施項目帶動戰略，以項目的建設促進城市的發展。公司目前主要從事安臵房建設、交通、供水等城市公用事業類設施的建設和 運營，從項目庫的建設入手，逐步加大前期調研的工作力度，不斷優化更新項目 庫，并有選擇地向上申報。2010 年，蕪湖城投發行公司債券，募集資金 20 億元，主要用于：（1）蕪湖市三環路跨青弋江大橋及東部連接道路建設工程，（2）蕪湖 市生態環境綜合整治一期工程。3.發揮政府的組織信譽優勢，不斷完善融資結構。蕪湖市政府對公司的支持力度較大，將財政預算內、外建設資金、專項資金 和政府性專項收入、基金收入統一納入財政建設性資金管理渠道，統籌安排，有 效地落實了項目的資本金。經過多年的探索，公司在融資渠道上逐步拓展，從最 初的主要依賴國家開發銀行貸款，拓展到向多家銀行貸款以及通過債市融資。2007～2009 年，公司長短期借款年末余額分別為 30.16 億元、40.61 億元和 102． 53 億元，貸款銀行除國開行外，還包括中國銀行、中信銀行、浦發銀行、中國工商 銀行、徽商銀行等。2007 年，公司成功發行了十年期 07 蕪湖建投債 10 億元； 2009 年 3 月，發行六年期 09 蕪湖建投債 10 億元，進一步拓寬了公司的融資渠 道。4.投資格局多元化 公司根據蕪湖市政府產業發展政策，積極拓展多種投資業務，對發展潛力大、前景好的汽車、金融、中介服務及紡織等多個行業積極扶持，先后投資了奇瑞汽 車、裕中紡織、華亞蕪湖塑膠、益安公司、華衍水務、徽商銀行等公司。2009 年末公司長期股權投資達 40.74 億元，其中，公司持有奇瑞汽車 28.97％的股份，是其第一大股東，從每年利潤分紅到企業上市，公司都獲益頗豐。此外，在城鎮 化、職工安臵、企業改制、縣域經濟等方面，蕪湖建投主動提供資金支持，以推 動建設，促進產業升級和經濟社會全面協調可持續發展，進一步延長了公司的產 業鏈條。公司的資本運作也有不俗成績，2007 年 3 月成功出讓交行股權，創造了同期交行股份轉讓價格的全國新紀錄；2010 年 12 月，公司又以 3.35 億元的高價成功 轉讓其所持有的徽商銀行 1 億股份，這些都是公司實實在在的收益。

（二）六安城投

六安城市建設投資有限公司，成立于 2000 年 3 月份，注冊資本 10 億元人民 幣，是六安市政府經營城市建設投融資的平臺，在國有資產運營、土地收儲、城 市基礎設施建設、城市供排水等市政設施的經營上處于主體地位。截至 2010 年 底，公司總資產規模約為 150 億元人民幣，凈資產 80 億元，債務余額約 70 億元，資產負債率達到 47%，凈資產中土地資產約 60 億元，由政府收儲后劃撥至建投 公司的土地和建投公司直接收儲的土地構成，土地規模約 1 萬余畝，其中約 95% 為劃撥土地，剩余約 5%為出讓取得的土地。目前，公司已初步形成四大業務板 塊：水務板塊，臵業板塊，城建板塊和固廢板塊。2009 年 3 月，公司發行了 15 億元的公司債券，主要用于六安市城區河道綜 合整治、六安市城市道路建設和六安市城市污水處理等三大工程，項目總投資 48.35 億元，已完成投資 13.5 億元。當前公司正在積極準備二期債券的發行，將把一些公益性資產陸續剝離，以高評估價注入 3000 畝土地，對公司原承建的 政府項目補充代建協議。公司近幾年的快速發展，大致可以歸納為以下幾個方面： 1.整合城市資源，增加資產注入。由政府收儲后劃撥至建投公司的土地和建投公司直接收儲的土地構成，土地 規模約 1 萬余畝，其中約 95%為劃撥土地，剩余約 5%為出讓取得的土地。目前，公司已初步形成四大業務板塊：水務板塊，臵業板塊，城建板塊和固廢板塊。2.重視項目謀劃，服務城市建設 一是謀劃六安淠河治理項目，獲得農發行支持。2007 年農發行貸款 4.9 億 元用于淠河總干渠綜合治理項目，2009 年又繼續申請到農發行貸款 18 億元用于 淮河干支流淠河綜合治理基礎設施建設項目。二是 2010 年謀劃“六安市城 市污水治理項目”申請德國復興銀行促進性貸款 5800 萬歐元，該項目將于 2011 年 1 月份進行現場評審。外國政府貸款的貸款期相對較長，利息較低，并有寬限 期，還貸壓力較小。3.加速產業化發展，規范融資平臺 國發?2010?19 號文下發后，六安城投公司堅定了走產業化發展的道路，投資設立全資子公司六安市建設發展有限公司，自主投資開發的皋城小區 33 層 住宅樓預計凈利潤達 3500 萬元以上，29 層六安城投大廈即將竣工；5 月成立六 安市信用擔保有限公司，注冊資本 3 億元，全年利潤 1000 萬元；并嘗試對國有 資產進行市場化運作，首批安臵小區（一期）37 間車庫成功公開拍賣，獲利 260 多萬元。4.完善法人治理，明確了激勵機制。公司重視完善法人治理結構，加強資本結構的優化，建立起了一整套適于管 理者的激勵約束機制。為激勵公務員支持融資平臺建設，對來公司掛職人員的公 務員實行雙薪制，除領取財政發放的工資外，在企業還領取相同額度工資，并且 根據市政府和國資委的業績考核給予獎勵。

第四章 建投公司運行現狀分析及未來展望

國內有關專家在比較分析了發達國家和發展中國家在城市基礎設施融資方 面的經驗與教訓之后，認為政府應盡可能減少用于基礎設施的財政支出，多引入 市場機制，多渠道籌集資金才是我國城市基礎設施建設的最終出路。同樣，世界 銀行觀點認為，隨著政府行政管理能力和國內資本市場日益成熟，基礎設施投融 資呈現出由項目融資向專業性基礎設施金融機構融資，再向資本市場融資的發展 趨勢。城投公司要充分挖掘和利用城市資源，形成良好的投入、產出機制，引入市 場經濟模式來對城市資產進行經營運作，充分發揮資產的整體融資效應，實現土 地的變現與增值。

（一）建投公司現狀及存在問題

市建投公司成立于 2002 年 9 月，為市政府直屬的國有獨資公司，公司資產 從最初成立的幾億元到 2008 年的 10 億元，再到如今的 78.93 億元（2010 年 12 月 31 日數據），在資產壯大的同時，公司的融資能力也穩步提升，截止 2010 年 12 月底，市建投公司累計簽訂融資合同 36.94 億元（累計到位資金 30.2 億元），子公司亳州城建發展股份公司申報的農發行 27 億元南部新區城鎮基礎設施建設 貸款項目已通過農發行總行評審，根據農發行的安排，今年放貸資金在 17 億元 左右。通過擔保、典當公司業務開展、建投地產公司房地產開發以及建投公司的 股權投資等多元化經營，2010 年公司實現經營性利潤 3000 多萬元。公司在向前發展的同時，也和其他同行一樣，面臨日益復雜的宏觀環 境和負債率逐步攀升等自身微觀問題。1.在宏觀經濟環境方面： 2010 年 12 月份的中央經濟工作會議提出：2011 年宏觀經濟資產的基 本取向要積極穩健、審慎靈活，具體分析則是要實施積極的財政政策和穩健的貨 幣政策，2011 年我們經濟將面臨很大的通脹壓力，首要任務是穩定物價和防止 經濟過熱。當月銀監會也強調：要打好融資平臺信貸風險防范攻堅戰，銀監會主 席劉明康指出，要認真做好地方融資平臺信貸風險的防范化解工作，實施嚴格的 全口徑監管，打好攻堅戰；堅決制止銀行同非銀行金融機構之間的不當合作，嚴 格規范信貸資產轉讓的行為；科學把握信貸節奏，做好信貸結構調整等工作。2010 年 11 月 10 日，國務院召開會議要求嚴格控制城鄉建設用地增減掛鉤 試點規模和范圍。土地政策的收緊，使得項目用地指標問題成為融資的關鍵影響 因素。2010 年國務院 19 號文的下發，文件要求，融資平臺公司因承擔公益性項目融資任務舉債，融資項目要求項目本身有穩定經營性收入并且償債資金 70%以 上應來源于公司自身收益，抵押資產必須是可變現的非公益性有效資產。即將公布的 1 月經濟數據，CPI 指數“坐五望六”的可能性很大，從目前情 況來看，今年央行再次加息 2～4 次、每次 25 個基點；再調升存款準備金率 4 次左右、每次 50 個基點已經成為了市場普遍預期。有關金融機構人士表示，后 續調控政策仍有望密集出臺，上半年將是主要的出臺時段。2.在企業自身微觀問題方面，主要存在以下幾個問題：（1）公司總資產龐大，但真正可以扭轉的有效資產僅為 30.26 億元，資產結構尚須優化，待農發行 27 億元貸款落實后，公司資產負債率將達到 58%，再 融資難度加大。（2）公司市場化程度低，贏利點偏少 同全國絕大多數城投公司一樣，都要聽命于政府，這可以說是公司的有利資 源，也可以說是限制因素，因為在公司融資時可以有政府財政做擔保，政府對公 司也會有很多的政策傾斜，但從另外角度來說又會束縛公司的發展，影響公司的 產業化發展戰略，收益來源則過渡集中一兩個領域，比如說，具有亳州地方特色 的中藥產業還未實質性涉及到。

（二）下一步計劃

為實現公司的跨越式發展，進一步提升公司的盈利能力，可以從以下幾方面 尋找方法： 1.做大做強公司資產規模，提升公司融資能力。（1）做實公司資產，注入土地資產和優質企業股權 我市可以參照其他地市做法，進一步整合政府資源，通過劃撥、出讓等方式 不斷擴大建投公司土地儲備規模，優化資產結構，提高土地出讓收益，提升融資 能力，減輕市財政壓力。同時，將亳州市政府擁有的企業股權，包括古井賓館、熱電廠等優質資產及股權劃入建投公司。（2）做大做強經營性產業，提升公司盈利能力。抓住南部新區建設和老城區改造的機會，依托建投公司的品牌優勢，探索房 地產開發業務，做大做強房地產產業，提升公司盈利能力，保證公司可持續發展。在時機成熟的情況下，考慮跨地市發展房地產業務，分享省內其他地方經濟發展 帶來的收益。擴大市擔保、典當公司注冊資本，設立中小企業小額貸款公司，抓住縣區信 用社升格為農商行機會參股農商行，參股設立村鎮銀行，增加金融類金融投資。設立創業投資公司，通過中藥產業園這個平臺，利用風險投資基金參股處于創業期的中小企業，扶持當地中小企業的發展，特別是中藥類中小企業，在助力 企業發展的同時分享企業成長帶來的效益。2.謀劃重大融資項目，為城市大建設、大發展服務。繼南部新區城鎮基礎設施建設項目與農發行建立的良好合作勢頭，在土地指標允許的情況下，謀劃道東城鎮基礎設施建設項目，爭取農發行貸款 35 億元。二是借鑒六安淠河治理項目、宣城宛溪河治理項目、黃山新安江治理項目模式，謀劃渦河兩岸環境綜合整治項目，申請農發行貸款 25 億元。三是在清理規范融 資平臺的基礎上，謀劃發行二期企業債券 20 億元。3.積極創新融資方式 目前建投公司的貸款主要集中在農發行和國開行這兩家政策性銀行，這其中 也有原因： 政策性銀行對地方建設的支持力度較商業銀行要大，貸款利率也低兩 三個百分點，公司可以考慮同亳州市本地的商業銀行保持密切關系，譬如說中國 銀行，建設銀行，徽商銀行和藥都銀行等等，而且建投公司作為亳州市資源較為 豐富，資產較為壯大的一家國有獨資公司，地方商業銀行每年對公司的授信額度 估計在 4、5 億元左右。在項目投資收益率大于籌資成本的基礎上，可以考慮信托貸款和短期融資券 這兩類短期融資方式。通過發行短期融資券的形式，降低公司的籌資成本，同時 提高公司的信譽度和知名度。4.完善治理結構，組建投資集團（1）組建集團公司，理順公司管理體制 進一步整合政府有效資源、資本，注入市建投公司，擴大資產規模，組建投 資集團，規范內部管理，不斷提高建投公司的融資能力和提升公司整體形象。（2）吸引優秀人才，建立考核激勵機制 建立企業經營情況及業績考核體系，制定企業經營考核和高管年薪 管理辦法，明確激勵措施。建立考核激勵機制和薪酬制度，吸引和培養高素質專 業人才。

第四篇：城投公司發展

根據區委、區政府確定的“大開發、大開放”的總體思路和今后一個時期我區的“提升大環境、加快大開發、達到高水平”的工作基調，我們要在區委、區政府的領導下認真開展深入學習實踐科學發展觀活動，深入調研整合城市基礎設施資源、擴大融資范圍和規模。

城市基礎設施資源整合利用的關鍵是建立一套與市場經濟相適應的資源整合利用體制，實行資源整合利用的主體公司化運作。為促進資源整合利用迅速發展做出重新整合城投公司的重要決策，這無疑對資源整合利用，投融資體制改革，按市場規律經營城市資源、推動經濟與社會事業進入發展的快車道創造了良好條件。城投公司作為政府的城市基礎設施資源整合利用和投融資主體，肩負著神圣的歷史使命，必須解放思想、拓寬視野、立足創新、科學發展。

一、城市基礎設施資源整合利用必須培育經濟主體

城市基礎設施資源整合等同于經營企業，城投公司必須組建成經濟實體，代表政府作為出資人，運用市場經濟的辦法為城市資源整合利用和城市建設融資和投資。一是使政府掌握了主動權；一方面較好解決了過去城市基礎設施資源整合利用無專門機構管理，致使城市的公益性、基礎性、引導性、長遠性和非盈利性的項目，難以找到資金，即使有項目資金，配套資金的缺口也很大的難題，形成了城市的公益性、基礎性和帶動性的投入由政府籌集的專項資金解決，經營性投入的土地，房地產等盈利項目做支撐，兩者互為補充的呼應機制，從體制上保證了雪球越滾越大的可能性。另一方面，實現了政企分開。城投公司是市場主體，將來不需政府擔保就可獨立引資、融資、借貸，獨立開展經濟活動，擺脫了政府的無限責任。二是突破了資金瓶頸，緩解了城市建設資金短缺問題。三是引入了市場機制。原城投公司與政府職能部門合一，則運動員與裁判員一體，難以引入市場機制。現城投公司與政府職能部門分離，則推進徹底的招投標，產生了1>1的效應。

城投公司實行城區基礎設施資源整合利用經營項目公司化運作勢在必行。根據我國法律規定，除港口、碼頭等設施不允許外商獨資，鐵路、公路、電力等設施必須由中方控股外，其它建設市場都可以放開。城投公司在城市建設上要打破一元化體制，廣泛引入競爭機制，建立完善招標、投標辦法．推動不同所有制企業之間的競爭．以公開招標的方式，擇優選擇資源的經營者、項目經營權受讓人。這種運作方式，有利于明晰產權和利益關系，調動投資者的積極性；有利于項目融資，形成“借錢——生錢——還錢”的良性機制，減輕政府建設

投入的壓力；有利于明確城區資源整合利用經營責任制，確保城區資源整合利用項目建設進度、質量和效益。

二、城市基礎設施資源整合利用是城投公司投資經營的方向、主導產業和任務

——建平臺：建資本平臺。將資本金規模做大，資本金質量做實，項目資本金充盈，無形資本做出名氣。真正體現資本平臺強大的吸貸實力，可信的償債能力，生機勃勃的經營活力。從而達到提高城投公司信用評價等級，擴大信用額度的目的。網絡平臺：建立包括信息、人才、關系、營銷等體系完善，運轉暢通，工作有序，高效的平臺。要有引人、引商的政策平臺；有引資、引財的項目平臺；有興事、育人的機會平臺。

——做融資：要圍繞“金融性開發”的理念，在以下范圍探索融資。銀行信貸；債權融資：主要是國債，金融債券和企業債券；證券市場融資；盤活存量融資：實施專營權有償轉讓；土地批租融資；發行建設債券融資政府財政投入；各項市政設施的規費收入；政府投資所形成的基礎設施資產注入抵押融資；政府收儲的土地直接注入融資；BOT融資；國際銀團、財團融資。

——抓經營：地產經營。通過壟斷土地一級市場，土地批租，政府集中統一供應土地等手段，采取“熟地”出讓，招標拍賣的市場運作機制，實行“一個渠道進水，一個池子蓄水，一個龍頭放水”的供地模式，確保土地受益歸集到城投公司用于城市建設。房產開發經營：對規劃面積大、投資需求多，開發建設周期短、且收益頗豐的項目可參與投資經營。存量資產經營：通過區政府授權城投公司，實施以融資和再建設為目的的存量資產經營。權益經營：即對城市所有無形資源，包括廣告位、停車位、城市設施冠名權、路橋通行費、各種地方專項基金收入全部納入財政專管理，每年專項注入城投搞基礎設施建設，在保證建設的同時，使城投公司的項目資本金不斷充實。提高融資經營能力，重大項目經營，通過融資，將資金投入于大型公益性、非公益性、經營性項目當中，實現經營收益，對外和其它投資經營。對投資回報率高，化解風險措施可靠且有市場前景的產業可采取獨資、合資、股份等方式投資經營，同時積極探討在金融、證券、電子信息、制造業、旅游業等領域，拓展投資經營項目，實現快速發展。

——搞建設：主要是基礎設施建設，重大項目建設．舊城改造建設，房地產開發及建筑建材銷售。

——促管理：要改革建設管理體制與機制，打破壟斷，引入競爭，實行“投資、建設、運營、監管”四分開，全面推行“招投標”，“代理制”，“交鑰匙工程”等運作方式，徹底改變重建設、輕經營、重形象、輕管理弊端。城投公司自身建設與管理必須高起點、高標準、高效率，要在戰略管理、信息管理、技術管理、誠信管理、成本管理、員工管理和文化管理等方面實施體系化、現代化、市場化、國際化管理模式，以“競爭式確權、契約式經營、承諾式抵押、掛聯式分配”的權、責、險、利四式機制，規范工作和經營管理行為，促進企業管理水平不斷提高，保證適應發展的需要。

施建設，體現城市資本營運的聯動和整體效應。要實行人本管理，把城市美化、綠化、亮化作為事業來辦．作為產業來經營．營造適宜市民居住、生活的城市環境。真正體現城在林中，房在花園中、人在綠中的人與自然和諧統一。

三是出臺配套政策。這是政府調控的主要內容和手段。要按照公平、公開、公正的原則，制訂出臺政策措施，讓企業平等、自由參與城市經營，實行政策從寬、手續從簡、服務從優，為城市建設主體排憂解難，保障開發者的合法權益，使企業獲得合理的投資回報。具體來講，要實施全面招商的鼓勵政策和投資優惠政策，對引資有功的單位和個人予以重獎，在土地供應、所得稅、行政規費等方面對投資者予以優惠；實施財政扶持和金融傾斜政策，對重大基礎設施建設給予財政貼息等扶持。要特別強調城市資本營運的收支監管政策。必須堅持市直各部門城市資本營運的所有收入歸市財政，進入市財政帳戶集中投放于城市建設，任何單位和個人不得截留、挪用，要在確保市直重點建設項目的前提下，按照“誰創收，誰受益”的原則，由創收部門申報建設開發項目，用于各類建設項目的滾動發展。

四是要建立起強有力、高智慧，專家型的決策議事機構，確保政府城市資源整合利用意志暢通、到位。

五是要千方百計的努力建成誠信政府和誠信城投公司。1．建立責任明確，多元主體的投資經營還貸和償債機制．保證隨用隨貸，能貸能還。2．城建資金的監管機制和債務預警體系，控制債務風險，加強對工程投入成本審計，調動城投公司獲取最佳投資效益的主動性、開拓性，防止政府與城投公司在項目建設上“心離心”、資金管理上“背靠背”。城市資源整合利用和城市建設是復雜的系統工程，單純就資源而抓資源，就整合而抓整合，就建設而抓建設，很難取得好的效果。為此，在城市資源整合利用和城市建設中始終堅持以下四條原

則：第一、必須堅持高起點規劃。規劃不僅僅是城市建設發展的“綱”，更是城市基礎設施資源整合利用的根本依據、重要內容和首要方式。規劃水平高低、是否科學等決定一個城市的命運。為此，要堅持“富規劃、窮建設，緊規劃、慢建設”的原則，按照“綠化重于建筑，環保重于開發”的要求，對城市總體規劃進行修編。要拿出資金用于城鄉建設規劃的制定和修編，保證了規劃的高水平。為確保規劃的權威性和嚴肅性，同時加大依法執行規劃的力度，堅決避免領導意志就是規劃和人為改變規劃、破壞規劃的現象發生，使規劃成為城市建設、經或和發展的“基本法”。第二、必須堅持高標準建設。具有獨特風格、高標準、高質量、高品位的建設，是城市形象和城市吸引力的直接體現。因此，對每一個建設項目，都嚴格執行項目責任制、招投標制、終身負責制和監理制，做到沒有創意的建設不準開工，達不到質量標準的不予驗收，發現質量問題從嚴追究責任，不符合“生態市、園林城”要求的堅決糾正，從而保證了設計的高標準和建設的高質量。按照高標準建設的原則，拓寬改造道路，新建住宅，興建一批標志性工程，提高了城市品位。第三、必須堅持高效能管理。經營城市首先要經營環境。按照建設“生態市、園林城”的要求，圍繞“凈化、綠化、亮化、美化”目標，積極開展“四消除、五整頓”和大規模的拆扒建綠活動。同時，采取拆墻透綠、拆違造綠、苗圃集綠等措施，千方百計擴大綠化面積。市場秩序、交通秩序明顯好轉。堅持邊建設、邊保護、邊發展、邊治理，對可能給環境造成影響的項目不許參加競標和建設。第四，必須堅持高效益經營。城市是生產力最活躍、資源最富集的地主，只有通過經營城市的手段才能挖掘出這些資源的潛力，才能實現效益的最大化。

第五篇：城投公司轉型

城投公司轉型

11月4日，財政部在其官網發布了一篇標題為“依法厘清政府債務范圍，堅決堵住違法舉債渠道”的“答記者問”，明確表示，“政府債務不得通過企業舉借，企業債務不得推給政府償還”，“除發行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務”。

這意味著，財政部重申融資平臺債務不屬于政府債。那么，失去“背書”的城投公司將如何轉型？

到底還是不是政府的“親兒子”？

由于我國預算法規定地方政府不得舉借債務，因此需要城投公司來為地方政府籌集資金，故城投公司是地方政府主要的投融資平臺。然承擔著公益性項目投融資職能的城投公司，在融資平臺舉借債務是否屬于政府債務，是否由政府信用“背書”，幾經厘清，一直身份不明。

中國第一家城投公司成立于上世紀90年代，如今已發展了近30年，代表政府發行企業債券，向銀行貸款，進行公共市政建設等公益性投資。一直以來，城投公司為地方城市發展、基建投資等作出了重要貢獻。類似市政道路、環城高速、城市供熱供水等基建項目，多由城投公司擔任投融資、建設、管理與運營四大職能，如今發展到醫療、養老、環保、旅游、教育等各領域。

不過，近幾年隨著地方債的加重，“搞錢干事”的城投公司顯然并不符合市場規律，已屢次被推到改革的風口浪尖，有可能會走向終結。

早于2014年5月20日國務院批轉的發改委《關于2014年深化經濟體制改革重點任務的意見》中明確指出，開明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能。2014年9月，國務院下發43號文，明確區隔政府和企業債務，切實做到誰借誰還、風險自擔。2015年1月1日，新預算法執行，規定“地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保”，切斷了以城投公司為主的地方融資平臺依靠政府信用融資的渠道。

當然，43號文和新預算法并未得以兌現。樂觀的城投公司老總們認為，中央對投融資政策的調整，給城投公司帶來前所未有的壓力；但類似政策調整在2011年就出現過，當時也是出于地方債務過度膨脹帶來債務隱憂，要求限制對融資平臺貸款政策。2011年扛過去了，2014年這波調整也有可能扛過去。

后來的發展果真被樂觀派預言對了，2014年四季度到2015年上半年，城投公司融資功能收縮明顯；但2015年下半年，大量資金涌入，向城投公司要項目的資金方越來越多，城投公司再度復活，重新擔綱政府投融資重要職能――經濟下行壓力加大，穩增長任務更為迫切，轉型暫時擱置。

今年10月27日，全國城投公司協作聯絡會年會在合肥召開，年會核心議題是“城投轉型與發展”。相較去年，不少城投公司老總們的焦慮感有所減輕。據媒體報道，一西部某地級市城投公司董事長表示，城投公司是政府的親兒子，地方政府不會放著城投公司陷入困境而不管的。

然而，隨著經濟運行不斷下行，城投公司的命運逐漸明朗化。就在11月4日，財政部有關負責人答記者問明確，“2015年后融資平臺舉借債務不屬于政府債務”“除發行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務”“地方政府僅作為出資人，在出資范圍內承擔有限責任”……這等于在宣判，城投公司失去了政府親娘的信用“背書”，也意味著傳統融資職能宣告終結，城投公司必須另尋出路。

城投老總們頗尷尬，城投公司成立的初衷，就是替地方政府履行相關投融資職能，城投公司投資的持續、盈利、退出等，都依托于地方政府，如何從現有的投融資模式中跳出來呢？

“先天性不足”

轉型之所以拖延至今仍遲遲未見起色，一方面轉型并不容易，另一方面，城投公司有先天性不足之處。

城投公司雖是完全意義上的獨立法人，但決策多受政府控制，主要司職基礎設施等投融資；有些資產規模雖大，但多是一些盈利能力差、需財政補貼的公益項目，自身造血能力不強，市場化競爭力不足。也就是說，公益性資產規模大、變現能力差，盈利能力差、償債指標表現差、債務償付對政府支持的依賴程度高等，都是城投公司的“弊病”。

10月27日的城投年會上發布了一份《城投藍皮書：中國城投行業發展報告（2016）》，稱各個省份的債務比例差異很大，有的地方政府性債務還出現極其惡化的情況，有可能爆發局部債務危機。

通過對全國259家城投公司的統計，負債率在70%（含70%）以上的有8家，負債率在60%至70%（含60%）的有43家，負債率在50%至60%（含50%）的有84家，負債率在40%至50%（含50%）的有65家，負債率在30%至40%（含40%）的有43家，負債率在30%（含30%）以下的有16家，平均負債率在50%左右。

該藍皮書進一步分析，從各地政府性債務統計表中反映的負有償還責任債務余額占GDP的比例可以發現，經濟欠發達省份的債務余額占GDP比例普遍高于發達省份。這主要有三個方面的原因，首先，中西部欠發達省份目前公共基礎設施還不完善，還有很大建設空間，公共設施欠賬比較多；其次，中西部省份由于經濟落后，財政收入低于東部沿海發達省份；最后，由于產業轉移，東中西部經濟增速切換，中西部進入一個高速發展期，對于基礎設施建設的需求比較大。

山東城投公司的狀況一樣不容樂觀。

據日照城投公布的數據，2013至2015年末及2016年6月末，其資產負債率呈現穩步上升的趨勢，分別為39.91%、46.43%、58.57%和60.16%。負債以非流動負債為主，近3年及一期非流動負債占比分別為62.74%、70.65%、61.89%和61.10%。“隨著公司各個項目的進一步開發，公司未來債務規模有進一步增加的趨勢，公司面臨著一定的債務償還壓力。”日照城投在2016第一期中票募集說明書中談到。

“青島城投”的資產負債率同樣持續高企。2012至2014年末以及2015年9月末，公司資產負債率分別為68.16%、69.76%、68.76%和67.89%，有息債務總額分別為129.86億元、151.82億元、181.57億元和363.26億元，金額不菲。毋庸置疑，債務規模的增加，在一定程度上，也將增加青島城投未來幾年的利息支出。

“濟寧城投”2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，有息負債金額也分別達到53.18億元、48.74億元、62億元和70.42億元，包括銀行借款和企業債等融資方式。為此，濟寧城投在今年發行了2016第一期短融，募資5億元，全部用于償還銀行借款。

在沉重的債務壓力下，借新債還舊債，成為城投公司重要的融資策略。日照城投亦在今年9月29日發行中期票據，募集資金2億元，主要用于償還銀行借款。

令人憂心的是，多數平臺公司承接著政府公益類、市政類建設和經營項目，缺乏商業化的運作項目，長期以來，沒有形成可持續的市場盈利前景。截至2016年6月末，日照城投資產總額高達100.62億元，2016年1至6月實現營業收入4.98億元，但利潤總額僅0.53億元。青島城投2012至2014年以及2015年1至9月營業利潤則分別為-4.68億元、2.56億元、-6.73億元和-7.98億元。其中，2013年突然為正的營業利潤，還主要是因公司2013年歡樂濱海城599畝土地出讓，導致主營業務收入增加 10.04億元。

一位大行債券承銷人士表示，一直以來，市場上大部分投資人投資城投債的邏輯還是看中平臺公司背后的政府信用，一旦政府不為其兜底，如何化解存量債務就成為沉重的負擔，有可能出現違約的失信現象。

如何轉型？

至于如何轉型，城投公司內部人士大多表現出“完全取決于政府領導”的被動。觀點多認為，城投公司的資產盈利性不強，公交客運、環境治理、供水供氣、垃圾處理等都是些保本微利項目，一些運營經費還要靠政府補貼，城投公司自身造血能力不強，要走向市場較難。

盡管改革已經進入3.0時代，然而目前即使規模較大的資質較好的公司，也處于改革的探索中。

如合肥城建投，2015年利潤總額為48億元，是因為當年公司投資收益為 65.25 億元，這部分增幅較大，主要是來自投資京東方科技集團股份有限公司結構化產品實現了較好回報。除了主導當地基礎設施建設，也在加大對戰略新興產業的投入，主要為新型顯示電路等。據悉，合肥城建投轉型方向是轉為國資運營管理平臺，后續打算推動兩家公司上市，形成集成電路千億產業鏈，加強資本市場融資能力。

南京城投集團董事長鄒建平表示，南京城區范圍內的城投公司信用等級較高，大部分是AA+、AAA最優質的信用等級，融資成本較低。但南京郊縣等地融資成本較高，南京城投可利用自身優勢，籌集資金用于郊縣城市建設，從中賺取相對穩定的利差回報，保障公司持續經營，又能幫助南京城市建設。

西部一省會城市城投公司副總經理表示，南京、合肥等地城投公司資源優勢明顯，如南京當地財力較雄厚，城區基礎設施基本到位，融資需求不大，所以能探索其他可能；但中西部地區城投公司的主要職能現在還是替政府投融資，投資當地基建。該副總經理還表示，當前經濟下行階段，民企融資成本高、資金鏈容易斷裂，他們在探索的一個方向就是參股發展前景較好的民企，通過參股民企，實現城投公司的混合所有制改革。

不過，他也直言，雖然存在一些參股民企的機會，但國企混合所有制改革決策鏈條長，還有國有資產流失等擔憂，落地也面臨困難。

有城投公司負責人直言，政府是城投公司賴以發展的根源。不少城投公司融資借助地方政府儲備土地，地方棚改、保障房建設等也多由城投公司主導，可能配套進行其他商業類房地產項目開發；市政工程承包也多由城投公司擔當，這塊投資回報較為豐厚。

有地方財政系統人士表示，財政部重申融資平臺債務不屬于政府債務，是想規范地方債務管理，堵住違規舉債渠道，也是想將城投公司趕到PPP模式等正當渠道上來。他認為，PPP模式最大的意義是解決了融資問題。“地方融資平臺參與PPP基金，實際上是平臺公司進入產業基金項目，是代表政府參與，并非不承擔重要角色。以前很多項目是城投公司幫助政府融資負擔利息，現在代表政府與其他兩方成立項目公司，投資PPP項目，而且減輕推廣使用政府與社會資本合作（PPP）模式。鼓勵社會資本通過特許經營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業投資和運營。”