第一篇：投行小標書集

規范運行

一個自律的行為

一個人的行為需要自律，同樣一個企業的經營也需要規范。

法律規范為企業制定了諸多規則，企業若要首發上市，則必須嚴格執行這些規則，對于不執行規則的情形，有則改之五則加勉。

規范運行，這是企業上市之必要，是保護投資者利益之必要，同樣也是企業持續健康發展之必要。

第七章 訴訟和處罰

第一節 重大安全事故

對于報告期內的重大違法違規行為如何認定，最新審核政策的基本思路是尊重當地主管部門的意見。如果當地政府或主管部門能夠出文證明不屬于首發辦法規定的重大違法違規行為，一般情況下會里會認可，但還是要控制在一個合情合理的范圍內。

對于該問題的基本解釋思路是：1）將事故的基本情況介紹清楚； 2）由主管部門界定責任主體和處理結果； 3）認定事故不是重大責任事故； 4）介紹公司的整改情況； 5）公司的生產經營、財務指標和上市條件不會應為該次事故受影響。

案例情況

聯化科技（002250）

江蘇聯化“11-27”爆炸事故

辰州礦業（002155）

重傷和死亡事故

贛鋒鋰業（002460）

4-25 傷亡事故

案例評析

1.對于報告期內的重大違法違規行為如何認定，最新審核政策的基本思路是尊重當地主

管部門的意見。如果當地政府或主管部門能夠出文證明不屬于《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定的重大違法違規行為，一般情況下會里會認可，但是也不能沒有任何限制，還是要控制在一個合情合理的范圍內。

2.具體標準？ 沒有定論，聯華科技案例有一些啟示。在該案例中，對于事故等級的認

定是非常絕妙的，是根據國務院的文件，不會引起太多的質疑。另外，贛鋒鋰業的案例也可以證明，一死一傷還是可以很輕松過關的。

3.聯化科技應該是在審核過程中發生的重大安全事故，中介機構自然會很緊張，會里的反饋意見予以了重點關注，保薦機構、律師和會計師也是盡可能的做了詳細解釋。其基本思路是：1）將事故的基本情況介紹清楚； 2）由主管部門界定責任主體和處理結果； 3）認定事故不是重大責任事故； 4）介紹公司的整改情況； 5）公司的生產經營、財務指標和上市條件不會應為該次事故受影響。

第二節 上市前存在行政處罰

重要提示

在項目執行過程中大家一般會行政處罰甚是敏感，其實從已有案例來看，除法問題還是有很多可以討論和通融的余地的。另外，最新的保代培訓資料也透露，只要當地主管部門對處罰問題的定性不是重大違法違規行為，那么會里應該不會講該問題看作是上市的實質性障礙，當然中介機構要在該問題上多做些功課，以保證核查的客觀深入。另外值得注意的是，以前普遍認為的只要被主管部門罰款的行為就是重大違規行為的說法現在看來也是不科學的。

一般情況下，中介機構處理該問題的思路是：

1）將有關處罰的最終結果說清楚，同時解釋該處罰不屬于《首次公開發行股票并上市管理辦法》的情節嚴重的處罰行為，不是上市的實質性障礙。

2）說明受處罰的原因、詳細解釋事件的來龍去脈，同時對公司的整改措施予以詳細披露，盡管這些整改措施一看就是虛的，但是有時候這樣的解釋也是會要求的工作，這個可以參照壓制股份的反饋意見。

3）雅致股份是因為會計處理混亂而受到稅收處罰問題，這引起了審核人員對其財務會計處理的懷疑，從而在反饋意見中要求中介機構發表關于發行人是否符合“最近三年財務會計文件無虛假記載”的發行條件的核查意見。

案例情況

漢鐘精機（002158）：存在虛開增值稅發票情況(申報其 2004-2006年）

大洋電機（002249）：受到海關處罰情況（申報期 2005-2007年）

雅致股份（002314）：由于會計處理不當導致稅收處罰（申報期2006-2008年）

寧波銀行（002142）： 多部門的處罰行為（申報期 2004-2006年）

案例評析

漢鐘機械：虛開增值稅發票100多萬并繳納滯納金2萬元的行為不認定是稅務處罰行為；同時保薦機構認為工商行政管理機構開出的40多萬元的罰單也可以不認為是《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定的處罰且情節嚴重的行為。

大洋電機：公司將保稅區產品外銷到保稅區外和將保稅區產品拿到外邊加工而受到海關處罰的情況還是比較嚴重的，不僅處罰了200萬元的罰款，而且還是連犯了兩次；另外，中介機構對沒有主觀逃稅惡意的解釋顯然也是站不住腳的，同時及時繳納了罰款和稅款也不是不存在違法違規的合理理由，因此，該案例是否可推廣適用值得探討。

雅致股份：因增值稅問題被稅務機關罰款180萬元。其反饋意見中還有這樣的關注：請保薦人和發行人律師對發行人受到的稅務處罰、環保處罰等是否構成嚴重非法行為、是否構成情節嚴重的行政處罰等出具明確意見，并說明具體理由和依據；請保薦人和發行人律師結合發行人受到的稅務處罰情況，是否符合“最近三年財務會計文件無虛假記載”的發行條件出具明確意見，并說明具體理由和依據。

第三節 行政訴訟

重要提示

不要將擬上市企業的訴訟仲裁事項看做洪水猛獸，這與公司因違法違規行為而受到的處罰不同，訴訟或仲裁對于公司來說不一定是壞事。

對于已經完結的訴訟和仲裁來說，只需要說明事件的起因、過程、結果以及對公司生產經營的影響即可；當然，還需要重點關注是否還存在潛在的風險。

對于未完結的訴訟和仲裁，要分為兩種情況：其一，公司為提起訴訟或仲裁一方，那么詳細介紹事件發生發展過程以及對公司影響就可以，當然同時關注被提起反訴的可能。其二，如果公司作為被告或被仲裁方，那么需要詳細估計對公司生產經營尤其是財務數據的影響，充分足額計提或有負債并作重大風險提示；如果金額較大或者對公司影響很大，救急的措施就是大股東出具承諾，承擔敗訴可能帶來的損失。

案例情況

天邦股份（002124）七喜控股（002027）霞客環保（002015）

案例評析

對于訴訟和仲裁的標準也需要了解，小額的稍加關注就可以了，而如果金額比較大的話，就需要審慎判斷了。至于什么是標準呢，《首次公開發行股票并上市管理辦法》沒有明確規定，可參照上市規則的規定：上市公司發生的重大訴訟、仲裁事項設計金額占公司最近一期經審計凈資產絕對值10%以上，且絕對金額超過1000萬元人民幣的，應當及時披露。

未達到錢款標準或者沒有具體涉案金額的訴訟、仲裁事項，董事會基于案件特殊性認為可能對公司股票及其衍生品種的交易價格產生較大影響，或者會計師事務所認為有必要的，以及涉及公司股東大會、董事會決議被申請撤銷或者宣告無效的訴訟的，公司也應當及時披露。上市公司發生的重大訴訟、仲裁事項應當采取連續十二個月累計計算的原則，以履行相關義務的不再納入累計計算范圍。

有關訴訟或仲裁的有關事項一定要與公司充分溝通之后做全面調查，如果有必要的話也可以到公、檢、法系統或者中國法院網去查詢。

參考法規

《首次公開發行股票并上市管理辦法》

第二十五條 發行人不得有下列情形

1）最近36個月內未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發行過證券；或者有關違法行為雖然發生在36個月前，但目前仍處于持續狀態；

2）最近36個月內違反工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規、受到行政處罰，且情節嚴重；

3）最近36個月內曾向中國證監會提出發行申請，但報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；或者不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準；或者以不正當手段干擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作；或者偽造、變造發行人或其董事、監事、高級管理人員的簽字、蓋章；

4）本次報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；

5）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見；

6）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。

第三十五條 發行人不存在重大償債風險，不存在影響持續經營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。

《企業會計準則第13號——或有事項》（2006）

第二條 或有事項，是指過去的交易或者事項形成的，其結果須由某些未來事項的發生或不發生才能決定的不確定事項。

第四條 與或有事項相關的義務同時滿足下列條件的，應當確認為預計負債：

1）該義務是企業承擔的現時義務；

2）履行該義務很可能導致經濟利益流出企業；

3）該義務的金額能夠可靠地計量。

第七條 企業清償預計負債所需支出全部或部分與其由第三方補償的，補償金額只有在基本確定能夠收到時才能作為資產單獨確認。確認的補償金額不應當超過預計負債的帳面價值。

第十二條 企業應當在資產負債表日對預計負債的帳面價值進行復核。有確鑿證據表明該帳面價值不能真實反映當前最佳估計數得，應當按照當前最佳估計數對該帳面價值進行調整。

第十五條 在涉及未決訴訟、未決仲裁的情況下，按照本準則第十四條披露全部或部分信息預期對企業造成重大不利影響的，企業無須披露這些信息，但應當披露該未決訴訟、未決仲裁的性質，以及沒有披露這些信息的事實和原因。

第二篇：投行小標書集（共）

第九章資產瑕疵

在發行審核實踐中，資產瑕疵是一個很重要范圍也很廣的主題，如資產單據憑證不全、會計處理有誤、流轉程序不完備等。

第一節 房產瑕疵

重要提示

從現有審核政策來看，房產瑕疵主要體現在自由正在使用的房產沒有產權證書或者租賃他人的房產沒有產權證書，該類問題在深圳地區尤其特殊。

該類問題在重點解釋對公司生產經營不存在不利影響的情況下，在申報材料前還需要找到解決對策，如新建廠房或重建租賃等。

案例情況

拓日新能（002218）：租賃物產權證廠房

得潤電子（002055）：大規模廠房租賃且存在租賃瑕疵

信隆實業（002105）：大量廠房屬于違規建筑

麗鵬股份（002374）：子公司租賃無產權房產

卓翼科技（002369）：租賃無產權房產

沃爾新材（002130）：發行人租賃無產權房產

譽衡藥業（002437）：無常租賃變為有償

案例評析

1． 房產問題是投行業務中在基本不過的一個問題，現行法規體系中卻沒有一個明確的規定。

該類問題最典型的情形就是由于土地使用權本身的問題而導致房產所有權證未能辦理。

2． 實務操作中可以看出，對于該問題會里的態度還是比較緩和的，只要你的生產經營具有

固定且確定的生產經營場所，不管你是買的房子還是租的房子，問題都不大。該問題在深圳上市企業中非常普遍且均未成為上市的實質障礙。但是還有一些情況是行走在灰色地帶，如購買或租賃的房子沒有房產證是不是可以？租賃大股東的房子是不是可以？從現實案例來看，這樣的問題不能一棍子打死，需要具體問題具體分析的。

3． 總結該類問題的處理思路，應該說深圳的企業已經非常成熟，他們的做法值得借鑒：

1）由出租方和政府證明該違規房產在可預計期內不會被拆除；

2）由政府出文證明該問題主要是歷史原因造成的，而非公司存在違規行為；

3）積極尋找解決方案，如新建廠房、租賃合法廠房，甚至可以用募集資金來建設合法房產；

4）大股東承諾承擔可能帶來的風險保證上市公司的利益不受損害；

5）就該問題作出重大風險提示；

6）律師和保薦機構發表核查意見。以上措施的目的就是讓證監會相信企業不會因為房產問

題而影響正常的生產經營。

4． 至于發行人租賃大股東房產的問題，流行觀點認為沒有問題，只要不存在嚴重地顯失公

平和利益輸送情形就可以了，當然租賃期限盡量簽訂得長一些，以保證穩定性。

5． 除以上企業外，美邦股份、云海金屬、偉星新材、彩虹精化、勁嘉股份等企業均存在該

類問題，可以參考。

第二節國有資產

重要提示

國有資產瑕疵主要體現在國企改制中，由于程序缺失等問題而引起的對國有資產流失的質疑。

根據最新的發行審核政策，如果在改制過程中存在程序缺失或外部證據無法證明該過程的合法性，需要省級人民政府出文明確此事。

案例情況

高金食品（002143）：國有資產未經評估及轉讓，事后追認

寧波天邦（002124）：國有股權轉讓瑕疵

案例評析

1． 在國有資產管理方面主要表現在監管法規雜亂無章，監管政策變來變去無法明確。

2． 盡管如此，在國有資產管理方面的一些基本原則還是要明確：

1)資產轉讓需要進行評估并需要主管部門的審批；

2)國有企業改制或資產量化至個人需要保證不存在國有資產流失，且經有權部門批準；

3)如果歷史問題曾經存在程序上的瑕疵，那么需要由省級政府部門確認。

3． 最新發審政策強調，該種確認并不是單純地說明不存在違法違規行為那么簡單，需要將

事件的來龍去脈解釋清楚，并就其中存在的問題逐條做出解釋和說明。在這一點上，中介機構在實務中一定要做好溝通，如已經存在將政府出具文件拿到發審處經審核人員確認無誤之后再蓋章的做法。

參考法規

一、《企業國有資產評估管理暫行辦法》

第六條企業有下列行為之一的，應當對相關資產進行評估：

（一）整體或者部分改建為有限責任公司或者股份有限公司；

（二）以非貨幣資產對外投資；

（三）合并、分立、破產、解散；

（四）非上市公司國有股東股權比例變動；

（五）產權轉讓；

（六）資產轉讓、置換；

（七）整體資產或者部分資產租賃給非國有單位；

（八）以非貨幣資產償還債務；

（九）資產訴訟；

（十）收購非國有單位的資產；

（十一）接受非國有單位以非貨幣資產出資；

（十二）接受非國有單位以非貨幣資產抵債；

（十三）法律、行政法規規定的其他需要進行資產評估的事項。

第七條企業有下列行為之一的，可以不對相關國有資產進行評估：

（一）經各級人民政府或其國有資產監督管理機構批準，對企業整體或者部分資產實施無

償劃轉；

（二）國有獨資企業與其下屬獨資企業（事業單位）之間或其下屬獨資企業（事業單位）

之間的合并、資產（產權）置換和無償劃轉。

第八條企業發生第六條所列行為的，應當有其產權持有單位委托具有相應資質的資產評估機構進行評估。

二、《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》

第二條國有資產監督管理機構、持有國有資本的企業將所持有的企業國有產權有償轉讓給境內外法人、自然人或者其他組織的活動使用本辦法。

本辦法所稱企業國有產權，是指國家對企業以各種形式投入形成的權益、國有及國有控股企業各種投資所形成的應享有的權益，以及依法認定為國家所有的其他權益。

第四條企業國有產權轉讓應當在依法設立的產權交易機構中公開進行，不受地區、行業、出資或者隸屬關系的限制。國家法律、行政法規另有規定的，從其規定。

第五條企業國有產權轉讓可以采取拍賣、招投標、協議轉讓以及國家法律、行政法規規定的其他方式進行。

第六條轉讓的企業國有產權屬應當清晰。權屬關系不明確或者存在權屬糾紛的企業國有產權不得轉讓。被設置為擔保物權的企業國有產權轉讓，應當符合《中華人民共和國》的有關規定。

第三篇：王羲之行書集字古詩（xiexiebang推薦）

王羲之行書集字古詩(36首）

王羲之行書集字古詩（二、七言古詩21首）

(2011-10-24 08:58:08)轉載▼

標簽： 分類： 毛筆書法技法 古詩

王羲之

第四篇：求職投行

求職投行、咨詢、實業回顧(關于薪水)已經退出job版很久了，以前從來沒有灌過水，今天看到本版幾個不錯的帖子（一個是“找工作切忌盲目（zz from smth）”，“一個是我看震旦offer（zz飲水思源）”），想寫給沒有找到工作和明年找工作的朋友。大家公認的高收入集中在投資銀行和外資咨詢公司。從職業發展講，這些行業的確高收入且高增速。當然是靠時間砸出來的了。我先從這兩個行業將起。我想先講講對投行的看法。很多外資投行在中國設立了“分公司”，高盛高華，UBSS等等，相比之下，具有摩根血統的的中金夾在外資投行和本土投行如中信、銀河之間。薪酬上中金的工資當然不錯，但是從市場角度講中金非常尷尬。先看發債，中金搶不過地頭蛇中信、銀河（鐵道部發債，中金因為資本金太少直接被踢出局），然而由于諸如中信這樣的集團，因為業務幾乎遍及金融的所有領域，發債發股自己就能消化不少，很多客戶看中的就是這點，而這正是中金的軟肋。再看IPO，海外的IPO,國內目前大的單子已經做得差不多了，即便有，中金也不能做不了主承銷，跟在外資大行后面跑賺賺零花錢。以后的IPO以本土的規模較大國企小的公司上市為主，相比之下Margin低，以高薪吸引人才的中金雖有人才優勢但是利潤率不會太高。目前中金的確在金融創新上很有優勢，主要仰仗的是比較優秀的人，比如首單資產證券化，但是這些東西并不是中金自己發明的，很大程度上中金能做是靠的牌照，但是一旦做了別的公司也能跟著做，競爭的市場對中金沒有好處。從擇業的角度，中金當然是不錯的起點，但是不是長久之地。再看本土券商，以銀河為例，光華有個師兄入職2-3年，大家一直以為中信銀河錢不如中金，但是在銀河的時候，這位師兄今年單獎金就51萬（今年銀河發債發爽了），后來被UBSS挖走了。目前，高華投行部有6單IPO壓著沒做，UBSS正在瘋狂挖人，所以，對畢業生來說，就算進不了“頂級投行”，也不要忽視本土的券商，起薪不重要！

咨詢公司大家知道的Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK,Opera,Booz-Allen-Hamilton,Mercer Oliver Wyman等等。很多版上都能看到下面咨詢公司第1年的薪水標準： mickinsey 120k Monitor 110k Bain 110k AT.Kearney 110k L.E.K 100k Rolanberger100k BCG 110k 千萬別相信，至少BCG能給到168k底薪+30%左右的獎金。但是每升一級按雙倍給倒是真的，而且升一級的時間遠遠比在實業快，快的半年慢的一年半能升，而實業已開始一般有所謂的trainee期就是兩年，之后才是經理。我上面列出了最后三個是近一兩年才在北大招人的咨詢公司，有些公司的價值被低估了，比如Mercer Oliver Wyman的薪酬接近30w(不清楚是底薪還是全部)而且有機會去新加坡,Opera的底薪23w,加獎金有接近30w而且有3個月在美國，這兩個公司要求員工頻繁出國也是因為目前在大陸都沒有業務，但是對畢業生來將絕對是好的發展機會。但正如宣講的時候Mercer Oliver Wyman去年招的那個男生說的，以后這些新進去的將是中國區的頭。去從招的人來說，也千萬別相信咨詢公司每年聲稱的招多少人，大麥今年聲稱招約25BA+25JIA，遠遠沒有到這個數。之前和朋友按各個公司聲稱的招收人數估計了一下，上面幾家一共招145個。保守估計北大至少30個，實際上遠遠沒有這個數。咨詢者，“以德唬人”也。言歸正傳，從lifestyle講，咨詢要比投行好很多，沒有想象中那么恐怖。最重要的是，在咨詢公司能看到不同的business model，這個對有企業家精神的同學來說絕對是好機會，尤其是對Mck，Bcg，Bain，Monitor，ATK，RB，LEK這樣的業務很全面的咨詢公司而言。在招應屆畢業生的風格上講，麥肯錫是唯一有筆試的公司，一下各輪基本上是案例，最后是見partner。但是在座案例的時候每個公司的風格及其不一樣，除了大麥被筆試刷了外我都參加了，比如Monitor，Rolanberger在某輪會有書面的材料，而Bcg，Bain，lek是面對面的聊，而且，bcg的聊基本上是交互式，而bain相對來講比較強調應聘者的“自己動手”，如bcg會在給出案例后以討論的方式往下找出問題，bain相對開放，自己做的假設比較多。不管怎樣，在準備進咨詢中之前做案例是必須的，自己不斷做案例中開發自己的分析框架是必須的。

其他的咨詢公司簡單說說，四大的我不了解。埃森哲、IBM還有惠普咨詢（我也很驚訝惠普有咨詢，但是似乎沒見招人）是在一個niche market。其中以ibm的薪水最高，差補250RMB/day, 埃森哲190RMB/day。如果常年出差在埃森哲一年能有120k-135k。一般1.5年到2年升職，升職后double，這個和前面提到的戰略咨詢是一樣的。一般5-6年后出去讀MBA比較合適。其實這一類所謂的it咨詢，他們很多項目并不真正自己開發軟件，而是買Sap的給客戶，自己最多改改，賺錢的地方不是賣項目，而是之后的系統維護（以上關于埃森哲的是據一個在埃森哲的朋友說的）。

現在講講四大。四大是每年吸收畢業生最多的行業之一，發offer那天基本上可以稱為offer rain。身邊有很多同學覺得來了北大甚至讀了研究生最后去四大很冤。我不這么認為。從漲薪來說四大不慢，其次，很多從四大到投行的人。高華研究部面試的時候其中有個就是才從pwc跳過去的。其次，升到經理后收入會比實業高出很大一截。當然不爽的是可能有加班和出差，但是如果項目好的話加班會少很多。個人覺得職業開始的幾年出差多了認識多些人對以后的職業發展有好處，尤其是以后想從四大跳槽的朋友。

實業中的企業方差就比較大了。開始以為太古（聽起來很牛的名字）能給不少，宣講的時候人力資源的說4000，但是像地產類的新鴻基能給到9000以上，而且第一年在香港。還有思科，第一年在美國等等。下面分行業簡單介紹一下吧。

地產類：國際上最好的應該是戴德梁行、士邦威理士（按發音翻譯）、第一太平洋威理士等等，港資的有新鴻基等等。國內的有之前炒得很火的碧桂園、龍湖地產等等。似乎國內的地產公司起薪不是非常高，但是據說熬5-6年后能有30萬。新鴻基一共有6層，據說每跳一級薪水會有很大的提高。

快速消費品：個人覺得PG是嚴重被高估的地方，從薪水講PG遠遠比不上google,投行、咨詢等等，職業發展遠遠比不上有在海外培訓或工作機會的思科，在畢業生中的形象應該是她校園宣傳的結果，包括成立的寶潔俱樂部。當然，對有志想在快銷做的朋友來說絕對是最好的選擇，羅蘭貝格有位經理說“學行業定價最好是航空業、工業的話對典型是汽車、學品牌策劃最好是寶潔！”其他行業沒怎么投所以不太了解了。

第五篇：投行介紹

投資銀行

【編者按】

如果說咨詢是靠智慧賺錢，那投行就是靠錢賺錢……

你想知道投行是如何創造一個又一個的財富神話的嗎？

你想走近傳說中拿到投行offer的幾位大牛人嗎？

也許，投行對你來說很陌生；也許，你從沒有聽過MS，ML，GS，JP Morgan，CSFB…… 但當你點擊瀏覽的那一刻起，你的職業生涯也許就會因此而改變！

讓我們一起，慢慢揭開投行神秘的面紗。

1.投行生活

在感性的印象里，投資銀行里工作的是一群穿西裝、打領帶、開名車、坐飛機頭等艙、住 星級酒店的典型成功人士。雖然不知道他們在干什么，但從他們今天巴黎，明天紐約的行 程中，我們也能隱約地知道他們都很忙。的確，國際知名的投資銀行一直都是華爾街精英 夢寐以求的地方。由于投資銀行所從事的交易一直以來很少讓公眾所知曉，而投資銀行又 不斷地創造著財富神話，再加上投資銀行家們獨具品位的生活方式，這種反差使得投資銀 行這個行業充滿了神秘感和誘惑力。

1.1.超負荷的繁忙生活

想進投行，就要做好準備迎接超負荷、高強度的工作和毫不停歇的長途奔波。不僅如此，投行的精英們還要不斷地更新知識、獲得信息，使自己永遠處于最專業最敏感的狀態。所以，一旦進入這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律。職業銀行家應該做好長期 奮斗的心理準備，調整自己的生活節奏，盡最大努力獲得學習經驗，保持堅持不懈的專業 精神。

投資銀行幫助企業和政府發行證券，幫助投資者購買證券、管理金融資產，進行證券交易 與提供金融咨詢等服務。因此，投行從業人員需要極為熟悉歐美國家（尤其是美國市場）的主要經濟指標和統計數據的解讀及其在投資銀行具體行業研究中的應用。

1.2.體面的收入

投行不僅以高強度的工作聞名，也以其豐厚的薪水讓人稱之為“金領一族”，讓其它行業 望塵莫及。

根據《澳大利亞金融評論》引述一項非正式的調查結果，在紐約投資銀行工作的 MBA 畢業生，第一年可以掙得 20 萬到 26.5 萬美元，4 年以后，這個數字漲到 60 萬元，如果堅

持 7 年，可以達到每年 100 萬元。在高盛銀行和摩根斯坦利，這個數字還可以稍微高一點，每年有 110 萬元。7 年就可以成為百萬富翁，這個夢的誘惑太大了，大得可以蓋過所有過來人的“忠告”，任何一個年輕的銀行家，不論為哪一家投資銀行工作，都可以告訴剛剛走出校門、渴望掙大錢的學生們同樣的故事：如果選擇了投資銀行，就意味著要放棄好多年正常人的生活，他們如何一連7 天工作，一連數周每天只睡 2 個小時，如何因為一點拼寫錯誤而遭到來自老板的難以想象的訓斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又一遍改寫一個高中水平的簡單文件。但這些帶有勸戒的故事，從來沒有激起哪怕是一點點浪花，多少年來，華爾街都有人嚷嚷著 “My Life Sucks”，然后甩出辭職信，從投資銀行離開，但很快又會有人前仆后繼地加入。

此外，還有一個有趣的現象是，在申請投資銀行工作的時候，雖然人人都知道你應該是很

愛錢的，但“錢”這個字在面試中是一個大忌諱。許多贏得投資銀行工作的學生都表示，當被問到為什么希望成為銀行家的時候，申請者應該大談特談工作的挑戰、交易的動人心 魄以及和能力超群的同事一起創造財富的樂趣。但是，絕對、永遠不能談錢。

1.3.他們的共性，他們的交友圈

全球金融市場是個充滿生機與變化的領域，投資銀行業務是一個高層次、高風險、高回報 的領域。在這個領域內業內領先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向上、學識豐富、高度 自律與具有極強的自我約束力。

他們有堅定的心理承受能力，接受過度疲勞時產生的挫敗感和工作情況順利時的喜悅感。在投資銀行中獲得成功的關鍵是團體協作。能夠將每一個人團結起來，共同為客戶服務是 一個巨大的挑戰，并且回報很可能是非常高的。

在投資銀行這個圈子里，有一個高貴的“血統”背景是非常重要的。無論是高盛，德意志，波士頓還是摩根斯坦利，里面的都有一部分亞裔員工，但學歷基本都是牛津劍橋，哈佛 耶魯等國外名校的MBA。即使是分析員或者助手，也都是從北大清華這有限的幾所牛校中走出的最優秀的畢業生。因此，如果沒有這些皇室貴胄的“血統”，那么更好的機會可能就 在中金（中國國際金融有限公司），和國內大銀行有足夠的工作經驗和出色的工作成績。

1.4.他們的人生追求

無論對于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃頓商學院每年都有包括中國 學生在內的數百名畢業生毫不猶豫地投入投資銀行的懷抱，國內的牛校學生也無不把投行 咨詢并列為求職的最頂級目標，奮勇奔向那條殺氣騰騰的街道。即使是最優秀的畢業生，也會在追求投行的過程中拼得筋疲力盡，滿身傷痕。而這些努力這些代價，究竟是為了得 到什么？他們是在追逐理想，還是金錢，是虛榮與地位，還是一種自己也未必說得清楚的 奇怪信念？每個投行人的心中有著不同的答案。有的人為了生存生活，有的人為了欲望生 活，有的人為了夢想生活。

4.投資銀行的職業與能力背景要求

全球金融市場是個充滿生機與變化的領域，業內領先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向 上、學識豐富、高度自律與具有極強的自我約束力。

4.1.投資銀行的職業背景要求

以跨國投資銀行的證券銷售人員為例，他必須每天瀏覽大量專業財經報刊；同時還要關注 最新金融報道。在仔細研讀、消化和吸收后，他需要分析出這些新聞將如何影響客戶投資 組合（Portfolio Holdings）中的資產，將自己對信息的領悟與見解傳遞給客戶。

投資銀行家常常是每周平均工作50到90小時、不分晝夜、黑白顛倒的生活。所以一旦進入 這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律，做好長期奮斗的心理準備，調整自己的生 活節奏，盡最大努力獲得學習經驗，保持堅持不懈的專業精神。

投資銀行最需要的是什么人呢？讓我們先來看看業內人士是怎么看待這個問題的。

在Hudson任職銀行及財務招聘組長的卓東櫻說：……現在投資銀行最渴求有豐富經驗而又 懂中國國情的人，能說普通話當然最好，但對中國的國情及企業的了解也非常重要。所以，海歸派和香港人在這方面都有優勢。

摩根斯坦利的副總裁，負責亞洲人力資源調配的韋文翰說，投資銀行最基本的要求是，求 職者要有好的學業成績，因為成績代表一個人學習的能力及潛質。由于中國商科畢業生比 比皆是，一個MBA 學位也逐漸變成必需了。

不過，他提到中國的學生有一個通病，就是只著重學習的表現。可惜，擁有一張滿分的成 績表，并不代表一個人能成為出色的銀行家，一份均衡的簡歷才是銀行最想看到的。

投資銀行是充滿競爭的行業，能力、熱誠及目標當然重要，但創造力及忍耐也是不可缺少 的。除了學業上有好表現，投資銀行也喜歡一些也在其它方面有成就的人，例如音樂，藝 術或體育。一個有才華的人，代表他是一個充滿熱誠的人，這種熱誠往往能夠在事業上幫 助他們。

5.2.投資銀行青睞哪些人才

a 強大的人際交往與領導才能

摩根斯坦利中國首席執行官竺稼先生曾形象地說：“我們希望所有的人都既能做?方?的 事情，也能做?圓?的事情。”可見，在各種情況下都能與客戶進行良好的溝通，并最終 解決問題的人相對容易進入投資銀行人才搜尋的視野。

b 出色的學習與邏輯思考能力

應屆畢業生獲得錄用后一般會從初級職位做起，如筆頭的信息收集、整理和分析，工作量 和工作壓力相當可觀，如果不具備縝密的思維能力和快速采集分析信息的能力，很難適應。日后如果能夠依然保持這種能力將可以游刃有余應付激烈的競爭。

c 良好的基本素養和專業知識

頂級的金融機構一般并不對人才的專業背景進行限制。正如美國許多優秀的投資銀行家并 非金融學、經濟學出身，但是具備相當的金融知識，能夠熟練運用金融分析工具，具備很 強的分析能力是他們的共同特點。

d 充沛的創造激情與工作能力

金融是智力產業，正如竺稼先生所言：“作為一個服務性行業，沒有高精尖的技術和機器，但要區別于其它公司并在競爭中取勝，最大的砝碼就是人才！”金融業務有時非常復雜，之前可能沒有人嘗試過，這就需要團隊成員具有足夠的創造力和想象力。

e 飽滿的成功信念和制勝勇氣

金融業充滿了挑戰，在激烈而漫長的競爭過程中，必須始終保持昂揚的斗志、充足的信心，以及不畏艱難的勇氣。事實上，在正式進入任何一個國際知名金融機構之前，繁瑣的書 面申請程序和筆試、面試等活動已經將那些眼高手低、毛躁虛浮的人屏蔽在外了。

f 兼備全局意識與實干精神

金融業不需要夸夸其談的空想家，踏實肯干是任何一個階段必須保持的本色。初入頂尖金 融機構的人工作起點都很低，即使是ＭＢＡ畢業生。但對于一個對未來有規劃的職業人來 說，起點正是學習的良機。和同事的談論，與客戶的商議，并非小事，你應當從中漸漸清 楚自己要做的是什么，并在工作中對全局有一個思考和把握。

過去幾年，華爾街的頂級投行在大陸一般只招四個學校的學生：清華、北大、復旦、交大。能去頂級投行的，都是牛人中的大牛。即使是北大，清華，復旦中的超級牛人，也不一 定有把握進這些地方。

而近兩年以來，隨著投行業務在中國的擴張和對人才搶奪的激烈加劇，情況則發生了一些 變化，這些頂級的投行開始在北大、清華、復旦之外的學校招兵買馬。

其實光華、清華的畢業生也不是個個都這么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大

會計師事務所這樣的工作。而且，如果本科階段不是名校的，最好不要寄太大希望通過讀 研就能一步升天，許多國際大投行和海外名校非常看重本科資歷。當然，除非你特別優秀。

6.國內外投行簡介

6.1.國外

6.1.1.傳統投行

高盛（The Goldman Sachs Group）

美林證券（Merrill Lynch & Co.，Inc.）

摩根斯坦利（Morgan Stanley Dean Witter）

德意志銀行

雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）（現已。。）

瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)

美國嘉信理財公司(Charles Schwab & Co., Inc.)

麥格理銀行集團

里昂證券（CLSA）

6.1.2.綜合性銀行投行業務

摩根大通(又叫JP摩根，JP Morgan Chase& Co)

花旗集團（花旗環球金融有限公司）

德意志銀行（DEUTSCHE BANK）

6.2.國內投行

6.2.1.合資投行

中國國際金融有限公司、中銀國際、中銀國際亞洲有限公司、中銀國際證券有限公司 華歐國際證券、長江巴黎百富勤證券、高盛高華證券、海際大和證券有限責任公司

6.2.2.證券公司

國泰君安、國信證券、中信證券、海通證券、招商證券、興業證券、西南證券、申銀萬國 證券、光大證券、湘財證券、香港大福證券集團有限公司

7.投行職業生涯

8.1.在投行的職業發展道路

首先，進入投資銀行的途徑通常有兩種：途徑之一，認識圈子中的人，有他人推薦或者介 紹；途徑之二，校園招聘。

從級別上來講，從低到高大致有這些層次：

Analyst（分析員，一般國外名校本科畢業、或者國內名校本科研究生畢業）

Associate（經理，從分析員升任或從國外名校MBA招聘）

VP（副總裁，從經理升任）

Director（董事，從VP升任）

Managing Director（董事總經理，從Director升任）。

上述稱謂不同的銀行有所不同，但本質相通。一般來說，每一級別之間大致相差三年的工 作經驗，按資升級。越往上，人才在不同銀行之間的流動情況越普遍。從功能上來講，投

資銀行的人大致分為做客戶關系管理的和做業務實施的。前者一般相對應的級別比較高，通常VP和以上為主；后者雖然各級別的人都會做，但是主要工作集中在Analyst到VP這幾個級別。

進入投資銀行業后，通常情況下，你應負責把你接受的每一個項目及時做好，無論是寫報 告、繪制電子表格、談生意、做研發還是制定工作計劃。然后，一旦有機會接觸客戶并參 與創造利潤，如果你能為公司談成生意，回報將相當豐厚。如果你已經成為高管（通常為 董事，董事總經理及更高層管理人員），你必須要承擔更多的風險。在這種職位上不能很 好地勝任工作的人，就要被迫離職。簡單而言，如果想做到Director以上或者做客戶關系 管理，即拉業務為主，要么你從底層爬上來，積聚了良好的專業素質、客戶服務經驗以及 廣闊的人脈，要么是因為家庭的背景，或者行業的長期經驗和人脈。其它可能性不大。

7.2.投行職位介紹及能力要求

Trader 交易者，投行中最誘人的工作

Finance 就是把那些交易數據入賬核對

Tech 就是支持所有的系統，包括網管，DBA

Research 就是定期得出一些不知道有沒有人看的報告

Sales 就是去那些大企業讓他們把錢給你管理

Hr人力資源管理部門

投行目前在中國大陸的業務主要還不是front office的交易，基本就是IPO，或者resear ch等back office的工作，頂級的trader中國人能做的很少，能做事務性的工作就很好了。在歐美發達國家與地區，許多大學畢業生在剛進入投資銀行時都是從分析員做起。要想成 功地做好這個工作，必須具有特別的技能，如處理電子表格技能和思路清晰地分析問題，接下來才有可能會成為高級經理。這需要同樣的技能，只是要求更高一些。在事業的中期，你的成功取決于你能否和客戶交流并順利做成交易的能力。同時，還要了解市場情況，政治和宏觀經濟情況以及運作機制。投資銀行的一些工作要求很強的數學功底。如果你數 學很好，不妨考慮在理工類學科中再拿一個更高的學位（如隨機演算和微分方程學），然 后繼續在財務分析和股票評估等學科中選修幾門更深的課程，最后在華爾街申請一個研究 部門。在大多數分析員的工作中，正確地分析財務數字是非常重要的。如果你想成為一個 證券分析師，你必須努力獲得CFA（注冊金融分析師）職稱。如果有一天，你有志成從事融

資業務，并成為公司財務分析家，你最好再考慮一下考取CMA（注冊管理會計師）。至于Trader，很難說怎樣才能成為一個優秀的交易者。但至少你必須能充分了解市場，反 應迅速，從而做出準確分析。建議你讀一下所羅門兄弟前交易員邁克爾-劉易斯（Michael Lewis）的經典之作《說謊者的撲克牌》（Liar?s Poker），你會學到很多有關交易領域 的知識。同時，在投資銀行中獲得成功的關鍵是團體協作。能夠將每一個人團結起來，共 同為客戶服務是一個巨大的挑戰，并且回報很可能非常高。

有科技和法律背景的員工對投資銀行來說價值很高：科學家可以從事任何類型的工作，從 計算金融衍生產品到生物工程學；律師則可以協助設計新型證券，進行租賃經營并用他們 杰出的分析能力與客戶交流。

“學會推銷自己”是成為銀行家的基本功。進入投資銀行業的關鍵是關系網——也許你早 已被這種關系網所吸引，但如果你還不具備，就應迅速建立自己的人際網絡。

7.3.投行各個部門的工作內容

企業融資（Corporate Finance）——如果你在企業融資部門，應該幫助公司為新的項目和 以后可能有的項目集資。你應該能夠做到通過資產、負債、可轉換證券、優先證券或衍生 證券等方式確定客戶所需的資金數量和構成。

并購（M&A）——使一個公司購買另一個公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個重要來

源。如果你從事這類工作，應該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創造性地確定買賣結構，并協商對自己有利的條款。高盛和摩根斯坦利是世界公認的并購領域里的領先者。

項目融資——項目融資的范圍正在迅速擴大，包括為公司或政府主要的資產負債表上提到 的基礎設施和石油資產項目籌資。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領域非常活躍。項目融資交易已經成為將外資引入發展中國家的最主要的渠道之一。

交易——投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責任是在商業銀行、投 資銀行和大型機構投資者中進行資產、股票、外匯（簡稱Forex 或FX）、選擇權或期貨的 買賣。交易是一件復雜的工作，因此要求你具有全面的市場知識、金融工具和心理直覺。

結構化融資——包括金融工具的創新，以便重新將資金流入投資者中（作為有資產支持的 證券）。如果你能同時具有繪制電子表格、會計和法律的技能是非常有利的