第一篇：關(guān)于修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六十三條的決定

關(guān)于修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六十三條的決定

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令

第56號(hào)

《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十三條的決定》已經(jīng)2008年4月29日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第229次主席辦公會(huì)議審議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席：尚福林

二○○八年八月二十七日

關(guān)于修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》

第六十三條的決定

一、第六十三條第二款修改為“根據(jù)前款第（一）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)至第（七）項(xiàng)規(guī)定提出豁免申請(qǐng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起10個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，相關(guān)投資者可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶(hù)登記手續(xù)；根據(jù)前款第（二）項(xiàng)規(guī)定，相關(guān)投資者在增持行為完成后3日內(nèi)應(yīng)當(dāng)就股份增持情況做出公告，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出豁免申請(qǐng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起10個(gè)工作日內(nèi)做出是否予以豁免的決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)不同意其以簡(jiǎn)易程序申請(qǐng)的，相關(guān)投資者應(yīng)當(dāng)按照本辦法第六十二條的規(guī)定提出申請(qǐng)。”

二、本決定自公布之日起施行。

《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十三條的決定》（征求意見(jiàn)稿）答記者問(wèn)

一、《關(guān)于修改<上市公司收購(gòu)管理辦法>第六十三條的決定》（征求意見(jiàn)稿）主要內(nèi)容是什么？

答：《關(guān)于修改<上市公司收購(gòu)管理辦法>第六十三條的決定》（征求意見(jiàn)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）是對(duì)《上市公司收購(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《收購(gòu)辦法》）第六十三條第二款有關(guān)豁免程序規(guī)定做出了兩方面的調(diào)整。第一，對(duì)于

根據(jù)第六十三條第一款第（二）項(xiàng)“在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起一年后，每12個(gè)月內(nèi)增加其在該公司中擁有權(quán)益的股份不超過(guò)該公司已發(fā)行股份的2％（俗稱(chēng)自由增持）”規(guī)定提出豁免申請(qǐng)的，由事前申請(qǐng)調(diào)整為事后申請(qǐng)。根據(jù)該條第一款其他規(guī)定情形提出豁免申請(qǐng)的，程序不變。第二，根據(jù)監(jiān)管實(shí)踐需要，相應(yīng)將中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以簡(jiǎn)易程序申請(qǐng)豁免事項(xiàng)的處理期限由5個(gè)工作日調(diào)整為10個(gè)工作日。

二、《征求意見(jiàn)稿》修改的依據(jù)及其相關(guān)監(jiān)管制度安排是什么？

答：《征求意見(jiàn)稿》是依據(jù)《證券法》有關(guān)上市公司收購(gòu)的原則規(guī)定，在《收購(gòu)辦法》的制度框架下，適應(yīng)股權(quán)分置改革后資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐的需要做出的程序性調(diào)整，符合公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)化原則。《征求意見(jiàn)稿》針對(duì)不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變動(dòng)的股份增持行為，借鑒國(guó)際成熟資本市場(chǎng)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行規(guī)范，在保持對(duì)一般收購(gòu)行為的監(jiān)管要求的同時(shí)，適當(dāng)增加了控股股東增持股份的靈活性，符合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況。

在監(jiān)管制度安排上，一方面，文件正式頒布后，證券交易所將制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求當(dāng)事人在首次增持行為發(fā)生后3日內(nèi)公告增持情況，如果該次增持股份數(shù)量未達(dá)到2％的上限，須同時(shí)公告后續(xù)增持意向。另一方面，根據(jù)《證券法》和《收購(gòu)辦法》有關(guān)規(guī)定，前述股份增持行為被豁免要約義務(wù)的前提是，行為人應(yīng)當(dāng)符合《證券法》第四十七條關(guān)于限制短線(xiàn)交易即“持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入”的規(guī)定、第七十三條關(guān)于禁止利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)的規(guī)定、第七十七條關(guān)于禁止操縱市場(chǎng)的規(guī)定，同時(shí)應(yīng)當(dāng)符合《收購(gòu)辦法》第六條關(guān)于收購(gòu)人資格的規(guī)定以及其他相關(guān)規(guī)定。

對(duì)于存在違反前述規(guī)定的違規(guī)增持行為，證監(jiān)會(huì)將依法做出不予豁免的決定，責(zé)令申請(qǐng)人履行相應(yīng)法定義務(wù)，并依照有關(guān)規(guī)定對(duì)違規(guī)行為予以查處。根據(jù)《證券法》第一百九十五條規(guī)定，對(duì)于違反有關(guān)限制短線(xiàn)交易規(guī)定買(mǎi)賣(mài)股票的，將給予警告，并處罰款；根據(jù)第二百零二條、第二百零三條規(guī)定，對(duì)于利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)和操縱證券市場(chǎng)的，可以采取責(zé)令依法處理非法所有的證券、沒(méi)收違法所得，并處罰款等處罰。

三、境外成熟資本市場(chǎng)是否有類(lèi)似的監(jiān)管制度安排？

答：各國(guó)和地區(qū)都允許上市公司股東繼續(xù)增持股份，并制訂有相應(yīng)的信息披露規(guī)范。為更好地保護(hù)公司其他股東的知情權(quán)，使增持行為更加透明，成熟資本市場(chǎng)通常要求上市公司股東在持有股份達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，及時(shí)履行信息披露義務(wù)，公開(kāi)持股等相關(guān)情況。當(dāng)股東的持股比例足以使其獲得對(duì)上市公司的控制地位時(shí)，法律還設(shè)計(jì)了要約收購(gòu)制度以保護(hù)中小股東利益。

對(duì)上市公司控股股東增持股份行為，境外成熟資本市場(chǎng)大多采取嚴(yán)格而富有彈性的監(jiān)管措施，例如香港《公司收購(gòu)、合并及股份回購(gòu)守則》規(guī)定，持有公司30%但不超過(guò)50％股份的股東，可在二級(jí)市場(chǎng)增持不超過(guò)2%的股份，大股東這種增持行為不必負(fù)全面要約收購(gòu)義務(wù)。實(shí)踐中，上市公司控股股東增持股份常常會(huì)被作為對(duì)外部因素或突發(fā)因素造成的價(jià)格信號(hào)混亂狀況的應(yīng)對(duì)措施。2002年香港股市低迷時(shí)，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、陽(yáng)光文化、電信盈科等上市公司控股股東通過(guò)增持股份，向市場(chǎng)發(fā)出積極的信號(hào)，引導(dǎo)價(jià)值投資，維護(hù)公司的公信力。

《征求意見(jiàn)稿》對(duì)這種更為市場(chǎng)化的股份增持采用特殊的監(jiān)管制度安排，是在遵循現(xiàn)行法律法規(guī)基礎(chǔ)上，適應(yīng)股權(quán)分置改革后市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐的需要，借鑒成熟市場(chǎng)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和做法，推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的又一重要舉措。

第二篇：關(guān)于修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》的起草說(shuō)明

關(guān)于修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》的起草說(shuō)明

為落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]14號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)14號(hào)文）精神，我會(huì)在現(xiàn)行《證券法》框架下，對(duì)《上市公司收購(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《收購(gòu)辦法》）部分條文進(jìn)行修改。

一、修改背景

股權(quán)分臵改革完成后，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)漸趨分散，股份流動(dòng)性逐步增強(qiáng)，公司股價(jià)表現(xiàn)成為并購(gòu)重組的重要驅(qū)動(dòng)力，并購(gòu)重組的市場(chǎng)化程度明顯提升。為貫徹落實(shí)14號(hào)文精神，更好地使資本市場(chǎng)服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，結(jié)合《收購(gòu)辦法》實(shí)施七年多來(lái)的市場(chǎng)實(shí)踐，我會(huì)對(duì)《收購(gòu)辦法》作出進(jìn)一步修改，重點(diǎn)是簡(jiǎn)化審批環(huán)節(jié)、放松行政管制、加強(qiáng)事中事后監(jiān)管、提高并購(gòu)重組效率。

二、修改內(nèi)容

（一）兼顧效率與公平，取消要約收購(gòu)行政許可（修改第二十八條、第三十一條）

為遏止虛假要約和欺詐性要約，現(xiàn)行《收購(gòu)辦法》對(duì)要約收購(gòu)設(shè)臵了行政許可程序。實(shí)踐表明，要約收購(gòu)價(jià)格時(shí)效

性強(qiáng)，上市公司股價(jià)易受宏觀(guān)、微觀(guān)層面多種因素的影響而不斷變化，行政許可審核周期長(zhǎng)容易導(dǎo)致要約價(jià)格偏離二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，由此可能迫使要約人提高要約收購(gòu)成本，甚至?xí)率挂s收購(gòu)失敗。

為兼顧效率與公平，本次修改擬取消要約收購(gòu)的行政許可，改為信息披露的事中監(jiān)管機(jī)制，即要約收購(gòu)人按規(guī)定報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)之日起十五日后，公告其收購(gòu)要約。我會(huì)發(fā)現(xiàn)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)不符合法律、行政法規(guī)及相關(guān)規(guī)定的，及時(shí)告知要約收購(gòu)人，收購(gòu)人不得公告其收購(gòu)要約。為進(jìn)一步提高效率，本次修改保留了現(xiàn)行《收購(gòu)辦法》規(guī)定的提前公告機(jī)制，即在15日內(nèi)我會(huì)對(duì)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的內(nèi)容表示無(wú)異議并通知收購(gòu)人的，收購(gòu)人可以立即進(jìn)行公告。

此外，《收購(gòu)辦法》規(guī)定收購(gòu)人依法應(yīng)當(dāng)取得批準(zhǔn)的（如國(guó)資監(jiān)管部門(mén)、商務(wù)主管部門(mén)），應(yīng)當(dāng)在對(duì)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要的提示性公告中做出特別提示，并在取得批準(zhǔn)后才能公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)。

（二）豐富要約收購(gòu)履約保證制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)顧問(wèn)責(zé)任（修改《收購(gòu)辦法》第三十六條）

為避免收購(gòu)人發(fā)出虛假要約來(lái)操縱市場(chǎng)或不具備履約能力，《收購(gòu)辦法》規(guī)定收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在作出要約收購(gòu)提示性公告的同時(shí)支付履約保證金。實(shí)踐中，因需取得外資準(zhǔn)入批

準(zhǔn)、反壟斷審查等事項(xiàng)，從收購(gòu)人發(fā)出要約收購(gòu)提示性公告到真正發(fā)出要約往往需要較長(zhǎng)時(shí)間。在此期間，收購(gòu)人無(wú)法動(dòng)用已存入的履約保證金，承擔(dān)了額外利息損失，增大了收購(gòu)成本。市場(chǎng)普遍反映，履約保證金制度導(dǎo)致要約成本加大是投資者不愿以要約方式增持上市公司股票的重要原因。為適當(dāng)降低收購(gòu)人成本，本次修改增加了銀行出具保函、財(cái)務(wù)顧問(wèn)擔(dān)保并承擔(dān)連帶保證責(zé)任兩種履約擔(dān)保形式。

（三）簡(jiǎn)化兩種豁免情形的審批,提高審核效率（修改《收購(gòu)辦法》第六十二條、第六十三條）

1.考慮到因取得上市公司發(fā)行新股而取得控制權(quán)的情形已經(jīng)過(guò)我會(huì)嚴(yán)格審核，僅需對(duì)收購(gòu)人資格等少數(shù)關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行審核，本次修改擬取消對(duì)該種情形的行政許可，改為自動(dòng)豁免。

2.對(duì)于證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)在其經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)依法從事承銷(xiāo)、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過(guò)30%，相關(guān)方?jīng)]有實(shí)際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案的情形，因豁免條件比較清晰，無(wú)須設(shè)臵行政許可，可以改為自動(dòng)豁免。

（四）增加兩項(xiàng)自動(dòng)豁免情形，適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要（修改《收購(gòu)辦法》第六十三條）

1.對(duì)于因履行約定購(gòu)回式證券交易協(xié)議，購(gòu)回上市公司股份導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%,并且能夠證明標(biāo)的股份的表決權(quán)在協(xié)議期間未發(fā)生轉(zhuǎn)移的情形，給予自動(dòng)豁免。該種情形下，相關(guān)股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)歸屬實(shí)質(zhì)上并無(wú)變化，要求履行要約義務(wù)缺乏合理性。

2.對(duì)于因所持優(yōu)先股的表決權(quán)依法恢復(fù)導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%的情形，給予自動(dòng)豁免。該種情形下，投資者不具有收購(gòu)意圖，其表決權(quán)恢復(fù)屬于法定的救濟(jì)權(quán)利，要求履行要約義務(wù)缺乏合理性。

(五）簡(jiǎn)化報(bào)送要求，部分取消向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送材料的要求（修改《收購(gòu)辦法》第十三條、第十四條、第二十八條、第三十條、第三十二條、第三十九條、第四十五條）

結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐，為簡(jiǎn)化程序、便利收購(gòu)活動(dòng)，部分取消了在收購(gòu)過(guò)程中向派出機(jī)構(gòu)抄送材料的要求。為便于派出機(jī)構(gòu)及時(shí)掌握收購(gòu)情況，保留了要約收購(gòu)結(jié)果及協(xié)議收購(gòu)中向派出機(jī)構(gòu)抄送材料的要求。

（六）強(qiáng)化事中事后監(jiān)管,加大處罰力度（修改《收購(gòu)辦法》第九條、第七十八條、第八十一條）

1.進(jìn)一步明確監(jiān)管措施和罰則，遏制惡意收購(gòu)人濫發(fā)要約。收購(gòu)人未依法履行相關(guān)義務(wù)或者相應(yīng)程序擅自實(shí)施要約

收購(gòu)的，采取責(zé)令改正，采取監(jiān)管談話(huà)、出具警示函、責(zé)令暫停或者停止收購(gòu)等監(jiān)管措施；在改正前，收購(gòu)人不得對(duì)其持有或者支配的股份行使表決權(quán)。涉嫌虛假披露、操縱市場(chǎng)的，我會(huì)對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行立案稽查，依法追究其法律責(zé)任。

2.加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管。一是明確財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)的禁止性規(guī)定，要求其不得教唆、協(xié)助或者伙同委托人編制或披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的報(bào)告、公告文件，不得從事不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，不得利用上市公司的收購(gòu)謀取不正當(dāng)利益。二是加大財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)要約人具備履約能力的資金核查責(zé)任及違規(guī)懲戒力度，明確收購(gòu)人不支付收購(gòu)款的，且財(cái)務(wù)顧問(wèn)不能提供充分證據(jù)證明已履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的，我會(huì)一年內(nèi)不接受該財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)報(bào)送的并購(gòu)重組項(xiàng)目。三是明確證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因未履行職責(zé)被我會(huì)責(zé)令改正的，在改正前，不得接受新的上市公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)。

第三篇：《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十二條及第六十三條的決定(征求意見(jiàn)稿)》的起草說(shuō)明

《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十二條及第六十三條的決定（征求意見(jiàn)稿）》的起草說(shuō)明

為進(jìn)一步減少并購(gòu)重組行政許可事項(xiàng)、簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政許可程序、提高并購(gòu)重組效率，證監(jiān)會(huì)經(jīng)研究，提出修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《收購(gòu)辦法》）第六十二條及第六十三條中的部分內(nèi)容，取消因發(fā)行行為、30%以上大股東每年2%自由增持、50%以上股東自由增持、繼承引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免行政許可。

一、修訂的必要性

要約收購(gòu)義務(wù)豁免行政許可是《證券法》第九十六條設(shè)定的行政許可項(xiàng)目。根據(jù)《證券法》第一百零一條關(guān)于制定上市公司收購(gòu)具體辦法的授權(quán)性條款，證監(jiān)會(huì)制定了《收購(gòu)辦法》。《收購(gòu)辦法》第六十二條及第六十三條規(guī)定了可以豁免的共計(jì)十種具體情形。《收購(gòu)辦法》第六十二條第一款第（三）項(xiàng)與《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)分別對(duì)應(yīng)這十種情形之一。

（一）取消因發(fā)行行為引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免及收購(gòu)報(bào)告書(shū)備案行政許可的必要性

《收購(gòu)辦法》第六十二條第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定“經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，收購(gòu)人取得上市公司向其 發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%，收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份，且公司股東大會(huì)同意收購(gòu)人免于發(fā)出要約”。目前的做法是：由于因資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行的股份或因現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行的股份，導(dǎo)致持股增加到30%以上或?qū)е鲁止?0%以上的股東繼續(xù)增持股份，中登公司在辦理過(guò)戶(hù)時(shí)需要當(dāng)事人提供發(fā)行和豁免兩個(gè)批文才予以新增股份登記，因此要約收購(gòu)義務(wù)豁免同非公開(kāi)發(fā)行、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)是同時(shí)批復(fù)的。

《收購(gòu)辦法》第六十二條第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定的初衷，是審批因發(fā)行而取得控制權(quán)的情形（即借殼上市），而實(shí)踐中，申請(qǐng)人在取得上市公司向其發(fā)行的新股前已經(jīng)擁有該上市公司控制權(quán)，因本次發(fā)行而鞏固了控制權(quán)，也需要報(bào)送豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)。考慮《證券法》第九十六條的規(guī)定是協(xié)議收購(gòu)一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)收購(gòu)的，應(yīng)向所有股東發(fā)出收購(gòu)要約。而發(fā)行股份實(shí)施的收購(gòu)行為與傳統(tǒng)的協(xié)議收購(gòu)又有一定區(qū)別，另外，該豁免行為是發(fā)行股份行為的附帶后果且發(fā)行股份又經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審批核準(zhǔn)，因此建議對(duì)鞏固控制權(quán)這種情形引發(fā)的豁免不再予以審批，由律師就上述情形發(fā)表意見(jiàn)并披露后，憑非公開(kāi)發(fā)行批文或發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)批文直接在交易所和中登公司辦理相關(guān)事宜；對(duì)于取得控制權(quán)的，繼續(xù)保留審批。此外，實(shí)踐中對(duì)該規(guī)定中“收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份”的反映很多，主要集中在對(duì)“其擁有權(quán)益的股份”的界定上。因?yàn)槭召?gòu)人如果有該上市公司的存量股份，只要有發(fā)行增持股份行為，“其擁有權(quán)益的股份”的規(guī)定將導(dǎo)致其存量股份和本次發(fā)行認(rèn)購(gòu)的股份同時(shí)累加并再鎖定三年。首先是不公平，只要大股東注資，就會(huì)導(dǎo)致其擁有權(quán)益的存量股份和增量股份鎖定三年，較大程度地影響大股東認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份及整體上市的積極性；其次也違反立法的初衷，立法的初衷是要求本次發(fā)行認(rèn)購(gòu)的股份鎖定3年。因此，在本次修訂中，將“收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益的股份”的表述回歸本意，修改為“收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股”。

（二）取消30%以上2%自由增持引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免行政許可的必要性

《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（二）項(xiàng)，規(guī)定了已持有30%以上股份股東每年2%自由增持的權(quán)利。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2008年9月對(duì)《收購(gòu)辦法》第六十二條的修訂，持股30%以上大股東每年2%的自由增持，從原來(lái)的行為實(shí)施前審批調(diào)整為行為實(shí)施后審批。考慮這3年市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)30%以上大股東每年2%自由增持的規(guī)則比較熟悉，建議取消事后審批。取消后，也將進(jìn)一步鼓勵(lì)大股東增持其控股的上市公司股份的積極性。

（三）取消50%以上股東自由增持、因繼承引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免行政許可的必要性

《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（三）項(xiàng)，規(guī)定了已持有50%以上股份大股東在不影響上市公司上市地位情況下的自由增持的權(quán)利。《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（四）項(xiàng)，明確了因繼承可取得豁免制度。

《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（六）項(xiàng)，明確了因繼承觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)可提出豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)。

考慮這幾年市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)上述規(guī)則比較熟悉，建議取消審批，直接在交易所和中登公司辦理相關(guān)事宜，并由律師就上述情形發(fā)表意見(jiàn)并披露。

（四）關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本在合理價(jià)位增持股份，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的必要性

在實(shí)踐過(guò)程中，對(duì)于《收購(gòu)辦法》第六十三條第一款第（二）項(xiàng)規(guī)定的已持有30%以上股份股東每年2%自由增持股份的鎖定期問(wèn)題，市場(chǎng)希望證監(jiān)會(huì)能在制度上予以進(jìn)一步明確。為鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本為代表的上市公司控股股東在合理價(jià)位增持股份，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，證監(jiān)會(huì)經(jīng)研究認(rèn)為，上市公司股價(jià)相對(duì)低迷時(shí)增持活動(dòng)的活躍，一方面表明以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司價(jià)值的判斷，即大股東認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司股價(jià)存在相當(dāng)程度的低估；另一方面，控股股東在市場(chǎng)高估時(shí)減持、低估時(shí)增持，根據(jù)市場(chǎng)情況合 理調(diào)整持股情況，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的作用。因此，可以在《收購(gòu)辦法》第六十三條中增加一款作為特別規(guī)定，明確30%以上股份股東每年2%自由增持股份的鎖定期，應(yīng)為《證券法》第四十七條關(guān)于短線(xiàn)交易的相關(guān)規(guī)定，即6個(gè)月。這樣可以使上述規(guī)定與《收購(gòu)辦法》的其他規(guī)定不矛盾，保持《收購(gòu)辦法》整個(gè)條文體系的邏輯統(tǒng)一。

二、修訂的可行性及修訂的主要內(nèi)容

按照盡快實(shí)施與分步實(shí)施協(xié)調(diào)統(tǒng)一的原則，對(duì)目前討論比較充分、意見(jiàn)相對(duì)統(tǒng)一的四類(lèi)豁免要約收購(gòu)義務(wù)先實(shí)施取消。參照2008年《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十三條的決定》（證監(jiān)會(huì)令第56號(hào)）等文件，修改《收購(gòu)辦法》第六十二條和第六十三條中對(duì)應(yīng)的條款。

需要說(shuō)明的是，由于《證券法》第九十六條規(guī)定，沒(méi)有取得證監(jiān)會(huì)豁免的，需要發(fā)出要約，《收購(gòu)辦法》第六十一條對(duì)此進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定，明確未取得豁免的，需要履行以下程序之一：1.在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知之日起30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的被收購(gòu)公司股份減持到30%或者30%以下；2.發(fā)出全面要約。因此，對(duì)于《收購(gòu)辦法》第六十二條、第六十三條中列示的目前需要提出豁免行政許可但本次擬取消的情形，在《收購(gòu)辦法》修訂中還不能用簡(jiǎn)單刪除這些條款的方法解決，否則會(huì)被認(rèn)為這些情形沒(méi)有豁免條款，直接觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。修訂中需要在對(duì)應(yīng)條款中明確，這些情形不用履行豁免要約收購(gòu)行政許可，直接取得豁免。

因此，根據(jù)上述意見(jiàn)，在現(xiàn)行第六十二條中，修改第二款，并提出根據(jù)前款第（三）項(xiàng)規(guī)定，收購(gòu)人在取得上市公司向其發(fā)行的新股前已經(jīng)擁有該上市公司控制權(quán)的，律師就收購(gòu)人有關(guān)行為發(fā)表符合該項(xiàng)規(guī)定的專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)并經(jīng)上市公司信息披露后，收購(gòu)人憑相關(guān)發(fā)行股份的行政許可決定，按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定辦理相關(guān)事宜。

此外，第六十二條第一款第（三）項(xiàng)修改為“經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，收購(gòu)人取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%，收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會(huì)同意收購(gòu)人免于發(fā)出要約”。

在現(xiàn)行第六十三條中，修改對(duì)應(yīng)的款，并提出相關(guān)投資者在增持行為完成后3日內(nèi)應(yīng)當(dāng)就股份增持情況做出公告，律師應(yīng)就相關(guān)投資者增持行為發(fā)表符合該項(xiàng)規(guī)定的專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)并由上市公司予以信息披露。

第四篇：上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)

上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)

第一章 封面、書(shū)脊、扉頁(yè)、目錄、釋義

第一條 收購(gòu)報(bào)告書(shū)全文文本封面應(yīng)標(biāo)有“

上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)”字樣，并應(yīng)載明以下內(nèi)容：

（一）上市公司的名稱(chēng)、股票上市地點(diǎn)、股票簡(jiǎn)稱(chēng)、股票代碼；

（二）收購(gòu)人的姓名或名稱(chēng)、住所、通訊地址、聯(lián)系電話(huà)；

（三）收購(gòu)報(bào)告書(shū)簽署日期。

第二條 收購(gòu)報(bào)告書(shū)全文文本書(shū)脊應(yīng)標(biāo)明“

上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)”字樣。

第三條 收購(gòu)報(bào)告書(shū)扉頁(yè)應(yīng)當(dāng)刊登收購(gòu)人如下聲明：

（一）編寫(xiě)本報(bào)告所依據(jù)的法規(guī)；

（二）依據(jù)《證券法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，本報(bào)告書(shū)已全面披露了收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）所持有、控制的上市公司股份；

截至本報(bào)告書(shū)簽署之日，除本報(bào)告書(shū)披露的持股信息外，上述收購(gòu)人沒(méi)有通過(guò)任何其他方式持有、控制

上市公司的股份；

（三）收購(gòu)人簽署本報(bào)告已獲得必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，其履行亦不違反收購(gòu)人章程或內(nèi)部規(guī)則中的任何條款，或與之相沖突；

（四）涉及須經(jīng)批準(zhǔn)方可進(jìn)行的收購(gòu)行為，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)聲明本次收購(gòu)在獲得有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)后方可進(jìn)行；涉及觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)聲明尚需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免要約收購(gòu)義務(wù)；涉及其他法律義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)聲明本次收購(gòu)生效的條件；

（五）本次收購(gòu)是根據(jù)本報(bào)告所載明的資料進(jìn)行的。除本收購(gòu)人和所聘請(qǐng)的具有從事證券業(yè)務(wù)資格的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)外，沒(méi)有委托或者授權(quán)任何其他人提供未在本報(bào)告中列載的信息和對(duì)本報(bào)告做出任何解釋或者說(shuō)明。

第四條 收購(gòu)報(bào)告書(shū)目錄應(yīng)當(dāng)標(biāo)明各章、節(jié)的標(biāo)題及相應(yīng)的頁(yè)碼，內(nèi)容編排也應(yīng)符合通行的中文慣例。

第五條 收購(gòu)人應(yīng)就投資者理解可能有障礙及有特定含義的術(shù)語(yǔ)作出釋義。收購(gòu)報(bào)告書(shū)的釋義應(yīng)在目錄次頁(yè)排印。

第二章 收購(gòu)人介紹

第六條 收購(gòu)人為法人或者其他組織的，應(yīng)當(dāng)披露如下基本情況：

（一）收購(gòu)人的名稱(chēng)、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、工商行政管理部門(mén)或者其他機(jī)構(gòu)核發(fā)的注冊(cè)號(hào)碼及代碼、企業(yè)類(lèi)型及經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)期限、稅務(wù)登記證號(hào)碼、股東或者發(fā)起人的姓名或者名稱(chēng)（如為有限責(zé)任公司或者股份有限公司）、通訊方式；

（二）收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人、一致行動(dòng)人）應(yīng)當(dāng)以方框圖或者其他有效形式，全面披露其相關(guān)的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系，列出股份持有人、股份控制人及各層之間的股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)圖，包括自然人、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或者其他最終控制人；

收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)以文字簡(jiǎn)要介紹收購(gòu)人的主要股東及其他與收購(gòu)人有關(guān)的關(guān)聯(lián)人的基本情況，以及其他控制關(guān)系（包括人員控制）。

（三）收購(gòu)人在最近五年之內(nèi)受過(guò)行政處罰（與證券市場(chǎng)明顯無(wú)關(guān)的除外）、刑事處罰或者涉及與經(jīng)濟(jì)糾紛有關(guān)的重大民事訴訟或者仲裁的，應(yīng)當(dāng)披露處罰機(jī)關(guān)或者受理機(jī)構(gòu)的名稱(chēng)，處罰種類(lèi)，訴訟或者仲裁結(jié)果，以及日期、原因和執(zhí)行情況；

（四）收購(gòu)人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或者主要負(fù)責(zé)人）的姓名、身份證號(hào)碼（可以不在媒體公告）、國(guó)籍，長(zhǎng)期居住地，是否取得其他國(guó)家或者地區(qū)的居留權(quán)；

前述人員在最近五年之內(nèi)受過(guò)行政處罰（與證券市場(chǎng)明顯無(wú)關(guān)的除外）、刑事處罰或者涉及與經(jīng)濟(jì)糾紛有關(guān)的重大民事訴訟或者仲裁的，應(yīng)當(dāng)按照本款第（三）項(xiàng)的要求披露處罰的具體情況。

（五）收購(gòu)人持有、控制其他上市公司百分之五以上的發(fā)行在外的股份的簡(jiǎn)要情況。

第七條 收購(gòu)人是自然人的，應(yīng)當(dāng)披露以下基本情況：

（一）姓名、國(guó)籍、身份證號(hào)碼、住所、通訊地址、通訊方式以及是否取得其他國(guó)家或者地區(qū)的居留權(quán)等，其中，身份證號(hào)碼和住所可以不在媒體公告；

（二）最近五年內(nèi)的職業(yè)、職務(wù)，應(yīng)注明每份職業(yè)的起止日期以及所任職單位的名稱(chēng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)及注冊(cè)地以及是否與所任職單位存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系；

（三）最近五年內(nèi)受過(guò)行政處罰（與證券市場(chǎng)明顯無(wú)關(guān)的除外）、刑事處罰或者涉及與經(jīng)濟(jì)糾紛有關(guān)的重大民事訴訟或仲裁的，應(yīng)披露處罰機(jī)關(guān)或者受理機(jī)構(gòu)的名稱(chēng)，所受處罰的種類(lèi)，訴訟或者仲裁的結(jié)果，以及日期、原因和執(zhí)行情況；

（四）收購(gòu)人持有、控制其他上市公司百分之五以上的發(fā)行在外的股份的簡(jiǎn)要情況。

第八條 收購(gòu)人為多人的，除應(yīng)當(dāng)分別按照本準(zhǔn)則第十八條和第十九條的規(guī)定披露各收購(gòu)人的情況外，還應(yīng)當(dāng)披露：

（一）各收購(gòu)人之間在股權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員等方面的關(guān)系，并以方框圖的形式加以說(shuō)明；

（二）收購(gòu)人為一致行動(dòng)人的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明一致行動(dòng)的目的、達(dá)成一致行動(dòng)協(xié)議或者意向的時(shí)間、一致行動(dòng)協(xié)議或者意向的內(nèi)容（特別是一致行動(dòng)人行使股份表決權(quán)的程序和方式）、是否已向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)臨時(shí)保管各自持有、控制的該上市公司的全部股票以及保管期限。

第三章 收購(gòu)人持股情況

第九條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露其持有、控制上市公司股份的詳細(xì)名稱(chēng)、數(shù)量、占該公司已發(fā)行股份的比例，并說(shuō)明其是否可對(duì)被收購(gòu)公司的其他股份表決權(quán)的行使產(chǎn)生影響及影響的方式、程度。

第十條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其持有、控制的被收購(gòu)公司股份數(shù)量、比例（重復(fù)部分除外）：

（一）各收購(gòu)人持有的上市公司股份的詳細(xì)名稱(chēng)、數(shù)量、比例；

（二）各收購(gòu)人控制的上市公司股份的詳細(xì)名稱(chēng)、數(shù)量、比例；

（三）各收購(gòu)人如持有、控制同一上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)移公司債券的，其持有、控制該上市公司股份比例的計(jì)算方法為：

（收購(gòu)人持有、控制的股份數(shù)量+可轉(zhuǎn)換債券有權(quán)轉(zhuǎn)移的股份數(shù)量）/（上市公司已發(fā)行股份總數(shù)+上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券有權(quán)轉(zhuǎn)換的股份數(shù)量）

第十一條 前條第（一）項(xiàng)所述收購(gòu)人持有的上市公司股份數(shù)量和比例應(yīng)當(dāng)包括收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方持有的股份數(shù)量、比例。

前條第（二）項(xiàng)所述收購(gòu)人控制的上市公司股份數(shù)量和比例，應(yīng)當(dāng)包括收購(gòu)人以本準(zhǔn)則第二十六條、第二十七條規(guī)定的方式控制被收購(gòu)公司的股份數(shù)量、比例。

第十二條 通過(guò)證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露以下基本情況：

（一）其持有、控制股份達(dá)到規(guī)定比例的日期；

（二）所持有、控制股份的詳細(xì)名稱(chēng)、數(shù)量、比例。

第十三條 通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露以下基本情況：

（一）轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主要內(nèi)容，包括協(xié)議當(dāng)事人、轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量、比例、股份性質(zhì)及性質(zhì)變化情況、轉(zhuǎn)讓價(jià)款、股份轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)（現(xiàn)金、資產(chǎn)、債權(quán)、股權(quán)或其他）、協(xié)議簽訂時(shí)間、生效時(shí)間及條件、特別條款等；

（二）本次股份轉(zhuǎn)讓是否附加特殊條件、是否存在補(bǔ)充協(xié)議、協(xié)議雙方是否就股權(quán)行使存在其他安排、是否就出讓人持有、控制的該上市公司的其余股份存在其他安排；

（三）如本次股份轉(zhuǎn)讓需要有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明批準(zhǔn)部門(mén)的名稱(chēng)。

第十四條 通過(guò)資產(chǎn)管理方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的雙方當(dāng)事人，應(yīng)當(dāng)披露資產(chǎn)管理合同或者類(lèi)似安排的主要內(nèi)容，包括資產(chǎn)管理的具體方式、管理權(quán)限（包括上市公司股份表決權(quán)的行使等）、涉及的股份數(shù)量及占上市公司已發(fā)行股份的比例、合同的期限及變更、終止的條件、資產(chǎn)處理安排、合同簽訂的時(shí)間及其他特別條款等。

第十五條 通過(guò)股權(quán)控制關(guān)系及其他方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露取得控制的時(shí)間、與控制關(guān)系相關(guān)的協(xié)議（如取得對(duì)上市公司股東的實(shí)際控制權(quán)所達(dá)成的協(xié)議）的主要內(nèi)容及其生效和終止條件、控制方式（包括相關(guān)股份表決權(quán)的行使權(quán)限）、控制的程度、是否存在其他共同控制人及其身份介紹等。

第十六條 通過(guò)國(guó)有股權(quán)行政劃轉(zhuǎn)而進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露股權(quán)劃出方及劃入方的名稱(chēng)、劃轉(zhuǎn)股權(quán)的數(shù)量、比例及性質(zhì)、批準(zhǔn)劃轉(zhuǎn)的日期、批準(zhǔn)劃轉(zhuǎn)的機(jī)構(gòu)，如需進(jìn)一步取得有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的，說(shuō)明其批準(zhǔn)情況。

第十七條 因執(zhí)行司法裁決對(duì)上市公司股份采取拍賣(mài)措施而取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)披露做出裁決的法院或者仲裁機(jī)構(gòu)名稱(chēng)、裁決的日期、案由、申請(qǐng)執(zhí)行人收到判決的時(shí)間、判決書(shū)或裁定書(shū)的主要內(nèi)容、拍賣(mài)機(jī)構(gòu)名稱(chēng)、拍賣(mài)事由、拍賣(mài)結(jié)果。

第十八條 通過(guò)公開(kāi)征集受讓人方式取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的，收購(gòu)人除應(yīng)當(dāng)按照第二十五條的規(guī)定披露相關(guān)信息外，還應(yīng)當(dāng)披露有關(guān)公開(kāi)征集行為是否事先報(bào)有權(quán)部門(mén)同意、有關(guān)本次公開(kāi)征集行為的信息披露文件所刊載的報(bào)刊名稱(chēng)、日期等。

第十九條 屬于上市公司管理層（包括董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員）及員工收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露如下基本情況：

（一）上市公司管理層及員工持有上市公司股份的數(shù)量、比例，以及管理層個(gè)人持股的數(shù)量、比例；

如通過(guò)上市公司管理層及員工所控制的法人或者其他組織持有上市公司股份的，還應(yīng)當(dāng)披露該控制關(guān)系、股本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部組織架構(gòu)、內(nèi)部管理程序、章程的主要內(nèi)容、所涉及的人員范圍、數(shù)量、比例等；

（二）取得上市公司股份的定價(jià)依據(jù)；

（三）支付方式及資金來(lái)源，如就取得股份簽有融資協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)披露該協(xié)議的主要內(nèi)容，包括融資的條件、金額、還款計(jì)劃及資金來(lái)源；

（四）除上述融資協(xié)議外，如果就該股份的取得、處分及表決權(quán)的行使與第三方存在特殊安排的，應(yīng)當(dāng)披露該安排的具體內(nèi)容；

（五）如果該股份通過(guò)贈(zèng)與方式取得的，應(yīng)當(dāng)披露贈(zèng)與的具體內(nèi)容及是否附加條件；

（六）上市公司實(shí)行管理層收購(gòu)的目的及后續(xù)計(jì)劃，包括是否將于近期提出利潤(rùn)分配方案等；

（七）上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)聲明其已經(jīng)履行誠(chéng)信義務(wù)，有關(guān)本次管理層及員工持股符合上市公司及其他股東的利益，不存在損害上市公司及其他股東權(quán)益的情形。

第二十條 因根據(jù)股東大會(huì)的決議向收購(gòu)人發(fā)行股份而進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露有關(guān)股東大會(huì)決議的情況、發(fā)行方案及結(jié)果。

第二十一條 因繼承取得上市公司股份而進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露其與被繼承人之間的關(guān)系、繼承開(kāi)始的時(shí)間、是否為遺囑繼承、遺囑執(zhí)行情況的說(shuō)明等。

第二十二條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露其持有、控制的上市公司股份是否存在任何權(quán)利限制，包括但不限于股份被質(zhì)押、凍結(jié)。第四章 前六個(gè)月內(nèi)買(mǎi)賣(mài)掛牌交易股份的情況

第二十三條收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）在提交報(bào)告之日前六個(gè)月內(nèi)有買(mǎi)賣(mài)上市公司掛牌交易股份行為的，應(yīng)當(dāng)披露如下情況：

（一）每個(gè)月買(mǎi)賣(mài)股份的數(shù)量（按買(mǎi)入和賣(mài)出分別統(tǒng)計(jì)）；

（二）交易的價(jià)格區(qū)間（按買(mǎi)入和賣(mài)出分別統(tǒng)計(jì)）。

第二十四條 收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）及各自的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或者主要負(fù)責(zé)人），以及上述人員的直系親屬在提交報(bào)告之日前六個(gè)月內(nèi)有買(mǎi)賣(mài)上市公司掛牌交易股份行為的，應(yīng)當(dāng)按照第三十五條的規(guī)定披露其具體的交易情況。

前款所述收購(gòu)人的關(guān)聯(lián)方未參與收購(gòu)決定、且未知悉有關(guān)收購(gòu)信息的，收購(gòu)人及關(guān)聯(lián)方可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出免于披露相關(guān)交易情況的申請(qǐng)。

第五章 與上市公司之間的重大交易

第二十五條 收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）應(yīng)當(dāng)披露各成員以及各自的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或者主要負(fù)責(zé)人）在報(bào)告日前二十四個(gè)月內(nèi)，與下列當(dāng)事人發(fā)生的以下交易：

（一）與上市公司、上市公司的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資產(chǎn)交易的合計(jì)金額高于3000萬(wàn)元或者高于被收購(gòu)公司最近經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈資產(chǎn)5%以上的交易的具體情況（前述交易按累計(jì)金額計(jì)算）；

（二）與上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行的合計(jì)金額超過(guò)人民幣5萬(wàn)元以上的交易；

（三）是否存在對(duì)擬更換的上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行補(bǔ)償或者存在其他任何類(lèi)似安排；

（四）對(duì)上市公司有重大影響的其他正在簽署或者談判的合同、默契或者安排。

第六章 資金來(lái)源

第二十六條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露其為持有、控制上市公司股份所支付的資金總額、資金來(lái)源及支付方式，并就下列事項(xiàng)做出說(shuō)明：

（一）如果其資金或者其他對(duì)價(jià)直接或者間接來(lái)源于借貸，應(yīng)簡(jiǎn)要說(shuō)明以下事項(xiàng)：

借貸協(xié)議的主要內(nèi)容，包括借貸方、借貸數(shù)額、利息、借貸期限、擔(dān)保及其他重要條款、償付本息的計(jì)劃，如無(wú)此計(jì)劃，也須做出說(shuō)明；

（二）收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)聲明其收購(gòu)資金是否直接或者間接來(lái)源于上市公司及其關(guān)聯(lián)方，如通過(guò)與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)置換或者其他交易取得資金；如收購(gòu)資金直接或者間接來(lái)源于上市公司及其關(guān)聯(lián)方，應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)的安排；

（三）上述資金或者對(duì)價(jià)的支付或者交付方式（一次或分次支付的安排或者其他條件）。

第七章 后 續(xù) 計(jì) 劃

第二十七條 收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）應(yīng)當(dāng)披露其收購(gòu)上市公司的目的和計(jì)劃，包括：

（一）是否計(jì)劃繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)上市公司股份，或者處置已持有的股份；

（二）是否擬改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整；

（三）是否擬對(duì)上市公司的重大資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行處置或者采取其他類(lèi)似的重大決策；

（四）是否擬改變上市公司現(xiàn)任董事會(huì)或者高級(jí)管理人員的組成，如果擬更換董事或者經(jīng)理的，應(yīng)當(dāng)披露擬推薦的董事或者經(jīng)理的簡(jiǎn)況；

收購(gòu)人與其他股東之間是否就董事、高級(jí)管理人員的任免存在任何合同或者默契；

（五）是否擬對(duì)上市公司的組織結(jié)構(gòu)做出重大調(diào)整；

（六）是否擬修改上市公司章程及修改的草案（如有）；

（七）是否與其他股東之間就上市公司其他股份、資產(chǎn)、負(fù)債或者業(yè)務(wù)存在任何合同或者安排；

（八）其他對(duì)上市公司有重大影響的計(jì)劃。

第八章 對(duì)上市公司的影響分析

第二十八條 收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）應(yīng)當(dāng)就本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢?duì)上市公司的影響及風(fēng)險(xiǎn)予以充分披露，包括：

（一）本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅召?gòu)人與上市公司之間是否人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整、財(cái)務(wù)獨(dú)立；

上市公司是否具有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面是否保持獨(dú)立；

收購(gòu)人與上市公司之間是否存在持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，如對(duì)收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)存在嚴(yán)重依賴(lài)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明擬采取減少關(guān)聯(lián)交易的措施；

（二）本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅召?gòu)人與上市公司之間是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；如有，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明為避免或消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)擬采取的措施。

第九章 收購(gòu)人的財(cái)務(wù)資料

第二十九條 收購(gòu)人為法人或者其他組織的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露其最近三年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，注明是否經(jīng)審計(jì)及審計(jì)意見(jiàn)的主要內(nèi)容；其中最近一個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)經(jīng)審計(jì)，并注明審計(jì)意見(jiàn)的主要內(nèi)容及采用的會(huì)計(jì)制度及主要會(huì)計(jì)政策、主要科目的注釋等。會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)說(shuō)明公司前兩年所采用的會(huì)計(jì)制度及主要會(huì)計(jì)政策與最近一年是否一致，如不一致，應(yīng)做出相應(yīng)的調(diào)整；

如截至收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要公告之日，收購(gòu)人的財(cái)務(wù)狀況較最近一個(gè)會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告有重大變動(dòng)的，收購(gòu)人應(yīng)提供最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告并予以說(shuō)明；

如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專(zhuān)為本次收購(gòu)而設(shè)立的，則應(yīng)當(dāng)比照前款披露其實(shí)際控制人或者控股公司的財(cái)務(wù)資料；

收購(gòu)人為上市公司的，可以免于披露最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；但應(yīng)當(dāng)說(shuō)明刊登其年報(bào)的報(bào)刊名稱(chēng)及時(shí)間。

第十章 其他重大事項(xiàng)

第三十條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露為避免對(duì)報(bào)告內(nèi)容產(chǎn)生誤解而必須披露的其他信息，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者證券交易所依法要求收購(gòu)人披露的其他信息。

第三十一條 各收購(gòu)人的法定代表人（或者主要負(fù)責(zé)人）應(yīng)當(dāng)在收購(gòu)報(bào)告書(shū)上簽字、蓋章、簽注日期，并載明以下聲明：

“本人（以及本人所代表的機(jī)構(gòu)）承諾本報(bào)告及其摘要不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。”

第三十二條 具有從事證券業(yè)務(wù)資格的財(cái)務(wù)顧問(wèn)（如有）及其法定代表人、具體負(fù)責(zé)人員應(yīng)當(dāng)在上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)上簽字、蓋章、簽注日期，并載明以下聲明：

“本人及本人所代表的機(jī)構(gòu)已履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對(duì)收購(gòu)報(bào)告書(shū)的內(nèi)容進(jìn)行了核查和驗(yàn)證，未發(fā)現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)此承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。”

第三十三條 具有從事證券業(yè)務(wù)資格的律師及其律師事務(wù)所（如有）應(yīng)當(dāng)在上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)上簽字、蓋章、簽注日期，并載明以下聲明：

“本人及本人所代表的機(jī)構(gòu)已按照?qǐng)?zhí)業(yè)規(guī)則規(guī)定的工作程序履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對(duì)收購(gòu)報(bào)告書(shū)的內(nèi)容進(jìn)行核查和驗(yàn)證，未發(fā)現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)此承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。”

第十一章 備 查 文 件

第三十四條 收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)將備查文件的原件或有法律效力的復(fù)印件報(bào)送證券交易所及上市公

司。備查文件包括：

（一）收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人、一致行動(dòng)人）的工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照和稅務(wù)登記證；

（二）各具有證券業(yè)務(wù)資格的專(zhuān)業(yè)人員及其機(jī)構(gòu)出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)（如有）；

（三）收購(gòu)人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或者主要負(fù)責(zé)人）的名單及其身份證明；如收購(gòu)人為自然人的，應(yīng)當(dāng)提供身份證明；

（四）收購(gòu)人關(guān)于收購(gòu)上市公司的相關(guān)決定；

（五）收購(gòu)人最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及最近一個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；最近一年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)包括審計(jì)意見(jiàn)、財(cái)務(wù)報(bào)表和附注；

如截至收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要公告之日，收購(gòu)人的財(cái)務(wù)狀況較最近一個(gè)會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告有重大變動(dòng)的，收購(gòu)人應(yīng)提供最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告并予以說(shuō)明；

若收購(gòu)人設(shè)立不到三年的，應(yīng)提供自其設(shè)立之日至報(bào)送本報(bào)告當(dāng)年最近一期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及最近一個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；

如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專(zhuān)為本次收購(gòu)而設(shè)立的，則應(yīng)當(dāng)按照前述要求提供該公司的實(shí)際控制人或者控股公司的財(cái)務(wù)資料；

（六）涉及收購(gòu)資金來(lái)源的協(xié)議，包括借貸協(xié)議、資產(chǎn)置換及其他協(xié)議；

（七）收購(gòu)人與上市公司、上市公司的關(guān)聯(lián)方之間在報(bào)告日前二十四個(gè)月內(nèi)發(fā)生的相關(guān)交易的協(xié)議、合同；

收購(gòu)人與上市公司、上市公司的關(guān)聯(lián)方之間已簽署但尚未履行的協(xié)議、合同，或者正在談判的其他合作意向；

（八）與本次收購(gòu)有關(guān)的法律文件，包括股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、行政劃轉(zhuǎn)的決定、司法判決（裁定）、仲裁裁決的有關(guān)判決或裁決書(shū)、公開(kāi)拍賣(mài)、遺產(chǎn)繼承、贈(zèng)與的有關(guān)法律文件；

收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）就上市公司股份的轉(zhuǎn)讓彼此達(dá)成或與其他人達(dá)成的其他交易合同或做出其他安排的書(shū)面文件，如質(zhì)押、股份表決權(quán)行使的委托或其

他安排等；

通過(guò)協(xié)議方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，有關(guān)當(dāng)事人就本次股份轉(zhuǎn)讓事宜開(kāi)始接觸的時(shí)間、進(jìn)入

實(shí)質(zhì)性洽談階段的具體情況說(shuō)明；

（九）報(bào)送材料前六個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)人（包括股份持有人、股份控制人以及一致行動(dòng)人）及各自的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或者主要負(fù)責(zé)人）以及上述人員的直系親屬的名單及其持有或買(mǎi)賣(mài)該上市公司股份的說(shuō)明及相關(guān)證明；

收購(gòu)人還應(yīng)當(dāng)以軟盤(pán)的形式報(bào)送上述機(jī)構(gòu)和個(gè)人在報(bào)送材料前六個(gè)月內(nèi)的證券交易記錄；

（十）收購(gòu)人就本次股份協(xié)議收購(gòu)應(yīng)履行的義務(wù)所做出的承諾（如有）；

（十一）中國(guó)證監(jiān)會(huì)及證券交易所要求的其他材料。

第三十五條 收購(gòu)人應(yīng)列示上述備查文件目錄，并告知投資者備置地點(diǎn)。備查文件上網(wǎng)的，應(yīng)披露網(wǎng)址。

管理層收購(gòu)

管理層收購(gòu)后，粵美的的總股本沒(méi)有變，各類(lèi)股份的比重也沒(méi)有變，沒(méi)有涉及控制權(quán)稀釋、收益攤薄等問(wèn)題，只是股權(quán)在兩個(gè)法人實(shí)體之間的交換，這種轉(zhuǎn)變的好處： 這里面的“法人股”非別樣的“法人股”可比，它們中的很大部分是由粵美的管理層控制的，這標(biāo)志著政府淡出粵美的，經(jīng)營(yíng)者成為企業(yè)真正的主人。

管理層在實(shí)質(zhì)上成為粵美的的第一大股東。兩次收購(gòu)之后，盡管從表面上看股權(quán)轉(zhuǎn)讓的結(jié)果只是股權(quán)在兩法人實(shí)體之間的變換，盡管看起來(lái)美托投資有限公司是作為一個(gè)法人實(shí)體成為粵美的的第一大股東的，但美托投資實(shí)際上是由粵美的的管理層和工會(huì)控制的，所以最終管理層確立了對(duì)粵美的的所有權(quán)。粵美的管理層通過(guò)美托投資間接持有了粵美的17．3％(78％×22．19％)的法人股，粵美的的工會(huì)則間接持有粵美的4．88％(22％×22．19％)的法人股。這時(shí)的法人股已經(jīng)從簡(jiǎn)單的為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體所控制的股份，變?yōu)榭刂圃诠芾韺尤藛T的手中。在粵美的的管理層中，法人代表何享健通過(guò)美托持有了粵美的5．5％的股權(quán)(25％×22．19％)，持股2690萬(wàn)股，按照2001年1月1日到6月30日期間每星期五的收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值(13．02元)來(lái)計(jì)，市值達(dá)到3．5億余元。雖然目前我國(guó)的法人股不允許上市流通，但同股同權(quán)、同股同利必然是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。

降低了信息不對(duì)稱(chēng)的程度，減少了代理成本。管理層收購(gòu)實(shí)現(xiàn)以后，以何享健為代表的粵美的管理層具有了雙重角色：從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)變?cè)瓉?lái)的代理人為現(xiàn)在的委托人，但同時(shí)他們又在充分了解企業(yè)內(nèi)部的各類(lèi)信息。雖然其他中小股東對(duì)粵美的的一些信息不是十分了解，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)信息不對(duì)稱(chēng)依然存在，但第一大股東能夠獲得充分的信息對(duì)整個(gè)股東集體來(lái)說(shuō)已經(jīng)比原來(lái)進(jìn)步了。在這種情況下，由于委托人和代理人在很大程度上重合了，代理成本自然也就降低了。

第五篇：上市公司收購(gòu)的有關(guān)規(guī)定

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上市公司收購(gòu)的有關(guān)規(guī)定

在股票市場(chǎng)上，為了堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正的原則，尤其是為了保護(hù)中小股東的利益，中國(guó)有關(guān)法規(guī)對(duì)上市公司的收購(gòu)作了如下一些規(guī)定：

任何人不得持有一個(gè)上市公司5‰以上的發(fā)行在外的普通股；超過(guò)的部分，由分司在征得證監(jiān)會(huì)同意后，按照原買(mǎi)入價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格中較低的一種價(jià)格收購(gòu)。但是，因公司發(fā)行在外的普通股總量減少，致使個(gè)人持有該公司5‰以上的發(fā)行在外的普通股的，超過(guò)的部分在合理期限內(nèi)不予收購(gòu)。外國(guó)和香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的個(gè)人持有的公司發(fā)行的人民幣特種股票和境外發(fā)行的股票，不受此規(guī)定的限制。

任何法人直接或者間接持有一個(gè)上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起3個(gè)工作日內(nèi)，向該公司、證券交易場(chǎng)所和證監(jiān)會(huì)作出書(shū)面報(bào)告并公告。但是，因公司發(fā)行在外的普通股總量減少，致使法人持有該公司5%以上發(fā)行在外的普通股的，在合理

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期限內(nèi)不受上述限制。任何法人持有一個(gè)上市公司5%以上的發(fā)行在外的普通股后，其持有該種股票的增減變化每達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的2%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生這日起3個(gè)工作日內(nèi)，向該公司、證券交易場(chǎng)所和證監(jiān)會(huì)作出書(shū)面報(bào)告并公告。法人在依照上述規(guī)定作出報(bào)告并公告之日起2個(gè)工作日內(nèi)和作出報(bào)告前，不得再行直接或者間接買(mǎi)入或者賣(mài)出該種股票。

發(fā)起人以外的任何法人直接或者間接持有一個(gè)上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到30%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起45個(gè)工作日內(nèi)，向該公司所有股票持有人發(fā)出收購(gòu)要約，按照在收購(gòu)要約發(fā)出前12個(gè)月收購(gòu)要約人購(gòu)買(mǎi)該種股票所支付的最高價(jià)格與在收購(gòu)要約發(fā)出前30個(gè)工作日內(nèi)該種股票的平均市場(chǎng)價(jià)格中較高的一種價(jià)格，以貨幣付款方式購(gòu)買(mǎi)股票。持有人在發(fā)出收購(gòu)要約前，不得再行購(gòu)買(mǎi)該種股票。

收購(gòu)要約人在發(fā)出收購(gòu)要約前應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)作出有關(guān)收購(gòu)的書(shū)面報(bào)告；在發(fā)出收購(gòu)要約的同時(shí)應(yīng)當(dāng)向受要約人、證券交易聲所提供本身情況的說(shuō)明和與該要約有關(guān)的全部信息，并保證材料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不產(chǎn)生誤導(dǎo)。收購(gòu)要約有效期不得少于30個(gè)工作日，自收購(gòu)要約發(fā)出之日起計(jì)算。自收購(gòu)要約發(fā)出之日起30個(gè)工作日內(nèi)，收購(gòu)要約人不得撤回其收購(gòu)要約。收購(gòu)要約的全部條件適用于同種股票的所

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有持有人。

收購(gòu)要約期滿(mǎn)，收購(gòu)要約人持有的普通股未達(dá)到該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的50%的，為收購(gòu)失敗；收購(gòu)要約人除發(fā)出新的收購(gòu)要約外，其以后每年購(gòu)買(mǎi)的該公司發(fā)行在外的普通股，不得超過(guò)該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的5%。收購(gòu)要約期滿(mǎn)，收購(gòu)要約人持有的普通股達(dá)到該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的75%以上的，該公司應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止交易。收購(gòu)要約人要約購(gòu)買(mǎi)股票的總數(shù)低于預(yù)受要約的總數(shù)時(shí)，收購(gòu)要約人應(yīng)當(dāng)按照比例從所有預(yù)受要約的受要約人中購(gòu)買(mǎi)該股票。收購(gòu)要約期滿(mǎn)，收購(gòu)要約人持有的股票達(dá)到該公司股票總數(shù)的90%時(shí)，其余股東有權(quán)以同等條件向收購(gòu)要約人強(qiáng)制同售其股票。

收購(gòu)要約發(fā)出后，主要要約條件改變的，收購(gòu)要約人應(yīng)當(dāng)立即通知所有受要約人。通知可以采用新聞發(fā)布會(huì)、登報(bào)或者其他傳播形式。收購(gòu)要約人在要約期內(nèi)及要約期滿(mǎn)后30個(gè)工作日內(nèi)，不得以要規(guī)定以外的任何條件購(gòu)買(mǎi)該種股票。預(yù)受收購(gòu)要約的受要約人有權(quán)在收購(gòu)要約失效的前撤回對(duì)該要約的預(yù)受。

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