第一篇：p2p網貸平臺下小微企業的融資風險研究

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P2P 網貸平臺下小微企業的融資風險研究

P2P 網貸平臺是近年來興起的互聯網金融的代表性產物，基于普惠金融的理念，為作為國民經濟重要組成部分的小微企業提供了新型融資渠道，在緩解小微企業融資困境的同時，其風險問題也不容小覷。通過研究小微企業在 P2P 網貸平臺上的融資模式及特點，分析其在 P2P 網貸平臺上融資的風險表現形式，針對互聯網融資風險來源于線下審核模式成本較高、P2P 網貸平臺的資金監管不到位及資金進出口模糊等問題，提出建立小微企業征信系統及資金去向跟蹤平臺，完善信息披露制度，促進網貸平臺持續健康發展的建議。

【關鍵詞】

P2P 網貸平臺； 小微企業； 融資風險

一、小微企業在國民經濟中處于重要地位，而其在“二元結構”的金融市場中卻存在擠出效應及金融排斥，由于自身條件約束及社會資源分配不公等原因，目前正面臨融資困境。隨著互聯網金融的發展，近年來興起的 P2P 網貸平臺等互聯網金融為小微企業提供了不同于傳統借貸的新型融資模式，跨越地域障礙，加速資金流轉，很好地解決了小微企業需求急、周期短、頻率快的融資問題，在推進陽光金融民間化的同時，促進了普惠金融的實現。但這種網貸模式的線上操作同時也產生了監管壁壘，由于出借人和貸款人的信息不對稱，資金來源與借款企業資信水平、資金用途的非透明化導致的融資風險急劇增大，P2P 行業卷款跑路、停業、經偵介入等狀況不斷，因此，在維護 P2P 網貸平臺這種新型融資模式利益的同時，也要加強風險監管，將 P2P 轉變成安全有效的融資平臺，更好地為小微企業服務，促進普惠金融的發展。

二、國外對于 P2P 網貸平臺的研究較早，成立于 2005 年的Zop a 是世界上第一家 P2P 網貸平臺，由于國外起源較早，加之監管體系相對嚴格，平臺資質較高，因此，平臺的問題發生率較低。國外對 P2P 網貸平臺風險的研究主要集中在借貸雙方。Sergio研究發現，P2P 網貸平臺的信息披露主要是針對借款人自身，而鮮少涉及其所處的社會關系，過于單一化，缺乏信用資質評估的準確性。Samuel et al.通過調查Pros p e r 的交易數據發現，貸款人出于對高利率的非理性追逐，而高收益總是伴隨著高風險，這會導致其陷入逆向選擇風險。Ashta andAssadi認為，由于借貸雙方缺乏直接接觸，導致投資者進行投資選擇的標的風險文獻綜述 引言

www.tmdps.cn 較大。Jack也認為，P2P 網貸平臺對借款人信息披露不足，以及大多數平臺只是單純地提供投資項目導致投資者的違約風險加大。國內對于 P2P 網貸平臺的關注相對較晚，對于其風險問題的研究主要包括平臺的自身建設、監管體系，以及借款人的信用風險。指出法律不健全、操作不當、平臺技術建設這三個方面是誘發 P2P 網貸平臺下企業融資風險的主要因素，因此應當以信用風險控制為主，建立共同信用評級系統。指出，P2P 網貸平臺缺乏資金安全的可靠保障，以及可能發生信息泄露等問題，造成借款人為取得貸款提供虛假信息，由此導致信息不對稱風險。進一步系統分析了由于借款人特征而導致的違約風險，以及平臺自身的資金風險。認為 P2P 網貸平臺缺乏市場準入的限制，存在非法集資風險、挪用客戶資金風險以及網絡技術風險等。國內外對于 P2P 網貸平臺的研究還是集中在借貸雙方以及 P2P 網貸平臺的自身建設方面，對于特定的融資對象研究不足，其對策建議的針對性有限。本文在前人研究的基礎上，基于普惠金融的視角，將小微企業作為 P2P 網貸平臺的融資主體，從小微企業自身的特點著手，分析其融資特點，以及 P2P 網貸平臺的自身運營模式問題，從 P2P 網貸平臺資金的入口端和出口端分析風險產生的原因，針對其所處的法律環境以及監管體系等方面，提出針對性建議，主要從建立專門的小微企業資信評級機構、完善信息披露、實施跨區域多方位監管布局、建立資金去向跟蹤平臺等方面嚴格把控風險，提高小微企業融資效率，降低破產風險。

三、P2P 網貸平臺運營模式

（一）P2P 網貸平臺發展歷程P2P 即Pe e r-to-Pe e r le nding，個人對個人，點對點，P2P 網貸平臺是一種為出借人和借款人提供信息與渠道的網絡借貸平臺。從 0到 1.6 萬億元P2P 在我國發展用了 9 年時間。2007 年，國 內 第 一 家 P2P 公司——拍拍貸成立，標志著 P2P 網貸模式正式傳入我國，但是由于人們對其認知不足，P2P 模式并沒有得到大范圍的推廣，在最初的幾年里一直停留在萌芽狀態。直到 2011 年國內 P2P 網貸平臺數量暴漲，整體行業規模達到 50 多家，并在之后一直呈現急劇上升態勢。據網貸之家數據顯示，截至 2016 年2月，累計平臺數量增至 3977 家，網貸行業整體成交量累計達到 16 086.24 億元。2015 年 12 月 18日，宜信旗下的宜人貸在紐交所上市，成為第一只在紐交所上市的中國互聯網金融概念股，宜人貸的成功上市催化了 P2P行業的上市熱情，為 P2P 行業的健康發展打了一劑“強心針”。

（二）基于 P2P 網貸平臺的小微企業融資特點小微企業通過 P2P 網貸平臺滿足其融資需求，首先需向平臺提交信用審核材料，借款要素包括金額、用途、還款時間等，平臺對這些條件進行審核，審核通過后進行發布，由在平臺上注冊過的出借人對這些發布信息進行篩選，依據項目的收益以及自身的風險偏好來決定投資項目。小微企業由于經營收入、公司規

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1.融資對象多元化，借貸雙方廣泛性因為互聯網的虛擬性跨越了時間、地域和關系網絡，P2P 網貸平臺聚集了眾多投資者，使網貸平臺的借貸雙方呈現的是散點網格狀的多對多模式。據統計，2016 年 2月行業內投資人數達 257.04萬，人均投資金額 4 萬元以上，充分體現了眾人拾柴火焰高的優勢，相比于傳統的銀行借貸模式，即只能通過銀行這一特定行業，融資渠道及對象單一，同時還得面對銀行超高的融資準入門檻，而通過 P2P 網貸平臺面對眾多意向出借人發布融資需求，大大增加了融資成功的可能性。

2.貸款利率自由，不受銀行利率約束貸款利率由借款企業、平臺、出借人自行決定，利率決定方式主要有三種，第一種是由平臺劃定借款利率范圍，由借款企業決定其準確利率；第二種是由平臺根據小微企業的資信水平、融資規模、借款期限、經營狀況等要素來決定其貸款利率，綜合水平較高的相應的貸款利率較低，而綜合水平不足的小微企業，則出借人所要求的風險報酬較高，故貸款利率上升；第三種利率決定方式是由平臺根據注冊過的投資者所出具的意向貸款利率來決定，投標利率最低者獲得簽訂借貸合同的資格。

3.節約信息成本，提高融資速度P2P 網貸平臺采取線上交易模式，具有跨區域性，實現了不同區域的融資交易，利用互聯網的特性，將遍布在全國各地的投資者聯結在一張網上，大大節省了信息交易成本以及時間成本，快速便捷，提高了整個融資流程的效率，極大地降低了小微企業的破產風險概率。

四、P2P 網貸平臺下小微企業融資風險的具體表現

伴隨著平臺數量的暴漲，隨之而來的是問題平臺的層出不窮。截至2016 年 3月，累計有 1466 家 P2P 網貸平臺出現跑路、停業、提現困難等現象。2012 年以來，眾貸邦、優易貸、淘金貸相繼發生跑路事件，其中優易貸的待收金額達到 2000 萬元，涉及 60 多人。而 2014 年問題平臺發生率暴漲，據網貸之家數據顯示多達 275 家，在最新統計數據中，2016 年1月至 2016 年4月的累計停業、問題平臺及發生率對比見圖 1。圖中顯示停業及問題平臺發生率仍然呈現上升態勢，在這些問題平臺中，中寶投資涉及金額最大，達到 51 300 萬元，涉及人數 1062 人，而其注冊資本僅有100 萬元。2015 年問題平臺有 895 家，最大

www.tmdps.cn 涉及金額 9 億元。以 2015 年12 月 5 日經偵介入的 e租寶為例，通過虛構融資租賃項目，非法集資500 多億元。P2P 網貸平臺的這一系列問題同時也暴露了小微企業通過 P2P 網貸平臺融資的風險共性。

圖 12016/01 至2016/04 停業及問題平臺發生情況（%）

（一）借款成本較高，加大小微企業負擔相較于傳統融資模式，小微企業在 P2P 網貸平臺上的融資成本更高。自 2015 年 10 月24 日央行宣布降息后，金融機構一年期貸款基準利率下調 0.25 個百分點至 4.35%，商業銀行一年期貸款利率在此基礎上有一定的浮動，目前貸款利率最高的為 6%，五年期以上的貸款利率最高為 6.55%。而據網貸之家數據顯示，2016 年 1月到 4月P2P 行業綜合利率雖然有微弱的下降趨勢，但總體利率水平仍在 11.2%以上，具體情況見圖 2。其中2016 年4月網貸行業綜合利率為 11.24%，從各平臺的綜合收益率來看，利率區間為 8%~18%的平臺為 4月主流平臺，占比達到八成以上，其中 12%~ 18%的平臺數量占比為 43.19%、8%~ 12%的平臺數量占比為 37.14%。處于利率區間兩端的平臺占比合計不足一成，其中利率區間在 8%以下的平臺占比為 6.75%；而利率區間在 24%及以上的平臺占比最少，僅有 1.01%。從行業總體利率水平來看，P2P 網貸平臺的借款利率還是遠遠高于銀行借款成本，這在一定程度上加重了小微企業的還款壓力，并束縛了小微企業的經營規模。

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圖 2 2016/01 至2016/04 行業綜合利率水平

（二）平臺壞賬率偏高，增加小微企業融資難度

P2P 網貸平臺的壞賬率一直是業內避諱談及的，平臺信息上并沒有對其進行披露，少數對外披露的平臺都聲稱自己公司的壞賬率在 2%以下，有的平臺壞賬率披露甚至低至 1%，竟比銀行的壞賬率還低，相比于銀行的高融資門檻以及擔保要求等嚴格的風險控制能力，P2P 網貸平臺披露的低壞賬率顯然備受質疑。據陸金所董事長計葵生透露，按照行業通行的 90 天逾期率，陸金所的年化壞賬率在 5%~6%之間，而對于風控能力不強的公司，其壞賬率高達 10%~15%。對于有平安銀行背書的陸金所，一直以低息穩健著稱，其壞賬率尚且如此，那么其他平臺的壞賬率也可見一斑。壞賬率的高低直接代表了 P2P 網貸平臺的控制能力，與投資者的本金安全息息相關。如此高的壞賬率透露出平臺的風險不容忽視，如果 P2P 網貸平臺的壞賬率為 3%，那么 100 個項目里有 3個項目資金是無法收回的，在這種情況下，投資者資金無法收回，P2P 網貸平臺為了維護投資者資源，需要為其墊付資金，直接導致獲客成本加大。同時，由于平臺的壞賬率極高，導致平臺的聲譽受損，影響投資者對平臺的信心，直接降低了平臺的籌資能力，從而無法滿足微企業的融資需求。

（三）平臺“跑路”現象嚴重，導致小微企業資金鏈斷裂自 P2P 行業上線以來，問題平臺層出不窮，截至 2016 年 2月，累計問題平臺總量達 1 425 家，發生率高達 36.13%，問題事件中跑路占比 41.89%，提現困難占比 13.51%。2015 年 P2P 行業最駭人聽聞的 e租寶事件，其平臺上 95%的融資項目都是虛造的。P2P 網貸平臺屬于線上服務平臺，投資者的資金去向披露的真實性難以查證，對于尚未實行第三方存管的 P2P 網貸平臺，其道德風

www.tmdps.cn 險尤為顯著。面對投資者的集合資金，P2P 網貸平臺面臨逆向選擇難題，一旦選擇偏差，卷款跑路，不僅投資者血本無歸，而且小微企業的資金鏈也難以銜接，將誘發破產風險。

（四）資金期限錯配，平臺出入口質量難以保證期限錯配是 P2P 網貸平臺風險的主要因素，容易造成龐氏騙局，即業內某些平臺為了滿足投資者期限短且回報高的偏好，往往將一個長期融資項目拆分成多個短期項目，以達到快速融資的目的，即“短存長貸”或“發新償舊”。用后面投資者的資金償還已到期的投資者的本金及收益，倘若其中一個短期項目出現問題，極易引發一系列連鎖反應，導致平臺崩塌，出借人以及小微企業利益受損。P2P 網貸平臺能否正常運營，很大程度取決于其資金出口質量，即募集資金的用途，每一個項目都有期限以及金額，額滿表示融資標的有效，將從出借人處融得的資金給予借款企業，但在募集期間，未集滿的這部分資金被很多P2P網貸平臺拿去投資證券市場或其他風險項目，一旦投資失敗，不僅出借人本金難以收回，借款企業的融資需求也不能解決，因此出口質量問題是平臺能否存活的重點。而入口端也是 P2P 行業風險的一大關卡，通過網絡借貸平臺將不明來源的資金進行“洗白”也頻繁發生，一旦這種行為被經偵介入，不僅 P2P 網貸平臺將停業整頓，小微企業所融得的資金也將被回收，導致資金鏈斷裂，加大破產風險。

五、P2P 網貸平臺下小微企業融資風險的形成原因

（一）線下審核模式繁瑣，導致成本加大P2P 網貸平臺對于小微企業的審核基本上采取兩大模式，即線上審核與線下審核。首先是在小微企業申請借款初期，對企業基本信息進行線上審核，借款企業需在平臺的貸款申請表上填寫公司名稱、所屬行業、注冊資本、經營范圍、銀行借款情況等基本信息以及借款金額、用途、期限等借款信息，平臺先對這些信息進行線上審核。審核通過后，由于無法對線上提供的營業執照等證件進行核實，出于對投資者本金的安全考慮，P2P 網貸平臺會派專門的審核小組對小微企業進行實地考察，而實地考察這項工作耗費時力，既延長了小微企業借款的期限，同時又加大了 P2P 網貸平臺的審核成本，為了抵銷額外的成本，平臺自然要在小微企業借款利率上獲得額外的收益，因此導致企業在 P2P 網貸平臺的借款成本較高。另外，由于小微企業自身的局限性，其處于傳統融資對象里的弱勢群體，P2P 網貸平臺出于對信用風險的考慮，會對無法提供有效資產抵押以及機構擔保的低信用級別的小微企業收取一定的隱形費用，這也間接反映在小微企業的借款成本上。

（二）融資門檻過低，大量風險企業涌入

P2P 網貸平臺融資門檻過低，有別于具有嚴格審查機制的傳統融資模式，放寬了對借款企業的限制條件，這對小微企業有利也有弊，一方面符合國家普惠金融的政策，在銀行貸款

www.tmdps.cn 以外給小微企業提供了融資平臺，緩解其因資金不足導致的破產風險；另一方面，過低的融 資門檻也導致 P2P 行業中涌入了大量風險企業，這些高風險企業的涌入，導致平臺上的相應項目無法及時還款，甚至由于這些風險企業本身注冊資本較低，融資金額對其有相當的吸引力，由此引發道德風險，導致P2P行業跑路事件層出不窮。P2P 網貸平臺為了維護投資者信心，需要為其墊付資金，直接拉高平臺項目的壞賬率，面臨資金無法收回的風險，注冊資金難以彌補居高不下的壞賬支出，長此以往嚴重影響平臺的正常運營，同時也對小微企業利用P2P網貸平臺進行融資的前景產生不利影響。

（三）監管體制不完善，資金存管不到位

我國對于 P2P 網貸平臺的監管體制并不完善，存在非法經營的現象，由于信息披露不足，導致出借人與借款人信息不對稱引發的一系列風險，以及 P2P 行業的進入門檻過低、注冊資本少、信息披露不足而導致的跑路事件不斷。在發布正式的監管準則之前，P2P 網貸平臺一直處于監管的邊緣地帶，沒有明確的行業定位以及直屬的監管部門，導致 P2P 行業中良莠不齊，魚龍混雜，存在非法經營情況。直到 2015 年7月 18 日央行等十部委聯合印發了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，明確表示 P2P 網絡借貸屬于民間借貸范疇，鼓勵互聯網金融平臺創新，并對 P2P 監管細則做了一定的規范。2016 年8月24 日，銀監會等四部門起草的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式出臺，再次明確將 P2P 網貸平臺定位為信息中介，并在之前的 12 條監管紅線中加入了債券轉讓這一條，進一步對監管細則做了規范，對 P2P 行業的規范發展起到了一定的促進作用，必將對整個行業進行大洗牌。

（四）平臺項目審核疏忽，資金流程缺乏披露

P2P 網貸平臺上的項目由借款企業及平臺協商決定披露，除了對借款企業的基本信息及運營情況進行審查，只需確保借款企業的資金融通到位，對于具體的項目模式并不多做審核，平臺出于對客戶的維護以及平臺借款項目成功率的考慮，將長期借款拆分成多個短期借款項目，將大額借款拆分成多個小額籌資項目，以達到融資成功的目的。對于籌得資金的入口以及出口缺乏信息披露，資金入口端即投資者資金來源，大多數投資者追求P2P 網貸平臺的高收益，但苦于缺乏本金，“借錢生錢”成了 P2P 行業中的常見現象，投資者將借來的錢投入 P2P項目，從中賺取利差，也被業內人士戲稱為“薅羊毛”。資金出口端即資金投資去向，信息披露不足，產生信息不對稱，投資者借出的資金得不到保障，平臺的壞賬率也難以改善。

六、P2P 網貸平臺下小微企業融資風險的管理策略

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（一）建立小微企業征信系統，發展專業資信評級機構

P2P 網貸平臺對借款企業的線上審查模式可靠性有限，企業信息披露作假事件難以杜絕，而線下實地考察模式費時費力，加重了平臺和借款企業的成本負擔，因此發展專門的資信評級機構來進行統一的資質審查，通過第三方評級機構的審核信息，能夠減輕平臺的人力成本，同時降低小微企業的借款利率。2014 年上線的“全國企業信用信息公示系統”對企業的基本信息做了比較簡單的披露，但不足以讓網貸平臺及投資者了解其出借風險。發展專門為小微企業服務的資信評級機構，需要對小微企業銀行貸款信息、不良信息記錄、市場退出信息等情況進行調查，建立小微企業資信評級數據庫，通過第三方對小微企業的信用狀況進行披露，為 P2P 網貸平臺及出借者提供對稱信息，將高風險企業拒之門外，提高資金安全度，降低平臺的壞賬率，保障投資者的利益。同時，引入第三方擔保機構也是降低壞賬率的一種方法，但鑒于擔保公司本身的風險難以保證，再加上其高杠桿率，擔保機構的負擔能力有限。

（二）完善信息披露制度，加強行業監管布局

P2P 網絡借貸平臺雖然借助其互聯網分布域突破了地域的限制，將全國各地的借貸雙方聯系在一起，但由于雙方缺乏面對面的有效溝通，同時網貸平臺上對于融資方以及資金去向等信息披露不足，導致交易雙方產生信息不對稱問題，進而導致逆向選擇，網絡借貸平臺信息不透明是造成多方風險的主要因素。因此，加強對借款企業的信息披露顯得尤為重要，具體披露信息包括企業基本信息（如公司地址、經營范圍、盈利情況等）、借款用途、以往融資記錄等，對出借人的信息也需進行一定程度的披露，主要針對大額資金，審核其資金來源，確保資金的合法性。另外，監管細則雖然已經出臺，但其將地方金融監管部門作為 P2P 備案登記和監管部門，介于 P2P 線上的跨地域性，牽涉的范圍較廣，單純依靠當地的監管部門進行監管不足以發揮效用，建議采取跨區域多方位監管布局，搭建互聯網實時監控平臺。

（三）建立資金去向跟蹤平臺，明確資金用途監管細則中已明確規定P2P 必須與銀行業金融機構建立第三方存管機制，但只是限于將客戶資金存管于銀行，避免 P2P 網貸平臺直接接觸客戶資金，從一定程度上降低了平臺卷款跑路風險，但其不足之處在于銀行并不能做到對每筆資金去向以及平臺項目的真實性進行逐一審核，因此仍需建立監管系統，類似于網購物流跟蹤，對資金的投向從初始投入、項目進行狀態、可回收資金、實現收益方面進行披露，正如淘寶與快遞公司合作，小微企業的貸款去向可由當地的監管機構進行跟蹤審查，其用途及項目進行狀態需向當地監管機構進行報備，由監管機構的部門將資金動態實時更新，確保投資者的資金安全。

七、結論

www.tmdps.cn 小微企業融資難一直是國家重點關注的問題。由于我國金融市場的“二元結構”體系，小企業因其規模、業務范圍、經營收入等局限性導致其一直處于融資格局中的弱勢地位。伴隨著互聯網金融的發展，P2P 網絡借貸平臺的融資模式在一定程度上緩解了小微企業的融資困境，但不論是對 P2P 網貸平臺還是對投資者以及小微企業都暴露出風險特性。由于 P2P 網貸平臺缺乏監管、信息披露不足等原因，導致 P2P 公司卷款跑路、小微企業融資不到位、投資者本金受損情況屢屢發生。因此，本文提出從建立小微企業征信系統、完善信息披露制度以及建立資金去向跟蹤平臺的角度出發，嚴格把控小微企業通過 P2P 網貸平臺融資的風險。互聯網金融將互聯網和金融結合起來，大大降低了信息搜索成本和交易成本，重塑了金融服務的模式與功能，是整個金融市場的發展趨勢，同時也是符合國家普惠金融政策的金融模式，在大力支持其發展的同時，也要注意相應的風險防范問題，使其積極創新，穩步發展。

第二篇：小微企業融資問題研究

小微企業融資問題研究

摘要：小微企業作為我國經濟的重要組成部分，在很大程度上推動了我國的經濟發展。在增加就業、經濟增長、社會穩定、科技創新等各領域都能看到小微企業的身影。但是當前融資問題成為制約小微企業發展的重要障礙，充足有效的資金供應是小微企業快速發展的必備要素，因此妥善解決好小微企業的融資問題是促成小微企業健康發展的當務之急。

本文主要研究的是小微企業在融資中遇到的困境及解決措施，基于企業融資基本理論的分析，從小微企業的融資方式、融資的現狀以及融資困境的原因等三個方面進行系統闡述。針對上述分析的狀況提出了相關的對策建議。

本文的創新點在于將小微企業陷入融資困境的原因主要歸結為小微企業自身的經營風險和政府對小微企業的調控較低，解決的建議也主要在政府方面來展開論述。這是本文與其他同類文章將銀行作為重點進行闡述的區別之處。

關鍵詞：小微企業；融資門檻；經營風險；融資渠道

一、企業融資理論概述

（一）完全理性人假設下的企業融資理論

Modigliani&Mille于1958年在完全競爭市場的前提下首先提出了著名的無稅MM模型（不考慮所得稅影響的 MM 理論）：認為資本結構不會對企業的市場價值產生影響，企業的價值受預期稅前收益率與報酬率的共同作用。[1]

1984年，Myers&Mujluf在投資者和經營者信息不對稱的前提下提出了企業的融資順序，認為企業的融資順序應當是先內部融資后外部融資，同時就外部融資他認為債務融資應優于股權融資。[2]

1998年，Berger&uden認為融資的構成應隨企業成長的階段而變化，內源融資應在企業的成長初期占主導地位，相應的，外源融資和股權融資應當在企業的成長期和成熟期占更大的份額。[3]

（二）有限理性人假設下的企業融資理論

Stein于1996年提出了公司融資時機假說，這種假說是在非有效性市場下的一種公司資本結構理論。其主要觀點是：理性的管理者在股票市場表現出非理性時，應根據市場表現選擇合適的融資渠道。[4]

Heaton于2002年建立了一種全新的企業融資理論模型-管理者非理性融資模型，他認為出于對融資成本的考慮，相比股權融資等外部融資，企業管理者更愿意進行成本較低的內部融資。[5]

二、小微企業的界定

（一）國外對小微企業的定義

對于小微企業，出于國家經濟發展的情況以及對小微企業政策傾斜的力度和稅收優惠的程度的考慮，不同的國家對小微企業進行了區別的界定。

下表是各國際組織和國家對小型微型企業的認定：

世界銀行與歐盟關于微型、小型企業的定義[6]

（二）我國關于小型企業與微型企業的認定標準

2003年國家統計局、經貿委、發改委與財政部聯合印發的《中小企業標準暫行規定》從雇員人數、資產總額與銷售額等三個維度對企業的類型進行劃分。[7]

三、小微企業的融資方式分析

根據企業的融資理論，同大中型企業一樣，小微企業現階段的籌資渠道有內源融資和外援融資，但融資的程度和比重卻差異比較大。

（一）內源融資

內源融資即企業內部融通的資金，涵蓋原始投入的資本以及企業經營活動結果產生并積累的資金。主要包括以下內容：

1、初始投入的股本

這是企業的起步資金，就小微企業而言，通常包括天使投資和自有的資本。天使投資是合伙者或戰略投資者投入的。因此天使投資也是小微企業初始投入資本的一部分。

2、留存收益

留存收益產生于企業的生產經營活動成果，它是指留存在企業內部的為企業以后的經營發展所留存的利潤。從會計的角度來講，包括有特定用途的盈余公積和沒有指定用途的未分配利潤。企業的盈利能力、稅收政策和企業受到的非公待遇是影響小微企業留存收益的多少的重要因素。

3、定額負債

定額負債是一個財務概念，主要包括應付工資、應付福利費、應交稅金、預提費用以及其他應付款等企業經常性的延期應付款項。這部分資金可以短暫的懸浮于企業，在一段時間內是流動性的。但是，受支付時間的影響，定額負債的延續性較差。

（二）外源融資

外源融資是指企業從企業的外部進行的融資。由于成本和財務風險的限制，企業將外源融資作為外源融資的補充。外援融資由直接融資和間接融資構成。

1、間接融資

間接融資是指金融機構作為貨幣資金需求者和貨幣擁有者的中介，來進行資金的融通。在間接融資中，資金主要集中于金融中介機構，資金是否貸出，由金融中介機構來決定。

銀行貸款，是小企業最為普遍使用的間接融資方式。除了銀行貸款之外，還存在一些非銀行金融機構的貸款，例如投資銀行、貸款公司、保險公司等也成為小微企業理想的外部融資方式。

融資租賃作為一種新型的融資方式，它集融資和融物于一體。這種方式對業務量大但沒有購買設備能力的小微企業非常適合。

民間金融融資具有信息搜集和加工成本低，手續便捷的優勢，此外，靈活的交易方式、較低的交易成本，為民間借貸贏得的很大的市場空間。這種融資方式盡管在一定程度上緩解了小微企業融資的困境，但過高的利息同時也加大了小微企業的財務風險和破產的危機。

2、直接融資

直接融資是指貨幣資金實際所有者和貨幣資金需求者之間直接發生的信用關系。對于小微企業來說，直接融資所帶來的最大好處是可以獲得利率相對低廉的長期資金。主要包括債券融資和股權融資。

債券融資，是指企業通過發行債券的形式進行的融資。債券具有抵稅的效應，稅法規定企業發行債券的利息可以在稅前扣除，這就在很大程度上降低了企業的成本，尤其對小微企業而言這種效應就更加明顯。此外，債券融資還可以起到財務杠桿的作用。但由于小企業的資信度一般較差，發行債券的相對成本比較大。

股權融資籌措的資金是作為企業的自有資金使用的。私募股權融資和風險投資在股權融資中比較常見。實務中，現在的大型公司在初創期即作為小企業時正是受到風險投資的資助才得以發展壯大。

四、小微企業的融資門檻

（一）小微企業的經營風險

系統性的風險是任何企業都必須要面對的，小微企業也不例外。相對而言，小企業承擔風險的能力要弱得多。小企業雖然“船小好掉頭”，靈活性更好，但它由于“本小根基淺”，抵御風險的能力較低，故只能“順水”，不能“逆水”。

1、創業風險

這類風險主要發生在企業創業的初期。小微企業容易出現的創業風險有：業主過分注意產品的研制、生產而忽視了事關企業長遠發展的問題；對市場的潛在需求研究不透徹；對市場變化趨勢沒有預見性；經營者缺乏全面管理的能力；低估所需資金等。

2、持續經營風險

持續經營風險對于家族式的小微企業尤其明顯，當“創一代”逐漸老去，企業面臨的問題就會接踵而至。主要表現在：公司繼任領導的問題；公司的發展延續性；沒有授權，缺少規劃，過分自信等。

（二）小微企業的融資門檻

1、小微企業承擔著過重的融資成本負擔

當前小微企業銀行融資費用項目表[8]

這些費用的支出使得原本就資金困難的小微企業更是雪上加霜，也使得小微企業的貸款成本比大企業多出了 4%―5%。企業盈利所帶來的收入 30%―40%用于支付財務費用，在經營過程中只要發生一點意外，小微企業在很大程度上就會遭受巨額虧損。

2、小微企業融資擔保能力低

小微企業自身的擔保能力有限，且很難找到符合商業銀行標準的企業或個人來為其擔保，沒有信用記錄或者信用記錄少，不能達到商業銀行設立的嚴格的擔保條件，也就無法提高商業銀行對小微企業提供貸款的積極性。

3、民間融資不規范

因其獨有的融資特點，在我國有效發展其作用還存在一定障礙。首先，民間融資中夾雜著一些資金捐客，并常伴隨著高利貸、非法集資、黑社會犯罪。其次，民間融資并未受到有效的監管。民間融資因其自發性，同時伴隨著一定的嗎盲目性。民間融資的不規范成為限制小微企業融資的一個瓶頸。

五、解決小微企業融資困境的建議

破解小微企業的融資難題，從內部措施來分析即小微企業改善經營管理降低經營風險，提高其信用等級和抵御風險的能力，這是根本。從外部來講，就是銀行擴大小微的信貸業務，政府對小微企業融資進行有效的規范。由于不同行業不同類型的小微企業存在著明顯的差異，其改善經營管理降低經營風險的措施也不盡相同，這里僅就所有小微企業存在共性的外部措施進行論述。

（一）政府應發揮的作用

小微企業融資困境有賴于政府改善職能，以往對小微企業的重視度不高和金融支持政策的滯后是導致小微企業融資難的一個不可無視的因素。因此，迫切需要政府重視小微企業地位與作用給與小微企業創新的金融支持，根據不多樣化的小微企業的融資政府支持需求，設計制定出多維度的政府金融支持制度與策略。

1、建立政府小微企業管理機構

從政府金融方面來說，有了專門的政府小微企業管理機構，它就會深入了解研究小微企業的具體情況及其資金需求特點。制定出適合不同小微企業資金需求的金融支持制度與政策，并且監督管理政府對小微企業金融支持的重大措施的落實。

2、健全支持小微企業發展的法規體系

通過建立健全小微企業法律法規體系，既要用法律法規體系去鞏固小微企業在國民經濟發展中已經取得的成績，又要用法律法規體系去解除小微企業經營發展所面臨的諸多問題，尤其是融資問題，為小微企業的經營發展提供全面的法律法規保障。只有建立健全了小微企業經營發展的法律法規體系，才能使小微企業得到政府的全面金融支持。所以，要解決融資難先要建立健全小微企業法律法規體系。

3、加快建立微小企業信用制度體系

進一步推進社會信用體系建設，完善和深化小微企業信用信息數據庫建設，著力推進小微企業信用建設，建立小微企業信用檔案，擴大信用信息使用范圍。積極推行小微企業統一的征信制度。確保其權威性、規范性、專業性和技術性，各級各有關部門要督促和引導小微企業守信用、重合同，依法規范經營，加強信息批露，維護金融債權。

（二）金融機構應成為小微企業融資的主力

1、金融機構進行業務創新，創新產品，改進服務

金融機構尤其是以中小企業為服務對象的城市商業銀行和農村信用合作社應變被動為主動，應組織人員深入市場，從信用履約、償債能力、經營能力、發展前景等方面，對轄內小微企業進行調查摸底，篩選出其中處于成長期的企業作為信貸扶持的重點對象，實行擇優扶持的信貸政策。同時針對小微企業資產不足，沒有有效資產抵押、質押的問題，可適時推出倉儲質押貸款、應收賬款質押貸款、動產質押貸款、收費權質押貸款、商業性物業抵押貸款、流動資金循環貸款、訂單質押貸款等系列產品，滿足小微企業的資金需求。

2、建立一個以中小銀行為主體的中小金融機構體系

大力發展中小銀行，不僅有利于降低小微企業與中小銀行的交易成本，而且有利于小微企業與中小銀行的良性互動發展。同時，放松銀行業的準入標準，發展地方中小銀行。放松銀行業的準入標準，加強銀行間的競爭，能活躍地方中小銀行的發展，提高中小銀行的效率。

（三）增加民間資本在小微企業融資中的比重

小微企業之所以沒有大量使用民間資本進行融資，最主要的原因是因為民間資本的利率高，加大了小微企業的融資成本，同時，民間資本的融通不夠規范，安全性比較低。因此，應加大力度規范民間資本。建立類似于行業性的民間資本協會來對民間資本的融通進行統一的指導和監督，同時要嚴厲打擊地下放高利貸者，保持民間資本的合理和健康的使用。使民間資本成為小微企業融通資金的一個重要的渠道。（作者單位：南充市中心醫院財務科）

參考文獻：

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[8] 張承惠.中小企業融資現狀與問題原因分析[J].北京：中國發展評論中文版.2011 年 13 卷 3 期.

第三篇：P2P網貸：小微企業融資的大平臺

http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20130903/210816652830.shtml

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P2P網貸：小微企業融資的大平臺

2013年09月03日 21:08 央視經濟信息聯播 我有話說

P2P：小微企業融資的大平臺

一直以來，融資難是阻礙小微企業持續發展的問題。日前，國務院辦公廳發布了《關于金融支持小微企業發展的實施意見》，出臺八項措施支持小微企業的良性發展。其中很重要的內容是要創新服務和產品，積極發展小型金融機構，大力拓展小微企業直接融資渠道。新興的P2P網貸等互聯網金融以其方便、快捷、無需抵押的優勢，正在受到越來越多小微企業主的青睞，改變著小微企業融資生態。今天我們先去看看國內一家大型金融機構旗下的網貸平臺是如何服務小微企業的。

陸金所的工作人員說：我們每工作日的11點、14點、17點、20點，我們會發布借款信息，通常情況下，幾分鐘后，投資項目就會被搶購一空。

下午兩點，記者在上海陸金所看到，幾分鐘前剛剛上線的幾十個投資項目很快就全部交易完成，平均年化投資收益率在8%-9%之間。朱健明幾天前就是通過這個平臺為自己的企業籌集了一筆30萬元的急用資金。

上海新明高新科技發展有限公司總經理朱健明告訴記者：我從到他們那里去申請辦手續，到放款到我的賬戶上一共兩天時間，/八點多的利率水平我們已經非常滿意了，相對于現在目前一般的民間借貸，這個利率水平非常非常低。

朱健明告訴記者，利用P2P網貸發布過程很簡單，他只需要向陸金所提供個人信息，身份證，信用卡等信息資料，陸金所經過認證后，他就可以登陸網站發布借款需求了。除了利息之外，他要支付2%-4%的掛牌手續費。

平安陸金所董事長兼CEO計葵生說：我們一定要看到這個人，我們一定要看到他的身份，我們一定要了解他的工作的狀況，/他要經過我們非常完整的一個風險篩選，到今天其實大部分來我們的平臺真的想經過這個平臺借到一筆錢，大概通過率45%。

采訪中記者了解到，眼下陸金所的注冊用戶已經超過30萬，其中60%-70%的貸款人是個體工商戶，往往來自民營經濟比較發達，對資金需求比較強烈的地區。目前平臺提供的貸款額度上限是30萬，其中15萬以下不需要抵押物。

平安陸金所董事長兼CEO計葵生說：我們幫了這些個人微型企業融資到錢，大概已經超過幾萬家，/我相信再過一兩年，所有的最大的不管是P2P，所有的最大的互聯網金融公司都在中國。

P2P：360度數據核查 降低企業信用風險

聽起來網貸非常容易，只憑身份證就可以拿到貸款。那么這種網貸的風險有多大，網貸公司又是如何控制風險的？下面就跟隨記者，一起去云南一家創業不久的P2P公司去看看。

這家名叫積木盒子的P2P公司上線運營剛剛一個月，董駿說，他們和其它P2P公司最大的不同就是，他們有一個數據部門會盡可能地全面搜集企業信息，確保平臺上的貸款企業經營情況和信用記錄良好。在云南老家生態食品有限公司，記者看到，客戶經理除了查看企業的營業資料外，還會利用移動客戶端，現場采集企業的各類信息，包括辦公環境、廠房、庫房、存貨、原材料等等，幫助客戶全面了解一個企業的真實狀況。

樂融多源信息技術有限公司云南分公司副總經理付月告訴記者：這是我們的數據部門，/數據經理把我們所有的內部資料在我們的系統里進行嚴密的分析，最終形成報告，提供到P2P平臺，作為考核融資客戶誠信度的一個標志，以及是否能放款的依據。

通過三天的獨立調查后，企業得到了急需的1600萬貸款。

云南老家生態食品有限公司總經理袁書高告訴記者：我們和他們(P2P平臺)對接發現，比原來傳統的一些的銀行等渠道更直接，更簡潔，成本最低，對我們來說，降低了很多中間管理成本。

除了企業主動提供的信息之外，這家P2P公司還會拓展收集第三方機構的信息，比如客戶經理會陪同企業去銀行打印流水信息；在平臺網站上，出借人還可以通過一個身份核實系統，確認企業主的真實身份。

積木盒子聯合創始人董駿表示：我們把我們的這個融資項目的信息叫做360度的信息，(17：56)這個體系實際上是客戶越多，我的平均成本越低，我的運營更有效。

P2P：期待接入央行征信系統

采訪中我們的記者也了解到，作為一種新型的融資方式，(漫畫入)目前國家對于P2P網貸并沒有明確的規定，一直處于“無準入門檻、無行業標準、無監管”的三無狀態。網貸在運行過程中，依然有很大的風險。因此，一些業內人士就建議，應該盡快將網貸公司接入央行征信系統。繼續來看記者的調查。

今年3月份，開業不足一個月的眾貸網宣布破產，主要原因就是沒能發現借款人所提供的抵押物已經被多次抵押，借款人捐款“跑路”后，眾貸網只得自掏腰包賠付投資者。業內人士表示，在美國的P2P網站上，投資人可以在客戶資料中查到詳細的信用記錄和評分，這就避免了跑路事件的發生，央行應盡早將P2P接入征信系統。

平安陸金所董事長兼CEO計葵生說：最大的一個風險就是有一個人，跑到十個地方來借錢，如果這個東西不透明，這個整個系統上的風險是很難評估。

陳宇說：央行也要給予一定的一些支持。比如說在系統方面，是不是可以讓你至少打通，對接起來，讓你在風控上能夠更明白借款人的特征是什么，背景是什么。

7月1日，央行副行長劉士余在北京召開“網絡信貸專題座談會”時稱，對于網貸記錄納入央行征信系統，并允許網貸企業查詢，央行將研究后上報國務院。8月初，由央行征信中心控股的上海資信宣布，全國首個網絡金融征信系統正式上線，網貸企業征信數據將在該系統上實現共享。業內人士分析，這將為以后網絡借貸納入央行征信做前期準備。

第四篇：小微企業融資現狀及發展研究

小微企業融資現狀及發展研究

摘 要

對發達國家和發展中國家而言，小微企業的發展不僅可以增進經濟的發展，在社會的安定和諧發展方面也有著重要的作用。從現有的小微企業總數來看，不論是在對GDP做出的貢獻，在促進就業緩解就業問題和社會安定方面都是不可替代的。但小微企業在生產運行中能得到的金融資源卻仍很匱乏。因此本文力圖在小微企業融資難這一問題上展開論述進行分析找出解決方法。首先，先確定了目前對于小微企業和企業融資等的概念界定，并探討了目前狀態下小微企業的融資方式，引出小微企業融資難問題，并分析產生的原因。然后選取建設銀行針對小微企業的金融產品結合實際案例進行分析，闡述小微企業借助融資產品解決了小微企業的生存危機。本文最后按照分析的相關原因和實際案例做基礎，對解決小微企業融資難提出了若干解決辦法。

關鍵詞：小微企業，融資難，對策及建議

Status and Development of small and micro

enterprise financing.ABSTRACT

For both developed and developing countries, the development of small and micro enterprises in economic development is not only in terms of social stability has an important role.From the total number of existing small and micro enterprises are concerned, both in the contribution to GDP, or in the promotion of employment and employment issues to alleviate social stability are irreplaceable.But the financial resources to small and micro enterprises in the business activities can get is scarce.Therefore, in this paper seeks to expand financing difficulties of small and micro businesses find solutions to analyze discourse on this issue.First, make sure the current for small and micro enterprises and corporate finance concepts defined and discussed the state of financing small and micro enterprises, small and micro business financing leads to problems, analyze the causes.Then select the Construction Bank for and micro enterprises financial products combined with practical case analysis to explain the financing of small and micro enterprises with products to solve the crisis of survival of small and micro enterprises.Finally, a foundation under the relevant cause analysis and practical examples for solving the financing difficulties of small and micro enterprises proposed solutions.Keywords: small and micro business，financing difficulties，strategies and suggestions

目錄

引言.....................................................................................................2

一、小微企業及企業融資概述........................................................2

（一）小微企業的界定標準........................................................................2

（二）小微企業對經濟發展起到的作用....................................................3

（三）企業融資的理論概述........................................................................4

二、小微企業的融資現狀及其原因分析........................................4

（一）小微企業的融資現狀........................................................................4

（二）小微企業融資難................................................................................5

（三）小微企業融資難原因分析................................................................6

三、相關案例分析............................................................................7

（一）案例一--建設銀行“信用貸”.........................................................7

（二）案例二--建設銀行“助保貸”.........................................................8

四、解決小微企業融資問題的對策及建議....................................8

（一）提高小微企業自身融資能力............................................................9

（二）優化小微企業外部融資環境..........................................................10 參考文獻...........................................................................................11 致謝...................................................................................................12

小微企業融資現狀及發展研究

引言

從小微企業歷年的發展來看，小微企業在提高我國經濟水平上有著重大影響，無論是對GDP的貢獻、促進就業還是安定社會方面都不可替代。靈活的企業模式使得我國現有近千萬家小微企業，占所有注冊企業的近九成多，遍布于不同地區的每個行業。盡管如此，與大眾型企業比較，由于小微企業起步晚，發展不健全，管理落后，因此小微企業被視為高風險群體，而且多依賴商業銀行的單一融資渠道也存在著貸款程序復雜，貸款期限較短，抵押條件高等各種問題。然而小微企業本身生產運作的設備和條件并不先進，從而導致并不能在競爭的市場中獲取優勢地位，凈收入的所得甚微，甚至不足以支持企業的后續發展，這使得小微企業的發展遇到“瓶頸”。

本文分析了現階段小微企業的融資現狀，并對融資難的現狀進行了原因分析，指出要想解決此問題，不僅需要依靠小微企業本身，政府和金融機構同樣需要改進完善自身，與大企業想比，政府政策上的幫助支持對于小微企業而言有著更加顯著的效果。政府在國有銀行和民營機構之間不能有所歧視，更應該加大對民營機構的保護，減少對其的抑制，使其更好的發揮作用。另外金融機構也要逐步調整經營理念，為小微企業提供更多的金融產品解決小微企業融資難的問題。希望在社會各界的共同努力下，可以解決小微企業的融資問題，也能促進我國市場經濟的迅速發展。

一、小微企業及企業融資概述

（一）小微企業的界定標準

在現階段的社會發展中，不僅對于發達國家，并且對于發展中國家而言，小

微企業在社會發展和經濟進步中都是至關重要的。針對我國來說，小微企業的發展和運作的順利與否與我國的經濟發展關系緊密。針對現階段甚至是未來長時間的就業問題，小微企業的迅速發展無疑是解決就業問題的一劑良藥，但是，對于現階段小微企業發展中出現的諸多問題卻嚴重影響了小微企業的融資和發展。因此，為了研究這方面問題，首先需要先了解小微企業和融資方面的基本理論，以便分析現階段的融資問題，以及尋找解決辦法。

1、小微企業的國際標準

每個國家在小微企業的界定標準上都不相同，一般可分為質和量兩個方面，首先根據企業是否在經濟發展中處主導地位作為質方面的界定。另外在量方面大概有三個依據，第一，可以根據職工人數作為簡單易變的標準進行界定；第二，銷售額也可以清晰直觀的反應企業的發展業績，盈利是企業的重要目的，因此，越高的銷售額也相應的能證明企業的發展地位；最后是資產總額，流動資金越多，發展空間也越大，也可以表現企業的綜合實力。例如，根據美國國會關于小微企業而頒布的法律中將由當地人經營的公司中不超過10位雇員，或者貧困人口所屬的公司定為微型企業。日本在額外考慮行業特點方面，認定20人以下的制造業和5人以下的商業為微型企業。①德國方面則不僅局限于雇員方面，甚至對營業額方面也有不同的標準。同樣的，菲律賓也規定150-1500萬比索的資產和10-99人員工為小型企業，150萬以下和9人以下的企業為微型企業。②除此之外，歐盟方面對此的劃分也個有不同。

2、小微企業的國內標準

2011年出臺的關于小微企業劃分的標準中分別根據企業性質和特別從營業收入和雇員人數上進行了劃分。

（二）小微企業對經濟發展起到的作用

隨著小微企業的不斷壯大，作為經濟發展的另一重要組成成分，對于市場經濟的發展也能起到重要作用，并且也是經濟結構調整的重要力量。因此，小微企業的發展對于我國社會經濟的發展也是至關重要的，有如下表現，首先小微企業在國民經濟方面而言占我國國民生產總值的近三成，是地方政府財政方面的重要

來源；另外，鑒于小微企業規模小的特征，并且近些年的大量涌現成為了現代企業技術發展創新的重要部分；其次，靈活的企業模式也極大的促進了我國的經濟轉型升級；最后小微企業的發展創造了大量的就業機會從而解決了部分就業問題。

（三）企業融資的理論概述

企業融資即是為達到企業資金方面的供求平衡而以企業為中心進行的資金融通行為。當資金短缺時，以最小的代價來獲取相適應的資金，當資金盈余時則以最合適的時機放出資金以獲取最大的效益，以此實現供求平衡。在我國經濟體系中，根據融資不同的資金來源，融資時間長短或者融資方式的不同，融資也有不一樣的劃分形式。根據資源來源的不同可以分為借入和自由資金兩種類型；融資方式的不同一般分為外源和內源融資兩方面，內源融資是企業根據經營結果產生的留存收益等自己的資源轉為投資實現內部資金流通的過程。外源融資則是企業將其他企業或其他經濟主體的資金吸收用于轉為自有資金的過程。

二、小微企業的融資現狀及其原因分析

（一）小微企業的融資現狀

隨著經濟社會的發展壯大，小微企業也不斷的成長出現，根據有關數據表明我國現有近千萬家小微企業，占所有注冊企業的近九成多，遍布于不同地區的每個行業，隨著小微企業的不斷發展，開發更多的小微企業融資產品，拓寬融資渠道顯然是很重要的。因此我們先從目前小微企業融資方面進行簡單分析。

1、銀行融資發展

從央行的調查結果來看，對于民營企業，我國的企業貸款僅僅只有18.7%，甚至達不到發達國家一般的貸款水平。因此小微企業的融資更是可想而知，因而這也正是現階段為何內源資金遠大于外源資金的原因，企業的資金發展大多來源于企業自身經濟資本和留存收益。而且鑒于小微企業自身的融資特點，在原有的貸款條件下，要承擔更大的利率差，大大提高了融資成本，使得小微企業融資困難重重。并且相比于發達國家，針對小微企業的專門金融機構并不完善，因而跟

本達不到小微企業融資的巨大需求。實際情況顯示，小企業外部融資的主要方式還是銀行貸款，由央行發布的數據表明，小微企業的貸款余額與去年同期相比成上升趨勢，甚至增速高于大中性企業。盡管大中型企業仍處于主導地位，小微企業的融資還留存諸多問題，但小微企業的融資也有了一定的進步。

2、資本市場融資的發展

根據數據顯示，2012年底，中小企業方面推出了私募可轉債、區域債券和集合票據等不同的債券類型。但由于我國資產市場發展不成熟，因此小微企業方面的影響并不明顯。因為對于中小板和創業板來說，股票和債券市場過高的成本，大多數小型企業的外部融資仍然是銀行。

3、當前對小微企業融資的支持政策

隨著經濟的不斷發展，政府政策的出臺，對小微企業的發展也進行了更全面的規劃用以支持小微企業的融資，并加大力度以快速解決小微企業的融資問題。首先是貨幣政策方面，通過差別準備金率方面進行政策的調整來促進小微企業的融資，另外盡量多的改變融資方式使其多樣化，鼓勵大型商業銀行針對小微企業設置專門部門，單獨強調貸款風險，完善信用評級制度和支付系統，為小微企業創造更加完善的金融環境。最后是不斷發展壯大金融機構以方便小微企業融資，現在不斷增多的村鎮銀行和小貸公司等地方性金融機構已經是前幾年的數倍。另一方面，從現在自貿區快速發展中可以看出，由于政策的鼓勵放松，外資銀行的涌現，商業銀行也不斷增多，市場的競爭必然也會給小微企業帶來巨大的福利。

（二）小微企業融資難

盡管小微企業對于我國經濟的發展起到如此重要的作用，卻由于各方面的原因使得小微企業的融資問題嚴重阻礙了現階段的企業發展，由此，我們對于其融資問題進行分析，查找原因。

1、融資渠道少而難

近年來隨著小微企業的不斷發展，數量的大幅度增長，小微企業幾乎遍布各行各業，在創新型發展中也處于核心位置。盡管如此，與大眾型企業比較，由于

小微企業起步晚，發展不健全，管理落后，因此小微企業被視為高風險群體，而且缺乏銀行貸款的抵押擔保品，小微企業很難獲得長期融資。另外，我國直接融資成本較高，小微企業很難達到，所以小微企業融資難的問題也直接制約著小微企業現階段的發展。

2、融資成本高

小微企業獲取融資的成本不僅包括籌集過程中所有的籌資費用，還包括使用資金而需要想供應方支付的費用。小微企業的融資渠道單一，一般多依賴商業銀行，但卻存在貸款程序復雜，貸款期限較短，而且抵押條件高等各種問題。然而小微企業的運作多需要長期的貸款進行投資，因此，商業銀行的貸款也不能滿足小微企業的融資，并且，更難從其他融資渠道獲取融資，以至于小微企業需要多次周轉短期借款來實現長期資金需求，因而更加重融資成本。⑥或者，為避免商業銀行借款，小微企業會選擇民間融資，但民間融資極高的借款利率同樣會導致成本的增加。

3、融資信用低

數據顯示，全國小微企業在商業銀行中的持續升高的不良貸款也表明了小微企業的高借貸險。然而小微企業資產總額少，而且融資方面的信息不對稱更難得到融資機構的認可，但小微企業的發展對于經濟發展又是必不可少的，所以解決小微企業融資也是刻不容緩的。

（三）小微企業融資難原因分析

1、根本原因是市場失靈

小微企業不管是通過什么方式進行的融資活動，其本身還是市場交易活動，小微企業的融資市場是由各個不同的融資活動形成的。所以小微企業的融資活動的順利進行也依賴于小微企業的融資市場，市場機制的良好運作才能促進供需雙方達成協議完成融資。因為存在市場失靈的情況，市場無法有效的實現小微企業的資源配置，使得無法達到供需平衡。

2、價格管制的制約

資金供給方在提供資金時是承受了一定的風險，因此這部分風險溢價也應計

算在小微企業融資價格中。而這部分風險價格則是受市場影響的。但是價格管制卻影響了市場的自動調節，反而使得融資成本加重。1996年，我國進行利率市場化改革，但銀行貸款利率并沒有放開限制，2004年，商業銀行取消貸款利率上限，后期央行針對商業銀行貸款利率所做的調查為證明此政策的作用提供了依據。⑦

3、交易費用高

首先信息不對稱情況下，小微企業融資市場上的高風險加重了融資過程的交易費用。然而技術方法可以解決信息不對稱問題，從而技術方法的使用也會加重交易費用。另外因為國情方面的體制因素，我國復雜的辦事流程和各種手續造成的效率低下也大大加重了交易費用，造成了高成本。所以，我國的經濟制度才是造成我國小微企業融資難的根本原因，阻礙了市場調節能力，使得供需無法平衡。

三、相關案例分析

（一）案例一--建設銀行“信用貸”

現針對小微企業的“信用貸”業務，是建行先對企業和企業主的信用進行評價，在此基礎上對信譽好的小微企業發放可以幫助短期生產運營的小額資金的一種信用貸業務。⑧這種業務比較適合信譽好的小型微型企業，或者在建行的各種結算業務具有穩定性的的小型微型企業，或者是能獲得政府支持有發展前景的小型微型企業。而且這種貸款完全依靠信譽，不需要任何的擔保。李先生曾在“西博會”上接到了來自東部有廠商訂單，需要大批量的生產交貨，但是李先生的企業的小微企業流動資金根本無法達到要求，單單只是原材料的采購都不能滿足，并且當時的人工成本和額外的成本費用也上漲很多，即使接到了訂單，可是礙于流動資金的缺乏無法完成訂單。但根據合同的規定，不能按時完成訂單，不僅不能獲取收益，還要進行賠償。李先生到處籌集卻沒有結果，雖然有民間融資渠道，但高額的成本使他無法承受，最終聽到有建行的信用貸業務后，就抱著試試的想法了解了一下，建行工作人員在了解了李先生的情況后為其辦理了信用貸的業務，不需要任何的擔保，在5天內就完成了所有手續，得到了200萬的貸款，也順利的度過了危機。

（二）案例二--建設銀行“助保貸”

“助保貸”的業務是建行和政府合作的業務，首先企業自身繳納一部分的助保金，自身有一定的擔保基礎，政府再提供部分資金做補償以此增加信用，比較適合經國家行政機關審核通過的小企業。2008年，蘇先生注冊成立了一家小型企業，主要生產酒類的外包裝產品。剛成立的時候，剛好趕上酒類包裝市場的興盛，利潤豐厚，正可以借此機會加快發展，擴大生產。但是如果只是憑借自身目前的資金用于擴大生產完全達不到要求，而且如果擔保條件不足也無法獲得融資，面對如此利好的市場，卻不能有所作為，后來通過朋友了解到助保貸業務，并向申請了貸款，之后在政府和建設銀行協商后，在一周內蘇先生就獲得了高達200萬元的貸款，流動資產的獲得也使的企業得以順利進行。如果和之前相比，這種情況的小微企業貸款流動資金只能通過擔保公司，而且還需要繳納擔保費和保證金，除去這些費用后真正能拿到的貸款資金只有170萬元，然而正因為助保貸可以借助政府的幫助增加的信用，企業自身只需要交貸款總數的百分之四的助保金，而且還可以在貸款到期日之后，在沒有風險事故的前提下收回退還的助保金，這樣便降低了貸款時的擔保條件，降低了小微企業的融資成本，一定程度上緩解了小型微型企業融資難的問題。⑩

因此，從以上案例不難看出，小微企業現在的發展情況會使得其融資陷入困境。首先小微企業本身的生產運作的設備和條件并不先進，從而導致并不能在競爭的市場中獲取優勢地位，凈收入的所得甚微，甚至不足以支持企業的后續發展，因此即使接到了訂單，無法獲得資金的支持進行運作。另外小微企業多方面條件都達不到貸款條件很難依靠銀行得到貸款。然而民間貸款的高額利率卻只會加重成本。因此，合適的信貸產品對于小微企業的發展有很大的支持作用。

四、解決小微企業融資問題的對策及建議

雖然隨著經濟不斷發展，小微企業融資方面也得以進一步發展，但根本問題仍然沒有解決，關鍵還是要在良好健全的市場環境下保證小微企業和政府以及金 8

融機構之間的平衡發展。不僅完善小微企業本身能力，也更加完善優化小微企業外部環境已力求解決小微企業融資問題。

（一）提高小微企業自身融資能力

1、強化小微企業內源融資能力

對于小微企業而言，內源融資相比其他方法還是比較經濟方便的，不具備大型企業優勢的情況下，資金缺乏是小微企業發展的巨大障礙，然而小微企業也不能完全寄希于負債，還是要盡量使用自有資金，因此，強化小微企業的內源融資能力必定是有助于企業的發展。首先，最直觀的方法就是提高資金投入，另外，減少費用支出，制定完善的制度管理，用節省的資金投入生產，最后，避免過度依賴貸款支持企業發展，應該加強自身力量，合理經營實現利潤最大化。

2、加強小微企業信用制度建設

企業與企業、企業與金融機構各個經濟體之間的長久發展是建立的信用上的，因此只有提高自身信譽才有在競爭市場發展的能力，所以才要加強小微企業的信用建設，提高信譽度。首先要先向大企業學習，借鑒大企業的管理方式和理念，企業與企業之間可以用大企業的信譽做擔保。另外要改善和金融機構之間的信息不對稱問題，將銀行的信用等級評價作為規則規范自身發展活動。要想提高小微企業信譽最關鍵的一點是建立健全的內部管理機制，明確管理的具體制度，包括防御管理制度。提高對風險的預防和應對，至少可以減少違約方面的損失。所以規范化的制度管理可以促進各部門之間協調工作有利于提高小微企業的信12用。○

3、規范和完善小微企業財務制度

由于小微企業管理制度不健全現財務信息混亂的情況，然而金融機構沒有其他途徑可以清楚的了解小微企業，雜亂的財務信息自然會導致金融機構不愿給小微企業貸款。相反，只有小微企業提供了真實的報表信息，才能獲取銀行信任，才能獲得貸款。所以要加強認知，進一步掌握財務信息的知識完善報表。并且可以通過社會的監督管理保障真實有效的財務信息，使得財務信息透明化。13

○

（二）優化小微企業外部融資環境

1、加強對小微企業融資的政策支持

與大企業想比，政策上的幫助支持對于小微企業而言有著更加顯著的效果。在資金匱乏的問題上政府可以給予很多幫助，可以給予直接撥款，也可以提供擔保，畢竟擔保在小微企業的間接融資方面有著重要作用。因此在小微企業融資難方面政府需要有所作為，首先，從融資的外部環境來看，政府需制定法規來進一步完善金融體系，使得融資行為有法可依。在市場機制的有效運行下，使得資金合理分配達到有效配置。另外也可以發展地方性的中小金融機構來解決小微企業14融資難的問題。○因為地方性的中小金融機構在區域發展上更加了解小微企業，可以為之配給更適合的融資產品。政府應該加大這方面的鼓勵建設，給中小金融機構作出正確向導，建立中小型為主的區域體系。政府在國有銀行和民營機構之間不能有所歧視，更應該加大對民營機構的保護，減少對其的抑制，使其更好的發揮作用。并且中小金融機構也應了解自身的優勢，了解小微企業的需求，開發出與之相適應的金融產品。由于中小金融機構的經濟基礎薄弱，良好的外部環境對其發展也是至關重要的。首先政府應大規模企業的隱形擔保，使其自主經營，另外，貸款制度應該平等，不能歧視小微企業，完善貸款制度。中小銀行目前的風險承受能力弱，存款保險制度的實施，使得存款人在選擇中小金融機構和大型銀行時有著同樣的信心，無形中促進了中小金融機構的發展。

2、健全小微企業信用擔保體系

信用擔保機構應該多促進與銀行進行合作，增加貸款總額，也可以促進與風投公司之間的合作，這樣風投公司可為擔保公司做的分析，預測未來的風險以便做出防范，另外對于小微企業也要做出充分的調查研究，擔保的是不良業務。傳統的信用評級制度有時并不能正確的反映企業的信譽，有時一些小微企業的良好經營比一味擴資的大企業信用度好，所以應該根據現實情況完善評級制度。

3、發展和完善國有商業銀行

從我國特殊的國情來看，政府政策對于大型國有銀行過度保護，調控經濟環境，但隨著利率市場化改革以后，政府放開了金融管制，商業銀行的積極經營對

于小微企業的發展絕對是有利因素。在特殊國情的經濟體制下，我國以四大國有銀行為主，商業銀行多服務于大型企業，與之相比小微企業的發展就艱難的多，然而利率市場化后商業銀行也要逐步調整經營理念，為小微企業提供更多的金融產品解決小微企業融資難的問題。基于我國商業銀行復雜的運作程序，減少不必要的程序也可大大提高工作效率，而且復雜的運作流程也不避免的會出現信息失真的情況，因此信貸結構的調整能使得金融機構更透明的了解企業基本信息情況。最后還可以借鑒其他國家成功案例改變財務管理結構，像日本一樣，銀行可以成為企業的股東參與企業管理，這樣可以更清楚的了解到企業的發展運營。

4、發展多層次資本市場體系

現階段我國大型企業多為債券發行方，其他多以股票發行，從現在的小微企業上市條件看，小微企業的上市條件很高，創業板還稍微低些，但對于盈利能力還是有很高的要求，而且風險高，因此小微企業仍然被排斥在外，所以對小微企

16業而言可以放寬上市標準使其有更多的融資渠道，解決融資難的問題。○然而高風險的小微企業股價容易控制，如果管理不當會導致投機行為的發生，所以另一方面又要完善風險控制機制，避免經濟市場的混亂。在債券融資方面也可以有所改進解決小微企業融資難的問題，首先，如果大型企業更多的進行直接融資，金融機構則會選擇服務于小微企業融資，另外也可以降低標準讓小微企業也有發行債券的權利。在遵守市場運行機制和信用評級機制的條件下，大力發展金融創新，使更多的金融產品可以解決小微企業融資難的問題，從而促進小微企業的發展完善。

參考文獻

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致謝

最后，我對論文老師十分感謝。在寫論文的過程中，無論是從最初的論文選題，還是中間的參閱文獻資料的指引，直到最后的論文定稿，江雪老師一直都付出了大量的時間。在我最迷茫的時候給我建議，非常有耐心的指出我的論文和思

路中的問題，幫助我度過了苦難。在老師無私的關懷下，我深深體會到了老師敏銳的思維，深厚的知識素養以及嚴謹的治學態度，這在潛移默化當中也深深地影響我,不僅我的論文質量受到好的熏陶，我以后的人生也會在老師兢兢業業的工作精神和專業的責任意識下伴隨我。

第五篇：小微融資P2P網貸是出路

小微融資P2P網貸是出路

年博鰲亞洲論壇年會發布《小微企業融資發展報告》指出，中國小微企業融資依然困難重重，互聯網金融是解決小微金融的重要途徑，改變著小微企業融資生態。

什么原因造成了中小企業融資難？巴曙松專家解釋，小微金融的難題很難說是哪一方面的問題，既有國家政策扶持、稅收優惠、擔保扶持，也有金融機構介入不夠，同時競爭不充分，還有小微金融自己本身提供的信息、報表的真實性多方面的問題，所以很難有適應所有小微金融的解決方案。

網貸究竟有多快？

網貸平臺負責人透露，一般情況下，小額借款于一個星期之內能走完整個流程，但同時也表示，這也得看一個網貸平臺的專業化程度。如果申請者提交的資料更齊全、更有效的情況下，其時間還能再縮短，有的標的3天就能獲得投資者的投標。

對于投資人而言，在網貸市場盛行的環境下，還存在著“秒標”的情況，即投標即滿標即獲得收益，幾秒鐘獲得所投資金一個月的收益，作為投資人因此也獲得一個稱號，叫“秒客”。對此，惠卡貸表示，“秒標”只是網貸平臺初建時的促銷活動，并不是主流產品，投資人要注意平臺本身的風險，因為發布秒標多為新上線平臺，穩定性還需觀察。

網貸的流程怎么走？

曾經從網貸平臺申請過的小張說，其實網貸就跟網購一樣，先是申請一個賬號，然后是完善個人信息資料，最后是發布標的。當網貸平臺審核通過后，就耐心的等待自己所發布的標的滿標就可以了，滿標后經過平臺的復審就可拿到借款了。

但同時小張也強調，標的的發布資料一定要齊全、有效，網貸平臺上都會有相關的介紹跟提示，小張表示，高利率不是獲得投資人青睞的唯一條件，借款人的信用、還款能力，還款方式，貸款用途等正成為越來越多投資人選擇一個標的考慮因素。惠卡貸對此表示，網貸雖收益率高，但它是有相關政策規范的金融產品，利率也有限度，作為一個打造專業安全的風險管控平臺，網貸它的核心價值應該是體現在為投資者創造有安全保障的高收益投資產品，為借款者快速獲得融資的平臺。