第一篇：關(guān)于我省鋼鐵行業(yè)報告

今年9月以來，我國鋼鐵和鐵礦石價格經(jīng)歷了一輪“高臺跳水”，直到11月末才止跌企穩(wěn)。受此影響，雖然鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)總體較為平穩(wěn)，但利潤增幅出現(xiàn)了較大下滑，鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營遇到了較大困難。

一、今年以來我省鋼鐵行業(yè)運行情況：行業(yè)運行波動性較大，生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)增長。前8 個月，產(chǎn)量、售價、鐵礦石價格始終在高位運行且走勢平穩(wěn)；9月份至今，鋼材售價、鐵礦石價格先后快速下行，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)量各月環(huán)比均有較大降幅，企業(yè)利潤不斷下降。

（一）生產(chǎn)情況

1-11月，全省鋼鐵行業(yè)完成增加值3324.5億元，同比增長13.9%；占全省規(guī)模以上工業(yè)總量的34.0%，對規(guī)模以上工業(yè)增長的貢獻率28.9%。

從產(chǎn)量看，鋼鐵產(chǎn)能較快釋放，保持高位增長態(tài)勢。1-11月，全省粗鋼產(chǎn)量為15414.5萬噸，增長15.78%；鋼材產(chǎn)量為17835.2萬噸，增長16.4%；生鐵產(chǎn)量為14440.5萬噸，增長12.0%。9-11月，受市場價格和季節(jié)性因素影響，粗鋼、鋼材和生鐵當(dāng)月產(chǎn)量連續(xù)三個月環(huán)比下降，與8月份相比，11月三者當(dāng)月產(chǎn)量分別下降了429.1萬噸、261.7萬噸和399萬噸，特別是粗鋼、生鐵11月產(chǎn)量首次出現(xiàn)負增長，分別為-0.12%、-5.32%，而鋼材依然保持了21.75%的增長，但增速環(huán)比降低了4.8個百分點。

（二）效益情況

鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤保持較高增長，利潤率略高于全國平均水平，9月后重點鋼鐵企業(yè)利潤同比、環(huán)比均有較大降幅。1-10月，全省鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9516.2億元，同比增長27.3%；實現(xiàn)利稅總額332.1億元，同比增長25.9%；實現(xiàn)利潤總額207.8億元，同比增長39%；剔除非鋼收入后，全省平均銷售利潤率約為2.2%，略高于全國重點企業(yè)0.7個百分點。

9月后，重點企業(yè)利潤降幅較大，且10月虧損企業(yè)增加。

全省入統(tǒng)的68家重點鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷率為98.3%，同比提高0.8%。10月份累計利潤實現(xiàn)了185.2億元，同比增長了31.1%，與9月份累計利潤同比增長40.8%相比，減少了9.6個百分點。其中，當(dāng)月利潤總額10億元（去年同期利潤16.8億元），比9月份降低了29.4%。10月當(dāng)月有22家企業(yè)出現(xiàn)了虧損，比9月份增加10家，上升了83.3%，虧損額達4.3億元。

（三）價格走勢

前9個月鋼材及鐵礦石價格連續(xù)高位運行，9月后持續(xù)回落，10月中旬大幅跳水，11月以來呈低位趨穩(wěn)態(tài)勢。此次鋼材價格和鐵礦石價格下跌呈現(xiàn)的主要特點是不同步，鋼材價格下跌早于國產(chǎn)鐵礦石價格下跌，而國產(chǎn)鐵礦石價格下跌早于進口鐵礦石下跌，滯后時間分別約為1個月和2周。

1.鋼材價格高位運行，9月后急速下滑。前8個月，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)一直保持在130點以上的高位運行，并始終高于去年同期價格，指數(shù)最高與最低相差僅有4.7點，其中，8月鋼材綜合價格指數(shù)依然維持在135.2點的高位。但進入9月后，鋼材綜合價格指數(shù)持續(xù)快速走低，9月為132.3點，10月為122.7點，到11月上旬，又降到122.1點，累計下跌了13.1點。以16mm螺紋鋼為例，8月29日-9月2日的價格為4980元/噸，而11月28日-12月2日的價格為4364元/噸，僅三個月時間，價格下跌616元/噸。

2.鐵礦石價格依然較高，9月后高臺跳水。從中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析（中鋼協(xié)從今年9月開始統(tǒng)計鐵礦石價格），中國鐵礦石價格指數(shù)（進口與國產(chǎn)鐵礦石的綜合指數(shù)）從10月進入快速下行區(qū)間，從582.6點一路下行到444.4點，而后略有回升，在11月最后一周達到463.9點。其中，9-11月，國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)在11月第一周達到最低點，比9月初下降了113點，進口鐵礦石價格指數(shù)在11月第三周達到最低點，比9月初下降了184點。

具體來看，11月28日-12月2日，國產(chǎn)鐵礦石平均價格為1002元/噸，進口鐵礦石平均到岸價格為135.9美元/噸，而9月第一周的價格分別為1255.5元/噸、178.1美元/噸，分別下跌了253.4元/噸、42.2美元/噸。需要指出的是，從全國全年平均價格來講，今年鋼材價格為歷史第二高位（1998年為第一高位），但鐵礦石價格也是高位，導(dǎo)致利潤空間不大。

（四）宏觀經(jīng)濟環(huán)境對鋼材及鐵礦石價格影響大

通過綜合梳理今年9月份以來的國際、國內(nèi)政治、經(jīng)濟形勢，我們發(fā)現(xiàn)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營、鋼材價格、鐵礦石價格的變化與國際、國內(nèi)各項重大事件在時間點上有著很高的重合度，其傳導(dǎo)過程如圖8。

二、今年9月后，我省鋼鐵行業(yè)整體進入相對困難時期，主要面臨兩個突出問題：需求疲軟（國內(nèi)需求不振、國際出口受阻）和售價下跌。從表現(xiàn)層面上講，大企業(yè)較中小企業(yè)困難更大，板材較線材遇到困難更大，國有企業(yè)較民營企業(yè)遇到困難更大。

（一）全行業(yè)產(chǎn)能相對過剩，供求矛盾加劇

從國際范圍看，國際鋼協(xié)（WSA）最新發(fā)布的短期展望預(yù)測，全球鋼鐵消費量將繼續(xù)保持增長，但增速逐漸放緩，預(yù)計2011和2012年的增速分別為6.5%和5.4%，低于2010年水平。從今年前三季度看，全球粗鋼產(chǎn)量增長8.2%，中國增長10.7%，若扣除中國產(chǎn)量，全球其他國家和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量僅增長6.1%，這與國際需求增速基本吻合。從國內(nèi)市場看，中鋼協(xié)預(yù)計2011年我國粗鋼產(chǎn)量將在6.9億噸左右，同比增長約10%；鋼材產(chǎn)量將在8.8億噸左右，同比增長約11%，而實際需求增速已經(jīng)放緩。目前，消費鋼鐵數(shù)量最大的三大行業(yè)分別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、裝備制造業(yè)和汽車業(yè)，其中建筑用鋼約占50%。1-9月，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長9.3%，預(yù)計全年增速在10%左右，遠低于去年的17.9%，其中，前九個月鐵路基本建設(shè)投資同比下降了19.3%。制造業(yè)增長呈放緩趨勢，機械行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模分別比全國工業(yè)產(chǎn)銷增速低3.2、3.4個百分點；雖然目前汽車產(chǎn)銷雙雙超過1500萬輛，但同比僅增長2.7%和3.2%，增幅有較大回落。

（二）貿(mào)易爭端加劇，出口受到抑制

前三季度，我省鋼鐵產(chǎn)品涉及貿(mào)易調(diào)查案件9件，其中，反傾銷6件，雙反（反傾銷、反補貼）3件。與往年相比，今年貿(mào)易摩擦呈現(xiàn)新的特點，一是雖然案件數(shù)量與去年相同，但涉及企業(yè)和金額均大幅增長。涉案企業(yè)數(shù)量由84家升至167家，涉案金額由上年同期的0.2億美元升至1.8億美元。二是新興經(jīng)濟體取代發(fā)達國家成為主力。這9起案件中有6起為俄羅斯、巴西、印尼等新興經(jīng)濟體所發(fā)起，而且涉案金額巨大，占全部9起涉案金額的95.3%。

按原產(chǎn)地統(tǒng)計，1-10月份，河北鋼鐵行業(yè)出口鋼材716.3萬噸，同比增長9.3%，出口金額609372.9萬美元，同比增長34%，但在7-9月份，鋼材出口曾連續(xù)3個月逐月下降，10月又恢復(fù)高位。從產(chǎn)品看，以生產(chǎn)板材為主的鋼鐵企業(yè)出口減少較多，如邯鄲武安文豐鋼鐵有限公司今年以來共出口鋼材僅4000噸左右，而去年共出口鋼材近4萬噸。

（三）企業(yè)財務(wù)成本不斷上升，資金緊張局面加劇

鋼鐵行業(yè)是資金密集型行業(yè)，資金需求量大，貨幣政策從緊使企業(yè)財務(wù)成本明顯上升。從全國范圍看，前三季度重點大中型鋼鐵企業(yè)財務(wù)費用同比增長34.1%，比上年同期增幅提高了11.8個百分點。從我省情況看，企業(yè)財務(wù)成本普遍上升，融資、貸款、擔(dān)保的成本占比較高，如河鋼集團今年的財務(wù)費用比去年增加了30億。另一方面，多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負債率也較高，一些前期規(guī)模擴張較快的企業(yè)資產(chǎn)負債率則達到了70%以上。

同時，有些企業(yè)前期購買了較多的高價進口鐵礦石，一方面占用了企業(yè)大量資金，提高了財務(wù)成本。從全國看，如果以11月的進口鐵礦石到岸價計算，僅9-10兩個月，我國鋼鐵企業(yè)就至少多支付了270億元人民幣，占前三季度全行業(yè)利潤總額的32.8%；從我省看，1-10月，全省進口鐵礦石6901萬噸，平均價格165.6美元/噸，數(shù)量同比增長12.9%，金額同比增長49.3%，如果按11月鐵礦石平均價格135美元/噸計算，可以少支付21億美元，折合人民幣134.4億（匯率按1:6.4計算），占1-10月我省鋼鐵企業(yè)利潤總額的64.7%。另一方面，企業(yè)面臨了較大的去庫存化壓力。如河北普陽鋼鐵前期購買了170萬噸高價進口礦，至少要消化到明年的3-4月。

雖然鋼鐵企業(yè)普遍缺少資金的情況確實存在，且短時間內(nèi)不會得到明顯緩解，但由于多數(shù)企業(yè)及時采取了補購低價礦石的措施，加上宏觀政策的微調(diào)，鋼鐵企業(yè)運營成本近期已經(jīng)有所降低，發(fā)生大范圍資金鏈斷裂的可能性較小。從我們了解情況看，目前全省重點鋼鐵企業(yè)沒有出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象。

（四）10月起部分企業(yè)開始進行停產(chǎn)檢修，但11月末有所恢復(fù)

作為企業(yè)應(yīng)對市場需求疲軟和鋼材價格下跌的主要措施之一，10月中旬至11月中旬，部分企業(yè)或企業(yè)的部分高爐開始進入停產(chǎn)或檢修狀態(tài)，河北鋼鐵集團共有8座高爐、8座轉(zhuǎn)爐、11條軋鋼線進行停產(chǎn)檢修，停產(chǎn)時間計劃為2周到1個月。11月初，唐山地區(qū)137座高爐的開工率僅在80%左右。

隨著鋼材價格的企穩(wěn)，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，11月末，唐山地區(qū)137座高爐中僅有9座高爐在檢修，高爐開工率在一個月時間內(nèi)上升為93.4%。在未來的一段時間內(nèi)，如果鋼材價格能夠穩(wěn)定在4000元/噸以上，鋼鐵企業(yè)開工率仍將維持在較高水平，但產(chǎn)量回歸前期高位的可能性較小。

同時需要指出的是，進入10月份后，歐美鋼鐵企業(yè)也普遍減產(chǎn)，預(yù)計這種趨勢將維持到明年二季度。

三、關(guān)于今后一個階段鋼鐵形勢的預(yù)判：明年鋼鐵行業(yè)總體不樂觀，供大于求趨勢進一步明朗，鋼鐵消費不會有明顯改觀，價格難以恢復(fù)今年高位，將低于今年平均水平，大部分企業(yè)已經(jīng)做好準備“過緊日子”，打“持久戰(zhàn)”。總體上，鋼鐵行業(yè)全面進入微利時代，產(chǎn)能過剩、充分競爭和低利潤將成為行業(yè)運行的常態(tài)。

近期，受部分企業(yè)適應(yīng)性檢修、調(diào)整生產(chǎn)影響，社會庫存將呈小幅回落，鐵精粉等原料價格在快速下跌后開始回調(diào)，在一定程度上穩(wěn)定了鋼材價格，價格走勢將在低位盤整，有望穩(wěn)住4000元大關(guān)。就企業(yè)而言，大家都在積極降低鐵前成本，采取低品低價原料生產(chǎn)模式，生產(chǎn)相對穩(wěn)定；同時根據(jù)原料市場供需情況，審慎采購、壓縮原料產(chǎn)品庫存，減少資金占用，企業(yè)資金鏈基本正常。

明年，企業(yè)限產(chǎn)狀況將延續(xù)到一季度，市場總體預(yù)計呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，二季度有望逐步回升好轉(zhuǎn)

消費方面，明年支撐鋼鐵行業(yè)增長的下游行業(yè)前景不樂觀。造船業(yè)今年以來形勢不好，企業(yè)新接訂單明顯低于預(yù)期，明年會繼續(xù)低迷，生產(chǎn)將出現(xiàn)大量萎縮，新接訂單明顯減少；汽車行業(yè)隨著競爭加劇，明年可能與今年產(chǎn)量（1800萬量）持平；家電行業(yè)隨著家電下鄉(xiāng)政策淡化和積累，出現(xiàn)增長緩勢，特別是冰箱產(chǎn)量將進一步減少（今年首次出現(xiàn)負增長），空調(diào)尚有拓展空間；房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，商品房市場將呈加速下滑，明年保障房拉動作用也將小于今年（建設(shè)目標由1000萬套調(diào)整到700萬套），建筑用鋼需求會進一步減少。

原材料供應(yīng)方面，鐵礦石價格可能會呈現(xiàn)一個波動態(tài)勢，但大幅反彈的可能性也不大，隨著眾多企業(yè)不求高產(chǎn)求穩(wěn)產(chǎn)的策略施行，可能會呈現(xiàn)供大于求變化的趨勢；航運方面，雖然目前運力較為富余，但貨主話語權(quán)依然有限，有望維持微幅振蕩；隨著進口煤的增加，明年煤價有望回落，但隨著資源稅和鋼鐵用煤結(jié)構(gòu)性的特征影響，煤價下降幅度有限。

企業(yè)方面，多數(shù)企業(yè)仍持觀望心理，對明年沒有明確預(yù)期。河鋼集團分析明年一季度后，市場有望回暖；邢鋼認為受現(xiàn)在的市場不旺的慣性影響，明年整個市場仍將長期盤整；德龍鋼鐵提出明年不求高產(chǎn)，但求穩(wěn)產(chǎn)；普陽鋼鐵認為明年二季度企業(yè)困難有望緩和。

總體上講，明年全行業(yè)成本有可能保持在小幅度漲幅中，但消費市場低迷難以改觀，到明年一季度，整個行業(yè)將振蕩筑底，二季度開始整體市場有望回暖。全年產(chǎn)量將呈低幅增長，增長在5%左右。

四、措施建議：明年市場整體形勢的不明朗、不樂觀，也給行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來機遇，建議抓住這兩個重點，同時著力培育新的行業(yè)發(fā)展增長點，全力推進我省鋼鐵行業(yè)競爭力的提升。

1、抓住機會，全面推進鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。面對此次鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為行業(yè)洗牌時機到來。部分中小鋼鐵企業(yè)（特別是產(chǎn)品附加值較低的企業(yè)）將步履維艱，推進行業(yè)兼并重組，實現(xiàn)總體結(jié)構(gòu)優(yōu)化是個良好時機。工信部明年將出臺《關(guān)于鋼鐵行業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》，并有望下放部分權(quán)力到地方，在大企業(yè)著力推進。建議抓住這個機遇，由相關(guān)部門組成調(diào)研組對重點區(qū)域進行調(diào)研，了解企業(yè)擴并愿望，積極推進相關(guān)工作。

2、積極尋找行業(yè)發(fā)展突破口，著力培育新的行業(yè)增長點。明年形勢不容樂觀，更需要下力氣和培育行業(yè)發(fā)展增長點。建議從下面幾個環(huán)節(jié)入手：一是從產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)找增長點，在上下游產(chǎn)業(yè)合作上找突破。特別是明年工信部將與住建部合作推出《關(guān)于加強推進高強鋼筋的指導(dǎo)意見》，河北將作為首期四個試點省份試行，應(yīng)該抓住機遇，引導(dǎo)企業(yè)進行適應(yīng)性生產(chǎn)調(diào)整；二是積極擴大出口，加快推進企業(yè)走出去開發(fā)資源、吸引人才技術(shù)，在國際化發(fā)展上找突破；三是推進不同區(qū)域企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)與貿(mào)易商的合作，穩(wěn)定企業(yè)市場，在協(xié)調(diào)發(fā)展上找突破。

3、建立鋼鐵行業(yè)快速反饋和預(yù)測預(yù)警機制。從今年宏觀政策調(diào)整與鋼鐵行業(yè)運行的相關(guān)性分析看，鋼鐵行業(yè)運行與宏觀環(huán)境變化相關(guān)性很強。建議加強重點鋼鐵企業(yè)信息快速收集反饋機制，開展鋼鐵PMI調(diào)查，建立全國第一個鋼鐵行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，作為鋼鐵行業(yè)預(yù)測預(yù)警的權(quán)威指標，為政府決策提供更有價值的參考信息。同時，積極引導(dǎo)出口型企業(yè)和眾多利用外礦企業(yè)充分利用好外匯雙向波動的區(qū)間，合理控制企業(yè)財務(wù)成本。

4、深化企業(yè)對標挖潛，加強企業(yè)成本管理。伴隨著形勢的持續(xù)低迷，國內(nèi)部分知名企業(yè)已經(jīng)出臺多項措施。寶鋼提出從采購、銷售和制造三個環(huán)節(jié)降低成本，下達強制性指標。同時加強采購策略調(diào)整，應(yīng)市場變化即時調(diào)整；武鋼為應(yīng)對市場疲軟，已經(jīng)積極在城市化推進、境外投資方面積極尋求增長點；沙鋼圍繞產(chǎn)品系列適應(yīng)市場主動調(diào)整。建議學(xué)習(xí)這些企業(yè)先進經(jīng)驗，進一步深化拓展提升對標行動，切實加強企業(yè)管理。特別需要指出的是，要抓住鋼鐵市場調(diào)整機遇，全面做好鋼鐵企業(yè)管理結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，建議吸引專業(yè)管理人士介入我省鋼鐵企業(yè)管理中，推升我省鋼鐵企業(yè)管理上水平。

5、加強金融服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)提升資本運營水平。協(xié)調(diào)金融機構(gòu)，出臺支持鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的政策，在企業(yè)增加融資規(guī)模、降低融資成本方面予以支持。拓展金融服務(wù)領(lǐng)域，提供多種金融產(chǎn)品，為企業(yè)發(fā)展提供靈活多樣的金融服務(wù)。引導(dǎo)企業(yè)運用直接融資渠道，培育上市公司。在鐵礦石、鋼材價格的金融屬性越來越強的現(xiàn)實下，引導(dǎo)企業(yè)積極采用一些金融手段，適當(dāng)參與鋼鐵期貨的套期保值，部分規(guī)避鋼材銷售價格暴跌的風(fēng)險。

6、加快鋼鐵生產(chǎn)服務(wù)業(yè)的建設(shè)，提升行業(yè)整體效益。借鑒中鋼集團、寶鋼集團等先進鋼鐵企業(yè)經(jīng)驗，加強鋼材配送和物流機構(gòu)建設(shè)，提高鋼材物流加工配送增值。引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)大力發(fā)展生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，提升生產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域的運作效率和服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

第二篇：鋼鐵行業(yè)2010策略報告

鋼鐵行業(yè)2009年運行情況。2009年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高;鋼材價格劇烈波動;產(chǎn)業(yè)政策前松后緊;行業(yè)盈利緊跟鋼價調(diào)整腳步,總體呈現(xiàn)前低后高格局。

2010年鋼鐵產(chǎn)量和需求量分析: 通過對鋼材產(chǎn)量和下游需求的定量分析, 預(yù)計2010年鋼鐵總需求量將達到6~6.5億噸的水平, 較2009年粗鋼實際產(chǎn)量增長10%~12%左右;2010年鋼鐵新增產(chǎn)量將是近年來最低水平,產(chǎn)能供過于求的局面將相對改善。

供求改善和成本抬升刺激鋼價上漲。綜合來看,明年鋼材下游需求仍將保持穩(wěn)定增長, 產(chǎn)能利用率維持高位和新增產(chǎn)能減速進一步改善行業(yè)供求關(guān)系;原材料成本上升和國外同類產(chǎn)品價格上漲則將刺激國內(nèi)鋼價反彈。預(yù)計2010年鋼價漲幅不僅能夠涵蓋成本上升,還能提升顯著鋼廠的盈利水平。鋼企噸鋼利潤水平將繼續(xù)改善;但是伴隨落后產(chǎn)能淘汰, 以及長協(xié)價帶來的成本優(yōu)勢,利潤將向大中型鋼廠傾斜。

2010年高庫存或?qū)⒊蔀槌B(tài)。當(dāng)前國內(nèi)鋼廠庫存仍然維持高位,但是相當(dāng)程度上反映出鋼鐵貿(mào)易商對后市鋼材需求和鋼價的樂觀預(yù)期。而且社會庫存高企存在資金的杠桿效應(yīng)。信貸政策的變化可能將對2010年的鋼鐵庫存產(chǎn)生較大影響。如果信貸政策維持較寬松狀態(tài), 而鋼材下游保持旺盛需求, 2010年高庫存仍將成為常態(tài)。

2010年行業(yè)兼并重組力度進一步加大。工業(yè)和信息化部12月9日公布了《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營準入條件及管理辦法(征求意見稿)》,同時鋼鐵有色兼并重組指導(dǎo)意見有望年內(nèi)發(fā)布。隨著河北鋼鐵集團旗下的上市公司唐鋼股份以換股方式吸收合并邯鄲鋼鐵及承德釩鈦申請獲批,中國鋼鐵行業(yè)的重組正在從量變走向質(zhì)變,2010年在政策、市場和企業(yè)的共同作用下有望成為鋼鐵行業(yè)的兼并重組年。

出于對鋼鐵產(chǎn)量提升和鋼價上漲預(yù)期,以及行業(yè)兼并重組的題材效應(yīng),我們認為鋼鐵板塊2010年在A股各行業(yè)板塊中具有明顯的估值優(yōu)勢和題材效應(yīng), 因此給予鋼鐵行業(yè)“看好”投資評級。

投資品種選擇思路:建筑鋼材占產(chǎn)品比重較大的企業(yè);汽車板占比較大的企業(yè);以及享有成本優(yōu)勢的企業(yè);明年有望出現(xiàn)實質(zhì)性整合的公司。

第三篇：2010中期鋼鐵行業(yè)報告（模版）

2010年中期鋼鐵行業(yè)報告

外患內(nèi)憂,兩端受壓

——給予“中性”評級

? 行業(yè)上半年運營情況

2010年 1-5月份國內(nèi)累計粗鋼產(chǎn)量為 2.69億噸，同比增長 24.39%；鋼材累計凈出口為 1098萬噸，同比增長 684%。截止 6月 25日，國內(nèi)鋼材社會庫存為 1577.62萬噸，雖較高點下降了近200 萬噸，但相對于歷史仍處于較高水平。2010 年 1-4 月國內(nèi) 77家重點大型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額 331.52 億元，上年同期為虧損 46.90 億元，同比大幅增長，低價原材料庫存及持續(xù)上漲的鋼價共同導(dǎo)演了行業(yè)的虛高利潤。

? 行業(yè)供需的判斷

鑒于房地產(chǎn)調(diào)控力度超出預(yù)期及對經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂，我們下調(diào) 2010 年國內(nèi)粗鋼消費需求至 5.8 億噸，但考慮鋼材出口恢復(fù)態(tài)勢高于我們的預(yù)期，我們將 2010 年鋼材凈出口數(shù)據(jù)上調(diào)至 2000 萬噸。淘汰落后及鋼廠停產(chǎn)檢修對行業(yè)供給的影響不確定。面對 6.34 億噸的粗鋼產(chǎn)量，房地產(chǎn)、汽車等下游主要用鋼大戶需求增速放緩將使得行業(yè)下半年面臨較大的供給壓力。

? 行業(yè)成本及利潤的判斷

按礦石價格滯后鋼材成本 2-3個月進行估算，行業(yè)盈利低點預(yù)計將出現(xiàn)在第三季度，四季度在需求恢復(fù)的激勵下或有所反彈。我們認為下半年鐵礦石現(xiàn)貨價整體水平將低于上半年，四季度協(xié)議礦將在現(xiàn)貨礦的帶動下向下調(diào)整，但下調(diào)空間有限。我們的測算結(jié)果顯示，2010年鐵礦石、焦炭等主要原材料價格上漲將使得鋼鐵行業(yè)噸鋼成本上升 787.29元。由此可見，雖然鋼材價格也出現(xiàn)一定幅度的上漲，但行業(yè) 10年面臨的成本壓力依然較重。? 行業(yè)投資策略

行業(yè)當(dāng)前整體 PB為 1.25倍，板塊 PB與滬深 300PB比值為 0.54，二者均已接近2008年的估值低點。在 A股市場估值中樞整體下移的背景下，我們認為對行業(yè)估值底部的判斷仍應(yīng)謹慎，行業(yè)板塊性投資機會仍需等待，維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級。建議關(guān)注擁有成本優(yōu)勢及產(chǎn)品優(yōu)勢的鋼企，如大冶特鋼、寶鋼股份、金嶺礦業(yè)、久立特材；受益于區(qū)域振興規(guī)劃的鋼企，如八一鋼鐵。

1、上半年行業(yè)經(jīng)營情況回顧

1.1粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，出口恢復(fù)超出預(yù)期

今年1-4月，我國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到2.14億噸，同比增長25.37%，按此年化計算，相當(dāng)于全年6.5億噸的生產(chǎn)水平，同比增長14.5%。

2009 年 10 月至 2010 年 3 月間，我國鋼材凈出口連續(xù) 6個月維持在 100 萬噸水平之上，出口恢復(fù)情況符合我們之前的預(yù)期。進入二季度，國內(nèi)鋼材出口呈加速復(fù)蘇之勢，5 月份我國鋼材出口達到 494 萬噸，已接近2008 年月均出口水平。受部分鋼材品種出口退稅取消及人民幣升值預(yù)期轉(zhuǎn)強等不利因素影響，鋼材出口加速復(fù)蘇勢頭在下半年或?qū)⑹艿蕉糁啤?/p>

1.2庫存壓力依然大

09 年第四季度以來，國內(nèi)鋼材社會庫存一路攀升。2010 年 3 月初，國內(nèi)鋼材社會庫存已高達 1760.14萬噸，創(chuàng)歷史新高。二季度為鋼材傳統(tǒng)消費旺季，截止 6 月 25 日，國內(nèi)鋼材社會庫存為 1577.62 萬噸，雖較高點減少近200 萬噸，但相對于歷史仍處于較高水平。在房地產(chǎn)新政、部分鋼材出口退稅取消及產(chǎn)能利用率持續(xù)高位等因素作用下，鋼材社會庫存近期已呈現(xiàn)出反彈勢頭，未來庫存壓力依然較大。

1.3 政策終結(jié)鋼價上漲，受宏觀因素影響波動

3月上旬，鋼價在鐵礦石原料上漲預(yù)期的推動下持續(xù)上漲了600-700元/噸。如建筑鋼材，從年初的3700元快速上漲，到4月下旬已上漲到4370元，上漲約 20%，但到 4 月底，鋼價轉(zhuǎn)折點開始出現(xiàn)，由于宏觀經(jīng)濟在通脹預(yù)期下政策逐漸偏緊，特別是4月19日政府地產(chǎn)調(diào)控措施出臺后，鋼價開始滯脹并轉(zhuǎn)而出現(xiàn)不同程度的調(diào)整。

1.4 成本滯后鋼價，1-4月份行業(yè)利潤大幅增長

2010年 1-4 月國內(nèi)77 家重點大型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額 331.52億元，而2009年同期為虧損46.90億元，同比大幅增長。行業(yè)業(yè)績大幅提升的主要原因并非行業(yè)景氣度回升或供需結(jié)構(gòu)顯著改善，低價原材料庫存及持續(xù)上漲的鋼價共同導(dǎo)演了行業(yè)的虛高利潤。

2、行業(yè)供需情況分析

2.1 行業(yè)產(chǎn)能過剩，落后產(chǎn)能淘汰和企業(yè)減產(chǎn)或使缺口收窄

2.1.1淘汰落后產(chǎn)能，部分企業(yè)計劃減產(chǎn)

兩成鋼企或遭淘汰。產(chǎn)能過剩、淘汰落后、兼并重組成為壓在鋼鐵行業(yè)的幾座大山。7月13日，工業(yè)和信息化部正式發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范條件》(以下簡稱“《條件》”)，對不符合生產(chǎn)規(guī)模要求的企業(yè)，不得通過擴大生產(chǎn)規(guī)模達標，鼓勵企業(yè)與有優(yōu)勢的大型企業(yè)進行聯(lián)合重組。但未給出準確時間表。前日,工業(yè)和信息化部在大連召開的全國鋼鐵工業(yè)座談會上公布了《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范條件》(以下簡稱《條件》)。《條件》對業(yè)內(nèi)爭議最大的生產(chǎn)規(guī)模問題進行了界定,明確要求普鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量100萬噸以上,2005年7月以前所建高爐有效容積須在400立方米以上,才達到行業(yè)準入門檻。我愛鋼鐵分析師張琳認為,《條件》如此設(shè)限,意味著將嚴格控制鋼鐵總量,加快淘汰落后,中小鋼鐵企業(yè)將大量出局。中信證券鋼鐵行業(yè)首席分析師周希增表示,當(dāng)前高爐有效容積400立方米以下的產(chǎn)能為1億噸,約占全部鋼鐵產(chǎn)能的20%,也就是說,這部分的產(chǎn)能將會面臨淘汰,而這部分中小鋼企數(shù)量龐大。部分民企計劃停產(chǎn)至9月。寶鋼13日大幅下調(diào)8月產(chǎn)品價格，唐鋼、武鋼等大型鋼廠本月也加入檢修限產(chǎn)行列。河北、山西的民營鋼廠人士則告訴新浪財經(jīng)，已做好停產(chǎn)三個月到9月再開工生產(chǎn)的計劃。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，6月下旬全國粗鋼產(chǎn)量為1711萬噸，日產(chǎn)量為171.1萬噸，環(huán)比中旬減少5.6萬噸。數(shù)據(jù)同時顯示，6月累計日均產(chǎn)量為175.3萬噸，較5月份的180.5萬噸下降4.8萬噸，較歷史最高點(4月份的182萬噸)減少6.7萬噸。至此，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)兩個月持續(xù)下降。

2.1.2 存在產(chǎn)能過剩壓力，但供求缺口有望收窄

今年1-4月，我國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到2.14億噸，同比增長25.37%。按照此生產(chǎn)水平，全年產(chǎn)量將在6.5億噸左右。產(chǎn)能利用率在 88.9%左右，在預(yù)期并不樂觀的背景下仍然存在產(chǎn)能過剩的壓力。三季度末到四季度需求旺季的帶動，加上7月、8月鋼企能繼續(xù)控制產(chǎn)量，那時鋼材價格有望回升，但這取決于鋼企減產(chǎn)的力度和連續(xù)性。

2.2行業(yè)下半年需求不容樂觀

2.2.1 房地產(chǎn)調(diào)控帶來風(fēng)險和機遇，建筑用鋼存在不確定性

2010 年 4 月底開始的最新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策在抑制投機需求的同時，通過增加保障

性住房的供給試圖改善房地產(chǎn)市場供給結(jié)構(gòu)。這一系列的保障性措施包括將70%的土地供應(yīng)用于增加保障性住房以及中小戶型住房的供給、未來 3 年保障性住房增量約占每年在建住房總量的 10%以上等。房地產(chǎn)銷售的下跌會帶來房地產(chǎn)投資增速的放緩，加快廉租房等保障房建設(shè)的舉措固然有助于支撐房地產(chǎn)投資增速不至于下降過快，但保障房對行業(yè)支撐程度受到地方政府具體落實情況左右，因此我們認為下半年隨著調(diào)控政策效果在房地產(chǎn)市場的繼續(xù)充分反應(yīng)，房地產(chǎn)建設(shè)用鋼存在較大不確定性。

2.2.2 汽車、機械等行業(yè)有回落趨勢

根據(jù)國信證券汽車研究小組的測算，今年全年汽車產(chǎn)量同比增長在20%左右，下半年汽車生產(chǎn)速度與上半年基本持平，或略有下降，汽車生產(chǎn)已經(jīng)達到階段性的高點。國信機械行業(yè)認為，2010年1季度，行業(yè)增長已達到40%以上的較高水平。從同比增速的絕對值來看，行業(yè)增長已超過上一輪景氣高峰的水平，因此，行業(yè)增速后續(xù)出現(xiàn)一定回落的可能性比較大。

2.2.3 固定資產(chǎn)投資用鋼用鋼有持續(xù)性

國家刺激經(jīng)濟計劃所涉及項目均有一定的建設(shè)周期，預(yù)計 2010 年固定資產(chǎn)投資仍將保持較高增速，基建用鋼需求在絕對數(shù)上仍可維持在較高水平，但考慮2009年的基數(shù)較高，基建用鋼需求增速將會有所下降。綜合來看，雖有投資結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，但全年下游各行業(yè)的投資累計規(guī)模與我們年初的預(yù)測差別不大，根據(jù)固定資產(chǎn)投資強度及單位固定資產(chǎn)投資粗鋼消費強度下降的判斷，基于謹慎的原則，維持今年年初根據(jù)固定資產(chǎn)投資預(yù)測做出的全年粗鋼表觀消費量約為6.32億噸的判斷，同比增長10%左右。

2.2.4 歐債危機和出口退稅政策調(diào)整給出口蒙上陰影

由于國際鋼價上漲，國內(nèi)外價格差距拉大，我們預(yù)計短期內(nèi)我國鋼材出口仍然能保持較高水平，但國際經(jīng)濟的不確定性使得我們對未來幾個月的出口形勢不能過于樂觀。由于人民幣實質(zhì)上是盯住美元，歐洲債務(wù)危機使得歐元對美元的匯率大幅下跌，進一步導(dǎo)致人民幣對歐元升值。目前人民幣對歐元的匯率已經(jīng)從2009年底的 10.3 下降到目前的 8.3，累計升值了 19%。正常情況下，我國對歐洲的鋼材出口量占我國鋼材出口總量的10%-15%，因此，對歐元的升值，以及出口退稅大幅下調(diào)，可能直接導(dǎo)致我國對歐洲的鋼材出口在未來數(shù)月出現(xiàn)下跌。基于此，雖然今年1-4月出口形勢好于預(yù)期，但是我們?nèi)匀痪S持年初對10年我國鋼材出口、進口規(guī)模分別在3500、1500萬噸左右的判斷，出口量同比增長52%，凈出口鋼材2000萬噸合粗鋼2100萬噸。

2.3供需小結(jié)

鑒于房地產(chǎn)調(diào)控力度超出預(yù)期及對宏觀經(jīng)濟增速放緩，以及淘汰落后產(chǎn)能及鋼廠停產(chǎn)檢修對行業(yè)供給影響要看具體的落實，面對 6.34 億噸的粗鋼產(chǎn)量，房地產(chǎn)、汽車等下游主要用鋼大戶需求增速放緩以及出口情況能否維持上半年的高位將使得行業(yè)下半年面臨較大的供給壓力。

兩端受壓的不利格局將使得鋼鐵行業(yè)三季度經(jīng)營局面異常困難，鋼企要走出困境唯一自 救的方式是減產(chǎn)。相關(guān)跡象表明正在減產(chǎn)和計劃減產(chǎn)的公司數(shù)量正在增加，一方面鐵礦石價格會在鋼材產(chǎn)量下滑的打壓下持續(xù)走低，緩解成本壓力，另一方面，減產(chǎn)的實施將有效緩解目前的供需不平衡狀態(tài)，正是基于這一預(yù)期變化，鋼鐵行業(yè)仍然存在投資機會，其投資機會大小來源于減產(chǎn)實施程度深淺。

3、成本及行業(yè)利潤

長協(xié)礦成本優(yōu)勢損失殆盡，高價礦年內(nèi)難有較大改觀。在我們前面的分析中已經(jīng)指出，鋼鐵行業(yè) 2010 年 1-4 月份業(yè)績大幅提升的主要原因并非行業(yè)景氣的真正回升，而是低價原材料庫存及持續(xù)上漲的鋼價共同導(dǎo)演了行業(yè)的虛高利潤。我們認為行業(yè)年內(nèi)盈利的低點將

出現(xiàn)在第三季度，主要緣于對以下幾點的考慮：

一是三季度高價礦效應(yīng)將會在鋼廠成本中得到體現(xiàn)。二季度協(xié)議礦價上調(diào)以來，隨著低價礦的逐漸耗盡，低價礦效應(yīng)已逐漸消失。3-5月份正值現(xiàn)貨礦持續(xù)上漲階段，按礦石價格滯后鋼材成本2-3個月進行估算，高價礦引致的成本壓力將會集中在行業(yè)第三季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。

二在成本的支撐下，我們認為鋼價繼續(xù)下跌的空間有限，但三季度行業(yè)下游需求較為平淡，鋼價在三季度維持震蕩的概率最大。一般而言，9-11 月為鋼鐵行業(yè)在下半年的需求旺季，在需求回升帶動下，鋼價有望出現(xiàn)反彈。

4、投資建議

4.1 行業(yè)投資評級：給予“中性”評級

由于鐵礦石價格波動在鋼材成本中的反應(yīng)存在時滯，我們認為高價礦引致的成本壓力將會在行業(yè)第三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)中得到集中的體現(xiàn)。綜合考慮鋼價未來走勢，我們認為行業(yè)盈利的低點將會出現(xiàn)在第三季度，四季度在需求上升的刺激下，鋼材價格及行業(yè)盈利或有所反彈。房地產(chǎn)新政的調(diào)控效果預(yù)計將在下半年逐漸顯現(xiàn)，此外，機械、汽車等下游主要用鋼大戶下半年將面臨增速放緩的境地，行業(yè)下半年仍將面臨較大的供給壓力。

鋼鐵行業(yè)估值水平自年初以來下降速度非常快，行業(yè)當(dāng)前板塊整體 PB 為1.25 倍，板塊 PB 與“滬深 300”PB 的比值為 0.54，二者均已接近2008 年的估值低點。但在A股市場估值中樞整體下移的背景下，我們認為對行業(yè)估值底部的判斷仍應(yīng)謹慎。綜合考慮上述因素，我們認為鋼鐵行業(yè)板塊性投資機會仍需等待，維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級。

4.2 下半年投資機會

在前面分析的基礎(chǔ)上，我們認為鋼鐵行業(yè)板塊性投資機會仍需等待，但下述結(jié)構(gòu)性及階段性投資機會仍然值得關(guān)注：

?擁有成本優(yōu)勢及產(chǎn)品優(yōu)勢的鋼企：鐵礦石價格上半年出現(xiàn)超預(yù)期的上漲，預(yù)計下半年礦價仍將維持相對高位，擁有優(yōu)質(zhì)礦石資源就擁有成本優(yōu)勢，繼續(xù)看好資源優(yōu)勢顯著的鋼企，如金嶺礦業(yè)、酒鋼宏興。此外，建議關(guān)注產(chǎn)品中長期需求確定且短期彈性較大的具有產(chǎn)品優(yōu)勢的鋼企，如大冶特鋼、久立特材、寶鋼股份。

? 受益于區(qū)域振興規(guī)劃的鋼企：為加快新疆發(fā)展，中央將通過加大對新疆的財政投資、對口省份的財政支援、央企重點項目的大規(guī)模集中投資等手段推進喀什經(jīng)濟特區(qū)建設(shè)，預(yù)計未來三年新疆境內(nèi)固定資產(chǎn)投資額將出現(xiàn)大幅上升。建議關(guān)注八一鋼鐵。

第四篇：鋼鐵行業(yè)分析報告

鋼鐵行業(yè)分析報告

第一章 鋼鐵行業(yè)的概況

一、認識鋼鐵

鋼鐵制品是由鐵礦石提煉，經(jīng)由加工過程制作成各種用途的制品，其加工切削品或使用過的舊品變成廢鋼，可以無限次數(shù)回收循環(huán)使用，是不會污染環(huán)境而且很方便再生的一種物資。

二、鋼鐵產(chǎn)品的分類

1、鋼的分類

鋼可按化學(xué)成分、品質(zhì)、冶煉方法和用途等進行不同的分類。

（1）按化學(xué)成分可分為碳素鋼、合金鋼兩類。

（2）按品質(zhì)（主要是鋼中所含的雜質(zhì)元素磷、硫的含量），鋼可分為普通鋼、優(yōu)質(zhì)鋼、高級優(yōu)質(zhì)鋼。

（3）按冶煉方法與脫氧程度可分為：平爐鋼、轉(zhuǎn)爐鋼、電爐鋼、沸騰鋼、鎮(zhèn)靜鋼、半鎮(zhèn)靜鋼。

2、鋼材及其分類

鋼材種類很多，一般可分為鋼板、鋼管、型鋼、鋼絲等鋼材。

三、鋼鐵工業(yè)的特點

1、基礎(chǔ)性行業(yè)，具有較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度

鋼鐵工業(yè)向上游產(chǎn)業(yè)聯(lián)系采礦業(yè)、能源工業(yè)、交通運輸業(yè)，如：鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)重要消耗大量的鐵礦石、煤炭、電力、石油等原材料，使用大量的機電設(shè)備，同時又是交通運輸消耗的大戶；同時，鋼鐵工業(yè)提供的產(chǎn)品又是其它許多產(chǎn)業(yè)的基本原材料，向下游又與機械工業(yè)、汽車制造業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)等各種重要的行業(yè)存在著密切的聯(lián)系。

2、周期性行業(yè)，受經(jīng)濟發(fā)展周期的影響較大

我國的鋼材消費隨國民經(jīng)濟增長和國家宏觀經(jīng)濟政策的變動更為明顯。具體來說就是，對鋼鐵的需求變化主要受國民經(jīng)濟增長速度的影響。經(jīng)濟增長的周期性直接影響到市場對鋼鐵產(chǎn)品的需求和產(chǎn)品的銷售價格，從而影響鋼鐵行業(yè)的盈利水平。當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，鋼鐵行業(yè)就會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰退。

3、鋼鐵行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟特征

鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)工藝決定了其大型化和規(guī)模化的發(fā)展方向。

4、鋼鐵行業(yè)的雙重壁壘

隨著科技水平的提高，鋼鐵需求市場發(fā)生了很大的變化，高附加值和高科技難度的鋼鐵品種（“雙高”產(chǎn)品）的消費量在鋼鐵總消費量中所占的比例越來越大，但是這些“雙高”產(chǎn)品對高新技術(shù)與資金規(guī)模的要求越來越高，使得鋼鐵行業(yè)成為具有資金壁壘和技術(shù)壁壘的雙重壁壘的“雙高”行業(yè)。

5、行業(yè)競爭激烈

鋼鐵行業(yè)競爭激烈，因為鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)品可以直接找到用戶，直接銷售，市場管理不太容易，這容易造成產(chǎn)品的過剩，造成產(chǎn)品價格的競爭激烈。

6、外部不經(jīng)濟明顯，主要表現(xiàn)在環(huán)境污染

鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)過程中一般都要產(chǎn)生一定的污染物，如廢水、廢氣、廢渣等。由于環(huán)保已經(jīng)成為一種世界性的趨勢，國家也重點指出節(jié)能減排工作的重要性，這就需要鋼鐵公司在生產(chǎn)過程中要考慮到國家所制定的環(huán)保標準，這樣就會增加公司的經(jīng)營成本。

第二章 世界鋼鐵行業(yè)狀況及發(fā)展趨勢

一、當(dāng)前世界鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀

鋼鐵工業(yè)是現(xiàn)代化國家的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。從整體現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢來看，國際鋼鐵行業(yè)主要有如下特點：

1、市場全球化、一體化程度加深

WTO框架下的國際鋼鐵市場以自由貿(mào)易為基本原則，近年來，鋼鐵年貿(mào)易量占當(dāng)年世界鋼鐵總產(chǎn)量的比例迅速提高，貿(mào)易量的增長速度明顯超過鋼產(chǎn)量的增長，國際鋼鐵市場全球化、一體化的程度正在加深。

2、資產(chǎn)重組步伐加快

激烈的市場競爭使各國鋼鐵企業(yè)面臨巨大的重組整合壓力，20世紀90年代以來，全球鋼鐵工業(yè)開始了新一輪的資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要特征為：以資產(chǎn)為紐帶，組建跨國性集團公司，通過強強聯(lián)合，提高企業(yè)集中度，實現(xiàn)專業(yè)化分工和有限資源的合理配置；壓縮生產(chǎn)規(guī)模，集中精力生產(chǎn)高質(zhì)量、高附加值產(chǎn)品，以獲得更高的經(jīng)濟效益；資本的國際化趨勢更加明顯，企業(yè)在向外輸出產(chǎn)品和技術(shù)的同時，更加注重資本輸出，通過在市場所在地區(qū)合資、獨資建廠（主要是生產(chǎn)高附加值和深加工產(chǎn)品），以回避鋼材貿(mào)易壁壘，擴大國際市場份額。

二、世界鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢

世界鋼鐵工業(yè)的發(fā)展趨勢主要表現(xiàn)為：

（1）世界經(jīng)濟的增長帶動了對鋼鐵的需求。

（2）世界經(jīng)濟發(fā)展的地區(qū)性不平衡，導(dǎo)致世界鋼鐵工業(yè)發(fā)展與布局向亞洲特別是中國大陸和東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移。

（3）從世界鋼鐵消費的品種結(jié)構(gòu)看，長材及管材鋼軌需求量將繼續(xù)減少，扁平材需求將進一步增加，占全部鋼材消費量的比例呈上升趨勢，尤其是熱軋板、冷軋板及涂層板需求增長速度較快。

（4）鋼鐵企業(yè)間合并和收購的重組趨勢將更明顯。

第三章 中國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

從1996年首次超過一億噸大關(guān)，躍居世界第一位以后，我國鋼產(chǎn)量連年增長。

一、中國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀

改革開放以來，鋼鐵工業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，得到了迅速發(fā)展。在經(jīng)理了以數(shù)量擴張為主的發(fā)展時期后，鋼鐵工業(yè)已經(jīng)進入了加速結(jié)構(gòu)調(diào)整、全面提高競爭力為主的階段。我國鋼鐵行業(yè)目前的主要特征有：

（1）鋼鐵工業(yè)發(fā)展較快

（2）市場競爭日益激烈

20世紀90年代初，由于房地產(chǎn)熱的帶動，國內(nèi)鋼材價格飛漲，受利益驅(qū)使，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)非常嚴重，導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，鋼鐵企業(yè)普遍面臨巨大的生存壓力，競爭十分激烈。

（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理

近年來，我國鋼鐵行業(yè)長線、低檔次產(chǎn)品產(chǎn)量迅速增長，()而高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品生產(chǎn)能力嚴重不足，國內(nèi)市場存在較大缺口。

（4）工藝結(jié)構(gòu)逐步改善

我國鋼鐵行業(yè)技術(shù)裝備水平逐步提高，陳舊的設(shè)備和落后的工藝逐步淘汰，目前國內(nèi)絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)已淘汰平爐煉鋼。

（5）企業(yè)組織結(jié)構(gòu)改善，生產(chǎn)集中度逐步提高

經(jīng)過多年的努力，我國鋼鐵企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、效益差的狀況有所改變，行業(yè)生產(chǎn)集中度逐步提高。

（6）鋼鐵產(chǎn)品市場開始好轉(zhuǎn)

針對我國鋼鐵工業(yè)“大而不強”的狀況，國家自1999年起對鋼鐵行業(yè)實施“控制總量、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高效益”的工作方針，并推行“淘汰落后工藝，加快產(chǎn)業(yè)升級”的發(fā)展戰(zhàn)略，取得了顯著成效。近年來，在國家擴大內(nèi)需的一系列政策措施的作用下，我國國民經(jīng)濟實現(xiàn)持續(xù)、健康發(fā)展，固定資產(chǎn)投資大幅增加，消費鋼材較多的建筑、機械、輕工、汽車等行業(yè)快速增長，有力地拉動了鋼材需求的增長；此外，經(jīng)濟機構(gòu)的調(diào)整導(dǎo)致了對優(yōu)質(zhì)鋼材需求的不斷增長，汽車、家電、集裝箱、壓力容器以及石油、天然氣的開采與輸送等對高檔鋼材的需求十分強勁。

二、我國鋼鐵行業(yè)存在的問題

（1）企業(yè)行業(yè)集中度低，生產(chǎn)專業(yè)化程度低，尚不能達到規(guī)模。我國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)集中度與發(fā)達國家相比仍存在差距。鋼鐵企業(yè)的集中度偏低，一定程度上限制了我國鋼鐵企業(yè)的競爭力。同時，我國鋼鐵企業(yè)也存在另一個問題就是鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)專業(yè)化程度低，專業(yè)分工不明確，產(chǎn)品生產(chǎn)專業(yè)化程度低以及技術(shù)裝備水平落后等原因，將導(dǎo)致我國鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)率低、成本高。

（2）鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性失衡矛盾突出

就我國的鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，一方面，目前國內(nèi)普通鋼材生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩。另一方面，高附加值和高技術(shù)難度的品種（“雙高”產(chǎn)品），如不銹鋼板和冷軋、熱軋薄板、硅鋼片、鍍鋅板等，有的國內(nèi)不能生產(chǎn)，有的雖然能生產(chǎn)但生產(chǎn)能力嚴重不足。

三、“十五”期間我國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略

“十五”規(guī)劃將進一步改善鋼鐵質(zhì)量，推動鋼鐵產(chǎn)品升級換代。目前生產(chǎn)能力不夠、應(yīng)加快發(fā)展的主要鋼材品種有冷軋薄板、鍍鋅板、不銹薄板、冷軋硅鋼片、熱軋薄板；目前生產(chǎn)能力已能滿足、需要重點增加競爭力的品種主要有：小型材和線材、無縫鋼管、重軌、中厚板、合金鋼鋼材；能力大于需求、應(yīng)嚴格控制發(fā)展的品種主要有大中型材、焊管、熱軋窄帶鋼、鍍錫板等。

“十五”期間，國家重點支持發(fā)展9個系列產(chǎn)品，主要有合金彈簧鋼、合金結(jié)構(gòu)鋼（含齒輪、閥門鋼）、軸承鋼、高速工具鋼、不銹鋼、耐熱鋼等。

四、我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢

從經(jīng)濟增長角度分析，我國經(jīng)濟正處于快速增長階段，需新建、重建和改建一些大型基礎(chǔ)設(shè)施，汽車行業(yè)的迅速發(fā)展仍需大量優(yōu)質(zhì)的鋼材，住宅體制改革的深入，為我國居民住宅的興起注入了新的活力，尤其是隨著國家西部開發(fā)戰(zhàn)略整體推進，西部各項基礎(chǔ)設(shè)施與重大工程的建設(shè)對各種鋼材的需求量非常可觀。因此，我國鋼鐵市場需求不僅不會萎縮，而且在未來較長一段時期仍將繼續(xù)增長。

第四章 影響鋼鐵行業(yè)盈利因素的分析

對鋼鐵行業(yè)來說，影響其盈利能力的主要因素是：①經(jīng)濟增長；②原材料、能源、運輸及鋼鐵價格；③技術(shù)進步；④行業(yè)競爭狀況；⑤未來需求等因素。

一、影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的因素分析

1、經(jīng)濟增長

從全球看，鋼鐵需求量隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展繼續(xù)增長，從一個國家來說，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也與這個國家經(jīng)濟的發(fā)展成正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)濟周期因素對鋼鐵行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求，從而影響鋼鐵產(chǎn)品的價格，進而影響鋼鐵行業(yè)的盈利能力。因為：鋼鐵行業(yè)是基礎(chǔ)原材料行業(yè)，產(chǎn)品主要用于基礎(chǔ)建設(shè)、交通運輸、機械制造、石油、金屬加工等行業(yè)，因此這些相關(guān)行業(yè)的發(fā)展周期、景氣狀況和生產(chǎn)成本的變化可能對本公司的經(jīng)營帶來一定影響。經(jīng)濟增長或者經(jīng)濟周期因素是影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的主要因素之一。

可以說，鋼鐵行業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟周期的影響是比較明顯的，當(dāng)國民經(jīng)濟處于快速增長時期，鋼鐵產(chǎn)品的市場需求旺盛，價格上漲；當(dāng)國民經(jīng)濟進入調(diào)整時期，鋼鐵產(chǎn)品的價格也將隨之下跌。

2、原材料、能源、運輸?shù)纫蛩丶颁撹F價格

我國鋼產(chǎn)量的絕大部分是以鐵礦石為基本原料生產(chǎn)的，鐵礦石構(gòu)成了鋼鐵產(chǎn)品的主要生產(chǎn)成本。因此鐵礦石價格的變化是影響鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本的關(guān)鍵因素。同時，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中耗用的水、電、煤氣等能源以及鋼鐵產(chǎn)品貨物的運輸也構(gòu)成了鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營成本及盈利能力。另外，鋼鐵價格是影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的直接因素，鋼鐵價格的上漲將顯著提高鋼鐵行業(yè)盈利能力，鋼鐵價格的下降將削弱其盈利能力。

3、技術(shù)水平

鋼鐵企業(yè)提高自身的生產(chǎn)技術(shù)，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低生產(chǎn)成本，可以提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，提高盈利能力。

4、行業(yè)競爭狀況

由于20世紀90年代初，房地產(chǎn)熱的帶動，國內(nèi)鋼材價格飛漲，受利益驅(qū)使，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)非常嚴重，導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，鋼鐵企業(yè)普遍面臨巨大的生存壓力，競爭十分激烈。

5、鋼鐵產(chǎn)品的未來需求

我國現(xiàn)在正處于工業(yè)化階段，基礎(chǔ)建設(shè)、交通運輸、機械制造、汽車、石油、金屬加工等行業(yè)還有大發(fā)展，再加上，我國地廣人多，因此高峰期估計要更長。

我國的鋼產(chǎn)量是隨著國民生產(chǎn)總值的提高而提高的，特別是隨著人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的提高而提高。在未來數(shù)十年內(nèi)，中國經(jīng)濟面臨著大好的發(fā)展機遇。以下三方面將推動中國經(jīng)濟的前行。一是國內(nèi)經(jīng)濟國際化。二是消費結(jié)構(gòu)高級化，以住宅、汽車為主，以家居裝飾、高檔消費品、電子通訊產(chǎn)品及旅游為輔的新一輪消費浪潮正在形成。三是城市化，隨著中國工業(yè)化進程的不斷推進，城市化水平的提高已成為中國戰(zhàn)略目標的重要內(nèi)容之一。

第五篇：htakrc鋼鐵行業(yè)分析報告

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懶惰是很奇怪的東西，它使你以為那是安逸，是休息，是福氣；但實際上它所給你的是無聊，是倦怠，是消沉;它剝奪你對前途的希望，割斷你和別人之間的友情，使你心胸日漸狹窄，對人生也越來越懷疑。

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鋼鐵行業(yè)分析報告|2010年一季度"

2010年一季度，我國鋼鐵行業(yè)整體回升向好的勢頭進一步發(fā)展，全行業(yè)運行情況如下： 1.鋼鐵生產(chǎn)總量高增長，品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯著，2.鋼鐵產(chǎn)品進出口雙增長，出口增幅大于進口，3.全行業(yè)固定資產(chǎn)投資高增長，將加劇產(chǎn)能過剩的矛盾，4.全行業(yè)節(jié)能減排取得新的進步，5.國內(nèi)市場鋼材價格和鋼材社會庫存雙增長，6.鋼鐵生產(chǎn)成本上升，2010年一季度中國鋼鐵行業(yè)分析報告——中國傳動網(wǎng)

2010年一季度，我國鋼鐵行業(yè)整體回升向好的勢頭進一步發(fā)展，全行業(yè)運行情況如下： 1.鋼鐵生產(chǎn)總量高增長，品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯著，2.鋼鐵產(chǎn)品進出口雙增長，出口增幅大于進口，3.全行業(yè)固定資產(chǎn)投資高增長，將加劇產(chǎn)能過剩的矛盾，4.全行業(yè)節(jié)能減排取得新的進步，5.國內(nèi)市場鋼材價格和鋼材社會庫存雙增長，6.鋼鐵生產(chǎn)成本上升，企業(yè)盈利水平不高，2010年一季度，我國鋼鐵行業(yè)整體回升向好的勢頭進一步發(fā)展，全行業(yè)運行情況如下： 鋼鐵生產(chǎn)總量高增長，品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯著2010年一季度生產(chǎn)粗鋼15801.0萬噸，比上年同期增加3111.2萬噸，增長24.52%；一季度粗鋼日產(chǎn)水平175.57萬噸，相當(dāng)于年生產(chǎn)粗鋼6.41億噸的水平，比2009年粗鋼平均日產(chǎn)水平155.57萬噸，提高12.86%，一季度粗鋼生產(chǎn)總量明顯過高。2010年一季度鋼材生產(chǎn)的品種中，螺紋鋼筋生產(chǎn)3014.9萬噸，同比增長14.8%，同比增幅回落6.2個百分點；線材2490.3萬噸，同比增長22.4%，同比增幅加快14.2個百分點。另一方面，一季度生產(chǎn)冷軋薄板469.0萬噸，同比增長34.81%；冷軋薄寬帶鋼714.2萬噸，同比增長66.6%；鍍層板634.1萬噸，同比增長58.9%；涂層板110.9萬噸，同比增長36.7%；電工鋼板135.4萬噸，同比增長47.8%，上述高附加值產(chǎn)品產(chǎn)量上年同期均為負增長，今年一季度同比增幅大幅度提高，說明鋼材品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化進展顯著2010年一季度國內(nèi)GDP同比增長11.9%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.6%，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%,社會消費品零售總額同比增長17.9%，外貿(mào)出口總額同比增長28.7%(機電產(chǎn)品出口同比增長31.5%)。一季度三大動力的增幅均明顯高于今年初的預(yù)期，對國內(nèi)市場鋼鐵產(chǎn)品需求的拉動作用明顯增強。一季度國內(nèi)市場粗鋼表觀消費量15326.27萬噸，比上年同期增加2748.45萬噸，增長21.85%，保持國內(nèi)市場需求高增長的態(tài)勢，這是造成粗鋼生產(chǎn)總量高增長的根本原因。鋼鐵產(chǎn)品進出口雙增長，出口增幅大于進口2010年年一季度進口鋼材411.14萬噸，鋼坯15.65萬噸，折合粗鋼進口453.03萬噸，比上年同期增加18.34萬噸，增長4.22%；2010年一季度出口鋼材870.95萬噸，鋼坯1.22萬噸，折合粗鋼出口927.76萬噸，比上年同期增加381.29萬噸，增長69.75%。2010年一季度出口與進口相抵，粗鋼凈出口474.73萬噸，比上年同期增加362.75萬噸，增長3.24倍。

今年一季度我國鋼鐵產(chǎn)品出口的趨勢向好，但下一步的發(fā)展態(tài)勢并不樂觀。由于當(dāng)前國際市場需求增長緩慢，而各國鋼鐵生產(chǎn)總量大幅上升，全球市場呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，市場競爭將更加激烈，加上國際貿(mào)易保護主義不斷升級，特別是美國、歐盟限制我國鋼鐵產(chǎn)品出口，下一步我國鋼鐵產(chǎn)品的出口態(tài)勢依然嚴峻。固定資產(chǎn)投資高增長，將加劇產(chǎn)能過剩的矛盾2010年年一季度鋼鐵行業(yè)(含礦山在內(nèi))完成固定資產(chǎn)投資618億元，比上年同期增長22.7%，增幅比上年同期加快22.4個百分點。目前，全行業(yè)固定資產(chǎn)投資

大幅度增長，勢必增加全行業(yè)的總體產(chǎn)能，將加劇產(chǎn)能過剩的矛盾。全行業(yè)節(jié)能減排取得新的進步2010年年1-2月對鋼協(xié)會員企業(yè)進行統(tǒng)計，噸鋼綜合能耗613.38千克標煤/噸，比上年同期下降2.85%；噸鋼耗新水量4.18立方米/噸，下降8.44%；企業(yè)外排污染物總量中，化學(xué)耗氧量外排總量下降2.17%，二氧化硫下降4.46%。另一方面，由于粗鋼生產(chǎn)總量增加，1-2月企業(yè)煙塵外排總量上升0.66%，工業(yè)粉塵上升1.51%。5.國內(nèi)市場鋼材價格和鋼材社會庫存雙增長2009年國內(nèi)市場鋼材價格呈W型狀態(tài)發(fā)展，鋼材綜合價格指數(shù)當(dāng)年1月、7月為高點，4月、10月為低點，年末鋼材綜合價格指數(shù)為106.4點。進入2010年以來，鋼材價格呈逐月上升態(tài)勢，4月16日價格指數(shù)上升到125.71點，比年初提高19.31點，漲幅18.15%，其中長材漲幅20.7%，板材漲幅16.15%。造成鋼材價格上漲的原因，主要是鋼材生產(chǎn)成本上升，特別是國際市場鐵礦石、煉焦煤價格大幅上漲的推動。

另一方面，社會鋼材庫存2009年年初處于低庫存狀態(tài)，經(jīng)過不斷補充庫存，年末社會庫存趨于正常水平。進入今年以來，協(xié)會對全國20個主要城市、5個品種鋼材的社會庫存進行調(diào)查，鋼材社會庫存呈不斷上升狀態(tài)，3月末鋼材社會庫存達1073.75萬噸，比年初798.75萬噸，增加275.0萬噸，增長34.43%。這種鋼材社會庫存和國內(nèi)市場價格同時上升的狀況，有國內(nèi)市場需求高增長的因素，同時也說明一些人的心態(tài)受鋼鐵生產(chǎn)成本不斷上升，特別是國際市場鐵礦石大幅度漲價的預(yù)期，寄希望于鋼材價格進一步上漲以獲取盈利。我們認為，這種社會庫存和鋼材價格同時上漲的局面是脆弱的，也是不穩(wěn)定的，是很難保持下去的。鋼鐵生產(chǎn)成本上升，企業(yè)盈利水平不高2010年年一季度進口鐵礦石綜合平均到岸價96.31美元/噸，比上年同期的79.79美元/噸，上漲20.69%；國內(nèi)煉焦煤售價3月末比上年同期上漲18.78%。?于原燃料采購成本的不斷上升，今年以來鋼材價格有所上升，但鋼鐵企業(yè)的盈利水平仍低于全國工業(yè)行業(yè)的平均水平。

2010年年一季度77戶大中型鋼鐵企業(yè)，實現(xiàn)銷售收入6694.55億元，比上年同期增長42.54%；實現(xiàn)利稅389.68億元，比上年同期增長190.76%；實現(xiàn)利潤217.74億元，上年同期為虧損25.36億元，實現(xiàn)扭虧為盈；比上年4季度實現(xiàn)利潤254.1億元，環(huán)比減少36.36億元，下降14.31%。

一季度77戶鋼鐵企業(yè)中，有10戶為虧損，虧損面12.98%，比上年同期下降16.89個百分點。

總的來看，鋼鐵企業(yè)的盈利狀況有了一定的好轉(zhuǎn)，但一季度大中型企業(yè)的銷售利潤率僅為3.25%，仍處于盈利低水平狀態(tài)。

今年一季度，我國鋼鐵業(yè)整體回升向好的勢頭進一步發(fā)展，但全行業(yè)運行中仍面臨三個突出的問題：一是鋼鐵生產(chǎn)總量過高，鋼材社會庫存不斷上升，國內(nèi)市場供大于求的矛盾突出；二是全球鋼材市場需求有所上升，但各國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)大幅度提高生產(chǎn)總量，呈現(xiàn)供大于需態(tài)勢，國際市場競爭更加激烈，加上貿(mào)易保護主義抬頭，我國鋼鐵產(chǎn)品出口面臨較大的困難；三是當(dāng)前鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)面臨成本上升的巨大壓力，特別是進口鐵礦石大幅度漲價，將進一步推高鋼鐵生產(chǎn)成本，使全行業(yè)的盈利更加困難。

當(dāng)前鋼鐵行業(yè)運行中存在的各種矛盾和問題，集中反映為全行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式滯后的矛盾突出，也說明加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的重中之重。今年2月5日中國鋼協(xié)召開理事擴大會議，明確2010年全行業(yè)的總體要求是，深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，按照《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》的要求，把結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式作為全年工作的主線。

當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展方式要由粗放型轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型，提高全行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益；要大力推進全行業(yè)的企業(yè)兼并聯(lián)合重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度；要大力推進全行業(yè)的科技進步和節(jié)能減排，實施綠色鋼鐵戰(zhàn)略；要加大企業(yè)降本增效的工作力度，規(guī)范進口鐵

礦石貿(mào)易秩序，穩(wěn)定鋼鐵產(chǎn)品出口及保持國際市場份額，積極維護國內(nèi)鋼材市場基本穩(wěn)定等，以實現(xiàn)全行業(yè)的穩(wěn)定運行和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展