第一篇：適當性管理

投資者適當性制度是保護中小投資者權益的最重要的制度，是規范證券期貨經營機構及投資者之間權利義務關系的重要手段。一直以來，證券監管機構高度重視投資者適當性制度的建設，國務院、證券監管機構、自律組織陸續推出了《證券公司監督管理條例》、《關于加強經紀業務管理的規定》、《證券公司投資者適當性管理指引》等規定，同時在具體業務如創業板市場、股指期貨、融資融券業務、債券市場、代銷金融產品、資產管理等業務規則中也提出了投資者適當性管理制度，起到了積極的效果。但是，這些制度比較零散，相互獨立，未覆蓋部分高風險產品，而且提出的要求側重設置準入的門檻，對經營機構的義務規定不夠系統和明確；另一方面，證券期貨經營機構在執行的有效性、風險評估真實性、投資者與產品和服務的匹配以及核查的科學性等方面也存在很大差異。在總結實踐經驗基礎上，證監會制定出臺了《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《辦法》），形成了統一的投資者適當性管理制度。

總體來看，《辦法》制度層次分明、客戶分類要求清晰、產品風險分級標準科學，證券期貨經營機構與投資者權利和義務明確?！掇k法》作為適當性管理的“母法”，統一了各市場、產品、業務的適當性管理要求，首次對投資者基本分類做出了統一安排，明確了適當性匹配的底線標準，系統規定了對于違反適當性義務的處罰措施?！掇k法》有以下亮點：

投資者分類層次分明

專業投資者和普通投資者的基本分類是投資者適當性制度的基礎?！掇k法》構建了依據多維度指標對投資者分類的體系，統一投資者分類標準和管理要求。明確普通和專業投資者基本分類，一定條件下兩類投資者可以相互轉化，經營機構從有效維護投資者合法權益出發可以對投資者進行細化分類。同時規范了特定市場、產品、服務的投資者準入要求。投資者分類制度的統一規范，也有利于降低經營機構履行適當性義務的成本，提高適當性管理的效率?？梢哉f，對投資者進行分類管理，既是實現金融產品或服務與投資者間“適配”的關鍵性舉措，也是投資者適當性制度的重要基礎。不進行適當分類，就無法防止不當銷售產品或提供服務。

建立了科學的產品分級機制

產品風險等級劃分與投資者分類一樣，都是投資者適當性管理的基礎制度。一是明確了產品分級的底線要求和職責分工，規定經營機構是產品或服務風險等級劃分的主體；二是明確分級的考慮因素，規定了底線要求；三是行業協會制定產品名錄指引、經營機構制定具體分級標準，供經營機構參考，從而形成了層層把關、嚴控風險的產品分級機制。這種對于產品或服務分級的機制，有利于適當性要求緊跟市場發展節奏。證券期貨經營機構承擔具體分級的義務，要遵循規定與底線要求，同時給予各機構一定的靈活空間，通過監管部門和自律組織的有效指導防止產品風險被低估，進而侵害投資者權益。

強化經營機構的 適當性管理義務

《辦法》明確規定，投資者適當性管理是經營機構必須履行的義務，經營機構如果在履行適當性義務時存在過錯并造成投資者損失的，應當依法承擔相應法律責任。因此，一方面要求經營機構制定適當性管理制度和流程滿足監管機構的適當性管理要求；另一方面需確保其分支機構有效執行。判斷經營機構是否履行適當性管理義務，一是看在證監會派出機構的適當性管理工作檢查中是否發現重大問題，一二是看在經營機構與投資者發生糾紛時，能不能夠拿出過硬的留痕材料，證明其已經履行了適當性管理的相應義務。

第二篇：適當性管理

一、什么是投資者適當性？

投資者適當性不應是證券監管部門或行業自律組織強加給證券公司的，而是證券公司及其從業人員應盡的義務和責任，是其經營活動中應履行的最基本社會責任。它要求證券公司及其從業人員在對投資者和金融產品或服務進行充分了解的基礎上，將合適的金融產品或服務提供給合適的投資者。當然，義務要內化為制度才能長期有效。投資者適當性制度是指證券公司在向投資者提供金融產品或服務時，為使其所提供的金融產品或服務與投資者風險承受能力相匹配而采取的合理步驟和必要措施。這里所說的“提供金融產品或服務”，包括向投資者提供投資建議、推薦或銷售金融產品等金融中介服務活動。

投資者適當性制度是保護投資者合法權益的根本制度之一。由于各種原因，我國證券市場的投資者主要以中小散戶為主，對證券投資缺乏充分了解，風險意識不強，盲目跟風，炒新、炒小、炒短等投機傾向較重。投資者適當性制度在指導和規范證券公司及從業人員行為的同時，可以提升投資者理性判斷能力，有助于投資者防范風險和防止損失，促進證券市場的健康穩定發展。投資者適當性制度也是證券公司提供差異化服務的基礎性制度安排。伴隨著多層次資本市場建設的加快推進，投資者需求日趨多元化，投資環境進一步復雜化，需要區別對待不同類型的投資者，提供適合其自身特點和需求的產品和服務。建立投資者適當性制度還可以起到加強對證券公司創新風險的防控作用。2008年全球金融危機后世界范圍內反思得出一個重要結論，就是要進一步完善和加強對復雜金融產品的投資者適當性要求。證券公司在金融創新過程中，有一些金融產品設計過于復雜，一般投資者很難了解其中的風險特征。投資者適當性制度要求證券公司及其從業人員向投資者充分揭示其風險，并只能向明確理解這些產品的投資者推薦，這在客觀上會起到抑制過度創新的作用。

需要指出的是，僅有投資者適當性制度是不足以保護廣大投資者利益的。我國證券市場最顯著的兩大特點是：90%以上的投資者為中小散戶自然人；80%左右的理財計劃和絕大部分客戶資金投資于股票二級市場。單一的產品結構，使證券公司難以為不同風險偏好的投資者提供不同的產品配置和投資組合，不能為廣大中小散戶提供合理收益的低風險的財富管理。因此，要切實保護中小投資者的利益，必須加大改革創新力度，增強證券公司適應我國證券市場特點的產品創設能力，擴大證券公司產品營銷范圍，使證券公司真正發揮金融中介服務和財富管理的功能。

二、為什么要實施投資者適當性管理？

投資者適當性制度是規范投資者和證券公司之間權利義務關系的重要制度，已為當前世界主要資本市場所普遍采納。究其含義，就是指證券公司在向其客戶或潛在客戶提供金融產品或服務時，應當確保其所提供的金融產品或服務與特定客戶的財務狀況、投資目標、知識和經驗以及風險承受能力等相匹配，不得將高風險產品或服務推薦或銷售給低風險承受能力客戶而導致客戶利益受損。因此，就其本質而言，投資者適當性制度是一項投資者保護制度。

一、證券業亟須加深理解和認識投資者適當性制度的基本內涵和理念

投資者適當性制度對我國證券市場而言，尚屬新鮮事物。雖然近年來，證券監管機構、行業自律組織以及證券公司對投資者適當性制度的作用與價值的認識不斷深入，重視程度逐步提高，并出臺了一些規范性文件，但當前證券業界對于該制度的內涵還有待于進一步統一認識。對證券公司而言，“適當性”的內涵更多屬于證券公司為投資者主動提供的一種服務，是證券公司應當承擔的一種義務和責任。只有認識到這一點，投資者適當性要求方可內化為證券公司的自覺意識和自主行動，投資者適當性工作的目的才能真正落到實處。

保護投資者合法權益也是適當性制度的目的，但這只是對證券公司從事經營活動的最低要求，是底線。相比較而言，投資者適當性制度具有更高的商業道德訴求，它不僅強調客戶合法權益應當受到保護，而且還進一步敦促證券公司要以客戶利益為優先，要盡量為客戶最佳利益著想，對證券公司的良知、道義和社會責任提出了更高要求。

二、適當性制度是平衡證券公司與客戶之間利益訴求的有效制度

證券公司與投資者雖然同為資本市場的參與者，但二者的市場地位和角色卻迥然有別：證券公司是金融產品與服務的提供者，投資者是購買金融產品與服務的消費者。在生產者與消費者之間，消費者天然處于弱勢地位，特別是在資本市場，投資者的這種弱勢特征更為明顯和突出。

在證券公司與投資者利益訴求的平衡方面，投資者適當性制度正是制約證券公司短期利益沖動、保護投資者權益的一劑良方，也是維護投資者對資本市場信心的一項基礎性制度。尤其在金融產品種類日益豐富、產品結構日趨復雜、交叉銷售日漸頻繁的當今資本市場，投資者更迫切地需要適當性規則的保護。

三、做好投資者適當性工作對證券公司具有重要的現實意義

首先，在有著完善適當性制度的國家，不履行適當性義務，將可能使證券公司面臨高額的財務損失或負擔。

其次，不履行適當性義務，將使證券公司的聲譽受損，并由此有可能帶來流動性風險和其他償付風險。

最后，隨著我國投資者權利意識的覺醒，維權行為的頻率和力度逐步提高，如果證券公司不做好適當性工作，投資者不但會質疑證券公司的誠信水準，受損失的客戶還會通過各種手段維護自身利益。

四、我國證券市場迫切需要統一的投資者適當性制度

我們認為，建立健全并貫徹落實投資者適當性制度，不但是解決中國資本市場目前面臨問題的有效抓手，更是今后我國資本市場深化改革開放的制度保障和客觀需要：

第一，與西方成熟資本市場不同，當前我國資本市場參與者中個人投資者所占比例很大，他們還缺乏足夠的經驗和判斷力，難以理解較為復雜的金融產品，容易受誤導而產生無法預見的損失，因此更為迫切地需要適當性規則的保護。而投資者適當制度要求證券公司必須了解自己的客戶和產品，只允許證券公司將產品推薦給具有相應風險承受能力的客戶，這就從制度上限制了證券公司在無視客戶需求、沒有說明任何理由的情況下，隨意將高風險產品推薦給不適合客戶的情況的發生。

第二，此前，我國已經在創業板、融資融券和股指期貨等領域制定了專門的投資者適當性制度，但隨著投資者適當性理念深入和市場發展的需要，有必要在充分考慮我國國情和資本市場發展現狀的基礎上，總結和借鑒國際市場的成功經驗和失敗教訓，建立一個有中國特色的投資者適當性制度。這對于在各具體產品中的適當性工作統一規則、理順思路有著重要意義，也有利于投資者配合、理解和參與證券公司的適當性工作。

第三，當前，我國資本市場正處在重大變革時期，在放松管制、鼓勵創新的市場化監管思路和政策推動下，大量新的更為復雜的金融產品和服務的推出將是市場的客觀需要和發展的必然趨勢。一個體系化、帶有較強指導性和兼容性的適當性制度，不僅能夠有效約束和規范證券公司的經營行為，也可以讓風險承受能力較弱的客戶遠離此類產品。可以說，適當性制度是金融創新活動不可或缺的一項重要制度性保障和前提條件，適當性工作做得好與壞將關系到進一步深化我國資本市場改革開放進程的成敗與得失，值得我們高度重視和深入研究。

創業板市場投資者適當性管理業務操作指南

為全面做好創業板市場投資者適當性管理工作，指導證券公司辦理相關業務，根據《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》、《深圳證券交易所創業板市場投資者適當性管理實施辦法》（以下簡稱“《實施辦法》”）等有關文件的規定，制定本指南。

一、客戶開通申請處理

1．證券公司可以通過營業場所現場或網上接受客戶開通創業板市場交易的申請。

2．證券公司在接受客戶申請的同時，可以通過現場詢問、問卷調查等方式，收集客戶信息，包括客戶身份、財產與收入狀況、證券投資經驗、風險偏好、投資目標等。收集信息表格及具體內容由證券公司根據自身客戶管理工作需要制訂。

3．證券公司可以根據所收集的客戶信息，結合自身條件及設定標準，對客戶風險認知與承受能力進行測評，并將測評結果告知客戶，作為客戶判斷自身是否適合參與創業板市場交易的參考。

4．證券公司在對客戶進行風險測評后，認為其不適合參與創業板市場交易的，應當加強市場風險提示，勸導其審慎考慮是否申請開通創業板市場交易。

5．證券公司應當要求客戶真實、完整地填寫個人信息，對明顯提供虛假信息或提供信息不完整的客戶，應當提醒其予以糾正。對不配合適當性管理的客戶，經勸導無效后，證券公司可以拒絕為其開通創業板市場交易。

6．證券公司可以直接為機構客戶開通創業板市場交易。

7．證券公司所屬營業部可以受理在本公司異地營業部開戶的客戶的開通申請和進行風險揭示書的簽署。

二、交易經驗的具體標準與查詢數據服務

《實施辦法》第五條有關交易經驗的具體標準以及中國結算提供的數據服務具體如下：

1．交易經驗的具體標準

（1）《實施辦法》第五條所稱“股票”是指：

a.包括所有A股和B股，但不包括基金、債券、權證等交易品種；

b.包括主板、中小企業板上市公司股票，但不包括代辦股份轉讓系統掛牌的非上市公司股票。

（2）《實施辦法》第五條所稱“交易”是指：

a.股票的買入或賣出；

b.不包括可轉債轉股、權證行權、ETF申贖，但包括其轉換后所得股票賣出；

c.IPO與增發中的新股認購，但不包括新股申購；

d.不包括非交易過戶，但包括其所得股票賣出。

2．中國結算向證券公司提供的數據范圍及統計口徑

存量客戶數據范圍為客戶本人名下滬、深市場A股證券賬戶從1991年7月8日、B股證券賬戶從1992年2月21日至2009年6月30日發生的首筆股票交易的日期。

新增客戶數據范圍為客戶本人名下滬、深市場A股證券賬戶從1991年7月8日、B股證券賬戶從1992年2月21日至查詢日前一交易日發生的首筆股票交易的日期。

數據統計口徑以證券賬戶為單位進行統計，即一個證券賬戶對應一個首次股票交易日期。中國結算對存量客戶數據進行一次性集中批量發送時，證券賬戶無首次股票交易日期的，不發送相關信息。同一客戶的不同證券賬戶的交易信息不作合并統計處理。

3．數據發送

中國結算對存量客戶數據進行一次性集中批量發送：

（1）中國結算深圳分公司通過D-COM系統向各證券公司法人集中批量發送深圳市場存量客戶A股、B股證券賬戶首次股票交易日期數據，本次發送數據的賬戶范圍包括證券公司已經申報了賬戶使用信息的A股賬戶及有托管余額的B股賬戶，各證券公司自行加載后使用。

（2）中國結算上海分公司把上海市場存量客戶A股、B股證券賬戶的首次交易日期數據放至A股PROP公告板->工具箱欄目中，各證券公司自行下載后使用。

4．數據查詢與交易經驗認定

對存量客戶數據的查詢，各證券公司加載或下載中國結算發送的存量客戶數據后，可自行對存量客戶的首次交易日期數據進行查詢，并可根據查詢結果對客戶的交易經驗進行認定。

新增客戶數據的查詢，證券公司可通過中國結算深圳分公司實時開戶系統查詢新增客戶賬戶在深圳市場的首次股票交易日期，實時開戶系統以電子數據形式實時反饋查詢結果。服務時間段為工作日的8:30－17:00。證券公司可通過中國結算上海分公司PROP綜合業務終端-賬戶資料管理系統查詢新增客戶賬戶在上海市場的首次股票交易日期，系統將以電子數據形式實時反饋查詢結果。服務時間段為8:30－17:00。

5．客戶查詢

證券公司的客戶可以通過中國結算的網站對本人證券賬戶的首次股票交易日期進行參考性查詢，查詢方式見中國結算網站的查詢指南，中國結算的網址為：http://www.tmdps.cn/。

6．數據接口

數據接口見附件。

三、風險揭示書簽署與交易開通

1．證券公司應當要求所有申請開通創業板交易的自然人客戶本人或持公證委托書的代理人到營業部現場簽署風險揭示書及特別申明。營業部應當安排工作人員、客戶經理等作為經辦人，見證客戶簽署過程，并對客戶抄錄申明內容進行必要的核對。

2．對于交易經驗不足兩年的客戶，營業部應當安排專門人員講解風險揭示書內容，提醒客戶審慎考慮是否申請開通創業板交易。客戶仍堅持直接參與創業板交易的，營業部應嚴格要求其在營業部現場簽署風險揭示書和特別聲明，同時營業部負責人應當對相關工作進行確認并在風險揭示書上簽字或簽章。

3．對年齡超過70周歲、身體殘疾等特殊情況的客戶，證券公司可視需要安排工作人員上門與其簽署風險揭示書，但應當在風險揭示書上載明原因及具體簽署地點。

4．對于跨證券公司轉托管，在甲公司提出申請但未開通交易期間發生的轉托管，投資者到乙公司需要重新提出申請辦理開通。已經開通創業板交易的轉托管，投資者可向乙公司出具在甲公司簽署的風險揭示書復本，乙公司在復核簽署時間等內容后，可以為其開通創業板交易。

5．因繼承、離婚分割等情形被動成為創業板市場的投資者，在發生涉及權益處理，包括配股，增發、可轉債、公司債優先配售、股東大會提案、表決、收購預受要約、現金選擇權等事項時，證券公司在審核投資者所提交的申請及必備材料后，可在上述事項的截止日當天，提前為該申請人開通創業板市場交易。

6．證券公司應以電子或書面的方式，妥善保存客戶信息及評測結果、交易經驗核查結果及已簽署的風險揭示書等資料，保存期限不少于兩年。

四、投資者教育與風險提示

1．證券公司應當擬定創業板投資者教育工作方案，就投資者教育工作的形式、時間和內容做出安排，并根據客戶的不同需求和特點，有針對性地對客戶舉辦投資者教育講座及培訓，通過多種方式加強對投資者特別是非現場交易投資者、新入市中小投資者的創業板風險教育和提示工作?？梢酝ㄟ^交易系統、電話、傳真、電子郵件、信函等方式為投資者提供創業板知識服務，設立咨詢電話及時答復客戶有關創業板業務的咨詢。

2．證券公司應在公司網站或營業場所投資者園地等處增設創業板專欄，并及時更新專欄內容。對本所發布的創業板規則及其相關材料，及時張貼在專欄內。

3．證券公司應當按照本所要求積極參加本所組織的各項創業板培訓，并對公司創業板相關營銷、管理、業務及技術人員進行培訓，特別是對營業部證券從業人員的培訓，確保相關員工及時、充分了解創業板相關知識、規則和制度。

4．證券公司應當指定一名會員業務聯絡人負責與本所就創業板投資者教育工作進行聯系，并負責將證券公司創業板投資者教育工作方案于2009年8月1日前報送深交所備案。上述報送內容應包括會員業務聯絡人的姓名及聯系方式。

5．證券公司自2009年8月1日起一年內每季度首月的15個工作日內，將上季度創業板投資者教育工作總結報深交所，工作總結包括開展創業板投資者教育工作情況、成果及經驗、遇到的新情況及新問題等。其中，首次總結報告報送時間為2009年10月15日前。

6．前述報送材料請通過深交所會員業務專區“公文上傳”通道上報。

深圳證券交易所咨詢電話：0755－2591 8760

中國證券登記結算有限公司咨詢電話：

深圳分公司：400-883-3008 上海分公司：400-883-8058

深圳證券交易所 中國證券登記結算有限公司

二OO九年七月二日 二OO九年七月二日

第三篇：投資者適當性管理工作總結

投資者適當性管理工作總結

為了提高客戶管理和客戶服務水平，切實保護投資者合法權益，確保為適當的投資者提供適當的產品和服務，引導投資者理性參與證券市場投資，根據監管局、協會的相關規定、法律法規，嚴格按照公司下發相關指導文件，我營業部計劃在2013深入學習，在工作中積極落實投資者適當性管理制度，現將2013年投資者適當性管理工作總結如下：

一、按照監管機構、交易所、協會、公司制度的要求，結合我營業部的實際情況，堅持投資者適當性管理以“了解自己的客戶”為基礎，以持續監控和針對性服務為手段，并堅持合規及持續管理原則。

二、營業部成立投資者適當性工作小組。由營業部經理***任組長，由客服主管、技術部主管及合規專員構成營業部的適當性管理小組，全體員工參與。管理小組負責制定營業部適當性方案的實施、向客戶告知所推送產品的風險特征、反饋問題、并調查評價適當性管理工作效果開展，發現問題及時處理，好的方案、建議集體討論推行。要求全體員工在辦理業務過程中和客戶營銷中全員開展投資者適當性管理工作的開展。

三、定期開展管理小組、全員工員學習相關法律法規、新產品和新業務，保證在員工掌握的基礎上在工作的每一個環節將適當性管理工作將適當的產品推薦給適當的客戶。做好營銷規范化管理，在營銷人員展業過程中，推薦與客戶風險承受能力相匹配的產品。

四、定期組織投資者教育，舉辦交流會、講座等形式及時介紹證券投資知識，交易規則介紹及產品推薦規范投資者交易行為，對不同分類的客戶提出與之相適應的投資建議、理財規劃建議、產品風險特征、研究報告和投顧產品等。同時，配合好公司2013年新業務的上線，保證適當性工作的順利推進，提高客戶管理和客戶服務水平。

五、營業部繼續加強在辦理業務過程中的日常開戶、產品推送等環節做好風險承受能力調查，明確告知客戶所提供服務或者銷售產品的風險特征，按照規定程序，建議客戶購買與風險承受能力相適應的產品，嚴格做好留痕工作并以書面或者電子方式記載、留存。

營業部根據客戶財務與收入狀況、證券專業知識、證券投資經驗和風險偏好、年齡等情況，在與客戶簽訂證券交易委托代理協議時，對客戶進行初次風險承受能力評估，要求客戶填寫《客戶風險承受能力評估表》，將測評結果告知投資者。根據測評結果對客戶進行分類管理，將投資者劃分為積極成長型、一般型和保守型三種類型，引導投資者樹立正確的投資理念，審慎選擇適當的產品。

對于風險較高的業務。如創業板權限的開通及創業板投資者的后續跟蹤等繼續加強落實高風險業務的適當性管理，在后續評估過程中，認為某一服務或產品不適合某一客戶或者無法判斷適當性的，應當將該情形提示客戶，由客戶選擇是否接受該項服務或產品。公司的提示和客戶的選擇應當以書面或者電子方式記載、留存。個人投資者堅持要求參與同其風險承受能力不相適應的證券產品或業務的，營業部應要求投資者親自書寫自愿承擔投資風險的情況說明。從而達到揭示投資風險，并且將適當的產品提供給適當的客戶。

滬市風險警示板、滬深退市整理板塊，加強這兩項新業務制度的適當性管理工作。如遇客戶堅持要求參與同其風險承受能力不相適應的證券產品或業務時。營業部要求投資者親自書寫自愿承擔投資風險，并進行留痕備案。

六、每半年向經紀業務事業部客戶服務***匯報營業部投資者適當性管理工作的進展情況及發現的問題。

在認真做好監管機構、交易所、協會、公司關于投資者適當性管理工作的要求，將投資者適當性管理工作與日常工作緊密結合，從我營業部客戶的實際情況出發，切實保護投資者合法權益，引導投資者理性參與證券市場投資。

第四篇：創業板投資者適當性管理

創業板投資者適當性管理

1、什么是投資者適當性管理？

答：適當性管理是海外成熟市場對金融服務機構的一項普遍性監管原則。金融機構向客戶特別是零售客戶提供一項新的金融服務或銷售金融產品時，一般都會通過了解客戶的知識與經驗、財務狀況以及投資需求等信息，幫助客戶判斷是否具備相應的風險認知與承受能力，是否適合使用金融服務或投資金融產品，并充分揭示風險。簡單地說，就是要把適當的產品或服務以適當的方式和程序提供給適當的人。

目前，我國相關的證券法規也對投資者適當性管理提出了明確要求，如2006年6月頒布實施的《證券公司監督管理條例》中已經明確規定“證券公司應當根據所了解出的客戶情況推薦適當的產品或者服務?！?創業板的適當性管理并不是一個簡單的“門檻”概念，主要對投資者申請開通創業板交易做出程序性安排，著重強調入市前的風險揭示工作，同時對證券公司持續做好客戶后續服務、風險教育和交易行為規范等提出要求。

2、為什么要專門針對創業板制定投資者適當性管理制度？

答：創業板主要是服務于成長初期階段的企業，與主板市場相比，創業板市場發行上市標準相對較低，企業普遍具有規模小、經營業績不夠穩定等特點，特別是創業板的信息披露制度與退市制度，與主板、中小板有較大不同，如臨時報告僅要求在證監會指定網站和公司網站上披露，投資者如果還繼續沿用主板市場信息查詢渠道和做法，就有可能無法及時了解到公司正在發生的重大變動。又如創業板市場上市公司終止上市后可直接退市，不再像主板上市公司一樣，再進入代辦股份轉讓系統，且退市的情形有所增加，退市的處理程序也加快了，如果大量不了解市場特點和風險的投資者盲目入市，就有可能面臨難以承受的損失，并可能引發嚴重的社會問題。為此，在2009年3月31日發布的創業板IPO管理辦法中明確提出，“創業板市場應當建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度，向投資者充分揭示投資風險”。建立創業板投資者適當性管理制度，就是具體落實這項要求，也是創業板制度體系的一個重要組成部分。

3、創業板的適當性管理具有有何要求？

答：創業板適當性管理的要求主要體現在兩個方面，一是參與創業板的投資者應當是具備一定風險承受能力的投資者；二是進入創業板市場前應當充分了解潛在的投資風險。具體規定上，創業板適當性管理制度針對個人投資者交易經驗的不同，分別設置了不同的申請開通要求：（1）具有兩年以上（含兩年）交易經驗的投資者申請參與創業板交易，需與證券公司現場簽署《創業板市場投資風險揭示書》，兩個交易日后開通交易權限；（2）未具備兩年交易經驗的投資者如申請參與創業板交易，在現場簽署風險揭示書的同時，還應就其自愿承擔市場風險抄錄“特別聲明”，五個交易日后才能開通交易權限。

4、為什么以交易經驗作為適當性管理要求出的區分標準？

答：證券投資是一項實踐性非常強的活動，具有一定交易經驗的投資者對市場風險的認知程度總體上會高于新入市出的投資者?，F實狀況充分印證了這一點，2007-2008年，中國證券投資者保護基金公司接連進行了兩次大規模的證券投資者問卷調查，分析表明，新股民在初入市時往往風險意識淡薄，盈利狀況遠不如老股民，盈利在50%以上的老股民數量是新股民數量的三倍，而新股民的虧損人數則為老股民的兩倍多。該調查結論在實證數據上也獲得了有力的支撐，依據深交所對2006-2008年深市投資者盈虧結構所做的研究，開戶6年以上的老股民在盈利比重和盈利總額兩個方面均占有明顯的優勢。

2007年以來，證券市場經歷了一輪比較完整的市場周期，經歷過此輪周期的投資者大多數具有或即將具有兩年以上投資經驗，對市場風險有較為深刻的感受，其相關投資決策會相對審慎。正是基于上述考慮，創業板適當性管理制度將交易經驗作為適當性管理要求的區分標準，對不同交易經驗的投資者提出了不同的要求。

5、是不是只有具備2年以上交易經驗的投資者才能參與創業板交易？ 答：原則上不鼓勵不具備兩年交易經驗的投資者參與創業板交易，建議這些投資者通過購買與創業板相關的證券投資基金間接參與。但對于暫行達不到兩年交易經驗要求的自然人投資者，如果經慎重考慮仍堅持直接參與創業板市場，也可通過相應通道進行申請。相關投資者向證券公司提出開通申請后，證券公司應當在營業場所現場與其書面簽署《創業板市場投資風險揭示書》，并要求投資者就自愿承擔市場相關風險抄錄一段特別聲明。證券公司經辦人員應見證投資者簽署并簽字確認，之后還需要證券公司營業部負責人簽字確認。上述文件簽署五個交易日后，經證券公司完成相關核查程序，方可為投資者開通交易。

6、為什么要求投資者現場簽署創業板市場投資風險揭示書？

答：之所以要求投資者必須到現場書面簽署風險揭示書，主要有兩個方面的考慮，一是盡可能避免將簽署風險揭示書變成走過場，不能發揮風險提示的作用；二是來現場簽署，證券公司的工作人員可以有機會跟投資者當面講解創業板市場的特點和相關規則，將風險揭示工作真正做到位。

7、如何確認自己是否具備2年以上投資經驗？

答：中國證券登記結算有限責任公司將在創業板市場股票公開發行和上市交易開始前開通創業板投資者投資經驗查詢系統。屆時投資者可以登錄該公司網站，輸入自己的證券賬戶號碼，即可驗證是否具備創業板投資資格。

8、投資者如何申請開通創業板交易？

答：投資者申請開通創業板交易的流程大致分為三步：

第一步，投資者可通過中國證券登記結算公司提供的相關渠道，查詢是否符合《深圳證券交易所創業板市場投資者適當性管理實施辦法》規定的基本要求并自行決定是否向證券公司申請開通創業板市場交易。第二步，投資者到證券公司營業場所現場提出開通創業板市場交易的申請。第三步，在投資者提出申請后，證券公司須對投資者的基本信息進行核查。

如果投資者符合《實施辦法》規定的基本要求，可與證券公司現場簽署《創業板市場投資風險揭示書》，兩個交易日后開通交易權限； 如果投資者暫不符合《實施辦法》規定的基本要求但堅持直接參與創業板市場，在現場簽署風險揭示書的同時，還應就其自愿承擔市場風險抄錄一段特別聲明，五個交易日后才能開通交易權限。

9、風險揭示書有哪些特別內容？

答：與創業板市場特點相適應，與以往風險揭示書的內容相比，《創業板市場投資風險揭示書》有三點突出變化：

一是嵌入了創業板市場基本知識。在風險揭示書中增加了創業板與主板在發行、上市等方面差異的具體內容，其中特別突出了退市等相關風險，要求投資者對這些必備知識逐項閱讀并確認。

二是增加了投資者申明自愿承擔風險的內容，同時為進一步提請投資者慎重考慮，投資者需親筆抄錄一段規定的字句并簽字。對于暫不具備兩年以上交易經驗的投資者，還應當在風險揭示書中就自愿承擔市場風險單獨抄錄“特別聲明”。

三是要求證券公司一樣吧具體經辦人員、負責人在風險揭示書上簽字確認，可以對投資者簽署風險揭示書起到見證作用，并督促證券一樣吧盡職盡責，做好創業板市場投資者風險警示和教育工作。同時，為落實臨柜簽署風險揭示書的要求，風險揭示書中專門增加了“簽署場所”的欄目內容。

10、為什么需要向證券公司提供基本情況、知識與經驗等信息？ 答：由于創業板市場投資風險相對較高，不是所有投資者都適合直接參與創業板交易。因此，除了兩年的交易經驗外，證券公司還需要對投資者進行更多的了解，包括投資者的身份、財產與收入狀況、證券投資目標、風險偏好等信息。一方面，證券公司可以通過這些客觀信息幫助其判斷風險承受能力；另一方面，還可以在此基礎上開展有針對性的風險提示、客戶培訓和教育等工作，引導投資者理性參與創業板市場投資。

11、投資者參與創業板市場交易自身應承擔一些什么義務？

答：首先，投資者應當對自身的風險承受能力進行認真評估，審慎決定是否參與創業板股票交易；其次，投資者在申請時應積極配合證券公司落實適當性管理的各項工作，包括真實、完整地提供需要的信息，認真簽署風險揭示書，書面抄錄特別聲明等。如果投資者拒絕配合上述工作或有意提供虛假信息，違反了相關規則，證券公司可拒絕為其開通創業板交易。

12、適當性管理要求是不是就是指開通交易這個環節？

答：適當性管理要求并不只針對投資者開通創業板交易，而是一個持續性的要求。適當性管理配套規則要求證券公司應當采取多種有效方式和途徑，針對客戶的不同需求和特點，向其講解創業板市場的性質、相關法規及規則，持續提示參與交易可能面臨的風險，并應當持續加強對客戶的服務，針對市場變化，及時提醒客戶關注風險，引導客戶理性、規范地參與創業板市場交易。

為幫助證券公司做好對投資者的持續風險教育工作，深交所將通過各種形式和渠道提供風險教育材料并組織投資者教育活動，同時還將聯合中國證券業協會，對證券公司高管和營業部負責人進行相關培訓，并配合證監會對證券公司投資者適當性管理工作進行指導、監督和檢查。可見，創業板投資者適當性管理要求并不僅僅限于投資者開通創業板交易這個環節，而是貫穿到客戶開戶、證券交易、資金存取、證券營銷、產品與業務推介、客戶服務等各個業務環節，是一項長期性的工作。

13、投資者可以通過哪些渠道了解有關創業板風險揭示和基礎知識等信息？

答：投資者可以通過多種渠道獲取有關創業板風險揭示和基礎知識等信息，包括有：

（1）投資者在證券公司營業場所辦理開通創業板交易相關手續時，可從《創業板市場投資風險揭示書》及證券公司提供的其他宣傳資料中直接獲取有關創業板風險揭示和基礎知識等信息。證券公司在了解投資者基本情況的基礎上，也應當耐心向投資者解釋相關問題，并持續性地提供后續服務，針對市場變化，及時提醒投資者關注風險。

（2）深交所將通過宣傳手冊、海報、公益廣告、報紙專欄、電視專題節目、廣播專欄、網站、出版物、自測系統、在線交流等渠道，為廣大投資者提供各種形式的風險教育材料，并組織開展全國巡回活動、投資者開放日、知識競賽等投資者教育活動。投資者通過參加以上活動，獲取相關資料，可提升度創業板風險及基礎知識的了解。

14、投資者應配合證券公司做好哪些工作，以避免異常交易行為？ 答：證券公司有權對投資者在創業板市場的交易活動進行監督，包括（1）對客戶異常交易和涉嫌違規行為及時進行提醒和告知，并報告交易所；（2）當交易所對從事異常交易行為的投資者實施口頭警告、書面警示與限制交易等措施時，證券公司會及時告知投資者，并規范和約束投資者的交易行為；（3）對交易所明確要求關注的重點監控賬戶和重點監控股票，證券公司可采取切實有效的措施進行防范。因此，投資者應當合法合規交易。投資者如受到證券公司對其不當交易行為的警示，應當及時糾正，積極配合證券公司的相關規范措施，防范違法違規行為。

15、投資者什么時候可以申請開通創業板市場交易？

答：目前，創業板市場籌備還在按照積極穩妥原則有序推進。考慮到投資者申請開通創業板市場交易必須到營業部柜臺辦理，可能會面臨營業部人員、場地的壓力，需要預留相當的時間供投資者提前辦理開通手續。為此，深交所擬在創業板股票公開發行和上市交易開始前，預留出足夠的時間，供投資者提前辦理相關手續。屆時，深交所等相關自律機構還將發布詳細的操作指引，指導證券公司做好投資者相關申請的受理工作。

第五篇：適當性管理辦法考試卷

投資者適當性管理辦法考試卷

本卷共分為3部分，填空、不定項選擇和判斷題，一共100分。

一、填空題（每空2分，共42分）

1.證監會發布《證券期貨投資者適當性管理辦法》，自2017年7月1日起施行，半年的過渡期內，監管部門將督促經營機構從（）、（）、（）等各個層面做好準備。2.投資者信息的動態管理是指基金募集機構要建立（），為投資者建立信息檔案，并對投資者風險等級進行動態管理。

3.私募機構要按照風險承受能力，將普通投資者由低到高至少分為（含風險承受能力最低類別（）、（）、（）、（）、（）五種類型。對普通投資者的細分要求是強制性的。4.普通投資者轉專業投資者的對個人要求是：（）萬金融資產或者近（）年年均收入不低于（）萬且有1年投資工作經歷等。

5.普通投資者轉專業投資者的對機構要求是（）等。6.產品風險等級劃分中，由高到低的排列序列是（）。

7.通過互聯網等非現場方式執行需要雙錄情節時，基金募集機構及合作平臺要完善信息管理（）功能，記錄投資者確認信息。

8.錄音錄像資料等資料至少應保存（）年。

9.私募機構要建立健全普通投資者（）制度，對購買基金產品或者服務的普通投資者定期抽取一定比例進行回訪，對持有（）等級基金產品或者服務的普通投資者增加回訪比例和頻次。

10.對普通投資者的細分要求是（非強制性/強制性）的。11.投資者分為（）資者與（）投資者。

二、選擇題（不定項選擇）（每題2分，共24分）

1.適當性管理工作要點有哪些？（）A投資者分類、評估與動態管理 B基金產品風險等級劃分

C普通投資者與基金產品的風險匹配 D建立適當性管理制度 E雙錄信息管理 F普通投資者回訪

2.符合下列（）條件之一的是專業投資者，除此之外的都是普通投資者。A金融機構及子公司、私募基金管理

B金融機構及子公司、私募基金管理機構面向投資者發行的理財產品 C特殊基金及投資者

D法人/其他組織以及自然人

3.私募機構應在評估工作結束之日起（）個工作日內，告知投資者風險等級評估結果。A 2

B 3

C 4

D 5 4.風險承受能力最低類別投資者：就是風險測評出來屬于（）型的普通投資者。A C1

B C2

C C3

D C4

E C5 5.C1等級的投資者只能購買（）型產品。

A貨幣基金、短期理財債券基金等風險等級最低的產品 B股票基金、混合基金、可轉債基金、分級基金A份額 C債券基金分級B份額

D可轉債券基金分級B份額、股票分級基金B份額、大宗商品基金、私募股權基金

6.不同等級的普通投資者購買不同產品，作為投資者只能買其對應風險等級的產品或者以下的產品，某投資者風險等級劃分為C4,那他可以買哪些風險等級的產（）。

A R1

B R1、R2

C R1、R2、R3

D R1、R2、R3、R4

E

R1、R2、R3、R4、R5 7.以下（）情況需要進行錄音或者錄像。A 1

B 2

C3

D4

8.下列哪些是對投資者回訪的內容？（）

A 1

B 2

C 3

D 4

E 5

F 都包含 9.基金募集機構要建立投資者評估數據庫，為投資者建立信息檔案，并對投資者風險等級進行動態管理。數據庫里的內容應該有哪些？（）

A 1

B 2

C3

D4

E5

F 6

G全部包括

10.經營機構向普通投資者銷售產品或者提供服務前，應當告知下列信息（）。A 可能直接導致本金虧損的事項； B 可能直接導致超過原始本金損失的事項；

C 因經營機構的業務或者財產狀況變化，可能導致本金或者原始本金虧損的事項； D 因經營機構的業務或者財產狀況變化，影響客戶判斷的重要事由； E 限制銷售對象權利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內容；

11.經營機構有下列哪些情形之一的，給予警告，并處以3萬元以下罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，給予警告，并處以3萬元以下罰款。（）A 未按規定對普通投資者進行細化分類和管理的； B 未按規定進行投資者類別轉化的； C 未建立或者更新投資者評估數據庫的；

D 未按規定了解所銷售產品或者所提供服務信息或者履行分級義務的； E 未按規定劃分產品或者服務風險等級的； F 未按規定錄音錄像或者采取配套留痕安排的； G 未按規定妥善保存相關信息資料； H 未按規定開展適當性自查的； I 以上全部包括

12.經營機構向投資者銷售產品或者提供服務時，應當了解投資者的下列信息（）。A.自然人的姓名、住址、職業、年齡、聯系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊地址、辦公地址、性質、資質及經營范圍等基本信息； B.收入來源和數額、資產、債務等財務狀況； C.投資相關的學習、工作經歷及投資經驗； D.投資期限、品種、期望收益等投資目標； E.風險偏好及可承受的損失

F.實際控制投資者的自然人和交易的實際受益人； G.誠信記錄；

H.以上信息全部包括

三、判斷題（每小題2分，共34分）

1.普通投資者轉專業投資者的轉化過程中，需要參加投資知識測試或者模擬交易。（）2.普通投資者轉專業投資者的對機構要求是：凈資產不低于1000萬、金融資產不低500萬、有1年以上投資經歷等。

（）3.在專業投資者轉普通投資者時無需簽署任何文件。

（）4.私募機構要建立健全普通投資者回訪制度，對購買基金產品或者服務的全部普通投資者回訪。

（）5.根據協會指引，募集機構在判斷普通投資者是否符合轉化為專業投資者的標準時，應當通過補充提交相關信息、參加投資知識或者模擬交易等測試的方式進行謹慎評估，不得在未經上述評估方式的情況下貿然接受上述轉化要求。

（）6.普通投資者轉專業投資者的過程中要參加投資知識測試或者模擬交易。

（）7.根據協會指引，募集機構在判斷普通投資者是否符合轉化為專業投資者的標準時，應當通過補充提交相關信息、參加投資知識或者模擬交易等測試的方式進行謹慎評估，不得在未經上述評估方式的情況下貿然接受上述轉化要求。

（）8.私募機構應當按照《辦法》及《指引》的各項原則性要求，自主建立符合募集機構內控要求的評估標準與方法，并根據自身的評估方法對投資者的風險承受能力進行評估。（）9.經營機構向普通投資者銷售高風險產品或者提供相關服務，應當履行特別的注意義務，包括制定專門的工作程序，追加了解相關信息，告知特別的風險點，給予普通投資者更多的考慮時間，或者增加回訪頻次等。

（）10.經營機構對于投資者分類、產品或者服務分級以及適當性匹配意見是一成不變的。（）11.經營機構可以向普通投資者主動推介風險等級高于其風險承受能力的產品或者服務。

（）

12.投資者不按照規定提供相關信息，提供信息不真實、不準確、不完整的，應當依法承擔相應法律責任，經營機構應當告知其后果，并拒絕向其銷售產品或者提供服務。

（）

13.涉及投資組合的產品或者服務，應當按照產品或者服務整體風險等級進行評估。（）14.經營機構應當按照相關規定妥善保存其履行適當性義務的相關信息資料，防止泄露或者被不當利用，接受中國證監會及其派出機構和自律組織的檢查。

（）15.鼓勵經營機構將投資者分類政策、產品或者服務分級政策、自查報告在公司網站或者指定網站進行披露。

（）16.對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限為10年。

（）17.經營機構與普通投資者發生糾紛的，經營機構應當提供相關資料，證明其已向投資者履行相應義務。

（）

答案

一、填空題

1.管理制度、技術設備、人員配備 2.投資者評估數據庫 3.C1、C2、C3、C4、C5 4.300、3、3 5.凈資產不低于1000萬、金融資產不低500萬、有1年以上投資經歷等 6.R5

R4

R3

R2

R1 7.平臺留痕 8.20 9.回訪、R5 10.強制性 11.普通、專業

二、選擇題

1.ABCDEF

2.ABCD

3.D

4.A 5.A

6.D

7.ABCD 8.E 9.G 10.ABCDE

11.I

12.H

三、判斷題

1~5題

√√××√

6~10題 √√√√× 11~15題

×√√√√16、17題 ×√