第一篇：套期保值與套利交易管理辦法

中金所出臺《套期保值與套利交易管理辦法》 第一章 總則

第一條為規范套期保值與套利交易業務管理，發揮期貨市場功能，促進期貨市場規范發展，根據《中國金融期貨交易所交易規則》，制定本辦法。

第二條本辦法所稱套期保值包括買入套期保值和賣出套期保值。

第三條本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和本辦法所稱套利包括期現、跨和品種套利等。品種套利等。品種套利等。

第四條會員、客戶在中國金融期貨交易所(以下簡稱交易所)從事套期保值、套利交易業務應當遵守本辦法。

第二章 額度申請與審批

第五條交易所實行套期保值、套利額度審批制度。客戶申請套期保值、套利額度的，應當向其開戶的會員申報，會員對申報材料進行審核后向交易所辦理申請手續。

會員申請套期保值、套利額度的，直接向交易所辦理申請手續。

第六條會員、客戶申請套期保值、套利額度，應當向交易所提交下列申請材料：

(一)套期保值、套利額度申請；

(二)套期保值、套利交易方案；

(三)申請人的有效身份證明材料；

(四)近期證券市場交易情況及相關明；近期證券市場交易情況及相關明；近期證券市場交易情況及相關明；近期證券市場交易情況及相關明；近期證券市場交易情況及相關明；近期證券市場交易情況及相關明；

(五)歷史套期保值、利交易情況說明； 歷史套期保值、利交易情況說明； 歷史套期保值、利交易情況說明； 歷史套期保值、利交易情況說明； 歷史套期保值、利交易情況說明； 歷史套期保值、利交易情況說明；

(六)交易所要求的其他材料。

第七條交易所根據證券交易所根據證券交易所根據證券交易所根據證券交易所根據證券交易所根據證券交易所根據證券期貨市場交易情況市場交易情況市場交易情況市場交易情況市場交易情況市場交易情況以及申請人的申請材料、資信狀況申請材料、資信狀況申請材料、資信狀況申請材料、資信狀況等進行審核行審核，審批其套期保值、其套期保值、其套期保值、利額度。利額度。

第八條交易所在交易所在正式受理套期保值、利額度申請后受理套期保值、利額度申請后受理套期保值、利額度申請后受理套期保值、利額度申請后受理套期保值、利額度申請后受理套期保值、利額度申請后 5個交易日內個交易日內個交易日內作出審批決定。決定。

交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中可以要求申請人對申請材料進行補充說明，補充材料時間不計入審批時間。

第九條獲批套期保值、套利額度可以在同一品種多個月份合約使用，同一品種各合約同一方向套期保值、套利持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值、套利額度。

第十條套期保值、套利額度自獲批之日起12個月內有效，有效期內可以重復使用。

會員、客戶在套期保值、套利額度期限屆滿后仍然需要進行套期保值、套利交易業務的，應當在額度有效期到期前10個交易日向交易所提出新的額度申請。

第十一條在某一合約最后5個交易日內獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。

第十二條會員、客戶需要調整套期保值、套利額度的，應當向交易所提出書面變更申請。獲批調整后的套期保值、套利額度自獲批之日起12個月內有效。

第三章 交易

第十三條會員、客戶進行會員、客戶進行會員、客戶進行買入套期保值套期保值或者賣出套期或者賣出套期保值交易的，應當按照套期保值方案執行。交易的，應當按照套期保值方案執行。交易的，應當按照套期保值方案執行。交易的，應當按照套期保值方案執行。交易的，應當按照套期保值方案執行。交易的，應當按照套期保值方案執行。

第十四條會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上賣出(買入)出(買入)價值相當的股票、基金等有價證券。相當的股票、基金等有價證券。相當的股票、基金等有價證券。相當的股票、基金等有價證券。

第十五條會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當會員、客戶進行跨期套利交易的，應當在同時或者相近刻時或者相近刻時或者相近刻時或者相近刻時或者相近刻時或者相近刻時或者相近刻在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行在同一期貨品種不月份合約間進行價值相當、方向反的交易。相當、方向反的交易。相當、方向反的交易。相當、方向反的交易。

第十六條會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當在同時或者相近刻同時或者相近刻同時或者相近刻在不同品種的合約間進行在不同品種的合約間進行在不同品種的合約間進行在不同品種的合約間進行價值相當、方向相當、方向相當、方向相反的交易。相反的交易。相反的交易。

第十七條會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。與其相對應的證券資產價值當、方向反。

第十八條第十八條第十八條第十八條交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證交易所可以對套期保值、利的證金、手續費金、手續費金、手續費等采取優惠措施。采取優惠措施。采取優惠措施。

第四章 監督管理

第十九條交易所可以對申請人的有關經營狀況、資信情況及期貨、證券市場交易行為進行監督和調查，會員及相關客戶應當予以協助和配合。

交易所可以要求申請人報告其在期貨市場、證券市場的交易情況。

第二十條交易所可以對申請人獲批套期保值、套利額度的使用情況進行監督管理，可以根據市場情況對申請人的套期保值、套利額度進行調整。

第二十一條會員、客戶套期保值持倉、套利持倉超過其相應的證券資產配比要求的，交易所可以要求其限期調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十二條會員、客戶同一品種各合約同一方向套期保值持倉、套利持倉合計超過該方向獲批套期保值、套利額度的，應當在下一交易日第一節交易結束前自行調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十三條會員、客戶未在規定期限內申請新的套期保值、套利額度的，應當在套期保值、套利額度有效期到期前對套期保值、套利持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第二十四條進行套期保值交易的會員、客戶頻繁進行開平倉交易的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值額度等措施。

第二十五條會員、客戶利用套期保值、套利額度進行影響期貨合約價格等違法違規行為的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、利額度整或者取消其套期保值、利額度整或者取消其套期保值、利額度整或者取消其套期保值、利額度整或者取消其套期保值、利額度等措施。

第二十六條會員、客戶未按照規定履行報告義務的，會員、客戶未按照規定履行報告義務的，會員、客戶未按照規定履行報告義務的，會員、客戶未按照規定履行報告義務的，會員、客戶未按照規定履行報告義務的，會員、客戶未按照規定履行報告義務的，交易所交易所可以對其采取對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限制開倉、限制開倉、期平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措施。

第二十七條會員、客戶在進行套期保值、套利申請和交易時，存在欺詐或者違反法律法規和交易所規定的其他行為的，交易所可以不受理其套期保值、套利額度申請，調整或者取消其套期保值、套利額度，將其已經建立的相關套期

保值、套利持倉予以部分或者全部強行平倉，并按照《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第五章 附則

第二十八條違反本辦法規定的，交易所按照本辦法和《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第二十九條本辦法由交易所負責解釋。

第三十條本辦法自2012年2月3日起實施。2010年2月20日發布的《中國金融期貨交易所套期保值管理辦法》同時廢止。

第二篇：中金所套期保值與套利交易管理辦法

中金所套期保值與套利交易管理辦法

http://www.tmdps.cn 2012年02月03日 18:24 中國金融期貨交易所

第一章 總則

第一條為規范套期保值與套利交易業務管理，發揮期貨市場功能，促進期貨市場規范發展，根據《中國金融期貨交易所交易規則》，制定本辦法。

第二條本辦法所稱套期保值包括買入套期保值和賣出套期保值。

第三條本辦法所稱套利包括期現套利、跨期套利和跨品種套利等。

第四條會員、客戶在中國金融期貨交易所(以下簡稱交易所)從事套期保值、套利交易業務應當遵守本辦法。

第二章 額度申請與審批

第五條交易所實行套期保值、套利額度審批制度。客戶申請套期保值、套利額度的，應當向其開戶的會員申報，會員對申報材料進行審核后向交易所辦理申請手續。

會員申請套期保值、套利額度的，直接向交易所辦理申請手續。

第六條會員、客戶申請套期保值、套利額度，應當向交易所提交下列申請材料：

(一)套期保值、套利額度申請；

(二)套期保值、套利交易方案；

(三)申請人的有效身份證明材料；

(四)近期證券市場交易情況及相關明

(五)歷史套期保值、利交易情況說明；

(六)交易所要求的其他材料。

第七條證券交易所根據市場交易情況以及申請人的申請材料、資信狀況審批其套期保值、其套期保值、其套期保值、利額度。

第八條交易所在交易所在正式受理套期保值、利額度申請后受理套期保值5個交易日內作出審批決定。

交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中交易所在審批過程中可以要求申請人對申請材料進行補充說明，補充材料時間不計入審批時間。

第九條獲批套期保值、套利額度可以在同一品種多個月份合約使用，同一品種各合約同一方向套期保值、套利持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值、套利額度。

第十條套期保值、套利額度自獲批之日起12個月內有效，有效期內可以重復使用。

會員、客戶在套期保值、套利額度期限屆滿后仍然需要進行套期保值、套利交易業務的，應當在額度有效期到期前10個交易日向交易所提出新的額度申請。

第十一條在某一合約最后5個交易日內獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。

第十二條會員、客戶需要調整套期保值、套利額度的，應當向交易所提出書面變更申請。獲批調整后的套期保值、套利額度自獲批之日起12個月內有效。

第三章 交易

第十三條會員、客戶進行買入套期保值套期保值或者賣出套期或者賣出套期保值交易的，應當按照套期保值方案執行。

第十四條會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買入(賣出)期貨市場合約的同時或者相近刻在證券上賣出(買入)出(買入)價值相當的股票、基金等有價證券。

第十五條會員、客戶進行跨期套利交易的，應當在同時或者相近時間進行價值相當、方向反的交易。

第十六條會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當在同時或者相近刻在不同品種的合約間進行價值相當、方向相當、方向相反的交易。

第十七條會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當會員、客戶期貨套利凈持倉的合約價值應當與其相對應的證券資產價值當、方向反。

第十八條交易所可以對套期保值、利的手續費等采取優惠措施。

第四章 監督管理

第十九條交易所可以對申請人的有關經營狀況、資信情況及期貨、證券市場交易行為進行監督和調查，會員及相關客戶應當予以協助和配合。

交易所可以要求申請人報告其在期貨市場、證券市場的交易情況。

第二十條交易所可以對申請人獲批套期保值、套利額度的使用情況進行監督管理，可以根據市場情況對申請人的套期保值、套利額度進行調整。

第二十一條會員、客戶套期保值持倉、套利持倉超過其相應的證券資產配比要求的，交易所可以要求其限期調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十二條會員、客戶同一品種各合約同一方向套期保值持倉、套利持倉合計超過該方向獲批套期保值、套利額度的，應當在下一交易日第一節交易結束前自行調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十三條會員、客戶未在規定期限內申請新的套期保值、套利額度的，應當在套期保值、套利額度有效期到期前對套期保值、套利持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第二十四條進行套期保值交易的會員、客戶頻繁進行開平倉交易的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值額度等措施。

第二十五條會員、客戶利用套期保值、套利額度進行影響期貨合約價格等違法違規行為的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、利額度整或者等措施。

第二十六條會員、客戶未按照規定履行報告義務的，交易所交易所可以對其采取對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限制開倉、限制開倉、期平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措平倉、強行調整或者取消其套期保值利額度等措施。

第二十七條會員、客戶在進行套期保值、套利申請和交易時，存在欺詐或者違反法律法規和交易所規定的其他行為的，交易所可以不受理其套期保值、套利額度申請，調整或者取消其套期保值、套利額度，將其已經建立的相關套期

保值、套利持倉予以部分或者全部強行平倉，并按照《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第五章 附則

第二十八條違反本辦法規定的，交易所按照本辦法和《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第二十九條本辦法由交易所負責解釋。

第三十條本辦法自2012年2月3日起實施。2010年2月20日發布的《中國金融期貨交易所套期保值管理辦法》同時廢止。

第三篇：中金所套期保值套利管理辦法

中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法

（2012年2月3日實施 2013年8月30日第一次修訂）

第一章 總則

第一條 為規范套期保值與套利交易業務管理，發揮期貨市場功能，促進期貨市場規范發展，根據《中國金融期貨交易所交易規則》，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱套期保值包括買入套期保值和賣出套期保值。

第三條 本辦法所稱套利包括期現套利、跨期套利和跨品種套利等。

第四條 會員、客戶在中國金融期貨交易所（以下簡稱交易所）從事套期保值、套利交易業務應當遵守本辦法。

第二章 額度申請

第五條 交易所實行套期保值、套利額度管理制度。客戶申請套期保值、套利額度的，應當向其開戶的會員申報，會員對申報材料進行審核后向交易所辦理申請手續。

會員申請套期保值、套利額度的，直接向交易所辦理申請手續。

第六條 套期保值、套利額度分為產品額度和臨近交割月份合約額度。

產品額度是指同一產品各合約同一方向的套期保值或者套利最大持倉數量。

臨近交割月份合約額度是指采用實物交割方式產品的某一合約在臨近交割月份某一方向的套期保值或者套利最大持倉數量。

第七條 需要進行套期保值、套利交易的，應當申請產品額度。

采取實物交割方式的產品，需要在臨近交割月份的合約上進行套期保值、套利交易的，應當另行申請臨近交割月份合約額度。

第八條 會員、客戶申請套期保值、套利額度，應當向交易所提交下列申請材料：

（一）產品額度或者臨近交割月份合約額度申請；

（二）套期保值、套利交易方案；

（三）申請人的有效身份證明材料；

（四）近期現貨等市場交易情況及相關資產證明；

（五）歷史套期保值、套利交易情況說明；

（六）交易所要求的其他材料。

交易所可以根據額度申請情況對申請材料另行規定。

會員應當盡職審核申請材料，確保材料內容的真實、準確和完整。

第九條 申請臨近交割月份合約額度的會員、客戶，應當在該合約交割月前兩個月的第一個交易日至交割月前一個月下旬前的第五個交易日期間向交易所提出申請。

第三章 額度管理

第十條 交易所根據市場情況以及申請人的申請材料、資信狀況、交易情況等，對其額度申請進行審核。

第十一條 交易所在正式受理套期保值、套利額度申請后5個交易日內進行審核并予以答復。

交易所在審核過程中可以要求申請人對申請材料進行補充說明，補充材料時間不計入審核時間。

第十二條 產品額度自獲批之日起12個月內有效。

會員、客戶在產品額度期限屆滿后仍然需要進行套期保值、套利交易業務的，應當在產品額度有效期到期前10個交易日之前向交易所提出新的產品額度申請。

臨近交割月份合約額度自該合約交割月前一個月下旬的第一個交易日至該合約最后交易日期間有效。

第十三條 會員、客戶需要調整產品額度的，應當向交易所提出變更申請。獲批調整后的產品額度有效期自獲批之日起計算。

第十四條 會員、客戶未在規定期限內申請新的產品額度的，應當在產品額度有效期屆滿前對套期保值、套利持倉進行平倉。

會員、客戶未在規定期限內申請臨近交割月份合約額度的，應當在規定的期限內對該合約上的套期保值、套利持倉進行平倉。

第十五條 會員、客戶的套期保值、套利持倉不得超過獲批額度。

第四章 交易管理

第十六條 會員、客戶進行套期保值交易的，應當按照套期保值方案執行。

第十七條 會員、客戶進行期現套利交易的，應當在買入（賣出）期貨市場合約的同時或者相近時刻在現貨等市場上賣出（買入）價值相當的對應有價證券或者其他相關資產。

第十八條 會員、客戶進行跨期套利交易的，應當在同時或者相近時刻在同一期貨產品不同月份合約間進行價值相當、方向相反的交易。

第十九條 會員、客戶進行跨品種套利交易的，應當在同時或者相近時刻在不同品種的合約間進行價值相當、方向相反的交易。

第二十條 交易所可以對套期保值、套利交易的保證金、手續費等采取優惠措施。

第五章 監督管理

第二十一條 交易所可以對申請人的有關經營狀況、資信情況及期貨、現貨等市場交易行為進行監督和調查，會員及相關客戶應當予以協助和配合。

交易所可以要求申請人報告其在期貨市場、現貨等市場的交易情況。申請人應當確保報告內容的真實、準確和完整。

第二十二條 交易所可以對申請人獲批套期保值、套利額度的使用情況進行監督管理，可以根據市場情況和申請人的情況對申請人的套期保值、套利額度進行調整。

第二十三條 會員、客戶套期保值持倉、套利持倉超過其相應的資產配比要求的，交易所可以要求其限期調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十四條 會員、客戶同一產品各合約同一方向套期保值持倉、套利持倉合計超過該方向獲批套期保值、套利額度的，應當在下一交易日第一節交易結束前自行調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十五條 會員、客戶未在規定期限內申請新的套期保值、套利額度的，應當在套期保值、套利額度有效期到期前對套期保值、套利持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第二十六條 進行套期保值交易的會員、客戶頻繁進行開平倉交易的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值額度等措施。

第二十七條 會員、客戶利用套期保值、套利額度進行影響合約價格等違法違規行為的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十八條 會員、客戶未按照規定履行報告義務的，交易所可以對其采取談話提醒、書面警示、限制開倉、限期平倉、強行平倉、調整或者取消其套期保值、套利額度等措施。

第二十九條 會員、客戶在進行套期保值、套利申請和交易時，存在欺詐或者違反法律法規和交易所規定的其他行為的，交易所可以不受理其套期保值、套利額度申請，調整或者取消其套期保值、套利額度，將其已經建立的相關套期保值、套利持倉予以部分或者全部強行平倉，并按照《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第六章 附則

第三十條 違反本辦法規定的，交易所按照本辦法和《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

第三十一條 本辦法由交易所負責解釋。

第三十二條 本辦法自2013年8月30日起實施。

第四篇：上海期貨交易所套期保值交易管理辦法

《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》（根據上期所公告【2011】7號）

更新日期：2011-09-16

第一章 總 則

第一條 為充分發揮期貨市場的套期保值功能，促進期貨市場的規范發展，根據《上海期貨交易所交易規則》等有關規定，制定本辦法。

第二條 會員、客戶在上海期貨交易所（以下簡稱交易所）從事套期保值業務，應當遵守本辦法。

第二章 套期保值頭寸的申請與審批

第三條 套期保值交易頭寸實行審批制。套期保值交易分為買入套期保值交易和賣出套期保值交易。

第四條 需進行套期保值交易的客戶應當向其開戶的期貨公司會員申報，由期貨公司會員進行審核后，按本辦法向交易所辦理申報手續；非期貨公司會員直接向交易所辦理申報手續。

第五條 申請套期保值交易的客戶和非期貨公司會員應當具備與套期保值交易品種相關的生產經營資格。

第六條 申請套期保值交易的會員或客戶，應當填寫《上海期貨交易所套期保值申請（審批）表》，并向交易所提交下列證明材料：

（一）企業近2年在交易所的交易實績；

（二）企業營業執照副本復印件；

（三）近2年的現貨經營業績；

（四）企業套期保值交易方案（主要內容包括風險來源分析、確定保值目標、明確交割或平倉的數量）；

（五）交易所要求的其他證明材料。

第七條 賣出套期保值交易還應當提交的證明材料：

（一）原材料生產企業保值商品的消耗定額、生產能力，當年的生產計劃、原材料購銷計劃（合同）及上一總產量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料；

（二）原材料加工企業、流通經營企業及其他企業保值商品的現貨倉單或擁有實貨的其他憑證（購銷合同或發票），以及交易所要求提供的其他材料。

第八條 買入套期保值交易還應當提交的證明材料：

（一）原材料加工企業保值商品的消耗定額、加工能力、生產經營計劃或生產商品的購銷合同及上一總產量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料；

（二）原材料生產企業、流通經營企業及其他企業保值商品的購銷計劃（合同）的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料。

第九條 銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金套期保值頭寸的申請應當在套期保值合約交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值的申請。套期保值者可以一次申請多個交割月份合約的套期保值額度。

第十條 交易所對套期保值頭寸的申請，按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數量、套期保值時間與其生產經營規模、歷史經營狀況、資金等情況是否相適應進行審核，確定其套期保值額度。套期保值額度不超過其所提供的套期保值證明材料中所申報的數量。

全年各合約月份套期保值額度累計不超過其當年生產能力、當年生產計劃或上一該商品經營數量。

第十一條 交易所自收到套期保值頭寸申請后，在5個交易日內進行審核，并按下列情況分別處理：

（一）對符合套期保值條件的，書面通知其準予辦理；

（二）對不符合套期保值條件的，書面通知其不予辦理；

（三）對相關證明材料不足的，告知申請人補充證明材料。

第三章 套期保值交易

第十二條 獲準套期保值交易的交易者，應當在交易所批準的建倉期限內（銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金最遲至套期保值合約交割月份前一月份的最后一個交易日），按批準的交易部位和額度建倉。在規定期限內未建倉的，視為自動放棄套期保值交易額度。

第十三條 套期保值額度自交割月前一月第一交易日起不得重復使用。

第十四條 交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處銅、鋁、鋅期貨合約的套期保值持倉都應當調整為5手的整倍數（遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天）;進入交割月后，銅、鋁、鋅合約套期保值持倉應當是5手的整倍數，新開、平倉也應當是5手的整倍數。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處螺紋鋼、線材期貨合約的套期保值持倉都應當調整為30手的整倍數（遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天）;進入交割月后，螺紋鋼、線材合約套期保值持倉應當是30手的整倍數，新開、平倉也應當是30手的整倍數。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處黃金期貨合約的套期保值持倉都應當調整為3手的整倍數。進入交割月后，黃金期貨合約套期保值持倉應當是3手的整倍數，新開倉、平倉也應當是3手的整倍數。

第四章 套期保值監督管理

第十五條 交易所對會員提供的有關生產經營狀況、資信情況及期、現貨市場交易的行為進行調查和監督，會員及相關客戶應當予以協助和配合。

第十六條 交易所對套期保值交易的持倉與投機交易的持倉實施分類管理，套期保值交易的持倉不受投機頭寸持倉限量的限制。

在市場發生風險時，為化解市場風險，交易所根據有關規定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。

第十七條 會員及客戶在進行套期保值交易時，有欺詐或違反交易所規定行為的，其已建倉的套期保值持倉按投機持倉處理或予以強行平倉，并按《上海期貨交易所違規處理辦法》的有關規定處理。

第五章 附 則

第十八條 燃料油品種的套期保值交易規定適用《上海期貨交易所燃料油套期保值交易管理辦法（試行）》。

鉛品種的套期保值交易規定適用《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法（試行）》。

天然橡膠品種的套期保值交易規定適用《上海期貨交易所天然橡膠套期保值交易管理辦法（試行）》。

第十九條 本辦法解釋權屬于上海期貨交易所。

第二十條 本辦法自2011年7月18日起實施。（但上期所公告［2011］7號另有規定的從其規定）

附件: 《上海期貨交易所套期保值申請（審批）表》

第五篇：股指期貨套利與套期保值理論與實務

股指期貨套利與套期保值理論與實務

一、股指期貨的理論價格[1] 無套利原理是金融衍生品的定價的重要理論之一。

F = S e(rq)(T – t), 市場上就會存在套利機會。當F > S e(rS e(rq)(T – t), 則投資者可做與上述相反的交易, 賣空或賣出成分股票, 買進多頭指數合約并進行對沖交易, 可獲得無風險利潤S e(rF。因此,套利機會的存在使得股指期貨的理論價格最終為S e(rq)(T – t)和Fb = S e(rq)(T – t)和Fb = S e(r-50 持平40 IF1008

IF1009 IF1012

判斷各個月份的合約之間的價差是否合理是跨期套利的關鍵，從各個合約收盤價的價差來看，12月與8月合約價差以及12月與7月價差均超出無風險區間較多，積極投資者可關注其價差待其有反轉趨勢進場套利。

參考文獻

[ 1 ]冀坤，葉育甫.股指期貨的套利原理與在投資組合風險管理中的應用[ J ].網絡財富, 2010,4 : 2650.[3]吳慶念.股指期貨的套利策略研究[ J ].時代經貿, 2007,（5）: 12984.[5]徐澤平.首創期貨研究組2009年報.商品期貨跨期統計套利實證分析[M].2010 [6]蘇蟬媛.股指期貨定價與期現套利分析—兼論滬深股指的現貨模擬策略[ J ].國閑闖畫, 2007,（11）: 29-31.[7]平安期貨股指早班車.平安期貨研究所, 2010,6,29 [8]股指期貨運行日報.國信證券金融工程部, 2010,6,8 [9]股指期貨交易策略.大通證券, 2010,6,8