第一篇：證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料--創(chuàng)新大會

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

關于推進證券公司

改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施

（征求意見稿）

一、行業(yè)現(xiàn)狀

（一）發(fā)展階段。證券業(yè)上世紀八十年代初起源于銀行、信托下屬的證券營業(yè)網(wǎng)點。1987年，證券行業(yè)進入草創(chuàng)階段，之后陸續(xù)設立了近90家證券公司。1998年，實施銀證脫鉤，審計署對88家證券公司同步進行了全面審計。審計表明，行業(yè)當時挪用保證金、違規(guī)理財?shù)刃袨楸容^普遍，資產(chǎn)質(zhì)量較低,隱藏巨大的歷史遺留風險。1998年證監(jiān)會承接監(jiān)管職責后,持續(xù)進行了信證分業(yè)、財政證券轉(zhuǎn)制、清理非法網(wǎng)點和風險處置工作，證券行業(yè)開始進入清理整頓和綜合治理階段。特別是2001年后股市持續(xù)低迷，至2003年底證券公司各種違規(guī)和風險問題開始集中暴露，資金鏈面臨斷裂，行業(yè)技術上破產(chǎn)，社會信譽跌至冰點。國務院果斷決策，從2004年開始對歷史遺留風險較大的證券公司實施關閉，并進行了為期三年的綜合治理，最終關閉了31家證券公司，徹底化解了歷史遺留風險，建立健全了一批基礎性制度。證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

2008年后，證券公司風險處置開始收尾，綜合治理順利結(jié)束，證券市場基礎性制度進一步完善，證券公司合規(guī)管理和風險控制的意識和能力顯著增強，規(guī)范運作的水平明顯提高，證券行業(yè)開始進入規(guī)范發(fā)展階段。

（二）制度建設。證券公司風險處置過程中，本著化解歷史遺留風險、查找并堵塞制度漏洞的要求，探索實施了證券公司賬戶清理、客戶資產(chǎn)管理和客戶交易結(jié)算資金第三方存管等制度。綜合治理及隨后的規(guī)范發(fā)展階段，又陸續(xù)推出了以凈資本為核心的風險監(jiān)管、以有效性評估和信息隔離墻制度為特點的合規(guī)管理、證券公司信息公開披露、投資者適當性、證券公司分類監(jiān)管等基礎性制度。同時，審核三公開機制、嚴格從業(yè)人員管理、客戶資金監(jiān)測分析系統(tǒng)、證券公司后臺集中管理等措施也相繼付諸實施。這些制度和措施的有效運行，使監(jiān)管的有效性、權(quán)威性、透明度和公信力明顯增強，為證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展奠定了堅實的基礎。

（三）創(chuàng)新實踐。證監(jiān)會一貫支持、推動證券公司創(chuàng)新發(fā)展，2004年8月第一次以會發(fā)文的形式，明確了證券公司開展業(yè)務與產(chǎn)品創(chuàng)新的機制、路徑和支持證券公司創(chuàng)新的政策措施。進入規(guī)范發(fā)展階段后，又相繼推出了直接投資、融資融券等新業(yè)務，并以證券業(yè)協(xié)會、證券交易所等自律組織為平臺，采取專業(yè)評價等手段，相繼推出了報價回購、約定購回、現(xiàn)金管理等新業(yè)務新產(chǎn)品。2011年，證監(jiān)會出臺

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了《證券公司業(yè)務（產(chǎn)品）創(chuàng)新指引》，支持證券公司的創(chuàng)新活動。在產(chǎn)品與業(yè)務創(chuàng)新上，遵循市場有需求、公司有能力、法律無障礙、風險可控制、監(jiān)管有措施、客戶權(quán)益有保障、發(fā)生事故能妥善處理的原則，先試點，后推開，成熟一個推出一個，為進一步推動行業(yè)創(chuàng)新積累了一定的經(jīng)驗。

（四）開放進程。自2001年加入WTO始，我國證券業(yè)對外開放有序推進。從境外證券類機構(gòu)設立駐華代表處到參股設立合資證券公司，再到境內(nèi)證券公司到境外設立分支機構(gòu)；從實施合格境外機構(gòu)投資者（QFII）制度到合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）制度，再到人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）試點；從內(nèi)地與港澳《更緊密經(jīng)貿(mào)關系安排》（CEPA）到《兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議》（ECFA），再到CEPA補充協(xié)議和ECFA后續(xù)商談；從認真履行WTO對外開放承諾到主動實施證券業(yè)自主開放的政策措施，我國證券業(yè)走過了一條漸進式的開放道路，國際化水平逐步提高，初步形成了兼顧多邊最惠國待遇和雙邊互惠安排的對外開放格局。目前，我國有境外證券類機構(gòu)駐華代表處124家，合資證券公司13家，合資證券投資咨詢公司1家；同時，有20家境內(nèi)證券公司在香港設立了子公司。我國證券業(yè)對外開放政策取得積極成效，并經(jīng)受了國際金融危機的考驗，維護了資本市場平穩(wěn)運行和國家金融安全。

（五）經(jīng)營狀況。綜合治理和規(guī)范發(fā)展階段，行業(yè)深刻 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

吸取經(jīng)驗教訓，集中精力和資源健全內(nèi)控機制，加強信息技術系統(tǒng)建設，顯著提升內(nèi)部管理和風險防控能力，經(jīng)受住了股市大幅度波動和國際金融危機的嚴峻考驗，傳統(tǒng)業(yè)務持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務陸續(xù)平穩(wěn)推出，市場中介功能和作用逐步擴大，經(jīng)營業(yè)績和財務狀況總體良好。截至2011年底，行業(yè)整體連續(xù)6年盈利，109家公司總資產(chǎn)1.65萬億元，凈資產(chǎn)6240億元，凈資本4643億元,分別是綜合治理初的5.45倍，8.81倍和10.98倍。證券營業(yè)部5000余家，從業(yè)人員26萬人,分別是綜合治理前的1.7倍和6倍。

（六）突出問題。當前行業(yè)存在的突出問題是，證券公司在服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和改革發(fā)展、滿足企業(yè)和居民多元化的投融資需求等方面的專業(yè)服務能力不足，與銀行、信托等金融同業(yè)和國際先進投行相比，不可替代的核心競爭力尚未完全形成。去年以來市場低迷，證券公司傳統(tǒng)業(yè)務盈利水平大幅下滑，而銀行、信托的理財業(yè)務和投資銀行業(yè)務快速增長，證券公司專業(yè)服務能力不足、不能適應市場需求及時有效推出新產(chǎn)品新服務的問題充分暴露。造成證券公司專業(yè)服務能力不足的原因主要有四方面：

一是受國際國內(nèi)大形勢的影響，各方對證券公司業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新很謹慎。2008年金融危機爆發(fā)后，國際上對金融創(chuàng)新過度的問題進行深入反思，并系統(tǒng)推進金融監(jiān)管制度改革；國內(nèi)股票市場大幅波動，證券公司將主要精力放在了風

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險控制上。在此情況下，對已經(jīng)研究論證多年的新業(yè)務新產(chǎn)品都放慢了推出進度，更難以顧及其他業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新。

二是受行業(yè)發(fā)展階段所限，證券公司經(jīng)營機制不活、創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動力不足，綜合治理之后行政監(jiān)管主要是推動證券公司強化管理、夯實基礎，進行內(nèi)部管理創(chuàng)新，當時缺乏加快業(yè)務與產(chǎn)品創(chuàng)新的基本條件。

三是證券行業(yè)身處公開市場，直接面對投資者，行業(yè)敏感度強，矛盾易發(fā)多發(fā)，社會關注度高，對證券公司經(jīng)營管理和創(chuàng)新發(fā)展中出現(xiàn)的問題容忍度低，解決手段可選擇余地小，客觀上對行業(yè)應對外部沖擊的能力要求較高。

四是受市場深度、廣度制約，證券公司業(yè)務與產(chǎn)品創(chuàng)新的空間有限。證券公司與證券市場相生相伴、相互依賴，許多新業(yè)務新產(chǎn)品的推出需要市場的結(jié)構(gòu)、層次、交易品種和交易規(guī)模與之相匹配，證券公司難以單兵突進。

（七）基本判斷。目前是證券行業(yè)有史以來運作最規(guī)范、財務最穩(wěn)健、基礎最厚實的時期，但也是證券公司面臨壓力和挑戰(zhàn)最大的時期之一；隨著多層次資本市場建設的加快推進和新股發(fā)行、信用債券、金融期貨等方面的改革創(chuàng)新深入開展，市場的廣度和深度正在拓展。綜合判斷，進一步推進證券公司改革開放與創(chuàng)新發(fā)展的時機已經(jīng)成熟，行業(yè)進入創(chuàng)新發(fā)展為主導階段的基本條件已經(jīng)具備。

二、基本目標 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

（一）主要依據(jù)。“十二五”規(guī)劃和年初召開的全國金融工作會議對做好新時期的金融工作提出了新的要求。全國金融工作會議提出：要堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，堅持市場配置資源的改革導向，堅持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念，堅持把防范化解風險作為金融工作生命線，堅持自主漸進安全共贏的開放方針。圍繞“五個堅持”，證監(jiān)會黨委提出要研究資本市場面臨的若干根本性問題，包括如何以資本市場的科學發(fā)展來促進國民經(jīng)濟的科學發(fā)展，如何通過多層次資本市場體系服務于中小企業(yè)、三農(nóng)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，如何在證券期貨監(jiān)管工作中體現(xiàn)和維護廣大人民群眾的根本利益。“五個堅持”和“三個如何”為確立證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的基本目標指明了方向。

（二）基本目標。證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的基本目標是，以防范化解風險為基礎，以保護投資者合法權(quán)益為出發(fā)點，以提高證券公司服務資本市場和實體經(jīng)濟的能力為目的，以提升行業(yè)核心競爭力為手段，堅持市場化、國際化、法治化的改革方向，加快多層次資本市場體系建設和證券公司對內(nèi)對外開放進程，不斷增強證券公司的資本市場中介功能和服務水平，實現(xiàn)證券行業(yè)與經(jīng)濟社會和諧共進可持續(xù)發(fā)展。

1、增強證券公司中介功能和服務實體經(jīng)濟的能力。按照證券公司資本市場中介的屬性，確立證券公司作為市場主

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體的應有地位和功能。強化證券公司的自治權(quán)利，放開證券公司設立內(nèi)部組織架構(gòu)的限制，允許證券公司根據(jù)各自業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略和客戶服務的需要自主確定內(nèi)部組織體系及其組織類型，允許證券公司依法自行決定分支機構(gòu)的業(yè)務范圍、經(jīng)營方式，提供金融服務。支持證券公司集團化經(jīng)營，允許證券公司全資擁有或控股基金管理公司，整合公募和私募平臺，統(tǒng)籌規(guī)劃和開拓客戶理財業(yè)務。支持證券公司積極探索和完善境內(nèi)外母子公司的管理體制，整合內(nèi)外聯(lián)動的業(yè)務運作和產(chǎn)品創(chuàng)新平臺，發(fā)揮協(xié)同效應。持續(xù)培育證券公司不可替代的核心競爭力，支持不同規(guī)模、不同條件的證券公司有序競爭、差異化發(fā)展，鼓勵有條件的證券公司發(fā)展成為有國際競爭力的一流投行。在鞏固提升證券公司傳統(tǒng)業(yè)務功能的基礎上，培育和加強證券公司的市場組織功能，放開中介、代理業(yè)務限制，充分發(fā)揮證券公司在服務實體經(jīng)濟發(fā)展、推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級、落實創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略和為投資者進行財富管理等方面的重要作用。

2、切實保護投資者合法權(quán)益。證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展必須立足于保護投資者的合法權(quán)益。對改革開放、創(chuàng)新發(fā)展過程中采取的各種措施、方法，都必須以是否能有效增進和保護投資者合法權(quán)益為判斷和檢驗標準。證券公司投資者保護工作的好壞不僅關系投資者的切身利益，也直接影響證券公司誠信、行業(yè)形象和市場及社會穩(wěn)定。證券公司及 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

其從業(yè)人員應牢牢樹立維護投資者合法權(quán)益的服務理念，監(jiān)管安排和公司內(nèi)部合規(guī)制度、考核機制都要與投資者保護相一致，以維護投資者合法權(quán)益為導向。要堅持投資者適當性制度，證券公司及其從業(yè)人員為投資者提供產(chǎn)品或服務時應遵循分類分級管理原則，將合適的產(chǎn)品或服務以合適的方式提供給合適的投資者，培育投資者價值投資、長期投資和理性投資理念。要支持證券公司增強產(chǎn)品創(chuàng)設和營銷功能，切實為投資者提供誠信專業(yè)的、個性化的財富管理產(chǎn)品和風險管理工具，把投資者保護工作落到實處。

3、形成自主漸進、安全共贏的開放格局。國際金融危機以來，歐美主要金融機構(gòu)側(cè)重于應對危機和調(diào)整業(yè)務模式，監(jiān)管壓力上升，市場信譽和競爭力下降，我國證券業(yè)國際化面臨歷史性機遇。但是，我國證券業(yè)對外開放還存在著諸多問題：

一是證券業(yè)對外開放水平偏低，“引進來”的先進管理經(jīng)驗和成效低于預期，“走出去”開展跨境業(yè)務尚處在起步階段，不能滿足我國融入全球經(jīng)貿(mào)體系、企業(yè)境外投資和經(jīng)營對金融服務的需求；

二是我國本土證券公司發(fā)展歷史短，總體規(guī)模小，管理精細化程度不高，經(jīng)營機制不靈活，創(chuàng)新能力不足，競爭力與國際大型投資銀行相比差距很大；

三是我國銀行、證券、保險業(yè)對外開放的起點格局、空

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間范圍和實施進程存在差異，大型跨國金融機構(gòu)同時進入我國不同金融領域，對“分業(yè)經(jīng)營”的本土金融機構(gòu)造成不公平競爭，對“分業(yè)監(jiān)管”的我國金融監(jiān)管機構(gòu)實施有效監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。

我國銀行業(yè)等其他行業(yè)對外開放的經(jīng)驗證明，越是主動開放和高度競爭的行業(yè)，越有可能培育和造就一批具有國際競爭力的企業(yè)。證券業(yè)對外開放有利于促進證券公司更新經(jīng)營理念，引進先進管理、產(chǎn)品開發(fā)研究和風險控制等技術，推動金融創(chuàng)新和行業(yè)競爭，提高證券業(yè)服務效率和水平，更好地發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟和社會發(fā)展的功能。因此，應繼續(xù)堅持“以我為主、循序漸進、安全可控、競爭合作、互利共贏”的原則，保持對外開放政策的漸進性、連續(xù)性、前瞻性，根據(jù)我國金融業(yè)對外開放的總體規(guī)劃和安排，從我國資本市場和證券公司發(fā)展的實際需要出發(fā)，結(jié)合多邊、雙邊經(jīng)貿(mào)談判進程，逐步、持續(xù)提高證券業(yè)對外開放水平。在縮短合資證券公司申請擴大業(yè)務范圍經(jīng)營年限的基礎上，擇機放開合資證券公司與投行業(yè)務直接相關、服務于個人高端客戶和機構(gòu)客戶的研發(fā)、銷售等業(yè)務范圍，逐步提高外資參股證券公司的持股比例，穩(wěn)妥開展對外擴大開放的探索和試點工作。在對外開放的過程中，應加大對本土證券公司“走出去”的政策扶持力度，協(xié)調(diào)推進“引進來”與“走出去”，支持鼓勵證券公司穩(wěn)步開展跨境業(yè)務和國際化經(jīng)營。證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

同時，綜合考慮對外開放進程和安排，協(xié)調(diào)有序地推進證券公司對內(nèi)開放。以更加積極的態(tài)度對待國內(nèi)其他金融機構(gòu)與證券公司在同步、對等開放的原則下相互持股的試點，在目前“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的總體格局下，支持符合條件的證券公司與國內(nèi)其他金融機構(gòu)以控股、參股方式探索綜合經(jīng)營，努力形成內(nèi)外資公司公平競爭的局面。

4、樹立創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念，改革監(jiān)管制度，為證券公司創(chuàng)新發(fā)展留足制度空間。監(jiān)管必須能包容、推動行業(yè)創(chuàng)新，但創(chuàng)新活動不能侵蝕、損害監(jiān)管的有效性。監(jiān)管制度安排事關行業(yè)改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的總體架構(gòu)，應在堅持風控、合規(guī)兩項基本監(jiān)管制度有效性的基礎上，按市場化方向改革現(xiàn)行監(jiān)管制度，實現(xiàn)行政監(jiān)管、行業(yè)自律和公司自治的歸位盡責，有機互動。按照減少事前審批、強化事中檢查和事后問責的原則，對法定審批項目進行動態(tài)評估，凡是公司自治、行業(yè)自律和事后監(jiān)管能夠解決問題的，均適時予以取消；一時不能取消的，盡量采取簡易程序?qū)徟灰?guī)范事前報備項目的管理機制，清理取消不利于創(chuàng)新發(fā)展的“軟措施”、“窗口指導”，為行業(yè)自律和證券公司自主創(chuàng)新騰出足夠空間。監(jiān)管手段改革應確保監(jiān)管部門在必要環(huán)節(jié)能及時、充分掌握證券公司信息，監(jiān)測證券公司風險；但同時應減少對證券公司業(yè)務過細的監(jiān)管規(guī)定，對適宜證券公司自主的事項盡量不采取行政監(jiān)管和自律措施，對適宜行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范的事項

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盡可能由自律組織制定自律規(guī)則和業(yè)務指引，以提高證券公司自主自治、市場應變和創(chuàng)新能力。

5、加強行業(yè)社會形象建設。證券行業(yè)社會形象建設關系社會和諧，也影響行業(yè)自身發(fā)展。應著力引導行業(yè)樹立誠實守信、依法合規(guī)、關心國家、熱愛人民、扶貧濟困、綠色環(huán)保的正確理念，擯棄脫離社會、推卸責任、炫耀財富的觀念和行為，充分發(fā)揮行業(yè)在促進社會和諧、國家統(tǒng)一、民族團結(jié)和經(jīng)濟社會建設中的積極作用，督導行業(yè)認真貫徹落實國家各項方針、政策和相關部署，積極履行社會責任。應加強證券行業(yè)專業(yè)人才隊伍建設和從業(yè)人員思想建設、文化建設、職業(yè)道德建設，進一步提高行業(yè)整體素質(zhì)，充分發(fā)揮專業(yè)精神和專業(yè)優(yōu)勢，服務人民，回饋社會。應培育行業(yè)擔當精神，改善行業(yè)社會形象，實現(xiàn)證券行業(yè)與社會的共同協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、近期措施

（一）提高證券公司理財類產(chǎn)品創(chuàng)新能力。支持證券公司以維護和強化資本市場中介屬性為基點，以客戶需求為導向，積極開展理財產(chǎn)品創(chuàng)新活動。在堅持信息真實披露、風險充分揭示、投資者適當性、客戶資產(chǎn)第三方托管等基本要求的同時，擴大投資范圍、允許產(chǎn)品分級、降低投資門檻、減少相關限制：對大集合產(chǎn)品，投資范圍放到短融、中票、本金保證型理財產(chǎn)品以及正回購等；對小集合產(chǎn)品，投資范 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

圍放松到證券期貨交易所交易的產(chǎn)品、銀行間市場交易的產(chǎn)品、經(jīng)金融監(jiān)管機構(gòu)審批或備案的金融產(chǎn)品等；對定向和專項理財，允許投資者與證券公司自愿協(xié)商，合同約定投資范圍；允許資產(chǎn)管理參與融資融券交易，將其持有的股票作為融券標的證券借給證券金融公司。將現(xiàn)金管理產(chǎn)品的投資范圍從銀行存款放寬到各類風險較低、流動性較強的債券。同時，重新評估各類產(chǎn)品的投資者適當性安排，合理設計投資門檻，引導證券公司高度重視和積極挖掘個人高端客戶和機構(gòu)客戶的投資理財需求。機構(gòu)部已會同證券業(yè)協(xié)會向全行業(yè)征求了資產(chǎn)管理試行辦法及配套規(guī)則的修改意見，目前正在抓緊進行修改。

（二）加快新業(yè)務新產(chǎn)品創(chuàng)新進程。證監(jiān)會已報請國務院審改辦取消集合資產(chǎn)管理計劃審批項目，審批取消后改為備案制，過渡期內(nèi)集合資產(chǎn)管理計劃的審批采取簡易程序。創(chuàng)新過程中，對簡單業(yè)務和產(chǎn)品不搞評審和試點；對比較復雜、風險較高的業(yè)務和產(chǎn)品，必須進行評審和試點的，盡量縮短評審和試點期限；適當加快試點擴大周期，試點成功的及時轉(zhuǎn)入常規(guī)；已轉(zhuǎn)入常規(guī)的業(yè)務、產(chǎn)品，盡量依靠自律、內(nèi)控機制，依法必須審批的，簡化手續(xù)，提高審批效率。在對一般性業(yè)務或產(chǎn)品實行事后備案制的同時，對風險特征復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍應采取事前備案制或?qū)徟啤＜哟髮τ欣谔岣咦C券公司服務能力、在行業(yè)內(nèi)具有較大推廣價值的業(yè)

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務和產(chǎn)品創(chuàng)新的激勵力度。年底前再次修改證券公司產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新指引。

（三）放寬業(yè)務范圍和投資方式限制。在科學調(diào)控杠桿率的前提下，逐步擴大證券自營投資品種范圍，直至允許投資所有場內(nèi)場外證券類金融產(chǎn)品；支持證券公司開展市值管理等各類中介服務；放寬報價回購、約定購回和融資融券業(yè)務限制，擴大三項業(yè)務的市場覆蓋面；允許具備條件的證券公司依法投資金融期貨、商品期貨、黃金現(xiàn)貨及其他非證券類金融產(chǎn)品。在完善凈資本規(guī)則和落實“隔離墻”制度的基礎上，對證券公司依法設立直投子公司、并購基金管理子公司、另類投資子公司等非證券業(yè)務子公司及其開展相關業(yè)務進一步放開限制。目前，機構(gòu)部已著手修改有關規(guī)則，并已會同交易所、證券業(yè)協(xié)會研究部署擴大報價回購、約定購回、融資融券業(yè)務試點和轉(zhuǎn)常規(guī)工作。

（四）擴大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍。充分發(fā)揮證券公司柜臺銷售功能，允許證券公司代銷經(jīng)國家有關部門或者授權(quán)機構(gòu)批準、備案發(fā)行的各類金融產(chǎn)品，為證券公司探索客戶財富管理等業(yè)務創(chuàng)造條件。目前，機構(gòu)部正在制定《證券公司代銷金融產(chǎn)品暫行規(guī)定》。

（五）支持跨境業(yè)務發(fā)展。支持我國證券公司及其境外子公司、境內(nèi)合資證券公司為中國企業(yè)跨境發(fā)行上市、并購重組提供有關中介服務；加快研究制定境外公司到境內(nèi)發(fā)行 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

股票和人民幣債券的有關辦法和規(guī)則，明確由境內(nèi)證券公司從事保薦和承銷業(yè)務；增加QFII、RQFII和QDII的額度，允許多種方式使用該額度，并簡化審批流程，加快推出跨境雙向掛牌上市的ETF產(chǎn)品；允許證券公司開展專項QDII經(jīng)紀業(yè)務、以自有資金、專項理財基金或直投基金進行跨境投資。在CEPA和ECFA框架內(nèi)，積極支持跨境業(yè)務在兩岸三地資本市場先行先試，為行業(yè)進一步開放積累經(jīng)驗。抓緊研究制定相關業(yè)務規(guī)定，形成有利于跨境業(yè)務發(fā)展的政策規(guī)則體系。

（六）推動營業(yè)部組織創(chuàng)新。允許證券公司自主決定營業(yè)部的組織形式和業(yè)務范圍，放開設立營業(yè)網(wǎng)點的主體資格限制（取消經(jīng)營業(yè)績要求）和地域限制（取消“飽和區(qū)”、“非飽和區(qū)”等區(qū)域劃分，由公司自主選點），以風險資本準備調(diào)控營業(yè)網(wǎng)點設立的規(guī)模和速度；逐步放寬客戶開戶方式限制，在符合基本開戶流程、保證投資者教育到位和客戶資料真實完整、客戶回訪制度落實的前提下，允許證券公司探索網(wǎng)上開戶，以減輕設立網(wǎng)點的壓力；允許證券公司在符合規(guī)定的最低標準基礎上自主決定IT技術配置和營業(yè)部技術框架，以降低經(jīng)營成本。目前，機構(gòu)部正在修訂營業(yè)網(wǎng)點監(jiān)管規(guī)定和相關經(jīng)紀業(yè)務監(jiān)管要求，證券業(yè)協(xié)會正在制定證券公司客戶賬戶自律規(guī)范、修改證券營業(yè)部信息技術標準。

（七）鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組。允許符合法

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

定上市條件的證券公司自主確定境內(nèi)外上市安排；同時，積極推動證券公司市場化并購重組，對以行業(yè)整合為目的的收購，將解決“同業(yè)競爭”的期限由2年放寬至5年。機構(gòu)部擬于年底前取消證券公司IPO上市審慎性監(jiān)管標準（借殼上市的審慎性監(jiān)管標準不變）。取消后，證券公司申請IPO上市，機構(gòu)部僅對合規(guī)狀況和風控指標達標情況出具監(jiān)管意見，由發(fā)行審核部門依法審核。

（八）鼓勵證券公司積極參與場外市場建設和中小微企業(yè)私募債券試點。在場外市場發(fā)展過程中，培育證券公司柜臺交易業(yè)務，拓展證券公司托管、結(jié)算、估值等證券服務和市場組織功能，滿足非上市公司融資以及為專業(yè)投資機構(gòu)提供后臺管理支持的需要。結(jié)合場外市場發(fā)展和中小微企業(yè)私募債券試點，探索做市商制度。支持證券公司建立面向自己客戶的OTC市場，允許證券公司將個性化產(chǎn)品通過OTC市場銷售給合格投資者。根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)一安排，證券業(yè)協(xié)會正在制定中小微企業(yè)私募債券承銷業(yè)務試點辦法，中登公司和交易所也在抓緊制定相關措施，爭取今年上半年開始試點。

（九）改革證券公司風險控制指標體系。借鑒國際金融改革最新做法，從我國市場和行業(yè)的實際出發(fā)，調(diào)整完善凈資本構(gòu)成和計算標準。增加風險覆蓋率和杠桿比率等指標，完善逆周期調(diào)節(jié)機制，適時靈活地調(diào)整有關風控指標和風險 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

準備計算比例，在有效控制風險的前提下進一步放大行業(yè)業(yè)務規(guī)模空間、提高公司自有資金使用效率。機構(gòu)部已會同證券業(yè)協(xié)會征求了全行業(yè)的意見，并正在修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》。

（十）探索長效激勵機制。為支持證券公司吸引和留住高端人才，增強創(chuàng)新發(fā)展的動力和能力，應對行業(yè)對內(nèi)對外開放壓力，在《證券法》相關條款修改之前，允許證券公司管理層和業(yè)務骨干以信托方式或設立有限公司、合伙企業(yè)方式間接持有證券公司股份，并探索其他合法合規(guī)、長期有效的激勵約束機制。

（十一）積極改善證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的社會環(huán)境。進一步加強從業(yè)人員管理，完善證券公司及從業(yè)人員從事業(yè)務的適當性管理要求，強化證券公司及其從業(yè)人員的社會責任意識；建立證券糾紛調(diào)解機制；持續(xù)開展投資者教育；加強行業(yè)形象宣傳，組織行業(yè)參與扶貧解困等社會公益活動，為證券公司營造寬松和諧的發(fā)展環(huán)境。機構(gòu)部、證券業(yè)協(xié)會已開始組織修訂證券從業(yè)人員管理辦法和證券公司高級管理人員管理辦法，證券業(yè)協(xié)會已建立證券糾紛調(diào)解中心并制定了相關業(yè)務規(guī)則，正在制定證券公司投資者適當性指引。由證券業(yè)協(xié)會發(fā)起組織會員自愿設立中國證券業(yè)公益基金會，支持行業(yè)開展投資者教育、證券糾紛調(diào)解、行業(yè)扶貧等公益活動和形象宣傳。

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

此外，為配合發(fā)行體制改革和上市公司并購重組制度改革，證券業(yè)協(xié)會已經(jīng)與發(fā)行部、上市部就保薦與承銷業(yè)務、詢價行為、保薦機構(gòu)、保薦代表人、新上市公司獨立第三方風險評估、財務顧問分道制等工作進行了具體對接、安排，有關規(guī)則制定和宣傳工作將按證監(jiān)會的統(tǒng)一部署付諸實施。

為引導行業(yè)交流創(chuàng)新經(jīng)驗，探討創(chuàng)新重點，凝聚創(chuàng)新共識，鼓舞創(chuàng)新士氣，營造創(chuàng)新氛圍，機構(gòu)部、證券業(yè)協(xié)會要通過多種行之有效的形式，為監(jiān)管部門與行業(yè)、社會對話提供平臺。同時，證券業(yè)協(xié)會擬聯(lián)合滬深交易所、中登公司等行業(yè)自律組織于5月上旬在北京召開證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會。

四、實施原則

（一）統(tǒng)籌兼顧、穩(wěn)中求進。證券公司改革開放與創(chuàng)新發(fā)展的措施多、涉及面廣，有些還比較敏感。在推進過程中，需要綜合考慮各種因素，要特別重視保護投資者合法權(quán)益，統(tǒng)籌安排、有機銜接好監(jiān)管退、自律進與弱事前、強事后等各項工作，兼顧創(chuàng)新發(fā)展與合規(guī)風控，先易后難、先急后緩，分步實施。在行業(yè)普遍關心、條件相對成熟、環(huán)境限制相對較少、有利于增強證券公司中介服務功能且證監(jiān)會能自主辦理的領域，率先予以突破。要兼顧大中小證券公司的不同情況，促進東中西部證券公司共同發(fā)展。

（二）協(xié)調(diào)配合、分工落實。證券公司改革開放與創(chuàng)新 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

發(fā)展的各項措施，涉及系統(tǒng)內(nèi)很多單位和部門的職責，需要各有關單位和部門按照職責分工，加強協(xié)調(diào)配合，共同抓好落實。其中一些措施，還涉及到其他政府部門、監(jiān)管機構(gòu)以及立法機關，需要加強溝通，尋求理解支持，取得協(xié)作配合。建議成立會領導牽頭、系統(tǒng)內(nèi)有關部門和單位參加的推進證券公司改革開放和創(chuàng)新發(fā)展小組，負責整體協(xié)調(diào)和指導有關工作。

（三）尊重企業(yè)、鼓勵首創(chuàng)。證券公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務范圍、創(chuàng)新能力和創(chuàng)新需求不盡相同，應支持行業(yè)差異化發(fā)展，尊重證券公司的自主定位。要保護行業(yè)的創(chuàng)新積極性，以積極開放的姿態(tài)對待行業(yè)的各類創(chuàng)意和新思路，鼓勵并幫助公司將創(chuàng)新愿望轉(zhuǎn)化為配套可行的創(chuàng)新方案，允許有可操作性的產(chǎn)品或業(yè)務創(chuàng)新方案先行先試。證券公司產(chǎn)品或業(yè)務創(chuàng)新涉及商業(yè)機密的，應予保護。但對不涉及商業(yè)機密、對行業(yè)有普遍意義的新業(yè)務新產(chǎn)品，在試點成功的基礎上，及時放開。

（四）及時評估、務實推進。證券公司改革開放與創(chuàng)新發(fā)展的各項措施實施條件和需要做的準備工作不盡相同，要區(qū)別情況，選擇有利時機推出。我國資本市場還是以散戶為主的市場，因此各項改革創(chuàng)新措施推出后應高度重視其可能給廣大散戶投資者帶來的影響，監(jiān)管部門和有關單位必須密切跟蹤、及時研判，出現(xiàn)問題時應快速應對；實施過程中要

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

注重客觀評估和分析，實事求是地加以改進完善；必要時，應適時暫緩或叫停。

五、幾個關系

（一）要妥善處理行業(yè)發(fā)展與外部環(huán)境的關系。要協(xié)調(diào)相關部門，在融資渠道、市場準入、稅收政策等方面給予證券公司支持，為證券公司創(chuàng)造更多的業(yè)務發(fā)展機會。應爭取取消證券公司進入銀行間市場進行同業(yè)拆借的障礙，允許更多證券公司進入銀行間市場開展債券主承銷業(yè)務，開展憑證式國債銷售，放寬證券公司開展銀行間市場衍生品業(yè)務的資格限制。應允許證券公司進入外匯市場和黃金市場，推動有關部門取消入市限制。應拓寬證券公司融資渠道，給予證券公司一般借款人地位，允許證券公司從事支付業(yè)務。應鼓勵和引導社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等機構(gòu)投資者充分運用資本市場。應協(xié)商減輕證券公司的稅收負擔，解決經(jīng)紀人稅收問題，避免重復征稅。

（二）要妥善處理行業(yè)開放與保護的關系。國際經(jīng)驗表明，在主要新興市場中，漸進式對外開放利大于弊。開放是大勢所趨，不可逆轉(zhuǎn)；保護是階段性的手段，不能過度。適度保護有助于幼稚行業(yè)的培育和成長，但只有開放才能促進行業(yè)做大做強和實現(xiàn)更高水平的發(fā)展。目前，我國證券業(yè)集中度不高，證券公司規(guī)模不大，因此對外開放的程度應與行 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料

業(yè)的承受能力相適應。在對外開放時，可以根據(jù)行業(yè)承受力逐步提高外資在合資證券公司的持股比例，適時不斷擴大其業(yè)務范圍。同時，應支持境內(nèi)證券公司在亞太地區(qū)周邊市場、歐美發(fā)達市場和主要新興市場設點布局，量力而行，務求實效，逐步培育和形成與我國經(jīng)濟實力和資本市場規(guī)模相匹配、具有中國特色和國際競爭力的一流投行。

在對內(nèi)開放過程中，應充分考慮現(xiàn)行體制的影響，應當通過放松管制和拓展發(fā)展空間等方式讓證券公司做優(yōu)做強做大，平衡金融業(yè)發(fā)展格局。涉及證券公司股權(quán)對內(nèi)開放問題時，當前應遵循下列原則：一是與現(xiàn)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制相匹配；二是堅持“一參一控”政策；三是國內(nèi)其他金融機構(gòu)與證券公司股權(quán)應同步、對等開放；四是繼續(xù)按試點起步、個案報批的原則報國務院批準；五是如銀行、保險、信托控股證券公司，應對控股公司同類業(yè)務進行整合，避免同業(yè)競爭。

（三）要妥善處理創(chuàng)新發(fā)展和風控合規(guī)的關系。風控合規(guī)與創(chuàng)新發(fā)展是伴隨證券行業(yè)持續(xù)成長壯大的“兩個輪子”，缺一不可。創(chuàng)新發(fā)展不能產(chǎn)生普遍性違法違規(guī)，也不能出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。監(jiān)管中一定要守住兩條底線：一是證券公司行為要合法合規(guī)，不能損害投資者合法權(quán)益；二是證券公司創(chuàng)新風險要可測、可控、可承受，不外溢，不形成社會性、系統(tǒng)性風險。應處理好風控合規(guī)與創(chuàng)新發(fā)展的關系，在守住底線

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料 的基礎上不斷擴大發(fā)展空間。

（四）要妥善處理行政監(jiān)管、行業(yè)自律和公司自治的關系。在市場機制能夠發(fā)揮作用、自律組織能夠自律管理或者事后監(jiān)管能夠解決問題的地方，監(jiān)管機構(gòu)“往后退”，自律組織“向前進”。在此過程中，做好退進銜接，制定自律管理的標準和流程，提高透明度。監(jiān)管機構(gòu)做好事中監(jiān)測分析、事后監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正或叫停。對授權(quán)派出機構(gòu)的審核事項和事前備案事項，應盡可能統(tǒng)一監(jiān)管標準，避免監(jiān)管套利，條件具備的，也要及時予以取消。要強化證券公司法人責任，明確分支機構(gòu)以法人管理為主線，妥善處理法人管理與屬地監(jiān)管的關系。

第二篇：證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言學習心得

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言學習心得

近日通過公司組織員工進行“證券公司創(chuàng)新研討會會議發(fā)言內(nèi)容”的學習，我有很深的感悟，就如，證券登記結(jié)算公司的觀點：當前資本市場已經(jīng)形成求創(chuàng)新、謀發(fā)展的大好局面。在這樣的背景下，召開證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會議，對于更好地認識當前創(chuàng)新發(fā)展形勢、研討創(chuàng)新發(fā)展過程中的問題、明確下一步創(chuàng)新發(fā)展的方向和重點，具有重要的意義。

證券業(yè)上世紀八十年代初起源于銀行、信托下屬的證券營業(yè)網(wǎng)點。至今有30多年的成長史，證券公司從起初的草創(chuàng)階段發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)范發(fā)展階段。由原來的90家證券公司發(fā)展到106家證券公司，由原來單純的股票買賣業(yè)務發(fā)展到現(xiàn)在的綜合性業(yè)務，證券市場在黨的號召和領導不斷進步，不斷完善，現(xiàn)在針對證券公司創(chuàng)新發(fā)展更讓我們感受到：創(chuàng)新讓我們看到了證券行業(yè)的美好前景。

我學習總結(jié)了上海交易所，深圳交易所等各單位的會議發(fā)言，大家的思路是一致的，創(chuàng)新是資本市場發(fā)展的靈魂和動力，郭主席的觀點是指引證券公司走向光明大道的錦囊，郭主席的觀點是：“資本市場與實體經(jīng)濟之間存在著緊密的相互依存關系”。目前證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的成果和實效還不能滿足實體經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，金融產(chǎn)品稀缺的局面未有明顯扭轉(zhuǎn)。我們必須圍繞著 “三個如何”要求，為“特別渴望資金支持、急切需要金融服務”的經(jīng)濟領域中薄弱環(huán)節(jié)，深化資本市場的創(chuàng)新發(fā)展工作。提升證券公司綜合實力需要資本市場創(chuàng)新證券公司是資本市場最具有創(chuàng)新動力和創(chuàng)新能力的主體，推動四大市場共同發(fā)展，為證券公司創(chuàng)新發(fā)展拓展市場空間。

同時我也學習總結(jié)了幾大券商的發(fā)言內(nèi)容：

國信證券：柜臺市場可成當前創(chuàng)新著力點

國信證券指出，證券公司創(chuàng)新發(fā)展外部路徑的關鍵著力點在于擴充邊界，連接實體經(jīng)濟，延伸服務范圍。其中，柜臺市場是一項具有“牽一發(fā)動全身”效應的創(chuàng)新業(yè)務。如果選擇柜臺市場作為當前證券公司創(chuàng)新發(fā)展的著力點，可以預見，該市場形成之后，資本市場和行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)一個完全不同的局面。

一是形成主板市場的前沿地帶，柜臺市場將成為企業(yè)上市的預備市場，今后對主板市場的交易價格、交易頻率、交易費用等都會提供更為寬泛的參照空間。

二是為大量企業(yè)走向資本市場開辟方便之門，估計未來柜臺市場上柜企業(yè)的數(shù)量將3倍甚至5倍于現(xiàn)有市場的數(shù)量。

三是證券公司在推薦企業(yè)上柜、促進企業(yè)上市的過程中將贏得廣闊的業(yè)務發(fā)展空間，券商在這個過程中可以為企業(yè)提供一系列的融資、并購、直投、重組、做市等服務，今后還能把企業(yè)發(fā)行的私募債、股權(quán)信托等類證券產(chǎn)品納入柜臺市場進行交易，極大地擴充業(yè)務邊界和空間。

四是形成一個不同于現(xiàn)有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、乃至新三板等國家層次市場的全新市場，這個市場是民間的、由專業(yè)機構(gòu)引導的市場，由此，真正的多層次資本市場將開始形成。

興業(yè)證券認為，證券行業(yè)獨特的核心競爭力體現(xiàn)在行業(yè)的差異化競爭能力上，因此要“定準底線，放大空間”，讓券商放開手腳，根據(jù)自身的資源稟賦和戰(zhàn)略定位進行選擇。通過差異化的選擇，聚焦不同的細分市場，建立各自的核心競爭力，形成良性行業(yè)競爭格局。興業(yè)證券還認為，必須變“被動等待”為“主動求變”，不斷改變自己，使創(chuàng)新成為發(fā)展的靈魂。一是改變經(jīng)營意識和經(jīng)營理念，真正樹立以客戶為導向的經(jīng)營理念；改變重短期利益輕長期利益的現(xiàn)狀；改變重融資者利益輕投資者利益的現(xiàn)狀，合理平衡投融資雙方的利益。二是改變商業(yè)模式和收入結(jié)構(gòu)。要改變主要為投資者的股票類資產(chǎn)提供服務的現(xiàn)狀，著力為投資者的所有金融資產(chǎn)提供全面、專業(yè)的服務。從主板市場向多層次市場轉(zhuǎn)變，從注重境內(nèi)市場逐步向注重境內(nèi)外兩個市場、兩種資源并重轉(zhuǎn)變。三是改變業(yè)務流程與組織架構(gòu)，要根據(jù)自身戰(zhàn)略選擇，真正建立以客戶為導向的業(yè)務流程，以客戶為中心的組織架構(gòu)，強化客戶需求分析。四是改變激勵機制與約束機制。探索建立包括股票期權(quán)、員工持股在內(nèi)的長效激勵機制。建立既有正向激勵又有監(jiān)督懲罰的雙向激勵約束機制。五是改變競爭方式和競爭手段。要從單一的價格競爭，向產(chǎn)品競爭、專業(yè)服務競爭轉(zhuǎn)變；要從同質(zhì)化競爭，向差異化競爭轉(zhuǎn)變；從片面的競爭關系，向競爭與合作并存的關系轉(zhuǎn)變。

國泰君安：逐步放松創(chuàng)新產(chǎn)品試點審批

國泰君安證券認為，在現(xiàn)有法律法規(guī)和分業(yè)經(jīng)營的框架下，應鼓勵大膽創(chuàng)新，建議改變所有創(chuàng)新都需要經(jīng)過長時間審批的現(xiàn)狀，對于只要不違背現(xiàn)有證券法規(guī)的創(chuàng)新業(yè)務，盡可能交給券商自主決定，最大可能地拓展業(yè)務范圍和服務手段。同時，對創(chuàng)新活動實行分類分級管理，區(qū)別不同產(chǎn)品和業(yè)務的風險特性以及不同機構(gòu)的風險管理和內(nèi)控能力，采取差別化的管理方式，實現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品審批流程的彈性化，逐步放松創(chuàng)新產(chǎn)品試點審批。

對于拓展券商作為投資銀行的業(yè)務范圍，國泰君安證券具體提出四項建議。一是鼓勵開展綜合理財和財富管理業(yè)務。放開投資產(chǎn)品的研發(fā)和銷售限制、拓寬券商的投資范圍、放開分公司經(jīng)營限制等。

二是鼓勵支持拓展券商支付結(jié)算功能。建議鼓勵支持券商為客戶開立理財賬戶和現(xiàn)金管理賬戶，支持券商作為金融機構(gòu)爭取進入中央銀行的支付清算系統(tǒng)，完善券商的金融機構(gòu)屬性。三是鼓勵拓寬證券公司融資渠道，按資產(chǎn)負債比例運用資金。目前證券行業(yè)的杠桿率僅有1.3倍，這個數(shù)據(jù)與國內(nèi)銀行業(yè)、保險業(yè)相去甚遠。建議適當增加杠桿使用。同時，建議支持鼓勵國內(nèi)大型和有較強競爭力的中小券商加快上市步伐，推動完善公司治理，同時為拓寬融資渠道和并購整合創(chuàng)造條件。四是鼓勵拓展證券公司資金運用渠道。鼓勵開展股權(quán)基金、并購基金、過橋貸款等業(yè)務，為爭取一般貸款人地位，增強券商盈利能力。

通過證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言學習，讓我們清晰證券公司的發(fā)展前景，證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言學習，讓我們更清晰我們作為證券從業(yè)人員的發(fā)展方向，證券公司的發(fā)展不斷的規(guī)范，平臺不斷的完善，讓我們對這個行業(yè)充滿信心與期待，就讓我們一起共筑證券公司美好的明天吧！

第三篇：證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料--發(fā)言材料2

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

發(fā)揮市場組織與服務職能

推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

深圳證券交易所

本次會議在國際金融市場動蕩尚未平息和國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型逐步深入的背景下召開，對加快行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升行業(yè)對金融體系的影響力和實體經(jīng)濟的貢獻度，具有非常深遠的意義。下面結(jié)合多層次資本市場的發(fā)展和實踐，談談深交所在推動行業(yè)創(chuàng)新方面的職能定位和工作思路。

一、深交所近年來在推動行業(yè)創(chuàng)新方面的主要工作 隨著近年來實體經(jīng)濟的不斷增長，我國多層次資本市場保持了平穩(wěn)健康運行態(tài)勢。2011年，深圳市場IPO數(shù)量達243家，成交總額19.32萬億元，其中股票18.4萬億元，債券5630億元。截止2012年4月20日，深市上市證券數(shù)量達到2004只，比去年同期增長18%，總市值超過7.5萬億元。其中，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量分別達到484、668和308家，掛牌債券品種357只，上市基金產(chǎn)品187只。市場規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，為市場創(chuàng)新奠定了良好 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料 的基礎。

作為市場的重要組織者和參與者，深交所一直關注并致力于推動市場產(chǎn)品與機制創(chuàng)新。近年來，在行業(yè)創(chuàng)新需求不斷增長的背景下，交易所在項目培育、組織論證、制度完善及平臺建設等方面做了大量工作，較好地發(fā)揮了交易所在業(yè)務技術環(huán)節(jié)的專業(yè)優(yōu)勢，突顯了交易所市場組織、服務和一線監(jiān)管職能的作用，有力地推動了行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

（一）逐步完善市場基礎性制度，為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供制度支持

為適應立法環(huán)境、行業(yè)創(chuàng)新和監(jiān)管等方面的變化，夯實自律監(jiān)管基礎，深交所近年來通過不斷修訂或新增各類制度規(guī)則，適時建立創(chuàng)新發(fā)展的配套機制，有效保障了市場創(chuàng)新活動的順利開展。一是上市公司退市制度取得進展，正式發(fā)布《關于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》和《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》，起草《關于改進和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》，落實多層次本市場直接退市制度，推動實現(xiàn)主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的“優(yōu)勝劣汰”，提升上市公司質(zhì)量和競爭力。二是選取首批155家上市公司的85類公告，啟動信息披露“直通車”試點，制定《上市公司信息披露直通車試點業(yè)務指引》，強化上市公司信息披露責任。三是修訂本所《交易規(guī)則》，完善首次公開發(fā)行股票上市首日盤中臨時停牌制度，優(yōu)化了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

交易機制，進一步提高了交易效率，增強了交易透明度。四是在總結(jié)融資融券試點工作經(jīng)驗基礎上，擴大融資融券標的證券范圍至98只股票和3只ETF，修訂發(fā)布了《融資融券交易實施細則》，為融資融券業(yè)務轉(zhuǎn)入常規(guī)發(fā)展提供制度依據(jù)。五是配合會員產(chǎn)品創(chuàng)新工作，發(fā)布《會員創(chuàng)新業(yè)務方案專業(yè)評價辦法》，為會員產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新提供具體指導。六是深入開展市場基礎性制度的研究工作，如全面開展《證券法》實施效果評估、跟蹤研究投資者適當性管理制度、研究完善大宗交易制度等，以適應證券市場未來創(chuàng)新發(fā)展趨勢，為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供制度支持。

（二）積極開發(fā)基礎性產(chǎn)品，完善交易機制，拓展市場創(chuàng)新廣度和深度

一是以樂富基金品牌推動基金產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。目前，已推出了各類分級基金、投資于境外黃金ETF的QDII-LOF產(chǎn)品、債券指數(shù)LOF等創(chuàng)新型LOF產(chǎn)品，為投資者提供了多樣化及低成本的資產(chǎn)配置工具。目前，首只跨市場ETF嘉實滬深300ETF已完成募集，募集金額195億元。二是以服務實體經(jīng)濟為目標大力推動債券產(chǎn)品發(fā)展。樂視網(wǎng)、向日葵等7只創(chuàng)業(yè)板上市公司定向債已通過證監(jiān)會發(fā)審委審批。中小企業(yè)私募債首批試點項目也正在推進中。三是組織開發(fā)滿足投資者需求的低風險現(xiàn)金管理產(chǎn)品。目前，信達證券“現(xiàn)金寶”集合資產(chǎn)管理計劃運行平穩(wěn)，截至4月底，產(chǎn)品規(guī)模已達20 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

億。另外超過40家證券公司已基本準備好或提交了產(chǎn)品方案。四是積極推進資產(chǎn)證券化項目試點并取得進一步突破。今年3月28日，“南京公控污水處理項目”在深交所掛牌轉(zhuǎn)讓，其他項目也已在積極論證準備中。五是深入探索交易所衍生產(chǎn)品發(fā)展路徑。已初步制訂了包括股指期權(quán)、個股期權(quán)在內(nèi)的產(chǎn)品方案和業(yè)務規(guī)則，構(gòu)建了相對完整的衍生品模擬系統(tǒng)，完成了交易系統(tǒng)的開發(fā)，為衍生品的創(chuàng)新發(fā)展做好提前準備。六是大力推動債券、債券回購交易效率提高。當前正聯(lián)合結(jié)算公司調(diào)整公司債交收周期、提高債券質(zhì)押式回購交易效率等進行技術改造和規(guī)則準備。

（三）建立投資者適當性管理制度，強化創(chuàng)新業(yè)務風險控制

深交所于2009年率先在創(chuàng)業(yè)板實施投資者適當性管理制度，并將其作為資本市場的基礎性制度持續(xù)落實深化。一是適當性管理理念得到了廣泛宣導和普及，證券公司客戶服務和管理思路發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，并已成為行業(yè)增強客戶服務能力、實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型的重要推動力。二是有力促進了證券公司經(jīng)紀業(yè)務的轉(zhuǎn)型，以了解客戶為基礎，多維度、精細化、覆蓋面廣的客戶評估與分類管理體系基本形成，為后續(xù)業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新提供了有益借鑒。調(diào)查顯示，96%會員在對客戶風險承受能力進行評估的基礎上，對客戶實施了分類管理。三是推動證券公司建立客戶管理系統(tǒng)，完善客戶溝通聯(lián)絡的

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

渠道，有效保障信息傳遞性的及時性。調(diào)查顯示，券商向創(chuàng)業(yè)板客戶傳遞風險信息的有效性不低于95%。四是通過多種方式和渠道開展投資者教育，打造包括上市公司投資者關系互動平臺（互動易）在內(nèi)的“四位一體”公共服務平臺。據(jù)統(tǒng)計，“互動易”推出半年左右注冊用戶就達10萬多，日平均訪問量達7萬5千多次，成為投資者教育的重要渠道之一。

二、深交所推動行業(yè)創(chuàng)新的工作思路和近期規(guī)劃

（一）總體思路

加快多層次金融市場體系建設，鼓勵金融創(chuàng)新已明確納入國家“十二五”規(guī)劃綱要。當前實體經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，行業(yè)發(fā)展有了堅實基礎；居民財富迅速增長，社會財富管理需求迫切。作為資本市場重要的中介服務機構(gòu)，證券公司面臨著難得的歷史性創(chuàng)新發(fā)展機遇。但從境內(nèi)外資本市場發(fā)展的經(jīng)驗教訓看，創(chuàng)新也將對行業(yè)和市場帶來一系列挑戰(zhàn)。

為適應行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的需要，深交所將堅持“以提升行業(yè)服務實體經(jīng)濟能力為目標，以防范系統(tǒng)性風險為前提，以保護投資者利益為根本，以場外市場場內(nèi)化為導向”的基本原則，重點從三個方面推動行業(yè)創(chuàng)新：一是在財富管理方面，推動證券公司根據(jù)客戶需求完善產(chǎn)品線，建立從低風險到高風險的多樣化產(chǎn)品體系，以提高對居民財富管理的影響力；二是在資本中介功能發(fā)揮方面，推動證券公司為投資者和實體經(jīng)濟提供高效、便捷、多樣的投融資服務，滿足企業(yè)和個 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

人多方面的投融資需求；三是在風險管理方面，推動證券公司挖掘自身優(yōu)勢，為投資者的風險管理、風險對沖及風險重組提供配套服務。

（二）近期規(guī)劃

1、大力發(fā)展基礎性產(chǎn)品，為市場進一步創(chuàng)新打開空間。一是加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高成長性企業(yè)的支持力度，完善新股發(fā)行制度、再融資和并購機制等，推進股票市場持續(xù)健康發(fā)展。二是進一步推動指數(shù)ETF、LOFs等基金產(chǎn)品的突破，積極探索開發(fā)與ETF和LOFs相關的權(quán)證以及跨境ETF。三是堅持以服務實體經(jīng)濟為目標發(fā)展債券市場，盡快推出中小企業(yè)私募債試點，開發(fā)中小上市公司集合公司債和債券指數(shù)品種。四是大力發(fā)展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，研究開發(fā)受益憑證的融資功能和中長期受益憑證回售機制，探索通過房地產(chǎn)投資基金為保障性住房建設提供社會資金的途徑模式。五是繼續(xù)深化備兌權(quán)證、個股期權(quán)等衍生產(chǎn)品的研究論證工作，為衍生品的創(chuàng)新發(fā)展提前做好準備。

2、完善市場制度與平臺建設，為市場創(chuàng)新提供平臺支持。一是完善綜合協(xié)議交易平臺，將其打造成適合大宗交易、證券借貸、投融資服務、低信用級別低流動性等非標準化產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的多功能平臺。二是完善大宗交易制度，適當降低投資者參與門檻，豐富議價方式，延長交易時間，放寬漲跌幅限制等。三是加強開放平臺、高速網(wǎng)絡等技術在交易系統(tǒng)中

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料 的應用研究，進一步降低交易處理時延，提升交易系統(tǒng)的性能和容量，規(guī)劃設計更具靈活性和擴展性的新一代交易系統(tǒng)。

3、積極組織行業(yè)論證與評審，為證券公司產(chǎn)品開發(fā)設計提供服務。一是組織制訂《證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品方案指導意見》，推動試點轉(zhuǎn)常規(guī)，進一步豐富現(xiàn)金管理產(chǎn)品的種類，探索消費支付、金融產(chǎn)品銷售平臺等關聯(lián)創(chuàng)新。二是穩(wěn)步推出深市報價回購交易和約定購回交易，為投資者提供新型投融資方式，盤活客戶及證券公司資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報率。三是研究論證以專項及集合資產(chǎn)管理計劃為載體的各類產(chǎn)品創(chuàng)新，如股指期貨聯(lián)接產(chǎn)品、固定收益類分級產(chǎn)品、基礎資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品等，豐富證券公司風險管理服務的產(chǎn)品體系。四是借鑒LOF運作經(jīng)驗，探索場內(nèi)交易型資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為增強產(chǎn)品流動性提供支持。

4、優(yōu)化市場監(jiān)測監(jiān)控手段，有效防范市場風險。一是運用實證數(shù)據(jù)分析，事前評估各類創(chuàng)新業(yè)務風險，把握潛在風險。二是為各類創(chuàng)新業(yè)務在試點之初制定規(guī)范運作的整套規(guī)則，確保在權(quán)限準入、信息披露、客戶適當性、質(zhì)押物管理、違約處置、異常處理、風險控制等方面建立有效防控措施。三是加強產(chǎn)品方案論證管理，建立對業(yè)務環(huán)節(jié)、系統(tǒng)安全、應急處理、內(nèi)部合規(guī)等全方位的方案評估論證體系。四是探索建立動態(tài)監(jiān)控機制，對利用深交所通道或在深交所掛 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

牌的創(chuàng)新產(chǎn)品，實施持續(xù)監(jiān)管，確保及時發(fā)現(xiàn)、及時報告、及時處理各類異常情況，摸清產(chǎn)品整體的運行狀況和系統(tǒng)風險隱患，及時防范和遏制重大、系統(tǒng)性風險。

5、深化投資者適當性管理和投資者教育，有效保護投資者合法權(quán)益。一是推動證券公司不斷完善客戶管理系統(tǒng)，形成精細化的客戶風險評估與分類管理體系，完善客戶的聯(lián)絡與回訪機制，及時了解客戶交易習慣與投資需求。二是積極配合監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)組織，推動建立產(chǎn)品風險分類評價體系，完善和優(yōu)化產(chǎn)品的信息披露機制，指導證券公司對不同的創(chuàng)新產(chǎn)品，有針對性地提示風險。三是發(fā)揮深交所綜合接入、信息發(fā)布、關系互動和模擬交易 “四位一體”的投資者教育公共服務平臺優(yōu)勢，強化對證券市場制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新的市場宣傳和投資者教育工作。

三、對下一步創(chuàng)新工作的建議

當前，證券公司創(chuàng)新積極性高漲，各類產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新方案層出不窮，創(chuàng)新的氛圍和積極性值得肯定。但是也要看到，與成熟市場相比，證券公司創(chuàng)新尚處于初級階段，面臨市場結(jié)構(gòu)不合理、基礎產(chǎn)品和工具缺乏、法律制度不配套等諸多挑戰(zhàn)，特別是我國投資者基礎具有特殊性，個人投資者直接參與度高，投資者群體數(shù)量龐大。因此，下一步創(chuàng)新工作應該立足于我國資本市場的具體情況，在基礎性制度建設、投資者適當性管理、系統(tǒng)性風險防范等方面做出進一步

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

調(diào)整和完善，以便更好的服務實體經(jīng)濟發(fā)展和支持多層次資本市場體系建設。具體建議如下：

一是適應市場變化和創(chuàng)新需求，全面梳理和及時調(diào)整現(xiàn)有制度和規(guī)則。為積極適應新的市場環(huán)境，大力推動行業(yè)創(chuàng)新，建議及時調(diào)整和完善部分制度和規(guī)則，適度放松對經(jīng)紀、自營和資產(chǎn)管理等傳統(tǒng)業(yè)務的管制，如降低風險資本準備、擴大營業(yè)和投資范圍、放松資管產(chǎn)品交易轉(zhuǎn)讓的禁止性規(guī)定等，進一步釋放市場活力。

二是持續(xù)深化投資者適當性管理，推動行業(yè)創(chuàng)新與投資者保護協(xié)調(diào)發(fā)展。為了實現(xiàn)行業(yè)創(chuàng)新與投資者適當性管理的協(xié)調(diào)發(fā)展，建議由監(jiān)管部門指導，行業(yè)自律組織牽頭，研究制定行業(yè)統(tǒng)一適用的投資者分類和產(chǎn)品分類標準，建立產(chǎn)品風險分類評價體系，并將其納入《證券公司（業(yè)務）產(chǎn)品創(chuàng)新指引》規(guī)定的創(chuàng)新產(chǎn)品專業(yè)評價框架內(nèi)，作為評估產(chǎn)品創(chuàng)新可行性的重要依據(jù)。

三是完善市場風險監(jiān)測和控制措施，防范系統(tǒng)性風險。推動證券公司建立創(chuàng)新風險監(jiān)控和預警機制，將產(chǎn)品創(chuàng)新的局部風險納入證券公司整體風控體系，制定應急預案，建立客戶投訴內(nèi)部流程、糾紛解決機制和救濟補償制度，及時化解矛盾；建議監(jiān)管機構(gòu)重點加強對系統(tǒng)性和重大風險的防范，建立創(chuàng)新風險監(jiān)測體系，及時識別、測量和控制系統(tǒng)性和重大風險，同時建立行業(yè)性的投資者爭議仲裁和救濟補償 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

制度，為投資者投訴和賠償提供合法渠道。

第四篇：證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料--發(fā)言材料3

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

拓展登記結(jié)算服務的廣度和深度

全力支持創(chuàng)新發(fā)展

中國證券登記結(jié)算有限責任公司

根據(jù)全國金融工作會議、全國證券期貨監(jiān)管工作會議有關要求，當前資本市場已經(jīng)形成求創(chuàng)新、謀發(fā)展的大好局面。在這樣的背景下，召開證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會議，對于更好地認識當前創(chuàng)新發(fā)展形勢、研討創(chuàng)新發(fā)展過程中的問題、明確下一步創(chuàng)新發(fā)展的方向和重點，具有重要的意義。登記結(jié)算公司能夠與證券業(yè)協(xié)會、滬深證券交易所、投資者保護基金公司一起主辦這次會議，我感到很高興、很榮幸。

我認為,在當前形勢下,支持證券公司的創(chuàng)新發(fā)展,既要提高對證券公司創(chuàng)新發(fā)展重要性的認識水平,也要把握處理好創(chuàng)新發(fā)展中的若干辯證關系,更要認真落實到具體措施上。

一、進一步提高對證券公司創(chuàng)新發(fā)展重要性的認識，增強支持創(chuàng)新發(fā)展的積極性和主動性

證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，源于金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，有利于進一步優(yōu)化配置社會資源，有利于推動經(jīng)濟發(fā)展 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

方式的轉(zhuǎn)變。把握以上兩點，有助于我們充分認識這項工作的重要性。

當前是深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的攻堅時期。與此同時,這場攻堅戰(zhàn)也對資本市場發(fā)揮好資源配置與引導作用提出了更高的要求。證券公司作為投資者和資本市場之間的橋梁，需要扮演更為重要的角色。大力推動證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，進一步明確監(jiān)管部門與市場的“邊界”，減少對證券公司微觀活動不必要的干預與管制，將有效激發(fā)證券公司的活力。通過證券公司發(fā)展體制機制創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化金融資源配置，將真正推動證券公司做優(yōu)做強，并進一步提升資本市場的資源配置功能，最終有效推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。

最近，在支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展的調(diào)研當中，我也越來越感覺到證券公司創(chuàng)新發(fā)展對拓展登記結(jié)算服務廣度和深度的迫切要求。而受制于歷史原因，我國證券登記結(jié)算體系的局限性已越來越明顯，并有可能會束縛和影響證券公司的創(chuàng)新發(fā)展。因此，適應證券公司創(chuàng)新發(fā)展的時代要求，既是對登記結(jié)算公司的重大挑戰(zhàn)，也為登記結(jié)算公司自身的創(chuàng)新發(fā)展提供了重大的機遇。

支持證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，促進資本市場的長期健康穩(wěn)定發(fā)展，是我們登記結(jié)算公司義不容辭的責任和必須擔當?shù)氖姑Ｎ覀儗詻Q貫徹落實證監(jiān)會的各項部署，抓住機遇、證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

迎接挑戰(zhàn)，高度關注證券公司創(chuàng)新發(fā)展的需求，通過推動自身的創(chuàng)新發(fā)展與完善，更加積極主動地支持、配合證券公司和市場的各項創(chuàng)新發(fā)展活動。

二、正確認識創(chuàng)新發(fā)展當中的辯證關系, 把握好創(chuàng)新發(fā)展的方向與重點

目前，證券公司創(chuàng)新熱情高漲，創(chuàng)新工作勢頭良好。在這一背景下，我們既要切實采取措施，保護好證券公司的積極性，維護好當前創(chuàng)新發(fā)展的良好態(tài)勢，同時也要正確認識創(chuàng)新發(fā)展當中的辯證關系,把握好創(chuàng)新發(fā)展的方向和重點：

一是處理好創(chuàng)新與發(fā)展的關系。創(chuàng)新是為了發(fā)展，要發(fā)展就必須創(chuàng)新。創(chuàng)新必須遵循發(fā)展的內(nèi)在要求和規(guī)律。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融發(fā)展的根基在于實體經(jīng)濟，離開了實體經(jīng)濟，金融就會成為無源之水、無本之木。因此，當前證券公司的創(chuàng)新活動，需要牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一基礎，全面提高服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和水平，實現(xiàn)資本市場與實體經(jīng)濟的共生共榮。不能“為創(chuàng)新而創(chuàng)新”，因為單純的標新立異不能帶來實際價值，人為制造出來的金融泡沫還會損害證券公司、資本市場的健康發(fā)展，甚至會拖累實體經(jīng)濟的發(fā)展。

二是處理好創(chuàng)新與風險管理的關系。在實體經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對資本市場提出更高要求的背景下，不創(chuàng)新是最大的風險。我們要盡可能滿足市場對創(chuàng)新的需求，防止控 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

制過度而損害市場效率，喪失發(fā)展機會。但另一方面，我們要始終強調(diào)做好創(chuàng)新過程中的風險管理，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、重大風險的底線。我們必須要牢牢把握“風險可測、可控、可承受”這一處理創(chuàng)新與風險管理關系的基本原則，在創(chuàng)新與風險管理之間尋求平衡點。在創(chuàng)新過程中，前臺和后臺的想法不可能完全一致，前臺相對關注效率，后臺則更關注風險控制。但我相信，通過溝通、協(xié)商，各方一定能尋求到一個平衡點。

三是處理好近期發(fā)展與長遠規(guī)劃的關系。證券公司創(chuàng)新發(fā)展是一項戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性工程，需要做好頂層設計，統(tǒng)籌規(guī)劃、有序推進，切忌一哄而上、無序競爭，這既不利于資本市場整體創(chuàng)新能力的穩(wěn)步提升，也加大了新產(chǎn)品業(yè)務的運作風險。我們還需要盡快著手推動創(chuàng)新發(fā)展的基礎性、戰(zhàn)略性和前瞻性研究，形成資本市場理念創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的長效機制，為資本市場長遠健康發(fā)展夯實基礎。

三、拓展登記結(jié)算服務的廣度和深度，全力支持創(chuàng)新發(fā)展

為進一步全力支持證券公司及資本市場的創(chuàng)新發(fā)展，在保證登記結(jié)算系統(tǒng)安全運行的基礎上，登記結(jié)算公司正積極開拓創(chuàng)新、深化服務，主要措施如下：

第一、建立健全和優(yōu)化登記結(jié)算公司支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展的工作體制機制。公司已相繼成立債券市場、場外市場

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發(fā)展工作領導小組，分別下設辦公室作為辦事機構(gòu)，負責研究、推動和協(xié)調(diào)解決債券市場改革與場外市場發(fā)展中涉及的登記結(jié)算重大問題。公司還設有業(yè)務發(fā)展部門，專門負責研究業(yè)務創(chuàng)新問題。在公司內(nèi)部，大力倡導調(diào)查研究，傾聽市場呼聲，跟蹤好和服務好創(chuàng)新需求，積極協(xié)調(diào)解決創(chuàng)新活動中遇到的問題。

第二、大力支持證券公司業(yè)務產(chǎn)品的創(chuàng)新，為證券市場的新業(yè)務新產(chǎn)品提供登記、結(jié)算和托管服務。根據(jù)證監(jiān)會的相關要求，登記結(jié)算公司配合證券公司、交易所推出和完善多樣化的新產(chǎn)品、新業(yè)務，如報價回購、約定購回、現(xiàn)金管理產(chǎn)品、跨市場ETF、跨境ETF、貨幣LOF基金、分級ETF、轉(zhuǎn)融通、資產(chǎn)管理計劃分級產(chǎn)品等。

第三、適應證券公司業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新的需要，大力優(yōu)化和豐富結(jié)算模式，提供靈活多樣的結(jié)算服務。進一步完善登記結(jié)算制度，推動《結(jié)算規(guī)則》的發(fā)布、實施，完善《結(jié)算參與人管理規(guī)則》等配套制度。加快結(jié)算參與機構(gòu)管理平臺開發(fā)建設，提高結(jié)算參與人管理服務水平。完善結(jié)算風險管理體系，加強結(jié)算風險精細化管理，研究建立科學、合理的結(jié)算風險量化評估體系。在傳統(tǒng)的多邊凈額、逐筆全額及雙邊凈額三種結(jié)算模式之外，引入其他多種結(jié)算模式。近期，為適應證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新中提高資金運作效率、降低資金占用成本、縮短資金交收期的要求，登記結(jié)算公司已經(jīng)會同證券 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

交易所探討引入日間實時逐筆全額交收（RGTS）這一新的交收服務。

第四、大力推動交易所債券市場與銀行間債券市場的互聯(lián)互通，實現(xiàn)不同登記、結(jié)算、托管平臺之間的協(xié)作，重點提高跨市場轉(zhuǎn)托管的直通處理和效率。登記結(jié)算公司已經(jīng)提出債券跨市場轉(zhuǎn)托管直通處理方案，并積極協(xié)調(diào)中債登、深滬交易所等相關單位，希望進一步提高債券跨市場轉(zhuǎn)托管效率，為推出國債期貨、跨市場產(chǎn)品等創(chuàng)造更加有利的條件。

第五、從全局和長遠出發(fā)，前瞻性構(gòu)建能夠更好適應行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需要的登記結(jié)算基礎設施和技術平臺。現(xiàn)行的滬深登記結(jié)算技術系統(tǒng)是多年前的老版本，不能有效適應當前市場新業(yè)務多樣化的需要，在支持創(chuàng)新過程中，系統(tǒng)響應速度較為遲緩（在前期調(diào)研當中我們也發(fā)現(xiàn)，證券公司后臺技術系統(tǒng)在一定程度上制約了前臺創(chuàng)新，建議證券公司也要重視其后臺技術系統(tǒng)建設）。登記結(jié)算公司已經(jīng)開展了新一代登記結(jié)算系統(tǒng)的開發(fā)工作。按照證監(jiān)會的部署，登記結(jié)算公司還承擔并開展了“證券期貨行業(yè)數(shù)據(jù)中心”和“證券期貨業(yè)信息基地”的建設工作。登記結(jié)算公司希望借助這些基礎平臺和設施，顯著提高后臺基礎設施支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展的響應速度。

第六、開展前瞻性和戰(zhàn)略性研究，探討長遠、疑難問題的解決途徑和方案。對于證券公司和市場提出的一些長遠需

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求，如規(guī)范化的非現(xiàn)場開戶、名義持有體系、投資者資產(chǎn)托管體制、擔保品第三方管理、柜臺市場登記結(jié)算、衍生產(chǎn)品登記結(jié)算、跨境登記結(jié)算等，登記結(jié)算公司將積極響應，深入研究并適時提出解決方案。

各位領導、各位來賓，登記結(jié)算公司未來將以科學發(fā)展觀為統(tǒng)領，在中國證監(jiān)會的領導下，牢固樹立大局意識、使命意識和責任意識，銳意進取、開拓創(chuàng)新，全力提升支持資本市場創(chuàng)新發(fā)展的能力，夯實推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展的基礎。

預祝會議取得圓滿成功！謝謝大家！

第五篇：證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議材料--發(fā)言材料5

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

證券業(yè)協(xié)會引導行業(yè) 創(chuàng)新發(fā)展的主要實踐和幾點體會

中國證券業(yè)協(xié)會

今天，證券行業(yè)創(chuàng)新大會在這里隆重召開，本次大會是我國證券行業(yè)發(fā)展歷程中的一次重要會議，將對推動證券行業(yè)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新發(fā)展新階段產(chǎn)生深遠的影響。中國證監(jiān)會一直高度重視行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，證券業(yè)協(xié)會在證監(jiān)會統(tǒng)一領導下做了一些力所能及的工作，下面，我向大家報告一下證券業(yè)協(xié)會在引導行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展工作中的主要實踐和幾點體會。

一、證券業(yè)協(xié)會推進行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要實踐 證券業(yè)協(xié)會始終關注并積極參與行業(yè)的創(chuàng)新活動，在證券公司綜合治理階段，即在證監(jiān)會領導下進行了卓有成效的探索。2001年以來，隨著股市長達3年的持續(xù)低迷，證券公司風險集中爆發(fā)，各種違規(guī)事件層出不窮，為了從根本上解決證券公司多年積弊，在國務院的正確領導下，證監(jiān)會通過加強防范、完善制度、形成機制、打擊違法違規(guī)活動等措施，多管齊下，努力做到風險處置、日常監(jiān)管和推進行業(yè)創(chuàng) 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

新發(fā)展相結(jié)合。作為重要的配套措施之一，2004年8月起，根據(jù)證監(jiān)會《關于進一步推進行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展有關問題的通知》要求，協(xié)會陸續(xù)發(fā)布創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司評審辦法，以組織開展創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司評審為手段，支持優(yōu)質(zhì)證券公司探索創(chuàng)新發(fā)展空間。經(jīng)專家評審，29家公司取得創(chuàng)新試點資格，31家公司取得規(guī)范類資格。按照“試點先行、逐步推開”的原則，支持這些公司在風險可測、可控、可承受的前提下，推出新產(chǎn)品、試點新業(yè)務、擴展業(yè)務空間、改善盈利模式、利用行業(yè)整合的機遇做優(yōu)做大做強，有效激發(fā)了行業(yè)主動創(chuàng)新的意識和熱情。

總的看來，該階段的創(chuàng)新還是政府主導型的，以監(jiān)管部門自上而下推動為主。這一階段的主要做法是，以凈資本額（創(chuàng)新類12億元、規(guī)范類8億元）等定量指標來靜態(tài)劃分公司類別，公司指標達標后才能取得創(chuàng)新準入資格。在當時的環(huán)境下，這些措施安排符合實際，經(jīng)檢驗是有效的。期間協(xié)會承擔的主要是落實監(jiān)管要求，通過評審方式搭建平臺，引導和督促行業(yè)統(tǒng)一認識并不斷培育創(chuàng)新意識。通過三年的評審工作，協(xié)會逐步了解了行業(yè)的現(xiàn)實需求，有效地溝通連接了市場和行政監(jiān)管，服務意識和管理水平得到充分的鍛煉和提高。

綜合治理結(jié)束后，證券行業(yè)進入了規(guī)范發(fā)展階段。隨著市場的迅速發(fā)展，證券公司經(jīng)營管理不斷遇到新情況、新問

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題、新動向，尤其對于行政許可范圍之外的創(chuàng)新業(yè)務和創(chuàng)新產(chǎn)品，很難用當時已有的法律法規(guī)進行監(jiān)管。因此，客觀上需要對這些情況、問題和創(chuàng)新活動的邊界、風險程度及應該采取的監(jiān)管措施加以評估和研判。順應行業(yè)形勢的發(fā)展，根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)一安排，協(xié)會及時研究新的工作機制，以專業(yè)評價為載體成功搭建了監(jiān)管部門、自律組織、業(yè)內(nèi)專家與被評價公司直接交流、溝通的平臺，促使行業(yè)各方對一些不確定的新情況、新問題進行評估和研判。2008年以來，協(xié)會先后組織專家對113個證券公司自主申請的項目進行專業(yè)評價。通過初評、復評和現(xiàn)場評價等嚴格的篩選過程，對體現(xiàn)差異化競爭、加強業(yè)務支撐平臺建設、提高資本利用效率、創(chuàng)新風險管理機制、增強內(nèi)部管控效率等具備全行業(yè)推廣價值的創(chuàng)新業(yè)務模式予以總結(jié)、完善，并在分類監(jiān)管中給予激勵。2008年至今，一批代表行業(yè)先進經(jīng)驗的項目如“客戶服務與投資者教育”、“信息隔離墻制度建設”和“壓力測試”、“雙因素身份認證系統(tǒng)”、“投資者適當性管理”模式陸續(xù)轉(zhuǎn)化為全行業(yè)的自律規(guī)則，豐富了行業(yè)基礎性制度建設。其中，“單客戶多銀行第三方存管模式”在全行業(yè)進行了推廣，增加了證券公司第三方存管體系下券銀業(yè)務合作中的主動性。

在積極引導行業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)展的同時，協(xié)會有效配合監(jiān)管安排，推動證券公司創(chuàng)新業(yè)務的試點和常規(guī)化發(fā)展。2010年3-10月，先后組織開展證券公司融資融券業(yè)務專業(yè)評價 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

相關工作，25家公司先行試點。2011年11月，協(xié)會全面啟動融資融券業(yè)務轉(zhuǎn)常規(guī)的專業(yè)評價工作。今年以來，共有51家公司融資融券業(yè)務實施方案通過專家評價，正在積極申請業(yè)務資格。同時，協(xié)會還組織推動了并購基金業(yè)務、MOM等創(chuàng)新產(chǎn)品和業(yè)務的實施。配合證監(jiān)會上市公司并購重組制度改革，制定完成了證券公司財務顧問執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價工作安排。

專業(yè)評價是協(xié)會在證監(jiān)會統(tǒng)籌安排下，順應行業(yè)需求，自下而上引導行業(yè)創(chuàng)新的一次有益探索。三年來的實踐表明，專業(yè)評價機制較好地促進了證券行業(yè)自我管理經(jīng)驗的交流與溝通，幫助證券公司提高了經(jīng)營管理水平，推動了行業(yè)自治能力的提升；同時，促進了行業(yè)自律與行政監(jiān)管的有機結(jié)合，將不屬于行政許可范圍但實踐中出現(xiàn)并需要關注的創(chuàng)新活動，通過專業(yè)評價方式加以分析和研判，給市場主體留出一定的創(chuàng)新空間，適度調(diào)和了監(jiān)管剛性與市場實際需求的矛盾。相對綜合治理階段的創(chuàng)新類公司資格評審，自主創(chuàng)新專業(yè)評價沒有門檻限制，任何規(guī)模、任何類型的公司均可提出創(chuàng)新活動的具體項目。

這一階段，在公司自愿基礎上，行政監(jiān)管和行業(yè)自律共同推動，是證券公司創(chuàng)新活動的新特點。期間，協(xié)會引導行業(yè)創(chuàng)新的工作直接走上前臺，方式方法相對主動和靈活，取得了一定的積極成效，得到了行業(yè)的普遍認同，但仍然存在

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進一步改進的空間，主要表現(xiàn)為：對產(chǎn)品創(chuàng)新的引領和推動力度不足，切實有效的手段也不夠豐富；工作中的專業(yè)性、前瞻性均有待提升，對行業(yè)發(fā)展實際需求和證券公司具體創(chuàng)新方案的理解把握不夠，評價過程不能快速跟上行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的步伐；以專業(yè)評價作為推動行業(yè)創(chuàng)新的主要手段略顯單薄。

第五次會員大會以來，新一屆協(xié)會順應形勢發(fā)展，進一步轉(zhuǎn)變觀念和工作思路，堅持以市場為導向，緊緊圍繞創(chuàng)新發(fā)展這一主題，強化組織職能建設，成立并充分發(fā)揮專業(yè)委員會的作用，成立了包括創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略委員會在內(nèi)的14個專業(yè)委員會，賦予其承擔引導行業(yè)創(chuàng)新的職責。通過深入行業(yè)調(diào)研，廣泛聽取行業(yè)意見和建議，形成專題報告，積極為證券行業(yè)下一步改革發(fā)展出謀劃策。

二、幾點體會

協(xié)會在近幾年的創(chuàng)新實踐中，逐步與行業(yè)形成了良性互動的局面。總結(jié)協(xié)會幾年來的創(chuàng)新實踐經(jīng)驗，主要有以下幾個方面的體會：

一是創(chuàng)新實踐必須堅持市場導向。創(chuàng)新應當是證券公司面對市場需求作出的自主選擇，應當是證券公司適應國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展和資本市場需求變化自主采取的行動。證券公司是市場的主體，也是創(chuàng)新的主體，創(chuàng)新的原動力應該來自證券公司。過去，創(chuàng)新由監(jiān)管部門或行業(yè)自律主導和 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

推動，證券公司處于被動的地位，這是特定環(huán)境中迫不得已的做法。這樣做不僅容易束縛證券公司的積極性和創(chuàng)造性，也容易導致創(chuàng)新業(yè)務脫離市場需求和公司經(jīng)營實際，創(chuàng)新效果也往往滿足不了市場的需求。事物發(fā)展有其規(guī)律，行業(yè)創(chuàng)新也是如此。因此，推動證券業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，應充分尊重市場運行規(guī)律，發(fā)揮證券公司自身的能動性。證券公司應正視行業(yè)和自身存在的問題，提出切實可行的方案，把行業(yè)創(chuàng)新活動扎扎實實推向深入。

二是調(diào)查研究是創(chuàng)新的前提和基礎。調(diào)查研究是謀事之基，成事之道，只有深入實際，了解更多實際情況，在不同思想的交鋒交融中才能形成正確的認識與判斷。圍繞創(chuàng)新發(fā)展這一主題，近一年來，協(xié)會組織以實地考察、召開專題座談會、研討會、發(fā)放調(diào)查問卷等形式進行了大量的深入調(diào)研。去年底以來，郭樹清主席多次講話、批示，要求證券公司改革開放應當有實質(zhì)性進展。2012年2月至3月，由協(xié)會牽頭組織，莊心一副主席帶隊，成立由證監(jiān)會機構(gòu)部、國際部和協(xié)會共同組成的調(diào)研小組，在北京、上海、深圳、蘭州等地就證券公司的創(chuàng)新發(fā)展問題專門進行了調(diào)研。在莊心一副主席主持下，調(diào)研組聽取了各地證券公司關于創(chuàng)新發(fā)展的呼聲和建議，梳理出當前證券公司在經(jīng)紀、資管、投行、國際、投資等十個方面存在的60多個問題，最終形成了《關于推進證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施》的專題報告。

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郭樹清主席對報告做了重要批示。這些調(diào)研活動為本次會議的順利召開奠定了基礎，為下一步做好行業(yè)創(chuàng)新工作提供了思路。證券業(yè)協(xié)會將繼續(xù)深入調(diào)研，為各項創(chuàng)新發(fā)展措施的落實提出具體建議。

三是創(chuàng)新過程要充分“尊重首創(chuàng)”。任何創(chuàng)新成果都凝結(jié)著首創(chuàng)者的心血和汗水，保護首創(chuàng)者利益是尊重創(chuàng)新、保護創(chuàng)新、鼓勵創(chuàng)新的必要手段。2009年以來，協(xié)會以推動證券公司自主創(chuàng)新為抓手，做了大量工作，先后發(fā)布《關于證券公司自主申請專業(yè)評價有關問題的通知》等配套文件，適度引導行業(yè)自主創(chuàng)新。通過合理區(qū)分創(chuàng)新的層次和類別，完善創(chuàng)新評價的組織，深化行業(yè)專家對業(yè)務和產(chǎn)品事項創(chuàng)新性的認識和把握，組織創(chuàng)新和管理創(chuàng)新活動，兼顧先進性和行業(yè)可推廣性。對首創(chuàng)型的業(yè)務創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新，在分類監(jiān)管視情況給予激勵，在制度安排上充分體現(xiàn)對證券公司首創(chuàng)利益的尊重。下一步，協(xié)會將根據(jù)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實踐，認真總結(jié)經(jīng)驗，完善相關機制，切實激發(fā)公司的首創(chuàng)精神，保護首創(chuàng)先行收益。

四是必須把握好創(chuàng)新發(fā)展與合規(guī)管理、風險控制的關系。創(chuàng)新有其自身的規(guī)律，也有相應的原則和底線。證券行業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗表明，沒有合規(guī)和風險控制作基礎的創(chuàng)新，不僅不能促進行業(yè)的發(fā)展，相反還會帶來混亂以至災難性的后果。因此，證券公司的創(chuàng)新活動必須務實推動，穩(wěn)中 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

求進，要統(tǒng)籌創(chuàng)新發(fā)展和合規(guī)風控，提升合規(guī)管理和風險控制能力，有效跟蹤、研判和管理創(chuàng)新活動中可能出現(xiàn)的風險。要健全風險隔離措施，把風險控制在自己可承受的范圍內(nèi)，切實防止風險外溢形成系統(tǒng)性、區(qū)域性風險。協(xié)會將進一步加強對行業(yè)創(chuàng)新過程的了解和跟蹤，及時研究證券公司創(chuàng)新過程中的新模式、新業(yè)務、新產(chǎn)品對合規(guī)風控工作的新要求，通過完善應對措施等手段支持服務行業(yè)創(chuàng)新。

五是行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展應服務于經(jīng)濟社會和諧發(fā)展的大局。行業(yè)創(chuàng)新的直接目標是提升證券公司的中介服務功能，改善證券公司的盈利能力，提高證券行業(yè)的綜合競爭力；但其最終目標應是推動證券行業(yè)更好地服務實體經(jīng)濟，更好地保護投資者，履行自身的社會責任，實現(xiàn)行業(yè)與社會的和諧發(fā)展。因此，證券公司創(chuàng)新發(fā)展，不僅要堅持資本市場中介的基本屬性，通過不斷深化、拓展投融資中介和市場組織職責，真正發(fā)揮市場組織者、產(chǎn)品開發(fā)者、流動性提供者和風險管理者的作用，更要圍繞服務實體經(jīng)濟的基本導向，以服務國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)和金融體系改革優(yōu)化、滿足企業(yè)和投資者多樣化的投融資需求為目標，開展業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新，切實防止金融創(chuàng)新演變?yōu)槊搶嵪蛱摗⒆晕已h(huán)。要強化公司及其從業(yè)人員的適當性義務，堅持投資者適當性制度，為投資者提供產(chǎn)品或服務時進行分類分級管理，培育投資者價值投資、長期投資和理性投資理念，切實為投資者提供誠信專業(yè)

證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料 的、個性化的財富管理，把投資者保護工作落到實處。要積極主動地履行社會責任，積極參與扶貧濟困等社會活動，樹立誠實守信、依法合規(guī)的社會形象，為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展爭取更加和諧的環(huán)境。

六是創(chuàng)新發(fā)展必須依托行業(yè)專業(yè)力量。行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的深度、廣度最終取決于精通業(yè)務、踏實肯干的專業(yè)人才。在近幾年引導行業(yè)創(chuàng)新實踐工作中，協(xié)會積聚了一批來自行業(yè)一線的優(yōu)秀的專業(yè)人才。目前，協(xié)會專業(yè)評價專家有362人，19業(yè)務類別，覆蓋了證券公司前中后臺。同時，第五屆協(xié)會按照“把專業(yè)委員會辦成“交流平臺、議事平臺、辦事平臺”的工作理念，在原有8個專業(yè)委員會的基礎上，增設創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略、資產(chǎn)管理等6個專業(yè)委員會。14個專業(yè)委員會成立以來，開展了大量卓有成效的工作，在自律制度建設、推動行業(yè)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。實踐證明，來自行業(yè)的創(chuàng)新理念與方法往往最富有生命力。

七是創(chuàng)新過程中要正確處理好行政監(jiān)管、行業(yè)自律和證券公司自治三者間的關系。目前，證券公司創(chuàng)新發(fā)展已具備良好的監(jiān)管環(huán)境。證券公司作為獨立的市場主體，是創(chuàng)新發(fā)展的主力軍，要有強烈的創(chuàng)新意識。在建立健全完善的內(nèi)控機制、自覺遵守法律法規(guī)和政策、以較高的商業(yè)道德標準要求自己的前提下，應當充分發(fā)揮主觀能動性，超前布局，制定戰(zhàn)略，盡快成為產(chǎn)品創(chuàng)新的主導力量，提升自身的核心競 證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會會議發(fā)言材料

爭力。證券業(yè)協(xié)會作為行業(yè)自律組織，將進一步歸位盡責，不空位、不錯位、不越位，充分尊重證券公司的主觀能動性，在證券公司為主體的創(chuàng)新活動中做好支持、服務、協(xié)調(diào)和推廣工作，規(guī)范行業(yè)競爭秩序，促進行業(yè)整體科學發(fā)展。

各位代表！

經(jīng)歷了綜合治理洗禮和規(guī)范發(fā)展階段的經(jīng)驗累積，我們欣慰地看到，當前行業(yè)風氣煥然一新，行業(yè)由過去的被動等待正在向務實進取轉(zhuǎn)變，呈現(xiàn)出求創(chuàng)新、謀發(fā)展的新氣象。二十多年來，伴隨著改革開放的深入發(fā)展，中國證券行業(yè)經(jīng)歷了從無到有、從小到大。我們堅信，伴隨著中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國民財富的增長，中國證券行業(yè)即將迎來以創(chuàng)新發(fā)展為主導的新階段。作為行業(yè)自律組織，證券業(yè)協(xié)會深感責任重大。協(xié)會將進一步發(fā)揮自身優(yōu)勢，強化協(xié)調(diào)、服務職能，充分利用好各種資源，為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，為推動中國證券業(yè)的這一歷史性跨越作出應有的貢獻！

最后，祝行業(yè)創(chuàng)新大會取得圓滿成功！祝行業(yè)發(fā)展日新月異！

謝謝大家！