第一篇：國際企業財務管理

第十章國際企業財務管理

三、轉移定價

(一)轉移定價的概念

轉移定價是指國際企業內部基于共同利益的需要，經過認為安排的、背離正常市場價格的各種內部交易價格和費用收取標準。

(二)轉移定價的作用及表現形式

1、避稅動機，即逃避公司所得稅和逃避關稅；

2、避險動機，即避免外匯風險、通貨膨脹風險、政治風險和政府的調節行為；

3、逃避管制動機，即外匯管制、資金流動管制和利潤匯出管制等；

4、獲取競爭優勢動機，即對進口價值的限制、支持新建公司等；

5、其他動機，如對付工會的要求等。

(二)轉移定價的作用及表現形式

★轉移定價的形式有：

(1)有形商品，即原材料、零部件、半成品和制成品以及機器設備和租賃

(2)無形商品，即專利及技術秘訣，服務費，商業秘密和內部貸款

(三)轉移定價的應用

1、在資金頭寸調度中運用轉移定價

2、在所得率不同時運用轉移定價

3、通過避稅港來運用轉移定價

★營運資本有兩種分類方法：

一是毛營運資本，指公司流動資產總額；二是凈營運資本，指流動資產減去流動負債后的余額。

★集中管理的優點：

(1)公司總部可以集中優秀的理財專家進行專業化理財管理，提高公司理財水平；

(2)集中管理可以在全球范圍內尋求低成本的資金來源，并通過各種內部轉移渠道分配各分支機構所需資金，從而降低資金成本；

(3)有利于外匯風險管理；

(4)有利于稅收管理。

★集中管理的弊端：

1、財務管理決策權是各子公司和分支機構經營管理權的一個重要組成部分，集中管理必然在一定程度上削弱公司的經營自主權，挫傷子公司經理的積極性，甚至可能喪失許多理財機會

2、容易與具體子公司的直接里有一發生沖突，這種全局和局部利益不一致，導致子公司當地股東及東道國政府的不滿，進而引發一系列的沖突

3、不利于母公司考核各子公司的真是財務業績

4、由于國際企業規模龐大，在世界各地建立了許多分支機構或子公司，而各分支機構或子公司遇到的問題也不一樣，那么集中管理使各分支機構或子公司的財務活動十分困難。

1)全面質量管理的概念

簡稱TQM，是指企業的所有部門和全體職工，以提高和確保質量為核心，把專業技術、管理技術同現代科學結合起來加以靈活應用，建立一套科學的、嚴密的、高效的質量保證體系，控制影響質量的全過程的各項因素，以優質的工作質量和經濟的辦法，系統的研制、生產和銷售用戶滿意的產品。

(三)實行準時生產制度的關鍵要素

1、適時適量生產

2、彈性配置作業人數

3、質量保證

(四)看板管理

1、看板的機能

(1)生產以及運送的工作指令

(2)防止過量生產和過量運送

(3)進行“目視管理”

(4)改善技能

2、看板的分類和作用

(1)生產看板

(2)取貨看板

2、簡答題(2008年10月)簡述國際企業進口與當地采購決策的影響因素。

【答案】當地貨源情況；外匯管制；差異成本；公司之間或公司內部協議情況。

三、國際分包

國際分包是從國外取得外部投入來源的重要途徑，大致有工業分包和商業分包兩大類，前者是委托人將部件和某些工序轉包給分承包人生產；后者是委托人就產品的制造轉包給分承包人，最后由委托人用自己的商標組織產品銷售。

跨國公司利用國際分包還可以獲得以下三個方面的優勢：

★節約成本

★靈活性

★獲得一些政府優惠條件

★降低和防范風險

跨國企業的分包決策與管理的重點有以下幾個方面：

★是否進行國際分包

★在何處進行分包

★合理選擇分承包人

二、進口與當地采購決策

(一)進口與采購決策的影響因素

★當地貨源情況

★外匯管制

★差異成本

★公司之間或公司內部協議情況

第九章 國際企業生產管理

一、生產過程

生產過程是在輸入(投入)與輸出(產出)之間的轉化功能，且受內部的和外部的反饋的影響，它是企業生產活動的最基本的過程。

影響工廠規模的決定因素有：

1、市場需求

2、工廠生產的整合程度

3、規模經濟(工廠規模越大，成本相對越小)

4、企業的投資融資能力

5、政府因素

第八章 國際企業人力資源管理

第一節 人力資源計劃

人力資源計劃是指國際企業根據自己的目標、企業發展戰略以及環境的變化，科學地預測、分析企業地未來的多國環境中的人力資源供給和需求狀況，從而制定相應的政策和措施以保證企業在適當的時間和一定的部門及崗位上獲得所需人員(從數量和質量兩個方面來講)，并使企業和員工的長期利益得到滿足。

二、制定人力資源計劃的步驟

制定人力資源計劃的基本步驟，即預測和分析、建立目標、編制計劃、評估。

(一)國際企業人員招聘意義

1、人員招聘關系到國際企業的生存和發展

2、人員招聘工作是企業組織工作的基石

3、人員招聘工作復雜、難度大

(二)國際企業人員招聘計劃

(四)國際企業人員招聘的程序

1、制定招聘計劃

2、發布招聘信息

3、選拔與測試

4、人員招聘決策

(一)培訓的目的和意義

1、提高員工整體素質

2、提高員工工作技能

3、員工的自我發展和自我實現

4、對新進入企業的員工的同化作用

二、駐外管理人員應具備的素質

(一)文化移情能力

(二)外交技能

(三)適應性與靈活性

(四)語言能力

一、人員績效考評的含義和意義

(一)人員績效考評的含義

績效考評又稱績效評估或業績評估，是指按照一定的標準，利用科學的方法，收集、分析、評價和傳遞有關員工工作行為和工作結果方面信息的過程。

(二)人員績效考評的意義

1、人員績效考評是制訂人力資源計劃的依據

2、人員績效考評是企業進行人員配備的基礎

3、人員績效考評是進行人員培訓與開發的依據

4、人員績效考評為報酬方案的制訂提供依據

5、人員績效考評為員工職業發展提供依據

二、人員績效考評的基本程序

人員績效考評的基本程序主要由五個步驟構成：

(一)人員績效考證目標的確定

(二)建議業績期望

(三)檢查員工所完成的工作

(四)評定績效

(五)與員工一起回顧和討論

(六)反饋過程

三、人員績效考評的原則

(一)客觀性原則

(二)公開、公平原則

(三)經常化原則

(四)全面性原則

(六)目標管理法

簡稱MBO，是通過考察員工工作目標達成程度來實現人員績效考評的一種方法。優點：能夠為員工提供清晰、明確的工作目標，而且人員績效考評工作由于有明確的標準進行參照，也可以減少考評人員主觀方面的影響。

缺點：耗費時間多，還需要主觀和員工的良好合作才能實現。

(七)績效考評面談

1、績效考評面談的準備工作

(1)確定面談的對象

(2)對工作績效考評的有關資料進行整理和分析

(3)準備面談的提綱

(4)通知參加面談的員工

(5)選擇面談的時間和地點

2、績效考評的類型

(1)提升面談

(2)改善面談

(3)溝通面談

第七章 國際企業營銷管理

三、市場細分

(一)市場細分的概念

市場細分就是企業根據消費者之間需求的差異性，把一個整體市場劃分為若干部分的活動過程。市場的每一個細分部分，稱為一個細分市場。

(二)市場細分的步驟

1、確定需要細分的市場范圍；

2、確定市場細分的標準和變量；

3、初步細分市場；

4、評價初步細分結果；

5、估計各細分市場的規模和性質。

第二節 國際企業的產品策略

一、整體產品概念

產品是一個整體的概念，它包含三個層次的含義，即核心產品、形式產品和附加產品。

二、國際產品的標準化和差異化

(一)產品標準化策略

國際產品的標準化是指在全世界范圍的所有市場上，都提供相同的產品。

企業采取產品標準化策略的原因主要有：

1、企業生產的規模經濟

2、節省研究與開發費用

3、節省營銷費用

4、保持產品形象

5、顧客的流動性

(二)產品差異化策略

國際產品的差異化指的是向世界范圍內不同國家和地區的市場提供不同的產品，以適應不同市場的特殊需求。

企業采取這個策略的原因主要有：

1、產品的使用條件不同

2、市場狀況的不同

3、政策和法律的要求

三、產品生命周期

它分為四個階段：引入期、成長期、成熟期和衰退期。

四、新產品開發

(一)新產品的概念

從國際營銷的角度看，新產品并非單純指發明創造的全新產品，還指整體產品中任何一部分改進變革的產品，以及企業過去未生產國的產品。具體說有四種類型：

1、創新產品——采取新技術、新材料、新結構等制作而成的前所未有的產品

2、換代產品——指在原有產品的基礎上，采用新技術、新材料等制成的其性能有顯著提高的產品。

3、改進產品——指用各種改進技術，對原有產品的質量、性能、結構、款式及包裝等作出改進或改良的產品。

4、仿制產品——指仿制市場上已經有的產品，這種產品本企業以前從未生產過。

第三節 國際企業的定價策略

(一)需求因素

(二)成本因素

(三)競爭因素

(四)產品特性因素

(五)分銷渠道因素

(六)消費者心理因素

(七)通貨膨脹因素

(八)政府干預與國際協定因素

二、國際企業定價的基本方法

(一)成本導向定價法

1、成本加定價法

2、邊際成本定價法

★公式：單位產品價格=單位變動成本×(1+加成率)

3、盈虧平衡點定價法

★公式：單位產品保本價格=固定成本/總產量+單位變動成本

二、國外分銷渠道的發展趨勢

(一)零售規模的擴大

(二)零售業的國際化

(三)直接營銷

(四)網絡營銷

第二篇：國際財務管理

第一章國際財務管理導論

企業國際化的動因 5 經濟全球化的推動力（推動因素）7（貿易投資自由、產品技術標準、經濟體制趨同）經濟全球化的含義 7 企業國際經營的方式9（產品出口、對外經濟合作、許可經營、特許經營、合資新建境外子公司、跨國并購）

單個企業國際化經營的進程11（階段化國際化、天生全球化）國際財務管理的目標和內容14 國際企業的目標與財務管理的目標14（股東價值、雇員利益）國際企業的全球責任與財務管理的目標15 國際財務管理目標的層次15（長期合并收益、資產流動性、子公司或分部的目標）

國際財務管理的內容17（國際企業財務活動環節的管理：國際融資管理、投資、營運資金利潤，國際財務管理的特殊內容：匯率預測和外匯風險管理、國際資金管理【轉移價格、投入子公司資本及分紅管理、子公司收入和費用管理、凍結資金的管理】、國際稅收管理）國際企業財務管理組織20 國際企業經營和財務管理的組織結構20（職能式、分部式、混合式和矩陣式、網絡式）影響國際企業經營和財務管理組織形式的因素24（國際化經營的程度和階段、國際企業的產品和技術特點、國家文化、企業的管理哲學）

國際企業財務管理的決策控制模式25（集權模式、分權模式）

集權模式與分權模式的選擇26（代理成本與企業適應性平衡、組織結構的影響、文化傳統影響）課堂案例

第二章環境與國際財務管理

國際財務管理環境的特點31（環境差異大、環境變化頻繁）

國際財務管理環境的分類32（自然環境和社會環境、宏觀環境和微觀環境、政治環境法律環境和經濟環境）

國際財務管理與政治環境33（東道國對待國外企業的政策態度、東道國的穩定性、母國政府的政策態度）

國際財務管理與法律環境38（法律制度的主要類型【普通法、成文法】、國際法對國際企業的管制、國內法對國際企業的管制、國家對國際企業的管轄權）國際財務管理與經濟環境41（通貨膨脹或通貨緊縮【通貨膨脹對國際企業現金流量、財務狀況、匯率和利率對財務管理的綜合影響】，經濟狀況，金融市場，稅收制度【各國的稅種和稅率、稅收優惠政策和虧損彌補、國家間避免雙重征稅的協議】，國際收支【國際收支和國際收支平衡表、國際收支失衡及其原因50,、國際收支失衡的影響和調節措施】）

國際金融危機對我國國際收支的影響52

第三章 外匯市場與匯率預測

外匯的定義56 外匯市場57 外匯市場的參與者57 外匯標價58 匯率的分類59（即期匯率遠期匯率、銀行買入匯率和銀行賣出匯率和中間匯率）現鈔和現匯的區別60（買入外匯、出售外匯）

匯率制度61（自由浮動匯率制度和管理浮動匯率制度，單獨浮動匯率制度、釘住浮動匯率制度和彈性浮動匯率制度）外匯交易（外匯買賣）62 即期外匯交易（現匯交易、現匯買賣）63 遠期外匯交易（期匯交易、期匯買賣）63（遠期外匯交易、無本金交割遠期外匯交易【計算】）套匯交易65 掉期交易（時間套匯）67 套利交易68 外匯期貨交易69（概念、套期保值功能）（不計算）外匯期貨交易與遠期外匯交易的區別69 外匯期權交易72（概念、分類、價格、作用）（不計算）影響期權交易的三個主要因素73 匯率理論75 匯率預測作用75 均衡匯率76 匯率的影響因素77（一國的經濟增長速度、國際收支平衡情況、通貨膨脹水平的差異、利率水平的差異）

購買力平價理論78（一價定律、絕對購買力平價與相對購買力平價、匯率變化與預期通貨膨脹的關系、購買力平價理論的局限性）國際費雪效應理論81（費雪效應理論【計算】、國際費雪效應理論、國際費雪效應理論的局限性）

利率平價理論【計算】83 匯率理論的關系86 無偏估計理論86 匯率預測87（基礎分析法【定性分析：德爾菲法、專家判斷法；定量分析】，技術分析法【時間列序分析法：穩定型、趨勢型、自回歸型】）計算+課堂案例

第四章 外匯風險管理

外匯風險定義97 外匯風險類型97 交易風險的種類98 國際貿易信用交易中的交易風險98（出口業務、進口業務）外匯借款和投資中的交易風險99（外匯借款、外匯投資）單個企業的交易風險99 能夠互相抵消的外匯債權債務必須具備的特征100 跨國公司交易風險的測量101 交易風險的交易管理辦法104（利用遠期外匯交易保值、利用外匯期貨交易保值、利用借款與投資方式保值【對外匯債務的保值、對外匯債權的保值】、利用外匯期權保值）【計算】 不同保值方法的選擇109【計算】 交易風險的非交易管理辦法110（提前與延遲結算、設置再開票中心、其他降低交易風險的措施）

經濟風險的產生機理111（銷售收入、銷售成本、付現的期間費用受到的影響）經濟風險的計算112 經濟風險的管理114 折算方法與折算風險117【計算】

資產負債表的折算風險118（現行匯率法、流動與非流動法、貨幣與非貨幣法、時態法）折算損益120 損益表的折算風險121 折算風險的管理121 第五章 國際融資 國際融資的概念127 國際融資的特點128 主權國家對國際融資管孩子的內容主要包括129 國際金融市場的概念130 國際金融市場的分類130 國際金融市場的發展歷程132 國際融資方式134 國際信貸融資134（國際金融機構貸款、國際商業銀行貸款、國際銀團貸款）國際債券融資137 國際債券的種類138 國際債券的發行139 我國有關國際債券發行的規定141 國際股權融資142 國際股權融資的主要方式143（發行B股、境外直接上市、境外間接上市、發行存托憑證）國際股權融資的優缺點147 國際貿易融資148 國際貿易融資的概念及分類148 對出口商的信貸融資149 對進口商的信貸融資151 國際租賃融資152 國際租賃融資的概念152 國際租賃融資的利弊152 國際短期融資決策153 國際短期融資方式153 國際企業為何注重短期外幣融資154 短期外幣融資實際利率的確定155 直接利用外幣融資時實際利率的確定155（外幣融資的實際利率公式156，159、外幣借款世界利率的期望值公式158）

利用遠期合約套期保值時外幣融資利率的確定158 外幣短期融資時應考慮的問題160 多種貨幣組合融資163 短期外幣融資匯率風險及其規避165 國際長期融資決策166 國際長期融資方式166 國際長期融資決策167（國際信貸融資時實際利率的確定、國際債券融資時實際利率的確定）外幣債務融資的匯率風險及其規避170（抵消性現金流入、遠期合約、多種外幣長期融資、貨幣掉期）

國際資本成本172 國際資本成本的估算172（國際債務融資的資本成本率、國際權益融資的資本成本率、綜合資本成本率）

各國資本成本的比較175（債務成本的國家差異、權益成本的國家差異、國際企業特征對資本成本的影響）國際資本結構179 最佳資本結構179 影響國際資本結構的因素180（國家企業特征、東道國特征對資本結構的影響）國家子公司的資本結構181（國外子公司的資本來源、國外子公司的資本結構決策）計算題+課堂案例

第六章 國際直接投資

國際合資企業的優缺點189 國際合作企業的優缺點189 國際獨資企業優缺點189 國際直接投資概述189 國際資本預算194 資本預算的基礎知識194（NPV）

國際資本預算中的特殊問題 196（國際資本預算的主體、國際風險分析）國際資本預算實例197 國際風險管理205 國際風險的組成205（政治風險，經濟風險208）國家風險評估209 國家風險的管理211 國際并購216 并購的基本形式216 國際并購的協同效益217 國際并購的原因217 國際并購后的整合219 第七章國際營運資金的管理

現金管理227（集中現金管理、多邊凈額結算、先進計劃與預算232，多國現金調度系統234，銀行關系236）應收賬款管理237 獨立客戶的應收賬款管理237 國際企業內部的應收賬款管理239（提前或延遲支付，再開票中心）存貨管理242 國際資金轉移管理244 第八章國際轉移價格

國際轉移價格概述245 國際轉移價格的影響因素264 國際轉移價格的管理267

第三篇：國際財務管理（精選）

國際財務管理

一、名詞解釋（4*5’=20’）

1.外匯：外匯有動態和靜態兩種含義。動態的外匯是指把一個國家和地區的貨幣兌換成另

一國家和地區的貨幣，借以清償國際間債權、債務關系的一種專門性活動。靜態的外匯則是指靜態的國際支付手段，包括匯票、本票、支票等。

2.直接標價法：也叫應付標價法，用一定單位的外國貨幣作為標準，折算成若干單位的本

國貨幣。間接標價法：也叫應收標價法，用一定單位的本國貨幣作為標準，折合成若干單位的外國貨幣。

3.買入匯率：也稱買入價，即銀行向同業或客戶買入外匯時所使用的匯率，這一匯率多用

于出口商與銀行之間的外匯交易。賣出匯率：也稱賣出價，即銀行向同業或客戶賣出外匯時所使用的匯率，這一匯率多用于進口商與銀行之間的外匯交易。

4.轉移價格：又稱劃撥價格或內部價格，是國際企業內部母公司和子公司、子公司與子公

司之間進行商品、勞務交易或轉讓無形資產時所采用的一種價格。

5.平行貸款：指在不同國家的兩個母公司分別在國內向對方公司在本國境內的子公司提供

金額相當的本幣貸款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。背對背貸款：它是利用銀行或其他金融機構作貸款中介，也即母公司或其他提供資金的子公司把資金存入中介銀行，銀行就指示其在子公司所在國的分行向子公司提供等值資金，通常是以當地貨幣進行貸款。

6.信用證：是銀行按照進口商的要求和指示，對出口商發出的，授權出口商開立以該銀行

或進口商為付款人的匯票，保證在交來符合信用證條件規定的匯票和單據時，必定承兌和付款的保證文件。

7.保函：又稱為保證書，是指銀行、保險合同、擔保公司或個人（保證人）應申請人的請

求，向第三方（受益人）開立的一種書面信用擔保憑證，保證在申請人未能按雙方協議履行責任或義務時，由擔保人代其履行一定金額、一定期限范圍內的某種支付責任或經濟賠償責任。

8.美國存托憑證：是非美國公司吧本國市場發行的股票拿到美國股票市場二級上市的變通

形式，由發行公司委托某銀行作為存劵銀行，負責ADR在美國的發行、注冊、支付股利等有關事宜，美國存托憑證以美元定價、報價及清算交割，在美國股票市場進行交易。

二、簡答(2*10’=20’)

1.國際金融市場的作用

(1)積極作用：a.加速生產和資本國際化。b.推動國際貿易發展。c.為各國經濟發展提供資金，國際金融市場通過自身的各項業務活動，聚集大量的資金。d.促進銀行業務國際化；各種業務活動把各國金融機構有機的聯系起來，使各國銀行信用發展為國際間信用。

(2)消極作用：a.能造成一國經濟的不穩定；國際金融市場的存在使得國際間流動的短期資

本形成了一種相對獨立的力量。b.使金融危機在國家之間傳遞。c.易引發國際債務危機d.成為犯罪集團的洗錢場所：國際走私、販毒集團及其他金融犯罪活動往往利用國際金融市場進行洗錢活動。

2.國際直接投資的動因

(1)突破保護主義屏障，打破貿易壁壘：國際間貿易發展和國際資本較為自由流動的今天，各國政府出于政治因素的考慮往往通過設置關稅壁壘、進出口配額等方式來限制商品、服務以及自然資源的自由流動。

(2)調整產業結構：促進技術密集型產業的開發與發展。

(3)利用國外的生產要素：在國外直接投資開辦工廠可以直接利用各國具有競爭優勢的資

源。

(4)無形資產：跨國公司利用無形資產作為投資資本，獲得利潤，同時降低無形資產損失的風險。

(5)縱向一體化：在原材料供應國進行直接投資，從而壟斷原材料供應，獲得壟斷利潤。

(6)產品壽命周期：在產品生產達到標準化和成熟階段時，跨國公司開始進行國外投資，縮

減成本成為企業的一個重要考慮。

(7)股東的投資組合的分散化服務：跨國公司分散國際間的投資，為其股東提供分散化投資

服務，以避免“把雞蛋都裝在同一個籃子里“。

3.國際直接投資的方式

(1)合資經營：指兩國或兩國以上的企業或其他組織或個人在平等互利的原則基礎上共同協

商各自的出資份額，根據投資所在國的法律，按照共同出資、共同經營、共擔風險、共負盈虧的原則通過簽訂合同的方式舉辦的股權合營企業。

(2)獨資經營：指完全由外國投資者出資并獨立經營的一種國際直接投資形式。

(3)合作經營：由兩個或兩個以上的投資者在雙方協商訂立合同的基礎上界定各方的投資方

式和利潤分配比例而建立起來的各種經濟合作形式，并據訂立的合同展開經營活動的一種經營方式。

(4)合作開發：多是通過東道國采用招標的方式與中標的外國投資者簽訂開發合同的形式，明確各方的權利、責任組成聯合開發公司進行項目開發的一種國際經濟技術合作的經營方式。

4.國際項目融資模式BOT，ABS的概率和特點

(1)BOT項目融資模式：也稱為“特許權融資“。build——建設，operate——運營，transfer——轉讓。由項目所在國政府或所屬機構為項目的建設和經營安排融資，承擔風險，通過開發建設項目并在有限的時間內經營 項目獲取商業利潤，最后根據協議將該項目轉讓給相應的政府機構。

特點：在于項目的直接投資者和經營者在項目中注入一定的股本資金，承擔直接的經濟責任和風險，這在BOT模式中起到十分重要的作用：a.這些股本資金形成一種激勵機制，促使項目公司及其投資者按照施工計劃、預算完成項目建設，促使經營公司更有效地經營項目。

B.股本資金的投入代表了投資財團對項目的經濟效益，對項目前景以至政治風險、國家風險的態度和看法，推動了貸款銀行為項目提供資金的意愿c.股本資金的投入是項目的債務承受能力得到了提高，尤其是在項目的經濟效益不如預期值的時候，起到一定穩定作用，降低項目的經營風險。（特點百度：BOT具有市場機制和政府干預相結合的混合經濟的特色。）

(2)ABS項目融資模式：即資產支持證券，ABS籌資是將某一項目的資產所產生的獨立的、可識別的未來收益（現金流量或應收賬款）作為抵押（金融擔保），據以在國際資本市場發行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種國際項目融資方式。特點：優點：a.相對于國際銀行直接信貸，可以降低債券利息率；b.相對于國際擔保性融資，可以在避免追索性風險；c.相對于在外國發行股票，可以降低融資成本；d.通過信用擔保和信用增級計劃，可以使我國企業和項目擺脫信用評級的限制，獲得較高評級，更容易進入國際高檔證券投資市場。缺點：a.我國 ABS融資方式在一定程度上還要受到政策與法律限制；b.我國企業接受外國評估機構信用評級手續比較繁瑣，并且費用相當高。

三、計算(2*5’=10’)

P27 套期保值

1.外匯期貨交易 P76

2.外匯期權交易 P77

四、案例分析(2*25’=50’)

案例一：

1.轉移價格：又稱劃撥價格或內部價格，是國際企業內部母公司和子公司、子公司與子公司之間進行商品、勞務交易或轉讓無形資產時所采用的一種價格。

2.轉移價格的形式

(1)實物交易中的轉移價格：實物交易中進行轉移定價具體包括產品、設備、原材料、投入

資產估價等業務中實行的轉移價格。主要采取“高進低出“或”高出低進“的方式把利潤轉移到稅率較低的一方，借此逃避稅收管轄或追求利潤最大化。

(2)貨幣、證券交易中的轉移價格：貨幣、證券交易中的轉移價格主要是指跨國公司關聯企

業之間在貨幣、證券借貸業務中采用的轉移價格，通過人為地自行提高或降低利潤，在跨國公司內部重新分配利潤。

(3)勞務、租賃中的轉移價格：勞務、租賃中的轉移價格主要存在于境內外關聯企業之間相

互提供的勞務和租賃服務中，關聯企業之間為了追求利潤最大化和逃避稅收管轄，高報、少報甚至不報服務費用。

(4)無形資產的轉移價格：無形資產的轉移價格主要是指獲得專有技術、注冊商標、專利等

無形資產過程中的轉移價格。

3.轉移價格的作用

(1)轉移資金：直接的資金轉移渠道（如應收賬款的提前、延遲或通過再開票中心結算）受

到東道國政府的限制時，轉移價格能幫助企業實現這一戰略目標。

(2)降低稅負：轉移價格對稅收負擔的影響主要體現在所得稅和關稅兩個稅種上。A.轉移價

格對所得稅的影響：不同的稅率前提下，不同的轉移價格政策不僅會影響公司內部凈收益分布結構，而且對公司的凈收益總量也會產生影響。B.轉移價格對關稅的影響：國際企業可以通過轉移價格政策改變進口產品的到岸價格，在關稅稅率既定的前提下，就改變了進口國子公司的關稅負擔。

(3)調節利潤水平：低價購入高價出售調高利潤，高價購入低價出售調低利潤。A.調低利

潤水平的作用：a.可以掩蓋公司的獲利情況，使公司在競爭中處于有利地位。b.對付當地合資伙伴的有效手段。B.調高利潤的作用：有意突出公司的獲利情況，支持該公司的財務地位。這對于搶占市場份額、擊敗競爭對手是十分有利的。

(4)逃避限制，A.逃避東道國的外匯管理B.避免東道國的價格限制

4.稅收管轄權：是國家主權在稅收領域中的具體表現，是一個國家政府在行使主權課稅方面所擁有的管理權力。

5.地域管轄權：是按照屬地原則確立的稅收管轄權，也稱收入來源地管轄權，即只對來自本國境內的所得征稅。

6.居民管轄權：是按照屬人原則確立的稅收管轄權，又稱居住管轄權，即只對本國居民的所得稅，而不管其所得是來源于本國還是來源于外國。

7.國際稅收協定：是指兩個或兩個以上的主權國家，為了協調相會之間處理跨國納稅人征稅事務方面的稅收關系，本著對等的原則，經由政府的談判所簽訂的一種書面稅收協議或條約。

8.免稅法：又稱豁免法，是指居住國政府對其居民來源于國外的所得，在一定條件下免于征稅以消除國際雙重征稅的方法。

9.抵免法：是指居住國政府在對其居民的國內和國外所得匯總征稅時，在本國稅法規定的限度內，允許居民將已繳的外國所得稅額沖抵應繳本國所得稅額的一種免除國際雙重征稅的方法。

10.扣除法：又稱列支法，是指居住國政府在對其居民的國內和國外所得稅匯總征稅時，允許居民將已繳的外國所得稅額作為扣除項目或費用項目在應稅所得中予以扣除或列支，僅就其所得余額計算征稅。

11.稅收饒讓抵免：是指居住國政府對其居民在國外得到優惠減免的所得稅款視同已繳納，并準予抵免的一種特殊抵免方式。

案例二

一． 并購的分類：

1.按并購行業的關聯性分類

(1)橫向并購：這是最常見的一種并購方式，是處于同一行業，生產同類產品、生產類似產

品、生產技術工藝相近的企業之間進行的并購。

(2)縱向并購：又稱垂直并購，是在生產工藝或經營方式上有前后銜接關系的企業間的并購，是生產、銷售的連續性過程中互為購買者和銷售者的企業間的并購。

(3)混合并購：是指既非競爭對手又非現實或潛在的客戶或供應商之間的并購，即處于不同

行業、不同領域、產品屬于不同市場，且其產業部門之間不存在特別的生產技術聯系的企業間進行的并購。

2.按出資方式分類

(1)現金收購：是公司并購活動中最清晰、最迅速的一種并購方式。是由并購公司支付給目

標公司股東一定數額的現金，借此取得目標公司的所有權。

(2)股票收購：是指收購方通過增加發行本公司股票，以新發行的股票來購買目標公司的股

票或資產，從而達到收購目標公司的一種收購方式。

(3)承擔債務式收購：是指并購方以承擔被并購方全部或部分債務為條件，取得被并購方的資產所有權和經營權，接受被并購方的資產或成為被并購方的股東。

3.特殊并購

(1)杠桿收購：是企業并購的一種特殊模式，是通過信貸融通資本，運用財務杠桿加大負債

比例，以較少的股本投入融的數倍的資金，對企業進行收購、重組，并以所收購、重組的企業未來的利潤和現金流量來償還負債。

(2)管理層收購：是指公司的經理層利用借貸資本或股權交易收購本公司或本公司業務部門的行為。

二． 并購的理論依據

(1)規模效益論：是傳統經濟學的經典理論，認為并購使企業的規模和生產能力擴大，能給

優勢企業帶來規模經濟。

(2)代理理論：認為公司代理人問題可由適當的組織機制和程序來解決。

(3)效率理論：認為企業并購的動因在于優勢企業和劣勢企業之間在管理效率上的差別。

(4)交易費用理論：該理論認為市場與企業是兩種可以相互代替的資源配置機制，兩種機制

作用的發揮都是有成本的，運用市場機制存在交易成本，運用企業機制存在組織成本。

(5)自有現金流量理論：在自有現金流量的使用上，股東與經理人員之間存在一定的沖突。

三． 并購的動機

1.財務動機

(1)改善公司財務狀況：國際并購可以擴大國際企業生產經營規模，增強競爭實力，有利于

公司進入金融市場籌集資金。

(2)實現多元化投資組合，降低投資風險。

(3)取得稅收利益：一家利潤較大的公司并購一家虧損的公司，被并購公司的虧損額就可以

抵減其應繳納的所得稅。

(4)獲得特殊資產：特殊資產可能是一些對企業發展至關重要的專門資產。

(5)降低代理成本：企業所有權和經營權的分離造成的代理成本可以通過企業內部的組織機

制安排得到一定程度的緩解。

2.非財務動機

(1)提高公司發展速度：并購現有的公司可以充分利用被并購公司的設備、技術、人才和產

品市場等，使其直接為公司服務。

(2)謀求協同效應

A.管理協同效應：如果企業有一支高效率的管理隊伍，其管理能力超過管理該企業的需要，并購那些由于缺乏管理人才而效率低下的企業，利用這支管理隊伍提高整體效率水平。

B.經營協同效應：由于經濟的互補性及規模經濟，兩個或兩個以上的企業合并后可提高其

生產經營活動的效率。

(3)其他原因

A.政府制約方面的原因：考慮到政府的政策制約、管制制約、關稅制約和配額制約等因素，在關稅制約和配額制約等保護措施下，出口貿易將會受到消減，此時，國際企業可以通過并購的方式進入其他國家的市場展開經營活動。

B.匯率的考慮：一國的外幣匯率對國際兼并有很大影響。

C.技術和產品考慮：具有技術優勢的公司，通過在國外收購企業的途徑來發揮其技術優勢；

技術上處于劣勢的企業，通過收購有技術優勢的外國企業的途徑，提高在國內市場的競爭地位。

D.追隨客戶的需要：在許多服務行業中，為了與客戶保持長期穩定的關系，有可能會采取

跨國并購的行動。

E.保證原料來源：國際并購是對付原料進口貿易壁壘的重要手段。

第四篇：第十章國際企業財務管理

第十章國際企業財務管理

一、名詞解釋

1．外匯風險：是指因匯率的變動對外匯持有者或需要外匯進行國際經濟交往的人或企業可

能帶來的經濟損失。

2．轉移定價：是指國際企業內部基于共同利益的需要，經過人為安排的、背離正常市場價

格的各種內部交易價格和費用收取標準。

二、簡答

1．簡述國際財務管理的方式

⑴本國中心管理方式

⑵多國中心管理方式

⑶總部與分部之間的管理方式

2．簡述國際企業采用本國中心管理的主要理由

⑴在國際經營管理中能集中富有經驗的國際理財專家進行國際財務管理

⑵使經理從整體的角度來看待問題，確定各分支機構或子公司的經理能干什么，不能干什

么，使公司整個范圍內的財務活動保持一致。

⑶使國際財務活動與國內財務活動一體化，即從整個公司的角度考慮融資，利用母公司較

高的資信以降低融資成本；全球稅收計劃、資本預算和營運資本管理；合并國內外會計 報表；一致的報告程序；對國內外企業的業績評價進行比較。

3．簡述國際企業面臨外匯風險的種類

主要外匯風險有以下三種：

⑴經營風險。又稱經濟風險。經營風險是指通貨幣值的變化對國際企業未來收入的影響，即幣值變化對未來銷售、價格和成本的影響。

⑵交易風險。交易風險是指外匯波動對現行商務活動的短期現金流量的影響。

⑶會計風險。又稱折算風險。會計風險是指度量幣值變化對公司的合并和資產負債表的影響。

4．簡述國際企業現金管理策略

⑴現金計劃和預算，即對國外各子公司或分支機構的現金頭寸進行分析和預測，編制每一期間的現金預算表，對未來一定時期內的現金流入和現金流出進行規劃。

⑵確定公司總體最優現金結余水平，即確定公司正常經營所需的最低現金余額。⑶確定加速現金流入和延緩現金流出的方法

⑷進行短期投資組合管理，即將暫時閑置的現金資源做短期投資，管理的任務在于選擇

合適的貨幣市場投資工具。

第五篇：國際財務管理

一、出口信貸的特點和形式

特點:(1)出口信貸的利率低于相同條件下資金貸放的市場利率,利差由國家補貼(2)出口信貸的發放與信貸保險相結合

形式：1.買方信貸：在大型機械或成套設備貿易中，由出口國銀行通過進口國的銀行轉貸給進口商或直接貸款給進口商，用以支付貨款。

2.賣方信貸：在大型機械或成套設備貿易中，出口商所在國的銀行向出口國（賣方）提供的信貸。

二、簡述外匯風險管理的程序

1.預測外匯匯率變動情況

2.測算外匯風險的受險額

3.確定是否采取外匯風險管理措施 4.選擇有效的外匯風險管理方法

5.實施選定的管理方案 三簡述企業從國外籌集資金應注意的問題

1、是否符合法律法規和國家政策；

2、注意真實性，審查境外投資者背景和資信情況；

3、注意是否可享受減免稅款等優惠政策；

4、注意資金使用是否有限制范圍或其它要求。

四、簡述歐洲債券的主要優點

1.自由靈活 2.市場容量大 3.投資風險小 4.利息收入免稅 5.成本較低 6.貨幣選擇性強

五、簡述企業進行國際直接投資的動機

1.為了獲得高額利潤

2.為了開拓新的需求來源 3.為了繞過國際貿易壁壘，維護和擴大國際市場

4.為了開發和利用國外自然資源 5.為了利用國外原材料

6.為了發揚自身優勢

7.為了充分利用現有設備、技術和人力 8.為了帶動國內技術、設備、零部件、半成品和勞務的出口 9.為了獲得和利用國外的先進技術和科學管理經驗 10為了分散和減少預期收益的風險 六簡述管理交易風險的方法

1.經營決策時防范風險的方法：選擇貨幣法、貨幣保值法、調整價格法、風險分攤法、提前或推遲法

2.外匯交易法：即期外匯交易法、遠期外匯交易法、外匯調整交易法、外匯期貨交易法、外匯期權交易法

3.國際信貸和投資法：短期信貸和投資法、出口信貸法、4.防范交易風險的其他方法：對銷貿易法、貨幣風險保險法、貨幣互換法、背對背貸款、平行貸款、前向貸款法、保付代理法 七簡述購買力平價理論

1.如果國際商品市場和金融市場是有效的話，那么相同商品在國際上的價格應該都一樣

2.主要觀點：一國貨幣對另一國貨幣的匯率主要是由兩國貨幣分別在兩國的購買力決定的;兩國貨幣購買力之比決定了兩國貨幣的交換比率，即匯率。

3.各國通貨膨脹率的變化直接影響各國貨幣購買力的變化，而貨幣購買力變化又必然使外匯匯率發生變化。

八簡述影響國際投資環境的基本因素

1.硬環境因素：社會基礎設施、自然地理條件

2.軟環境因素：政治法律因素、經濟因素，經濟因素又包括經濟政策、經濟發展水平和市場規模、市場消費水平、市場的健全程度和開放程度、經濟與物價穩定狀況、社會文化因素 九簡述國際股票籌資的優點

1．可以為企業發展籌集大量外匯資金 2.有利于改善企業財務結構

3.與借外債相比，發行股票籌集外資風險較小4.與從國外銀行借款相比，發行股票籌集外資具有廣泛性 5.可以彌補中外合資經營企業的弱點 6.可以擴大公司的股票投資者群 7.有利于促進企業的國際化經營

十、簡述外匯風險管理的策略

1保守策略。企業跨國經營業務少，承受外匯風險的能力弱。管理目標是避免承擔任何外匯風險損失

2冒險策略。對涉及外匯的各項經營業務不采取任何外匯風險管理措施，當匯率變動有益時，坐享利益，匯率變動不利時寧可蒙受損失。

3中間策略。按照成本效益原則，對涉及外匯業務時區別對待，分清主次，對某些涉及外匯業務采取外匯風險管理措施，某些不采取外匯風險管理措施。搞好受險程度大的主要經營業務的外匯風險。

十一、簡述外國債券和歐洲債券的區別

1外國債券的面值貨幣限定為發行地國家貨幣，歐洲債券發行人可根據具體因素，選擇用某種第三國貨幣表明債券面值

2外國債券由債券發行地所在國的證券公司或投資銀行承銷，歐洲債券通常由國際性債券公司或投資銀行組織不同國家的分銷商共同承銷

3外國債券的發行必須受發行地國家法律的支配，履行特定的申請和注冊程序，而歐洲債券的發行一般不受債券發行地國家法令的管制，通常也無須向發行地國家履行申請和注冊程序 4外國債券發行人必須按照市場所在國法律接受預扣證券發行稅，歐洲債券采取不記名方式發行，發行人無須交稅，投資者利息收入免征所得稅。

十二、簡述國際財務管理與世界財務管理有什么關系

國際財務管理是指對企業與其他國家的企業、銀行等單位以及個人之間發生的財務活動及其所形成的財務關系所進行的組織、指揮、協調、計劃和控制等一系列活動；而世界財務管理是想要建立世界上通用的一種財務管理的理論和方法，而這是一個未來想要達到的理想狀 態，因此可以說，世界財務管理是國際財務管理發展的一種最高形式

十三、簡述對外直接投資決策分析包括哪些內容

投資機會決策是整個對外直接投資決策的起點,它包括三個方面的內容

1、:首先對目標市場的投資環境進行分析和評價,以選擇良好的投資場所;

2、要對擬投資的產品項目進行粗選;第三,采用合理的方法對投資機會進行評價,作了抉擇.項目可行性研究是對外直接投資決策的主體內容,需依次進行市場研究、生產可行性研究、財務和經濟研究三個階段的工作.對外直接投資面臨著一些特殊問題,需要在項目的評價中予以解決.首先在于項目評價角度的確定,對外直接投資的動機和目標不同,其評價理論的角度也有所不同;其次,對外直接投資由于處于的國外環境,面臨著額外的政治風險和外匯風險等不穩定性因素,應在決策過程中將風險因素考慮在內,以免決策失誤;最后,面對著未來的眾多不確定性因素,決策者應在事前有所了解,以便在未來的投資過程中及時采取措施予以防范,因此需采取合理的方法進行不確定性分析.論述題

一、并購是企業國際直接投資的主要戰略之一，根據相關知識請你談談對并購的看法。

并購方式指投資者通過股票市場購買外國某上市公司相當數量的股票，掌握控股權，或通過協議或產權交易市場購買外國現有某企業的部分或全部產權。全部并購一個外國公司，會對該公司有完全的控制權，并在外國市場迅速占有了大的份額。然而，全部并購需要的投資數額較大，其風險也較大。如果全部并購后該公司經營不好，在合理的價位賣掉可能會很困難。有些公司進行部分并購，只購買外國公司一部分產權或股權，這比進行全部并購所需投資額少，因而其風險也較小，但公司對部分并購的公司不能完全控制。

二、企業的國際經營業務越發展，企業資金籌措和運用方式隨之趨于國際化，試述企業國際籌資有哪些方式。

1利用國際貸款，主要是外國政府貸款，國際金融組織貸款和國際商業貸款等。2.吸收外商直接投資，舉辦中外合資、合作和外商獨資等企業，通過協議或企業產權市場出售企業的部分或全部產權，外商購買中國公司股票3國際證券投資，向外國投資者發行外幣債券和股票4.國際租賃籌資。中國企業從外國租賃公司租入設備，技術，來滿足生產經營5.國際補償貿易籌資。中國企業通過補償貿易從外國企業進口設備、技術，分次用產品作價償還引進設備、技術的價款；

6、利用新的金融工具籌資，如貨幣調換，利率調換，利率期權等。

三、企業在國際直接投資的過程中往往面臨很大的不確定性和風險。假如你是某公司的財務總監，為了最大程度地降低這種不確定性和風險，你將如何管理國外投資項目的風險。

首先對國外投資項目的風險進行分類：政治風險，外匯風險，國際經營風險，再來對風險進行防范：1.認真進行投資風險的科學論證2.充分利用國家和社會專業中介服務機構，全面了解各種風險3.充分了解和用好投資優惠政策和有關規定4.參加國外投資保險5.認真履行社會責任6.正確安排各方面的利益7.控制經營風險8.建立完善的風險管理制度，第三，在對對外投資項目效益分析時，需進行風險調節：調節折現率法，模擬法，敏感性分析法還有一些風險防范措施：風險回避，風險減少，風險轉移，風險自留 計算題

1．我國某公司在美國發行普通股票，共發行100萬股，每股市價15美元，發行費用總額45萬美元，發行時匯率為1美元=8.3人民幣。預計第一年股利為每股20元人民幣，今后每年股利按3%遞增。要求：計算該股票的成本率。【答案】該股票成本率為：

204515?(1??100%)?8.315?100?100%?3%?19.56%%

2、某公司從外國某商業銀行借款，借A元，年利率12%，借B元，年利率為9%，借款期1年，借款時匯率為1A元=2B元。預測還款時匯率為1A元=1.8B元。要求（1）計算借何種貨幣比較合算（2）計算平衡點匯率 【答案】（1）根據借款時匯率，應借100A元或200B元。

如借A元，則一年后本利和為：100×（1+12%）=112萬A元 如借B元，則一年后本利和為：200×（1+9%）=218萬B元，將其按一年后匯率折合為A元，=218÷1.8=121.11萬A元 因此，借A元比較有利。

（2）

即，平衡點匯率為1A元=1.95B 3我國甲公司2014年1月1日賣給B國商品一批，貸款10萬元B元，B公司將于12月31日付款，1月1日銀行匯率為：即期匯率1B元=5元人民幣，短期匯率（一年）1B=4.85元人民幣。甲公司預測12月31日的即期匯率為1B元=4.65元人民幣。甲公司為了避免匯率變動的風險損失，有以下三種方法可供選擇（1）進行遠期外匯交易（2）利用借款和投資法。1月1日從B國借款10萬B元，年利率為13%，所得稅率25%（3）不采取任何防范措施。要求：計算比較，說明哪一種方法的收入較多。（1）遠期外匯交易

收入=10×4.85=48.5萬元人民幣（2）借款和投資方法

借款數額按人民幣匯回國內，10×5=50萬元人民幣

將借款在國內投資，可獲利：50×13%×（1-25%）=4.875萬元人幣

支付借款利息數額：10×13%×4.65=6.045萬元人民幣 借款和投資方法收入：50+4.875-6.045=48.83萬元人民幣 方法三：不采取任何措施10×4.65=46.5萬人民幣 因此，第二種方法的收入較多

4.我國某公司在美國發行美元債券，票面金額1000美元，票面利率7%，期限5年，每年年末付息。第三年末還本300美元，第四年年末還本300美元，第五年年末還本400美元。市場流行利息率為9%(各年利息均按票面金額計算)。要求：計算這種債券的發行價格

（P/F，9%，5）=0.6499（P/A，9%，4）=3.2397（P/F，9%，4）=0.7084（P/A，9%，3）=2.5313（P/F，9%，3）=0.7722 【答案】每年的利息=1000×7%=70美元 該債券發行價格為：

70×（P/A，9%，5）+300×（P/A，9%，3）+300×（P/A，9%，4）+400×（P/A，9%，5）=70×3.8897+300×0.7722+300×0.7084+400×0.6499=976.42美元

5我國某公司從A國某銀行借入1000萬A元，期限1年，期滿時一次還本付息，借款時匯率為1A元=8.6250元人民幣，換款時匯率為1A元=8.7975元人民幣，所得稅稅率為25%。要求：計算這項借款的資金成本率

【答案】匯率變動率=（8.7975-8.6250）÷8.6250=2% 籌資費率=10÷1 000=1% 該筆銀行借款的成本率為：

6、若某一時間，紐約，倫敦，法蘭克福外匯市場商，美元，英鎊，馬克三種貨幣的匯率分別為：紐約市場USDI=DM1.8610/1.8620，倫敦市場：GBPI=USD1.6980/1.6990，法蘭克福市場：GBPI=DM3.0625/3.0635。套匯者用10萬美元進行套匯。要求：計算套匯者獲得的套匯收益。7日本某種債券面額10000日元，年利率8%，期限6年。投資者甲購買此債券，購入價9300日元，持有6年，投資者乙在第三年年初購買此券，購入價9500日元，持有4年。投資者丙在第三年年初買此券，購入價9500日元，持有三年，賣出價9700日元。要求：計算甲的認購者利率，乙的最終利率以及丙的持有期間利率。[(1?12%)(1?2%)?1](1?33%)?9.64%1?1%

甲的認購者收益率?【答案】

10000?8%?（10000?9300）?6?100%?9.86%9300

乙的最終利率? 10000?8%?（10000?9500）?4?100%?9.74%9500

10000?8%?（9700?9500）?3?100%?9.12%9500 丙的持有期間利率?

8我國甲公司7月1日從A國進口設備，貸款100萬A元，將于12月31日付款。7月1日即期匯率1A=8.10元人民幣，6個月遠期匯率1A=8.20元人民幣。甲公司預測12月31日的即期匯率1A=8.30元人民幣，甲公司為了避免匯率變動的風險損失有以下兩種考慮：（1）進行遠期外匯交易（2）采取借款和投資方法：7月1日投資購買A過半年期國庫券，半年期利息率為4%，投資加利息等于100萬A元，12月31日用于支付貨款，甲公司沒有A元，需要在本國加入人民幣用于購買A元，在中國借款半年期利息率為4.5%。要求：計算比較，說明采取哪種方法的支出較多。

方法1：遠期外匯交易：100×8.2=820萬元人民幣 方法2：借款:100÷(1+4%)=96.15萬A元

將借款換成人民幣：96.15×8.1=778.815萬元人民幣

購買A國國庫券，半年后，本利和正好償還應付款100萬A元

12月31日支出借款本利和：778.815×（1+4.5%）=813.863元人民幣 選擇第二種方法