第一篇：證券投資報告

在這次模擬證券投資中，我親身體驗了一把炒股的樂趣和刺激。在短短5天的時間里，我就買了一支股票——中鐵二局。在交易中，我以6.30元的買入1000股，期間加倉1000股，最后以7.31元的價格全部賣出，也算嘗到了一些甜頭。但更重要的是，我切身學習到了更多的知識。

第一天，我下載安裝了同花順軟件，開始了我的模擬炒股。首先，我通過了解基本面分析從而選擇了中鐵二局。

中鐵二局股份有限公司，證券簡稱為中鐵二局，證券代碼為600528，于2001年5月28日開始在上海證券交易所掛牌交易。該公司是中國鐵路建設系統第一家上市公司，主營業務為各類工業、交通、民用等工程項目施工的承包、房地產開發、物資銷售、機械租賃等。它所屬的建筑行業列入“十二五”規劃中，鐵路建設及土地開發將會讓公司成為很大的受益者。截止第一季度，中鐵二局的每股凈資產為3.64，主營利潤率為0.73%，主營增長率為8.84%，凈資產收益率為1.03%。我認為這支股有上漲的趨勢，所以對它進行了投資。當天，這支股票以6.35元漲停。

第二天，我懷著期待又興奮的心情打開了同花順，但結果令人非常失望。中鐵二局的開盤價才6.14，相較比第一天的最低價還要低0.08元。這也讓我更加明白了“股市有風險，投資需謹慎”的道理。另外要對市場抱著一種敬畏學習的態度。如果今天你因為一路高漲賺了幾個小錢，就沾沾自喜、自吹自擂，明天虧了就垂頭喪氣、焦躁不安，那么你是不適合在這個市場中生存的。我們應該靜下心來鉆研，掌握技巧，心態成熟了，那么離賺錢也就不遠了。當時我非常猶豫地要不要將這支股票賣出，但馬上地我決定要分析一下它跌的原因。我在新浪財經網上了解到，5月21日，不僅是中鐵二局大漲，相關的鐵路股國恒鐵路、鼎漢技術等均大漲。而最先封漲停的為中鐵二局，成為了機構競相拋售的對象。有專家也表示市場對于鐵路股的熱衷只是曇花一現。另外，因為鐵路的投資期很長，一般都在10年到20年左右，這意味著回本的時間很長，收益也沒有保證。所以，對于追逐短期利潤的民間資本而言，參與熱情也不會太高。但我更愿意相信國家對鐵路發展的重視，最后沒有賣出。當天最低價為6.06元，但收盤價為6.27元，我還是對它有信心的。

第三天，中鐵二局最高漲到6.50元，這讓我非常驚喜。原來，就在這一天國務院召開了常務會議，為了推進“十二五”規劃，啟動了一批帶動性強的重大項目，確定鐵路等基礎設施應加快建設進度。我又決定加倉，買入1000股。之后的兩天，中鐵二局都大漲，25號再次強勢漲停。這樣的漲勢是跟國家的政策規劃密不可分的。這也證明了我加倉的決定是正確的。最后我將它全部拋出，短短的模擬投資告一段落。

通過這次模擬投資，我對炒股有了更進一步的認識和體驗。我深深的明白，之前所學的理論知識是為實踐做準備，比如很重要的知識點K線圖等。其次，我深刻明白炒股其實也是一個心里博弈的過程，如果想賺取大的利益，就必須的有承受風險的能力，要學會沉著冷靜。還有，各項政策也都會刺激著股票的走勢。我們應及時了解各種信息，這樣才能充分一支股票的投資價值。總之，這次模擬投資對我今后的真正證券投資提供了寶貴的經驗，這將是我一生最寶貴的財富。

第二篇：證券投資報告

專業：

指導老師：

學號： 1 姓名：

賬號： 密碼：

時間：2010-9-30至交稿日

一、實訓目的

1．熟練掌握股票投資的主要分析因素和分析工具；

2．通過實際的股票投資，對股票投資的相關理論進行真實感受。

二、實訓要求

1．了解股票投資的主要理論

2．熟悉模擬炒股網站及其操作方法

3．實訓期間進行短線炒股，要求必須買賣3次股票以上

三．實訓內容

股票A：威創股份 證券代碼:002308 買入價格：21.44（2009-11-03）買入股數：3000 賣出價格：目標價位30以上（中長期持有）

1、行業概念（所屬行業：物聯網概念）

（1）公司主營：公司專注信息溝通領域，從事數字拼接墻(VW)和交互數字平臺(IDB)的研發、生產、銷售和服務，為客戶提供可視化信息溝通的整體解決方案以提升客戶的工作效率和競爭能力，從而實現公司自身價值。

（2）業務市場前景：VW 產品屬于商業顯示系統的細分市場，視頻監控產業、數字化城市的建設將推動VW 行業的高速增長，預計2009 年市場總額為30 億，需求單元數35000 臺；2010 年市場將達到50 億元，需求單元數67000 臺。

（3）募集資金方向：公司募集資金主要投向VW 的擴產、研發中心擴建和信息化建設項目，總投資額近4.49 億元。08 公司VW 的產能為5000 單元，實際銷量5796單元，產能處于超負荷狀態。募投項目達產后，09-11 年產能將分別達到7000、10000 和17000 單元，將有效緩解公司的產能瓶頸。

（4）外資控股：威創投資持有本公司93%的股份。威創投資是公司的控股股東。威創集團持有威創投資100%的股份，為公司間接控股股東。威創集團共有58個自然人股東，其中Ken Zhengyu HE（何正宇）、何小遠、何泳渝三人合計持有威創集團40.291%的股份，為公司的實際控制人。何正宇、何小遠分別持有美國和香港等地護照。

（5）VW 市場受益：VW 市場將充分受益于各行業用戶對超高分辨率、多信號源、超大畫面圖像無縫顯示的需求日益增加，以及我國信息化 IT 投資的快速增長。

同時，建設部通知要求全國各地加快推進自2005 年以來進行的數字化城市管理試點工作，并計劃在2008 年至 2010 年全面推廣數字化城市建設工程。隨著數字化城市建設工程的推進，VW 產品在數字化城市建設中的需求將擁有廣闊的市場空間。

2、業績預告：2010-10-28公告

業績預告內容

1、公司前三季度生產經營狀況良好，預計全年主營業務將實現穩定增長，繼續保持穩健發展的良好態勢。

2、隨著公司銷售收入的增加，公司可獲得與此相關的軟件退稅也會相應增加。

3、公司分析

A、公司主營業務

研究、開發、生產、銷售電子顯示產品、電子控制與顯示處理設備、電子元器件及原材料、視頻圖像處理及傳輸產品、信息溝通與信息互動數字產品、計算機軟、硬件及其應用網絡產品、數字系統，從事同類電子產品批發業務及傭金代理（涉及配額許可證管理、專項規定管理的商品按國家有關規定辦理），提供上述產品的系統集成、技術支持及售后服務（法律、法規禁止經營的不得經營，涉及許可經營的憑許可證經營）。

B.財務透視

4、技術分析

筆者選擇買入持有這支股票有3大理由 1． 所屬行業發展空間大，該股在行業中屬于績優股 2． 高配送股概念，公司實力強大，盈利能力持續增長 3． 從K線圖方面，該股自從分權以后進入了橫盤階段，逐步企穩，為后市牛市行情打造堅實基礎

002308日K線圖

該股票最高價位達到了50.71，充分揭示了該公司優秀的財務狀況。2010年05月06該股分權以后進入低迷期，并沒有進入強勢的填權行情。但我并沒為此而失望，因為股票的價格不能偏離去價值，一個股票橫盤越久，說明后市大漲的動力越強勁。

股價在11月10號，隨著大盤行情即將結束的時候，連續爬高，達到24.88元，但是隨著空方力量的加大，股價連續下挫。但是對于長期看好這只股票的我并不為此擔心，個股隨盤而動是正常的行情需要。從然他千變萬化，只要我們心態穩定，信念堅定，最終獲利的必將是屬于堅持到底的我們。

002308 威創股份 3000 3000 0 深圳A股 0069626856 3000

3000 21.411 20.000 60000.000

-4234.180

0

股票B：彩虹精化 證券代碼: 002256 買入價格： 9.025 買入股數： 1000 目前價格： 12.9（2009-12-10）

1、公司簡介

公司是我國精細化工行業中最大的氣霧劑制造企業之一，國內最早進行氣霧漆產品研發生產的企業之一。集科研、開發生產制造、市場營銷和增值服務于一體，核心產品涉及環保功能涂料與輔料、綠色環保家居用品、環保節能汽車美容護理用品等三大領域。公司在行業內有較高的知名度和較強的品牌優勢。經過多年發展，公司已經成為氣霧漆細分市場規模最大的企業。通過多年的技術創新和市場開拓，市場競爭能力不斷地增強，公司生產的各種氣霧劑產品的市場占有率都穩步提高，生產的氣霧劑總量連續多年在國內市場占有率名列前茅。

2財務分析

3、技術分析

這只股票同威創股份從某種程度上來說，屬于同一理念。

買入理由1：長期高配送，行情一波接一波，讓我對她一見中情。

買入理由2：小盤概念股，容易潛伏強力莊家。每股凈資產平均在2元以上，如此高的每股凈資產實在不符合她9元的身價。

買入理由3：9月16日與10月14 的連續3連陰，莊家的打壓吸籌意圖盡顯無疑，讓我堅定不移的相信行情的即將到來。

長期高配送股，是公司實力的強大的有力表現。市場假說里有這么一句話：歷史會重演。這次股票在我買入之前已經重演的一次歷史，在9月時候股票進入震蕩橫盤期，這時候我果斷買入，果然在11月30日時股票漸漸進入了行情狀態，連續突破30日，20日，10日均線。此時心態才是盈利的重點，一個好的心態決定了自己利潤的大小。

在股價達到14.46的時候我的貪心戰勝我的理性，我沒有果斷收網清倉，但是既然心放大了，那么我的目標利潤也要隨之放大，在年底行情之中我相信此股票的價格遠遠不止14.46這么少，目標價位18元，讓我們拭目以待吧！

股票C：九龍山 證券代碼:600555 買入價格：5.589 買入股數：15800 賣出價格：8.07（2009-11-30）

一、行業概念（所屬行業：股權投資概念,B股概念,增發概念,交叉持股,大股東高管增持,并購重組,節能環保）

概念內容：

(1)并購重組、節能環保：2010年9月20日，公司披露增發預案，將以定向增發方式收購大股東價值17億的脫硫資產。該次收購后，公司將逐步轉型為科技環保上市公司，并將作為中電投集團的環保產業平臺。根據增發預案，九龍電力擬以9.17元/股向大股東中國電力投資集團公司非公開發行不超過18538萬股（含18538萬股），用于收購大股東下屬企業所擁有的平頂山魯陽發電2×1000MW機組等9個脫硫資產項目及對上述項目中在建項目的后續投入。其中，4個在建，5個已投產，投資總額合計17.18億元。九龍電力表示，該次發行前，公司主營業務為發電和電力環保；本次發行后，公司脫硫機組將由目前的319萬KW增加到1226萬KW，機組容量大幅度增加。公司發電業務所占比例將逐步下降，環保業務所占比例將大幅上升，脫硫工程建設、脫硫特許經營、脫硝工程建設及催化劑制造、電廠水務、核廢處理等業務將成為公司業績新的增長點。

(2)旅游+地產：經地方政府批準，公司已獲得九龍山區域內10平方公里1.5萬畝20年開發建設權，預期公司未來幾年在房地產、綜合商業開發等系列投資項目的收益將成為公司的主要收入來源和新的利潤增長點。09年5月。董事會通過加快九龍山海洋花園、九龍山海角城堡及九龍山海洋樂園度假中心三個項目建設進度。本次啟動的三個項目開發建筑面積約110萬㎡，總投資約人民幣51億元，按目前定價計劃營業收入約160億元。公司建設資金來源是九龍山已建成的20萬平米游艇灣房產項目收入約20億元、銀企合作休閑度假卡發行籌資約20億元，合作伙伴及股東籌資增資約10億元，項目預計在未來3-5 年左右實施完畢。

(3)股權投資：公司參股景興紙業，初始投資為6150萬元。（09年10月披露，持有的景興紙業7995萬股于09年9月15日限售解禁，公司將該部分股權核算由“長期股權投資”科目調整至 “可供出售金融資產”科目。另根據景興紙業公告，九龍山在09年10月29日至09年11月3日期間減持公司股份1960萬股。截至09年11月3日收盤時止，九龍山仍持有景興紙業股份4075萬股）。4000萬元參股華龍證券，共持有4000萬股，占2.58%。

(4)海洋公園及度假產業：09年6月，公司與大華建設簽訂投資世界第一海洋公園及休閑度假產業框架協議書。本次合作由公司出地、大華建設出資，共同實施九龍山標志性建筑、海洋公園及休閑度假中心三個項目。該三個項目位于九龍山西側的游艇灣區域，項目占地約310畝。周邊已落成游艇俱樂部、濱海高爾夫球場及一期別墅、酒店式公寓及五星級酒店項目。標志性建筑將以迪拜“帆船酒店”為參照，總建筑面積約5萬平方米，總投資7億，預計2011年完工，建成后采用發售會員卡方式經營，現金收入可達30億以上；海洋世界項目總投資10—20億左右。項目于09年下半年啟動，2011年完工，建成后年人流量達到500萬人次，年收入將超過20億以上；休閑度假中心項目將于09年底啟動，預計于2013年底完成。區內建造風格新穎的空中別墅、特色度假酒店，集療養、休閑、度假為一體，打造成上海的后花園，客房數量約3000至4000間。

2、公司簡介

公司曾經是服裝行業的龍頭公司，是國內最大的服裝OEM出口企業。經過05年資產置換，公司開始傾力打造九龍山旅游度假區的開發，全面轉型為旅游地產企業。公司目前已獲得九龍山項目一期10平方公里開發建設權，并獲得1700畝土地儲備。一期項目主要包括高爾夫球場、賽艇俱樂部和東方威尼斯度假區，此外，房地產規劃銷售面積約190萬平米。此外，公司下屬子公司浙江茉織華印務有限公司與Kimo.com(BVI)Corporation共同出資設立上海精瑞信息科技有限公司,積極開拓特種印刷業務。Kimo.com(BVI)Corporation注冊于英屬威爾京群島，為臺灣精誠資訊股份有限公司的全地位。

B、公司財務分析

買入此股的理由：

1．九龍山股價低，符合低價就是最大的利好的原則 2．該股票長期高配送，有強烈的股本擴張欲望

3．是2市中唯一的賽馬題材股，我們國家馬上就要引進賽馬，此消息必然將成為最大的利好

4．地產股的利空已經結束，而且國慶期間各方面利好蜂擁而至，我相信在藍籌股開始和結束的過程中該股都將有一波向上的行情

5．從技術面來看，該股票有明顯的莊家在控制股價，分權后的一小波行情讓不少散戶都賣出了自己的籌碼，但是從8月12號到10月8之間的這段小范圍的震蕩走勢來看，莊家明顯在不斷的吸收更多的籌碼，同時股價一直處于年線，半年線之下，有很大的上漲空間。

6．在大盤暴漲的行情期間該股沒有跟隨大盤瘋漲，而是循序漸進的突破了60日線40日線10線等等，在連續3陽之后各均線齊頭向上，預示著次股票后續將會有一大波行情！

該股票近期日K線圖：

四、實訓心得體會

回顧起這個學期的證券投資課，我感慨頗多，從一開始對股票的無知到對股票的認識以及開始自己的模擬炒股，經歷兩個月的時間，這是第一次真正體驗到炒股。在羅老師耐心講解下，我懂得了很多東西，比如老師介紹的那些K線圖、技術分析方法、直線、成交量之類的。

在進入股市這樣一個復雜的環境的同時，必須明確自己的態度與目標，并且給自己一個明確的定位，有了明確目標之后，走在股市這條兇險的大道上，才會覺得保險很多，也會安心不少。就我們現在的水平來看，在股市中游走實際上也只能算投機者，還并不能真正地稱為一個“投資者”，所以在股市中，我們要量力而行。因為我們上課時間有限，本來是想做長線投資，但在有限時間下我只能改為中短線操作，長線操作對我們來說，不僅僅需要時間，還需要對宏觀環境，對股市做深入研究，這樣才能取得一個比較好的收益。在這一基礎上，我明確了自己的定位。而對于短線操作來說，必須要懂得及時止損，及時地使自己的損失最小化。特別是追漲型買入，一旦發現判斷失誤，應果斷的賣出股票以止損。很多時候，人們買股票追求的是絕對的“底”，但實際操作中卻不一定需要這么執著才能賺，因為搞短線操作重點追求的是階段性的“底”，看趨勢在一個階段底部買進，然后自己給自己定下一個階段高價，在達到那個價位時就果斷賣出，盡管那只股票還在漲，必須要懂得“知足常樂”這一道理，也是股市當中一大強有力的“制勝法寶”。在操作過程中，還要考慮到買進、賣出的手續費，所以定下的那個高價要能在賣出時扣除手續費后還能獲利。話雖如此，但是實際上，自己在這一點上，因領悟得太晚，卻是失誤多多。期初，在沒有足夠分析下買了支股有跌的趨勢，但是自己卻很執著，一直沒有放棄，后來稍微看到了一點起色，才稍微有些寬了心。但是，由于自己對市場的不了解，加上對行情的忽視，結果在后來的幾天時間里，就出現了嚴重的下滑，從最開始的轉虧為盈，到后來的再次虧損，直至跌停，我就這樣眼睜睜地瞧著。當然，這并不是說我對自己的股票并不關心，只能說是自己一直報著僥幸心理，在那里磨蹭著，想著自己到底該做出如何的選擇。從這次模擬炒股中，我很明顯地看到了自己在止損決心上的不足與投資目標的不明確，這些也都是我尚有待提高的地方。炒股給我的感覺就像一場博弈，雖然要經過分析之后再投資，但這短短的一段炒股時間，我覺得除了投資，還包含了一個心理戰的過程。

首先，這次炒股讓自己認識到自己在專業知識上的不足。沒有非常熟練地掌握基本的財務知識和證券投資方面的專業知識，以及與股市相關密切的各個方面消息，比如國家政策變化，國際市場趨勢等等。對于影響股市的宏觀環境關注度不夠。對于K線圖、均線以及大盤走勢之類的一些指標，老師幾乎每節課都有為我們分析當日股票走勢，但是對于我這樣一個從未涉足股市的門外漢來說，想要一時間學習并掌握大量的證券投資方面的專業知識，算起來應該不是一件容易的

事。雖然這一學期的《證劵投資》課程當中有學習證券投資方面的一些內容，但是卻沒有很好的應用到炒股中，學習的內容本身掌握得也并不是非常牢靠，所以最終感覺上，沒有為自己這次模擬炒股貢獻多少力量。所以，我到最后進入股市時，只能完全憑感覺去判斷哪些可以買入，但是這是需要經驗，需要對股市有一定了解才能解決的，所以，我只能憑借自己的感覺再加上同學和朋友的推薦下，戰戰兢兢地操縱著自己的資金。

之后，投資者要保持良好的心態，要有一顆平常心，要放棄獲暴利的心態，避免被市場的大幅拉升誘惑，最好是從價值投資的角度出發，穩健投資。我們這一次做的畢竟是模擬炒股，時間上來說，只適合炒短線，但是作為現實股市中的“真槍實彈”，保持良好心態，把握穩健的投資還是非常重要的。

其次，樹立一個正確的投資理念，充分了解股票的投資價值，理性分析，并且在制定好操作計劃后再按照計劃進行操作。實際生活中投入作為資本投入到股市當中的資金畢竟對很多人來說是比較珍貴的，所以，更應該在買與賣前做好理性的分析，讓自己的投資不至于打水漂。

再次，學會多看、多想、多操作，就會熟能生巧，保證資金安全是盈利的基石。要鍛煉良好的心里素質。要沉重冷靜分析，相信自己的判斷力，保持五分樂觀七分警覺。在形勢不利的時候及時抽身而退,從而最小化降低損失。

最后，對于沒有把握的市場需要放棄，也就是設定止損，到了止損位就堅決止損，做到不怕、不貪，不以市場的短期波動而驚慌失措。買賣股票不要企望買到最低、賣到最高，因為最低和最高可遇而不可求。

總之，通過這次模擬炒股，我學到了從理論到實踐的運用，鞏固了財務管理與證券投資方面的專業知識，對整個市場經濟也有了更一層的了解。

第三篇：證券投資分析報告

經濟管理系2012級金融與證券專業

證券投資分析 實訓報告

班 級：

學 號： 姓 名：

指導老師：

湖南工業職業技術學院 2014年 下 學期

證券投資分析報告

一、宏觀經濟分析：

2014年，我國經濟發展具有基本面良好、外部環境趨于改善、市場預期不斷好轉、體制機制改革有望激發經濟增長活力等有利條件。同時，外部環境的不確定性仍然存在，財政金融領域矛盾和隱患較多，企業生產經營困難問題短期內難以明顯緩解。

（一）環境改善和活力增強兼具

我國經濟基本面依然較好。總體看，我國仍處于工業化、城市化、消費結構升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經濟基本面仍然良好。一方面，內需增長仍有廣闊空間。從消費方面看，對文化、教育、醫療、養老和旅游等服務類需求增長迅猛，智能手機、平板電腦、信息家電等已形成新的消費熱點，住房汽車等消費持續增長。網購等新興業態的發展則有力地促進消費潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區改造）和農村基礎設施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國普通高校畢業生達到699萬人以上，勞動力整體素質持續提高。從研發投入看，近年來中國研發投入增長較快，保持在20%左右，2012年研發投入占國內生產總值的比重達到1.98%，絕對量為世界第二。從資本存量質量看，近年來我國建設了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎設施，為長期發展奠定了堅實的基礎。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經濟增長提供了良好基礎。

（二）外部環境趨于改善。

今年以來，全球經濟復蘇在波動中逐步加強，美、日等主要發達經濟體復蘇趨勢得到進一步確認，發達經濟體重新成為世界經濟增長的主要驅動力。預計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強等因素的帶動下，2014年美國經濟增長有可能達到2.5%。美國經濟的好轉將對其他發達國家乃至全球經濟產生較大帶動作用。歐洲經濟近期表現超出預期，隨著政策措施逐步消除尾部風險和財政拖累減少，預計2014年歐洲經濟增速可達1%左右，改變數年來持續衰退的局面。受提高消費稅等財政鞏固措施的影響，預計2014年日本經濟增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發達國家經濟增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經濟增長減速，預計全球通脹形勢仍將保持穩定。

（三）市場預期轉好。

今年以來，我國通脹壓力持續緩解，價格總水平（CPI）處于調控目標3.5%以內，這為我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進一步明確了經濟增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩定市場預期產生了積極作用，促進市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續，并有助于繼續改善市場預期。通過調研發現，目前企業家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。

（四）體制機制改革有望激發經濟增長活力。

今年以來已經推出簡化和下放行政審批權等多項改革措施，十八屆三中全會的召開勢必加快推進體制機制改革，有利于進一步轉變政府職能，促進非公經濟發展，提高資源配置效率。在調研中了解到，目前企業家對改革均寄予厚望，不少企業愿意借改革先行先試政策，創新企業投資和管理方式，挖掘自身增長潛力，將對經濟增長和結構調整發揮重要推動作用。另一方面，國內有利條件增多。金融利好有利于促進貿易的發展。深圳前海和上海自貿區探索的跨境金融交易和資本流動管制，不僅是在資金跨境方面簡化了跨境人民幣業務流程，和貿易相關的資金流轉也將加速，尤其是上海自貿區以推進貿易企業結售匯便利化、放松外匯管制、通過貿易流帶動資金流構建在岸金融中心的思路，將對我國外貿開展有質的提升。

（五）外部環境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經濟展望》報告認為，全球經濟發展仍面臨一些不確定性因素，世界經濟下行風險持續存在，這些因素也可能拖累我國經濟發展。一是新興經濟體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國家中的巴西、印度和南非經濟增長分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來的低點。由于新興經濟體在我國外貿中的比重已經顯著上升，其經濟減速對我國的影響也要高于以往。二是發達國家的政策調整帶來的不確定性。美聯儲2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對新興經濟體的資產市場、匯率和貿易等多方面產生較大沖擊。三是國際地緣政策的風險仍然存在。中東地區持續不穩定，我周邊地區的安全環境也更趨于嚴峻，對我正常經貿關系產生了一定干擾。

（六）財政金融領域矛盾和隱患較多。

今年以來，我國財政金融形勢變化較大，財政金融領域存在多種隱憂。一是地方融資平臺籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對地方債務有多種測算，但政府債務高企，債務占財政收入比重持續上升幾成不爭事實。調研發現，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺違約風險有所顯現，銀行也增加了對其放款的謹慎性，一些平臺公司的籌資形勢不容樂觀。同時，債務高企也將影響到地方政府的財政狀況。二是局部地區財政收支矛盾可能加劇。受進一步擴大營改增試點、加大減稅力度、房地產相關稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業性收費，部分地方政府財政增收難度將變得越來越困難，而為促進經濟穩定增長、調整經濟結構、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應加大。在金融領域，由產能過剩、地方政府債務等問題所引發的金融風險在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機構規避監管，高風險業務擴張過快，存在著一定的系統性風險。

（七）企業生產經營困難問題短期內難以明顯緩解。

近年來，企業生產經營困難局面趨于嚴重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動力成本持續上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達到0.5比1，企業負擔加重。二是稅負水平較高，部分企業反映，目前企業所繳稅費占企業利潤總額的50%以上，甚至占營業收入的20%以上，企業難以承受。三是融資難、融資貴等問題日益突顯。目前中小企業依然普遍面臨著審批周期長、貸款規模較小等問題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費、顧問費等名義收取其他費用，導致融資成本高企，目前正規渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產能過剩矛盾依然嚴重，從傳統行業向新興行業蔓延，也向上游資源類企業蔓延，持續影響企業總體經濟效益。

（八）房地產市場運行的不確定性增加。房地產價格持續攀升，引發社會矛盾，并擠壓其他產業發展空間，通過各種渠道對價格總水平的穩定也產生不利影響。隨著房產稅的擴圍、按揭利率水平的上升、美國量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過于求，房地產市場也存在著一定的調整壓力。

二、行業分析

網絡安全與互聯網金融是2014年中國最具發展潛力和投資價值的兩大行業。

2014年網絡安全概念股投資解析

據央視報道，中央網絡安全和信息化小組召開第一次會議，習近平任組長。李克強、劉云山出席會議。習近平主持召開中央網絡安全和信息化小組首次會議，要求把我國建設成為網絡強國。

習近平強調，網絡安全和信息化是一體之兩翼、驅動之雙輪，必須統一謀劃、統一部署、統一推進。要創新改進網上宣傳，運用網絡傳播規律，弘揚主旋律，激發正能量，大力培育和踐行社會主義核心價值觀，把握好網上輿論引導的時、度、效，使網絡空間清朗起來;網絡信息掌握的多寡成為國家軟實力和競爭力的重要標志。要加強核心技術自主創新和基礎設施建設，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習近平指出，沒有網絡安全就沒有國家安全，沒有信息化就沒有現代化。建設網絡強國，要有自己的技術，有過硬的技術;要有豐富全面的信息服務，繁榮發展的網絡文化;要有良好的信息基礎設施，形成實力雄厚的信息經濟;要有高素質的網絡安全和信息化人才隊伍;要積極開展雙邊、多邊的互聯網國際交流合作。確保網絡安全加強頂層設計

加強頂層設計，設立高級別的互聯網協調管理機構，已經成為世界各國確保網絡空間安全的基本共識。中國將網絡安全和信息化上升至國家戰略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國的國民生產總值每年都以高水平迅速增長，外匯儲備已經名列世界第一，但中國的人均經濟實力在世界排行依然靠后。全球經濟一體化的環境中，一國的實際競爭力全部體現在由信息化帶動的新型工業化、農業現代化生產水平。在以幾何級數發展的信息技術革命時代，信息化能力的弱化意味著全球經濟競爭實力下降。

第二，去年曝出的美國“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國家信息安全，乃至于保證國防安全、保證國家政體安全的大事。目前我國在國際互聯網的網關系統中仍極大的依賴于國際互聯網絡和網絡節點，一旦國際網絡癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國被封閉或被網絡侵害。

第三，“數字鴻溝”可能惡化收入和機會的不平等狀況，對社會穩定構成威脅。早在2007年，世界銀行的報告即指出，我國的“數字鴻溝”主要表現在兩個方面：一方面，我國信息化總體水平與先進國家相比存在著較大差距;另一方面，國內信息化發展不平衡，無論是城鄉差距還是區域差距都呈擴大趨勢。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區經濟、城鄉經濟發展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時代人才和資源配置之爭已迫在眉睫。美國不惜重金挽留、挖掘中國人才，并利用這些人才的智慧為他們服務，創造新技術。目前美國高科技產業占其GDP總額超過40%，而我國在這方面還遠不能及。

中信證券認為，此次領導小組成立，將對信息安全，IT國產化和整個信息化相關產業產生重大影響。圍繞此次事件，分析師認為有三個投資層次，第一層是直接相關的信息安全行業。重點推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時建議關注衛士通的投資機會;第二個層次IT國產化進程中長期受益標的，關注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個層次是信息化安全行業，關注信息化驅動工業化、城鎮化、農業現代化、國家治理體系和治理能力現代化，重點關注信息化與后三者結合的重要落腳點之一智慧城市板塊，重點關注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤和軟件。互聯網金融.國務院新聞辦公室定于今日上午10時舉行新聞發布會，請全國政協副主席、科技部部長萬鋼介紹落實創新驅動發展戰略，推進科技經濟緊密結合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對互聯網金融個股形成刺激，而未來大數據在互聯網金融中的作用將十分明顯。大數據引高層重視成智慧城市關鍵 9月30日，中共中央政治局在中關村以實施創新驅動發展戰略為題舉行第九次集體學習。期間，百度創始人兼CEO李彥宏作為創新企業代表向中央政治局講解了信息技術領域的前沿課題——大數據的發展情況。

李彥宏談到，現在已經進入大數據時代，全球所有信息數據中90%產生于過去兩年，大數據在兩個方面表現出最重要的價值，一是促進信息消費，加快經濟轉型升級；二是關注社會民生，帶動社會管理創新。大數據不僅會帶動我國信息產業在國際競爭中的超越，還會推動傳統產業升級發展，國內以百度為代表的大數據技術正通過自主創新，讓大數據成為驅動中國發展的重要戰略資源。

大數據對信息產業的技術支撐最明顯地體現在智慧城市。2013年2月5日，國務院出臺了《推進物聯網有序健康發展的指導意見》，從政策層面正式把大數據納入到物聯網產業領域。大數據發展已成為智慧城市發展的重要引擎，成為智慧城市構建的基石和發展的動力。

就在12日，中國智慧城市產業聯盟成立。該聯盟經國家工業和信息化部批準，由中國電子商會聯合有關行業協會、研究機構、高校和企業共同發起成立，未來將負責進行智慧城市建設方面的頂層設計和實施等工作，包括在醫療、家用、交通、農業等領域的各種應用等。

根據國務院要求，未來將由工信部、發改委牽頭，會同科技部、商務部、財政部、住建部等八部委就基于物聯網的智慧城市建設進行研究，并出臺指導意見，在財稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯網的示范應用。中國智慧城市產業聯盟將作為政府智慧管理和企業自主創新的助手，在工信部等有關政府部門領導下，融合政、產、學、研、用等多方力量，將積極推進我國智慧城市、新型城鎮化產業的發展。大數據引領互聯網金融時代

浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經接近500億，有分析人士預測，其潛在規模可能達到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規模最大貨幣基金產品之一的基金，于是繼續向價值鏈上游延伸，開始掌握金融產品的供應。阿里巴巴金融也成為中國為數不多的控股基金公司的民營企業。

在資本層面的控股關系，將會讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國少數擁有大數據挖掘能力的公司，數據平臺一直是阿里巴巴的重點。據悉，正是天弘主動尋找阿里金融，提出為支付寶設計一種合適的金融產品，“余額寶”在今年6月應運而生。天弘基金所重視的，是支付寶強大的渠道和數據能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長期積累的阿里巴巴用戶行為數據，阿里巴巴能夠利用數據挖掘的支付寶使用者的消費習慣，預判資金流動，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動性風險。可見，在互聯網金融時代，“大數據”的意義重大。關注大數據概念股

阿里注資天弘基金對互聯網金融個股形成刺激，而未來大數據在互聯網金融中的作用將十分明顯，相關股票拓爾思、榮之聯、天璣科技、同有科技等值得關注。

三、個股基本面分析 啟明星辰

實際經營情況預計好于利潤表賬面情況：賬面看公司營業利潤下滑22.8%，但資本化、無形資產攤銷、投資收益的變動合計對營業利潤有1792 萬的影響，否則營業利潤實現15.0%的正增長。從現金流看，經營性現金流凈額達2.5 億元、同比增長123.6%，進一步佐證公司實際盈利情況好于利潤表賬面情況。

人員控制帶來的費用率下降將在14 年體現：銷售費用和管理費用合計同比增長45.1%，但員工總數同比僅增長7.4%，我們預計公司到三季度基本完成對網御星云的整合，由于對離職人員提供較高補貼，2013 年的賬面費用并未得到較好控制，預計2014 年開始人員控制的效應將在利潤表得到體現。

安全平臺市場空間預計在40 億以上，熱賣帶動業績增長：安全平臺是啟明前幾年研發投入重點，國內僅3 家公司具有這個產品，預計單個產品售價在250萬上下。棱鏡門事件后，作為安全系統智能管控中心的安全平臺成為企業安全體系化建設不可或缺的模塊，有望成為繼網關產品后信息安全市場的重頭產品，市場容量可達40 億，我們預計14 年起安全平臺有望在對信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業單位大規模應用，成為公司的重要增長極。

強烈推薦-A 評級：預計 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標價45.3 元，對應14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強烈推薦-A 評級。? 風險提示：下游對信息安全投入不及預期

在國內的信息安全市場格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊、軍工、制造等重點行業用戶中具有較強的品牌優勢，公司優勢產品在相關細分領域的排名均穩居前三，在國家信息安全戰略升級背景下，公司有望直接受益于重量級客戶的需求釋放。

云計算、移動互聯網等技術的出現對于信息安全提出了更高的需求，對于傳統的信息安全產品更是挑戰，因此信息安全企業必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來積極進行外延并購來豐富信息安全產品線和提高綜合競爭力，并通過投資方式提前布局新領域，不斷優化產品和客戶結構突出公司優勢，也實現了對產業鏈和渠道的合理布局。

從投資標的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動互聯網、大數據、數據泄漏、身份認證等應用領域。

2014 年凈利潤增長目標是不低于 1.5 億元，費用率穩步下降。公司 2014 年的經營目標是歸屬于上市公司股東凈利潤不低于 1.5 億，同比 2013 年增長 22.5%。

公司上市以來十分重視研發投入，員工規模也快速增長，導致費用率大幅上升，因此侵蝕了利潤增速。通過和公司高層的交流，目前公司的研發儲備豐富，未來幾年研發費用占比將逐漸下降；且員工人數也將保持穩定，公司較高的期間費用率將出現逐年下降趨勢。

風險提示：并購整合低于預期、費用控制不足、市場競爭加劇、下游對信息安全投入低于預期。

拓爾思（300229）：2013年中報披露，公司發布《TRS大數據白皮書》，明確公司的發展戰略是致力于成為大數據時代軟件和互聯網服務領域的領導廠商。公司的大數據技術發展將從非結構化數據智能處理核心技術出發，涵蓋對企業數（EnterpriseData）、機器數據（ITData）和社會化數據（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術產品和解決方案，并依托TRS自建數據中心提供垂直化、行業化的在線軟件和信息服務。公司目前已經完成了相關軟件產品和服務產品的設計開發，將進一步拓展行業化應用市場。

東興證券發布拓爾思的研究報告稱，公司主要核心技術優勢是海量信息處理和中文語義理解，基于自主核心軟件技術的TRS大數據一體機與TRSSMAS模式開啟了軟硬一體化、軟件服務云化商業模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優勢明顯；企業應用層面國內藍海市場競爭格局緩和。大數據技術及服務空間巨大，應用拓展及整合是成長主基調。大數據的應用目前仍處于早期階段，我國底層數據層級割據是主要制約，傳統企業的應用則需要較高的教育成本。IDC預測中國大數據技術與服務市場將會從2011年的7760萬美元快速成長到2016年的6.16億美元，市場空間增長近7倍，未來5年的復合增長在50%以上。競爭對手IBM和ORACLE主要是在結構化、收購的公司在國內應用并不好。基于相對藍海的市場格局公司的成長路徑可以歸納為：憑借底層技術鞏固高端客戶的原有基礎形成穩定現金流；并進一步沿著大數據、云計算、移動互聯網和社會化計算四大技術應用方向進行下游滲透--主要是通過攻克行業領軍企業，來進行市場教育、引導拓展；與此同時通過應用層面的戰略性收購實現市場集中度的提升，并最終形資本收購成長路徑。

四、上證大盤指數分析

隨著新一輪IPO的正式啟動，一個讓人震驚的信號也浮現出來。首輪6只新股便凍結資金5617億元，不僅創了中簽率的新低，更從側面驗證了錢荒的荒謬性。不過，連機構都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢來看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預示股指短線仍有沖高動能，個股結構性行情仍將延續。

從盤面來看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級戰略級新興產業類個股，率先被資金關注，成為領漲強龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來；此外，受益于國務院政策的股票也強勢崛起，如在李克強強調GDP下限論下，有色金屬板塊的強勢反彈，羅平鋅電強勢三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價再創歷史新高，則是增量主力資金持續接力的結果。因此，對具有中央戰略級題材、國務院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅定持股信心。

打新資金的回流，確實有利于板塊個股的重新活躍。不過話又說回來，當前市場頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結的5600多億的資金相比，無疑已形成了歷史罕見的背離現象，這也從側面說明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應。

我認為，由于制度為融資而定位，讓A股價值投資不明顯、市場供求關系也嚴重失衡。從而導致中國股市持續背離宏觀經濟下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優先股、滬港通、央行降準等利好，但市場就是不買賬，仍弱勢震蕩。其中的一大原因便是供求關系沒解決、股市圈錢沒得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應不佳，才導致資金追逐風險較低的打新了。

不過，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機構投資者也難于中簽，因此在打新無望下，這些機構自然會慢慢回流A股市場，從而掀起A股新一輪結構性熱潮，如并購重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對象。

綜上所述，我認為，由于證監會明確強調今年IPO發行家數為100家，這意味著仍有多達600家的企業上市遙遙無期；此外證監會也加大了績差股退市力度，在眾多企業上市遙遙無期，與ST股退市保殼壓力下，并購重組必然會成主力狙擊對象，成為結構性熱點龍頭。其實，這也從最近的盤面可反映出來，如：成飛集成正是由160億軍工資產注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤控股亦如此

第四篇：證券投資實踐報告

證券投資學實踐報告

學院：經濟與管理

專業：財務管理

指導老師:

學號：姓名：聯系電話

風險投資運作中管理風險的控制的淺議

摘 要: 文章結合我國的風險投資實踐,對于風險投資項目運作中的管理風險進行了分析,提出問題的關鍵所在是風險控制。進行科學的管理風險控制,對于有效運用風險投資手段促進科技成果的轉化,使風險投資項目實現最好的綜合經濟效益具有重要的現實意義。

關鍵詞: 風險投資項目 管理風險 控制

經過多年的探索,中國風險投資事業在不斷發展壯大,逐漸顯示出其對中國科技成果轉化及高科技產業化的重要作用。風險投資是專指萌芽狀態中的高新技術領域的投資,這種投資的高風險性和高回報率要大于傳統意義上的投資。風險投資的資金最終都要落實到具體項目中,由于風險投資項目大多數是由技術創新而產生的高科技項目,過去同行業的歷史資料很少或幾乎沒有,因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外,還具有本身的特殊性。風險企業在整個項目運作過程中因管理不善而導致投資失敗的風險統稱為風險投資的管理風險,主要表現為:組織風險、決策風險、過程風險。進行科學的管理風險控制,對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉化,使風險投資項目實現最好的綜合經濟效益,具有重要的現實意義。

一、團隊建設———組織風險控制的核心工作

風險投資項目主要以技術創新為主,項目的增長速度比較快,如果不及時加強企業的組織管理,就會造成項目規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾,成為風險的根源。

風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統項目相比,風險投資項目不但要求項目組織內的人員有較高的素質,有一定的項目管理經驗,對項目的風險性有較高的認識,并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協調運用。而只有高性能項目團隊才能實現這種充分協調,所以在項目組織風險控制中,團隊建設顯得尤為重要。團隊在現有傳統組織結構中的引進,改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業的主要組成部分而不是職能部門,項目經理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產出高質量的產品或服務,團隊應圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設。如果項目人員和工作要求不相匹配,有沖突,士氣低,將會影響項目團隊性能的發揮,更會使整個項目的順利實施受阻,造成巨大的經濟損失。作為項目經理,如果能營造一個讓參與者發揮自己才干的適當環境,會使項目成員的忠誠度高度提升,增強項目團隊性能的發揮。為建立一個高效率的項目團隊,我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環境相聯系的正面因素,可以加強團隊的有效性,它們和團隊性能是正相關的。障礙是同項目環境相聯系的負面因素,它們被認為妨礙了團隊性能,在統計上同性能是負相關的。在置信度為95%或更高時,這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關性。通過推動力的把握和障礙的排除來創建高性能的項目團隊,是組織風險控制的關鍵內容,是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風險控制的首要工作。

我國許多風險投資出現嚴重虧損,很大程度上在于投資項目本身先天不足,是投資決策失誤造成的。決策風險是指風險項目因決策失誤而帶來的風險。由于風險項目具有投資大、科技含量高、產品更新快的特點,使得對于項目的決策尤為重要,決策一旦失誤將會直接導致項目的失敗。

對風險投資項目進行價值評估是投資決策的關鍵環節,如果在進行價值評估過程中,僅靠風險投資家、市場的經驗和直覺進行決策,會使評估結果存在一定的片面性。因為風險投資項目所包含的不確定性和風險遠遠大于傳統的投資項目,所以如何從模擬風險的角度以及能夠反映這種風險的價值范圍方面預測價值,是進行風險投資項目決策的關鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業及其所在行業普遍的經濟環境的了解,選擇正確的價值評估方法,擁有較多的財務、統計數據,采用科學的態度去認真分析和預測,才能得到真實可靠的結論。因為風險投資項目歷史財務數據相對較少,或者沒有可比項目數據,評估時應采用類似項目和自身的歷史數據相互替代的方法來進行。在取用同類項目數據時,還要考慮項目之間的相似程度,以及信息的豐富程度、穩定程度。選取了合適的財務數據后,接下來的工作就是預測項目預期現金流量及選定項目的必要收益率或資本成本(折現率)。為了計算由該項目引起的不同時點的現金流量,需要采用折現現金流量法,將不同時點的現金流量調整到統一時點進行比較。估測項目預期現金流量具體工作包括:分析企業財務狀況,計算扣除調整項目后的營業凈利潤與投資成本,將企業經過審計的現金流量表進行分別細化分析;了解企業的戰略地位及產品的市場占有率;制定績效前景;預測個別詳列科目;檢驗總體預測的合理性和真實性;結合企業經營的歷史、現狀和未來,分析預測得出和風險相適應的企業預計現金流量表,以此為基礎計算出的項目的凈現值。估測并調整項目必要收益率工作包括:權益資本成本估算;債務資本成本估算;確定目標市場價值權數;估計不同的企業的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況;估計根據機會成本要求的最低資金利潤率;將與特定投資項目有關的風險報酬加入到企業要求達到的報酬率當中,形成按風險調整的貼現率,從而合理選定折現率。

企業在識別與估量投資風險后,對選定的投資方案,還要針對其可能面臨的風險，運用杠桿原理,協調經營風險與財務風險。由于營業風險是一個項目資本成本的主要決定因素,而且由于技術、效率及其生產上的因素,企業通常無法控制項目的營業杠桿,這就需要我們利用總杠桿、經營杠桿和財務杠桿三者之間的相互關系,采用杠桿程度有限的組合,來控制企業的總風險。

三、借助信息技術———實施過程風險控制

項目是一個連續的過程,風險項目往往起源于一種想法,并采取一種概念化的形式,要求有足夠的物質要素,使組織中關鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中,不同的階段會遇到各種不同的問題,并以一種連續的生命周期的模式,強調了進行風險項目過程管理的必要性。

風險投資項目由于其預期的市場容量往往事先不能確定,致使對項目的過程管理難度進一步加大,產生風險,這種風險貫穿了風險項目的整個生命周期。針對于風險投資項目的特點,項目各階段不應僅滿足應完成的任務,必須隨著項目運作過程環境的變化進行資源的再分配以及項目參數的調整。根據這種變化表現的強烈程度,要求項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應地做出動態反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業風險管理信息系統來進行。建立有效的企業風險管理信息系統是管理信息系統的一個新領域。任何企業的運營都需要信息,源于項目的計劃、組織、領導和控制的決策必須基于及時的和適當的信息。信息流在質量和速度上都是一個關鍵的因素,有了這些,才能有效地和高效地使用資源,滿足項目的要求。風險的產生來源于信息的不完全,因此為了優化企業風險管理系統就要優化整個信息流程。項目風險信息整理伴隨著風險及管理信息的產生、收集、處理

及發送過程展開。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息,還包括項目自身風險與風險管理政策的信息以及企業外部可以給企業風險管理提供支持等信息,是一種全方位立體性的信息網絡。借助風險管理信息系統,風險管理組織者可以準確地發現并協調風險管理活動、根據風險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作,信息使用者可在在界面上得出該項工作的風險等級,明確這一風險正面與反面的后果,還可以發現其他企業的風險管理戰略、最佳的風險管理實踐及風險評價工具。例如在項目計劃階段,輸入該項目信息內容,查詢系統會提供一個邏輯的樹狀結構,一方面指出項目中必須的工作要素,另一方面提供該項目可以借鑒的網絡信息以及計劃實施的模擬流程等。根據風險表現的強烈程度,項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應地做出動態反映。根據新的資源的配比情況,項目成本、時間和性能參數也要隨之調整,即以已完成方面的新數據重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風險動態、適時地控制,可以保證項目階段目標最大程度的實現。

風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段,結束于項目退出以后,貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據情況的變化,對風險投資項目的管理風險進行合理的分析,把握引起風險的關鍵因素,及時進行有效的控制,可以避免和減少風險,保證預期經濟效益的實現。

第五篇：證券投資分析報告

全球乳業環境分析

世界乳品行業規模巨大，同時地域性又很強。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發達國家的增長率約為1%，而發展中國家則快得多，尤其是亞洲和拉美國家。中國屬于世界上乳品市場增長最快的國家之一。

國內乳品市場宏觀環境分析

2009年1季度，我國乳制品行業工業總產值比上年同期增長5.5%。工業銷售產值同比增長2.4%，總產值和銷售產值均呈現正增長。在工業銷售產值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數據顯示，目前中國乳制品行業開始觸底回穩。2009年1季度乳制品生產總量與上年同期相比增長3.28％，比2008年4季度增長 12.04%。其中，2009年1季度液體乳產量與上年同期相比增長3.08％，與2008年4季度相比，環比增長15.64%。我國乳制品行業在工業銷售產值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應求，產品的價格高企，我國乳制品產品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國乳制品產品在質量和價格方面均不具優勢。與2008年1季度相比，2009年1季度我國乳制品產品的出口，從出口量和出口值的指標來看，同比雙雙大幅下降，而進口量同比大幅上升，進口額同比增幅不大，說明國際市場乳制品產品價格有較大幅度回落。由此可見，在三鹿奶粉事件的影響和國際金融危機的雙重影響下，我國乳制品產品受到國際同類產品的進口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國乳制品產品的進口量和進口額仍呈現正增長，出口仍呈現負增長，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國乳制品行業仍在延續2008年4季度出口受阻和國外產品進口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經過一段時間調整后，中國乳業還會快速發展

需求分析

今年中國城鎮居民較快的奶類消費勢頭顯現，在奶類消費基數很低，整個經濟又快速發展的社會，奶類消費會有一個從奢侈品向必需品的轉變階段。此時奶類消費會呈增長趨勢，直至作為必需品達到基本飽和。