XX大學

《證券投資分析》課程設計報告

姓

名：

專

業：金融學

班

級：班

指導教師：

經濟管理學院

2016年X月

一、合鍛智能股票簡介

合鍛智能股票代碼為603011。主營業務為鍛壓設備的研發、生產和銷售。所屬行業為通用設備。市盈率（動態）：111.52元；市盈率（靜態）：214.64元；市凈率：3.48元；每股收益：0.10元；營業收入：4.90億元（同行業排名第七位）；凈利潤：0.39億元（同行業第四位）；凈資產收益率：4.08%（同行業第四位)；每股凈資產：3.73元；每股現金流：0.07元；總股本4.46億股；流通A股2.12億股。

2016年9月27日非公開增發4969.88萬股。2016年中報每股收益0.06元，凈利潤2298.38萬元同比去年增長83.32%2016年第三季度每股收益0.1元，凈利潤3906.79萬元，同比去年增長1.1倍。

前十大流通股東分別為中信投資控股有限公司、合肥市建設投資控股有限公司、中國建設銀行股份有限公司-融通領先成長混合型證券投資基金、簡輝、中國工商銀行股份有限公司-融通成長30靈活配置混合型證券投資基金、中國建設銀行股份有限公司-融通互聯網傳媒靈活配置混合型證券投資基金、國元股權投資有限公司、蔡貞財、姜方菊、張安平，累計持有10116.21萬股，累計占流通股比47.8%。

該股票自上市以來累計分紅2次，累計分紅金額為0.40億元。

二、宏觀分析

10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，這是自2014年10月份以來首次回升到51%以上；非制造業PMI為54.0%，是今年以來的高點。數據表明當前經濟走勢穩中有升，生產和市場需求回暖，擴張有所加快。隨著供給側改革取得積極進展，部分傳統行業生產經營狀況有所改善，新動能加速聚集，結構持續優化。11月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國制造業和非制造業采購經理指數(PMI)。數據顯示，10月份，制造業PMI為51.2%，上升幅度較大；非制造業PMI為54.0%，比上月上升0.3個百分點，是今年以來的高點。

10月份PMI指數在榮枯線以上明顯提高，表明經濟增長趨穩態勢已較為明朗；非制造業延續了良好的發展勢頭，表明經濟運行繼續保持穩中趨好的基本態勢。總體來看，當前，我國仍要利用好經濟穩中向好的有利時機，著力推進供給側結構性改革，注重企業“降本增效”，保持經濟活力。

10月份，制造業PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點。這是制造業PMI連續3個月處于榮枯線上方，也是自2014年10月份以來首次回升到51%以上。

從分項指數看，同上月相比，新出口訂單指數、進口指數有所下降，其余10個指數均有所上升。其中，下降的2個指數降幅均在1個百分點內；上升的指數中，只有新訂單指數、原材料購進價格指數升幅超過1個百分點，其余指數升幅均在1個百分點內。

綜合來看，主要分項指數普遍回升，PMI指數回升特點明顯，回升幅度較大，回升覆蓋面較廣，表明當前經濟走勢穩中有升。

三、行業分析

鍛壓機床是工業基礎裝備的重要組成部分之一，在航空航天、汽車制造、交通運輸、冶金化工等等重要工業部門得到廣泛應用。任何一個工業發達國家，其鍛壓機床的技術水平和擁有量，是其工業發達水平的重要標志。通過對我國鍛壓機械行業現狀分析了解到，鍛壓機械行業起步于上世紀50年代，在七八十年代即實現了主要鍛壓機械的自給自足，而且依靠產品的質優價廉在世界市場上占有越來越大的份額，每年有80%的鍛壓機床出口。我們國產數控機床國內市場占有率已達到57%，但這個占有率數據構成大部分是低檔數控機床，屬于中高端的部分比例較低。鍛壓機械的發展趨勢歸納起來具有以下特點：精密化精密化鍛壓工藝技術是當今發達國家鍛壓工藝技術的發展趨勢之一，采用精密化鍛壓工藝技術可以提高產品精度，減少原材料消耗，提高模具壽命，減少加工廢屑，減少能耗，降低成本。

2016年上半年機械制造業大面積不景氣，但仍然有突出亮點，鍛壓企業呈現冰火兩重天的境地。從企業調研情況看，汽車行業與2015年同比有所好轉，主要體現在乘車的增量，商用車則有所下降。整車廠所屬鍛壓企業銷售看好，獨立的零部件企業經營難度繼續加大。前兩年投資擴大商用車配套產能的企業，還沒能獲得進入市場的機會，就不得不關停或者退出。細分市場情況是：封頭制造行業受石油化工和天然氣領域的影響，上半年總體形勢不好，部分企業產品價格下降，幾乎沒有利潤，個別企業與去年同期持平。精沖生產企業由于零件國產化比例不斷提高的拉動，企業銷售額呈現10%左右的年增速。沖壓企業中兩極分化比較嚴重，大型企業仍然持續增長，小企業貸款困難，采用民間集資的方式維持0生產，已經走到生存的懸崖。傳統制造業提振乏力，但是為軍工配套的企業任務飽滿，沒有市場訂單少和回扣款方面的壓力，部分企業還在實施增加產能的投資。計算機、通訊、消費行業的金屬成型制造領域形勢比較好，相關的沖壓和鈑金制作企業有增長。

四、財務分析及估值

2016年中報同2015年年報相比應收賬款約增加8000萬，其他應收款增加約200萬，固定資產增加約3300萬。

本期毛利率31.32%，去年同期為24.22%。主營獲利能力大幅增強。本期凈利率7.97%，去年同期為5.30%，企業經營效益大幅提高。本期總資產凈利率2.39%，去年同期為1.93%，總資產收益能力略有提升。本期凈資產收益率4.08%，去年同期為

3.25%，回報股東能力增強。2016年中報扣非后凈資產收益率2.08%，去年同期為1.67%，主營業務利潤略有提升。圖1為公司杜邦分析圖

圖1

相對同行業公司規模加速擴張，但存貨變現能力有所增長。股東回報能力有很大的提升空間、在資產經營管理方面，公司的資產與銷售管理能力較差，弱于8%的同業企業。在債務風險方面，該公司短期償債能力較差，存在恨得的短期償債壓力，長期債務償債保障明顯偏弱，整體債務風險偏高，償債壓力持續存在。在經營管理中，企業利用資產創造并獲取現金的能力有一定的優勢，但不明顯。資產利用效率有提升空間。

五、技術分析

（一）大盤分析

圖2大盤走勢

大盤近期走勢技術分析見圖2，用波浪理論來看的話，可畫出此輪反彈的1234浪，第五浪正在形成，但是第五浪的強度需要據市場成交量情況，以及指標修復情況來定。如上圖，我用同花順軟件劃線，畫出了正在形成的第五浪。均線齊頭向上，上漲趨勢不改，成交量也有放大。長期走勢，技術分析見圖二，上證指數整體成上升三角形形態，近期伴隨著成交量的放大，K線向上突破了三角形上軌，所以看好后市，目前看到3300。

（二）個股分析

圖3日線

圖4周線

圖5

60分鐘線

日線上，形勢不明，后市可能呈整理態勢，或者呈下降趨勢，建議多觀察，放緩操作。近期RSI也是疲軟態勢，所以，仍建議謹慎操作，不易大量買入，建議觀察。周線級別K線在一個下降通道內運行，支持力度弱，說明周線級別的態勢不明朗，該股票走勢無法準確預測，會經歷一個時間不明整理期或者下降期，所以要謹慎買入，錯過整理期。60分鐘線上看，近期該股票走勢也是向下的態勢，需要經過一段時間的觀察，才可以考慮是否可以購買。

（三）操作

通過MACD指標于11月10日顯示快線上穿慢線形成金叉買入信號，結合上述對該股票的分析此階段適合做短期投資，快進快出趁著小浪勢頭試水。所以于11月15日下午買入6000手合鍛智能股票并且等待死叉迅速撤出市場。

六、投資策略

長期投資從大盤角度看勢頭較好，可以逢低買入并且等待上升，但第五浪上升到何值還有待對購買量的觀察，不可盲目操作。

合鍛智能屬于制造型企業，通過前面對我國上半年的數據倒調查發現當前制造業形勢整體勢頭較好，技術缺乏進步導致鍛壓行業舉步維艱的困境。但合鍛智能在這個緊張的環境下依然可以做到盈利并且保持在行業前列足以證明企業在未來會有一個較好的發展。

企業近期該股票總體呈現小幅波動向下的趨勢，長期投資角度來看，該企業經營效益優良在整體行業處于低迷狀態經營業績有所增長，可以考慮用作長期投資，對于尚未入手的股民這一階段可以考慮此時正處于下跌趨勢可以考慮買入建倉為今后上漲做準備，短期角度來講適合快進快出一旦MACD指標有痕跡出現金叉，股價運動趨勢大體在支撐線與壓力線之間波動尾部有脫離原支撐線向上的趨勢可以在此時作為入手點，并且在死叉出現時或之后做賣可以獲得小幅盈利，但股價這次上升屬于小時段時期不可拖延過長，要時刻盯盤。