第一篇：證券投資分析

證券投資報告

◆外匯軟件的選擇 ◆賬號的注冊 ◆指標插入 ◆獲利了結

◆重大事件對指數(shù)的影響 ◆交易記錄 ◆心得體會

軟件選擇

我們使用的軟件是MT4 MT4軟件的簡介

MetaTrader 4（MT4）是metaquotes公司專為金融中介機構定制的先進網(wǎng)上交易平臺，旨在向金融中介機構對他們的客戶提供在外匯、差價合約、股票和期貨市場等金融產(chǎn)品交易的交易平臺。通過它您就可以開展您自己的金融中介業(yè)務，為全球金融市場的提供交易服務。通過互聯(lián)網(wǎng)為經(jīng)紀公司提供包括全方位的服務，包括后臺支持等。截止到2015年，超過150家外匯經(jīng)紀公司和來自全世界的30個國家的銀行已經(jīng)選擇MT4軟件作為網(wǎng)絡交易平臺。MT4綜合了行情圖表，技術分析，下單交易，三大功能為一身非常優(yōu)秀的軟件！

賬號注冊

注冊模擬賬號

我們先申請了模擬賬戶

點擊文件-開設模擬賬戶-資料隨意填寫-下一步-下一步即可。

點擊完成-系統(tǒng)會自動登錄，并且記住密碼，下次打開交易軟件時，就不需要輸入密碼了。同時TMG會發(fā)送一封郵件到MT4中，里面會記錄你賬戶名與密碼，因此不需要特別去記住賬號和密碼。

指標插入

接著我們即可開始交易了 拿USD/CHF來說吧

MovingAverage 就是平時說的移動平均線。

下面就是插入moving average之后的圖形

這個指標只是常用的指標的一種

還有很多很多 可以根據(jù)自己的需求來刪減

然后我們就可以開始了

對于不同的習慣 我們可以選擇不同的K線圖進行分析 即調整周期 可以在上方進行選擇 常用的是5min的

獲利了結

也正是由于外匯交易有著杠桿的存在 所以本金的波動是非常劇烈的

獲利方式也有多種 可以根據(jù)自己對品種的認可來選擇

對于波動不頻繁的夜晚 股票的波動不是很明顯

例如下面的情況

重大事件

所以我們可以選擇一些特定的日子 比如：非農指數(shù) CPI 財政赤字 和失業(yè)率等

下面即為在非農指數(shù)公布的情況下 歐美元的波動

可見 做好止損和止贏

獲利還是非常方便的 以下是我在非農指數(shù)的交易記錄

心得體會

經(jīng)過一學期的外匯業(yè)務實驗，我對外匯交易的基本操作步驟有了一定的了解，也學習到一些關于外匯買賣的理論知識并進行了相應的實踐。就這四個月對外匯投資的理解和感受，我認為外匯投資的關鍵還是對信息的了解和把握，以及對外匯買和賣的準確判斷，只有具備了這兩個條件，才有可能在外匯交易中獲得可觀的報酬。當然也要關注賬戶的資金狀態(tài)，防止因為外匯的猛漲或猛跌導致賬戶爆倉。

在剛開始進行外匯投資時，因為之前并沒有接觸過外匯交易，因而對外匯交易的規(guī)則和操作十分陌生，也不能理解買和賣的區(qū)別，只能進行小筆短期的投資，盈利也相應較低。開始因為忽視信息對外匯投資的重要作用，也不能對外匯的K線圖進行技術分析，因而大多都是憑借感覺進行投資，所獲的報酬很低并且也常有在最高點買進或在最低點賣出的情況發(fā)生。總之，操作生疏且以虧損為主。

在過了最初的適應階段后，因為老師的提醒和同學之間的討論，我開始關注與外匯交易相關的信息并且閱讀了關于K線圖的技術分析的知識，明確了關于買和賣的差別及投資方法，與此同時，也開始嘗試買入長期的外匯并加大了交易筆數(shù)。通過這些措施，我的資金賬戶資金開始有增加。但是，當時還是以自己的感覺為購買的基本，一般都是的隨機買入或賣出，缺乏對單個的外匯的研究和了解，沒有自己熟悉的外匯，因而在外匯投資中雖然有收入但也常常伴隨著虧損。在這一階段，對外匯交易的操作有了一定的了解并有了少量的收益。這之后的交易便漸入佳境。經(jīng)過前一段時間的學習和實踐，我開始關注美元日元，當時美元日元的波動幅度很大，一般在111—113之間波動，通過對美元日元的買入和賣出，我開始慢慢掌握外匯交易的一些方法和技巧，并開始關注關于美元指數(shù)的動態(tài)以及美國方面和日本方面公布的一些數(shù)據(jù)和信息，以此為憑據(jù)進行美元日元的交易，并在這中間獲得了一定的收益。在113點左右大筆賣出，111點左右大筆買入，并分析相應的K線圖，以期獲得最大的收益。

因為美元日元在一段時間的大幅波動之后，開始趨于平穩(wěn)，于是我開始關注歐元美元。歐元美元在學期初波動比較平穩(wěn)，在當時開始大幅波動，大致在1.07——1.09之間波動，在最高點時甚至超過了1.09，在對歐元美元的交易中，因為有同學發(fā)生了爆倉，因而我開始注意自己的資金賬號狀態(tài)，使自己的保證金維持在50%以上，以避免發(fā)生爆倉，在外匯實驗即將結束時，歐元美元的波動也開始趨于平穩(wěn)。以上就是我在這學期的外匯實驗中的心得體會，如同我在開始時所說的我認為外匯最重要的兩點，并且選取波動幅度較大的個別外匯進行投資，并在這中間注意自己的資金賬號狀態(tài)，就可以進行較為穩(wěn)健的外匯投資。這種投資方式不會有巨額的資金收入，但同樣也不會有巨額的虧損，是我在這次外匯實驗中選取的投資方式。

第二篇：證券投資分析

2011年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》新教材大綱變化情況如下：

第一章證券投資分析概述

大綱變化的有：熟悉我國證券市場現(xiàn)存的主要投資方法及策略；掌握量化分析法的定義、理論基礎和內容；熟悉證券投資分析應注意的問題。

第二章有價證券的投資價值分析與估值方法

大綱新增：熟悉影響股票投資價值的內外部因素及其影響機制；熟悉計算股票內在價值的不同股息增長率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。

第三章宏觀經(jīng)濟分析

大綱新增：熟悉CPI的計算方法以及PPI與CPI的傳導特征，匯率制度。

第四章行業(yè)分析

大綱新增：熟悉產(chǎn)業(yè)價值鏈概念。

第五章公司分析

大綱新增：熟悉股東權益變動表的含義、內容、格式、編制方式。熟悉公司重大事件的基本含義及相關內容。

第八章金融工程學應用分析

大綱新增：熟悉alpha套利的基本概念、原理。

第九章證券投資咨詢業(yè)務與證券分析師、投資顧問

大綱變化：章名改了，大綱要求也不一樣。

第六章和第七章大綱無變化

第三篇：證券投資分析論文

證券投資分析論文

通過連續(xù)四周的證券投資分析的上機實驗，在模擬的炒股系統(tǒng)中將在課上學習的證券投資分析的理論得以應用，是我們對于證券分析的方法、技術都有了更深的了解，下面我想具體陳述一下在這次上機實驗中所獲得的收獲，以及一些過于對股票分析的認識和理解。

首先對于一只股票的分析，主要是通過基本分析和技術分析兩個方面來進行分析。首先是基本分析，基本分析也叫基本面分析通過對影響證券投資價值和價格的基本因素如宏觀經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)結構、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進行分析，評估證券的實際價值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。其中對于基本面分析最重要的三個因素是：一是全國的經(jīng)濟環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟部門如農業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營狀況如何，如果經(jīng)營得當，盈利豐厚，則它的股票價值就高，股價相應的也高；反之，其價值就低，股價就賤。基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標，采用比例、動態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業(yè)興衰分析，進而根據(jù)微觀的企業(yè)經(jīng)營、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。由于它具有比較系統(tǒng)的理論，受到學者們的鼓吹，成為股價分析的主流。

基本分析法是準備做長線交易的股民以及“業(yè)余”股民所應采取的最主要，也是最重要的分析方法。因為這種分析方法是從分析股票的內在價值來入手的，而把對股票市場的大環(huán)境的分析結果擺在次位，看好一支股票時，看中的是它的內在潛力與長期發(fā)展的良好前景，所以當我們采用這種分析法來進行完預測分析并在適當?shù)臅r機購入了具體的股票后，就可不必耗費太多的時間與精力去關心股票價格的實時走勢了。

下面我從各個基本面的影響因素來分析一下各因素的變動對于國片的長期價格的走勢有什么影響。

第一，經(jīng)濟周期。當社會需求隨著人口增加、消費增加等因素而不斷上升的時候，產(chǎn)品價格、工人工資、資本所有者的投資沖動都會增加，連帶出現(xiàn)的情況是投資需求增加，市場資金價格（即利率）上漲。工資的增加又使得個人消費再度增加。企業(yè)投資的增加和個人可支配收人增加，使實物經(jīng)濟質量不斷提高，企業(yè)效益不斷上升，經(jīng)濟發(fā)展得到進一步刺激。當經(jīng)濟上升到一定程度時，社會消費增長速度開始放緩，產(chǎn)品供過于求，企業(yè)開始縮小生產(chǎn)規(guī)模，社會上對資金需求減少，資金價格下落，經(jīng)濟進人低迷狀態(tài)。當實物經(jīng)濟按照上述周期在運行時，以證券市場表示的虛擬經(jīng)濟也處干周期運行之中，只是證券市場運行周期比實物經(jīng)濟周期更為提前。因此在投資時應提早的考慮經(jīng)濟周期的影響，要提前做出反應。

第二，國家財政政策。財政投資的重點，對企業(yè)業(yè)績的好壞，也有很大影響。如果政府采取產(chǎn)業(yè)傾斜政策，重點向交通、能源、基礎產(chǎn)業(yè)投資，則這類產(chǎn)業(yè)的股票價格，就會受到影響。財政支出的增減，直接受到影響的是與財政有關的企業(yè)，比如與電氣通訊、房地產(chǎn)有關的產(chǎn)業(yè)。因此．每個投資者應了解財政實施的重點。股價發(fā)生變化的時點，通常在政府的預算原則和重點施政還未發(fā)表前，或者是在預算公布之后的初始階段。因此，投資者對國家財政政策的變化，也必須給以密切的關注，關心財政政策變動的初始階段，適時做出買入和賣出的決策。

第三，利率的變動。一般估計是與利率反向變動的。這主要是由于利率上升會增加企業(yè)的貸款成本，減少企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，會是未來的利潤減少，造成股價下跌；同時，利率上升時，投資者評估股票價格所用的折現(xiàn)率也會上升，股票值因此會下降，從而，也會使股票價格相應下降；另外，利率上升時，一部分資金從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現(xiàn)下跌。

第四，匯率的變動。一般來說，如果一國的貨幣是實行升值的基本方針，股價便會上漲，一旦其貨幣貶值，股價即隨之下跌。

第五，物價變動。商品價格出現(xiàn)緩慢上漲，幅度不是太大，且物價上漲率大于借貸利率的上漲率時，這時，公司庫存商品的價格上升，由于產(chǎn)品價格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，于是公司利潤會上升，股票價格也會因此而上升。商品價格上漲幅度過大，股價沒有相應上升，反而可能下降。這是因為，物價上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉嫁出去，從而使公司的利潤降低，股價也隨之降低。物價上漲，商品市場的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時，有時是股價正陷于低沉的時候，人們熱衷于即期消費，使股價下跌；當商品市場上漲回跌時，反而成了投資股票的最好時機，從而引起股價上漲。物價持續(xù)上漲，引起股票投資者保值意識的作用增加，因此使投資者從股市中抽出資金，轉而投向動產(chǎn)或不動產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值強的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價下跌。

第六，通貨膨脹。通貨膨脹是影響股票市場價格的一個重要宏觀經(jīng)濟因素。這一因素對股票市場趨勢的影響比較復雜，它既有刺激股票市場的作用，又有壓抑股票市場的作用。通貨膨脹主要是由于過多地增加貨幣供應量造成的。貨幣供應量與股票價格一般呈正比關系，即貨幣供給量增大使股票價格上升；反之，貨幣供給量縮小則使股票價格下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢。

第七，政治因素。這主要表現(xiàn)在：第一，國際形勢的變化。如外交關系的改善會使有關跨國公司的股價上升。投資者應在外交關系改善時，不失時機地購進相關跨國公司的股票。第二，戰(zhàn)爭的影響。戰(zhàn)爭使各國政治經(jīng)濟不穩(wěn)定，人心動蕩，股價下跌，這是戰(zhàn)爭造成的廣泛影響。但是戰(zhàn)爭對不同行業(yè)的股票價格影響又不同，比如，戰(zhàn)爭使軍需工業(yè)興盛，那么凡是與軍需工業(yè)有關的公司的股票價格必然上漲。因此，投資者應適時購進軍需及其相關工業(yè)的股票，售出容易在戰(zhàn)爭中受損的行業(yè)的股票。第三，國內重大政治事件，如政治**等也會對股票產(chǎn)生影響。先對股票投資者的心理產(chǎn)生影響，從而間接地影響股價。第四，國家的重大經(jīng)濟政策，如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、貨幣政策對股票價格有重大影響。國家重點扶持、發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其股票價格會被推高；而國家強制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，股票價格會受到不利影響，例如，國家對社會公用事業(yè)的產(chǎn)品和勞務實行限價，包括交通運輸、煤氣、水電等，這樣就會直接影響公用事業(yè)的盈利水準，導致公用事業(yè)公司股價下跌；貨幣政策的改變，會引起市場利率發(fā)生變化，從而引起股價變化；稅收政策方面，能夠享受國家減稅、免稅優(yōu)惠的股份公司，其股票價格會出現(xiàn)上升趨勢，而調高個人所得稅，則會使社會消費水準下跌，引起商品的滯銷，從而對公司生產(chǎn)規(guī)模造成影響，導致盈利下降，股價下跌。這些政策因素對股票市場本身產(chǎn)生的影響，即通過公司盈利和市場利率產(chǎn)生一定的影響，進而引起股票價格的變動。

第八，人為因素。操縱股價的方法是多種多樣的，其中最常見最普遍的方法，就是一些金融集團利用股市在疲軟之時，低價大量買進，然后設法哄抬價格，以便低進高出;或者某機構也可以在股價高峰，不斷賣出，并設法壓底行情，造成一種股價下跌的氣氛，等股價低到某一價位時，再把高價賣出的股票全部買回，以達到高出低進的目的，這一出一進就可使操縱者獲取暴利。

從上面這八個因素來看，在分析股票時我們所要關注的不只是股票本身，對于整個宏觀經(jīng)濟層面也要有一個清楚地把握，因為紅果積極因素往往是影響了整個股市價格的變動和趨勢，所以關注國內外的時政、經(jīng)濟新聞就成為了研究股票是不可或缺的工作。

那么對于發(fā)行股票的公司又應該通過哪些方面進行分析呢。首先應該對于該企業(yè)所處的行業(yè)有一個認識，它是屬于什么經(jīng)濟周期類型的行業(yè)，比如增長型的行業(yè)就主要是靠高新科技的進步，那么整個公司就處于上漲的勢頭等等。

另外對于企業(yè)本身也要從以下幾個方面進行分析。

第一，公司競爭地位分析。這主要是從企業(yè)的技術水平、市場開拓能力和市場占有率、資本與規(guī)模效益以及項目儲備以及新產(chǎn)品的開發(fā)等方面來進行分析。一個企業(yè)如果擁有比較高的硬件和軟件水平，擁有自己的核心技術并且仍然不斷在開發(fā)新項目，那么其在市場上必然是具有極強的競爭力的，同時也會使企業(yè)在市場上的占有率會更高，這些都有利于企業(yè)股價的上升。

第二，公司經(jīng)營管理能力分析。這主要是對企業(yè)的管理層的分析，主要是分析企業(yè)決策層、高級管理層的人的能力，以及在之前的時間的表現(xiàn)，還有企業(yè)內部的管理制度、獎勵機制、組織形式等。通過這些層面我們可以了解到一個企業(yè)的文化內涵是什么樣的，這樣對于我們了解該企業(yè)是否會發(fā)生道德風險，或違法亂紀的事可以作為一個衡量標準。杜宇一個有豐富文化底蘊的企業(yè)來說，其股票價格往往會有上升的趨勢。

第三，企業(yè)財務報表及財務比率的分析。財務報表的分析主要是通過企提供的資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量便進行分析，而考察的內容主要是企業(yè)以下的四個能力。

第一，公司的獲利能力公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標志。作為投資者，購買股票時，當然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以，分析財務報表，先要著重分析公司當期投入資本的收益性。

第二，公司的償還能力目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務報表中不同權益項目之間的關系、權益與收益之間的關系，以及權益與資產(chǎn)之間的關系來進行檢測的。第三，公司擴展經(jīng)營的能力即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長期投資最為關注的重要問題。

第四公司的經(jīng)營效率主要是分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的利用效果和經(jīng)營效率。

總之，分析財務報表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉性四個方面的內容。

另外財務比率分析法也十分的重要。

比率分析法，是以同一期財務報表上的若干重要項目間相關數(shù)據(jù)，互相比較，用一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財務分析最基本的工具。

由于公司的經(jīng)營活動是錯綜復雜而又相互聯(lián)系的。因而比率分析所用的比率種類很多，關鍵是選擇有意義的，互相關系的項目數(shù)值來進行比較。同時，進行財務分析的除了股票投資者以外，還有其他債券人、公司管理當局、政府管理當局等，由于他們進行財務分析的目的、用途不盡相同，因而著眼點也不同。作為股票投資者，主要是掌握和運用以下2種比率來進行財務分析：

反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率、股價報酬率、股東權益報酬率、股利報酬率、每股帳面價值、每股盈利、價格盈利比率，普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業(yè)純利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。

反映公司償還能力的比率。主要有流動性比率、速動比率、流動資產(chǎn)構成比率等等、股東權益對負債比率、負債比率、舉債經(jīng)營比率、產(chǎn)權比率、固定比率、固定資產(chǎn)與長期負債比率、利息保障倍數(shù)等。

反映公司擴展經(jīng)營能力的比率。主要透過再投資率來反映公司內部擴展經(jīng)營的能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負債比率來反映其擴展經(jīng)營的能力。4）反映公司經(jīng)營效率的比率，主要有應收帳款周轉率、存款周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、資本周轉率、總資產(chǎn)周轉率等。

在財務分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數(shù)據(jù)為帳面價值，難以反映物價水準的影響。可見，在運用比率分析時，一是要注意將各種比率有機聯(lián)系起來進行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準確地判斷公司的整體情況；二是要注意審查公司的性質和實際情況，而不光是著眼于財務報表；三是要注意結合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達到財務分析的目的。

從上面所說的不論宏觀層面的分析還是微觀層面的分析，都可以發(fā)現(xiàn)股票價格的走勢是與所有的經(jīng)濟活動都相關的，因此我們不僅要對股票的一些知識有所了解，還要對所關注的產(chǎn)業(yè)有所了解，比如這個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，其相關產(chǎn)業(yè)的情況等，還應該對國內外的政治大事有一個充分地了解，這些都是使你再股票投資方面成功的重要砝碼。當然還有的就是心理因素，應為才股票市場上沒有常勝將軍，因此要有一個平和的心態(tài)去進行投資，這樣才會在投資過程中享受到投資的快樂。

第四篇：證券投資分析報告

經(jīng)濟管理系2012級金融與證券專業(yè)

證券投資分析 實訓報告

班 級：

學 號： 姓 名：

指導老師：

湖南工業(yè)職業(yè)技術學院 2014年 下 學期

證券投資分析報告

一、宏觀經(jīng)濟分析：

2014年，我國經(jīng)濟發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場預期不斷好轉、體制機制改革有望激發(fā)經(jīng)濟增長活力等有利條件。同時，外部環(huán)境的不確定性仍然存在，財政金融領域矛盾和隱患較多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內難以明顯緩解。

（一）環(huán)境改善和活力增強兼具

我國經(jīng)濟基本面依然較好。總體看，我國仍處于工業(yè)化、城市化、消費結構升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經(jīng)濟基本面仍然良好。一方面，內需增長仍有廣闊空間。從消費方面看，對文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務類需求增長迅猛，智能手機、平板電腦、信息家電等已形成新的消費熱點，住房汽車等消費持續(xù)增長。網(wǎng)購等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進消費潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農村基礎設施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國普通高校畢業(yè)生達到699萬人以上，勞動力整體素質持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來中國研發(fā)投入增長較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國內生產(chǎn)總值的比重達到1.98%，絕對量為世界第二。從資本存量質量看，近年來我國建設了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎設施，為長期發(fā)展奠定了堅實的基礎。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟增長提供了良好基礎。

（二）外部環(huán)境趨于改善。

今年以來，全球經(jīng)濟復蘇在波動中逐步加強，美、日等主要發(fā)達經(jīng)濟體復蘇趨勢得到進一步確認，發(fā)達經(jīng)濟體重新成為世界經(jīng)濟增長的主要驅動力。預計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強等因素的帶動下，2014年美國經(jīng)濟增長有可能達到2.5%。美國經(jīng)濟的好轉將對其他發(fā)達國家乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)生較大帶動作用。歐洲經(jīng)濟近期表現(xiàn)超出預期，隨著政策措施逐步消除尾部風險和財政拖累減少，預計2014年歐洲經(jīng)濟增速可達1%左右，改變數(shù)年來持續(xù)衰退的局面。受提高消費稅等財政鞏固措施的影響，預計2014年日本經(jīng)濟增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發(fā)達國家經(jīng)濟增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經(jīng)濟增長減速，預計全球通脹形勢仍將保持穩(wěn)定。

（三）市場預期轉好。

今年以來，我國通脹壓力持續(xù)緩解，價格總水平（CPI）處于調控目標3.5%以內，這為我國繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進一步明確了經(jīng)濟增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩(wěn)定市場預期產(chǎn)生了積極作用，促進市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場預期。通過調研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。

（四）體制機制改革有望激發(fā)經(jīng)濟增長活力。

今年以來已經(jīng)推出簡化和下放行政審批權等多項改革措施，十八屆三中全會的召開勢必加快推進體制機制改革，有利于進一步轉變政府職能，促進非公經(jīng)濟發(fā)展，提高資源配置效率。在調研中了解到，目前企業(yè)家對改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長潛力，將對經(jīng)濟增長和結構調整發(fā)揮重要推動作用。另一方面，國內有利條件增多。金融利好有利于促進貿易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動管制，不僅是在資金跨境方面簡化了跨境人民幣業(yè)務流程，和貿易相關的資金流轉也將加速，尤其是上海自貿區(qū)以推進貿易企業(yè)結售匯便利化、放松外匯管制、通過貿易流帶動資金流構建在岸金融中心的思路，將對我國外貿開展有質的提升。

（五）外部環(huán)境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經(jīng)濟展望》報告認為，全球經(jīng)濟發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟下行風險持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國經(jīng)濟發(fā)展。一是新興經(jīng)濟體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟增長分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來的低點。由于新興經(jīng)濟體在我國外貿中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟減速對我國的影響也要高于以往。二是發(fā)達國家的政策調整帶來的不確定性。美聯(lián)儲2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對新興經(jīng)濟體的資產(chǎn)市場、匯率和貿易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國際地緣政策的風險仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴峻，對我正常經(jīng)貿關系產(chǎn)生了一定干擾。

（六）財政金融領域矛盾和隱患較多。

今年以來，我國財政金融形勢變化較大，財政金融領域存在多種隱憂。一是地方融資平臺籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對地方債務有多種測算，但政府債務高企，債務占財政收入比重持續(xù)上升幾成不爭事實。調研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺違約風險有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對其放款的謹慎性，一些平臺公司的籌資形勢不容樂觀。同時，債務高企也將影響到地方政府的財政狀況。二是局部地區(qū)財政收支矛盾可能加劇。受進一步擴大營改增試點、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費，部分地方政府財政增收難度將變得越來越困難，而為促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、調整經(jīng)濟結構、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應加大。在金融領域，由產(chǎn)能過剩、地方政府債務等問題所引發(fā)的金融風險在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機構規(guī)避監(jiān)管，高風險業(yè)務擴張過快，存在著一定的系統(tǒng)性風險。

（七）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內難以明顯緩解。

近年來，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難局面趨于嚴重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達到0.5比1，企業(yè)負擔加重。二是稅負水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費占企業(yè)利潤總額的50%以上，甚至占營業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長、貸款規(guī)模較小等問題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費、顧問費等名義收取其他費用，導致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過剩矛盾依然嚴重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟效益。

（八）房地產(chǎn)市場運行的不確定性增加。房地產(chǎn)價格持續(xù)攀升，引發(fā)社會矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過各種渠道對價格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴圍、按揭利率水平的上升、美國量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過于求，房地產(chǎn)市場也存在著一定的調整壓力。

二、行業(yè)分析

網(wǎng)絡安全與互聯(lián)網(wǎng)金融是2014年中國最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值的兩大行業(yè)。

2014年網(wǎng)絡安全概念股投資解析

據(jù)央視報道，中央網(wǎng)絡安全和信息化小組召開第一次會議，習近平任組長。李克強、劉云山出席會議。習近平主持召開中央網(wǎng)絡安全和信息化小組首次會議，要求把我國建設成為網(wǎng)絡強國。

習近平強調，網(wǎng)絡安全和信息化是一體之兩翼、驅動之雙輪，必須統(tǒng)一謀劃、統(tǒng)一部署、統(tǒng)一推進。要創(chuàng)新改進網(wǎng)上宣傳，運用網(wǎng)絡傳播規(guī)律，弘揚主旋律，激發(fā)正能量，大力培育和踐行社會主義核心價值觀，把握好網(wǎng)上輿論引導的時、度、效，使網(wǎng)絡空間清朗起來;網(wǎng)絡信息掌握的多寡成為國家軟實力和競爭力的重要標志。要加強核心技術自主創(chuàng)新和基礎設施建設，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習近平指出，沒有網(wǎng)絡安全就沒有國家安全，沒有信息化就沒有現(xiàn)代化。建設網(wǎng)絡強國，要有自己的技術，有過硬的技術;要有豐富全面的信息服務，繁榮發(fā)展的網(wǎng)絡文化;要有良好的信息基礎設施，形成實力雄厚的信息經(jīng)濟;要有高素質的網(wǎng)絡安全和信息化人才隊伍;要積極開展雙邊、多邊的互聯(lián)網(wǎng)國際交流合作。確保網(wǎng)絡安全加強頂層設計

加強頂層設計，設立高級別的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)調管理機構，已經(jīng)成為世界各國確保網(wǎng)絡空間安全的基本共識。中國將網(wǎng)絡安全和信息化上升至國家戰(zhàn)略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國的國民生產(chǎn)總值每年都以高水平迅速增長，外匯儲備已經(jīng)名列世界第一，但中國的人均經(jīng)濟實力在世界排行依然靠后。全球經(jīng)濟一體化的環(huán)境中，一國的實際競爭力全部體現(xiàn)在由信息化帶動的新型工業(yè)化、農業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)水平。在以幾何級數(shù)發(fā)展的信息技術革命時代，信息化能力的弱化意味著全球經(jīng)濟競爭實力下降。

第二，去年曝出的美國“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國家信息安全，乃至于保證國防安全、保證國家政體安全的大事。目前我國在國際互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)關系統(tǒng)中仍極大的依賴于國際互聯(lián)網(wǎng)絡和網(wǎng)絡節(jié)點，一旦國際網(wǎng)絡癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國被封閉或被網(wǎng)絡侵害。

第三，“數(shù)字鴻溝”可能惡化收入和機會的不平等狀況，對社會穩(wěn)定構成威脅。早在2007年，世界銀行的報告即指出，我國的“數(shù)字鴻溝”主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面，我國信息化總體水平與先進國家相比存在著較大差距;另一方面，國內信息化發(fā)展不平衡，無論是城鄉(xiāng)差距還是區(qū)域差距都呈擴大趨勢。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區(qū)經(jīng)濟、城鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時代人才和資源配置之爭已迫在眉睫。美國不惜重金挽留、挖掘中國人才，并利用這些人才的智慧為他們服務，創(chuàng)造新技術。目前美國高科技產(chǎn)業(yè)占其GDP總額超過40%，而我國在這方面還遠不能及。

中信證券認為，此次領導小組成立，將對信息安全，IT國產(chǎn)化和整個信息化相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響。圍繞此次事件，分析師認為有三個投資層次，第一層是直接相關的信息安全行業(yè)。重點推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時建議關注衛(wèi)士通的投資機會;第二個層次IT國產(chǎn)化進程中長期受益標的，關注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個層次是信息化安全行業(yè)，關注信息化驅動工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現(xiàn)代化、國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，重點關注信息化與后三者結合的重要落腳點之一智慧城市板塊，重點關注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤和軟件。互聯(lián)網(wǎng)金融.國務院新聞辦公室定于今日上午10時舉行新聞發(fā)布會，請全國政協(xié)副主席、科技部部長萬鋼介紹落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，推進科技經(jīng)濟緊密結合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對互聯(lián)網(wǎng)金融個股形成刺激，而未來大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯。大數(shù)據(jù)引高層重視成智慧城市關鍵 9月30日，中共中央政治局在中關村以實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略為題舉行第九次集體學習。期間，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏作為創(chuàng)新企業(yè)代表向中央政治局講解了信息技術領域的前沿課題——大數(shù)據(jù)的發(fā)展情況。

李彥宏談到，現(xiàn)在已經(jīng)進入大數(shù)據(jù)時代，全球所有信息數(shù)據(jù)中90%產(chǎn)生于過去兩年，大數(shù)據(jù)在兩個方面表現(xiàn)出最重要的價值，一是促進信息消費，加快經(jīng)濟轉型升級；二是關注社會民生，帶動社會管理創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)不僅會帶動我國信息產(chǎn)業(yè)在國際競爭中的超越，還會推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展，國內以百度為代表的大數(shù)據(jù)技術正通過自主創(chuàng)新，讓大數(shù)據(jù)成為驅動中國發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。

大數(shù)據(jù)對信息產(chǎn)業(yè)的技術支撐最明顯地體現(xiàn)在智慧城市。2013年2月5日，國務院出臺了《推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導意見》，從政策層面正式把大數(shù)據(jù)納入到物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領域。大數(shù)據(jù)發(fā)展已成為智慧城市發(fā)展的重要引擎，成為智慧城市構建的基石和發(fā)展的動力。

就在12日，中國智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。該聯(lián)盟經(jīng)國家工業(yè)和信息化部批準，由中國電子商會聯(lián)合有關行業(yè)協(xié)會、研究機構、高校和企業(yè)共同發(fā)起成立，未來將負責進行智慧城市建設方面的頂層設計和實施等工作，包括在醫(yī)療、家用、交通、農業(yè)等領域的各種應用等。

根據(jù)國務院要求，未來將由工信部、發(fā)改委牽頭，會同科技部、商務部、財政部、住建部等八部委就基于物聯(lián)網(wǎng)的智慧城市建設進行研究，并出臺指導意見，在財稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯(lián)網(wǎng)的示范應用。中國智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將作為政府智慧管理和企業(yè)自主創(chuàng)新的助手，在工信部等有關政府部門領導下，融合政、產(chǎn)、學、研、用等多方力量，將積極推進我國智慧城市、新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)引領互聯(lián)網(wǎng)金融時代

浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產(chǎn)品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產(chǎn)品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經(jīng)接近500億，有分析人士預測，其潛在規(guī)模可能達到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規(guī)模最大貨幣基金產(chǎn)品之一的基金，于是繼續(xù)向價值鏈上游延伸，開始掌握金融產(chǎn)品的供應。阿里巴巴金融也成為中國為數(shù)不多的控股基金公司的民營企業(yè)。

在資本層面的控股關系，將會讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國少數(shù)擁有大數(shù)據(jù)挖掘能力的公司，數(shù)據(jù)平臺一直是阿里巴巴的重點。據(jù)悉，正是天弘主動尋找阿里金融，提出為支付寶設計一種合適的金融產(chǎn)品，“余額寶”在今年6月應運而生。天弘基金所重視的，是支付寶強大的渠道和數(shù)據(jù)能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長期積累的阿里巴巴用戶行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴能夠利用數(shù)據(jù)挖掘的支付寶使用者的消費習慣，預判資金流動，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動性風險。可見，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，“大數(shù)據(jù)”的意義重大。關注大數(shù)據(jù)概念股

阿里注資天弘基金對互聯(lián)網(wǎng)金融個股形成刺激，而未來大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯，相關股票拓爾思、榮之聯(lián)、天璣科技、同有科技等值得關注。

三、個股基本面分析 啟明星辰

實際經(jīng)營情況預計好于利潤表賬面情況：賬面看公司營業(yè)利潤下滑22.8%，但資本化、無形資產(chǎn)攤銷、投資收益的變動合計對營業(yè)利潤有1792 萬的影響，否則營業(yè)利潤實現(xiàn)15.0%的正增長。從現(xiàn)金流看，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達2.5 億元、同比增長123.6%，進一步佐證公司實際盈利情況好于利潤表賬面情況。

人員控制帶來的費用率下降將在14 年體現(xiàn)：銷售費用和管理費用合計同比增長45.1%，但員工總數(shù)同比僅增長7.4%，我們預計公司到三季度基本完成對網(wǎng)御星云的整合，由于對離職人員提供較高補貼，2013 年的賬面費用并未得到較好控制，預計2014 年開始人員控制的效應將在利潤表得到體現(xiàn)。

安全平臺市場空間預計在40 億以上，熱賣帶動業(yè)績增長：安全平臺是啟明前幾年研發(fā)投入重點，國內僅3 家公司具有這個產(chǎn)品，預計單個產(chǎn)品售價在250萬上下。棱鏡門事件后，作為安全系統(tǒng)智能管控中心的安全平臺成為企業(yè)安全體系化建設不可或缺的模塊，有望成為繼網(wǎng)關產(chǎn)品后信息安全市場的重頭產(chǎn)品，市場容量可達40 億，我們預計14 年起安全平臺有望在對信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業(yè)單位大規(guī)模應用，成為公司的重要增長極。

強烈推薦-A 評級：預計 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標價45.3 元，對應14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強烈推薦-A 評級。? 風險提示：下游對信息安全投入不及預期

在國內的信息安全市場格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊、軍工、制造等重點行業(yè)用戶中具有較強的品牌優(yōu)勢，公司優(yōu)勢產(chǎn)品在相關細分領域的排名均穩(wěn)居前三，在國家信息安全戰(zhàn)略升級背景下，公司有望直接受益于重量級客戶的需求釋放。

云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術的出現(xiàn)對于信息安全提出了更高的需求，對于傳統(tǒng)的信息安全產(chǎn)品更是挑戰(zhàn)，因此信息安全企業(yè)必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來積極進行外延并購來豐富信息安全產(chǎn)品線和提高綜合競爭力，并通過投資方式提前布局新領域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結構突出公司優(yōu)勢，也實現(xiàn)了對產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

從投資標的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)泄漏、身份認證等應用領域。

2014 年凈利潤增長目標是不低于 1.5 億元，費用率穩(wěn)步下降。公司 2014 年的經(jīng)營目標是歸屬于上市公司股東凈利潤不低于 1.5 億，同比 2013 年增長 22.5%。

公司上市以來十分重視研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長，導致費用率大幅上升，因此侵蝕了利潤增速。通過和公司高層的交流，目前公司的研發(fā)儲備豐富，未來幾年研發(fā)費用占比將逐漸下降；且員工人數(shù)也將保持穩(wěn)定，公司較高的期間費用率將出現(xiàn)逐年下降趨勢。

風險提示：并購整合低于預期、費用控制不足、市場競爭加劇、下游對信息安全投入低于預期。

拓爾思（300229）：2013年中報披露，公司發(fā)布《TRS大數(shù)據(jù)白皮書》，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為大數(shù)據(jù)時代軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務領域的領導廠商。公司的大數(shù)據(jù)技術發(fā)展將從非結構化數(shù)據(jù)智能處理核心技術出發(fā)，涵蓋對企業(yè)數(shù)（EnterpriseData）、機器數(shù)據(jù)（ITData）和社會化數(shù)據(jù)（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術產(chǎn)品和解決方案，并依托TRS自建數(shù)據(jù)中心提供垂直化、行業(yè)化的在線軟件和信息服務。公司目前已經(jīng)完成了相關軟件產(chǎn)品和服務產(chǎn)品的設計開發(fā)，將進一步拓展行業(yè)化應用市場。

東興證券發(fā)布拓爾思的研究報告稱，公司主要核心技術優(yōu)勢是海量信息處理和中文語義理解，基于自主核心軟件技術的TRS大數(shù)據(jù)一體機與TRSSMAS模式開啟了軟硬一體化、軟件服務云化商業(yè)模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優(yōu)勢明顯；企業(yè)應用層面國內藍海市場競爭格局緩和。大數(shù)據(jù)技術及服務空間巨大，應用拓展及整合是成長主基調。大數(shù)據(jù)的應用目前仍處于早期階段，我國底層數(shù)據(jù)層級割據(jù)是主要制約，傳統(tǒng)企業(yè)的應用則需要較高的教育成本。IDC預測中國大數(shù)據(jù)技術與服務市場將會從2011年的7760萬美元快速成長到2016年的6.16億美元，市場空間增長近7倍，未來5年的復合增長在50%以上。競爭對手IBM和ORACLE主要是在結構化、收購的公司在國內應用并不好。基于相對藍海的市場格局公司的成長路徑可以歸納為：憑借底層技術鞏固高端客戶的原有基礎形成穩(wěn)定現(xiàn)金流；并進一步沿著大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)和社會化計算四大技術應用方向進行下游滲透--主要是通過攻克行業(yè)領軍企業(yè)，來進行市場教育、引導拓展；與此同時通過應用層面的戰(zhàn)略性收購實現(xiàn)市場集中度的提升，并最終形資本收購成長路徑。

四、上證大盤指數(shù)分析

隨著新一輪IPO的正式啟動，一個讓人震驚的信號也浮現(xiàn)出來。首輪6只新股便凍結資金5617億元，不僅創(chuàng)了中簽率的新低，更從側面驗證了錢荒的荒謬性。不過，連機構都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢來看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預示股指短線仍有沖高動能，個股結構性行情仍將延續(xù)。

從盤面來看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級戰(zhàn)略級新興產(chǎn)業(yè)類個股，率先被資金關注，成為領漲強龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來；此外，受益于國務院政策的股票也強勢崛起，如在李克強強調GDP下限論下，有色金屬板塊的強勢反彈，羅平鋅電強勢三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價再創(chuàng)歷史新高，則是增量主力資金持續(xù)接力的結果。因此，對具有中央戰(zhàn)略級題材、國務院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅定持股信心。

打新資金的回流，確實有利于板塊個股的重新活躍。不過話又說回來，當前市場頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結的5600多億的資金相比，無疑已形成了歷史罕見的背離現(xiàn)象，這也從側面說明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應。

我認為，由于制度為融資而定位，讓A股價值投資不明顯、市場供求關系也嚴重失衡。從而導致中國股市持續(xù)背離宏觀經(jīng)濟下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優(yōu)先股、滬港通、央行降準等利好，但市場就是不買賬，仍弱勢震蕩。其中的一大原因便是供求關系沒解決、股市圈錢沒得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應不佳，才導致資金追逐風險較低的打新了。

不過，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機構投資者也難于中簽，因此在打新無望下，這些機構自然會慢慢回流A股市場，從而掀起A股新一輪結構性熱潮，如并購重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對象。

綜上所述，我認為，由于證監(jiān)會明確強調今年IPO發(fā)行家數(shù)為100家，這意味著仍有多達600家的企業(yè)上市遙遙無期；此外證監(jiān)會也加大了績差股退市力度，在眾多企業(yè)上市遙遙無期，與ST股退市保殼壓力下，并購重組必然會成主力狙擊對象，成為結構性熱點龍頭。其實，這也從最近的盤面可反映出來，如：成飛集成正是由160億軍工資產(chǎn)注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤控股亦如此

第五篇：證券投資分析心得

證券投資分析心得

院系班級：管院工商11002班

學號：201002189

姓名：方夢思

本學期我選修了《證券操作理論與實務》一課，獲益匪淺，學會了很多知識，所以寫了這篇論文作為結課的總結。什么是證券？證券是各類財產(chǎn)所有權或債權憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權依票面所載內容，取得相關權益的憑證。所以，證券的本質是一種交易契約或合同，該契約或合同賦予合同持有人根據(jù)該合同的規(guī)定，對合同規(guī)定的標的采取相應的行為，并獲得相應的收益的權利。

證券投資又是什么？證券投資就是將資金用于購買股票、債券等金融資產(chǎn)，它與實業(yè)投資不同，它不需要對資產(chǎn)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動進行組織和管理，只需投入資金來分享利潤或從買賣證券的差價中獲取利潤。一般來說，證券投資是指投資者通過購買有價證券，在一段時間內獲取利潤的過程。這里，證券投資主要由三個要素構成：收益、風險和時間。當然，證券投資在帶來收益的同時，也必然伴隨著一定的風險。

所謂風險，是指在決策過程中，由于各種不確定因素的作用，決策方案在一定時間內出現(xiàn)不利結果的可能性以及可能損失的程度。證券投資的最直接的動機是獲得收益，因而投資決策的目標是使收益最大化，但由于收益與投資之間在時間上的滯后，這種滯后導致收益受許多未來不確定因素的影響，從而使得收益成為一個未知量。投資者在進行決策時只能根據(jù)經(jīng)驗和所掌握的資料對未來形式進行判斷和預測，形成對收益的預期。受不確定因素的影響，證券投資的未來收益可能偏離其預期，這種偏離將導致投資者可能面臨得不到預期的收益甚至虧損的危險，這種危險就是證券投資風險。

股票是證券的一種。在這一學期的學習中老師也是主要以實戰(zhàn)模擬炒股讓我們體會到了證券投資的高收益和高風險，下面主要談談自己在模擬炒股中的一些個人經(jīng)驗和體會：

我的炒股體會：

這個學期有幸學習了《債券操作理論與實務》這門課程，讓我了解了債券市場上的種種投資方式，知道了其中的一些術語，通過老師的講解，在加上自己模擬炒股中個人一點點的摸索與總結，得到了不少收獲，盡管這一點點經(jīng)驗很膚淺，但我還是想和大家交流，現(xiàn)在我就對這學期的炒股經(jīng)歷寫一些心得吧。

1、不要買自己不熟悉的股票，選擇幾支股票堅持每天觀察其走勢，關心該公司的一切公告信息，運用專業(yè)知識判斷公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及發(fā)展前景，再決定是否買進。

2、要樹立一個正確的投資理念，充分了解一只股票的投資價值，做到不怕、不貪，不以市場的短期波動而驚慌失措。由于我們炒股時間短，多數(shù)是短線操作，所以要學會控制倉位，盡量不滿倉，設定止損，到了止損位就堅決止損。買賣股票不要企望買到最低、賣到最高，因為最低和最高可遇而不可求。要學會多看、多想、多操作，就會熟能生巧，保證資金安全是盈利的基石。

3、要鍛煉良好的心里素質。要沉重冷靜分析，相信自己的判斷力，保持五分樂觀七分警覺。在形勢不利的時候及時抽身而退,從而最小化降低損失。這一點在股市中顯得尤為重要，但恰恰卻是最難做到的。

馬克吐溫說過：70％的人寧可死也不愿意思考，20％認為自己在思考，10％的人真正在思考，這和平常股市里的7賠2平1賺有異曲同工的妙處。真正賺錢的人，往往是那種會獨立思考，心理素質又高的人。

4、作為初入此道的新手，一定要看準和堅持。不要頻繁換手，我們沒有時間也沒有精力關注股市變化。

5、一般來說，模擬炒股的成績一般都會遠強于實戰(zhàn)的成績，這個原因，從深層次分析，就是人性的弱點問題。運動場上，有人在訓練中能破歷史記錄，但是在殘酷的賽場上，卻容易發(fā)揮失常。這是現(xiàn)場壓力，和人性中的意志脆弱導致的。人性的弱點是人類最難克服的，反映到股市里，就是五個字：貪婪與恐懼。

當然，嘗試了模擬炒股我深切體會到模擬和實戰(zhàn)是完全不同的兩個概念。就如同聯(lián)系打靶和戰(zhàn)場上實戰(zhàn)的區(qū)別一樣，也如同運動員平時訓練，與運動會賽場上競技的差別。內在的區(qū)別在心理層面上。兩個字：心態(tài)。

模擬炒股，一個“模擬”，就回避了“恐懼”這個經(jīng)常折磨股民的大問題，心理問題。模擬是假的，即便輸了，也只是損失一點點虛擬得東西（包括榮譽，面子）而已，當然，他也不會將你變成百萬富翁，億萬富翁。這個（真實的盈虧）壓力沒有了，發(fā)揮自然會出色一些。有些強勢股，實戰(zhàn)不敢追，模擬就敢追了。有些弱勢股，也敢于揮刀止損了。還有技術能力，一個技術理論爐火純青的高手，如果不能做到擯除情緒干擾，擯除技術之外的其他東西，比如幻想，僥幸心理，則在實戰(zhàn)方面，很可能就是一個理論一套一套，實戰(zhàn)根本不行的偽高手。這樣的高手，我在各個QQ群里著實遇到過不少。

所以假的和真的炒股，天壤之別。高人說過：做股票，做的其實不是股票，最終做的，還是人，是你自己。綜上所述，我認為這一學期學習了證券投資，加上實踐操作，收獲了不少，讓我在這一段實踐操作中認識到該怎樣盈利，該從哪方面看問題，該怎樣克服自己的缺點，雖然自己的結論多么膚淺，但我最起碼知道入市所應該具備的條件與素質，并且自己對證券投資的愛好給自己不斷探索做了催化劑，投資方面，要時刻保持一顆清醒的頭腦，市場瞬息萬變，時刻獲得最新的消息并作出最理性的判斷是很難的，我們必須有一個良好的心理素質，堅持自己的原則。我認為炒股要看自己的技術，還要看自己的心態(tài)，還要看自己對事情的分析，看自己對股市的遠見，這猶如我們做人一樣，猶如我們?yōu)槿颂幨酪粯樱阋砸环N好的心態(tài)努力去做一件事。

好的，總結就總結這么多，由于本人水平真的有限，所以很多素材都是來自網(wǎng)上查找，但是大體思路按照本人意愿和實際操盤而來，所以只能總結這么多。希望有機會還會選修這門課。

2011年11月