第一篇：證券項(xiàng)目投資報(bào)告

歐亞集團(tuán)（600697）投資報(bào)告

前言：歐亞集團(tuán)是集團(tuán)是一家集商業(yè)零售、加工原材料、餐飲、娛樂(lè)場(chǎng)所服務(wù)的大型綜合性企業(yè)，該企業(yè)時(shí)刻順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適當(dāng)轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展方式，及時(shí)調(diào)整企業(yè)發(fā)展的核心，已經(jīng)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)零售業(yè)的巨頭，在眾多的企業(yè)不能應(yīng)對(duì)國(guó)際上多重風(fēng)險(xiǎn)而虧損甚至倒閉的時(shí)候，該企業(yè)卻保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭。研究方法：對(duì)比觀察統(tǒng)計(jì)分析

正文：

一、基本分析：

1、宏觀分析：國(guó)際上出現(xiàn)了局部的戰(zhàn)爭(zhēng)與**以及恐怖活動(dòng)，但是當(dāng)前整個(gè)世界是和平的，發(fā)展的；在渡過(guò)了2008年美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球金融危機(jī)后，歐債危機(jī)成為2011年世界上最重大的危機(jī)，并由此引發(fā)了世界性的債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂(lè)觀。

自步入2010年以來(lái)，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。投資、消費(fèi)、出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，內(nèi)需拉動(dòng)和支撐作用繼續(xù)增強(qiáng)，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，夏糧生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)農(nóng)村形勢(shì)向好，財(cái)政收支增長(zhǎng)較快，貨幣信貸平穩(wěn)回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力逐步從政策刺激向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變。2011年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，逐步調(diào)控通貨膨脹問(wèn)題，目前效果已經(jīng)初步呈現(xiàn)，政策作用良好。

2、產(chǎn)業(yè)分析：隨著零售商業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中作用的日益增強(qiáng)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率的擴(kuò)大，零售商業(yè)已開(kāi)始成為引導(dǎo)生產(chǎn)和消

費(fèi)的先導(dǎo)型行業(yè)。“十一五”期間全國(guó)消費(fèi)品零售總額年均增長(zhǎng)18.1%，成為改革開(kāi)放以來(lái)增長(zhǎng)最快的時(shí)期之一，到2010年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額已經(jīng)達(dá)到了15.7萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)品的零售額13.6萬(wàn)億，農(nóng)村實(shí)現(xiàn)消費(fèi)品零售額2.1萬(wàn)億，分別比2005年增長(zhǎng)了1.3倍和1.1倍，平均增長(zhǎng)18.4%和16.5%。2011年是“十二五”的開(kāi)局之年，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)成為經(jīng)濟(jì)工作的核心任務(wù)，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的零售業(yè)，必須堅(jiān)持以人為本，轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，創(chuàng)新發(fā)展模式，提高發(fā)展質(zhì)量。2011年1-5月，我國(guó)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)定增長(zhǎng)，達(dá)71268億元，同比增長(zhǎng)16.6%。

未來(lái)幾年，我國(guó)人均可支配收入將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，從而推動(dòng)消費(fèi)與零售持續(xù)快速增長(zhǎng)，“十二五”期間，中國(guó)零售業(yè)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)階段。

3、公司分析：歐亞集團(tuán)公司由原長(zhǎng)春市汽車城百貨大樓改制而成，經(jīng)銷百貨、五金、交電、日用雜品（不含超薄塑料袋）、食品業(yè)、紡織服裝、家用電器及電子產(chǎn)品、鐘表修理、汽車貨運(yùn)、信息咨詢服務(wù)，自營(yíng)和代理內(nèi)銷商品范圍內(nèi)商品的出口業(yè)務(wù)，自營(yíng)本企業(yè)零售和自用商品的進(jìn)口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)對(duì)銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易；場(chǎng)地租賃；計(jì)生用品、家電以舊換新（不含拆裝）；以下項(xiàng)目由分公司經(jīng)營(yíng)：經(jīng)銷音像制品、科技企業(yè)招商、高科技產(chǎn)品、科技成果轉(zhuǎn)讓；科技城內(nèi)租賃服務(wù)及物業(yè)管理，設(shè)計(jì)、制作、發(fā)布廣

告（法律法規(guī)禁止的、不得經(jīng)營(yíng)；應(yīng)經(jīng)專項(xiàng)審批的項(xiàng)目，未獲專項(xiàng)審批許可前不得經(jīng)營(yíng)）；餐飲、住宿、健身運(yùn)動(dòng)、會(huì)議服務(wù)、洗浴、美容美發(fā)、酒吧、咖啡館、保健按摩（僅限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）。

4、財(cái)務(wù)分析：

會(huì)計(jì)年度

營(yíng)業(yè)收入

凈利潤(rùn)（元)

利潤(rùn)總額（元)

總資產(chǎn)（元)

股東權(quán)益（元)

基本每股收益（元)

每股凈資產(chǎn)（元)

報(bào)告起始時(shí)間

報(bào)告終止時(shí)間 2011-09-30 4,829,636,571.63 108,054,376.33 184,249,289.81 4,569,819,431.13 941,232,103.86 0.68 5.92 2011-01-01 2011-09-30 2011-06-30 3,241,082,301.55 70,514,720.99 119,902,104.99 4,187,334,892.64 951,705,696.95 0.44 5.98 2011-01-01 2011-06-30 2011-03-15 1,517,056,974.31 24,974,754.31 45,096,148.84 4,063,724,945.16 906,219,798.60 0.16 5.70 2011-01-01 2011-03-31 歐亞集團(tuán)前三個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)告分析：營(yíng)業(yè)收入第一季度151056974.31元，第二季度3241082301.55元，第三季度4829636571.63元，營(yíng)業(yè)收入增加平穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好；凈利潤(rùn)第一季度24974754.31元，第二季度70514720.99元，第三季度108054376.33元，凈利潤(rùn)處于正數(shù)且持續(xù)增加，說(shuō)明該公司盈利能力良好，具有可持續(xù)性可以投資；基本每股收益第一季度0.16元，第二季度0.44元，第三季度0.68元；每股凈資產(chǎn)第一季度

5.70元，第二季度5.98元，第三季度5.92元，每股凈資產(chǎn)基本保持在增加幅度；扣除非經(jīng)營(yíng)性損益后每股收益第一季度0.1

5元，第二季度0.44元，第三季度0.67元，處于持續(xù)穩(wěn)定增加。綜上所述，可知?dú)W亞集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況良好，盈利能力可持續(xù)，在一定幅度范圍內(nèi)屬于穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)，不存在重大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支持投資該股。

二、技術(shù)分析：

1、均線分析：歐亞集團(tuán)整體處于增長(zhǎng)的中后期，60日均線雖然處于最上面，5日均線處于最下面，且5日均線已經(jīng)開(kāi)始超越10日、20日均線，上漲勢(shì)頭猛烈，而且相比大盤均線處于最具有抗跌性的狀態(tài)。

2、K線分析：觀察最近一年的K線圖，可以得知?dú)W亞集團(tuán)在具有大上影線的時(shí)候基本會(huì)跌，在具有大下影線的時(shí)候基本上是會(huì)漲，而且K線組合中構(gòu)筑了良好的波浪形，空多力量對(duì)比比較明顯，具有很大的投機(jī)獲利性，最近出現(xiàn)了大下影線說(shuō)明后市上漲強(qiáng)勁。

3、Volume分析：量在價(jià)先，歐亞集團(tuán)已經(jīng)度過(guò)了較大成交量的階段，在數(shù)量變化上很明顯的反映了價(jià)格的變化，成交數(shù)量上的增多往往伴隨著股價(jià)的上漲，如果一段周期沒(méi)有大量，則下一階段很可能就是大量階段，即價(jià)格上漲的階段即將到來(lái)，并且大量與小量呈現(xiàn)周期性變化。

4、MACD指標(biāo)分析：黃線在上白線在下時(shí)，歐亞集團(tuán)處于股價(jià)下跌階段；白線在上黃線在下時(shí)，歐亞集團(tuán)股價(jià)處于上漲階段，現(xiàn)階段（2011.12.25-2012.1.15）MACD處于有利位勢(shì)。

5、布林線指標(biāo)：布林線的上、中、下軌線同時(shí)向上運(yùn)行，表明股價(jià)強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯，股價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)上漲，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲或逢低買入。在這里布林線的上軌線向下運(yùn)行，而中軌線和下軌線卻還在向上運(yùn)行，表明股價(jià)處于整理態(tài)勢(shì)之中，而長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)處于下降階段，故做長(zhǎng)期投資的投資者應(yīng)慎重買入。結(jié)論和效果：

綜上所述，現(xiàn)階段不是進(jìn)行股票交易的最佳時(shí)期，但是整個(gè)股市處于盤面的底部階段，可以選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)適當(dāng)?shù)墓善边M(jìn)行長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略準(zhǔn)備，逢低買入或者等待經(jīng)濟(jì)景氣之時(shí)，同時(shí)密切注意國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)大事以及基金投資機(jī)構(gòu)的動(dòng)作，適時(shí)改變投資策略。對(duì)于股票歐亞集團(tuán)（600697）長(zhǎng)期整體股價(jià)處于由頂?shù)降椎南陆惦A段且成交量較萎靡，但歐亞集團(tuán)本身處于成長(zhǎng)發(fā)展壯大期，排除由于宏觀環(huán)境造成的不利影響，現(xiàn)階段選擇歐亞集團(tuán)可以進(jìn)行短期的操作，在歐亞集團(tuán)處于波谷的時(shí)候逢低買入，待到上漲逢機(jī)賣出，可以重復(fù)上述操作，進(jìn)行投機(jī)獲利，該股并不適合長(zhǎng)期投資。

第二篇：證券投資報(bào)告

專業(yè)：

指導(dǎo)老師：

學(xué)號(hào)： 1 姓名：

賬號(hào)： 密碼：

時(shí)間：2010-9-30至交稿日

一、實(shí)訓(xùn)目的

1．熟練掌握股票投資的主要分析因素和分析工具；

2．通過(guò)實(shí)際的股票投資，對(duì)股票投資的相關(guān)理論進(jìn)行真實(shí)感受。

二、實(shí)訓(xùn)要求

1．了解股票投資的主要理論

2．熟悉模擬炒股網(wǎng)站及其操作方法

3．實(shí)訓(xùn)期間進(jìn)行短線炒股，要求必須買賣3次股票以上

三．實(shí)訓(xùn)內(nèi)容

股票A：威創(chuàng)股份 證券代碼:002308 買入價(jià)格：21.44（2009-11-03）買入股數(shù)：3000 賣出價(jià)格：目標(biāo)價(jià)位30以上（中長(zhǎng)期持有）

1、行業(yè)概念（所屬行業(yè)：物聯(lián)網(wǎng)概念）

（1）公司主營(yíng)：公司專注信息溝通領(lǐng)域，從事數(shù)字拼接墻(VW)和交互數(shù)字平臺(tái)(IDB)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，為客戶提供可視化信息溝通的整體解決方案以提升客戶的工作效率和競(jìng)爭(zhēng)能力，從而實(shí)現(xiàn)公司自身價(jià)值。

（2）業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景：VW 產(chǎn)品屬于商業(yè)顯示系統(tǒng)的細(xì)分市場(chǎng)，視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)、數(shù)字化城市的建設(shè)將推動(dòng)VW 行業(yè)的高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2009 年市場(chǎng)總額為30 億，需求單元數(shù)35000 臺(tái)；2010 年市場(chǎng)將達(dá)到50 億元，需求單元數(shù)67000 臺(tái)。

（3）募集資金方向：公司募集資金主要投向VW 的擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)中心擴(kuò)建和信息化建設(shè)項(xiàng)目，總投資額近4.49 億元。08 公司VW 的產(chǎn)能為5000 單元，實(shí)際銷量5796單元，產(chǎn)能處于超負(fù)荷狀態(tài)。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，09-11 年產(chǎn)能將分別達(dá)到7000、10000 和17000 單元，將有效緩解公司的產(chǎn)能瓶頸。

（4）外資控股：威創(chuàng)投資持有本公司93%的股份。威創(chuàng)投資是公司的控股股東。威創(chuàng)集團(tuán)持有威創(chuàng)投資100%的股份，為公司間接控股股東。威創(chuàng)集團(tuán)共有58個(gè)自然人股東，其中Ken Zhengyu HE（何正宇）、何小遠(yuǎn)、何泳渝三人合計(jì)持有威創(chuàng)集團(tuán)40.291%的股份，為公司的實(shí)際控制人。何正宇、何小遠(yuǎn)分別持有美國(guó)和香港等地護(hù)照。

（5）VW 市場(chǎng)受益：VW 市場(chǎng)將充分受益于各行業(yè)用戶對(duì)超高分辨率、多信號(hào)源、超大畫面圖像無(wú)縫顯示的需求日益增加，以及我國(guó)信息化 IT 投資的快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，建設(shè)部通知要求全國(guó)各地加快推進(jìn)自2005 年以來(lái)進(jìn)行的數(shù)字化城市管理試點(diǎn)工作，并計(jì)劃在2008 年至 2010 年全面推廣數(shù)字化城市建設(shè)工程。隨著數(shù)字化城市建設(shè)工程的推進(jìn)，VW 產(chǎn)品在數(shù)字化城市建設(shè)中的需求將擁有廣闊的市場(chǎng)空間。

2、業(yè)績(jī)預(yù)告：2010-10-28公告

業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容

1、公司前三季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，預(yù)計(jì)全年主營(yíng)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。

2、隨著公司銷售收入的增加，公司可獲得與此相關(guān)的軟件退稅也會(huì)相應(yīng)增加。

3、公司分析

A、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)

研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售電子顯示產(chǎn)品、電子控制與顯示處理設(shè)備、電子元器件及原材料、視頻圖像處理及傳輸產(chǎn)品、信息溝通與信息互動(dòng)數(shù)字產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟、硬件及其應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、數(shù)字系統(tǒng)，從事同類電子產(chǎn)品批發(fā)業(yè)務(wù)及傭金代理（涉及配額許可證管理、專項(xiàng)規(guī)定管理的商品按國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理），提供上述產(chǎn)品的系統(tǒng)集成、技術(shù)支持及售后服務(wù)（法律、法規(guī)禁止經(jīng)營(yíng)的不得經(jīng)營(yíng)，涉及許可經(jīng)營(yíng)的憑許可證經(jīng)營(yíng)）。

B.財(cái)務(wù)透視

4、技術(shù)分析

筆者選擇買入持有這支股票有3大理由 1． 所屬行業(yè)發(fā)展空間大，該股在行業(yè)中屬于績(jī)優(yōu)股 2． 高配送股概念，公司實(shí)力強(qiáng)大，盈利能力持續(xù)增長(zhǎng) 3． 從K線圖方面，該股自從分權(quán)以后進(jìn)入了橫盤階段，逐步企穩(wěn)，為后市牛市行情打造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

002308日K線圖

該股票最高價(jià)位達(dá)到了50.71，充分揭示了該公司優(yōu)秀的財(cái)務(wù)狀況。2010年05月06該股分權(quán)以后進(jìn)入低迷期，并沒(méi)有進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)的填權(quán)行情。但我并沒(méi)為此而失望，因?yàn)楣善钡膬r(jià)格不能偏離去價(jià)值，一個(gè)股票橫盤越久，說(shuō)明后市大漲的動(dòng)力越強(qiáng)勁。

股價(jià)在11月10號(hào)，隨著大盤行情即將結(jié)束的時(shí)候，連續(xù)爬高，達(dá)到24.88元，但是隨著空方力量的加大，股價(jià)連續(xù)下挫。但是對(duì)于長(zhǎng)期看好這只股票的我并不為此擔(dān)心，個(gè)股隨盤而動(dòng)是正常的行情需要。從然他千變?nèi)f化，只要我們心態(tài)穩(wěn)定，信念堅(jiān)定，最終獲利的必將是屬于堅(jiān)持到底的我們。

002308 威創(chuàng)股份 3000 3000 0 深圳A股 0069626856 3000

3000 21.411 20.000 60000.000

-4234.180

0

股票B：彩虹精化 證券代碼: 002256 買入價(jià)格： 9.025 買入股數(shù)： 1000 目前價(jià)格： 12.9（2009-12-10）

1、公司簡(jiǎn)介

公司是我國(guó)精細(xì)化工行業(yè)中最大的氣霧劑制造企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行氣霧漆產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一。集科研、開(kāi)發(fā)生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷和增值服務(wù)于一體，核心產(chǎn)品涉及環(huán)保功能涂料與輔料、綠色環(huán)保家居用品、環(huán)保節(jié)能汽車美容護(hù)理用品等三大領(lǐng)域。公司在行業(yè)內(nèi)有較高的知名度和較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為氣霧漆細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模最大的企業(yè)。通過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不斷地增強(qiáng)，公司生產(chǎn)的各種氣霧劑產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率都穩(wěn)步提高，生產(chǎn)的氣霧劑總量連續(xù)多年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率名列前茅。

2財(cái)務(wù)分析

3、技術(shù)分析

這只股票同威創(chuàng)股份從某種程度上來(lái)說(shuō)，屬于同一理念。

買入理由1：長(zhǎng)期高配送，行情一波接一波，讓我對(duì)她一見(jiàn)中情。

買入理由2：小盤概念股，容易潛伏強(qiáng)力莊家。每股凈資產(chǎn)平均在2元以上，如此高的每股凈資產(chǎn)實(shí)在不符合她9元的身價(jià)。

買入理由3：9月16日與10月14 的連續(xù)3連陰，莊家的打壓吸籌意圖盡顯無(wú)疑，讓我堅(jiān)定不移的相信行情的即將到來(lái)。

長(zhǎng)期高配送股，是公司實(shí)力的強(qiáng)大的有力表現(xiàn)。市場(chǎng)假說(shuō)里有這么一句話：歷史會(huì)重演。這次股票在我買入之前已經(jīng)重演的一次歷史，在9月時(shí)候股票進(jìn)入震蕩橫盤期，這時(shí)候我果斷買入，果然在11月30日時(shí)股票漸漸進(jìn)入了行情狀態(tài)，連續(xù)突破30日，20日，10日均線。此時(shí)心態(tài)才是盈利的重點(diǎn)，一個(gè)好的心態(tài)決定了自己利潤(rùn)的大小。

在股價(jià)達(dá)到14.46的時(shí)候我的貪心戰(zhàn)勝我的理性，我沒(méi)有果斷收網(wǎng)清倉(cāng)，但是既然心放大了，那么我的目標(biāo)利潤(rùn)也要隨之放大，在年底行情之中我相信此股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止14.46這么少，目標(biāo)價(jià)位18元，讓我們拭目以待吧！

股票C：九龍山 證券代碼:600555 買入價(jià)格：5.589 買入股數(shù)：15800 賣出價(jià)格：8.07（2009-11-30）

一、行業(yè)概念（所屬行業(yè)：股權(quán)投資概念,B股概念,增發(fā)概念,交叉持股,大股東高管增持,并購(gòu)重組,節(jié)能環(huán)保）

概念內(nèi)容：

(1)并購(gòu)重組、節(jié)能環(huán)保：2010年9月20日，公司披露增發(fā)預(yù)案，將以定向增發(fā)方式收購(gòu)大股東價(jià)值17億的脫硫資產(chǎn)。該次收購(gòu)后，公司將逐步轉(zhuǎn)型為科技環(huán)保上市公司，并將作為中電投集團(tuán)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。根據(jù)增發(fā)預(yù)案，九龍電力擬以9.17元/股向大股東中國(guó)電力投資集團(tuán)公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)18538萬(wàn)股（含18538萬(wàn)股），用于收購(gòu)大股東下屬企業(yè)所擁有的平頂山魯陽(yáng)發(fā)電2×1000MW機(jī)組等9個(gè)脫硫資產(chǎn)項(xiàng)目及對(duì)上述項(xiàng)目中在建項(xiàng)目的后續(xù)投入。其中，4個(gè)在建，5個(gè)已投產(chǎn)，投資總額合計(jì)17.18億元。九龍電力表示，該次發(fā)行前，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為發(fā)電和電力環(huán)保；本次發(fā)行后，公司脫硫機(jī)組將由目前的319萬(wàn)KW增加到1226萬(wàn)KW，機(jī)組容量大幅度增加。公司發(fā)電業(yè)務(wù)所占比例將逐步下降，環(huán)保業(yè)務(wù)所占比例將大幅上升，脫硫工程建設(shè)、脫硫特許經(jīng)營(yíng)、脫硝工程建設(shè)及催化劑制造、電廠水務(wù)、核廢處理等業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

(2)旅游+地產(chǎn)：經(jīng)地方政府批準(zhǔn)，公司已獲得九龍山區(qū)域內(nèi)10平方公里1.5萬(wàn)畝20年開(kāi)發(fā)建設(shè)權(quán)，預(yù)期公司未來(lái)幾年在房地產(chǎn)、綜合商業(yè)開(kāi)發(fā)等系列投資項(xiàng)目的收益將成為公司的主要收入來(lái)源和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。09年5月。董事會(huì)通過(guò)加快九龍山海洋花園、九龍山海角城堡及九龍山海洋樂(lè)園度假中心三個(gè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。本次啟動(dòng)的三個(gè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建筑面積約110萬(wàn)㎡，總投資約人民幣51億元，按目前定價(jià)計(jì)劃營(yíng)業(yè)收入約160億元。公司建設(shè)資金來(lái)源是九龍山已建成的20萬(wàn)平米游艇灣房產(chǎn)項(xiàng)目收入約20億元、銀企合作休閑度假卡發(fā)行籌資約20億元，合作伙伴及股東籌資增資約10億元，項(xiàng)目預(yù)計(jì)在未來(lái)3-5 年左右實(shí)施完畢。

(3)股權(quán)投資：公司參股景興紙業(yè)，初始投資為6150萬(wàn)元。（09年10月披露，持有的景興紙業(yè)7995萬(wàn)股于09年9月15日限售解禁，公司將該部分股權(quán)核算由“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目調(diào)整至 “可供出售金融資產(chǎn)”科目。另根據(jù)景興紙業(yè)公告，九龍山在09年10月29日至09年11月3日期間減持公司股份1960萬(wàn)股。截至09年11月3日收盤時(shí)止，九龍山仍持有景興紙業(yè)股份4075萬(wàn)股）。4000萬(wàn)元參股華龍證券，共持有4000萬(wàn)股，占2.58%。

(4)海洋公園及度假產(chǎn)業(yè)：09年6月，公司與大華建設(shè)簽訂投資世界第一海洋公園及休閑度假產(chǎn)業(yè)框架協(xié)議書。本次合作由公司出地、大華建設(shè)出資，共同實(shí)施九龍山標(biāo)志性建筑、海洋公園及休閑度假中心三個(gè)項(xiàng)目。該三個(gè)項(xiàng)目位于九龍山西側(cè)的游艇灣區(qū)域，項(xiàng)目占地約310畝。周邊已落成游艇俱樂(lè)部、濱海高爾夫球場(chǎng)及一期別墅、酒店式公寓及五星級(jí)酒店項(xiàng)目。標(biāo)志性建筑將以迪拜“帆船酒店”為參照，總建筑面積約5萬(wàn)平方米，總投資7億，預(yù)計(jì)2011年完工，建成后采用發(fā)售會(huì)員卡方式經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)金收入可達(dá)30億以上；海洋世界項(xiàng)目總投資10—20億左右。項(xiàng)目于09年下半年啟動(dòng)，2011年完工，建成后年人流量達(dá)到500萬(wàn)人次，年收入將超過(guò)20億以上；休閑度假中心項(xiàng)目將于09年底啟動(dòng)，預(yù)計(jì)于2013年底完成。區(qū)內(nèi)建造風(fēng)格新穎的空中別墅、特色度假酒店，集療養(yǎng)、休閑、度假為一體，打造成上海的后花園，客房數(shù)量約3000至4000間。

2、公司簡(jiǎn)介

公司曾經(jīng)是服裝行業(yè)的龍頭公司，是國(guó)內(nèi)最大的服裝OEM出口企業(yè)。經(jīng)過(guò)05年資產(chǎn)置換，公司開(kāi)始傾力打造九龍山旅游度假區(qū)的開(kāi)發(fā)，全面轉(zhuǎn)型為旅游地產(chǎn)企業(yè)。公司目前已獲得九龍山項(xiàng)目一期10平方公里開(kāi)發(fā)建設(shè)權(quán)，并獲得1700畝土地儲(chǔ)備。一期項(xiàng)目主要包括高爾夫球場(chǎng)、賽艇俱樂(lè)部和東方威尼斯度假區(qū)，此外，房地產(chǎn)規(guī)劃銷售面積約190萬(wàn)平米。此外，公司下屬子公司浙江茉織華印務(wù)有限公司與Kimo.com(BVI)Corporation共同出資設(shè)立上海精瑞信息科技有限公司,積極開(kāi)拓特種印刷業(yè)務(wù)。Kimo.com(BVI)Corporation注冊(cè)于英屬威爾京群島，為臺(tái)灣精誠(chéng)資訊股份有限公司的全地位。

B、公司財(cái)務(wù)分析

買入此股的理由：

1．九龍山股價(jià)低，符合低價(jià)就是最大的利好的原則 2．該股票長(zhǎng)期高配送，有強(qiáng)烈的股本擴(kuò)張欲望

3．是2市中唯一的賽馬題材股，我們國(guó)家馬上就要引進(jìn)賽馬，此消息必然將成為最大的利好

4．地產(chǎn)股的利空已經(jīng)結(jié)束，而且國(guó)慶期間各方面利好蜂擁而至，我相信在藍(lán)籌股開(kāi)始和結(jié)束的過(guò)程中該股都將有一波向上的行情

5．從技術(shù)面來(lái)看，該股票有明顯的莊家在控制股價(jià)，分權(quán)后的一小波行情讓不少散戶都賣出了自己的籌碼，但是從8月12號(hào)到10月8之間的這段小范圍的震蕩走勢(shì)來(lái)看，莊家明顯在不斷的吸收更多的籌碼，同時(shí)股價(jià)一直處于年線，半年線之下，有很大的上漲空間。

6．在大盤暴漲的行情期間該股沒(méi)有跟隨大盤瘋漲，而是循序漸進(jìn)的突破了60日線40日線10線等等，在連續(xù)3陽(yáng)之后各均線齊頭向上，預(yù)示著次股票后續(xù)將會(huì)有一大波行情！

該股票近期日K線圖：

四、實(shí)訓(xùn)心得體會(huì)

回顧起這個(gè)學(xué)期的證券投資課，我感慨頗多，從一開(kāi)始對(duì)股票的無(wú)知到對(duì)股票的認(rèn)識(shí)以及開(kāi)始自己的模擬炒股，經(jīng)歷兩個(gè)月的時(shí)間，這是第一次真正體驗(yàn)到炒股。在羅老師耐心講解下，我懂得了很多東西，比如老師介紹的那些K線圖、技術(shù)分析方法、直線、成交量之類的。

在進(jìn)入股市這樣一個(gè)復(fù)雜的環(huán)境的同時(shí)，必須明確自己的態(tài)度與目標(biāo)，并且給自己一個(gè)明確的定位，有了明確目標(biāo)之后，走在股市這條兇險(xiǎn)的大道上，才會(huì)覺(jué)得保險(xiǎn)很多，也會(huì)安心不少。就我們現(xiàn)在的水平來(lái)看，在股市中游走實(shí)際上也只能算投機(jī)者，還并不能真正地稱為一個(gè)“投資者”，所以在股市中，我們要量力而行。因?yàn)槲覀兩险n時(shí)間有限，本來(lái)是想做長(zhǎng)線投資，但在有限時(shí)間下我只能改為中短線操作，長(zhǎng)線操作對(duì)我們來(lái)說(shuō)，不僅僅需要時(shí)間，還需要對(duì)宏觀環(huán)境，對(duì)股市做深入研究，這樣才能取得一個(gè)比較好的收益。在這一基礎(chǔ)上，我明確了自己的定位。而對(duì)于短線操作來(lái)說(shuō)，必須要懂得及時(shí)止損，及時(shí)地使自己的損失最小化。特別是追漲型買入，一旦發(fā)現(xiàn)判斷失誤，應(yīng)果斷的賣出股票以止損。很多時(shí)候，人們買股票追求的是絕對(duì)的“底”，但實(shí)際操作中卻不一定需要這么執(zhí)著才能賺，因?yàn)楦愣叹€操作重點(diǎn)追求的是階段性的“底”，看趨勢(shì)在一個(gè)階段底部買進(jìn)，然后自己給自己定下一個(gè)階段高價(jià)，在達(dá)到那個(gè)價(jià)位時(shí)就果斷賣出，盡管那只股票還在漲，必須要懂得“知足常樂(lè)”這一道理，也是股市當(dāng)中一大強(qiáng)有力的“制勝法寶”。在操作過(guò)程中，還要考慮到買進(jìn)、賣出的手續(xù)費(fèi)，所以定下的那個(gè)高價(jià)要能在賣出時(shí)扣除手續(xù)費(fèi)后還能獲利。話雖如此，但是實(shí)際上，自己在這一點(diǎn)上，因領(lǐng)悟得太晚，卻是失誤多多。期初，在沒(méi)有足夠分析下買了支股有跌的趨勢(shì)，但是自己卻很執(zhí)著，一直沒(méi)有放棄，后來(lái)稍微看到了一點(diǎn)起色，才稍微有些寬了心。但是，由于自己對(duì)市場(chǎng)的不了解，加上對(duì)行情的忽視，結(jié)果在后來(lái)的幾天時(shí)間里，就出現(xiàn)了嚴(yán)重的下滑，從最開(kāi)始的轉(zhuǎn)虧為盈，到后來(lái)的再次虧損，直至跌停，我就這樣眼睜睜地瞧著。當(dāng)然，這并不是說(shuō)我對(duì)自己的股票并不關(guān)心，只能說(shuō)是自己一直報(bào)著僥幸心理，在那里磨蹭著，想著自己到底該做出如何的選擇。從這次模擬炒股中，我很明顯地看到了自己在止損決心上的不足與投資目標(biāo)的不明確，這些也都是我尚有待提高的地方。炒股給我的感覺(jué)就像一場(chǎng)博弈，雖然要經(jīng)過(guò)分析之后再投資，但這短短的一段炒股時(shí)間，我覺(jué)得除了投資，還包含了一個(gè)心理戰(zhàn)的過(guò)程。

首先，這次炒股讓自己認(rèn)識(shí)到自己在專業(yè)知識(shí)上的不足。沒(méi)有非常熟練地掌握基本的財(cái)務(wù)知識(shí)和證券投資方面的專業(yè)知識(shí)，以及與股市相關(guān)密切的各個(gè)方面消息，比如國(guó)家政策變化，國(guó)際市場(chǎng)趨勢(shì)等等。對(duì)于影響股市的宏觀環(huán)境關(guān)注度不夠。對(duì)于K線圖、均線以及大盤走勢(shì)之類的一些指標(biāo)，老師幾乎每節(jié)課都有為我們分析當(dāng)日股票走勢(shì)，但是對(duì)于我這樣一個(gè)從未涉足股市的門外漢來(lái)說(shuō)，想要一時(shí)間學(xué)習(xí)并掌握大量的證券投資方面的專業(yè)知識(shí)，算起來(lái)應(yīng)該不是一件容易的

事。雖然這一學(xué)期的《證劵投資》課程當(dāng)中有學(xué)習(xí)證券投資方面的一些內(nèi)容，但是卻沒(méi)有很好的應(yīng)用到炒股中，學(xué)習(xí)的內(nèi)容本身掌握得也并不是非常牢靠，所以最終感覺(jué)上，沒(méi)有為自己這次模擬炒股貢獻(xiàn)多少力量。所以，我到最后進(jìn)入股市時(shí)，只能完全憑感覺(jué)去判斷哪些可以買入，但是這是需要經(jīng)驗(yàn)，需要對(duì)股市有一定了解才能解決的，所以，我只能憑借自己的感覺(jué)再加上同學(xué)和朋友的推薦下，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地操縱著自己的資金。

之后，投資者要保持良好的心態(tài)，要有一顆平常心，要放棄獲暴利的心態(tài)，避免被市場(chǎng)的大幅拉升誘惑，最好是從價(jià)值投資的角度出發(fā)，穩(wěn)健投資。我們這一次做的畢竟是模擬炒股，時(shí)間上來(lái)說(shuō)，只適合炒短線，但是作為現(xiàn)實(shí)股市中的“真槍實(shí)彈”，保持良好心態(tài)，把握穩(wěn)健的投資還是非常重要的。

其次，樹(shù)立一個(gè)正確的投資理念，充分了解股票的投資價(jià)值，理性分析，并且在制定好操作計(jì)劃后再按照計(jì)劃進(jìn)行操作。實(shí)際生活中投入作為資本投入到股市當(dāng)中的資金畢竟對(duì)很多人來(lái)說(shuō)是比較珍貴的，所以，更應(yīng)該在買與賣前做好理性的分析，讓自己的投資不至于打水漂。

再次，學(xué)會(huì)多看、多想、多操作，就會(huì)熟能生巧，保證資金安全是盈利的基石。要鍛煉良好的心里素質(zhì)。要沉重冷靜分析，相信自己的判斷力，保持五分樂(lè)觀七分警覺(jué)。在形勢(shì)不利的時(shí)候及時(shí)抽身而退,從而最小化降低損失。

最后，對(duì)于沒(méi)有把握的市場(chǎng)需要放棄，也就是設(shè)定止損，到了止損位就堅(jiān)決止損，做到不怕、不貪，不以市場(chǎng)的短期波動(dòng)而驚慌失措。買賣股票不要企望買到最低、賣到最高，因?yàn)樽畹秃妥罡呖捎龆豢汕蟆?/p>

總之，通過(guò)這次模擬炒股，我學(xué)到了從理論到實(shí)踐的運(yùn)用，鞏固了財(cái)務(wù)管理與證券投資方面的專業(yè)知識(shí)，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也有了更一層的了解。

第三篇：證券投資報(bào)告

在這次模擬證券投資中，我親身體驗(yàn)了一把炒股的樂(lè)趣和刺激。在短短5天的時(shí)間里，我就買了一支股票——中鐵二局。在交易中，我以6.30元的買入1000股，期間加倉(cāng)1000股，最后以7.31元的價(jià)格全部賣出，也算嘗到了一些甜頭。但更重要的是，我切身學(xué)習(xí)到了更多的知識(shí)。

第一天，我下載安裝了同花順軟件，開(kāi)始了我的模擬炒股。首先，我通過(guò)了解基本面分析從而選擇了中鐵二局。

中鐵二局股份有限公司，證券簡(jiǎn)稱為中鐵二局，證券代碼為600528，于2001年5月28日開(kāi)始在上海證券交易所掛牌交易。該公司是中國(guó)鐵路建設(shè)系統(tǒng)第一家上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類工業(yè)、交通、民用等工程項(xiàng)目施工的承包、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物資銷售、機(jī)械租賃等。它所屬的建筑行業(yè)列入“十二五”規(guī)劃中，鐵路建設(shè)及土地開(kāi)發(fā)將會(huì)讓公司成為很大的受益者。截止第一季度，中鐵二局的每股凈資產(chǎn)為3.64，主營(yíng)利潤(rùn)率為0.73%，主營(yíng)增長(zhǎng)率為8.84%，凈資產(chǎn)收益率為1.03%。我認(rèn)為這支股有上漲的趨勢(shì)，所以對(duì)它進(jìn)行了投資。當(dāng)天，這支股票以6.35元漲停。

第二天，我懷著期待又興奮的心情打開(kāi)了同花順，但結(jié)果令人非常失望。中鐵二局的開(kāi)盤價(jià)才6.14，相較比第一天的最低價(jià)還要低0.08元。這也讓我更加明白了“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的道理。另外要對(duì)市場(chǎng)抱著一種敬畏學(xué)習(xí)的態(tài)度。如果今天你因?yàn)橐宦犯邼q賺了幾個(gè)小錢，就沾沾自喜、自吹自擂，明天虧了就垂頭喪氣、焦躁不安，那么你是不適合在這個(gè)市場(chǎng)中生存的。我們應(yīng)該靜下心來(lái)鉆研，掌握技巧，心態(tài)成熟了，那么離賺錢也就不遠(yuǎn)了。當(dāng)時(shí)我非常猶豫地要不要將這支股票賣出，但馬上地我決定要分析一下它跌的原因。我在新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)上了解到，5月21日，不僅是中鐵二局大漲，相關(guān)的鐵路股國(guó)恒鐵路、鼎漢技術(shù)等均大漲。而最先封漲停的為中鐵二局，成為了機(jī)構(gòu)競(jìng)相拋售的對(duì)象。有專家也表示市場(chǎng)對(duì)于鐵路股的熱衷只是曇花一現(xiàn)。另外，因?yàn)殍F路的投資期很長(zhǎng)，一般都在10年到20年左右，這意味著回本的時(shí)間很長(zhǎng)，收益也沒(méi)有保證。所以，對(duì)于追逐短期利潤(rùn)的民間資本而言，參與熱情也不會(huì)太高。但我更愿意相信國(guó)家對(duì)鐵路發(fā)展的重視，最后沒(méi)有賣出。當(dāng)天最低價(jià)為6.06元，但收盤價(jià)為6.27元，我還是對(duì)它有信心的。

第三天，中鐵二局最高漲到6.50元，這讓我非常驚喜。原來(lái)，就在這一天國(guó)務(wù)院召開(kāi)了常務(wù)會(huì)議，為了推進(jìn)“十二五”規(guī)劃，啟動(dòng)了一批帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，確定鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)加快建設(shè)進(jìn)度。我又決定加倉(cāng)，買入1000股。之后的兩天，中鐵二局都大漲，25號(hào)再次強(qiáng)勢(shì)漲停。這樣的漲勢(shì)是跟國(guó)家的政策規(guī)劃密不可分的。這也證明了我加倉(cāng)的決定是正確的。最后我將它全部拋出，短短的模擬投資告一段落。

通過(guò)這次模擬投資，我對(duì)炒股有了更進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)和體驗(yàn)。我深深的明白，之前所學(xué)的理論知識(shí)是為實(shí)踐做準(zhǔn)備，比如很重要的知識(shí)點(diǎn)K線圖等。其次，我深刻明白炒股其實(shí)也是一個(gè)心里博弈的過(guò)程，如果想賺取大的利益，就必須的有承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，要學(xué)會(huì)沉著冷靜。還有，各項(xiàng)政策也都會(huì)刺激著股票的走勢(shì)。我們應(yīng)及時(shí)了解各種信息，這樣才能充分一支股票的投資價(jià)值。總之，這次模擬投資對(duì)我今后的真正證券投資提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，這將是我一生最寶貴的財(cái)富。

第四篇：證券投資項(xiàng)目立項(xiàng)材料清單（范文模版）

基礎(chǔ)資料

1.《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》正、副本，其中副本資料必須有上一年檢合格記錄

2.《組織機(jī)構(gòu)代碼證》正、副本

3.《稅務(wù)登記證》正、副本

4.法定代表人《身份證》復(fù)印件

5.歷次《驗(yàn)資報(bào)告》

6.《公司章程》及歷次《章程修正案》

7.若委托人代表為自然人，請(qǐng)?zhí)峁┥矸葑C復(fù)印件

公司經(jīng)營(yíng)管理資料

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理構(gòu)架

2.投研體系介紹，投資決策流程，風(fēng)控措施等管理制度和業(yè)務(wù)流程

3.團(tuán)隊(duì)主要成員從業(yè)經(jīng)驗(yàn)介紹，以及可追溯的證券投資管理業(yè)績(jī)

4.主要成員擁有證券從業(yè)資格或通過(guò)考試

5.過(guò)往操作的相關(guān)項(xiàng)目情況統(tǒng)計(jì)（包括項(xiàng)目名稱、項(xiàng)目簡(jiǎn)介、項(xiàng)目當(dāng)前運(yùn)行狀態(tài)、項(xiàng)目已投入金額、待投金額、盈虧狀況），同時(shí)提供相關(guān)權(quán)屬證明及協(xié)議、批復(fù)等資料予以輔助驗(yàn)證

注：1：全部資料請(qǐng)?zhí)峁?fù)印件加蓋公章快遞至本公司存檔

2：全部資料請(qǐng)?zhí)峁┩暾娮影姘l(fā)送到本人郵箱

視情提供下列財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

1.近三年《審計(jì)報(bào)告》

2.最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表（包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，并應(yīng)按單體與合并兩個(gè)口徑進(jìn)行提供）

3.最近一期資產(chǎn)負(fù)債表科目余額明細(xì)

4.服務(wù)領(lǐng)域不僅限于一個(gè)行業(yè)，需提供交易對(duì)手集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成表，包括各業(yè)務(wù)領(lǐng)域在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比、凈利潤(rùn)占比、各業(yè)務(wù)類型近三年毛利率、凈利率

第五篇：證券投資分析報(bào)告

經(jīng)濟(jì)管理系2012級(jí)金融與證券專業(yè)

證券投資分析 實(shí)訓(xùn)報(bào)告

班 級(jí)：

學(xué) 號(hào)： 姓 名：

指導(dǎo)老師：

湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 2014年 下 學(xué)期

證券投資分析報(bào)告

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：

2014年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)、體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力等有利條件。同時(shí)，外部環(huán)境的不確定性仍然存在，財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

（一）環(huán)境改善和活力增強(qiáng)兼具

我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然較好。總體看，我國(guó)仍處于工業(yè)化、城市化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、收入較快增長(zhǎng)階段，且一些新的增長(zhǎng)拉動(dòng)因素正在形成，經(jīng)濟(jì)基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長(zhǎng)仍有廣闊空間。從消費(fèi)方面看，對(duì)文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務(wù)類需求增長(zhǎng)迅猛，智能手機(jī)、平板電腦、信息家電等已形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，住房汽車等消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。網(wǎng)購(gòu)等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進(jìn)消費(fèi)潛能的釋放。從投資看，我國(guó)在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質(zhì)量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國(guó)普通高校畢業(yè)生達(dá)到699萬(wàn)人以上，勞動(dòng)力整體素質(zhì)持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來(lái)中國(guó)研發(fā)投入增長(zhǎng)較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到1.98%，絕對(duì)量為世界第二。從資本存量質(zhì)量看，近年來(lái)我國(guó)建設(shè)了一大批具有國(guó)際一流水平的重大裝備、重要基礎(chǔ)設(shè)施，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。按照要素供給測(cè)算，2014年我國(guó)潛在增長(zhǎng)率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了良好基礎(chǔ)。

（二）外部環(huán)境趨于改善。

今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在波動(dòng)中逐步加強(qiáng)，美、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)在財(cái)政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營(yíng)部門活動(dòng)增強(qiáng)等因素的帶動(dòng)下，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能達(dá)到2.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大帶動(dòng)作用。歐洲經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)超出預(yù)期，隨著政策措施逐步消除尾部風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政拖累減少，預(yù)計(jì)2014年歐洲經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)1%左右，改變數(shù)年來(lái)持續(xù)衰退的局面。受提高消費(fèi)稅等財(cái)政鞏固措施的影響，預(yù)計(jì)2014年日本經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但仍可保持正增長(zhǎng)。2014年，由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍低于潛在水平，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，預(yù)計(jì)全球通脹形勢(shì)仍將保持穩(wěn)定。

（三）市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

今年以來(lái)，我國(guó)通脹壓力持續(xù)緩解，價(jià)格總水平（CPI）處于調(diào)控目標(biāo)3.5%以內(nèi)，這為我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來(lái)中央進(jìn)一步明確了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上限、下限和底線，出臺(tái)了一系列支持政策，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生了積極作用，促進(jìn)市場(chǎng)主體投資意愿的回升，這一趨勢(shì)有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購(gòu)活動(dòng)加快。

（四）體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

今年以來(lái)已經(jīng)推出簡(jiǎn)化和下放行政審批權(quán)等多項(xiàng)改革措施，十八屆三中全會(huì)的召開(kāi)勢(shì)必加快推進(jìn)體制機(jī)制改革，有利于進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高資源配置效率。在調(diào)研中了解到，目前企業(yè)家對(duì)改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長(zhǎng)潛力，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮重要推動(dòng)作用。另一方面，國(guó)內(nèi)有利條件增多。金融利好有利于促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿(mào)區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動(dòng)管制，不僅是在資金跨境方面簡(jiǎn)化了跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，和貿(mào)易相關(guān)的資金流轉(zhuǎn)也將加速，尤其是上海自貿(mào)區(qū)以推進(jìn)貿(mào)易企業(yè)結(jié)售匯便利化、放松外匯管制、通過(guò)貿(mào)易流帶動(dòng)資金流構(gòu)建在岸金融中心的思路，將對(duì)我國(guó)外貿(mào)開(kāi)展有質(zhì)的提升。

（五）外部環(huán)境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是新興經(jīng)濟(jì)體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國(guó)家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來(lái)的低點(diǎn)。由于新興經(jīng)濟(jì)體在我國(guó)外貿(mào)中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我國(guó)的影響也要高于以往。二是發(fā)達(dá)國(guó)家的政策調(diào)整帶來(lái)的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)市場(chǎng)、匯率和貿(mào)易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國(guó)際地緣政策的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴(yán)峻，對(duì)我正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了一定干擾。

（六）財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多。

今年以來(lái)，我國(guó)財(cái)政金融形勢(shì)變化較大，財(cái)政金融領(lǐng)域存在多種隱憂。一是地方融資平臺(tái)籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對(duì)地方債務(wù)有多種測(cè)算，但政府債務(wù)高企，債務(wù)占財(cái)政收入比重持續(xù)上升幾成不爭(zhēng)事實(shí)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對(duì)其放款的謹(jǐn)慎性，一些平臺(tái)公司的籌資形勢(shì)不容樂(lè)觀。同時(shí)，債務(wù)高企也將影響到地方政府的財(cái)政狀況。二是局部地區(qū)財(cái)政收支矛盾可能加劇。受進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費(fèi)，部分地方政府財(cái)政增收難度將變得越來(lái)越困難，而為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、保障改善民生等，財(cái)政投入不斷增加，財(cái)政支出壓力相應(yīng)加大。在金融領(lǐng)域，由產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府債務(wù)等問(wèn)題所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（七）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

近年來(lái)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難局面趨于嚴(yán)重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達(dá)到0.5比1，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。二是稅負(fù)水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費(fèi)占企業(yè)利潤(rùn)總額的50%以上，甚至占營(yíng)業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問(wèn)題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長(zhǎng)、貸款規(guī)模較小等問(wèn)題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)等名義收取其他費(fèi)用，導(dǎo)致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依然嚴(yán)重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益。

（八）房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性增加。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升，引發(fā)社會(huì)矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過(guò)各種渠道對(duì)價(jià)格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴(kuò)圍、按揭利率水平的上升、美國(guó)量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過(guò)于求，房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在著一定的調(diào)整壓力。

二、行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)安全與互聯(lián)網(wǎng)金融是2014年中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的兩大行業(yè)。

2014年網(wǎng)絡(luò)安全概念股投資解析

據(jù)央視報(bào)道，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組召開(kāi)第一次會(huì)議，習(xí)近平任組長(zhǎng)。李克強(qiáng)、劉云山出席會(huì)議。習(xí)近平主持召開(kāi)中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組首次會(huì)議，要求把我國(guó)建設(shè)成為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)。

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，網(wǎng)絡(luò)安全和信息化是一體之兩翼、驅(qū)動(dòng)之雙輪，必須統(tǒng)一謀劃、統(tǒng)一部署、統(tǒng)一推進(jìn)。要?jiǎng)?chuàng)新改進(jìn)網(wǎng)上宣傳，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)傳播規(guī)律，弘揚(yáng)主旋律，激發(fā)正能量，大力培育和踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀，把握好網(wǎng)上輿論引導(dǎo)的時(shí)、度、效，使網(wǎng)絡(luò)空間清朗起來(lái);網(wǎng)絡(luò)信息掌握的多寡成為國(guó)家軟實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。要加強(qiáng)核心技術(shù)自主創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習(xí)近平指出，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全，沒(méi)有信息化就沒(méi)有現(xiàn)代化。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，要有自己的技術(shù)，有過(guò)硬的技術(shù);要有豐富全面的信息服務(wù)，繁榮發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)文化;要有良好的信息基礎(chǔ)設(shè)施，形成實(shí)力雄厚的信息經(jīng)濟(jì);要有高素質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)安全和信息化人才隊(duì)伍;要積極開(kāi)展雙邊、多邊的互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際交流合作。確保網(wǎng)絡(luò)安全加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，設(shè)立高級(jí)別的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，已經(jīng)成為世界各國(guó)確保網(wǎng)絡(luò)空間安全的基本共識(shí)。中國(guó)將網(wǎng)絡(luò)安全和信息化上升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值每年都以高水平迅速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)名列世界第一，但中國(guó)的人均經(jīng)濟(jì)實(shí)力在世界排行依然靠后。全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，一國(guó)的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力全部體現(xiàn)在由信息化帶動(dòng)的新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)水平。在以幾何級(jí)數(shù)發(fā)展的信息技術(shù)革命時(shí)代，信息化能力的弱化意味著全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力下降。

第二，去年曝出的美國(guó)“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國(guó)家信息安全，乃至于保證國(guó)防安全、保證國(guó)家政體安全的大事。目前我國(guó)在國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)中仍極大的依賴于國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，一旦國(guó)際網(wǎng)絡(luò)癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國(guó)被封閉或被網(wǎng)絡(luò)侵害。

第三，“數(shù)字鴻溝”可能惡化收入和機(jī)會(huì)的不平等狀況，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。早在2007年，世界銀行的報(bào)告即指出，我國(guó)的“數(shù)字鴻溝”主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，我國(guó)信息化總體水平與先進(jìn)國(guó)家相比存在著較大差距;另一方面，國(guó)內(nèi)信息化發(fā)展不平衡，無(wú)論是城鄉(xiāng)差距還是區(qū)域差距都呈擴(kuò)大趨勢(shì)。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區(qū)經(jīng)濟(jì)、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時(shí)代人才和資源配置之爭(zhēng)已迫在眉睫。美國(guó)不惜重金挽留、挖掘中國(guó)人才，并利用這些人才的智慧為他們服務(wù)，創(chuàng)造新技術(shù)。目前美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)占其GDP總額超過(guò)40%，而我國(guó)在這方面還遠(yuǎn)不能及。

中信證券認(rèn)為，此次領(lǐng)導(dǎo)小組成立，將對(duì)信息安全，IT國(guó)產(chǎn)化和整個(gè)信息化相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響。圍繞此次事件，分析師認(rèn)為有三個(gè)投資層次，第一層是直接相關(guān)的信息安全行業(yè)。重點(diǎn)推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時(shí)建議關(guān)注衛(wèi)士通的投資機(jī)會(huì);第二個(gè)層次IT國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中長(zhǎng)期受益標(biāo)的，關(guān)注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個(gè)層次是信息化安全行業(yè)，關(guān)注信息化驅(qū)動(dòng)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，重點(diǎn)關(guān)注信息化與后三者結(jié)合的重要落腳點(diǎn)之一智慧城市板塊，重點(diǎn)關(guān)注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤(rùn)和軟件。互聯(lián)網(wǎng)金融.國(guó)務(wù)院新聞辦公室定于今日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)全國(guó)政協(xié)副主席、科技部部長(zhǎng)萬(wàn)鋼介紹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)科技經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯。大數(shù)據(jù)引高層重視成智慧城市關(guān)鍵 9月30日，中共中央政治局在中關(guān)村以實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為題舉行第九次集體學(xué)習(xí)。期間，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏作為創(chuàng)新企業(yè)代表向中央政治局講解了信息技術(shù)領(lǐng)域的前沿課題——大數(shù)據(jù)的發(fā)展情況。

李彥宏談到，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，全球所有信息數(shù)據(jù)中90%產(chǎn)生于過(guò)去兩年，大數(shù)據(jù)在兩個(gè)方面表現(xiàn)出最重要的價(jià)值，一是促進(jìn)信息消費(fèi)，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；二是關(guān)注社會(huì)民生，帶動(dòng)社會(huì)管理創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)不僅會(huì)帶動(dòng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的超越，還會(huì)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展，國(guó)內(nèi)以百度為代表的大數(shù)據(jù)技術(shù)正通過(guò)自主創(chuàng)新，讓大數(shù)據(jù)成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。

大數(shù)據(jù)對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的技術(shù)支撐最明顯地體現(xiàn)在智慧城市。2013年2月5日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從政策層面正式把大數(shù)據(jù)納入到物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大數(shù)據(jù)發(fā)展已成為智慧城市發(fā)展的重要引擎，成為智慧城市構(gòu)建的基石和發(fā)展的動(dòng)力。

就在12日，中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。該聯(lián)盟經(jīng)國(guó)家工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)，由中國(guó)電子商會(huì)聯(lián)合有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)共同發(fā)起成立，未來(lái)將負(fù)責(zé)進(jìn)行智慧城市建設(shè)方面的頂層設(shè)計(jì)和實(shí)施等工作，包括在醫(yī)療、家用、交通、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的各種應(yīng)用等。

根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，未來(lái)將由工信部、發(fā)改委牽頭，會(huì)同科技部、商務(wù)部、財(cái)政部、住建部等八部委就基于物聯(lián)網(wǎng)的智慧城市建設(shè)進(jìn)行研究，并出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)，在財(cái)稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯(lián)網(wǎng)的示范應(yīng)用。中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將作為政府智慧管理和企業(yè)自主創(chuàng)新的助手，在工信部等有關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)下，融合政、產(chǎn)、學(xué)、研、用等多方力量，將積極推進(jìn)我國(guó)智慧城市、新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代

浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無(wú)疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產(chǎn)品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產(chǎn)品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經(jīng)接近500億，有分析人士預(yù)測(cè)，其潛在規(guī)模可能達(dá)到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規(guī)模最大貨幣基金產(chǎn)品之一的基金，于是繼續(xù)向價(jià)值鏈上游延伸，開(kāi)始掌握金融產(chǎn)品的供應(yīng)。阿里巴巴金融也成為中國(guó)為數(shù)不多的控股基金公司的民營(yíng)企業(yè)。

在資本層面的控股關(guān)系，將會(huì)讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國(guó)少數(shù)擁有大數(shù)據(jù)挖掘能力的公司，數(shù)據(jù)平臺(tái)一直是阿里巴巴的重點(diǎn)。據(jù)悉，正是天弘主動(dòng)尋找阿里金融，提出為支付寶設(shè)計(jì)一種合適的金融產(chǎn)品，“余額寶”在今年6月應(yīng)運(yùn)而生。天弘基金所重視的，是支付寶強(qiáng)大的渠道和數(shù)據(jù)能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國(guó)最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長(zhǎng)期積累的阿里巴巴用戶行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴能夠利用數(shù)據(jù)挖掘的支付寶使用者的消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)判資金流動(dòng)，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，“大數(shù)據(jù)”的意義重大。關(guān)注大數(shù)據(jù)概念股

阿里注資天弘基金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯，相關(guān)股票拓爾思、榮之聯(lián)、天璣科技、同有科技等值得關(guān)注。

三、個(gè)股基本面分析 啟明星辰

實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況預(yù)計(jì)好于利潤(rùn)表賬面情況：賬面看公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑22.8%，但資本化、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、投資收益的變動(dòng)合計(jì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有1792 萬(wàn)的影響，否則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15.0%的正增長(zhǎng)。從現(xiàn)金流看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)2.5 億元、同比增長(zhǎng)123.6%，進(jìn)一步佐證公司實(shí)際盈利情況好于利潤(rùn)表賬面情況。

人員控制帶來(lái)的費(fèi)用率下降將在14 年體現(xiàn)：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計(jì)同比增長(zhǎng)45.1%，但員工總數(shù)同比僅增長(zhǎng)7.4%，我們預(yù)計(jì)公司到三季度基本完成對(duì)網(wǎng)御星云的整合，由于對(duì)離職人員提供較高補(bǔ)貼，2013 年的賬面費(fèi)用并未得到較好控制，預(yù)計(jì)2014 年開(kāi)始人員控制的效應(yīng)將在利潤(rùn)表得到體現(xiàn)。

安全平臺(tái)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)在40 億以上，熱賣帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：安全平臺(tái)是啟明前幾年研發(fā)投入重點(diǎn)，國(guó)內(nèi)僅3 家公司具有這個(gè)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單個(gè)產(chǎn)品售價(jià)在250萬(wàn)上下。棱鏡門事件后，作為安全系統(tǒng)智能管控中心的安全平臺(tái)成為企業(yè)安全體系化建設(shè)不可或缺的模塊，有望成為繼網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品后信息安全市場(chǎng)的重頭產(chǎn)品，市場(chǎng)容量可達(dá)40 億，我們預(yù)計(jì)14 年起安全平臺(tái)有望在對(duì)信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業(yè)單位大規(guī)模應(yīng)用，成為公司的重要增長(zhǎng)極。

強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì) 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標(biāo)價(jià)45.3 元，對(duì)應(yīng)14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)。? 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)信息安全投入不及預(yù)期

在國(guó)內(nèi)的信息安全市場(chǎng)格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊(duì)，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊(duì)、軍工、制造等重點(diǎn)行業(yè)用戶中具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)，公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的排名均穩(wěn)居前三，在國(guó)家信息安全戰(zhàn)略升級(jí)背景下，公司有望直接受益于重量級(jí)客戶的需求釋放。

云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的出現(xiàn)對(duì)于信息安全提出了更高的需求，對(duì)于傳統(tǒng)的信息安全產(chǎn)品更是挑戰(zhàn)，因此信息安全企業(yè)必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來(lái)積極進(jìn)行外延并購(gòu)來(lái)豐富信息安全產(chǎn)品線和提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)投資方式提前布局新領(lǐng)域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)突出公司優(yōu)勢(shì)，也實(shí)現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

從投資標(biāo)的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)泄漏、身份認(rèn)證等應(yīng)用領(lǐng)域。

2014 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)是不低于 1.5 億元，費(fèi)用率穩(wěn)步下降。公司 2014 年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)不低于 1.5 億，同比 2013 年增長(zhǎng) 22.5%。

公司上市以來(lái)十分重視研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致費(fèi)用率大幅上升，因此侵蝕了利潤(rùn)增速。通過(guò)和公司高層的交流，目前公司的研發(fā)儲(chǔ)備豐富，未來(lái)幾年研發(fā)費(fèi)用占比將逐漸下降；且員工人數(shù)也將保持穩(wěn)定，公司較高的期間費(fèi)用率將出現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合低于預(yù)期、費(fèi)用控制不足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游對(duì)信息安全投入低于預(yù)期。

拓爾思（300229）：2013年中報(bào)披露，公司發(fā)布《TRS大數(shù)據(jù)白皮書》，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為大數(shù)據(jù)時(shí)代軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商。公司的大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展將從非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)智能處理核心技術(shù)出發(fā)，涵蓋對(duì)企業(yè)數(shù)（EnterpriseData）、機(jī)器數(shù)據(jù)（ITData）和社會(huì)化數(shù)據(jù)（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術(shù)產(chǎn)品和解決方案，并依托TRS自建數(shù)據(jù)中心提供垂直化、行業(yè)化的在線軟件和信息服務(wù)。公司目前已經(jīng)完成了相關(guān)軟件產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，將進(jìn)一步拓展行業(yè)化應(yīng)用市場(chǎng)。

東興證券發(fā)布拓爾思的研究報(bào)告稱，公司主要核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)是海量信息處理和中文語(yǔ)義理解，基于自主核心軟件技術(shù)的TRS大數(shù)據(jù)一體機(jī)與TRSSMAS模式開(kāi)啟了軟硬一體化、軟件服務(wù)云化商業(yè)模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優(yōu)勢(shì)明顯；企業(yè)應(yīng)用層面國(guó)內(nèi)藍(lán)海市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局緩和。大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)空間巨大，應(yīng)用拓展及整合是成長(zhǎng)主基調(diào)。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用目前仍處于早期階段，我國(guó)底層數(shù)據(jù)層級(jí)割據(jù)是主要制約，傳統(tǒng)企業(yè)的應(yīng)用則需要較高的教育成本。IDC預(yù)測(cè)中國(guó)大數(shù)據(jù)技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)將會(huì)從2011年的7760萬(wàn)美元快速成長(zhǎng)到2016年的6.16億美元，市場(chǎng)空間增長(zhǎng)近7倍，未來(lái)5年的復(fù)合增長(zhǎng)在50%以上。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手IBM和ORACLE主要是在結(jié)構(gòu)化、收購(gòu)的公司在國(guó)內(nèi)應(yīng)用并不好。基于相對(duì)藍(lán)海的市場(chǎng)格局公司的成長(zhǎng)路徑可以歸納為：憑借底層技術(shù)鞏固高端客戶的原有基礎(chǔ)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流；并進(jìn)一步沿著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)化計(jì)算四大技術(shù)應(yīng)用方向進(jìn)行下游滲透--主要是通過(guò)攻克行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)教育、引導(dǎo)拓展；與此同時(shí)通過(guò)應(yīng)用層面的戰(zhàn)略性收購(gòu)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)集中度的提升，并最終形資本收購(gòu)成長(zhǎng)路徑。

四、上證大盤指數(shù)分析

隨著新一輪IPO的正式啟動(dòng)，一個(gè)讓人震驚的信號(hào)也浮現(xiàn)出來(lái)。首輪6只新股便凍結(jié)資金5617億元，不僅創(chuàng)了中簽率的新低，更從側(cè)面驗(yàn)證了錢荒的荒謬性。不過(guò)，連機(jī)構(gòu)都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場(chǎng)，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢(shì)來(lái)看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預(yù)示股指短線仍有沖高動(dòng)能，個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

從盤面來(lái)看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級(jí)戰(zhàn)略級(jí)新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股，率先被資金關(guān)注，成為領(lǐng)漲強(qiáng)龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來(lái)；此外，受益于國(guó)務(wù)院政策的股票也強(qiáng)勢(shì)崛起，如在李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)GDP下限論下，有色金屬板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，羅平鋅電強(qiáng)勢(shì)三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，則是增量主力資金持續(xù)接力的結(jié)果。因此，對(duì)具有中央戰(zhàn)略級(jí)題材、國(guó)務(wù)院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅(jiān)定持股信心。

打新資金的回流，確實(shí)有利于板塊個(gè)股的重新活躍。不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結(jié)的5600多億的資金相比，無(wú)疑已形成了歷史罕見(jiàn)的背離現(xiàn)象，這也從側(cè)面說(shuō)明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應(yīng)。

我認(rèn)為，由于制度為融資而定位，讓A股價(jià)值投資不明顯、市場(chǎng)供求關(guān)系也嚴(yán)重失衡。從而導(dǎo)致中國(guó)股市持續(xù)背離宏觀經(jīng)濟(jì)下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場(chǎng)跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優(yōu)先股、滬港通、央行降準(zhǔn)等利好，但市場(chǎng)就是不買賬，仍弱勢(shì)震蕩。其中的一大原因便是供求關(guān)系沒(méi)解決、股市圈錢沒(méi)得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應(yīng)不佳，才導(dǎo)致資金追逐風(fēng)險(xiǎn)較低的打新了。

不過(guò)，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機(jī)構(gòu)投資者也難于中簽，因此在打新無(wú)望下，這些機(jī)構(gòu)自然會(huì)慢慢回流A股市場(chǎng)，從而掀起A股新一輪結(jié)構(gòu)性熱潮，如并購(gòu)重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對(duì)象。

綜上所述，我認(rèn)為，由于證監(jiān)會(huì)明確強(qiáng)調(diào)今年IPO發(fā)行家數(shù)為100家，這意味著仍有多達(dá)600家的企業(yè)上市遙遙無(wú)期；此外證監(jiān)會(huì)也加大了績(jī)差股退市力度，在眾多企業(yè)上市遙遙無(wú)期，與ST股退市保殼壓力下，并購(gòu)重組必然會(huì)成主力狙擊對(duì)象，成為結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)龍頭。其實(shí)，這也從最近的盤面可反映出來(lái)，如：成飛集成正是由160億軍工資產(chǎn)注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤(rùn)控股亦如此