第一篇：國際金融

四大國有銀行均取消首套房貸7折優惠 2010年04月03日04:20新京報 我要評論(102)

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記者昨天獲悉，中國農業銀行總行已向各分支行下發了文件，從4月1日起，將首套房貸款利率由7折調高至8折。至此，四大國有銀行均已調整了利率7折優惠政策。

記者從農行方面了解到，4月1日起，首付兩成享受8折利率優惠。同時，貸款新政的執行要看貸款人的具體情況而進行靈活運用，如貸款人資信情況很好、貸款規模較大，或者是農行的貴賓客戶、購買該行理財產品的客戶都可享受較為優惠的貸款利率。

隨著農行此次調整7折利率優惠，四大國有銀行已全面收緊首套房首付2成利率7折的優惠政策。其中，中行、工行、農行已明確取消7折利率優惠，建行需首付4成以上利率才能打7折。從4月1日開始，若首付2成，工行執行利率8.5折，建行、農行執行利率8折，若首付比例更高利率可略降。中行則是將首套房貸款利率調高至8.5折。

在房貸優惠利率漸漸提高的同時，房貸的申請也愈發艱難。購房者王先生告訴記者，他在1月份申請的房貸在3月底才得到銀行的通知，并因為有幾期逾期記錄而被銀行拒絕。

據了解，年初，已有多家銀行實行信貸控制，房貸業務均暫緩或暫停了一段時間。2月份雖然房貸放款恢復了正常，但在客戶的選擇上極為挑剔，一些綜合評價后被認為是“風險度較高”的貸款客戶則面臨更為苛刻的貸款條件。

■ 觀察

優惠取消難倒“真實購房人”

7折利率優惠取消，非投資購房人壓力大增，投資客受影響較小

繼中行明確取消7折房貸利率之后，工行日前也下發通知，首套房不再享受7折利率優惠。房貸利率優惠正在逐漸縮減甚至取消。在此次樓市宏觀調控的大背景下，這一措施“抑制投機性需求”的指向十分明確。但一些業內人士擔心，“打擊面”是否會殃及剛性需求，甚至形成“投資投機需求”對“剛性需求”的“擠出效應”？

“7折貸款基本辦不下來”

這兩天，上海白領陳荻在外環附近的東苑佳佳花園看中了一套77平方米的房子，總價近140萬元。盡管屬于首次置業，但在申請貸款的時候，中介卻告訴

他，工行、建行等銀行都對7折利率關上了大門，一些小銀行審核門檻也大大提高。

記者從工行上海分行了解到，該行已取消首套房按揭貸款利率7折優惠，若首付僅兩成，貸款利率只能打到8.5折，首付三成及以上，貸款利率可打8折，其中資質信用比較好的優質客戶，可以享受7.5折優惠。建設銀行上海分行閔行支行一位工作人員告訴記者，首套房根據首付成數不同，貸款利率也不同：首付在20%-25%的，貸款利率打8.5折，首付在25%-30%，利率可打8折；首付三成以上可享受利率

可以享受7折利率”的詢問，這位工作人員說：

來。”

事實上，招商銀行、深圳發展銀行、套房7折利率優惠，門檻提高至8.5

率甚至上浮10%。

“我以前知道第二套房貸款優惠已沒有了，也受到牽連。”陳荻無奈地說。

上海知名個貸中介凱弈投資咨詢管理有限公司副總經理趙煒說，重點與其說是“做規模”，不如說是“做利潤”，背后，是整個銀行信貸的明顯緊縮。趙煒介紹，除逐步取消利率優惠外，另一個突出的表現是辦貸周期拉長，以前從申請到放貸一般要

55-60天。3月下旬，還有銀行面對符合條件的貸款申請表示“已沒有額度”，只能等到4月份了。

7.5折。對于記者“首付四成以上聽說“說是這樣說，但基本上辦不下興業銀行等商業銀行今年初就取消了首對于第二套房貸款，更普遍執行基準利沒想到現在連我這樣的首次購房銀行今年的縮減利率優惠正是基于此。這40天左右，現在則需要折；

第二篇：國際金融

一、簡述國際收支平衡表的主要內容。P4

（一）經常項目①貿易項目②無形貿易項目③單方面轉移項目

（二）資本帳戶①長期資本項目②短期資本項目

（三）平衡項目 ①錯誤與遺漏②官方儲備項目

二、簡述歐洲貨幣市場的特點。P150

歐洲貨幣市場是新興的國際金融市場，是指各種境外貨幣借貸和境外證券發行與交易的市場，包括貨幣市場和資本市場。

① 從經營對象來看，歐洲貨幣是指在貨幣發行國境外流通的貨幣。

② 從地域上看，歐洲貨幣市場并不限于歐洲各金融中心，而是泛指世界各地的離岸金融市場。③ 從業務經營范圍來看，歐洲貨幣市場并不限于短期貨幣市場業務，而是包括短期資金借貸，中長期信貸業務和歐洲證券市場。

三、外匯風險分為哪幾種類型？P76(1)交易風險，指在運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。它是一種流量風險。

(2)會計風險，又稱轉換風險、評議風險、賬面風險或折算風險等，是指經濟主體對資產負債表進行會計處理時，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因匯率變動而呈現賬面損失的可能。它是一種存量風險。

(3)經濟風險，是由于未曾預料到的匯率變動，影響企業的產品成本、價格和銷售量，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在性風險。

四、分析人民幣升值對我國經濟的影響。

不利影響：

A）降低我國企業的國際競爭力，影響對外貿易的發展

1、人民幣升值后，出口商品價格隨之提高，進口商品價格相應降低，這會導致出口減少，進口增加，對國際收支產生不利影響。

2、中國產品的一個致命弱點是還沒有形成自己的品牌，目前所占的市場份額，主要依靠中國產品價格的低廉，在競爭中并不處于主導地位

Ｂ）影響外來投資

人民幣升值后，外商在以人民幣結算的中國市場購買所需的原材料或設備時的實際購買力會下降，會直接降低外商對我國投資的信心 Ｃ）惡化當前就業形勢

人民幣升值后，出口減少，進口增加，國內企業將面臨巨大壓力，會惡化我國的就業形勢 Ｄ）加劇我國的通貨緊縮現象 總之，會影響我國經濟的發展 有利影響：

Ａ）可能意味著人民幣地位的提高，中國經濟

在世界經濟中地位的提升 Ｂ）中國外債壓力的減輕和購買力的增強

Ｃ）有利于進口產業的發展。如石化

總體上看，貨幣升值，對一個國家來說弊大于利。西方發達國家，一般輕易不選擇將本國貨幣升值

五、簡述國際收支順差的影響。有利影響：

1.國際收支順差促進經濟增長。

2.國際收支順差增加了外匯儲備，增強了綜合國力，有利于維護國際信譽，提高對外融資能力和引進外資能力。

3.國際收支順差有利于經濟總量平衡。

4.國際收支順差加強了我國抗擊經濟全球化風險的能力，有助于國家經濟安全。5.國際收支順差有利于人民幣匯率穩定和實施較為寬松的宏觀調控政策。弊端：

1.國際收支順差使得人民幣升值的壓力加大，國際貿易摩擦增加。2.國際收支順差弱化了貨幣政策效應，降低了社會資源利用效率。

3.國際收支順差提高了外匯儲備成本，增加了資金流出。

4.國際收支順差異致經濟對外依存度過高，民族經濟發展空間狹窄，出口結構難以調整。5.國際收支順差影響了國內金融業利率市場化進程。

六、國際儲備的作用是什么？P100（1）彌補國際收支逆差，平衡國際收支（2）干預外匯市場，穩定本國貨幣匯經（3）增強本幣信譽，提升國際地位

七、試述布雷頓森林體系的主要內容及其崩潰的原因。P124-126 布雷頓森林體系的主要內容：①以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣；②、實行固定匯率制；③國際貨幣基金組織通過預先安排的資金融通措施，保證提供輔助性的儲備供應來源；④、取消歧視性的貨幣措施；⑤、規定“稀缺貨幣條款”，會員國有權對“稀缺貨幣”采取臨時性的兌換限制。

崩潰的原因是：資本主義國家政治、經濟、軍事發展不平衡是導致這一體系崩潰的根本原因，“兩難矛盾”不可克服是該體系崩潰的基本原因，美元危機是該體系崩潰的直接因素。

八、試述國際資本流動的積極影響。P197 第一、國際資本流動可以調整各國國際收支的不平衡 第二、國際資本流動推動了國際金融市場的一體化 第三、為公共存款提供了投資渠道

九、簡述國際儲備與國際清償力的聯系與區別。P99 國際清償力的含義比國際儲備要廣泛一些，它不僅包括貨幣當局持有的各種國際儲備，而且包括該國從國際金融機構和國際資本市場融通資金的能力，該國商業銀行所持有的外匯，其他國家希望持有這個國家資產的愿望，以及該過提高利率時可以引起資金流入的程度等，實際上，它是指一國彌補國際手指逆差為無須采取調整的能力，如果我們將廣義的國際儲備劃分為自由儲備和借入儲備的話，那么國際清償力即為自由儲備和借入儲備之和。

十、國際金融中心形成必須具備哪些條件? 153

1、穩定的政治和經濟環境

2、高度發達、完善的國內金融市場

3、靈活、寬松和自由的外匯金融制度，有利于市場發育的財政稅收措施

4、優越的地理條件，便利的交通設施，現代化的通訊手段等

5、高水平的專業人才

十一、舉例說明什么是直接標價和間接標價。

直接標價法又叫應付標價法，是以一定單位（1個、100個、1萬個單位)的外幣為標準折算一定數量的本國貨幣的標價方法。例如：

1美元=8.2766元人民幣

1英鎊=14.8987元人民幣

間接標價法又稱為應收標價法，是以一定單位（1個、100個、1萬個單位)的本國貨幣為標準折算一定數量的外幣的標價方法。例如：

1元人民幣=0.1208美元

1元人民幣=0.0671英鎊

十二、論固定匯率制度與浮動匯率制度的利弊。P83-88 1．在固定匯率制度下，有利：①匯率具有相對的穩定性；②有利于國際商品價格的決定、國際貿易成本的計算；③國際債權債務的清償都能比較穩定地進行；④減少匯率波動風險，也抑制了外匯投活動。

不利：①上下限及法定平價都是人為規定的，匯率不能正確反映兩國貨幣實際購買力；②影響到一國的對內及對外的同時均衡；③傳播通貨膨脹；④造成單向性貨幣投機。

2．在浮動匯率制下，有利的是：①、匯率比較能反映兩國間貨幣購買力的對比；②、增加了本國貨幣政策的自主性；③、對世界性通貨膨脹具有一定的絕緣作用；④、減少貨幣公開貶值的壓力。

不利的是：①、不利于國際貿易成本的核算；②、不利于國內資源的配置；③、助長金融市場投機活動的盛行，不利于整個金融系的健康發展。

十三、簡述影響匯率變動的因素？P51 影響各國匯率變動的基本因素主要有通貨膨脹、國際收支、利率水平。

1.通貨膨脹是影響匯率變動的長期因素，也是決定匯率長期趨勢中的主導因素

2.國際收支是影響匯率波動的中期因素，一國的國際收支直接決定著該國外匯供求狀況 3.利率水平是影響匯率變動的短期因素，利率是資金交易的價格，它的高低對投資者來說，決定其在國際間投資的收益水平

十四、國際復興開發銀行貸款的基本原則和特點是什么？P237 基本原則：

（1）為生產性投資提供長期貸款，協助會員國的復興與開發，并鼓勵不發達國家的生產與資源的開發（2）通過擔保，或參加私人貸款和私人投資的方式，促進私人對外投資

（3）鼓勵國際投資，以開發成員國生產資源的方法，促進國際貿易的長期平衡發展，維持國際收支平衡。

特點：

（一）貸款期限較長

（二）貸款實行浮動利率

（三）貸款的還本付息實行“貨幣總庫制”

（四）申請世行貸款所需時間較長

十五、比較戰后布雷頓森林體系與戰前國際金匯兌本位制的異同。P125 布雷頓森林體系 實際上是以美元為中心的金匯兌本位制，這種貨幣體系在貨幣平價，匯率波幅，國際儲備等方面與以前的金匯兌本位制有著相似之處，但也有以下不同點： 1）金匯兌本位制以黃金為本位貨幣和儲備貨幣，而布雷頓森林體系則使美元等同于黃金。2）在金匯兌本位制時代，有多種貨幣可作為外匯儲備，而在布雷頓森林體系中只有美元作為國際外匯儲備中的唯一貨幣。

3）在金匯兌本位制時代，居民可向本國政府換取黃金，而在布雷頓森林體系下，只有各國政府或中央銀行才可向美國政府以美元換取黃金。

十六、簡述國際資本流動的含義及作用？ P193 國際資本流動是指資本從一個國家或地區轉移到另一個國家或地區，即資本超越國界的轉移運動。

作用：國際資本流動對資本輸出國、資本輸入國以及國際經濟形式的影響各不相同。

一、長期資本流動的影響

1、對世界經濟的一般影響(1)形成全球利潤最大化(2)加速世界經濟的國際化

(3)加深了貨幣信用國際化

2、對資本輸出國的積極影響：

① 提高資本的邊際收益；② 有利于占領世界市場，促進商品和勞務的輸出；③可以迅速地進入或擴大海外商品銷售市場④可以為剩余資本尋求出路，生息獲利⑤有利于提高國際地位。

消極影響：(1)必須承擔資本輸出的經濟和政治風險(2)會對輸出國經濟發展造成壓力。

3、對資本輸入國的積極影響：

(1)可以彌補輸入國資本不足

(2)可以引進先進技術與設備，獲得先進的管理經驗(3)可以增加就業機會，增加國家財政收入(4)可以改善國際收支 消極影響：（1）可能會引發債務危機

2）可能使本國經濟陷入被動境地

3）加劇國內市場競爭

二、短期國際資本流動的影響

1、對國際貿易的影響

在國際貿易中，買賣雙方(或銀行)提供的短期資金融通，如預付貸款、延期付款及票據貼現等，都有利于國際貿易雙方獲得資金便利，從而有利于國際貿易的順利進行。

2、對各國國際收支的影響

（1）當一國出現暫時性的國際收支失衡時，短期資本流動有利于調節失衡

（2）當一國出現持續性國際收支不平衡時，則投機性和保值性短期資本流動會加劇該國的國際收支失衡狀態。

3、對國際金融市場的影響，短期資本流動會加劇國際金融市場動蕩，表現在它會造成匯率大起大落，投機更加盛行

十七、簡析影響一國國際收支失衡的主要原因。

1、周期性的原因，周期性不平衡會引起國際收支失衡

2、收入性原因，收入性不平衡是指由于國民收入的變化，使一國的進出口貿易發生變動，從而造成國際收支的不平衡

3、貨幣性原因，貨幣性不平衡是指由于貨幣價值的變動而使一國國際收支出現的不平衡

4、結構性原因，結構性不平衡是指國內經濟、產業結構不能適應世界市場的變化而發生的國際收支失衡

十八、外國債券與歐洲債券

（1）外國債券指借款人到某一外國債券市場上發行以市場所在國貨幣為面值貨幣的債券。（2）歐洲債券是指借款人到某一外國債券市場上發行以市場所在國以外貨幣為面值貨幣的債券。

二者主要區別：

1.外國債券一般由市場所在國的國內金融機構組成的承銷辛迪加承銷；歐洲債券則由來自多個國家的金融機構組成的國際性承銷辛迪加承銷。2.外國債券受市場所在國證券管理機構監管，對公募發行的管理比較嚴格，需向證券管理機構注冊登記，發行后可申請在證券交易所上市；私募發行無須注冊登記，但不能上市掛牌交易。歐洲債券發行卻不必向債券面值貨幣國家或發行市場所在國證券管理機構登記，不受任何一國的管制，通常采用公募方式發行，發行后可申請在某一證券交易所上市。

3.外國債券的發行人和投資者必須根據市場所在國的法規繳納稅金；歐洲債券采取不記名債券形式，投資者的利息收免稅。

4.外國債券付息方式一般與當地債券相同。如揚基債券一般每半年付息一次；歐洲債券通常都是每年付息一次，以減少投資者國際分散化給付息帶來的不便。

十九、試述國際金融市場的作用。1．推動世界經濟全球化的巨大發展

2．為各國經濟發展提供資金，國際金融市場是世界各國資金的集散中心 3．有利于調節各國的國際收支

4．促進金融業的國際化，國際金融市場成了國際大銀行的集散地

5．導致大規模的國際資本流動，國際金融市場會導致國際資本在國際間充分流動，使當前的國際資本流動達到了空前的規模

二十、簡述國際收支平衡表的編制原理。

1、借方記錄支出性經濟行為、金融資產增加和負債減少，前者如進口、購買國外證券等，后者如歸還借款等；

2、貸方記錄收入性經濟行為、金融資產減少和負債增加。前者如出口、出售所持國外證券等，后者如對外發行證券等

第三篇：國際金融

國際金融

1.國際收支：廣義的國際收支概念是指一國或地區居民與非居民在一定時期內全部經濟交易的貨幣價值之和。狹義的國際收支的概念是指一個國家或地區在一定時期內，由于經濟、文化等各種對外交往而發生的，必須立即結清的外匯收入與支出。2.國際收支平衡表構成：經常帳戶、資本帳戶、金融帳戶、錯誤與遺漏 經常賬戶分為

1、貨物

2、服務

3、收入

4、經常轉移

金融帳戶：直接投資證券投資其它投資儲備資產 金融衍生工具和雇員認股權 3.自主性交易：是指那些基于商業（利潤）動機或其他的考慮而獨立發生的交易 4.融通性交易（補償性交易）：為了彌補自主性交易收支不平衡而進行的交易。5.國際收支失衡的原因：①周期性因素 ②結構性因素 ③貨幣性因素 ④收入性因素 ⑤投機性因素

6.國際收支失衡的影響：1.國際收支持續大量逆差對經濟發展的不利影響

1）外匯供給短缺，給本幣帶來貶值壓力

2）外匯收入減少。一方面影響該國商品市場所需生產資料進口，另

一方面會造成國內貨幣的緊縮趨勢，促使利率上升，投資下降，加劇市場需求下降，導致產出下降，失業率上升

3）國際儲備大量流失，削弱其對外支付能力國家金融實力，降低了

國際對外信用。4）出現國家債務危機

2.國際收支持續大量順差對經濟發展的不利影響 1）對貨幣調控的自主性和有效性形成一定制約 2）不利于產業結構和地區結構的調整

3）引起貿易摩擦，導致國際貿易成本上升，不利于地區和國際經濟的發展

7.國際收支失衡的市場調節機制

1）國際金本位制度下的國際收支自動調節機制

圖1價格——現金流動機制過程圖

2）紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調節機制

1、貨幣價格自動調節機制

2、收入調節機制

3、利率機制: 3）浮動匯率制度下的國際收支自動調節機制

國際收支逆(順)差→對外匯需求增加(下降)→外幣升(跌)本幣跌(升)→進口(出口)產品價格上漲→進口減少(出口增加)→逆(順)差得到改善。

8.馬歇爾-勒納條件：用Ax表示他國對該國出口商品的需求價格彈性，Am表示該國對進口商品的需求價格彈性，當Ax+Am>1時（馬歇爾-勒納條件）即出口商品的需求價格彈性和進口商品的需求價格彈性之和大于1時數量作用超過了價格作用，貶值才能使得出口的增長量和進口的減少量彌補并超過以外幣計算的出口額的下降和以本幣計算的進口額的上升，帶來出口收入的增加和進口支出的減少，改善國際收支赤字的狀況。

9.J曲線：本國貨幣貶值后，最初發生的情況往往正好相反，經常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少，經過一段時間，貿易收入才會增加。因為這一運動過程的函數圖像酷似字母“J”，所以這一變化被稱為“J曲線效應” 10.直接管制包括：外匯管制 貿易政策 財政管制。從實施性質上看，直接管制的措施有數量性管制和價格性管制

11.米德沖突：了固定匯率制下的內外均衡沖突問題。這被稱為“米德沖突”，即在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調節內外均衡，在開放經濟運行的特定區間便會出現內外均衡難以兼顧的情形

12.：外匯：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權、歐洲貨幣單位資產。⑸其他外匯資產。

13.外幣成為外匯的前提條件：（1）自由兌換性（2）可接受性（3）可償性

14.即期匯率：又稱現匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個營業日內辦理交割手續時所使用的匯率。

15.遠期匯率：又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據以在未來約定的期限辦理交割時所使用的匯率。

16.升水：表示遠期匯率比即期匯率高，或期匯比現匯貴 17.貼水：表示遠期匯率比即期匯率低，或期匯比現匯賤 18.平價：表示遠期匯率和即期匯率相同。

19.金本位制度具體包括：金幣本位制 金塊本位制 金匯兌本位制 20.金本位制度下的三大自由:自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。21.鑄幣平價：兩種貨幣含金量之比就成為決定兩種貨幣匯率的基礎。

22.黃金輸送點是指在金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的界限，它等于鑄幣平價加(減)運送黃金的費用

23.影響匯率變動的主要因素：1.國際收支狀況2.相對通貨膨脹率 3.相對利率水平4.市場預期 5.政府的市場干預 6.經濟增長率

24.匯率變動對經濟的影響： 1.匯率變動與進出口貿易收支

2.匯率變動與物價水平

3.匯率變動與資本流動

4.匯率變動與外匯儲備

5.匯率變動與一國國內就業、國民收入及資源配置

6.匯率變動與國際經濟關系

25.外匯市場的結構：外匯銀行 外匯經紀人 顧客中央銀行 非銀行交易商

26.即期外匯交易又稱現匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個營業日內交割的外匯交易。

27.遠期外匯交易又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后，當時并不交割，而是根據合同的規定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易方式。

28.外匯期貨的含義亦稱“貨幣期貨交易”，是指買賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在未來某一特定日期，以當前所成立的價格交付某種特定標準數量的貨幣（外匯）。29.外匯期權是一種以一定的費用（期權費）獲得在一定的時刻或時期內擁有買入或賣出某種貨幣的權利

30.期權：是一種以一定的費用（期權費）獲得在一定的時刻或時期內擁有買入或賣出某種貨幣（或股票）的權利的合約

31.匯率制度又稱匯率安排是指一國貨幣當局對本國匯率確定和調整的基本原則和方式所做出的一系列規定或安排。

32.贊成固定匯率制的理由1.固定匯率制有利于促進貿易和投資2.固定匯率制為一國宏觀經濟政策提供自律3.固定匯率制有助于促進國際經濟合作4.浮動匯率制下的投機活動可能是非穩定的

33.贊成浮動匯率制的理由1.浮動匯率制能確保國際收支的持續均衡2.浮動匯率制能確保貨幣政策的自主性3.浮動匯率制能隔離外來經濟沖擊的影響4.浮動匯率制有助于促進經濟穩定 5.浮動匯率制下的私人投機是穩定的

34.最優貨幣區所謂最優貨幣區是指對于某一個區域來說，如果使用共同單一貨幣和實施共同的貨幣政策是最優的，那么這個區域就是一個最優貨幣區。（歐元區）

35.最優貨幣區的判斷標準：1.生產要素國際流動性程度標準。2.經濟開放程度標準。3.產品多樣化程度標準。4.金融一體化程度標準。

36.赫勒（Robert Heller）對匯率制度選擇的因素進行了總結。他認為，一國匯率制度的選擇，主要由經濟方面的因素決定。這些因素是：（1）經濟開放程度。（2）經濟規模。（3）進出口貿易的商品結構和地域分布。（4）國內金融市場的發達程度及其與國際金融市場的一體程度。（5）相對的通貨膨脹率。

37.貨幣替代：所謂“貨幣替代”(Currency substitution)是指在開放經濟條件下，一國居民因對本國貨幣幣值穩定失去信心或本國貨幣資產收益率相對較低時發生的大規模貨幣兌換，使得外幣在價值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段方面全面或部分替代本幣發揮作用的一種現象。

38.美元化是指一國居民在其資產中持有相當大一部分外幣資產（主要是美元），美元大量進入流通領域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經濟活動主要媒介的趨勢，因而美元化實質上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現象。

39.外匯管制又叫做外匯管理，是指一國外匯管理當局對外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規以及制度措施等 40.外匯管制的原因和目的

原因：一是當一國發生戰爭或突發經濟危機、金融危機或其他政治經濟動蕩時，一般都會采取外匯管制的措施來籌措資金或阻止政治經濟動蕩的進一步發展；二是當一國經濟發展比較落后或處于困難時期，外匯資金嚴重短缺時，通常也會采取外匯管制的措施，以集中有限的外匯資金用于經濟建設。

目的：維持本國國際收支的平衡和匯率的穩定，保障經濟的順利發展。41.外匯管理的方式

1）數量管制是對外匯買賣的數量進行限制，包括外匯結匯控制和外匯配給控制。2）價格管制是對外匯買賣的價格即匯率進行限制，可采取直接管制或間接管制的方式。3）間接管制：間接管制是指以外匯基金作為緩沖體來穩定匯率水平。

4）直接管制：直接管制主要是規定各項外匯收支按何種匯率進行交易，通常采取實行本幣定值過高和復匯率制的方式。

通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施： a．鼓勵先進機械設備進口，促進經濟發展； b．維持本國的物價穩定，控制通貨膨脹； c．減輕政府的外債負擔。

43.外匯管制的收益1.保護本國產業。2.維持幣值穩定或使匯率的變動朝有利于國內經濟的方向發展 3.防止資本的大量涌入或外逃。4.便于國內財政、貨幣政策的推行。5.有利于實現政府在政治、經濟方面的意圖。

44.外匯管制的成本1.降低資源的有效分配和利用。2.阻礙國際貿易的正常發展。3.不利于有效地吸收利用國外資金。4.不利于建立正常的價格關系，促進企業競爭力的提高。5.增加交易成本及行政費用。6.增加國際貿易摩擦。

45.貨幣自由兌換的條件：1.健康的宏觀經濟環境 2.健全的微觀經濟主體 3.良好的國際收支狀況 4.合適的匯率制度安排與匯率水平

46.匯率操縱：當一國貨幣當局以匯率為目標，并通過實際影響匯率水平——包括引起匯率變動和阻止匯率變動，采取貨幣低估的方式以保持根本性的匯率失調，達到增加進出口的目的

47.國際儲備亦稱“官方儲備”，是指一國政府所持有的，備用于彌補國際收支赤字、維持本幣匯率等的國際間普遍接受的一切資產。

48.全球視角下的國際儲備來源：國際儲備的主要來源有各國中央銀行購買的黃金、IMF分配的特別提款權、儲備貨幣發行國的貨幣輸出（最主要來源）

49.國際儲備的作用

1、彌補國際收支赤字

2、調節本幣匯率

3、充當信用保證

4、防患突發事件

50.自有儲備狹義的國際儲備主要包括黃金儲備、外匯儲備、IMF中的儲備頭寸和特別提款權（SDR）

51.借入儲備包括備用信貸、互惠信貸協議、借款總安排、本國商業銀行的對外短期可兌換貨幣資產

52.儲備貨幣分散化的積極影響（1）緩解了特里芬難題（2）促進了各國貨幣政策的協調（3）有利于防范匯率風險

53.儲備貨幣分散化的消極影響（1）加大了儲備數量和結構管理的難度（2）加劇了國際外匯市場的動蕩（3）加深了國際貨幣制度的不穩定性 54.影響國際儲備需求的因素

1、國際收支沖擊

2、國際收支的調整速度在國際收支長期失衡的前提下，國際收支的調整速度與國際儲備需求成反比。影響調整速度，進而影響國際儲備需求的主要因素有：

（1）進出口供求彈性（2）邊際進口傾向（邊際進口傾向與國際儲備需求成反比；平均進口傾向與國際儲備需求成正比。）（3）匯率制度（匯率制度的彈性與國際儲備需求成負相關關系）

3、進出口規模（進出口規模與國際儲備需求成正比。）

4、持有儲備的成本

（1）持有儲備成本的衡量

①儲備投資的收益率減持有儲備的收益率之差；

②一國從國際金融市場借款的利率減持有儲備的收益率之差（2）持有儲備的成本與國際儲備需求成反

5、對外籌集應急資金的能力

6、貨幣實現自由兌換與否

7、政策協調

8、貨幣地位 55.國際儲備的結構管理，必須遵循安全性、流動性和營利性原則。儲備資產的安全性與流動性成正相關，安全性、流動性與營利性成負相關關系。一國貨幣當局的國際儲備結構管理，必須在確保安全性與流動性的前提下，爭取最大限度的營利。

56..廣義的國際金融市場是指在國際范圍內，運用各種現代化的技術手段與通信工具，進行資金融通、證券買賣及相關金融業務活動的場所或網絡。包括國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場以及金融衍生工具市場等狹義的國際金融市場則僅指從事國際資金借貸和融通的場所或網絡，包括國際貨幣市場和國際資本市場。

57.國際金融市場形成的條件

1.政局穩定； 2.無外匯管制或實行較寬松的外匯管制，外匯交易自由，資金調撥靈活； 3.較為完善的金融制度與金融機構； 4.優越的地理位置、便利的交通條件以及現代化的國際通訊設施； 5.擁有一支國際金融知識水平較高、經驗較豐富的專業隊伍。

58.國際金融市場的作用

積極作用： 1.有利于調節各國國際收支的不平衡 2.有利于促進國際貿易的發展與國際資本的流動，推動的各國經濟的發展 3.有利于推動生產和資本國際化的發展4.促進了金融業務國際化的發展

消極作用 1.為國際間的投機活動提供了場所 2.為國際間通貨膨脹的傳遞打開了方便之門

59.目前世界上有倫敦、紐約、蘇黎世、東京、悉尼和香港六大國際性黃金市場 60.歐洲貨幣市場是世界各地離岸金融市場的總體，該市場以歐洲貨幣為交易貨幣，各項交易在貨幣發行國境外進行，或在貨幣發行國境內通過設立“國際銀行業務設施”進行，是一種新型的國際金融市場

61.歐洲貨幣市場的類型

（一）功能中心：集中了眾多的銀行和其他金融機構，從事具體的資金存貸，投、融資等業務的區域或城市。

1.一體型（內外混合型）中心：1）離岸金融市場業務和市場所在國在岸金融市場業務不分離（2）典型代表：英國倫敦和中國香港

2.分離型中心：（1）離岸金融市場業務和市場所在國在岸金融市場業務分離（2）分離目的：防止離岸金融交易活動影響、沖擊本國貨幣金融政策的實施（3）典型代表：美國、日本、新加坡、泰國、馬來西亞

（二）名義中心：不從事實際的離岸金融交易，只是起著為在其他金融市場上發生的資金交易進行注冊、記賬、轉賬的作用。

1.目的：逃避管制和征稅，又稱為“記賬結算中心”、“避稅港型、走賬型離岸金融市場” 2.典型代表：巴哈馬、開曼群島、百慕大、巴拿馬、海峽群島 62.歐洲貨幣市場對世界經濟的影響

積極影響：1.為二戰后世界經濟的恢復注入了資金2.加速了國際貿易的發展 3.幫助調節了國際收支的不平衡 4.推動了國際金融市場的一體化，促進了國際資本的流動 5.推動了金融創新的發展

消極影響：.使國際金融體系變得更加脆弱2.在一定程度上削弱了各國貨幣政策的效力 3.歐洲貨幣市場的外匯投機活動加劇了匯率波動

63.英國的猛犬債券，美國的揚基債券，日本的武士債券，中國的熊貓債券。

64.國際金融風險是指在國際貿易和國際投融資過程中，由于各種事先無法預料的不確定因素帶來的影響，使參與主體的實際收益與預期收益發生一定的偏差，甚至導致蒙受損失（包括直接和間接損失）可能性。

65.國際金融風險的分類：

1、按照金融風險的來源劃分：外匯風險、國際融資利率風險、國際投融資中的國家風險和政治風險以及國際金融衍生產品風險等。

2、按影響范圍劃分：微觀國際金融風險與宏觀國際金融風險；

3、按照風險的承擔者劃分：國家金融風險和經濟實體金融風險；

4、按照金融風險產生的根源劃分：客觀國際金融風險與主觀國際金融風險。66.外匯風險類型: 1）交易風險 ①外匯買賣風險 ②交易結算風險

2）折算風險方法：①流動/非流動折算法 ②貨幣/非貨幣這算法 ③時態法 ④現行匯率法 67.外匯風險的構成要素：時間和外幣

68.國際信貸法：①出口信貸 ②福費廷 ③保付代理

69.銀行經營外匯業務遇到的風險：①外匯買賣風險 ②外匯信用風險 ③外匯借貸風險 70.利率風險：指在一定時期內因外幣利率的相對變化，導致涉外經濟主體的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而導致損失的可能性。

71存續期缺口越大銀行凈值受利率波動影響而變化的敏感度就越大，所面臨的風險就越大 72.國家信用等級：一般可以分為A（無風險）、B（低風險）、C（中度風險）、D（較高風險）、E（高風險）五個信用等級

73.國際貨幣體系的概念：國際貨幣體系是指在國際經濟關系中,為滿足國際間各類交易的需要,各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其它有關國際貨幣金融問題所制定的協定、規則和建立的相關組織機構的總稱

74.金本位制度競賽三原則：自由鑄造 自由兌換 自由輸送

75.布雷頓森林體系規定國際貨幣基金組織的成員國貨幣與美元掛鉤，即各國貨幣與美元保持穩定的匯率，即所謂的戰后固定匯率制。國際貨幣基金組織允許匯率波動的幅度為±1% 76.信心和清償力這一對無法解決的矛盾存在于布雷頓森林體系之中成為布雷頓森林體系致命的缺陷。（特里芬難題）

第四篇：國際金融

第一章國際收支

第一節國際收支與國際收支平衡表

1，國際收支：指一定時期內一個經濟體（通常指一個國家和地區）與世界其他經濟體之間的各項經濟交易的貨幣價值之和。

狹義：僅包含已實現外匯收支的交易，不包括未到期的債權債務。

廣義：既包括貿易收支和非貿易收支，也包括資本的輸出與輸入，既包括已

實現外匯收支的交易，也包括尚未實現外匯收支的交易。

2，國際收支平衡表：指將國際收支按特定賬戶分類，根據一定的原則用會計方法編制出來的報表。

反映：1)一國與其他國家之間商品勞務和收入的交易

2）該國貨幣黃金特別提款權以及對其他國家債權債務的所有變化和其他變化

3）無償轉移支付，以及根據匯集處理的需要，怕你個哼前兩項沒有相互抵消的交易和變化的對應記錄。

國際收支側重動態本國對外貨幣的收付活動，國際收支平衡表側重靜態的角度強調這種貨幣收付活動的結果。

3，國際收支特征：1）國際收支是一個流量概念

2）國際收支所反映的內容是以貨幣記錄的經濟交易①交換②轉移③移居④其他交易

3）國際收支記錄的經濟交易必須是本國居民與非居民之間發生的經濟交易。劃分居民與非居民的標準是居住地。

4）國際收支是一個事后概念。

第二節國際收支平衡表的編制

1，有借必有貸，借貸必相等：借方，經濟體資產持有量增加1）反映進口實際資源的經常賬戶2）反映資產增加或負債減少的資本與金融賬戶

貸方，資產持有量的減少1）反映出口實際資源的經常賬戶2）反映資產減少負債增加的資本與金融賬戶。

2，凡是有利于國際收支順差增加或逆差減少的資金來源增加或資金占用減少均記入貸方，凡是有利于國際收支逆差增加或順差減少的資金來源減少均記入借方。

第五篇：國際金融復習資料

國際金融復習資料

1.名詞解釋

（1）Balance of payments國際收支平衡表：是記錄特定時期內一國居民與他國居民之間所有價值轉移的一組賬戶

（2）Credit item貸方項目：指一國必須得到支付的項目（3）Debit item借方項目：指一國必須支付的項目（4）Goods and services balance貨物及服務差額：將貨物及服務的進出口的所有項目加總，衡量了一國的凈出口也稱為貿易差額

（5）Spot exchange rate 即期匯率：是指即進行交割的貨幣價格

（6）Forward exchange rate 遠期匯率：是指交易雙方在當前對于將來發生的外匯買賣，約定交割的貨幣價格

（7）Floating exchange-rate system浮動匯率制：外匯的即期價格由市場決定，由貨幣的私人需求曲線和供給曲線的交點決定，市場通過價格機制出清

（8）Fixed exchange-rate system固定匯率制：是另一種主要的匯率制度，這一匯率與當前的均衡匯率有所偏差，官方也會盡力保持匯率基本不變

（9）Arbitrage套匯：是一種通過買入和賣出，幾乎沒有任何風險的獲得凈利潤的操作

（10）Hedging套期保值：是指減少或消除持有外幣凈資產或凈負債頭寸的行為（11）Speculating投機：是指獲取某種資產的凈資產頭寸或凈負債頭寸，并企圖在價格波動中盈利的行為，這里的投機對象是外國貨幣

（12）Forward exchange contract遠期外匯合約：是買賣雙方即期簽訂的以現在商定的某種價格，在未來某一天用一種貨幣兌換另一種貨幣的協議

（13）Covered interest parity抵補利率平價：一國貨幣的遠期升水（貼水）等于該國利率低于（或高于）另一國的利率的數額=投資于一種外幣的總抵補收入等于投資于本幣的總收入

（14）Uncovered interest parity無抵補利率平價：一種貨幣的預期升值（貶值）幅度和該國利率低于（高于）他國利率的差值相同=投資于一種外幣的無抵補預期總收益等于投資于本幣的總收益

（15）Eurocurrency deposit歐洲貨幣存款：不受存款計值貨幣發行國政府管制的銀行存款

（16）Bandwagon順勢效應：認為匯率近期的變動趨勢會繼續，并且推斷該趨勢會持續至未來

（17）Law of one price一價定律：認為一種商品如果能在完全競爭的國際市場上自由買賣，那么該種商品在不同地方使用同一種貨幣表示的價格應當相等（18）Absolute purchasing power parity絕對購買力平價：指一組或一籃子可貿易產品在不同國家以同種貨幣表示的價格是相同的

（19）Relative purchasing power parity相對購買力平價：指一段時間內，兩國間產品價格水平的差異會被同期內匯率的變化抵消

（20）Overshooting匯率超調：在短期內匯率會被過度調整到超過長期均衡的水平，之后慢慢地回到該均衡水平上

（21）Clean float 清潔浮動：如果政府允許市場決定匯率，則匯率會自由地移動到市場的均衡點（22）Dirty float骯臟浮動：匯率基本上是浮動的，但同時政府又通過干預試圖影響市場匯率

（23）Adjusting peg可調整釘住：當一國的國際收支情況出現嚴重或“基礎性”失衡時，政府便會調整釘住匯率

（24）Crawling peg爬行釘住：當一國通貨膨脹率相對較高時，仍堅持將本國產品的國際價格釘住一個低通貨膨脹率國家的貨幣，就會嚴重違背購買力平價，并削弱本國產品的國際價格競爭力，一國仍愿意保持某種形式的釘住匯率，這或許是由于它認為浮動匯率的波動性太大

（25）Gold standard 金本位制：以含金量作為各國幣值定值依據

（26）Rescue package救援計劃：受到金融危機沖擊時，各國政府通常會尋求新的貸款組成求原計劃，以幫助度過危機

（27）Moral hazard 道德風險：當有人能夠提供這種保險時，債券及債務雙方便不再擔憂金融危機，這樣他們就會更多地借出和借入

（28）Debt restructuring債務重組：指債務條件的兩種變化，債務延期，即在債務到期時，將償債期延長至未來的某個時點，債務總金額維持不變，但借款人可以在更長時期內償債，債務削減，即減少債務總量

（29）IS curve：表明了在保持國內產品市場均衡的狀態下國內產出水平和利率的所有組合

（30）LM curve：表明了在保持貨幣市場均衡的狀態下，所有的產出水平和利率的組合

（31）FE curve ：表明了一國國際收支平衡時的所有利率和產出水平的組合

2.課后習題

（1）“A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit”Do you agree or disagree ?Explain.（2）“Consider a country whose assets are not held by other countries as official international reserve.If this country has a surplus in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets.”Do you agree or disagree?Explain.2。不同意。一般而言，經常帳盈余的含義之一是該國出口比進口更多的商品和服務。很容易判斷，這是不好的現象。該國正在生產用于出口的商品和服務，但該國并不能在同一時間獲得能允許它有更多的消費和國內投資所需商品和服務的進口。這樣的形勢下，經常帳戶赤字可能被視為良好的。額外的進口允許該國在國內的消費和投資比其目前的產出有更高的價值。經常帳盈余的另一個含義是該國從事外國金融投資是增加了對外國人索賠，這增加了國家財富。這聽起來不錯，但正如上文所指出，它的出現是以前面所提的當前國內商品和服務的購買為代價的。經常帳戶赤字是減少國家向外國人的索賠或增加其對外國人的債務。這聽起來很糟糕，但它的出現伴隨著目前國內支出水平較高的益處。在不同時間，不同國家對權衡這些成本和收益的平衡都不同。我們不能簡單地說，經常帳盈余要比經常帳赤字更好。

（3）“Consider a country whose assets are not held by other countries as official international reserves.If this country has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the country is decreasing its holding of official reserve assets”do you agree or disagree?explain.4。不同意。如果一個國家有其官方結算盈余（正值），那么其官方儲備資產余額值必須具有相同數額的負值（結果為零）。這項資產項目的負值意味著資金流出，以便為國家收購這些資產。因此，該國正增加其官方儲備資產的持有。

（4）Which of the following transactions would contribute to a U.S.current account surplus? a.Boeing barters a $100million plane to Mexico in exchange for $100million worth of hotel services on the Mexican cost.b.The United States borrows $100 million long-term from Saudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year.c.The United States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transferring the $100miliion from its bank account to the U.S.seller d.A British investor buys $100million of IBM bonds from the previous U.S.owner of these bonds,and the British buyer pays by transferring the $100million from his bank account to the previous U.S.owner.（4）For each of the following changes(other things equal),has the value of the country’s current account balance increased(become more positive or less negative),decreased(become less positive or more negative),or stayed the same? a.Net foreign investment out of the country increases.b.Exports of goods and services increased by$10billion,and imports of goods and services increase by $10billion.c.National expenditures on goods and services(E)increase by $150billion, and production of goods and services(Y)increases by $100billion.d.To assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of transport equipment that has been produced in this(donor)country and that is valued at $500million

.a.CA=If.如果國外凈投資增加，那么經常項目也增加。

b.如果出口（正值項目）和進口（負值項目）都增加了100億美元，則經常項目余額保

持不變

c.因為CA=Y-E,因此E增加了1500億美元，而Y只增加了1000億美元，導致經常項目

余額減少。

d.運輸設備屬于貨物的出口，因此在經常項目中為正值；而在單方面轉移支付中，與其

成對存在的相同數量為負值。因為這兩個項目都包括在經常項目中，因此，經常項目余 額保持不變。

（5）You are given the following information about a country’s international transactions during a year: Merchandise exports 商品出口

$330 Merchandise imports 商品進口

198 Service exports 勞務出口

196 Service imports 勞務進口

204 Imcome flows,net流量凈額Unilateral transfers,net 單方面轉移金額

-8 Increase in the country’s holding of foreign assets,net

202(excluding official reserve assets)增加在該國的凈外國資產

Increase in foreign holding of the country’s assets,net

102(excluding official reserve assets)增加在該國的本國資產

Statistical discrepancy, net凈統計誤差

a.Caculate the values of the country’s goods and services balance,current account balance經常賬戶余 額,and official settlements balance官方儲備資產余額.Merchandise trade balance: $330198 + 196198 + 1968 = $119 Official settlements balance官方儲備資產: $330204 + 3202 + 4 = $23

b.What is the value of the change in official reserve assets(net)官方儲備資產?Is the country increasing or decreasing its net holding of official reserve assets? Change in official reserve assets(net)=官方結算余額.該國正增加其官方儲備資產凈值

（6）What are the effects of each of the following on the

U.S.international investment position? a.Foreign central banks increase their official holdings of U.S.government securities.b.U.S.residents increase their holdings of stocks issued by Japanese companies.c.A British pension fund sells some of its holdings of the stocks of U.S.companies in order to buy U.S.corporate bonds.Chapter3 1.What are the major types of transactions or activities that result in supply of foreign currency in the spot foreign exchange market? 商品和服務出口，導致外匯市場的外匯供應。國內賣方往往希望對方能使用本國貨幣支付，而國外的買家則想用他們的貨幣支付。在支付這些出口物的過程中，外幣兌換為本國貨幣，創造了外幣供應。國際資本流入導致外匯市場的外幣供應。在國內金融資產的投資上，外國投資者在購買國內資產前，必須將外幣兌換為本國貨幣。匯兌創建了外幣的供給。該國的居民以前收購的外國金融資產，以及來自國外的借貸是其它形式的資本流入，這些資本也可以創建外幣供應。

2.You have access to the following three spot exchange rates即期匯率: $ 0.01 / yen $ 0.20 / krone 25 yen / krone a.how would engage in arbitrage（套利）to profit from these three rates? What is the profit for each dollar used initially? A.相對于美元這一外匯匯率，日元和挪威克朗之間的交叉率過高（克朗兌換日元值過高）。因此，在一個有利可圖的三角套利中，你想以高交叉率賣出克朗。套利將是：以0.20美元/克朗的匯率來用美元購買克朗；以25日元/克朗匯率，用克朗購買日元；并以0.01美元/日元匯率，用日元購買美元。對你賣的最初的每一美元，你可以得到5克朗，這5克朗可以得到125日元，125日元可以得到1.25美元。因此，每一美元的套利利潤為25美分。

B.賣出克朗買入日元，會使交叉匯率（克朗兌換日元的價格）有下降的壓力。假設美元匯率保持不變的情況下，交叉匯率的價值必須下降到20（= 0.20/0.01）日元/克朗消除三角套利的機會。

B..As a result of this this arbitrage,what is the pressure on the cross-rate between yen and krone ?What must the value of the cross-rate be to eliminate the opportunity for triangular arbitrage? Chapter4 1.You have been asked to determine whether covered interest parity holds for one-year government bonds issued by the U.S.And British government.What data will you need?How will you test?。需要在四個市場利率數據：由美國政府發行的以一年為期限的債券的當前利率，由英國政府發行的以一年為期限的債券的利率（或收益率），美元和英鎊的當前即期匯率，以及目前美元與英鎊一年內的遠期匯率。再來判斷出這些數據是否會引起非常接近0的抵補利率平價。

2.The following rates are available in the markets: Current spot exchange rate即期匯率: $0.500/Fr

Current 30-day forward exchange rate當前30天遠期匯率: $0.505/SFr

Annualized interest rate on 30-day dollar-denominated bonds 30天美元計價券的年利率 : 12%(1.0%for 30 days)

Annualized interest rate on 30-day swiss franc-denominated bonds 30天瑞郎計價券的年利率 : 6%(0.5%for 30 days)

a.Is the swiss franc at a forward premium or discount遠期溢價或折價? The Swiss franc is at a forward premium.Its current forward value($0.505/SFr)is greater than its current spot value($0.500/SFr).。A.瑞士法郎是在遠期溢價。目前長遠價值（0.505美元/SFr）超過其目前的即期價值（元0.500美元/SFr）。

b.Should a U.S-based investor make a covered investment in swiss franc-denominated 30-day bonds ,rather than investing in 30-day dollar-denominated bonds?explainB.抵補利差“贊成瑞士”（（1 + 0.005）×（0.505）/ 0.500）1.000）/ 1.000）?（180/360）?100 = 1％。預期發現的息差約為3％+ 1％3％= 1％，有利于發現在以歐元計價的債券的投資增加對歐元即期外匯市場的需求趨于升值的歐元，如果歐元利率和預期未來即期匯率保持不變，那么。必須改變目前的即期匯率立即1.005/euro美元，重建拋補利率平價，目前即期匯率跳轉到這個值時，歐元的匯率值，預計不會改變其價值在未來180天，隨后美元已計提折舊，并發現差，然后再是零（3％+ 0％-3％= 0）。

2.You observe the following current rates: Spot exchange rate:$0.01/yen Annual interest rate on 90-day U.S-dollar–denominated bonds :4% Annual interest rate on 90-day yen–denominated bonds :4% a.If uncovered interest parity holds, what spot exchange rate do investors expect to exist in 90 days?.A.對于拋補利率平價舉行，投資者必須預計，日元匯率在現貨價值的變化率等于利率差，這是零。投資者必須預計未來現貨值與目前的現貨價值，美元0.01/yen相同。

b.A close U.S presidential election 美國總統選舉has just been decided.the candidate whom international investors view as the stronger and more probusiness person won.Because if this ,investors expect the exchange rate to be $0.0095/yen in 90 days.what will happen in the foreign exchange market? B.如果投資者預期匯率將美元0.0095/yen，那么他們希望日元貶值在未來90天，從最初的現貨價值。考慮到其他的利率，投資者往往轉向以美元計價的投資，其投資。日元（對美元的需求）的額外供給的即期匯率市場日元（美元升值）目前現貨價值減少。到預期的轉變，日元會貶值（美元升值），在未來90天內的某個時候，往往會導致日元貶值（美元升值）立即在目前的現貨市場。

3Will the law of one price apply better to gold or to Big Macs?Why?一價定律將舉行金。黃金可以交易容易使任何價格差異將導致套利，往往會推動黃金價格（表示在一個共同的貨幣轉換使用市場匯率的價格），接近平等。巨無霸不能套利。如果存在價格差異，不存在套利的壓力，所以能堅持的價格差異。世界各地的巨無霸（表示在一個共同的貨幣）的價格差異很大。

（1）A country has had a steady value for its floating exchange rate(state inversely as the domestic currency price of foreign currency)for a number of years.The country’s product price level is not immediately affected,but the price level gradually becomes lower(relative to what it otherwise would have been)during the next several years.A.Why might the market exchange rate change a lot as this monetary tightening is announced and implemented? A.收緊通常會導致立即增加在該國的利率。此外，在投資者的緊縮可能還預計，該國貨幣的匯率值可能會在未來更高。較高的預期匯率，貨幣的價值是基于期望該國的價格水平將在未來低，購買力平價表示，貨幣，然后將更強。對于這兩個原因，國際投資者將轉向投資于該國的債券。在該國的貨幣在即期外匯市場的需求增加，導致目前的貨幣增加匯率的價值。貨幣可能升值了很多，因為目前的匯率必須“過沖”其預期的未來現貨價值。拋補利率平價是具有較高的利率和貨幣貶值預期隨后重新建立。

B.如果一切是比較穩定，匯率（本國貨幣的外幣價格）可能迅速減少大量。這一跳后，匯率可能會再增加逐步走向其長期價值的價值與購買力平價的一致，從長遠來看。

B.What is the path of the market exchange rate likely to be over the next several years?Why? Chapter6（1）What is the difference between an adjustable and a crawling peg?我們經常使用的術語聯系匯率是指固定匯率，因為固定利率一般是不固定的永遠。是一個可調節的釘住匯率政策的“固定”的貨幣交換率值可以變更不時，但通常它被改變，而很少（例如，每隔幾年不超過一次）。一個爬行釘住是一個“固定”的貨幣交換率值經常更改（例如，每周或每月）的匯率政策，有時根據指標如通貨膨脹率的差異。

（2）Consider the international currency experience for the period of the gold standard before 1914.a.What type of exchange-rate system was the gold standard and how did it operate? A.金本位固定匯率制度。系統中的每個參與國政府同意購買或出售，以換取在一個固定的黃金價格黃金本國貨幣（本國貨幣）。因為每一種貨幣是固定的黃金，貨幣之間的匯率也往往是固定的，因為個人黃金和貨幣之間的套利，如果貨幣匯率偏離固定的黃金價格所隱含的。

b.What country was central to the system?What was the role of this country in the success of the currency system?B.英國是系統的核心，因為英國經濟在工業化和世界貿易的領導者，因為英國被認為是經濟安全和審慎的。英國能夠和愿意執行收支逆差，允許其他許多國家運行收支盈余。其他國家用自己的盈余，建立其持有的黃金儲備（和英鎊計價的資產形式的國際儲備）。這些其他國家感到滿意，其持有的液體儲備資產的增長速度，大多數國家都能夠避免危機的國際儲備低。

C.What was the nature of economic shocks during this period?

C.在黃金標準的高度，從大約1870年到1914年，到系統的經濟沖擊是輕度。一個重大的沖擊世界戰爭我造成許多國家暫停的金標準。

d.What is the evidence on speculation and speculative pressure on exchange rates during this periodD.猜測普遍穩定，無論是對人秉承的金標準，并為國家，暫時允許其貨幣浮動匯率的國家的貨幣之間的匯率。

4.The current exchange-rate regime is sometimes describe as a system of managed floating exchange rates,but with some blocs of currencies that are tied together.a.What are the two major blocs of currencies that are tied together?

A.布雷頓森林體系是一個可調節的釘住匯率制度。致力于設置和捍衛固定匯率，其官方儲備的融資的臨時收支失衡的國家。如果“基本在一個國家的國際收支不平衡”的發展，該國可以改變其固定匯率的值到一個新的價值。

b.What are the major currencies that float against each other?B.美國是系統的核心。隨著布雷頓森林體系的演變，它成為本質上是一種金匯兌本位制。其他國家的貨幣當局致力于掛本國貨幣交換率值，以美元。美國貨幣當局的承諾，購買和出售黃金換取美元與其他國家的貨幣當局在一個固定的黃金美元價格。

C.Given the discussion in this chapter and the previous chapter of Part I, how would you characterize the movements of exchange rates between the U.S.dollar and the other major currencies since the shift to managed floating in the early 1970s?C.炒很大程度上是穩定，無論對于大多數國家，其次是和加拿大元的匯率值，在1950至62年浮動的固定利率。然而，釘住匯率貨幣的匯率值有時受到投機壓力。國際投資者和投機者有時會認為他們有一對被認為是貨幣投機賭注“麻煩”如果國家沒有管理，以捍衛其貨幣釘住匯率率值，投資者對貨幣的博彩會失去小。站在以獲得大量的利潤，如果貨幣是貶值此外，的對貨幣的大量投機性流動所需的大量干預保衛貨幣的盯住價值，以便更有可能以運行在官方儲備如此之低，政府這是被迫貶值。

Chapter 8（1）A country has marginal propensity to save of 0.15 and a marginal propensity to import of 0.4.Real domestic spending now decreases by $2bllion.a.According to the spending multiplier(for a small open economy),by how much will domestic product and income change? What is the change in the country’s imports?。A.在這個小型開放經濟的消費乘數約為1.82（= 1 /（0.15 ± 0.4））。如果最初的實際支出下降20億美元，國內產出和收入將下降約3.64億美元。

C.If this country is large, what effect will this have on foreign product and income?Explain.B.如果國內產出和收入下降了3.64億美元，那么該國的進口將下降約為1.46億美元C.這個國家進口的減少，降低了其他國家的出口，所以國外的產出和收入下降。

D.Will the change in foreign product and income tend to counteract or reinforce the change in the first country’s domestic product and income?Explain.。

D.國外的產出和收入的下降，減少對國外進口，所以第一個國家的出口下降。這鞏固了第一個國家的國內產出和收入的變化（下降）—如國外收入反彈的例子。

（2）How does the FE curve relate to the concept of external balance?外部均衡是一個國家與世界各地支付總體均衡的一個合理的和可持續的構成的實現。雖然指定一個確切的目標并不簡單，我們常常假設，一個國家實現官方結算余額接近于零時為外部平衡的實現。FE曲線顯示，導致一個國家的官方結算余額為0的利率和國內產出的所有組合。因此，在FE曲線上的任何一個點與外部平衡這個概念是一致的。

（3）Explain the effect of each of the following on the IS curve: a.Government spending decreases b.Foreign demand for the country’s exports increases.c.The country’s interest rate increases.。A.減少政府支出趨于下降國內產出（降低利率，是因為當它有一個較小的財政赤字時，政府不得不借貸）。因此，IS曲線向左移動（或向下）。

B.在該國出口品的國外需求的增加而增加了該國的國內產出。因此，IS曲線的移動到右邊（或）。

C.加息，不能使IS曲線移動。相反，它是沿IS曲線的一個運動結果。