第一篇：2、上市公司經典財務案例評價與啟示

上市公司經典財務案例評價與啟示

眾所周知，蒙牛是中國的知名乳制產品企業，2006年9月國家統計局發布的“中國大企業集團首屆競爭力500強”。而它之所以能夠在眾多乳制產品企業中鶴立雞群，是因為它的企業文化獨到而有特色，企業結構合理而嚴謹。以下我就蒙牛的財務進行自己的評價，并說說我從中收到的一些啟示。

關鍵詞：財務組織機構制度內控自我評價

一、對蒙牛財政的分析

1999年8月，內蒙古蒙牛乳業（集團）股份有限公司（簡稱蒙牛乳業集團）成立，總部設在中國乳都核心區――內蒙古和林格爾經濟開發區，擁有總資產100多億元，職工近3萬人，乳制品年生產能力達600萬噸。

到目前為止，包括和林基地在內，蒙牛乳業集團已經在全國16個省區市建立生產基地20多個，擁有液態奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多個品項，產品以其優良的品質覆蓋國內市場，并出口到美國、加拿大、蒙古、東南亞及港澳等多個國家和地區。

本著“致力于人類健康的牛奶制造服務商”的企業定位，蒙牛乳業集團在短短十年中，創造出了舉世矚目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇跡”。從創業初”零”的開始，至2008年底，主營業務收入實現239億元，年均遞增104％，是全國首家收入過200億元的乳品企業。主要產品的市場占有率超過35%；UHT牛奶銷量全球第一，液體奶、冰淇淋和酸奶銷量居全國第一；乳制品出口量、出口的國家和地區居全國第一。

據2006年9月國家統計局發布的“中國大企業集團首屆競爭力500強”，蒙牛乳業集團位居第11位，名列全國同行業之首；在2006年首屆”亞洲品牌500強排行榜”中，蒙牛乳業集團位居亞洲乳制品企業第3位（前兩名為日本企業）。另據權威機構公布數據顯示，蒙牛乳業集團躋身2009年全國大企業集團500強第241位，2009年全球乳業20強第19位，居全國同行業之首。蒙牛股票被國際著名金融服務公司摩根士丹利評選為至2012年全球50只最優質股票之一。

2006年3月份，蒙牛乳業集團獲得“最具創造力的中國企業”稱號，這也是我國唯一獲此殊榮的食品制造企業。就在當年10月份舉行第27屆世界乳業大會上，蒙牛乳業集團高端產品“特侖蘇”從技術、品牌、品質、工藝等各方面特別是創新性上遠遠超越了其他競爭對手，最終捧回了“IDF產品開發獎”，實現了中國在世界乳業史上金牌“零的突破”，為我們的國家和民族爭了光，為“中國乳都”添了彩。

與此同時，蒙牛乳業集團積極致力于環境保護和循環經濟實踐。累計投入環保資金超過4億元，全部生產性污水處理均達到了國家綜合排放一級標準，年總處理污水量達1500多萬多噸，年消減化學需氧量約3.8萬多噸，所產生中水也全部得到重復利用。在大型牧場建設中，蒙牛乳業集團引入循環經濟理念，通過建設沼氣發電項目，有效地解決了奶牛養殖中大量排泄物對環境的污染，不僅取得了良好社會效益和經濟效益，也為中國大型牧場建設起到了積極的示范、引導 作用。

目前，蒙牛乳業集團正按照確保在2011年躋身“世界乳業15強”的既定目標，為中國乳業的發展，為國人體魄的強健，為內蒙經濟的騰飛做著自己不懈的努力。

通過對蒙牛的財政資料分析、思考，我認為一個公司應該在有一個完善的制度、明確的組織機構和職責、并做好組織實施內控自我評價。以下是具體內容：

1、完善制度建設。

公司應依據《企業內控基本規范》等法律法規，制訂并實施《董事會審計委員會工作細則》、《內控評價實施細則》等規章制度，建立和完善內部控制檢查和監督體系，明確內控部、審計部和其他內部機構在內控檢查和監督中的職責權限，規范內部檢查和監督的程序、方法和要求，使公司形成多層次的內控檢查和監督體系，并在咨詢中介機構協助下制定內控自我評價底稿。

2、明確組織機構和職責。

公司的內控自我評價由董事會、監事會、審計委員會、內控部、審計部和財務部在分工與協調基礎上進行，并聘請中介咨詢機構協助該項工作。董事會總體負責內部控制的評價；監事會對內部控制自我評價過程實施監督；審計委員會按董事會要求落實內部控制自我評價，并就相應事項與內

控部、審計部溝通；內控部負責牽頭組織內部控制自我評價并做好相關的協調工作；審計部按照規定的程序與方法進行內控評價；財務部協助審計部做好對總部及下屬各子公司的內控評價工作；中介機構協助公司完善相關問卷、工作底稿、提供技術指導和培訓。

3、組織實施內控自我評價。

公司的內部控制制度應以財政部等五部委發布的《企業內部控制基本規范》及配套指引為依據而制定，公司的內控自評工作以公司制定的內部控制制度為主要依據。公司內控自我評價的主要程序如下：

第一步，明確內控評價工作范圍，制定工作計劃。

第二步：設計調查問卷和問題清單。

第三步：下發和初步填制調查問卷。

第四步：進行內控測試和評價，并獲取并審閱支持性文檔。

第五步：匯總并確認發現問題，并與各部門及子公司進行溝通。第六步：內控缺陷的評價和報告。企業需要從定性和定量兩方面進行衡量，判斷是否構成內部控制缺陷。

第七步：完成董事會內部控制自我評價報告，撰寫對外披露的內部控制自我評價報告，并報董事會予以審議定稿后對外披露發布。

二、蒙牛公司內控自我評價的啟示

由于我國上市公司內部控制建設剛剛起步，相關法規要求也是最近幾年提出的，很多上市公司內控自我評價工作也尚處于嘗試探索階段，從蒙牛公司的實踐來看，有以下幾個方面啟示：

1、內控評價工作應獲得公司所有階層級別支持，高層領導必須重視該項工作。通常要成立并維持強而有效的指導委員會，對其成員要進行持續的培訓以確保其勝任水平，要大力加強指導委員會及其辦公室的權力以確保政令的暢通，精心組織。可先以某些部門、業務單元作為試點，及時總結經驗，使方案得到完善，然后大面積推開。對涉及內控評價的各個方面，必須清楚界定各角色職責并傳達到位。

2、內控評價過程中要注意有效溝通。有效溝通，不僅包括公司內部與管理層的溝通，公司內部各個部門之間的溝通，還包括與獨立審計師溝通，了解整個項目范圍及工作方式，對項目的重要、潛在的問題及時交流。

3、注意文檔記錄的保管。由于內控評價的過程都要留下文檔記錄，作為所做工作的證據，以便日后外部審計人員的審核評價以及明確責任，對所做評價的記錄必須十分謹慎。尤其要注意避免在缺少對風險進行有效評估的情況下記錄內控缺陷。

4、要建立相應的內控評價制度，并指定特定機構、人員負責并監督制度的貫徹實施，評價結果要與相關人員的績效考核掛鉤。雖然《企業內部控制評價指引》可為上市公司提供內部控制評價指導，但各上市公司的組織結構、業務都有自身特殊性，因此，要更好地推進該項工作，上市公司應制定適合自身情況的內控評價制度，建立清晰的評價操作流程，并設計配套的評價表單，公司在推進內部控制評價過程中，即制定《公司內部控制評價制度》，并針對各業務循環細化了各項評價表；在部門設置上，公司專門成立了內控部，牽頭內部控制評價工作。同時，公司在試點推進時，由于缺乏配套的績效考核，相關人員對該項工作并不重視，后來，公司在修訂績效考核辦法時，將內控工作也列入考核的重要內容，有效地促進了該項工作開展。

結論一個公司一定要加強有關人員對內部控制的認識與控制負責人的 責任意識，確保知識與技術的傳遞；要學會利用適當的工具，以確保內控評價工作系統有效地進行。目前我國很多上市公司的員工對內部控制的概念及相關法規要求尚不是清楚，很多上市公司所進行的內部控制評價工作是在相關監管機構的要求下開展的，因此被動進行評價的成分大。為此，在推進內控評價時，尤其在初始階段，必須對培訓高度重視，讓參與內控評價的各級人員對內控工作有個相對清晰的了解，將會非常有利于后期工作的進行。

第二篇：上市公司財務案例分析與評價

《上市公司財務案例分析與評價》課程教學大綱

（2009年制定）

課程編號：

英 文 名： Analysis of the listed financial case 課程類別：專業選修

前置課程：中級財務會計、財務管理 后置課程：專業相關專題課 學 分：2 課 時：36 主講教師：財務管理系教師

選定教材：公開出版教材或自編《上市公司財務案例分析與評價》講義 課程概述：

本課程為專接本會計、財務專業高年級任選課程。本課程內容主要包括上市公司財務案例分析與評價教學基本理論與方法、上市公司財務機構設置案例分析與評價、財務治理結構案例籌資案例分析與評價、投資案例分析與評價、上市公司年報的閱讀理解與分析與評價案例等。教學目的：

培養學生樹立社會主義市場經濟條件下的理財觀念和具備相應的理財能力，理論聯系實際，密切注意市場經濟條件下現代企業財務管理實務中出現的新情況和新問題，運用學習掌握的企業財務管理的理論與方法進行分析解決。培養學生分析和解決問題的理財能力。同時，使學生進一步鞏固掌握財務與會計的理論與方法。

上市公司財務案例分析與評價具有實踐性、涉及面廣、靈活性的特點，在教學中必須注重學生知識面的拓展，適當結合相關學科的理論知識進行分析。教學方法： 講授法、案例分析法與討論法結合。課堂教學不再僅僅是傳授知識，教學的一切活動都是著眼于學生的發展。在教學過程中，如何促進學生的發展，培養學生的能力，是現代教學思路的一個基本著眼點。不僅關注“教什么”，還要關注“如何教”的問題。隨著推行主動探究、合作學習的方式，傳統的、單一的就理論講理論的教學方式顯然不能適應新的教學要求，出現了培養學生探究學習、合作學習、自主學習等發展學生學習潛能的教學組織形式，運用案例教學，提高學生學習的主動性、自主性和創造性的發揮，幫助學生體驗案例情景、合理推斷和作出結論。

各專題教學要求及教學要點

第一講 上市公司財務案例分析與評價基本理論與方法 課時分配：2課時 教學要求：

通過本講的學習，要求學生熟悉財務案例分析與評價教學的重要作用，案例教學的類型和內容等。教學內容：

一、案例分析與評價教學的含義和作用

（一）概念

（二）案例分析與評價教學的由來和發展

（三）案例分析與評價教學的重要作用

二、財務案例分析與評價教學的類型和內容

（一）案例的類型

（二）案例的設計 思考題：

1．財務案例分析與評價教學有哪些作用？ 2．財務案例的類型有哪些？

3．如何根據素材設計教學案例并正確分析評價？

第二講 上市公司財務機構設置、財務治理結構案例 課時分配：2課時 教學要求：

通過本講的學習，要求學生了解企業組織機構設置的方式有哪些，了解財務機構在不同組織機構設置方式下的地位，啟發學生從會計與財務的關系，即從兩者的聯系和區別上認識財務和會計分設的必要性，設置合理的財務組織機構。要求學生了解企業的財務治理結構框架及作用。教學內容：

一、某上市公司財務機構設置案例

（一）背景資料介紹

（二）財務組織機構設置可考慮的幾種方案。

（三）本案涉及的財務組織結構理論介紹

（四）運用理論分析并選擇最優方案

二、財務治理結構案例

（一）財務治理結構含義

（二）財務治理結構建立原則

（三）公司分層財務治理結構案例分析 思考題：

1、企業的組織結構有幾種？

2、財務管理在企業管理中起到何種作用?

3、什么是財務治理結構?財權是如何配置的？

第三講 某公司財務與會計機構分設的案例 課時分配：2課時 教學要求：

通過中原油田財務與會計分設的案例教學，要求學生了解中原油田改革如何舊的財會體制，處理財務結算中心與會計核算中心的關系，了解財務與會計在企業管理中所起的作用，學習他們的做法及取得的經驗。教學內容：

一、案例簡介

二、本案例涉及的知識要點

三、案例評析

（一）財務、會計分設的必要性問題

（二）獨立的財務管理部門“管”什么，怎么“管” 思考題：

１、財務與會計有何聯系和區別？

２、在我國實際工作中，造成財務與會計混為一談的原因是什么？

第四講 討論課 課時分配：4課時

一、討論主題：財務與會計機構是分還是合？

二、討論方式 ：分組討論

三、討論步驟：

（一）分4個小組討論

（二）小組代表在班里發言(三)教師評析

第五講 華興柴油機制造公司籌資案例 課時分配：2課時 教學要求：

通過華興柴油機制造公司籌資案例介紹和評析，使學生進一步掌握企業籌資渠道和籌資方式各有哪些，各種籌資方式的特點。認識籌資方式應權衡的利弊關系。教學內容：

一、背景資料介紹

二、與案例相關的融資理論介紹

三、擬采取的籌資方式及其優化方案

1、發行非累積優先股

2、發行三年期長期債券

3、向銀行借入一年期借款

4、向銀行借入半年期借款 思考題：

１．如何進一步改善我國融資環境？

２．中小型企業與大型企業相比，其融資特點是什么，存在哪些問題？

3．如何挖掘企業潛力，提高內源性融資能力？

第六講 寶安可轉換債券發行與轉換案例 課時分配：4課時 教學要求：

通過講授本案例，使學生掌握可轉換債券的主要發行條件，轉換價格的確定，發行時機選擇以及可能遇到的風險。寶安公司可轉換債券作為中國第一張可轉換債券，其產生的過程充滿“中國特色”。它是市場化與行政化相結合的產物，它的實踐為我國證券市場提供了大量的經驗與教訓。總結這一實踐經驗與教訓，給后來者提供有益的幫助。教學內容： 寶安可轉換債券成為迄今為止我國資本市場第一張A股上市可轉換債券。發行可轉換債券融資與其他融資方式相比，前者較為復雜。

一、背景資料介紹

二、涉及的基本理論與方法

（一）寶安可轉換債券轉換價格、轉換期等確定

（二）金融市場環境的變化對可轉換債券持有人轉換的影響

三、發行者與投資者的利弊分析 思考題：

１．發行可轉換債券融資有何利弊？

２．如何合理確定可轉換債券調整價格？

第七講 海豐資金籌集量的預測案例 課時分配：4課時 教學要求：

通過本案例教學，進一步掌握依資產負債表和利潤表對全部資金籌集量的測算（僅是現金流入量的測算）的方法。關于流動資金需要量，合理占用量等問題將放在投資案例中講述。重點掌握總籌資額的預測和外部籌資額的預測方法及其設定的假定條件。教學內容：

一、背景資料介紹

二、涉及的基本理論與方法

資金籌集量預測。預測資金籌集量的方法較多，一般采用銷售百分比法，即根據資產負債表中與銷售收入具有相關關系的項目額與銷售收入的百分數測算預計資產負債表，從而確定外部資金額（現金流入量）。

(一)資金占用比例法

（二）資產負債表平衡法（銷售百分比公式）

三、案例分析 思考題：

1.預測資金籌集量的方法有哪些？

2.采用銷售百分比法確定外部資金額的方法有哪些特點？

第八講 麗江醫藥融資投資案例分析 課時分配：4課時 教學要求：

通過本案例教學，進一步掌握公司不同的籌資渠道和籌資方式及投資效果的評價方法，比較各種籌資方式的優缺點和選擇最優籌資方案的決策思想與方法。

教學內容：

一、背景資料介紹

二、涉及的基本理論與方法

企業通過各種方式籌集一定數量的資金，是企業持續經營的前提。在市場經濟條件下，企業的籌資渠道兩條：其一為債權融資，其二為權益融資。債權融資和權益融資理論與方法及投資理論與方法。

三、案例分析

經公司董事會審議，財務部提出的的公司股利分配方案已獲通過；但財務部提出的五項籌資方案在公司董事會上發生了分歧，意見無法統一。代表第一大股東麗江醫藥集團有限公司的董事認為，應在方案一和方案二中比較選優；其他董事認為應選方案三或方案五。

分析評判何種方案最優，理由是什么？ 思考題: 1.債券融資的利弊是什么？

２．權益融資的利弊是什么？ ３．籌資與資本結構有何關系？

第九講 討論課 課時分配：4課時

一、討論主題：結合麗江醫藥案例，討論各種融資方式對公司價值的影響

二、討論方式 ：分組討論

三、討論步驟：

（一）分4個小組討論

（二）小組代表在班里發言(三)教師點評

第十講 投資案例 課時分配：2課時

教學要求： 通過本案例教學，使學生進一步掌握投資項目，尤其是在通貨膨脹下，如何運用投資項目的現金流量的預測方法以及在不確定情況下，依概率預測現金流量；要求學生掌握在不同的會計政策，如不同的折舊方法，對未來項目現金流量的影響． 教學內容：

一、背景資料

二、本案例涉及的知識點

（一）投資項目現金流量

（二）投資決策指標

三、靈敏度分析、情景分析和盈虧平衡分析

在通貨膨脹條件下，如何調整財務預計表的項目，哪些需要調整，哪些不需要調整；在采用不同的會計政策下，如直線法下計提折舊和雙倍余額法下計提折舊，對現金流量的預算及其凈現值的影響；單一指標的靈敏度分析和多指標影響 的情景分析和盈虧平衡分析。思考題：

１、為什么要以現金流量為基礎進行投資決策分析？

２、在通貨膨脹和不同的會計政策下，如何預測投資項目現金流量

3、如何應用靈敏度決策分析法、情景分析法進行項目投資的決策分析？

第十一講 上市公司年報的閱讀理解與分析 課時分配：6課時

教學要求：

通過閱讀某上市公司及其行業內其他上市公司年報，要求學生能夠解讀報表重點與難點項目，掌握報表之間的主要關系同行業財務指標的比較分析。

教學內容：

一、某上市公司及其行業內其他上市公司基本情況介紹

二、本案涉及知識要點

（一）會計報表編制的基本理論與方法

（二）單項指標與綜合財務分析

三、某上市公司財務指標的一般比較與評析

（一）某上市公司財務報表概要分析

1、主要項目解讀及其分析

2、資產結構的一般分析

3、資本結構的一般分析

4、資產結構與資本結構的適應性分析

（二）某上市公司單項財務指標分析

1、償債能力分析

2、盈利能力分析

3、營運能力分析

4、發展能力分析

（三）某上市公司綜合財務指標分析

（四）行業內不同上市公司財務指標比較分析 思考題：

1、我國上市公司財務信息披露及其分析指標的局限有哪些，如何改進？

2、如何把定性分析與定量分析有機結合？

3、為什么通常選擇同行業企業進行比較分析？

第三篇：上市公司財務舞弊案例分析以及啟示

上市公司財務舞弊調研報告

自從會計信息作為公司經濟訊號的媒介以來，財務舞弊就如影隨形，會計史上從來不缺乏重大的財務舞弊案件，這也是促使了會計界對財務舞弊進行不斷的研究和探索，成為催生和完善會計準則和審計準則的動力。我國的資本市場從無到有，到飛速發展，雖然在信息披露、會計規范體系、公司治理結構以及證券監管等方面有了很大的改善，但是證券市場信息披露的現狀仍然不容樂觀，一些公司尚會利用各種舞弊手段粉飾會計信息，降低了會計信息質量，甚至影響到資本市場的正常健康發展。

一、案例：

黃山旅游2005年4月20日發布公告稱：2002年，本公司為避免計提無形資產減值準備對利潤的影響，委托黃山旅游集團有限公司從銀行貸款3,700萬元并匯入黃山市萬廈房地產開發有限公司和黃山市遠卓投資管理公司賬戶，由兩公司購買本公司擁有的黃山市體育館及股份大道廣告經營權，本公司又將收到的轉讓款歸還黃山旅游集團有限公司，從而構成不當資產交易；2002年本公司投入4,400萬元用于證券投資，截至2004年3月全部股票處置后，實際虧損18,522,716.76元。本公司2002年、2003年未如實核算和反映該證券投資及損益情況。

黃山旅游2004年報顯示，2002年凈利潤調整前是5,649萬元，調整后是2,793萬元；2003年凈利潤調整前是-6,121萬元，調整后是-4,147萬元。很明顯，該公司2002年有故意隱瞞虧損之嫌，包括故意少計廣告權損失3,700萬元和少計股票投資損失2,073萬元，這個差錯不管是從金額或性質看都是非常嚴重的。

實際上，黃山旅游可能還存在其他資產安全問題。2002年末，該公司貨幣資金余額26,135萬元，其中定期存款21,089萬元；2003年末貨幣資金余額18,906萬元，其中定期存款2,283萬元；2004年末貨幣資金余額是30,104萬元，其中定期存款是13,333萬元；2005年半年報期末貨幣資金余額是32,940萬元，其中定期存款是11,293萬元，歷年來定期存款都沒有作質押之用；而與此同時，2005年半年報還掛著“其它應付款”10,673萬元，這些欠款多為欠關聯方，為何關聯方不向黃山旅游索取欠款，還是黃山旅游有意隱瞞利潤？黃山旅游為何2002、2003年都多計生活服務費540萬元，是不是為了沖抵大股東3,700萬元的損失，還是基于其他原因？

二、上市公司財務舞弊的分析

1、道德品質

財務舞弊行為不僅僅是經濟現象，其背后是深層的道德倫理的扭曲。在市場經濟條件下，個人主義、利己主義、拜金主義等思想開始膨脹，財務舞弊行為人在貪婪的驅使下為了自身利益而失去誠信。財務舞弊行為人道德品質的淪喪是財務舞弊發生的助燃器。如2006年在科龍案庭審時顧雛軍鼓吹熊市造假無罪，說什么即便存在虛假出資，這種虛假出資也沒有對其他人造成損害，即便財會報告虛假，但科龍股價在公布被證監會立案調查后只下跌了三天就恢復到了公告前的水平，并沒有給股民造成太大損失。科龍股價從2002年起就持續下跌，而同期中國股市也在持續下跌，這和科龍的財務報告虛假沒有關系，所以不應該定他的罪。從這些言語中不難看出舞弊者扭曲的倫理標準。

2、動機

（1)業績承諾 在股權分置體制改革中，有許多上市公司為了股改成功，在股改中對上市公司的經營業績進行了承諾，或承諾凈利潤指標，或承諾凈資產收益率指標，還有承諾分紅指標的，如果沒有完成指標，大股東就要根據當初的約定條件做出相應的經濟補償。在這種壓力下，受大股東影響的上市公司，可能會采用各種手段“兌現”承諾，避免大股東的損失（2)股權激勵 股權分置改革后，有不少的上市公司實行了股權激勵機制，還有一些公司也在積極著手實施股權激勵。股權激勵機制可以將公司高管人員的利益與上市公司的利益協調起來，部分解決委托代理問題，但是股權激勵也有其不可忽視的負面影響，它會誘使高管人員過分關注股票價格，尤其在這一輪牛市行情中賺錢效應的影響，促使高管人員出于自身股票期權價值的考慮，可能會采用激進的會計政策，甚至進行財務舞弊。（3)證券分析師的盈利預期 美國十大財務丑聞的一個誘因就是華爾街分析師的盈利預期。雖然目前我國證券分析師盈利預期對上市公司的影響遠沒有華爾街的分析師巨大，但是證券分析師的分析對上市公司的影響正在慢慢增強，在目前市場上已經有出現因為證券分析師對公司盈利預期的變化而影響公司股價的案例，所以，上市公司為配合分析師的盈利預期，可能成為財務舞弊的誘因。

（4)避免連年虧損和扭虧 我國對上市公司的監管政策一直是公司財務舞弊的壓力所在。上市公司一旦連續虧損要被特別處理甚至退市，這都會直接影響公司、管理者、股東、債權人和其他利益相關人，因此，公司會想方設法避免虧損，或者盡量做到扭虧為盈，保住上市資格。這類舞弊案件一直層出不窮，不勝枚舉，最近爆出造假丑聞的瀏陽花炮又是一例典型的為避免虧損而進行財務舞弊的案例

三、需警惕的財務舞弊手法

借助資產重組、資產注入進行渾水摸魚，股權分置改革中許多上市公司進行資產重組或其母公司（大股東）通過資產注入來改善和提高上市公司的盈利能力，這本來對于上市公司和廣大投資者是一大福音，許多這類上市公司的股票在二級市場受到熱情的追捧，但是我們必須警惕有些公司和大股東借機渾水摸魚，最終受害的只是普通投資者。

如在上市公司財務舞弊名單上可謂是赫赫有名的天一科技，2004年就已經因為造假團隊龐大，名目荒唐，金額巨大而名聲在外。極盡造假之能事的天一科技近期又爆出利用重組造假“扭虧為盈”來摘帽的丑聞。2005年10月其控股股東平江國資局將所持99%的黃金公司股權與天一科技嚴重虧損的子公司湖南天銀信息產業有限公司的85%股權進行資產置換，天一科技稱通過該項資產重組提高了盈利能力，該公司在2005年和2006年分別為天一科技貢獻了97.8萬元和213.5萬元的盈利，而天一科技2006年的凈利才272.81萬元。意外的是，2007年10月27日公司在《公司治理專項活動整改報告》中披露黃金公司系私人經營，承包期未到，公司未對其實施控制。另外，公司擁有40%股權取得相對控股權的湖南天一金岳礦業有限公司連采礦權都未取得，也未辦妥工商登記手續。而天一科技的股價從2006年底到2007年8月23日股改停牌時已經上漲了近10倍，看來又要有一大批投資者遭受巨大損失了。又如亞盛集團、東盛科技近期也因為通過資產置換提升業績而受到媒體的質疑。借會計政策選擇之便，行財務舞弊之實企業會計準則的實際應用很大程度上依賴于會計人員的職業判斷，如果會計人員沒有很好的職業操守，就會利用會計政策選擇的空間進行財務舞弊，并且在事發后企圖以會計差錯更正輕描淡寫蒙混過關。新企業會計準則給了上市公司更多的會計政策選擇空間，如果沒有很好的約束和發現機制，就更容易造成公司借會計政策選擇之便，行財務舞弊之實。

四、財務舞弊治理約束機制

財務舞弊具有復雜性、隱蔽性和動態性的特點，治理財務舞弊是一個復雜的社會系統工程，不可能一蹴而就，也不可能一勞永逸。財務舞弊的治理不能僅僅依靠正式的制度安排，即相關的經濟制度約束，還要通過非正式制度的道德倫理建設來加以約束。

（一）經濟制度約束 由于信息不對稱，公司管理層以及大股東擁有信息比較優勢，而中小投資者和債權人等處于信息劣勢，在財務舞弊中經常處于被動接受的境地，因此，中央政府必須利用自身擁有的暴力優勢，通過經濟規則的制定和裁判，嚴厲打擊財務舞弊行為。在全流通背景下，隨著財務舞弊影響因素的變化，中央政府應及時調整約束機制最大限度減少財務舞弊的發生，保護廣大中小投資者的利益。

1、加強對上市公司管理層的監管 股權激勵機制部分解決了委托代理問題，但是它是一把“雙刃劍”，在施行股權激勵后，上市公司管理層會更加關注公司股價和控制權，在大股東目標函數變化和股權激勵的雙重作用下，會影響高管人員短期經營行為和財務舞弊行為，美國安然事件就是典型的佐證。因此，股改后應該加強對上市公司高管的監督。首先盡快明確高管人員行為準則和法定義務，為責任追究機制提供法律依據；其次加強對股權激勵計劃的監管，要求上市公司施行股權激勵計劃要以完善的公司治理和內部控制為前提，否則不予推行股權激勵計劃；再次要建立報酬返還機制，對于有違規的公司高管人員應返還其報酬和不當得利，并加以處罰；最后應建立高管職業操守準則和誠信檔案系統，對于違規者施行嚴厲的相關行業和職務終身禁入的懲罰。

2、加強對大股東的監管 股改后大股東成為最大的流通股股東，在全流通背景下，大股東將可以直接在二級市場自由買賣股票，大股東可能會利用其資金和信息優勢，協同公司高層通過財務舞弊、內部交易等行為操縱股價，從而獲得巨額利益。因此，股權分置改革后更應該加強對大股東的監管。首先，應對上市公司及其控股股東進行大規模、全方位、深層次、形式多樣的培訓活動，切實將培訓教育、防范引導作為一項重要的、長期的監管措施，構建良好的引導機制，實現監管與培訓結合，培訓與教育結合，防范與治理結合。其次，加快制定出臺規范控股股東行為及實際控制人行為的相關準則，引導、規范控股股東和實際控制人的行為。對控股股東出現的不規范行為，要記入誠信檔案，并實行公開曝光，對國有控股股東將不定期地向人事、組織部門，紀律監察部門及相關主管部門進行通報，構筑綜合治理、共同治理的新格局。

3、加強內部控制制度建設和執行效果的監管加強內部控制制度已經是老生常談了，但是縱觀所有的財務舞弊案件中的上市公司，其內部控制制度不是漏洞百出，就是形同虛設。“有控則強，失控則弱，無控則亂，不控則敗”。要有效防范財務舞弊行為的發生，還是需要內部控制這道基本的“防火墻”發揮重要作用。所以，應該將內部控制建設提升到強制規范的層面，并且要建立有效的實施保障機制，將內部控制的制定和實施效果作為上市公司評價體系的一個重要指標，甚至可以作為首要評價指標，以督促上市公司自覺執行內部控制制度。

4、加強民間輿論監督，建立起多層次的監管體系近年對于上市公司的監管不僅有證監會等原有監督機構，更可喜的是社會民間組織和個人以及媒體都積極參與到監督中來，大大增加了上市公司財務舞弊行為被發現的可能，如近年影響較大的“上海國家會計學院財務舞弊研究中心”和申草等，通過他們的研究，不斷地對上市公司的財務信息提出了質疑，大大增加了財務舞弊行為暴露的可能。政府應該支持和保護這種來自民間的自覺行為，把它作為政府監管的有效補充，建立起多層次的監管體系。

第四篇：上市公司財務舞弊案例

1月5日，遼寧新興佳向美國紐約州法院提交訴狀，起訴納斯達克交易所違反了其規章及其法定訴訟程序，導致該公司聲譽受到不可挽回的損害并使公司市值縮水2.2億美元。

此事件起源于2011年1月13日，納斯達克市場向新興佳發出退市警告，表示該集團未能及時向納斯達克市場提交有關2010年12月完成的財務重組相關情況。這造成遼寧新興佳股價從每股9美元最終跌至不到70美分。當時，新興佳表示，已經及時提供了所有必要的信息。

在起訴書中，新興佳方面表示，公司通過反向收購在美國上市而受到了納斯達克交易所管理人士的不公對待，同時“程序上有缺陷是武斷與任意地調查，并且匆忙作出決定的”，“公然帶有歧視性”，目標就是摘牌中國公司。

中投顧問高級研究員李勝茂分析此事稱，按照當前公布的事件起因來看，納斯達克對于新興佳的處罰過程不是非常透明，處罰依據較為模糊，且存在處罰過重的嫌疑，如果新興佳能夠充分地向法官說明上述事實，那么案件訴訟成功的可能性就比較大。在訴訟進行的過程中，新興佳可能被貼上不遵守納斯達克上市公司法律法規的中國公司群體中一員的標簽，這將非常不利于法官做出公正裁決。

中國企業

在美上市遇難題

此事件的起因是中國企業在美上市所采用的反向收購的方式。反向收購又稱買殼上市，是指非上市公司股東通過收購一家殼公司的股份控制該公司，再由該公司反向收購非上市公司的資產和業務，使之成為上市公司的子公司，而原非上市公司的股東一般可以獲得大部分上市公司的控股權，從而達到間接上市的目的。

李勝茂認為，美國證券市場是以完全披露信息為基礎的，如果新興佳通過反向收購方式上市僅是為了規避上市時的信息披露義務，那么其就很有可能存在納斯達克指控的違規行為；如果僅是將這種行為當做一種正常的上市途徑，那么違規的可能性就較小。

新興佳只是大約400家通過反向收購在美上市的中國公司中的一員。美國證監會2011年6月警告投資者購買通過反向收購上市的公司的股票，稱它們可能有“欺詐及其他弊病”的傾向，并稱“調查發現數十家中國在美上市公司存在會計問題”。

這種曲線上市路線最大的優勢在于能夠避免首次公開發行時證券交易所的嚴格審核。此事件也表明中國在美上市企業必須要嚴格遵守美國證券交易市場的法律法規。李勝茂分析，這對今后中國公司赴美上市的路徑將會產生一定影響。

第五篇：收入--上市公司財務造假案例

收入造假案例

1、操縱入賬時點

① 寅食卯糧，提前確認收入

——天津磁卡（上交所500800，上市時間1993年12月6日）

公司簡介：天津磁卡全稱為天津環球磁卡股份有限公司，于1993年經天津市股份制試點領導小組及天津市人民政府批準，由天津環球磁卡公司獨家發起，采用向社會公開募集方式成立的股份有限公司。主要經營軟件系統設計、網絡集成技術及高科技產品的開發，數據卡及其專用讀寫機具、銀行機具的開發與制造、出版物印刷、包裝裝潢印刷品印刷、其他印刷品印刷、水性熒光墨制造、加工和銷售，紙、紙制品即相關產品的介紹、制造、加工和銷售等。事件始末：2000年報告，天津磁卡及其控股子公司海南海卡有限公司分別將兩筆款項提前確認為收入，虛增利潤6370萬元。2001，被公眾質疑與子公司關聯交易不合理產生高額利潤，最終經證監會審查發現年報未扣除成本7410150元，形成等額虛增利潤。造假方法：根據天津磁卡公司披露，其控股子公司海南海卡有限公司(海卡公司)將委托他人開發的兩項pos機技術協議轉讓給另三家公司，收取技術轉讓費5500萬元，扣除委托開發成本230萬元，形成營業毛利5270萬元。經查，海卡公司與受托開發方簽訂的委托開發合同規定，海卡公司除了支付了全部開發經費和報酬外，還支付了約定的“技術轉讓費”的，方可對研究開發成果享有完全的使用權和轉讓權，但截止年報審計報告日，海卡公司尚欠79萬元開發及轉讓費未付清。海卡公司在尚未享有pos機技術完全使用權和轉讓權的情況下，向三公司轉讓使用權，并將所收取的費用確認為收入，提前確認收入5500萬元，提前確認成本230萬元，虛增利潤5270萬元。另外，公司與吉林天潔天然氣開發有限公司簽訂合同書，向吉林天潔提供價值1200萬元的計算機硬件設施和價值1100萬元的軟件系統、技術資料和技術服務，至年末，公司將吉林天潔支付的1100萬元作為軟件系統及技術服務收入記入當期主營業務收入。經查，截止審計報告日，該合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚未履行完畢的情況下，將1100萬元確認為收入，屬提前確認收入，形成等額虛增利潤。

② 以豐補歉，推遲確認收入（盈余管理）

會計收入確認和費用計提過程中存在諸多主觀判斷，其中有一定的運作空間；出于績效考核等因素考慮，保持業績的相對穩定對于經營是必要的。在現實中，以豐補歉更多的被人們認為是對盈余的管理手段，被查處追究責任的也相當較少，——古井貢酒000596、貴州茅臺600519 2010年，古井貢酒成為白酒行業的一匹黑馬。2010年全年凈利潤增長123.71%。以古井貢酒2010年三季度報表為例，截至9月末，公司合并報表和母公司預收賬款，分別高達3.55億元、5.34億元，而截至12月末，上述兩項預收賬款數額則大幅度減少至9149.14萬元和3億元，說明公司在四季度將預收賬款充分確認進收入。而與之對比的是貴州茅臺。2010年，貴州茅臺三個季度的盈利增長均低于市場預期。以貴州茅臺2010年三季度報表為例，截至9月末，公司的預收賬款高達32.62億元，同比增加20億元，比2010年中期增加13億元。存在利用預收賬款人為控制業績釋放的質疑。而相對應的是，貴州茅臺前三季度實現營業收入93.28億元，同比增長19.47%，歸屬于母公司凈利潤41.74億元，如果將該部分預收賬款釋放業績，那么貴州茅臺的真實業績并不至于連續低于市場預期。

2、子虛烏有，捏造收入來源

① 大膽開源，虛構收入 ——萬福生科（創業板300268，已停牌，上市時間2011年09月27日）

公司簡介：萬福生科(湖南)農業開發股份有限公司是一家主要從事稻米精深加工系列產品的研發、生產和銷售的公司.其主要生產大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列產品。

事件始末：2011年9月27日，萬福生科以每股25元的發行價成功登陸創業板，加上超募資金，共募集4.25億元，曾被多家券商譽為“新興行業中的優質企業”，萬福生科最先被發現的造假行為是2012年半年報。在2012年半報告中，該公司虛增營業收入1.88億元，虛增營業成本1.46億元、虛增凈利潤4023.16萬元，前述數據金額較大，且導致該公司2012年上半年財務報告盈虧方向發生變化，情節嚴重。因此萬福生科被湖南省證監局立案調查，并在2012年11月23日被深交所公開譴責。隨著監管部門調查的深入，萬福生科以往的 “惡行”終于被揭露出來。萬福生科3月2日公告稱，經公司自查發現2008年至2011年定期報告財務數據存在虛假記載，初步自查結果如下：2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。據萬福生科招股說明書及2011年年報，2008~2011年四年內凈利潤總數為1.81億元。可是其中有1.6億元凈利潤是虛構的，實際上四年合計凈利潤數只有2000萬元左右，近九成為“造假”所得。

造假方法：萬福生科的虛假銷售本質上是借別人公司的名義自己銷售給自。為偽造收入，萬福生科私刻客戶假公章、編造銷售假合同、虛開銷售發票、編制銀行單據、假出庫單等一系列造假工序的配合，讓虛增銷售收入看起來合理，甚至到稅務部門為假收入納稅。常見的虛構交易造假方式是一筆錢以虛擬交易的客戶名義收款進賬沖銷應收賬款。償還這筆資金時則以借出款名義通過借記“其他應收款”科目、貸記“銀行存款”科目讓應收賬款轉為其他應收款；或以購貨款的名義出賬，使應收賬款轉化為預付賬款或者存貨。但這最終的結果還是停留在流動資產階段，暴露的風險是比較大的，因為流動資產需要變現，長期變不了現，最后只好采取計提減值準備處理的方式，容易引起懷疑。而萬福生科則是利用調整現金流量表項目結構，把支付其他與經營活動有關的現金直接計入購買商品、接受勞務支付的現金。萬福生科在收入上搞的是真的現金流，這些現金基本都是從IPO中套來的錢或想辦法拆過來的。

把錢提取出來：

借：在建工程、預付賬款等

貸：現金、銀行存款等 虛構交易假裝實現收入：

借：現金、銀行存款等

貸：主營業務收入

貸：應交稅費－應交增值稅（銷項稅額）

借：主營業務成本

貸：存貨

然后以各種關聯方式通過“在建工程”和“預付賬款”，再據為己有或還回去。萬福生科選擇了虛增“在建工程”和“預付賬款”項目，它的募集資金建設項目還在建設中，這樣做不至于招人耳目。萬福生科2012年中報顯示，該公司的在建工程在沒有項目轉入固定資產的情況下，賬面余額從86 750 113.38元增加至179 975 363.60元，增加近8323萬元；預付賬款賬面余額從119 378 847.66元增加至145 695 483.65元，增加了近2632萬元。

② 里應外合，互相抬高收入

——海王生物（深交所000078，上市時間：1998年12月18日）公司簡介：海王生物主要生產經營生物化學原料、制品、試劑及其它相關制品（以上不含專營、專控和專賣商品），開發生物化學產品和其他相關制品，自營進出口業務，投資興辦實業，預包裝食品（不含復熱預包裝食品），乳制品（含嬰幼兒配方乳粉），批發等。

事件始末：在2006年發表的《十億財務造假現形，海王生物仍在繼續瘋狂造假》一文中，財務舞弊揭析專家申草質疑海王生物2005年報虧7.41億元的正常性，理由包括海王生物上市以來重大會計差錯發生頻率和影響數值反常、關聯交易頻繁，這些成為海王生物人為調整利潤的條件。

造假方法：海王生物2003銷售給廣告公司、報刊及其他媒體公司的產品共計實現銷售收入238646954.69元，相關收益已全額計入2003 ，稱該媒體公司等同時與本公司簽訂了以提供廣告版面作為貨款支付方式的協議，并約定在2004 年至2006 年期間內分期履行上述協議，相關收益應在廣告版面提供時確認，而公司對上述相關收益已在2003 全額予以確認。2003年報披露，海王生物2003實現收入14.56億元，而這14.56億元中，主要是本新納入合并范圍的子公司藥品收入金額較大，其中山東濰坊海王醫藥有限公司屬藥品批發公司，本實現藥品銷售收入 9.98億元，扣除近10億元批發收入，海王生物實際實現收入只有4.58億元，而這里面至少有2.39億元是賣給報刊媒體的，而且媒體承諾是以1-3年內以廣告版面償還貨款，不是真正的現金流入，1-3年分期付款，公司卻在當年全部確認收入。這被視為一種互換交易，或者稱對敲交易，非常容易虛增金額，彼此不付出真正的現金。而2005年公司則將該收益確認事項視為重大會計差錯更正，并采用追溯調整法，調整比較會計報表的期初數。

③ 六親不認，隱瞞關聯方交易

——綠大地（深交所002200，上市時間2007年12月21日）

公司簡介：云南省綠大地生物科技股份有限公司成立于1996 年，于2007年12月21日在深圳證券交易所掛牌上市，發行價16.49元，以綠化工程和苗木銷售為主營業務，是云南省最大的特色苗木生產企業。

事件始末：2009年10月到2010年4月，公司業績5次反復變動，高管、審計事務所也頻頻變動，2010年3月因涉嫌信息披露違規被立案稽查，證監會發現該公司存在涉嫌“虛增資產、虛增收入、虛增利潤”等多項違法違規行為。2011 年3 月17 日，綠大地創始人兼董事長何學葵因涉嫌欺詐發行股票罪被捕，自此股價一路下跌，半年多跌幅超過75%。由此逐步揭開了綠大地的財務“造假術”。

造假方法：為達到上市目的，綠大地注冊了一批由其實際控制的關聯公司，采用偽造合同、發票等手段虛構交易業務，虛增資產、收入。其中，綠大地的苗木采購大戶訂單，2004年1月至2007年6月之間為公司增加營業收入、凈利潤做出重要貢獻。根據綠大地招股書，2004年至2006年及2007年上半年，綠大地的前五大銷售客戶分別為昆明鑫景園藝工程有限公司、昆明潤林園藝有限公司、昆明滇文卉園藝有限公司、昆明自由空間園藝有限公司、昆明千可花卉有限公司、昆明天綠園藝有限公司等一大批昆明企業以及部分成都、北京企業。但上市后一些曾經的采購大戶陸續神秘蒸發。北京都豐培花卉有限公司2006年12月25日被吊銷了營業執照；昆明天綠園藝有限公司2008年4月15日被吊銷了營業執照； 昆明鑫景園藝工程有限公司于2010年2月3日在昆明市工商局辦理了工商注銷手續； 昆明自由空間園藝有限公司2010年3月18日辦理了工商注銷手續；成都貝葉園藝有限公司與成都萬朵園藝有限公司，同時在2008年6月5日進行了工商注銷，且兩公司均成立于2005年11月15日。

3、篡改收益結構

① 魚目混珠，偽裝收入性質

——東方電子（深交所000682，上市時間：1997年1月21日）

公司簡介：東方電子是由煙臺東方電子信息產業集團公司作為獨家發起人，于1993年3月采用定向募集方式設立的。公司于1994年1月正式創立，總股本5800萬元，其中國家股2200萬股，社會法人股150萬股，1月8日至10日三天向內部職工定向募集內部職工股3450萬股。如今公司以智能電網、環保節能、物聯網為三大主業，以軟件及外包服務、電子制造及工程服務、民用消費品為三大輔業，是國家和山東省重點扶持的高新技術企業之一。

事件始末：東方電子本是煙臺一家名不見經傳的企業，卻通過職工股運作將股票收益轉為主營業務收入，創造了上市伊始就即業績造假，跨度之長，金額之大，手段之隱蔽的造假奇觀。期間業績連年翻番，股價連年翻番，不僅是中小投資者追捧的對象，而且還是多家機構重倉持有的股票，然而這種光輝形象自2001年7月開始的股價下跌而終結。從2001年7月16日至8月6日，短短15個交易日，公司股價從17.5元最低跌至10.28元，跌幅達41％。股價異動引起監管部門的關注，2001 年7 月,中國證監會對東方電子進行調查。在公司發布公告的前后，公司經營部門一位知悉公司造假情況的人員向監管部門進行了舉報，證監會的調查很快切入正題，直指公司財務報表造假。隨著調查的不斷深入，東方電子虛增巨額銷售收入的違法事實浮出水面。

造假方法： 早在公司上市之前，為減小公司分紅壓力，即成立一家空殼公司煙臺振東高新技術發展公司，專門購買了1000萬股內部職工股。后為向社會公開發行股票，對公司存在的“二化”現象（法人股個人化、內部職工股社會化）進行規范，將1000 萬股內部職工股過戶至個人賬戶。又將之前為獎勵部分優秀職工從一級市場上另行購買的44萬股內部職工股過戶至另搜集的4個自然人賬戶中，至此分散在44個人賬戶中的1044萬股內部職工股，由公司證券部掌管。1997年1月21日，公司1720萬股社會公眾股在深交所掛牌上市，而上市前一日，公司將自有資金5000多萬元打進由公司掌控的上述44個賬戶中。1月24日，即公司股票上市流通的第2個交易日，買入了200多萬股，耗資近5000萬元。后于當年11月底拋出，獲利5000多萬元，全部計入了當年主營業務收入，作為當年大比例分紅送股的基礎。此后，為提高公司業績和企業形象，利用公司掌控的大量內部職工股，將內部職工股出售，再將出售后的收入包裝主營業務收入，利潤上升和股本的擴張則進一步刺激股價的上漲和股票數量的增加，又為公司業績的增長提供了基礎，形成所謂的“良性循環”。而公司制定的年增長速度50％以上的發展計劃和利潤目標，與公司實際生產情況之間的差額正是由此拋售股票收入來彌補的。在這一過程中，由公司證券部拋售股票，并將所得收入轉入公司在銀行的賬戶。公司經營銷售部門負責偽造合同與發票。董事長隋元柏指使銷售部門人員采取修改客戶合同、私刻客戶印章，向客戶索要空白合同、粘貼復印偽造合同等四種手段偽造銷售合同，虛空發票。