第一篇：公司治理專(zhuān)題論文

[摘 要] 建立完善而有效的公司治理結(jié)構(gòu)，需要深刻理解公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)和意義，也是深化國(guó)企改革的一項(xiàng)重要任務(wù)。本文探討了如何正確選擇公司治理模式，深刻分析了我國(guó)現(xiàn)行的公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題，并從公司治理結(jié)構(gòu)的理論根源、公司目標(biāo)價(jià)值理念、公司治理制約機(jī)制和制衡機(jī)制四個(gè)方面提出了相應(yīng)對(duì)策。

[關(guān)鍵詞] 公司治理結(jié)構(gòu)；問(wèn)題；分析；完善對(duì)策

公司治理作為建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，是經(jīng)濟(jì)全球化背景下的一大趨勢(shì)。從國(guó)際資本市場(chǎng)和全球投資人的角度來(lái)看，良好的公司治理是改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、提高投資回報(bào)、走向國(guó)際化的一個(gè)重點(diǎn)。在歐洲，歐盟要求前東歐國(guó)家的企業(yè)必須改革公司治理，特別是提高審計(jì)質(zhì)量，增加透明度，只有這樣才能加入歐盟。亞洲國(guó)家的企業(yè)在公司治理上如果不做根本性的改革，如果不進(jìn)行任何管理技能的提升與科技實(shí)力的發(fā)展，都不足以讓亞洲企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上立足。

完善而有效的公司治理結(jié)構(gòu)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，是深化國(guó)企改革的一項(xiàng)重要任務(wù)。近10年來(lái)，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)國(guó)企改革和國(guó)有公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究甚多。本文將從公司治理結(jié)構(gòu)、公司治理模式、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和問(wèn)題、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題分析及對(duì)策等方面進(jìn)行淺析。

作為一個(gè)只有幾十年歷史的新興證券市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展速度與規(guī)模之大令世人矚目，國(guó)家應(yīng)采取措施保障積極發(fā)展的勢(shì)頭。但同時(shí)我們還要清醒的認(rèn)識(shí)到，要實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)快速、穩(wěn)健、持久發(fā)展，不僅需要各種“量”的增加，更需要治理完善、業(yè)績(jī)良好的上市公司的“質(zhì)”的保證。國(guó)外“安然”們的巨星隕落與國(guó)內(nèi)“銀廣夏”們的神話破滅，無(wú)不凸顯出完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要性。

一、公司治理結(jié)構(gòu)的涵義

對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的定義，一般認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系，用于保障所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的有效分離，在股東、董事和經(jīng)理層及其他利益關(guān)聯(lián)人之間分配權(quán)力與職責(zé)，說(shuō)明決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序，用以實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)和監(jiān)控經(jīng)營(yíng)的制度和手段。公司治理結(jié)構(gòu)又稱(chēng)法人治理結(jié)構(gòu)，狹義上是指投資者與企業(yè)之間的利益分配和控制關(guān)系，廣義地可以理解為有關(guān)企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度安排，其合理與否是企業(yè)效績(jī)最重要的決定因素之一。

公司治理結(jié)構(gòu)包括外部治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。外部治理結(jié)構(gòu)是以競(jìng)爭(zhēng)為主線的外在制度安排，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是以產(chǎn)權(quán)為主線，公司治理是要解決兩大利益沖突，即股東管理者之間的利益不一致沖突以及大股東和小股東之間的利益沖突。本文主要從公司的治理結(jié)構(gòu)來(lái)探討上市公司治理結(jié)構(gòu)。

公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)價(jià)值在于通過(guò)合理分配公司的權(quán)力資源，建立利益制衡機(jī)制，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)并最終實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。

公司治理結(jié)構(gòu)首先體現(xiàn)的是一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，即公司的出資者、經(jīng)營(yíng)者、管理者、監(jiān)督者之間是一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接體現(xiàn)。其次，公司治理機(jī)構(gòu)之間權(quán)責(zé)分明、各司其職，權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)之間相互制衡、相互協(xié)調(diào)。再次，公司治理結(jié)構(gòu)是以一種契約——委托代理的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)的，股東大會(huì)作為縱向授權(quán)的起點(diǎn)，以委托人的身份將財(cái)產(chǎn)交董事會(huì)代理，并委托監(jiān)事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督；董事會(huì)作為第二層次的代理者，將公司財(cái)產(chǎn)委

托給經(jīng)理層代理。第四，委托人對(duì)代理者的激勵(lì)與制衡是公司治理結(jié)構(gòu)中一個(gè)內(nèi)容的兩個(gè)方面，委托人除用報(bào)酬形式對(duì)代理者激勵(lì)外，還通過(guò)一整套制衡關(guān)系對(duì)代理者行為進(jìn)行制約，以盡量避免可能發(fā)生的利益損失。因此，要達(dá)到公司的目標(biāo)，就要進(jìn)行相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。

公司治理結(jié)構(gòu)的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是優(yōu)化公司內(nèi)部的權(quán)利配置，優(yōu)化公司內(nèi)部的權(quán)力配置是公司治理的首要作用。二是平衡公司的利益矛盾，實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)外部不同主體之間的利益制衡是公司治理的本質(zhì)。三是強(qiáng)化公司的激勵(lì)和約束機(jī)制。公司治理的激勵(lì)功能是指通過(guò)公司治理，使代理人在追求自身利益的同時(shí)，能夠更好地實(shí)現(xiàn)委托人的利益或目標(biāo)。

二、公司治理模式的選擇

當(dāng)今世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家，由于社會(huì)歷史文化傳統(tǒng)、政治體制和經(jīng)濟(jì)制度的不同，各國(guó)的產(chǎn)權(quán)模式、融資方式、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的差異以及由此產(chǎn)生的不同股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成了不同的公司治理模式。大體上可以歸類(lèi)為“英美模式”與“德日模式”。

英美模式以證券市場(chǎng)為中心，以股權(quán)分散為特征，貫徹契約主義的價(jià)值理念，追求股東利益最大化。在英美模式下，證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)，公司股權(quán)分散，銀行在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用有限，證券市場(chǎng)及相關(guān)聯(lián)的公司控制權(quán)市場(chǎng)在公司治理問(wèn)題上的地位十分突出。

德日模式以銀行為中心，以股權(quán)集中為特征，貫徹共同體主義的價(jià)值理念，追求利害關(guān)系人價(jià)值。德日的證券市場(chǎng)不如英美市場(chǎng)發(fā)達(dá)，信息披露和市場(chǎng)透明標(biāo)準(zhǔn)較低，公司控制權(quán)市場(chǎng)不活躍，銀行在資本市場(chǎng)上占主導(dǎo)地位，公司股權(quán)集中并受大股東控制，銀行在公司治理結(jié)構(gòu)中起著十分重要的作用。

以上兩種模式各有特點(diǎn)，英美模式以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過(guò)資本市場(chǎng)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)，促使股東積極運(yùn)用投票權(quán)對(duì)公司管理層進(jìn)行監(jiān)督約束，側(cè)重市場(chǎng)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和破產(chǎn)機(jī)制對(duì)公司的外部治理，重視股東利益，順應(yīng)了公司治理機(jī)制的發(fā)展趨勢(shì)。英美模式通過(guò)合理的報(bào)酬制度或激勵(lì)機(jī)制，使經(jīng)營(yíng)者利益與股東利益結(jié)合起來(lái)。利用股票期權(quán)刺激經(jīng)營(yíng)者為自己的最大利益也為股東的最大利益努力工作已成為英美模式中公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分。德日模式以組織為導(dǎo)向，通過(guò)嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)來(lái)制約公司經(jīng)營(yíng)者，強(qiáng)調(diào)投資者、企業(yè)職工及工會(huì)組織的平等參與，注重發(fā)揮利益相關(guān)者在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用，代表了當(dāng)今世界公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展的另一種潮流。

我國(guó)在構(gòu)建和完善公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)踐中，側(cè)重于借鑒德日模式，在實(shí)施和探索的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)也存在一些問(wèn)題。

三、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與問(wèn)題

我國(guó)數(shù)千年的歷史文化傳統(tǒng)，充滿了濃厚的官本位文化與關(guān)系文化，中國(guó)公司治理體現(xiàn)著富于中國(guó)特色的官本位理念。在國(guó)有國(guó)營(yíng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代，企業(yè)不具備完整的法人資格。20世紀(jì)80年代改革開(kāi)放后，我國(guó)開(kāi)始企業(yè)制度改革，先是放權(quán)讓利、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，繼而確認(rèn)企業(yè)為自負(fù)盈虧、自主商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，后來(lái)從法律上明確企業(yè)的獨(dú)立法人地位，促進(jìn)政企分開(kāi)，給企業(yè)以自主權(quán)。1994年以后，我國(guó)大多數(shù)國(guó)有大中型企業(yè)按照公司法規(guī)定進(jìn)行了公司化改制。經(jīng)過(guò)十幾年的改革，取得了很大的成果，但我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)仍存在一些問(wèn)題：

(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡帶來(lái)諸多問(wèn)題。控股股東變動(dòng)頻繁，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定；在股東大會(huì)上國(guó)有股東出席率最高、中小股東參會(huì)意愿不強(qiáng)、流通股東“用腳投票”

現(xiàn)象嚴(yán)重。

(2)董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理，董事會(huì)獨(dú)立、科學(xué)決策的功能受到很大限制。主要表現(xiàn)為：內(nèi)部董事比例過(guò)高、獨(dú)立董事作用有限、董事會(huì)決策機(jī)制落后等。

(3)處于從屬地位的監(jiān)事會(huì)起不到事前監(jiān)察的作用，獨(dú)立監(jiān)事在監(jiān)事會(huì)中的比重過(guò)低。

(4)公司經(jīng)理們權(quán)力不受約束，“內(nèi)部人控制”問(wèn)題突出。

(5)經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制扭曲，非報(bào)酬激勵(lì)作用大于報(bào)酬激勵(lì)，高級(jí)管理人員年度報(bào)酬與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)程度不高。

這些問(wèn)題需要我們?cè)谥喂局卫斫Y(jié)構(gòu)的理論上尋找根源，進(jìn)行深層次的分析，尋找相應(yīng)的對(duì)策。

四、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題分析與對(duì)策

我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題產(chǎn)生，主要是在公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和實(shí)踐中，在支撐公司治理結(jié)構(gòu)的公司理論、公司目標(biāo)的價(jià)值理念、股東參與公司治理的制約機(jī)制以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度的制衡機(jī)制四個(gè)方面存在理論錯(cuò)位和偏差。

(一)公司理論與公司治理結(jié)構(gòu)。公司理論是公司治理結(jié)構(gòu)制度設(shè)計(jì)的理論基礎(chǔ)，不同的公司理論對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計(jì)有著不同的指導(dǎo)思想與制度安排。伴隨著西方國(guó)家公司的發(fā)展史，公司理論從傳統(tǒng)的公司擬制論，到公司否認(rèn)論和公司實(shí)在論，發(fā)展到當(dāng)代公司法契約理論。公司擬制論、公司否認(rèn)論、公司實(shí)在論和公司法契約理論建立在各自的理論假設(shè)之上，在我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)遵循何種公司理論，需要我們進(jìn)行探析，也是解決我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題必須回答的。

當(dāng)代公司法契約理論的基礎(chǔ)是契約自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值理念和其公司治理結(jié)構(gòu)的分析工具，這兩點(diǎn)值得我國(guó)借鑒。首先，契約理論的基本思想建立在契約自由的基礎(chǔ)上，這點(diǎn)與有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論并不相悖。其次，契約理論作為公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的分析工具，對(duì)于我們正確認(rèn)識(shí)公司內(nèi)部運(yùn)作關(guān)系和準(zhǔn)確把握公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)造原理，在實(shí)證意義和規(guī)范意義上均有重要的指導(dǎo)作用。運(yùn)用契約理論研究和解決我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)應(yīng)首先采用當(dāng)代公司法契約理論，其次是公司實(shí)在論。契約理論觀察到公司內(nèi)部關(guān)系與市場(chǎng)關(guān)系的共性，從契約自由的價(jià)值取向提出減少?lài)?guó)家干預(yù)和由市場(chǎng)與當(dāng)事人自行決定的理念；公司實(shí)在論主張公司獨(dú)立于股東、獨(dú)立于國(guó)家的人格地位，二者對(duì)于促進(jìn)政企分開(kāi)具有重要的指導(dǎo)意義。契約理論解剖公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，對(duì)指導(dǎo)公司治理結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計(jì)有重要的參考價(jià)值。

(二)公司目標(biāo)的價(jià)值理念。確立公司的目標(biāo)，形成基本的公司治理約束，為公司各參與方提供行為準(zhǔn)則，是十分重要的公司治理機(jī)制。

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的趨勢(shì)，特別是資本的全球性競(jìng)爭(zhēng)，促使公司向契約主義轉(zhuǎn)移，即以契約主義為確立公司目標(biāo)、建立公司治理機(jī)制的理念基礎(chǔ)。現(xiàn)在歐亞大多數(shù)國(guó)家在一定程度上已向堅(jiān)持股東價(jià)值的契約主義轉(zhuǎn)變，公司治理呈現(xiàn)共同體主義向著契約主義發(fā)展的趨勢(shì)。當(dāng)然，公司以追求股東價(jià)值最大化為目標(biāo)，并不意味著公司不承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。事實(shí)上，由于政治的、法律的、倫理的等各方面因素，公司不能不承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任。對(duì)于社會(huì)責(zé)任的實(shí)施途徑，不應(yīng)提倡利害關(guān)系人參與公司董事會(huì)，利害關(guān)系人的利益保護(hù)應(yīng)主要通過(guò)合同法或者相關(guān)法律如消費(fèi)者保護(hù)法、勞動(dòng)法等來(lái)實(shí)現(xiàn)，可以授權(quán)公司管理者在公司目標(biāo)以

及相關(guān)法律規(guī)范所許可的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司社會(huì)責(zé)任。

(三)股東參與公司治理的制約機(jī)制。股東參與公司決策是股東參與公司治理的重要手段，是公司治理機(jī)制的重要組成部分。由于公司所有權(quán)與控制權(quán)分離是有效率的制度安排，是實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的必然選擇，因此一般情況下公司股東不應(yīng)參與公司決策，特別是不應(yīng)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策。但股東擁有公司的所有權(quán)，有參與公司決策的權(quán)利，特別是對(duì)股東利益影響較大的公司決策，公司股東必須參與。

從公司治理機(jī)制上看，股東參與公司決策是制約公司管理者行為、確保股東利益最大化的重要監(jiān)督機(jī)制。因此，在限定公司股東參與公司決策的范圍、確保公司管理者經(jīng)營(yíng)管理權(quán)充分實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，對(duì)于股東參與公司決策的權(quán)利，必須通過(guò)適當(dāng)?shù)闹贫仍O(shè)計(jì)來(lái)保障?？梢赃@樣設(shè)計(jì)：賦予股東和監(jiān)事會(huì)一定的臨時(shí)股東大會(huì)召集權(quán)，建立區(qū)分股東提案與股東建議的制度，建立不出席股東大會(huì)的直接投票制度，確立董事、監(jiān)事選舉的平等機(jī)會(huì)原則和累積投票制度，建立適當(dāng)?shù)谋頉Q權(quán)征集制度，健全股東大會(huì)議事規(guī)則和決策程序，等等。股東經(jīng)由行使表決權(quán)直接參與公司決策重要，在公司管理者與股東之間決策權(quán)力劃分的法律框架下，股東的決策權(quán)力仍然有限，只能參與公司重大事項(xiàng)的決策；就公司決策權(quán)力的中心內(nèi)容而言，股東大會(huì)雖是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上遠(yuǎn)離決策中心。股東表決權(quán)制度設(shè)計(jì)更多地旨在制約公司管理者權(quán)力，防止出現(xiàn)代理問(wèn)題，而不是解決已經(jīng)發(fā)生的代理問(wèn)題。解決已經(jīng)發(fā)生的代理問(wèn)題，可以在法律上另設(shè)股東訴訟制度。股東訴訟機(jī)制包括公司管理者受托義務(wù)及其法律責(zé)任和股東訴權(quán)，公司管理者的法律義務(wù)、法律責(zé)任和股東訴訟具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系，一起發(fā)揮公司治理作用。改進(jìn)我國(guó)現(xiàn)行股東訴訟機(jī)制的三點(diǎn)想法：

1.將公司管理者義務(wù)明細(xì)化，以便在公司實(shí)踐中遵循。建議去除股東大會(huì)決定公司經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃的規(guī)定，明確股東大會(huì)決議事項(xiàng)以法律或者公司章程規(guī)定為限，以便在公司實(shí)踐中遵循。

2.建立派生訴訟制度，賦予股東法律救濟(jì)手段。若公司的控制者，包括股東和董事等高級(jí)管理人員行為不當(dāng)，侵害了公司的利益，但由于公司在加害人的控制之下而不愿對(duì)其起訴，小股東又不能以自己的名義起訴時(shí)，結(jié)果是公司所受到的損害將無(wú)法得到恢復(fù)。為了解決普通法上的這一危機(jī)，應(yīng)當(dāng)建立派生訴訟制度，賦予股東法律救濟(jì)手段。

3.確立公司管理者對(duì)抗股東訴訟的適當(dāng)機(jī)制。代理權(quán)的爭(zhēng)奪在國(guó)內(nèi)外均有出現(xiàn)。

(四)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度的制衡機(jī)制。要解決我國(guó)公司“內(nèi)部人控制”的代理問(wèn)題，必須對(duì)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度的制衡機(jī)制與董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)有密切的關(guān)系，不同國(guó)家的董事會(huì)組織結(jié)構(gòu)有不同的特點(diǎn)。

1.董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)與監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能。董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)，英美模式采用一層結(jié)構(gòu)，設(shè)董事會(huì)，董事會(huì)聘任經(jīng)理；德國(guó)采用二層結(jié)構(gòu)，設(shè)監(jiān)管會(huì)與經(jīng)管會(huì)；日本及我國(guó)采用三角結(jié)構(gòu)，設(shè)董事會(huì)，董事會(huì)聘任經(jīng)理層，但同時(shí)另設(shè)監(jiān)事會(huì)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督職能。目前，由于各自國(guó)家公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)需要，英美一層結(jié)構(gòu)董事會(huì)與德國(guó)二層結(jié)構(gòu)董事會(huì)有融匯的趨勢(shì)。

2.我國(guó)公司“內(nèi)部人控制”代理問(wèn)題的對(duì)策。針對(duì)我國(guó)公司“內(nèi)部人控制”的代理問(wèn)題，在公司法確定的董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)三角結(jié)構(gòu)的基本框架內(nèi)，我國(guó)采取了三大改革舉措，用以改善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度的公司治理作用，一是

引進(jìn)英美模式獨(dú)立董事制度；二是對(duì)國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)實(shí)行國(guó)務(wù)院委派監(jiān)事的辦法；三是證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，在完善和改進(jìn)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度方面加強(qiáng)規(guī)范。

在我國(guó)公司法框架內(nèi)，以及上市公司引進(jìn)獨(dú)立董事制度追求“雙保險(xiǎn)”監(jiān)督的現(xiàn)實(shí)條件下，為在制度設(shè)計(jì)上避免獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能的交叉與沖突，建議采取兩條措施作為補(bǔ)充：

(1)獨(dú)立董事的職能重新定位：獨(dú)立董事兼具監(jiān)督職能與關(guān)系職能，獨(dú)立董事的監(jiān)督職能按照參與決策的同時(shí)實(shí)施決策監(jiān)督的原則予以限定，即獨(dú)立董事監(jiān)督職能基本上以對(duì)公司董事會(huì)決策行為以及公司經(jīng)理某些重大決策行為的監(jiān)督為限。這與證監(jiān)會(huì)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》中的有關(guān)規(guī)定相一致。

(2)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能。監(jiān)事會(huì)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督職能，監(jiān)督職能不受范圍限制。為確保監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能的落實(shí)到位，應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行強(qiáng)化。首先，可以借鑒意大利、日本的做法，遵循國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)實(shí)踐的政策思路，在我國(guó)上市公司建立獨(dú)立監(jiān)事制度。其次，采取強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能的具體措施；賦予監(jiān)事會(huì)以公司費(fèi)用實(shí)施表決權(quán)征集的權(quán)利，主管機(jī)關(guān)如證監(jiān)會(huì)應(yīng)采取推行獨(dú)立董事制度一樣的手段與力度來(lái)推行獨(dú)立監(jiān)事制度和強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)在公司實(shí)踐中的地位與作用，等等。

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第二篇：公司治理論文

公司治理論文

公司治理及民生銀行案例分析

物流2班 1004080209

公司治理伴隨著企業(yè)制度逐步產(chǎn)生、發(fā)展和完善，而隨著公司制企業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)代公司呈現(xiàn)出股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離等重要特征，使得治理問(wèn)題的產(chǎn)生，使得治理問(wèn)題成為公司的焦點(diǎn)和核心。公司治理的內(nèi)涵

公司治理的內(nèi)涵界定存在著爭(zhēng)論，不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外。所謂公司治理是指通過(guò)一套正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制還協(xié)調(diào)公司與所有的利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益的一種制度安排。公司治理的目標(biāo)不僅是股東的利益的最大化，而且還要保證公司決策的科學(xué)化，從而保證公司各方面的利益相關(guān)者的利益最大化。現(xiàn)代公司的重要特征

1、高度分散化的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

高度分散化的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)公司運(yùn)行產(chǎn)生了重要的影響，就有利的一方而言，第一，明確清晰的財(cái)產(chǎn)權(quán)力關(guān)系為資本市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)奠定了牢固的制度基礎(chǔ)。不管公司是以個(gè)人持股為主，還是以機(jī)構(gòu)持股為主，公司的終極所有權(quán)或所有者始終是清晰可見(jiàn)的，所有者有明確的產(chǎn)權(quán)份額以及追求相應(yīng)權(quán)益的權(quán)利與承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。第二，高度分散化的產(chǎn)權(quán)制度是現(xiàn)代公司賴(lài)以生存和資本市場(chǎng)得以維持和發(fā)展的潤(rùn)滑劑。高分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)意味著作為公司所有權(quán)的供給者和需求者都很多，當(dāng)股票的購(gòu)買(mǎi)者數(shù)量越多，股票的交投就越活躍，股票的轉(zhuǎn)讓就越容易，股市的規(guī)模發(fā)展越快，公司通過(guò)資本市場(chǎng)投資就越便捷。同時(shí)公司股權(quán)分散化也對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成了不利的影響。首先，股權(quán)分散化的最直接的影響是公司的股東們無(wú)法在集體行動(dòng)上達(dá)成一致，從而造成治理成本的提高。其次，是對(duì)公司耳朵經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督弱化，特別是存在大量的小股東，他們不僅缺乏參與公司決策和對(duì)公司高層管理人員進(jìn)行監(jiān)督的積極性，也不具備這樣的能力。再次，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)使得股東和公司的其他利益相關(guān)者處于被機(jī)會(huì)主義行為損害、掠奪的風(fēng)險(xiǎn)之下。

2、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離

在古典企業(yè)里，所有者與經(jīng)營(yíng)管理者合二為一，不會(huì)產(chǎn)生所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益分歧，而所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，自然是在兩個(gè)利益主體之間的分割，由此產(chǎn)生了公司的行為目標(biāo)的沖突，產(chǎn)生了利益之間的競(jìng)爭(zhēng)。大多數(shù)的股份制企業(yè)是所謂的公眾公司，他們?cè)谏鐣?huì)范圍內(nèi)募集資本，向全社會(huì)發(fā)行股票，在這里，股票所有者或者不再參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，或者作為經(jīng)營(yíng)者參與公司的經(jīng)營(yíng)事務(wù)，只擁有小部分本公司的股權(quán)，在這樣的條件下，股東利益目標(biāo)就有可能與經(jīng)營(yíng)管理者的利益目標(biāo)發(fā)生偏離、沖突。公司治理理論及其局限性

1、股東利益至上理論

股東利益至上是指股東是企業(yè)的所有者，企業(yè)的才財(cái)產(chǎn)是由他們投入的實(shí)物資本形成的，他們承擔(dān)了剩余風(fēng)險(xiǎn)，理所當(dāng)然就應(yīng)該享受企業(yè)的剩余控股權(quán)和剩余索取權(quán)。股東利益至上理論的基本理念是管理者服務(wù)于股東，股東是公司剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，股東擁有使用、處置、轉(zhuǎn)讓其產(chǎn)權(quán)的權(quán)力。管理者的目標(biāo)是追求股東利益最大化。

在現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，隨著企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化、企業(yè)之間相互參股的增加、企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的發(fā)展以及知識(shí)資本對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要性，企業(yè)僅是資本所有者的企業(yè)以及股東是公司剩余風(fēng)險(xiǎn)的唯一承擔(dān)者存在一定的局限性主要表現(xiàn)在：

? 企業(yè)價(jià)值增值的來(lái)源不僅僅是股東最初投入的物質(zhì)資本要素，企業(yè)的非物質(zhì)要素（企業(yè)的商譽(yù)、專(zhuān)利技術(shù)、勞動(dòng)者技能、組織的運(yùn)營(yíng)效率）也逐漸構(gòu)成企業(yè)價(jià)值增值的重要因素在現(xiàn)代企業(yè)之中，有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)相對(duì)比例發(fā)生了變化，無(wú)形資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的份額日益提高，知識(shí)資本發(fā)揮著重要的價(jià)值增值作用。? 人力資源是企業(yè)價(jià)值增值的重要資源，企業(yè)職工也與股東一樣承擔(dān)了與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)職工勞動(dòng)獲取事先約定的工資，企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)可以轉(zhuǎn)移其勞動(dòng)力資源，職工不承擔(dān)剩余風(fēng)險(xiǎn)，然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，職工的勞動(dòng)技能從過(guò)去演變到現(xiàn)在的專(zhuān)屬性和知識(shí)性，其投入的時(shí)間、精力和資金而形成的勞動(dòng)力價(jià)值與企業(yè)價(jià)值密切相關(guān)。

? 股權(quán)的分散和流動(dòng)降低了股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注企業(yè)的積極性減弱。資本市場(chǎng)的發(fā)展使得股東可以通過(guò)投資組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，股東與企業(yè)之間的利益紐帶關(guān)系逐漸弱化。

? 經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化使越來(lái)越多的個(gè)人和群體的禮儀受到企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，企業(yè)越來(lái)越演變?yōu)椤吧鐣?huì)的企業(yè)”受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的影響，承擔(dān)剩余收益和風(fēng)險(xiǎn)的不僅僅是股東，還有更為廣闊的社會(huì)層面。

2、利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者包括股東、企業(yè)員工、債權(quán)人、供應(yīng)商、零售商、消費(fèi)者、競(jìng)爭(zhēng)者、中央政府、地方政府以及社會(huì)活動(dòng)團(tuán)體、媒體，等等。利益相關(guān)者理論提出股東并不是唯一的所有者，他們只能擁有一部分的企業(yè)，也并不是只有股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)員工、債權(quán)人、供應(yīng)商等都可能成為剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。

詹森對(duì)利益相關(guān)者理論提出質(zhì)疑

? 利益相關(guān)者理論將股東利益至上的企業(yè)單一目標(biāo)轉(zhuǎn)向服務(wù)于滿足相關(guān)利益者的多目標(biāo)，實(shí)際導(dǎo)致公司無(wú)目標(biāo)。當(dāng)管理者被告知同時(shí)滿足最大化公司利潤(rùn)、股票價(jià)格社會(huì)福利及任何相關(guān)利益主體提出的要求時(shí)，經(jīng)理不可能制定出合理的決策。

? 企業(yè)所有的利益相關(guān)者參與的公司治理成本高，決策效率低

? 強(qiáng)調(diào)滿足各利益相關(guān)者的利益，要求企業(yè)管理者對(duì)所有的禮儀相關(guān)者都負(fù)有責(zé)任，相當(dāng)于讓他們對(duì)誰(shuí)都不負(fù)責(zé)任。

企業(yè)存在的問(wèn)題

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

（1）股權(quán)過(guò)分集中

在一股獨(dú)大的情況下，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東會(huì)形同虛設(shè)，在公司進(jìn)入到規(guī)?；?、多元化經(jīng)營(yíng)后。缺乏制衡機(jī)制，使得決策失誤的可能性增加，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)隨著公司實(shí)力的增強(qiáng)而同步增大。

（2）持股比例過(guò)于平均化

公司各股東比例相近或相同，沒(méi)有大小股東之分，其他的小股東或者小股東的股權(quán)比例極低的情況，如公司兩個(gè)股東，各50%股權(quán)，或者三個(gè)股東，股權(quán)分別是30%、30%、40%等

2、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)權(quán)責(zé)不清或不對(duì)稱(chēng)

董事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)，執(zhí)行股東會(huì)的決議，并在休會(huì)期間代表股東對(duì)公司的重要經(jīng)營(yíng)做出決策，負(fù)責(zé)召集股東會(huì)會(huì)議、執(zhí)行股東會(huì)的決議、決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案、制定公司的財(cái)務(wù)預(yù)算及決算方案等細(xì)節(jié)內(nèi)容，主要的職能總結(jié)為戰(zhàn)略決策和監(jiān)督兩大職能。懂事具有董事會(huì)議上的表決權(quán)、董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議召集的提議權(quán)、參與行使董事會(huì)職權(quán)的權(quán)利。

監(jiān)事會(huì)能對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律法規(guī)、公司章程或者股東會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議，董事、高級(jí)管理人員的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事、高級(jí)管理人員予以糾正。因?yàn)槎聲?huì)與監(jiān)事會(huì)均有監(jiān)督的職能，在現(xiàn)有企業(yè)之中，往往會(huì)存在董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)權(quán)責(zé)不清的狀況。

3、國(guó)有企業(yè)的劣根性

作為大股東的國(guó)家不是一個(gè)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)人，企業(yè)的剩余價(jià)值由國(guó)家索取，機(jī)構(gòu)投資者在其中起不到作用。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理方面都很不規(guī)范，缺乏有效的制衡和監(jiān)督，一些領(lǐng)導(dǎo)者不積極以及企業(yè)的盲目導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入圈錢(qián)游戲之中。

以中國(guó)民生銀行為例：

2007年，中國(guó)民生銀行因?yàn)槟承┻`規(guī)事件受到銀監(jiān)會(huì)的調(diào)查，而此前民生銀行的公司治理制度一直作為我國(guó)商業(yè)銀行的典 范，因此該案例在銀行界引起了強(qiáng)烈的反響。

我們發(fā)現(xiàn)在民生銀行的眾多違規(guī)現(xiàn)象中，有一條最為引人注目。民生銀行第四屆董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)第一次會(huì)議審議研究了激勵(lì)政策：建立董事會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)基金：建立融資和投資并購(gòu)工作獎(jiǎng)勵(lì)制度：對(duì)第三屆經(jīng)營(yíng)班子實(shí)施5000萬(wàn)元一次性獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)股權(quán)分置改革領(lǐng)導(dǎo)小組和相關(guān)人員實(shí)施2000萬(wàn)元一次性獎(jiǎng)勵(lì)。從民生銀行公司章程中，我們可以看到 該委員會(huì)并沒(méi)有這項(xiàng)權(quán)力，這種做法明顯屬于越權(quán)行為，而且做出該獎(jiǎng)勵(lì)決定的人員大多既是 “運(yùn)動(dòng)員”又是“裁判員”。而這種情況出現(xiàn)的原因我們可以從以下幾個(gè)方面加以分析： ? 從民生銀行各部門(mén)的權(quán)力義務(wù)來(lái)看

董事會(huì)與管理層、董事會(huì)各委員會(huì)之間的權(quán)力界限不明確，職責(zé)不清晰 很容易導(dǎo)致 權(quán)力的濫用，權(quán)力出現(xiàn)越位現(xiàn)象嚴(yán)重。民生銀行下設(shè)的董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)之間的權(quán)力義務(wù)不明確 致使董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)做出明顯越權(quán)的行為卻沒(méi)有得到有效制止 而是聽(tīng)之任之。戰(zhàn)略管理委員會(huì)本來(lái)的職責(zé)應(yīng)是負(fù)責(zé)制定商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，監(jiān)督檢查經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、投資方案的執(zhí)行情況，但民生銀行的戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)卻越權(quán)行使了股東大會(huì)的權(quán)力，薪酬制度與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略關(guān)系紊亂將導(dǎo)致不良后果。? 從民生銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看

民生銀行的股權(quán)較為分散，股權(quán)分散本是公司治理的良好基礎(chǔ)?？梢员苊狻耙还瑟?dú)大”現(xiàn)象發(fā)生，但是在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況下，股權(quán)太過(guò)分散可能會(huì)導(dǎo)致“一股獨(dú)大”現(xiàn)象出現(xiàn)，所有的股東都不愿監(jiān)督公司的運(yùn)營(yíng)，都希望在公司的成長(zhǎng)過(guò)程中“搭便車(chē)”，導(dǎo)致股東大會(huì)不能有效地行使自己的權(quán)利 發(fā)揮自己應(yīng)有的作用，監(jiān)督董事會(huì)的運(yùn)行，致使董事會(huì)出現(xiàn)越權(quán)行為也沒(méi)有得到有效的遏制。? 從監(jiān)事會(huì)的職責(zé)來(lái)看

監(jiān)事會(huì)應(yīng)監(jiān)督公司的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以董事會(huì)和總經(jīng)理為監(jiān)督對(duì)象，在監(jiān)督過(guò)程中 隨時(shí)要求董事會(huì)和經(jīng)理人員糾正違反公司章程的越權(quán)行為 但是，在民生銀行的運(yùn)營(yíng) 過(guò)程中，監(jiān)事會(huì)明顯處于缺位狀態(tài)流于形式，沒(méi)有起到對(duì)董事會(huì)的全面監(jiān)督責(zé)任。致使董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)做出越權(quán)行為，損害股東和其他利益相關(guān)者的利益時(shí)未能起到有效地監(jiān)督作用。通過(guò)對(duì)民生銀行的公司治理案例分析可以看到，我國(guó)商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制還存在多處待完善之處，不僅僅是商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制不完善，需要在以后的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中逐步加強(qiáng)和完善。企業(yè)改善治理的途徑方式

1、構(gòu)建合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)

大股東的持股比例不要太高，易形成一股獨(dú)大，股份吸收可多元化，從多渠道吸收投資，可以進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，將公司的股份轉(zhuǎn)移給高層管理者，使管理者同企業(yè)的目標(biāo)相一致，提高管理者的工作效率。同時(shí)為吸引人才，可以拿出部分的股份給與部分的高級(jí)人才，享受投票和分紅的權(quán)利。

2、完善公司治理機(jī)制

完善公司治理的有效機(jī)制建立健全內(nèi)部制衡機(jī)制，在完成組建股東大會(huì)---董事會(huì)---經(jīng)理層---監(jiān)事會(huì)的公司治理結(jié)構(gòu)后還應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)這幾個(gè)部門(mén)分工協(xié)作、相互制衡的作用，保證銀行決策的正確性 經(jīng)營(yíng)的高效性，監(jiān)管的有效性，保證風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)的關(guān)注和控制。應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)董事會(huì)各專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的作用明確各委員會(huì)的權(quán)利和義務(wù)，其運(yùn)作規(guī)則和溝通平臺(tái)需要進(jìn)一步研究搭建進(jìn)一步理清董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，經(jīng)營(yíng)班子之間的職責(zé)邊界。

3、明晰權(quán)責(zé)關(guān)系

針對(duì)董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)權(quán)責(zé)不清，要做到的是權(quán)責(zé)清晰，各司其職，盡心盡職。董事會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部控制的建立健全和有效的措施，監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)建立與實(shí)施內(nèi)部控制進(jìn)行監(jiān)督，經(jīng)理層負(fù)責(zé)組織領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部控制的日常進(jìn)行。

總結(jié)：經(jīng)濟(jì)不斷的向前發(fā)展，與此同時(shí)，企業(yè)的形式不斷的改變，問(wèn)題也是不斷的出現(xiàn)，企業(yè)需要做到的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題，更可能的是在問(wèn)題的幼苗期使其停止生長(zhǎng)。

第三篇：公司治理結(jié)構(gòu)論文

淺析企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題及對(duì)策

摘要：一個(gè)有效率的經(jīng)濟(jì)組織是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，建立規(guī)范有效的公司治理結(jié)構(gòu)非常重要，因?yàn)樗苯記Q定了公司運(yùn)作效率的高低。本文闡述了公司治理結(jié)構(gòu)的涵義及其兩種模式，分析了我國(guó)目前國(guó)有企業(yè)公司在公司治理結(jié)構(gòu)方面的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，對(duì)國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的完善提出了建議。

關(guān)鍵字：公司治理結(jié)構(gòu)，問(wèn)題，完善對(duì)策

一 公司治理結(jié)構(gòu)的涵義

我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)由股東會(huì)、董事會(huì)（包括經(jīng)理）、監(jiān)事會(huì)三個(gè)機(jī)構(gòu)組成。股東會(huì)由出資者組成，是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng)；董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，由股東會(huì)選舉產(chǎn)生，對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)；監(jiān)事會(huì)由股東和公司職工組成，是公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。一般認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系，用于保障所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的有效分離，在股東、董事和經(jīng)理層及其他利益相關(guān)者之間分配權(quán)利和職責(zé)，說(shuō)明決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵守的規(guī)則和程序，用以實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)和監(jiān)控經(jīng)營(yíng)的制度和手段。

公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)價(jià)值在于通過(guò)合理分配公司的權(quán)力資源，建立利益制衡機(jī)制，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)效率和可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)并最終實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。

二 我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)存的問(wèn)題及成因

1.股東大會(huì)形同虛設(shè)，根本沒(méi)有發(fā)揮對(duì)董事會(huì)的約束作用

大多數(shù)上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制或由國(guó)家和國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)投資新建而來(lái)，加之《證券法》中關(guān)于企業(yè)改制過(guò)程中其國(guó)有凈資產(chǎn)的折股比例不得低于65%的規(guī)定，使得新公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出國(guó)有股一股獨(dú)大。國(guó)家關(guān)于國(guó)家股和法人股不允許上市流通的規(guī)定，更從制度上確保了國(guó)有股的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。由此市場(chǎng)上就出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象：即持有流通股的廣大股東承擔(dān)著由公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞引起股價(jià)波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，卻很難作為股東行使到參與公司治理的權(quán)利，而持有國(guó)家股、法人股的股東獨(dú)攬公司大權(quán)卻不必承擔(dān)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)有股本身存在代理問(wèn)題，產(chǎn)權(quán)模糊，出資者代表不明確，結(jié)果強(qiáng)化了原有的政企不分，政府由企業(yè)外部直接進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部，使得實(shí)為政府憑借股東身份指派的董事會(huì)成為一個(gè)凌駕于股東大會(huì)之上的權(quán)力機(jī)構(gòu)。

2.董事會(huì)缺乏對(duì)經(jīng)理人員的有效約束

在國(guó)有股占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的條件下，股東大會(huì)實(shí)際上成為國(guó)有股東會(huì)議或國(guó)有股控制下的股東擴(kuò)大會(huì)議，董事會(huì)成員、總經(jīng)理的聘任都是由國(guó)有股東或原主管部門(mén)指定，多數(shù)情況下董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理。這時(shí)，首先是身兼二任者不可能自我監(jiān)督，反過(guò)來(lái)倒是總經(jīng)理決定董事會(huì)人選。其次，總經(jīng)理不由董事會(huì)任命便扭曲了董事會(huì)與總經(jīng)理之間的雇傭關(guān)系，總經(jīng)理不再對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)而直接對(duì)政府大股東負(fù)責(zé)?？偨?jīng)理代表股東行使的權(quán)利過(guò)大，取代了董事會(huì)的部分職權(quán)，將董事會(huì)架空，自己管理自己，自己評(píng)價(jià)自己，成為名副其實(shí)的“內(nèi)部控制人”，使得公司治理中的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制完全喪失效力，這樣的公司治理結(jié)構(gòu)不僅損害了中小股東的利益，也損害了大股東自身的利益。而國(guó)有大股東不是人格化的股東，代表國(guó)有股的部門(mén)或機(jī)構(gòu)因?yàn)榇韱?wèn)題的存在，其中的官員一般權(quán)責(zé)不對(duì)稱(chēng)，潛在的“尋租”動(dòng)機(jī)明顯，他們與經(jīng)理人員合謀或被賄賂較容易，這決定他們不可能盡心盡力地去對(duì)董事會(huì)實(shí)行監(jiān)督。這樣，董事會(huì)的受托職能削弱，壓力減少，責(zé)任心也不強(qiáng)。即使董事長(zhǎng)不兼任而只聘任總經(jīng)理，也不可能完全依據(jù)管理才能而主要以與自己私人關(guān)系的親密程度為標(biāo)準(zhǔn)選任總經(jīng)理?？偨?jīng)理在接受董事會(huì)的委托后，由于未受到股東和董事會(huì)的有效監(jiān)督，個(gè)人前途與公司經(jīng)營(yíng)狀況聯(lián)系不強(qiáng)，其經(jīng)營(yíng)積極性也就不高。在決定部門(mén)經(jīng)理人員時(shí)，編織個(gè)人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，許多有經(jīng)營(yíng)才能的人排除在該網(wǎng)絡(luò)外?，F(xiàn)實(shí)中，整個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)籠罩著任人唯親的陰影，來(lái)自所有權(quán)的約束看不到了：而經(jīng)營(yíng)者的權(quán)力膨脹起來(lái)，轉(zhuǎn)軌中的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題突出，所有者利益被漸漸蠶食，造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失。此外，“董事會(huì)不懂事”也不少見(jiàn)，不利于國(guó)有資產(chǎn)的統(tǒng)一有序運(yùn)營(yíng)和管理。

3、監(jiān)事會(huì)有名無(wú)實(shí)，缺乏獨(dú)立性

現(xiàn)代公司中，監(jiān)事應(yīng)由股東大會(huì)選舉，但國(guó)有股占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，監(jiān)事實(shí)際上由國(guó)有股東指定。這樣，董事會(huì)成員與監(jiān)事會(huì)成員都成了國(guó)有股東指定的人員，說(shuō)到底都是代表國(guó)有股的部門(mén)或機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)人的親信，甚至親信之親信。讓親信監(jiān)督親信，無(wú)異于同流合污，效率標(biāo)準(zhǔn)必然擱置一邊，監(jiān)事會(huì)徒有虛名。況且，董事和經(jīng)理人員之所以能成為董事和經(jīng)理人員，不僅說(shuō)明他們的后臺(tái)和靠山，更說(shuō)明他們?cè)谏纤拘哪恐械牡匚缓桶l(fā)言權(quán)，監(jiān)事會(huì)成員的組成可能就是他們的意志體現(xiàn)。結(jié)果是董事會(huì)或經(jīng)理人員控制著監(jiān)事會(huì)?，F(xiàn)實(shí)中，公司的董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員還受到黨委的“保證、監(jiān)督作用”，受到職工的民主管理、紀(jì)律檢查部門(mén)、行政監(jiān)察和審計(jì)部門(mén)等多重監(jiān)督。在這多重監(jiān)督中，只有監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督貫徹起來(lái)最為困難。因?yàn)橹挥兴鼪](méi)有主管部門(mén)的撐腰，而是完全依據(jù)《公司法》和《公司章程》賦予的權(quán)力行使職能，底氣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

4、“新三會(huì)”與“老三會(huì)”職能紊亂，相互掣肘

“新三會(huì)”即股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，是《公司法》規(guī)定的公司治理結(jié)構(gòu)的主體構(gòu)架，職能明確、相互制衡的“新三含”是現(xiàn)代公司制度的基本原則和優(yōu)越性的具體體現(xiàn)。“老三會(huì)”即職代會(huì)、黨委會(huì)、工會(huì)，是我國(guó)社會(huì)主義傳統(tǒng)企業(yè)制度的重要原則和特征之一，又是我國(guó)政治制度在國(guó)民經(jīng)濟(jì)基層單位的延伸和表現(xiàn)。此前，“老三會(huì)”與經(jīng)營(yíng)者階層之間的關(guān)系一直未曾理順，即黨委是“核心”，經(jīng)理（廠長(zhǎng)）是“中心”，職工是“重心”，特別是“核心”與“中心”為爭(zhēng)奪企業(yè)控制權(quán)而矛盾重重?，F(xiàn)在又加上“新三會(huì)”，“六合”會(huì)審，磨擦碰撞必定增加，集體行為的交易費(fèi)用上升，組織效率自然下降。新者“三會(huì)”并存，雖有其政治、經(jīng)濟(jì)的社會(huì)思想基礎(chǔ)，但主要是一個(gè)認(rèn)識(shí)問(wèn)題。股份公司不是基層政權(quán)組織，而是從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其行為的唯一目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化?！靶氯龝?huì)”正是為了保證公司運(yùn)作效率，實(shí)現(xiàn)出資者利益最大化而作出的制度安排；而“老三會(huì)”是社會(huì)政治團(tuán)體的產(chǎn)物，反映和代表的是黨和工人群眾的利益。這種目標(biāo)的差異要求制度上創(chuàng)新，以找到“老三會(huì)”順利過(guò)渡到“新三會(huì)”的正確途徑。

總之，我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的既存問(wèn)題是轉(zhuǎn)軌過(guò)程制度間不相適應(yīng)的必然產(chǎn)物，組織機(jī)構(gòu)的形式化不過(guò)是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象表現(xiàn)；要完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)，必須從重新構(gòu)造公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)做起。

三 完善國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的建議 1.完善國(guó)有資產(chǎn)出資人制度，避免國(guó)有股份一股獨(dú)大

任何人的財(cái)產(chǎn)（資本）一旦投入企業(yè)，就變成企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)，投資者就享有出資人的權(quán)利。這些權(quán)利主要包括資產(chǎn)受益、按照法定程序參與企業(yè)的重大決策和聘請(qǐng)經(jīng)營(yíng)者、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)必須同其他所有制資產(chǎn)一樣，具有明確的出資人代表。同時(shí)，國(guó)有資產(chǎn)也應(yīng)該具有一般資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)要素：所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)。

避免單個(gè)股權(quán)偏重的弊端。這樣運(yùn)作的結(jié)果，一方面可以使企業(yè)之間形成穩(wěn)定的交易關(guān)系；另一方面，這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在被持股公司以大股東或董事會(huì)成員的身份出現(xiàn)，即在公司內(nèi)部形成一個(gè)經(jīng)營(yíng)者集團(tuán)，再由這一集團(tuán)按特定的經(jīng)營(yíng)能力標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)過(guò)民主程序推選出經(jīng)營(yíng)者。這樣使原有政府部門(mén)直接干預(yù)的渠道被堵塞，政企分開(kāi)有了現(xiàn)實(shí)的較為寬松的環(huán)境。這種經(jīng)營(yíng)專(zhuān)家集團(tuán)選出的經(jīng)營(yíng)者是確有能力的，經(jīng)營(yíng)者集團(tuán)本身也為實(shí)現(xiàn)決策的科學(xué)化、民主化和保證決策的質(zhì)量方面準(zhǔn)備了素質(zhì)基礎(chǔ)；萬(wàn)一企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程出現(xiàn)暫時(shí)的困難也容易找到可行的對(duì)策，從而只要對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效監(jiān)控的制度具備，其經(jīng)營(yíng)決策就能得到較好的實(shí)施。2.重視并推進(jìn)利益相關(guān)者參與公司治理

盡管利益相關(guān)者公司治理理論本身并不完善，利益相關(guān)者參與公司治理的途徑也處于實(shí)踐探索中，但利益相關(guān)者治理已日漸成為各國(guó)公司治理發(fā)展的一種趨勢(shì)。在我國(guó)公司治理的實(shí)踐中，包括中小股東、債權(quán)人、職工等在內(nèi)的利益相關(guān)者受到侵害的事件時(shí)有發(fā)生，因此，探討利益相關(guān)者參與公司治理的機(jī)制與可行途徑，已成為我國(guó)完善公司治理結(jié)構(gòu)的緊迫任務(wù)。

繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革，建立合理的公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 合理的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，是建立公司內(nèi)部制衡機(jī)制和有效監(jiān)督機(jī)制的基礎(chǔ)。我國(guó)上市公司普遍存在“一股獨(dú)大”的狀況，控股股東極易利用其控股地位侵占上市公司的資金，嚴(yán)重影響上市公司的經(jīng)營(yíng)，直接損害了上市公司和投資者的利益。必須積極推進(jìn)股權(quán)多元化，改變上市公司“一股獨(dú)大”的狀況。然而，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，股權(quán)過(guò)于分散也會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部人控制等問(wèn)題。因此，我國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革必須從我國(guó)的實(shí)際出發(fā)，充分考慮我國(guó)國(guó)有企業(yè)特別是大企業(yè)多年累積形成的現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)權(quán)狀況，提倡和推進(jìn)國(guó)有企業(yè)之間以及國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)之間相互持股，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化、分散化、法人化。3.建立具有監(jiān)管動(dòng)機(jī)的外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)

監(jiān)督者只有具備必要的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)才能有效履行自己的職責(zé)。法律規(guī)定，董事、監(jiān)事不能兼任。這為監(jiān)督的有效執(zhí)行奠定了制度基礎(chǔ)，但監(jiān)督從來(lái)不是目的，而是為了保證決策的正確實(shí)施。當(dāng)監(jiān)督人員不知決策的來(lái)龍去脈和目標(biāo)取向時(shí)，或?qū)Q策過(guò)程的信息反饋缺乏起碼的專(zhuān)業(yè)技術(shù)分析能力，他們又怎能履行好自己的職責(zé)？在我國(guó)，有限的企業(yè)家資源已經(jīng)集中在不能兼職的董事會(huì)成員身上，而監(jiān)事會(huì)成員則普遍缺乏本職工作所要求的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)。這些機(jī)構(gòu)在日本和德國(guó)典型的是銀行，而在美國(guó)，主要是機(jī)構(gòu)投資者，例如養(yǎng)老基金。近年來(lái)，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者也獲得了較大發(fā)展。但總體規(guī)模不足、種類(lèi)單一，在參與公司治理方面仍屬于“沉默的大多數(shù)”，并沒(méi)有在公司治理改進(jìn)的事業(yè)中發(fā)出應(yīng)有的聲音。在目前的中國(guó)股市中，機(jī)構(gòu)投資者還只是一個(gè)“用腳投票”的交易者而遠(yuǎn)非以公司治理為導(dǎo)向的投資者。因此，創(chuàng)造機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動(dòng)力機(jī)制并探索其參與公司治理的有效途徑，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用，是我國(guó)完善公司治理結(jié)構(gòu)所面臨的重要任務(wù)。

4.建立良好的制度環(huán)境

有效的公司治理需要有良好的制度體系與外部環(huán)境。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，要實(shí)現(xiàn)公司治理的目標(biāo)，需要有競(jìng)爭(zhēng)性的產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)、活躍的公司控制權(quán)市場(chǎng)、管理人員的激勵(lì)與監(jiān)督機(jī)制，不僅需要健全的《公司法》，還需要嚴(yán)格的審計(jì)和財(cái)務(wù)信息披露制度、嚴(yán)格的反欺詐法規(guī)以及高效率和高水平的司法系統(tǒng)、行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律性組織。我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，相應(yīng)的法制建設(shè)也相對(duì)落后，行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中介組織的公信力不夠，司法系統(tǒng)效率不高。這些都必須從系統(tǒng)的角度加以改進(jìn)與建設(shè)，為建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)造良好的外部條件。

參考文獻(xiàn)

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第四篇：公司治理(引述吉利)論文

1引言

浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，1997年進(jìn)入轎車(chē)領(lǐng)域以來(lái)，憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展，資產(chǎn)總值超過(guò)140億元。連續(xù)六年進(jìn)入中國(guó)企業(yè)500強(qiáng), 連續(xù)四年進(jìn)入中國(guó)汽車(chē)行業(yè)十強(qiáng)，被評(píng)為首批國(guó)家“創(chuàng)新型企業(yè)”和首批“國(guó)家汽車(chē)整車(chē)出口基地企業(yè)”，是“中國(guó)汽車(chē)工業(yè)50年發(fā)展速度最快、成長(zhǎng)最好”的企業(yè)。歐盟委員會(huì)6日批準(zhǔn)了中國(guó)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司和大慶市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司對(duì)瑞典沃爾沃轎車(chē)公司的收購(gòu)。這是迄今為止中國(guó)企業(yè)對(duì)外國(guó)汽車(chē)企業(yè)最大規(guī)模的收購(gòu)項(xiàng)目，收購(gòu)總資金達(dá)18億美元。2吉利控股集團(tuán)有限公司治理結(jié)構(gòu)概述 2.1公司概況

浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是一家以汽車(chē)及汽車(chē)零部件生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主要產(chǎn)業(yè)的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，建于1986年，由臺(tái)州民營(yíng)企業(yè)界李書(shū)福創(chuàng)辦，經(jīng)過(guò)十八年的建設(shè)和發(fā)展，在汽車(chē)、摩托車(chē)、汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、汽車(chē)零部件、高等教育、裝潢材料制造、旅游和房地產(chǎn)等方面都取得了輝煌業(yè)績(jī)，資產(chǎn)總額已經(jīng)超過(guò)200億元；特別是1997年進(jìn)入汽車(chē)制造領(lǐng)域以來(lái)，憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和不斷的觀念創(chuàng)新，快速成長(zhǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)的主力品牌，2003年企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模列全國(guó)500強(qiáng)第331位，列“浙江省百?gòu)?qiáng)企業(yè)”第25位，被評(píng)為“中國(guó)汽車(chē)工業(yè)50年發(fā)展速度最快、成長(zhǎng)最好”的企業(yè)之一，躋身中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造企業(yè)“3+6”主流格局。

浙江吉利控股集團(tuán)總部設(shè)在杭州，在浙江臨海、寧波、路橋和上海、蘭州、湘潭、濟(jì)南等地建有汽車(chē)整車(chē)和動(dòng)力總成制造基地，在澳大利亞擁有DSI自動(dòng)變速器研發(fā)中心和生產(chǎn)廠，已形成年產(chǎn)60萬(wàn)輛整車(chē)、60萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)、60萬(wàn)臺(tái)變速器的生產(chǎn)能力。

浙江吉利控股集團(tuán)現(xiàn)有帝豪、全球鷹、英倫等三大品牌30多款整車(chē)產(chǎn)品，擁有1.0L-1.8L全系列發(fā)動(dòng)機(jī)及相匹配的手動(dòng)/自動(dòng)變速器。

浙江吉利控股集團(tuán)有限公司建有面對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，在全國(guó)共有109個(gè)4S汽車(chē)專(zhuān)賣(mài)店、489家品牌經(jīng)銷(xiāo)商、569家服務(wù)站；在海外建有的10余家銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)吉利、美人豹、華普三大品牌系列轎車(chē)的銷(xiāo)售和售后服務(wù)；2004年吉利轎車(chē)在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售達(dá)到101611輛，市場(chǎng)占有率達(dá)到4.5%，在國(guó) 內(nèi)轎車(chē)市場(chǎng)排名由2003年的第十位躍居到第七位。浙江吉利控股集團(tuán)有限公司現(xiàn)有員工近6000人，其中不乏從國(guó)內(nèi)、外

聘請(qǐng)的享受政府津貼的專(zhuān)家和自己培養(yǎng)的大批優(yōu)秀技術(shù)人才；目前集團(tuán)已經(jīng)擁有整車(chē)、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱和模具的設(shè)計(jì)、制造能力，先后成立的吉利汽車(chē)研究院和吉利發(fā)動(dòng)機(jī)研究所每年可推出2—3款全新車(chē)型和機(jī)型，被喻為“中國(guó)第一跑”的都市休閑跑車(chē)“美人豹”獲得了“中國(guó)工業(yè)設(shè)計(jì)創(chuàng)新特別獎(jiǎng)”，成為永久收藏在國(guó)家博物館中的中國(guó)自主設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的第一輛跑車(chē)；華普系列轎車(chē)被評(píng)為“性?xún)r(jià)出眾產(chǎn)品”；吉利系列轎車(chē)被評(píng)為“消費(fèi)者喜愛(ài)的自主汽車(chē)品牌”；自行研制的MR479Q系列發(fā)動(dòng)機(jī)處國(guó)內(nèi)同類(lèi)機(jī)型的先進(jìn)水平；自主研發(fā)的自動(dòng)變速箱成為國(guó)內(nèi)第一款擁有自主產(chǎn)權(quán)的自動(dòng)變速箱；吉利集團(tuán)的自主研發(fā)能力和創(chuàng)新能力在中國(guó)轎車(chē)界處領(lǐng)先地位。

2.2公司內(nèi)部治理 2.2.1股東大會(huì)

股東大會(huì)是公司的最高權(quán)利機(jī)關(guān)，它由全體股東組成，對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行決策，有權(quán)選任和解除董事，并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理有廣泛的決定權(quán)。股東大會(huì)既是一種定期或臨時(shí)舉行的由全體股東出席的會(huì)議，又是一種非常設(shè)的由全體股東所組成的公司制企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)關(guān)。它是股東作為企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有者，對(duì)企業(yè)行使財(cái)產(chǎn)管理權(quán)的組織。企業(yè)一切重大的人事任免和重大的經(jīng)營(yíng)決策一般都得股東會(huì)認(rèn)可和批準(zhǔn)方才有效。

根據(jù)吉利控股集團(tuán)章程，股東大會(huì)為吉利控股集團(tuán)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)包括但不限于以下各項(xiàng)：決定吉利控股集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；選舉、更換和罷免董事、外部監(jiān)事和股東代表監(jiān)事；決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；審議批準(zhǔn)董事會(huì)報(bào)告、監(jiān)事會(huì)工作報(bào)告；審議批準(zhǔn)吉利控股集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案、利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)吉利控股集團(tuán)增加或者減少注冊(cè)資本方案、合并、分立、解散、清算或者變更公司形式方案、發(fā)行公司債券或其它有價(jià)證券及上市方案、回購(gòu)股票方案做出決議；對(duì)修訂吉利控股集團(tuán)章程做出決議；審議通過(guò)股東大會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)議事規(guī)則、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則 2.2.2董事會(huì)

吉利控股集團(tuán)董事會(huì)的主要職權(quán)包括但不限于以下各項(xiàng)：召集股東大會(huì)，并 向股東大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股東大會(huì)的決議；決定吉利控股集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略；決定吉利控股集團(tuán)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；決定吉利控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)資本分配方案；制訂吉利控股集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；制訂吉利控股集團(tuán)的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；制訂吉利控股集團(tuán)增加或者減少注冊(cè)資本方案；制訂吉利控股集團(tuán)發(fā)行債券或其他有價(jià)證券及上市方案；制定吉利控股集團(tuán)基本管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制等政策，并監(jiān)督基本管理制度和政策的執(zhí)行；審議批準(zhǔn)高級(jí)管理層提交的全面風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告，并對(duì)吉利控股集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性作出評(píng)價(jià)，以改進(jìn)吉利控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作；吉利控股集團(tuán)股東大會(huì)或公司章程授予的其他職權(quán)。除從大眾汽車(chē)北美區(qū)首席執(zhí)行官任上卸任，加盟沃爾沃擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官的斯蒂芬·雅克布(Stefan Jacoby)外，董事會(huì)還將納入幾位新成員，其中包括將擔(dān)任副董事長(zhǎng)的漢斯-奧洛夫·奧爾森(Hans-Olov Olsson)。此前，他曾任沃爾沃轎車(chē)公司總裁兼首席執(zhí)行官以及福特汽車(chē)公司的首席營(yíng)銷(xiāo)官。

在這份8人名單中，李書(shū)福除本人擔(dān)任董事長(zhǎng)外，只帶來(lái)了一位“娘家人”——浙江吉利控股集團(tuán)副總裁沈暉。其他成員多為各國(guó)際車(chē)企巨頭的資深經(jīng)理人，表現(xiàn)出李書(shū)福延續(xù)沃爾沃國(guó)際品牌形象的決心。除此之外，董事會(huì)還將包括沃爾沃工會(huì)指定的其他三名代表。新董事會(huì)將在交易完成之際開(kāi)始履行董事會(huì)職責(zé)。2.2.3監(jiān)事會(huì)

為了保證公司正常有序有規(guī)則地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，保證公司決策正確和領(lǐng)導(dǎo)層正確執(zhí)行公務(wù)，防止濫用職權(quán)，危及公司、股東及第三人的利益，各國(guó)都規(guī)定在公司中設(shè)立監(jiān)察人或監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)是股東大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的公司的常設(shè)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，執(zhí)行監(jiān)督職能。監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并立，獨(dú)立地行使對(duì)董事會(huì)、總經(jīng)理、高級(jí)職員及整個(gè)公司管理的監(jiān)督權(quán)。為保證監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的獨(dú)立性，監(jiān)事不得兼任董事和經(jīng)理。監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行全面的監(jiān)督，包括調(diào)查和審查公司的業(yè)務(wù)狀況，檢查各種財(cái)務(wù)情況，并向股東大會(huì)或董事會(huì)提供報(bào)告，對(duì)公司各級(jí)干部的行為實(shí)行監(jiān)督，并對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部的任免提出建議，對(duì)公司的計(jì)劃、決策及其實(shí)施進(jìn)行監(jiān)督等。其目的在于,由于公司股東分散，專(zhuān)業(yè)知識(shí)和能力差別很大，為了防止董事會(huì)、經(jīng)理濫用職權(quán)，損害公司和股東利益，就需要在股東大會(huì)上選出這種專(zhuān)門(mén)監(jiān)督機(jī)關(guān)，代表股東大會(huì)行使監(jiān)督職能。2.2.4高管層激勵(lì)和約束

高級(jí)管理層是吉利控股集團(tuán)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，由董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)以及董事會(huì)確定的其他管理人員構(gòu)成。吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，接受監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督。副董事長(zhǎng)及其他高級(jí)管理人員協(xié)助董事長(zhǎng)工作，并根據(jù)吉利控股集團(tuán)章程的規(guī)定和董事長(zhǎng)的授權(quán)，實(shí)行分工負(fù)責(zé)制。高級(jí)管理層與董事會(huì)權(quán)限劃分嚴(yán)格按照吉利控股集團(tuán)公司章程等公司治理文件執(zhí)行，現(xiàn)任董事長(zhǎng)李書(shū)福。

激勵(lì)機(jī)制的主要內(nèi)容包括：報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制、經(jīng)營(yíng)控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制、剩余索取權(quán)激勵(lì)機(jī)制、聲譽(yù)感榮譽(yù)激勵(lì)機(jī)制、聘用與解雇激勵(lì)機(jī)制和知識(shí)激勵(lì)制度。

約束機(jī)制的內(nèi)容包括所有者通過(guò)公司內(nèi)部與通過(guò)公司外部進(jìn)行的監(jiān)督兩方面的內(nèi)容，前者是公司治理內(nèi)部約束機(jī)制，后者是公司治理外部約束機(jī)制。從內(nèi)部約束來(lái)看，有以下幾個(gè)方面：一是公司章程；二是合同約束；三是偏好約束；四是機(jī)構(gòu)約束；五是在激勵(lì)中體現(xiàn)約束。從外部約束來(lái)看，有以下幾個(gè)方面：首先是法律約束，其次是市場(chǎng)約束，再次是道德約束，最后是新聞媒介的約束。

2.3公司的外部治理 2.3.1證券市場(chǎng)

吉利控股集團(tuán)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，包括本外幣金融市場(chǎng)相關(guān)的交易、投資等業(yè)務(wù)。我行建設(shè)完成統(tǒng)一的、覆蓋本外幣兩個(gè)資金市場(chǎng)的交易平臺(tái)，全面提升了金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，能夠根據(jù)客戶個(gè)性化的需要提供全面、完善的各項(xiàng)金融市場(chǎng)服務(wù)。

在吉利控股集團(tuán)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，培養(yǎng)的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)，能夠?qū)崟r(shí)關(guān)注追蹤國(guó)內(nèi)外各個(gè)金融市場(chǎng)的最新變化，為我們的交易提供獨(dú)立的意見(jiàn)參考。我行構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，自主建立一套高標(biāo)準(zhǔn)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，以及完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，為客戶的收益提供保障。

2.3.2機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者積極投資本行股票，有助于公司完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)信息披露的透明度和規(guī)范化，提高投資者關(guān)系管理水平，促進(jìn)公司長(zhǎng)期健康的發(fā)展。

從制度層面規(guī)范投資者關(guān)系管理，并且通過(guò)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)、定期報(bào)告路演、分析師 大會(huì)、投資者熱線、董秘信箱等多種渠道切實(shí)提高與投資者的溝通效果，將投資者的意見(jiàn)和建議及時(shí)反饋給管理層，進(jìn)一步提升本行決策的科學(xué)性。3吉利控股集團(tuán)有限公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及原因分析 3.1存在問(wèn)題

長(zhǎng)期以來(lái)，吉利控股集團(tuán)生產(chǎn)質(zhì)量低下，同時(shí)董事會(huì)信息不透明，并且管理方面不健全，仍是在成長(zhǎng)中的企業(yè)，所以問(wèn)題的出現(xiàn)時(shí)難免發(fā)生的，在出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候應(yīng)該積極解決并找到相應(yīng)的應(yīng)對(duì)辦法，避免再次發(fā)生這種事件。3.2原因分析

一是董事會(huì)的獨(dú)立性不夠。董事會(huì)由大股東掌握或由內(nèi)部人控制,比較難以形成獨(dú)立的董事會(huì)來(lái)保證吉利控股集團(tuán)健全的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和決策機(jī)制。與此同時(shí),由于法人股比例低,公眾股東分散,外部董事制度剛剛起步、債權(quán)銀行介入公司運(yùn)作制度沒(méi)有普遍推行等原因,所有這些使農(nóng)行董事會(huì)缺乏內(nèi)部相互制衡的機(jī)制。

二是監(jiān)事會(huì)的功能非常有限。

三是股權(quán)結(jié)構(gòu)尚未多元化。雖說(shuō)擁有國(guó)際上的戰(zhàn)略投資者，但是吉利控股集團(tuán)離股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化還有一定的距離,目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然是單一的資本形式。

4吉利控股有限公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)策及建議

1、加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化

可借鑒英、美的外部人控制的公司治理模式,將吉利構(gòu)建成為產(chǎn)權(quán)主體多元化、實(shí)體國(guó)際化和現(xiàn)代化的股份有限公司。引進(jìn)包括國(guó)有、民營(yíng)和外資企業(yè)的戰(zhàn)略投資者。吉利下一步要重點(diǎn)引進(jìn)境外的戰(zhàn)略投資者,通過(guò)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者帶來(lái)新的理念、管理模式和先進(jìn)的技術(shù)、方法和產(chǎn)品與服務(wù),進(jìn)而改善公司的治理機(jī)制,促進(jìn)增長(zhǎng)方式和經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變。

2、不斷提升財(cái)務(wù)治理的水平

吉利應(yīng)構(gòu)建現(xiàn)代商業(yè)銀行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系,強(qiáng)化公司對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的約束力度,加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì),健全公司的會(huì)計(jì)制度,加強(qiáng)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理,提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素質(zhì),維護(hù)股東和債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。5結(jié)論

通過(guò)對(duì)企業(yè)的分析，我們得知吉利公司的治理仍有待完善。李書(shū)福深知，只 有掌握核心技術(shù)、把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)才能贏得未來(lái)。于是一些世界級(jí)的汽車(chē)專(zhuān)家都被延請(qǐng)入吉利汽車(chē)，從事吉利汽車(chē)的自主創(chuàng)新、自主研發(fā)，進(jìn)入吉利的研究院以及吉利的各個(gè)工廠和各有關(guān)方面。

而在做好低端市場(chǎng)之后，投入精力進(jìn)軍中高端車(chē)市也是吉利的發(fā)展策略重點(diǎn)。吉利緊鑼密鼓實(shí)施“技術(shù)戰(zhàn)略”，要求在傳統(tǒng)技術(shù)上解決國(guó)內(nèi)與國(guó)外的差距，在前沿技術(shù)上要尋求突破，制造出真正和中級(jí)市場(chǎng)匹敵的車(chē)型。吉利金剛、遠(yuǎn)景就充分展示了吉利進(jìn)軍中級(jí)車(chē)市的技術(shù)基礎(chǔ)。

吉利的成功，是一個(gè)勇敢挑戰(zhàn)者的成功，也是一個(gè)敢于突破自我的中國(guó)企業(yè)的成功。松下幸之助造出第一個(gè)開(kāi)關(guān)時(shí)，沒(méi)有人會(huì)想到要去買(mǎi)他的開(kāi)關(guān)；福特造出黑色T型車(chē)時(shí)，沒(méi)有人認(rèn)為已經(jīng)有了馬車(chē)、這世界還需要“汽車(chē)”這種東西；在李書(shū)福的吉利汽車(chē)上路之前，沒(méi)有人認(rèn)為中國(guó)私營(yíng)企業(yè)可以造出能上路跑的轎車(chē)。這些層次不同、背景不同的創(chuàng)業(yè)者雖然做了不一樣的事情，但其成功的核心點(diǎn)都是一樣的，那就是事在人為。吉利雖然是從一個(gè)很低的起點(diǎn)進(jìn)入汽車(chē)工業(yè)的，但是，吉利的進(jìn)步已經(jīng)為中國(guó)的汽車(chē)工業(yè)做出了四大貢獻(xiàn)：首先，吉利汽車(chē)的發(fā)展模式代表汽車(chē)行業(yè)新的發(fā)展方向，即以民間資本為主，社會(huì)資本為輔。其次，吉利成為中國(guó)汽車(chē)工業(yè)在“合資浪潮”之后投身自主創(chuàng)新的先行者之一，并且取得了相當(dāng)大的成功，成為在汽車(chē)領(lǐng)域樹(shù)立起一面自主創(chuàng)新的旗幟。第三，吉利以出色的性?xún)r(jià)比，使普通百姓擁有汽車(chē)的夢(mèng)想成為現(xiàn)實(shí)；第四，吉利以迅猛的發(fā)展姿態(tài)，重塑中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展格局，推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)朝外資品牌、合資品牌、自主品牌三足鼎立的局面發(fā)展。

吉利的誕生與發(fā)展，就如同中國(guó)汽車(chē)工業(yè)迎來(lái)了自主品牌制造時(shí)代的曙光。中國(guó)自主汽車(chē)品牌發(fā)展之路仍然漫長(zhǎng)，所以吉利更需要得到寬容、呵護(hù)與支持。從挑戰(zhàn)者到突破者，吉利用技術(shù)創(chuàng)新樹(shù)立中國(guó)本土汽車(chē)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，用“造老百姓買(mǎi)得起的好車(chē)”的企業(yè)理念推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段，而這就是吉利對(duì)于中國(guó)汽車(chē)工業(yè)乃至整個(gè)企業(yè)界的意義。教師評(píng)語(yǔ)：

第五篇：公司治理轉(zhuǎn)型的研究(論文初稿)

學(xué)號(hào) 2010357770452 密級(jí) ______________

武漢大學(xué)本科畢業(yè)論文

中國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型研究

院（系）名 稱(chēng)：經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

專(zhuān) 業(yè) 名 稱(chēng)

：工商管理

學(xué) 生 姓 名

：魏凌睿

指 導(dǎo) 教 師

：溫興琦

二○一四年五月

鄭 重 聲 明

本人呈交的學(xué)位論文，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，所有數(shù)據(jù)、圖片資料真實(shí)可靠。盡我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本學(xué)位論文的研究成果不包含他人享有著作權(quán)的內(nèi)容。對(duì)本論文所涉及的研究工作做出貢獻(xiàn)的其他個(gè)人和集體，均已在文中以明確的方式標(biāo)明。本學(xué)位論文的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬于培養(yǎng)單位。

本人簽名： 日期：

摘 要

目前，國(guó)內(nèi)眾多學(xué)者已從各個(gè)角度對(duì)公司治理進(jìn)行了大量富有成效的研究，但這些研究往往僅關(guān)注公司治理的現(xiàn)狀，對(duì)新形勢(shì)下我國(guó)公司治理如何轉(zhuǎn)型的研究并不多。本文從優(yōu)化公司治理的體制、內(nèi)容、過(guò)程、范圍和模式，科學(xué)配置權(quán)力、責(zé)任和利益以及改善外部治理環(huán)境出發(fā)，通過(guò)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、權(quán)力機(jī)制、決策制度等的分析，提出了我國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型的具體路徑與對(duì)策。希望經(jīng)由此路徑，使我國(guó)公司治理由低效轉(zhuǎn)型到高效狀態(tài)，由不合規(guī)的狀態(tài)轉(zhuǎn)型到趨于完善的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期利益最大化，為企業(yè)利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，并最終促成一個(gè)公正、透明、有效和法治的市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞：公司治理；轉(zhuǎn)型；路徑；對(duì)策

ABSTRACT

At present, many domestic scholars have done a lot of fruitful research on corporate governance in every way , but these studies are often focus on only the status of corporate governance , the study about the transformation of Chinese corporate governance in new period is not much.In this paper,the research based in optimizing the system , content, process, scope and mode of the corporate governance , scientifically configuring authority, responsibilities and benefits and improving the external governance environment , through analysis on the ownership structure,mechanisms of power, decision-making system and some other parts , proposed the path and solutions for transformation in corporate governance.I hope , through this path , to make our corporate governance transition from the inefficient state to an efficient state, from a non-compliance state to a consummate state , maximize the long-term interests of the company , create value for stakeholders , and eventually led to a fair, transparent , efficient and legal market.Key words: corporate governance;transformation;path;solution

目 錄

第一章 引言

1.1 概述...........................................................1

第二章 公司治理理論發(fā)展綜述

2.1 公司治理理論的提出.............................................2 2.2 公司治理的定義與內(nèi)容...........................................2 2.2.1 單邊治理理論和共同治理理論....................................2 2.2.2 部分中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)公司治理的定義與內(nèi)容........................3 2.2.3 影響公司治理理論發(fā)展的因素.....................................4

第三章 中國(guó)公司治理的歷史與現(xiàn)狀

3.1 中國(guó)開(kāi)啟公司治理的背景.........................................5 3.2 中國(guó)公司治理發(fā)展歷史...........................................5 3.3 中國(guó)公司治理的現(xiàn)狀.............................................6 3.3.1 上市企業(yè)的公司治理現(xiàn)狀........................................6 3.3.2 國(guó)有企業(yè)的公司治理現(xiàn)狀........................................7 3.3.3 民營(yíng)企業(yè)公司治理的現(xiàn)狀........................................7 3.3.4 小結(jié)..........................................................8

第四章 國(guó)外公司治理的現(xiàn)狀及啟發(fā)

4.1 國(guó)外公司治理的現(xiàn)狀.............................................9 4.1.1 英美模式的公司治理............................................9 4.1.2 日德模式的公司治理...........................................10

4.1.3 東南亞模式的公司治理.........................................10 4.1.4 中東歐模式的公司治理.........................................11 4.1.5 經(jīng)合組織發(fā)布的《OECD公司治理準(zhǔn)則》..........................11 4.2 國(guó)外公司治理模式的發(fā)展趨勢(shì)....................................11 4.2.1 趨同論.......................................................11 4.2.2 多樣化理論...................................................12 4.3 國(guó)外公司治理對(duì)我國(guó)的啟示......................................12 第五章 中國(guó)公司治理的問(wèn)題及成因

5.1 中國(guó)公司治理所存在的主要問(wèn)題..................................14 5.1.1 “一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在.....................................14 5.1.2 監(jiān)督機(jī)制不完善...............................................14 5.1.3 公司決策機(jī)制不健全...........................................16 5.1.4 內(nèi)部人控制現(xiàn)象突出...........................................16 5.1.5 財(cái)務(wù)管理制度混亂.............................................17 5.2 中國(guó)公司治理問(wèn)題的成因........................................17 第六章 中國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型路徑與對(duì)策

6.1 公司治理轉(zhuǎn)型的路徑與目的......................................18 6.2 公司治理轉(zhuǎn)型的對(duì)策............................................18 6.2.1 大力推進(jìn)股權(quán)多元化改革.......................................18 6.2.2 建立相互制約的權(quán)力機(jī)制.......................................18 6.2.3 完善公司信息披露機(jī)制.........................................20

6.2.4 建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制.......................................20 6.2.5 設(shè)立審計(jì)委員會(huì)并倡導(dǎo)實(shí)行CFO制度.............................20 6.2.6 建立更高層面公司治理原則和評(píng)價(jià)體系...........................20 結(jié)論...................................................22 參考文獻(xiàn)...............................................23 致謝...................................................25

第一章

引言

1.1 概述

從最初提出“公司治理”經(jīng)濟(jì)學(xué)概念以來(lái)，不過(guò)短短數(shù)十年。但在這段時(shí)間里，世界經(jīng)濟(jì)模式，公司管理制度和與之相關(guān)的法律法規(guī)發(fā)生了較大的變化。與此同時(shí)，相關(guān)的學(xué)術(shù)學(xué)科研究也取得了新的進(jìn)展。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)大力發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，公司治理逐步上升為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。加入世貿(mào)組織之后，更加開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境讓以李維安，吳敬璉，林毅夫等人為代表的眾多學(xué)者同企業(yè)一道積極探索符合國(guó)情的公司治理模式，開(kāi)啟了我國(guó)公司治理研究系統(tǒng)化科學(xué)化的道路。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)公司治理水平和發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然顯得十分落后，甚至成為了企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。一些投機(jī)和不法份子，利用制度的漏洞，擾亂市場(chǎng)公平，侵占他人利益。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)尚不能保障企業(yè)利益相關(guān)者的權(quán)益，尚不能保障企業(yè)科學(xué)決策，尚不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期利益最大化。而今，伴隨著自貿(mào)區(qū)的興起和全面深化改革的要求，中國(guó)公司治理又開(kāi)啟了新的轉(zhuǎn)型變革。

盡管?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司治理從各方面進(jìn)行了大量富有成效的研究，但仍然對(duì)公司治理的概念定義，過(guò)程內(nèi)容，演進(jìn)方向等都存在較大的爭(zhēng)議。目前公司治理模式主要分為四種：英美模式、日德模式、東南亞模式和中東歐模式。就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)在構(gòu)建和完善公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)踐中更偏向于向德日模式靠攏。

本文從優(yōu)化公司治理體制、內(nèi)容、過(guò)程、范圍和模式，科學(xué)合理地配置與企業(yè)相關(guān)的權(quán)力、責(zé)任和利益以及改善公司外部治理環(huán)境出發(fā)，通過(guò)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、權(quán)力機(jī)制、決策制度等的分析，提出了公司治理轉(zhuǎn)型的路徑和對(duì)策，以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和適應(yīng)力，確保包括投資者在內(nèi)的利益相關(guān)者的長(zhǎng)期利益最大化。在對(duì)公司治理的研究過(guò)程中，深刻剖析我國(guó)公司治理領(lǐng)域中所存在的問(wèn)題和原因，積極學(xué)習(xí)一切先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，科學(xué)分析影響其轉(zhuǎn)型的各種因素，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和企業(yè)管理水平提升具有重要意義。

第二章

公司治理理論發(fā)展綜述

2.1 公司治理理論的提出

Adam Smith（1776）在《國(guó)富論》一書(shū)中提出“股份公司的經(jīng)理人員，使用別人而不是自己的錢(qián)財(cái)，不可能期望他們會(huì)像私人公司合伙人那樣的警覺(jué)性去管理企業(yè)?！贝苏摂嘁呀?jīng)涉及到了公司治理的核心問(wèn)題之一，即控制權(quán)和所有權(quán)分離后所出現(xiàn)的代理問(wèn)題。由此，部分學(xué)者認(rèn)為公司治理思想最早可以追溯到此書(shū)。而實(shí)際上，自從信托責(zé)任于１５世紀(jì)被提出以來(lái)，公司治理也就開(kāi)始廣泛的存在于部分企業(yè)之中。Berle和Means(1932)在《現(xiàn)代公司與私有產(chǎn)權(quán)》一書(shū)中通過(guò)對(duì)美國(guó)200家大公司的分析，發(fā)現(xiàn)這些大公司中相當(dāng)比例的公司由尚未掌握股權(quán)的高級(jí)經(jīng)理人員控制，并首次提出現(xiàn)代公司的兩權(quán)分離和所有權(quán)的極度分散化。這使得學(xué)界開(kāi)始對(duì)所有權(quán)和控制權(quán)進(jìn)行大量的學(xué)術(shù)研究,并逐步形成了新的理論體系。1979年威廉姆森在他的《現(xiàn)代公司的治理》書(shū)中最早地提出了“治理結(jié)構(gòu)”（Governance stucture）這一經(jīng)濟(jì)學(xué)概念概念，這已與20世紀(jì)八十年代初出現(xiàn)的公司治理（Corporate Governance）概念十分相近。

2.2 公司治理的定義與內(nèi)容

2.2.1 單邊治理理論和共同治理理論

學(xué)術(shù)界至今尚未對(duì)公司治理的定義形成統(tǒng)一的意見(jiàn)。其中主要有兩種代表性的意見(jiàn)。

其一，股東利益至上的單邊治理理論，核心在于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。代表性人物Shleifer和Vishny（1997）認(rèn)為公司治理要處理的是公司的資本供給者如何確保自自己可以得到投資回報(bào)的途徑問(wèn)題，其中心課題是要保證包括股東和債權(quán)人在內(nèi)的資本供給者的利益。

其二，利益相關(guān)者共同治理理論，核心在于實(shí)現(xiàn)對(duì)全體公司利益相關(guān)者的保障。Cochran和Wartic（1988）在《公司治理—文獻(xiàn)回顧》一書(shū)中提出，公司治理要解決的是高級(jí)管理人員、股東、董事會(huì)和公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)其他相關(guān)利益者相互作用產(chǎn)生的諸多特定的問(wèn)題。

2.2.2 部分中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)公司治理的定義與內(nèi)容

中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)公司治理理論進(jìn)行了大量系統(tǒng)的研究，并從不同的角度論述了公司治理的定義與內(nèi)涵，其中影響較大成果的如下： 2.2.2.1 注重組織結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是一種機(jī)制。上市公司需要妥善處理所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾、大股東與小股東的矛盾以及股東與其他利益相關(guān)者的矛盾。認(rèn)為要完善公司治理結(jié)構(gòu)，就要明確劃分股東、董事會(huì)、經(jīng)理人員各自權(quán)力、責(zé)任和利益，從而形成三者之間的關(guān)系。2.2.2.2 注重市場(chǎng)環(huán)境的觀點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫提出公司治理結(jié)構(gòu)即為所有者對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。公司治理結(jié)構(gòu)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)外部治理。

2.2.2.3 注重保護(hù)中小投資者的觀點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平認(rèn)為，經(jīng)理人員經(jīng)常忽視中小投資者的利益，因此要求公司經(jīng)理人員盡最大努力提升公司市值，從而小股東可以從二級(jí)市場(chǎng)中通過(guò)變賣(mài)股票獲利。這一套體系就是所謂的公司治理，也就是追求小股民利益最大化的體系。2.2.2.4 俠義與廣義相區(qū)分的觀點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維安認(rèn)為狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制；廣義的公司治理則是通過(guò)一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利益關(guān)系。2.2.2.5 小結(jié)

由以上歸納可見(jiàn)，雖然學(xué)者對(duì)公司治理定義并不相同，但也有其共同點(diǎn)：

1、都認(rèn)為公司治理是一種契約機(jī)制，契約中規(guī)定了企業(yè)各組織結(jié)構(gòu)的功能，但是其

契約為不完全契約，存在剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)。公司治理過(guò)程需要分配這些權(quán)利。

2、都認(rèn)為公司治理需要保障股東的利益，股東通過(guò)此機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的間接控制，降低代理成本。

3、都認(rèn)為公司治理過(guò)程就是分配權(quán)利、責(zé)任、利益的過(guò)程。各方在此中博弈，以求實(shí)現(xiàn)各自利益最大化，并最終實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期利益最大化。

2.2.3 影響公司治理理論發(fā)展的因素

公司治理的發(fā)展隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，管理創(chuàng)新，組織結(jié)構(gòu)變更以及科技進(jìn)步，都使得公司經(jīng)營(yíng)管理模式發(fā)生相應(yīng)的變化。公司利益相關(guān)者在每一次的變革之中，盡可能保障自身的利益，最終形成更有效率的相互制約的公司治理模式。

第三章

中國(guó)公司治理的歷史與現(xiàn)狀

3.1 中國(guó)開(kāi)啟公司治理的背景

公司治理最早何時(shí)作為一種機(jī)制存在于中國(guó)企業(yè)已經(jīng)無(wú)從考證，改革開(kāi)放之前，中國(guó)長(zhǎng)時(shí)間處于國(guó)有企業(yè)占絕大多數(shù)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，政企合一，權(quán)責(zé)不明，效率低下，沒(méi)有建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度，沒(méi)有有效的公司治理。直到20世紀(jì)90年代，公司治理作為經(jīng)濟(jì)學(xué)概念被逐漸引入中國(guó)。

3.2 中國(guó)公司治理發(fā)展歷史

總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)公司治理的發(fā)展是動(dòng)態(tài)漸進(jìn)的過(guò)程。改革開(kāi)放之后，1979年7月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大國(guó)營(yíng)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)的若干規(guī)定》，企業(yè)開(kāi)始擁有更多的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，隨著利改稅的推進(jìn)，企業(yè)活力得到激發(fā)。20世紀(jì)90年代初，上交所、深交所相繼成立，中國(guó)開(kāi)始逐步建立起證券流通市場(chǎng)。越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行股份制改革，機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票進(jìn)行投資活動(dòng)。在此過(guò)程中，控制權(quán)和所有權(quán)逐漸分離，代理問(wèn)題也越來(lái)越突出。股東大會(huì)下設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)兩個(gè)平行的機(jī)構(gòu)，共同完成公司治理。

1997年亞洲金融危機(jī)，大多數(shù)企業(yè)面臨前所未有的困境，并引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)的大幅震蕩，但公司治理的概念在此期間得到廣泛傳播。2002年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，開(kāi)始在上市公司中強(qiáng)制實(shí)施獨(dú)立董事制度，推動(dòng)上市公司建立起完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。2003年，學(xué)界版“中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系”出爐，對(duì)研究中國(guó)整體公司治理水平具有重要的意義。該體系從“股東權(quán)益”、“董事會(huì)”、“監(jiān)事會(huì)”、“經(jīng)理層”、“信息披露”、“利益相關(guān)者”六個(gè)維度，構(gòu)建了包括6個(gè)一級(jí)指標(biāo)、19個(gè)二級(jí)指標(biāo)、80個(gè)三級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)系統(tǒng)。

2005年，我國(guó)《公司法》進(jìn)行了大規(guī)模修訂，強(qiáng)化了董事會(huì)監(jiān)事會(huì)制度，由此，中國(guó)真正進(jìn)入到了真正意義上的現(xiàn)代公司治理階段。在此之后，中國(guó)成功完成了股權(quán)分置改革，并且進(jìn)行了數(shù)次國(guó)有企業(yè)改革，積極引入了外部治理機(jī)制，提高了國(guó)有資產(chǎn)證券化率，為我國(guó)公司治理水平的改善創(chuàng)造了條件。

3.3 中國(guó)公司治理的現(xiàn)狀

南開(kāi)大學(xué)公司治理研究院，從2003年始每年發(fā)布中國(guó)上市公司治理指數(shù)，指數(shù)均值從2003年的48.96穩(wěn)步上升到2013年的60.67，如圖3.1所示。雖然中國(guó)公司治理日趨完善，但仍然只處于及格線邊緣，處于低效甚至不合規(guī)的狀態(tài)。

圖 3.1 中國(guó)上市公司治理指數(shù)均值

企業(yè)的分類(lèi)方法有很多種，就公司治理而言，上市企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的公司治理機(jī)制各具特點(diǎn)。雖然企業(yè)按此分類(lèi)方式有重疊之處，但仍然具備相當(dāng)程度的代表性。

3.3.1 上市企業(yè)的公司治理現(xiàn)狀

上市企業(yè)是中國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最為規(guī)范的一類(lèi)企業(yè)。在進(jìn)行IOP的過(guò)程中，嚴(yán)格的監(jiān)管制度會(huì)對(duì)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面的審查。企業(yè)在上市前必須建立起產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分離、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)的決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和監(jiān)督權(quán)分別全部歸于股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)信息披露也有相關(guān)的規(guī)定。

部分投資者通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股票，成為企業(yè)的股東，并可以在股東大會(huì)上行使相關(guān)的權(quán)利。但需要指出的是，上市企業(yè)發(fā)行股票的動(dòng)機(jī)較為單一，一般僅為融資，改革和重組的功能沒(méi)有得到正常的發(fā)揮。投資者除了通過(guò)用腳投票的方式參與到公司治理中去，并沒(méi)有形成來(lái)自股票市場(chǎng)的正常監(jiān)督功能（何自力，2005）。中國(guó)證券市場(chǎng)仍然不成熟，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，中小股東的利益無(wú)法得到必要的保障。部分企業(yè)的大股東完全控制著企業(yè)決策權(quán)，小部分企業(yè)股

東變更頻率較快。

3.3.2 國(guó)有企業(yè)的公司治理現(xiàn)狀

國(guó)有企業(yè)中，普遍存在著黨委會(huì)、職代會(huì)和工會(huì)組織，主要職能為思想政治建設(shè)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的監(jiān)督和保障職工的權(quán)利。國(guó)資委控制企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，甚至政府能夠直接干涉企業(yè)的人事任命和日常經(jīng)營(yíng)。部分國(guó)有企業(yè)把持著壟斷資源，效益不錯(cuò)，忽視了對(duì)公司治理的重視。在一些國(guó)有企業(yè)中，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人擔(dān)任，“老三會(huì)”與“新三會(huì)”并存，股權(quán)單一且集中。企業(yè)財(cái)務(wù)管理由總會(huì)計(jì)師負(fù)責(zé)。現(xiàn)行的《中央企業(yè)總會(huì)計(jì)師工作職責(zé)管理暫行辦法》雖然對(duì)原有的總會(huì)計(jì)師制度做出了一些改革，但總會(huì)計(jì)師的職權(quán)仍然十分有限，并大多只對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)不對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。

經(jīng)過(guò)了數(shù)次國(guó)企改革，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化率仍然不高，即便是上海這種高度發(fā)達(dá)的地區(qū)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，其2011年國(guó)有資產(chǎn)證券化率仍?xún)H為34.5%。同時(shí)，不透明的決策體制使得國(guó)企中存在較多的暗箱操作空間，國(guó)有資產(chǎn)常被侵占或者賤賣(mài)。

但是畢竟國(guó)有企業(yè)是全民所有制，國(guó)企公司治理過(guò)程中與社會(huì)責(zé)任融合較多，輿論對(duì)國(guó)有企業(yè)公司治理的監(jiān)督也更深入和廣泛。3.3.3 民營(yíng)企業(yè)公司治理的現(xiàn)狀

民營(yíng)企業(yè)中包含有較多的家族企業(yè)，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)中約80%～90%為嚴(yán)格定義的家族企業(yè)（儲(chǔ)小平，2000）。他們大都沒(méi)有建立起完善的各項(xiàng)制度，公司的控制權(quán)和所有權(quán)大多沒(méi)有真正意義的分離，董事會(huì)成員幾乎由“內(nèi)聘懂事”組成，他們?cè)诼殑?wù)上同時(shí)是公司經(jīng)理層的下屬，監(jiān)事會(huì)的成員也大多是在公司內(nèi)部任職的人員。管理不規(guī)范，激勵(lì)約束機(jī)制無(wú)效，員工流動(dòng)率較高。與此同時(shí)，由于民營(yíng)企業(yè)融資難，企業(yè)負(fù)載率較低，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合程度更高，部分名營(yíng)企業(yè)通過(guò)持有金融機(jī)構(gòu)的股份以獲取更多的信貸支持，根據(jù)2011年《中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者成長(zhǎng)與發(fā)展專(zhuān)題調(diào)查報(bào)告》顯示，21.4%的民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份，要高于國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)（17.5%）。

不可否認(rèn)的是，民營(yíng)企業(yè)中也存在部分建立起現(xiàn)代化企業(yè)制度的優(yōu)秀企業(yè)，如華為、聯(lián)想、蘇寧電器等。他們大多在已經(jīng)成為超級(jí)企業(yè)之時(shí)通過(guò)和某些專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的合作按照各自需求對(duì)制度創(chuàng)新，從而建立起一套行之有效且富有特色的公司治理體系。但此類(lèi)型民營(yíng)企業(yè)為數(shù)不多，不具有代表性。3.3.4 小結(jié)

根據(jù)以上分析可知，上市企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)在公司治理上面臨許多不同的問(wèn)題。總體來(lái)說(shuō)，上市公司治理狀況相對(duì)較好，但不能否認(rèn)的是，其治理制度的執(zhí)行不夠嚴(yán)格，有效性堪憂。

第四章

國(guó)外公司治理的現(xiàn)狀及啟發(fā)

4.1 國(guó)外公司治理的現(xiàn)狀

公司治理在發(fā)達(dá)國(guó)家起步早，發(fā)展也非常成熟。世界第一個(gè)公司治理原則誕生于英國(guó)，隨后許多國(guó)家和國(guó)際組織紛紛效仿也出臺(tái)了相關(guān)的準(zhǔn)則。在政府和企業(yè)雙重努力之下，大部分發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)形成了各具特色的公司治理模式。其中，最具有代表性的四種治理模式分別為：英美模式、日德模式、東南亞模式和中東歐模式。

4.1.1 英美模式的公司治理

以英美為代表的公司治理模式，主要是建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由市場(chǎng)之上的，以市場(chǎng)為導(dǎo)向。通過(guò)制度安排和市場(chǎng)的監(jiān)督，使得所有者和經(jīng)營(yíng)者相互制約，從而解決代理問(wèn)題。其董事會(huì)往往是由幾個(gè)具有特定職能的委員會(huì)組成。常見(jiàn)的職能委員會(huì)有執(zhí)行委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、報(bào)酬委員會(huì)、提名委員會(huì)和公共政策委員會(huì)，如圖4.1所示。

圖4.1 英美模式董事會(huì)結(jié)構(gòu)框圖

但英美模式中股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散，可能導(dǎo)致企業(yè)大股東頻繁變更，企業(yè)股

東無(wú)法對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效的監(jiān)督。英美模式中的持股人，更為關(guān)注股價(jià)的波動(dòng)情況，通過(guò)對(duì)股票的買(mǎi)賣(mài)參與公司的重大問(wèn)題的決策，也被稱(chēng)為“用腳投票”。但是一旦企業(yè)的外部監(jiān)督失靈，企業(yè)將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2 日德模式的公司治理

以日本德國(guó)為代表的公司治理模式，主要特點(diǎn)就是商業(yè)銀行處于公司治理的核心和各大企業(yè)間的交叉持股。前者主要目的是為了引入一個(gè)具有權(quán)威性的內(nèi)部監(jiān)控力量并利用和銀行的關(guān)系更便捷的融資并擴(kuò)張，而后者主要目的是使企業(yè)間互相依存，并加快技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)的交流和共享。

但在20世紀(jì)90年代以后，股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出新的變化趨勢(shì)，一是交叉持股率下降明顯，純投資股東比例增加。但目前來(lái)看，法人交叉持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍將延續(xù)下去。二是外國(guó)股東持股比率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，以日本為例，據(jù)東京證券交所當(dāng)日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，以金額計(jì)，2012年外國(guó)人持股率為28.0%，創(chuàng)歷史新高。三是，一些生命保險(xiǎn)公司、投資信托公司、養(yǎng)老金信托公司的投資者持股率持續(xù)上升。

日德模式中，股權(quán)高度集中，機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中占重要的地位，企業(yè)能夠注重長(zhǎng)期利益，有效的克服了經(jīng)理人短視的現(xiàn)象。企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督問(wèn)題不能得到妥善解決時(shí)，就會(huì)照成資源浪費(fèi)。缺乏活躍的控制權(quán)市場(chǎng)，一些代理問(wèn)題無(wú)法得到根本的解決。4.1.3 東南亞模式的公司治理

東南亞模式也可以稱(chēng)之為家族模式，東南亞家族公司眾多，其所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)并沒(méi)有和其他企業(yè)那樣發(fā)生明顯的分離。儒家文化是東南亞家族式公司治理模式形成的原因，儒家文化注重“和諧”，“家和萬(wàn)事興”的思想觀念對(duì)東南亞華人有較強(qiáng)的影響。公司的大股東主要由具有親緣關(guān)系的人組成，股權(quán)結(jié)構(gòu)一般來(lái)說(shuō)較為穩(wěn)定。此模式下，經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)、利己的個(gè)人主義傾向較少。但其決策往往具有較大的局限性，有可能在不具有專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)的情況下做出某些對(duì)公司生存發(fā)展影響重大的決定。

4.1.4 中東歐模式的公司治理

中東歐國(guó)家很多以前都和前蘇聯(lián)有莫大淵源的國(guó)家。他們的經(jīng)濟(jì)機(jī)制受到前蘇聯(lián)的影響，國(guó)家中存在很多大型國(guó)有企業(yè)，由于受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，中東歐國(guó)家公司治理企業(yè)的起步也較晚，長(zhǎng)期“國(guó)家隊(duì)”一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的問(wèn)題，經(jīng)理層完全對(duì)公司的決策負(fù)責(zé)，缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制。而在中東歐國(guó)家建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，一大批國(guó)有企業(yè)急需重組轉(zhuǎn)型，重新審視自身公司治理結(jié)構(gòu)。

總體上說(shuō)，以上四種模式各具特色，其中英美模式和日德模式為當(dāng)下最有影響力的模式，但同時(shí)各種模式都面臨著相應(yīng)的挑戰(zhàn)，人類(lèi)并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)十全十美的公司治理模式。但盡管如此，各國(guó)對(duì)公司治理仍然是存在一定共識(shí)的。4.1.5 經(jīng)合組織發(fā)布的《OECD公司治理準(zhǔn)則》

OECD是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的簡(jiǎn)稱(chēng)，《OECD公司治理準(zhǔn)則》于1999年正式發(fā)布，2004年，OECD針對(duì)公司治理領(lǐng)域的最新發(fā)展情況公布了最新的《OECD公司治理準(zhǔn)則》，現(xiàn)在已經(jīng)成為了被國(guó)際所認(rèn)可的公司治理基準(zhǔn)，獲得了廣泛的贊許。該準(zhǔn)則中，明確了公司治理結(jié)構(gòu)所要確保的基礎(chǔ)，股東權(quán)利和所有權(quán)的作用的關(guān)鍵，公司治理中利益相關(guān)者的角色等問(wèn)題。對(duì)于不管是OECD國(guó)家還是非OECD國(guó)家都有重要的參考價(jià)值。我國(guó)應(yīng)該積極學(xué)習(xí)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)并且有效落實(shí)以改善公司治理結(jié)構(gòu)。

4.2 國(guó)外公司治理模式的發(fā)展趨勢(shì)

公司治理發(fā)展趨勢(shì)是各學(xué)者熱衷研究的對(duì)象之一，但和眾多經(jīng)濟(jì)管理學(xué)問(wèn)題一樣，至今也無(wú)統(tǒng)一的結(jié)論。其中，主要分為兩派別：趨同論和多樣化理論。4.2.1 趨同論

趨同論的支持者認(rèn)為隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程和一些國(guó)際組織的推進(jìn)，世界公司治理發(fā)展趨勢(shì)終會(huì)趨于相同的狀態(tài)，制度一定會(huì)向效率較高的模式趨同。

Hansmann和Kraakman（2000）在《公司法歷史的終結(jié)》中指出，盡管在治理制度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)、公司文化方面存在差異，但在不同的司法體系下，公司治理的基本法則，甚至包括公司法的大多數(shù)，都已經(jīng)達(dá)到高度的統(tǒng)一，因而朝著單一的標(biāo)準(zhǔn)模式發(fā)展有很大的可能性。

但是趨同論學(xué)者對(duì)趨于何種模式也是存在爭(zhēng)議的，因?yàn)楦鞣N模式都有其各自的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于最終會(huì)選擇哪一種或者說(shuō)是還未知的哪一種，學(xué)界一直在爭(zhēng)論。

就個(gè)人而言，筆者為趨同論者。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念被世界廣泛接受，市場(chǎng)化改革會(huì)在越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家展開(kāi)。同時(shí)，法律法規(guī)也是動(dòng)態(tài)演進(jìn)的，并非剛性。朝著市場(chǎng)化改革的公司治理理念將會(huì)隨之被更加廣泛的接受，最終被國(guó)際組織界定為推行的標(biāo)準(zhǔn)。但是，在最終的趨同的模式中，也許會(huì)是現(xiàn)行的幾種模式混合于一體的。4.2.2 多樣化理論

多樣化理論支持者認(rèn)為，制度具有剛性，現(xiàn)在的制度決定著未來(lái)的企業(yè)發(fā)展，而非企業(yè)發(fā)展影響根本制度。沒(méi)有哪一種模式能夠完全優(yōu)于其他模式，各國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境法制法規(guī)不同，不可能形成趨于一種模式。

Bebchuk和Roe(1999)認(rèn)為，一國(guó)的公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)模式具有顯著的路徑依賴(lài)特點(diǎn)。任何時(shí)點(diǎn)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)都部分取決于其初始狀態(tài)。因此，各國(guó)在早期的由于不同的環(huán)境甚至歷史事件而具有不同的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，這些差異在以后的時(shí)點(diǎn)將一直保持下去，即使這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)變得相當(dāng)相似。

4.3 國(guó)外公司治理對(duì)我國(guó)的啟示

青木昌彥（1994）指出，博采眾長(zhǎng)的方案可能是解決轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中公司治理問(wèn)題的最佳選擇。我們需要在尊重公司治理的原則上，借鑒吸收一切先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)然應(yīng)該結(jié)合具體國(guó)情，處理好移植制度和其他相關(guān)制度、科學(xué)性和文化的沖突，探索適合于我國(guó)的公司治理模式，避免盲目的引入外國(guó)的公司治理制度。不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是哪種公司治理模式，他們都是朝著注重公開(kāi)透明的信息披露機(jī)制，注重形成相互制約的公司治理體系和注重形成獨(dú)立的外部監(jiān)督環(huán)境方向發(fā)展的。

公開(kāi)透明的信息披露機(jī)制可以減少內(nèi)幕交易的發(fā)生，嚴(yán)格的信息審計(jì)對(duì)企業(yè)公司治理成敗有關(guān)鍵作用，有效保障中小股東的利益。相互制約的治理體系，使權(quán)利得到充分的內(nèi)部監(jiān)督。獨(dú)立的外部監(jiān)督環(huán)境，減少違法犯罪的行為的發(fā)生。這些對(duì)我國(guó)公司治理都極具啟發(fā)意義。

第五章

中國(guó)公司治理的問(wèn)題及成因

5.1 中國(guó)公司治理所存在的主要問(wèn)題

5.1.1 “一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在

由于中國(guó)堅(jiān)持公有制為主體的國(guó)情，存在許多大型國(guó)有壟斷性企業(yè)，這些企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中往往國(guó)有股東對(duì)公司具有絕對(duì)控制權(quán)，甚至仍然存在部分國(guó)有獨(dú)資型企業(yè)。即使部分國(guó)有企業(yè)已經(jīng)上市，但他們?cè)谶M(jìn)行股份制改造中，各級(jí)國(guó)資委或者其他國(guó)資背景的企業(yè)持有高度集中的股權(quán)。除了國(guó)有企業(yè)之外，一些已上市的家族企業(yè)也普遍存在某一家族成員持有絕大多數(shù)股權(quán)的情況。

“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致公司治理缺乏有效的監(jiān)督和制衡機(jī)制，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)容易受到政府的干預(yù)，實(shí)行家長(zhǎng)式管理，并且在一些上市企業(yè)中，股價(jià)容易被操縱，中小投資者的利益經(jīng)常被侵犯，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估值不能完全準(zhǔn)確反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的真實(shí)情況。5.1.2 監(jiān)督機(jī)制不完善

中國(guó)企業(yè)在內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督中所面臨的監(jiān)督機(jī)制往往起不到應(yīng)有的作用，內(nèi)部監(jiān)督中，獨(dú)立董事不獨(dú)立，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，外部監(jiān)督中法治水平不高，政府治理缺位和過(guò)度干預(yù)的現(xiàn)象普遍。5.1.2.1 獨(dú)立懂事“花瓶”化

2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》。獨(dú)立懂事制度開(kāi)始成為上市公司的硬性規(guī)定。但近幾年的實(shí)踐表明，獨(dú)立懂事缺乏其必須具備的獨(dú)立性。雖然《公司法》、《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》和《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)獨(dú)立懂事的任職資格有詳盡的規(guī)定，但本該成為中小股東利益代言人的獨(dú)立懂事，在具體實(shí)踐中，由一些退休高級(jí)官員，企業(yè)利益相關(guān)者，甚至企業(yè)控股股東的親友頻頻出任。

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，根據(jù)上市公司2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上市公司獨(dú)立董事共有642個(gè)職位由各級(jí)政府官員擔(dān)任，占所有職位的8.45%。據(jù)同花順iFind不

完全統(tǒng)計(jì)，截止到2014年4月21日，在A股市值排前100名的上市公司中，有41位政府退休高官任獨(dú)立董事。他們?cè)谌烁瘛⒔?jīng)濟(jì)利益、行權(quán)等方面是很難獨(dú)立的，難以履行相關(guān)的監(jiān)督職責(zé)。

除此之外，現(xiàn)行制度下，獨(dú)立董事失職時(shí)，小股東無(wú)法對(duì)其追責(zé)，缺少對(duì)獨(dú)立董事的約束制度，光有激勵(lì)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。5.1.2.2 監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)

監(jiān)事會(huì)是解決“代理成本”的產(chǎn)物，我國(guó)《公司法》第52條規(guī)定監(jiān)事會(huì)是由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，第54條對(duì)監(jiān)事會(huì)職權(quán)做了具體規(guī)定，包括檢查公司財(cái)務(wù)，對(duì)董事、高級(jí)管理人員的職務(wù)行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違法違規(guī)行為予以制止，對(duì)董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議，向股東會(huì)會(huì)議提出議案，對(duì)董事、高級(jí)管理人員提起訴訟等等。

但在實(shí)際實(shí)踐中，監(jiān)事會(huì)實(shí)質(zhì)上從屬于董事會(huì)，存在“部下”監(jiān)督“領(lǐng)導(dǎo)”的狀況，從而導(dǎo)致在被懲處的絕大多數(shù)侵犯股東利益的行為是由其他的機(jī)構(gòu)所發(fā)現(xiàn)，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。除此之外，公司監(jiān)事會(huì)的成員較多不具備專(zhuān)業(yè)性，不懂財(cái)務(wù)、法律和經(jīng)營(yíng)，卻要求履行相關(guān)職責(zé)也是不現(xiàn)實(shí)的。5.1.2.3 政府治理的缺位和過(guò)度干預(yù)并存

政府治理是公司外部治理環(huán)境的重要內(nèi)容，外部治理環(huán)境并非等同于企業(yè)外部治理機(jī)制，而是其所面臨的最為基礎(chǔ)的環(huán)境，除政府治理外，還包括法治水平和市場(chǎng)化程度等等。政府在監(jiān)管上，出于某些利益的考量，忽視對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)在對(duì)企業(yè)證券市場(chǎng)犯罪處罰也不嚴(yán)厲，中小股東對(duì)大股東訴訟成本高昂，而企業(yè)違法成本低廉，存在監(jiān)管缺位的狀況。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)堪憂時(shí)，特別是上市企業(yè)面臨退市之時(shí)，政府常常給予巨額財(cái)政補(bǔ)貼，國(guó)資委常協(xié)調(diào)其他國(guó)有企業(yè)注入其他資產(chǎn)，并積極推動(dòng)并購(gòu)重組，存在過(guò)度干預(yù)的情況。

政府的權(quán)利沒(méi)有得到應(yīng)有的限制，企業(yè)在政府的“溺愛(ài)”下，忘記了制度和管理的創(chuàng)新，激勵(lì)約束機(jī)制也因此失效。不僅如此，因?yàn)檎畬?duì)企業(yè)的“溺愛(ài)”，直接導(dǎo)致政府要求企業(yè)尤其是國(guó)有承擔(dān)部分提高就業(yè)率，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等責(zé)任，造成“政策性”負(fù)擔(dān)。5.1.3 公司決策機(jī)制不健全

決策機(jī)制關(guān)乎企業(yè)命運(yùn)。不健全的決策機(jī)制無(wú)法保障決策的科學(xué)性，也無(wú)法保證決策的執(zhí)行。我國(guó)決策機(jī)制主要存在以下問(wèn)題： 5.1.3.1 “一股獨(dú)大”形成的決策家長(zhǎng)制

大股東通過(guò)其持有的多數(shù)股權(quán)，直接控制懂事、監(jiān)事的選舉，直接控制公司的重大決策，部分企業(yè)在開(kāi)股東大會(huì)時(shí)，只有四五人參與并投票，中小股東的利益長(zhǎng)期被大股東侵占。在我國(guó)，并沒(méi)有法律強(qiáng)制規(guī)定股東大會(huì)選舉懂事、監(jiān)事必須使用累積投票制，只是在《公司法》第106條規(guī)定了其定義和可選用范圍，這愈加使得中小股東難以參與公司的決策。5.1.3.2 決策機(jī)制不透明

在一些對(duì)企業(yè)有重大影響的決策上，決策機(jī)制不透明，決策程序不公開(kāi)，暗箱操作和政府過(guò)度干預(yù)情況仍然有存在的可能性。信息披露不及時(shí)，中小股東和大股東相比，處于信息劣勢(shì)，無(wú)法判斷公司的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展方向，也容易遭到不必要損失。

5.1.4 內(nèi)部人控制現(xiàn)象突出

由于控制權(quán)和所有權(quán)的分離，導(dǎo)致當(dāng)控制人和所有人的利益不一致時(shí)，部分公司的內(nèi)部人員通過(guò)取得控制權(quán)而侵占所有人的權(quán)益，這種現(xiàn)象在部分國(guó)有企業(yè)中十分突出。其主要表現(xiàn)在控制人過(guò)度的公務(wù)消費(fèi)和追求短期利益的行為上。

黨的十八大召開(kāi)以來(lái)，新一屆政府顯著加大了反腐敗的力度，國(guó)有企業(yè)尤其是石油、電力和通信領(lǐng)域的壟斷企業(yè)的高級(jí)管理人員腐敗案件頻頻被揭露。充分說(shuō)明過(guò)度甚至猖狂的公務(wù)消費(fèi)，在個(gè)別企業(yè)中是真實(shí)存在的。這直接導(dǎo)致了企業(yè)的運(yùn)行成本高企，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)遭到侵占。另外，部分高級(jí)管理人員追求短期對(duì)個(gè)人的考核謀求升遷，而忽視企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，給企業(yè)長(zhǎng)期利益造成嚴(yán)重的損害。

5.1.5 財(cái)務(wù)管理制度混亂

總會(huì)計(jì)師制度設(shè)計(jì)，使得總會(huì)計(jì)師在財(cái)務(wù)管理方面存在“錯(cuò)位”和“缺位”的情況?？倳?huì)計(jì)師只負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理，從屬于總經(jīng)理，不對(duì)股東負(fù)責(zé)，也無(wú)需承擔(dān)過(guò)多的法律責(zé)任，同時(shí)對(duì)企業(yè)的決策也無(wú)影響力，內(nèi)部無(wú)專(zhuān)門(mén)審計(jì)委員會(huì)，由此造成總會(huì)計(jì)師無(wú)法獨(dú)立地履行監(jiān)管財(cái)務(wù)職責(zé)，財(cái)務(wù)造假情況突出。更有甚者，一些會(huì)計(jì)師同律師勾結(jié)，替上市公司或準(zhǔn)備上市的公司做假帳、出具虛假法律意見(jiàn)，侵害中小股東權(quán)益。

5.2 中國(guó)公司治理問(wèn)題的成因

綜上可知，中國(guó)公司治理的現(xiàn)狀和中國(guó)國(guó)情歷史是分不開(kāi)的，其所存在的問(wèn)題也同社會(huì)環(huán)境、法律制度、管理水平以及歷史條件是息息相關(guān)的。

宏觀上說(shuō)，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，摸著石頭過(guò)河的改革在取得巨大成功的同時(shí)，在頂層設(shè)計(jì)上仍存在的相應(yīng)的漏洞，一些僵化的思想仍有待解放。國(guó)有企業(yè)改革問(wèn)題，證券流通市場(chǎng)不規(guī)范的問(wèn)題以及相關(guān)制度不完備的問(wèn)題都是公司治理存在問(wèn)題的間接原因。但從微觀上說(shuō)，公司治理問(wèn)題的主要原因歸根結(jié)底就是企業(yè)對(duì)公司治理的體制、內(nèi)容、過(guò)程、范圍和模式在設(shè)計(jì)和執(zhí)行上存在偏差，在分配權(quán)利、責(zé)任、利益的機(jī)制上存在不合理現(xiàn)象以及公司所面臨的外部治理環(huán)境較差。

第六章

中國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型路徑與對(duì)策

6.1 公司治理轉(zhuǎn)型的路徑與目的

未來(lái)五到十年，中國(guó)公司治理具體將何去何從，對(duì)任何人來(lái)說(shuō)都很難判斷。但通過(guò)對(duì)中國(guó)公司治理當(dāng)下所存在的問(wèn)題及其原因的分析，對(duì)國(guó)外公司治理發(fā)展的研究，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，可以找到一條中國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型的道路。中國(guó)公司治理轉(zhuǎn)型目的就是要由低效轉(zhuǎn)型到高效狀態(tài)，由不合規(guī)的狀態(tài)轉(zhuǎn)型到趨于完善的狀態(tài)，要盡可能地實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期利益的最大化，盡可能地為企業(yè)利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，并最終促進(jìn)建成一個(gè)公正、透明、有效和法治的市場(chǎng)。

6.2 公司治理轉(zhuǎn)型的對(duì)策

6.2.1

大力推進(jìn)股權(quán)多元化改革

“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象普遍存在于中國(guó)國(guó)有企業(yè)和家族企業(yè)之中，對(duì)國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革是當(dāng)下發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)和深化國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容。通過(guò)國(guó)有股轉(zhuǎn)讓或者增發(fā)股份的形式，開(kāi)放社會(huì)資本和民營(yíng)資本甚至海外資本進(jìn)入一些具備條件的國(guó)有企業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化，對(duì)公司治理起著積極的作用。不僅能有效夠規(guī)避大股東決策的家長(zhǎng)制，減少內(nèi)部人控制現(xiàn)象，改變政府對(duì)于公司的過(guò)度干預(yù)，還能積極引進(jìn)社資和外資中大型金融機(jī)構(gòu)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。

6.2.2 建立相互制約的權(quán)力機(jī)制 6.2.2.1 改革獨(dú)立董事制度

我國(guó)現(xiàn)行獨(dú)立董事制度的缺點(diǎn)主要在于兩個(gè)方面。一是聘任獨(dú)立董事程序無(wú)法監(jiān)督，二是獨(dú)立董事沒(méi)有履行職責(zé)時(shí)無(wú)法追責(zé)。政府主管部門(mén)必須盡快出臺(tái)相關(guān)法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事選聘程序做出清晰和明確的要求，并核查獨(dú)立董事身份背景，尤其是對(duì)公務(wù)人員和一些高管親屬進(jìn)行嚴(yán)格的核查。此外，完善獨(dú)立董事的激勵(lì)約束機(jī)制，著手建立獨(dú)立董事追責(zé)制度，對(duì)履行職責(zé)不到位，沒(méi)有起到監(jiān)督作用的獨(dú)立董事問(wèn)責(zé)，嚴(yán)懲包庇縱容行為。在此之上，形成一支職業(yè)化獨(dú)立董事

隊(duì)伍，并成立獨(dú)立董事行業(yè)協(xié)會(huì)，使獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)性獨(dú)立。6.2.2.2 強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)制度

解決監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)的問(wèn)題，可以從擴(kuò)充監(jiān)事會(huì)職權(quán)和優(yōu)化監(jiān)事會(huì)成員組成入手。

在擴(kuò)充監(jiān)事會(huì)職權(quán)方面，我國(guó)在《公司法》第54條中規(guī)定了監(jiān)事會(huì)的7條職權(quán)，但有關(guān)規(guī)定過(guò)于簡(jiǎn)單，實(shí)施起來(lái)伸縮性很大。我國(guó)應(yīng)該強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)的監(jiān)督權(quán)，對(duì)公司重大決策程序的監(jiān)督權(quán)以及代表公司對(duì)董事會(huì)成員或者高級(jí)管理人員的訴訟權(quán)，在此之上，對(duì)監(jiān)事會(huì)行使職權(quán)的程序進(jìn)行規(guī)定，并形成對(duì)未正確履行職責(zé)的監(jiān)事會(huì)成員問(wèn)責(zé)機(jī)制。

在優(yōu)化監(jiān)事會(huì)成員組成方面，應(yīng)該引入外部監(jiān)事，增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)決策的專(zhuān)業(yè)性與獨(dú)立性，禁止一人同時(shí)擔(dān)任三個(gè)或三個(gè)以上公司監(jiān)事的情況，禁止董事會(huì)成員、高級(jí)管理人員直系親屬及近親屬出任監(jiān)事會(huì)成員，禁止被控股公司向控股公司派出監(jiān)事，禁止兩公司互相派出自己的監(jiān)事出任對(duì)方的監(jiān)事。6.2.2.3 強(qiáng)制實(shí)施累計(jì)投票制和表決權(quán)限制制度

改革董事會(huì)選舉制度，實(shí)行差額選舉，并強(qiáng)制上市企業(yè)實(shí)施累積投票制，并規(guī)定有效候選人不得少于五人，積極規(guī)避公司被大股東完全控制，保障中小股東權(quán)益。對(duì)一些企業(yè)單一股東已經(jīng)占有公司百分之七十五股權(quán)或以上者，對(duì)其表決權(quán)進(jìn)行限制，實(shí)行表決限制制度，保障董事會(huì)中包含中小股東代表。6.2.2.4 政府機(jī)構(gòu)重新定位與公司的關(guān)系

約束政府權(quán)利，實(shí)行“權(quán)利清單制”，正常情況下，政府禁止干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)目標(biāo)和生產(chǎn)計(jì)劃，不得無(wú)故發(fā)放財(cái)政補(bǔ)貼，最大程度交由市場(chǎng)配置資源。政府相關(guān)機(jī)構(gòu)依法對(duì)公司行為進(jìn)行監(jiān)督并建立完善的股東訴訟機(jī)制，對(duì)中小股東和企業(yè)職工提供法律援助，嚴(yán)肅懲處公司內(nèi)部人員腐敗行為，嚴(yán)肅懲處企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為，嚴(yán)肅懲處內(nèi)幕交易行為，以此保障公司全體利益相關(guān)者的權(quán)益。

6.2.3 完善公司信息披露機(jī)制

對(duì)于對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響的決策和突發(fā)事件，公司必須通過(guò)相關(guān)媒體及時(shí)準(zhǔn)確公開(kāi)相關(guān)信息，積極回應(yīng)輿論質(zhì)疑，上市公司還應(yīng)及時(shí)向交易所申請(qǐng)停牌，按相關(guān)規(guī)定發(fā)布公告。除此之外，公司需要著手建立管理人員同中小股東的信息交流平臺(tái)，保障溝通渠道暢通。6.2.4 建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制主要通過(guò)薪酬制度實(shí)現(xiàn)，有效的薪酬制度必須同崗位職責(zé)、個(gè)人績(jī)效、公司績(jī)效和市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)密切相關(guān)，嘗試把職工利益與股東利益相結(jié)合起來(lái)。高級(jí)管理人員的薪酬至少應(yīng)由基本薪資，績(jī)效薪資和股票期權(quán)三方面構(gòu)成，績(jī)效工資激勵(lì)管理人員短期踏實(shí)工作，股票期權(quán)激勵(lì)管理人員注重企業(yè)長(zhǎng)期利益最大化，有效解決內(nèi)部人控制問(wèn)題。

約束機(jī)制主要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)，利用勞動(dòng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行約束。淘汰績(jī)效差且不盡職的員工。對(duì)于高級(jí)管理人員，逐步擺脫上級(jí)任命制度，籌備建立高水準(zhǔn)的經(jīng)理人市場(chǎng)，利用經(jīng)理人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)其約束，替換無(wú)法完成目標(biāo)且職業(yè)素養(yǎng)不夠的經(jīng)理人員。

6.2.5 設(shè)立審計(jì)委員會(huì)并倡導(dǎo)實(shí)行CFO制度

在董事會(huì)下設(shè)立由非執(zhí)行董事組成具備專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的審計(jì)委員會(huì)，獨(dú)立于公司管理隊(duì)伍，監(jiān)督公司的會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)告以及對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)。倡導(dǎo)有條件的企業(yè)實(shí)行CFO制度，CFO作為執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、投資、法律、融資等相關(guān)事務(wù)，參與企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的決策，直接擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性并負(fù)有相關(guān)法律責(zé)任，促進(jìn)總會(huì)計(jì)師職能向CFO職能的轉(zhuǎn)變。6.2.6 建立更高層面公司治理原則和評(píng)價(jià)體系

公司治理概念在中國(guó)發(fā)展已十余年，雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了不少上市公司治理的規(guī)則和信息披露的規(guī)定，但仍然沒(méi)有政府層面或者法律層面的公司治理原則出臺(tái)，官方也沒(méi)對(duì)公司治理評(píng)價(jià)體系做出相應(yīng)的規(guī)范。于2002年中國(guó)證券監(jiān) 20

督管理委員會(huì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)聯(lián)合公布的《上市公司治理準(zhǔn)則》約束力和影響力有限，且其中部分內(nèi)容已經(jīng)不符合當(dāng)下公司治理的發(fā)展趨勢(shì)，亟需修訂。

經(jīng)驗(yàn)研究證實(shí)，具有更高公司治理水平的公司可以獲得更高的市場(chǎng)估價(jià)。而學(xué)術(shù)界對(duì)中國(guó)公司治理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一，公司組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度不一，加上個(gè)人價(jià)值觀念對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響，簡(jiǎn)單的對(duì)特定企業(yè)公司治理評(píng)價(jià)指導(dǎo)作用有限。政府應(yīng)積極建立更高層面的公司治理原則和評(píng)價(jià)體系，在此之上，或可積極探索培育一批提供公司治理解決方案的公司，推動(dòng)中國(guó)公司治理的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

結(jié)論

通過(guò)對(duì)公司治理的研究，不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)公司治理現(xiàn)狀是不容樂(lè)觀的。隨著全球一體化進(jìn)程的加快，更加開(kāi)放已經(jīng)成為了時(shí)代的必然要求。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)成為配置資源中的決定性因素，這一切都使得中國(guó)企業(yè)在未來(lái)一定會(huì)面臨一場(chǎng)最為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)表面上看是資源的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，成本的競(jìng)爭(zhēng)等等，但實(shí)質(zhì)上還是管理的競(jìng)爭(zhēng)，歸結(jié)到公司層面也就仍然是公司治理的競(jìng)爭(zhēng)。若想要贏得這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)公司治理模式就必須加快轉(zhuǎn)型。

為了“轉(zhuǎn)型”的成功，本文中從各個(gè)方面提出了許多對(duì)策。但由于受到知識(shí)所限，對(duì)公司治理轉(zhuǎn)型研究可能仍然不夠深入，這些對(duì)策可能還有不正確的地方，歡迎大家批評(píng)指正。但是，可以確定的事，無(wú)論采取哪些措施未來(lái)的公司治理都是要盡可能地實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期利益的最大化，都是要盡可能地為企業(yè)利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，都是要促進(jìn)建設(shè)一個(gè)公正、透明、有效和法治的市場(chǎng)。

在這個(gè)十年中，中國(guó)在公司治理領(lǐng)域的進(jìn)步與發(fā)展令人欽佩，在下一個(gè)十年里，中國(guó)的公司治理水平必將得到更大幅度地提升，中國(guó)的企業(yè)在未來(lái)也必將具備空前的競(jìng)爭(zhēng)力。

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致謝

本論文從選題到最終定稿歷時(shí)五個(gè)月，溫興琦導(dǎo)師在此之間全程指導(dǎo)我的課題研究與論文撰寫(xiě)，其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度和耐心細(xì)致的批閱讓我非常感動(dòng)。導(dǎo)師的的意見(jiàn)與建議也讓我在課題研究的過(guò)程中克服一個(gè)又一個(gè)的困難，在此，特向溫導(dǎo)師致以最誠(chéng)摯的敬意。

我還要感謝我們2010級(jí)工商管理七校一班的其他的同學(xué)，感謝你們?cè)谖业恼撐淖珜?xiě)過(guò)程中給予我的支持與鼓勵(lì)，還要感謝那些研究公司治理的先行者，感謝你們的研究工作給予我的靈感與便利。

最后，我必須感謝武漢大學(xué)，為這兩年半在武漢大學(xué)經(jīng)管學(xué)院學(xué)習(xí)的經(jīng)歷而感到驕傲與自豪。