第一篇：商貿企業的信用評級方法

商貿企業的信用評級方法

本評級方法主要適用于商業流通領域企業，包括百貨業及其他零售行業。商業流通企業的主要特征是：

·經營利潤較低，與其他行業相比，處于中下水平；

·經營依賴規模效益，需要較高的業務量支持；

·行業門檻較低，進出相對容易，但競爭十分激烈。

對商業流通企業進行信用評級時，必須充分考慮以上這些行業特性，結合具體企業的實際狀況進行分析，才能得出正確的評估結論。在評估過程中，要求定性分析與定量分析相結合，針對企業所處的特定環境進行分析判斷，綜合評定企業的最終信用等級。

一、定性分析

定性分析主要考察影響企業經營的要素，包括行業風險、經營環境、企業素質、管理狀況、會計政策等，這些方面很難依靠具體的財務指標進行公正的評級，只能通過定性判斷得出，針對商業流通行業的特點，定性分析的內容主要包括以下幾個方面：

(一)行業風險分析

商業流通是一個相對穩定的行業，由于其經營多屬一般消費品，雖然也會隨著經濟的周期性波動而呈現一定的波動性，但與其他行業相比，其波動幅度較小，即使在經濟低谷期，也往往有一些企業能在此領域以低利潤為手段拓展市場空間，獲得一定的發展。

另一方面，我們可以發現，該類企業有明顯的季節性，特別是國內一些大型流通企業往往依賴節假日效應，其銷售額受節假日的影響十分顯著。雖然隨著產品多樣化等因素的影響在逐步加強，假日效應有逐步弱化的趨勢，但總體而言其季節性仍十分明顯。

值得注意的是，由于這類企業與大眾消費息息相關，因此受大眾消費文化的影響十分顯著。流行時尚的變遷往往決定一個企業的興衰，但我們關注的不僅僅是消費商品的變遷，更重要的是消費模式的轉變。以零售業為例，目前國內居民已漸漸習慣超級市場或大賣場式的自由消費模式，以往的柜臺式銷售出現了沒落的征兆。特別是我國加入WTO之后，國外商業零售巨頭開始大規模進入國內市場，其先進的消費理念及服務體系已改變了大眾消費模式，未來國內的大部分商業企業將受到嚴重沖擊，在此領域有可能出現嚴重的信用問題，對此，本方法將持續予以關注。

當前國內流通企業絕大多數仍局限于單一區域，除了“王府井”等個別企業外，經營范圍很少有跨出省界的。因此，經營所在地的綜合因素對其影響就顯得十分巨大，主要有以下幾個方面：

1、區域經濟發達程度與大眾購買力

顯而易見，經營所在地的經濟發展程度往往決定該地區居民的購買能力，也就決定企業的市場容量，這是決定企業發展的最重要的因素。在一個經濟不發達地區經營的企業無論如何都難以獲得足夠的發展空間。

2、地區特性與消費習慣

在一個住宅區相對分散的城市中，集中式的購物中心要獲得快速的增長難度顯然要高于一個住宅區高度集中的城市。但在住宅區分散的城市中，特別是住宅區與商業、工業區混合情況比較嚴重的地區，連鎖式的便利商店就有比較好的生存空間。因此，我們在對一個企業做出判斷時，必須根據其地域特性加以考慮。同時，居民的消費習慣也是不可忽視的一個重

要因素，例如前些年的“凈菜”市場在一些內陸城市就遭遇比較大的挫折，其根本原因就在于大眾仍然習慣于在傳統市場上購買，即使其在性價比及便利性上有著一定的優勢，但仍然無法取得成功，只有到大家的消費習慣逐漸轉變后，這樣的模式才會慢慢被接受。

3、競爭程度

競爭程度的劇烈與否也是明顯影響企業利潤的一個重要因素，尤其是在加入WTO的協議當中，各個城市對于零售等行業的開放時間表有著明顯的差異。一些開放較早的地區，其商業流通領域的競爭必然加劇，傳統的商業企業受到的沖擊將直接影響到整個區域的競爭。

(二)企業競爭力分析

1、市場份額

由于流通領域普遍存在著行業利潤低、依賴規模效益的狀況，因此占據市場份額的大小對于企業而言至關重要。首先表現在費用控制上，只有在足夠銷量的支持下，流通企業才能夠獲取足夠的經營毛利支付固定費用，而且對于一個發展中的市場而言，市場份額大的企業更能夠理解客戶的需求及市場機制，進而能進一步引導及開發出相應的產品與銷售模式。同時，這也影響到其總體的銷售戰略和運營杠桿乃至供應商關系等一系列的因素?？傮w而言，由于這個行業存在著明顯的規模傾向，“強者越強，弱者越弱”，因此本方法對于企業的市場份額是首先關注的重點。

2、企業知名度

品牌資產對于一個流通企業而言是其生命線，因為流通企業生存依賴的就是信用。一方面消費者是基于對企業的信賴才有可能向其購買商品，而且消費大眾往往有“消費惰性”的傾向，當某人習慣于某一品牌后，其自然會形成品牌忠誠，長期購買該品牌產品；另一方面，企業與供應商的往來也依賴其自身的信用情況。所以，一個擁有良好品牌的企業無論在銷售或進貨等各個環節當中都占據一定的優勢，甚至包括經營場所的租賃等方面也能獲得比一般企業更優惠的條件。除了現有品牌的影響度外，我們也考察企業對于保持品牌所做的努力，包括廣告的投入、市場推廣等活動，只有企業在此方面保有足夠的意識和努力才能使得品牌得以延續。

3、成本控制能力

由于這個市場的競爭異常劇烈，利潤空間也十分有限，因此成本控制能力就成為企業在競爭中的立足點。成本控制是一項系統工程，其中涉及各方面，包括下述的各項能力及管理制度等。為了更簡單直接對此項能力進行考察，本方法一般采用“管理費用／主營業務收入”這項參考指標作為定性分析的參考，以便更好地對企業的成本控制能力進行分析評估。

4、擴張能力與選址能力

目前，我國流通市場正處于一個重新組合的階段，傳統的流通企業正逐漸走向衰退，淡出市場，而新型企業正大力搶占市場份額。在這個特定階段，只有具有強有力的經營實力和擴張能力的企業才能獲得足夠的發展空間，未來才有持續的發展前景。在此背景下，我們在評估一個流通企業時必須對其擴張計劃做適當的了解，例如其開設分店的計劃等，并根據其資金實力等方面給予適當的評估。在企業擴張過程中，要特別關注其選址能力，因為地址決定了客流量，也就決定了企業的市場容量極限。雖然選址是一個柔性問題，可以通過一些靈活的措施加以調整，但其中所反映出來的目標客戶細分能力，以及信息、計劃能力卻是應該高度重視的一個方面。

5、經營多樣化

一般而言，專業化的經營總是能給企業帶來一些忠實的客戶，這也往往是一些企業成功的重要原因。因為專業化經營所能提供給客戶的服務往往是一般企業所難以達到的，而且其對行業的規律性理解也相對比一般企業深刻，所以在競爭中能處于一個相對有利的地位。但

必須認識到，專業化經營往往也伴隨著巨大的時尚風險，因為潮流總是在不斷的變化當中，一旦企業經營專項被潮流所淘汰，無論其對于專業有多么深刻的理解，也無論其顧客對其的忠誠度有多高，都將不可避免地使其步入經營困境，這點在流通領域中體現得最為深刻。除了商品的多樣化之外，企業還應在經營手法及銷售模式上采取多樣化的策略，只有這樣才能不斷地吸收新客戶，爭取到足夠的市場份額，在競爭中立于不敗之地。

6、應變能力

經營環境的變化將給企業發展帶來很大的影響，企業應變能力的大小也是業務能否成功的一個重要因素。這其中包含：調整商品結構以適應客戶需求，根據競爭對手及市場情況改變銷售策略，在適當的時機以適當的方式進行促銷，增減或改變分支機構及經營場所等。

7、物流分配能力

在現代商品流通企業中，物流分配能力已經成為最重要的競爭能力之一。首先，由于利潤空間的減小，物流分配效率直接影響到公司資金及商品資源的利用效率，對費用控制有著極其重要的影響。其次，由于商品多樣化程度的大幅提高，對物流分配能力也提出很高的要求，物流分配系統有效與否，實際上就決定了其服務的到位程度，最終就反映到顧客的口碑和公司的聲譽上來。所以在這方面，許多企業都進行大量的投入，以期能以一個更有效率的服務來贏得市場。在考察企業競爭能力時，主要將從硬件和軟件兩個方面來考察：硬件的投入是基礎，沒有硬件的投入，侈談物流分配顯然是不實際的。但更重要的是其軟件系統的配合程度，能否真正有效地與公司的管理相結合，包括與管理系統的結合，真正發揮其效用，達到提高運作效率的目的。

8、供應商管理能力

隨著市場競爭的日益加劇，與供應商形成良好的合作關系已成為商業流通企業必不可少的一個條件。擁有一個良好的供應商關系，不僅能在產品價格及付款條件等方面獲得競爭優勢，更重要的是在企業出現波動或低潮階段還能夠獲得足夠的支持，保證企業持續經營。在此，我們將把重點放在整個供應商管理系統的考核上：企業是否有完整的供應商管理系統(SCM)，系統的控制是否有效并且可測評，與產品供應鏈的各個環節的集合程度等。一般而言，規模較大的企業往往與供應商有著更良好的關系，其供應商的管理也往往比較合理有效。

(三)企業經營管理分析

1、股權結構

股權結構是決定公司經營管理的一個基礎，在商業企業中，這個因素同樣存在。由于商業流通企業的利潤較低，但往往擁有一些特殊資源，如優良的土地資源，或是上市公司殼資源等，股權、經營權之爭經常出現。這些情況使得我們在分析這類企業時都必須小心地加以區別，辨別清楚各股東之間的關系，才能保證總體分析的基礎有效性。

2、授權機制

在商業流通領域中，由于日常工作非常繁瑣細致，因此，一個有效合理的決策授權機制是決定其管理有效與否的重要因素之一。日常決策機制是否靈活有效是我們考察的重中之重，因為在上面分析過，應變能力是企業競爭能力的決定性要素，而只有一個足夠靈活的決策機制才有可能面對變化如此迅速的市場。為了能有效地考察決策授權機制，我們的分析必須基于公司具體的權力結構，在此基礎上進行分析，真正地對公司機制有一個完整的了解。

3、人力資源管理

現代商品流通企業對于從業人員的素質要求越來越高，除了信息化的技術使用以外，更重要的是顧客對企業的服務要求也越來越高，“全員營銷”的營銷理念要求貫穿到每一個工作環節當中，每個從業人員都應該是營銷人員。這一系列的要求對企業的管理也提出了極高的挑戰，即如何以更合理的成本鞏固有效的人才?通過大量成功公司的經驗證明，有效激勵和

在職培訓是兩大成功的因素：有效激勵包括股權激勵、期權激勵和遠景激勵等多種方式，而在職培訓對于商品流通企業而言，是一個最經濟有效的提高中低層人員素質的方法。在考察商品流通企業的人力資源管理上，應重點考察其在職人員培訓的頻率和質量，這將是一個重要的參考指標。

4、管理層能力

由于商品流通行業正處于重大的變革當中，如何能在這變幻的環境當中立于不敗之地，甚至搶占市場，管理人員將是極大的一個因素。我們將通過管理層會議了解管理層的內部管理經驗及對外開拓能力，重點在于對現代商品流通的理念和貫徹執行能力。從業經驗固然是我們需要考察的因素，但我們認為，在商品流通企業當中，流行時尚的變遷頻率較快，需要領導層能夠隨時地跟上潮流，因此，這方面的因素將大幅地抵消經驗所帶來的正面影響。

5、信息化程度

我們在企業競爭能力分析中已多次論及企業信息化，無論是對于企業的應變能力，或是物流分配能力，包括供應商管理能力，無一不依賴于高度的信息化。沒有一個高度現代化的信息系統，商業流通企業在未來的競爭中必然處于下風，甚至被淘汰。但必須明確指出，信息化程度高低與其信息系統的層次高低并不完全一致。一個采用ERP系統的企業其信息化程度不一定就高于一個采用MIS系統的企業。我們必須就其信息系統與整個經營流程的結合情況來做具體分析，無論從供應商管理到物流分配，還是從客戶管理到財務分析，信息系統是否能有效地將各個環節的信息加以處理，并完整地傳輸到對口單位，最終整合進入系統當中發揮作用，產生效益，只有從效益這個角度來考察信息化程度才有實質的意義。

(四)會計政策與報表質量分析

1、存貨計價政策

我國2001年開始實行的《企業會計制度》中規定，“商品流通企業購人的商品，按照進價和按規定應計入商品成本的稅金，作為實際成本”，其他費用計為當期損益，但在其后也認可了售價核算制的合理性。在實際操作中，除了批發行業外，絕大部分的國營零售企業都采用售價核算制對庫存商品進行核算。由于其便利性，甚至一些外資、合資企業也都采用此方法進行存貨核算。但由于售價核算制對于制度上的配合要求較高，稍有欠缺，就有可能造成嚴重的利潤虛增等情況，因此應對此予以高度關注。對于采用售價核算制的企業，特別是硬件設施到位，信息化程度高，但仍采用售價核算制的企業，我們必須對其盤點制度、“進銷差價”余額定期修正制度、以及實物控制管理制度等全面的加以分析，避免由于存貨計價的差異造成企業利潤情況失真，以求能最客觀地反映企業的真實面貌。

2、合并報表依據

對于一些連鎖或加盟經營的企業，無論是同城或跨地區的，都或多或少地存在獨立核算的分店?？偛渴欠駬碛羞@些分店的實際股權及控制權將直接影響其報表的真實性，對此我們必須加以小心辨別。

3、其他會計政策

除了上述的幾項準則外，下列幾項因素也是商業流通企業評估過程中應該加以重視的：

(1)會計政策的變更情況及其原因；

(2)商譽與無形資產的處理原則；

(3)各項減值準備的計提情況；

(4)經營租賃情況下，租金的費用確認情況；

(5)會計師事務所的審計意見及報表異常情況。

(五)信用狀況分析

1、供應商應付賬款的清付情況

一般而言，商業流通企業往往需要大量依賴供應商的信用支持，對供應商的應付賬款也往往是構成其負債的主要部分。對此我們必須加以細致的考察：一方面供應商給予的賬期是最能客觀地體現企業的信用情況，特別是對于出現賬期調整的現象，往往表明了企業在信用狀況上的問題，這是非常有用的間接信息，值得加以利用。另一方面，由于供應商對于企業的重要性，我們通過對其清付情況的直接考察也可以反映企業的資金狀況，這些都能幫助我們更好地了解企業的信用狀況。

2、銀行借款的償付情況

從目前國內情況看，特別在一些沿海發達城市，由于商業流通企業的盈利能力較弱，商業銀行對其貸款支持相對顯得少一些，其對銀行信用的依賴也較低，但我們也不能完全忽視銀行信用對其的支持。特別在季節性的銷售高峰時期缺乏銀行信用支持對于企業來說是一個致命的弱點。我們對企業的銀行信用考察主要集中在一些銷售高峰期，其與銀行的往來狀況及還款情況將充分說明企業的資金甚至盈利情況。

二、定量分析

定量分析主要包括“資產規模與質量”，“盈利能力”，“償債能力”，“現金流量”，“運營效率”，“發展前景”六個部分，對于商業流通企業，我們重點關注以下三個方面：

(一)現金流量分析

現金流在任何行業中都是評級方法關注的重要方面，尤其對于商業流通企業而言，現金流就是生命。在此我們重點關注：

1、經營現金流——企業在經營過程中能否創造并保持充足的現金流量，將決定企業能否提供足夠豐富的產品儲備，并隨時根據市場情況進行調節，這是企業持續經營的一個前提。在此，我們主要考察經營現金流與流動負債的比值，由此可大致估算企業在經營過程中出現周轉不靈的可能性。

2、盈余現金流——在一個高速增長的市場中，企業必須要有足夠的現金盈余來支持其擴張，我們在此仍以核心指標“FFO／總負債”對企業進行考察。

(二)資產質量與規模

在前面競爭力分析中，我們已經說明了市場份額的重要性，因此在定量分析中，我們將通過“總資產”、“主營業務收入”等多項指標對企業的資產規模和質量作分析，其中“主營業務收入”是我們重點考察的一項因素，因為它最直接地反映了企業在市場中份額。當然，具體的資產質量也是我們不可忽視的一項考核要素。

(三)經營效率

由于成本控制至關重要，在產品銷售毛利空間有限的情況下，企業只有通過加快資產的周轉速度以獲得合理的利潤。本方法重點考察“存貨周轉率”及“總資產周轉率”兩項指標，由此來觀察企業產品的進銷是否合理迅速。

(四)盈利能力

盈利是任何企業生存和發展的必要條件和目標，在此我們重點采用核心指標“EBIT／平均總資產”來考察企業的盈利能力。

(五)償債能力

作為信用評級而言，其償債能力是最直接反映企業的一種表現，也是本方法主要考察方面。在核心指標中設有“資產負債比”、“流動比”、“利息保障倍數”、“借款權益比”四項指標，分別從長期和短期的角度來考察企業的償債能力。在商業流通企業評估中，全部使用了核心指標，只在具體的權重上作了一定的調整。

(六)發展前景

核心指標中采用了“凈資產增長率”和“主營收入增長率”兩項指標作為企業歷史發展的客觀考核內容，對于商業流通企業而言也同樣適用。因此，我們也完全采用核心指標來考察企業的發展趨勢。

三、特殊分析

對于商業流通企業我們在作特殊分析時，應重點關注以下兩個方面：

(一)應訴準備及保險

由于商業流通企業面對的是上萬甚至數十萬的消費大眾，容易出現糾紛，我們在考察企業時必須考核其對于應訴的準備體系，包括是否有日常的應急措施，商業保險的購買等防范措施是否完全等。

(二)公共關系

由于要在公眾中保持良好的品牌形象，此類企業都需要投入一定的人力物力在公共關系上面。除了通過了解其在公關上的費用開支以外，還需要注意到個別企業擁有一些特殊的公共資源，這些都是我們在評定級別時需要特別加以區別考慮的。

最后我們要強調的是，我們的上述三種分析類別僅是作為論述的方便而進行區分的，在具體的分析過程中，三者必須是有機結合的，相互參照、證明，同時也相互提供依據，評級結論也必然是三個方面綜合分析的結果。

第二篇：企業信用評級方法

江蘇中同兌擔保有限公司企業信用評級辦法

企業信用評級辦法

第一章 總則

第一條 為正確評價公司類客戶的資信狀況，控制擔保資產風險，提高擔保資產的使用效益和效率，根據有關規定，制定本辦法。

第二條 上海誠恒信擔保有限公司(以下簡稱擔保公司)對企業的信用評級在對企

業進行全面調查、分析的基礎上，按照本辦法規定的信用等級標準，綜

合評估確定。

第三條 企業信用評級采取公正、公平的原則，采用受理時“當時評定，的方式。

第四條 評級對象包括擔保申請人及其保證人(金融機構除外)。評級對象按其行

業屬性分別適用本辦法的對應或相近的行業的評級量表。

第二章 評級量表各信用等級設置

第五條 按行業差異及資金運用特點設置工業運輸、商貿服務、房地產建安、進

出口和綜合五種類型的評級量表(見附件)。

第六條 企業信用設AAA、AA、A和B級四個等級。

AAA級，得分在9 0分(含)以上。表明企業信用程度高，獲利能力和還本付息能力強，發展前景很好，投資風險很小。

AA級，得分在7 5分(含)一一9 0分。表明企業信用程度可靠，安全度較高，獲利能力和還本付息能力較強，發展前景很好，投資風險較小。A級，得分在6 0分(含)一一7 5分。表明企業信用程度比較可靠，具有一定獲利能力和還本付息強能力，有一定的發展前景，現階段投資風險較小。B級，得分在6 0分以下。表明企業信用程度一般，獲利能力較低，企業

投資風險較大，企業發展前景暗淡。

第三章評級指標及計分

第七條 企業信用評級按企業信用及償債能力、經濟實力、經濟效益、非財務因

素、企業發展能力及前景五大類設置。每大類下設若干量化和非量化指標。第八條 企業信用評級采用定量分析為主，定量分析與定性分析、絕對值與相對

值分析、企業現狀與發展前景相結合的方法，將各種指標分別量化，對無法量化的指標，則根據企業的具體情況按定性評審的標準核分。第九條 企業信用評級采用“百分制“。各類企業指標體系的分值見計分量表。

第四章 企業信用等級評定的權限、程序和管理

第十條 公司應按照本辦法組織對企業信用等級的評定，并確認評級結果。根據

需要，公司決定是否建立“信用等級評審會”或指定管理部具體負責企業信用評級的管理。第十一條擔保業務部門負責企業信用等級的初評。擔保業務部門要指派項目經理負責收集和初評企業的有關資料，逐個寫出全面、詳細的評級調查報告，根據企業的行業屬性，選擇相應的企業信用等級評分量表進行計算、評分，填制企業信用等級評審表，然后報同級或上級審批。企業信用評級工作的日常監控由管理部負責。

第十二條擔保公司評審確定的企業信用等級，屬內部資料，應對外嚴格保密，對以任何形式利用信用評級所造成的后果不負任何責任。

第十三條信用評級必須客觀、公正，嚴禁弄虛作假。如發現企業弄虛作假，騙取信用等級，除撤銷其信用等級外，還要采取相應的防范風險措施制裁。如發現擔保公司工作人員弄虛作假的，要追究相應的責任。

第十四條擔保公司新受理客戶時應進行信用等級的評定。對與擔保公司保持

業務關系的企業，可根據實際情況隨時評定，及時調整。

第五章 待遇

第十五條擔保公司按照信用等級對企業不同的待遇。

一、對AAA級信用企業，采取傾斜的擔保政策，積極支持：

1、優先給予擔保；

2、適當給予費率優惠：

3、可以給予一定范圍的信用擔保；

4、提供免費配套服務，如信息咨詢、代理理財等。

二、對AA級信用企業，給予重點支持，在用途合理、反擔保措施落實的條件下，加速辦理。

三、對于A級信用企業，要根據企業的實際情況，區別對待：對于發展前景良好，正在改善的企業，可給予一定的支持；反之，則應加以限制。

四、對于8級信用企業，原則上不與其建立擔保關系。對已發生關系后信 用等級降為B級的，原則上停止發生新擔保關系，并逐步解除原擔保。

第六章附則

第十六條本辦法由誠恒信擔保有限公司制定、修改和解釋。第十七條本辦法自二0 0四年六月一日起實施。

附：l、誠恒信擔保有限公司企業信用等級評級量分表(三)

2、誠恒信擔保有限公司企業信用等級評審表

企業信用等級評審表

評審單位： 受評單位： 行業類型：

評審結果：根據上表積分總計值，評定該企業信用等級為級評審人： 復核：管理部（或信評會）審定：評審時間：審定時間： 評審人：復核：管理部（或信評會）審定： 評審時間：審定時間：

中同兌擔保有限公司企業等級計分量表

（三）房地產、建安類

第三篇：食品企業信用評級方法

食品企業信用評級方法

安博爾食品企業信用評級的目的是通過對受評企業經營現狀的分析，預測企業未來現金流量，評估受評企業對債權人的相對違約風險和違約的嚴重程度，從而為希望了解和判斷食品企業信用風險的機構和個人提供參考。安博爾食品企業評級方法的分析框架與其他工業企業類似，包括經營環境、基本經營和競爭地位、管理水平、組織結構、財務狀況、突發事件風險等方面。同時，食品企業信用評級方法充分考慮了食品行業的特點，著重分析影響食品企業未來償付能力的各種因素，采用定性和定量相結合的方法，并以定性分析為主。

安博爾食品企業評級方法的適用范圍是食品加工業、食品制造業和飲料制造業的企業，其中由于白酒業較為特殊，本方法將不涉及該行業。在對食品企業進行評級時，考慮到食品的需求收入彈性小，食品企業的發展與宏觀經濟波動的關聯度弱等特點，安博爾的評級更著重于分析食品企業的內部經營狀況。由于食品行業的集中度低，大多數企業規模小，市場競爭激烈，企業的競爭優勢更多體現在優化產品結構和提高營銷靈活性等方面。因此，食品企業的產品結構和營銷策略是我們分析的重點。

第四篇：關于企業信用評級

關于企業信用評級

企業信用評級概述及等級劃分

概述：企業信用評級指信用評級機構對征集到的企業信用信息，依據一定指標進行信用等級評定的活動。企業主體信用分析的主要內容包括：產業、企業素質、經營管理、財務狀況和償債能力等方面。我們主要針對中小企業企業的貸款償債能力進行評估，對影響評級對象的諸多信用風險因素進行分析研究，就其償還債務的能力及其償債意愿進行綜合評價，并將評級結果提供至銀行，作為銀行對企業發放貸款的考評依據。

分級：借款企業信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。借款企業信用等級符號及其含義如下所示：

AAA 級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力具有最大保障；經營處于良性循環狀態，不確定因素對經營與發展的影響最小；

AA 級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力很強；經營處于良性循環狀態，不確定因素對經營與發展的影響很??；

A 級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力較強；企業經營處于良性循環狀態，未來經營與發展易受企業內外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會產生波動；

BBB 級：短期債務的支付能力和長期債務償還能力一般，目前對本息的保障尚屬適當；企業經營處于良性循環狀態，未來經營與發展受企業內外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會有較大波動，約定的條件可能不足以保障本息的安全；

BB 級：短期債務支付能力和長期債務償還能力較弱；企業經營與發展狀況不佳，支付能力不穩定，有一定風險；

B 級：短期債務支付能力和長期債務償還能力較差；受內外不確定因素的影響，企業經營較困難，支付能力具有較大的不確定性，風險較大；

CCC 級：短期債務支付能力和長期債務償還能力很差；受內外不確定因素的影響，企業經營困難，支付能力很困難，風險很大；

CC 級：短期債務的支付能力和長期債務的償還能力嚴重不足；經營狀況差，促使企業經營及發展走向良性循環狀態的內外部因素很少，風險極大；

C 級：短期債務支付困難，長期債務償還能力極差；企業經營狀況一直不好，基本處于惡性循環狀態，促使企業經營及發展走向良性循環狀態的內外部因素極少，企業瀕臨破產。

注：每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調，表示略高或略低于本等級，但不包AAA。

企業信用評級行業發展前景

由于中小企業自有資金少、知名度不高,所以依靠內部融資以及通過資本市場直接發行債券、股票融資都比較困難,這就決定了中小企業比大企業更加依賴以銀行貸款融資為主的間接融資手段。然而,目前中小企業向銀行借款并不容易,其所面臨的貸款融資困境甚至已經成為制約其發展的“瓶頸”。盡管政府不斷呼吁,甚至通過發布“指導意見”來敦促銀行更積極地向中小企業提供貸款,但是,在缺乏防范信用風險手段的條件下,銀行面對風險最簡單和最直接的反應即是“惜貸”。因此,從銀行來講,提高貸款管理技術,降低信貸風險才是關鍵。

我國銀行目前執行的信用評級體系,從評級方法的選擇到評級指標、權重及其參考值的設定均是基于國有大型企業特點,很難全面反映中小企業的經營實際和發展前景。而其評價結果——“企業信用等級”又是銀行決定是否向企業提供貸款的重要依據之一,因此信用評級體系的不適用、不合理將在很大程度上對中小企業貸款融資造成不良影響,是阻礙中小企業獲取銀行貸款的重要原因。制定一套適合中小企業的信用評級體系,全面、客觀地評價中小企業的信用狀況,解決中小企業在銀行貸款融資過程中遇到的信用評級不公正的現狀,已成為當務之急。

除此之外，信用評級是債券發行人與投資者、承銷商及監管部門的紐帶，是發行人向市場推薦自己的“介紹人”，也是企業內在管理的全面檢驗和考核，有助于發現并改進企業管理中的薄弱環節，提高企業的市場競爭力，更可以展示企業的形象，無形中增加了一個與同行業對比的平臺，為企業降低融資成本，提高在資本市場的信譽度服務。

由此可看出中小企業信用評級市場發展前景廣闊，引入第三方評級機構提供客觀參考依據在全國范圍內逐漸掀起一股熱潮，我們可趁勢擴展業務，將匯信金融服務咨詢中心打造成專業的第三方信用評估機構。企業信用評級實施程序

一、前期準備階級（約一周時間）

1、評估客戶向評估公司提出信用評級申請，雙方簽訂《信用評級協議書》。協議書內容主要包 括簽約雙方名稱、評估對象、評估目的、雙方權利和義務。出具評估報告時間、評估收費、簽約時間等。

2、評估公司指派項目評估小組，并制定項目評估方案。評估小組一般由3～6人組成，其成員 應是熟悉評估客戶所屬行業情況及評估對象業務的專家組成，小組負責人由具有項目經理以上職稱的高級職員擔任。項目評估方案應對評估工作內容、工作進度安排和評估人員分工等作出規定。

3、評估小組應向評估客戶發出《評估調查資料清單》，要求評估客戶在較短時間內把評估調查 所需資料準備齊全。評估調查賢料主要包括評估客戶章程、協議、營業執照、近三年財務報表及審計報告、近三年工作總結、遠景規劃、近三年統計報表、董事會記錄、其他評估有關資料等。同時，評估小組要做好客戶情況的前期研究。

二、信息收集階段（約一周時間）

1、評估小組去現場調查研究，先要對評估客戶提供的資料進行閱讀分析，圍繞信用評級指標體 系的要求，哪些已經齊備，還缺哪些資料和情況，需要進一步調查了解。

2、就主要問題同評估客戶有關職能部門領導進行交談，或者召開座談會，傾聽大家意見，務必 把評估內容有關情況搞清楚。

3、根據需要，評估小組還要向主管部門、工商行政部門、銀行、稅務部門及有關單位進行調查 了解進行核實。

三、信息處理階段（約三天時間）

1、對收集的資料按照保密與非保密進行分類，并編號建檔保管，保密資料由專人管理，不得任 意傳閱。

2、根據信用評級標準，對評估資料進行分析、歸納和整理，并按規定格式填寫信用評級工作底稿。

3、對定量分析資料要關注是否經過注冊會計師事務所審計，然后上機進行數據處理。

四、初步評級階段（約四天時間）

1、評估小組根據信用評級標準的要求，對定性分析資料和定量分析資料結合起來，加以綜合評 價和判斷，形成小組統一意見，提出評級初步結果。

2、小組寫出《信用評級分析報告》，并向有關專家咨詢。

五、確定等級階段（約十天時間）

1、評估小組向公司評級委員會提交《信用評級分析報告》，評級委員會開會審定。

2、評級委員會在審查時，要聽取評估小組詳細匯報情況并審閱評估分析依據，最后以投票方式 進行表決，確定資信等級，并形成《信用評級報告》。

3、公司向評估客戶發出《信用評級報告》和《信用評級分析報告》，征求意見，評估客戶在接 到報告應于5日內提出意見。如無意見，評估結果以此為準。

4、評估客戶如有意見，提出復評要求，提供復評理由，并附必要資料。公司評級委員會審核后 給予復評，復評以一次為限，復評結果即為最終結果。

六、公布等級階段

1、評估客戶要求在報刊上公布資信等級，可與評估公司簽訂《委托協議》，由評估公司以《資 信等級公告》形式在報刊上刊登。

2、評估客戶如不要求在報刊上公布資信等級，評估公司不予公布。但如評估公司自己辦有信用 評級報刊，則不論評估客戶同意與否，均應如實報道。

七、跟蹤評級階段

1、在資信等級有限期內（企業評級一般為2年，債券評級按債券期限），評估公司要負責對其 資信狀況跟蹤監測，評估客戶應按要求提供有關資料。

2、如果評估客戶資信狀況超出一定范圍（資信等級提高或降級），評估公司將按跟蹤評級程序 更改評估客戶的資信等級，并在有關報刊上披露，原資信等級自動失效。具體評級指標

貸款企業信用評級指標體系是信用評級機構對貸款企業的信用信息進行分析, 并對貸款企業信用情況進行文字說明所依據的行業標準和技術指標。

一、財務指標

1、償債能力 負債比率= 負債總額/資產總額

自有資本率= 所有者權益/ 資產總額

注: 自有資本率反映企業用自有資本清償債務的能力,一般認為自有資本率必須達到 25%。

以上指標是從某一時點上靜態地反映企業以現有資產清償債務的能力, 實際生活中企業是動態的, 持續經營的,要反映它的動態的償債能力還要借助下面兩個指標。

債務本金償付比例= 年稅后利潤/(負債本金余額/債務年限)注: 這個指標的考核一般需要連續五年以上的比率進行縱向比較, 才能確定其償債能力的穩定性。

現金流量償付比率=(期初現金余額+ 本息稅前現金凈收入)/[ 支付利息+ 本年到期債務/(1-所得稅率)] 注: 這個指標大于1時表明企業在其經營活動中產生的現金流量足夠支付利息和償還本金。

2、企業發展力

總資產增長率= 年末資產總額/ 年初資產總額

凈資產增長率= 年末凈資產總額/ 年初凈資產總額

主營利潤增長率= 本年主營業務毛利/ 上年主營業務毛利

市場占有率增長率= 主營產品本年市場占有率/主營產品上年市場占有率

3、企業盈利能力

主營收入增長率= 本年主營業務收入/ 上年主營業務收入

注: 由于利潤的可操作性, 主營業務收入比利潤有更強的可比性。

其它業務收入比例= 其它業務收入/(主營業務收入+其它業務收入+ 營業外收入)注: 一般來說一個成長性很好的企業往往是其在主營業務上取得了成功, 或發展一些與主業相關或相近的行業,如果一個企業的利潤很大一部分來自于非營業利潤, 如出租房屋, 出租土地或來自于資本市場上的炒作等, 以這樣的公司做投資對象或合作伙伴一定要慎重。

二、信用指標

1、經營者信用

從工商部門獲取企業資質信息: 注冊資本、實收資本、經營范圍是否超出營業執照注冊的經營范圍、經營資質是否與實際經營相符、是否正常年檢、有無違章罰款記錄、有無吊銷營業執照記錄、是否頻繁辦理變更注銷登記。從稅務部門獲取企業納稅信息、是否連年虧損、是否有偷漏稅記錄、會計信息是否真實、核實企業向稅務報表和向工商報送的年檢報表是否一致、企業有無違反發票管理的行為記錄。從銀行獲取企業的信用信息, 看企業是否有拖欠銀行貸款本息、不履行擔保義務、拖欠各類稅費、訴訟等不良記錄。從公安、法院、質檢、海關等部門獲取企業是否有違約信息記錄。

2、法人(或高層決策者)個人信用

一個公司的法人(或高層決策者)的個人品質直接影響一個企業的管理風格和戰略決策, 我們可以征集法人(或高層決策者)個人是否有信用卡詐騙、惡意透支使用信用卡、拖欠各類稅費、拖欠銀行貸款本息、不履行擔保義務等不良信息記錄。

3、企業內部守信情況及社會信用企業內部是否有惡意拖欠勞工工資勞保, 有償還能力的情況下惡意拖欠貨款及銀行貸款等違約信息記錄, 企業在供應商、客戶間的信用史上是否有不良記錄。

三、重點測試指標

1、現金流分析

一個企業的現金流是企業的血液和命脈, 如果沒有順暢的現金流, 再好的項目也會擱淺, 如果沒有足夠的現金流, 企業會因債務而陷入困境, 穩定的現金流是企業存在的前提條件。分析企業連續五年的現金流量, 重點分析企業基本的經營活動的現金流入和現金流出量, 如果一個企業一段時期從客戶處收到的現金大于它進行各種經營活動的支出, 并且這個現金流量水平應保持相對穩定的正數, 這是企業維持正常經營的根本保證。

2、資產規模及質量

資產總額在一定程度上可以反映企業的經營規模, 但要對它的實力做出判斷還要輔以其它指標。資產應能直接或間接地為未來的現金凈流入做出貢獻, 資產中三年以上應收帳款占的比重太大, 不僅影響資產的質量, 而且還會造成潛虧掛帳現象, 影響利潤指標;一些本應直接計入當期損益的停產損失或歷史遺留的大額工程支出如果計入待攤費用、遞延資產或其它應收款, 這些資產流動性差, 不易變現,如果攤銷不規范, 還造成人工操縱利潤, 一般投資者和股市上的散戶很難發現, 這會影響財務信息的參考價值, 使投資者對公開信息的可信度產生懷疑。財務指標是信用評級中重要的參考指標。財務信息的失真是信用建設的最大障礙。沒有健全的會計制度, 就不可能有發達的信用評級業。

3、往來及關聯方

一個企業的往來可以從應收帳款、其它應收款入手, 應收帳款中關聯方交易金額占的比重如果太大, 需要進一步核實是否存在虛增收入、空掛資產的可能性;其它應收款本應核算一些差旅費、備用金及內部員工借款, 如果此科目余額或流量太大必須深入查實大額支出或頻繁往來客戶或個人大額現金支出是否存在資金轉移或潛虧掛帳的可能;頻繁往來客戶的法人或其主要管理者是否與企業存在關聯關系, 如果存在關聯方交易, 應對關聯方往來作進一步核實,以保證測試結果客觀、公正。

第五篇：中小科技型企業信用評級方法

中小科技型企業信用評級方法

一、從中小科技型企業的發展階段看其風險特點

中小科技型企業的發展通?？梢詣澐譃樗膫€階段：技術醞釀與發明階段（種子期）、技術創新階段（導入期）、技術擴散階段（成長期）和工業化大生產階段（成熟期）。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需資金的性質和規模都是不同的。從這四個階段來看，風險特點各不相同。一般來講，由于在前兩個階段風險太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。而在第三階段，只有部分企業可以獲得成功，降低風險，獲得銀行的信任。從評價的角度看，由于前兩個階段不確定因素太多，風險過大，信用等級不會太高。

1、技術醞釀與發明階段（種子期）

種子期是指技術的醞釀與發明階段，這一時期的資金需要量很少，從創意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創業家自己解決。在這個階段的企業面臨三大風險，一是高新技術的技術風險，二是高新技術產品的市場風險，三是高新技術企業的管理風險。這個階段具有不確定性因素多且不易測評、離收獲季節時間長等特點。風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%。企業進行間接融資的可能性很小。

2、技術創新階段（導入期）

導入期是指技術創新和產品試銷階段，這一階段的經費投入顯著增加。在這一階段，企業需要制造少量產品。一方面要進一步解決技術問題，尤其是通過中試，排除技術風險。另一方面，又要進入市場試銷，聽取市場意見。這個階段的資金主要來源于自有資金和風險投資機構增加的資本投入。這時期投入的資本稱作導入資本（Start-up Capital）。這一階段風險仍主要是技術風險、市場風險和管理風險，并且技術風險和市場風險開始凸現。這一階段所需資金量大，是風險投資的主要階段。這個階段風險投資要求的回報率是很高的。一旦風險投資發現無可克服的技術風險或市場風險超過自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。在這個階段，進行間接融資的可能性一般也不大。

3、技術擴散階段（成長期）

成長期是指技術發展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業達到基本規模。這一階段的資金稱作成長資本（Expansion Capital），主要來源于風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產品銷售也能回籠相當的資金，銀行等穩健資金也會擇機而入。這一階段的風險已主要不是技術風險，因為技術風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由于技術已經成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。中小科技型企業領導多是技術背景出身，對市場營銷不甚熟悉，易在技術先進和市場需要之間取舍不當。企業規模擴大，會對原有組織結構提出挑戰。如何既保持技術先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低。在這個階段進行間接融資是比較恰當的。信用評價工作在這個階段開展就可以獲得相對滿意的結果。

4、工業化大生產階段（成熟期）

成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩定，企業已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收獲季節，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。實際上，這四個階段之間并無那么明顯的界限，這只是一種理論的抽象。企業成長的四個過程是產品壽命周期理論的觀點，較常用的區分四個過程的方法是根據銷售增長率的變化。企業的實際發展過程要復雜得多。

二、中小科技型企業的成長性

總體上看，由于中小科技型企業的科技含量較高，產品或服務市場緊缺，成長性良好。根據有關研究結果，最具成長性的不是規模最小的企業，也不是規模最大的企業，而是規模達到一定程度的企業。據有關調查和研究，在我國工業企業中，成長最快的企業主要為規模在10000—20000萬元之間的企業，其次為規模在20000—50000萬元之間的企業。這一特征是與企業成長的生命周期規律是一致的。規模偏小的企業一般都是新成立的企業，實力很弱，產品方向不穩定，管理不規范，企業知名度低，因此成長性不強。而一旦企業規模達到一定程度，實力增強，主導產品形成，單廠企業轉為多廠企業，管理走上正規，企業知名度提高，于是便進入了企業的高速成長期。

據有關調查，我國全部中小型企業中，成長型中小企業的比重只有30.42％。也就是說，我國僅有3成左右的中小企業具有一定的成長潛能，而7成左右企業的發展能力是很弱的。對于不同的產業未說，對“穩定成長的規模經營”的要求是不同的。這主要是由規模經濟規律規定的。在不同的行業，規模經濟性的要求不同，對“穩定成長的規模經營”的要求也就不同。煙草加工業、電子及通訊設備制造業、化學纖維制造業、有色金屬冶煉及壓延加工等行業的中小企業，獲得穩定成長的規模經營要求較高；而木材及竹材采運業、煤炭采選業、非金屬礦采選業、黑色金屬礦采選業等行業的中小企業，獲得穩定成長的規模經營要求較低。勞動密集型和技術、資本有機構成相對較低的產業，如紡織業、化學原料及化學制品制造業、食品加工業、非金屬礦物制品業、金屬制品業等仍是我國中小企業的優勢產業；一些規模經營要求高或國家限制發展的產業，如石油及天然氣開采業和木材及竹材采運業，黑色金屬礦采選業和煙草加工業等部門中中小企業的成長性則很低。

三、中小科技型企業的生存率

根據有關學者對美國中小企業的研究，在全部中小企業中，約有68％的企業在第一個5年內倒閉，19％的企業可生存6-10年，只有13％的企業壽命超過10年。據統計，我國民營企業的平均壽命為4－5年。對我國中小科技型企業尚沒有類似的統計，但有關統計可以供我們參考。從理論上講，中小企業的償債意愿與其違約成本有很大關系，在違約成本較低時，中小企業隨時可以關門。如由于規模不大，對于一些股東來講，并不一定把某個特定的企業作為發展的主要支撐，因而在其總體資產中，特定企業的破產可能對其損害不大。在一些特定企業中，自己投入的資本早已收回，有關資產已經大幅度貶值，而且債務很大，清算價值已經接近于零甚至小于零，企業完全可能采取不道德的行為，把企業搞破產。一些企業也會在必要時進行資金轉移。因此，中小科技型企業的平均壽命不會很長，生存率不會很高。

四、中小科技型企業的特別風險

一是過于集中風險。如市場過于依賴某個客戶，市場拓展過于依賴某個人，以及經營管理或者技術等關鍵因素等過于依賴某個人，企業過于依賴某種產品等。

二是法律風險。由于我國中小企業在發展中往往存在這樣那樣的問題，一旦政府官員更迭、政策變更，就有可能引發法律糾紛甚至犯罪問題。如環保政策等政府的政策就很容易使中小企業關閉。

三是財務真實性風險。不少中小企業財務管理制度不健全，帳目隨意性較大，收入、成本不真實，資產不真實，調查核實難度大。

四是抗風險能力低。包括資本的后續來源比較容易枯竭、產品的更新換代容易出問題、財務彈性低、自然災害威脅大、事故率高而保險少等。

總之，由于中小科技型企業一般規模較小，可供抵押的物品少，財務制度不健全、破產率高，所以他們向銀行貸款和利用商業信用等方式融資比較難，信用等級不可能很高。按照嚴格的評價含義和國際評價標準，根據我國中小企業的實際風險情況，小企業的信用等級可能普遍在BB級以下，中型企業才有可能達到A級水平。

五、中小科技型企業信用評價應注意的問題

中小科技企業具有一定的信用是信貸與其他信用交易的基本前提。總體上講，由于中小科技企業所具有的發展歷史短、資本金少、經營中不確定因素多、市場風險大、盈利少及不穩定、可以明確評估和抵押的資產少等特點，因而中小科技企業信用能力普遍不高。中小科技企業的信用評估與一般企業的信用評估的基本原理是相同的，即高信用必須有良好的盈利能力和可預測的未來發展，良好的財務結構和償債能力。由于中小科技企業普遍具有的一些特點，信用評估過程中應特別注意。從信用評估的基本原理出發，結合中小科技企業的基本特點，以下方面應在信用評估工作中特別注意：

1、有關行業分析

每個中小科技型企業都是處在特定行業中的，如生物工程與制藥，向某個行業提供軟件的企業，為計算機配套服務的行業等等。由于相關行業的發展和競爭特點不同，每個中小科技企業所面臨的市場環境會有較大差別。如有的可能正處于市場需求的培育期，需要花費很大的力氣拓展市場；有的已被市場接受，競爭的重點有的是科技水平與服務；有的要在價格、質量上與國外產品競爭；有的可能處于市場轉型期等等。行業進入的難易程度差別也很大，如有的雖然有專利，但替代技術很多，有的競爭對手很多，有的基本為獨家壟斷等。在對中小科技企業進行分析時，應確切地把握與之相關的行業的發展情況及未來的競爭態勢和競爭焦點，從而為判斷企業的發展奠定堅實的基礎。

2、企業的經營管理分析

由于中小科技企業普遍歷史較短，經營業績不完全具備預測的基礎，更難以預測，因而必須對基礎素質方面更加關注，以盡可能把握企業未來的經營發展態勢。

一是企業的技術狀況和開發能力。現有產品是否符合國家產業、技術政策，技術含量是否較高，創新性強弱，技術水平是否處于國內領先或國際領先。如果仍處于技術醞釀與發明階段（種子期）或技術創新階段（導入期），項目應具備一定的成熟性，如是否擁有被專家認可的創新性較高的實用技術，有明確的技術線路和產品構想，并有明確的市場應用目標；產品處于中試階段的項目，是否完成產品的樣品或樣機，是否有完整、合理的工藝路線以及有效的生產及市場經營計劃；產品處于規模化階段的項目，是否有成熟的產品并已小批量進入市場，是否具有較強的市場競爭力，主要的競爭優勢是哪些。

二是對企業的主要經營管理人員和技術人員的分析。中小科技企業不完全是依靠資本發展的，經營管理人員和科技人員的素質及實際能力在很大程度上決定了企業的發展道路。如管理人員的發展思路、管理哲學、管理方式等是否符合企業的特點，是否適應未來的發展與競爭?？萍既藛T的分析主要指科技研究的實力、特長、經驗，對競爭對手技術的把握及未來科研方向的把握，科研攻關的能力，核心控制等。

三是對企業內部管理體制的分析。中小科技企業往往發展到一定階段應會出現內部體制紊亂，影響企業的進一步發展。因此，內部激勵機制、人事關系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。

四是市場潛力和市場能力。一項新產品開發出來后，市場是否能接受、進入市場是否及時、采用該技術之后的新產品是否可靠等這些都是十分重要的因素。新產品的性質是替代性的還是全新的，是質量提高了還是成本降低了等等。產品是否有較大的市場容量和較強的市

場競爭力，是否有較好的潛在經濟效益和社會效益并有望形成新興產業。任何一項技術或產品如果沒有廣闊的市場前景，其潛在的增值能力就是有限的。市場營銷人員有無經驗，市場意識的強弱，營銷手段如何，能否找準市場，在市場中的影響力與知名度、市場占有率等，都會對企業的發展產生重大影響。

五是未來發展的綜合分析。在上述基礎上，對企業的市場競爭力進行綜合的分析與判斷，如企業未來市場的拓展程度、市場占有率，銷售收入、利潤、投資支出、融資來源等，同時，也要充分考慮到一些可能性較大的情況，如市場的發育程度、技術的更新、籌資的不確定性等關鍵問題，并分析其對企業未來發展的影響。從而對企業的發展進行穩健的預測。

3、有關財務分析

總體上看，中小科技企業資產規模不大，資產主要為流動資產、無形資產，負債主要為應付帳款，自有資本不是很大，股東的實力往往也不大，如相當部分為企業內的職工。同時，企業未來的財務結構變化也會很快。因此，簡單分析當前的財務結構對確定企業的信用等級可能不易得出可靠的結論。對中小技企業財務結構分析，一是重點對企業自有資金增長機制的分析，即能否根據企業發展的需要，股東繼續投資或引入風險投資等；二是重點分析企業項目或經營資金投入及其產出的情況，分析其資金流出和流入，從而對其未來的資產負債結構做出判斷。三是結合前面的分析，對企業未來的盈利能力和償債能力作出比較客觀的預測。

六、中小科技型企業信用評價標準

1、中小科技型企業融資方式

對于企業來講，外部融資方式主要有兩種，一是直接融資，二是間接融資。直接融資要求資金使用者通過信息披露及公正的會計、審計等第三者監督的方式來提高經營狀況的透明度。信息不透明的程度越高，資金提供者在讓渡資金時所要求的風險補償就越高。一般來講，只有大企業才支付得起為達到較高的透明度所需的信息披露、社會公證等費用。中小企業必須支付遠遠高于大企業的資金成本才能獲得直接融資。因此，實際上多數中小企業是達不到直接融資所要求的規模和回報的。

間接融資是通過金融媒介（主要是銀行業）進行的融資。在融資過程中，金融媒介在事先對資金的使用者進行甄別并通過合同的簽定對資金使用者的行為進行約束，在事后則對資金使用者進行監督。由于金融媒介成為完成上述任務的專業化組織，它就能夠以較低的成本完成任務，所以這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低。由于中小企業經營活動透明度比較差，間接融資就成為他們的主要外部融資選擇。但是，由于中小企業與大企業在經營透明度和抵押條件上的差別以及單位貸款處理成本隨著貸款規模的上升而下降等原因，金融媒介也會在經營中將中小企業與大企業區別對待。一個典型的結果就是，大型金融機構通常更愿意為大型企業提供融資服務，而不愿為資金需求規模小的中小企業提供融資服務。這樣，如果一個經濟中金融業（尤其銀行業）比較集中，并以大銀行體系為主，中小企業的融資就會特別困難。

2、中小科技型企業的貸款難問題必須用新的信用文化來解決

從上述分析中可以看到，中小科技型企業的主要融資方式為間接融資。但是，在我國這種融資方式也存在很大的問題，中小科技型企業貸款難問題在我國是個不爭的事實。通過對浙江金華、紹興、臺州、溫州四個地區中小企業融資情況的抽樣調查發現，在目前融資體制下，還有四分之三的企業認為從金融機構較難獲得貸款或很難獲得貸款。在探討解決貸款難問題時，不少人認為應該修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業金融服務特點和要求的中小企業信用等級核定標準，作為解決中小企業貸款難問題的一個途徑。

所謂評價標準，主要是關于不同行業、不同的金融工具進行評價的基本觀點和評價基準。評價觀點是對風險和事件的看法，是評價機構獨立意見的主要體現。評價基準，主要包括各

行業相關指標的平均數和各種參考值等定量標準，如資產周轉率、存貨周轉率、銷售利潤率、負債比率、利息倍數、債務保護倍數等等；也包括有關定性的標準，如企業管理水平、經營規模與水平、內部風險控制水平等的判定原則和標準。定性的標準一般相對要模糊一些，主要靠行業經驗和行業對比來實現。評價標準在信用評價業務中具有重要的作用。

由于對信用評價的理解存在一定的誤差，企業進行信用評價就要獲得最高級，認為不達到一定等級就說明企業不好；一些銀行和擔保機構也把低于BBB的企業基本排除在擔保和貸款的對象之外，認為這些企業風險過大；有些銀行和擔保機構為了滿足貸款審查條件，就降低評價標準通過制定新的評價標準來解決貸款難問題。因此，修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業金融服務特點和要求的中小企業信用等級核定標準，就似乎成為解決貸款難的途徑了。

所謂修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，可以有幾種理解，一是把評價標準降低，如中型企業也可以獲得AAA級，小型企業也可以獲得AA級等等。這種做法實際上是自欺欺人，沒有意義，而且容易引起市場混亂，破壞評價機構、銀行等在評價方面的權威。二是制定一種與普遍的評價標準不同的評價指標體系和考核標準。這種做法需要銀行或貸款機構的認可和社會的接受，比如制定新的評價符號，并確定其經濟含義，目前不少地方已經在這樣做，征信機構也采用風險指數的辦法。但由于仍然要采用評價的概念，人們必然會把這種等級與普遍的等級適當掛起鉤來，實際上效果可能與用同樣的標準評價出的結果類似。第三種理解是，銀行應修改中小企業貸款的標準，如可以考慮把信用等級在B級以上的企業納入到可以被選的對象中來，貸款的決策不能僅僅與企業的信用等級掛鉤，如果有合適的擔?；蚱渌ＷC措施，應積極進行貸款支持；甚至銀行對于雖然有一定風險，但值得冒險的中小企業進行貸款扶持，改變傳統的貸款不想冒一點風險的政策，這當然需要一定的勇氣和科學的方法。第四種理解是，應只對中小企業進行征信，不一定給出信用等級?？傊?，只要評價機構、銀行和擔保機構嚴格按照國際通行的風險觀點來評價，僅從修改現行的評價標準等方面入手，是不可能解決中小企業貸款難問題的，而且意義不大。真正要修改的是銀行的信貸文化。

3、評價機構必須堅持合理的評價標準

中小科技企業達到一定的發展階段，就需要進行間接融資，也就在一定程度上產生了評價的需求。按照信用評價的定義，信用評價是對企業債務如約還本付息能力、償還意愿和損失率的評價，是對企業風險的評價。據標準普爾(S&P)對1981年1月1日至1999年12月31日9200個被評對象的統計，5年、10年和15年期平均累計違約率(%)與其給出的信用等級之間的對應關系如表1。從表1中可以看到，信用等級越高，違約率越低，信用等級越低，違約率越高，BBB級10年的違約率僅為3.68%；投資級與投機級的違約率有明顯的差異，BB級10年違約率高達15%。

只有某家評價機構建立起了上述關系，其評價結果才有價值，才有權威性，否則，該評價機構會因評價結果不準確，失去信任，最終失去生存的空間。這是市場對評價機構的基本要求，也是評價機構確定評價結果的最重要準則。

各等級的違約率（%）

信用等級 AAA A A A BBB BB B CCC

5年違約率 0.10 0.25 0.49 1.8 9.22 21.44 42.13

10年違約率 0.51 0.79 1.41 3.68 15.00 27.88 46.53

15年違約率 0.51 1.07 1.83 4.48 16.36 29.96 48.29

因此，評價機構只能按照嚴格的標準進行中小科技型企業的信用評價工作。中小科技型

企業所謂的貸款難問題，最重要的原因之一是中小科技型企業自身的信用能力低。這個問題不可能通過中小科技型企業本身來解決，也不能通過提供虛假的信用等級來解決。