第一篇：探索中小企業信用評級體系新模式

探索中小企業信用評級體系新模式

2011-11-21 13:14:03 來源: 當代金融家

近年來，許多地方先后開展了中小企業信用評級體系建設工作，并積極探索在中小企業的信用評級基礎上搭建中小企業融資平臺的創新模式，探索出一條適合農村信用體系建設的有效途徑。

要解決中小企業融資難的問題，必須尋求一種揭示風險的有效途徑——建立健全中小企業信用等級評價體系。

信用等級評定：解決中小企業融資難問題的理論框架

目前，我國中小企業直接融資的現狀并不理想。一方面，中小企業固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務的事情發生，損害了自身的信用度。問題的關鍵是由于中小企業本身存在著較大的投機性以及銀企間嚴重的信息不對稱，由此造成的信用風險也導致了中小企業融資困難。

開展中小企業信用評級對解決中小企業融資難的問題意義重大。一方面對中小企業的償債能力和還款意愿進行公正合理的評價，是中小企業信貸風險的外部揭示，同時，還可以通過信用評級獲取企業征信數據，提供征信增值服務；另一方面，中小企業的資信狀況，不僅成為商業銀行加強信貸風險管理、開拓優質客戶的重要信息來源，也逐漸成為行業信用狀況和區域信用狀況評價中不可缺少的因素之一。

模式創新：由分散的中小企業到互助組織

一般來說，金融機構內部的信用等級評定是金融機構只針對有貸款需求的中小企業進行的信用評級，不僅增加了信用評級成本，而且分散的中小企業與金融機構之間難以形成良性的信用互動關系，對中小企業的信用也缺乏有效的評價機制、監督機制、激勵機制與懲罰機制,仍然存在逃廢債務的現象，這導致金融機構在給中小企業貸款時面對更大的不確定性。因此，在信用評級過程中，必須從市場的實際出發，尋找合適的信用分析、評估方法。吉林省蛟河市天崗石材產業園區互助協會的信用等級評定就是一個典型的案例。天崗石材產業園是吉林市十大工業產業園區之一，目前開采礦山達50多處，石材加工企業150多家。其產品除滿足國內市場外，部分產品已進入日本、美國、德國等國際市場。2006年成立了天崗石材產業信用互助協會，目前150戶石材加工企業全部是協會會員。2008年國際金融危機爆發后，大多數中小企業出現了貸款難的問題。中國人民銀行會同當地政府和農村信用社對天崗石材產業信用互助協會加以完善，并對協會的中小企業進行信用等級評定，在信用的基礎上，實行“協會+互助擔保基金+農業保險+銀行貸款”的貸款運作模

1式，放大信用貸款額度，有效地破解了“貸款難”和“難貸款”的問題，實現了中小企業與農村金融機構的雙贏。

首先，中國人民銀行和當地農村信用社共同制定出臺了《天崗石材企業戶信用等級評定辦法》，并制訂了具體實施方案。

其次，建立信用社、信用協會負責人組成的石材企業戶信用等級評級工作小組，并制定信用等級評定程序和方法。主要負責對石材企業戶的信用狀況進行評定。信用社要對成立的評定小組成員建立檔案。貸款評定領導小組要在信用等級證上加蓋印章，確認信用等級證的有效性。信用等級證要以石材企業戶為單位發放，必須是一戶一證，不能辦理一戶多證，防止石材企業戶因貸款額度過高，而減弱償債能力。石材企業戶也不得將信用等級證出租、出借或轉讓，如果發現有出租、出借或轉讓信用等級證的情況，信用社要立即將信用等級證收回。信用等級證只起到證明石材企業信用等級的作用,不能以此給企業發放信用貸款。最后，合理確定信用協會會員的信用等級。信用等級評定堅持動態管理原則，每年評定一次。農村信用社根據信用等級，確定當年有效的信用授信額度，會員可在此額度內隨借隨還。對石材企業戶信用等級打分評定，等級分為AAA級、AA級、A級、B級四個等級。整體而言，天崗石材產業信用互助協會就是在誠信的基礎上，把分散的、個體的石材產業園區的中小企業整合起來，成立行業自律組織，使中小企業之間形成相互監督、相互約束的自律組織。在協會內部產生了很好的相互協助、相互監督和相互約束的機制。一旦一個中小企業失信不按時還款，則不僅會影響其個人信譽，還對小組信譽與協會信譽造成連帶影響，從而使協會和小組內部產生了極強的監督和約束動力，協會會員之間相互擔保，形成聯保貸款，解決了擔保難的問題，同時也減少了金融機構的信貸風險。這對于區域內中小企業信用機制建設具有重要意義。

效應分析和存在的問題

吉林省蛟河市通過對石材企業戶的信用等級評定，提升了農村信用體系建設的層次，創新了農村信用體系建設的運作模式。

首先，中小企業誠信意識得到加強，貸款安全系數高，進一步提高了信貸資產質量，各個石材企業都能夠按月到信用社交納貸款利息，當年到期的石材企業聯保貸款全部收回，實現當年到期貸款結零。據統計，五年多來，天崗農村信用社已累計向109戶石材企業發放貸款2.45億元。

其次，信用社對石材企業貸款的發放，有力地促進了天崗石材業的發展，使石材企業開始步入良性發展軌道，實現了信用社和社會效益的雙贏，也得到了廣大石材企業戶、開發區政府的支持和滿意。這種由中國人民銀行推動，信用社組織指導，協會及會員參加的信用等級評定模式，形成了農業產業化企業與金融機構相互信任、相互依賴、相互促進的新型中小企業信用評價體系。

但是，中小企業信用等級評定仍然存在著諸多問題。

首先是中小企業信用評級體系與征信服務體系建設不對應。由于目前中小企業評級對農村信用社來說，是一個新生事物，特別是中小企業的經濟活動情況難以實行動態管理，同時，農村信用社又缺少獲取信息的渠道，只能依靠調查搜集和平時積累的信息，因而對中小企業情況只能是“大概了解”，與征信系統的要求相差甚遠。

其次是中小企業信用評級體系建設缺乏良好的外部環境。天崗石材協會的信用等級評定是在天崗石材產業園區內進行的一種自發行為。因此，信用評級監管主體長期缺位，使信用評級缺乏一個統一的監管部門，未采用統一的標準對評級過程和結果進行監督和審查，容易造成中小企業信用評級的結果差異性較大，評級結果的公信力無法得到保證，影響了評級產品的運用。另外，中小企業的信用評級尚無明確的法律規定，也制約了其進一步的發展。最后是中小企業信用評級體系指標設計存在一定的缺陷。天崗石材協會信用等級評級指標將企業的流動資產、固定資產、銷售收入等規模變量作為主要的參考指標，賦予了較大的權重，而營業利潤率、產業前景等反映企業贏利和發展能力的重要指標被賦予的權重不及規模指標，屬內部評價體系，主要目的是對客戶的還款能力作出判斷，很難綜合反映中小企業的信用狀況。

中小企業信用等級評定新模式的啟示

從吉林省蛟河市天崗石材產業園區互助協會的信用等級評定模式，我們可以得出以下幾點啟示。

第一，農村信用體系建設需要不斷創新發展。把分散的個體信用整合成為自律組織的整體信用，在此基礎之上建立的信用等級評定模式改變了以往信用評定由信用社一家獨搞、中小企業被動參與的做法，形成了多方參與、企業主動要求信用評級的良好局面。這無疑對探索中的農村信用體系建設是一種創新和完善，為“引導農業產業化龍頭企業參與第三方外部信用評級”和農村信用體系建設提供了有益的借鑒。

第二，這種信用等級評定模式具備極強的監督和約束動力，中小企業和農村信用社之間形成了穩定的信用關系。信用社發放的石材企業貸款，實行的是協會擔保、風險共擔的風險控制機制，使其相互協助、相互監督、相互約束。一旦一個企業失信不按時還款，則不僅會影響其個人信譽,還對協會信譽造成連帶影響，從而使協會內部產生了很強的監督和約束動力，具有極強的剛性約束力和較高的安全系數，較為有效地防范了信貸風險，也為今后各類信貸組織探索資金風險防控模式和區域內農村信用體系建設提供了很好的借鑒。

第三，政府相關部門對農村信用體系建設相關政策扶持是農村信用體系發展的關鍵。從天崗石材協會的組建和運作過程可以清楚地看到地方政府以及中國人民銀行的地方分支機構在其中所扮演的核心角色與主導作用。地方農村金融發展的關鍵在于基層央行和地方政府在農村金融創新中如何整合資源，如何在各個主體中發揮協調與紐帶作用。一是發揮政府部

門的主導作用，積極推動協會信用評級有效開展，加大宣傳和支持力度。同時采取切實有效的措施，將農村的誠信建設納入考核內容，進一步優化農村信用環境。二是發揮人民銀行的組織協調作用。組織協調金融機構和相關部門，確保信用評級工作正常運轉。同時結合征信系統建設，將評級信息加工整理，為農村征信系統建設打好基礎。

（張榮智為中國人民銀行吉林市中心支行行長，張維發為中國人民銀行蛟河市支行行長，李慧林為中國人民銀行吉林市中心支行貨幣信貸處科員）

第二篇：中小企業信用評級體系構建研究

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中小企業信用評級體系構建研究

作者：袁吉偉

來源：《財會通訊》2008年第09期

我國中小企業在促進科技創新、社會就業、經濟發展等方面發揮著重大的作用，然而，融資難逐步成為阻礙其進一步成長的重要因素。除了股權融資難、信用擔保體系不健全、企業自身管理不規范等原因，金融機構與企業之間的信息不對稱也是制約中小企業外部融資的重要因素。較高程度的信息不對稱將增加信用風險管理難度和交易成本，降低金融機構對中小企業授信的積極性。信用評級可有效降低信息不對稱程度，為銀行提供信貸決策的外部依據和參考，有利于銀行降低相關成本，提高工作效率，是解決融資難問題的重要途徑。這就有必要借鑒國外經驗，結合我國國情，建立適合我國中小企業實際情況的信用評級體系。

第三篇：打造中小企業信用體系建設新模式

打造中小企業信用體系建設新模式

中小企業信用體系建設工作是近年來人民銀行推進社會信用體系建設的一項重要內容，旨在通過建立中小企業信用信息共享機制、培育和提高中小企業信用意識來推動解決中小企業融資難問題。2006年，按照人民銀行總行統一部署，南京分行開始著手推進江蘇省中小企業信用體系建設，截至2009年10月末，累計為江蘇省38.57萬戶中小企業建立了信用檔案。為進一步探索建立中小企業信用檔案征集與更新的長效機制，提升中小企業信用信息服務水平，2008年，南京分行在常州、南通兩市開展了一系列試點工作。

主要做法

深入調查研究，精心組織試點。在試點工作啟動之初，南京分行即在深入調研的基礎上提出了“加強數據整合、建立長效機制、完善信息服務、改善融資環境”的試點目標。2008年5月，南京分行發布《關于開展中小企業信用檔案信息采集和更新長效機制建設試點工作的通知》。為確保試點工作順利推進，分行建立了試點工作定期報告制度，通過召開專題座談會、匯報會，及時掌握情況、解決問題、分類指導。試點兩市中心支行圍繞試點目標，分別制定實施方案，建立了政府部門和金融機構共同參與的試點工作小組和工作機制，確保了試點工作務實、有序推進。

加強信息共享，拓展征集范圍。分行堅持“以用促征、以征促用”原則，除了人民銀行總行中小企業信用檔案所征集的內容，還將信用信息征集、更新的內容拓展到商業銀行重點關注的反映企業經營情況的納稅、公共事業收費等信息；人民銀行已采集的非銀行信息；內部可整合的企業環保信息、公積金信息和外匯檢查信息以及金融機構上報的貸款、銀保合作數據等方面。經多方協調，南通和常州市中心支行已分別與轄區的稅務、電信、工商環保等11個和8個部門達成了信息采集共享協議；南京分行與南通市政府簽訂了《南通市中小企業信用信息輔助管理系統共建共享協議》，南通市政府承諾將進一步推進市級有關部門與人民銀行合作建立中小企業信用信息共享長效機制，確保中小企業信用檔案信息的準確性、全面性和及時性。

研發輔助系統，強化信息功能。為科學、高效地整合、利用征集來的各部門數據，南京分行研發了“中小企業信用信息輔助管理系統”。系統功能設計主要圍繞兩大目標，一是執行各類信息的校驗，并自動上傳總行中小企業信用信息檔案管理系統；二是實現單個和批量企業查詢、按條件批量篩選企業、查閱固定統計分析報表等功能，以滿足金融機構、地方政府和行內相關部門的各類需求。系統開發完成后，試點單位組織人員對7.6萬戶企業的行業分類、經濟類型、行政

區劃等信息進行了核對和更正，對728萬條信息進行了匹配、整合，將各類信息歸集到各企業主體下。

引入專業機構，建立評價體系。常州市中心支行在有關專業信用評估公司的幫助下開發了指標篩選工具，立足于商業銀行“信貸工廠”的信貸經營理念，形成了優選成長性企業的“信用評分＋指標篩選”分析測評方法。南通市中心支行借助軟件公司技術力量建立了預測性評分模型，通過預測“違約概率”揭示信用風險。兩個評價體系的建立為科學、動態、持續地向地方政府和金融機構批量篩選、推薦優秀中小企業，實施融資培育計劃創造了有利條件。

提供信息服務，搭建融資平臺。南通市中心支行以“金融超市”為載體，利用系統篩選優秀中小企業，按月主動向政府和金融機構進行推介，并根據中小企業局、財政部門的需求，給予419戶成長性中小企業財政和金融方面的重點扶持。常州市中心支行依托系統建立了“常州市銀行間信息交流平臺”、“信用檔案征集平臺”、“中小企業融資培育平臺”、“數據綜合分析平臺”四個服務平臺，批量為商業銀行篩選、推薦優選的中小企業，并在企業授權情況下，提供企業相關信息查詢，為商業銀行信貸營銷和貸后管理提供服務。

試點成效

通過試點，試點單位不僅逐步形成了一整套中小企業信用信息采集、更新、整合、運用的長效工作機制，而且探索了以信用體系建設推進解決中小企業融資的有效方式，大大提高了信用良好中小企業獲得信貸支持的機會，充分發揮了中小企業信用檔案信息“服務政府、輔助銀行、助推企業”的作用，贏得了地方政府、金融機構和廣大中小企業的歡迎和支持，為試點工作長效機制建設奠定了堅實的基礎。

建立了中小企業信用檔案征集、更新的長效機制。通過試點工作的開展，常州、南通兩市中心支行拓寬了企業征信系統非銀行信息采集范圍，均實現了企業基本信息、財務報表、納稅、環保、公用事業繳費、公積金等10類信息的定期獲取，建立了信息采集與更新的長效機制，實現了新增中小企業及時建檔、已建檔企業信息及時更新。截至目前，試點單位累計向企業征信系統上報6.85萬戶未與銀行建立信貸關系的中小企業信用檔案信息，更新財務報表7.52萬份。完善了信用信息的統計分析功能，為人民銀行貨幣信貸政策傳導和調查統計工作提供了大量有價值的信息資源，為中央銀行深入研究中小企業融資難問題創造了條件。利用中小企業信用信息輔助管理系統功能，試點單位不僅可以按月提供分行業、分區域、分規模的各類中小企業統計報表，多視角、多維度地反映當地中小企業貸款投放結構翔實情況，動態監測金融機構貫徹執行信貸政策的效果，還可以按快速調查、課題研究的要求提供靈活多樣、及時準確的查詢、統計

服務，極大地緩解了貨幣信貸和調查統計部門日常監測和調研取數難問題，為央行基層行增強信貸政策窗口指導的針對性，持續開展多層次、多領域的信用環境建設和融資對接推薦活動提供了良好條件。2009年，常州市中心支行就先后完成了“中小企業貸款投向情況調查”、“中小企業融資歷程回顧及相關問題研究”等，并被總行確定為企業貸款投向調查監測點。南通市中心支行先后建立了中小企業融資協商、應急互助、“金融超市”等8項制度。

為政府部門扶持優秀中小企業提供了信息支持，進一步改善中小企業信用環境。試點單位不僅為當地政府制定實施扶持中小企業發展政策提供了翔實可靠的決策依據，也為推動政府、銀行攜手扶持優秀中小企業成長創造了條件。2008年以來，南通市中心支行針對系統為政府篩選出的419家重點扶持的中小企業，通過制定實施鼓勵金融機構的一系列財政、擔保等扶持措施，推動銀行融資80億元，政府給予金融機構獎補資金100萬元；2009年，南通市中心支行與市政府聯合制定《南通市中小企業成長扶持計劃》，抽樣鎖定2000戶企業進行跟蹤關注，及時向政府部門優選、推介。常州市中心支行根據系統與政府聯手啟動“中小企業融資培育計劃”，批量優選3000戶中小企業進行分類并輔以政策支持，同時建立了“瞪羚計劃”、“龍騰計劃”和創新型中小企業計劃三個融資培育池。兩市中心支行通過扶優限劣，以點帶面，進一步增強了中小企業信用意識，讓成長性好、信用良好的中小企業能夠脫穎而出，獲得更多融資扶持的機會，在當地逐步構建起了“守信受益，失信懲戒”的信用環境。

搭建銀企互動平臺，為金融機構對中小企業開展金融產品創新、加大信貸支持提供了有力的信息支撐。南京分行依托輔助管理系統建立了中小企業批量優選和定期推薦機制，有效降低了金融機構開展中小企業信貸的營銷和貸后管理成本，切實提高了金融機構篩選、營銷客戶和信貸決策的效率。2009年10月，常州市中心支行引入建設銀行、興業銀行等4家商業銀行的分支行參與“中小企業融資培育計劃”，促進其制定了加大中小企業信貸支持的優惠扶持措施，短短兩個月時間，4家試點行已經拓展28戶中小企業信貸客戶，發放貸款1.36億元，并選出了1100余戶中小企業進入2010年小企業信貸營銷儲備池。2009年8月以來，南通市中心支行成功舉辦了5期“金融超市”，幫助167家中小企業獲得銀行授信20.86億元，落實貸款14.51億元。經統計，截至2009年10月末，常州、南通兩市已建檔中小企業中有4782戶辦理了貸款卡，有3862戶獲得了銀行貸款，余額達291億元，比2009年初增長65.7%。

推動了征信重點和難點工作取得突破。第一，拓寬了企業征信系統非銀行信息采集范圍。試點單位都已實現按月向征信系統上報企業繳存公積金信息，定期征集企業環評環保執法信息、地稅部門企業欠稅、企業外匯收支、電信繳費和用電、用水等信息。第二，推動了應收賬款質押融資業務的開展。依托輔助管理系統，試點單位引導和協助商業銀行全面了解中小企業應收賬款信息，篩選優質客

戶開展應收賬款質押融資，2009年以來，兩市在總行應收賬款質押登記系統開設常用戶16個，比當年年初增長89%。第三，強化對外部評級機構的監管。試點單位利用系統信息對中小企業、擔保機構內外部信用評級結果進行驗證，動態監測評級機構違約率和評級質量，有效促進了當地信用評級市場的健康發展。

基本經驗

健全工作體系，加強協調配合，是做好試點工作的重要基礎。試點工作開展以來，人民銀行總行征信局、征信中心加強指導、鼓勵探索，分行黨委加強組織、協調推動，試點單位黨委明確分工、加強督查，層層重視，逐級建立試點工作領導小組，確保了試點工作的順利開展。同時，在試點過程中，對內建立協調聯動機制，征信管理、貨幣信貸、調查統計、科技、國庫、外匯管理等多部門密切協作，對外加強部門溝通協調，爭取地方政府、相關部門和金融機構的理解和支持，有力保證了試點工作的有序、順利推進。

助推銀企合作，培育企業融資，是試點工作取得實效的關鍵所在。一年多的試點實踐證明，有效解決中小企業融資難是中小企業信用體系建設的一個重要方向和根本目標。要緊緊圍繞這個核心來建立和完善中小企業信用信息共享平臺，不僅要多方掌握信息資源，更要加強對信息的分析和深加工，通過信用信息共享體系建設，有效降低銀企之間的信息不對稱程度，幫助金融機構高效地、低成本地篩選優秀客戶，增強對中小企業信貸投放信心，并通過后續的跟蹤監測，降低銀行貸后管理成本，逐步形成信用激勵和約束機制，搭建起讓更多信用良好的中小企業不斷獲得融資的平臺。

面向三個服務，促進信息共享，是形成長效機制的有效途徑。江蘇中小企業信用體系建設的突出瓶頸和困難是：在目前征信法律法規不健全、部門信息分割等現狀下，中小企業信用檔案信息采集和更新難。通過試點工作的開展，我們感到要解決這個難題，必須堅持“服務政府、服務銀行、服務中小企業”的根本宗旨，通過建立中小企業信用信息共享體系，促進面向三個方面的服務水平的顯著提升，以此贏得各方對人民銀行征信工作的理解、認可和支持，形成中小企業信用體系建設政府支持、人行推動、多方參與、合力推進的和諧共贏的工作格局。堅持勇于開拓創新、務實先行先試，是工作取得主動的根本前提。在當前應對國際金融危機的形勢下，建立和完善中小企業信用信息共享體系，通過“征信+信貸”的方式有效解決中小企業融資難，是人民銀行學習實踐科學發展觀，推動金融機構更好服務中小企業發展的務實、創新之舉。中小企業信用體系建設沒有現成的模式，需要增強責任感和使命感，加大創新力度，依靠新機制、新方法和新技術來充分發揮人民銀行在征信體系建設中的核心作用。

工作思路

中小企業信用體系建設是一項長期、復雜的系統工程，一年多的試點只能算是剛剛起步。雖然取得的成效讓我們看到了這項工作的前景，但目前仍有很多問題需要繼續研究和破解。展望2010年，我們將以科學發展觀為指導，在總行的指導和支持下，在以下三個方面再接再厲、開拓創新，力爭率先打造出具有江蘇特色、有效服務中小企業融資的中小企業信用體系建設模式。

認真總結經驗，擴大試點范圍。認真總結南通、常州試點工作經驗，形成更加全面、完善的中小企業信用體系建設工作模式。按照總行工作部署，制定全省推廣運用工作規劃，加快健全和完善中小企業信用體系建設步伐，充分發揮其在推動有效解決中小企業融資難中的重要作用。

加強內部聯動，完善系統功能。整合征信管理、貨幣信貸、調查統計以及科技部門力量，加強溝通和協作，充分聽取各方意見和建議，進一步豐富和完善信用信息輔助管理系統的功能，完善中小企業信用評分評級模型，搭建多元化、多形式的中小企業信用信息服務平臺，提高信息應用科學性、穩定性和安全性。加快成果轉化，加大應用服務。協調推動政府部門、商業銀行進一步擴大信息采集范圍，鞏固和完善采集更新長效機制，確保信用信息的全面性、及時性和準確性。推動建立以信息采集更新、信用狀況評價、融資培育推介、政策扶持引導、多方共享合作、持續風險監測等為主要內容的中小企業信用體系和融資培育機制，營造良好的中小企業融資環境，努力讓更多成長型、有信用的中小企業獲得銀行信貸支持。■

第四篇：關于中小企業信用評級體系優化的思考

關于中小企業信用評級體系優化的思考

摘 要：我國中小企業占法人總體的99%以上，但是融資規模占社會融資總量的比例確是遠低于此，傳統金融體系特別是商業銀行對于中小企業的間接融資投入也是一向較少。筆者認為中小企業融資難的根本原因還是在于它們的企業管理不夠規范導致股權融資艱難，相應的信用評級體系不夠健全導致債權融資受阻。由于中小企業的長期不穩定性，現今的評級已無法反映其真實發展情況和成長潛力，優化和完善中小企業的中短期信用評級體系亟待解決。

關鍵詞：中小企業；信用評級；評級模型

中小企業信用評級是市場經濟發展的必然產物，依據嚴謹的分析方法、科學的指標體系客觀權威地對被評級企業標記信用等級能夠降低信息不對稱和交易費用帶來的不必要成本，有助于實現社會資源的有效合理配置。我國中小企業占法人總體的99%以上，但是融資規模占社會融資總量的比例確是遠低于此，傳統金融體系特別是商業銀行對于中小企業的間接融資投入也是一向較少。筆者認為中小企業融資難的根本原因還是在于它們的企業管理不夠規范導致股權融資艱難，相應的信用評級體系不夠健全導致債權融資受阻。其中更關鍵的還是在于傳統債權融資的不足，以至很多中小企業只能依賴高息的民間借貸。由于中小企業的長期不穩定性，現今的評級已無法反映其真實發展情況和成長潛力，優化和完善中小企業的中短期信用評級體系亟待解決。

1.我國中小企業信用評級體系的現狀

1.1 以商業銀行為代表的傳統金融機構信用評級

我國商業銀行在對中小企業進行授信評級時，一般會考慮企業的資產負債率、利潤分配、現金流量、流動資金貸款需求量測算等反映企業自我清償債務能力的財務指標，以及抵押擔保等反映企業潛在清償能力的非財務指標。更審慎的銀行還會考慮企業地域行業排名、政策支持等反映企業違約可能的非財務指標和企業利息償還記錄、到期信用償還記錄等反映企業信用狀況的數據。據筆者了解，在商業銀行對中小企業的授信過程中，對評價結果影響最大的因素是抵押擔保額度和政策支持力度。

根據企業風險狀況，目前主要有以下幾種評級模型：

1.1.1專家評估法

專家評估法也稱專家調查法，專家評估法是以專家為索取未來信息的對象，組織各領域的專家運用專業方面的知識和經驗，通過直觀的歸納，對預測對象過去和現在的狀況、發展變化過程進行綜合分析與研究，找出預測對象變化、發展規律、從而對預測對象未來的發展區實際狀況做出判斷。但是，這種方法的缺陷也是非常明顯的，主要表現在：首先，主要依靠評標專家的知識和經驗進行判斷，評標的主觀性有余，客觀性不足；其次，評標的定性方法與定量方法結合不夠。在實際工作中，同類型的工程甚至是同一工程，不同的專家可能會評出截然不同的結果。

1.1.2財務比率分析法

財務比率分析法就是對企業的財務指標進行綜合分析，一般用三個能力來衡量風險和收益的關系，包括償債能力、營運能力、盈利能力。這種方法在實際操作中，賦予不同財務比率的不同權重，確定計算標準然后加權計算得出分數，根據分數劃分出企業等級，最終確定貸款數額。典型的代表是杜邦分析法和沃爾比重評分法。

1.2.3外部評級法

外部評級是指社會專業資信評估公司的信用評級活動，目前主要是針對大公司，如上市公司或者是大型的跨國企業，還沒有針對于中小企業的外部評級。

1.2 以網貸平臺為代表的新興金融機構信用評級

作為新興金融機構代表的互聯網金融機構，特別是網貸平臺開始參與中小企業的信用評級，此類平臺一般經營P2P、P2B、B2B等業務，如陸金所、宜人貸、人人貸、拍拍貸、紅嶺創投等，均是從對個人信用信用卡評級經驗逐漸發展建立對中小企業的信用評級體系。筆者調研了北京幾家知名網貸公司，它們對中小企業的信用評級更注重公司抵押擔保額度和資金用途，企業領導者素養和其控制的無限制資產金額，對反映公司盈利能力、流動性、成長性等的財務指標要求很低，而且基本不區分不同行業貸款企業的經營償債能力差異。

1.3 中小企業信用評級體系的不足

首先，目前無論在商業銀行還是新興網貸平臺民間借貸針對中小企業的評級體系不盡完善，不能真實反映中小企業的客觀情況和成長潛力，需要做出改進。

其次，在解決中小企業信用缺失的途徑上，也要重視中小企業自身的商業信用缺失、財務信用缺失、抵押信用缺失是造成融資困難的另一原因，加強中小企業內部信用建設、克服信息不對稱是一個面臨的問題。

2.中小企業信用評級體系的改善

2.1 對企業還款能力的評估

目前常用的中小企業信用評級體系中對償債能力的評估是通過考察企業資產負債率、流動比率等財務指標和企業抵押擔保以及業主的無限制資產金額。對此筆者認為，對中小企業的還款能力評估可增加資產變現難易度的評估，例如固定資產變現的能力等，因為足夠的獲取現金能力才是企業按時還本付息的基礎。

2.2 對企業成長性的評估

企業的成長性就是企業可持續發展能力和盈利前景，現行的信用評級體系對企業成長發展能力的評價和分析很少。在對中小企業進行信用評級時，不僅要分析企業當前的償債能力和運營狀況，也要重視企業的成長性。企業的成長性評估分為企業狀態評估和企業能力評估，企業狀態評估包括績效評估、綜合評估和公司治理指數評估，企業能力評估包括企業活力、競爭力和企業發展力評估。多數大型企業的發展，都曾經歷中小企業的發展階段，因此在對中小企業進行評級時，應更加注重中小企業的成長能力因素。對于成長能力的評估，筆者認為應該關注中小企業的盈利增長能力（地域市場份額占比趨勢）以及核心競爭力和創新能力，這里著重提出創新能力，其是一個企業持續成長的關鍵，中小企業實現持續成長基礎是企業質和量兩個層面的優化，而不是單純依托于快速增長的利潤，中小企業的增長存在瓶頸，創新能力的融入為企業經營層面和管理能力的改善都有著極為深遠的影響，也為企業做強做大提供保障。

2.3 對企業歷史信用記錄的評估

隨著社會征信系統的建立和發展，企業的違約成本越來越高，對中小企業進行信用評級時，有必要關注企業的歷史信用記錄。如果一個企業雖然擁有很好的還款能力，但卻沒有良好的還款意愿，那么企業的信用評級一定很低。對于一個不曾有過違約記錄的企業，它將會有更強的意愿去維護自己的信用。對企業進行評估時，可以結合以往歷史信用記錄、授信額度和還款記錄、領導者的信用記錄以作評價參考。

2.4 對經濟環境及政策鼓勵的評估

企業的成長和發展在受到自身能力和資源制約的同時，也受到外部宏觀環境條件的約束。在我國現今國情下，企業是否享受到國家政策鼓勵支持或者限制制約，企業所屬行業的景氣度高低，國家宏觀經濟環境的好壞，對于中小企業未來的信用能力尤為重要。本文著重對中小企業信用評級的行業做細分，參數可以參考全國和地區生產總量和行業景氣度指標。

3.對中小企業信用評級模型的優化

3.1 著力信用評級行業細分的重要性

國內現行的中小企業劃分標準來源于2011年6月工業和信息化部、國家統計局、發展改革委、財政部聯合下發的《中小企業劃型標準規定》，根據該規定行業劃分為十六個大類，擴充了原中小企業五大類行業細分為：農業（林、牧、漁）、工業、建筑業、批發業、零售業、交通運輸業、倉儲業、郵政業、住宿業、餐飲業、信息傳輸業、軟件和信息技術服務業、房地產開發經營、物業管理、租賃和商務服務業、其他未列明行業。

信用評級時由于不同行業運營的各自特點以及在行業風險暴露時所產生的系統性風險，分行業的評級參數占比應有所不同。國家工商總局全國小型微型企業發展報告中指出2014年，中小微企業行業分布比較集中，工業（包括采礦業、制造業、電力熱力燃氣及水生產和供應業）小型微型企業占各類小型微型企業的18.49%，批發業和零售業小型微型企業占各類小型微型企業的36.44%，租賃和商務服務業小型微型企業占各類小型微型企業的9.93%。這幾大行業中的小型微型企業共670萬戶，占小型微型企業總數的近三分之二。科技型小型微型企業（此處僅指信息傳輸業、軟件和信息技術服務業小型微型企業）占各類小型微型企業的比重為4.62%。

對于行業內部從事不同經營業務的企業，參數占比也應不同。但是，現行的中小企業信用評級模型來看，沒有對行業進行細致的劃分、有的也只有模糊的兩三類劃分。筆者認為，強調行業內部細分評估的重要性，不僅便于側重考察評級核心因素，而且對于財務指標和非財務指標在評級模型中的參數占比起到很大影響，這也是本文模型優化關注的重點。不同行業的經營基礎不同，信用評級的核心決定因素也不同。行業劃分得越細，越能更好更貼切地按照每個中小企業的具體情況給予適當的信用評級權重。對于農林牧漁行業的評級，產品市場景氣度和經濟政策的影響權重相對更大；輕工業的信用記錄和還款意愿在評級中權重相對更大；重工業的財務指標特別是盈利成長和償債能力指標在評級中權重相對更大；建筑業和公共事業的財務指標特別是營運能力指標和宏觀政策在評級中權重相對更大；房地產業和批發零售業的財務指標特別是營運能力中的存貨周轉能力指標在評級中的權重相對更大；醫療文化業的非財務指標評級權重相對更大，投資及商業服務業的財務指標中償債能力指標評級權重相對更大，等等。

3.2 定性指標處理

信用評級主要是對中小企業的還款能力和還款意愿進行評定。還款能力主要依據企業的償債能力、盈利能力、運營能力成長能力和現金獲取能力等財務指標的定量分析來體現，同時也要考慮企業以及業主所能尋求到的自由抵押擔保額度。企業所面臨的外部宏觀環境和還款意愿則是重要的定性指標，這些指標在信用評級模型中必須做相應的量化處理，外部宏觀環境往往選取地區政策力度、行業景氣度和行業每年新進入者占比作為參考，還款意愿往往選取企業和領導者信用記錄和納稅記錄以及領導者文化素質等作為參考。絕大多數中小企業的信用評級在現實中都是采用百分制打分卡的直觀形式展現，筆者認為對以上定性指標可以采用模糊隸屬度的方法消除量綱的影響，取10年內最佳指標為1，最低指標為0，實際值經過線性變換處理成轉化值。

3.3 指標體系的選取

信用評級體系的建立主要依靠企業定量和定性兩大類指標根據不同行業的具體情況配比不同權重來確定，其中定量指標主要根據企業的財務指標來確定，定性指標則參考之前提出的參考指標劃分等級評分來確定。

參考國內外金融機構，特別是國內各大銀行的評級體系，筆者選取深交所中小板部分企業作為研究對象，將這些企業的部分財務指標納入評級體系，并利用聚類分析法和因子分析法將它們分為四類。分別是反映還款能力的流動比率、資產負債率、現金流動負債比、利息保障倍數；反映盈利能力的資產凈利率、銷售凈利率、凈資產收益率；反映運營能力的存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率；反映成長能力的總資產增長率、凈利潤增長率。其中現金流動負債比、總資產現金回收率反映了部分獲得現金的難易程度。

按照我國商業銀行內部評級體系的慣例來看，定量指標在信用評級體系中占到的比重一般為55%到70%，定性指標30%到45%，如工商銀行的小企業信用評級指標體系中，定量指標比重占到了60%，定性指標比重為40%，民生銀行則將定量指標比重設定成 58%，定性比重設定為 42%。鑒于我國中小微企業財務數據缺失和失真的現狀，筆者將指標體系中的定量指標權重設定為50%，定性指標權重設定為 50%。本文以創建信用評級百分制打分卡的展現形式，設立不同行業得分區間對應的信用等級。首先采用層次分析法，評級系統的架構如下圖所示：

表1 中小企業信用評級模型

3.4 細分指標的權重配給

細分指標的權重確定我們可以采取AHP和DEMATEL的方法進行處理，但是過程中必須注意將不同行業的企業數據單獨處理，這樣得到的權重配給才能突出強調每個細分行業評級核心因素的影響作用，不同得分區間對應的信用等級也更合理。

4.總結與展望

貸款是商業銀行的核心業務之一，也是最主要的盈利來源，如何有效的預防信貸風險不僅影響商業銀行的收益、更加影響商業銀行的資產質量、客戶結構和市場競爭力，在面對分布分散、風險相對高的中小企業時，如何有效的規避風險，同時又能滿足與培養價值客戶、保證商業銀行的盈利、解決小企業融資困境，是當前商業銀行乃至非傳統銀行金融機構面臨的重要課題。好的信貸模型具有風險的有效預測和規避，同時篩選出優質客群，過時的信貸模型以及不適合的目標模型應及時優化改進。目前我國對中小企業的專門信用評級還處于初步階段，評級指標體系大都沿用大企業的指標體系，并沒有針對中小企業的行業細化特點來進行設置。按照行業細分能夠有效的規避行業不同帶來的風險，又能針對不同行業做出不同評級。建立科學合理的中小企業信用評級體系，不僅能夠全面地、公正的反映出中小企業的真實情況，為其資信狀況提供公正合理的評價，使得中小企業獲取相對容易和低成本的融資，而且在很大程度上能夠促使我國中小企業的自身建設，將企業自身信用視為企業根本，帶動國內市場信用環境的規范，使企業更好的與國際接軌、為中小企業做大做強走向國際化奠定堅實的基礎。同時，企業的信用市場建立也反向為商業銀行的信貸決策提供更為科學的依據、有利于銀企雙方面共贏。本文正是在這種背景下，對國內目前信貸方法做出總結和評書，結合商業銀行信用評級模型和中小企業評級現狀的理論分析，針對中小企業的行業特點做出了評級模型的優化改進。

當然，評級政策的改進只是工具，解決我國中小企業融資困境仍然需要從現在乃至一段時間去建立并培養中小企業的信用環境，加快建設整個社會的信用體系，政府或者民間組織加強信息公開和服務、整合信用信息資源公開透明、完善相關的法律法規建設、分清監管責任主體。

參考文獻

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5.李雪峰，《我國商業銀行中小企業信用評級研究》2010年4月。

第五篇：中小科技型企業信用評級方法

中小科技型企業信用評級方法

一、從中小科技型企業的發展階段看其風險特點

中小科技型企業的發展通常可以劃分為四個階段：技術醞釀與發明階段（種子期）、技術創新階段（導入期）、技術擴散階段（成長期）和工業化大生產階段（成熟期）。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需資金的性質和規模都是不同的。從這四個階段來看，風險特點各不相同。一般來講，由于在前兩個階段風險太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。而在第三階段，只有部分企業可以獲得成功，降低風險，獲得銀行的信任。從評價的角度看，由于前兩個階段不確定因素太多，風險過大，信用等級不會太高。

1、技術醞釀與發明階段（種子期）

種子期是指技術的醞釀與發明階段，這一時期的資金需要量很少，從創意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創業家自己解決。在這個階段的企業面臨三大風險，一是高新技術的技術風險，二是高新技術產品的市場風險，三是高新技術企業的管理風險。這個階段具有不確定性因素多且不易測評、離收獲季節時間長等特點。風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%。企業進行間接融資的可能性很小。

2、技術創新階段（導入期）

導入期是指技術創新和產品試銷階段，這一階段的經費投入顯著增加。在這一階段，企業需要制造少量產品。一方面要進一步解決技術問題，尤其是通過中試，排除技術風險。另一方面，又要進入市場試銷，聽取市場意見。這個階段的資金主要來源于自有資金和風險投資機構增加的資本投入。這時期投入的資本稱作導入資本（Start-up Capital）。這一階段風險仍主要是技術風險、市場風險和管理風險，并且技術風險和市場風險開始凸現。這一階段所需資金量大，是風險投資的主要階段。這個階段風險投資要求的回報率是很高的。一旦風險投資發現無可克服的技術風險或市場風險超過自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。在這個階段，進行間接融資的可能性一般也不大。

3、技術擴散階段（成長期）

成長期是指技術發展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業達到基本規模。這一階段的資金稱作成長資本（Expansion Capital），主要來源于風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產品銷售也能回籠相當的資金，銀行等穩健資金也會擇機而入。這一階段的風險已主要不是技術風險，因為技術風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由于技術已經成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。中小科技型企業領導多是技術背景出身，對市場營銷不甚熟悉，易在技術先進和市場需要之間取舍不當。企業規模擴大，會對原有組織結構提出挑戰。如何既保持技術先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低。在這個階段進行間接融資是比較恰當的。信用評價工作在這個階段開展就可以獲得相對滿意的結果。

4、工業化大生產階段（成熟期）

成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方面是因為這一階段的技術成熟、市場穩定，企業已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收獲季節，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。實際上，這四個階段之間并無那么明顯的界限，這只是一種理論的抽象。企業成長的四個過程是產品壽命周期理論的觀點，較常用的區分四個過程的方法是根據銷售增長率的變化。企業的實際發展過程要復雜得多。

二、中小科技型企業的成長性

總體上看，由于中小科技型企業的科技含量較高，產品或服務市場緊缺，成長性良好。根據有關研究結果，最具成長性的不是規模最小的企業，也不是規模最大的企業，而是規模達到一定程度的企業。據有關調查和研究，在我國工業企業中，成長最快的企業主要為規模在10000—20000萬元之間的企業，其次為規模在20000—50000萬元之間的企業。這一特征是與企業成長的生命周期規律是一致的。規模偏小的企業一般都是新成立的企業，實力很弱，產品方向不穩定，管理不規范，企業知名度低，因此成長性不強。而一旦企業規模達到一定程度，實力增強，主導產品形成，單廠企業轉為多廠企業，管理走上正規，企業知名度提高，于是便進入了企業的高速成長期。

據有關調查，我國全部中小型企業中，成長型中小企業的比重只有30.42％。也就是說，我國僅有3成左右的中小企業具有一定的成長潛能，而7成左右企業的發展能力是很弱的。對于不同的產業未說，對“穩定成長的規模經營”的要求是不同的。這主要是由規模經濟規律規定的。在不同的行業，規模經濟性的要求不同，對“穩定成長的規模經營”的要求也就不同。煙草加工業、電子及通訊設備制造業、化學纖維制造業、有色金屬冶煉及壓延加工等行業的中小企業，獲得穩定成長的規模經營要求較高；而木材及竹材采運業、煤炭采選業、非金屬礦采選業、黑色金屬礦采選業等行業的中小企業，獲得穩定成長的規模經營要求較低。勞動密集型和技術、資本有機構成相對較低的產業，如紡織業、化學原料及化學制品制造業、食品加工業、非金屬礦物制品業、金屬制品業等仍是我國中小企業的優勢產業；一些規模經營要求高或國家限制發展的產業，如石油及天然氣開采業和木材及竹材采運業，黑色金屬礦采選業和煙草加工業等部門中中小企業的成長性則很低。

三、中小科技型企業的生存率

根據有關學者對美國中小企業的研究，在全部中小企業中，約有68％的企業在第一個5年內倒閉，19％的企業可生存6-10年，只有13％的企業壽命超過10年。據統計，我國民營企業的平均壽命為4－5年。對我國中小科技型企業尚沒有類似的統計，但有關統計可以供我們參考。從理論上講，中小企業的償債意愿與其違約成本有很大關系，在違約成本較低時，中小企業隨時可以關門。如由于規模不大，對于一些股東來講，并不一定把某個特定的企業作為發展的主要支撐，因而在其總體資產中，特定企業的破產可能對其損害不大。在一些特定企業中，自己投入的資本早已收回，有關資產已經大幅度貶值，而且債務很大，清算價值已經接近于零甚至小于零，企業完全可能采取不道德的行為，把企業搞破產。一些企業也會在必要時進行資金轉移。因此，中小科技型企業的平均壽命不會很長，生存率不會很高。

四、中小科技型企業的特別風險

一是過于集中風險。如市場過于依賴某個客戶，市場拓展過于依賴某個人，以及經營管理或者技術等關鍵因素等過于依賴某個人，企業過于依賴某種產品等。

二是法律風險。由于我國中小企業在發展中往往存在這樣那樣的問題，一旦政府官員更迭、政策變更，就有可能引發法律糾紛甚至犯罪問題。如環保政策等政府的政策就很容易使中小企業關閉。

三是財務真實性風險。不少中小企業財務管理制度不健全，帳目隨意性較大，收入、成本不真實，資產不真實，調查核實難度大。

四是抗風險能力低。包括資本的后續來源比較容易枯竭、產品的更新換代容易出問題、財務彈性低、自然災害威脅大、事故率高而保險少等。

總之，由于中小科技型企業一般規模較小，可供抵押的物品少，財務制度不健全、破產率高，所以他們向銀行貸款和利用商業信用等方式融資比較難，信用等級不可能很高。按照嚴格的評價含義和國際評價標準，根據我國中小企業的實際風險情況，小企業的信用等級可能普遍在BB級以下，中型企業才有可能達到A級水平。

五、中小科技型企業信用評價應注意的問題

中小科技企業具有一定的信用是信貸與其他信用交易的基本前提。總體上講，由于中小科技企業所具有的發展歷史短、資本金少、經營中不確定因素多、市場風險大、盈利少及不穩定、可以明確評估和抵押的資產少等特點，因而中小科技企業信用能力普遍不高。中小科技企業的信用評估與一般企業的信用評估的基本原理是相同的，即高信用必須有良好的盈利能力和可預測的未來發展，良好的財務結構和償債能力。由于中小科技企業普遍具有的一些特點，信用評估過程中應特別注意。從信用評估的基本原理出發，結合中小科技企業的基本特點，以下方面應在信用評估工作中特別注意：

1、有關行業分析

每個中小科技型企業都是處在特定行業中的，如生物工程與制藥，向某個行業提供軟件的企業，為計算機配套服務的行業等等。由于相關行業的發展和競爭特點不同，每個中小科技企業所面臨的市場環境會有較大差別。如有的可能正處于市場需求的培育期，需要花費很大的力氣拓展市場；有的已被市場接受，競爭的重點有的是科技水平與服務；有的要在價格、質量上與國外產品競爭；有的可能處于市場轉型期等等。行業進入的難易程度差別也很大，如有的雖然有專利，但替代技術很多，有的競爭對手很多，有的基本為獨家壟斷等。在對中小科技企業進行分析時，應確切地把握與之相關的行業的發展情況及未來的競爭態勢和競爭焦點，從而為判斷企業的發展奠定堅實的基礎。

2、企業的經營管理分析

由于中小科技企業普遍歷史較短，經營業績不完全具備預測的基礎，更難以預測，因而必須對基礎素質方面更加關注，以盡可能把握企業未來的經營發展態勢。

一是企業的技術狀況和開發能力。現有產品是否符合國家產業、技術政策，技術含量是否較高，創新性強弱，技術水平是否處于國內領先或國際領先。如果仍處于技術醞釀與發明階段（種子期）或技術創新階段（導入期），項目應具備一定的成熟性，如是否擁有被專家認可的創新性較高的實用技術，有明確的技術線路和產品構想，并有明確的市場應用目標；產品處于中試階段的項目，是否完成產品的樣品或樣機，是否有完整、合理的工藝路線以及有效的生產及市場經營計劃；產品處于規模化階段的項目，是否有成熟的產品并已小批量進入市場，是否具有較強的市場競爭力，主要的競爭優勢是哪些。

二是對企業的主要經營管理人員和技術人員的分析。中小科技企業不完全是依靠資本發展的，經營管理人員和科技人員的素質及實際能力在很大程度上決定了企業的發展道路。如管理人員的發展思路、管理哲學、管理方式等是否符合企業的特點，是否適應未來的發展與競爭。科技人員的分析主要指科技研究的實力、特長、經驗，對競爭對手技術的把握及未來科研方向的把握，科研攻關的能力，核心控制等。

三是對企業內部管理體制的分析。中小科技企業往往發展到一定階段應會出現內部體制紊亂，影響企業的進一步發展。因此，內部激勵機制、人事關系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。

四是市場潛力和市場能力。一項新產品開發出來后，市場是否能接受、進入市場是否及時、采用該技術之后的新產品是否可靠等這些都是十分重要的因素。新產品的性質是替代性的還是全新的，是質量提高了還是成本降低了等等。產品是否有較大的市場容量和較強的市

場競爭力，是否有較好的潛在經濟效益和社會效益并有望形成新興產業。任何一項技術或產品如果沒有廣闊的市場前景，其潛在的增值能力就是有限的。市場營銷人員有無經驗，市場意識的強弱，營銷手段如何，能否找準市場，在市場中的影響力與知名度、市場占有率等，都會對企業的發展產生重大影響。

五是未來發展的綜合分析。在上述基礎上，對企業的市場競爭力進行綜合的分析與判斷，如企業未來市場的拓展程度、市場占有率，銷售收入、利潤、投資支出、融資來源等，同時，也要充分考慮到一些可能性較大的情況，如市場的發育程度、技術的更新、籌資的不確定性等關鍵問題，并分析其對企業未來發展的影響。從而對企業的發展進行穩健的預測。

3、有關財務分析

總體上看，中小科技企業資產規模不大，資產主要為流動資產、無形資產，負債主要為應付帳款，自有資本不是很大，股東的實力往往也不大，如相當部分為企業內的職工。同時，企業未來的財務結構變化也會很快。因此，簡單分析當前的財務結構對確定企業的信用等級可能不易得出可靠的結論。對中小技企業財務結構分析，一是重點對企業自有資金增長機制的分析，即能否根據企業發展的需要，股東繼續投資或引入風險投資等；二是重點分析企業項目或經營資金投入及其產出的情況，分析其資金流出和流入，從而對其未來的資產負債結構做出判斷。三是結合前面的分析，對企業未來的盈利能力和償債能力作出比較客觀的預測。

六、中小科技型企業信用評價標準

1、中小科技型企業融資方式

對于企業來講，外部融資方式主要有兩種，一是直接融資，二是間接融資。直接融資要求資金使用者通過信息披露及公正的會計、審計等第三者監督的方式來提高經營狀況的透明度。信息不透明的程度越高，資金提供者在讓渡資金時所要求的風險補償就越高。一般來講，只有大企業才支付得起為達到較高的透明度所需的信息披露、社會公證等費用。中小企業必須支付遠遠高于大企業的資金成本才能獲得直接融資。因此，實際上多數中小企業是達不到直接融資所要求的規模和回報的。

間接融資是通過金融媒介（主要是銀行業）進行的融資。在融資過程中，金融媒介在事先對資金的使用者進行甄別并通過合同的簽定對資金使用者的行為進行約束，在事后則對資金使用者進行監督。由于金融媒介成為完成上述任務的專業化組織，它就能夠以較低的成本完成任務，所以這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低。由于中小企業經營活動透明度比較差，間接融資就成為他們的主要外部融資選擇。但是，由于中小企業與大企業在經營透明度和抵押條件上的差別以及單位貸款處理成本隨著貸款規模的上升而下降等原因，金融媒介也會在經營中將中小企業與大企業區別對待。一個典型的結果就是，大型金融機構通常更愿意為大型企業提供融資服務，而不愿為資金需求規模小的中小企業提供融資服務。這樣，如果一個經濟中金融業（尤其銀行業）比較集中，并以大銀行體系為主，中小企業的融資就會特別困難。

2、中小科技型企業的貸款難問題必須用新的信用文化來解決

從上述分析中可以看到，中小科技型企業的主要融資方式為間接融資。但是，在我國這種融資方式也存在很大的問題，中小科技型企業貸款難問題在我國是個不爭的事實。通過對浙江金華、紹興、臺州、溫州四個地區中小企業融資情況的抽樣調查發現，在目前融資體制下，還有四分之三的企業認為從金融機構較難獲得貸款或很難獲得貸款。在探討解決貸款難問題時，不少人認為應該修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業金融服務特點和要求的中小企業信用等級核定標準，作為解決中小企業貸款難問題的一個途徑。

所謂評價標準，主要是關于不同行業、不同的金融工具進行評價的基本觀點和評價基準。評價觀點是對風險和事件的看法，是評價機構獨立意見的主要體現。評價基準，主要包括各

行業相關指標的平均數和各種參考值等定量標準，如資產周轉率、存貨周轉率、銷售利潤率、負債比率、利息倍數、債務保護倍數等等；也包括有關定性的標準，如企業管理水平、經營規模與水平、內部風險控制水平等的判定原則和標準。定性的標準一般相對要模糊一些，主要靠行業經驗和行業對比來實現。評價標準在信用評價業務中具有重要的作用。

由于對信用評價的理解存在一定的誤差，企業進行信用評價就要獲得最高級，認為不達到一定等級就說明企業不好；一些銀行和擔保機構也把低于BBB的企業基本排除在擔保和貸款的對象之外，認為這些企業風險過大；有些銀行和擔保機構為了滿足貸款審查條件，就降低評價標準通過制定新的評價標準來解決貸款難問題。因此，修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業金融服務特點和要求的中小企業信用等級核定標準，就似乎成為解決貸款難的途徑了。

所謂修改現行的企業信用等級評定使用同一標準的辦法，可以有幾種理解，一是把評價標準降低，如中型企業也可以獲得AAA級，小型企業也可以獲得AA級等等。這種做法實際上是自欺欺人，沒有意義，而且容易引起市場混亂，破壞評價機構、銀行等在評價方面的權威。二是制定一種與普遍的評價標準不同的評價指標體系和考核標準。這種做法需要銀行或貸款機構的認可和社會的接受，比如制定新的評價符號，并確定其經濟含義，目前不少地方已經在這樣做，征信機構也采用風險指數的辦法。但由于仍然要采用評價的概念，人們必然會把這種等級與普遍的等級適當掛起鉤來，實際上效果可能與用同樣的標準評價出的結果類似。第三種理解是，銀行應修改中小企業貸款的標準，如可以考慮把信用等級在B級以上的企業納入到可以被選的對象中來，貸款的決策不能僅僅與企業的信用等級掛鉤，如果有合適的擔保或其他保證措施，應積極進行貸款支持；甚至銀行對于雖然有一定風險，但值得冒險的中小企業進行貸款扶持，改變傳統的貸款不想冒一點風險的政策，這當然需要一定的勇氣和科學的方法。第四種理解是，應只對中小企業進行征信，不一定給出信用等級。總之，只要評價機構、銀行和擔保機構嚴格按照國際通行的風險觀點來評價，僅從修改現行的評價標準等方面入手，是不可能解決中小企業貸款難問題的，而且意義不大。真正要修改的是銀行的信貸文化。

3、評價機構必須堅持合理的評價標準

中小科技企業達到一定的發展階段，就需要進行間接融資，也就在一定程度上產生了評價的需求。按照信用評價的定義，信用評價是對企業債務如約還本付息能力、償還意愿和損失率的評價，是對企業風險的評價。據標準普爾(S&P)對1981年1月1日至1999年12月31日9200個被評對象的統計，5年、10年和15年期平均累計違約率(%)與其給出的信用等級之間的對應關系如表1。從表1中可以看到，信用等級越高，違約率越低，信用等級越低，違約率越高，BBB級10年的違約率僅為3.68%；投資級與投機級的違約率有明顯的差異，BB級10年違約率高達15%。

只有某家評價機構建立起了上述關系，其評價結果才有價值，才有權威性，否則，該評價機構會因評價結果不準確，失去信任，最終失去生存的空間。這是市場對評價機構的基本要求，也是評價機構確定評價結果的最重要準則。

各等級的違約率（%）

信用等級 AAA A A A BBB BB B CCC

5年違約率 0.10 0.25 0.49 1.8 9.22 21.44 42.13

10年違約率 0.51 0.79 1.41 3.68 15.00 27.88 46.53

15年違約率 0.51 1.07 1.83 4.48 16.36 29.96 48.29

因此，評價機構只能按照嚴格的標準進行中小科技型企業的信用評價工作。中小科技型

企業所謂的貸款難問題，最重要的原因之一是中小科技型企業自身的信用能力低。這個問題不可能通過中小科技型企業本身來解決，也不能通過提供虛假的信用等級來解決。