第一篇：全國(guó)區(qū)域救市政策與市場(chǎng)利好

廣西南寧

成為第一個(gè)“松綁”限購(gòu)城市。南寧宣布：4月25日起，廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的北海、防城港、欽州、玉林、崇左市戶籍居民家庭可參照南寧市戶籍居民家庭政策在南寧市購(gòu)房。我國(guó)23個(gè)省份‘土地財(cái)政依賴度’排名報(bào)告”顯示，廣西土地償債規(guī)模只有700多億元，但土地償債比例高達(dá)38.09%。該報(bào)告分析稱，廣西的地方債增長(zhǎng)主力在市本級(jí)政府，而債務(wù)支出中土地收儲(chǔ)支出較大，而在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，地方政府對(duì)土地收儲(chǔ)的投入大，對(duì)土地收入也會(huì)格外依賴。而早在2010年，廣西南寧的一個(gè)地王樓面價(jià)格就突破了1萬(wàn)元/平方米。

無(wú)錫

無(wú)錫戶籍新政正式出臺(tái)。規(guī)定自2014年5月1日起在該市購(gòu)買成套商品住宅（含二手房）、戶籍建筑面積達(dá)60平方米以上，且在該市有穩(wěn)定工作的人員，準(zhǔn)予本人、配偶和未成年子女來(lái)戶籍落戶,相關(guān)細(xì)則規(guī)定：目前，戶籍政策的調(diào)整是一個(gè)重要的信號(hào)，說(shuō)明無(wú)錫也在為市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展做出積極努力。限購(gòu)放開與否還是以文件為主，但是限購(gòu)政策的目的是為了打擊房地產(chǎn)的投機(jī)，抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，滿足剛需和自住型需求使供求得到平衡。從無(wú)錫當(dāng)前發(fā)展來(lái)看，限購(gòu)政策的實(shí)施已經(jīng)達(dá)到了這方面的目的，市場(chǎng)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。即使限購(gòu)松綁房?jī)r(jià)也不會(huì)暴漲，因?yàn)闅w根結(jié)底房?jī)r(jià)水平取決于供需關(guān)系，無(wú)錫房源供需充足不會(huì)出現(xiàn)暴漲現(xiàn)象?！?/p>

寧波

日前悄然調(diào)整樓市限購(gòu)政策，購(gòu)房者房產(chǎn)審核由戶籍所在地和擬購(gòu)房所在地兩地查核變?yōu)橐坏夭楹?，此舉意味著寧波開始放寬購(gòu)房資格。這項(xiàng)規(guī)定僅限口頭傳達(dá)，寧波市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)不予表達(dá)。細(xì)則：即使購(gòu)房者在寧波市某區(qū)擁有多套房，但只要在其他區(qū)沒有房或者只有一套房，那么他還可以繼續(xù)購(gòu)房。而在過(guò)去，只要在寧波大市范圍內(nèi)擁有兩套住房的都被禁止再買房。

杭州蕭山區(qū)通過(guò)下調(diào)土地競(jìng)買金，以減輕開發(fā)商資金成本壓力

鄭州市房管局表示，在國(guó)家政策允許的情況下，未來(lái)將可能根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)，對(duì)購(gòu)房政策適時(shí)進(jìn)行調(diào)查整。

溫州、長(zhǎng)沙、杭州等多城市在醞釀松綁限購(gòu)，最后都被辟謠。天津海濱傳出將實(shí)施差別化限購(gòu)，只要濱海范圍內(nèi)無(wú)房即可在新區(qū)購(gòu)房，但也沒有正式文件出臺(tái)。

佛山高明將開放限購(gòu)，允許買家憑借身份證即可在佛山五區(qū)內(nèi)限購(gòu)一套住宅，無(wú)社保、納稅證明等限制。高明首個(gè)試點(diǎn)，松綁當(dāng)天高明區(qū)多個(gè)發(fā)展商卻收到區(qū)房協(xié)發(fā)送的一條要求暫緩執(zhí)行新政的短信。

樓市最近動(dòng)態(tài)

1.住建部多位人士確認(rèn)，除北上廣深之外，其它城市的限購(gòu)政策可以自行調(diào)節(jié)，尤

其是庫(kù)存過(guò)大的地方，但不會(huì)明確發(fā)文。近期北上廣深市場(chǎng)也有劇烈調(diào)整，他們正在觀察研究，但發(fā)文確認(rèn)限購(gòu)放開的可能性不大。細(xì)則如下： 限購(gòu)放松將會(huì)在二三線城市漫延,北上廣深要視其保障房覆蓋程度決定從南寧市的情況看,當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)庫(kù)存基本合理,去化時(shí)間約12個(gè)月,其限購(gòu)適度放松說(shuō)明中央對(duì)政策放松的容忍度很高,地方出臺(tái)政策的自主權(quán)非常大,未來(lái)將有更多城市快速跟進(jìn)。一線城市北上廣深因人口凈流入,需求基數(shù)高,限購(gòu)短期內(nèi)不會(huì)輕易調(diào)整,未來(lái)放松與否大概率會(huì)同當(dāng)?shù)刈》勘Ｕ险叩膱?zhí)行力度及效果緊密相關(guān)。限購(gòu)放松短期對(duì)成交量刺激明顯,中長(zhǎng)期影響仍需持續(xù)關(guān)注南寧限購(gòu)放松后成交量連續(xù)兩周環(huán)比大幅上漲71%和121%,首周因?yàn)槲逡还?jié)日因素導(dǎo)致的低基數(shù),而第二周(即上周)的大幅上漲則不能歸咎于基數(shù)因素,上周日均成交套數(shù)349套,創(chuàng)限購(gòu)以來(lái)新高。5月份日均成交套數(shù)同比增長(zhǎng)24%,僅次于天津和成都,位列一、二線城市第三位,同時(shí)整體開盤銷售率也由4月份的四成升至五成。限購(gòu)放松雖比不上限貸放松更直接,但短期刺激效果明顯,中長(zhǎng)期影響仍需持續(xù)關(guān)注。

2.廣東省住建廳印發(fā)了《廣東省住房城鄉(xiāng)建設(shè)事業(yè)深化改革的實(shí)施意見》的通知，明確“將推進(jìn)住房公積金支付首付款和房租”,這一舉措將在2020年之前得到落實(shí)。2014年2月份，廣東省住建廳印發(fā)了《廣東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)事業(yè)深化改革的實(shí)施意見(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)而該征求意見稿提出，在完善住房保障和供應(yīng)體系領(lǐng)域，未來(lái)廣東或?qū)⑼ㄟ^(guò)房產(chǎn)稅促進(jìn)閑置住房出租，降低二手房交易成本，允許提取住房公積金支付購(gòu)房首付款和房租，推進(jìn)共有產(chǎn)權(quán)住房制度等。4月22日，廣東省住建廳正式印發(fā)了實(shí)施意見，明確了以上內(nèi)容?！兑庖姟愤€提出，“到2020年，我省住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)全面完成《意見》提出的改革任務(wù)。”這就意味著在2020年之前，公積金用以支付購(gòu)房首付款及房租的相關(guān)政策將得到落實(shí)。事實(shí)上，公積金用以支付首付款的呼聲由來(lái)已久。2009年，北京就率先出臺(tái)了相關(guān)政策，規(guī)定購(gòu)買經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房的北京公積金繳存人可提取公積金支付房款首付。不過(guò)，該政策也被指受眾范

圍過(guò)于狹小，包括廣州在內(nèi)的不少市民都寄望于能擴(kuò)大公積金的用途范圍，解決大部分剛需購(gòu)房首付的燃眉之急。

3.競(jìng)買人需具備本市住房限購(gòu)區(qū)域內(nèi)住房購(gòu)買資格”——這條以往只出現(xiàn)在個(gè)人委托

拍賣公告上的條款，如今悄然出現(xiàn)在了法院委托的拍賣公告上。細(xì)則如下：“競(jìng)買人需具備本市住房限購(gòu)區(qū)域內(nèi)住房購(gòu)買資格”——這條以往只出現(xiàn)在個(gè)人委托拍賣公告上的條款，如今悄然出現(xiàn)在了法院委托的拍賣公告上。由于法院委托拍賣的房產(chǎn)不限購(gòu)，拍賣房市場(chǎng)一直是投資客僅剩下的一塊小天地。然而今年起，一份來(lái)自廣東省高級(jí)人民法院、廣東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳、廣東省司法廳聯(lián)合印發(fā)的通知卻把這塊“地”收了。通知提出，廣東省限購(gòu)區(qū)域內(nèi)，由法院委托拍賣的房產(chǎn)自2014年1月1日起需執(zhí)行“限購(gòu)”。如今，佛山拍賣市場(chǎng)一大半投資客散場(chǎng)，起拍價(jià)也因流拍增多而有所下調(diào)。

4.佛山市公積金管理中心對(duì)外公告消息，6月1日起，個(gè)人公積金貸款最高額度從此

前的30萬(wàn)元提高至36萬(wàn)元。如此計(jì)算，一個(gè)家庭的貸款額度可達(dá)72萬(wàn)，直追廣州家庭公積金貸款80萬(wàn)的標(biāo)準(zhǔn)。細(xì)則如下：住房消費(fèi)中公積金貢獻(xiàn)度水平與房?jī)r(jià)、收入、公積金繳存比例和公積金貸款最高限額等有著緊密的聯(lián)系。目前，部分城市特別是北京、上海等一線城市公積金繳存額度和貸款額度相對(duì)房?jī)r(jià)水平較低，降低了住房公積金對(duì)住房消費(fèi)的促進(jìn)作用。因此，該報(bào)告建議，應(yīng)該建立住房公積金政策與房?jī)r(jià)、收入的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，適時(shí)調(diào)整公積金的繳存比例、貸款最高限額等，以保證公積金在住房消費(fèi)方面提高貢獻(xiàn)度。

5.央行發(fā)聲力保首套房貸，要求各商業(yè)銀行要合理確定首套房貸利率水平，提高貸款

發(fā)放和審批效率，優(yōu)先滿足首套房貸需求。自上周起，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市房貸利率已見松動(dòng)，廣州部分銀行首套房貸利率由上浮5%-10%調(diào)整為基準(zhǔn)利率。細(xì)則如下：,5月12日,央行副行長(zhǎng)劉士余主持召開了住房金融服務(wù)專題座談會(huì),研究落實(shí)差別化住房信貸政策。劉士余在會(huì)議上提出,要合理配置信貸資源,優(yōu)先滿足居民家庭首次購(gòu)買自住普通商品房的貸款需求,同時(shí)提高服務(wù)效率,及時(shí)審批和發(fā)放符合條件的個(gè)人住房貸款。各商業(yè)銀行在會(huì)議上提出,目前銀行遇到的一些問(wèn)題,主要是房貸利率提高,導(dǎo)致發(fā)放貸款放慢。原文指出,“受市場(chǎng)需求和資金成本上升的影響,銀行按揭貸款的定價(jià)有所提高。,“房貸荒”導(dǎo)致購(gòu)房者貸款、開發(fā)商融資這兩條房市融資鏈條均有斷裂風(fēng)險(xiǎn),對(duì)房?jī)r(jià)上漲無(wú)疑是釜底抽薪。政府為了避免銀行“一刀切”式的抽貸、停貸、壓貸造成房產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂和剛需用戶按揭難的問(wèn)題,會(huì)提出指導(dǎo)性政策,但是這樣的政策,僅能保證銀行放款時(shí)間加快,對(duì)房貸利率變化影響不大。

6.資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”出臺(tái)，引起金融界的熱議，同時(shí)亦引起房地產(chǎn)界的關(guān)注。在發(fā)布當(dāng)周，房地產(chǎn)板塊成為基金加倉(cāng)最多的行業(yè)之一。業(yè)內(nèi)人士表示，在該政策的刺激

下，房?jī)r(jià)易升難降。此外，房地產(chǎn)商希望通過(guò)此政策能獲得新融資渠道。國(guó)九條細(xì)則如下：

一、健全投資者適當(dāng)性制度

二、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制

三、保障中小投資者知情權(quán)

四、健全中小投資者投票機(jī)制

五、建立多元化糾紛解決機(jī)制

六、健全中小投資者賠償機(jī)制

七、加大監(jiān)管和打擊力度

八、強(qiáng)化中小投資者教育

九、完善投資者保護(hù)組織體系

第二篇：國(guó)家政策 利好

2013年3月，根據(jù)國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案，實(shí)行鐵路政企分開。將鐵道部擬定鐵路發(fā)展規(guī)劃和政策的行政職責(zé)劃入交通運(yùn)輸部；組建國(guó)家鐵路局，由交通運(yùn)輸部管理，承擔(dān)鐵道部的其他行政職責(zé)；組建中國(guó)鐵路總公司，承擔(dān)鐵道部的企業(yè)職責(zé)；不再保留鐵道部。

改革后，中國(guó)鐵路總公司實(shí)行集中統(tǒng)一管理，確保運(yùn)營(yíng)秩序和安全，確保重要任務(wù)完成，不斷提高管理水平，為人民群眾提供安全、便捷、優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

中國(guó)鐵路總公司，承擔(dān)鐵道部的企業(yè)職責(zé)，負(fù)責(zé)鐵路運(yùn)輸統(tǒng)一調(diào)度指揮，經(jīng)營(yíng)鐵路客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，承擔(dān)專運(yùn)、特運(yùn)任務(wù)，負(fù)責(zé)鐵路建設(shè)，承擔(dān)鐵路安全生產(chǎn)主體責(zé)任等。目前，國(guó)家在大力發(fā)展國(guó)內(nèi)的高速鐵路建設(shè)，特別是今年的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)了高鐵建設(shè)的重要性，表示國(guó)家要在鐵路建設(shè)方面投入更多資金，而在資金充足的情況下，各工程項(xiàng)目部的工程款項(xiàng)，付款也勢(shì)必會(huì)及時(shí)交付。這對(duì)于福州崇正工貿(mào)有限公司來(lái)說(shuō)都是利好的消息。福建本土及周邊地區(qū)大規(guī)模的交通建設(shè)（僅福州地區(qū)2014年計(jì)劃修建道路交通以及鐵路等設(shè)施就計(jì)劃投入1600億元），對(duì)我司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)發(fā)展擴(kuò)大的良好契機(jī)。這對(duì)目前我司合作單位涵蓋中鐵、中建、中交、中水等大型央企，業(yè)務(wù)呈井噴模式，市場(chǎng)前景廣闊。

第三篇：2014年各地房地產(chǎn)救市政策

1.在無(wú)錫市購(gòu)買成套商品住宅(含二手房)、戶均建筑面積達(dá)60平方米以上，且在本市有穩(wěn)定工作的人員，準(zhǔn)予本人、配偶和未成年子女來(lái)錫落戶；

2.在南寧，從2014年4月25日起，廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的北海、防城港、欽州、玉林、崇左市戶籍居民家庭可參照南寧市戶籍居民家庭政策在南寧市購(gòu)房；

3..在杭州蕭山，購(gòu)地保證金1000萬(wàn)元上限，拆遷戶鼓勵(lì)貨幣補(bǔ)償、一年內(nèi)購(gòu)房獲補(bǔ)貼；

4.在天津?yàn)I海，只要濱海范圍內(nèi)無(wú)房，即可在新區(qū)購(gòu)房，并將推出共有產(chǎn)權(quán)模式購(gòu)房政策，購(gòu)房人交一成首付就能先住房；

5.在鄭州，借款人申請(qǐng)個(gè)人住房商業(yè)銀行貸款、個(gè)人住房公積金(組合)貸款，貸款人要求提供擔(dān)保保證時(shí)，由住房置業(yè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，住房置業(yè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)。

6.5月1日起，銅陵全面救市日前，銅陵市政府出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的意見》(下稱《意見》)，在住房公積金貸款、契稅補(bǔ)貼等方面配套制定了一系列利好政策，新政策已于5月1日起實(shí)施。《意見》主要涉及契稅和公積金貸款等方面。在契稅方面，凡是2014年5月1日至2014年12月31日，在銅陵市(含銅陵縣和開發(fā)區(qū))購(gòu)買家庭唯一普通商品住房(含二手住房，普通商品住房是指單套建筑面積144平方米及以下)的，由同級(jí)財(cái)政按房?jī)r(jià)1%的比例給予契稅補(bǔ)貼。住房公積金貸款方面，在職工申請(qǐng)貸款資格認(rèn)定上，個(gè)人繳存住房公積金期限由過(guò)去連續(xù)繳存6個(gè)月以上，放寬為個(gè)人連續(xù)繳存3個(gè)月以上；單職工家庭最高可申請(qǐng)公積金貸款額度由25萬(wàn)元提高到30萬(wàn)元；職工首次購(gòu)房申請(qǐng)個(gè)人住房公積金貸款的首付比例由30%降低為20%；放開了住房公積金二次貸款的政策限制。同時(shí)，適當(dāng)放寬外地購(gòu)房居民戶籍遷入銅陵的條件。

7.今年5月份開始，寧波全市，由購(gòu)房者戶籍所在地跟擬購(gòu)房所在地兩個(gè)地方同時(shí)核查，變更為僅在擬購(gòu)房所在地核查。”也就是說(shuō)，即使購(gòu)房者在寧波市某區(qū)擁有多套房，只要在其他區(qū)沒有房或者只有一套房，那么他還可以繼續(xù)購(gòu)房。而在過(guò)去，只要在寧波市范圍內(nèi)擁有兩套住房的都被禁止再買房。

第四篇：二胎政策利好 嬰幼兒用品市場(chǎng)機(jī)遇分析

二胎政策利好嬰幼兒用品市場(chǎng)機(jī)遇分析

2015年末，我國(guó)全面放開了二胎政策，規(guī)定一對(duì)夫妻可生育兩個(gè)小孩。受政策利好，我國(guó)有望迎來(lái)第二輪嬰兒潮(第一輪嬰兒潮在1985到1990年，此間出生的小孩到了今天已經(jīng)處于最佳生育年齡，將成為生二胎的主力軍)。在第二輪嬰兒潮席卷下，與嬰幼兒有關(guān)的產(chǎn)業(yè)將獲得史無(wú)前例發(fā)展機(jī)遇，其中，嬰幼兒用品前景值得期待。

嬰幼兒用品分類與市場(chǎng)特點(diǎn)解讀

嬰幼兒用品又稱嬰童用品，它是指轉(zhuǎn)為嬰幼兒設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，包括嬰幼兒哺喂用品、洗護(hù)用品、防尿用品、電器用品等分類，具體產(chǎn)品有嬰幼兒餐具、食品、尿不濕、教育娛樂(lè)產(chǎn)品等。

嬰幼兒用品主要在嬰童店(包括單店與連鎖店)、嬰童專業(yè)賣場(chǎng)(集孕嬰產(chǎn)品、教育、娛樂(lè)為一體的賣場(chǎng))、生活超市(大型超市與便利店形態(tài))以及醫(yī)護(hù)渠道(醫(yī)院與衛(wèi)生院)等領(lǐng)域銷售。

當(dāng)前兒童經(jīng)濟(jì)概念已經(jīng)深入人心，一個(gè)家庭中，一個(gè)孩子的月平均消費(fèi)額可能超過(guò)一個(gè)大人，且隨著時(shí)代發(fā)展，現(xiàn)在嬰兒父母的生活質(zhì)量和知識(shí)文化的提高、健康意識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)專業(yè)安全的嬰幼兒用品需求也隨之提高。這是嬰幼兒用品市場(chǎng)的最大特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)。除此之外，1 嬰幼兒用品市場(chǎng)還有群體消費(fèi)、多樣化產(chǎn)品消費(fèi)等特點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)嬰幼兒用品發(fā)展分析

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供的《2016-2021年中國(guó)嬰童用品行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，一件零售價(jià)100元的嬰幼兒商品，進(jìn)貨價(jià)格是49.4元，商家純利潤(rùn)可達(dá)40%。在極高的利潤(rùn)刺激下，中國(guó)成為了全球嬰幼兒品牌最多的國(guó)家。

從我國(guó)目前嬰童用品產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分布來(lái)看，約85%的利潤(rùn)集中在銷售環(huán)節(jié)，而制造環(huán)節(jié)的利潤(rùn)普遍偏低，只占15%左右。如童裝領(lǐng)域中，高檔嬰童服裝的零售價(jià)一般是出廠價(jià)的三至四倍，而嬰童玩具更高，甚至達(dá)到七八倍。嬰幼兒用品產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)展不平衡，是行業(yè)的一大隱憂。

除此之外，嬰幼兒用品市場(chǎng)面臨“洋品牌”的威脅不容忽視。受發(fā)展不成熟制約，進(jìn)口商品如奶粉、零食、紙尿褲、玩具等成為嬰幼兒用品市場(chǎng)主流。尤其是洋奶粉，在2008年國(guó)內(nèi)爆發(fā)“三聚氰胺時(shí)間后，在中國(guó)取得了極為驚人的發(fā)展速度，美贊臣、惠氏、雅培、多美滋和美素等進(jìn)口奶粉的銷量，已經(jīng)占到超市奶粉銷量的七成以上。

嬰幼兒用品前景解讀

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第五篇：股市歷次救市政策

歷史上股災(zāi)的危機(jī)根源是資本市場(chǎng)表現(xiàn)長(zhǎng)期與基本面背離且得不到收斂，若存在高杠桿融資維持泡沫，則泡沫破滅后危機(jī)的深度和長(zhǎng)度將急劇加深。成功的救市政策涵蓋四大方面：補(bǔ)充流動(dòng)性、政府表態(tài)提振信心、修改規(guī)則限制做空、經(jīng)濟(jì)刺激政府救助。成功的救市案例，如美國(guó)1987年、美國(guó)2008年和中國(guó)香港1998年等，相關(guān)救市政策在這四方面都及時(shí)和精準(zhǔn)，從而將金融體系從危機(jī)邊緣拉回并逐步走向正軌。

海外市場(chǎng)

美國(guó)1929年股災(zāi)危機(jī)根源在于經(jīng)濟(jì)周期——過(guò)度投資導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條周期，貨幣財(cái)政政策應(yīng)對(duì)失當(dāng)，而彼時(shí)立法和監(jiān)管的缺乏助長(zhǎng)了股市的過(guò)度投機(jī)。這次股災(zāi)導(dǎo)致美股幾乎4/5的總市值蒸發(fā)，進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)3年的熊途。當(dāng)時(shí)美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)并沒有采取實(shí)質(zhì)性的救市措施，但這次股災(zāi)促使美國(guó)出臺(tái)了一系列消除證券市場(chǎng)不正當(dāng)交易和穩(wěn)定銀行體系的法案，建立了對(duì)證券業(yè)和銀行業(yè)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)框架。

美國(guó)1987年股災(zāi)危機(jī)根源在于前期股市的暴漲缺乏經(jīng)濟(jì)基本面支撐，而巨額的貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字導(dǎo)致了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心下降和對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，同時(shí)國(guó)際游資增長(zhǎng)加劇了股市的波動(dòng)。這次股災(zāi)導(dǎo)致道指單日下跌點(diǎn)數(shù)和幅度均創(chuàng)歷史新高，美聯(lián)儲(chǔ)采取的主要救市政策包括：高調(diào)發(fā)聲以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、補(bǔ)充流動(dòng)性、鼓勵(lì)銀行向經(jīng)紀(jì)商和交易商提供貸款。這些措施對(duì)翌日上午的開市起到了至關(guān)重要的作用，并且是隨后數(shù)周市場(chǎng)運(yùn)行改善的重要原因。

日本1989年股災(zāi)危機(jī)根源在于低利率加上金融自由化改革降低了融資門檻，同時(shí)加劇了銀行放貸的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致了各類資產(chǎn)價(jià)格暴漲。這次危機(jī)中，日本股市與房?jī)r(jià)暴跌，過(guò)度參與投機(jī)的公司紛紛倒閉，并將破產(chǎn)浪潮傳導(dǎo)至其他企業(yè)和銀行。針對(duì)危機(jī)日本當(dāng)局一開始并未主動(dòng)托市，僅通過(guò)慢節(jié)奏的降息來(lái)釋放流動(dòng)性，錯(cuò)過(guò)了救市良機(jī)。

中國(guó)臺(tái)灣1990年股災(zāi)危機(jī)根源在于流動(dòng)性收緊，熱錢迅速撤離，同時(shí)日本股災(zāi)以及海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒的影響和催化。這一時(shí)期我國(guó)臺(tái)灣股市與房?jī)r(jià)均出現(xiàn)崩盤式下跌，股指僅用9個(gè)月就重挫近10000點(diǎn)，股災(zāi)后臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)增速也下了一個(gè)臺(tái)階。而這一時(shí)期我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)管理部門的救市政策相對(duì)貧乏，救市態(tài)度比較模糊，但還是采取了調(diào)降貼現(xiàn)利率，成立護(hù)盤基金等嚴(yán)守系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

中國(guó)香港1998年股災(zāi)危機(jī)根源在于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣導(dǎo)致資本回流，使港幣形成了較強(qiáng)的貶值預(yù)期，同時(shí)國(guó)際炒家做空香港資本市場(chǎng)，加速資金出逃。這一時(shí)期港股大幅下挫，恒生指數(shù)一年內(nèi)跌幅達(dá)60%。港府的救市政策主要包括：穩(wěn)定匯率；金管局入市坐莊；上市公司回購(gòu)股份；修改規(guī)則、限制做空。政策起到了良好的救市效果，到1999年7月港股已經(jīng)回升至14000點(diǎn)以上。

美國(guó)2008年次貸危機(jī)根源在于美國(guó)低利率環(huán)境下房地產(chǎn)泡沫的升騰與破滅，次貸危機(jī)導(dǎo)致當(dāng)時(shí)美國(guó)房地產(chǎn)崩盤、大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉、股市劇烈震蕩。美國(guó)政府與美聯(lián)儲(chǔ)采取的主要救市政策包括：補(bǔ)充流動(dòng)性、政府表態(tài)提振信心、修改規(guī)則限制做空、經(jīng)濟(jì)刺激與政府救助。

日本2008年股災(zāi)危機(jī)根源在于外部金融危機(jī)的沖擊。2008年金融危機(jī)中，日本GDP大幅下降，日經(jīng)指數(shù)15個(gè)月內(nèi)遭腰斬，資產(chǎn)價(jià)值的縮水導(dǎo)致危機(jī)向銀行傳導(dǎo)蔓延。吸取1989年危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，日本政府在這次股災(zāi)中反應(yīng)極為迅速，日本央行采取的救市政策主要包括：注入大量流動(dòng)性、央行購(gòu)買銀行股票、央行購(gòu)買銀行次級(jí)債。2009年6月日經(jīng)指數(shù)迅速恢復(fù)到一萬(wàn)點(diǎn)以上，標(biāo)志著救市政策的成功。

歐元區(qū)2012年歐債危機(jī)根源在于貨幣和財(cái)政雙寬松政策背景下各國(guó)政府大規(guī)模舉債，債務(wù)負(fù)擔(dān)大大增加，財(cái)政紀(jì)律失控，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)分依賴舉債來(lái)維持高福利。歐債危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退、通貨緊縮，歐洲央行采取的主要救市措施包括：下調(diào)三項(xiàng)利率和向銀行注資等補(bǔ)充流動(dòng)性措施；設(shè)立金融穩(wěn)定基金，并通過(guò)杠桿化放大可提供的貸款援助規(guī)模；債務(wù)減記。

中國(guó)股市

一、1990年12月8日起，半年以來(lái)始終上漲的深圳股市開始掉頭向下，自此開始9個(gè)月的長(zhǎng)跌。9個(gè)月中，深市總市值抹去了七八個(gè)億，只剩下35億元，市場(chǎng)一片恐慌。1991年4月22日，正在試營(yíng)業(yè)期間的深交所[微博]出現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)上空前絕后的零成交紀(jì)錄。1991年7月3日剛剛舉行了正式開業(yè)儀式的深圳證交所，就面臨著市場(chǎng)急速下跌的嚴(yán)峻局面。

鄧小平同志南巡講話指出：證券、股市，允許看，但要堅(jiān)決地試。股指走出強(qiáng)勢(shì)行情，并且在5月21日，全面放開股價(jià)，實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易。

1991年8月26日，深交所副總經(jīng)理禹國(guó)剛將《關(guān)于“調(diào)節(jié)基金”入市的建議》上報(bào)深圳市政府。張鴻義當(dāng)即在建議書上批示：“調(diào)節(jié)基金可在近20天內(nèi)根據(jù)市況適當(dāng)介入穩(wěn)定市場(chǎng)。根據(jù)確定原則，請(qǐng)金明同志(深圳股市調(diào)節(jié)基金負(fù)責(zé)人)具體運(yùn)作。要做好、做細(xì)，力爭(zhēng)達(dá)到政策目標(biāo)?！?/p>

1991年10月，深市將印花稅率從6‰調(diào)整到3‰，牛市行情啟動(dòng)，后上證指數(shù)從180點(diǎn)升至1992年5月的1429點(diǎn)，升幅達(dá)694%。

1992年5月21日，上海股市交易價(jià)格限制全部取消，股市交易價(jià)格開始嘗試由市場(chǎng)引導(dǎo)。僅僅3天，股票價(jià)格就一飛沖天，暴漲570%，其中，5只新股市價(jià)面值竟狂升2500%至3000%，當(dāng)日上證指數(shù)首度跨越千點(diǎn)。

1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和原國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文明確按3‰的稅率繳納印花稅，指數(shù)在盤整一個(gè)月后掉頭向下，一路從1100多點(diǎn)跌到300多點(diǎn)，跌幅超過(guò)70%。深市盤整4個(gè)月后，從2517點(diǎn)下調(diào)到1538點(diǎn)，2002年11月23日到2003年2月22日，深市從1538點(diǎn)回升的3422點(diǎn)，升幅超過(guò)220%。

二、1993年至1994年，當(dāng)時(shí)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)偏熱、通脹壓力較大并引發(fā)緊縮性宏觀調(diào)控；同時(shí)在此期間股市實(shí)現(xiàn)了一次大規(guī)模的擴(kuò)容。宏觀調(diào)控政策再加上巨大的擴(kuò)容壓力，導(dǎo)致股指自1993年2月創(chuàng)出1558點(diǎn)新高后一路下滑，至1994年7月僅僅18個(gè)月時(shí)間，股市跌幅高達(dá)79.09%。1994年7月28日，上證指數(shù)低開低走，收在339點(diǎn)，跌8.43%。這是連續(xù)長(zhǎng)時(shí)間下跌后的再次暴跌，殺傷力極大。股民倉(cāng)惶而逃，股價(jià)慘不忍睹。

1994年3月14日，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒在上交所第四次會(huì)議上宣布“四不”救市政策：55億新股上半年不上市；當(dāng)年不征收股票轉(zhuǎn)讓所得稅；公股、個(gè)人股年內(nèi)不并軌；上市公司不得亂配股。

1994年7月30日，證監(jiān)會(huì)與國(guó)務(wù)院有關(guān)部門共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場(chǎng)措施，推出“年內(nèi)暫停新股發(fā)行與上市及嚴(yán)控上市公司配股規(guī)模、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策。

從1994年7月20日粵宏遠(yuǎn)A發(fā)行后，一直到當(dāng)年12月8日中炬高新發(fā)行，新股暫停發(fā)行近5個(gè)月。利好政策出臺(tái)后的第一個(gè)交易日股指急速飚升33.2%，上證指數(shù)從最低的325點(diǎn)上漲到1052點(diǎn)只用了33個(gè)交易日，漲幅為204.13%。股市出現(xiàn)一個(gè)半月的上漲狂潮。但隨后就是回調(diào)，12月7日，又回到了650點(diǎn)附近。1994年12月8日新股發(fā)行重新啟動(dòng)后，大盤繼續(xù)探底，并在次年的1月19日下探至571.36點(diǎn)。期間最大跌幅達(dá)到17.82%。救市政策并不能從根本上改變股市的原有運(yùn)行趨勢(shì)。

三、1995年到1996年初，大盤再度陷入低迷。在1995年年初，市場(chǎng)上的資金大多集中在國(guó)債期貨上，而股市因?yàn)槿狈Y金則延續(xù)了1994年末尾的消沉，每天成交僅幾十萬(wàn)元，股指也像長(zhǎng)睡不醒一樣一直在較小的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。3月，國(guó)債期貨市場(chǎng)爆發(fā)了震驚全國(guó)的“3·27事件”。經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌，1996年1月終于開始走穩(wěn)，最低點(diǎn)已經(jīng)探明512點(diǎn)，此時(shí)市場(chǎng)缺的就是錢。國(guó)務(wù)院證券委下發(fā)文件要求大規(guī)模開展股份制改造，發(fā)展證券市場(chǎng)，希望通過(guò)募集資金來(lái)改造國(guó)企。《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》為我國(guó)金融、證券市場(chǎng)的發(fā)展提出目標(biāo)：積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券和股票融資，進(jìn)一步完善和發(fā)展證券市場(chǎng)。

1995年1月18日儀征化纖招股后，到當(dāng)年6月12日創(chuàng)業(yè)環(huán)保招股，期間新股暫停發(fā)行時(shí)間約5個(gè)月。大盤在IPO暫停的背景下，一度走出一波大幅度上漲行情，從524.43點(diǎn)起漲，到當(dāng)年5月漲到最高的926.41點(diǎn)，在5月的月K線上留下了長(zhǎng)達(dá)226點(diǎn)的上影線。其后市場(chǎng)重現(xiàn)弱勢(shì)，6月12日重啟新股發(fā)行后，大盤已經(jīng)跌破700點(diǎn)，至7月4日，大盤已經(jīng)跌至610.33點(diǎn)，期間最大跌幅為13.92%。

1995年7月4日東方電氣公開發(fā)行后的一段時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)只有洛陽(yáng)玻璃、東北電氣兩家新股發(fā)行。1995年8月下旬，四川長(zhǎng)虹轉(zhuǎn)配股上市引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，8月26日在滬市掛牌的遼源得亨、西安黃河中期業(yè)績(jī)虧損，這是上市公司首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。到1996年1月4日，黔輪胎招股后，新股發(fā)行才密集進(jìn)行。暫停期間股指先后走出兩波小幅上漲行情，但之后一路下滑直至1996年初。1月4日IPO重啟后，大盤1月19日探底512.83點(diǎn)后，一路上行，展開一輪大牛市，到1996年底飆升至1258.69點(diǎn)，并于2001年6月14日達(dá)到2245.44高點(diǎn)。在新股發(fā)行重啟后，雖然市場(chǎng)擴(kuò)容，但由于當(dāng)時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生變化，通脹得到成功治理，上市公司業(yè)績(jī)有了較大改善，證券投資基金的面世也改變了投資者結(jié)構(gòu)。在此背景下，A股迎來(lái)了一波大的行情。

從1996年起，央行實(shí)行穩(wěn)健帶擴(kuò)張型的貨幣政策，增加了貨幣供應(yīng)量，大量資金從儲(chǔ)蓄中分流，給A股市場(chǎng)帶來(lái)大量資金。1996年5月1日，央行降息，存款利率平均降低0.98個(gè)百分點(diǎn)。8月22日，央行再次降息，存款利率平均降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。

1996年的大牛市改變了我國(guó)證券市場(chǎng)的全貌，投資者從以投機(jī)為主的跟莊炒作開始向以投資為主的價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，崇尚績(jī)優(yōu)開始成為主流投資理念?；鸨星榉峭瑢こ?，管理層連發(fā)12道金牌亦未能阻止股指上揚(yáng)，這波行情次年5月12日才見頂，時(shí)間跨度達(dá)315個(gè)交易日，其間上證指數(shù)從最低512點(diǎn)漲到1510點(diǎn)。

1996年初至1997年5月，印花稅依然為3‰，深市呈現(xiàn)大牛市行情，指數(shù)上漲660%多。1997年5月12日，證券交易印花稅率由3‰提高到5‰，滬指半年內(nèi)下跌近500點(diǎn)，跌幅達(dá)到30%多。

四、1998年全年，A股市場(chǎng)籌資額比1997年減少了484億元。1999年春節(jié)前持續(xù)陰跌使得投資者信心不足，節(jié)后探底1084點(diǎn)。國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)包括改革股票發(fā)行體制、保險(xiǎn)資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴(kuò)大證券投資基金試點(diǎn)規(guī)模、搞活B股市場(chǎng)、允許部分B股H股公司進(jìn)行回購(gòu)股票的試點(diǎn)等政策建議的文件。

1998年6月，證券交易印花稅率從5‰下調(diào)至4‰，股指不升反降，兩個(gè)月震蕩走低400點(diǎn)。

1998年6月15日，《人民日?qǐng)?bào)》再次發(fā)表特約評(píng)論員文章《堅(jiān)定信心，規(guī)范發(fā)展》重復(fù)股市是恢復(fù)性上漲，要求各方面要堅(jiān)定信心，發(fā)展股市，珍惜股市的大好局面。

1999年6月1日為了活躍B股市場(chǎng)，國(guó)家稅務(wù)總局再次將B股交易稅率降低為3‰，上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)拉升至62.5點(diǎn)，漲幅高達(dá)50%多。

1999年6月10日，降息。同時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率、再貸款和再貼現(xiàn)利率。

1999年9月8日，首次明確國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司等三類企業(yè)，除可參與配售股票外，還可參與投資二級(jí)市場(chǎng)的股票。

這次的牛市俗稱“5·19”行情，多數(shù)的投資者都記憶猶新，網(wǎng)絡(luò)概念股的強(qiáng)勁噴發(fā)將上證指數(shù)推高到2000點(diǎn)以上，并創(chuàng)出2245點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)。

五、2001年6月22日，國(guó)務(wù)院五部委聯(lián)合發(fā)布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》。該辦法第五條規(guī)定：股份有限公司首次發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股，且減持的價(jià)格執(zhí)行市場(chǎng)定價(jià)。但是，該方案一經(jīng)公布，立即引發(fā)軒然大波，股市自此狂瀉不止。2001年7月26日，國(guó)有股減持在新股發(fā)行中正式實(shí)施，股市開始暴跌。一直跌到了2002年1月29日，股指跌回1339點(diǎn)。國(guó)有股減持方案讓二級(jí)市場(chǎng)上投資者怨聲載道，認(rèn)為國(guó)有股按市價(jià)減持簡(jiǎn)直就是圈錢，證券市場(chǎng)本應(yīng)是投資者投資的場(chǎng)所，但卻變成了國(guó)企大股東的提款機(jī)。大家紛紛“以腳投票”，對(duì)新發(fā)、增發(fā)的股票棄而遠(yuǎn)之。因此，市場(chǎng)出現(xiàn)了新股上市跌破發(fā)行價(jià)、增發(fā)股票沒人要的被動(dòng)局面。

2月25日，一年期定期存款利率由2.25%下調(diào)為1.98%。這是1996年來(lái)的連續(xù)第八次降息。

2001年10月22日晚9時(shí)中央電視臺(tái)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)緊急暫?！稖p持國(guó)有股籌集社會(huì)保障基金管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，宣布暫停在新股首發(fā)和增發(fā)中執(zhí)行國(guó)有股減持政策。截至2001年10月20日左右，上證指數(shù)一口氣從2245點(diǎn)跌到1520點(diǎn)，短短四個(gè)月跌去了700多點(diǎn)，跌幅超過(guò)三成。其間(2001年7月31日-2001年11月2日)證監(jiān)會(huì)完全停止了新股發(fā)行和增發(fā)。11月2日IPO重啟后，市場(chǎng)經(jīng)歷三年的震蕩期，并于2003年11月13日達(dá)到1307.40點(diǎn)，直至股權(quán)分置改革實(shí)施。

2001年11月16日印花稅率再度調(diào)低至2‰，股市又產(chǎn)生一波100多點(diǎn)的下行波段行情。

2002年6月23日國(guó)務(wù)院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。

當(dāng)實(shí)質(zhì)利好“決定停止國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股”出臺(tái)后，市場(chǎng)出現(xiàn)井噴式的“624”行情，滬深指數(shù)當(dāng)天幾乎漲停，個(gè)股漲停大家經(jīng)歷很多，但股指漲停在A股歷史卻鮮見。

六、2001年6月14日創(chuàng)出2245點(diǎn)新高后至2005年6月6日創(chuàng)出1997年以來(lái)的998.23低位。

面對(duì)2001年六月股市持續(xù)下跌而不利于資本市場(chǎng)發(fā)展的狀態(tài)，2004年1月31日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》，被稱為“國(guó)九條”。

“國(guó)九條”開宗明義地提出：“大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對(duì)實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭二十年國(guó)民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)，具有戰(zhàn)略意義?！蔽募?個(gè)方面全面、系統(tǒng)地闡述了資本市場(chǎng)發(fā)展的意義、指導(dǎo)原則和任務(wù)、需要完善的政策、資本市場(chǎng)的體系建設(shè)、上市公司的規(guī)范運(yùn)作、中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)監(jiān)管水平、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)以及資本市場(chǎng)的開放等一系列重大問(wèn)題，是指導(dǎo)資本市場(chǎng)未來(lái)三到五年市場(chǎng)建設(shè)和政策取向，促進(jìn)市場(chǎng)健康、持續(xù)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。

國(guó)九條出臺(tái)當(dāng)天，滬深股市放量大漲，隨后三個(gè)交易日內(nèi)繼續(xù)攀升。由于政策效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響逐步淡化，在政策出臺(tái)后的48個(gè)交易日上證指數(shù)僅上漲了11.56%，最高漲到1783點(diǎn)。以后則由于宏觀調(diào)控、清查國(guó)債回購(gòu)等原因致使股指下跌。

2004年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知》。而在方案正式出臺(tái)前，IPO被暫停。

一直以來(lái)，股票的定價(jià)，包括新股發(fā)行、增發(fā)的價(jià)格，都是按照監(jiān)管層的“規(guī)定”操作。新股發(fā)行20倍市盈率定價(jià)這一“潛規(guī)則”的形成，源于長(zhǎng)期以來(lái)管理層對(duì)擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)的融資規(guī)模并且防止國(guó)有資產(chǎn)流失的考慮。然而政府控制股票定價(jià)的行為，直接關(guān)系到證券市場(chǎng)利益分配的公平性和資產(chǎn)配置的合理性。而充分市場(chǎng)化的IPO定價(jià)原則將有利于聯(lián)通原本割裂開來(lái)的一、二級(jí)市場(chǎng)，還市場(chǎng)以公正，制造更寬松的證券市場(chǎng)的發(fā)展空間和法律環(huán)境。針對(duì)這一情況，《通知》規(guī)定首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格，詢價(jià)應(yīng)采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的方式。應(yīng)該說(shuō)，這一規(guī)定的出臺(tái)體現(xiàn)了市場(chǎng)發(fā)展的要求，標(biāo)志著中國(guó)首次公開發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的初步建立，對(duì)提高市場(chǎng)配置資源效率、推動(dòng)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

在這一次IPO暫停之前，雙鷺?biāo)帢I(yè)搭上了“末班車”：2004年8月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于核準(zhǔn)北京雙鷺?biāo)帢I(yè)股份有限公司公開發(fā)行股票的通知》。直到2005年1月12日證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于核準(zhǔn)華電國(guó)際電力股份有限公司公開發(fā)行股票的通知》宣告暫停三個(gè)多月的IPO重新啟動(dòng)。這次IPO暫停時(shí)，A股仍處在2001年以來(lái)的熊市當(dāng)中。暫停期間，A股市場(chǎng)雖然也出現(xiàn)了多次反彈，但是下降趨勢(shì)十分明顯，市場(chǎng)再度創(chuàng)出新低。由于新的詢價(jià)制度對(duì)當(dāng)時(shí)的股價(jià)形成不小的沖擊，擴(kuò)容也對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，因此IPO暫停并沒有給股市帶來(lái)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)，新股發(fā)行重啟后，大盤出現(xiàn)了短暫的反彈，上證綜指從1180點(diǎn)附近反彈至1300點(diǎn)之上，但這次的反彈持續(xù)時(shí)間不到兩個(gè)月就結(jié)束了。

2005年1月23日，財(cái)政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調(diào)整為1‰，股市輕微拉升后隨即呈震蕩下行趨勢(shì)。

2005年4月29日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。

2005年5月25日，政策非常明確地指出IPO和再融資要等股改之后進(jìn)行，這需要兩個(gè)條件，一是市場(chǎng)的穩(wěn)定，二是完成股改的上市公司市值超過(guò)總市值50%，否則沒有新的定價(jià)機(jī)制。空窗期直至2006年6月5日新老劃斷第一股中工國(guó)際招股。此次IPO開啟并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生大的利空，股指也從1700點(diǎn)附近最低回落到1512點(diǎn)，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6000點(diǎn)之上，A股最終迎來(lái)了史上最大一輪牛市。這也再次表明，新股發(fā)行與否對(duì)市場(chǎng)的影響只是短期的，絕不能改變市場(chǎng)的大趨勢(shì)。

2007年5月30日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰，股市出現(xiàn)急挫，后又創(chuàng)出新高。5月30日凌晨，一條震撼中國(guó)的特大重磅新聞，令人吃驚地出現(xiàn)在中國(guó)的三大門戶網(wǎng)站上。這條新聞是：證券交易印花稅稅率由現(xiàn)行1‰調(diào)整為3‰。最讓人不可思議的是，這條對(duì)中國(guó)股市極具殺傷力的爆炸性新聞，不僅未首播在5月29日晚七點(diǎn)的中央電視臺(tái)的《新聞聯(lián)播》中，居然連當(dāng)天出版的《中國(guó)證券報(bào)》，以及直屬證監(jiān)會(huì)的三大證券報(bào)，都沒來(lái)得及在第一時(shí)間作出報(bào)道。而是播出在當(dāng)天午夜零點(diǎn)的央視2套的《經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播》。后來(lái)，被譏為“半夜雞叫”。此作法被普遍解讀為證監(jiān)會(huì)重拳出擊中國(guó)股市的一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)。這條新聞來(lái)得是如此突然，如此反常，就在前幾天，我們還多次聽到財(cái)政部信誓旦旦“辟謠”：財(cái)政部近期無(wú)上調(diào)證券交易印花稅的計(jì)劃。上調(diào)首日股市損失1萬(wàn)2千億。股指從5月29日的最高點(diǎn)4335點(diǎn)，一路下滑至最低點(diǎn)3858點(diǎn)，一日接連擊穿五個(gè)整數(shù)關(guān)，跌幅高達(dá)477點(diǎn)。后由于權(quán)重股發(fā)動(dòng)抵抗，到收市，該日中國(guó)股市仍大跌283點(diǎn)，900多支個(gè)股跌停，創(chuàng)下了2007年中國(guó)股市暴跌之最，其跌幅甚至超過(guò)了震動(dòng)全球的中國(guó)股市的“2.27慘案”。B股跌幅更深。滬深B股雙雙大幅下挫個(gè)股大面積跌停。上證B股指數(shù)以302.61點(diǎn)，跳空30點(diǎn)大幅低開，經(jīng)過(guò)短暫上行后，股指開始一路下挫，收盤報(bào)302.95點(diǎn)，跌幅居然超過(guò)了9%。深證B股指數(shù)當(dāng)日?qǐng)?bào)收于680.66點(diǎn)，跌幅也達(dá)到8.56%。滬市當(dāng)日僅有1只B股上漲，4家平盤，50家下跌，其中49只個(gè)股跌停。深市除ST股票外，也有超過(guò)30只個(gè)股跌停。

盤點(diǎn)這一天的中國(guó)股市，4000多億的天量成交，使得印花稅收入達(dá)到約24.44億元。新稅率的執(zhí)行使得印花稅增加逾16億元。

2007年5月30日注定將會(huì)成為中國(guó)股市歷史上一個(gè)特別值得紀(jì)念的日子，一個(gè)里程碑式的日子。這一天，中國(guó)股市的總市值創(chuàng)記錄地達(dá)到了18萬(wàn)億元人民幣，己與中國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總額等值，與中國(guó)2006年國(guó)民生產(chǎn)總值相當(dāng)接近。這一天，中國(guó)股市的開戶總戶數(shù)歷史性地突破了1億戶，達(dá)到了10027萬(wàn)戶。在中國(guó)股市歷史上，2007年5月30日己成為“1億日”。1億戶實(shí)際上僅為5000萬(wàn)戶，而且其中有大量的歷史上的假賬戶，這些假賬戶的產(chǎn)生是因?yàn)楫?dāng)年許多證券公司為了申購(gòu)新股而創(chuàng)設(shè)的，后來(lái)大量閑置，成了死戶。所以實(shí)際的數(shù)字遠(yuǎn)比這個(gè)要少。據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算，交易活躍的賬戶不過(guò)3000萬(wàn)戶。而這1億戶中99%是散戶，是中小投資人。機(jī)構(gòu)總數(shù)不到1%。中國(guó)股市70%的資金是散戶們的資金。

七、中國(guó)上市自2007年10月16日創(chuàng)出歷史新高6124.04后直至2008年10月28日大跌至1664.93。

2008年9月，在尋找買家未果后，曾為美國(guó)第四大投資銀行的雷曼兄弟公司遞交破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。消息一出，美元和美國(guó)股指期貨齊聲下跌。2008年9月15日紐約股市開盤后三大股指均大幅下跌近3%。在歐洲方面，當(dāng)天德國(guó)法蘭克福、英國(guó)倫敦和法國(guó)巴黎等地股市主要股指也大幅下跌，跌幅一度均超過(guò)4%。在亞太地區(qū)，新加坡股市海峽時(shí)報(bào)指數(shù)下跌3.27%，印度孟買股市敏感30指數(shù)下跌3.35%。澳大利亞悉尼股市主要股指下跌1.8%。當(dāng)時(shí)有分析認(rèn)為，當(dāng)天日本、韓國(guó)和中國(guó)香港等地股市因公假日休市，否則亞太地區(qū)主要股市跌勢(shì)會(huì)更加明顯。

2008年4月18日中國(guó)證監(jiān)會(huì)１８日發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》；20日公布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》；21日證監(jiān)會(huì)開出基金“老鼠倉(cāng)”第一罰單。2008年4月23日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（草案）》、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例（草案）》和兩個(gè)國(guó)家科技重大專項(xiàng)實(shí)施方案

2008年4月24日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起證券交易印花稅稅率由現(xiàn)行的3‰調(diào)整為1‰。買賣雙邊合計(jì)0.2%，有效期僅為5個(gè)月。受下調(diào)印花稅消息提振，兩市今日呈現(xiàn)放量上漲走勢(shì)。早盤兩市股指均大幅跳空高開，滬指高開261.54點(diǎn)，深成指高開1003.23點(diǎn)，隨后大盤在經(jīng)歷了短暫修整后再度放量走強(qiáng)，中石油、中石化盤中一度沖擊漲停，午后伴隨著權(quán)重股的紛紛回調(diào)，滬指一度將漲幅收窄至5.59%，但隨后在大盤藍(lán)籌股的推動(dòng)下再度回升，收盤兩市增逾9%，創(chuàng)近7年來(lái)最大單日漲幅，漲停個(gè)股接近了200家。兩市今日成交繼續(xù)放量，合計(jì)2700多億，但午后成交量略有萎縮。

2008年9月18日，IPO暫停。直至2009年7月10日，桂林三金、萬(wàn)馬電纜在深交所掛牌交易。IPO在重啟后，上證指數(shù)當(dāng)日跌0.29%，其后1個(gè)月股指延續(xù)先前上漲趨勢(shì)，至8月4日達(dá)到3478點(diǎn)相對(duì)高位。此后，股市一路陰跌徘徊在2000點(diǎn)附近。

2008年9月15日晚間，人民銀行宣布了降息的政策，以對(duì)沖美國(guó)金融風(fēng)暴帶來(lái)的全球性股票市場(chǎng)大跌。9月16日，市場(chǎng)不理會(huì)降息的政策，跌破2000點(diǎn)。

2008年9月18日，大盤最低見1802.33點(diǎn)。當(dāng)天晚間，財(cái)政部、中央?yún)R金公司、國(guó)資委罕見地聯(lián)手，同時(shí)祭出三大利好：19日起，對(duì)證券交易印花稅由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收，由出讓方按1‰的稅率繳納；支持央企在二級(jí)市場(chǎng)增持或回購(gòu)其控股公司的股份；匯金購(gòu)入工、中、建三行股票。（據(jù)公開信息，匯金本輪合計(jì)增持三大行4.9億股）。當(dāng)天晚上，美股大幅高收，全球各大央行聯(lián)手注資2470億美元拯救金融市場(chǎng)，美國(guó)政府醞釀新救市計(jì)劃。9月19日，滬深兩市大幅高開，滬指開盤即大漲9.06%，深成指開盤漲8.35%。開盤后兩市一度小幅回調(diào)，但在金融股全部漲停的推動(dòng)下，滬指繼續(xù)走高，煤炭、化肥、傳媒等板塊在開盤不久即全線漲停，午后A股市場(chǎng)個(gè)股、權(quán)證、封基已無(wú)一例外全線漲停，兩市B股僅張?jiān)、招商局B兩家未漲停。滬指收盤報(bào)2075.09點(diǎn)，漲幅9.46%，創(chuàng)96年漲跌停制后第二大漲幅。深成指報(bào)7154.00點(diǎn)，漲590.93點(diǎn)，漲幅9.00%。兩市早盤成交額創(chuàng)近期天量，午后成交額大幅降低，全日成交1030.96億元。

2008年10月9日，下調(diào)存貸款利率和準(zhǔn)備金率。暫免征收利息稅。10月30日，央行再次降息。11月26日，央行自9月份以來(lái)連續(xù)第4次降低利率、第3次降低存款準(zhǔn)備金率。

2008年 11月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需十措施，確定4萬(wàn)億元投資計(jì)劃。

八、2009年8月開始，A、B股一路下跌，連續(xù)3年成為主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)最差市場(chǎng)，而深受金融危機(jī)影響的歐美國(guó)家股市反而率先走出低迷，股指連創(chuàng)新高。同時(shí)，監(jiān)管層開展了號(hào)稱史上最嚴(yán)的IPO公司財(cái)務(wù)大檢查，以擠干擬上市公司財(cái)務(wù)上的“水分”。

2009年10月11日開始公告對(duì)工、中、建三大行實(shí)施增持，并承諾在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持。從當(dāng)年三季報(bào)看，匯金2009年9月底已經(jīng)實(shí)施增持。

2011年10月10日，匯金宣布為支持國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，穩(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行股價(jià)，將在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、農(nóng)、中、建四大行股票。據(jù)公開資料顯示，匯金此輪增持四大行9.67億股，力度和規(guī)模遠(yuǎn)超前兩次。

2012年10月10日至2013年6月匯金公司此輪斥資28億元，共增持了四大行8.4億股。

2012年11月16日至2014年1月17日，雖然監(jiān)管層一直未明確表態(tài)，但事實(shí)證明IPO確實(shí)處于暫停狀態(tài)。

2012年12月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好首次公開發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》，通知要求各中介機(jī)構(gòu)在開展2012財(cái)務(wù)資料補(bǔ)充和信息披露工作時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守現(xiàn)行各項(xiàng)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和信息披露規(guī)范要求，勤勉盡責(zé)，審慎執(zhí)業(yè)，對(duì)首發(fā)公司報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性開展全面自查工作。并要求保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)在2013年3月31日之前將自查工作報(bào)告報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

2013年1月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于首次公開發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作相關(guān)問(wèn)題的答復(fù)》，稱如果確實(shí)出現(xiàn)在3月31日前無(wú)法提交自查報(bào)告的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)審核流程，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)可提出中止審查申請(qǐng)，待其提交自查報(bào)告并經(jīng)審核后，證監(jiān)會(huì)仍將對(duì)該部分企業(yè)按比例組織抽查。

2013年4月，首批30家抽查企業(yè)產(chǎn)生；6月，再次產(chǎn)生10家抽查企業(yè)。

A股市場(chǎng)IPO暫停后，指數(shù)在創(chuàng)出所謂的1949點(diǎn)的“解放底”后，開始為時(shí)兩個(gè)月的反彈，以美麗中國(guó)概念和城鎮(zhèn)化建設(shè)概念為首的相關(guān)個(gè)股領(lǐng)漲兩市。今年春節(jié)過(guò)后，由于對(duì)IPO重啟的擔(dān)憂及國(guó)外熱錢回流的影響使指數(shù)再度調(diào)整。隨著第兩輪IPO自查的進(jìn)行，指數(shù)在5月出現(xiàn)小幅反彈，但由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不理想以及IPO重啟時(shí)間窗口的臨近，指數(shù)近日出現(xiàn)快速下跌，一舉擊穿年線及半年線支撐。

2013年6月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》，開啟新一輪新股發(fā)行體制改革。業(yè)界認(rèn)為，本輪改革有別于以往若干次改革嘗試，將是證監(jiān)會(huì)成立以來(lái)最徹底的一次新股發(fā)行市場(chǎng)化改革。同時(shí)，這一輪改革提出將從五個(gè)方面入手，內(nèi)容包括推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制；強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠(chéng)信義務(wù)；進(jìn)一步提高新股定價(jià)的市場(chǎng)化程度；改革新股配售方式；加大監(jiān)管執(zhí)法力度，切實(shí)維護(hù)“三公”原則。

可以預(yù)期的是，這些監(jiān)管措施和監(jiān)管執(zhí)法力度所形成的“組合拳”，將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行的市場(chǎng)化改革，朝著更為健康的方向發(fā)展。

2013年6月13日匯金公司啟動(dòng)的第五輪增持已于12月12日結(jié)束。在整個(gè)增持周期內(nèi)，共買入了包括工農(nóng)中建四大行在內(nèi)的6家金融類上市公司股票，買入總量約6.73億股。

九、2015年6月15日從最高5178.19開盤，至尾盤下跌2%，由此展開了深幅調(diào)整，至6月26日跌至最低4135.93，短短九個(gè)交易日下跌上千點(diǎn)，跌幅達(dá)20%。而6月26日上市大跌7.4%，深市大跌8.24%。

上證指數(shù)從2014年7月21日2054.48點(diǎn)至6月15日最高5178.19點(diǎn)上漲了152.04%，深證成指從7274.5點(diǎn)至6月15日最高18211.76點(diǎn)上漲了150.04%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從今年1月5日1464.77啟動(dòng)后至6月5日最高4037.96更是暴漲了175.7%。在此期間，雖然大盤積累了很大的升幅，尤其是今上半年從未經(jīng)歷充分的調(diào)整。至6月下旬，股市上空已經(jīng)高懸兩個(gè)定時(shí)炸彈：一是大量獲利盤，尤其是高估值的小票，市盈率在100倍以上的個(gè)股比比皆是；二是急速膨脹的場(chǎng)內(nèi)兩融和場(chǎng)外配資，滬深兩市融資余額與融券余額差值在6月最高峰時(shí)達(dá)到22730億元，場(chǎng)外配資規(guī)模官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是5000億元。

監(jiān)管層于今年2月3日對(duì)配資監(jiān)管，對(duì)券商提出，禁止其通過(guò)代銷傘形信托、P2P平臺(tái)、自主開發(fā)相關(guān)融資服務(wù)系統(tǒng)等形式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的融資融券活動(dòng)提供任何便利和服務(wù)。4月份，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍再次公開重申上述要求。6月12日，證監(jiān)會(huì)宣布下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》，券商為場(chǎng)外配資提供接口服務(wù)的行為，被要求禁止。證監(jiān)會(huì)對(duì)場(chǎng)外配資等制定了核查時(shí)間表。19號(hào)文要求，各證監(jiān)局按照證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于7月底前后完成對(duì)證券公司自查情況的核實(shí)工作。本輪股市的杠桿風(fēng)險(xiǎn)主要是：股票質(zhì)押融資（銀行端為主）、兩融（券商端為主）和場(chǎng)外配資。場(chǎng)外配資類杠桿資金的快速堆積和撤離是股市大跌的重要助推因素。場(chǎng)外融資盤主動(dòng)集中撤離，形成多殺多；同時(shí)有融資盤觸發(fā)平倉(cāng)線，券商強(qiáng)制平倉(cāng)而殺跌。當(dāng)然，不乏惡意做空勢(shì)力在關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位實(shí)施精準(zhǔn)打擊，逐步摧毀多頭信心，引發(fā)多頭踩踏慘劇。

管理層全面清理場(chǎng)外配資的舉措，促使先知先覺的部分主力（主要是匯金）在5月28日開始主動(dòng)撤離，6月15日開始大規(guī)模撤離。在2015年5月28日周四早盤開市后，兩市股指沖高回落,前市表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),午后股指橫盤整理,之后隨著匯金減持的消息公布,大盤開始再度走低,尾盤半小時(shí)兩市股指單邊急殺,收盤兩市均是一根實(shí)體長(zhǎng)陰線,量能急速放大，大盤當(dāng)日由上午上漲0.94%至4988點(diǎn)轉(zhuǎn)而到下午大跌6.5%至4620點(diǎn)。日線8連陽(yáng)且面臨5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)壓力,在這個(gè)位置出現(xiàn)回檔是合理的,但想不到今日殺跌如此猛烈,一定程度上與匯金減持的消息有關(guān)。匯金公司晚間發(fā)布公告表示，2008年以來(lái)，匯金公司在二級(jí)市場(chǎng)增持了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等上市金融機(jī)構(gòu)的A股股份，并購(gòu)入交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。近期，匯金公司出售了部分增持股份和ETF。港交所數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金在5月26日當(dāng)天分別賣出工商銀行3億股，賣出建設(shè)銀行2.8億股。金額分別為16.29億和19.06億元，這也是匯金今年首次減持“四大行”的股份。根據(jù)相關(guān)公告，匯金減持工行、建行前后的股份占比分別由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。

中國(guó)人民銀行27日周六晚決定，自2015年6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)。同時(shí)，自2015年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

證金公司盤中答問(wèn)：目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小，壓力測(cè)試表明，在目前市場(chǎng)情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

人力資源社會(huì)保障部和財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門起草《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》稿，從即日起向社會(huì)公開征求意見。養(yǎng)老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。養(yǎng)老基金投資國(guó)家重大項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)股權(quán)的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的20%。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍29日晚間表示，前期股市上漲積累了大量的獲利盤，近期股市下跌是過(guò)快上漲的調(diào)整，是市場(chǎng)自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果，但回調(diào)過(guò)快也不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。這一表述相較于其上周五的言論出現(xiàn)一定的變化。在26日的例行發(fā)布會(huì)上，談及股市的下跌，張曉軍僅表示，股市出現(xiàn)的較大幅度下跌，是市場(chǎng)前期過(guò)快上漲的自發(fā)調(diào)整，是市場(chǎng)自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果。

6月29日上市跌3.34%，深市大跌5.78%，大盤并未理會(huì)降息利好。2015年6月30日上市大漲5.53%，深市大漲5.69%。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表倡議書，表示機(jī)會(huì)往往是跌出來(lái)的。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期大幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)收益比得以改善，估值回歸投資區(qū)間，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀，為成熟理性投資者蘊(yùn)藏了難得的投資良機(jī)。各家基金在追求自身利益時(shí)要兼顧他人利益，切不可見利忘義、竭澤而漁，更不要非理性恐慌、盲目“踩踏”市場(chǎng)。要積極踐行成熟、理性、專業(yè)的投資文化，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)同舟共濟(jì)、互利共贏的精神風(fēng)采，勇于擔(dān)起維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的責(zé)任與使命。

證券業(yè)協(xié)會(huì)30日發(fā)布有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)的相關(guān)內(nèi)容。該協(xié)會(huì)表示，目前，各證券公司已向住所地證監(jiān)局報(bào)送了自查報(bào)告，各證監(jiān)局正在對(duì)自查情況進(jìn)行核實(shí)。據(jù)了解，核實(shí)工作尚需一段時(shí)間，預(yù)計(jì)7月底前后可完成。證券業(yè)協(xié)會(huì)將從8月份開始接受證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證申請(qǐng)。對(duì)于最近市場(chǎng)大幅調(diào)整是因?yàn)閳?chǎng)外配資賬戶被強(qiáng)制平倉(cāng)所致的報(bào)道，證券業(yè)協(xié)會(huì)表示，2014年9月以來(lái)，股票市場(chǎng)快速上漲，場(chǎng)外配資活動(dòng)較為活躍。

2015年7月1日上市大跌5.23%，深市大跌4.79%。

中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布消息稱，昨日，市場(chǎng)傳聞南方基金香港公司、高盛等外資機(jī)構(gòu)做空A股市場(chǎng)。中金所對(duì)參與股指期貨市場(chǎng)的所有38家QFII，25家RQFII的期、現(xiàn)貨交易情況進(jìn)行了核查。經(jīng)排查，南方基金系RQFII沒有在中金所開戶交易。包括高盛在內(nèi)的QFII、RQFII在股指期貨中只能做套保交易，這些機(jī)構(gòu)近期在股指期貨市場(chǎng)的套保交易符合規(guī)則，沒有所謂的大幅做空行為。

證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大證券公司融資渠道.一是根據(jù)證監(jiān)會(huì)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第113號(hào))規(guī)定，前期有20家證券公司開展了發(fā)行短期公司債券試點(diǎn)，效果較好，因此，我會(huì)今天決定，試點(diǎn)擴(kuò)大到所有證券公司，允許其通過(guò)滬深交易所、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)等交易場(chǎng)所發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券。二是根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告【2014】49號(hào))，允許證券公司開展融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展。

證監(jiān)會(huì)決定于1日發(fā)布實(shí)施修改后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》。根據(jù)《辦法》，兩融業(yè)務(wù)將在維持現(xiàn)有合約期限不超過(guò)6個(gè)月的基礎(chǔ)上允許展期，同時(shí)客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式更加靈活，允許券商與客戶自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限、比例等具體要求。滬、深交易所也同步發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》。

滬深交易所收取的A股交易經(jīng)手費(fèi)由按成交金額0.0696‰雙邊收取調(diào)整為按成交金額0.0487‰雙邊收取，降幅為30%。在0.0487‰中，0.00974‰轉(zhuǎn)交投資者保護(hù)基金，0.03896‰為交易所收費(fèi)。此外，中國(guó)證券登記結(jié)算公司收取的A股交易過(guò)戶費(fèi)由目前滬市按照成交面值0.03‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰雙向收取，一律調(diào)整為按照成交金額0.02‰雙向收取。按照近兩年市場(chǎng)數(shù)據(jù)測(cè)算，降幅約為33%。8月1日施行。

2015年7月2日上市跌3.48%，深市大跌5.32%，中國(guó)石油大漲8.75%，工行為首銀行股上漲。

近期，股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場(chǎng)監(jiān)察異動(dòng)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。對(duì)于符合立案標(biāo)準(zhǔn)的將立即立案稽查，嚴(yán)肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)查辦！李克強(qiáng)總理2日在法國(guó)圖盧茲的中法工商峰會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要長(zhǎng)期保持中高速增長(zhǎng)，需要在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的同時(shí)，根據(jù)形勢(shì)變化不斷靈活應(yīng)對(duì)，加大定向調(diào)控力度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，讓積極的財(cái)政政策更加有效。同時(shí)培育公開透明、長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，不斷鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好基礎(chǔ)。

2015年7月3日上市大跌5.77%，深市大跌5.25%，兩市逾2000家跌停。

上交所最新數(shù)據(jù)顯示，昨日包括華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF在內(nèi)的四大藍(lán)籌ETF再獲130億凈申購(gòu)，近期，幾大藍(lán)籌ETF規(guī)模迅增，關(guān)于匯金出手護(hù)盤消息層出不窮，有基金公司人士向每日經(jīng)濟(jì)新聞證實(shí)，最近幾個(gè)交易日，匯金已入場(chǎng)申購(gòu)ETF，其中以6月29日、7月2日規(guī)模最大，申購(gòu)比例占其所在基金公司管理的ETF規(guī)模增長(zhǎng)30%左右。

有市場(chǎng)人士提出應(yīng)當(dāng)暫停IPO救市的觀點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍回應(yīng)表示，企業(yè)通過(guò)IPO募集資本金是資本市場(chǎng)的基本功能，考慮到近期市場(chǎng)情況，證監(jiān)會(huì)將相應(yīng)減少發(fā)行家數(shù)、籌資金額。7月上旬已安排10家企業(yè)IPO，籌資金額也會(huì)較6月減少。

中國(guó)證券金融公司將大幅增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本由240億元增至1000億元。這是證金公司第三次增資擴(kuò)股。證金公司擴(kuò)股后還將多渠道籌集資金，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

證監(jiān)會(huì)還表示，將多舉措引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，在引入境內(nèi)長(zhǎng)期資金方面，除基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法近期已公開征求意見，機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法也已下發(fā)，QFII額度、RQFII額度及可展業(yè)地區(qū)穩(wěn)步擴(kuò)充外，證監(jiān)會(huì)正會(huì)同相關(guān)部門積極完善QFII、RQFII、QDII制度，完善內(nèi)地香港基金互認(rèn)制度，同時(shí)還將繼續(xù)加快推動(dòng)各類長(zhǎng)期資金入市，努力推動(dòng)各類長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)發(fā)展。

張曉軍表示，近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，一些不法分子編造傳言擾亂市場(chǎng)，甚至成為做空工具，通過(guò)造謠傳謠影響市場(chǎng)獲取不法利益，下一步證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)密跟蹤網(wǎng)絡(luò)輿情，安排專門力量進(jìn)行線索調(diào)查、篩查，并會(huì)同媒體主管單位嚴(yán)打造謠傳謠、編造虛假信息的行為，使謠言亂市者付出沉重代價(jià)。他說(shuō)，希望媒體、個(gè)人不刊載、傳播沒有事實(shí)根據(jù)的謠言、消息，共同維護(hù)市場(chǎng)秩序，也希望投資者理性、獨(dú)立判斷，不輕信盲從，避免利益受到損失。

2015年7月4日

21家券商聯(lián)合公告：

一、21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF。

二、上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營(yíng)股票盤不減持，并擇機(jī)增持。

三、上市證券公司將積極推動(dòng)回購(gòu)本公司股票，并推進(jìn)本公司大股東增持本公司股票。

四、按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，及時(shí)調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下盡量平穩(wěn)地做好客戶違約處置工作。

25家基金：

一、打開前期限購(gòu)基金的申購(gòu)，為投資者提供更多選擇。

二、把握市場(chǎng)機(jī)遇，加快偏股型基金的申報(bào)和發(fā)行，并根據(jù)基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉(cāng)。

三、參會(huì)的基金公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理承諾：積極申購(gòu)本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。與會(huì)公司將積極作為，繼續(xù)履行“受人之托、代人理財(cái)”職責(zé)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、理性投資，齊心協(xié)力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。2015年7月5日

證監(jiān)會(huì)晚間發(fā)布公告稱，中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式，給予中國(guó)證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)提供流動(dòng)性支持。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獨(dú)家獲悉，融資方式?jīng)]有限制，可以包括規(guī)則框架允許的所有工具，比如同業(yè)拆借、發(fā)行短期融資券、發(fā)行存單，都可以成為證金公司獲取融資的方式。2015年7月6日上市高開7.82%后，一直下跌至下午-0.85%，尾盤一小時(shí)在護(hù)盤金融股上漲下收至3507.19，漲幅2.41%，兩市1000余家跌停。中國(guó)石油漲停，農(nóng)行漲停，工行、交行大漲9%以上。

中金所晚間發(fā)布公告，進(jìn)一步加強(qiáng)股指期貨交易監(jiān)管。表示，近期，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，為進(jìn)一步抑制過(guò)度交易，中金所依據(jù)《中國(guó)金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》和《中國(guó)金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》有關(guān)規(guī)定，決定自2015年7月7日起，對(duì)中證500指數(shù)期貨客戶日內(nèi)單方向開倉(cāng)交易量限制為1200手。

2015年7月7日上市跌1.29%，深市跌5.8%，兩市1500余家股票跌停。建行、中信銀行漲停，其他銀行股亦不同幅度大漲。

證監(jiān)會(huì)今日消息：7月10日發(fā)審委審核4家新發(fā)公司。

7月8日上市跌5.9%。兩市900支股票跌停，出現(xiàn)歷史前所未有的1430余家、逾1/2的股票臨停交易，股指期貨指數(shù)23個(gè)品種有20個(gè)跌停。券商股領(lǐng)跌，幾近全線跌停，中國(guó)石油大跌9.07%，交行、平安銀行等跌停，除中國(guó)銀行、中信銀行上漲3%外，銀行股均下跌。但中小盤股除新股外8家漲停，企穩(wěn)的有順發(fā)恒業(yè)、富奧股份、盛路通信等。

央行午間：關(guān)于支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展聲明：為支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)人民銀行積極協(xié)助中國(guó)證券金融股份有限公司通過(guò)拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性。中國(guó)人民銀行將密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，繼續(xù)通過(guò)多種渠道支持中國(guó)證券金融股份有限公司維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

證監(jiān)會(huì)兩答記者問(wèn)加一通知：

（一）證金公司加大對(duì)中小市值股票購(gòu)買力度

目前股票市場(chǎng)存在恐慌情緒，非理性拋盤大量增加，導(dǎo)致股市出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的狀況。為恢復(fù)市場(chǎng)正常交易，中國(guó)證券金融股份有限公司將在繼續(xù)維護(hù)藍(lán)籌股穩(wěn)定的同時(shí)，加大對(duì)中小市值股票的購(gòu)買力度，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張狀況。

（二）證金公司向21家證券公司提供2600億元的信用額度

中國(guó)證券金融股份有限公司已獲得人民銀行充足流動(dòng)性支持，并持續(xù)通過(guò)多渠道向證券公司提供足額資金。今天，通過(guò)股票質(zhì)押的方式，向21家證券公司提供了2600億元的信用額度，用于證券公司自營(yíng)增持股票。

（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)于7月8日決定，由中國(guó)證券金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱證金公司)提供充裕資金用于申購(gòu)公募基金。證金公司出資申購(gòu)公募基金，為基金公司提供流動(dòng)性，旨在充分利用市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)投資者信心，保障公募基金行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，切實(shí)發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定資本市場(chǎng)的作用。

（四）證監(jiān)會(huì)：支持大股東及高管增持股票護(hù)盤

為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，支持上市公司控股股東、持股5%以上股東（以下并稱大股東）及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員通過(guò)增持上市公司股份方式穩(wěn)定股價(jià)，切實(shí)維護(hù)廣大投資者權(quán)益，現(xiàn)就相關(guān)事項(xiàng)通知如下：

1、在6個(gè)月內(nèi)減持過(guò)本公司股票的上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，通過(guò)證券公司、基金管理公司定向資產(chǎn)管理等方式購(gòu)買本公司股票的，不屬于《證券法》第四十七條規(guī)定的禁止情形。通過(guò)上述方式購(gòu)買的本公司股票6個(gè)月內(nèi)不得減持。

2、上市公司股票價(jià)格連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)30%的，上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員增持本公司股票且承諾未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不減持本公司股票的，不適用《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》

保監(jiān)會(huì)：7月8日，為優(yōu)化保險(xiǎn)資金配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》。放寬了保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例，對(duì)符合條件的保險(xiǎn)公司，將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5％調(diào)整為10％；投資權(quán)益類資產(chǎn)達(dá)到30％比例上限的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40％。同時(shí)，《通知》還適度提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票的資產(chǎn)認(rèn)可比例。

資料顯示，截至今年5月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額103054.77億元，其中，股票和證券投資基金16554.1億元，占比為16.07%，環(huán)比提高1.53個(gè)百分點(diǎn)，而同比增長(zhǎng)6個(gè)百分點(diǎn)。這一權(quán)益類資產(chǎn)占比不僅離原來(lái)30%的上限有較大提升空間，而且此次將上限進(jìn)一步提升至總資產(chǎn)的40%，理論上又將新增1萬(wàn)多億的資金。據(jù)上述大型保險(xiǎn)資管公司人士透露，今年保險(xiǎn)公司對(duì)權(quán)益?zhèn)}位控制較好，自5月底市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大后多數(shù)都落袋為安，及時(shí)鎖定了上半年收益?！拔覀?月的倉(cāng)位是有所下降，但完全不排除7月會(huì)持續(xù)加倉(cāng)入市。”據(jù)悉，在2007年的大牛市中，險(xiǎn)資最高倉(cāng)位曾達(dá)到27%左右。

中金所推兩措施：

盤前發(fā)重大消息：自2015年7月8日（星期三）結(jié)算時(shí)起，中證500股指期貨各合約的賣出持倉(cāng)交易保證金，由目前合約價(jià)值的10%提高到20%（套期保值持倉(cāng)除外）；自2015年7月9日（星期四）結(jié)算時(shí)起，中證500股指期貨各合約的賣出持倉(cāng)交易保證金進(jìn)一步提高到合約價(jià)值的30%（套期保值持倉(cāng)除外）。

中金所盤中再發(fā)通知：加強(qiáng)套保審核私募風(fēng)控面臨考驗(yàn)

中央企業(yè)集體承諾：

1、主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，作負(fù)責(zé)任的股東。在股市異常波動(dòng)時(shí)期，不減持所控股上市公司股票；

2、加大對(duì)股價(jià)嚴(yán)重偏離其價(jià)值的央企控股上市公司股票的增持力度；

3、繼續(xù)采取資產(chǎn)重組、培育注資等方式，著力提高上市公司質(zhì)量。

國(guó)資委下午：央企不得減持股票加快重組整合。

近期境內(nèi)證券市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)，國(guó)資委高度重視，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，營(yíng)造企業(yè)改革發(fā)展的良好市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)各類投資者合法權(quán)益，國(guó)資委要求各有關(guān)中央企業(yè)應(yīng)勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，作負(fù)責(zé)任的股東，在股市異常波動(dòng)期間，不得減持所控股上市公司股票。國(guó)資委支持中央企業(yè)增持股價(jià)偏離其價(jià)值的所控股上市公司股票，努力維護(hù)上市公司股價(jià)穩(wěn)定。國(guó)資委將進(jìn)一步推動(dòng)中央企業(yè)深化改革，加快企業(yè)重組整合步伐，提高市場(chǎng)化資源配置效率。

財(cái)政部晚間：近期境內(nèi)股票市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)，為了促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)上市公司各類股東合法權(quán)益，財(cái)政部將進(jìn)一步支持國(guó)有金融企業(yè)發(fā)展，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。股市異常波動(dòng)期間，財(cái)政部在履行出資人職責(zé)時(shí)，承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的國(guó)有金融企業(yè)不減持所持有的控股上市公司股票，支持國(guó)有金融企業(yè)在股價(jià)低于合理價(jià)值時(shí)予以增持。

深交所今日晚間發(fā)布公告：

本所鼓勵(lì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人、持股5%以上的股東及其一致行動(dòng)人，以及上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在公司股票價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌時(shí)通過(guò)增持股票等方式維持股價(jià)穩(wěn)定。

山東上市公司協(xié)會(huì)、青島市上市公司協(xié)會(huì)倡議下，山東152家上市公司發(fā)表聯(lián)合聲明，用實(shí)際行動(dòng)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。山東上市公司將積極推動(dòng)采取增持、股票回購(gòu)、暫不減持、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃等措施，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

廣東省國(guó)資委采取有力措施維護(hù)控股上市公司股價(jià)穩(wěn)定。

重慶國(guó)資系統(tǒng)市屬國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)承諾：

不減持所控股或參股上市公司股票，加大對(duì)股價(jià)嚴(yán)重偏離其價(jià)值的所控股上市公司股票的增持力度。積極支持所控股上市公司國(guó)有股東提名的董事、監(jiān)事和高管，在股市異常波動(dòng)期間，不減持本公司股票。積極支持所控股上市公司加快實(shí)施中長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等措施，促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展。重慶市國(guó)資系統(tǒng)5家企業(yè)率先增持股票重慶燃?xì)?、重慶水務(wù)、川儀股份、渝三峽、重慶港九。

浙江上市公司協(xié)會(huì)獲悉，浙江183家上市公司董事長(zhǎng)今日聯(lián)袂發(fā)表聲明，承諾本人今年內(nèi)不減持本公司股票，并根據(jù)公司的實(shí)際情況，積極采取增持等措施，以實(shí)際行動(dòng)切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)晚間發(fā)布公告，從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東（下并稱“大股東”）及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

中上協(xié)晚間聯(lián)合全體32家地方上市公司協(xié)會(huì)倡議：各上市公司會(huì)員在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)最新規(guī)則，結(jié)合公司的實(shí)際情況，積極采取公司回購(gòu)、大股東增持、員工持股、高管暫停減持等措施，穩(wěn)定公司股價(jià)，加強(qiáng)公司市值管理，積極履行社會(huì)責(zé)任，切實(shí)維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益；進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露，真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整地披露公司信息，及時(shí)澄清不實(shí)的傳言；進(jìn)一步深化創(chuàng)新發(fā)展，專注公司經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化投資者回報(bào)，增加長(zhǎng)期價(jià)值投資的吸引力；進(jìn)一步加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，堅(jiān)定投資者的信心。2015年7月9日上市大漲5.76%，深市大漲4.25%，創(chuàng)業(yè)板全部漲停，中小板只有一家寧波銀行（9.31%）未漲停，股指期貨大半數(shù)漲停，1336家開盤股票1270余家漲停，只有兩家下跌。

今天上午公安部副部長(zhǎng)孟慶豐帶隊(duì)到證監(jiān)會(huì)，會(huì)同證監(jiān)會(huì)排查近期惡意賣空股票與股指的線索，顯示監(jiān)管部門要出重拳打擊違法違規(guī)行為的動(dòng)作。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，近期，股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場(chǎng)監(jiān)察異動(dòng)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。對(duì)于符合立案標(biāo)準(zhǔn)的將立即立案稽查，嚴(yán)肅依法打擊；涉嫌犯罪的，堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)查辦。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展(上午)

一、允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限。質(zhì)押率低于合約規(guī)定的，允許雙方自行商定押品調(diào)整。

二、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)與委托理財(cái)和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線和平倉(cāng)線。

三、鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中國(guó)證券金融股份有限公司開展同業(yè)合作，提供同業(yè)資。

四、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)回購(gòu)本企業(yè)股票的上市公司提供質(zhì)押融資，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

保監(jiān)會(huì)9日上午：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集資金，與證券公司開展融資融券債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)業(yè)務(wù)，可以協(xié)商合理確定還款期限，不得單方強(qiáng)制要求證券公司提前還款。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)9日上午：支持上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員通過(guò)增持本公司股份方式穩(wěn)定股價(jià)，以私募基金方式參與上市公司股東增持的，基金業(yè)協(xié)會(huì)將及時(shí)做好備案管理工作，切實(shí)維護(hù)廣大投資者權(quán)益，支持上市公司股東增持活動(dòng)。

央行上午表示：已根據(jù)中國(guó)證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款。同時(shí)，還將根據(jù)證金公司需求，繼續(xù)通過(guò)多種方式向其提供流動(dòng)性支持。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委通知，為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，今日午前各省級(jí)國(guó)資委要確定一名委領(lǐng)導(dǎo)為責(zé)任人，并確定一名聯(lián)系人。從今日起，各省級(jí)國(guó)資委需每日?qǐng)?bào)送本地區(qū)國(guó)有企業(yè)增持上市公司的股票情況。

證監(jiān)會(huì)發(fā)行部午后正式?jīng)Q定，首發(fā)和再融資均只開反饋會(huì)，初審會(huì)、發(fā)審會(huì)均停止。

證監(jiān)會(huì)今日下午要求上市公司“五選一”：五項(xiàng)措施分別為大股東增持、回購(gòu)股票、董監(jiān)高增持、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局發(fā)文：

一、各上市公司在接到本通知后立即結(jié)合公司實(shí)際情況，制定包括但不限于大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購(gòu)股份、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)等維護(hù)公司股價(jià)的具體方案。

鼓勵(lì)上市公司大股東及董監(jiān)高在依法依規(guī)的前提下積極增持；存在違規(guī)減持的，建議增持股票金額不低于原違規(guī)減持金額，鼓勵(lì)采取積極態(tài)度自查自糾；停牌公司也應(yīng)提出股票增持的具體方案。

二、上市公司股票價(jià)格連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)30%的，必須于本通知發(fā)布之日后兩日內(nèi)公告維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的具體方案。

三、上市公司股票價(jià)格連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)30%的，上市公司大股東及董監(jiān)高為穩(wěn)定公司股價(jià)，可以在籌劃重大事項(xiàng)停牌前增持本公司股票，不受窗口期限制。通過(guò)上述方式購(gòu)買的本公司股票6個(gè)月內(nèi)不得減持。

四、各上市公司應(yīng)積極通過(guò)交易所“e互動(dòng)”或“互動(dòng)易”平臺(tái)、召開投資者說(shuō)明會(huì)等各種方式向市場(chǎng)說(shuō)明維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定的具體方案，介紹公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的討論與分析，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，做好投資者溝通工作，堅(jiān)定投資者信心。

五、各上市公司于7月10日下午16:00前將穩(wěn)定股價(jià)情況以電子郵件方式上報(bào)我局。

保監(jiān)會(huì)7月9日下午召開保險(xiǎn)資金維護(hù)資本市場(chǎng)通氣會(huì)，保監(jiān)會(huì)資金處相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“自股市大幅波動(dòng)開始至7月8日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)凈買入股票和股票型基金，股票累計(jì)凈買入574.2億元，股票型基金累計(jì)凈買入548.42億元，合計(jì)凈買入1122.62億元?！?月9日，保監(jiān)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的6家重點(diǎn)公司凈買入股票和股票基金的151億元。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，保險(xiǎn)業(yè)將進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)，加大投資力度，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，保監(jiān)會(huì)也將進(jìn)一步加強(qiáng)有關(guān)部委的溝通協(xié)調(diào)，形成政策合力，共同應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

7月9日中午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多家期貨公司了解到，此前被限制做空股指期貨的部分客戶的交易如今正在“恢復(fù)正?！?。

2015年7月10日 上市大漲4.54%收于3877.80，深市大漲4.59%，收于12038.14。兩市1394家開盤股票1300余家漲停，創(chuàng)業(yè)板股票全部漲停，中小板259家開盤股票僅4家未漲停。股指期貨半數(shù)漲停。銀行板塊整體調(diào)整，兩市僅有的6只下跌股票均為銀行股。

今日下午又有消息稱，公安部排名第三號(hào)的傅政華也參與到此項(xiàng)工作。公安部?jī)晌桓辈块L(zhǎng)參與到此次打擊證券期貨領(lǐng)域違法犯罪活動(dòng)中，規(guī)格之高極為罕見。目前，公安部已經(jīng)針對(duì)涉嫌惡意做空大盤藍(lán)籌的十余家機(jī)構(gòu)和個(gè)人開展核查取證工作。

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人鄧舸10日下午在回應(yīng)媒體提問(wèn)時(shí)再次表示，近期沒有新股發(fā)行，但新股發(fā)行審核工作不停止，同時(shí)相關(guān)融資公司數(shù)量、金額將大幅減少。鄧舸稱，跨期現(xiàn)市場(chǎng)操縱就是惡意做空。

多方獲悉，前半個(gè)月因“股災(zāi)”被清洗出局的民間配資盤，昨日又開始有所“異動(dòng)”，有配資公司內(nèi)部人士稱，因兩市股指大幅走強(qiáng)，上演千股漲停的歷史奇觀，部分前段時(shí)間被強(qiáng)行平倉(cāng)的融資客，又開始追加保證金，希望借此抄底來(lái)彌補(bǔ)前期的大幅虧損。另外，配資公司方面表示，銀行方面放松了信托公司的傘形信托融資要求，一些配資公司目前額度十分寬松，部分配資公司為了刺激配資客的融資需求，下調(diào)配資客戶平倉(cāng)線，甚至推出免息資金。

數(shù)據(jù)顯示，融資余額的峰值出現(xiàn)在6月18日，彼時(shí)滬深兩市融資余額為2.26萬(wàn)億元。截至7月8日，融資余額為1.456萬(wàn)億元。這意味著，融資余額在13個(gè)交易日減少了8105.52億元。

2015年7月12日

上午，公安部工作組已發(fā)現(xiàn)個(gè)別貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調(diào)查。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)：關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見

一段時(shí)期以來(lái)，部分機(jī)構(gòu)和個(gè)人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》關(guān)于證券賬戶實(shí)名制、未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，損害了投資者合法權(quán)益，嚴(yán)重?cái)_亂了股票市場(chǎng)秩序。近日隨著市場(chǎng)回穩(wěn)，這些違法現(xiàn)象又出現(xiàn)了卷土重來(lái)的勢(shì)頭，可能再次危及股票市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，必須予以清理整頓?，F(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)提出如下意見：

一、各證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2015〕35號(hào)）要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于2015年7月底前后完成對(duì)證券公司自查情況的核實(shí)工作。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)從2015年8月份開始，依據(jù)其《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證規(guī)范》，認(rèn)真開展相關(guān)評(píng)估認(rèn)證工作。

二、中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)按照《證券法》第一百六十六條的規(guī)定，嚴(yán)格落實(shí)證券賬戶實(shí)名制，進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，強(qiáng)化對(duì)特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過(guò)證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

三、各證券公司應(yīng)當(dāng)按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第二十八條的規(guī)定以及證券賬戶管理規(guī)則，在為客戶開立證券賬戶時(shí)，對(duì)客戶申報(bào)的姓名或者名稱、身份的真實(shí)性進(jìn)行審查，保證同一客戶開立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱一致。證券公司不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他人使用。

對(duì)通過(guò)外部接入信息系統(tǒng)買賣證券情形，證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查客戶身份的真實(shí)性、交易賬戶及交易操作的合規(guī)性，防范任何機(jī)構(gòu)或者個(gè)人借用本公司證券交易通道違法從事交易活動(dòng)。

四、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方，直接或者間接違法從事證券活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)清理整頓。中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》發(fā)布前的存量可以持續(xù)運(yùn)行，按照有關(guān)規(guī)定逐步規(guī)范，但不得新增客戶、賬戶和資產(chǎn)。

五、證券投資者應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格遵守證券賬戶實(shí)名制要求開立證券賬戶。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得出借自己的證券賬戶，不得借用他人證券賬戶買賣證券。

六、對(duì)違法從事證券活動(dòng)的行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將依法查處；涉嫌犯罪的，依法移送公安機(jī)關(guān)。

七、本意見自公布之日起施行。