第一篇：我國個人信托業(yè)務不足及其建議

我國個人信托業(yè)務不足及其建議

摘要： 本文對我國個人信托業(yè)務的特點及供需進行分析，指出當前我國個人信托業(yè)務存在的不足，并提出相關建議。

關鍵詞：個人信托;信托公司;信托業(yè)務

一、個人信托的定義及其特點

個人信托是指自然人(委托人)為了對財產(chǎn)進行規(guī)劃，將現(xiàn)金、證券、不動產(chǎn)等資產(chǎn)的財產(chǎn)權轉移給受托人，受托人再依信托合約管理信托財產(chǎn)從而使受益人獲利或者達到其他的目的。其特點主要為：第一，個人信托類理財產(chǎn)品的投資組合范圍廣泛;第二，個人信托類理財產(chǎn)品具有較大的靈活性;第三，個人信托類理財產(chǎn)品具有獨特的安全性設計;第四，收益率相對較高。

二、國內(nèi)個人信托業(yè)務供需分析

(1)國內(nèi)個人信托業(yè)務需求分析。據(jù)估算，到2015年中國高凈值個人投資可達到58萬億元的規(guī)模，可為個人信托業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎。數(shù)據(jù)表明：2013年中國GDP達到568，845億元，比上年提高7.7%(依可比價格計算)，并且第三產(chǎn)業(yè)第一次超越第二產(chǎn)業(yè)，同時近幾年中國股市的低迷，使人們對個人信托業(yè)務的需求量猛增，個人信托業(yè)務的市場前景非常廣闊。

(2)國內(nèi)個人信托業(yè)務供給分析。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2013年全國共有信托企業(yè)54家，信托資產(chǎn)的規(guī)模有史以來最高達到將近11萬億元人民幣。然而從股東構成的角度分析，金融機構、中央企業(yè)、各級政府占到了九成以上，私人控股信托企業(yè)不足一成。而信托業(yè)務的創(chuàng)新尤其是獲得產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢以及贏利模式的革新依賴于股權結構的多元化。此外，信托企業(yè)如果發(fā)行新產(chǎn)品，往往需要獲得事前的許可，否則以后可能會出現(xiàn)麻煩，這就大大降低了革新的進度。因此，雖然我國的信托行業(yè)在供給方面，仍然有很大的潛力。

(3)國內(nèi)個人信托業(yè)務供求綜合分析。通過對國內(nèi)信托業(yè)務的供求綜合分析可以得出的結論是：目前我國個人信托業(yè)務的供求并不平衡，并且是需求大于供給。供給方面需要極大的改善，產(chǎn)品必須多樣化，目前行業(yè)收入中約88%長期來看不可持續(xù)，現(xiàn)有業(yè)務中隱含四類風險：信譽風險、信用風險、運營風險、流動性風險。信托企業(yè)應力求加強核心能力建設：控制風險的能力、專業(yè)化投資的能力、投資咨詢的能力以及投資后管理的能力等。

三、我國個人信托業(yè)務的不足

(1)信托公司內(nèi)部風控體系需要加強。一些信托公司的風險控制不到位，信托公司應該加強對風險的監(jiān)控，以保證投資的業(yè)績不會出現(xiàn)大幅度的波動。雖然信托公司沒有義務為客戶的投資保本，當客戶虧損嚴重時也不需要承擔賠償。但如果真的發(fā)生了大規(guī)模虧損，會影響公司的聲譽，也為以后信托產(chǎn)品的銷售制造了障礙。

(2)信托行業(yè)現(xiàn)有業(yè)務模式不可持續(xù)。信托公司收入的88%長期面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)麥肯錫公司的數(shù)據(jù)，2012年我國信托業(yè)收入的39%來自于通道業(yè)務。然而，中國的宏觀大方向是信托業(yè)務結構逐步向非信托金融機構開放，這會促使信托公司的通道業(yè)務消失。同時，信托公司2012年收入的另外49%由私募投行業(yè)務貢獻，伴隨政策的改善，我國中小企業(yè)等高風險項目將會越來越多獲得銀行信貸，將來資本市場會更加成熟，這就壓縮了信托公司的私募投行業(yè)務的盈利空間。

(3)我國居民對個人信托業(yè)務的了解還很欠缺。關注信托產(chǎn)品的主要人群還是集中在特別富裕的人當中，對一般的小康家庭或以上的居民，理財?shù)姆较蛑饕杏谫I房、定期存款、國債、股票，很多人對個人信托業(yè)也不是很了解，這就需要加大宣傳信托的普及力度，使閑置資金有了好的投資方向，需要資金的好項目得到資金。

(4)我國個人信托業(yè)產(chǎn)品比較單一，需要多樣化發(fā)展。信托業(yè)經(jīng)營的范圍基本包括了除債券債務以外的其他金融業(yè)務，現(xiàn)如今經(jīng)濟市場化發(fā)展給信托業(yè)提出了許多新的信托需求和挑戰(zhàn)，金融信托業(yè)要在完善規(guī)范傳統(tǒng)信托服務品種的基礎上，充分發(fā)揮金融信托業(yè)的職能，拓展信托業(yè)的經(jīng)營范圍，開展信托業(yè)務的創(chuàng)新。在另類資產(chǎn)管理、私人財富管理和私募投行方面以及其細分方面進行創(chuàng)新。

四、我國個人信托業(yè)務發(fā)展建議

(1)加快轉型步伐。在未來，信托公司的業(yè)務主要集中在以下三個方面：首先，私募投行業(yè)務，信托公司在以后仍然要把私募投行業(yè)務作為自己的主要業(yè)務，但需要優(yōu)化和轉型;其次，對另類資產(chǎn)管理，在我國這項業(yè)務還是一塊處女地;第三，私人財富管理，信托公司以后也應該在私人財富管理方面下工夫，給高凈值個人客戶提供全方位的服務。

(2)信托公司要加強自身能力建設。第一，要提高資產(chǎn)獲取能力。信托公司應該進一步培養(yǎng)專業(yè)化的人員，通過更專業(yè)的技術獲得更多的投資資產(chǎn);第二，提高風險管理能力。董事會和風險管理委員會認真負責，保證風險管理部門的獨立性;第三，提高專業(yè)投資能力，最重要的是獎罰分明以聚集一批優(yōu)秀的人才;第四，提高投后的管理能力，做到全方位的為客戶服務;第五，加大產(chǎn)品的研發(fā)與篩選能力。建立開放式產(chǎn)品平臺，引入外部產(chǎn)品，積極拓展新的產(chǎn)品線，為客戶帶來更高的服務體驗。

(3)加強對信貸風險管控和投資者保護力度?；谛磐袠I(yè)務特點和風險分析，監(jiān)管機構應確保信托公司的杠桿率在合理的水平，且隨著房地產(chǎn)泡沫的嚴重，盡量引導信托公司降低在房地產(chǎn)市場的投入，并要求信托公司的產(chǎn)品可以經(jīng)受住壓力測試;其次還要鼓勵民營資本進入信托業(yè)，加強競爭，有利于盤活整個行業(yè)，并盡量用備案制代替審批制。

(1)明確礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略儲備的法律地位

制定儲備法是各國實施礦產(chǎn)資源儲備制度的前提，也是實施礦產(chǎn)資源儲備戰(zhàn)略的重要保障。國外礦產(chǎn)資源儲備立法主要有3種形式：一是綜合儲備立法。其主要特征是儲備對象比較廣泛，重要戰(zhàn)略物資和關鍵物資都包括在內(nèi)，礦產(chǎn)資源是其中一個重要的組成部分。二是行業(yè)儲備立法。其特征是國家制定的與礦產(chǎn)資源相關的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)法中規(guī)定了礦產(chǎn)資源儲備的內(nèi)容，不同種類礦產(chǎn)資源儲備的法律規(guī)定相應地分散在有關的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)法中。其優(yōu)勢在于儲備與產(chǎn)業(yè)相結合，便于實施和操作。三是戰(zhàn)略礦產(chǎn)單獨立法。它是針對重要的戰(zhàn)略礦產(chǎn)制定專門的儲備法律。

(2)政府儲備與民間儲備并存

國外礦產(chǎn)資源儲備主要有兩種實現(xiàn)方式，一種是以美國為代表的由國家財政支持建立國家儲備;另一種是以日本為代表的開始將民間儲備作為儲備的主體，然后逐步增加政府儲備比重，實現(xiàn)政府與民間儲備相結合。美國儲備模式需要強大的資金支撐，日本模式需要有配套的鼓勵政策和明確的法律規(guī)定，現(xiàn)階段我國還都不具備。

(3)穩(wěn)定的儲備經(jīng)費來源

建立礦產(chǎn)資源儲備體系需要大量的資金。日本國家石油儲備資金由政府通過征收石油稅的方式予以保證，民間石油儲備資金是由各企業(yè)將其納入產(chǎn)品成本之中籌措的。

(4)權責分明的儲備管理和運行機制

實施礦產(chǎn)資源儲備的國家，大多有專門的機構負責儲備的管理，并引入市場機制完善儲備的運行，努力降低儲備成本。日本礦產(chǎn)資源儲備的管理在體制上形成了清晰的決策層、管理層和操作層，并通過法律文件明確規(guī)定各層次的職責，運行機制也相對完善。美國戰(zhàn)略石油儲備系統(tǒng)的運行管理方式是，政府制定規(guī)劃和政策，委托民間機構進行日常運行的管理。聯(lián)邦戰(zhàn)略石油儲備辦公室設在能源部，由一位能源部部長助理主管，負責儲備政策和規(guī)劃;項目管理辦公室負責具體項目的實施、運行管理。戰(zhàn)略石油儲備辦公室與民間公司簽訂管理和運行合同，由其負責儲備的日常運行、維護和安全保護。

(5)允許勘查但不得開發(fā)

礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略基地儲備制度中明確表示，在為國家目的而保留的含礦土地內(nèi)，允許勘查，但除非緊急情況發(fā)生，否則不得開發(fā)?？辈橹饕怯蓢业刭|調(diào)查機構來開展，一般是一些基礎地質調(diào)查、地質填圖、大比例尺物化探測量，有時也包括礦產(chǎn)普查，一般不會開展商業(yè)性勘查工作。這種一般性的勘查工作完成以后，基本上可以查明該基地內(nèi)資源遠景甚至可以確定資源量，以后在非常狀況發(fā)生時，稍加補充工作，即可開采?？辈楣ぷ鞯馁Y金一般來源于國家專門預算。國家地質調(diào)查機構負責執(zhí)行這些預算并完成相應工作。國家地質調(diào)查機構也可以委托公司開展相應工作。

(6)賦予礦產(chǎn)資源儲備以生態(tài)環(huán)保的內(nèi)涵

國際上礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略基地儲備的一個重要發(fā)展趨勢是將儲備與生態(tài)建設和環(huán)境保護有機結合起來。我國在礦產(chǎn)資源儲備過程中可借鑒這一制度。同時，出于遏制我國優(yōu)勢礦產(chǎn)的過度開發(fā)，也可以借鑒這種制度來實施優(yōu)勢礦產(chǎn)生產(chǎn)總量的宏觀調(diào)控。

(7)我國石油儲備管理

2002年，原國家計委啟動了石油儲備基地的建設工作。2003年5月，負責建設和管理國家戰(zhàn)略石油儲備基地的國家石油儲備辦公室正式開始運作。

2005年國家四大石油儲備基地公司成立。2007年成立國家石油儲備中心，其運作模式類似國儲糧、國儲棉，即受國務院委托以國有獨資的方式進行國家儲備的管理，自主經(jīng)營、自負盈虧。

國家石油儲備基地共規(guī)劃三期，儲量大致安排是第一期1000―1200萬噸，第二期是2800萬噸，第三期是2800萬噸。首批國家戰(zhàn)略石油基地已在浙江鎮(zhèn)海、山東黃島、浙江岱山和遼寧大連四地建成。首批基地儲備規(guī)模能形成中國約10余天消費量的石油戰(zhàn)略儲備能力，再加上商用石油儲備能力，中國總的石油儲備能力可能超過30天。

可以說，我國已基本搭建起石油儲備的決策層、執(zhí)行層和操作層三個層面，初步形成了決策層、管理層和操作層相分離的管理體制。但是，這一體制還很不完善，各機構的職能、相互關系也不明確，需要進一步完善。

第二篇：我國個人信托市場

淺析我國和人信托市場

08金融（1）班李峰

一、摘要

自2007年3月《信托公司管理辦法》等一系列新 規(guī)定實施以來，我國信托業(yè)進入新一輪的快速發(fā)展 階段。2009年底信托資產(chǎn)高達2萬億元，比2006年 增長近六倍；所有者權益從519.5億元增長到1016 億元，增長近兩倍；實現(xiàn)利潤147億元，比2006年39 億元增長3倍多；2010年前三季度信托資產(chǎn)更是高 達29570.16億元，所有者權益達1142.2億元。新 規(guī)定的實施，在規(guī)范信托業(yè)發(fā)展，促進其規(guī)模擴張的 同時，也對信托公司原有的經(jīng)營模式和市場結構造 成了較大的沖擊。那么，我國信托業(yè)在現(xiàn)階段處于 何種市場結構，競爭程度和績效又如何，這些都是理 論界和實務界關注的熱點，本文基于產(chǎn)業(yè)組織理論 嘗試對這一問題進行有益探討。

二、目前我國主要的信托業(yè)務模式

（一）銀信合作

自2008年12月23日銀監(jiān)會發(fā)布《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》以來，銀信合作開展迅猛，主要體現(xiàn)在銀信鏈接理財產(chǎn)品上，資金運用基本于信貸資產(chǎn)轉讓以及信托貸款，這些銀信業(yè)務主要體現(xiàn)為單一的信托計劃產(chǎn)品。

1.信托貸款業(yè)務。主要由銀行與理財客戶簽訂代客理財協(xié)議，再由銀行以單一委托人的身份與信托公司合作，將理財客戶的投資資金作為專項信托資金貸款給銀行的需融資的客戶企業(yè)的業(yè)務。

2.信貸資產(chǎn)轉讓。指銀行與其他金融同業(yè)之間，根據(jù)協(xié)議約定相互轉讓在其經(jīng)營范圍內(nèi)的自主合規(guī)發(fā)放且未到期的信貸資產(chǎn)的融資業(yè)務。

（二）政信合作

1.債權運用。中融信托在蘇州發(fā)行的“相城發(fā)展貸款集合資金信托計劃”頗具典型。該案例運行的路線是：中融信托公司募集17000萬信托資金向蘇州相城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)發(fā)展有限公司發(fā)放貸款，蘇州市相城城市建設有限責任公司為本信托貸款提供不可撤銷的連帶責任擔保，蘇州市相城區(qū)人民政府出具關于由區(qū)財政局向相城發(fā)展撥付償還信托貸款本金及利息的專項財政資金的承諾函，并獲得蘇州

市相城區(qū)人大相關批準文件。該政信合作項目運行期限為兩年，投資者預期收益率為8.30%。這種方式大大增加了地方吸納資金可用擔保信用的潛力。

2.股權運用。2008年以來有多款股權運用型的政信合作產(chǎn)品在蘇州落地，其中蘇州信托發(fā)行的“蘇州高新區(qū)城市建設投資有限公司股權投資項目集合資金信托計劃”可資借鑒。該信托項目共募集資金20000萬元，由蘇州信托以購買蘇州高新區(qū)城市建設投資有限公司（簡稱新區(qū)城投公司）股權方式運作。項目全程共有個階段：第一階段，蘇州信托與新區(qū)城投公司原股東簽訂股權增資協(xié)議，按照1∶1的價格以股權增資的方式向新區(qū)城投公司進行資本金增資；第二階段中新區(qū)城投公司修改公司章程，辦理工商變更登記。蘇州信托成為新區(qū)城投公司股東；第三階段則是信托投資期限屆滿時由蘇州高新區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司溢價受讓蘇州信托所持有的新區(qū)城投公司股權，蘇州信托以“本金+資本利得”方式向投資人支付款項。該項目設計中，由蘇州市高新區(qū)財政局出具財政資金安排文件，以保證蘇州高新區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司及時足額向蘇州信托支付股權轉讓價款。

（三）陽光私募

陽光私募是指依托信托公司平臺發(fā)行，資金交由銀行托管，證券交由證券公司托管，在銀監(jiān)會的管理下，主要投資于二級證券市場的一種信托業(yè)務模式。

三、信托行業(yè)市場結構和績效關系

由于我國信托業(yè)起步晚，前期發(fā)展較不規(guī)范，從 2001年整頓以來才步入正軌，考慮到數(shù)據(jù)可得性，本文選取華信信托等31家信托公司 ① 作為整個行 業(yè)的代表；同時，為反映2007年一些新規(guī)定實施以 來我國信托業(yè)的現(xiàn)狀，選擇2006年至2009年為觀測 期。

在產(chǎn)業(yè)組織理論中，常用市場集中度來描述行 業(yè)的市場結構。常用的市場集中度指標主要有市場 集中率（Concentration Rate）CRn 和赫芬達爾指數(shù)（HerfindahlIndex）HHI，計算公式分別如下：

n

N N

CRn= ∑xi / ∑xi，HHI= ∑?Si A?

i=1 i=1 i=1 è?2

CRn反映的是某一市場中規(guī)模最大的前幾位企 業(yè)的市場占有份額，其中n為行業(yè)中前幾位企業(yè)的 個數(shù)；N為行業(yè)中企業(yè)總數(shù)；xi表示該行業(yè)第i位企 業(yè)在某方面（如產(chǎn)值、銷量等）的數(shù)值。在n值取定 的時候，CRn 越大，說明大企業(yè)所占市場份額越多，該行業(yè)的壟斷程度越高。

HHI指數(shù)包含了市場中所有企業(yè)的市場份額信 息，其中Si為企業(yè)i的市場份額，A為行業(yè)總規(guī)模。H 值取值在0 和1之間，越接近1表示市場壟斷程度越 高，HHI=0為完全競爭市場，HHI=1為完全壟斷市 場。由于通常HHI指數(shù)的數(shù)值較小，在實際運用中 一般乘以 10000 處理。下面使用這兩個指標對 2006—2009年我國信托業(yè)的市場結構 ② 進行經(jīng)驗 性判斷。

從表1CR10指數(shù)可以看出，我國信托業(yè)的集中度 整體上呈現(xiàn)上升趨勢，平均 CR10 值從 2006 年的52.04%增長到64.83%，年均上升3.2%。這說明近年 來我國信托業(yè)的市場集中度在不斷提高，一些優(yōu)勢 信托公司市場份額正逐步擴大，市場處于強者愈強 的分化演變中。雖然2008年受信托“新規(guī)”及金融 危機影響降幅較大，但信托業(yè)的規(guī)范發(fā)展及國家出 臺的一系列經(jīng)濟刺激方案的實行又使信托業(yè)集中度 在2009年大幅反彈達到64.83%的水平。按照日本經(jīng)濟學家越后賀典對CR10的判斷標準 ①，我國信托 業(yè)在2006—2009年間的市場集中度屬于集中程度 相對較低的D型，即低中寡占市場；從表3的HHI指 數(shù)看，信托業(yè)的集中度從2007年以來呈現(xiàn)逐年下降 趨勢，根據(jù)日本公正交易委員會發(fā)布的HHI指數(shù)分 類標準 ②，我國信托業(yè)也屬于集中程度相對較低的 競爭Ⅰ型，與CR10判斷結果也相符合作

從以上分析可以發(fā)現(xiàn)，我國信托業(yè)市場比較分 散，集中度相對較低，與世界范圍內(nèi)金融業(yè)（尤其是 銀行業(yè)）高集中度相比具有一定的差距。這一結果 不

僅與我國信托業(yè)發(fā)展起步晚、發(fā)展緩慢有關，也與 2007年以來出臺的一系列調(diào)控政策及金融危機存 在一定的聯(lián)系。

四、我國目前信托業(yè)發(fā)展存在的問題

進入2002年，以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》的頒布實施為標志，中國信托業(yè)開始步入規(guī)范運行的軌道，相關的法律法規(guī)環(huán)境也漸趨完善，這為信托業(yè)的發(fā)展提供了良好的發(fā)展平臺。但信托業(yè)在我國的發(fā)展畢竟時間短，發(fā)展不成熟，仍存在著諸多問題需要進一步完善。

（一）資金信托業(yè)務定位不明確

《信托投資公司資金信托管理辦法》規(guī)定了集合資金信托計劃200份合同的限制，中國人民銀行銀發(fā)〔20021314號〕《關于信托投資公司資金信托業(yè)務有關問題的通知》則進一步明確“對任意一個集合資金信托計劃，在其存續(xù)期間的任一時點，接受受托人的資金信托合同總份數(shù)不得超過200份(含200份)，每份信托合同金額不得低于人民幣5萬元(含5萬元)，一份信托合同只能接受一名委托人的委托”，該通知還規(guī)定“同一信托投資公司的兩個或兩個以上的集合資金信托計劃不得同時運用于同一個法人或同一個獨立核算的其他組織”等限制。從中國人民銀行的規(guī)定來看，顯然是希望信托產(chǎn)品定位于成熟的機構投資者，這與目前的國情不甚吻合，不但影響了信托業(yè)的主要資金來源，也抑制了民間投資者對信托的需求。

（二）監(jiān)管過度問題

在實際操作過程中，信托產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢就在于其產(chǎn)品設計上的靈活性和多變性。在此過程中不能與現(xiàn)行明確的法律法規(guī)完全合拍的情況經(jīng)常會出現(xiàn)，而出于風險監(jiān)管的需要，監(jiān)管方對難以界定的東西更趨向于否定，這就大大壓制了信托產(chǎn)品的創(chuàng)新性，信托的核心競爭優(yōu)勢無法發(fā)揮，反過來又回到傳統(tǒng)業(yè)務上，與銀行、證券公司等進行初級層面上的產(chǎn)品競爭。因此，制度的滯后不但嚴重影響信托業(yè)的快速發(fā)展，而且也間接導致了信托公司無法明確定位。

（三）信托稅收制度障礙

隨著信托業(yè)務的迅速發(fā)展，信托稅收無法可依的現(xiàn)狀已成為制約信托業(yè)進一步發(fā)展的一大障礙。按照《信托法》的規(guī)定，在委托人將資產(chǎn)委托給信托公司進行投資時，由于發(fā)生了產(chǎn)權轉移，信托公司須交納一定的稅。同樣，該信托計劃完成，信托公司把資產(chǎn)還給委托人的時候，要再交一次稅。目前，由于有關信托的稅收政策尚未出臺，現(xiàn)在這部分的稅收是比照相應的交易性質來執(zhí)行征稅。這看上去無可厚非。但是，信托是一種從西方傳入的特殊財產(chǎn)管理方式，國內(nèi)很多現(xiàn)行的稅收制度沒有與之相適應。如果簡單地執(zhí)行現(xiàn)行制度，將使信托業(yè)務所負擔的稅收大大增加，從而極大地限制信托功能的發(fā)揮和信托公司的業(yè)務開展

五．建議和結論

總體說來，問題來自兩個方面，外部即監(jiān)管層的政策以及金融機構的競爭，內(nèi)部就是信托公司自身的管理能力太弱，要使信托業(yè)務繼續(xù)走的更健康。

（一）完善信托制度體系

監(jiān)管層要扶持信托業(yè)的發(fā)展，在金融四大支柱里，最應該對信托給予相關利好政策，完善信托的相關法律體系，我國的信托制度很大一部分是由不斷出臺的法規(guī)以及規(guī)范性文件所組成，制度體系較薄弱。加上我國監(jiān)管的分業(yè)體系，更是影響了信托業(yè)的均衡發(fā)展，各相關的監(jiān)管層在利益博弈的同時，加強對信托發(fā)展的支持。

（二）加強與金融機構的合作

混業(yè)經(jīng)營的趨勢讓合作成為機構之間更好的運營模式，以前只有競爭的時代已經(jīng)過去，現(xiàn)在只有強強聯(lián)合，才能發(fā)揮出更大優(yōu)勢。信托要加強同貨幣市場機構如銀行合作，同資本市場機構如證券公司合作，同產(chǎn)業(yè)市場如房地產(chǎn)等實業(yè)機構合作，真正實現(xiàn)信托獨特的制度優(yōu)勢。

（三）加強信托公司自身的建設

加強信托公司內(nèi)部治理機制，加大優(yōu)秀信托人才的培養(yǎng)，提高信托公司的主動管理能力，打造自己的核心競爭力。

總之，充分挖掘信托優(yōu)勢，爭取政策扶持，加大創(chuàng)新力度，加強機構合作，結合中國國情使信托業(yè)能長期穩(wěn)定的健康發(fā)展。

第三篇：我國信托公司以及信托業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀

我國信托業(yè)和信托公司業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀 我國信托業(yè)和信托公司業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀

2001年1月10日,人總行頒布了《信托投資公司管理辦法》，標志著自1999年啟動的我國金融信托業(yè)第五次整頓工作接近尾聲，截至目前，全國239家信托投資公司，應徹底退出信托市嘗摘去信托機構牌子的有160家左右，已對外公告摘牌的公司達118家；剩下的80家左右將合并保留為60家左右，其中50家已經(jīng)經(jīng)過人民銀行總行重新審核登記。當前我國信托業(yè)的發(fā)展進入關鍵的轉折時期，過去嚴重偏離主業(yè)的信托業(yè)務正在完全放棄，新的規(guī)范化和規(guī)模化的信托投資業(yè)務正在興起。信托投資公司通過清理整合，業(yè)務回歸本位，朝著“受人之托，代人理財”的方向發(fā)展。然而，信托投資公司面臨的重要問題是：在“一法兩規(guī)”的規(guī)范下，如何找準信托投資公司定位和確定業(yè)務發(fā)展策略。本文主要就此發(fā)表一些看法，供同仁參考。

（一）我國信托業(yè)的起源《中華人民共和國信托法》（簡稱《信托法》）于2001年4月28日在第九屆全國人大常委會第二十一次會議上通過，并于當年10月1日正式實施。《信托法》從制度上肯定了信托業(yè)在我國現(xiàn)行金融體系中存在的必要性，為我國信托市場（即財產(chǎn)管理市場）構筑了基本的制度框架，將信托活動納入了規(guī)范化和法制化的發(fā)展軌道。按照《信托法》第一章第一節(jié)對信托的定義，信托“是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為?！毙磐性趪庖延?800年的歷史，因為它一頭連著貨幣市場，一頭連著資本市場，一頭連著產(chǎn)業(yè)市場，既能融資又能投資，被譽為具有無窮的經(jīng)濟活化作用。用美國信托權威思考特的話說，“信托的應用范圍，可以和人類的想象力相媲美。”。在國外將個人財產(chǎn)及金融資產(chǎn)委托給信托投資公司進行管理，已經(jīng)成為一種非常普遍的現(xiàn)象。在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，信托業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為現(xiàn)代金融業(yè)的重要支柱之一，信托與銀行、證券、保險并稱為現(xiàn)代金融業(yè)的四大支柱。據(jù)最早的文字記載，信托是來源于公元前2548年古埃及人寫的遺囑。但具有原始特性的信托，則起源于英國的“尤斯制”，英國是信托業(yè)的發(fā)源地。但英國現(xiàn)代信托業(yè)卻不如美國、日本發(fā)達。開辦專業(yè)信托投資公司，美國比英國還早，美國于1822年成立的紐約農(nóng)業(yè)火險放款公司，后更名為農(nóng)民放款信托投資公司，是世界上第一家信托投資公司。中國的信托業(yè)始于20世紀初的上海。1921年8月，在上海成立了第一家專業(yè)信托投資機構——中國通商信托公司，1935年在上海成立了中央信托總局。新中國建立至1979年以前，金融信托因為在高度集中的計劃經(jīng)濟管理體制下，信托沒有能得到發(fā)展。1979年10月，國內(nèi)第一家信托機構——中國國際信托投資公司宣告成立，此后，從中央銀行到各專業(yè)銀行及行業(yè)主管部門、地方政府紛紛辦起各種形式的信托投資公司，到1988年達到最高峰時共有1000多家，總資產(chǎn)達到6000多億，占到當時金融總資產(chǎn)的10%。信托投資公司主要從事的與銀行類似的業(yè)務，真正的信托投資業(yè)務也有開展，如金信信托投資股份有限公司于1992年發(fā)行的浙江省內(nèi)第一只共同基金“金信基金”，1995年8月推出的“個人特約集合委托存款”業(yè)務。但是由于缺乏法律上的規(guī)范和信托投資公司的管理經(jīng)驗，在1999年人民銀行對信托業(yè)進行第五次整頓前，信托投資公司僅剩下239家。從1999年開始，人民銀行就對原有的239家信托投資公司進行了清理整頓，擬合并保留60家，目前，已有50家經(jīng)過了重新審核登記。此次清理整頓采取的方式是：一方面改變部分信托投資公司的企業(yè)性質，并讓其徹底退出信托市場，另一方面通過資產(chǎn)整合和進行股份制改造，重新審核登記了部分信托投資公司。在中國信托業(yè)發(fā)展過程中，隨著市場經(jīng)濟的不斷深化，全行業(yè)先后經(jīng)歷五次清理整頓。在歷史跨入新世紀之時，伴隨《信托法》和《信托投資公司管理辦法》的頒布實施，信托業(yè)終于迎來了發(fā)展的春天,我國的信托業(yè)也必將為加快建設有中國特色的社會主義事業(yè)，繁榮市場經(jīng)濟發(fā)揮出巨大的作用。

（二）我國信托業(yè)的五次全國性清理整頓信托與銀行、證券、保險并稱為金融業(yè)的四大支柱，其本來含義是“受人之托、代人理財”。然而，我國社會信用體系的缺乏卻造成了信托業(yè)的先天不足，一直陷于“發(fā)展－違規(guī)－整頓”的怪圈，自1979年恢復業(yè)務以來先后經(jīng)過五次較大的整頓。在具體業(yè)務上，信托公司其實一直從事銀行存貸業(yè)務、證券業(yè)務和實業(yè)投資業(yè)務，可謂“耕了別人的地，荒了自己的田”。綜觀信托業(yè)24年波動徘徊的歷程，其癥結可以用“不務正業(yè)”四個字來概括，換言之，功能定位混亂、主次業(yè)務顛倒是信托業(yè)不斷出事兒的根源。我國信托業(yè)發(fā)展的幾起幾落有其客觀原因。首先，信托業(yè)誕生時缺乏信托基矗一是缺乏一定的市場需求和經(jīng)濟基?！笆苋酥?，代人理財”是信托的基本功能，因此信托生存的首要條件是有“財”可理。建國以來長期實行高度集中的計劃經(jīng)濟體制，采取的是高積累、高投資、低工資、低收入的政策，民間基本上無可理之財。二是缺乏健全的社會信用基矗信托“以信任為基幢，信任關系的確立和穩(wěn)定是信托賴以生存的土壤。我國社會信用關系尚缺乏剛性，信用鏈條十分脆弱，契約意識較差；總體而言，信用基礎仍十分薄弱。其次，信托制度建設滯后且極不完備。直到2001年10月1日《中華人民共和國信托法》正式施行，我國的信托制度才初步確立。在此之前沒有一部專門的信托法，也無其他明確信托關系的法律規(guī)范。這使信托機構的活動長期缺乏權威的基本準則，令信托業(yè)的發(fā)展陷入歧途。這些年來，信托公司主要從事銀行存貸業(yè)務、證券業(yè)務和實業(yè)投資業(yè)務，沒有集中到“受人之托，代人理財”的主業(yè)上來。

1、第一次清理整頓是1982年，國務院針對當時各地基建規(guī)模過大，影響了信貸收支的平衡，決定對我國信托業(yè)進行清理，規(guī)定除國務院批準和國務院授權單位批準的信托投資公司以外，各地區(qū)、部門均不得辦理信托投資業(yè)務，已經(jīng)辦理的限期清理。

2、第二次清理整頓是1985年，國務院針對1984年全國信貸失控、貨幣發(fā)行量過多的情況，要求停止辦理信托貸款和信托投資業(yè)務，已辦理業(yè)務要加以清理收縮，次年又對信托業(yè)的資金來源加以限定。

3、第三次清理整頓是1988年，中共中央、國務院發(fā)出清理整頓信托投資公司的文件，同年10月，人民銀行開始整頓信托投資公司。第二年，國務院針對各種信托投資公司發(fā)展過快（高峰時共有1000多家），管理較亂的情況，對信托投資公司進行了進一步的清理整頓。

4、第四次清理整頓是1993年，國務院為治理金融系統(tǒng)存在的秩序混亂問題，開始全面清理各級人民銀行越權批設的信托投資公司；1995年，人民銀行總行對全國非銀行金融機構進行了重新審核登記，并要求國有商業(yè)銀行與所辦的信托投資公司脫鉤。

5、第五次清理整頓是1999年，為防范和化解金融風險，人民銀行總行決定對現(xiàn)有的239家信托投資公司進行全面的整頓撤并，按照“信托為本，分業(yè)管理，規(guī)模經(jīng)營，嚴格監(jiān)督”的原則，重新規(guī)范信托投資業(yè)務范圍，把銀行業(yè)和證券業(yè)從信托業(yè)中分離出去，同時制定出嚴格的信托投資公司設立條件。

（三）我國信托業(yè)的現(xiàn)狀經(jīng)過第五次清理整，重新登記發(fā)牌的信托投資公司普遍經(jīng)過了資產(chǎn)重組，卸掉了歷史的債務包袱，充實了資本金，改進了法人治理結構，吸取了過去的經(jīng)驗教訓，革新了市場經(jīng)營觀念，增強了抗風險能力，夯實了發(fā)展的基礎，提高了整體的經(jīng)營管理水平，以誠信為前提條件的信托業(yè)必將逐步獲得社會的認可。

1、我國信托業(yè)目前的政策支撐進入2001年,以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》的頒布實施為標志，我國信托業(yè)基本結束了長達三年的“盤整”格局，躍出谷底，步入規(guī)范運行的軌道。2002年5月9日，中國人民銀行頒發(fā)[2002]第5號令，根據(jù)《信托法》和《中國人民銀行法》等法律和國務院有關規(guī)定再次對《信托投資公司管理辦法》進行修訂，其內(nèi)容較原《信托投資公司管理辦法》對信托投資公司業(yè)務開展的可操作性方面進行了重大調(diào)整，使信托投資公司在發(fā)起設立投資基金、設立信托新業(yè)務品種的操作程序、受托經(jīng)營各類債券承銷等方面的展業(yè)空間有了實質性突破。按照新《信托投資公司管理辦法》的有關規(guī)定，信托投資公司可以直接作為投資基金的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務，而無需先成立基金管理公司，同時，信托投資公司設計信托業(yè)務品種可完全根據(jù)市場需求進行，而無須向中國人民銀行報批核準?！缎磐型顿Y公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》也于2002年6月13日正式頒發(fā)，并在7月18日正式實施，進而為信托投資公司開展資金集合信托業(yè)務提供了政策支撐。至此，由《信托法》、新《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》等法律文件和規(guī)定構建起來的信托公司規(guī)范發(fā)展的政策平臺已經(jīng)趨于完善。

2、信托投資公司的整合保留按照中國人民銀行的有關規(guī)定，全國批準保留的信托投資公司為六十家左右，原則上每個省（直轄市）、自治區(qū)保留一至兩家，到2003年4月份之前，已有五十余家信托投資公司完成了中國人民銀行要求的重新登記工作。其中主要包括：中煤信托、上海國投、華寶信托、重慶新華信托、大連華信、山東英大、愛建信托、陜西國投、中海信托、北京國投、西藏信托、重慶國投、深圳國投、廈門國投、平安信托、中泰信托、吉林信托、山西信托、東莞信托、浙江信托、金新信托、金港信托、金新信托、甘肅信托、西安信托、中融信托、中信信托、山東信托、伊斯蘭信托、黔隆信托、蘇州信托、外經(jīng)貿(mào)信托、慶泰信托、西部信托、江蘇信托等。獲準保留的信托投資公司均已領到“準入證”，具備了全面開展規(guī)范化信托業(yè)務的基本條件。當前我國信托業(yè)在經(jīng)歷了一系列重大的洗禮、重組、整合之后，主要體現(xiàn)出下述幾個方面的特點：（1）相關法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存。盡管我國與一些發(fā)達國家相比，信托法律體系尚不完善，相對信托實際業(yè)務的需求仍顯滯后，如日本除基本法中設有《信托法》、《信托業(yè)法》、《兼營法》外，還設立了種類齊全的信托特別法，主要包括：《貸款信托法》、《證券投資信托法》、《抵押公司債券信托法》等等。但應當說當前我國信托業(yè)面臨的外部環(huán)境比起信托業(yè)發(fā)展初期，已發(fā)生了明顯改善。首先是法律環(huán)境的改善。除2001年分別正式頒布、實施了我國第一部《信托法》之外，同年還制定出了《信托投資公司管理辦法》，并在2002年5月再次對該管理辦法進行了大規(guī)模的修訂，同時《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》也已出臺。其次是社會經(jīng)濟環(huán)境的變化。全國保留的六十家信托投資公司已大部分完成重新登記，重新登記后的公司內(nèi)部治理結構、內(nèi)控制度、資產(chǎn)質量、專業(yè)人才隊伍都進行了重大重組和整合，企業(yè)的核心競爭力有了較大提升。特別是我國入世后，伴隨著經(jīng)濟環(huán)境全球化的趨勢，信托業(yè)的國際競爭與合作日趨顯露，信托業(yè)的發(fā)展空間得以巨大拓展。與此同時，我國連續(xù)十幾年創(chuàng)造經(jīng)濟增長率7%以上的奇跡，GDP總值2002年已超過10萬億元人民幣，經(jīng)濟總量居世界第六位，財產(chǎn)積累和可支配主體多樣化，各類發(fā)展基金和公益基金的日益增加，居民個人的貨幣擁有量（居民存款已達10萬億人民幣）及金融性財產(chǎn)快速增長，國企改革和國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性重組，要求國有資產(chǎn)管理模式必須加以改革。這一切均要求迅速建立和完善一個以法人信托市嘗個人信托市場以及公益信托市場共同構建的信托市場體系，建立一支專業(yè)化，高素質的信托理財機構和理財專家隊伍，提供種類齊全、多元化的兼具安全性和收益性的信托品種和相關服務。一個信托業(yè)強勢崛起的時代已經(jīng)到來。（2）傳統(tǒng)業(yè)務的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存。傳統(tǒng)的信托業(yè)務實際上大部分基本都不屬于嚴格意義上的信托范疇，不僅容易產(chǎn)生運營中的不規(guī)范，而且也很難為信托公司的長遠、可持續(xù)性發(fā)展提供依托。雖然在當前特殊和轉軌期，還有部分信托機構較大程度的依靠資本市場投資、資金委托貸款等傳統(tǒng)業(yè)務維系，但是一個更加廣闊的充滿希望和挑戰(zhàn)回歸本業(yè)的信托市場空間已經(jīng)打開，一大批觀念超前，按市場化規(guī)則運營的信托公司，運用全新的金融工具，按照市場導向和社會需求開發(fā)出大量的創(chuàng)新信托產(chǎn)品，例如：基礎設施建設信托、教育信托、房地產(chǎn)信托、土地開發(fā)信托、MBO資金信托、租賃信托等等，從而使得信托業(yè)亮點頻頻，真正具備了金融支柱的態(tài)勢。（3）總量規(guī)模的控制性與信托機構相對稀缺并存。中國的信托機構自改革開放以來，最高峰時達一千余家。經(jīng)過最近一次的重組整合之后，只保留了六十家，從數(shù)量上有了大幅度縮減，從業(yè)態(tài)的影響以及對社會經(jīng)濟發(fā)展的影響度上表面看似乎有所減弱，但與之相伴而至的是信托機構作為一類可以提供多元化金融產(chǎn)品和服務的金融機構同時具有了資源的稀缺性質。按照中國人民銀行[2002]第5號令，《信托投資公司管理辦法》第十二條規(guī)定：未經(jīng)中國人民銀行批準，任何單位和個人不得經(jīng)營信托業(yè)，任何經(jīng)營單位不得在其名稱中使用“信托投資”字樣。面對我國巨大的信托市場需求，現(xiàn)存的信托機構無疑面臨著一次空前難得的發(fā)展機遇。（4）分業(yè)管理的專業(yè)性與信托業(yè)務多元化并存。我國目前采取分業(yè)經(jīng)營的金融體制，在對信托業(yè)規(guī)范管理的同時，也對信托業(yè)“金融超市”的特色帶來一定約束，但分業(yè)經(jīng)營的管理模式對銀行、證券、保險等行業(yè)也同樣具有約束效應。相比之下，信托業(yè)由于其經(jīng)營范圍的廣泛性，產(chǎn)品種類的多樣性，經(jīng)營手段的靈活性和服務功能的獨特性，可以對不同種類的市場需求和服務對象，通過信托品種的創(chuàng)新設計、組合運用，對信托財產(chǎn)和自有資金采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式，全方位滿足各類市場需求，具有極明顯的綜合優(yōu)勢。

3、我國信托公司業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀及評價（１）現(xiàn)狀我國信托機構的經(jīng)營規(guī)模，無論總體還是個體，都是比較小的。目前我國信托資產(chǎn)總規(guī)模只有5500億元左右（含未登記的信托公司資產(chǎn)），只占金融業(yè)總資產(chǎn)的1／10。管理的信托資產(chǎn)近70億元。信托業(yè)是我國唯一能同時涉足貨幣市嘗資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的行業(yè)，相比其他金融企業(yè)，信托公司最大的優(yōu)勢在于，它不僅打通了金融領域的多個行業(yè)，還涉及實業(yè)投資和證券投資領域。這種特性使得金融信托業(yè)成為三個領域資金交流的橋梁。信托業(yè)由于其經(jīng)營范圍的廣泛性、產(chǎn)品種類的多樣性、經(jīng)營手段的靈活性和服務功能的獨特性，通過信托品種的創(chuàng)新設計、組合運用，對信托財產(chǎn)和自有資金采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式，全方位滿足各類市場需求，具有明顯的綜合優(yōu)勢。目前，我國信托業(yè)的市場主體是信托投資公司。1998年10月，央行關閉廣國投拉開了第5次信托業(yè)整頓的序幕。3年多之后，2002年6月，信托投資貴族中國經(jīng)濟開發(fā)信托投資公司的轟然倒地，則被視為這次歷時最久、“推倒重來”式的整頓走向尾聲的標志。（注：中國經(jīng)濟開發(fā)信托投資公司曾經(jīng)是證券市場的“大腕”級機構?！爸薪?jīng)開”最早揚名于1995年的“327國債期貨”事件。半年后，“中經(jīng)開”又因在長虹配股事件中嚴重違規(guī)而被證監(jiān)會處罰?！爸薪?jīng)開”最后盛宴是著名的問題股———東方電子和銀廣夏。這兩只問題股飚升的背后都有“中經(jīng)開”的身影。）2002年9月，人民銀行非銀司宣布信托業(yè)第5次整頓年內(nèi)基本完成。經(jīng)過這場以信托巨子的倒下為結束的整頓，信托業(yè)起初躁動不安，既而顧慮重重，最終在市場的高度注視之下邁出了表情復雜的第一步。整頓的幸存者們不約而同地選擇資金信托為開局利器，以至于在公眾眼中，資金信托已成為信托的代名詞。仿佛一夜之間，久經(jīng)風雨的信托業(yè)恢復了往昔的自信：自2002年7月18日上海愛建信托推出“上海外環(huán)隧道項目資金信托計劃”之后，上國投的“新上海國際大廈項目資金信托計劃”、北國投的“北京朝陽區(qū)CBD資金信托計劃”、平安信托的“卓越、聯(lián)合汽車貸款集合資金信托”??短短兩個月里，深圳、上海、北京等地相繼推出近10個信托產(chǎn)品，銷售金額高達30億元。雖然這些產(chǎn)品多屬貸款信托的范疇，號稱“應用范圍可與人類的想象力相媲美”的信托業(yè)尚未及發(fā)揮其想象力，但其野心勃勃的昔日形象隱然重現(xiàn)，盎然生機，市場為之側目。質疑隨之而來。學者和法律專家從這些項目中看出了紕漏：利用媒體造勢、分拆項目以繞過200份的信托合同上限、變相異地銷售等等，讓人們在欣賞信托業(yè)活力的同時又擔憂其公募傾向的殺傷力。央行反應迅速。繼2002年9月1日央行非銀司在廈門會議口頭傳達央行對信托業(yè)嚴控風險的精神之后，央行還于9月5日至8日召集重新登記的38家信托公司老總在杭州召開會議，會議主旨即要求各信托公司深入學習“一法兩規(guī)”（《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》）。2002年10月8日，央行又下發(fā)“314號文件”，即《關于信托投資公司資金信托業(yè)務有關問題的通知》。通知的主要內(nèi)容，也是重申200份合同上限以及其他有關規(guī)定。自此，信托開始告別大干快上的宏大開局，逐漸淡出公眾視野。2003年1月上海國投推出的“基金債券組合投資資金信托計劃”，被普遍視為信托計劃進入證券市場的開端。該計劃的資金規(guī)模達2000萬元，50％資金投資于債券，50％投資于基金，因此又被稱為“基金中的基金”。目前已披露的6個投資于證券市場的信托計劃資金規(guī)?？傤~接近1.5億元。3月底，百瑞信托的開放式集合資金信托產(chǎn)品在鄭州問世，該計劃存續(xù)期長達10年，開放期為9年，開放期間，委托人可隨時加入信托計劃，信托資金將投資于資本市場和貨幣市常天津北方國投4月7日推出的“傘型信托計劃”由4個子信托構成，每個信托品種合同的上限均為200份。如果說投資證券市場的信托計劃拉開了信托公司挑戰(zhàn)基金和券商委托理財業(yè)務的序幕，那么上述兩款新信托產(chǎn)品更將信托借力基金市場的創(chuàng)新發(fā)揮到極致。人們認為，要想“與人類的想象力相媲美”，信托業(yè)仍須發(fā)揮其連接貨幣市嘗資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的獨特優(yōu)勢，形成其獨一無二的產(chǎn)品鏈條。對于單一發(fā)展資金信托的潛在風險，業(yè)內(nèi)倍感憂慮。尤其眼下不少信托產(chǎn)品仍然有意無意地搭乘了政府信用的擔保，讓人擔心一種獨立的經(jīng)濟主體品格能否在先天畸形的信托業(yè)順利確立。然而拓展新的業(yè)務領域決非易事。被監(jiān)管部門痛加整頓的信托業(yè)開始真正的“戴著鐐銬跳舞”；而信托業(yè)自身的管理和技術以及外部市場，也制約著更深層次產(chǎn)品的出現(xiàn)。盡管困難重重，仍有一些公司開始了新的嘗試。在資本市場，除了以華寶信托為代表的二級市嘲玩家”，越來越多的信托公司開始通過協(xié)議受讓方式介入上市公司。隨著這些信托機構的悄然介入，資本市場并購重組、ESOP（員工持股計劃）、MBO（管理層收購）等都面臨著更多的可能性。solow原創(chuàng)

第四篇：信托業(yè)務基本知識

信托基本知識及法律實務

引語

目前信托財產(chǎn)總規(guī)模已突破7萬億，信托公司在管理資產(chǎn)規(guī)模方面已經(jīng)成為國內(nèi)金融行業(yè)的重要力量，并呈現(xiàn)更加專業(yè)化、特色化的發(fā)展趨勢。信托已經(jīng)成為國內(nèi)資產(chǎn)管理和財富管理市場的生力軍。房地產(chǎn)信托、政信合作信托、股權收益權信托等信托業(yè)務呈現(xiàn)出新的發(fā)展特點。信托基金、主動管理型信托等受到關注。信托定義

信托就是信用委托，是一種具有“受人之托、代人理財”性質的民事法律行為?！吨腥A人民共和國信托法》第二條對信托的概念進行了完整的定義：

信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。

上述定義基本體現(xiàn)了信托財產(chǎn)的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信托管理連續(xù)性這幾個基本法理和觀念。信托主體

信托主體包括委托人、受托人以及受益人。

① 委托人是信托關系的創(chuàng)設者，他應具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。委托人提供信托財產(chǎn)，確定誰是受益人以及受益人享有的受益權。指定受托人、并有權監(jiān)督受托人實施信托。

② 受托人承擔著管理、處分信托財產(chǎn)的責任。應具有完全民事行為能力的自然人或法人。受托人必須恪盡職守、履約誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。必須為受益人的最大利益，依照信托文件的法律規(guī)定管理好信托財產(chǎn)的義務。在我國受托人是特指經(jīng)中國銀監(jiān)會批準成立的信托投資公司，屬于非銀行金融機構。

③ 受益人是在信托中享有信托受益權的人，可以是自然人、法人、或依法成立的其他組織。也可以是未出生的胎兒。公益信托的受益人則是社會公眾。信托客體

信托客體主要是指信托財產(chǎn)。① 信托財產(chǎn)的范圍：

信托財產(chǎn)是指受托人承諾信托而取得的財產(chǎn)；受托人因管理、運用、處分該財產(chǎn)而取得的信托利益，也屬于信托財產(chǎn)。信托財產(chǎn)的具體范圍我國沒有具體規(guī)定，但必須是委托人自有的、可轉讓的合法財產(chǎn)。法律法規(guī)禁止流通的財產(chǎn)不能作為信托財產(chǎn)；法律法規(guī)限制流通的財產(chǎn)須依法經(jīng)有關主管部門批準后，可作為信托財產(chǎn)。

② 信托財產(chǎn)的特殊性：

信托財產(chǎn)的特殊性主要表現(xiàn)為獨立性，信托財產(chǎn)不屬于信托公司的固有財產(chǎn)，也不屬于信托公司對受益人的負債。信托公司終止時，信托財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。包括以下幾個方面：

A.信托財產(chǎn)與委托人未建立信托的其他財產(chǎn)相區(qū)別。建立信托后，委托人死亡或依法被解散，依法被撤消，或被宣告破產(chǎn)時，當委托人是唯一受益人時，信托終止，信托財產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或清算財產(chǎn)；當委托人不是唯一受益人的信托存續(xù)，信托財產(chǎn)不作為其遺產(chǎn)或清算財產(chǎn)。B.信托財產(chǎn)與受托人固有財產(chǎn)相區(qū)別。

受托人必須將信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)區(qū)別管理，分別記賬，不得將其歸入自己的固有財產(chǎn)。

C.信托財產(chǎn)獨立于受益人的自有財產(chǎn)：

受益人雖然對信托財產(chǎn)享有受益權，但這只是一種利益請求權，在信托存續(xù)期內(nèi)，受益人并不享有信托財產(chǎn)的所有權。③ 信托財產(chǎn)的物上代位性：

在信托期內(nèi)，由于信托財產(chǎn)的管理運用，信托財產(chǎn)的形態(tài)可能發(fā)生變化。如信托財產(chǎn)設立之時是不動產(chǎn)，后來賣掉變成資金，然后以資金買成債券，再把債券變成現(xiàn)金，呈現(xiàn)多種形態(tài)，但它仍是信托財產(chǎn)，其性質不發(fā)生變化。④ 信托財產(chǎn)的隔離保護功能：

可以說，信托財產(chǎn)形成的風險隔離機制和破產(chǎn)隔離制度，在盤活不良資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置中，信托具有永恒的市場，具有銀行、保險等機構無法與之比擬的優(yōu)勢。

信托一般按委托人的意圖經(jīng)營管理信托財產(chǎn)，信托的經(jīng)營風險一般由委托人或受益人承擔，信托投資公司只收取手續(xù)費和傭金，不保證信托本金不受損失和最低收益。而銀行信貸則是根據(jù)國家規(guī)定的存放款利率吸收存款、發(fā)放貸款，自主經(jīng)營，因而銀行承擔整個信貸資金的營運風險，只要不破產(chǎn)，對存款要保本付息、按期支付。

銀行破產(chǎn)時，存、貸款作為破產(chǎn)清算財產(chǎn)統(tǒng)一參與清算;而信托投資公司終止時，信托財產(chǎn)不屬于清算財產(chǎn)，由新的受托人承接繼續(xù)管理，保護信托財產(chǎn)免受損失。

⑤ 信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行以及例外：

由于信托財產(chǎn)具有獨立性，因此，委托人、受托人、受益人的一般債權人是不能追及信托財產(chǎn)的，對信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行是一般原則。例外情形：

《中華人民共和國信托法》第十七條

除因下列情形之一外，對信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行：

（一）設立信托前債權人已對該信托財產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋嗬?，并依法行使該權利的?/p>

（二）受托人處理信托事務所產(chǎn)生債務，債權人要求清償該債務的；

（三）信托財產(chǎn)本身應擔負的稅款；

（四）法律規(guī)定的其他情形。

對于違反前款規(guī)定而強制執(zhí)行信托財產(chǎn)，委托人、受托人或者受益人有權向人民法院提出異議。信托設立 ●設立信托，應當采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設立信托的，信托合同簽訂時，信托成立。采取其他書面形式設立信托的，受托人承諾信托時，信托成立。●設立信托，其書面文件應當載明下列事項：

（一）信托目的；

（二）委托人、受托人的姓名或者名稱、住所；

（三）受益人或者受益人范圍；

（四）信托財產(chǎn)的范圍、種類及狀況；

（五）受益人取得信托利益的形式、方法。除前款所列事項外，可以載明信托期限、信托財產(chǎn)的管理方法、受托人的報酬、新受托人的選任方式、信托終止事由等事項。

●設立信托，對于信托財產(chǎn)，有關法律、行政法規(guī)規(guī)定應當辦理登記手續(xù)的，應當依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的，應當補辦登記手續(xù)；不補辦的，該信托不產(chǎn)生效力。

●設立遺囑信托，應當遵守繼承法關于遺囑的規(guī)定。遺囑指定的人拒絕或者無能力擔任受托人的，由受益人另行選任受托人；受益人為無民事行為能力人或者限制民事行為能力人的，依法由其監(jiān)護人代行選任。遺囑對選任受托人另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

●公益信托的設立和確定其受托人，應當經(jīng)有關公益事業(yè)的管理機構（以下簡稱公益事業(yè)管理機構）批準。未經(jīng)公益事業(yè)管理機構的批準，不得以公益信托的名義進行活動。公益事業(yè)管理機構對于公益信托活動應當給予支持。信托分類

●以信托關系成立的方式為標準，信托業(yè)務基本可以分為任意信托和法定信托。(一)任意信托

根據(jù)當事人之間的自由意思表示而成立的信托稱為任意信托，任意信托又稱為自由信托或明示信托，大部分信托業(yè)務都屬于任意信托。

(二)法定信托

法定信托是與任意信托相對應的一種信托形式。主要指由司法機關確定當事人之間的信托關系而成立的信托。設立法定信托的目的主要是保護當事人的合法利益，防止當事人財產(chǎn)被不法使用。比如，某人去世后，留下一筆遺產(chǎn)，但他并未對遺產(chǎn)的處置留下任何遺言，這時只能通過法庭來判定遺產(chǎn)的分配。即由法庭依照法律對遺產(chǎn)的分配進行裁決。法庭為此要做一系列的準備工作，比如進行法庭調(diào)查等等。在法庭調(diào)查期間，遺產(chǎn)不能無人照管，這時，司法機關就可委托一個受托人在此期間管理遺產(chǎn)，妥善保護遺產(chǎn)。

●以信托財產(chǎn)的性質為標準，信托業(yè)務分為金錢信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托和金錢債權信托。(一)金錢信托

金錢信托也叫資金信托，它是指在設立信托時委托人轉移給受托人的信托財產(chǎn)是金錢，即貨幣形態(tài)的資金，受托人給付受益人的也是貨幣資金，信托終了，受托人交還的信托財產(chǎn)仍是貨幣資金。在我國信托機構從事的信托業(yè)務中，金錢信托占有很大的比重，主要包括信托貸款、信托投資、委托貸款、委托投資等形式。

市場中最常見：資金信托，又分為單一資金信托、集合資金信托。

(二)有價證券信托

有價證券信托是指委托人將有價證券作為信托財產(chǎn)轉移給受托人，由受托人代為管理運用。(三)不動產(chǎn)信托

不動產(chǎn)信托是指委托人把各種不動產(chǎn)，如房屋、土地等轉移給受托人，由其代為管理和運用，如對房產(chǎn)進行維護保護、出租房屋土地、出售房屋土地等等。(四)動產(chǎn)信托

動產(chǎn)信托是指以各種動產(chǎn)作為信托財產(chǎn)而設定的信托。

(五)金錢債權信托

金錢債權信托是指以各種金錢債權作信托財產(chǎn)的信托業(yè)務。金錢債權是指要求他人在一定期限內(nèi)支付一定金額的權力，具體表現(xiàn)為各種債權憑證，如銀行存款憑證、票據(jù)、保險單、借據(jù)等等。受托人接受委托人轉移的各種債權憑證后，可以為其收取款項，管理和處理其債權，并管理和運用由此而獲得的貨幣資金?！褚孕磐心康臑闃藴?，信托可以劃分為擔保信托、管理信托、處理信托、管理和處理信托。(一)擔保信托

擔保信托是指以確保信托財產(chǎn)的安全，保護受托人的合法權益為目的而設立的信托。當受托人接受了一項擔保信托業(yè)務后，委托人將信托財產(chǎn)轉移給受托人，受托人在受托期間并不運用信托財產(chǎn)去獲取收益，而是妥善保管信托財產(chǎn)，保證信托財產(chǎn)的完整。(二)管理信托

管理信托是指以保護信托財產(chǎn)的完整，保護信托財產(chǎn)的現(xiàn)狀為目的而設立的信托。

(三)處理信托

處理信托是指改變信托財產(chǎn)的性質、原狀以實現(xiàn)財產(chǎn)增值的信托業(yè)務。(四)管理和處理信托

這種信托形式包括了管理和處理兩種形式。通常是由受托人先管理財產(chǎn)，最后再處理財產(chǎn)。

●以信托事項的法律立場為標準，信托可以分為民事信托和商事信托。(一)民事信托

民事信托是指信托事項所涉及的法律依據(jù)在民事法律范圍之內(nèi)的信托。(二)商事信托

商事信托是指信托事項所涉及的法律依據(jù)在商法規(guī)定的范圍之內(nèi)的信托。

●按照委托人的不同，信托可以分為個人信托和法人信托，及個人法人通用的信托。

(一)個人信托 個人信托是指以個人(自然人)為委托人而設立的信托。個人只要符合信托委托人的資格條件就可以設立信托。個人信托的開展與個人財產(chǎn)的持有狀況及傳統(tǒng)習慣有很大的關系。個人有生命期的限制，由此個人信托又可以分為兩種：一是生前信托，二是身后信托。1．生前信托

生前信托是指委托人生前與信托機構簽訂信托契約，委托信托機構在委托人在世時就開始辦理有關的事項。2．身后信托

身后信托是指信托機構受托辦理委托人去世后的各項事務。身后信托與生前信托的區(qū)別在于信托契約的生效期，生前信托的契約在委托人在世時即可生效。但生前信托的事項可以延續(xù)到委托人去世以后。身后信托的契約有些是在委托人在世時就與信托機構簽定，但契約的生效卻是在委托人去世后，還有一部分身后信托的發(fā)生并不源于委托人的意愿，而是在委托人去世后，由其家屬或法院指定的。身后信托大多與執(zhí)行遺囑管理遺產(chǎn)有關，身后信托的受益人只能是委托人以外的第三者。(二)法人信托

法人信托是指由具有法人資格的企業(yè)、公司、社團等作為委托人而設立的信托。(三)個人與法人通用信托業(yè)務

●以受托人承辦信托業(yè)務的目的為標準，信托可以分為營業(yè)信托與非營業(yè)信托。(一)營業(yè)信托

營業(yè)信托是指受托人以收取報酬為目的而承辦的信托業(yè)務。(二)非營業(yè)信托

非營業(yè)信托是指受托人不以收取報酬為目的而承辦的信托業(yè)務。

●從受益人的角度對信托進行劃分，可以將信托分為四類：自益信托、他益信托、私益信托、公益信托。(一)自益信托

自益信托是指委托人將自己指定為受益人而設立的信托。(二)他益信托

他益信托是委托人指定第三人作為受益人而設立的信托業(yè)務。信托發(fā)展早期主要是他益信托，利用這種形式使他人也能享受自己財產(chǎn)的收益。例如身后信托就是一種他益信托。(三)私益信托

私益信托是指委托人為了特定的受益人的利益而設立的信托。(四)公益信托

公益信托是指為了公共利益的目的，使整個社會或社會公眾的一個顯著重要的部分受益而設立的信托。

●按委托人數(shù)量不同可分為：單一信托和集合信托。(一)單一信托

單一信托就是受托人接受單個委托人的委托，單獨管理和運用信托財產(chǎn)的方式．(二)集合信托 集合信托主要是指受托人把兩個或兩個以上委托人交付的信托財產(chǎn)（動產(chǎn)或不動產(chǎn)或知識產(chǎn)權等等）加以集合，以受托人自己的名義對所接受委托的財產(chǎn)進行管理、運用或處分的方式。信托公司

●信托公司是指依照《中華人民共和國公司法》和《信托公司管理辦法》設立的主要經(jīng)營信托業(yè)務的金融機構。

●中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會對信托公司及其業(yè)務活動實施監(jiān)督管理。

設立信托公司，應當經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，并領取金融許可證。未經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，信托公司不得設立或變相設立分支機構。未經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，任何單位和個人不得經(jīng)營信托業(yè)務，任何經(jīng)營單位不得在其名稱中使用“信托公司”字樣。法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。●信托公司注冊資本最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊資本為實繳貨幣資本。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會根據(jù)信托公司行業(yè)發(fā)展的需要，可以調(diào)整信托公司注冊資本最低限額。

信托公司處理信托事務不履行親自管理職責，即不承擔投資管理人職責的，其注冊資本不得低于1億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣。信托公司凈資本不得低于人民幣2億元。信托公司業(yè)務

●信托公司可以申請經(jīng)營下列部分或者全部本外幣業(yè)務：

（一）資金信托；

（二）動產(chǎn)信托；

（三）不動產(chǎn)信托；

（四）有價證券信托；

（五）其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權信托；

（六）作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；

（七）經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等業(yè)務；

（八）受托經(jīng)營國務院有關部門批準的證券承銷業(yè)務；

（九）辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務；

（十）代保管及保管箱業(yè)務；

（十一）法律法規(guī)規(guī)定或中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準的其他業(yè)務。

信托公司可以根據(jù)《中華人民共和國信托法》等法律法規(guī)的有關規(guī)定開展公益信托活動。

申請經(jīng)營企業(yè)年金基金、證券承銷、資產(chǎn)證券化等業(yè)務，應當符合相關法律法規(guī)規(guī)定的最低注冊資本要求。

信托公司可以開展對外擔保業(yè)務，但對外擔保余額不得超過其凈資產(chǎn)的50%。信托公司經(jīng)營外匯信托業(yè)務，應當遵守國家外匯管理的有關規(guī)定，并接受外匯主管部門的檢查、監(jiān)督。

●按《信托公司管理辦法》規(guī)定，信托公司的業(yè)務分為信托業(yè)務與非信托業(yè)務（又稱固有業(yè)務）?！裥磐袠I(yè)務是指信托公司以營業(yè)和收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務的經(jīng)營行為。

信托公司管理運用或處分信托財產(chǎn)時，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式進行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

信托公司不得以賣出回購方式管理運用信托財產(chǎn)。

信托公司不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務以外的其他負債業(yè)務，且同業(yè)拆入余額不得超過其凈資產(chǎn)的20%。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的除外。

買入返售實質上是一種期權合約。買入返售證券業(yè)務是指資金融出方與其他有關方面以合同或協(xié)議的方式，按一定價格買入證券，到期日再按合同規(guī)定的價格將該批予以返售。這種業(yè)務實際上是以證券為依據(jù)向交易對方融出資金，而有價證券并不真正轉移，目的是獲取買賣價差收入。

買入返售是貸款、投資，賣出回購是借款、負債，因此前者可以，后者禁止。信托公司開展信托業(yè)務，不得有下列行為：

（一）利用受托人地位謀取不當利益；

（二）將信托財產(chǎn)挪用于非信托目的的用途；

（三）承諾信托財產(chǎn)不受損失或者保證最低收益；

（四）以信托財產(chǎn)提供擔保；

（五）法律法規(guī)和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會禁止的其他行為?！裥磐泄竟逃袠I(yè)務即以自由資金開展的業(yè)務，與信托業(yè)務相對應。

信托公司固有業(yè)務項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務。投資業(yè)務限定為金融類公司股權投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。信托公司不得以固有財產(chǎn)進行實業(yè)投資，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的除外。

信托公司開展固有業(yè)務，不得有下列行為：

（一）向關聯(lián)方融出資金或轉移財產(chǎn)；

（二）為關聯(lián)方提供擔保；

（三）以股東持有的本公司股權作為質押進行融資。

信托公司的關聯(lián)方按照《中華人民共和國公司法》和企業(yè)會計準則的有關標準界定。

集合資金信托計劃 ●定義

集合資金信托計劃（簡稱信托計劃），即由信托公司擔任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信托業(yè)務活動?！裥磐杏媱澋脑O立

信托公司設立信托計劃，應當符合以下要求：

（一）委托人為合格投資者；

（二）參與信托計劃的委托人為惟一受益人；

（三）單個信托計劃的自然人人數(shù)不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構投資者數(shù)量不受限制；

（四）信托期限不少于1年；

（五）信托資金有明確的投資方向和投資策略，且符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及其他有關規(guī)定；

（六）信托受益權劃分為等額份額的信托單位；

（七）信托合同應約定受托人報酬，除合理報酬外，信托公司不得以任何名義直接或間接以信托財產(chǎn)為自己或他人牟利；

（八）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他要求。

合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人：

（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產(chǎn)證明的自然人；

（三）個人收入在最近3年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近3年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

信托計劃推介期限屆滿，未能滿足信托文件約定的成立條件的，信托公司應當在推介期限屆滿后30日內(nèi)返還委托人已繳付的款項，并加計銀行同期存款利息。由此產(chǎn)生的相關債務和費用，由信托公司以固有財產(chǎn)承擔?！裥磐杏媱澋倪\營與管理

信托資金可以進行組合運用，組合運用應有明確的運用范圍和投資比例。

信托公司運用信托資金進行證券投資，應當采用資產(chǎn)組合的方式，事先制定投資比例和投資策略，采取有效措施防范風險。

信托公司可以運用債權、股權、物權及其他可行方式運用信托資金。信托公司管理信托計劃，應當遵守以下規(guī)定：

（一）不得向他人提供擔保；

（二）向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的除外；

（三）不得將信托資金直接或間接運用于信托公司的股東及其關聯(lián)人，但信托資金全部來源于股東或其關聯(lián)人的除外；

（四）不得以固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)進行交易；

（五）不得將不同信托財產(chǎn)進行相互交易；

（六）不得將同一公司管理的不同信托計劃投資于同一項目。

信托計劃存續(xù)期間，受益人可以向合格投資者轉讓其持有的信托單位。信托公司應為受益人辦理受益權轉讓的有關手續(xù)。

信托受益權進行拆分轉讓的，受讓人不得為自然人。機構所持有的信托受益權，不得向自然人轉讓或拆分轉讓。信托產(chǎn)品 ●產(chǎn)品設計原則

信托產(chǎn)品是指一種為投資者提供了低風險、穩(wěn)定收入回報的金融產(chǎn)品。信托品種在產(chǎn)品設計上非常多樣，各自都會有不同的特點。各個信托品種在風險和收益潛力方面可能會有很大的分別。

信托公司可以根據(jù)市場需要，按照信托目的、信托財產(chǎn)的種類或者對信托財產(chǎn)管理方式的不同設置信托業(yè)務品種?！癞a(chǎn)品種類

（一）根據(jù)信托投資收益的確定程度劃分

1、固定收益類信托

這類信托產(chǎn)品的本金及預期收益一般由融資方的相關資產(chǎn)或第三方擔保來保障。如：由融資方資產(chǎn)或股權質押（抵押貸款類信托）、由擔保公司或其他關聯(lián)企業(yè)及法人連帶擔保（擔保類信托）、由次級投資方給優(yōu)先級投資人提供優(yōu)先保障（結構化信托）等。也就是說固定收益類信托的收益是相對固定的，其風險主要由抵押率及變現(xiàn)價值等因素決定。

2、浮動收益類信托

這類信托產(chǎn)品的收益是浮動的，其預期收益有可能實現(xiàn)或超額實現(xiàn)，也有可能是負值，是沒有保障的。如主要投資于證券二級市場的“證券投資類信托（陽光私募）”等。

3、固定+浮動收益類信托

這類信托的本金及基本收益的保障同“固定收益類信托”，只是其收益率可能比較低；浮動收益部分根據(jù)信托資產(chǎn)最終運作結果而定。(二)根據(jù)信托募集資金的投資方向劃分

按信托募集資金的投資方向劃分，可分為：證券投資類信托（投資于證券二級市場）、私募股權投資類信托、房地產(chǎn)類信托、工礦企業(yè)類信托、交通運輸類信托、基礎設施類信托等等。

（三）根據(jù)組成信托資產(chǎn)的資金性質劃分

1、非結構化信托，即一般信托。

2、結構化信托

所謂結構化信托，是指信托公司根據(jù)投資者不同的風險偏好對信托受益權進行分層配置，使具有不同風險承擔能力和意愿的投資者通過投資不同層級的受益權來獲取不同的收益，并承擔相應風險的集合資金信托業(yè)務。

結構化信托理財產(chǎn)品與一般信托產(chǎn)品的不同，主要就在于“結構”上。目前，國內(nèi)信托公司設計的結構化證券投資信托理財產(chǎn)品具有幾個可識別的特征。首先，在信托計劃的委托人上采用“一般/優(yōu)先”模式。社會投資者是優(yōu)先受益權委托人，一般受益權委托人則為機構投資者。“一般/優(yōu)先”模式使委托人的收益與風險成正比。從理論上說，初始信托資金由優(yōu)先受益權資金和一般受益權資金按一定比例配比。

其次，在風險承擔上，一般受益權委托人（一般受益人）以其初始信托資金承擔有限風險在先，而優(yōu)先受益權委托人（優(yōu)先受益人）承擔相對較低的風險在后；在收益分配上，優(yōu)先受益人則優(yōu)先于一般受益人。結構化信托理財產(chǎn)品的避震功能也就體現(xiàn)于此，當該信托計劃出現(xiàn)較大的風險并由此造成虧損時，機構投資者的資金沖鋒在前，保障投資者的資金安全。與此相對應，當投資獲得豐厚回報時，機構投資者的收益也要比個人投資者多得多。

此外，“結構”還體現(xiàn)在投資模式上。結構化證券投資信托產(chǎn)品就是投資的多元組合，此類產(chǎn)品可以投資股票、基金、債券、貨幣市場工具等多種有價證券，具體的投資比例由該信托的投資團隊掌握。

（四）按資金運用方式劃分

1、貸款信托類

貸款信托是指通過信托方式吸收資金用來發(fā)放貸款的信托方式。這種類型的信托產(chǎn)品，是數(shù)量最多的一種。

2、權益信托類

這一類型的信托產(chǎn)品，是通過對能帶來現(xiàn)金流的權益設置信托的方式來籌集資金，其突出優(yōu)點就是實現(xiàn)了公司無形資產(chǎn)的變現(xiàn)，從而加快了權益擁有公司資金的周轉，實現(xiàn)了不同成長性資產(chǎn)的置換，有利于公司把握有利的投資機會，迅速介入，實現(xiàn)公司價值的最大化。

3、融資租賃信托類

信托公司以設立信托計劃的方式募集信托資金,將其運用于融資租賃業(yè)務,通過嚴格專業(yè)化、流程化的管理，通過定期收取租金，實現(xiàn)信托收益，為社會投資人提供安全、穩(wěn)定回報的理財服務

●常見信托產(chǎn)品介紹-----房地產(chǎn)信托產(chǎn)品

房地產(chǎn)信托融資主要有貸款型信托、股權型信托、混合型信托、財產(chǎn)受益型信托四種模式。

信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開發(fā)項目必須滿足“四證”齊全、開發(fā)商或其控股股東具備二級資質、項目資本金比例達到國家最低要求等條件。

信托公司不得以信托資金發(fā)放土地儲備貸款。土地儲備貸款是指向借款人發(fā)放的用于土地收購及土地前期開發(fā)、整理的貸款。

（一）貸款型信托

1、操作流程

在這種模式下，信托公司作為受托人，接受市場中不特定（委托人）投資者的委托，以信托合同的形式將其資金集合起來，然后通過信托貸款的方式貸給開發(fā)商，開發(fā)商定期支付利息并于信托計劃期限屆滿時償還本金給信托公司；信托公司定期向投資者支付信托受益并于信托計劃期限屆滿之時支付最后一期信托收益和償還本金給投資者。

2、特點及優(yōu)勢 ①對公司(項目)要求

“四證”齊全，自有資本金達到35％，二級以上開發(fā)資質，項目盈利能力強。②要求的風險控制機制

資產(chǎn)抵押（土地、房產(chǎn)等不動產(chǎn)，抵押率一般在50％左右）、股權質押、第三方擔保、設置獨立賬戶。③退出方式 償還貸款本金

（二）股權型信托

1、操作流程

在這種模式下，信托公司以發(fā)行信托產(chǎn)品的方式從資金持有人手中募集資金，之后以股權投資的方式(收購股權或增資擴股)向項目公司注入資金，同時項目公司或關聯(lián)的第三方承諾在一定的期限（如兩年）后溢價回購信托公司持有的股權。

2、特點及優(yōu)勢 ①對公司(項目)要求

股權結構相對簡單清晰、項目盈利能力強。②要求的風險控制機制

向（項目）公司委派股東和財務經(jīng)理、股權質押、第三方擔保。③退出方式 溢價股權回購。

（三）混合型信托（夾層融資型）

債權和股權相結合的混合信托投融資模式。它具備貸款類和股權類房產(chǎn)信托的基本特點，同時也有自身方案設計靈活、交易結構復雜的特色，通過股權和債權組合滿足開發(fā)商對項目資金的需求。

（四）財產(chǎn)受益型信托

1、操作流程

利用信托的財產(chǎn)所有權與受益權相分離的特點，開發(fā)商將其持有的房產(chǎn)信托給信托公司，形成優(yōu)先受益權和劣后受益權，并委托信托公司代為轉讓其持有的優(yōu)先受益權。信托公司發(fā)行信托計劃募集資金購買優(yōu)先受益權，信托到期后如投資者的優(yōu)先受益權未得到足額清償，則信托公司有權處置該房產(chǎn)補足優(yōu)先受益權的利益，開發(fā)商所持有的劣后受益權則滯后受償。

2、特點及優(yōu)勢 ①對信托財產(chǎn)要求

業(yè)已建成，產(chǎn)權清晰，證件齊全；能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，如商場、寫字樓、酒店等租賃型物業(yè)。

②要求的風險控制機制

通常設置一般受益權和優(yōu)先受益權，分別由開發(fā)商和投資者（信托計劃）持有；信托到期后如投資者優(yōu)先受益權未得到足額清償，則信托公司有權處置該房產(chǎn)補足優(yōu)先受益權的利益，開發(fā)商所持有的劣后受益權則滯后受償；回購承諾及第三方擔保。③退出方式

開發(fā)商溢價受益權回購。信托法律實務 信托項目運作流程

1.融資方評估資金需求；

2.信托公司與融資方接洽、溝通，開展盡職調(diào)查與商務談判； ?

3.形成融資方案； ?

4.設計信托產(chǎn)品；

5.融資方、信托公司與律師、會計師溝通、討論融資方案及信托產(chǎn)品的相關法律、會計問題，擬定交易文件、信托文件等信托融資法律文件； ?

6.信托融資項目審批，包括信托公司內(nèi)部審批和特殊項目向監(jiān)管部門報備； ?

7.信托公司發(fā)行信托計劃募集資金，成立信托計劃；

8.信托公司按相關交易文件與信托文件之約定向融資方注入資金，并對資金運用和融資方進行監(jiān)督管理； ?

9.信托計劃的重大事項需要召開受益人大會表決通過； ?

10.資金退出，信托收益分配； ?

11.信托清算結束。信托項目盡職調(diào)查

對信托融資項目的法律盡職調(diào)查 ?

項目基本情況 ?

項目權屬狀況

以房地產(chǎn)信托融資項目為例，項目權屬狀況調(diào)查內(nèi)容包括：項目的立項、土地使用權、前期報備及審核、項目的他項權利與法律瑕疵等

項目現(xiàn)狀

以房地產(chǎn)信托融資項目為例，項目現(xiàn)狀調(diào)查內(nèi)容包括：項目的動拆遷、建設施工、竣工驗收、已支付的稅費、預售等 ?

信托方案設計與項目風險控制 法律盡職調(diào)查報告的基本內(nèi)容：

1.項目公司調(diào)查情況 ?

2.項目調(diào)查情況 ?

3.重點關注的問題 ?

4.結論 ?

5.文件清單

6.本盡職調(diào)查報告的說明與提醒

盡職調(diào)查報告是信托公司設立信托計劃必備文件之一。信托所涉法律文件

信托融資項目完整的文件包括：

意向性及框架性安排協(xié)議：合作框架協(xié)議、投資/合作意向書、備忘錄等；

交易文件：合作協(xié)議、增資協(xié)議/股權轉讓協(xié)議、貸款合同/債權轉讓協(xié)議、抵押合同、保證合同等 ?

公司文件：項目各方內(nèi)部的程序性文件，如股東會決議、董事會決議等 ?

信托文件：信托合同、信托計劃說明書、認購風險申明書； ?

其他：財務顧問協(xié)議、資金保管協(xié)議、資金代理收付協(xié)議等。

（一）資金保管協(xié)議 信托計劃的資金實行保管制。對非現(xiàn)金類的信托財產(chǎn)，信托當事人可約定實行第三方保管，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

信托計劃存續(xù)期間，信托公司應當選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔任保管人。信托財產(chǎn)的保管賬戶和信托財產(chǎn)專戶應當為同一賬戶。保管協(xié)議至少應包括以下內(nèi)容：

（一）受托人、保管人的名稱、住所；

（二）受托人、保管人的權利義務；

（三）信托計劃財產(chǎn)保管的場所、內(nèi)容、方法、標準；

（四）保管報告內(nèi)容與格式；

（五）保管費用；

（六）保管人對信托公司的業(yè)務監(jiān)督與核查；

（七）當事人約定的其他內(nèi)容。

（二）資金代理收付協(xié)議

信托公司推介信托計劃時，可與商業(yè)銀行簽訂信托資金代理收付協(xié)議。委托人以現(xiàn)金方式認購信托單位，可由商業(yè)銀行代理收付。信托公司委托商業(yè)銀行辦理信托計劃收付業(yè)務時，應明確界定雙方的權利義務關系，商業(yè)銀行只承擔代理資金收付責任，不承擔信托計劃的投資風險。

信托公司可委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推介信托計劃。

（三）認購風險申明書

認購風險申明書至少應當包含以下內(nèi)容：

（一）信托計劃不承諾保本和最低收益，具有一定的投資風險，適合風險識別、評估、承受能力較強的合格投資者。

（二）委托人應當以自己合法所有的資金認購信托單位，不得非法匯集他人資金參與信托計劃。

（三）信托公司依據(jù)信托計劃文件管理信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的風險，由信托財產(chǎn)承擔。信托公司因違背信托計劃文件、處理信托事務不當而造成信托財產(chǎn)損失的，由信托公司以固有財產(chǎn)賠償；不足賠償時，由投資者自擔。

（四）委托人在認購風險申明書上簽字，即表明已認真閱讀并理解所有的信托計劃文件，并愿意依法承擔相應的信托投資風險。

認購風險申明書一式二份，注明委托人認購信托單位的數(shù)量，分別由信托公司和受益人持有。

（四）信托計劃說明書

信托計劃說明書至少應當包括以下內(nèi)容：

（一）信托公司的基本情況；

（二）信托計劃的名稱及主要內(nèi)容；

（三）信托合同的內(nèi)容摘要；

（四）信托計劃的推介日期、期限和信托單位價格；

（五）信托計劃的推介機構名稱；

（六）信托經(jīng)理人員名單、履歷；

（七）律師事務所出具的法律意見書；

（八）風險警示內(nèi)容；

（九）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他內(nèi)容。

（五）信托合同

信托合同應當載明以下事項：

（一）信托目的；

（二）受托人、保管人的姓名（或者名稱）、住所；

（三）信托資金的幣種和金額；

（四）信托計劃的規(guī)模與期限；

（五）信托資金管理、運用和處分的具體方法或安排；

（六）信托利益的計算、向受益人交付信托利益的時間和方法；

（七）信托財產(chǎn)稅費的承擔、其他費用的核算及支付方法；

（八）受托人報酬計算方法、支付期間及方法；

（九）信托終止時信托財產(chǎn)的歸屬及分配方式；

（十）信托當事人的權利、義務；

（十一）受益人大會召集、議事及表決的程序和規(guī)則；

（十二）新受托人的選任方式；

（十三）風險揭示；

（十四）信托當事人的違約責任及糾紛解決方式；

（十五）信托當事人約定的其他事項。

以信托合同以外的其他書面文件設立信托時，書面文件的載明事項按照有關法律法規(guī)規(guī)定執(zhí)行。

信托合同應當在首頁右上方用醒目字體載明下列文字：信托公司管理信托財產(chǎn)應恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。信托公司依據(jù)本信托合同約定管理信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的風險，由信托財產(chǎn)承擔。信托公司因違背本信托合同、處理信托事務不當而造成信托財產(chǎn)損失的，由信托公司以固有財產(chǎn)賠償；不足賠償時，由投資者自擔。信托計劃法律意見書 主要內(nèi)容：

一、信托計劃的主要內(nèi)容；

二、參加信托計劃各方的主體資格；

三、信托計劃合法性分析；

四、實施信托計劃必需的程序；

五、信托計劃的信息披露；

六、關聯(lián)交易；

七、結論意見。信托法規(guī)

一法三規(guī)

《中華人民共和國信托法》，2001年10月1日起施行 ?

《信托公司管理辦法》，2007年3月1日起施行 ?

《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，2007年3月1日起施行

《中國銀監(jiān)會關于修改〈信托公司集合資金信托計劃管理辦法〉的決定》，2009年2月4日發(fā)布

《信托公司凈資本管理辦法》，2010年8月24日起施行 規(guī)范性文件

銀監(jiān)會以“通知”方式發(fā)布了很多關于信托公司以及信托業(yè)務的規(guī)范性文件，尤其針對房地產(chǎn)信托業(yè)務、證券信托業(yè)務、銀信合作及證信合作等監(jiān)管層主要關注的領域發(fā)布了一系列規(guī)范性文件。

《中國銀監(jiān)會關于進一步規(guī)范銀信理財合作業(yè)務的通知》 ?

《關于加強信托公司房地產(chǎn)、證券業(yè)務監(jiān)管有關問題的通知》 ?

《中國銀監(jiān)會關于加強信托公司結構化信托業(yè)務監(jiān)管有關的問題》

《中國銀監(jiān)會辦公廳關于加強信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務監(jiān)管有關問題的通知》 ? 中國銀監(jiān)會關于實施《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》有關具體事項的通知 ? 信托公司受托境外理財業(yè)務管理暫行辦法 ? 信托公司治理指引

? 信托投資公司信息披露管理暫行辦法

第五篇：信托業(yè)務介紹

信托服務范圍：資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托和其它財產(chǎn)信托。

目標行業(yè)定位：證券、股票、房地產(chǎn)、個人客戶。

服務內(nèi)容：

公司優(yōu)勢：

依托母公司的強大資金和資源實力，秉承“創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)健前進、追求卓越”的經(jīng)營理念竭誠為企事業(yè)單位提供個性化、差別化、特色化、高效化的各種保理業(yè)務。

公司治理機構完善，經(jīng)營及財務管理透明，內(nèi)部機構健全。

公司擁有一支高素質、專業(yè)化、充滿活力、有創(chuàng)新精神的業(yè)務團隊和一批金融、財務、法律等專業(yè)團隊人才。

完善的風險控制和預判體系，適時籌備滿足不同領域客戶的相關保理業(yè)務的需要。公司與多家銀行、證券、信托等金融機構戰(zhàn)略合作，具備境外融資資格。

愿景與戰(zhàn)略