第一篇：國債市場的功能分析
國債市場功能的分析
摘要：國債市場具有籌資功能和調節功能，前者與財政政策有關，后者為貨幣政策操作提供基礎條件，是財政政策與貨幣政策的協調點。國債市場功能的發揮依賴于國債市場的基本格局：即期限結構與持有者結構。我國國債市場無論是從期限結構還是從持有者結構看都偏重于籌資功能，而調節功能不足，影響了貨幣政策操作的效果，因此應從期限結構與持有者結構的角度完善國債市場，從而為貨幣政策操作提供良好的市場環境。
關鍵詞：國債市場 功能
基本格局 完善
國債是財政彌補赤字的一種手段，同時也是中央銀行實施公開市場操作的工具，從20世紀80年代開始我國每年都發行數量不等的國債，為財政籌資彌補赤字發揮了重要作用，但是在為央行提供適宜的公開市場操作工具方面卻一直不盡如人意，未能緩解央行缺乏公開市場操作工具的困境，這不僅影響了貨幣政策的效果，而且也使國債市場的一部分功能閑置。
一、國債市場的概況和功能分析
（一）國債市場現狀
在證券市場中進行的國債交易即為國債市場[1]。
自1981年我國恢復國債發行起，國債市場處于緩慢的發展期。1993年下半年起，緊縮的貨幣政策使銀根普遍緊張，中央擔心這會影響經濟的增長。為緩解剎車太急可能產生的經濟增長下降，國債發行規模開始快速擴張。1994年發行量首次突破了1000億元大關（1994年前每年發行不超過400億元）；1997年亞洲金融危機發生后。為了沖銷外部環境的影響，我國實施了以擴大國債投資為重點的積極的財政政策，國債的發行規模進一步擴大。據有關數據顯示，從2001-2004年，財政部各年發行的國債規模分別為4884億元、5934億元。6283.4億元。6924億元；截至2004年12月底，國債余額為20862.47億元（不包括政府外債余額）；根據有關市場數據預計，2005年國債發行規模應該在7000億元左右。從國債發行的購買主體看，以2002年為例，銀行占44%；社會各類機構投資者占31%，個人占25%，這個比例基本上代表了國內國債購買主體的結構概況，二級市場比較活躍的參與者包括中央銀行、商業銀行、保險公司投資中心以及基金管理公司等[2]。
（二）國債市場的籌資功能
為國家財政籌集資金彌補財政赤字是國債市場的一個重要功能，也是國債市場產生的根本性原因。國家財政彌補赤字的方式主要有三種：一是增稅。增稅會影響民間投資支出和消費支出的增長，對國家長期經濟發展產生負面影響；二是增發貨幣，由國家財政直接向中央銀行透支或借款，其后果是易于造成貨幣貶值，因此許多國家都已放棄使用這種方式；三是發行國債。與前兩種方式相比，發行國債具有以下優勢：一是國債具有償還性，雖然在發債期間財政從民間拿走了資金，減少了民間當期投資和消費支出，但是這只是推遲了這部分投資與消費的支出時間，就國債購買者來講，用于購買國債的這部分支付能力只是一段時間內的讓渡而已，其總支付能力并未改變。二是國債的發行沒有強制性，它給購買者提供了資產選擇的機會，購買多長期限，多少數量的國債完全由購買者根據資金狀況自主決定。從增加財政收入的角度看，增稅是將納稅人的一部分所得轉移給了財政當局，在數量上表現為當期財政收入增加，納稅人所支配的資金減少。發行國債也表現為當期財政收入增加，購買者可支配資金減少。但是稅收是強制性的減少納稅人的可支配資金，可能是以納稅人犧牲一部分必要的投資與消費為代價的。發行國債則沒有這種強制性，因此它轉移的這部分資金基本上是屬于購買者的一部分閑置或沉淀的資金，不僅不會影響購買者的必要支出，而且會使整個社會資金得到充分的利用，鑒于以上優勢，許多國家都把發行國債作為彌補赤字的重要手段。在現代社會，財政赤字并非意味著僅僅是國家財政消費性開支增長，政府通過擴大赤字擴大財政生產性投資，改善社會投資結構和投資環境，在經濟衰退時期，可以有效地刺激投資需
求和消費需求，成為國家實施積極財政政策的方式之一，而國債市場則可以保證財政政策的實施。
（三）國債市場的調節功能
1、調節預算年度內財政收支不平衡。這種調節是因財政收支的特點決定的。財政收入主要由稅收構成，稅收收入在時間上、數量上具有一定的穩定性，但是財政支出的時間與數量常常與財政收入獲得的時間與數量不一致，這種不一致可以通過發行短期國債來調節，財政根據收支狀況確定短期國債發行時間、期限、數量，滿足預算年度內的財政支出需要。
2、通過央行公開市場操作，調節貨幣流通。這種功能是國債市場的一個派生功能，隨著央行對貨幣流通調節方式的改變和調節力度的加強，這種功能的重要性越來越不容忽視。在央行的諸多貨幣政策工具中，公開市場操作與其他工具相比具有明顯的優勢：首先公開市場操作的主動權由央行控制，買賣時間和規模完全由央行決定；其次，公開市場操作可以大規模進行也可以是微調；第三，公開市場操作可以連續進行；第四，公開市場操作靈活性強，央行既可買進也可賣出，便于調整；第五，公開市場操作作用迅速。公開市場業務的上述優勢使得許多國家中央銀行已經把公開市場操作作為一種重要的貨幣政策工具而經常使用。國債是一種零風險債券，償還期限在一年以內，這使它具有了極高的流動性，而其交易價格又具有一定的穩定性。因此國債也就成為許多國家中央銀行進行公開市場操作的首選工具。
二、我國國債市場存在的問題
國債市場兩大功能的實現需要有與之相配的市場格局。就籌資功能而言，其主要作用是這彌補財政赤字，為財政支出尋求中長期穩定的資金來源；就調節功能而言，其主要作用是調節財政國庫收支不平衡，為中央銀行進行公開市場操作提供交易工具，前者要求國債市場具有中長期性和穩定性，而后者則要求市場具有高度的流動性，不同的需要就要求不同的市場格局與之相配合，否則市場功能就得不到有效地發揮。國債市場在我國經濟增長中所起的作用是巨大的。但是我國國債市場存在的問題也是顯而易見的，下面從國債期限結構和國債持有結構兩個方面分別進行分析。
（一）我國國債的期限結構
從期限上看，國債可以分為短期國債和中長期國債兩大類。短期國債是指期限在一年以內的國債，主要包括3個月，半年期和一年期等幾個品種，短期國債償還期短，流動性強。中長期國債是指期限在一年以上的國債。中長期國債主要用于籌集彌補財政赤字的長期資金來源。因此可以說短期國債市場主要發揮調節功能，與貨幣政策相關，而中長期國債市場則主要發揮籌資功能，與財政政策相關。由于財政政策與貨幣政策同是許多國家宏觀調控的重要手段，為此短期國債市場與中長期國債市場的發展就必須協調并重。我國的國債絕大部分為2-5年的中期國債，5年期以上的長期國債近幾年才有大量發行，這說明我國國債管理水平有所提高，降低了發行成本，也有力地配合了積極財政政策的實施。在國債期限結構中存在的最突出的問題是短期國債的發行，其發行量在整個國債發行量的比例太低。
（二）我國國債的持有結構
國債的持有者大致可以分為兩類：即機構持有者和個人持有者。機構持有者和個人持有者國債持有量的比例對國債市場功能的實現有著明顯的影響和制約作用。
我國國債市場的特征主要是以中長期國債市場為主，短期國債品種嚴重缺乏，個人成為國債的主要持有者，金融機構國債持有量偏低，市場總體流動性較低。依據國債市場格局與國債市場功能的相互關系可以得出的結論是：我國國債市場的功能偏重于籌資功能，調節功能較差，國債市場的發展很不平衡。
由于國債市場調節功能的大小實際上意味著國債市場能夠為中央銀行公開市場操作提供什么樣的基礎條件，因此我國國債市場調節功能的不足實際上表明目前的國債市場還不能為中央銀行公開市場操作提供必要的基礎條件。央行公開市場操作是通過對證券的買賣進行 的，它與法定的準備金率及再貼現政策的一個非常明顯的區別就是它的連續性，即通過證券的頻繁買賣來吞吐基礎貨幣，央行對證券的頻繁買賣需要有一個交易活躍的市場來支撐，這就要求市場應該具有充分的流動性。但是我國國債市場上國債期限較長，機構持有國債量比例較低，直接制約了國債交易的活躍程度，主要問題是：短期國債發行量過小，且沒有形成連續滾動發行，二級市場交易量小，公開市場操作基礎太弱，為此，中央銀行不得不選用政策性金融債券和中央銀行融資券做為交易工具，以彌補國債工具的不足。但是政策性金融債券和中央銀行融資券的期限都在3-5年間，仍然沒有改變債券市場上短期債券缺乏的狀況，現券交易很難進行，央行公開市場操作的頻率和輻射面受到了很大的影響。
三、完善國債市場，充分發揮其調節功能
一個健全的、高效率的國債市場必然是能夠充分發揮籌資功能與調節功能這兩大功能的市場，如果國債市場的籌資功能發揮得好，但卻發揮不了調節功能，或調節功能很弱，那就表明國債市場的資源沒有得到充分利用，國債市場的效率很低，至少不能算是高效率的。
從20世紀80年代初到現代，我國國債市場在籌集資金，支持我國重點大型基礎建設項目，改善經濟結構，保持適度的經濟發展速度等方面發揮了巨大的作用，但是同時我們也不能不看到我國國債市場在調節功能的發展上是相當滯后的，這將嚴重影響我國宏觀經濟調控體系的效能。國債市場作為財政政策和貨幣政策協調配合的一個重要的結合點，必須完善其功能，可以下幾個方面入手：
（一）加強財政當局與貨幣當局的協調配合，這是完善國債市場充分發揮其調節功能的前提條件，兩大部門之間若不能協調配合，政策配合就無從談起。在我國國債發行的過程中曾經出現過國債發行不久銀行利率就下調的事，而財政當局由于沒有得到這個信息，沒有相應調整發行時間和利率，使國債發行成本過高，加重了財政還本付息的負擔。當然目前兩大部門在這方面的配合已經相當成熟了，但是在國債其他方面仍需有較大的改進。僅就國債市場的調節功能而言，兩大部門需要在國債發行規模，發行期限，發行品種上進行協商，使國債的發行既有利于實現財政政策的目的同時又能兼顧貨幣政策操作的需要[3]。
（二）豐富國債品種，增加短期國債發行量，增強市場流動性。目前我國國債品種中短期國債十分缺乏。財政發行的國債大部分為期限為7—10年的長期國債，然而最適于作為貨幣政策操作工具的乃是短期國債。由于缺乏短期國債，中央銀行只能用政策性金融債券與中央銀行融資券替代，這雖然暫時解決了問題，但并沒有解決根本問題。從性質上講政策性金融債券與國債沒有太大區別，因為政策性銀行目前的投資項目都是國家重點支持的項目，政策性金融債券的還本付息最終由財政作擔保，但是從貨幣政策操作的角度看，政策性金融債券與國債還是有很大的區別的。主要的問題是政策性金融債券都是3—5年的中長期債券，而公開市場操作是一種日常性操作，靈活性，頻繁性和連續性是其特點，要求交易工具流動性強，交易價格相對穩定，但是政策性金融債流動性不如短期國債，同時其隱含的利率風險大于短期國債，不利于貨幣當局控制操作成本。中央銀行融資券的發行對象不如國債寬泛，也會影響政策操作效果。同時由于我國貨幣市場不發達，短期信用工具少，也找不到比短期國債更適宜于作為公開市場操作交易工具的替代品，最佳的選擇仍是短期國債。
對財政來說，短期國債并非只能用于短期支出。短期國債若采用連續滾動的發行方式，就會形成一個相對穩定的余額，實際上成為財政的長期收入來源。與中長期債券相比，短期國債發行與還本付息的頻率較高，發行成本相應較高，但是這種成本實際上并不單純是財政成本，它實際上包含了貨幣政策操作的成本，而這種成本與其效益相比應該說是微不足道的。因此應當盡快增加我國短期國債的發行規模，同時應根據財政短期資金需要與貨幣政策操作需要確定合適的發行期限、發行時間，并形成滾動發行，盡早形成一個有利于公開市場操作的國債市場環境。
（三）擴大國債市場機構投資者的范圍和規模。
在短期國債市場上，最適宜于央行進行公開市場操作的投資者構成應當是機構投資者，因為只有機構投資者才會出于流動性管理的需要而頻繁地進行國債交易，機構投資者包括各種金融機構、經營性機構。根據我國當前的經濟狀況，應大力發展國債投資基金，以使相當部分的個人投資者進入國債投資基金，這樣既照顧了個人投資者在國債市場上的收益，實現社會公平，同時又能消除個人投資者直接投資的不便及影響市場流動性的缺陷，也有利于擴大短期國債的市場規模。
參考文獻：
[1]陳共．財政學［Ｍ］．中國人民大學出版社．2009（1）
[2]姜志宇、施惟 ．國債功能與我國國債市場發展［Ｊ］．統計教育．2005(03)[3]左毓秀．完善國債市場功能與貨幣政策操作［Ｊ］． 中國財經大學學報．2000(06)
第二篇：財政與稅收--淺析我國國債市場
淺析我國國債市場
我國國債市場的發展自1981 年恢復以來已經走過了20 余年的歷程。改革開放政策實行后，我國連續增發長期建設國債，自1998年以來12年間發行的長期建設國債已達到9100億元，每年拉動經濟增長1.5-2個百分點，使國債規模超過2萬億元人民幣。這種積極財政政策的實施，在促使中國經濟繼續保持持續快速穩定增長勢頭的同時，為國債市場的健康發展也奠定了良好的經濟和政策環境。但是，由于我國國債市場發展的歷史還很短，存在著市場化程度不高，流動性較差，參與國債市場的資金多為國內資金等方面的不足，這些帶有明顯封閉性質的特點，無疑在制約著市場本身的健康良性發展。
當前國債市場存在的主要問題
1、相對單一的市場交易主體成為制約市場發展的重要內因；我國的國債市場，特別是在作為核心市場的銀行間國債市場的交易主體比較單一。近年來，銀行間國債市場交易主體的隊伍雖然在不斷擴大，但從其成員結構分析，金融機構仍然占主導地位，其間銀行及信用社又構成這些金融機構中的主流，而非金融機構的進入還相對困難，這就使整個市場的覆蓋范圍大受制限。從國際經驗來看，在成熟的債券市場中，商業銀行并非是主要的投資者。債券市場的發展本身是對傳統商業銀行存貸款業務的一種擠壓，是證券化融資與商業銀行競爭的結果，商業銀行不會、也不應該成為債券市場的主要投資人。在我國，目前商業銀行卻是銀行間國債市場的主要投資人，這種單一的成員結構在限制市場發展的同時也潛伏著一定的系統性風險。近年來長期固定債券的利率持續下降，!" 年期固定利率債券利率偏低，考慮吸收存款的成本，如果存款平均利率不斷上升，商業銀行持有債券贏利空間就會相當有限乃至出現虧損，最終使這種單一的結構難以支撐整個市場的健康運行。
2、單一的市場交易工具限制著多層次債券市場的形成：國債市場交易工具的單一主要體現在債券種類的單一和期限的單一。市場債券的種類主要是國債和政策性金融債，我國多數的地方政府目前仍受《預算法》限制，不能發行地方政府公債。商業銀行的長期次級債、證券公司發行短期融資券處于起步階段，沒有得到切實的展開，致使國債市場可交易品種過于單一。債券期限方面:中長期國債所占比重偏高，短期品種較少，特別是缺乏1 年期以下的短期國債。而從世界經驗來看，短期國債一直是貨幣市場中不可替代的主流工具。國債可交易品種的單一與缺乏，造成了市場運行層次的單一化。
3、銀行間國債市場的配套基礎設施相對滯后：與交易所市場相比，銀行間債券市場在結算、清算等市場基礎設施方面不盡完善，自動化程度較低，市場運行效率受人為因素影響較為嚴重。除此之外，還存在著系統設施相對落后，從業人員經驗不足等問題，凝聚著一定的運行風險。
4、相對分裂的市場格局在限制市場流動性的同時：使合理的國債市場收益率曲線無法形成我國國債市場呈現為銀行間國債市場、憑證式國債發行市場和證券交易所債券市場三足鼎立的格局。一方面，沒有統一的發行市場和交易市場，連續、穩定的國債收益率曲線很難形成。另一方面，市場間條件的差異，有礙于國債整體籌資成本的降低，同時也影響市場的運行效率。這種分裂狀態的市場所形成的市場交易主體單一，投資需求一致性較高的格局，正是限制市場流動性的本質原因。
5、憑證式國債的不流通增加了商業銀行的備付
風險：我國發行的憑證式國債都有提前兌付條款，而其備付責任是由代理發行的商業銀行承擔。銀行間市場和交易所市場之間沒有實現完全統一，憑證式國債與債券市場的聯通無法實現。如果市場利率大幅上揚，出現憑證式國債集中提前兌付情況，代理發行商業銀行的資金流動性將出現問題，從而凝聚成商業銀行的系統性風險。
中國國債市場的完善可采取對策：
1、從培育多層次投資者群體的角度來擴大交易主體：統一國債市場，一個基礎性的條件就是交易主體的統一。早在1999 年理論界就提出通過兩個市場交易主體的交叉，實現兩個市場聯通的實施策略。2002 年銀行間債券市場實現了以備案制取代審批制，2004 年 人民銀行完善了市場準入制度，推動各類發行人進入銀行間市場。目前銀行間市場結算成員基本涵蓋了商業銀行、信用社、證券公司、保險機構以及各類基金。從成員結構上分析，市場交易主體的多樣化已略顯成型，但從資金力量的角度對比，銀行間債券市場依然受銀行機構的主導，其他機構的資金投入十分有限。大量的非法人類交易主體的資金游離于市場之外，如企業年金、證券公司推出的“集合理財產品”、信托公司開發的“信托產品”、保險公司的特別險種等。這些來源于非法人主體的資金進入交易所市場已沒有政策上的障礙，而支持其進入具有批發性的銀行間國債市場的相關政策也應在有效控制風險的前提下盡快出臺。此外，大力發展國債投資基金，采取漸進式的策略建立個人投資者與機構投資者的橋梁，也是活躍國債市場的一個有效途徑。
2、實行國債余額管理，增加中短期國債及浮動利率國債的發行：目前我國財政部的國債發行采取發行額管理，這種管理方式成為制約短期國債發行的一個制度性障礙。實行國債余額管理將使短期國債的比重上升，促進國債品種的多元化。國債品種的多元化有利于市場活躍程度的提高以及增強市場的流動性。在長期國債占主導地位的情況下，雖然可以通過國債回購進行流動性管理，但國債回購的參與主體受到嚴格的限制，同時二級托管所產生的制度性缺陷也影響了市場的正常運行。從國際經驗來看，短期國債一直是資本市場中增加市場流動性的主流工具。
3、完善商業銀行結算代理人制度，擴大市場覆蓋范圍：結算代理包括對中小金融機構的代理和對企業（以及個人大客戶）的結算代理。商業銀行結算代理人制度的發展將擴大整個國債市場覆蓋范圍，市場成員單一性的問題就能從實質上得以解決。目前國內一些上市公司從市場上一次性募集大量資金，而建設項目資金的投入在分步進行，一時沉淀的資金，大都以存款形式滯留在商業銀行。由于利率比較低，前一段時間出現了大量的不規范委托理財行為，涉及到眾多金融機構，形成資本市場的整體運行風險。實行商業銀行代理人制度，商業銀行代理企業進行債券交易和債券結算，上市公司的資金便有了安全的投資渠道，從根本上防止了違規資金的形成，完善的債市更有利于資本市場的整體穩定。
4、完善銀行間國債市場的金融基礎設施，實現交易結算的直通式處理：加強銀行間國債市場操作的制度化、標準化建設，提高交易結算效率，降低和控制結算風險，使國債市場高效、安全運作得到可靠技術支持，實現兩個市場在交易效率上的統一。
5、大力推行跨市場發行，促進國債市場的統一在發行市場方面，財政部已開始建立統一的國債承銷商隊伍，不再進行銀行間和交易所承銷商的區分，但在跨市場發行方面有待進一步發展，增強銀行間和交易所市場聯動性。1999 年五期國債的發行成功使國債市場一體化的探索得到成功的驗證，近年來跨市場發行開始得到逐步發展，2004 年共發行跨市場國債8支，市場存量總計15支，與龐大的市場容量相比，目前的跨市場發行尚有待進一步推進。通過國債大規?？缡袌霭l行的推動，縮小兩個市場的套利空間，從而淡化體制上的市場邊界，進一步帶動交易市場的統一。
6、以漸進開放模式推動國債市場的國際化：一個成熟的國債市場并不排斥外資的進入，這是資本市場國際化的一個重要標志。允許具有人民幣業務資格的外資金融機構進入國債市場，會起到有效利用外資和活躍市場的雙重功效。但因國債市場是中央銀行實施公開市場業務的場所，為確保政府宏觀調控目標的實現，外資不應介入公開市場操作業務。此外，伴隨著國債市場的快速發展，健全市場法律法規，強化市場監管日顯突出。市場風險的防范需 要完善的法規予以加強，這是中國國債市場得以發展和完善的根本保證。
參考文獻
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2、王松奇。金融學【M】北京：中國金融出版社，2000
3、馬勝杰，夏杰長。公共經濟學【M】北京6中國財政經濟出版社，2003
4、呂宇，宋永明。國債流動性的理論與實踐【J】財政與稅務，2004 3
第三篇：行為功能分析
行為功能分析
案例：在哥哥面前炫耀一番，但倔強的哥哥也不甘示弱，仗著其結有一天林叔叔拜訪陳家，他帶來一部電動玩具做禮物，陳家有兩個孩子，這兩位兄弟都想占有此玩具，由于弟弟年紀較小、體弱多病，因此母親裁決將玩具送給弟弟。
但是弟弟是一位獨占性很強的孩子，從不主動把玩具借給哥哥，甚至故意實的體格，非把電動玩弄到手不可，從此以后陳家兄弟就經常爭吵打鬧。
每次哥哥均借故推倒弟弟，或強奪弟弟的玩具，弟弟就大哭一，媽媽一聽到弟弟的哭叫聲，就不問原因地把哥哥責罵一頓.行為功能分析的主要目地是針對問題行為進行功能性的解析.分析的焦點在於確認問題行為在什麼條件下產生，在什麼條件下持續出現, 以及確定問題行為的具體影響層面。
一、以下是針對“妹妹的哭鬧”這個行為的行為功能分析：
S刺激條件：每次有新玩具的時候，媽媽都將玩具送給妹妹，然后哥哥每次均借故推倒她，或搶奪她的玩具
O個人條件：年紀較小，體弱多病，媽媽比較偏愛，也認知到媽媽比較偏愛自己這一事實
獨占性很強，從不主動把玩具借給哥哥，甚至故意在哥哥面前炫耀一番
R行為反應：
認知：
1、這是媽媽給我的玩具，是屬于我一個人的
2、被哥哥欺負了，很生氣，但是僅憑自己又無法和哥哥抗衡
3、我要哭，宣泄情緒，申訴對哥哥的不滿，引起媽媽的注意，讓媽媽來為我“主持公道”
情緒：生氣、有屬于我的東西被搶了的感覺 行為：大聲哭鬧，引起媽媽的注意
C:短期：情緒宣泄出來了；得到了媽媽的關懷和呵護，但媽媽的護短助長了妹妹的哭叫行為；媽媽呵斥哥哥讓她有一種勝利的感覺
長期：獨占性加強，難以與人分享，不利于兄妹關系的協調，也不利于健康人格的培養；養成壞的行為習慣;對媽媽的依賴性增強，可能會喪失獨立的能力，不利于她的健康成長；
二、以下是針對“哥哥搶奪玩具“這一行為的行為功能分析： S刺激條件：妹妹不將新玩具借給他玩，還故意在他面前炫耀一番
將此情境評價為挑釁和宣示家庭地位（尤其是在媽媽心中的重要性）O個人條件：個性較強，體格結實 R行為反應：
認知：妹妹的這個舉動是在挑釁我；媽媽不問原因就責罵我，果然是偏心妹妹；妹妹哭了，我能感受到“征服“和”報復“的滿足感
情緒：對媽媽的偏心和妹妹的挑釁感到難過和生氣，非把玩具弄到手不可 行為：和妹妹爭吵打鬧，借故推倒妹妹，或搶奪妹妹的玩具
C：短期：負面的情緒發泄出來了；被媽媽不分原因的責罵，讓他更加肯定自己不如妹妹重要，自己在媽媽心目中的地位不高，形成了負面的認知和自我評價 長期：妹妹的哭叫卻更加助長了他的好斗行為，因為他每能嘗到“征服” 與“報復” 之滿足感，會讓他形成畸形的價值觀，不利于他的健康成長；有失公正平等的家庭環境和氛圍也會影響他的價值觀等的形成，不利于他建立正確的自我評價，不利于他的健康人格的形成
三、父母教育孩子，改變孩子的問題行為一般可以運用行為矯正法。如：
正強化法
通俗地說就是獎勵,在兒童表現出某一良好行為以后,加以獎勵,強化所期望的行為,增加以后這種行為發生的可能性.正強化的方法是父母可以經常運用的方法,它可以用于解決兒童的各種行為問題。當妹妹將她的玩具和哥哥分享之后或哥哥愛護妹妹，用和平的手段說服妹妹和他一起玩玩具時，父母可以并應該對妹妹或哥哥的行為及時進行稱贊、鼓勵等，或者是根據孩子們自己的興趣、特點和教育情境來恰當的選擇和運用強化物。當期望的行為建立和鞏固后,父母應該逐漸淡化和降低外部的獎勵和強化,促進孩子們行為的自主性和自控性,引導外部他人強化向內部的自我強化轉化。負強化法
負強化是指當孩子表現出所期望的良好行為時,減少或消除他（她）不喜歡的刺激或情境,以促進該孩子以后此種良好行為的出現.如，當妹妹在哥哥想和她一起玩玩具的時候哭鬧，父母可以過去協調，但不能按妹妹的期望，不分原因的責罵哥哥，還可以將玩具收走，一旦妹妹和哥哥可以和平地一起商量好解決方案后再將玩具歸還。
示范法
根據社會學習理論,兒童的許多行為可以不直接通過現實生活中的強化或懲罰來建立或消除,而通過觀察別人的行為及其后果來學習.父母最好能夠根據兒童的心理發展水平,利用電視或多媒體技術,用現場示范、參與示范或角色扮演的方法,給孩子提供一個學習的榜樣或參考,讓孩子親眼看一下在某種情境下不同的行為方法及其不同的效果.如當哥哥想和妹妹一起玩玩具卻不知怎么正確的做而去搶奪時，父母就可以用示范或角色扮演的方法來改變孩子的行為。
其次父母應該樹立正確的問題行為觀，從而科學、有效地改變孩子的問題行為.我們可以從生態系統角度來解釋學生的問題行為：學生的問題行為并不是個人的缺點或不足,不少問題行為是學校和家庭中人際交互作用的結果.所以，要減少的問題行為,父母可以采用生態系統原理來分析和處理問題：
(1)重擬技術.即家長對孩子的問題行為做一種新的擬定,把某種往常認為是消極的、不合情理的行為,擬定為積極的、合乎一定情理的行為.將妹妹的哭鬧看作是是想要積極解決和哥哥之間產生的矛盾和沖突的表現;把哥哥搶奪玩具的行為視為只是想要玩玩具的表現，當父母把妹妹和哥哥的這種行為看成是積極的行為后，對待孩子就會是另一種態度和教育方式。
(2)積極動機內涵技術.即把孩子的行為動機想象為并非受到某種不好的、甚至很壞的動機的支配,而是受正確良好的動機所支配.對于妹妹的哭鬧和哥哥搶奪玩具，父母既可以將孩子們的行為動機看成是獨占欲強、不服氣玩具被搶和不懂謙讓，欺負妹妹，又可以看成妹妹只是想解決和哥哥的沖突，不過不知所措和哥哥只是想要玩一下玩具，只是動作有點粗暴等。經驗證明，對于孩子的問題行為,家長少從或不從消極的動機方面考慮,而是多從積極的動機方面去推測,更有利于對他們的教育.(3)積極功能內涵技術.是指對孩子的行為要從積極方面去發現,研究它所產生的結果功能.妹妹的哭鬧和哥哥搶奪玩具的行為，如果從積極的方面去認識,認為妹妹的或哥哥的這種行為可以提示父母在對孩子的教育方面還有不夠完善的地方,起到促進父母進一步改進對孩子們的教育方法的作用,父母就會以積極的態度對待孩子.
第四篇：博客功能分析
博客功能分析
1功能分析
1.1系統概述
本系統的最主要功能是體現多用戶的使用。用戶可以在本系統注冊申請自己的博客。一旦用戶申請了自己的博客，就可以將心得體會等發表到自己的博客上，當發表了自己的心得體現后，瀏覽者就可以對用戶所發表的日志的內容進行評論。用戶可以添加自己喜歡的背景音樂，聽自己喜歡的歌；可以上傳自己的靚照，對靚照進行編輯，瀏覽者可以評論靚照。
除了上述發表文章的功能外。為了體現不同用戶的個性，系統還允許用戶對自己的博客進行設計。主要包括：博客主頁內容的顯示版式的調整、內容顯示方式的設置、顯示模塊的選擇和博客整體風格的挑選等功能。
為了增加博主們的互動性，系統提供了好友功能。有些系統功能可能是博客只想提供給自己的好友們使用，那么這些功能對于其它博主或者未登錄的游客們就沒有使用的權限。
為了體現與傳統博客的不同之處，本博客新增二手交易平臺，成大信息平臺和資源共享三個方面。交易平臺：主要提供關于成大的一些買賣信息，讓成大學生輕松購買自己喜歡的商品，也利于資源循環利用。成大信息平臺：提供一個關于成大各個方面的信息，方便同
學了解成大，認識成大。資源共享：給學生提供一個方便快捷尋找資源的地方。
本博客徹底打破了傳統博客，注冊用戶可以通過手機，以一條短信的方式更新心情和發表自己身邊的新鮮事，實現了手機與電腦互動。
1.2基本功能要求
系統主要提供的功能包括以下幾個方面
1、博主的注冊和登錄
2、日志的發布和管理,包括日志管理和分類選擇功能。其中日志管理功能包括日志的添加、刪除和修改。而分類選擇功能則包括日志評論權限的設置、日志所需圖片的上傳、日志預覽功能和日志存為草稿功能。
3、相冊的上傳和管理，包括相冊管理和相冊分類，其中管理功能包括照片的上傳、刪除和描述修改。而分類則是按照自己的個性進行分類。
4、音樂管理：音樂主要包括背景音樂、排行榜和音樂列表。背景音樂是設置自己博客的背景音樂。排行榜則是最新明星的排行榜和音樂的排行榜。音樂列表是博主自己音樂管理列表中是音樂。
5、交易平臺：此交易平臺主要針對成都大學二手市場，交易商品主要有書籍、數碼產品等學生實用商品。本平臺本著簡單、實
用的宗旨為學生服務。交易平臺總共分為三大版塊，即我來淘寶、我來獻寶和我來索寶。對于不同需求的提供了不同的功能板塊。
6、資源共享：資源分為個人資源和公共資源。公共資源可供所以會員下載。個人資源是博主對自己上上傳的資源進行個人管理。如果別人需要下載則需要向博主申請。博主可以將自己的個人資源設置成公共資源。
7、信息平臺：信息平臺主要包括新聞，學校，特色三個部分。在這個平臺上瀏覽者可以看到關于我們學校的一些活動，校園風光。同時可以在此查看我們的特色及后校門的書店，小吃，ktv。和前校門的交通路線。同時還可查看最新的新聞。
8、交友平臺的管理分為好友，黑名單，群。好友又分為好友管理（包括好友刪除，好友資料，好友分組，好友查找），實時通訊，分享，瀏覽，加入群等功能。黑名單具有加為好友，黑名刪除等功能。群分為提問，留言，群管理（包括創建群，查找群，刪除群）。
1.3用戶分析
本博客系統主要包括以下幾類用戶：
1、游客
日記相冊個人主頁游客個人信息其它
游客可以瀏覽其他人的個人主頁，查看博主的日記、相冊、博主個人資料、最近動態等等。但是，不能對相冊和日記進行評論，不能在博主個人主頁留言等等。
2、博主
日記管理日記相冊管理音樂管理個人管理中心個人主頁相冊交易平臺信息平臺留言聊天博主1資源共享其它信息
博主進入個人管理中心，可以管理日記、相冊、音樂等等。同時可以去交易平臺，淘自己喜歡的商品或者貼出自己需要賣的商品，去信息平臺，了解一些關于成大的一些最新動態和查詢一些需要的信
息。還可以搜索自己想要的資料，上傳本地資源到共享里面。
博主同時還具有訪問其他人（好友或注冊用戶）的個人主頁，可以對自己好友的相冊，日記進行評論，還可以在自己好友的個人主頁上留言。
3、系統管理
管理用戶相冊聊天日記音樂系統管理員信息平臺交易平臺資源共享
系統管理員，具有所有權限，查看日記和上傳的照片是否非法，若非法，并是圖片，用系統默認的圖片代替，若是文字和視頻，不顯示，并提示用戶，此日記未通過審核。同時具有管理用戶，管理聊天的權限。
系統管理員，可以更新信息平臺的所有信息，包括，添加信息，刪除過期信息，添加信息分類，整理信息等等。還可以管理音樂、包括、添加最近新音樂、新增音樂分類、刪除音樂等等。同時還可以在交易平添加商品，管理商品。
2功能詳細說明 2.1日記用例圖
日志注冊用戶<
各用例分析說明如下: 日記：可以把自不想讓他人看到的日記設為私密日記，記錄一些重要的事情。
日志管理：對博客日志進行管理，具體操作包括：發布日志、修改日志、刪除日志、日記排序、日記分類。
日記評論：有些評論可能含有一些不好的言論，需要即時對這些評論進行清理，具體操作包括：添加評論、刪除評論、查詢評論。評論權限的設置：如果不喜歡別人對自己的博客進行評論，可以通過該選項將評論狀態設置為關閉，這時，任何人都不能對你的日志進行
評論了。
日志每頁顯示條數：可以通過該選項對日志的每頁顯示條數進行設置，默認選項有：5條、10條、15條、20條。
日志分類管理：日志分類可以將日志分成很多不同的類，具體操作包括：添加分類、修改分類和刪除分類。當刪除一個分類時，如果該分類下有日志，那么日志將會被移動到系統的默認分類，默認分類系統不允許刪除。
日記排序：可以按自己的喜歡排序，比如發表時間，字母排序等等。也可置頂日記，讓自己喜歡的日記排在第一。
2.2相冊用例圖
添加分類修改分類刪除分類相冊分類分類管理動感相冊相冊注冊用戶相冊管理相冊制作加密相片編輯移動修改相片相冊評論權限設置主人可見好友可見刪除相片刪除回復上傳照片ssssss 各用例分析說明如下: 相冊分類管理：相冊分類可以將相冊分成很多不同的類，具體操作包
括：添加分類、修改分類和刪除分類。當刪除一個分類時，如果該分類下有相冊，那么相冊將會被移動到系統的默認分類。
相冊評論：有些評論可能含有一些不好的言論，需要即時對這些評論進行清理，對于一些評論可以對其進行回復或刪除。
相冊制作：相冊的制作主要包括動感相冊的制作和此相冊的編輯。動感相冊可以對在一個相冊里的在照片選擇相應的模板對制作動感相冊。相冊的編輯就是通過一定的工具圖PS，flash對相片進行處理。相冊管理：相冊管理主要是對相冊里相片的管理，具體就是相片上傳，相片移動，修改相片，刪除照片。
相冊加密：對于一些自己不愿被人看到的照片可以放到一個或多個相冊里，對起其進行加密。同時也可以針對不同的人可以進行開放。權限設定：權限設定就是針對博主，好友，游客進行一定的權限設定。主人可以對相冊所以的操作，好友可以查看相冊，評論相冊等，游客只能查看相冊。
2.3音樂用例圖
單曲播放默認（循序）全部循環播放方式添加音樂背景音樂注冊用戶音樂搜索音樂音樂列表列表類型<
各用例分析說明如下：
音樂：音樂分為背景音樂、音樂列表、音樂搜索以及音樂排行四個部分，并且都從本博客音樂數據庫中添加。
音樂搜索功能：音樂搜索功能是指用戶輸入歌名或歌手姓名進行搜索，搜索包括具體搜索和模糊搜索，可根據關鍵字搜索相關信息。音樂排行：音樂排行包括背景音樂添加排行及收藏排行，背景音樂排行是根據音樂被添加為背景音樂的次數進行排行，收藏排行則根據用戶加入音樂列表的次數進行排行。
音樂列表管理：。音樂列表包括默認列表和用戶自定義列表，是用戶用來玩樂的一個好工具，具體操作包括：創建個性列表、刪除列表。用戶可以通過搜索或音樂排行上添加音樂進入播放列表，但該音樂必須為本博客音樂數據庫里面的。
背景音樂管理：背景音樂管理包括添加音樂、刪除音樂、以及播放方
式管理，其中播放方式有包括全部循環、單曲循環以及默認（順序播放）。
2.4交易平臺用例圖
交友平臺注冊用戶黑名單好友黑名刪除好友管理查找聊天資料分組應用刪除文件共享退群加為好友創建群群聊群群管理群查找文件傳輸文字語音視頻
各用例分析說明如下: 我來淘寶：我來淘寶是面向所有游客的，大致分為五類，即書籍、數碼、交通、生活、新品。在每一類中又分為兩種排位方式，即按人氣和按時間。在選定商品以后，一般瀏覽者可以觀看商品照片和基本信息，注冊用戶可以查看聯系方式并進行留言。
我來獻寶：這是一個面向網站用戶的項目。在此項目中，用戶必須對所售商品進行描述、價格初定、個人信息登記和選擇商品類型，在通過審核后符合國家法律及道德規范的商品方可上架。
我來索寶： 仍然是一個面向用戶的項目，在這里，分為個人需求和
公司需求。讓更多人了解這些需求以達到供求相結合。
說明：本網站只提供商品以及商家信息而不提供網上交易業務，由此帶來的不便請諒解。
2.5信息平臺用例圖
用戶成大信息中心學校特色成大前校門高校路線公交車路線校園活動專業技巧賽校園風景新聞成大后校門風景路線自然風景社團活動體育活動小吃其它新聞KTV大型車站人文風景學校教育新聞書店
信息平臺說明：
信息平臺主要就是關于成都大學的信息平臺 學校圖片：學校校園風景、校園活動
學校校園風景 ：這里的風景包括人文風景和自然風景，人文風景包括一些校園風云人物的照片，而自然風景是一些景色，包括圖書館，嚶鳴湖之類的，而且應該配以文字說明，比如人物的簡介，景色的由來歷史等等，這樣圖文并茂來給大家更加清晰的說明，讓人們對我們學校更加了解。
校園活動 ：這里的活動包含了體育活動，社團活動，專業技巧賽。體育活動：展現了我們學校的一些大型體育活動，比如學校足球隊，院籃球隊，運動會這些，暫時我們學校運動健兒們的颯爽英姿。社團活動：展示了我們學校社團的多彩多樣，一些社團組織的活動我們也可以加以展示和說明，也算是學校社團和學生之間的一個相互了解平臺。
專業技巧賽：展示了各個學院的專業比賽的盛況，比如數學建模，ACM大賽，生物可行性報告分析比賽等等，這樣反映了我們學校專業多樣化，多元化，也讓大家對自己的專業有個系統了解，通過比賽也能讓自己對專業更加感興趣。
成大特色：成大前門公交路線、成大后、新聞。成大前門公交車路線：
高校路線：就是各個高校的公交路線，方便各個學校的大家來往，加強各個學校的經濟文化的交流，把高校路線篩選出來，讓大家更方便。風景路線：就是方便要從成大出行的同學們，給予了成都幾大旅游景點的路線，而且都是從成大出發，方便。
大型車站：給予了火車站，各個大型車站的路線。這樣能方便大家在放假回家的時候查詢路線。
成大后門也有路線，尤其聯系成都理工大學，這些也會標示出，盡可能方便大家。
公交路線主要目的就是務實，方便大家！成大后門：
書店：可以給大家介紹幾個新舊書店，讓大家買書看書方便，免得大家買書無路。
KTV等服務店：介紹個娛樂場所給大家，還有賣衣服，賣鞋子的店，免得大家都往荷花池和春熙路跑。
小吃：系統廣泛地為大家介紹成大后門的小吃，人氣很高，這樣可以讓大家直奔主題，吃樂悠悠。新聞：
學校教育新聞：就是介紹一些學校的動態，公告之類的，學校新聞，方便大家在博客的時候也能關注到學校。
其他新聞：包括一些國內外的大事，這樣大家也能順手關注到國家國際大事。
2.6資源共享用例圖
注冊用戶發出請求公共資源下載詳細信息上傳滿足需求共享(會員)學習分類設置權限個人資源娛樂所有用戶好友通過密碼文件常用軟件圖片
各用例分析說明如下：
共享：只有注冊會員才能享有此功能，資源共享模塊包括個人資源收藏和公共資源上傳兩個大模塊。
個人資源收藏：此功能一方面是指注冊會員可將自己本來擁有的有限的一些資源保存在博客里并隨時可以下載，另一方面是指用戶可收藏其他會員上傳的東西并加入各人資源。
公共資源：公共資源包括上傳、下載、發出請求以及滿足需求等四個大模塊。
上傳必須完成三個步驟：
1、填寫詳細信息：上傳的文件、圖片、軟件等必須填寫該資源的功能、使用方式等詳細信息。
2、設置權限：上傳資源權限包括所有用戶共享（默認權限）、好友共享以及通過密碼驗證共享。
3、分類：上傳資源可根據用途分為兩大類——學習和娛樂。具體細節可填寫在詳細信息內。
2.7交友平臺用例圖
交友平臺注冊用戶黑名單好友群聊黑名刪除加為好友好友管理退群應用查找分組聊天文件傳輸文件共享群查找群管理群創建群資料刪除視頻文字語音
各用例分析說明如下: 好友：1.加入群:根據自己不同的興趣愛好，將有共同愛好的一些朋友加到一起，相互討論，彼此促進。2分享功能：通過這樣你能與你的好朋友一起共享自己的一些好的相片，好的文章，好聽的音樂，3瀏覽功能：用戶能通過該功能了解到你的好友的一些最新的動態，還能看到好友的日志，并發表自己的評論，并且提供了日志轉載功能，如果你看到一篇好的日志，你能將其轉載到自己的博客里去，還可以了解到該好友最近的心情動態。4.實時通訊功能：包括你能事實的通過文字的方式與你的好友聊天，還能通過該功能把你想傳的文件給你的好友。5.好友管理：包括對各注冊用戶資料的管理，對于好友刪除功能的管理，分組管理（你能將你所有的好友按自己的喜好分到不同的組中，這樣更方便用戶找到自己想要找到的人）。
黑名單：黑名單就是，如果對方在黑名單里，那么他所發送的信息，你就怎么也收不到，用戶可以把黑名單里的人加到好友里（防止用戶不小心把好友加到黑名單里去了），還有就是用戶能將黑名單里的人完全從你的列表中刪除。
群：群就是把有共同愛好的人組織在一起，給他們建立一個相互討論的平臺。在群里，每一個成員都可以就自己向群中的各位提問，留言。群的管理包括對群的查找（1.據對群功能的描述來查找2.通過群號來查找）。群主可以通過自己的喜好對群改名。還有就是對群類別的管理，就是根據不同的需求對群進行分類。
第五篇：我國國債市場存在的問題及對策
我國國債市場存在的問題及對策
內 容 提 要
我國國債自1981年重新恢復發行到今天，國債市場已歷經了近30年的改革與發展，有了很大的發展。目前，我國國債市場已初具規模，市場化程度不斷提高。但在國債期限結構、國債市場的流動性、國債市場的法律基礎與監管體系、規避風險、國債市場之間的連通性等方面都存在著亟待解決的問題。，需要進一步的改革與發展完善。
關鍵字：國債市場問題完善建議
一、我國國債市場存在的主要問題
（一）國債發行規模較小，發行方式行政化傾向仍然很濃。
一般來說，衡量國債市場大小的主要標志是國債總量及其在國民生產總值中所占的比重和國債依存度。我國恢復發行國債至今已16年，但國債市場的規模與國外成熟的國債市場相比差距仍較大。首先，國債總量在國民生產總值中所占比重還很小。西方經濟發達國家如美日德等國國債總量占國民生產總值比重均在60％以上，美國國債余額已達到2萬億美元以上，日本超過150萬億日元。而我國到1995年底國債余額僅為3300余億元，占ＧＮＰ的5％左右，與發達國家相距甚遠。其次，國債依存度較低。國債依存度是指國債年發行量與該年財政預算收入的比率。1981年我國國債依存度為4.4％，1995年已升至27％，規模仍然偏低。
我國國債的發行先后實行了行政分配、承購包銷、一級自營商制度三種方式。開始是按照行政攤派方式，各單位和個人都按一定的比例分配購買數額。從1991年起我國試行國債承購包銷方式，由金融機構組成承購包銷團，按一定條件向國債發行主體承擔國債發行任務，然后利用各自的分銷網點向投資人發售，這已具有了市場化因素。但由于國債利率仍然是通過行政手段而不是通過市場完成的，承購包銷時對于價格談判只是形式上的，因此國債發行仍難以擺脫行政分配的手段。1994、1995年引入了國際通行的一級自營商制度，但由于一級自營商實力偏低，發行仍較多地通過各級財政層層下達計劃，由各級財政組織承購包銷單位承銷。因此國債發行行政化傾向仍然存在，市場化因素偏低。
（二）國債持有者結構不合理，期限結構缺乏均衡合理分布。
國債的持有者結構是指中央銀行、專業銀行、企事業單位、居民個人和國外持有者購買國債的數量比例。從理論上講，國債作為一種金融投資工具應該滿足不同投資者的需要，而不應限制機構或個人購買。但我國國債的持有者結構長期以來是以個人為主，大約占60％以上，中央銀行不承購國債，專業銀行也很少購買。個人持有國債過多造成許多弊端，如個人購買量少、發行速度慢、發行成本高，國債分散在上億投資者手中不便于國債集中性托管進行交易，從而削弱了國債的流動性，也不利于國債發行規模擴大。此外，中央銀二級市場利率的不對稱性。目前我國國債一級市場的利率仍是政府用行政手段制定的固定利率，而二級市場上的利率卻可通過價格變化成為浮動利率。這種矛盾的利率結構造成一級市場的國債利率不能客觀地隨資本市場中資金稀缺程度的變化而上下浮動，容易
偏離金融市場的利率水平，不利于國債形成一個合理而富有彈性的期限結構，為其它證券的發行及企業籌資提供信用程度、利率浮動大小的參考數據。
（三）國債交易不規范，交易市場處于割據狀態。
1998年我國開始國債流通轉讓業務以來，國債二級市場發展十分迅速，交易比較活躍，但存在著許多不規范的方面。首先，市場交易的主要參與者是各種金融機構，而大量的實物券則在小額投資者手中，他們一般不參與交易，許多國債交易柜臺和金融機構就利用小額投資者進入市場的不便，以低于交易市場的價格收購，使得小額投資者們蒙受損失。其次，國債交易方式結構不規范。我國國債交易方式有現貨交易、期貨交易、回購交易三大類。根據國際經驗，國債市場都以國債貼現、抵押等現貨交易方式為主，因為國債從本質上講是一種投資保值的工具，而不是投機工具。但我國卻是現貨萎縮，期貨交易、回購交易異常活躍。1994年國債期貨交易額共達28000億元。在這種國債交易特有的格局下，一方面由于國債期貨交易的超常發展，使資金力量集中于單一品種，致使國債價格波動異常，偏離其內在價值，并且由于市場分散造成監督不力，導致國債期貨市場、回購市場違規事件頻頻發生，結果期貨試點暫停，回購業務整頓；另一方面也極易出現交收、交割違約問題，以及臨近交收期的人為操縱價格的大起大落，防礙市場正常運行。
從國債交易市場的基礎設施和組織體系看，國債市場作為最先啟動的有價證券市場，基本是分散的市場格局。由于缺乏統一的全國性托管、清算交割體系，上海、深圳、北京、武漢等地國債市場相互處于割據狀態，以致帶來許多問題。第一、各地現券托管缺乏聯系，現貨在各市場之間流通環節多、時間長，增加了交易成本，影響市場效率。政府和自律組織缺乏監督市場的窗口和渠道，對于國債現貨賣空現象政府無法進行有效監控。第二，由于缺乏統一的市場交易法規，各市場交易制度差異較大，各自為政，也阻礙了國債跨地區流動，不利于全國統一大市場的形成。
二、進一步完善國債市場的基本思路
（一）擴大國債發行規模，實行國債競價招標發行為主的方式
進行公開市場業務的基礎是商業銀行持有一定數量的國債，因此個人持有過多的國債已不利于國家通過公開市場操作來調控經濟運行。國債期限結構是指國家政府發行的各種不同期限的國債之間的數量比例關系，它包括短期、中期、長期國債之間的結構及各自內部結構。國債期限結構是否合理不僅關系到國債發行任務能否順利完成，而且還影響到國債還本付息支出數額在不同間的分布是否均衡。我國目前國債期限結構表現為3—5年期的中期國債比重過大，占整個發行量的90％左右，短期國債（１年期以下）和長期國債（5年期以上）比重過小。而發達國家一般采取中短期相結合的國債期限結構，尤其是80年代以后，主要以中短期國債為主。相比之下，我國國債期限結構較為單調，缺乏均衡合理分布，這必然導致國債償還期集中，增大還本付息的負擔和壓力，也很難滿足投資者對金融資產期限多樣化的需求。
（二）國債利率水平及確定方式不科學，一、二級市場利率不對稱
在市場經濟條件下，國債利率特別是短期國債利率在金融市場上往往作為確定市場利率水平的基準利率，占有舉足輕重的地位。而我國目前國債利率是以銀行的存款利率作為確定依據，國債利率成為銀行利率及市場利率的從屬利率，因
此我國確定國債利率的依據及國債利率的地位不符合國際慣例和市場經濟的要求，而且也使政府財政喪失了對金融市場的調控能力。從國債利率水平看，由于國債具有較高的安全性、流動性，在發達的市場經濟國家，利率通常低于普通存款利率；而我國國債利率水平始終高于銀行同期存款利率1～2個百分點，這固然能促進國債認購，但卻提高了中央政府債務的籌資成本，加重債務負擔。我國國債利率的不合理還表現為一級市場和我國尚屬發展中國家，經濟增長需要大量資金，發行國債能籌集到大量資金。此外，在現代市場經濟條件下，國債還是國民經濟中的一個重要宏觀調控工具。中央銀行在公開市場上通過買賣國債吞吐基礎貨幣。調節整個社會貨幣供應量，進而達到調控經濟運行的目的。國外國債市場發展的經驗表明，政府充分發揮國債對國民經濟調節作用的一個重要前提條件是國債市場必須達到一定規模。因此，隨著國民經濟的不斷發展和宏觀調控的不斷完善，要求我國擴大國債發行規模，使發行總量按一定幅度逐年遞增。為此應確定一個比較合理的國債發行基數，以后可根據經濟增長水平、市場發育程度及投資者的意向確定每年的發行遞增比率。
為盡快改變國債發行方式僵化，行政化傾向嚴重的狀況，必須進一步實行國債發行方式的改革，以市場為基礎，引進競爭機制，實行國債發行以競價招標方式為主。具體作法是由發行主體——財政部提出國債發行的種類、期限、數量，供承銷機構或直接購買者（主要是金融機構）參考和進行投標，投標者經過綜合考慮和比較，提出投標的發行價格，競價成交。為此今后應進一步完善和發展我國的一級自營商制度，強化一級自營商的權力和義務；增加國債市場參與機構和投資者的數量，增加貼現國債的發行額，為通過競價招標發行國債奠定基礎。
（三）調整國債持有者結構，優化國債期限結構。
隨著企業改革和金融體制改革的深化，應改變我國國債以個人持有為主的結構，使主要由銀行、非銀行金融機構及各類基金組織組成的機構投資者成為國債持有的主體。為調整國債持有者結構，首先要配合貨幣政策的運用，保持中央銀行持有一定比例的國債。其次，取消對專業銀行購買國債的某些限制，允許專業銀行直接進入國債市場。最后，允許國外投資者持有一定比例的國債。這樣既有利于我國利用外資政策的實施，又有利于調節國債持有者的結構。向國外發行債券相對于從國外直接借款來說，可以減少利用外資的苛刻條件和所帶來的風險。國債期限結構是國債中的重要問題之一。因此，必須科學規劃國債的期限結構，合理設計國債償還期限，改變我國國債期限結構單一化的格局，實現國債期限結構的多樣化和均衡化，使中短期國債保持合理比例。首先，根據國債的用途和參照銀行儲蓄存款的存期結構來初步安排國債的供應期限結構。中國人民銀行每年在國家發行國債之前要統計出全國不同存期的儲蓄存款數額，計算出全國儲蓄存款總額的存款結構，財政部再參照儲蓄存款的存期結構初步安排國債的期限結構。先初步確定短期、中期、長期國債的結構，然后再確定它們的內部結構。其次，今后調整國債期限結構的主要方向是，大幅度提高短期國債和長期國債在國債發行總額中所占的比重，降低中期國債特別是三年期國債的比重。短期國債是公開市場操作的首選對象，必須在國債品種中占有一定比重。在美國，１年期以內的短期國債占全部國債比重的１／３左右。今后我國應逐步增發３個月、６個月、９個月、１年等短期國債品種和數量。提高長期國債的比重不僅可以優化國債期限結構，而且還對國民經濟的發展具有積極的調控作用，例如可以增強國債對通脹的抑制作用。
３．科學合理地設計國債發行利率，豐富國債發行利率形式。
國債市場的興旺發達，關鍵取決于能否滿足不同層次投資者的需要，國債發行利率按市場規律設計，是保證國債發行市場順暢擴大的主要因素。一般而言，國債利率制定應從三方面考慮：一是金融市場的利率水準，低于這一水平難以吸引投資者，高于這一水平則增加財政負擔，甚至吸引產業資本投入，阻礙社會再生產獲得必要資金；二是國家信用狀況，國家信用高則易于以較低利率推銷國債；三是社會資金供給情況，充裕則可制定較低利率。另外，由于國債利率一定程度上也影響著貨幣、資本市場利率水平和供求狀況，可利用這一指標完成不同經濟政策目標，如經濟蕭條時期較低的利率有助于擴張政策，反之則需提高利率配合緊縮政策。由于我國目前利率機制尚不完善，缺乏具有代表性的市場利率，因此國債利率的制定除參考一定時期銀行利率外，財政部門和金融部門應當協商一致，綜合考慮通脹水平、市場利率發展趨勢、投資者心理等多方因素，結合財政、貨幣政策需要制定。
盡管市場利率機制的建立是國債發行利率市場化的前提，但是并不能因利率市場的尚未形成而使國債利率改革停滯不前。首先，我國國債發行利率可實行多種形式，即可以實行固定票面利率，又可以實行國債利率浮動化。浮動利率國債是近幾年國際金融市場推出的一種創新品種，它是按一定時期（一般為３～６個月）調整國債利率，以減少市場利率對債券資本價值的影響，保護投資人的利益。浮動利率對于提高國債利率的靈活性和市場利率的指導性十分有利。其次，順應經濟周期的變化，協調好長、中、短期國債發行利率之間的關系。在經濟繁榮時期，資金供不應求，市場利率上升時，多發行短期國債，少發行長期國債，以保證在適當時期經濟正常運行后政府少支付高額利息；在經濟衰退時期，市場利率下降，政府應多發行中長期國債，有利于經濟恢復正常后，市場利率上升時，政府仍支付低利息。
４．建立多層次的國債交易市場格局，加強國債市場的基礎設施和法律體系建設。
為改革我國國債交易方式結構不合理、交易不規范的狀況，今后首先應逐步建立多層次的國債交易市場格局。改變國債現在只能在證券交易所進行交易的格局，重新開放和規范手續相對簡單方便的柜臺交易市場，進一步開展、規范國債的回購和逆回購交易。這樣既有為各大證券公司在內的機構投資者服務的多層次、高效率的國債二級市場，又有為中小投資者服務的柜臺交易市場，從而增強國債交易的流動性，也有利于全面反映市場上資金的供求狀況，以避免國債價格由少數交易商操縱，杜絕過渡投機現象。
其次，建立全國統一的國債托管清算結算系統。可在現有的幾個國債集中交易托管結算系統的基礎上，選擇一個系統進行優化改造，形成統一的國債托管結算中心。這既有利于打破和改變現存國債交易系統之間的封閉狀況及國債流通區域分割狀況，使國債交易逐步形成全國統一的格局，又便于規范國債市場的交易行為，杜絕各種變相的國債賣空。第三，完善國債市場的法律體系，加強對國債市場的監督管理。盡快頒布《國債法》，對國債的基本問題如主管機關、發行方式與交易方式等內容作出規定；同時頒布一些行政法規與實施細則，對一些具體問題作出規定。
主要參考文獻：
1.孫湛《建立債市良性運行機制》，《中國證券報》1996年7月。
2.《中國國債市場：現狀、問題及進一步發展》，《財貿經濟》1995年第2 期。
（作者單位：山東財政學院科研處）責任編輯：叢盛＊
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