第一篇：高鐵風云錄讀后感

高鐵風云錄讀后感

（一）王猛

2015年我加入了哈爾濱鐵路局大慶工務段高鐵車間這個大家庭中，在那時我接觸到了《高鐵風云錄》這本書。

眾所周知，鐵路的誕生對世界來說是革命性的，作為工業革命的產物，它的出現不僅僅是改變了人們的出行方式，更重要的是讓工業革命以更加迅猛的方式發展。而高鐵的誕生是變革性的，高鐵的橫空出世改變著世界的經濟并形成了世界經濟新的板塊。

《高鐵風云錄》這本書，充分的講述了世界高鐵發展背后的大國博弈、風云激蕩以及恩怨情仇，這一切深深地的吸引著我的目光。

文章的開篇簡略地講述了鐵路的發展歷程，高鐵為什么擁有改變未來的力量？ 90年代，歐盟一體化進程加速，法國、德國、意大利、西班牙、比利時、荷蘭、瑞典、英國等歐洲大部分發達國家，開始大規模修建該國或跨國界高速鐵路，初步形成了歐洲高速鐵路網絡。這次高速鐵路的建設高潮，客觀上加速了歐洲的經濟、政治融合速度，給歐洲國家帶來了包括能源、環境、交通在內的巨大經濟利益。而94年日本東海道新干線的開通，將高速鐵路發展趕上又一座高峰。而由于高鐵的優越性能中國也進入高速鐵路發展的新時代。

即使如此，高鐵仍未對現有世界經濟游戲規則帶來決定性的威脅。然而，中國高鐵的發展給世界經濟游戲規則帶來了巨大的沖擊。中國高鐵的發展具有巨大的發展空間和優勢，主要表現在三個方面：一是中國國土幅員遼闊，人口基數巨大，在中國傳統節日來臨時，中國南北人流的遷移是數以億計；二是中國有完整的工業鏈、強大的制造能力和工程施工能力，在國家強大的基建能力下，任何問題都是即將研究解決的課題和方案；三是中國經濟處于高速發展中，且仍將繼續高速發展。高速鐵路龐大的客運流量有著其他交通運輸方式難以匹敵的優勢。

在此之后，筆者又再次分析了高鐵將給中國帶來哪些戰略機遇，其中提到的高鐵能給中國帶來的機遇有以下四點：一是構建全球大市場，使中國成為大市場的中心市場；二是可使中國成為世界經濟、貿易中心，繼而躍居為金融中心可大大提升中國在國際上的經濟、政治和軍事地位；()三是可加速中國的產業升級；四是可使我國經濟內部發展趨于平衡。

中國高鐵的出現和發展不僅改變著我們的生活，同時正在改變這個世界，世界權力的結構和模式。作為生在這個偉大時代的人，我們將見證中華民族偉大復興的歷史進程。中國高鐵的發展歷程，印證了社會主義制度能夠集中力量辦大事的優越性，顯示了我國改革開放后的中國力量，彰顯了中國人的聰明才智，展示了中國高鐵在繁榮經濟、促進外交等方面的重要作用。中國高鐵的快速發展，在極大地方便百姓出行、改變人們的生活方式的同時，也帶動了一大批產業，(w w w.f w s i r.c o m)加快了城市帶、城市圈的形成，改變了中國經濟社會發展格局和版圖。中國高鐵，已經成為集中展示中國精神、中國力量、中國速度、中國智慧的時代標志。

我想在這高速鐵路快速發展且必然更進一步的時代，中國必將登上巔峰。與此同時在所有重要交通工具中，高鐵（電氣化鐵路）也是唯一以全電力為能源動力并擁有著大量運輸能力的交通方式。它在低碳排放、節能環保、運輸能力方面的優勢非常明顯。高鐵已經在改變中國，并成為中華民族偉大復興“中國夢”的重要助力，而身為一名高鐵鐵路職工，我將為此付出自己的力量。

高鐵風云錄讀后感

（二）本書是在得到APP上購買的電子版。有得到APP和湖南文藝出版社的雙重背書。看完后確實覺得此書有趣且實在。里面很多資料是有標注出處的。作者也是力求資料精確，同時不帶自己的觀點和感情色彩。這里我想為作者高鐵見聞點個贊。如果對高鐵歷史和現狀有興趣的人，值得看看此書。

一、任何技術的發明和應用需要經過漫長的時間。從英國發明蒸汽機。到瓦特等人改進蒸汽機，再到用蒸汽機用在煤礦里抽水，再到把蒸汽機用在汽車和軌道上拖車，都是經過了100多年的發展，歷經不同國家和人員的改進再最終實現的。就算到現在高鐵的技術也是不斷的在改進中。其中商業利益和國家支持是技術的發展的主要動力。最開始蒸汽機是被用在煤礦里抽水。然后無意中有人改良后用在馬車上來代替馬作為牽引動力。最后在是用在軌道車上。書中對火車的歷史描述特別的細致。讀起來特別的有意思。

二、歷史中的人物都是具有多面性的。書中對歷史人物的描寫也比較全面。書中提到蒸汽火車的發明人同時也是企業家對自己工廠里的員工殘酷剝削。美國斯坦福大學的創始人斯坦福先生就是美國著名的太平洋鐵路公司四大股東之一，利用一心只想做鐵路的工程師來勘探全美第一條連接東部和西部的鐵路，然后再通過計策把他踢出局。最后聯合其他大股東再騙取國家撥款。通過鐵路來攫取超額利潤。日本的新干線之父是南滿鐵路的總裁，參與了侵華九一八事件，并且組織和完善當時日本在中國的最大的情報機構“”滿鐵情報部”。另外就是中國高鐵時代的創造者劉志軍也是非常有意思的一個人物。

第二篇：高鐵風云錄讀后感 趙學藝

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高鐵風云錄讀后感

我并非嚴格意義上的鐵路迷或高鐵迷，但馳騁在神州大地上的高速列車真真切切地改變著我的生活，改變著這個國家里人們的生活方式。我想，一個鐵路迷或許對書中詳實的列車型號等細節更感興趣，對我而言，對這本書的感覺，恰如普通大眾對高鐵的感覺，親身感受著高鐵給我們帶來的震撼和便利，殊不知，這背后，凝結著無數人們的求索和堅持。這本書不僅講述了從鐵路發展到高鐵的歷史，還介紹了很多專業性的知識。比如“再生制動系統”、“隨著列車速度的提高，車輪與軌道的摩擦變得越來越小，此時列車運行的阻力主要是空氣”?！笆裁唇袛[式列車”、“過隧道時候因氣壓變化會引起耳朵的不適感，所以出現了氣密設計”等等，從中我受益匪淺。讀此書可以了解鐵路的發展歷史，并側面反映中國近代歷史。沒有晦澀難懂的語言，只是樸實描述，娓娓道來。

讀完整本書，相比之下，我更喜歡工業革命時期英國人和德國人對火車的探索，他們完全憑借著自己的熱情，為火車發展鋪上一個個臺階，造福后代人民。雖然中間出現過無數次失敗，但前仆后繼，一步步完善，從特里維西克發明的蒸汽機車到火車之父史蒂芬森，鐵路的開通逐漸在全世界產生了影響，從此鐵路坐在各國紛紛開花結果。其中也不乏令人咋舌的故事，哈斯基遜成為世界上第一個在火車事故中喪生的人。在那個時期，鐵路的誕生對英國社會的變革是革命性的，不僅僅是改變了倫敦人的食譜，更像一條條輸血動脈讓工業革命蓬勃發展起來。毫無疑問鐵路是工業革命的產物，但它的誕生又成了工業革命的興奮劑，讓工業革命以更加迅猛的方式爆發著。一條條鐵路的建成，就像是分布在整個大不列顛的大動脈，打通了英國商業貿易的奇經八脈，鋼鐵、機械、地產等行業得到迅速發展。但人們對于鐵路建設這個新生事物也褒貶不一，有些人擔心鐵路建設是否會破壞鄉下的和平與寧靜。他們抱怨這個瘋狂的發明帶來了噪音，大作家龔古爾說:“火車是如此的顛簸，人們完全不能集中注意力思考?！鄙踔劣腥苏f，奶牛會受到驚嚇無法產奶，綿羊會受到驚嚇，羊毛會褪色。當然，也有熱情歌頌鐵路的人。百科全書編纂家拉魯斯就稱贊說：“鐵路！神奇的光環已經籠罩著這個詞匯。它是文明、進步、友愛的同義詞。到現在止，人們都懷著羨慕和一絲自卑，凝望著天空與海洋中的居民。多虧有了鐵路，飛鳥和魚類在人類面前優勢不再?！笔聦嵶C明，拉魯斯是正確的。當時的人怎會料到，如今我們的高鐵快捷、方便、效率

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等等，大大縮短了旅途的時間。人們本能產生的，就是懷疑，懷疑它的能力、質量、安全和事實，懷疑它能夠懷疑的一切。這是種正常心理。大凡新事物的誕生總會伴隨著很多傳說。但是，不去嘗試又如何知道它到底行否，人們與生俱來的智慧和想象力、創新力又往哪擱置與發揮呢？毫無疑問的是，鐵路建設讓德國和美國都完成了統一，也正是前輩們揮灑著無數的心血與汗水，讓后輩們能向高鐵技術邁進！

而在1964年10月1日，世界上第一條真正意義上的高速鐵路，東海道新干線的正式運營，將世界鐵路歷史掀開了新的一頁。承擔著將鐵路這個夕陽產業重新喚醒變成朝陽產業的高速鐵路，開始走進人們的生活，從此人們的生活方式發生了翻天覆地的變化。想想今天，我們從他鄉來上大學，最佳的選擇就是高鐵，其次是火車。它的確給人們帶來了諸多便利，成為人們不二的選擇。我們都知道日本是一個愛向別人學習的國家，它發明的新干線技術正是歐洲人的原創。它的這種作法也給了我們國家啟迪，通過引進，吸收，再創新形成自己的品牌。原東日本鐵道公司會長山之內秀郎說過，這些所謂新技術基本全是歐洲人的原創，日本只是對這些歐洲原始技術進行改良形成“日本流”技術，然后為我所用而已。真正屬于日本自己原創的技術基本上沒有。我很敬佩當時的德國人，德國的科技創新能力也一直處于爆發狀態。它不僅將電力機車用于實踐，更是創造性地提出了磁懸浮原理，并準備將其用在鐵路上，制造懸浮在軌道上的高鐵列車。德國人的思想是如此的超前，所以應用推廣的過程困難重重，時至今日，磁懸浮列車在全球的推廣都是異?？部?。德國人的想象力也是十分驚人，火車“齊柏林號”，由飛機設計師設計，推進的動力是螺旋槳，采用的也是飛機的技術。1929年，德國另一位飛機工程師另辟蹊徑，試圖將飛機與火車融合為一體，設計出一種采用螺旋槳推進的新型火車?？梢钥闯?，德國人對于速度的癡迷，絞盡腦汁。我們不能不對當時德國領先世界的科技水平豎起大拇指。之后就是各國在高鐵領域的折騰與競速，誰也不想落后。首先登場的就是兩個超級大國美國與蘇聯。他們在高速鐵路探索上卻走了一條不斷折騰的道路。他們雄大的氣魄、瑰奇的想象力都感天動地，但結果都無一例外以失敗告終。毫無疑問，很多偉大的發明創造都是從想象力開始的，但是對于高鐵這樣一個龐大的工程系統而言，他的成功不僅僅是技術問題，更重要的則是經濟可行性的問題。如果說在新干線的建設中，日本表現

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得像一個謀略極深的老者，那么這時期的歐美幾個大國在高鐵的建設中則表現得像年輕氣盛的毛頭小伙子。如果說日本是高速鐵路的開創國，那么法國就是開拓者，它不但讓高速鐵路在歐洲落地生根，還以自己的實踐證明，這是一種有生命力的交通方式。在日法的帶動下，世界山有多個國家都躍躍欲試，包括西班牙、韓國、美國、澳大利亞、瑞典、中國大陸、臺灣等國家和地區、于是日本、法國、德國等高鐵技術輸出大國，為此展開了第一輪博弈。高鐵大國在全球市場的爭奪中，幾乎每一個訂單都驚心動魄。而一個市場更大、發展更快、技術研發潛力更強的國家的加入，讓這場戰爭變得更加激烈，以至于呈現出一種白熱化的狀態，這個國家就是中國。

我為我們國家的高鐵而自豪，我們都知道我們國家的高鐵技術探索起步很晚，原因大家都知道。但正是前幾代人的努力，厚積薄發，奠定了今日我國高鐵所取得的成就。李克強總理到國外去推銷我們的高鐵，讓各國領導來坐坐我們的高鐵，中國高鐵也起到了對實現國家“一帶一路”戰略構想的作用。中國標準動車組逐漸出口到國外。這些都是中國高鐵取得的成績，它離不開此前的技術積累。技術可以引進，但是能力引進不來，如果你不具備創新的能力，你只會陷入“引進—落后—再引進—再落后”的怪圈，只有具備了創新的能力，你才能夠通過引進技術，然后在引進技術的基礎上去創新，實現自我超越。高鐵動車體現了中國裝備制造業水平，在“走出去”、“一帶一路”建設方面也是“搶手貨”，是一張亮麗的名片。中國改變了高鐵的命運，中國改變了高速鐵路小眾交通工具的命運，讓它成為一種大眾交通工具。隨著開通線路的不斷增長，隨著乘坐高鐵的人越來越多，人們逐漸感受到高鐵給他們生活帶來的便利性，人們發現高鐵并不像此前聽說過得那樣可怕，人們也開始越來越離不開高鐵。中國高鐵的發展之路也任重道遠，全球高鐵市場的博弈也正風起云涌。對于今天的中國高鐵而言也只是事業小成，如何讓自己更上一層樓，真正引領全球市場的發展方向，需要我們這些新一代的鐵路人，像前輩們為鐵路發展做出貢獻，充分發揮自己的想象力與創造力，用自己的熱情與向往譜寫一個屬于我們的高鐵時代。毫不夸張的說，中國高鐵的出現與發展正在改變我們的生活，正在改變這個世界，同時也在改變世界權力的結構和模式。作為生在這個偉大時代的人，我們將見證中華民族偉大復興的歷史進程。

今天的世界，已經從工業文明時代進入了信息文明時代，中國鐵路技術緊隨

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歷史變遷的腳步，以貼地飛行的速度發出陸地強者的怒吼，中國高鐵已經開始領跑世界。很多年以后呢？中國高鐵能否經受得住時代的考驗？高鐵的發展還會不會有新的突破？我希望為中國高鐵獻出自己的力量，讓我們共同見證中國高鐵的未來。祝福中國高鐵！輪軌狂飆，踏地而飛！

第三篇：對沖基金風云錄讀后感

《對沖基金風云錄》

——基金經理浮世繪及其傳授的理念

巴頓〃比格斯，名聲雖不如索羅斯、羅杰斯一樣在國內耳熟能詳，在華爾街可是與他們齊名的人物，也是對沖基金中的常青樹。這位耶魯大學英文系的高材生的生花妙筆下，展示了對沖基金經理成功時的春風得意和失敗時的郁悶愁苦，作者的投資理念、對行為金融學和投資受眾心理的理解在字里行間中信馬由韁。這本書講訴的軼事可以讓我們滿足對對沖基金的好奇，包括對沖基金經理的工作、生活狀態；也同時讓我反思國內去券商、基金、投資顧問的工作。

一、樹立理念

（一）投資理念

1.沒有杠桿和做空的股票投資風險并不算大，做空可能讓你血本無歸，而杠杠可能讓你虧光本金還負債累累。期貨交易“勢”在多頭，多方可以將現貨全部吃進后“逼空”，而且通脹是永遠存在的。股票這樣沒有杠桿的品種，只要有足夠的安全邊際，賺錢是容易的。

2.這個互聯網時代是個信息過度的時代，小道消息和所謂的權威觀點滿天飛，投資者的一項艱巨就是在海量信息中進行篩選，提取真諦，將真諦轉換為業績。

3.對投資時期做過蒙特卡洛模擬我們可以發現，時間跨度越長，賺錢的概率越大。如果投資者時刻不停的監視自己的業績，犯錯誤的概率就不可避免的提高了。所以，我們應該與市場保持適度的距離。

4.創造超額利潤的往往是小公司，二級市場上同樣如此。

（二）誰處于基金生態鏈中更高級別？

基金業務是非常單一的，他們在生態鏈中與散戶是一樣的層級，都是市場的交易者，同樣會有羊群效應和過度反應等交易心理缺陷。而從他們的盈利模式上來看，一些私募基金規模不過數千萬或者上億，靠1.5%的固定管理費，抽取利潤若干百分比的提成，如果不能取得絕對收益，他們生存下去是很艱難的。他們需要支出也不小，包括：辦公場所、會計、計算機、后勤，三個分析師，一個交易員，手續費和研究服務費，大型投資管理公司還存在著機構臃腫和官僚主義；而他們還需要直面市場的風險和投資者的質疑。

而券商則好比淘金行列中賣水的人，他們所做的是提供交易平臺、研究支持、向個人投資者營銷基金、企業融資等等，同時券商這個平臺日后同樣能夠進行基金業務。券商不僅僅處于這個生態鏈的更高級別，同時也會與基金、信托搶奪食物。

（三）投資會議中值得注意的有的時候，集體智慧=個體智慧+群體昏聵：

a)根據共同幻覺做出的集體推理（這只是牛市中的另一次調整）

b)對集團外人士粗魯負面的評價（那些看漲的家伙是白癡，只有紙上談兵的死腦筋才

去研究什么估值模型）

c)對集團成員道德品質從不質疑（政府、企業決策時容易發生）

d)幻想某些危險行為中安然無恙（不入虎穴焉得虎子，富貴險中求）

e)集體一致意見時壓抑個人疑問（組織中其他人都認為是對的，所以我不用多操心，再說，如果我提成疑問，他們覺得我傻）

f)對持異議者無形的壓力（我原本以為他是個聰明的家伙，沒想到這么膽?。?/p>

g)對以往輝煌領導的盲從（豬灣事件）

h)會議上離題閑聊（這是無組織決策程序的標志，特點是討論議題空泛散亂）

i)一個團結的集體還是比個人強大，無論個人多么強大，但是沒有人能永遠正確

二、值得回味的記敘

對基金經理人也許會樹立一種正確且客觀的認識：既不盲目崇拜，也不刻意譏諷，多一些寬容多一些理解。正如一位期貨私募基金經理人所說：“不要認為期貨的風險很大，其實真正的風險來自于人的本身，來自于你個人的欲望和控制，如果你對期貨盈利的要求放低，你承擔的風險也就大大降低。

（一）、每個麻雀變鳳凰故事的背后，就有至少兩三個麻雀變麻雀的故事

愛笑的吉爾伯特不再回來：20世紀90年代末期，大牛市里建立的基金非常多，大多是非常成功的分析師或銷售精英，另外，這些金童玉女們的共同特點：聰明、有個人魅力，20世紀90年代末期掙到大筆錢，成功的眩暈讓他們習慣了奢靡的生活，他們曾經組建了美好的家庭，有大別墅、酒窖、直升機，孩子上著費用高昂的私立學校，參加多家昂貴會員費的高爾夫俱樂部，對慈善事業一擲千金?？墒呛芏嗳硕疾坏蒙平K，因為，他們可能只是把魅力、運氣加牛市與投資頭腦混為一談。

（二）、沙里淘金成功者的啟示

勇敢的蒂姆：投資家的典型素質：求知欲、好賭的天性、根據不完整的事實做出艱難決策的能力；鋼鐵般的意志和強大的自信；不刻意取悅客戶（基金經理往往為了避免月底資產縮水，所以設立止損線、運用各種風控機制，結果就成了要素驅動的短線投資者）；接受風險；依賴長時間積累起來的基礎知識，某件事情或者片言只語的新消息出現的時候就會觸發思維程序；投資管理是一種獨立、孤單、惱人的工作，密切的人際關系只能讓你分神。你的關注點必須完全放在投資組合上，對世界和市場保持機警，隨時伺機而動。

（三）、作者親歷的警示錄

拋空石油，一字一淚：深度分析可能讓你陷入深淵，因為人們很難做到既正確又堅持到底。人們總是傾向于搜集支持自己判斷的信息而忽略不支持自己判斷的信息，對于證實性偏執的治療方法——聽取反方意見，客觀分析邏輯中不完善之處。

（四）、路演的折磨：血水、汗水、苦水和淚水

對沖基金創辦歷程：發起對沖基金是一次鋌而走險的瘋狂之旅，發起人天天掛著職業微笑，內心卻在忍受煎熬；西裝革履的在豪華晚宴上馬不停蹄的演講，從興奮到乏味。

讀罷之后，對基金經理人和整個行業會樹立一種正確且客觀的認識：既不盲目崇拜，也不刻意譏諷，多一些寬容多一些理解。市場本來無效，而且永遠不會有效，這是人類天性使然，是貪婪和恐懼使然，是群體本能使然。正如一位期貨私募基金經理人所說：“不要認為期貨的風險很大，其實真正的風險來自于人的本身，來自于你個人的欲望和控制，如果你對期貨盈利的要求放低，你承擔的風險也就大大降低。

李荊京

2011-4-14

第四篇：《對沖基金風云錄》讀后感

人的聰明并非與經驗成正比，而是與獲取經驗的能力成正比

關于市場，理性與非理性；泡沫的必然

關于刺猬們：不同哲學，和生存方式

關于工作：時間在研究，馬上行動；以及路演

所以這一行，小而精；不可控因素太多，真的要足夠堅強的神經，嚴格自律，還有經理過人才可；

p11掌舵的都是些天才，這些人在柜臺交易上已經賺了大錢，然后發明了一些紙上談兵的模型，但這些模型在現實中沒有一個帶來過真金白銀，《對沖基金風云錄》讀后感。有個家伙說他用電腦選股，選出來的第三系第五維的股票標著顏色。他說的沒錯，是有顏色——他的資產負債表的最后變成了紅色。

p14 我發現，什么人都不見對自己最好，使用自己時間的最佳方案就是閱讀報紙、行業雜志、事實材料還有一些研究報告。

p22 整體來看，對沖基金行業對于自己的空頭盈利能力并無信心，他們承認，賣空一些指數是必須要做的，但賣空個股或行業股則十分危險。

p25 借助一個復雜的回歸模型，我們推導出石油的合理平衡價格應為32.48美元，可笑的精確！

p56 對沖基金的投資方式通常可以分為7種：事件主導型（eventdriven）、定息套戥型(fixed-income arbitrage)、換股套戥型（global convertible bondarbitrage)、市場中性型（equitymarket-neutral)、長短股票型（long/short equity)、全球宏觀型（global macro)、股票買賣型（commodity trading funds)。

p68 “我不相信多樣化。我可以特別喜歡一個人，也可以特別喜歡一瓶酒，為什么到了做投資組合的時候就得一視同仁？找一個你真正喜歡的股，持一個重倉，再用杠桿把它加大，這才是投資?！?/p>

p89 1965年6月1日，雷德克利夫和我選出一些股票做多或做空，當天早上我們的資金就變成了投資。我們的理論是，有什么想法就要迅速去實現。到現在我仍然認為這是管理新資金的正確方法。

p90 凱恩斯 “不幸的是，市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長。”

p94 在飽受折磨之后，他得出結論：管理基金時的心態應當是把所有的錢都當做自己的，也就是說，不要為了取悅基金的股東而刻意去做什么，做一個單單純純的投資者就好。

p97（巴爾尼·溫克曼的《華爾街10年》）“人們若是只想把股票變動與商業統計掛鉤，而忽略股票運行中的強大想象因素，或是看不到股票漲跌的技術基礎，一定會遭遇災難，因為他們的判斷仍是基于事實和數據這兩個基本維度，而他們參與的這場游戲卻是在情緒的第三維和夢想的第四維上展開的?！?/p>

p101 為得到真正的巨額長期回報，你必須做一只豬。豬絕不會把吃到嘴里的食吐出來，你也得守住能賺錢的投資，不要急著跑掉，直到真正賺足為止。

p107 去年，東京高檔公寓的價格已經從120萬美元均價落到了25萬美元。還記得在20世紀30年代嗎？藝術品的價格跌掉了80%，p111 掙錢的可能性與時間跨度的關系（表格）

p146 從1976年到2004年9月，KKR發起了10只基金，將投資人的210億美元投入了93家企業。它還借貸了1090億美元，也就是使用了5倍的杠桿，這樣它所投出的資金總數達到1300美元。它們的回報是347億美元，即本金的185%或全部投資金額的26%。也就是說，杠桿是這種生意的關鍵。在它投資的93家企業里，62家贏利、22家虧損、9家不賠不賺。

p172 尼采 瘋狂在個人是偶然，在群體卻是必然。

p178（安·蘭德的《源泉》）“……頭腦是屬于個人的。集體智慧這種東西并不存在……一群人達成的共識只是一種妥協和各人想法的平衡……最重要的事——理性思考的過程——必須是每個人獨自完成的……這一創造性的過程無法被給予或接受，也無法被分享或借用。它屬于單獨的、個體的人?！?/p>

p192 在這個國家（尼日利亞），授權連鎖經營企業一年增加35%。這些企業以10倍的市盈率就能買到。利潤每兩年翻一番的尼日利亞飲料公司市盈率才7倍。

p201 芒格 “投資是個廣泛的領域。所以，如果你以為你不用整天讀東西也能成為好的投資者，那我無法同意……你會驚訝于沃倫（巴菲特）讀了多少東西，也會驚訝于我讀了多少東西。”

p219 讓人驚訝的是，這些超級名星（巴菲特除外）在被統計年份中竟有30%～40%的時間表現不如標準普爾500指數。

不過，在那些落后的年份里，基金的表現大多只比指數低一點，而在那些超越指數的年份里，與指數之間的差異就很大，甚至是極大。

一個極端的例子是太平洋合伙公司，在連續5年大幅超越標準普爾500指數（最后3年給投資者的回報是120%、114%、和65%）后，接下來的6年中有5年表現均低于標準普爾500指數，在這之后又以127.8%的增長回到了正常軌道，并保持了5年的良好表現。

19年間標準普爾500指數增長了316%（年增長率7.9%)而太平洋合伙公司在提取管理費后增長了5530%（年增長率23.6%)

p229 在25年時間中，耶魯從事風險投資的復合年收益率是35%，從事私募股權投資的復合的收益率是31%，兩者都是扣除了費用后的數字！

p236 1921年，某個家族在巴黎以200法朗收購了萊杰的《紅衣女人》，他們一直收藏著這幅畫，直到去年在克里斯蒂以2200萬美元賣出。也就是說，在將近一個世紀的時間里，這筆投資的年回報率高達19%。凡高的《鳶尾花》作于1899年，1947年被瓊·惠特尼·貝松以8萬美元購得。1987年大崩盤的幾周后，她的兒子以5390萬美元的價格將畫賣出，等于在40年零幾個月的時間里持續得到17.7%的年回報。

1978年前后，蓋多·雷尼是炙手可熱的畫家，葉卡捷娜女沙皇曾以3500英鎊的價格收購他的一幅作品，在那時可是天價。可是，雷尼后來不再時髦，1958年他的一幅畫仍然只能賣到3500英鎊，此時英鎊已經不知貶值多少倍！

p243 Thomas Rowe price“所謂成長，就是一個盈利已經保持長期增長的企業，在每一輪商業周期頂部，其每股盈利不斷創下新高，而且有跡象表明，在每一個商業周期中均保持著超越生活水準上漲水平的增長速度，讀后感《《對沖基金風云錄》讀后感》。”

p245 根據伊博森的研究，1927年以來，大盤價值型股票年化收益率為11.5%，小盤價值型股票為14.8%。與此同時，大盤成長型投資的年化收益率為9.2%，小盤成長型為9.6%。

p248 成長型投資經理與價值型投資經理的收益率（表格，有啟發）

p261 以基準衡量業績與只注重短期結果是投資的兩大毒藥。

p265 日本在20世紀80年代和泡沫則是非生產性的資產（財科技、地皮、高爾夫課、藝術品），而且主要是由銀行融資支持的，其負面影響也就嚴重得多。

p266 當一場泡沫最終破裂時，所謂的“合成謬誤”（fallacy ofcomposition)便開始發揮作用，并引發“暴民心理”（mobpsychology)。這一理論的含義是：在危機中，對個人來說理智的行為對群體整體而言則是非理智的，從而帶來災難性的后果。

p269 《舊約》告訴我們，在公元前600年一盎司黃金能買350塊面包。如今，在美國，一盎司黃金還是能買到350塊面包。不過這也說明，黃金作為一種投資，其收益相當貧乏。

p271 黃金價格的主要驅動力并非通貨膨脹或通貨緊縮，而是其他長期金融資產，尤其是股票的回報率。

p279 “想通過看報紙來了解世界就像靠著手表上的分針來猜測時間一樣?！?/p>

p302 1930年以后，凱恩斯開始遠離這類投機，稱它們是“費力不討好的游戲”，因為在偶然性事件帶來的“巨大不確定性”面前，任何更改分析都可能毫無用處。大崩盤之后，他專心投資股市。

p303（凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》）“對于那些完全沒有賭博天性的人，專業投資的游戲無比枯燥，也過于艱苦；而具備這種天性的人則需要為自己的稟賦付出代價。”

p309 老肖伯納 “人的聰明并非與經驗成正比，而是與獲取經驗能力成正比?！?/p>

一輪牛市，造成了無數的英雄

一輪熊市，可以讓之前很多的英雄都變成狗熊

在這個市場中,最難的是，就是長久的、持續的、穩定的獲利。永遠去敬畏市場，永遠都要戰戰兢兢的去交易，一定要把風險控制放在第一位，永遠不能孤注一擲，讓風險裸露到你無法承受的地步。永遠不要心懷僥幸，永遠記住，每次盈利的一半都要提取出來，只有放在銀行帳戶的利潤才是真正取得的，否則都是市場先借給你的！永遠都要記住自己的終極目標，不能讓投機左右我的生活，家庭和投資一定要和諧，不能偏廢任何一方。

市場長周期的宿命

在一個市場長周期中，投資管理公司可能存在兩難選擇：某些手段能為公司帶來巨大的短期利益，卻有駁于投資原則，勢必傷及到長遠利益。個人投資者永遠不要奢望從專業牌手那里贏錢，他們應該自己決定自己的資產配置，這就需要對市場周期和波動有一個基本的理解，必須具備辨證的思維。有時，指數型基金是一個可行的選擇。

看空投資者最擔心的是金融衍生品及其破壞力。沒有人能夠確切知道金融衍生品的危險性，由于整個金融衍生體系被設計的及其復雜，不僅僅是體外人無從得知，就是體內人也不一定了解。那么投資者應該怎么做呢？正確的做法是在不景氣中博取收益，在不確定性中進行對沖。

歷史上的每輪長期熊市厚，股票估值總是會回到前一輪長期牛市初期的水平，甚至更低。市凈率衡量價值的最穩定的一個指標，在存在泡沫的時候會超過5倍，而熊市往往又低于1.5倍。我們很難預測下一輪牛市什么時候到來。牛市出現的前提條件包括：資金廉價且充裕，企業債務端貶值，商業和服務需求被抑制，還有重要的一條就是股票絕對價值被明顯的低估。

只有自大狂和傻瓜才幻想抓住頂部和底部

這是很重要的一點，不要去夢想真正抓住完全的頂部和底部，你需要的往往是抓住中間的長牛部分。A股從900多點漲到6100多點，你如果能夠在2000點介入到5000點，你仍然會獲取到高額的收益和回報。在股票市場的投資策略分為了價值投資和趨勢投資，而能夠緊盯市場趨勢，抓住中間的長牛一段正是趨勢投資者的重要投資方法。這要求趨勢投資者有敏銳的判斷力和市場嗅覺。

對于市場情緒指針談幾點，一個是在市場轉折點附近，大多數人的感覺永遠是錯誤的，除了少數天才基本上沒有人能夠做到這點，當我們對當前的股價有非常高的心理認同度的時候，這往往反而是熊市的前兆。而另外一個重要的市場心理指針是媒體，媒體不可避免的會關注剛剛發生的事情，而不是即將發生的事情。

金錢投資是一場零和游戲。每有一個贏家，就有一個輸家！如果你賣出的是我們買入的，或是你買入的是我們賣出的，你就發財了。

集體智慧：一團和氣，開開心心的會議可能是陷入集體思考的前兆，而質疑，激烈的爭論，甚至緊張氣氛則是好現象。頭腦是屬于個人的，集體智慧往往并不存在，集體往往就意味著折中和妥協。

出色的投資經理

管理一只大型對沖基金就要擔任一個國家隊的教練一樣，只有那些擁有最出色的球員和最冷血的教練，戰術最聰明，組織最得當，踢球最玩命的隊伍才能夠奪冠。好心情，好脾氣，容許下屬犯錯誤的管理者最后都會被淘汰。

巴菲特曾經講過，投資的第一原則就是不虧損，因此不要盲目堅持，偉大的投資者都懂得止損，這個止損線通常設置在10%的水平。最初的損失往往是很小的，一個投資者所犯的最大錯誤就是盲目的持有，拒絕承認自己的錯誤。

投資大師巴魯克認為，只有上漲的股票才值得購買。他投資的第一原則就是學會如何干凈利落的接受你的損失和某次操作的失敗。對一只股票不要做第二次交易，只有毛孩子才買正在下跌的股票。這些都是典型的趨勢投資者的原則和行為。

一個不閱讀和學習的人不可能成為一個真正的投資者，職業投資者每天都要收集和處理信息，以獲得知識來做明智的投資決策。除了視覺感應者外，你必須還是一個敏銳的聽覺感應者，他們通過和各行各業不同的人進行溝通交流以獲取信息。

三大投資信條－成長，價值和不可知

信奉成長理念的投資者認為，應該投資那種盈利和分紅都穩定增長的公司的股票。在他們看來，控制買入成本固然重要，但不如確定股票的成長性來得更重要。其理想的投資方法就是持有那些上升行業的股票，知道行業開始衰落。所謂成長，就是那些盈利已經保持長期增長的企業，在每一輪商業周期頂部，其每股盈利不斷的創下新高。

與成長型投資者相反，價值投資者喜歡投資便宜的股票，不僅是相對價格上的便宜，也包括絕對價格上的便宜。他們喜歡三低公司，低持有，低關注和低估值。格雷厄姆是價值投資的教父，在其《證券分析》一書中有對價值投資的詳細描述，而巴菲特將其的價值投資進一步延伸到了品牌和特許經營權等無形資產。

從歷史數據來看，成長型投資和價值投資的表現差異明顯，價值型投資的表現優于成長型投資，在小盤股方面更是明顯。

智慧、經驗、勤奮、對歷史的了解、開放的頭腦、專注的心情，這些都是成為一只成功刺猬的要素------當然，直覺、想象力、靈活性，也許還包括一絲預知未來的本能，也同樣重要，至于你應當如何獲得這些素質，它們怎么樣組合起來才更好，就不是我能回答的！

第五篇：高鐵市場調研

京滬高鐵調研報告

----李源

京滬高速鐵路是我國第一條高速鐵路，北起北京南站，南抵上海虹橋樞紐，全長1381公里，設21個車站，設計時速350公里。京滬高鐵預計于2010年10月交工，新建的高鐵能夠實現客貨分流。新建的高鐵為客運專線，既有的京滬鐵路為貨運主線。屆時，北京至上海高速列車全程運行時間只需5小時，比目前京滬間特快列車縮短9小時左右，年輸送旅客單方向可達8000余萬人，大大釋放既有京滬鐵路的能力，使既有京滬線單向年貨運能力達1.3億噸以上，使其成為大能力貨運通道，從而滿足京滬通道客貨運輸需求，從根本上解決京滬通道運輸能力緊張的狀況，真正實現“人便其行、貨暢其流”。因此，對于高鐵站房的建設也成為了人們關注的焦點。

目前，鎮江、常州地區共設有3個站點，分別為常州北站、鎮江西站、丹陽北站。常州高鐵站位于常州北部新城的核心，滬寧高速公路北側、長江路西側、常新路東側、遼河路南側。站屋建筑面積1.3萬平方米，是滬寧線上通過站中面積最大的車站。預計2010年10月交工，2010年12月竣工。常州站的站房建設目前還處于地基建設階段，但工期時間較短，通過和項目部負責人溝通，站內用給水球墨鑄鐵管采購時間預計為2010年7月前后。常州北站的項目負責人對我公司的產品表示了肯定的態度，之前負責其他工程時用過我們的產品。由于常州站房設計圖遲遲沒有出來，因此項目負責人沒能給出具體的管材數量，但根據周邊情況來看，常州北站所屬位置附近有居民生活小區，因此可能不需要從市區專門鋪設一條管網供水，所需管材大部分為站房內部用管，數量大約為15噸，為DN250和DN150為主的管材。鎮江西站的建設與的常州北站的建設進度相同。根據項目部負責人介紹，中鐵建設集團五標項目部還負責京滬高鐵丹陽站、安徽滁州站的建設。高鐵丹陽北站略小于高鐵鎮江西站，目前丹陽站地下樁基施工已經結束，站房首層框架柱子已經立起來了。其站房用給水球墨鑄鐵管采購時間為6、7、8三個月內，預計2010年10月交工，2010年11月31日前竣工。目前，站房建設所需管材明細已經確定，丹陽北站用量為10噸上下，鎮江西站所需管材為8噸上下。由于鎮江

西站、丹陽北站所屬地區較偏，有可能需要鋪設一段輸水管線。以鎮江西站為例，鎮江西站靠近丹徒新區，與市區有一定距離，目前只有鎮江市公安局在周邊2公里處，還有正在建設的鎮江市體育館。周邊沒有公交，也沒有居民小區。因此有可能需要鋪設一段供水管線。