第一篇：2018高級會計師考試測試題及答案

案例分析：

某集團公司財務部擬組織本系統會計職業道德培訓。為了使培訓工作更具針對性，公司財會部就會計職業道德概念、會計職業道德與會計法律制度的關系、會計職業道德規范的內容、會計職業道德教育以及組織實施等問題，分別與會計人員王晴、周雯、姚萍、范濤、陳進等5人進行了座談。現就5人回答的主要觀點摘錄如下：

(1)關于會計職業道德概念問題，王晴認為，會計職業道德是會計人員在社會交往和公共生活中應當遵循的行為準則，涵蓋了人與人、人與社會、人與自然之間的關系。

(2)關于會計職業道德與會計法律制度的關系問題，周雯認為，會計職業道德與會計法律制度兩者在性質、實現形式上都一樣。

(3)關于會計職業道德規范的內容，姚萍認為，會計職業道德規范的全部內容歸納起來就是兩條：一是廉潔自律。會計職業是一項極為特殊的職業，整天與錢、財、物打交道，如果愛貪愛占，很容易走上犯罪的道路，會計職業的特殊性決定了會計人員必須做到“常在河邊走，就是不濕鞋”。二是強化服務。會計人員的根本任務就是為單位負責人提供服務，應當無條件服從領導，不折不扣的貫徹領導意圖。

(4)關于會計職業道德教育問題。范濤認為，開展會計職業道德教育的唯一途徑就是依*學歷教育，只有這樣，才能培養會計職業道德觀念，強化會計道德情操。

(5)關于會計職業道德組織實施問題。陳進認為會計職業道德組織實施，只能依*財政部門的力量。因為會計的行業自律組織缺乏約束力，本單位又與會計人員存在利益上的密切關系，而財政部門承擔著管理會計工作的職責，離開財政部門的組織推動，會計職業道德建設覺不可能得到有效實施。

要求：從會計職業道德角度，分別分析判斷王晴、周雯、姚萍、范濤、陳進等5人的觀點是否正確?如不正確，請闡述正確的觀點。

參考答案：

(1)王晴關于會計職業道德概念的觀點不正確。

正確的觀點是：會計職業道德是指會計職業活動中應當遵循的、體現會計職業特征的、調整會計職業關系的職業行為準則和規范。

(2)周雯關于會計職業道德與會計法律制度兩者在性質、實現形式上都一樣的觀點不正確。

正確的觀點是：會計職業道德和會計法律制度兩者在性質和實現形式上不同。

在性質上，會計法律制度通過國家機器強制執行，具有很強的他律性;會計職業道德主要依靠會計從業人員的自覺性，具有很強的自律性。

在實現形式上，會計法律制度是通過一定的程序由國家立法機關或行政管理機關制定的，其表現形式是具體的、明確的、正式形成文字的成文規定;會計職業道德出自于會計人員的職業生活和職業實踐，其表現形式既有成文規定，也有不成文的規范，存在于人們的意識和信念之中。

(3)姚萍關于會計職業道德規范內容的觀點不全面。姚萍關于“強化服務”的觀點不正確。

正確的觀點是：會計職業道德規范的主要內容除廉潔自律、強化服務外，還包括愛崗敬業、誠實守信、客觀公正、堅持準則、提高技能、參與管理。

強化服務，要求會計人員樹立服務意識，提高服務質量，努力維護和提升會計職業的良好社會形象。會計人員應當堅持準則，不能無條件服從領導。

(4)范濤關于會計職業道德教育的觀點不正確。

正確的觀點是：會計職業道德教育途徑包括：會計學歷教育、會計繼續教育、會計人員的自我修養與教育。會計職業道德教育需要內外結合，不能片面強調學歷教育，無視或忽視會計人員繼續教育、自我教育與修養。

(5)陳進關于會計職業道德組織實施的觀點不正確。

正確的觀點是：會計職業道德建設需要全社會的力量，不僅依靠財政部門，還需要通過會計職業組織、企事業單位、社會各界、社會輿論等多方面各盡其責，相互配合，齊抓共管。

第二篇：高級會計師考試試題及答案解析

高級會計師已進入了全面備戰中，為讓廣大考生盡早熟悉高會考試情況，備考有的放矢，東奧會計在線特搜集整理了2017年高級會計師考試試題及標準答案，并附評分標準，供考生參考！小編特別整理了，希望考生勤加練習。更多相關信息請關注相關欄目！

答題要求：

（1）使用黑色字跡簽字筆填寫試題本上右上角姓名、準考證號；

（2）使用0.5-0.7毫米的黑色字跡簽字筆在答題卡中指定答題區域內作答，否則按無效答題處理；

（3）計算出現小數的，保留兩位小數；

（4）字跡工整、清楚。

案例分析題一（本題15分）

甲公司為一家從事服裝生產和銷售的國有控股主板上市公司。根據財政部和證監會有關主板上市公司分類分批實施企業內部控制規范體系的通知，甲公司從2012年起，圍繞內部控制五要素全面啟動內部控制體系建設。2012年有關工作要點如下：

（1）關于內部環境。董事會對內部控制的建立健全和有效實施負責；董事會委托A咨詢公司為公司內部控制體系建設提供咨詢服務，選聘B會計師事務所對內部控制有效性實施審計。A咨詢公司為B會計師事務所聯盟的成員單位，具有獨立法人資格。

（2）關于風險評估。受國際金融危機的持續影響，甲公司境外市場銷售額和利潤額急劇下降，董事會經審慎研究、集體決策并報股東大會審議通過后，決定調整發展戰略，迅速啟動“出口轉內銷”戰略。由于國內信用環境尚不成熟，戰略調整后可能導致銷售賬款無法收回的風險明顯增大，財務部門提議將銷售方式由賒銷改為現銷，并在批準后實施。

（3）關于控制活動。甲公司在對企業層面和業務層面活動進行全面控制的基礎上，重點對資金活動、采購業務、銷售業務等實施控制。一是實施貨幣資金支付審批分級管理。單筆付款金額5萬元及5萬元以下的，由財務部經理審批；5萬元以上、20萬元及20萬元以下的，由總會計師審批；20萬元以上的由總經理審批。二是強化采購申請制度，明確相關部門或人員的職責權限及相應的請購和審批程序。對于超預算和預算外采購項目，無論金額大小，均應在辦理請購手續后，按程序報請具有審批權限的部門或人員審批。三是建立信用調查制度。銷售經理應對客戶的信用狀況作充分評估，并在確認符合條件后經審批簽訂銷售合同。

（4）關于信息溝通。甲公司在已經建立管理信息系統和業務信息系統的基礎上，充分利用信息系統之間的可集成性，將內部控制措施嵌入公司經營管理和業務流程中，初步實現了自動控制。

（5）關于內部監督。內部審計部門經董事會授權開展內部控制監督和評價，檢查發現內部控制缺陷，督促缺陷整改。甲公司內部審計部門和財務部門均由總會計師分管。

（6）關于外部審計。B會計師事務所在執行內部控制審計時，發現甲公司財務管理信息系統存在設計漏洞，導致公司成本和利潤發生重大錯報。甲公司技術人員于2012年12月30日完成對系統的修復后，成本和利潤數據得以更正。B會計師事務所據此認為上述內部控制缺陷已得到整改，不影響會計師事務所出具2012內部控制審計報告的類型。

要求：

1、根據《企業內部控制基本規范》及其配套指引等有關規定的要求，逐項判斷資料（1）、（3）、（4）、（5）、（6）項內容是否存在不當之處；對存在不當之處的，分別指出不當之處，并逐項說明理由。

2、根據資料（2），說明財務部門提議采用的風險應對策略類型及其優點和缺點。

【分析與解釋】

1、資料（1）存在不當之處。（0.5分）

不當之處：董事會同時選聘A咨詢公司和B會計師事務所分別承擔內部控制咨詢和審計服務不當。（1分）

理由：A咨詢公司為B會計師事務所的網絡成員，為保證內部控制審計工作的獨立性，兩者不可同時分別為同一企業提供咨詢和審計服務。（1分）

或：A咨詢公司和B會計師事務所具有關聯關系，兩者不可同時分別為同一企業提供咨詢和審計服務。（1分）

資料（3）存在不當之處。（0.5分）

不當之處一：20萬元以上資金支付由總經理審批不當。（0.5分）

理由：大額資金支付應當實行集體決策或聯簽制度。（0.5分）

或：對于總經理的支付權限也應當設置上限。（0.5分）

不當之處二：超預算和預算外采購項目，無論金額大小，均應在辦理請購手續后，按程序報請具有審批權限的部門或人員審批的表述不當。（0.5分）

理由：超預算和預算外采購項目，應先履行預算調整程序，由具有審批權限的部門或人員審批后，再行辦理請購手續。（0.5分）

不當之處三：銷售經理同時負責客戶信用調查和銷售合同審批簽訂不當。（0.5分）

理由：客戶信用調查和銷售合同審批簽訂屬于不相容職責，應當分離。（0.5分）

或：違背了不相容職務相分離的原則。（0.5分）

或：違背了制衡性原則的要求。（0.5分）

資料（4）不存在不當之處。（1分）

資料（5）存在不當之處。（0.5分）

不當之處：總會計師同時分管內部審計部門和財務部門不當。（0.5分）

理由：內部審計部門工作的獨立性無法得到保證。（1分）

或：總會計師同時分管內部審計部門和財務部門違背了不相容職務相分離的原則。（1分）

或：違背了制衡性原則的要求。（1分）

資料（6）存在不當之處。（0.5分）

不當之處：會計師事務所認為已整改的財務管理信息系統設計缺陷不影響出具內部控制審計報告的類型的表述不當。（1分）

理由：設計缺陷導致的錯報雖然在內部控制審計報告基準日前得到更正，但會計師事務所在作判斷時沒有考慮測試該設計的運行有效性。（1分）

2.財務部門提議采用的是風險規避的應對策略。（1分）

風險規避策略的優點是：風險規避是管理風險的一種最徹底的措施，是在風險事故發生之前，將所有風險因素完全消除，從而徹底排除某一特定風險發生的可能性。（1分）

風險規避策略的缺點是：風險規避是相對消極的應對策略。選擇這一策略意味著： ①放棄可能從風險中獲得的收益；②可能影響企業經營績效；③可能帶來新的風險。（1分）

評分說明：以上 ①-③答全得滿分；未答全但答對①-③任意一點，得1分。

案例分析題二（本題10分）

甲公司是國內一家從事建筑裝飾材料生產與銷售的股份公司。2012年底，國家宏觀經濟增勢放緩，房地產行業也面臨著嚴峻的宏觀調控形勢。甲公司董事會認為，公司的發展與房地產行業密切相關，公司戰略需進行相應調整。

2013年初，甲公司根據董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。部分參會人員發言要點如下：

市場部經理：盡管國家宏觀經濟增勢放緩，但房地產行業一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發展機遇期，在此形勢下，公司宜擴大規模，搶占市場，謀求更快發展。近年來，本公司的主要競爭對手乙公司年均銷售增長率達到12%以上，而本公司同期年均銷售增加率僅為4%，仍有市場擴展余地。因此，建議進一步拓展市場，爭取今明兩年把銷售增長率提升至12%以上。

生產部經理：本公司現有生產能力已經飽和，維持年銷售增長率4%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前宏觀經濟和房地產行業面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2012年的產銷規模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走內涵式發展道路。

財務部經理：財務部將積極配合公司戰略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰略調整要考慮現有財務狀況和財務政策。本公司2012年年末資產總額為50億元，負債總額為25億元，所有者權益總額為25億元；2012銷售總額為40億元，分配現金股利1億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策。

總經理：公司的發展應穩中求進，既要抓住機遇加快發展，也要積極防范財務風險。根據董事會有關決議，公司資產負債率一般不得高于60%這一行業均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有關財務安排不能突破這一紅線。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據甲公司2012財務數據，分別計算該公司的內部增長率和可持續增長率；據此分別判斷市場部經理和生產部經理的建議是否合理，并說明理由。

2.分別指出市場部經理和生產部經理建議的公司戰略類型。

3.在保持董事會設定的資產負債率和股利支付率指標值的前提下，計算甲公司可實現的最高銷售增長率。

【分析與解釋】

1.（1）g（內部增長率）＝[（2/50）×（1-50％）]/[1-（2/50）×（1-50％）]＝2.04％（2分）

（1分）

g（可持續增長率）＝[（2/25）×（1-50％）]/[1-（2/25）×（1-50%）]＝4.17％（2分）

（1分）

（2）市場部經理的建議不合理。（0.5分）

理由：市場部經理建議的12％增長率太高，遠超出了公司可持續增長率4.17％。（0.5分）

生產部經理的建議不合理。（0.5分）

理由：生產部經理建議維持2012年產銷規模較保守。（0.5分）

2.市場部經理的建議屬于成長型［或：發展型；或：擴展型］戰略。（1.5分）

生產部經理的建議屬于穩定型［或：維持型；或：防御型］戰略。（1.5分）

3.在保持董事會設定的資產負債率和股利支付率指標值的前提下，公司可以實現的最高銷售增長率＝

（1分）

案例分析題三(本題10分)

甲公司為國有大型集團公司，實施多元化經營。為進一步加強全面預算管理工作，該集團正在穩步推進以“計劃-預算-考核”一體化管理為核心的管理提升活動，旨在“以計劃落實戰略，以預算保障計劃，以考核促進預算”，實現業務與財務的高度融合。

(1)在2013年10月召開的2014全面預算管理工作啟動會議上，部分人員發言要點如下：

總會計師：明年經濟形勢將更加復雜多變，“穩增長”是國有企業的重要責任。結合集團發展戰略，落實董事會對集團公司2014年經營業績預算的總體要求，即：營業收入增長10%，利潤總額增長8%。

A事業部經理：本事業部僅為特殊行業配套生產專用設備X產品。本，與主要客戶簽訂了戰略合作協議，確定未來三年內定制X產品200臺，每臺售價800萬元。本事業部將進一步加強成本管理工作，力保實現利潤總額增長8%的預算目標。

財務部經理：2013年4月至10月，公司總部進行了流程再造，各部門的職責劃分及人員配備發生了重大變化;2014年的預算費用項目及金額與往年不具有可比性。因此，總部各部門費用預算不應繼續采用增量預算法，而應采用更為適宜的方法來編制。

采購部經理：若采購業務被批準列入2014年預算，為提高工作效率，采購業務發生時，無論金額大小，經采購部經理簽字后即可支付相關款項。

(2)甲公司2013年預算分析情況如下表(金額單位：億元)

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據2013年有關預算指標預計實際可完成值及董事會要求，計算甲公司2014年營業收入及利潤總額的預算目標值。

2.根據資料(1)，指出A事業部最適宜采用的成本管理方法，并簡要說明理由。

3.根據資料(1)，指出甲公司2014年總部各部門費用預算應采用的預算編制方法，并簡要說明理由。

4.根據資料(1)，判斷采購部經理的觀點是否正確，并簡要說明理由。

5.根據資料(2)，指出甲公司在經營成果及財務狀況兩方面分別存在的主要問題，并提出改進建議。

【分析與解釋】

1.2014年營業收入預算目標值：765×(1+10%)=841.50(億元)(1分)

2014年利潤總額預算目標值：72×(1+8%)=77.76(億元)(1分)

2.A事業部最適宜采用目標成本法。(0.5分)

理由：X產品未來的銷售價格及要求的利潤水平已經確定，A事業部應按照不高于“銷售價格-必要利潤”的邏輯，倒推出預期成本，開展目標成本管理工作。(1分)

3.甲公司2014年總部各部門費用預算應采用的預算編制方法是：零基預算法。(1分)

理由：2014年的預算費用項目及金額與往來不具有可比性。(1分)

4.采購部經理的觀點不正確。(0.5分)

理由：預算內的費用支出也需經相關程序審批后方可支付。(1分)

或：大額資金支出應實行集體決策或聯簽制度。(1分)

5.甲公司存在的主要問題：

經營成果方面：收入增長快于利潤增長，營業利潤率下降，增收不增利。(1分)

財務狀況方面：資產、負債規模快速增長，資產負債率明顯提高，財務風險加大。(1分)

改進建議：降本增效，提高盈利能力;(0.5分)

控制資產負債率，防范財務風險。(0.5分)

第三篇：2018高級會計師考試試題及答案

導語：高級會計師主要考核應試者運用會計、財務、稅收等相關的理論知識、政策法規。下面就由小編來告訴大家高級會計師考試試題及答案，希望對大家有所幫助！

案例分析題

乙公司系一家從事大型項目建設的上市公司（以下簡稱“公司”），為某國有控股集團（以下簡稱“集團”）所控制。因項目開發需要，公司設立了10多家全資的項目公司（以下簡稱“項目公司”）。近年來，因大型項目建設市場不景氣，公司面臨較高市場風險和較大融資壓力。近3年的公司年報顯示，公司資產負債率一直在80%左右。

為進一步開拓市場，應對各種風險，公司于2014年3月召開了由管理層、職能部門經理，主要項目公司經理參加的“公司融資與財務政策”戰略務虛會。部分人員的發言要點如下：

（1）市場部經理：公司應制定和實施內部融資戰略，即從集團融入資金用于項目公司的項目開發。據了解，目前集團的貨幣資金余額經常保持在15億元左右，這部分閑置資金完全可以通過“委托銀行貸款”等方式用于項目公司。這既不影響集團的利益，也能減輕公司的資金壓力。

（2）項目公司經理：公司應鼓勵多元化項目融資戰略。目前，項目公司設立所需資本全部由公司投入，建議以后新設項目公司時，應吸收外部合格投資者入股，這可以部分緩解公司的資金壓力。

（3）董事會秘書：公司融資應考慮股價表現，目前不宜進行配股融資。當前，公司資金總額100億元，負債總額80億元，股東權益總額20億元，總股本4億股：平均股價4.2元/股，近3個月來，公司股價沒有太大波動，在市凈率較低的情況下，若按4：1的比率配售1億股（假定股東全部參與與配售），且配股價設定為3.8元/股，則可能對公司股價產生不利影響。

（4）財務部經理：目前大多數項目公司的債務由公司提供擔保，這將對公司管理財務風險產生不利影響。為此，公司應強化對擔保業務的控制。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據資料（1），判斷市場部經理的觀點是否存在不當之處：如存在不當之處，說明理由。

2.根據資料（2），指出項目公司擬引入的外部合格投資者應具備的基本特征。

3.根據資料（3），計算公司現時的市凈率，并計算公司在實施配股計劃情況下的配股除權價格。

4.根據資料（4），指出公司為項目公司提供擔保時應采取的擔保控制措施。

【分析與解釋】

1.市場部經理的觀點存在不當之處。（0.5分）

理由：從集團融入資金用于項目公司的項目開發不屬于內部融資戰略。

公司財務中的內部融資戰略是指公司通過利潤分配政策，使用內部留存利潤進行再投資（1分）

2.項目公司擬引入的外部合格投資者應具備的基本特征：

①資源互補；（1.5分）

②長期合作；（1.5分）

③可持續增長和長期回報。（1.5分）

3.市凈率=4.2/（20÷4）=0.84（2分）

配股除權價格=（4×4.2+3.8×1）/（4+1）=4.12（元/股）（3分）

或：配股除權價格=（4.2+3.8×1/4）/（1+1/4）=4.12（元/股）（3分）

4.擔保控制措施有：

建立以公司為權力主體的擔保審批制度；（1.5分）

明確界定擔保對象；（1分）

建立反擔保制度。（1.5分）

第四篇：高級會計師考試

雖然，早就知道了你心里的想法，但是今天看到你帖出來了，我心里還是忍不住的難受。我嘴笨，不知道如何來形容我此時此刻的心情，我想只要是男人，一定會懂的。。

每次看見你躲著一旁偷偷的抹眼淚，你都騙我說，你想家了，想爸媽了。也許這是對

你眼角未干的眼淚最好的詮釋，你以為我真的會不懂么？你有想過，在你眼淚流下的那一刻，我內心的酸楚和無奈么？

其實我一直都很后悔，要是當初沒有在廣場上的第一次擁抱，也許你現在就不會那么猶豫不絕，你也用不著那么的寂寞和悲傷。

我不該出現！讓你墮落，卻又讓你如此的難于自拔。。

我改變了你，我承認。只是讓我始料不及的是，你偏移軌道的幅度讓我都有點意外。

你曾經說，你錯過了你生命中最重要的一個男人，我仰慕過了，的確比我優秀。

聽著你說著你們的故事，那情節我壓根只有憧憬的份兒。看著你眉宇間幸福的神色，我知道，那種幸福也許也就是你想要的，一直渴望的。

在認識我之前你被痛苦蠶食的僅存悲傷，在認識我之后，你少了悲傷，但是多了寂寞和煩躁。。悲哀么？對你而言，我不知道是拉你走出了泥坑，還是將你又拽入了另一個無底的深淵。

遇見我，你用“最美麗的意外”來形容。意外雖美，卻只是稍偏離你人生軌跡上的一道風景，而我是不是也就成了你擦肩而過的路人？注定了的幸福是不是也就只定格在那回眸的一剎那？

親愛的寶，你知道的，我不要！我不要！我不想和他一樣，被你塵封在記憶深處！我不想成為你和下一個男人的交流感情的話題！

可是，親愛的寶，我卻又留不住你！我拿不出任何理由來挽留你！說我愛你成嗎？那樣你會停止你的步伐不要走嗎？那樣，你的心會安定下來嗎？

你曾經說你在用你最美的青春賭我輝煌的明天，而我又拿什么來換你今天的幸福？！一頓我親手做的晚飯？一句出自內心的寒暄？抑或是一個最深情的吻？這些，我能夠做的都做過，我還有什么籌碼來供我揮霍？？？？？

哭管用嗎？吶喊有效果么？給你無名指栓上一根繩繩，你會掙脫么？

不知道是誰說，如果愛一個人就要放開手，讓她走。

可是，親愛的寶，如果真的有孟婆湯，我會豪不猶豫的喝下，然后瀟灑的對你說：方婷婷，我不要你了。你自由了。

可是，你知道的，我做不到，也說不出！

親愛的，要不然，你說吧，放心，我頂得住！受的了，我不會怪你！

第五篇：2018高級會計師考試沖刺試題及答案

沖刺試題一：

案例1

A公司生產和銷售甲產品，6月份現金收支的預計資料如下：

(1)6月1日的現金余額為520000元。

(2)產品售價117元/件，4月份銷售10000件，5月份銷售12 000件，6月預計銷售15 000件，7月預計銷售20 000件。根據經驗，商品售出后當月可收回貨款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%為壞賬。

(3)材料采購單價為2.34元/千克，產品消耗定額為5千克;材料采購貨款當月支付70%,下月支付30%。編制預算時月底產成品存貨為次月銷售量的10%。5月底的實際產成品存貨為1 200件，應付賬款余額為30 000元。5月底的材料庫存量為2 000千克，預計6月末的材料庫存量為1500千克。

(4)6月份需要支付的直接人工工資為650 000元，管理人員工資280 000元，其中有60 000元是生產管理人員工資;需要支付其他的管理費用45 000元，制造費用12 000元，需要支付銷售費用64 000元。

(5)支付流轉稅120000元。

(6)預計6月份將購置設備一臺，支出650000元，須當月付款。

(7)預交所得稅20000元。

(8)現金不足時可以從銀行借入，借款額為10000元的倍數，利息在還款時支付。期末現金余額不少于500 000元。

要求：

預計6月份的生產量

預計6月份材料需要量和材料采購量

預計6月份的采購金額

預計6月份的采購現金支出

預計6月份的經營現金收入

編制6月份的現金預算，填寫下表

6月份現金預算 單位：元

項目

金額

期初現金余額

經營現金收入

可運用現金合計

經營現金支出

采購現金支出

支付直接人工

支付制造費用

支付銷售費用

支付管理費用

支付流轉稅

預交所得稅

資本性現金支出

購置固定資產

現金支出合計

現金余缺

借入銀行借款

期末現金余額

案例2

東方公司有一個投資中心，預計今年部門息稅前利潤為480萬元，投資占用的資本為1 800萬元。投資中心加權平均資本成本為9%，適用的所得稅稅率為25%。

目前還有一個投資項目正在考慮之中，投資占用的資本為400萬元，預計可以獲得部門息稅前利潤80萬元。

預計該投資中心年初要發生100萬元的研究與開發費用，估計合理的受益期限為4 年。沒有其他的調整事項。

要求：

1.從投資報酬率和剩余收益的角度分別評價是否應該上這個投資項目;

2.回答為了計算經濟增加值，應該對營業利潤和平均投資資本調增或調減的數額;

3.從經濟增加值角度評價是否應該上這個投資項目。

案例1:

【分析提示】

(1)6月份的預計生產量

=6月份的預計銷售量+預計6月末的產成品存貨量-6月初的產成品存貨量

=15 000+20 000×10%-1 200=15 800(件)

(2)6月份材料需用量=15 800×5=79 000(千克)

材料采購量=79 000+1 500-2 000 =78 500(千克)

(3)6月份的采購金額=78 500×2.34 =183 690(元)

(4)根據“當月購貨款在當月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的應付賬款30000元全部在6月份付現，所以6月份采購現金支出=183 690×70%+30 000=158 583(元)。

(5)6月份的經營現金收入

=10 000×117×25% + 12 000×117×30% + 15 000×117×40%

=1 415 700(元)

(6)

6月份現金預算 單位：元

項目 金額

期初現金余額 520 000

經營現金收入 1 415 700

可運用現金合計 1 935 700

經營現金支出 1 349 583

采購直接材料 158 583

支付直接人工 650 000

支付制造費用 72 000

支付銷售費用 64 000

支付管理費用 265 000

支付流轉稅 120 000

預交所得稅 20 000

資本性現金支出 650 000

購置固定資產 650 000

現金支出合計 1 999 583

現金余缺-63 883

借入銀行借款 570 000

期末現金余額 506 117

注：60 000+12 000=72 000

(280 000-60 000)+45 000=26 5000

案例2 ：

【分析提示】

1.投資報酬率=部門息稅前利潤投資占用的資本×100%

如果不上這個項目，投資報酬率=480+1800×100%=26.67%

如果上這個項目，投資報酬率=(480+80)+(1 800+400)×100%=25.45%

結論：投資報酬率下降，不應該上這個項目。

剩余收益=部門息稅前利潤-投資占用的資本×加權平均資本成本

如果不上這個項目，剩余收益= 480-1 800×9%=318(萬元)

如果上這個項目，剩余收益=(480+80)-(1 800+400)×9%=362(萬元)

結論：剩余收益增加，應該上這個項目。

2.按照經濟增加值計算的要求，該100萬元研發費應該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規定，該100萬元的研發費全部作為當期的費用從營業利潤中扣除了。所以，應該對營業利潤調增100-25=75(萬元)，對年初投資占用的資本調增100萬元，對年末投資占用的資本調增100-25 = 75(萬元)，對平均占用資本調增(100+75)+2=87.5(萬元)。

3.經濟增加值=調整后的稅后經營利潤-加權平均資本成本×調整后的平均投資資本

如果上這個項目，經濟增加值=(480+75+80)×(1—25%)-(1 800+87.5+400)×9%=270.38(萬元)

結論：應該上這個項目。

沖刺試題二：

案例1

公司擬投資一個項目，需要一次性投入200 000元，全部是固定資產投資，沒有建設期，投產后年均收入96 000元，付現成本26 000元，預計有效期10年，按直線法計提折舊，無殘值。所得稅率為30%，折現率為10%。

要求：

(1)計算該項目的凈現值和現值指數;

(2)計算該項目的非折現回收期;

(3)計算該項目的投資收益率;

(4)計算該項目傳統的內含報酬率。

案例2

天琪公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為33%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構成，股票賬面價值為1 600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結構不夠合理，準備用發行債券購回股票的辦法予以調整。經咨詢調查，目前債務利率和權益資金的成本情況見下表：

表1 債務利率與權益資本成本

債券市場價值

(萬元）

債券利率

%

股票的β系數

無風險收益率

平均風險股票的必要收益率

權益資金成本

400

8%

1.3

6%

16%

A

600

10%

1.42

6%

B

20.2%

800

12%

1.5

C

16%

21%000

14%

2.0

6%

16%

D

表2 公司市場價值與企業加權平均資本成本

債券市場價 值（萬元）

股票市場價 值（萬元）

公司市場總價值

債券資金比重

股票資金比重

債券資本成本

權益資本成本

平均資金成本

400

E

F

16.65%

83.35%

G

H

I

600791.09391.09

25.09%

74.91%

6.70%

20.20%

16.81%

800608408

33.22%

66.78%

8.04%

21%

16.69%000

J

K

L

M

N

0

P

要求：

1.填寫表1中用字母表示的空格。

2.填寫表2公司市場價值與企業綜合資本成本中用字母表示的空格。

3.根據表2的計算結果，確定該公司最佳資本結構。

案例1：

【分析提示】

(1)年折舊200000/10=20 000(元)

年現金凈流量=(96000-26000)×(1-30%)+20 000×30%=55 000(元)

凈現值=55000×(P/A，10%, 10)-200000 = 137 953(元)

現值指數=55000×(P/A, 10%, 10)/200 000=1.69

(2)非折現回收期=200000+55 000=3.64(年)

(3)投資收益率=55000+200 000×100%=27.5%

(4)設內含報酬率為IRR，列式為55000×(P/A,IRR,10)-200 000=0

則有(P/AIRR,10)=3.6364

利用插值法我們可以計算出IRR的近似值

IRR=24% 3.6819

IRR 3.6364

IRR=28% 3.2689

列式為：(IRR-24%)/(28%-24%)=(3.6364-3.6819)/(3.2689-3.6819)

解得 IRR=24.44%

案例2：

【分析提示】

1.根據資本資產定價模型：

A=6%+1.3×(16%-6%)=19%

20.2%=6%+1.42×(B-6%)，B=16%

21%=C+1.5×(16%-C),C=6%

D=6%+2×(16%—6%)=26%

2.債券市場價值(萬元)股票市場價 值(萬元)公司市場 總價值 債券資金比重 股票資金比重 債券資金成本 權益資金成本 加權平均資金成本

400 E=2 002.95 F=2 402.95 16.65% 83.35% G=5.36% H = 19% 1=16.73%

600 1 791.09 2 391.09.25.09% 74.91% 6.70% 20.20% 16.81%

800 1 608 2 408 33.22% 66.78% 8.04% 21% 16.69%000 J=1 185.38 K=2 185.38 L=45.76% M=54.24% N=9.38% O=26% P=18.39%

E=(600-400X8%)×(1-33%)/19%=2 002.95(萬元)

F=400+2002.95=2402.95(萬元)

G=8%×(1-33%)=5.36%

H=A=19%

1=5.36%×16.65%+19%X83.35%=16.73%

J=(600-1 000×14%)×(1-33%)/26%=1185.38(萬元)

K=1 185.38+1 000=2185.38(萬元)

L=1 000/2185.38×100%=45.76%

M=1 185.38/2185.38×100%=54.24%

或=1-45.76%=54.24%

N=14%×(1-33%)=9.38%

O=D=26%

P=9.38%×45.76%+26%×54.24%=18.39%

3.由于負債資金為800萬元時，企業價值最大，所以此時的結構為公司最佳資本結構。