第一篇：2010中國國際鉛鋅年會會議紀要之一

2010中國國際鉛鋅年會會議紀要(之一)2010中國國際鉛鋅年會會議紀要(之一)

----鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展與上游精礦市場

議題：

第一部分：鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展與上游精礦市場

一、當前我國鉛鋅產(chǎn)業(yè)的工作重點（張鳳奎 國家工業(yè)和信息化部原材料司處長）

二、“十一五”鉛鋅工業(yè)回顧與“十二五”展望（趙翠青 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅部主任）

三、當前全球形勢分析及2011年展望（譚雅玲 中國外匯投資研究院院長）

四、全球鉛鋅精礦市場展望（Huw Roberts, CHR Metals公司負責(zé)人）

五、中國鉛鋅精礦市場分析和展望(馮君從 北京安泰科信息開發(fā)有限公司首席專家)

六、鉛鋅市場的中期趨勢（伍錫軍 中金嶺南營銷中心首席分析師）

七、商品的金融化與價格定位（蔡東澄 上海師范大學(xué)金融工程研究中心執(zhí)行主任）

紀要：

一、當前我國鉛鋅產(chǎn)業(yè)的工作重點

（張鳳奎 國家工業(yè)和信息化部原材料司處長）

行業(yè)現(xiàn)狀：冶煉投資增長速度快于礦山投資增長速度。集中度方面，鉛產(chǎn)能大于10萬噸僅9家，鋅超過30萬噸的2家。鉛鋅冶煉能耗逐步降低。

結(jié)構(gòu)性矛盾突出：資源供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀難改。低碳經(jīng)濟對行業(yè)新的要求是，要減少廢氣排放45%-50%，成為企業(yè)與公民的責(zé)任。國務(wù)院對鉛、絡(luò)、砷、鉻重點關(guān)注。

消費結(jié)構(gòu)升級：新能源新材料對鉛鋅工業(yè)的變革；鉛鋅工業(yè)是國民經(jīng)濟相關(guān)度很高的行業(yè)，但資源是軟肋，資源不足仍然有待緩解。

發(fā)展思路：

1.加大境外資源開工：積極開展找礦，延長礦山服務(wù)年限，強化對礦山的資源管理，關(guān)閉非法礦山； 2.利用國際礦產(chǎn)價格起伏的時候，有能力的企業(yè)介入海外資源開發(fā)；

3.支持再生加工，與深加工產(chǎn)品的開發(fā)； 4.支持國際企業(yè)參與走出去開發(fā)國際資源；

5.并購重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，組建大企業(yè)集團；仍然嚴格控制資源、能源、環(huán)保不具備的地方控制當?shù)氐男袠I(yè)發(fā)展；

6.優(yōu)化結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)、學(xué)研深加工體系；以開發(fā)下游產(chǎn)業(yè)、深加工材料為主，不能僅依賴于鉛冶煉；利用資金擴大下游需求；

7.淘汰落后產(chǎn)能：污染提出文件，以治理重金屬污染；邊緣礦山，小冶煉廠落后生產(chǎn)工藝將淘汰，計劃2010年淘汰24.3萬噸鉛產(chǎn)能，11.3萬噸鋅產(chǎn)能，各省已與國家簽訂的保證完成任務(wù)。此外，經(jīng)濟的二次探底將對鉛鋅產(chǎn)生沖擊。

二、“十一五”鉛鋅工業(yè)回顧與“十二五”展望（趙翠青 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅部主任）

十二五期間鉛鋅工業(yè)展望： 1.消費持續(xù)增長：2015年鉛消費量515萬噸，建筑、汽車占鋅消費量的60%-70%，城鎮(zhèn)化過程中，鋅與鋼鐵的發(fā)展密不可分。日本鋅消費量與粗鋼產(chǎn)量同步性很強，美國鋼產(chǎn)量與鋅消費量完全同步。

2.影響的宏觀環(huán)境：內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，轉(zhuǎn)向加工業(yè)，造船、機械、汽車，加工業(yè)支持鋼鐵工業(yè)快速發(fā)展；鍍鋅板在成品鋼材比例占到8%，美國和日本在2001年便達至13%-15%。

3.城市化水平：推廣鋼結(jié)構(gòu)建筑，鍍鋅板就主流，2015年鋅消費量達710萬噸。4.短缺矛盾：冶煉大于需求，冶煉大于礦山產(chǎn)能主要矛盾。

十二五期間，國內(nèi)礦山難實現(xiàn)大幅產(chǎn)量增長，儲采比偏低。企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)量會增大，但國際競爭力的采選冶一體的骨干體力有待提高。鉛：鉛粗鉛產(chǎn)能利用率41%-60%，鉛電解產(chǎn)能利用率僅47%。再生鉛小企業(yè)大量出現(xiàn)，不是好現(xiàn)象。鉛鋅環(huán)保、任務(wù)艱巨；關(guān)注國際，UNEP25屆理事會，汞污染全球環(huán)境問題，我國已同意簽屬，將于2015年實施，該組織根據(jù)鉛產(chǎn)量推測汞排放量。

政策環(huán)境變化方面，未來成本壓力將會突出，產(chǎn)業(yè)會向勞動力價格便宜，能源供應(yīng)和交通較好的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。國內(nèi)資源價格與國際并軌，出口仍存限制。鉛、鋅消費領(lǐng)域相對集中，企業(yè)發(fā)展思路雷同，同質(zhì)化競爭嚴重。鋅電池領(lǐng)域廣泛，鋅及鋅合金更多應(yīng)用領(lǐng)域有待拓展。礦山、冶煉企業(yè)協(xié)調(diào)性差。國外競爭者對中國采取的手段：產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品標準、環(huán)保問題、自主創(chuàng)新等入手開展貿(mào)易戰(zhàn)。

因此，轉(zhuǎn)變增長方式是必然選擇，提高國際競爭能力，要實現(xiàn)由大到強的轉(zhuǎn)變。鉛鋅規(guī)模總量需要進行控制，其中產(chǎn)能上鉛控制在550萬噸，再生鉛占比超50%；鋅冶煉產(chǎn)能750萬噸，淘汰落后產(chǎn)能，并提高準入門檻。環(huán)保政策上，要加大環(huán)保力度實現(xiàn)零排放。鼓勵原生鉛企業(yè)加大處理再生鉛力度，減少不成規(guī)模的再生鉛企業(yè)，減少低濃度硫通過再生鉛生產(chǎn)老問題重現(xiàn)。技術(shù)改造不僅要重視量，要提高自動化，提高勞動力生產(chǎn)率，減少能源使用。

三、當前全球形勢分析及2011年展望（譚雅玲 中國外匯投資研究院院長）

如何識別當前的金融危機與風(fēng)險：美元的影響力不是弱化了，是強化了。新型的金融危機受益的是收獲，之間差異取決于控制力，這些不同點在于國家戰(zhàn)略、落實到國際得益，以此評估金融危機。

目前CPI指標的界定是傳統(tǒng)的，比如2，3%是底限，現(xiàn)在面對的流動性超量極端，常規(guī)指標可能不對稱。這意味現(xiàn)在很多對策可能潛藏著風(fēng)險，我們需要的政策是回歸常態(tài)，不是緊縮也不盲從。中國的能量戰(zhàn)略欠缺，不能盲從量化寬松，回歸常態(tài)我們能夠有效把握，國際投放過度極端。美元的霸權(quán)是提高美元的覆蓋率，不能覆蓋所有市場是美國所擔(dān)心的，這磁系到美元獨特的作用。

我們的策略：美國討論世界經(jīng)濟的再平衡，從G7會議至G20會議，新興市場能量增強了，七國之外的國家的要承擔(dān)任務(wù)，分擔(dān)責(zé)任。不是擁有更多話語權(quán)，而是擁有更多責(zé)任義務(wù)，西方在分散風(fēng)險，分擔(dān)責(zé)任。08年美國要控制金融危機，2010年面臨美國要轉(zhuǎn)嫁金融危機。

08年金融危機國家被動，2010年金融危機國家主動，用輿論誤導(dǎo)和恐慌世界，根源上文化、戰(zhàn)略、利益是核心。

市場中國家戰(zhàn)略控制匯率非常難，僅有美國有此能力。我們防范風(fēng)險有偏差，目前熱錢統(tǒng)計。歐洲努力30年推出10年的歐元區(qū)合作，仍是不健全的，但不會放棄，其中有很大的危機可能。歐洲的起伏與美國的規(guī)劃有關(guān)。歐元是用價值搶戰(zhàn)美元，目前全球貨幣20%是歐元，全世界沒有準備好規(guī)劃，歐元的風(fēng)險的平穩(wěn)過度對美國有好處。

人民幣是焦點在于錯過專業(yè)的本身，不是國際化貨幣，不是市場化國家。世界在看人民幣的價值，有好有壞，但利大于弊，我們要關(guān)注制度，不僅是價值。而外部升值同時內(nèi)部貶值是不合理的。中國急切需要主動調(diào)節(jié)匯率，需要貶值。商品有國家利益，有產(chǎn)業(yè)競爭，技術(shù)是關(guān)鍵，國家利益是關(guān)鍵。我們要關(guān)注未來未來的通脹，是高脹。美元的霸權(quán)是匯率，也是利率，在規(guī)劃回歸利率霸權(quán)。利差投機、資源投機，石油價格最重要的資源投機。黃金的價格—金本位回歸，美國一定要美國概念。石油是調(diào)節(jié)工具，美元、黃金、石油要三足鼎力，我們要慎重，高度，綜合論證。企業(yè)：總體規(guī)劃，考驗判斷力，考驗識別力；提升專業(yè)，走金融之路。要長遠，要以國家為本，中國需要制度。

四、全球鉛鋅精礦市場展望

（Huw Roberts, CHR Metals公司負責(zé)人）

精礦是通過冶煉廠視角來看供應(yīng)的，冶煉產(chǎn)能有多大，精礦供應(yīng)量就有多大，實際上處于短缺狀態(tài)的，因為冶煉能力超過精礦供應(yīng)能力。，供需情況的趨勢上，產(chǎn)能與礦山的產(chǎn)能是否平衡，加工費可以反應(yīng)這樣的情況。另外一方面，我們并不是基于礦山或冶煉廠，而是基于需求的情況來考慮。如果假設(shè)冶煉產(chǎn)能充足，那精礦供給是否充足？這個視角，也需要考慮當前庫存的情況，所以這并不是簡單的加減法的情況，我們要看方方面面的情況。我們關(guān)注礦山供應(yīng)量與金屬需求量，跨過冶煉廠與冶煉產(chǎn)能。

08，09年全球經(jīng)歷了需求方面非常大的變化，鋅需求下降非常多，目前需求反彈了14%。預(yù)計2015年較2009年需求增加215萬噸，年均增長接近3.5%。鉛方面的情況是09年需求小幅減少，與鋅相比來說，鉛需求預(yù)期年均增長率4.6%，高于鋅，至2015年將增加245-250萬噸需求。投資基金也增加了需求，但目前我們沒有看到鉛鋅的ETF產(chǎn)品，需求預(yù)測沒有加入這部分的考慮。

2007-2015年鉛鋅產(chǎn)量穩(wěn)步上揚，其中有不少再生金屬的因素。再生鋅在鋅供給比例比較小，即使到2015年也難以超過10%，鋅的需求絕大部分依賴于礦山的產(chǎn)量。不同于鋅，再生鉛主要是廢舊電池的回收，09年世界再生鉛產(chǎn)量占鉛產(chǎn)量的64%，預(yù)計2015年將達到67%。至2015年，我們同樣需要鋅精礦增加215萬噸，但需考慮目前的精鋅與鋅精礦的過剩，也要考慮到庫存的情況。真正增加的礦山產(chǎn)能不需要那么多。和2010年相比，預(yù)計2015年鉛產(chǎn)量增加245萬噸，累計過剩量達100萬噸，再生鉛貢獻160萬噸。新的礦山需求并不像我們看到的那么大。礦石的品味方面，2009年世界鉛鋅品味中，鋅約5.5%,鉛為2.3%，印度的鋅品味更好約13.4%,鋅，鉛為1.4%。這樣的品味較之前均有所上調(diào)。預(yù)測礦山產(chǎn)量要包括儲量枯竭造成的礦山關(guān)閉，還應(yīng)該考慮到新增儲量的可能以及擴產(chǎn)的可能，還有應(yīng)該關(guān)閉的礦并沒有關(guān)閉，找到了新礦，影響了礦的預(yù)估。預(yù)計2015年前，70萬噸鋅礦產(chǎn)量將關(guān)閉，加拿大Brunswick，Lishenn將關(guān)閉，鋅精礦產(chǎn)量的減少量少于14萬噸，鉛精礦少于10萬噸。此外，絕大多數(shù)礦山已經(jīng)完成了擴建與新建。至2015年新建鋅礦山將達到110萬噸，鉛偏少些僅有37萬噸。新建礦山的建設(shè)將抵消減產(chǎn)量。

新增礦山的發(fā)展預(yù)期，取決于金屬價格，價格的抬升顯著推動鋅、鉛、銀礦山的興建。價格走高，融資也變得容易，中國企業(yè)在加拿大、澳大利亞、非洲、蒙古、哈薩克斯坦均有鋅、鉛項目，也有個別大項目，但不能和Century礦規(guī)模相比，它將于2015，2016關(guān)閉。

印尼的精礦項目已經(jīng)有了新進展，2013年底可以投產(chǎn)，產(chǎn)能約14萬噸；澳大利亞有兩個新項目，2014，2015年就可以生產(chǎn)，產(chǎn)量約20萬噸。葡萄牙9萬噸鋅精礦產(chǎn)量，俄羅斯正在進行方面的推進，也許到2014，2015年也能投產(chǎn)。市場是從金屬需求角度來看，對于供需缺口不一定真正準確。供給的大量下降預(yù)計是在2015年大礦的關(guān)閉之后。2015年或許將能看到金屬的需求是和鋅礦生產(chǎn)持平，目前供過于求，展望未來20年仍將供不應(yīng)求。目前感受不到明顯的供需缺口。

總結(jié)現(xiàn)狀：相對于需求來說，金屬市場在2015年前看不到精礦供應(yīng)的短缺。若價格急速下降，會造成項目擱置帶來的供給減少，因此價格非常重要。鉛鋅冶煉產(chǎn)能的增長不斷超過礦和需求的增長，這是精礦市場的核心問題，也是未來2-4年的主要問題。流動性過剩的局面，對于價格難以預(yù)測。

五、中國鉛鋅精礦市場分析和展望

(馮君從 北京安泰科信息開發(fā)有限公司首席專家)

全球來看鉛鋅礦石不缺，但存在結(jié)構(gòu)性的問題。目前表國內(nèi)供應(yīng)不足，進口顯著增加，趨勢明顯。鋅成本60%是原料成本，鉛精礦加工費逐年下降。

中國冶煉產(chǎn)能過剩，承擔(dān)低加工費冶煉，西方冶煉產(chǎn)能受到抑制，-25美元的鋅加工費，兩位數(shù)的鉛加工費仍大量進口精礦。海外市場環(huán)保、能源成本在提高，更多的因素是中國的競爭。傷了別人的同時，也傷了自己。原料的競爭，促進了技術(shù)進步，但冶煉利潤嚴重受壓，幾乎零利潤。采選利潤高達70%。

鉛鋅消費增長，拉動冶煉產(chǎn)能增長。中國鉛鋅資源勘探投資緩慢，2004年之前相當?shù)?，不?00億，近三年在逐年提升。過去3年里。鉛鋅礦勘探投資占總投資比例相當?shù)停坏?%。此外，國內(nèi)目前的探礦粗探多，詳查少，即資源量多，可開采量沒有增加。2008年還出現(xiàn)了下降的情況?？衫茫L期發(fā)展的不多，還需要增加詳查程度。國內(nèi)鉛鋅精礦開彩前景是需要增加商業(yè)勘探投入，增加儲量。投資結(jié)構(gòu)方面，以內(nèi)蒙古為例，近年采選與勘探投資30個億，其中27億是來自民間，這樣的結(jié)構(gòu)代表全國礦業(yè)的基本投資結(jié)構(gòu)。重要也發(fā)現(xiàn)了有潛力的礦床，現(xiàn)有礦床周邊，大部分為初級的普查階段。未來鉛鋅精礦增長還主要依賴于現(xiàn)有礦山的擴建，廣西盤龍2萬噸擴張至10萬噸，蘭坪礦增加10萬噸金屬量，會澤也會增加金屬量。

此外，海外權(quán)益儲量增迅猛。儲量來看，相當于再造一個中國，不過其中有較多高銀礦山，是運不到國內(nèi)的。加拿大僅限于財務(wù)投資，運輸太遠，只算國際化經(jīng)營，近5年內(nèi)不會有明顯改善?？偟膩碚f，未來精礦供應(yīng)仍會不足。2010-2015年精礦鉛相對于需求存在50萬噸缺口，精鋅缺口150萬噸。

市場特點來看，短缺量逐年增加，國內(nèi)是短缺，而世界過剩的，原因在于國內(nèi)冶煉產(chǎn)能太大。加工費的波動也很大，之前80-220美元，09年80-350美元/噸，波動性非常大。另外，國內(nèi)冶煉行業(yè)集中度非常低，趨勢上國內(nèi)市場的供應(yīng)平衡、自給率相對在提高。在加工費劇烈波動下，應(yīng)盡量簽訂長期合同，少依賴現(xiàn)貨市場。

六、鉛鋅市場的中期趨勢

（伍錫軍 中金嶺南營銷中心首席分析師）

鉛鋅行業(yè)所處的的全球經(jīng)濟形勢是什么：貨幣的強勢是經(jīng)濟繁榮與衰退的結(jié)果，而不是原因；美元開動印鈔機的后果就是美元貶值，開印鈔機現(xiàn)實地位超過理論意義。

全球金融市場對鉛鋅市場的影響：美國輸出通貨膨脹到新興經(jīng)濟體，美元貶值使得商品價格上升，但不會影響供需的真實需求。中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將會3-5年時間。鉛鋅企業(yè)可能面臨的風(fēng)險是什么？兵無常勢。最終是經(jīng)濟實力決定貨幣，美貶值因為貨幣追逐風(fēng)險資產(chǎn)。中長期的戰(zhàn)略思考：資源短缺始終是中國鉛鋅行業(yè)的根本問題，兩個市場和兩種資源的利用戰(zhàn)略只加強，不能減弱。在并購過程中，通過資本輸出的同時，重視技術(shù)與管理的輸出。重視公司金融運營團隊的培養(yǎng)、提高運營管理能力，加強風(fēng)險防范，其中包括存貨、外幣資產(chǎn)、易變現(xiàn)證券等流動資產(chǎn)的風(fēng)險防范能力。

七、商品的金融化與價格定位

（蔡東澄 上海師范大學(xué)金融工程研究中心執(zhí)行主任）

(一)膨脹與重新定位：

資源的不可再生性，信用貨幣規(guī)模不斷膨脹，及不斷增長下的分享需求（銅礦罷工）導(dǎo)致通貨膨脹的問題不可回避。目前問題變得非常非常敏感，商品金融化伴隨實體經(jīng)濟的虛擬化，帶來的商品虛擬性。價格因素在這樣的刺激下，也容易接受，在這樣的歷史條件下，我們對商品的價格重新定位的時代來臨。商品的價格與價值會逐漸分離。

(二)金融-現(xiàn)代經(jīng)濟的核心與虛擬性：

理論上講信用貨幣是可以無限增長的。今天的貨幣規(guī)模，過幾年來看，并不是特別驚人，以后還會放更多的貨幣。金融產(chǎn)品，從基于實體經(jīng)濟，逐步脫離實體經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的影響比反向影響更為嚴重，虛擬化的最直接的表現(xiàn)。是這些實物產(chǎn)品變成了金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品的增值過程不同于實體經(jīng)濟，是靠交易的過程中體現(xiàn)了金融產(chǎn)品的價值，價格的上升成為一個追求價值的一個自然過程。這樣的追求，會將價格推向頂峰，當泡沫到達頂峰中，會破裂，從流動性過剩，到流動性黑洞（流動性突然消失）。此外，金融變得越來越復(fù)雜，次貸危機還沒有看到影響因素的消失，單獨產(chǎn)品可能是不穩(wěn)定的，于是用組合以穩(wěn)定其價格，之后再用保險產(chǎn)品CDS，這樣實體、現(xiàn)貨價格建立在了一個虛擬的產(chǎn)品。產(chǎn)品會復(fù)雜到設(shè)計這個產(chǎn)品出現(xiàn)問題后，人都不知道會出現(xiàn)怎樣的問題。泡沫最終釀成危機。

資金的興趣在于衍生工具交易不確定性，從而產(chǎn)生了金融的脆弱性。這些因素和產(chǎn)品放在一起，就給系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生形成了土壤。商品金融化的進程過程中，克服現(xiàn)貨交易中的不確定性，金融是以風(fēng)險管理為名義誕生的，有了衍生品之后，金融市場波動率就加大了。年底推出鉛期貨上市，對照LME、上海鉛現(xiàn)貨市場可以發(fā)現(xiàn)，LME上漲200%，上海鉛現(xiàn)貨漲100%；金融產(chǎn)品的虛擬性，使得金融品的波動性加大，由于波動率的加大，對投資者的吸引力更大，則進一步加大。全球化使得局部市場，形成了全球化市場，中國交易所規(guī)定中國法人在市場中交易，跨國企業(yè)在中國設(shè)立的獨資機構(gòu)可以交易。這樣的一個市場，不僅是局部的市場了，是全球的市場。隨市場規(guī)模的擴大，虛擬經(jīng)濟被大家認識，市場的問題被大家認識到，比如通貨膨脹。投資組合形成正向的泡沫，這個極致的最后的結(jié)果一定是負向的泡沫。

(三)商品金融化的時代的供需內(nèi)涵：作為實物資產(chǎn)的供應(yīng)，主動的改變非常有限，被動的改變帶來階段性過剩，產(chǎn)能擴張看漲價格，但會造成過剩。對于衍生品的供應(yīng)而言，零和游戲的供應(yīng)也是無限是。有限和無限的拉大的后果是資產(chǎn)價格虛擬程度的加深、價格波動放大。金融資本以產(chǎn)業(yè)資本為對手（對立，掠奪），主動與被動逐漸演化。

(四)商品金融化時代的需求：傳統(tǒng)需求仍圍繞經(jīng)濟增長需要并受供應(yīng)的制約，衍生品需求是無止境的，金融資本就挾持了產(chǎn)業(yè)資本對市場的影響力。

(五)商品金融化的表現(xiàn)：衍生品的交易量大幅超越了實體產(chǎn)業(yè)的消費量。特征有，指定倉庫，倉單，金融產(chǎn)品的名義表現(xiàn)，及資本市場資產(chǎn)配置品種之一，ETF基金。相互關(guān)聯(lián)的市場體系與商品金融化，如LMEX指數(shù)與美元、原油、道指的比價。商品價格與股票價格指數(shù)的調(diào)整的關(guān)系不能無視，市場結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜加深虛擬化。

(六)商品被金融化的無奈：

金融化的被動性—流動性過剩。人類信用貨幣的不斷創(chuàng)造，實體經(jīng)濟的增長相對于金融資本微不足道，對金融產(chǎn)品的需求也變大。金融脫媒進入金融市場求得更好的回報。零和游戲形成的另類資本積累與出路。這個過程的結(jié)局是，帶來通脹—資產(chǎn)價格泡沫—流動性黑洞（遲不過2013年）。

(七)商品金融化的弊?。航鹑谑袌龅幕ヂ?lián)與相關(guān)，顛覆了供求關(guān)系對價格的影響，資本定價令價格波動趨于復(fù)雜與頻繁。金融市場系統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給實體經(jīng)濟，產(chǎn)業(yè)企業(yè)被動參與，失去主動權(quán)。若主動參與，卻因知識與經(jīng)驗的欠缺而經(jīng)常失利。

(八)商品金融化的益處：為產(chǎn)業(yè)企業(yè)實施主動性風(fēng)險管理，解決流動性不足的憂慮。產(chǎn)業(yè)企業(yè)對策：面對現(xiàn)實，不可逆轉(zhuǎn)的商品金融化時代。培育以市場能力為中心的核心競爭力，利用趨勢。

(九)宿命與循環(huán)：從流動性過剩到流動性黑洞；貨幣體系的回歸；價格與價值的回歸；周期性的消化（衰退）與再生。

(十)商品金融化的哲學(xué)價值：消解人類財富負擔(dān)的工具；成為“金融動蕩”信號放大器，預(yù)警內(nèi)在問題；虛擬替代現(xiàn)實減緩對實體經(jīng)濟的沖擊；幅度加大與長度縮減；節(jié)奏變快與周期變短令經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)向動態(tài)平衡。

(研究中心金屬組 0571-87219355)

第二篇：2010中國國際鉛鋅年會會議紀要

十、我國電池產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與可持續(xù)發(fā)展（曹國慶 中國電池工業(yè)協(xié)會副秘書長）

中國產(chǎn)量占世界的1/3，2009年12000萬千伏安時，較08年大幅度增長。主要依賴國內(nèi)市場拉動。產(chǎn)量集中于浙江、廣東、河北、山東、江蘇幾省。以浙江為例，主要品牌天能，超威，主要用于汽車啟用、電動自行車。2009年電動自行車可能略超過汽車用蓄電池。2010年前三季度，10342萬千伏安時，同比增加19%，全年預(yù)計達13790萬千伏安時。近三年出口量，出口額增長不明顯，出口量中工業(yè)型蓄電池出口量比啟動型大，約10倍于啟動型蓄電池。出口是對國內(nèi)不利的，污染留在國內(nèi)的，這種經(jīng)營模式是對節(jié)能減排不利的，不鼓勵出口。近幾年零配件出口額下降比較大。

移動通信基站09年合計建設(shè)113.9萬個基站，2010年對電池需求量有所下降，電動自行車的市場，還是根據(jù)市場的需求：2015年需求可能翻倍，年遞增量12.2%。另外，它的技術(shù)發(fā)展會不會被鋰電所取代是大家關(guān)注的焦點。卷繞式鉛酸蓄電池適合大功率的放電應(yīng)用，如天能電動汽車采用鉛酸蓄電池的運行，山東圣陽電動車專用鉛酸蓄電池,天能雙極性電池等應(yīng)用較好。鉛酸蓄電池主要用于輕便型電動汽車上，經(jīng)濟型的觀光車上等。

鉛需求量與增長趨勢：2009年產(chǎn)量12000萬千伏安時，消耗約235萬噸鉛。2015年，產(chǎn)量或達24000萬千伏安時，消耗約420-470萬噸鉛。2015年中國再生鉛產(chǎn)量可能超過原生鉛。以上是十二五期間對鉛酸蓄電池產(chǎn)量、需求、再生鉛產(chǎn)量預(yù)測，其中未考慮極板出口，未考慮進口量。

電池行業(yè)發(fā)展的問題就是環(huán)保的問題。2010年10月度，頒發(fā)生產(chǎn)許可證1759家，估計1800-2000家企業(yè)。年產(chǎn)值超過500萬元人民幣的超過177家。電池協(xié)會近期將公布環(huán)保政策，如限制開放式電池等。電池行業(yè)的準入條件主要在環(huán)保，會設(shè)定最低的生產(chǎn)規(guī)模，雖然不能僅拿大小衡量，但規(guī)模條件仍然有效。目標是不要一說到鉛酸電池，就想到是污染行業(yè)，能不能說明這樣一個道理，沒有污染的行業(yè)，只有污染的企業(yè)。不要因為個別企業(yè)的污染事件，影響整體行業(yè)。江蘇雙登，首家國家級創(chuàng)建環(huán)境友好企業(yè)；圣陽公司，酸霧回收處理；生物指示池；駱駝環(huán)保裝備。

電池行業(yè)對鋅的需求。金屬鋅主要用于一次電池，主要應(yīng)用在負極。產(chǎn)量上90%是一次電池，鋅猛電池占85%，普通鋅猛電池224億只，最多；09年鋅耗用量17.36萬噸，不足鋅消費量的10%。

十三、全球鉛鋅市場預(yù)測：基本面和價格前景（Murali Krishna 印度TRANSGRAPH公司）

(一)全球經(jīng)濟前景面臨幾大挑戰(zhàn)：

1.我們的貿(mào)易情緒保護主義，新的方法來應(yīng)對這樣的問題，以貨幣來應(yīng)用。2.新興市場中有很多的期望的工業(yè)增長數(shù)據(jù)表現(xiàn)強烈，但也面臨通脹方面的風(fēng)險，這是最擔(dān)憂的問題，我們必須解決來應(yīng)對這些問題。

3.歐元區(qū)的問題：經(jīng)濟刺激的過程，相當于歐元對于美元的競爭。當美國經(jīng)濟表現(xiàn)不好的時候，歐洲的經(jīng)濟也很低迷，這很重要，尤其是對大宗商品有很大的關(guān)系。消費的重點轉(zhuǎn)移到中國，越來越多的消費移到亞洲；中國創(chuàng)下很好的成就，也拉動了商品的消費。同時，印度也跟上，印尼也會重復(fù)中國的過程。這些東方國家都是人口密集的國家，但人均消費量非常低，所以有潛力，會帶來巨大需求的增長。

(二)全球的前景是消費，我們來看目前面臨的問題：

1.美國量化寬松政策：其他經(jīng)濟體也在做同樣的事，這樣的行為當然幫助了我們的經(jīng)濟，很快出現(xiàn)了下面的增長。QE1出現(xiàn)后，不能支撐增長力，美國認為需要更多輪的QE，支撐增長力,獲得更大的增長力。

2.QE2導(dǎo)致的問題是一樣的，發(fā)展中國家有很高的債券收益，有很高通脹風(fēng)險。與此同時，經(jīng)濟卻發(fā)展得很好。錢流向了新興經(jīng)濟體，使得升值，打擊出口能力，央行的壓力很大，2012-2013會有更大的危機出現(xiàn)。2012年之后，會看到人口基數(shù)大的地區(qū)，對商品的需求仍會很高。

(三)目前鉛冶煉需求的增長，大部分來自于中國和印度：

經(jīng)濟的高速增長，使開工率會提高，礦山方面產(chǎn)量都會增加10W噸以上，主要來源于澳大利亞。消費的增長將帶來鉛價格的增長，廢鉛的增長將有限。需求的增長、產(chǎn)量的增長，受需求的支撐，也會支持鉛價攀至2800美元/噸。鋅方面，鋅庫存仍為比較理想的水平，短期來看庫存繼續(xù)攀高，今后三個月里，2011年底才會開始下降，主要來源于建筑行業(yè)需求的增長。

(四)印度方面的情況：

印度人均金屬消費量很低，與全球的差距相當大。印度的GDP未來十年，經(jīng)濟仍高速增長，人均增長近三年來在加快,尤其是在今后1年里。在2020年，會接近中國的發(fā)展速度，人均消費量會不斷增長；

在鉛鋅方面，我們預(yù)計在今后十年里會增長15%左右，印度是需求最強勁的國家。印度會類似于中國的增長模式，例如出口貿(mào)易的情況，印度也會成為越來越重要的國家。與中國不同的是，鋅生產(chǎn)來源于大的企業(yè)，這些大企業(yè)產(chǎn)量份額超過40%以上。再生鉛的供應(yīng)也來自于規(guī)模企業(yè)，預(yù)計在2011年產(chǎn)量20萬噸，增長2.2%。從需求來看，汽車行業(yè)保持超過2位數(shù)的增長，2012年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將有大幅增長，導(dǎo)致鋅的需求的飛速增長，在未來5，6年中，可能會以超過15%的速度增長。

十四、鉛市場分析與預(yù)測

（胡永達 北京安泰科信息開發(fā)有限公司）

主要受海外鉛冶煉產(chǎn)能沒有重啟影響，鉛供應(yīng)由過剩轉(zhuǎn)向短缺，ILZSG統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示1-8月西方供應(yīng)短缺2.3萬噸，去年同期為過剩10.9萬噸。發(fā)展中國家供需穩(wěn)步增長，但改善不明顯。

今年以來，國內(nèi)礦山生產(chǎn)活躍異常，精礦產(chǎn)量增幅穩(wěn)定在30%以上。據(jù)CNIA統(tǒng)計，2010年1-9月物國累計生產(chǎn)鉛精礦133.90萬噸，同比增加46.3%，提前一個季度接近去年全年產(chǎn)量水平。礦山生產(chǎn)的異?；钴S的表面原因是今年精礦加工費比較低，位于近幾年來的最低位。1月份60%品味精礦加工費約2600元/噸，二季度后基本位于2000元/噸以下，目前處于1700-1900元/噸。根本原因在于我國在鉛礦進口定價方面話語權(quán)消弱，或者說國外大型貿(mào)易商和礦山過于強勢。與往年相比，國外鉛礦供需結(jié)構(gòu)并未發(fā)生明顯改變，即可供中國礦量并未減少，但加工費卻不斷走低，基本在50-90實物噸之間，最低僅為30美元近年來的最低。國內(nèi)1-9月累計產(chǎn)鉛295.7萬噸，增幅不及去年同期19.4%的一半，主要原因在于：一是精礦加工費較低，冶煉廠尤其是絕大部分依賴外購礦的冶煉廠生產(chǎn)積極性不高；二是部分地區(qū)因環(huán)保原因關(guān)停燒結(jié)機生產(chǎn)線（河南）、整頓小型再生鉛廠（江蘇）；最后，地方政府限電措施也影響企業(yè)生產(chǎn)。河南精礦產(chǎn)量減少幅度最大，約減少20%。

國內(nèi)消費領(lǐng)域中，汽車原裝電池、汽車替代電池及電動自行車替代電池的增長對鉛消費增長的貢獻最大，全年幾大主要領(lǐng)域鉛消費增長10.3%，而因汽車增速放緩及通訊領(lǐng)域需求未完全恢復(fù)至去年同期水平，導(dǎo)致今年精鉛消費增幅低于去年6個多百分點。

結(jié)論：預(yù)計2011年LME鉛價呈震蕩上行書面，震蕩區(qū)間1800-2800美元/噸，年均價2315美元/噸。國內(nèi)震蕩區(qū)間14500-22000元/噸，均價17800元/噸。

利多因素：全球經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇；鉛礦價格位于高位，冶煉廠積極性難完全恢復(fù)；鉛酸蓄電池出口好轉(zhuǎn)；更換電池需求增加。

利空因素：中國增速放緩；汽車工業(yè)增速放緩；國內(nèi)產(chǎn)能過大；人民幣升值壓力增強。

十六、中國鉛鋅行業(yè)焦點關(guān)注

（馮君從北京安泰科信息開發(fā)有限公司）

(一)關(guān)于鉛鋅產(chǎn)能的問題：

1.產(chǎn)能擴張的因素：(1)需求(2)企業(yè)競爭力(3)地方經(jīng)濟發(fā)展的博弈(4)鉛鋅冶煉技術(shù)進步趨勢(5)資源綜合利用情況

2.產(chǎn)能抑制的因素：

(1)產(chǎn)業(yè)政策：行業(yè)準入門檻的逐步提高，政策上平抑產(chǎn)能的擴張。(2)環(huán)保法律：基于環(huán)保方面的抑制。(3)原料競爭：礦產(chǎn)資源來源的不穩(wěn)定性，無法保證冶煉企業(yè)正常生產(chǎn)，四川、貴州、個舊出現(xiàn)新增礦山與舊礦山關(guān)閉這樣的此消彼漲的現(xiàn)象。(4)市場競爭：行業(yè)內(nèi)的競爭、金融的競爭、物流的競爭。

(二)原料市場的變化及其影響：

1.鉛鋅精礦生產(chǎn)：60%上萬噸以下的小企業(yè)，供應(yīng)被動性強，遇到價格不利的情況時，首先是小礦山，低品味礦山率先關(guān)停。金屬危機中，內(nèi)蒙60%的礦山因其相對低品味而關(guān)停。對于民營企業(yè)鉛價在15000元/噸以下可能就面臨逐漸關(guān)停的情況出現(xiàn)。

2.鉛鋅精礦供求：議價權(quán)掌握在礦山手中，小冶煉廠甚至需要先現(xiàn)款購礦。精礦的供求是加工費的博弈，中國冶煉產(chǎn)能的過快增長及對進口礦的依賴造成了世界精礦加工費不斷走低。

3.鉛鋅精礦的進口趨勢：中國的冶煉、消費需求使得礦產(chǎn)豐富的國家如澳大利亞率先走出金融危機，未來3年鉛鋅精礦的供給都將相對寬松。宏觀經(jīng)濟的不確定性使得精礦更多以現(xiàn)貨貿(mào)易為主，加工費的劇烈波動不利于進口，導(dǎo)致精礦現(xiàn)貨市場的劇烈波動。議價機制可能向鐵礦石貿(mào)易趨同，由談判改為季度談判。如何以團體的力量爭取有利加工費，是鉛鋅企業(yè)、行業(yè)要考慮的問題。

(三)鉛鋅冶煉的成本：

1.在金屬危機時，研究成本意義不大。因為礦山、冶煉企業(yè)的生產(chǎn)比較復(fù)雜，很難理清成本情況，也依企業(yè)的不同而有較大差異。鋅價低于15000元/噸時，冶煉企業(yè)將有減產(chǎn)出現(xiàn)；金融危機最低9000元/噸時，超過50%的企業(yè)選擇關(guān)停。礦山精礦開采成本約僅5000元/噸，鋅價低于15000元/噸可能造成礦山企業(yè)的惜售，冶煉企業(yè)減產(chǎn)的比例約15%。

2.電解鉛鋅企業(yè)：成本構(gòu)成上，鋅精礦約占61%，煤電能源成本15%，勞動力、折舊成本占24%，推斷鋅定成本在15000元/噸附近，原生鉛成本15000元/噸以下。進口精礦貴于國內(nèi)，且國內(nèi)偏愛低銀鉛，一方面白銀實行出口配額許可證制度，另一方面高銀礦的電解導(dǎo)致成本增，比白銀貢獻的利潤大，企業(yè)用高銀礦生產(chǎn)不劃算。

3.再生鉛的回收：再生鉛的生產(chǎn)有良好的能耗控制，原生鉛的生產(chǎn)平均噸能耗在400kg標準煤，豫光金鉛的先進工藝能控制在200KG標準煤，而再生鉛噸鉛能耗平均僅需130kg標準煤，節(jié)能效果明顯，加工成本約僅3000元/噸。此外，再生鉛生產(chǎn)流程中，更易于直接制造合金。

綜合來看，鉛鋅冶煉行業(yè)的環(huán)保要求、人工、物流、能源成本都在提高，整個行業(yè)的生產(chǎn)成本在上移。

(四)鉛鋅的消費：

1.人均消費量：2009年中國人均GDP鉛、鋅消費量分別為2.2kg、2.8kg，同期美國約4kg；韓國7kg。據(jù)此測算，2015年，預(yù)計中國鉛消費量將達到540萬噸，鋅消費量達到630萬噸。

2.下游消費：中國機動車保有量達近2億輛，電動自行車下鄉(xiāng)政策將推進鉛酸蓄電池在電動自行車上的消費，預(yù)計未來20年內(nèi)，鉛酸蓄電池仍將在電動機動車上占有一定份額，不易被新動力型電池取代。我國的汽車制造中，30%采用鍍鋅板，隨著城鎮(zhèn)化過程，建筑業(yè)的發(fā)展、鍍鋅鋼結(jié)構(gòu)件，小區(qū)、機場、港口、車站的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將有助于底鋅的應(yīng)用。

3.預(yù)計2010年我國鉛消費量370萬噸，鋅465萬噸。(五)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢：

目前國內(nèi)鋅錠庫存約80萬噸（上期所30萬噸，國儲局11.9萬噸，物流企業(yè)約40萬噸），大企業(yè)車間庫存約10天產(chǎn)量，小企業(yè)庫存更多些；全國綜合庫存140-160萬噸，正常水平的3位。全球庫存大部分集中在中國。鋅的產(chǎn)業(yè)政策目前處于混沌期。產(chǎn)能方面，節(jié)能減排會有效果，但產(chǎn)能擴張仍在進行，預(yù)計今年冶煉企業(yè)新增產(chǎn)能30萬噸，礦山新增產(chǎn)能40萬噸，2011年增加30萬噸。

2011年技術(shù)升級與改造，導(dǎo)致產(chǎn)能增110萬噸，再生鉛產(chǎn)能將快速增長，節(jié)能減排關(guān)停仍會繼續(xù)。猜測鉛期貨可能在2011年3、4月份上市。

第三篇：鉛鋅工業(yè)發(fā)展對策

鉛鋅工業(yè)發(fā)展對策

時間：2004-4-22來源：河南有色金屬網(wǎng)

2003年是中國鉛鋅行業(yè)遏制產(chǎn)量增加、效益持續(xù)下滑，重新恢復(fù)活力的一年。2003年全國共生產(chǎn)電鉛157.76萬噸，比2002年增長22％；生產(chǎn)鋅229.2萬噸，比2002年增長8.84％。2003年全國鉛鋅產(chǎn)量均為上世紀90年代以來增幅較大的年份。繼1992年中國鋅產(chǎn)量居世界第一位后，2003年中國精鉛產(chǎn)量再超美國，位居世界第一。

鉛鋅產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計資料，我國鉛鋅企業(yè)共有1960家，分布在全國27個?。ㄊ校?，其中礦山采選企業(yè)1185家，冶煉企業(yè)775家。國有及國有控股企業(yè)以及年銷售收入在500萬元以上的非國有企業(yè)約有630家，占全部企業(yè)數(shù)的32％，其中鉛鋅礦山采選企業(yè)有327家，鉛鋅冶煉企業(yè)有303家。這些企業(yè)中，屬于大中型企業(yè)（特大型、大一型、大二型、中一型、中二型）的只有64家，占全部企業(yè)數(shù)的3.3％，占全部國有及國有控股企業(yè)以及年銷售收入在500萬元以上的非國有企業(yè)的10.15％。

2002年底這些企業(yè)形成礦山出礦能力1665萬噸／年，選礦處理能力1989萬噸／年，可年產(chǎn)鉛含量72.9萬噸，鋅含量168.2萬噸。形成鉛熔煉能力115.75萬噸／年，電鉛能力149.5萬噸／年，鋅生產(chǎn)能力254.7萬噸／年。

雖然我國鉛鋅產(chǎn)量居世界第一位，但企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小。在2003年世界十大鉛冶煉企業(yè)中，河南豫光金鉛集團和豫北冶煉廠分別居第3位和第10位；世界十大鋅冶煉企業(yè)中，我國僅有株洲冶煉集團公司位居第9位。2003年，全國鉛產(chǎn)量前20名中，冶煉能力5萬噸及以上的僅有11家；鋅產(chǎn)量前20名中，冶煉能力10萬噸以上的有7家。盡管數(shù)量與前幾年相比有明顯增加，但大企業(yè)在國際上的排序仍有下降的趨勢。

目前我國露天開采的鉛鋅礦只有廠壩、會東、白音諾爾和蘭坪等少數(shù)礦山，露天開采不足10%。鉛鋅礦山以地下開采為主，大型鉛鋅礦山的技術(shù)裝備水平可達到世界平均水平，但大部分企業(yè)只相當于工業(yè)發(fā)達國家六七十年代的水平，貧化率和損失率都較高，資源損失程度與發(fā)達國家有較大差距。民營鉛鋅礦山正規(guī)化生產(chǎn)水平雖然有所提高，但發(fā)展不平衡。由于大量小礦山的存在，我國鉛鋅礦山采選平均技術(shù)裝備水平比較低。目前，在我國現(xiàn)有鉛冶煉企業(yè)的生產(chǎn)工藝中，采用傳統(tǒng)的燒結(jié)——鼓風(fēng)爐工藝占90％。除了株洲冶煉集團公司、河南豫光金鉛集團公司等規(guī)模較大的冶煉廠采用先進技術(shù)工藝回收低濃度二氧化硫煙氣制酸，解決了二氧化硫煙氣污染外，落后的燒結(jié)鍋煉鉛工藝仍在大量使用。采用 ISP工藝處理鉛鋅混合精礦工藝的企業(yè)僅2家，其鉛產(chǎn)量占全國產(chǎn)量5%左右。與世界其他國家相比，我國鋅冶煉工藝可稱為“世界大全”，目前濕法工藝占70％，火法占30％；火法工藝中，ISP工藝9％、豎罐煉鋅18％，電爐、平罐、馬槽爐煉鋅工藝為3％。目前沸騰焙燒爐、浸出凈化、余熱利用、煙氣制酸、焙砂冷卻等先進的工藝和設(shè)備在我國濕法煉鋅中成功使用，形成了株洲冶煉集團公司等具有國際先進水平的大型濕法鋅冶煉企業(yè)。ISP工藝在國外已被逐漸淘汰，但該工藝在我國經(jīng)過幾十年的改造和技術(shù)創(chuàng)新，在提高熱風(fēng)溫度和使用富氧等方面取得了較大成就，中金嶺南韶關(guān)冶煉廠各項指標達到了國際先進水平。80年代后，我國是世界上唯一的仍有豎罐煉鋅工藝的國家，葫蘆島鋅廠是世界上最大的豎罐煉鋅廠，經(jīng)過多年的發(fā)展，豎罐煉鋅在裝備水平、生產(chǎn)效率和各項技術(shù)經(jīng)濟指標等方面均有較大提高。

我國鉛鋅業(yè)總體的技術(shù)裝備水平，與國際同行有較大差距?？梢哉f，目前鉛冶煉是我國有色金屬行業(yè)中技術(shù)裝備水平提高最慢、生產(chǎn)條件最差、硫回收率最低，污染最嚴重的金屬冶煉業(yè)?？上驳氖墙?jīng)過北京有色設(shè)計研究總院和相關(guān)企業(yè)科技人員十多年的探索、攻關(guān)，有我國自主知識產(chǎn)權(quán)的氧氣底吹熔煉—鼓風(fēng)爐還原煉鉛工藝已經(jīng)在安徽池州、豫光金鉛集團成功的應(yīng)用，為解決鉛冶煉低濃度二氧化硫煙氣回收走出了一條新路。目前湖南水口山有色金屬公司、云南祥云飛龍實業(yè)有限公司正在采用該技術(shù)對鉛燒結(jié)鍋工藝進行改造。

鉛鋅行業(yè)運行特點和動向

2003年中國成為全球鉛鋅消費增長最大的亮點，這無疑給中國鉛鋅工業(yè)的發(fā)展提供了新的機遇。從2003年鉛鋅行業(yè)的運行情況看，國內(nèi)需求持續(xù)增長、下半年開始的全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及國家出口退稅政策的調(diào)整是拉動鉛鋅價格的主要因素，也是鉛鋅行業(yè)利潤增長的主要原因。鉛鋅行業(yè)整體運行有以下特點和動向應(yīng)引起重視。

1．鉛鋅工業(yè)小規(guī)模調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無明顯變化。經(jīng)過兩年價格跌宕起伏，2003年重新恢復(fù)活力，鉛鋅工業(yè)出現(xiàn)局部小規(guī)模的調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無明顯變化。持續(xù)2年的鉛鋅價格震蕩，使得全球鉛鋅行業(yè)發(fā)生了較大變化。在發(fā)達國家，除關(guān)閉部分冶煉能力外，許多世界領(lǐng)先公司通過合并和并購進一步擴大規(guī)模，提高實力。2001年秘魯Teck公司與加拿大Cominco合并、2003年嘉能可收購MIM、奧托昆普與玻立頓公司的合并等都表明國際鉛鋅業(yè)大公司在重塑全球鉛鋅業(yè)的結(jié)構(gòu)。從2003年我國鉛鋅業(yè)發(fā)展來看，仍以擴大冶煉能力為主要發(fā)展模式。在總的生產(chǎn)規(guī)模放大的同時，企業(yè)數(shù)量沒有明顯減少，大中型冶煉企業(yè)數(shù)量增加，但產(chǎn)業(yè)的集中度仍有下降的趨勢。

由于冶煉業(yè)規(guī)模擴大的趨勢沒有得到有效遏制，原料不足的矛盾更加突出。能源、原料供應(yīng)緊張狀況有進一步加劇的趨勢，獨立冶煉企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進一步加大。

2．礦業(yè)開發(fā)成為鉛鋅發(fā)展新的投資亮點，要警惕新一輪鉛鋅資源亂采濫挖。隨著國內(nèi)冶煉能力的不斷擴大，原料的短缺，使得利潤向資源豐富的礦山轉(zhuǎn)移成為必然。以四川宏達集團與云南合作開發(fā)蘭坪大型鉛鋅礦為代表的一些企業(yè)和資本開始把發(fā)展的重點向礦山開發(fā)轉(zhuǎn)移。內(nèi)蒙古、河北、甘肅、福建幾座中小型礦山相繼投產(chǎn)，2003年全國鉛鋅精礦產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)到2000年的水平。目前鉛精礦價格達到7000元/噸金屬，鋅精礦達到6300元/噸金屬以上，高昂的利潤將刺激礦山的開發(fā)，應(yīng)警惕在利益驅(qū)動下新一輪的亂采濫挖。

3.鉛冶煉業(yè)開始重視先進適用技術(shù)的應(yīng)用。隨著國家環(huán)保執(zhí)法力度的加大以及氧氣底吹—鼓風(fēng)爐還原煉鉛工藝在豫光金鉛集團、池州有色金屬公司的成功應(yīng)用，同時鉛市場需求旺盛，價格看好，使國內(nèi)企業(yè)開始重視采用先進工藝替代燒結(jié)鍋工藝。目前水口山有色金屬公司等5個企業(yè)正采用氧氣底吹—鼓

爐還原煉鉛工藝改造現(xiàn)有生產(chǎn)系統(tǒng)，其他熔池熔煉的煉鉛新工藝正在起步。2005年國內(nèi)將有5個包括氧氣底吹—鼓風(fēng)爐還原在內(nèi)的熔池熔煉煉鉛新工藝5萬噸以上的煉鉛廠建成投產(chǎn)。

4．鉛鋅價格上升缺乏理性的因素存在，價格大起大落勢必對行業(yè)長期發(fā)展不利。2003年第四季度以來，國內(nèi)鉛鋅價格回升速度明顯快于國際市場，有時

候一周之內(nèi)上升1000元/噸，每天上升300~500元/噸。2003年價格快速上升的結(jié)果，一是抑制落后生產(chǎn)能力的淘汰，加速新一輪的擴產(chǎn)，加劇市場原料緊張局面；二是導(dǎo)致進口增加；三是抑制了需求增長，消費行業(yè)有產(chǎn)能開始關(guān)閉。

5．鉛鋅價格大幅度上升，使得原本就不合理的鉛鋅貿(mào)易格局的問題更加突出。2003年全國進口鉛精礦64萬噸，比2002年增長64個百分點，進口鋅精礦74萬噸，比2002年下降5.7個百分點。據(jù)我們了解，進口鉛鋅精礦主要是供應(yīng)國內(nèi)幾大鉛鋅冶煉廠，絕大部分是在現(xiàn)貨市場，以一般貿(mào)易方式進口，但原料進口商將近100家。由于多頭進口，又是現(xiàn)貨進口，因此進口價格起伏比較大，平均比西方國家價格高出許多。鉛精礦和鋅精礦用匯分別為2.04億美元和1.54億美元，比2002年增長139.7%和2.7%，分別比進口量的增長率高65.7和8.4個百分點。

6.國內(nèi)原料不足將誘發(fā)冶煉廠增加廢雜原料的利用率，鉛鋅廢料進口顯著增長。從美國統(tǒng)計資料顯示，近年來美國每年向中國的廢雜鉛出口量都在3萬噸以上。國內(nèi)貿(mào)易商反映，我國廢雜鉛的進口量在逐年增加，而中國海關(guān)統(tǒng)計沒有顯示。海關(guān)統(tǒng)計，2003年進口鋅廢雜料為67521噸，比2002年增長32.2％，用匯2865萬美元，比 2002年增長70.7%。

對策建議

綜上所述，我們認為，我國鉛鋅工業(yè)今后的發(fā)展策略應(yīng)該是：跟蹤世界鉛鋅工業(yè)發(fā)展趨勢，以提高中國鉛鋅業(yè)在世界上的整體競爭力為核心，引導(dǎo)中國鉛鋅業(yè)走新型工業(yè)化道路，實現(xiàn)鉛鋅工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

1．企業(yè)重組。國家應(yīng)扶植目前在國際、國內(nèi)市場上有一定優(yōu)勢的企業(yè)進入資本市場。通過融資進行礦山和冶煉企業(yè)間的重組，形成中國幾個大型鉛鋅股份公司，提高我國鉛鋅工業(yè)集約化程度。

2．產(chǎn)業(yè)政策。一是加大聯(lián)合企業(yè)開發(fā)礦產(chǎn)資源的支持力度，引導(dǎo)礦山和冶煉廠聯(lián)合開發(fā)新的礦產(chǎn)資源。二是提高鉛鋅行業(yè)的準入門檻，將鋅冶煉廠的規(guī)模提高到單系列鋅冶煉生產(chǎn)能力不得低于10萬噸，鉛冶煉廠的規(guī)模提高到單系列鉛冶煉生產(chǎn)能力不得低于5萬噸。促進企業(yè)加大環(huán)保治理和技術(shù)改造力度，加快鉛鋅工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級。

3．加強環(huán)保執(zhí)法。嚴格按照國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保法規(guī)，對現(xiàn)有鉛鋅企業(yè)進行限期治理整頓。加快淘汰采用燒結(jié)鍋、燒結(jié)盤、橫罐和小豎罐等土法冶煉鉛鋅工藝和裝備，優(yōu)化企業(yè)競爭環(huán)境。

4．立足國內(nèi)資源，重視國外資源開發(fā)，提高鉛鋅資源安全保障程度。資源和原料的安全供應(yīng)是我國鉛鋅工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級需要解決的首要問題，也是鉛鋅工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。應(yīng)以立足國內(nèi)資源、重視國外資源開發(fā)的原則，實施鉛鋅資源和原料的安全供應(yīng)戰(zhàn)略，重視海外原料的長期穩(wěn)定性。5．鼓勵企業(yè)向周邊國家轉(zhuǎn)移鉛鋅冶煉能力。我國周邊國家鉛鋅資源比較豐富，對鉛鋅產(chǎn)品有一定的需求。隨著氧氣底吹—鼓風(fēng)爐還原煉鉛工藝成功應(yīng)用，我國鉛鋅工業(yè)在工藝、技術(shù)上具有一定的競爭能力，同時鉛鋅在國外市場有品牌優(yōu)勢，為我國鉛鋅企業(yè)跨國經(jīng)營提供了極其有利的條件。

6．建立國內(nèi)鉛鋅期貨市場，促進價格體系的完善。近年來，一些社會閑散資金開始進入鉛鋅市場，國內(nèi)鉛鋅市場越來越活躍。但是，基本上沒有可靠的價格參照系，盡快建立鉛鋅期貨市場，對鉛鋅行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展有利。

7．大力發(fā)展鉛鋅再生資源的利用，減少對原生礦的消耗。要加強廢鉛鋅回收業(yè)和鉛鋅廢料進口的管理和環(huán)保執(zhí)法力度。引導(dǎo)鉛鋅二次資源的有效利用，促

進鉛鋅回收業(yè)的健康快速發(fā)展?！?/p>

（作者單位：趙翠青系中國有色金屬工業(yè)協(xié)會產(chǎn)業(yè)咨詢部；馮君從系北京安泰科信息開發(fā)有限公司）

第四篇：第五屆中國國際會展文化節(jié)暨2009中國會展年會邀請函

中國國際會展文化節(jié)ChinaInternationalEventFestival（CIEF 2009）

第五屆中國國際會展文化節(jié)暨2009中國會展年會邀請函

尊敬的：由成都市人民政府和中國會展雜志社共同主辦的第五屆中國國際會展文化節(jié)將于2009年7月24日至28日在中國成都市隆重舉辦。

成都歷史悠久，素有“天府之國”的美譽，是中國西部重要的特大中心城市，全國統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗區(qū)。歷經(jīng)“5·12”汶川特大地震考驗，成都依然安全，依然美麗，依然充滿機遇。走過三十年改革開放的征程，成都正按照建設(shè)西部地區(qū)交通、通信樞紐，物流和商貿(mào)、金融、科技中心，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地、現(xiàn)代制造業(yè)基地、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基地、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基地的城市發(fā)展定位，加快建設(shè)中西部地區(qū)創(chuàng)業(yè)環(huán)境最優(yōu)、人居環(huán)境最佳、綜合競爭力最強的現(xiàn)代特大中心城市。

創(chuàng)辦五年的中國國際會展文化節(jié)，已經(jīng)發(fā)展成為中國會展行業(yè)內(nèi)最為重要的品牌活動，被譽為“會展人的節(jié)日”。第五屆會展文化節(jié)在原有的中國會展年會、大型文藝晚會、會展文化博覽、參觀考察等活動基礎(chǔ)上，還將增加專業(yè)培訓(xùn)、配套展覽等，并特別組織了旨在促成合作的“會展項目對接會”，同時，在展覽基礎(chǔ)上增加會議、節(jié)慶方面的內(nèi)容，進一步提升了會展文化節(jié)的內(nèi)涵與外延，50個城市的會展業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)、100位重點展覽和大型會議主辦機構(gòu)負責(zé)人、近1000位專業(yè)代表的參與，必將極大提升會展文化節(jié)的凝聚力和品牌影響力。

第五屆文化節(jié)以關(guān)注展覽為主，拓展到會議和節(jié)慶領(lǐng)域，內(nèi)容更加豐富，交流更加廣泛，合作更加立體。相信這將為與會單位和專業(yè)人士搭建起高效務(wù)實的交流平臺，創(chuàng)造良好的商務(wù)合作契機，在休閑愉快的氛圍中整合商務(wù)資源。

我們誠摯邀請海內(nèi)外致力于展覽、會議、節(jié)慶等大會展產(chǎn)業(yè)發(fā)展的城市、社團、企業(yè)、院校領(lǐng)導(dǎo)和專業(yè)人士，屆時光臨本次盛會，共同見證第五屆中國國際會展文化節(jié)文化搭臺、經(jīng)濟唱戲的獨特魅力，同時為更加求真務(wù)實的第五屆中國國際會展文化節(jié)增亮添彩！

務(wù)實、開放、熱情、歡樂的中國國際會展文化節(jié)歡迎您！聯(lián)系方式：

地址：上海虹口區(qū)臨平北路渡邊國際商務(wù)樓6A《中國會展》華東分部 聯(lián)系人：賀旭波電話：021-65088726傳真：021-6508876

1中國國際會展文化節(jié)組委會

2009年5月5日

ChinaInternationalEventFestival（CIEF 2009）

第五屆中國國際會展文化節(jié)報名表

ChinaInternationalEventFestival（CIEF 2009）

第五屆中國國際會展文化節(jié)暨2009中國會展年會議程

主題：信心·轉(zhuǎn)型·發(fā)展

時間：2009年7月24日至28日地點：成都世紀城嬌子國際會議中心 主辦單位成都市人民政府中國會展雜志社

特別協(xié)辦單位中國貿(mào)促會展覽管理辦公室商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院

中國展覽館協(xié)會中國旅游飯店業(yè)協(xié)會 全國城市工業(yè)品貿(mào)易中心聯(lián)合會中國民俗學(xué)會

組織單位界上傳媒集團成都會展業(yè)發(fā)展辦公室 承辦單位北京界上文化發(fā)展有限公司戰(zhàn)略合作伙伴阿里巴巴電視合作伙伴四川衛(wèi)視 獨家門戶網(wǎng)絡(luò)合作伙伴新浪財經(jīng) 電子商務(wù)合作伙伴阿里巴巴展會網(wǎng)

7月24日（星期五）

09：00——22：00 15：00——18：00 15：00——18：00 15：00——18：00

會議代表注冊

第七屆全國中心城市會展工作年會第二屆會展教育與就業(yè)論壇會展實務(wù)講座

16：00——18：00成都市政府會展業(yè)發(fā)展座談會 18：00——19：30歡迎晚宴 19：30——20：30組委會預(yù)備會

7月25日（星期六）

09：00——09：10 與會主要領(lǐng)導(dǎo)、貴賓見面 09：10——10：30 會展文化節(jié)開幕式暨主旨演講

09：10——09：15主持人介紹來賓

09：15——09：20界上傳媒集團總裁倪瑋致開幕詞 09：20——09：30成都市領(lǐng)導(dǎo)致歡迎詞 09：30——09：50到會其他領(lǐng)導(dǎo)致詞

09：50——10：10國際展覽局名譽主席吳建民演講 10：10——10：30到會領(lǐng)導(dǎo)演講

10：30——10：50茶歇10：50——12：00 全體大會

1、宏觀經(jīng)濟形勢新變化與會展業(yè)未來

演講人：全國人大財經(jīng)委法案室主任朱少平

2、電子商務(wù)網(wǎng)站與傳統(tǒng)展會如何共贏

演講人：阿里巴巴執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官 衛(wèi)哲

3、《2008中國規(guī)模以上會議展覽機構(gòu)調(diào)研分析報告》首發(fā)儀式

12：00——13：30

午宴

13：30——17：30會展年會全體會議及會展業(yè)大獎評審會

13：30——13：40主持人宣布會議開始，邀請嘉賓登臺 13：40——14：40議題：會展業(yè)如何促進經(jīng)濟復(fù)蘇 14：40——15：40議題：互聯(lián)網(wǎng)時代的專業(yè)展會發(fā)展 15：40——16：00茶歇

16：00——17：30第六屆中國會展業(yè)金海豚大獎專家評審會

18：00——21：00“會展人之夜” 文藝晚會17：30——18：30自由交流

18：30——20：00成都市人民政府招待晚宴

20：00——22：00中國節(jié)慶藝術(shù)盛典暨“會展人之夜”文藝晚會

1、優(yōu)秀節(jié)慶城市組織的特色節(jié)目匯演；

2、文化節(jié)五周年回顧（主題片），贈送紀念品；

3、會展文化節(jié)節(jié)旗交接儀式；

7月26日（星期日）

09：00——12：00中國會展院校大學(xué)生專業(yè)技能大賽 09：30——11：30會議展覽主辦者與會展城市項目對接會

09：00——12：001、參觀“中國會展節(jié)慶項目與服務(wù)展示會”并洽談

2、參觀“第四屆會展人攝影作品展”

3、參觀“中國展示設(shè)計作品圖片展”；

12：00——13：30午宴

13：30——20：00成都——樂山——峨眉山

7月27日（星期一）

04：30——20：00

峨眉山——成都

7月28日（星期二）

08：00——12：00代表返程

備注：

1、不參加旅游考察的代表26日（星期日）下午返程。

2、27日旅游返回成都時間約為當晚20點左右。

出席往屆會展文化節(jié)的領(lǐng)導(dǎo)和部分組展機構(gòu)負責(zé)人

吳建民/國際展覽局主席

王世成/中國輕工業(yè)聯(lián)合會副會長兼秘書長 陸仁琪/中國機械工業(yè)聯(lián)合會副會長 張延愷/中國紡織工業(yè)協(xié)會副會長 王潤生/中國對外貿(mào)易中心副主任 張國慶/商務(wù)部政策研究室副主任 沈丹陽/商務(wù)部研究院副院長 姚 望/博鰲亞洲論壇秘書處總監(jiān)

沙克仲/中國貿(mào)促會展覽管理辦公室副主任 熊訓(xùn)林/上海世博會組委會聯(lián)絡(luò)辦副主任 李 克/中共河南省委常委、鄭州市委書記 史濟春/河南省人民政府副省長 王甫軼/吉林省人民政府副秘書長 蔣祖煊/湖南省委宣傳部副部長 歐陽常林/湖南省廣播電視局局長 祝業(yè)精/長春市人民政府市長 張劍飛/長沙市人民政府市長 陳應(yīng)春/深圳市人民政府副市長 李柳身/鄭州市人民政府常務(wù)副市長 姚永春/長沙市人民政府副市長 王奇英/昆明市人民政府副市長

張祖榮/澳門貿(mào)易投資貿(mào)促局執(zhí)行委員 趙南先/廣州市人民政府副秘書長 吳蔚榮/中共義烏市委書記 何美華/義烏市人民政府市長 周茂非/北京市貿(mào)促會會長

陳先進/上海世博會事務(wù)協(xié)調(diào)局副局長 慕新海/中國對外貿(mào)易中心副主任 徐玉偉/北京市貿(mào)促分會副會長

富榮沛/中國貿(mào)促會紡織行業(yè)分會副會長 艾樹媛/中國貿(mào)促會汽車行業(yè)分會副會長 王 軍/中國科協(xié)新技術(shù)開發(fā)中心主任

陳 峰/全國會展業(yè)標準化技術(shù)委員會秘書長、何繼紅/全國糖酒商品交易會辦公室主任 張潤興/中國教學(xué)儀器設(shè)備行業(yè)協(xié)會副理事長 孫宏偉/中國國際貿(mào)易中心展覽部總監(jiān) 戴仲蕘/中國塑料機械工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長 馮向軍/科隆展覽(中國)有限公司董事總經(jīng)理 侯文全/中國陶瓷工業(yè)協(xié)會副秘書長

趙海明/中汽對外經(jīng)濟技術(shù)合作公司總經(jīng)理 謝 宇/雅森國際展覽有限公司總經(jīng)理 武文祥/中國印刷技術(shù)協(xié)會理事長 唐貴發(fā)/上海市國際展覽有限公司總裁

趙慰平/法蘭克福展覽咨詢(上海)公司總經(jīng)理

馬開立/中聯(lián)展覽有限公司總經(jīng)理

力 航/國家體育總局體育器材裝備中心主任 劉 欣/中郵國際展覽廣告公司總經(jīng)理 林中賢/澳門展貿(mào)協(xié)會會長

陳澤炎/中國會展經(jīng)濟研究會秘書長

覃業(yè)峻/全國城市工業(yè)品貿(mào)易中心聯(lián)合會會長 吳承璘/上海市會展行業(yè)協(xié)會會長 張 強/中國機械工程學(xué)會副秘書長 王龍基/中國印制電路行業(yè)協(xié)會秘書長 朱裕倫/香港展覽會議業(yè)協(xié)會會長 Edward Liu/新加坡會展行業(yè)協(xié)會會長 蘭德龍/勵展博覽集團大中國區(qū)總裁 王俠/中國貿(mào)促會汽車行業(yè)分會副會長

王德茂/中國印刷及設(shè)備器材協(xié)會常務(wù)副理事長 孫鋼/勵展博覽集團大中國區(qū) 高級副總裁 趙慰平/法蘭克福展覽上海有限公司總經(jīng)理 蔣承文/勵展華博展覽有限公司 董事長 范君/中國百貨商業(yè)協(xié)會副秘書長

宋偉/國藥勵展展覽有限責(zé)任公司副總經(jīng)理 陳雯海/中電會展與信息傳播有限公司總經(jīng)理 李安平/中國汽車工業(yè)配件銷售公司總經(jīng)理 劉欣/中郵國際展覽廣告有限公司總經(jīng)理 楊尊慶/中國貿(mào)促會冶金行業(yè)分會常務(wù)副會長 張偉光/中國機械工程學(xué)會 處長

程楊/長城國際展覽有限責(zé)任公司 副總經(jīng)理 孟力/中國儀器儀表學(xué)會 副秘書長

楚玉峰/中國食品和包裝機械協(xié)會副秘書長 李葆生/中國貿(mào)促會電子分會常務(wù)副會長 劉曉華/中國衡器協(xié)會秘書長

俞岳南/中國紡織品商業(yè)協(xié)會副秘書長

曾亞非/中國貿(mào)促會商業(yè)行業(yè)分會常務(wù)副會長 張效林/中國貿(mào)促會機械行業(yè)分會副會長 朱念琳/中國輕工業(yè)聯(lián)合會副秘書長 韓云鋼/中國紡織品商業(yè)協(xié)會副秘書長 魯夢銘/中國制藥裝備行業(yè)協(xié)會展覽部主任 衛(wèi)軍水/西安三聯(lián)科技會展有限公司董事長 辛士/全國農(nóng)業(yè)高新技術(shù)交流中心常務(wù)副主任 張學(xué)山/廣東振威國展展覽有限公司 董事長 米亞賽/英國國際貿(mào)易與展覽公司北京代表 潘文波/廣州光亞展覽貿(mào)易有限公司董事長 周尚夢/雅式展覽服務(wù)有限公司 總經(jīng)理 曾會師/中國禮儀用品工業(yè)協(xié)會秘

第五篇：2017中國經(jīng)濟50人論壇年會會議紀要

這屆很犀利！2017中國經(jīng)濟50人論壇年會（完整會議紀要）

2017-02-15財經(jīng)會議資訊

今天，中國經(jīng)濟50人論壇2017年年會”于2017年2月15日在北京舉行，主題為“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革——產(chǎn)權(quán)、動力、質(zhì)量”。

主要發(fā)言嘉賓主題：

吳敬璉：批改革執(zhí)行不力，鋼鐵產(chǎn)能越去越多

劉世錦：談城鎮(zhèn)化，人口是擋不住的 有人愿意來是好事 李稻葵：股民的產(chǎn)權(quán)最得不到保護

黃益平：必須釋放風(fēng)險 政府總有兜不住的一天 李揚：中國應(yīng)對危機沒有章法 管濤：中國經(jīng)濟陷入了滯脹

完整會議紀要：

吳敬璉：批改革執(zhí)行不力，鋼鐵產(chǎn)能越去越多

第一點意見，回顧一下去年的工作。我們在去年推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面做了許多工作，這里我插一句，對于三去一降一補，有人把它說叫供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)，另外一種說法，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的。我是比較同意第二種說法的。

從它要達到的目的來看，去年我們在實現(xiàn)“三去一降一補”的目標上，取得了一些進展。特別是在去產(chǎn)能、去庫存和補短板上，成效比較明顯。但是還有另外一個方面，“三去一降一補”的另外兩個方面，成效不那么顯著，甚至“去杠桿”方面，不但沒有去，而且杠桿率有所提高。這就使得最近一次政協(xié)會議和中央經(jīng)濟工作會議所說的“系統(tǒng)性的風(fēng)險在積累，部分地區(qū)困難增強”，或者用經(jīng)濟工作會議公報說的話叫做“經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足，金融風(fēng)險有所積累，部分地區(qū)困難增多”。

為什么會出現(xiàn)這種情況？第二點意見，我認為“三去一降一補”得失互現(xiàn)的主要原因在于結(jié)構(gòu)性改革的推進不夠快、不夠?qū)?。我這里講的結(jié)構(gòu)性改革，不是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而是體制結(jié)構(gòu)和政府監(jiān)管框架結(jié)構(gòu)的改革。因為結(jié)構(gòu)性改革推進的不夠快和不夠?qū)?，就使得市場不能夠在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，不能通過激勵創(chuàng)新，獎優(yōu)罰劣、優(yōu)勝劣汰，達到優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、提升供給效率的目標，而只能主要依靠行政手段去實現(xiàn)“三去一降一補”。

第三點意見，在當前統(tǒng)一、開放、競爭、有序的市場體系還沒有完全建立的情況下，在糾正資源錯配，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中，一定程度地運用行政手段和選擇性產(chǎn)業(yè)政策可能是難以避免的。但是一定要清醒的認識到，由于行政機關(guān)并沒有確定什么是最優(yōu)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的能力，用行政手段進行“去”和“補”的資源再配置具有很大的局限性，甚至有不小的負作用。主要表現(xiàn)在兩個方面，一個方面就是用行政指標要求“去”和“補”，他總有辦法繞過這個行政命令。比如最近發(fā)表的關(guān)于鋼鐵業(yè)去年實際業(yè)績的報告就告訴我們，去鋼鐵產(chǎn)能，不但產(chǎn)能沒有降低，而且提高了。

我們大概從2億噸產(chǎn)能的時候就開始提去剩余產(chǎn)能，到現(xiàn)在11億噸，越去越多。另外產(chǎn)量按照國務(wù)院的要求，五年實現(xiàn)壓縮粗鋼產(chǎn)能1.5億噸，16年壓縮指標4500萬噸，但實際上鋼鐵產(chǎn)能是增加了，粗鋼產(chǎn)量不降反增，2016年

粗鋼產(chǎn)量增加了1.2%。另外一個問題就是這種壓縮產(chǎn)能和降低產(chǎn)量的過程中，往往不是優(yōu)勝劣汰。要按照指標來壓縮，它往往變成壓縮的是有更高效率的企業(yè)，而低效的企業(yè)并沒有壓縮，這種情況用行政指標是難以解決的。

第四點意見，在這種情況下，出路就在于切實推進改革，使市場能夠在稀缺資源的配置和再配置上起決定性作用。所以我贊成總書記在2016年5月中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上作出的論斷：“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的本質(zhì)屬性是深化改革，推進國有企業(yè)改革，加快政府職能轉(zhuǎn)變?！痹?016年年初舉辦的省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部五中全會決定的研討班上，總書記也是這樣來闡述供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革本質(zhì)的，他說供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是用改革的辦法推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立十八屆三中全會、四中全會所要求的體制，用這樣一個體制去實現(xiàn)三去一降一補，這樣就是一個有效率的調(diào)整。

最后一點，在過去的一年里，中共中央和國務(wù)院在十八屆三中全會制定的全面深化改革頂層設(shè)計、路線圖和時間表的基礎(chǔ)，發(fā)布了多方面改革的指導(dǎo)意見和實施方案。有關(guān)“四梁八柱”改革的文件大部分都齊備了，這些文件規(guī)定的改革方向明確，措施得當。問題是執(zhí)行上，比較婉轉(zhuǎn)的說，還不夠得力。所以2017年要做的就是在執(zhí)行上花更大的力氣，使得這些決定、這些文件得到真正的落實，這就能夠為我國的資源有效再配置和供給效率的提高提供一個堅實的制度基礎(chǔ)。

比如說去年中共中央和國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于改善產(chǎn)權(quán)保護制度，依法保護產(chǎn)權(quán)的意見，這個文件，這個就是一個非常好的文件，而且他提出的一些方向、措施都切中實際，能夠解決困擾我們多年的許多問題。

比如它提出了平等保護，要改變過去那種分等級保護的狀況，所以要求在立法上廢止按照所有制的不同類型所制定的市場主體法律和行政法規(guī)，開展部門規(guī)章和規(guī)范性文件的專項清理。平等保護各類市場主體，加大對非公財產(chǎn)的刑法保護力度。這就涉及到立法部門的工作了。

另外一個涉及到司法部門的工作，堅持有錯必究，抓緊糾正一批社會反映強烈的產(chǎn)權(quán)糾紛申訴案件，對涉及重大財產(chǎn)處置的產(chǎn)權(quán)糾紛申訴案件，民營企業(yè)和投資人違法申訴案件，依法甄別，確實事實不清，證據(jù)不足，使用法律錯誤的錯案冤案要依法予以糾正，并賠償當事人的損失。一個很大的問題就是有些企業(yè)家缺乏信心，他造成了比如說外匯資本流失等等問題，實際上這是一個從根本上解決這個問題的非常重要的舉措。

另外，還跟宣傳部門、意識形態(tài)部門、傳媒有關(guān)，應(yīng)該大力宣傳黨和國家平等保護各種所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)的方針政策和法律法規(guī)，使平等保護、全面保護、依法保護觀念深入人心，營造公平公正、透明穩(wěn)定的法治環(huán)境。這樣一個文件在執(zhí)行上我們應(yīng)該要花更大的力氣，使它真正的落地。謝謝。

劉世錦談城鎮(zhèn)化：人口是擋不住的 有人愿意來是好事

最近兩年的城鎮(zhèn)化進程中，東西部地區(qū)在衰退，人也在減少，與此同時，珠三角、長三角、京津冀還有其他一些大的都市圈在加速成長，人員包括資源都比較密集。像過去一年一線城市房價的飆升和這個是有關(guān)的，對這樣一個變化怎么看？

總的來講，還是符合中國城鎮(zhèn)化到目前這樣一個階段的規(guī)律，其實發(fā)達國家這個過程已經(jīng)結(jié)束了。我們現(xiàn)在講要提高全要素生產(chǎn)率，都是和大都市圈的要素聚集密切相關(guān)的。但是我們現(xiàn)在已有的城市化發(fā)展的思路、戰(zhàn)略、政策，不少方面與這種趨勢要求是相矛盾、相背離的。

比如我們一線大城市一直采取用擋的辦法，限制人口的辦法，從幾百萬到了一千多萬，現(xiàn)在到了兩千多萬，其實這個擋不住，是節(jié)節(jié)后退。問題的實質(zhì)，你是承認并順應(yīng)還是不承認抗拒，已經(jīng)到了目前這個階段城鎮(zhèn)化發(fā)展的這么一個規(guī)律。

你看一下現(xiàn)在咱們有些城市人口在大量的流失，有人愿意到你這個城市來，應(yīng)該是非常幸運的，我估計若干年以后，各個城市都是要爭人的?，F(xiàn)在確實到了反思已有城市化政策的時候了，但是現(xiàn)在面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)是什么呢？北京等一線城市已經(jīng)過度擁堵，城市病已經(jīng)很突出了，怎么辦？這里面實際涉及到一個城市結(jié)構(gòu)的問題。

我想講一個基本的觀點。應(yīng)該由目前各種功能集中于城市中心區(qū)域這樣一個結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘泻诵膮^(qū)加上大批的小城鎮(zhèn)，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)支撐，快速軌道交通連接，高水平公共服務(wù)均衡配置的城市網(wǎng)絡(luò)，朝這樣一個城市結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。我稍微說具體一點，發(fā)揮一下我們的想象力，比如北京在二十到五十公里范圍之內(nèi)，我們建成幾十個小鎮(zhèn)，大概十幾萬人二十幾萬人，然后你把北京這些科研、教育、媒體，特別是我們的央企總部可以過去，形成一大批大學(xué)城、科研城，石油石化、電力電信、裝備制造、軍工等這些小鎮(zhèn)，是有產(chǎn)業(yè)支撐的，央企可以去，民企可以去，有戰(zhàn)略支撐的等等都可以聚集在這些小鎮(zhèn)上。這樣的話，到那個地方去，住房可以更寬敞，生活成本可以下降，環(huán)境可以更好一點，至少比今天的天氣要好。而且各位要進城，有高鐵，到釣魚臺國賓館開會，二十分鐘就來了，其實生活質(zhì)量是在提升的。這樣一個城市網(wǎng)絡(luò)，我概括為五個特點，第一就是大的城市結(jié)構(gòu)應(yīng)該是核心區(qū)+大批小城鎮(zhèn)，也就是大集中，小分散。第二個就是有產(chǎn)業(yè)，這個小鎮(zhèn)是有產(chǎn)業(yè)支撐的，職住結(jié)合，工作和居住基本是一體化的，減少流動。包容性發(fā)展，不能再驅(qū)散中低端人口，中低端人口走了以后，高端人口過不下去的。還有軌道交通連接，還有綠色低碳，如果我們形成這樣的城市網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，聚集效應(yīng)和要素生產(chǎn)率可以進一步的提高。就從人口來講，你再增加一千萬也沒問題，甚至可以增加更多。現(xiàn)在我們講經(jīng)濟增長的動力，這種動力其實有很大一塊，你可以預(yù)期今后我估計幾年的時間之內(nèi)，大都市圈的這種網(wǎng)絡(luò)的形成所帶來的基礎(chǔ)設(shè)施，房地產(chǎn)，可能會成為中國經(jīng)濟應(yīng)該是排在前面重要的增長來源。

要做這件事，實際是城市結(jié)構(gòu)這樣一個轉(zhuǎn)化、轉(zhuǎn)變，實際是相當難的。這事一旦做起來的話，你會碰到各種各樣有形無形的理念政策和體制上的束縛。要做幾件事情，我們這個題目是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，第一步還是解放思想。現(xiàn)在這個觀念的問題變起來很難，但是必須要變。特別是我們城市的決策者這個觀念要變，思路、政策要變。包括城市規(guī)劃的方法應(yīng)該相應(yīng)的調(diào)整。第二就是今天討論的農(nóng)村土地制度的改革，這個事已經(jīng)講了很長時間了，三中全會把大的方向已經(jīng)定了，問題是如何落地。另外我想說一下，在這方面改革推不動，有人有一種理由，要保護農(nóng)民利益。其實恰恰你是把市場放開以后，才能真正的顯示出農(nóng)民的利益，然后再加以保護、發(fā)展。第三就是基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)提供的機制應(yīng)該有大力度的改革和開放，服務(wù)業(yè)首先對外開放，然后對內(nèi)開放。我們搞城市化，我特別強調(diào)包容性發(fā)展，不僅是高端人士要有用武之地，作為中低端人才，更應(yīng)該給他們一個比較大的發(fā)展空間。謝謝。

李稻葵：股民的產(chǎn)權(quán)最得不到保護

李稻葵：剛剛前幾位發(fā)言談到產(chǎn)權(quán)的保護，經(jīng)過將近四十年的改革開放，現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)保護的形勢有一點變化。有一個群體他們的產(chǎn)權(quán)事實上沒有得到認真的保護，而且直接影響到了我們的宏觀經(jīng)濟的運行。涉及的人群多達一億人口，二十多萬億的資產(chǎn)，股民散戶，散戶的產(chǎn)權(quán)沒有得到保護，這就說到產(chǎn)權(quán)的本質(zhì)是什么？去年2016年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)頒給了兩位經(jīng)濟學(xué)家，其中一位說我80年代在美國讀書的時候深受影響，哈特理論貢獻的出發(fā)點就是產(chǎn)權(quán)的本質(zhì)是剩余的控制權(quán)。

在你合同中間可以跟別人簽走了合同里面沒有講清楚的，講不清楚的情況下，誰有最后的控制權(quán)？根據(jù)這個觀察，這是他從法律上做了很多的法律案例，最后得出的一個基本的推論，他的父親就是一個法律方面的專家。

根據(jù)這個看法，其實股民的產(chǎn)權(quán)是最弱的。當每一個股民買股票的時候，事實上簽了合同，盡管他本人并沒有看這個合同。當企業(yè)內(nèi)部人沒有按照這個合同履職的時候，履行合同的時候，小股民唯一的辦法就是走人，沒辦法去實施自己剩余的控制權(quán)。

這個直接影響到宏觀經(jīng)濟的運行，為什么這么講？以去年為例，通過股市直接融資獲得的社會融資總量是非常低的，IPO去年254家IPO，只是融了1800億人民幣，二次融資，再融資，1.3萬億，攏在一起，1.5萬億，僅僅占到社會融資總額5%左右，整個固定資產(chǎn)投資5%，非常的低。杠桿率不斷上升，很多企業(yè)發(fā)展必須要向銀行借錢。

股市上融資融不到了，你要再融資，股民是深惡痛絕的，因為沒有信心。怎么辦？發(fā)達經(jīng)濟體這方面有很多的探索，怎么保護股民的產(chǎn)權(quán)，辦法很多。我總結(jié)三個主要的機制值得我們?nèi)ヒ粋€一個探索。

第一個機制就是德國模式，德國模式靠什么呢？靠家族企業(yè)，靠大股東他長期持有股票，比如寶馬公司，寶馬公司況特家族長期持有，小股民放心，你是長期的股票持有者，你干什么，我跟著你跑。這方面中國可以借鑒，可以思考，目前我們股市上內(nèi)部控制人控制的股票量是非常低的。比如去年王石他的團隊控制的股票百分之十幾，非常之低，而且之前更低。如果恒大上市，個人70%的股票，他承諾我不退出，這樣小股民就放心了。如果恒大要轉(zhuǎn)過去造汽車的話，造電動車的話，小股民也放心，你首先拿自己的錢往里砸，我跟你走。這是第一個機制，探討家族式的個人法人長期持有股票。

第二個機制就是美國的機制，在市場上形成法律約束，小股民可以告。我過去幾年不斷提這個建議，我們的司法系統(tǒng)根本沒有這個能力，我的建議是在上?；蛘呱钲趯ｉT成立一個高級法院，專門處理證券方面的違法機制。這一點美國的紐約聯(lián)邦法院是專門干這個的，非常有效。

第三個機制也非常重要，去年初見端倪的，被打斷了，在市場上要形成一個并購的基金。要專門找那些不靠譜的，內(nèi)部人持股很低的股票拿出來，再重新上市。這個機制去年做了一半，很可惜，可能資金來源不對，但是從長遠發(fā)展方向上講，中國股市離不開這個機制。不能講用別人的錢搞并購是錯了，搞并購的基金永遠是別人的錢，黑石、KKL就是這么起家的，如果沒有黑石、KKL，很多美國大公司是上不去的。證監(jiān)會在這方面應(yīng)該采取更加寬容的態(tài)度，讓子彈飛一會兒，探討中國并購基金，這樣才能讓產(chǎn)權(quán)一步一步做實，從而改進宏觀經(jīng)濟的運行效率。謝謝各位

黃益平：必須釋放風(fēng)險 政府總有兜不住的一天

黃益平：今天我聽大部分專家討論似乎都是關(guān)于增長動力討論比較多一些，我想討論一個跟這個相關(guān)，但是是關(guān)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的問題，我覺得未來一段時間，除了怎么樣提高我們的增長潛力以外，如何保持金融穩(wěn)定可能會成為一個比較大的挑戰(zhàn)。也是去年中央經(jīng)濟工作會上提出來的，比如不良率的上升，我們不知道數(shù)字是多少，股市、房市、債市的風(fēng)險在不斷的出現(xiàn)，再加上我們最近看到匯率的壓力和資本外逃等等問題。金融風(fēng)險經(jīng)過這段時間，似乎是在很明顯的增加，甚至是變成一個系統(tǒng)性的問題。

它的背后可能有一系列的因素，我覺得短期來看，三個方面的因素導(dǎo)致我們現(xiàn)在的風(fēng)險更加突出。第一是增長速度放緩，企業(yè)的資產(chǎn)負債表弱化，顯然會增加金融風(fēng)險。第二，今天碰到的增長減速最大的挑戰(zhàn)是新舊動能轉(zhuǎn)換，舊的不去，新的不來，舊的去的過程中就有一個怎么樣處置過去的這些金融資產(chǎn)，就會引發(fā)一些金融風(fēng)險。

當然我們也有過去全球金融危機期間大規(guī)模的刺激政策以后造成的一些后遺癥，尤其是在國企的杠桿率和地方政府的舉債一些方面反應(yīng)是比較集中的。金融風(fēng)險一直有，但是在我們最近一段時間，這個發(fā)展更突出，但是客觀來說，全世界來看，中國到目前為止，大概是唯一一個沒有發(fā)生過系統(tǒng)性金融風(fēng)險的主要新興市場國家。這個客觀來看，可能有很多具體的原因，我覺得最主要的是兩條。

第一是過去一直維持高速增長，說實話，有很多問題都在增長中化解帶了，或者解決掉了或者掩蓋住了。

第二個很重要的因素是政府兜底，有很多問題都政府出手都兜底兜住了。目前對政府來說碰到一個更大的困難，這是去年國際清算銀行報告里面提出各個國家碰到的一個宏觀困難叫風(fēng)險性三角，第一是杠桿率全面上升，第二是生產(chǎn)率普遍下降，第三個是宏觀經(jīng)濟政策的空間明顯收縮。我想用這三條來套我們中國目前的宏觀經(jīng)濟形勢，顯而易見，我們碰到這樣的問題。

最后我想簡單說一下，從對策的角度來說，到底應(yīng)該怎么解決這個問題？我想我的對策思考主要是考慮三個方面的問題，第一個是短期增長和長期增長的問題。就是我們在追求經(jīng)濟增長的過程當中，可能把過多的關(guān)注點放在今年怎么樣，這個季度怎么樣，事實上我們采取很多政策，在保短期增長的時候，不但不利于長期實現(xiàn)增長，其實是積累了很多的風(fēng)險。這是第一個，我的建議是短期要放松，這樣才能真正有利于實現(xiàn)長期的可持續(xù)增長。

第二個，我們可能需要考慮的問題是宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的問題，過去所有金融監(jiān)管考慮的都是微觀層面的問題，但微觀的監(jiān)管說實話我們做的不是很好。但是宏觀的層面其實沒有一個系統(tǒng)性的監(jiān)管框架，有問題了都是靠財政政策和貨幣問題把問題兜住了，但是這樣的情形現(xiàn)在已經(jīng)難以為繼。簡單來說，如果我們現(xiàn)在要改革監(jiān)管的框架，一個很重要的工作，似乎是應(yīng)該建立一套宏觀審慎監(jiān)管的框架。

最后一個，還是要看穩(wěn)定和風(fēng)險之間的關(guān)系。我們過去的政府兜底的一個直接的好處，就是看不到有企業(yè)破產(chǎn)，看不到有債務(wù)違約。但是實際上我們都知道所有的問題政府都兜在后面，最后有兜不住的一天。

日本經(jīng)濟很明顯，很長時間沒有失業(yè)，沒有破產(chǎn)，因為大家相互支持，直到支持不住的時候，系統(tǒng)性崩盤。我覺得我們現(xiàn)在可能需要考慮這個問題，其實在中央經(jīng)濟工作會議的決定里頭提到了，要釋放風(fēng)險點，風(fēng)險點釋放是我們保持長期穩(wěn)定一個很重要的工作。但我們過去一直說，似乎是做起來比較難，我最關(guān)注的一個問題，就是僵尸企業(yè)能不能以比較快的速度平穩(wěn)的出清。這個問題不解決，金融風(fēng)險問題解決不了，金融資源提高效率也幾乎不可能。謝謝大家。

李揚：中國應(yīng)對危機沒有章法

李揚：我們可以比較一下美國和中國的做法，美聯(lián)儲尋求救助的時候，有三類資產(chǎn)可以買，第一類就是信用類的債券，無抵押無擔(dān)保的證券及第二類抵押債券，第三類權(quán)益。一開始風(fēng)暴來的時候，買的是無擔(dān)保無抵押的信用證券，就是所謂有毒資產(chǎn)。那筆錢全部打水漂了，后來轉(zhuǎn)變?yōu)橛械盅河袚?dān)保的債券。

危機的時候他要買，危機逐漸過去他要恢復(fù)正常，要開始賣，你看最近他的資產(chǎn)負債表，國債占50%，抵押貸款債券占百分之三十幾。我說他這個過程，他現(xiàn)在逐漸在縮表，他這個買到賣的過程，是一個他發(fā)大財?shù)倪^程。美聯(lián)儲在救助這個市場，他財務(wù)上賺大錢了。因為他是在很低的價格去買的，買了之后他又沒有消失，現(xiàn)在在價格比較好的時候他賣掉。

對比一下我們，我們都是沒有章法，或者是用銀行貸款的方式體現(xiàn)，或者在中國有證券金融股份有限公司曾經(jīng)去買，這幾塊都不知所蹤。我們在救助過程中是賠錢的，政府宏觀調(diào)控肯定要不斷的買和賣，因宏觀調(diào)控而賠償，這個是不可持續(xù)的。由此涉及到一個相關(guān)聯(lián)的非常重要的問題，就是國企的改革問題。

我們看在西方發(fā)達國家在危機中，不惜用國有化的辦法來救助危機，像美國、英國很多的機構(gòu)都在這個過程中實際是國有化了。他有國有化，有私有化，我們其實也遇到類似的問題。比較一下你就發(fā)現(xiàn)又是一個區(qū)別，他國有化的時候是在價格最低的時候國有化，幾乎就是在市場上財務(wù)價等于零了，他買了，今天這筆錢是不得了的錢，他會在價格合適的時候賣掉。我們呢，我們是在市場最好的時候搞國有化，市場不好的時候搞民營化。

現(xiàn)在開始說國企改革，引進民間資本，你在市場不好的時候引進民間資本就有一個問題不可回避，怎么界定國有資產(chǎn)流失？它的賬目價值肯定是比較高的，現(xiàn)在不值這么多錢，你想把它賣掉，必須打折，這是提出的一個根本不可能完成的任務(wù)。

把這兩個比較一下，我們十八屆三中全會關(guān)于國有資產(chǎn)管理從管企業(yè)到管資產(chǎn)過渡是非常英明的。如果在市場不好的時候買進，好的時候賣出，既支持了企業(yè)，也強固了宏觀調(diào)控的安排。這個過程我只看資產(chǎn)，不看企業(yè)，是這樣一個邏輯。這個事其實是沒有落實，三中全會這個沒有落實。我今天我在宏觀調(diào)控和債務(wù)危機救助的財務(wù)分析中提出了一個非常強有力的根據(jù)，這樣做，政府是賺錢的，國有資產(chǎn)是增值的。謝謝。

管濤：中國經(jīng)濟陷入了滯脹

管濤：我講兩點，第一要為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的輿論環(huán)境。比如現(xiàn)在對經(jīng)濟形勢的判斷，我個人觀察，中國經(jīng)濟陷入滯脹的狀態(tài)，滯脹一般是經(jīng)濟停滯，美國受兩次石油危機的影響，當時出現(xiàn)了低增長甚至負增長，當時美國面臨經(jīng)濟滯脹。但中國現(xiàn)在還有百分之六七的增長，通脹百分之二三。

第二個問題，貨幣政策的框架轉(zhuǎn)型是非常迫切的。過去經(jīng)驗來看，加息預(yù)期長的時候，美國金融市場會調(diào)整，現(xiàn)在美國股市全面上漲，因為大家理解耶輪的表態(tài)，美國對經(jīng)濟前景有信心。中國貨幣政策有很多目標，有些目標是相互沖突的。貨幣政策缺乏獨立性，央行資產(chǎn)負債表80%多都是外匯占款，現(xiàn)在最大的問題就是我們是不是要回到資本大量流入，我們貨幣投放原來通過再貸款，現(xiàn)在我們通過很多工具投放基礎(chǔ)貨幣，很多是沒有抵押品的。這個長此以往，對央行的市場信用有很大的影響，所以不論是從短期還是從中長期來考慮，貨幣政策的轉(zhuǎn)型是非常迫切的。

哈繼銘：去年增長過度依賴地產(chǎn)和基建

哈繼銘：我就調(diào)增長的質(zhì)量談一些粗淺的看法。這幾年增長的質(zhì)量從某種指標上來來衡量是有一定改善的，比如經(jīng)濟失衡的狀況，投資與GDP的比重來看，這幾年是有所下降的。原來是接近50%，現(xiàn)在降到45%、46%，這主要得益于消費的穩(wěn)健和出口的明顯下降。其實投資增長還是在經(jīng)濟當中起著一個過大的作用，比如以去年的情況來看，雖然經(jīng)濟增長達到6.7%這么一個水平，但是這里面受益于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的占比很大，我們做了一個很簡單的匡算，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)直接對GDP的貢獻達到2.3個百分點，間接的作用和直接的作用加起來更大，如果扣除了這兩個行業(yè)的貢獻，實際上剩下的增長只有四點多，甚至更低。從這個意義上來說，增長還是不夠全面，過度仰仗房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施。

投資背后不可避免伴隨杠桿率的提高，第二個增長質(zhì)量的衡量指標可能就是在增長的過程當中，杠桿水平的變化。我們看到美國的經(jīng)濟增長，去年一點多，今年有望差不多百分之二，但是09年到現(xiàn)在整個債務(wù)占GDP的比重下降30到40個百分點，我們這些年來是上升了一百多個百分點。接下來非常有必要做一些分析，看債務(wù)率的變化情況以及未來可能造成的金融風(fēng)險。

我們最近做了一個研究，用BRS這個指標來衡量一個國家債務(wù)率與他長期債務(wù)率水平的偏離程度，似乎得出這么一個經(jīng)驗的結(jié)論，就是當一個國家的債務(wù)率與他長期水平的偏離度超過十個百分點之后，似乎很少有國家能夠避免接下來出現(xiàn)的信貸危機。美國是一個比較典型的例子，在07年、08年的時候偏離超過十個百分點，之后我們看到了金融風(fēng)暴。在歐洲一些國家，比如西班牙曾經(jīng)一度偏離度達到40個百分點，中國現(xiàn)在是什么水平呢？是30個百分點。如果你自身的長期水平偏離度過高的話，也會帶來未來巨大的金融上的風(fēng)險。可能最終還是要在穩(wěn)定增長的同時，努力的降低杠桿率，只有這樣，才能使得增長的質(zhì)量有保障，規(guī)避金融風(fēng)險。我就說這些，謝謝。