第一篇：萬福生科造假案回顧

萬福生科造假案回顧

www.tmdps.cn2013年05月11日 08:02 證券時報 桂衍民

2011年9月27日，萬福生科在創業板成功掛牌上市，發行價25元，當天報收29.04元。

2012年8月，湖南證監局對上市不滿一年的萬福生科進行例行現場檢查。督導小組竟然發現萬福生科存在三套賬本：稅務賬、銀行賬及一套公司管理層查閱的實際收支的業務往來賬，萬福生科造假問題由此浮現。

2012年9月14日，湖南證監局將現場檢查發現的線索上報中國證監會，證監會決定對萬福生科立案調查。隨后，證監會抽調稽查總隊骨干人員數十人奔赴湖南常德，進行全面調查。

2013年3月2日，萬福生科發布公告，承認在2008年～2011年累計虛增收入約7.4億元，虛增營業利潤約1.8億元，虛增凈利潤1.6億元左右。

2013年3月29日，萬福生科發布致歉公告，因公司自2008年～2011年財務數據存在虛假記載，已被深交所譴責過兩次，若再受公開譴責，按照創業板上市規則，上市三年內遭受三次公開譴責，將面臨退市風險。

2013年4月3日，證監會媒體通氣會介紹稱，萬福生科現場調查工作基本結束，下一步將對相關責任人及相關中介機構進行處理。根據證監會的調查，萬福生科在首發上市過程中，存在虛增原材料、虛增銷售收入、虛增利潤等行為，涉嫌欺詐發行股票；同時，萬福生科在2011年年報和2012年年報涉嫌虛假記載；造假手法隱蔽，資金鏈條長，調查對象涉及數十個縣鄉鎮。

2013年5月10日，證監會公布對萬福生科造假案作出處罰，對發行人萬福生科、保薦機構平安證券、會計師事務所中磊會計師事務所和律師事務所湖南博鰲律師事務所各自給予處罰，相應的責任人也受到了處分。(桂衍民/整理)

證監會稱平安證券罰單為史上最重

2013年05月10日 18:52 來源于 財新網 | 評論（3）

證監會稱，這是首次對保薦機構在保薦業務過程中的違法違規行為實施暫停保薦業務資格；不存在以先行賠付方案換取處罰從輕的情況

【財新網】（記者 楊璐 鄭斐）5月10日新聞發布會上，證監會相關部門負責人表示，本次對平安證券的處罰，是2004年保薦制度出臺以來，對保薦機構開出的最嚴厲罰單。

此次處罰，是第一次對保薦機構單獨立案。按照保薦機構管理辦法，對保薦機構從立案之日起，證監會暫停受理其保薦業務。同時，此次處罰是第一次對保薦機構在保薦業務過程中的違法違規行為實施暫停保薦業務資格。

與此同時，傳統上對保薦機構實施的處罰是沒一罰一，這次對平安是沒一罰二。本次還擴大了處罰范圍，不僅對保薦業務簽字代表人進行處罰，還對整個公司的保薦業務和項目協辦人都進行了處罰，這次對多個人員都進行了撤銷從業資格的處罰。根據證監會通報的萬福生科（300268.SZ）有關處理情況。目前處罰包括，暫停平安證券保薦資格3個月，沒收平安證券萬福生科項目上的承銷傭金2550萬元，并施以兩倍的罰款，共計7650萬元。

此次證監會對平安證券保薦業務負責人薛榮年、內核業務負責人給予警告，并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格。對保薦項目協辦人給予警告，并處以10萬元罰款，撤銷證券從業資格。

其中，薛榮年在萬福生科案發前已經從平安證券離職，現任華林證券總經理。

對于平安證券的罰款金額，相關負責人表示，30萬元罰款是針對萬福生科2012年上半年停產沒有進行公告而處以的罰款。《證券法》中對個人的處罰上限為30萬元，對公司處罰上限是60萬元。萬福生科涉刑欺詐發行事件已移送公安機關，待法院判決完成后，仍會對上市公司進行財產處罰。

對于平安證券給出的先行賠付方案，證監會相關負責人表示，證監會鼓勵支持平安證券做出先行賠付投資者的行為。平安證券在查處過程中，主動提出給投資者現行賠償，投資者可以免除索賠相關的成本，這對于投資者來說是比較好的處理方法。

上述相關負責人表示，此次對平安證券的處罰已經從嚴，不存在以先行賠付方案換取處罰從輕的情況。

上述負責人同時表示，今年證監會將把上市公司違規披露、欺詐上市作為執法重點。根據統計，今年相關的案件上升也比較快，其中包括正在IPO核查當中的案件。山西天能、新大地，河南天豐等公司已進入立案調查階段，根據案情進展將會即使向公眾披露。

相關負責人表示，暫停平安保薦資格將從行政處罰正式下發起開始計算，目前正在履行行政處罰的告知程序。■

第二篇：萬福生科造假案

萬福生科造假案

萬福生科的財務造假，沿襲的其實還是傳統兩大套路：一是虛增利潤，二是虛增資產。財務舞弊的手段分析

（一）采取多種手段虛增營業收入 從萬福生科營業收入增長情況來看，其2009—2011 年營業收入變動率分別為43.6%、32.3% 和27.6%，異動變化明顯。究其原因，萬福生科采取了多種方式虛增營業收入。首先，萬福生科所披露的10 家主要客戶中，有6 家存在或涉嫌虛假交易、虛增銷售收入等行為。其次，萬福生科為了讓虛假收入看起來真實合理，還進行了偽造銷售合同、虛開銷售發票、編制銀行單據以及假出庫單，甚至為虛假收入納稅等一系列造假工序予以配合。第三，萬福生科利用隱藏的關聯方關系和關聯交易的非關聯化等手段，進行自買自賣和虛假銷售。最后，萬福生科還吸取了勝景山河財務造假被揭穿的教訓，為了成功虛增營業收入，還虛假宣傳產品，并且在各大超市臨時擺貨銷售，從而制造銷售興旺的假象。

（二）通過在建工程和預付款項虛增資產

萬福生科年報顯示，2011 年的應收賬款、預付賬款、存貨和在建工程分別增加2890 萬、9765 萬、5495 萬和3932 萬元，分別占總資產增量的5.28%、17.85%、10.05% 和7.19%。顯然這四類資產的增量屬于重大的、異常的波動。

萬福生科沒有選擇投資者關注度較高的“應收賬款”科目進行過多的虛增，而是主要假借“預付賬款”和“在建工程”來隱瞞企業虛增的資產。下面以在建工程科目為例對其造假流程進行簡要分析。首先，萬福生科以虛構的工程承包方的名義開設一個存款賬戶，并向該虛構的存款賬戶支付一筆工程款。一方面，現金減少；另一方面，預付工程款記入在建工程，在建工程增加。第二步，萬福生科虛構一個大客戶，再把它所控制的虛假工程承包商的銀行賬戶中的資金轉移至這個假客戶的賬戶中。第三步，假客戶向萬福生科進行虛假購買，其賬戶中的資金又順利流回了萬福生科的銀行賬戶。至此，萬福生科的現金賬戶金額不變，但在建工程科目余額成功虛增，實現了虛增利潤的閉環。

（三）未計提存貨減值準備

從萬福生科2011 年年報附注可知，公司當期因存貨、固定資產等未發現減值跡象，從而未計提減值準備。而在市場競爭加劇產品滯銷的情況下，萬福生科未計提庫存商品減值準備顯然是不可取的。同時，參考同行業公司金健米業，其在2012 年對其庫存

商品計提了近103 萬元折舊，所以公司沒有計提減值準備的目的極有可能是降低費用，虛增利潤和資產。

（四）低估期間費用

萬福生科還通過低估期間費用的手段達到虛增利潤的目的。首先，萬福生科2011 年營業收入增加了27.6%，但與之極度不匹配的是，裝卸運輸費用卻下降了49.3%。這種矛盾的現象從一個側面反映出萬福生科通過低估部分期間費用達到虛增利潤的目的。第二，萬福生科的科研費用降低，與其加大研發投入的公司戰略不相符合，也有降低費用虛增利潤之嫌。

萬福生科案例介紹

萬福生科（３００２６８）是一家從事稻米精深加工研發、生產和銷售的企業，于２０１１年９月２７日正式登陸創業板，但上市不到一年即被發現其業績虛構，被稱為“創業板造假第一股”。２０１２年９月１４日湖南省證監局立案稽查，９月１９日萬福生科停牌接受中國證監會立案調查，１０月２６日萬福生科承認２０１２半年報存在財務造假（虛增營業收入１．８８億，虛增營業成本１．４６億，虛增凈利潤４，０２３萬），１０月２９日萬福生科復牌，股價直接封死跌停，１１月２３日萬福生科被深交所公開譴責，２０１３年３月２日，萬福生科發布自查公告，承認財務造假（２００８－２０１１年累計虛增收入７．４億左右，虛增營業利潤１．８億左右，虛增凈利潤１．６億左右；造假最為嚴重的年份是２０１１年，在上市的這一年，萬福生科虛增收入２．８億元，虛增營業利潤６，５４１萬元，虛增凈利潤５，９１３萬元），２０１３年３月１５日再次受到深交所譴責。根據《創業板股票上市規則》“連續公開譴責三次將終止上市”的規定，公司若在三十六個月內（２０１２年１１月２３日—２０１５年１１月２３日）再次受到公開譴責，可能存在被終止上市的風險，萬福生科可能成為創業板第一只退市的股票。

第三篇：從萬福生科財務造假案看會計人員職業道德建設

從萬福生科財務造假案看會計職業道德建設

摘要：2012年震驚中國的萬福生科財務造假事件引發業界和財務專家、學者對中國財務監管制度的思考，這起財務造假事件的背后也曝露出財務人員職業道德下滑等問題，業界也一直呼喚重塑財務人員職業道德體系，完善財務監管和內部控制體系。

Abstract: In 2012 shocked the Chinese hail on Chinese financial supervision system of the industry and financial experts, scholars lead students Department of financial fraud cases, behind the financial fraud also exposes the financial personnel occupation moral decline and other issues, the industry also has been called to reshape the occupation moral system of financial personnel, improve the financial supervision and internal control system.關鍵詞：財務造假；會計；職業道德；建設

Key: Financial fraud;accounting occupation moral;construction;

一、萬福生科財務造假事件分析

2012年9月15日，萬福生科稱收到中國證券監督管理委員會湖南監管局《立案稽查通知書》，因公司涉嫌違反有關證券法律法規，湖南監管局決定對公司進行立案稽查。2012年9月18日，萬福生科再次公告被證監會稽查總隊立案調查的情況。10月25日，萬福生科公告承認2012年半年報財務造假，這份長達29頁的2012年中報更正報告顯示：萬福生科的半年報中，虛增營業收入1.88億元、虛增營業成本1.46億元、虛增利潤4023.16萬元。其收入前五大客戶存在重大變動，存在著虛擬合同以及隨意造假的行為。湖南省傻牛食品廠、懷化小丫丫食品，貢獻收入都在1300萬元左右，但在更改后的中報中，這兩個公司已經從前五大客戶名單中消失；湖南祁東佳美食品和津市市中意糖果公司貢獻的收入分別為1415.61萬元和1341.95萬元，更改后變為222.8萬元和118.73萬元。

萬福生科財務造假事件暴露出三大問題

1、公司內部管理松散

2、沒有完善的內控體系，財務總監形同虛設

3、財務人員職業道德缺失

上市公司財務造假行為嚴重損害投資者合法權益，破壞資本市場公信力，是資本市場的毒瘤，影響了資本市場的穩定運行和健康發展，是造成我國資本市場長期“牛短熊長”的主要原因，萬福生科財務造假事件呼吁重塑會計職業道德體系。

二、會計職業道德缺失原因分析

（一）市場體系不健全、市場透明度低導致誠信激勵機制不足。我國目前市場信息披露機制很不健全，市場信息傳導機制不暢，導致信息缺乏、市場信息傳播速度緩慢，市場主體各自擁有的信息不對稱，致使好的商譽難以得到廣泛而迅速的傳播，失信者不能及時地被曝光和發現，并得到應有的懲罰。社會化誠信機制尚未形成，缺乏有效的誠信監督機制。市場體系的不完善導致的市場獎懲機制的不完備，直接造成誠信保證機制的缺乏，實際是對守信者積極性的打擊和對失信者失信行為的放縱，從而使市場主體缺乏遵守和履行誠信的內在激勵。

（二）會計從業環境不利于會計人員形成良好的會計職業道德

1.會計職業缺乏獨立性

目前企業的會計人員是受聘、受雇于其所在公司的職員，公司老板對會計人員擁有絕對的領導權和支配權，當會計人員與老板發生道德沖突時，會計人員則面臨著堅持原則、堅守職業道德就可能被辭退失業的痛苦選擇。目前被爆光的會計造假問題，大多數是公司經理授意、指使、強令會計人員編制虛假會計信息造成的，這說明會計職業缺乏獨立性，也是造成會計職業道德缺失的原因之一。

2.會計制度缺失

會計制度是規范會計行為，衡量會計人員是否遵守職業道德的重要依據。盡管我國出臺了一系列會計法律法規，如《會計法》、《會計人員的職責條例》等法律法規，對會計職業道德都提出了要求，但實際執行起來收效甚微，甚至形同虛設，其原因有三：一是會計制度不健全。由于經濟現象的復雜性，會計制度不可能規范所有會計活動，會計制度還存在著規范不完整，不系統等不足；二是會計制度沒有得到有效執行。會計制度建設的關鍵在于執行，會計監督、財政監督、審計監督等監督制度也沒有得到有效執行，對會計職業道德的優劣賞罰不明，致使會計制度執行效果甚微；三是會計法律救濟制度不完善。會計人員依法行使職權與單位負責人發生道德沖突時，會計人員始終處于弱勢地位，沒有一套健全且有效執行的會計救濟制度來保障會計人員的合法權益，這也不利于會計人員形成良好的職業道德。

（三）會計人員素質不高

會計人員總體素質不高，也是造成會計職業道德缺失的原因之一。會計人員在做出違法違紀會計行為是在其職權范圍內，這一方面反映出會計人員自身道德素質偏低，受不良思想和價值觀念等的影響，在利益的誘惑下，喪失了職業道德，為了個人私利參與會計作假或貪污舞弊；另一方面由于經濟業務復雜性，對會計人員的專業知識和技能有較高的要求，一些會計人員不能對會計事項進行正確的職業判斷也可能表現為會計職業道德的缺失。

（四）違法成本低

雖然《會計法》、《企業會計報告條例》等法律法規對會計人員違法責任進行了詳盡地規范，如《會計法》的第42條至第49條專門規范了違反會計法的法律責任，但這些懲罰相對于進行會計造假獲得的巨額利潤來說，根本無法配比。對職業道德的違規行為懲治不力和對職業道德優劣表現賞罰不明，違法成本低也是某些會計人員鋌而走險、違法犯法，喪失職業道德的原因之一。

（五）會計教育中忽視職業道德教育

目前各類學校會計專業教學無論是在課程設置上，還是在教材內容上以及教學過程中，都普遍存在忽視會計職業道德教育的現象。在職會計人員的繼續教育中也同樣存在忽視會計職業道德教育的現象。實際上，對于一名稱職的會計人員而言，專業知識技能固然重要，但職業道德修養更重要。

三、加強會計職業道德建設的途徑

（一）建立健全的法律制度，讓法治與德治相結合

進一步完善《會計法》及各種相關法律法規，提高立法的科學性和執法的可操作性。明確規定對違法亂紀行為的處罰，切實做到“有法必依，違法必究”，讓那些膽敢造假者得到應有的懲罰。同時加強法制教育，促使會計人員形成正確的道德判斷、道德選擇和道德評價模式，從而自覺地調節自己的行為

（二）加強管理機構和社會輿論的監督

財務工作的外部監督機構稅務機關、工商管理、審計機關、民間審計等執法部門要維護執法的嚴肅性和權威性，充分發揮其對會計工作的監督、檢查與指導作用；加強社會輿論的監督作用，利用電視、報紙、廣播、雜志等各種大眾傳媒工具，大力宣傳和表彰優秀會計的品行，譴責少數會計的不道德的行為，借助社會輿論的贊揚與批判，調動會計的榮辱感和道德良心，培養會計知善知惡的能力，引導會計棄惡揚善，在全行業中造成一種遵守職業道德光榮、違反會計職業道德可恥的濃厚氛圍，促使良好的會計職業道德風尚深入人心。在財政、審計、稅務等檢查中，對會計人員遵守會計職業道德的情況，進行評分，建立會計人員職業道德個人誠信檔案，并以此作為會計人員從業資格年檢、晉升、晉級、聘任專業職務，表彰獎勵的重要考核依據，加大對會計人員職業道德優劣的獎懲力度，加強社會輿論監督，從則堅定會計人員遵守職業道德決心和信心。

（三）加強單位內部監督

建立健全單位內部監督機制，定期對會計人員職業道德情況進行檢查、考核和評價。獎優罰劣；合理配備會計人員，建立會計崗位輪換制度，促使會計人員掌握多種業務技能，形成內部檢查和監督機制；健全會計證管理辦法，實行考試頒發會計證制度，把住會計人員任職資格標準，嚴格把好會計人員任免關；不相融職務應分開設立，使各種崗位之間能相互牽制，防止貪污腐化行為的出現。建立會計職業道德“自律”機制，將會計職業道德規范的具體要求、標準和內容轉化為職業會計組織和職業會計人員內在目標、標準和需求。從而使會計人員在“他律”和“自律”的雙重機制下，通過自我控制和自我判斷自覺地遵守職業道 德規范。

（四）提高會計人員的素質，樹立正確的職業道德理念

提高會計人員素質，不僅要注重提高會計人員的專業知識和技能，更要培養會計人員職業道德修養。因此，建議在各類學校的會計專業中開設《會計職業道德》課程，提高會計人員政治思想水平和法制觀念，使在校學生通過會計職業道德學習，深刻了解會計職業道德對社會經濟秩序的影響，增強法律意識，樹立正確的人生觀和價值觀，提高職業道德水平和辨別是非的能力，增強履行監督職能的自覺性，成為一名又紅又專的合格人才。各單位和會計管理部門應不斷加強對會計人員的業務知識培訓和職業道德教育，并使之制度化、規范化，將繼續教育和培訓列入其業務考核的內容，利用一些正反典型的案例，開展誠信教育和警示教育，培養會計人員的誠信意識和道德責任感，樹立正確的職業道德理念。

（五）建立一個以誠信為基礎的市場經濟體制

建立一個以誠信為基礎的市場經濟體制是知識經濟時代的呼喚，是當今社會公眾的共同愿望，也是人類社會發展的必然趨勢。建立良好的會計職業道德，有利于提高會計人員技術水平和業務水平，從而提高會計的工作質量和會計隊伍的整體素質；有利于會計人員有效地履行會計監督職能，提高自我防腐的能力，自覺抵制各種利益的誘惑；有利于提高全社會精神文明的程度，促進社會主義經濟建設健康發展。

會計人員的職業道德水平如何，是關系到國家財經法規制度能否貫徹執行，經濟秩序能否維護，經濟發展能否促進的大問題，加強會計職業道德建設是擺在我們面前一項十分緊迫而重大的任務。會計道德是一般社會公德在會計職業行為活動中的具體體現，是引導和制約會計行為，調整會計人員與社會、與不同利益集團以及會計人員之間關系的社會規范。會計人員的職業道德水平如何，是關系到國家財經法規制度能否貫徹執行，經濟秩序能否維護，經濟發展能否促進的大問題。在市場經濟條件下，會計人員是多元利益主體的中心，肩負著客觀、公正地處理各方利益的艱巨任務。許多企業的管理者在追求企業財富、利潤最大化的經營目標下，常常失去理性，明示或暗示會計人員造假。在這種情況下，若會計人員的職業道德水平不高，屈從于管理者的意愿做帳，假帳就很容易發生。另外，也有部分會計人員信念動搖，責任心差，道德失范，誠信缺失，以權謀私，違法違紀，走上腐敗犯罪的道路。職業道德建設是一項長期的、艱苦的實踐活動，任重而道遠，要靠我們每個會計人員不懈的努力。人無信不立，國無信不強，會計人員只有進一步加強會計職業道德建設，全面提高從業人員的道德素質，牢固樹立良好的職業道德，讓“誠實守信”這一道德規范深深植根于每個會計人員的心中，我國的會計職業道德水平才會躍上一個新臺階，作為一名即將畢業的大學生，更要把個人會計職業道德建設放在首要位置上，堅持從我做起，把“不做假帳”作為終身的信條。

參考文獻： [1]萬福生科2012年半年報、公告（2012-033、039）

[2]魯娜.對我國會計職業道德現狀的思考及對策[J].商場現代化,2006(9):317 [3]廖瑞曉等.會計職業道德建設:現狀、原因與途徑[J].南昌大學學報,2005(11):44 [4]董治國.從上市公司財務造假所引發的思考[J].中國證券期貨，2010.17

第四篇：萬福生科造假案例

經典案例：“萬福生科”財務造假分析

“A股歷史上，上市公司造假前仆后繼，前有主板臭名昭著的銀廣夏，近有中小板情節惡劣的綠大地。現在，頂著“稻米精深加工第一股”光環的萬福生科承認財務造假，成為創業板造假第一股。

南方周末記者調查發現，從包裝上市到日前公告，萬福生科的拙劣造假給投資者留下無盡陷阱，也在處處挑戰資本市場的底線。” “作為一名扔掉鐵飯碗自主創業的民營企業創始人，我可以自豪地告訴大家，公司的業績是真實的。”2012年7月31日，龔永福在深交所互動易交流平臺信誓旦旦地說。他是創業板上市公司萬福生科（湖南）農業開發股份有限公司董事長。（行動比語言更能體現一個人的邏輯。）

僅僅三個月后，2012年11月23日，萬福生科收到深交所對公司及相關當事人給予公開譴責的信息，公開致歉。30天前，萬福生科發布更正公告，承認“業績不是真實的”：以2012年半年報為例，該公司虛增營業收入1.88億元、虛增營業成本1.46億元、虛增利潤4023萬元，以及未披露公司上半年停產。

造假之一：虛增收入

承認財務造假，在創業板上市公司中尚屬首例。在此前的2012年9月18日，證監會對此立案進行調查。

萬福生科本是一家業內寂寂無名的稻米加工企業，坐落在湖南常德沅江邊上。2011年9月27日，它以每股25元的發行價成功登陸創業板，加上超募資金，共募集4.25億元，曾被多家券商譽為“新興行業中的優質企業”。南方周末記者對萬福生科進行長達3周的追蹤調查后發現，在公告中輕描淡寫的數據背后，是一連串令人觸目驚心的造假騙局。

產品收入最高虛增100倍

"萬福生科收入造假集中在麥芽糊精、葡萄糖粉、麥芽糖漿等所謂稻米精深加工產品，以配合該公司在資本市場包裝和炒作“稻米精深加工和循環經濟模式”。“參與假賬的普通財務人員都非常害怕，迫于龔永福和財務總監的壓力，也為了保住飯碗，無奈、違心地參加了這次財務做假。”一位參與造假的萬福生科前財務員工程至平（化名）小心翼翼地對南方周末記者說。在準備出中報那段時間里，近二十名財務人員每天都要在辦公室和會議室里挑燈夜戰。“天天編假資料、做假賬，自己都弄迷糊了，連跟家人講話的時候都分不清自己說的是假話還是真話。”（源頭造假）根據年報顯示，萬福生科的主要產品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉（飼料級、食用級）、米糠油和食用米等系列產品。“萬福生科銷售大米、麥芽糖等十幾種產品，大多數產品的銷售收入被隨意編造，比真實收入虛增四五倍是平常事，有的產品根本沒有銷售也憑空虛造收入。”程至平說。

在萬福生科十多種產品中，收入造假最離譜的是麥芽糊精。在公司中報中，該產品的銷售收入達到1124萬元。但南方周末記者從多個渠道證實，萬福生科今年沒有銷售過麥芽糊精。“這是無中生有，就算有銷售過麥芽糊精，那也是年初把剩余的一點庫存尾貨清理賣掉，收入不超過10萬元。”程至平說。這意味著，麥芽糊精收入虛增超過100倍。

同樣荒誕造假的是萬福生科另一品種的淀粉糖產品——葡萄糖粉。半年報顯示上半年葡萄糖粉賣了1400萬元人民幣，但程至平透露說，葡萄糖粉今年銷路不暢，營收大幅下滑，只賣了四十多萬元左右。而南方周末記者獲得的一份查賬工作底稿顯示，葡萄糖粉收入的確切數字為43萬元，虛增三十多倍。

萬福生科曾經高調宣稱賣得最好的淀粉糖產品——麥芽糖漿，2012年上半年銷售高達1.22億元人民幣。而公司的更正公告稱，麥芽糖漿的真實收入在2000萬元左右，萬福生科在麥芽糖漿收入上虛增了5倍。

蛋白粉是萬福生科另一項稻米精深加工產品，半年報顯示該產品收入為2754萬元人民幣，根據查賬底稿顯示，實際收入僅為352萬元，虛增了將近7倍。大米加工生意是龔永福和萬福生科賴以起家的老本行。但其大米銷售收入也存在嚴重造假行為。萬福生科上半年的優質米銷售收入為5112萬元，但根據其發布的中報更正數據，實際僅為1120萬元，虛增了將近4倍。

從萬福生科發布的中報更正數據也可看出，此前造假的中報顯示上半年營業收入為2.7億元，更正后此項數據僅為8217萬元人民幣，收入總額虛增1.8億元。更令人吃驚的是，萬福生科2011年下半年成功上市從股市圈走近4.25億資金，僅僅過了9個月業績就“變臉”——虧損1117萬元。

上述產品的毛利率也嚴重造假。從萬福生科中報更正數據可以看出，葡萄糖粉、麥芽糖漿、蛋白粉的實際毛利率為5.75%、10.88%、14.07%，而此前造假中報的毛利率高達22.08%、21.84%、25.99%。

“萬福生科中報更正數據出來以后，內行看笑話，外行很失望。”常德糧食系統一位人士對南方周末記者說。該人士介紹，萬福產品收入造假集中在麥芽糊精、葡萄糖粉、麥芽糖漿等所謂稻米精深加工產品，以配合該公司在資本市場包裝和炒作“稻米精深加工和循環經濟模式”等概念，“現在泡泡戳破了，還不知老龔如何收拾殘局”。從一開始就開始撒謊的萬福生科，通過造假上市，并為日后一連串的彌天大謊埋下禍根。手段之一：虛構收入

萬福生科在招股說明書中公布了從2008年以來三年半的前五名客戶銷售情況。南方周末記者翻閱了所有公開資料后發現，從2008年到2012年上半年，萬福生科所披露的10家主要客戶中，有6家存在或涉嫌虛假交易、虛增銷售收入等行為。在這些客戶中，一家名為“東莞樟木頭華源糧油經營部”的客戶顯得撲朔迷離。根據招股書，2008年和2009年，萬福生科向該客戶銷售950萬元和1191萬元大米，在前五名客戶中排名第四；2010年“華源糧油經營部”從萬福生科前五名客戶消失，隨后在2011年上半年重新出現，并以1056萬元的銷售額繼續位列第四名客戶，累計銷售額3197萬元。2012年11月15日，南方周末記者來到東莞市樟木頭鎮百果洞鐵路貨場，這里集中了上百家糧油店鋪，是當地主要的大米市場。在運載大米的三輪車、手推車和貨車往來穿梭的貨場中，華源糧油經營部位于貨場入口通道旁邊。這是一家40平方米的米鋪，門口豎著泰國香米、江西大米等兩排大米，并沒有萬福生科的陬福牌大米。華源糧油經營部一位員工告訴南方周末記者，“我們不賣湖南米。我在這家米店工作五六年了，從來沒有賣過陬福牌大米。”2012年11月19日，樟木頭華源糧油經營部老板林漢亮透露了萬福生科的銷售情況：“2007年以后就沒有跟他們（萬福生科）做生意了。”當被問及在2007年與萬福生科終止生意的原因時，林漢亮表示是對方出價太高。“你也看到了，我們根本有沒放萬福生科的米，東莞這一帶都很少。”林漢亮說。他2005年左右還和萬福生科做過生意，“萬福生科在2004、2005和2006年早稻賣得還可以，轉做優質稻以后，在這邊市場不好賣了，他們優質稻加工工藝不行，生產出來的米不適合我們賣，價格也不適合我們賣。”這意味著，萬福生科招股書所披露的有關華源糧油經營部的銷售情況涉嫌虛假陳述和虛增收入。主要客戶早已基本停產，還如何采購以千萬元計算的麥芽糖漿？傻牛食品廠是向萬福生科采購麥芽糖漿的主要客戶之一。但實際上，南方周末記者實地走訪后發現，傻牛食品廠已經停產達數年之久。傻牛食品廠位于邵陽市高沙鎮，奶糖生產規模曾是當地最大。但現在，偌大廠房空空蕩蕩，曾經一千多工人上班的熱鬧場景不復存在，生產線也基本停頓，只有十多名工人在維護設備。一名工人告訴南方周末記者，六七年前，傻牛食品生產的奶糖在全國供不應求，產值近億。2008年三聚氰胺事件曝光后，奶糖產業也受波及，廠里最近幾年效益下滑很厲害。傻牛食品廠老板娘葉女士向南方周末記者證實：“我們已經停產好幾年了，幾乎不生產了，只有幾個人維持一下廠房設備。”當問及傻牛是否采購麥芽糖漿時，葉女士明確答復：“沒有，我們都不生產了，還怎么采購。”傻牛食品廠另一位員工肯定地告訴南方周末記者，即使偶爾接到訂單零星生產，該廠所采購的麥芽糖漿也來自山東魯洲集團，并非萬福生科。該名員工還透露，在生意最興旺的那幾年，傻牛廠確實是購買麥芽糖漿的大戶，那時廠門口可以看見整卡車拉來麥芽糖漿。“2008年、2009年傻牛廠開始走下坡路了。現在只相當于一個小小的作坊了，一年營業額不足百萬，麥芽糖漿的采購量大大減少。”但萬福生科IPO招股書中，2008年其向傻牛食品銷售金額1078萬元，2011年上半年向傻牛銷售1100萬元。已基本停產的企業，還如何采購以千萬元計算的麥芽糖漿？ 手段之二：虛構合同。

萬福生科在“銷售合同”一節中披露了與華源糧油經營部簽訂的兩份合同：

2011年6月5日，公司與東莞樟木頭華源糧油經營部簽訂《采購合同》（合同編號：201106014）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年6月30日，合同已履行。

2011年7月3日，公司與東莞樟木頭華源糧油經營部簽訂《采購合同》（合同編號：201107006）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年7月31日，合同已履行。

同樣，與傻牛食品廠也有三份合同被一同披露：

2011年6月4日，公司與湖南省傻牛食品廠簽訂《采購合同》（合同編號：201106010）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年6月30日，合同已履行。

2011年7月2日，公司與湖南省傻牛食品廠簽訂《采購合同》（合同編號：201107003）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年7月31日，合同已履行。

2011年9月1日，公司與湖南省傻牛食品廠簽訂《采購合同》（合同編號：201109011）。合同有效期為合同簽訂之日起至2011年9月30日，合同已履行。

這兩家企業的老板或老板娘均向南方周末記者證實，與萬福生科早已無生意往來，采購合同又從何而來？

“外行人以為客戶收入可以隨意編造，其實并不容易。”一位熟悉上市公司造假的財務專家說。編制假合同目的，是讓虛假業務看起來真實合理。據其介紹，偽造客戶收入的工作相對繁瑣，需要私刻客戶假公章、編造銷售假合同、虛開銷售發票、編制銀行單據、假出庫單等一系列造假工序的配合，才能讓虛增銷售收入看起來合理。“要讓虛增的銷售額沒有破綻，甚至要到稅務部門為假收入納稅。”上述財務專家稱。

造假之二虛增資產

萬福生科選擇了虛增在建工程和預付賬款來虛增資產，它的募集資金建設項目正在建設中，這樣做不至于引人注目。按照會計的相互影響作用，在建工程的增加一般會引起銀行存款或者現金的減少、預付賬款的減少、應付賬款的增加。

萬福生科的高明之處，在于選擇了將虛擬資產裝入“預付賬款”，以及非流動資產中的“在建工程”。因為萬福生科剛上市，有大量募投項目，在建工程項目放大不至于引人注意。另外一個深層次原因是，國內上市公司募投項目存在大量資金挪用、項目承諾不兌現情況，但被追責者寥寥。所以，募投項目是上市公司財務“洗白”的上佳道具。

根據其2012年中期財務更正公告，截至2012年6月底，萬福生科在建工程虛增8036萬，預付款項虛增4469萬。僅僅2012年上半年，萬福生科在建工程項目賬面余額從8675萬增至1.8億，增加了9323萬。

而萬福生科大量的預付款項，是支付給個人的，交易原因為“預付工程設備款”。而這些個人都是虛擬的，方便把錢流出去。

不過，但凡造假，必有破綻。萬福生科造假故事的破綻，正是被大家所忽略的現金流量表開始的。

2012年上半年，盡管萬福生科在建工程增加了9323萬，但現金流量表中，公司構建固定資產、無形資產、和其他資產支付的現金只有5883萬。按理說，這中間3444萬的差額，會造成預付款的減少，但預付款不減反增。如此一來，萬福生科的整體邏輯很清楚：虛增銷售額，但客戶的銀行流水進賬不做假。

但接下來，公司要想辦法把多收客戶的錢給退回去。如果直接銀行流水退回，會引起懷疑，于是以大量在建工程支出以及采購為由，將錢還給客戶，形成看似合理的銀行流水。

第五篇：萬福生科審計案例

“萬福生科”財務造假案例研究

一、“萬福生科”財務造假案回顧

萬福生科全稱萬福生科(湖南)農業開發股份有限公司(股票代碼300268)，成立于2003年，2009年完成股份制改造，2011年9月在深圳證券交易所掛牌上市。2012年8月，湖南證監局在對萬福生科的例行檢查中偶然發現兩套賬本，萬福生科財務造假問題便由此浮現。截止到2013年5月，證監會對該造假案件的行政調查已終結。調查結果顯示，一方面，萬福生科涉嫌欺詐發行股票和違法信息披露。萬福生科上市前2008 ~ 2010年分別累計虛增銷售收入約46 000萬元，虛增營業利潤約11 298萬元;上市后披露的2011年年報和2012年半年報累計虛增銷售收入44 500萬元，虛增營業利潤10 070萬元，同時隱瞞重大停產事項。另一方面，相關中介機構未能勤勉盡責。保薦機構平安證券、審計機構中磊會計師事務所和法律服務機構湖南博鰲律師事務所在相關業務過程中未能保持應有的謹慎性和獨立性，出具的報告存在虛假記載。

根據《證券法》等相關法律的規定，證監會責令萬福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款;因其相關行為涉嫌犯罪，證監會已將萬福生科及董事長龔永福和財務總監移送公安機關追究刑事責任;對三家中介機構處以“沒一罰二”的行政處罰，暫停平安證券保薦機構資格3個月，撤銷平安證券和中磊會計師事務所證券服務業務許可，不接受湖南博鰲律師事務所12個月內出具的證券發行專項文件;同時對相關責任人采取警告、罰款和終身市場禁入措施。鑒于該財務造假行為給萬福生科帶來的負面影響無法確定等原因，中磊會計師事務所對其2012年財務報告出具了帶強調段的保留意見審計報告。

二、“萬福生科”財務造假手法及其表現

(一)高估收入，虛增利潤

萬福生科2008 ~ 2012年主營業務收入分別為22 824萬元、32 765萬元、43 359萬元、55 324萬元和29 616萬元，主營業務收入增長率分別為43.55%(2009)、32.33%(2010)、27.60%(2011)和-46.47%(2012)。而同屬于農產品加工行業的、首批農業產業化國家重點龍頭企業的湖南金健米業股份有限公司，其2009 ~ 2012年的主營業務收入增長率分別為2.27%、1.99%、13.86%和3.23%。二者同在湖南省常德市，且主營業務同為稻米精深加工，但是相差懸殊，讓人難以置信。

金健米業在2011年年報中披露，行業由于受到國家宏觀政策的影響，“就糧油食品產業而言，一方面國家對糧食的托市收購和通脹引起原料價格上漲和生產成本急劇上升，另一方面產品銷價卻受到國家對糧油價格調控的影響，產品成本上升和產品銷價受壓的兩頭受擠狀況使糧油食品產業在產銷量增長的情況下，經營毛利卻明顯下降”。但是萬福生科同期的銷售毛利率卻達到金健米業的兩倍，盈利指標畸高。后經證監會調查，其在2008 ~ 2012年半年報中，累計虛增銷售收入90 500萬元，虛增營業利潤21 368萬元。

(二)虛增資產，平衡報表

1.虛增應收賬款和預付賬款。根據萬福生科2012年半年報更正公告，其應收賬款從1 288萬元更正為412萬元，減少876萬元;預付賬款從14 570萬元，更正為10 101萬元，減少4 469萬元。半年報顯示，萬福生科應收賬款前五位分別為常德市湘原貿易有限公司、湖南雙佳農牧科技有限公司、樂哈哈食品廠、佛山南海娥興糧油經營部、衡陽市炎健商貿有限責任公司。更正后，這五大客戶從應收賬款前五名客戶名單中消失。由此可以基本判斷，其應收賬款金額前五名單位完全是虛假記載，其應收賬款存在嚴重的偽造銷售合同、虛擬銷售業務等造假行為。

萬福生科的預付賬款2008 ~ 2010年變動不大，但是2011年猛增到11 938萬元，比上期期末增長了449.44%;2012年半年報預付賬款達到14 570萬元，比上年同期增長412.13%，變動異常。該半年報顯示的預付賬款前五名中有三位自然人，更正后三位自然人消失，且名單上第二名為自然人童大全，預付金額1 003萬元，未結算原因為預付工程設備款，工程尚在建設中。而根據其2011年年報顯示，公司與糧食經紀人童大全簽訂稻谷采購意向性合同，意向采購稻谷4 000噸。經過萬福生科策劃，童大全從公司的糧食經紀人變成工程承包商和設備供應商。

2.虛增在建工程。萬福生科2012年半年報顯示，萬福生科在在建工程沒有項目轉入固定資產的情況下，其在建工程從8 675萬元增加至17 998萬元，增加了8 323萬元。但是現金流量表中“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”只有5 883萬元，據此可以推測預付工程款或者應付工程款增加。報表中顯示的預付賬款增加了2 632萬元，但應付賬款卻只增加了379萬元。應付賬款和預付賬款不僅包含投資活動的款項，還應包含經營活動的業務往來款項，兩者的增加額與在建工程的增加相比實在微不足道，其中疑點頗多。

萬福生科2011年年報和2012年半年報中對于在建工程的披露也存在著重大矛盾之處，在建工程項目在投入了大量資金后，工程進度反而降低了。如淀粉糖改擴工程和廠區綠化工程，在分別投入了2 601萬元和74萬元之后，工程進度卻分別從90%、100%降低到30%和85%。

(三)隱瞞重大停產事項

公司在2012年半年報中存在重大遺漏，隱瞞了上半年公司循環經濟型稻米精深加工生產線項目因技改出現長時間停產，對其業務造成重大影響的事實。萬福生科在《關于重要信息披露的補充和2012年中報更正的公告》中稱，公司募投項目——循環經濟型稻米精深加工生產線項目上半年因技改停產，其中普米生產線累計停產123天，精米生產線累計停產81天，淀粉糖生產線累計停產68天。公司循環經濟型稻米精深加工生產線項目由于常德地區降雨導致技改工期延長，項目停產時間延長，公司今年上半年銷售收入大幅度減少。

(四)高管更迭頻繁是財務造假的一個重要信號

萬福生科上市僅一年半，經歷了數次高管更迭：2011年副總經理張行、葉華辭職，監事楊滿華、楊曉華辭職;2012年上半年在公司任職7年之久的副總經理黃平和董事會秘書肖明清辭職;2013年上半年財務總監覃學軍辭職。

三、“萬福生科”財務造假的深層次原因

根據財務舞弊四因子理論，舞弊的誘因分為四種：貪婪，需求，機會和暴露。

(一)貪婪——利益驅動，名譽追逐

一方面經濟利益的驅動是產生財務造假最根本的內部動因。企業通過財務造假，虛增利潤，達到上市要求，募集大量資金。如創業板上市條件中要求，最近兩年連續盈利，或者最近一年盈利，且對于凈利潤等相關指標都有最低額度規定。萬福生科通過財務造假上市成功，公開募得資金總額42 500萬元。如此巨大收益使得企業鋌而走險，不惜財務造假以達到政策要求上市。另一方面，上市成功能極大增強企業聲譽資本和社會資本是又一重大誘因。通過上市，企業和產品的知名度增加，更容易獲得客戶的尊重和信任，而企業家個人也獲得了自我價值的實現和社會的認可。不少企業上市成功之后，董事長的身份和地位發生了重大變化，成為政府和銀行的“座上賓”、媒體的焦點人物。

(二)需求——降低償債壓力，迎合監管要求

一方面，償債壓力是迫使其財務造假的一個動因。萬福生科2008 ~ 2010年的資產負債率分別為77.53%、58.29%、57.52%，總體負債水平較高，而且這些負債90%以上為短期負債，其速動比率達到0.25、0.31、0.41，短期償債壓力較大，萬福生科需要大量的資金支持，在民營企業融資難的大背景下，上市無疑是最優選擇。上市后好看的業績也會使得股價上升，達到配股或增發新股條件，募得更多資金的同時提高信用等級，降低銀行貸款融資成本。另一方面，證監會對于上市公司的監管要求也是誘發財務造假的一個原因。例如，證監會規定：“凡報告的利潤實現數低于預測數20%以上的，除了要公開做出解釋和道歉外，將停止發行公司兩年內的配股資格。”上市公司為了不與盈利預測產生太大偏差，往往會進行財務造假，以避免處罰，萬福生科存在同樣的壓力。

(三)機會——內部控制松弛，外部控制失效

1.內部控制松弛。一般認為，高度集中型股權結構可能帶來的后果就是大股東通過與代理人合謀或直接命令代理人來侵占小股東的利益，從而使得內部控制制度的設立形同虛設。在股權集中度過高、缺少一定的股權制衡的情況下，會出現大股東凌駕于內部控制之上，使內部控制制度流于形式，從而達到操縱利潤的目的。萬福生科董事長兼總經理龔永福和董事楊榮華(二人為夫妻關系)分別持有公司29.99%的股份，合計為59.98%，而其他控股股東持股比例均不超過5%。在這種高度集中的股權結構下，公司實際控制人為龔永福、楊榮華夫婦。而對于2012年半年報的虛假記載和重大遺漏，萬福生科也解釋為內部控制管理放松，沒有很好地執行內部控制制度，沒有進一步加強法律意識和提高法制觀念。

2.外部控制失效。企業在IPO過程中需要經過審計機構、保薦機構和證監會三重關卡審核，才能最終上市。但是在萬福生科的上市之路中，審計機構中磊會計師事務所、保薦機構平安證券在執業過程中玩忽職守、利益至上，不僅未能履行監督職能，甚至成為財務造假的推手。而證監會也未能及時發現，最終導致財務造假丑聞的發生。

(四)暴露——發現可能性小，預期處罰過輕

1.審計獨立性缺失。會計師事務所是上市公司審計的主體，但是目前的審計狀況是供求關系失衡、雇傭關系扭曲。審計服務市場整體供大于求，于是事務所不惜降低價格來招攬生意。而上市公司自己出錢審計自己，更是審計獨立性不能保證的重要原因。上市公司擁有較強的議價能力，可能會促使審計業務以較低的金額成交。會計師事務所出于成本控制考慮會減少審計程序，降低審計質量。在本案例中，對在建工程實施的有效審計程序是現場監盤，必要時需借助于專家的工作。但是出于審計成本的考慮，中磊會計師事務所可能不會聘用專家，而注冊會計師可能由于缺乏工程管理專業知識，無法取得有效的審計證據進而發表合理的審計意見。另外，目前我國的會計師事務所的組織形式多為有限責任制，最低注冊資本為30萬元。在審計失敗預期成本較低的情況下，會計師事務所有可能為了自身的經濟利益，與被審計單位合謀，共同參與舞弊。同時，由于保薦機構與上市公司在利益取向上一致，一些保薦機構為了獲取巨大的承銷收入和保薦收入，只薦不保，甚至為企業造假上市“保駕護航”。

2.經濟預期不公正。由于我國現行法律的不完備性產生的低違規成本，會誘導上市公司形成經濟不公正的預期，進而以財務造假手段謀取不正當利益。一方面，行政處罰較輕。《證券法》第189條規定：發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準，尚未發行證券的，處以30萬元以上60萬元以下的罰款;已經發行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。而此次萬福生科欺詐上市僅被證監會處以30萬元罰款，并未終止上市，處罰力度非常有限。另一方面，民事賠償的執行較弱。由于我國證券市場相關立法相對滯后，有關涉及證券市場民事賠償糾紛的案件，實體法上的一些基本問題并沒有具體詳盡的規定，一旦涉及訴訟，對法院有關當事人而言，將無所適從。通過民事訴訟解決投資者賠償問題一直是取證難、認證難、耗時長、索賠少。銀廣夏虛假陳述引發的民事訴訟案件，最后僅幾百人得到了補償，反映出我國證券市場的司法維權之艱難。而萬福生科案件中雖然平安證券推出了建立3億元先行賠償基金方案，但由于其短短60天的理賠期限也飽受質疑。

四、治理財務造假的建議

1.加強公司內部控制建設，建立內部制衡機制。一是提高公司管理層對于內部控制的認知度，營造良好的內部控制環境。內部控制制度執行的效果在很大程度上受到管理層對其認知度的影響。只有管理層高度重視，內部控制環境良好，內部控制制度才能最大限度地防止并及時發現和糾正錯誤及舞弊行為。二是完善公司內部控制制度。幾乎所有的財務造假事件背后都與內部控制的薄弱相聯系。公司應該結合自身實際情況，合理制定內部控制制度，從而保證公司財產物資的安全和會計信息的質量。三是建立和完善符合現代公司管理要求的內部組織結構，形成科學的決策機制、執行機制和監督機制。要加強獨立董事制度建設，充分發揮獨立董事的作用，建立起公司內部有效的制衡、約束和監督檢查機制，防止因股權過于集中導致的控制權濫用和利益侵占下的財務造假問題。

2.加強中介機構監督管理，推行審計機構輪換制度。一是完善中介機構內部控制制度，加強風險管理。要求中介機構完善內部控制制度并夯實內部控制制度各項要求，將內部控制責任落實到崗、細化到人、貫穿于每一個申報項目之中。二是完善內部問責機制。中介機構主要負責人要承擔起管理責任，對項目遴選、項目論證、原始材料提供、項目執行等各個環節，項目各環節簽字人員均要承擔相應責任，切實加強內部監督檢查，強化風險管控。三是推行審計機構輪換制度。審計獨立性是審計師的靈魂，缺乏獨立性的審計質量是得不到保證的。建議實行上市公司審計機構輪換制度，以增強審計機構的獨立性。

3.提高違規成本，探索新的民事賠償機制，形成經濟預期公正。一是盡快完善相關法律細則，推動資本市場監督懲罰機制的建立與發展，加大處罰和執行力度，提高公司財務造假成本，增加中介機構違規風險，使其與預期獲利相平衡。這樣才能形成經濟預期公正，減少財務造假行為的發生。二是深化以信息披露為中心的新股發行體制改革。重點加大對欺詐發行、財務造假和虛假披露等違規失職行為的懲處力度。三是加快構建社會誠信檔案，動態記錄企業造假行為，強化社會監督，實行信息公開，加大稽查和處罰力度，增加財務造假風險。只有高額的違規成本和較大的暴露風險，一些抱著僥幸心理的公司才會思量再三，止步造假。四是積極探索新的民事賠償機制。萬福生科案件中，保薦機構平安證券推出了對適格投資者的先行補償方案，萬福生科實際控制人龔永福也將3 000萬股萬福生科股票質押給中國證券投資者保護基金有限責任公司作為履行賠償責任的保證。積極探索利用市場化機制保護投資者合法權益的方案，如上述市場違法主體先行補償投資者損失值得鼓勵。

4.加強執業人員誠信建設，提高專業勝任能力。一方面，要加強以誠信為目標的會計、審計人員和保薦代理人職業道德建設，必須多管齊下，開展全方位、多形式、多渠道的職業教育，逐步培養職業道德情感，樹立職業道德觀念，提高職業道德水平。另一方面，要提高相關中介機構如審計人員和保薦代理人等的專業勝任能力。由于現代審計的復雜性、財務造假手段的隱蔽性，審計人員和保薦代理人的專業勝任能力至關重要。在對萬福生科的審計過程中，如果審計人員具有扎實的工程管理專業知識則或許可避免審計疏漏。因此，只有提高審計人員的專業勝任能力，才能切實提高審計質量，防范財務造假。