第一篇：商業(yè)銀行如何參與到PPP項目中來

國務院關于加強地方政府性債務管理的意見(國發(fā)〔2014〕43號)

二、加快建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制

（三）推廣使用政府與社會資本合作模式。鼓勵社會資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運營。政府通過特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規(guī)則，使投資者有長期穩(wěn)定收益。投資者按照市場化原則出資，按約定規(guī)則獨自或與政府共同成立特別目的公司建設和運營合作項目。投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業(yè)債、項目收益?zhèn)①Y產(chǎn)證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。政府對投資者或特別目的公司按約定規(guī)則依法承擔特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等相關責任，不承擔投資者或特別目的公司的償債責任。

“未來地方融資平臺肯定會被PPP取代，這是一個大趨勢。對銀行來說，PPP將來會成為銀行和政府合作的紐帶?！?/p>

商業(yè)銀行參與PPP，大勢所趨PPP(Public-private-Partnership),即公私合作模式，公共部門和社會資本合作，以特許經(jīng)營權的方式，共同提供公共產(chǎn)品。盡管目前PPP模式仍處于試點推廣階段，但是，總體上看，PPP模式取代地方融資平臺，已經(jīng)是大勢所趨，在地方債務高企和發(fā)債受限的情況下，PPP模式成為未來新型城鎮(zhèn)化建設基礎設施建設的主要模式之一。這一模式的出現(xiàn)為社會資本參與公共產(chǎn)品服務創(chuàng)造了條件。隨著地方融資平臺的受限，商業(yè)銀行信貸將瞄準PPP市場，為其提供融資服務。同時還將搭建PPP金融服務平臺，發(fā)揮銀行自身優(yōu)勢。PPP的內(nèi)涵與外延

PPP(Public-private-Partnership),即公司合作模式，20世紀80年代起源于英國，主要用于公共基礎設施建設。模式特點是政府和社會資本共同參與基礎設施建設，政府賦予私人部門特許經(jīng)營權，私人部門通過獨立運營和收益權獲取利潤，之后政府回收項目。

這種模式主要初衷是為了解決公共基礎設施建設和運營當中的融資難和運營效率差的問題，同時也拓寬社會資本的投資領域，活躍社會資本。當前，我國地方政府存量債務高企，很難繼續(xù)滿足民眾不斷增長的對公共基礎設施的需求。政府部門與社會資本合作參與建設基礎設施將是未來城鎮(zhèn)化建設、城市基礎設施提供的主要方式，這也對于緩解地方政府債務壓力有較大作用。

商業(yè)銀行如何參與PPP？

當前新型城鎮(zhèn)化PPP項目如火如荼，PPP項目將成為商業(yè)銀行的貸款投向。與傳統(tǒng)貸款人角色不同，商業(yè)銀行在PPP項目中將擔當綜合化的融資服務咨詢機構，一方面，銀行為PPP項目提供良好的金融資源，包括貸款、投行、保險、信托等，另一方面，銀行業(yè)將積極參與到項目的設計、開發(fā)等顧問服務，為項目開發(fā)提供咨詢。

商業(yè)銀行參與PPP的模式主要包括以下幾種：

1、聯(lián)動參與PPP——投貸模式；

投貸模式是指商業(yè)銀行通過發(fā)放貸款和運用投行資金的形式滿足PPP項目融資需求，發(fā)放貸款使得商業(yè)銀行成為PPP項目的債權人，投行資金的介入使得商業(yè)銀行可成為PPP項目的股東，商業(yè)銀行既獲得利息收入，也可以獲得股息收入，這有助于調節(jié)銀行收入結構。同時貸款和投行資金聯(lián)動可以降低銀行大規(guī)模貸款帶來的風險，投行資金的參與也為銀行更好參與PPP項目的運作提供了良好的契機。

2、商業(yè)銀行貸款業(yè)務；

2008年以來，地方政府通過地方融資平臺舉債刺激經(jīng)濟發(fā)展，使得地方政府債務高企，中央政府多次調研政府債務情況，并明確未來將集中清理地方債務，優(yōu)先集中力量償還到期債務。而另一方面，我國新型城鎮(zhèn)化剛剛起步，預計未來六年將釋放42萬億資金需求，在地方政府融資受限和償還能力受質疑的情況下，商業(yè)銀行將失去一大貸款投向。PPP的發(fā)展在滿足新型城鎮(zhèn)化所需基礎設施的同時，也為商業(yè)銀行提供了新的貸款投向，PPP將成為城投債的替代和延伸。

3、銀行理財借道支持PPP；

《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》顯示，監(jiān)管層有意鼓勵銀行理財資金服務實體經(jīng)濟，雖然明確限制商業(yè)銀行層層嵌套通道，但是商業(yè)銀行通過信托等通道參與項目投資仍然是可行的。銀行理財產(chǎn)品參與PPP項目主要是通過與信托公司等金融機構合作，由銀行募集資金，信托公司負責投資PPP項目。銀行理財資金進入PPP項目主要通過項目公司增資擴股或者收購投資人股權，并作為機構投資人股東，獲得固定回報，并不承擔項目風險，只是名義上的股東。退出時有股權轉讓和直接減資兩種方式，股權轉讓是指項目公司支付股權受讓金，直接減資是由銀行支付給信托公司資金，然后返還給銀行理財賬戶，程序相對復雜。

4、資產(chǎn)證券化；

PPP資產(chǎn)證券化是指以項目未來收益權或特許經(jīng)營權為保證的一種融資方式，因此資產(chǎn)證券化主要適合經(jīng)營性項目和準經(jīng)營性項目。由于PPP項目具有以下特點，因此資產(chǎn)證券化是一種安全的融資方式。

首先，由于PPP項目多是公共基礎設施項目，面向全體公民，受眾面比較廣，而且需求彈性小，價格穩(wěn)定，因此PPP項目可以帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

其次，現(xiàn)金流可以預測，PPP項目通過收費方式收回前期投資，在項目開始前可以對項目進行充分盡職調查，而且公共項目由于使用價格穩(wěn)定，所以其現(xiàn)金流可以很好地被預測。最后，項目安全性高，公共基礎設施項目是良好的資產(chǎn)，而且風險在政府和私人部門之間被合理分配。

銀行參與PPP項目的資產(chǎn)證券化，一是可以通過信托等通道，用表外資金購買PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，PPP具有較好的安全性、長期性等特點，可以調節(jié)銀行理財產(chǎn)品或資管計劃的風險和久期;二是銀行非銀業(yè)務部門可以參與PPP資產(chǎn)證券化的設計產(chǎn)品和承銷。

5、其他融資方式，1.股權融資，2.保理融資，3.融資租賃。(1)股權融資

由銀行撮合組成產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金投資者由機構和個人組成，然后參與PPP項目公司股權。

(2)保理融資保理融資是指保理商買入基于貿(mào)易和服務形成的應收賬款的業(yè)務，服務內(nèi)容包括催收、管理、擔保和融資等。保理融資用于PPP項目時，整個過程為，PPP項目公司將其在貿(mào)易和服務中形成的應收賬款出售給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行擁有債權，并負責催收，此時PPP項目公司通過保理業(yè)務融資;另外一種是PPP項目公司的交易對手方在與PPP項目公司貿(mào)易和服務中，形成應收賬款，貿(mào)易商將債券轉讓給銀行，由銀行向PPP項目公司催收賬款。

(3)融資租賃

PPP項目公司與租賃商簽訂合同，由后者負責采購設備，然后租給PPP項目公司，此時租賃商擁有PPP項目公司一項債權，租賃商將其轉讓給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行負責向PPP項目公司收取租金。

銀行等金融機構能否直接參與PPP項目。PPP模式的主體是政府與社會資本，那么銀行作為社會企業(yè)法人作為融資機構，通過融資貸款合同參與到PPP項目中，那么其是否可以直接作為投資人參與到PPP項目中去，省去融資擔保的費用和風險，豈不是更好。筆者以為不然。

要確定一個主體能否成為PPP項目的社會資本，需要看他的業(yè)務范圍和業(yè)務限制。根據(jù)銀行法第三條 商業(yè)銀行可以經(jīng)營下列部分或者全部業(yè)務：(一)吸收公眾存款；

(二)發(fā)放短期、中期和長期貸款；(三)辦理國內(nèi)外結算；(四)辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；(五)發(fā)行金融債券；

(六)代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；(七)買賣政府債券、金融債券；(八)從事同業(yè)拆借；

(九)買賣、代理買賣外匯；(十)從事銀行卡業(yè)務；

(十一)提供信用證服務及擔保；

(十二)代理收付款項及代理保險業(yè)務；(十三)提供保管箱服務；

(十四)經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

經(jīng)營范圍由商業(yè)銀行章程規(guī)定,報國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準。商業(yè)銀行經(jīng)中國人民銀行批準,可以經(jīng)營結匯、售匯業(yè)務。顯然從上述業(yè)務范圍不能看出商業(yè)銀行能否作為社會資本，那么我們再看第四十三條：商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務,不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資,但國家另有規(guī)定的除外。從該條可以看出，除國家另有規(guī)定外，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，而項目公司顯然是非銀行金融機構和企業(yè)，所以銀行不能作為PPP項目的投資人。

那么銀行不可以，金融公司、信托公司等是否可以？答案也是不可以。根據(jù)銀行業(yè)監(jiān)督管理法的第二條

國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構負責對全國銀行業(yè)金融機構及其業(yè)務活動監(jiān)督管理的工作。本法所稱銀行業(yè)金融機構，是指在中華人民共和國境內(nèi)設立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。

對在中華人民共和國境內(nèi)設立的金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司以及經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準設立的其他金融機構的監(jiān)督管理，適用本法對銀行業(yè)金融機構監(jiān)督管理的規(guī)定。

國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構依照本法有關規(guī)定，對經(jīng)其批準在境外設立的金融機構以及前二款金融機構在境外的業(yè)務活動實施監(jiān)督管理。

從而認定，金融公司、信托公司等屬于銀行業(yè)金融機構，也不能作為PPP項目的投資人 金融機構參與PPP項目的方式

1、政策性銀行參與PPP的方式

政策性銀行參與PPP項目，可以發(fā)揮中長期融資優(yōu)勢，為項目提供投資、貸款、債券、租賃、證券等綜合金融服務，并聯(lián)合其他銀行、保險公司等金融機構以銀團貸款、委托貸款等方式，拓寬PPP項目的融資渠道。對于國家重點扶植的基礎設施項目，如水利、污水處理、棚改等項目進行特殊信貸支持，如長期優(yōu)惠利率貸款等。

此外，政策性銀行還可以提供規(guī)劃咨詢、融資顧問、財務顧問等服務，提前介入并主動幫助各地做好建設項目策劃、融資方案設計、融資風險控制、社會資本引薦等工作，提高PPP項目的運作效率。

2、商業(yè)銀行參與PPP的方式

商業(yè)銀行是PPP項目最重要的資金提供方，可以通過資金融通、投資銀行、現(xiàn)金管理、項目咨詢服務、夾層融資等方式參與PPP項目。（1）資金融通

在PPP項目從設計、建設、運營的過程中，商業(yè)銀行在對PPP項目或實施主體的資信狀況、現(xiàn)金流、增信措施等進行審核的基礎上，為項目公司提供資金融通服務，具體可以通過項目貸款、貿(mào)易融資、保理、福費廷、銀團貸款等，發(fā)展供應鏈金融，提供增值服務。（2）投資銀行業(yè)務

商業(yè)銀行可以依托強大的銷售能力參與PPP項目公司中短融票據(jù)、PPN等融資工具的承銷發(fā)行。此外，商業(yè)銀行還可以通過理財直接融資工具直接涉入PPP項目融資，這既能實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資的目的，又能開發(fā)具有一定流動性、可市場估值、信息披露更加透明的金融工具，降低非標債權投資比率，或者利用產(chǎn)業(yè)基金、信托、資產(chǎn)管理、租賃等渠道，實現(xiàn)表內(nèi)投資或表外理財資金對接PPP項目公司的融資需求。（3）現(xiàn)金管理

PPP項目運營時間長，資金流量大，商業(yè)銀行可在現(xiàn)金管理方面充分介入，為客戶提供全方位服務。針對日常運營資金的管理，可提供資金結算網(wǎng)絡、現(xiàn)金管理、資金監(jiān)管、代發(fā)工資等服務；為提高閑置資金收益，還可提供協(xié)定存款、企業(yè)定制理財產(chǎn)品等服務。（4）項目咨詢服務

PPP項目涉及政府、社會資本、承包商等多個法律主體，PPP合同規(guī)范了項目設計、建設、運營、維護基礎設施的過程，并明確規(guī)定了項目收益的分配、服務價格的制定和可能存在的政府補貼，商業(yè)銀行可以憑借金融、會計、法律等方面的專業(yè)優(yōu)勢，為PPP項目參與方提供合同訂立、現(xiàn)金流評估和項目運營等提供咨詢服務。（5）夾層融資(夾層融資(MEZZANINE FINANCE)是指在風險和回報方面介于是否確定于優(yōu)先債務和股本融資之間的一種融資形式。對于公司和股票推薦人而言，夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小于股市，并能根據(jù)特殊需求作出調整。而夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。)除了傳統(tǒng)融資方式外，商業(yè)銀行還可以積極探索項目夾層融資。夾層融資的風險和回報介于普通債務和股權融資之間，融資結構可根據(jù)不同項目的融資需求進行調整。對于融資者而言，夾層融資具有期限長、結構靈活、限制少和成本低等優(yōu)點，對于投資者而言，夾層融資能夠兼顧項目的安全性和收益性。

商業(yè)銀行參與PPP項目，也面臨著期限錯配和信用風險，PPP項目大多涉及基礎設施建設和公共服務領域，融資周期較一般工商企業(yè)貸款更長，對于主要以中短期存款為負債來源的商業(yè)銀行來說，存在期限錯配的風險；PPP項目涉及地方政府、項目公司等多個主體，相關主體對于契約的遵守情況直接影響項目現(xiàn)金流、盈利能力和融資項目的信用風險。在實際操作中，商業(yè)銀行往往也遇到有穩(wěn)定收入和經(jīng)營現(xiàn)金流的項目一般不需要通過PPP進行融資，而缺乏現(xiàn)金流的PPP融資項目商業(yè)銀行又不會介入這一矛盾。

3PPP的方式

由于PPP項目通常資金規(guī)模大、生命周期長，在項目建設和運營期間面臨著很多風險，因此項目公司以及項目的社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應商、專業(yè)運營商都有通過保險降低自身風險的需求，保險公司可以開發(fā)信用險種為PPP項目的履約風險和運營風險承保，增加PPP項目結構設計的靈活性，降低和轉移PPP參與方的風險。

保險資金追求安全性，具有期限長、規(guī)模大的特點，比較適合基礎設施、物業(yè)之類的投資，但險資對項目的擔保和增信要求較高，大型保險機構一般都要求項目資產(chǎn)的評級達到AAA級，且有大型金融機構或大型央企國企、政府機關提供擔保，符合要求的項目有限。

4、證券公司參與PPP的方式

證券公司可以為PPP項目公司提供IPO保薦、并購融資、財務顧問、債券承銷等投行業(yè)務，也可以通過資產(chǎn)證券化、資管計劃、另類投資等方式介入。（1）資產(chǎn)證券化

具有未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)就可能被證券化，很多基礎設施類的PPP項目，如供熱、供水、供電、污水處理、公共交通、高速公路等具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是良好的證券化基礎資產(chǎn)。（2）項目收益?zhèn)?/p>

43號中明確項目收益?zhèn)荘PP項目的融資方式之一。項目收益?zhèn)桥c特定項目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項目的投資與建設，債券的本息償還資金完全或基本來源于項目建成后運營收益的債券。項目收益包括但不限于直接收費收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補貼以及因項目開發(fā)帶來的土地增值收入。

5、信托公司參與PPP 信托公司參與PPP項目可以通過直接和間接兩種模式。直接參與，即信托公司直接以投資方的形式參與基礎設施建設和運營，通過項目分紅收回投資。主要形式是發(fā)行產(chǎn)品期限較長的股權或債權信托計劃，資金來源主要是銀行、保險等機構資金；間接參與，即信托公司為PPP模式中的參與方融資，或者與其他社會資本作為聯(lián)合體共同投資項目公司，采取明股實債的方式，在約定時間由其他社會資本回購股權退出。此外，信托公司還可以為PPP項目公司提供融資，通過過橋貸款、夾層融資等形式介入。

相比銀行和券商，信托公司的資金成本比較高，在公益性或準公益性的PPP項目中很難找到成本收益匹配的項目，此外，信托公司也不具備項目收益?zhèn)葌某袖N資格，PPP項目短期內(nèi)無法成為原有政信合作項目的替代。

6、PPP產(chǎn)業(yè)基金

PPP產(chǎn)業(yè)基金是指以股權、債權及夾層融資等工具投資基礎設施PPP項目的投資基金，可以為基金投資人提供一種低風險、中等收益、長期限的類固定收益。PPP產(chǎn)業(yè)基金通常與承包商、行業(yè)運營商等組成投資聯(lián)合體，作為社會資本參與PPP項目投資運營。

在PPP產(chǎn)業(yè)基金模式下，金融機構可與地方政府和項目運營方簽訂產(chǎn)業(yè)基金合同，對能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流并且收益率較為合理的基建項目進行合作，通過設立有限合伙制PPP產(chǎn)業(yè)基金的形式參與基礎設施建設。金融機構可以自有或募集資金設立SPV，作為有限合伙基金的優(yōu)先合伙人（LP）。

近來成立的PPP產(chǎn)業(yè)基金也出現(xiàn)了一些新的動向，很多PPP產(chǎn)業(yè)基金投向土地一級開發(fā)、保障房等非經(jīng)營性項目，還款來源依賴于土地出讓收入，以明股實債的形式保證固定收益，資金主要來源于銀行理財，財政出具安慰函進行兜底。這些基金仍然有政府隱形的擔保，只是城投債的新的表現(xiàn)形式。

金融機構參與PPP的操作要點及風險應對

1、金融機構參與PPP的操作要點（1）項目盈利性分析 金融機構參與PPP項目，首先需要分析項目的收入實現(xiàn)形式，明確所要提供融資項目屬于經(jīng)營性項目、準經(jīng)營性項目，還是非經(jīng)營性項目，不同項目類型的盈利能力差別很大，其次分析項目的收費機制和項目盈利測算的合理性和可實現(xiàn)性，重點關注特許經(jīng)營期限、收費機制變更的補償機制、項目唯一性等條款，對于準經(jīng)營性項目，還需考慮政府補償機制、社會環(huán)境變化對項目現(xiàn)金流的影響程度。（2）項目退出安排

很多情況下，金融機構在項目一開始就介入PPP項目，與之前的和政府或政府平臺的融資類項目不同，PPP模式下未必存在股權回購安排，政府出于項目長期性的考慮也會限制短期資金的進入，因此金融機構在開展項目時必須充分考慮相關的退出機制，例如在項目建設期可以由資管計劃先期介入，待完成建設施工，項目開始運營后再由銀行發(fā)放貸款，置換原資管計劃的融資。對于采取資管計劃+有限合伙基金的方式實現(xiàn)資金注入基礎設施項目的，可以通過基金贖回、資管計劃受益權轉讓、有限合伙份額轉讓等形式實現(xiàn)退出。（3）投資的流動性

由于銀行、保險、基金等金融機構資金通常都有一定的投資期限，而PPP項目周期可能有10年甚至更長時間，為解決資金的流動性問題，金融機構在設計融資方案時可以進行結構化分層，安排流動性支持者以增加流動性。通過結構化分層，對優(yōu)先級份額設定較短期限，期限屆滿時投資者有權選擇向流動性支持者轉讓份額實現(xiàn)退出；對于次級投資者則持有份額至產(chǎn)品到期，同時獲得較高的超額收益。（4）增信措施

過去金融機構在和政府或政府平臺進行融資合作時，主要關注政府的財力、增信措施、是否納入財政預算和出具安慰函，在PPP模式下，項目審核的關鍵點轉變?yōu)镻PP項目的整體盈利性、項目運營主體的建設經(jīng)營能力和財務狀況，還款來源依賴于項目的現(xiàn)金流和相應的增信措施。在實際操作中，可以采用股權質押、基礎設施項目應收賬款收益權、項目公司資產(chǎn)、其他社會資本方保證等增信措施，降低投融資風險。在基礎設施施工建設階段，項目無現(xiàn)金流入時，可以考慮超額募集或由次級投資者補足資金的形式用于支付期間收益。（5）財務監(jiān)督

PPP項目建設資金有多樣化的來源渠道，為了保證各類機構的投入能夠達到預期目的，必須確保投入資金被用于項目建設，同時相關的現(xiàn)金流入能用以償還負債。因此金融機構必須對項目運作過程進行財務監(jiān)督，確保專款專用，并及時掌握項目的經(jīng)營情況。金融機構可以委派財務人員，并采取設立專門賬戶的形式進行監(jiān)管，如果有可能還可向項目公司委派董事和監(jiān)事，參與項目公司的經(jīng)營決策和監(jiān)督。例如和銀行簽訂專門賬戶，項目的經(jīng)營收入先進入該專門賬戶，除在合同約定的范圍內(nèi)可以支付項目經(jīng)營開支外，剩余資金必須作為債務償還的準備。

2、金融機構參與PPP的風險應對

根據(jù)《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金[2014]76號），PPP項目風險按照“風險由最適宜的一方來承擔”的原則，項目設計、建設、財務、運營維護等商業(yè)風險原則上由社會資本承擔，政策、法律和最低需求風險等由政府承擔。金融機構在參與PPP項目中，面臨諸多風險，具體如下。（1）項目建設風險

PPP項目需要在規(guī)定的時間內(nèi)建設完成達到可使用狀態(tài)，才能在后續(xù)的經(jīng)營中獲得現(xiàn)金流和利潤，尤其對于政府采用可用性付費方式直接購買產(chǎn)品和服務的非經(jīng)營性項目，項目的“可用”是付費的前提條件。因此金融機構在對項目方融資時可以將建設施工方的資質要求列入合同條款，要求選擇具有較強實力的工程施工企業(yè)參與項目建設，通過合同約定或者購買保險，由建設公司或者保險公司承擔項目建設延期、不合格等引起的損失。（2）項目經(jīng)營管理風險

實際運營過程中，由于基礎設施項目的經(jīng)營狀況或服務提供過程中受各種因素的影響，項目盈利能力往往達不到預期水平而造成較大的營運風險。比如供水、供熱、供電等項目的在面臨運營成本上升需要提高價格時，由于民眾反對或政府出于維穩(wěn)的目的不予調整等。杭州灣跨海大橋項目和鑫遠閩江四橋則是由于出現(xiàn)了競爭性項目而導致項目收入無法達到預期，而政府又無法按約定給予補償，影響了社會資本的收益情況。

銀行、保險等金融機構一般僅以資金方或財務投資者的身份參與PPP項目，PPP項目的建設、管理、運營等并不擅長, 若項目一旦出現(xiàn)經(jīng)營不善或管理糾紛, 會直接影響收益的實現(xiàn)。因此，金融機構在向項目公司提供融資之前，應對融資主體和管理團隊進行詳盡的盡職調查，尋找具有良好口碑的合作方，對項目的運營及未來現(xiàn)金流收入進行財務分析和測算，確保可行性缺口補助和政府付費項目納入政府的全口徑預算管理，并通過相關協(xié)議爭取參與重大事項決策的權利。（3）增信措施落實風險

PPP項目融資中可能涉及房地產(chǎn)抵押、信用保證、股權質押、應收賬款質押等多種增信方式，實際操作中可能存在增信方式不能落實的風險。尤其對于非上市公司股權質押和基礎設施收益權應收賬款質押等一些需要政府登記的增信方式，各地在執(zhí)行中的口徑尺度會有很大差異，根據(jù)我國現(xiàn)行的擔保法，可用于質押的收費權類型局限于公路、橋梁、隧道、渡口等“不動產(chǎn)收益權”范圍，因此在融資協(xié)議簽訂之前就要對不同地區(qū)的抵押登記政策進行了解，把擔保方式的落實作為放款的前提條件，并盡量采用多種增信方式進行組合，在選擇擔保物時也要優(yōu)先考慮易于處置變現(xiàn)的標的。（4）政策風險

PPP項目運作在很大程度上受政府政策影響，青島威立雅污水處理項目中，當?shù)卣诤灱s后又單方面要求重新談判以降低承諾價格；長春匯津污水處理廠項目中，政府廢止了當初指定的管理辦法，導致實施機構拖欠合作公司污水處理費最終項目失?。涣蟹ü┧畯S項目中供水量和水價都未達到當初合同規(guī)定的標準，此外，法律的變更也會對PPP項目融資帶來負面影響，例如江蘇某污水處理廠采用BOT融資模式，原計劃于2002年開工，但由于2002年國務院頒布《關于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回報項目有關問題的通知》，項目公司必須重新與政府就投資回報率進行談判。上海大場水廠和延安東路隧道也遇到了相同的問題，均被政府回購。從以外失敗的案例看，政府缺乏經(jīng)驗，違反財政補貼機制和項目唯一性的承諾，往往造成社會資本無法收回投資本金或取得合理的利潤。對于政府的政策風險，必須從當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結構、財政實力、市場化程度、過往資信記錄等多方面進行考量，并通過簽訂詳細的法律合同，降低地方政府“隨意簽約，肆意毀約”的概率，在區(qū)域選擇優(yōu)先考慮沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和內(nèi)地省會城市和財政實力較強的其他城市。（5）財政可承受能力風險

根據(jù)最新頒布的《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》（財金[2015]21號），地方政府每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出責任，占一般公共預算支出比例應當不超過10%。金融機構需要密切關注特定地區(qū)（尤其是列入地方政府性債務風險預警名單的高風險地區(qū)）的財政收入狀況、PPP項目目錄，并密切跟蹤各級財政部門（或PPP中心）定期公布的項目運營情況，包括項目使用量、成本費用、考核指標等信息，確保所參與項目涉及的地區(qū)政府整體PPP支出控制在一定比率之內(nèi)。（6）信用風險

金融機構對PPP項目的投資能否收回本金和獲得合理的利潤，很大程度上依賴于項目實施主體等交易對手的信用狀況，對于獲得特許經(jīng)營權的項目實施主體，應選擇有較高施工資質、項目經(jīng)驗豐富的專業(yè)機構，并對其資金實力、財務經(jīng)營狀況和信用資質進行分析。（7）財務風險

財務風險是指基礎設施經(jīng)營的現(xiàn)金收入不足以支付債務和利息，債權人主張債務而導致項目公司破產(chǎn)，造成PPP模式應用的失敗。財務風險既可能由于政府不守信而造成，也可能因為運營主體經(jīng)營管理不佳，或者隨著社會經(jīng)濟和文化的改變而影響原有業(yè)務模式的需求而導致。社會資本可能必須獨自承擔此類風險，所以金融機構在為項目融資時盡量要求由政府或融資擔保機構提供擔保，由政府部門和融資擔保機構分擔部分財務風險。（8）國有股權轉讓的法律風險

在部分項目中，金融企業(yè)向項目公司增資擴股或購買原有股權的方式取得項目公司的股權，合同約定期限到期時，國有股東或國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門通過回購方式受讓項目公司股權，在實際操作時兩次股權轉讓大多未經(jīng)過資產(chǎn)評估程序，而且多采用協(xié)議轉讓方式。根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》、《關于企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓有關事項的通知》，相關國有股的轉讓需要通過資產(chǎn)評估，并在產(chǎn)權交易場所公開進行交易，因此該類操作具有一定的法律風險。金融企業(yè)在項目開始之初就必須考慮國有股權轉讓的程序問題。

四、總結

新型城鎮(zhèn)化建設需要大量的基礎設施建設和公共服務設施建設，在目前地方政府財權和事權不匹配的制度框架下，PPP模式成為解決兩者矛盾的可選路徑，而社會資本在項目設計、建設、運營、維護的各階段都離不開金融機構提供融資。從業(yè)務模式角度看，PPP項目的巨額融資需求給金融機構提供了新的業(yè)務機會和盈利來源，而從資金的投資使用角度看，PPP產(chǎn)業(yè)基金、項目融資、股權投資、項目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等直接或間接投資工具，也給金融機構的資金配置提供了新的方向。

1、金融機構參與PPP的方式，既可以有直接融資，也可以有間接融資，通過各種類型的金融產(chǎn)品來進行。

2、商業(yè)銀行仍然是PPP融資的主力軍，除了傳統(tǒng)的企業(yè)貸款方式外，還可以通過信托、券商資管、基金子公司等通道，間接參與PPP項目融資，此類業(yè)務由商業(yè)銀行發(fā)起，在實現(xiàn)表外融資的同時，還能確保對項目的把控力，在某種意義上是“影子銀行”業(yè)務的延續(xù)。

3、非銀金融機構可以發(fā)揮牌照優(yōu)勢，結合合理的產(chǎn)品創(chuàng)新和資源整合能力，通過各類資管計劃參與項目的投融資。

4、作為城投債潛在的替代，PPP下的各類工具必將成為金融機構新的資金配置方向，資金流向的改變將會對包括債券在內(nèi)的原有配置標的產(chǎn)生影響。

5、目前PPP模式還處于概念推廣期，相關操作指引也在陸續(xù)制定中，在《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》出臺后，我們預計關于物有所值（VFM）評價方法的實施方法近期內(nèi)也將細化。從PPP項目的特點看，從項目論證到確定合作社會資本開始運作，有少則半年長則數(shù)年的周期看，PPP項目短期內(nèi)全面啟動建設的可能性不大，因此對政府債務的緩解作用是一個長期的過程。

山東賢合律師事務所

PPP法律事務負責人、建工房地產(chǎn)專業(yè)律師

趙竣偉律師

第二篇：詳解PPP項目中的資產(chǎn)移交問題

詳解PPP項目中的資產(chǎn)移交問題

PPP項目的方案設計需要全面考慮投資、建設、運營、移交的全流程，平衡好政府、社會資本方以及融資方的多元化訴求。文/劉燁

所謂PPP（Public-Private Partnership），即政府和社會資本合作，是公共基礎設施中的一種項目運作模式。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。

但是在ppp項目的實施過程中，對于 PPP 項目在PPP 合同到期后，項目移交時所涉及的資產(chǎn)移交問題，特別是針對項目公司賬面上所留存的現(xiàn)金（銀行存款）是否也要“無償移交”的具體問題，目前沒有明確的規(guī)定或指引，業(yè)界還存在不同的看法。安永財務交易咨詢服務合伙人劉燁從不同角度給出了不一樣的解讀思路。

從財務報表看ppp資產(chǎn)移交

PPP項目中政府的付費或可行性缺口補差，目的是使項目公司在運營期所實現(xiàn)的總收入（包括使用者付費收入在內(nèi)）能夠實現(xiàn)三個目標，即覆蓋運營成本、償還項目公司借款的本金和利息、使股東獲取股權投資的回報并收回股權投資。

從財務角度看，在PPP項目中，社會資本在運營期內(nèi)可以通過每年獲得分紅的方式獲取股權出資所對應的投資回報，但股權出資本身仍以運營期末現(xiàn)金余額的形式留在項目公司，導致該情況出現(xiàn)的原因是分紅能力的限制（即分紅金額為可用于股東分紅的現(xiàn)金余額與當期期末可用于股東分紅的留存收益兩者之間的較小值）。

為體現(xiàn)分紅能力限制對于股東現(xiàn)金流分布及股東回報的影響，公司金融理論中有股權自由現(xiàn)金流和股東分紅現(xiàn)金流兩個概念，均對股東從公司中所能獲得的現(xiàn)金流進行衡量。在一般的公司運營實踐中，公司的控股股東往往會嘗試一些特殊處理方式，以最大可能地實現(xiàn)股權現(xiàn)金流的回收，以規(guī)避分紅能力限制的影響、提升投資回報，但相關操作也面臨潛在風險和實際操作中的困難，包括潛在稅務風險、審批風險等。

而在PPP項目公司的運作過程中，由于受到PPP合同、融資協(xié)議、項目公司章程、基礎設施投融資相關的行政法規(guī)等方面的約束，項目公司的股東往往很難采取類似的特殊處理方式。因此，報告傾向于認為股東分紅現(xiàn)金流更適合作為衡量PPP項目中股東所獲回報的基礎。

因此，從項目合理的財務邏輯和政府付費的原則來看，在項目公司運營期末將項目資產(chǎn)無償移交政府時，需將運營期末的現(xiàn)金余額分配給社會資本，作為其投資的收回，以實現(xiàn)股權投資人完整地收回投資并獲得相應的回報。

移交資產(chǎn)的經(jīng)濟實質

項目公司在運營期的資產(chǎn)可分為項目運營所需資產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營所得形成的資產(chǎn)。項目運營所需資產(chǎn)指的是為滿足項目公司運營基本條件所需的資產(chǎn)，而企業(yè)經(jīng)營所得形成的資產(chǎn)指的是通過經(jīng)營上述資產(chǎn)獲得經(jīng)濟收益積累的資產(chǎn)，是企業(yè)的經(jīng)營所得。從經(jīng)濟實質上講，運營期滿后項目公司需移交的資產(chǎn)僅為項目運營所需資產(chǎn)，而企業(yè)經(jīng)營所得形成的資產(chǎn)，無需移交政府，而應作為企業(yè)的經(jīng)營所得分配給股東。關于項目移交，財政部《PPP 合同指南》中有如下說明：“項目移交通常是指在項目合作期限結束或者項目合同提前終止后，項目公司將全部項目設施及相關權益以合同約定的條件和程序移交給政府或者政府指定的其他機構。項目移交的基本原則是項目公司必須確保項目符合政府回收項目的基本要求,要求范圍通常包括:

（一）項目設施；

（二）項目土地使用權及項目用地相關的其他權利；

（三）與項目設施相關的設備、機器、裝備、零部件、備品備件以及其他動產(chǎn)；

（四）項目實施相關人員；

（五）運營維護項目設施所要求的技術和技術信息；

（六）與項目設施有關的手冊、圖紙、文件和資料（書面文件和電子文檔）；

（七）移交項目所需的其他文件?！?/p>

上述《PPP 合同指南》中的說明與國際上 PPP 項目的通常做法完全一致，項目公司在運營期末需移交的資產(chǎn)主要是滿足項目運營所需的各種有形及無形資產(chǎn)（包括技術、文件等），但并不包括項目公司的現(xiàn)金（包括銀行存款等現(xiàn)金等價物）余額。原因正是運營所需資產(chǎn)是由項目公司的股權及債權投資人在項目前期的投入（包括資本金和貸款）而形成的，而在后續(xù)運營期間，由政府或第三方使用者以補貼或付費的形式，使相關投資人收回投入并獲得合理的回報。如在運營期結束時，這些運營所需資產(chǎn)仍有經(jīng)濟使用價值，這些資產(chǎn)就應當自然地無償移交政府（因政府或第三方使用者已在運營期向投資人給付了足額對價）。然而項目公司的賬面現(xiàn)金是其在協(xié)議期內(nèi)的經(jīng)營所得，是由于種種限制而未及時分配給投資人所積累形成的資產(chǎn)。

從經(jīng)濟實質上來說，賬面現(xiàn)金資產(chǎn)就應歸屬于投資人，而不是移交資產(chǎn)的一部分。此外，即使對于應移交的資產(chǎn)來說，按照《財政部關于印發(fā)政府和社會資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財金【2014】113 號）中的規(guī)定，“項目合同中應明確約定移交形式、補償方式、移交內(nèi)容和移交標準。移交形式包括期滿終止移交和提前終止移交；補償方式包括無償移交和有償移交”。該規(guī)定與國際 PPP 的慣例也是高度一致的，項目運營期末的資產(chǎn)移交方式未必均為無償移交，也可能是有償移交。具體采取無償移交還是有償移交的方式，仍應結合項目的具體方案、特點，從經(jīng)濟實質的角度出發(fā)來做出判斷。我們注意到在某些 PPP 案例中，由于某些資產(chǎn)經(jīng)濟使用價值極高，其實際經(jīng)濟使用壽命遠超 PPP 合同的期限。若在合同期內(nèi)將該資產(chǎn)折舊完畢，會導致項目公司出現(xiàn)較大虧損，而政府如需根據(jù)付費或補貼機制對該虧損進行補償，則將支付較高的費用和補貼。為降低項目期間（特別是項目前期）政府的財政壓力，項目實施方選擇將資產(chǎn)按照實際經(jīng)濟使用壽命折舊，但在最后資產(chǎn)移交時按照資產(chǎn)的賬面凈值（或評估值，考慮這類資產(chǎn)的性質和經(jīng)濟使用壽命，通常評估值與賬面凈值差異不大）進行有償移交。我們認為這不失為解決項目初期財政壓力過大的好辦法，但應特別強調的是，是否進行有償移交的必要前提是要仔細分析付費機制的設計。必要時應對社會資本可能獲得的回報率進行測算，根據(jù)測算驗證的結果做決定，不能簡單地因為在協(xié)議期內(nèi)資產(chǎn)未能折舊攤銷完畢，就采用有償移交的方式。

就上述案例而言，若政府采用可用性付費模式，具體公式采用的是目前很多實例中運用的、基于中標收益率的年金公式，其經(jīng)濟實質已為項目符合可用性標準時，政府的付費額已經(jīng)保證項目投資人可按照中標收益率收回投資并獲取回報。因此，從經(jīng)濟實質上講，項目公司的投資人所能獲得的回報與項目資產(chǎn)是否在協(xié)議期限內(nèi)折舊攤銷完畢無關，即使項目資產(chǎn)還有賬面凈值，進行移交時也無需就未折舊完畢的資產(chǎn)給予項目公司投資人任何補償。而在監(jiān)管資產(chǎn)回報模式下，資產(chǎn)折舊額是作為確認收入水平的重要參數(shù)，此時如果項目資產(chǎn)未完全折舊，這意味著項目公司所獲得的收入未足額滿足投資的回收，因此，應根據(jù)項目資產(chǎn)的賬面凈值進行有償移交。同時，在實際操作案例中當然還有稅收、新增投資等一系列細節(jié)問題需在方案中予以細化完善并加以解決。

綜上所述，PPP 項目在運營期末時需移交的資產(chǎn)應當是運營所需資產(chǎn)（包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)以及相關資料、文件、許可等）。若項目公司對于運營所需資產(chǎn)沒有所有權時（在很多特許經(jīng)營項目中，運營所需資產(chǎn)的所有權（包括劃撥土地使用權等）均歸政府或政府平臺所有），應移交運營所需資產(chǎn)的使用權及占有權，而項目公司的現(xiàn)金（銀行存款）余額作為經(jīng)營所得資產(chǎn)，是社會資本股權收回及回報的歸集，應當在合同期末分配給項目公司股東。

以股權轉讓形式移交時的法規(guī)銜接問題

以上討論主要從財務和經(jīng)濟實質的角度分析了項目公司在運營期末無償移交或有償移交時的具體問題，并且明確了現(xiàn)金余額的處理建議。在實際的 PPP 方案中，移交方式的設計既可采取項目公司清算并移交資產(chǎn)的方式，也可采取股權移交的方式。

在清算移交的方式中，重點可能涉及資產(chǎn)轉讓相關稅收的問題。而采用股權移交的方式，由于往往是將股權轉讓給政府的平臺公司或國有企業(yè)，因而還需考慮國有資產(chǎn)管理相關法規(guī)的銜接。限于篇幅，我們僅就與國有資產(chǎn)評估相關法規(guī)的銜接問題進一步說明，在設定移交方案時，不應機械地采用“無償移交”的方式。根據(jù)《國有資產(chǎn)法》規(guī)定的“資產(chǎn)評估”程序性規(guī)定，凡是涉及國有股權轉讓的行為，必須經(jīng)過資產(chǎn)評估的程序來確定該轉讓股權的交易價格。由于在 PPP 合同結束時，項目公司作為特殊目的公司就不再具備經(jīng)營基礎和業(yè)務前景。對于這類公司的股權估值，按照通行的評估原則，評估師會采用成本法（即在企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎上確定股權價值）對股權價值進行評估。

在本文開頭所舉的案例中，由于經(jīng)營期間未出現(xiàn)減資情況（除事先達成共識，并在 PPP合同及融資協(xié)議中做出特殊約定，通常項目公司很難在經(jīng)營期間進行減資操作），在所有者權益中仍然包含股東項目期初所投入的資本，同時實操層面，按照《公司法》第 166 條規(guī)定：“公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的百分之十列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取?！表椖抗镜乃姓邫嘁娈斨羞€會包括大量的法定盈余公積。按照相關會計準則的規(guī)定，項目運營所需資產(chǎn)通常已在項目運營期內(nèi)折舊或攤銷完畢，同時也已按照融資協(xié)議的約定完成了相應融資債 務的償還，且不存在其他掛賬往來的情況下，賬面所有者權益所對應的資產(chǎn)，往往就是現(xiàn)金（銀行存款）或現(xiàn)金等價物。此類資產(chǎn)的評估值，通常就是賬面值。

因此項目公司在經(jīng)營期末的股權價值的評估值基本等同于賬面現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的賬面值。若在設計 PPP 方案時簡單套用“無償移交”方式，要求社會投資人按“零價格”向政府方轉讓股權，涉嫌與《國有資產(chǎn)法》規(guī)定的定價程序要求相違背，且與前文所述的移交資產(chǎn)的經(jīng)濟實質不符。政府方接收企業(yè)時應當以評估值（即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物賬面余額）為依據(jù)，有償從社會資本方處購買項目公司股權。這也與在以清算方式移交時，把賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分配給社會資本的經(jīng)濟邏輯一致，也能夠符合相關的國有資產(chǎn)管理法規(guī)。

PPP 項目的方案設計是一項非常復雜的系統(tǒng)性工程，需要全面考慮投資、建設、運營、移交的全流程，平衡好政府、社會資本方以及融資方的多元化訴求。不管是作為PPP 項目的顧問機構還是實施機構，對包括移交資產(chǎn)內(nèi)容和方式在內(nèi)的細節(jié)安排，要充分考慮包括業(yè)務模式特點、收入模式、項目結構、合理回報水平、風險分配方案在內(nèi)的諸多項目自身特點，并細致考慮財務、稅務、法律的相關規(guī)定及影響，務求體現(xiàn)合理的商業(yè)邏輯和經(jīng)濟實質，使得 PPP 項目既能順利落地實施，又能夠順利穩(wěn)健地度過數(shù)十年的運營期并最終平穩(wěn)移交，實現(xiàn)其應有的社會與經(jīng)濟價值。

（作者劉燁為安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司財務交易咨詢服務合伙人，特別鳴謝，臺州市軌道交通建設開發(fā)有限公司林穎、臺州市財政局汪晶晶對在與本文相關的項目過程中及本文觀點形成的討論中的重要貢獻）

第三篇：淺談PPP項目中的合同管理特點

淺談PPP項目中的合同管理特點

正平路橋建設股份有限公司

【摘 要】目前，在復雜的 PPP 項目實踐中，單純地應用基于項目管理技術和管理方法的項目管理理論已經(jīng)難以滿足項目績效提升的需求，為解決 PPP 項目中涉及政府部門和合伙企業(yè)有關權責利等的保障和安排問題，從項目的制度層面入手，通過理論分析界定合同管理的內(nèi)涵，基于合同管理理論，從政企雙方的二元管理結構出發(fā)，探究 PPP 項目中的合同管理的衡量維度，在此基礎上，本文就PPP項目中的合同管理特點進行詳細探究，以期為有關方面的研究提供參考借鑒。

【關鍵詞】PPP項目；合同管理；管理特點

前言

Pubic-Private Partnerships（PPP）是指由私營部門獲得公共部門的授權，為公共（含準公共）項目進行融資、建設并在未來的一段時間內(nèi)運營項目，通過充分發(fā)揮公共部門和私營部門的各自優(yōu)勢，以提高公共產(chǎn)品或服務的效率、實現(xiàn)資金的最佳價值，特別適用于基礎設施、公用事業(yè)、城鎮(zhèn)化和自然資源開發(fā)等大中型項目。是以市場競爭的方式提供服務，主要集中在純公共領域、準公共領域。PPP不僅僅是一種融資手段，而是一次體制機制變革，涉及行政體制改革、財政體制改革、投融資體制改革。

1.PPP項目

PPP 模式（即政府和社會資本合作）被認為是公共部門與私營部門合作提供公共物品的制度安排。官方文件描述了這一合作過程，即“政府采取競爭性方式擇優(yōu)選擇具有投資、運營管理能力的社會資本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，明確責權利關系，由社會資本提供公共服務，政府依據(jù)公共服務績效評價結果向社會資本支付相應對價，保證社會資本獲得合理收益”?？梢?，在 PPP 項目中，雙方以平等主體的身份締結合同，以此達成合作，也應當存在雙方誠實守信、恪守契約精神的要求。

傳統(tǒng)公共行政理論認為政府是公共物品壟斷提供者，但 PPP 模式下政府由“提供者”轉變?yōu)樯鐣Y本的“合作者”與項目的“監(jiān)管者”。?m然政府不再直接提供服務，但公共服務民營化的同時仍須接受政府監(jiān)管。這就表明前述提及合同不單具有私法性質，其兼具公法和私法性質。結合對 PPP 項目中合同性質的探究，筆者認為，政府就該合同承擔的信息披露義務，應不同于普通民事合同中所規(guī)定的義務。政府信息披露義務應具有更為顯著的強制性特征，違反該項義務，并不適用民法中的締約過失責任、違約責任或侵權責任。

2.PPP項目合同體系管理特點

（1）合同風險大。由于PPP模式尚不成熟，相應的財政政策、政府程序流程不夠清，純公益性項目沒有成熟的操作思路，保障缺失，發(fā)生違約情況難以索賠。（2）合同數(shù)量較多。PPP合同邊界條件模糊不清，難以直接落地實施，需要在項目不斷推進、設計逐步深化的情況下，分階段簽訂具備實施條件的單項工程補充協(xié)議，作為PPP項目合同的補充和完善。（3）合同金額不確定。傳統(tǒng)競爭項目在招投標階段就確定了明確的合同金額，但由于PPP項目在招投標階段僅為框架實施狀態(tài)，有些項目甚至初步設計都未完成，因此沒有明確的合同金額，PPP合同只能為框架合同。（4）合同參與方多且雜。合同參與方涉及政府、股東、貸款以及設計、施工、材料供應、設備供應、以及運營服務等諸多單位，各方之間通過合同建立往來關系。

3.PPP項目中的合同管理措施

3.1 增強對合同管理重要性的認知

PPP項目的各個參與者在實際的施工建設中一定要增強對合同管理的重視，真正地認識到合同是保證自身合法權益的重要手段，在遵守合同條款規(guī)范自身行為的同時，也要科學高效的利用合同，避免因合同中的漏洞而給自身帶來經(jīng)濟損失，從而提升競爭力，保持自身在社會主義市場經(jīng)濟中的優(yōu)勢，促進自身的健康平穩(wěn)發(fā)展。

3.2 確立合同管理原則，增強合同管理手段

合同管理方式落后是制約合同管理水平提高的重要原因，在實踐中因為沒有遵守合同管理原則，導致合同管理存在漏洞的現(xiàn)象有很多，因此應該積極提出合同管理手段，改善合同管理現(xiàn)狀?？梢岳脵n案管理方式，整理合同文件，通過歸檔管理加強合同管理人員對合同的掌控，促進合同的順利履行。合同檔案管理并不是單一的整理和記錄，應由專業(yè)人員負責，利用計算機設備，及時將工程項目中涉及合同管理的內(nèi)容進行錄入，提高合同管理的效率。

3.3風險分擔

《聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會基礎設施PPP立法指南》給出 PPP項目中風險的定義：可能給當事人對項目期待的收益帶來負面影響的情形。根據(jù)項目的具體特點，項目風險有很多分類方法，其中比較通用的分類是：政治和法律風險、財經(jīng)風險、建造風險、運營風險、市場和收益風險。風險分擔是指決定由哪一方當事人承擔風險事件??生的結果，該方采取預防措施使其不受或少受風險事件結果的損害。PPP 項目風險的分擔影響合同各方的直接利益，與項目的效率和總成本有密切關系，事關 PPP項目的成敗，合理的風險分擔區(qū)間應力求使項目的效率最高和總成本最低，開使政企雙方都能接受。

在風險分擔的整個過程中，要堅持 3 個基本原則：一是對企業(yè)承擔的風險要有上限的保護；二是要由對風險控制力更強的一方承擔對應風險；三是風險承擔的多少要與獲得的回報匹配。以上述原則為基礎，以合同為中心建立合理有效的風險分擔機制，是 PPP項目實現(xiàn)成功的重要保證。風險分擔機制的建立可以劃分為合同簽訂或變更前的準備階段、合同建立過程中的風險分擔階段、合同履行過程中的風險再分擔階段。第一個階段，政府部門對風險?行識別?猿醪椒治觶?根據(jù)雙方對風險的控制力大小初步?jīng)Q定由更有控制力的一方承擔風險；第二個階段，企業(yè)對上一階段決定由自己分擔的風險?行評估，如果風險超出自己的控制范圍，則對政府部門提出補償要求，如果政府部門接受，就由企業(yè)承擔相應風險，否則需要雙方談判重新商議相應風險的分擔；第三個階段，在合同履行過程中，??生意外變化的風險需要?行再談判重新確定風險分擔的安排，而出現(xiàn)的新風險則需要經(jīng)歷分析、判定以及安排的整個過程，這兩種情況都可能引起合同的變更。

3.4 完善工程項目合同管理的法律法規(guī)

工程項目管理離不開法律法規(guī)的支持，在依法治國政策下，建筑行業(yè)必須依托法律制度的完善來提升行業(yè)質量，進一步健全合同管理體系，促進合同管理工作水平的提升。我國合同管理法律法規(guī)的制定需要從國內(nèi)建筑市場實際出發(fā)，滿足合同各方的實際需求，這將是一項長期任務。合同管理法律法規(guī)的制定需要從全面考慮，不可忽視任意環(huán)節(jié)，只有這樣才能保障國內(nèi)建筑市場的健康、持續(xù)發(fā)展。

4.結束語

總而言之，PPP項目的推進實施是中國進步發(fā)展的必然趨勢，對于PPP項目的實施總結是社會資本方的一項重要課題。只有從各個管理層面深入分析、細心研究、認真總結，才能逐步提升社會資本方應對PPP項目錯綜復雜合同關系的管理能力，提高社會資本方的搞風險能力，更好地推進PPP項目在中國的實營施，最終實現(xiàn)政府和社會資本方的雙?A目標。

參考文獻：

[1] 杜亞靈，唐海榮.合同治理對 BT 項目投資控制的案例研究[J].北京理工大學學報（社會科學版），2012（14）：71-77.[2] 徐 中.城市基礎設施 PPP 項目中再談判觸??條件的研究[D].天津：天津理工大學，2015.[3] 尹貽林，王 ??.合同柔性與項目管理績效改善實證研究：信?Φ撓跋?[J].管理評論，2015（9）：151-162.

第四篇：PPP項目中的擔保機制--單小坡（最終版）

PPP項目中的擔保機制

作者：河南文豐律師事務所 單小坡

PPP項目主要集中在大型公共基礎設施領域，其項目體量大、周期長、不確定因素較多的特點決定了其風險相對較大，無倫對政府還是社會資本方的投資決策都會受到一定程度的影響，從而導致PPP項目難以實施，或實施以后因為風險的發(fā)生，而導致項目最終流產(chǎn)。擔保機制的引入，既能給政府和社會資本方一劑定心丸，同時也使項目的可行性增加。本文主要從政府方和社會資本方的角度對PPP項目從發(fā)起到實施過程中的擔保機制進行梳理。

一、PPP項目擔保機制概述

PPP項目的擔保機制是貫穿于項目始終，即采購、投融資、建設、運營、維護、移交全過程。為項目保駕護航，最終使項目得以順利實施，為社會提供良好的公共服務，使投資人得到合理回報，這也是擔保機制的終極目標。

（一）PPP項目中擔保機制存在的必要性

實踐中，無論是政府還是社會資本方都希望成立一家項目公司專業(yè)實施PPP項目，但政府在采購過程中看中的是社會資本方的實力，而社會資本方投資該項目是基于政府的履約能力及信用。為了確保項目公司能夠按照合同約定履約，政府通常會希望社會資本方、項目公司就其履約義務提供一定的擔保。社會資本方也希望政府能夠提供一 定措施，保證其投資的利益。因此，擔保機制的存在是項目能夠成功實施所必要的、不可或缺的。

（二）PPP擔保機制的特點

1、周期長

PPP項目中的擔保機制通常情況下是伴隨PPP項目的全生命周期，從項目采購階段至移交后的質保期屆滿，PPP項目的全生命周期一般為10—30年之間，因此，PPP項目的擔保周期相對較長。

2、金額大

PPP項目主要是公共基礎設施，此種項目的投入成本相對較高，項目周期長、不確定因素較多決定了項目風險的加大，因此，擔保的額度也會相應增加。

3、相互性

政府采購PPP項目的社會資本方，為了保障項目的順利實施，會要求社會資本方提供相應擔保；同時，社會資本方為項目投入了大量資金，企業(yè)是以盈利為目的，因此，需要政府為其提供最低需求風險的保障和投資環(huán)境的保證。

4、雙刃劍

之所以說擔保機制是把雙刃劍，是因為他利弊共存。擔保機制的引入可以有效減小項目的風險，但同時也會增加各方的負擔，增加項目的成本，影響投資的積極性。

5、懲罰與補償相結合

擔保措施一方面是對違約行為的的懲罰，加大違約成本，使各方 盡力去遵守合同，保障項目的正常實施；另一方面是對守約方的補償，如一方出現(xiàn)違約，則可能會給另一方造成不同程度的損失，擔保措施就用來彌補損失。

（三）擔保的形式

PPP項目中的擔保形式通常包括保證金、保函以及其他形式的擔保等。其中較為常見的是保證金及銀行保函。

1、保證金

保證金，是指以現(xiàn)金形式向對方提供擔保，即將現(xiàn)金匯入對方指定的銀行賬戶。鑒于PPP項目的擔保金額較大，如以保證金的形式提供擔保，會加大各方的資金壓力。實踐中，保證金的形式僅存在于采購過程中，即投標保證金。

2、保函

保函，是指金融機構(通常是銀行)應申請人的請求，向第三方(即受益人)開立的一種書面信用擔保憑證，用以保證在申請人未能按雙方協(xié)議履行其責任或義務時，由該金融機構代其履行一定金額、一定期限范圍內(nèi)的某種支付責任或經(jīng)濟賠償責任。在出具保函時，金融機構有可能要求申請人向金融機構提供抵押或者質押。在PPP項目實踐中，最為常見有效的擔保方式是銀行保函。

3、其他形式的擔保

其他擔保形式，是指受益人認可的其他合法擔保形式。例如第三人保證、抵押、質押、支票、匯票、本票等形式。

二、項目各階段的擔保機制

（一）項目采購階段

在PPP項目的采購階段，政府方通常無需承擔擔保責任，主要是社會資本方的擔保責任，即投標保證金及履約保函。

1、投標保證金

《招投標法實施條例》第二十六條規(guī)定“招標人在招標文件中要求投標人提交投標保證金的，投標保證金不得超過招標項目估算價的2%。投標保證金有效期應當與投標有效期一致。依法必須進行招標的項目的境內(nèi)投標單位，以現(xiàn)金或者支票形式提交的投標保證金應當從其基本賬戶轉出?！?/p>

《政府采購法實施條例》第三十三條規(guī)定“招標文件要求投標人提交投標保證金的，投標保證金不得超過采購項目預算金額的2%。投標保證金應當以支票、匯票、本票或者金融機構、擔保機構出具的保函等非現(xiàn)金形式提交。投標人未按照招標文件要求提交投標保證金的，投標無效。采購人或者采購代理機構應當自中標通知書發(fā)出之日起5個工作日內(nèi)退還未中標供應商的投標保證金，自政府采購合同簽訂之日起5個工作日內(nèi)退還中標供應商的投標保證金。”

PPP項目屬于政府采購，應適用政府采購法的相關規(guī)定，但同時符合招投標規(guī)定的，應同時適用招投標法的相關規(guī)定。上述規(guī)定對投標保證金的額度、形式、返還及法律后果均作出了明確的規(guī)定。實踐中，政府方會要求參與項目采購的社會資本交納投標保證金，作為防止惡意參與采購的一項保障，這類擔保通常是中標單位與招標人簽訂合同并交納履約保證金后，才會退還中標人的投標保證金。未中標投 標人的投標保證金按上述規(guī)定處理。

2、履約擔保

《招投標法實施條例》第五十八條規(guī)定“招標文件要求中標人提交履約保證金的，中標人應當按照招標文件的要求提交。履約保證金不得超過中標合同金額的10%?！?/p>

《政府采購法實施條例》第四十八條規(guī)定“采購文件要求中標或者成交供應商提交履約保證金的，供應商應當以支票、匯票、本票或者金融機構、擔保機構出具的保函等非現(xiàn)金形式提交。履約保證金的數(shù)額不得超過政府采購合同金額的10%?！?/p>

上述規(guī)定對擔保的金額及形式作出了明確的規(guī)定，在PPP項目中，履約擔保的提供是最重要的，因為履約擔保是貫穿于項目的全生命周期的，如果履約擔保設計出現(xiàn)漏洞，將會極大的增加項目的風險。

（二）項目實施階段

1、社會資本方的擔保責任

政府方讓社會資本方提供擔保的目的，是在風險發(fā)生時能夠覆蓋風險，使項目平穩(wěn)運行，根據(jù)項目的不同階段，可以讓社會資本方提供不同程度的擔保。在項目實施階段，社會資本方提供擔保主要分為以下幾個階段：

（1）投資擔保

投資擔保是指項目資本金的到位擔保，PPP項目資本金一般不低于項目投資概算的20%，有些社會資本方的資金實力較強，投入的資本金總額可能會高出項目資本金最低需求的規(guī)定。但項目資本金的投 入時間直接決定了PPP項目的收益率等關鍵性指標，對項目的吸引力產(chǎn)生了一定的影響。因此，高出部分的資本金未必需要過早到位，該部分資金可根據(jù)項目的建設情況進行投入。但上述資金到位之前，存在不確定性，對項目存在一定的風險。實踐中，通常需要社會資本方對未到位的項目資本金提供擔保，保證社會資本方按照合同約定的時間進行出資，社會資本方到期未履行出資義務的，政府方可以從擔保措施中實現(xiàn)。

（2）融資擔保

融資擔保主要存在于項目建設周期，建設期內(nèi)需要投入大量的資金，項目資本金占項目總投資的比例相對較小，大部分建設資金都是靠融資取得。如項目具有一定的經(jīng)營性且可預期收益較好或在政府付費模式下，金融機構通常愿意向項目公司貸款，且無需項目公司股東或其他第三方提供擔保。如項目經(jīng)營性收益不被看好，此時，銀行會認為項目公司不具備融資能力或融資能力較差，銀行更看重股東的實力，此時，則需要股東提供擔保，協(xié)助項目公司完成融資。項目公司的股東會由政府方和社會資本方共同構成或由社會資本方單獨構成。

一般情況下，政府方不承擔協(xié)助項目公司融資的責任，項目公司的融資責任完全由社會資本方承擔。在PPP項目合同中會為社會資本方設定融資擔保的義務，并要求社會資本方提供擔保，如社會資本方屆時未提供融資擔保義務，則政府方可行使權利，實現(xiàn)融資目的。

（3）建設期擔保

建設期擔保主要是指在建設期內(nèi)，為了保證項目的正常建設，保 證工程質量，能夠按時完工。建設期的擔保責任是整個項目周期中最重的，也是最關鍵的。建設期擔保分為兩個擔保體系：一是由社會資本方向政府方提供擔保；二是由施工單位向項目公司提供擔保。社會資本方向政府方提供擔保，主要用于擔保項目公司在建設期能夠按照合同約定的標準進行建設，并且能夠按時完工。該保函的有效期一般是從項目合同全部生效之日起到建設期結束。

施工單位向項目公司提供擔保，是指建設期內(nèi)施工合同的履約擔保，主要是施工單位保證按照《施工合同》的約定履行相應的義務，一般是指從施工合同簽訂之日起至缺陷責任期滿或竣（交）工完成后止。

在PPP項目中，通常會要求社會資本方具有與項目相匹配的資質，因此，就會出現(xiàn)社會資本方既是項目公司的股東，又是項目的施工單位。在此種情形下，根據(jù)項目的風險程度，可以考慮讓社會資本方提供一份擔保措施，同時擔保上述兩項內(nèi)容，以減輕社會資本方的壓力。

（4）運營維護擔保

項目建設期結束后，開始進入運營維護期，這也是PPP項目中最長的周期。政府方會定期對社會資本方的運營績效進行考核，如考核不達標，社會資本方應當承擔PPP項目合同約定的相應責任。運營維護擔保的目的是，當運營維護考核不達標時，可以從擔保措施中提取達到績效考核所需的費用，并給予相應的違約懲罰。因此，運營維護擔保應當以滿足上述目的進行設置。（5）移交擔保

移交擔保是指PPP項目全生命周期結束，社會資本方將資產(chǎn)移交給政府方或政府方指定機構，同時，社會資本方需保證資產(chǎn)移交后的一定周期內(nèi)（即質保期）符合合同約定的質量標準。

2、政府方的擔保責任

《擔保法》第八條規(guī)定：“國家機關不得為保證人，但經(jīng)國務院批準為使用外國政府或者國際經(jīng)濟組織貸款進行轉貸的除外。”因此，政府不得作為保證人，不能對外擔保。

《基礎設施和公共事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》第二十一條的規(guī)定，“政府?不得承諾固定投資回報和其他法律、行政法規(guī)禁止的事項。”同時，財政部、發(fā)展改革委《關于進一步共同做好政府和社會資本合作（PPP）有關工作的通知》（財金[2016]32號）中規(guī)定：“要堅決杜絕各種非理性擔?；虺兄Z、過高補貼或定價，避免通過固定回報承諾、明股實債等方式進行變相融資。??在保障社會資本獲得合理收益的同時，實現(xiàn)激勵相容?！?/p>

雖然《擔保法》規(guī)定政府不得作為保證人提供擔保，但在PPP項目中，政府方同時扮演了行政職能與民事主體的角色，在扮演民事主體的角色中，允許政府作出一些承諾，此處的承諾從嚴格意義來講應該是政府為社會資本提供良好投資環(huán)境的一種承諾，并非對社會資本方提供擔保。

政府方作為PPP項目的采購人，對項目具有主導地位，政府為了增加項目的吸引力，會作出各種承諾，社會資本方也需要政府作出承 諾來防范風險的發(fā)生。政府方的擔保責任，從嚴格意義來講是一種承諾。政府方作出的承諾主要有以下幾類：

（1）政府出資

政府方有時會作為項目公司的股東，承擔部分出資義務，如果政府方出資不到位，對社會資本方及項目公司均屬違約，該違約行為導致項目增加風險。對于該種違約行為，政府方通常采用由社會資本方進行補足，政府方承諾承擔該部分資金的融資成本。

（2）最低需求

在使用者付費的模式下，由于項目本身缺乏吸引力，政府方會通過保最低需求的方式來增加項目的吸引力。政府保最低需求可以理解為是政府方對社會資本方的一種補貼承諾。

財政部《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財政部[2014]76號）中規(guī)定：“注重體制機制創(chuàng)新，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，按照‘風險由最適宜的一方來承擔’的原則，合理分配項目風險，項目設計、建設、財務、運營維護等商業(yè)風險原則上由社會資本承擔，政策、法律和最低需求風險等由政府承擔?！?/p>

（3）法律風險

財政部《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財政部[2014]76號）中規(guī)定：“項目設計、建設、財務、運營維護等商業(yè)風險原則上由社會資本承擔，政策、法律和最低需求風險等由政府承擔。” 法律風險主要分為本級政府方可控法律風險和本級政府方不可控法律風險。本處的法律風險主要是指本級政府可控的法律風險，防止本級地方政府通過修改法律作出對社會資本方不利的規(guī)定。因此，需要政府方作出不會通過修改本級政府的法律法規(guī)改變其合同義務的承諾。

（4）排他性承諾

在政府付費的模式下，不需要政府出具排他性承諾。但在使用者付費的模式下，該種承諾就顯得至關重要，社會資本方收回投資并獲取收益需要從最終使用者手中實現(xiàn)，因此必須確保有足夠的使用者使用該項目設施并支付費用。在使用者付費項目的PPP項目中，通常會規(guī)定政府方有義務防止不必要的競爭性項目，即通常所說的排他性承諾。

三、擔保中存在的風險及防范措施

（一）擔保形式盡量以現(xiàn)金或保函為主

從擔保的實現(xiàn)角度來講，采用現(xiàn)金或保函的形式是最方便、最保險的。如采用抵押、質押等擔保方式，則需要通過變賣、拍賣甚至是司法途徑進行實現(xiàn)。尤其是進入司法途徑以后，就會陷入漫長的訴訟周期。

（二）應當出具獨立保函

保函分為從屬保函和獨立保函。從屬保函是要根據(jù)基礎合同的規(guī)定以及實際履行情況來作出判斷的，經(jīng)常要經(jīng)過仲裁或訴訟才能解決。所以當從屬性保函項下發(fā)生索賠時，擔保人要根據(jù)基礎合同的條款以 及實際履行情況來確定是否予以支付。獨立保函一經(jīng)開立，便具有獨立的效力，擔保人對受益人的索賠要求是否支付，只依據(jù)保函本身的條款。獨立性保函一般都要明確擔保人的責任是不可撤銷的、無條件的和見索即付的。

獨立保函，是只要出現(xiàn)違約情形時，守約方就可以行使權利，無需受到出具保函方的任何抗辯。因此，盡量要求擔保方開具獨立保函。

（三）出具保函的機構應當具備償付能力

出具保函的機構一般是銀行、保險公司、擔保公司等機構。出具保函機構的財產(chǎn)狀況直接決定了受益人的權利能否實現(xiàn)，如開具保函的機構不具備相應的財產(chǎn)能力，保函就不具有任何價值。實踐中，開具保函的機構一般都是大型商業(yè)銀行。

（四）擔保措施的連續(xù)性

擔保措施是存在于PPP項目的全生命周期內(nèi)，尤其是保函，不可能一下子開具幾十年，通常是在項目執(zhí)行過程中連續(xù)開具多份保函。在保函的開具過程中應當保證保函的連續(xù)性，防止保函出現(xiàn)空檔期，在前一份保函到期之前，就應將新的保函開具。

（五）擔保應當足額

擔保的額度應當根據(jù)項目的風險程度進行確定，確保擔保額能夠覆蓋風險，使擔保措施起到威懾與補償相結合的作用。

（六）政府出具的融資承諾函無效

在一些項目的融資過程中，尤其是政府方與社會資本方共同承擔融資風險的，政府方會以《承諾函》的形式提供融資擔保。2015年 最高法還判決遼寧省人民政府《承諾函》不構成保證擔保。財政部也多次禁止地方政府的違規(guī)擔保行為，并要求強化對違規(guī)舉債擔保行為的查處和問責。從財政部門、最高法院的相關處置行動來看，《承諾函》并不具備法律效力。

四、結語

PPP模式在國外運用的比較成熟，在中國還處在探索階段。目前PPP項目中普遍缺乏科學合理的風險分擔機制之設計，無論是社會資本還是政府方，在面對PPP項目時都難免會產(chǎn)生顧慮。政府方擔心社會資本沒有能力完成項目，或者擔心社會資本方違約，導致項目無法進行。因為PPP項目的周期較長、不確定性因素較多，伴隨而來的風險也較大，社會資本方擔心自己能否收回成本，賺取收益。在社會資本方與政府方都存在顧慮的情況下，擔保機制在PPP項目中屬于必不可少的要素，如何合理的運用擔保機制，需要根據(jù)項目的情況進行設定，使擔保機制真正起到保障項目順利完成，達到政府方與社會資本方共贏的目的。

第五篇：PPP項目中需要簽訂的主要合同(協(xié)議)總結

PPP項目中需要簽訂的主要合同（協(xié)議）總結

從PPP項目的采購階段起，PPP項目的參與各方會簽署一系列協(xié)議，下面就主要的協(xié)議和合同按照先后順序列舉如下：

一：確認談判備忘錄

階段：項目采購階段?！安少徑Y果確認談判工作組”同“候選社會資本方”間的確認談判完成后。

簽署的雙方：項目實施機構與中選社會資本簽署。

解析：“確認談判備忘錄”具有階段性框架協(xié)議的法律效力，政府和社會資本就采購談判中的重要條款以備忘錄的形式確定下來，作為成交（中標）公告發(fā)布后雙方簽訂PPP項目合同的依據(jù)。

二：PPP項目合同

階段：項目采購階段。

簽署的雙方：項目實施機構與中選社會資本簽署。

解析：確認談判備忘錄擬定的合同文本應在預成交（中標）結果公示中進行公示。公示期滿無異議的項目合同，應在政府審核同意后簽署。

三：繼承PPP項目合同的補充合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署的雙方：項目實施機構與項目公司簽署

解析：項目實施機構與項目公司之間也可以重新簽署PPP項目合同，代替項目實施機構與中選社會資本在先簽署的原合同。

四：股東協(xié)議

階段：項目執(zhí)行階段，社會資本依法成立項目公司時。

簽署各方：項目公司的各股東之間

解析：股東協(xié)議簽訂的目的為在股東之間建立長期的、有約束力的合約關系。

五：融資合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署雙方：項目公司同貸款方簽署

六：工程承包合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署雙方：項目公司同工程承包商簽署

七：運營服務合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署雙方：項目公司同專業(yè)運營商簽署

解析：根據(jù) PPP 項目運營內(nèi)容和項目公司管理能力的不同,項目公司有時會考慮將項目全部或部分的運營和維護事務外包給有經(jīng)驗的專業(yè)運營商,并與其簽訂運營服務合同。個案中,運營維護事務的外包可能需要事先取得政府的同意。但是,PPP項目合同中約定的項目公司的運營和維護義務并不因項目公司將全部或部分運營維護事務分包給其他運營商實施而豁免或解除。

八：原料供應合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署雙方：項目公司同原料供應商簽署

九：保險合同

階段：項目執(zhí)行階段，項目公司成立之后。

簽署各方：項目公司及其它參與方同保險公司簽署

解析：由于 PPP項目通常資金規(guī)模大、生命周期長,負責項目實施的項目公司及其他相關參與方通常需要對項目融資、建設、運營等不同階段的不同類型的風險分別進行投保。通常可能涉及的保險種類包括貨物運輸險、工程一切險、針對設計或其它專業(yè)服務的職業(yè)保障險、針對間接損失的保險、第三者責任險。（轉自PPP項目法律部，原標題《PPP項目中需要簽訂的主要合同（協(xié)議）總結》,PPP資訊整理）