第一篇：香港證券投資者賠償基金制度改革評析

香港證券投資者賠償基金制度改革評析

王坤 王澤森

(香港城市大學(xué)經(jīng)濟(jì)及金融系)摘要：保護(hù)投資者尤其是中小投資者是證券監(jiān)管的核心之一，投資者保障基金是對投資者保護(hù)的一個(gè)重要組成部分。內(nèi)地證券投資者保障基金的設(shè)立尚在醞釀之中，而香港證券投資者賠償基金制度的建立已經(jīng)有相當(dāng)長的歷史，并且還在不斷地改進(jìn)、完善。本文研究了香港證券投資者賠償基金制度改革的背景和成功經(jīng)驗(yàn)，以期為內(nèi)地相關(guān)制度的建立提供借鑒。

關(guān)鍵詞：投資者賠償基金；投資者保護(hù)；香港經(jīng)驗(yàn)

作者簡介：王坤，女，香港城市大學(xué)經(jīng)濟(jì)及金融系研究員。王澤森 香港城市大學(xué)經(jīng)濟(jì)及金融系副教授。

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

近幾年中國內(nèi)地股市持續(xù)低迷，證券公司各項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不斷萎縮，再加上銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)與其競爭的加劇，破產(chǎn)證券公司不斷增加，挪用客戶交易結(jié)算資金、有價(jià)證券及違規(guī)進(jìn)行委托理財(cái)?shù)炔环ㄊ录r(shí)有曝光。隨著中國證監(jiān)會(huì)大力清理整頓內(nèi)地證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、加強(qiáng)對證券公司的規(guī)范和監(jiān)管，以及宏觀調(diào)控等多種因素影響，眾多證券公司資金鏈條斷裂、違規(guī)行為大面積集中爆發(fā)，關(guān)閉、托管，甚至破產(chǎn)的證券公司券商越來越多。

目前，內(nèi)地在處置問題證券公司時(shí)，主要是采用行政方式來處理。對于證券公司違規(guī)造成的資金缺口，央行通常是通過再貸款施援。據(jù)央行金融穩(wěn)定局統(tǒng)計(jì)，2004年央行共向證券公司提供了150億元再貸款。而這些再貸款獲得償還的可能性極小，最終損失仍將由國家承擔(dān)。但是證券業(yè)多年累積的資金黑洞并非央行再貸款所能解決的，面對證券公司日益積累的風(fēng)險(xiǎn)，管理層在緊鑼密鼓地籌備高危證券公司市場化退出機(jī)制。與此相對應(yīng)，市場化投資者風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制必須盡快建立。

內(nèi)地證券投資者保護(hù)基金的建立已經(jīng)啟動(dòng)，對于投資者保護(hù)基金的設(shè)立、運(yùn)作、監(jiān)管框架、機(jī)構(gòu)設(shè)置等還處在探索之中。而在香港證券市場，證券投資者保護(hù)基金的建立已經(jīng)有相當(dāng)長的歷史，并且還在不斷地改進(jìn)、完善。

改革前的香港證券投資者賠償基金制度

1973年股災(zāi)后，香港于1974年頒布《證券條例》，放棄了不干預(yù)模式，實(shí)施集中監(jiān)管并強(qiáng)調(diào)行業(yè)自律。為了保護(hù)證券投資者的利益，《證券條例》(第333章)第X部對賠償基金的建立、管理及使用等都作了詳細(xì)的規(guī)定。證監(jiān)會(huì)管理的賠償基金就是根據(jù)該條例的規(guī)定于1974年成立，在證券交易中，如因交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)違責(zé)而引致投資者的利益蒙受損失，投資者可向證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)管理的賠償基金索賠。該基金原本適用于當(dāng)時(shí)營運(yùn)中的香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所和九龍證券交易所4家交易所的任何會(huì)員的失責(zé)事件。自從該4 1 家交易所于1986年正式合并為香港聯(lián)合交易所有限公司（聯(lián)交所）后，該基金適用于聯(lián)交所任何會(huì)員的失責(zé)事件。

賠償基金的資金來源主要是由兩部分組成：一是證券交易所會(huì)員就其所持有的交易所席位供款，會(huì)員退會(huì)后6個(gè)月內(nèi)，賠償基金須退還其賠償基金供款。至1998年該供款已為賠償基金提供了約4600萬港元的款項(xiàng)；二是根據(jù)1992年財(cái)政司為聯(lián)交所訂立的預(yù)算指引，規(guī)定由投資者所支付的及由聯(lián)交所保留的交易征費(fèi)的總額，超過聯(lián)交所每個(gè)財(cái)政年度預(yù)算支出的三分之二的部分，撥入賠償基金。1992-1994年，聯(lián)交所將大約3億5400萬港元的交易征費(fèi)溢額撥給賠償基金。預(yù)算指引由1994/95做出修改，規(guī)定將征費(fèi)溢額轉(zhuǎn)撥到聯(lián)交所的滾存盈余內(nèi)。在停止將交易征費(fèi)溢額轉(zhuǎn)撥入賠償基金后，基金的資產(chǎn)增幅相對停滯不前，增幅主要來自投資收益。當(dāng)時(shí)并沒有法律規(guī)定允許資金可以來自其它途徑，或規(guī)定可利用保險(xiǎn)市場做出轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的安排。

賠償基金由證監(jiān)會(huì)賠償基金委員會(huì)代表證監(jiān)會(huì)專門管理，委員會(huì)由5人組成，全部由證監(jiān)會(huì)委任。聯(lián)交所負(fù)責(zé)裁定投資者的申索是否成立，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)付款予申索人，并以所支付的款額為限，根據(jù)享有的代位求償權(quán)而取得申索人針對失責(zé)經(jīng)紀(jì)而享有的權(quán)力。《證券條例》對可支付給因聯(lián)交所會(huì)員失責(zé)而蒙受損失的投資者的賠償總額設(shè)定了上限，如果投資者的準(zhǔn)予申索數(shù)額超過上限，則將最高賠償總額根據(jù)證券條例分?jǐn)偨o各申索人。

1974后，《證券條例》幾經(jīng)修訂，但該條例第X部基本規(guī)定大致不變，主要的變化是調(diào)高了最高賠償額和聯(lián)交所每個(gè)會(huì)員席位所需繳納的賠償金供款：最高賠償額最初為100萬港元，1980年和1992年分別調(diào)高至200萬港元和800萬港元；每名會(huì)員(經(jīng)紀(jì))就其所持有的交易所每個(gè)席位需繳付的供款，最初為2.5萬港港元，自1980年增至5萬港元。

在1998年正達(dá)事件發(fā)生前，賠償基金的運(yùn)作穩(wěn)定，1987－1997年共有14個(gè)經(jīng)紀(jì)失責(zé)個(gè)案，導(dǎo)致須從賠償基金作出支付。獲聯(lián)交所準(zhǔn)予的申索共有340宗，準(zhǔn)予申索總額為94,507,892港元，從基金支付的款項(xiàng)總額達(dá)43,090,306.88 港元，獲全額賠償客戶的累計(jì)比率為81%。

原有證券投資者賠償基金制度面臨的問題

自1990年代初開始，在香港聯(lián)交所買賣的股份市值急速上升，市場成交額也隨之增長，市場上散戶買賣活動(dòng)顯著增加。證監(jiān)會(huì)在1997年及1998年首季進(jìn)行的調(diào)查顯示，在1997年證券交易商的客戶人數(shù)中，散戶投資者占85%，而這些投資者通常都會(huì)利用保證金賬戶來進(jìn)行杠桿式買賣。大多數(shù)證券交易商是由銀行等金融機(jī)構(gòu)、集團(tuán)內(nèi)部貸款及保證金客戶的信貸結(jié)余等資金來提供保證金貸款。證券公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)那里得到的融資，需要通過匯集客戶(包括未進(jìn)行證券抵押借款客戶)的證券作為抵押，并且通常不是以自己的名義來經(jīng)營這種業(yè)務(wù)，而是成立獨(dú)立的財(cái)務(wù)公司或通過聯(lián)營財(cái)務(wù)公司來經(jīng)營。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的香港法規(guī)，從事保證金貸款的財(cái)務(wù)公司是根據(jù)《放債人條例》（第163章）獲發(fā)牌的獨(dú)立財(cái)務(wù)公司，既不受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，也不受金管局或其他機(jī)構(gòu)監(jiān)管，由其向客戶提供的“保證金”貸款業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了監(jiān)管真空地帶。這些公司往往缺乏審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以致往往向保證金客戶過度借貸，并提供其它與 2 證券業(yè)務(wù)無關(guān)的貸款。由于財(cái)務(wù)公司屬于非交易商，由其提供的保證金融資活動(dòng)并不能受到投資者保障基金的保護(hù)，但是由于證券經(jīng)紀(jì)和財(cái)務(wù)公司往往在一個(gè)公司商號(hào)下進(jìn)行運(yùn)作，兩者的業(yè)務(wù)密不可分，普通投資者往往并沒有意識(shí)到自己的投資由于不能獲得賠償方面的保障而可能面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，使得香港的股市泡沫一觸即破。股市大跌，證券公司和財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生巨大虧損以致不能償還債務(wù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)并不理會(huì)這些公司抵押的股票屬于哪些具體的客戶，而是把股票視作整體的抵押品變現(xiàn)。1998年1月，正達(dá)投資集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)。正達(dá)投資集團(tuán)下屬的正達(dá)證券公司將客戶寄放在公司的股票轉(zhuǎn)至正達(dá)財(cái)務(wù)公司，正達(dá)財(cái)務(wù)公司把價(jià)值約10億港元的客戶股票抵押給銀行，獲取5.7億港元的貸款后，再把這筆款項(xiàng)轉(zhuǎn)貸給母公司和個(gè)人，用于炒賣房地產(chǎn)和股票。隨著當(dāng)時(shí)樓市和股市大幅下跌，炒作者損失慘重，致使正達(dá)財(cái)務(wù)公司無法還貸，爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，最終倒閉。同時(shí)，正達(dá)財(cái)務(wù)公司與正達(dá)證券公司的業(yè)務(wù)密不分，正達(dá)財(cái)務(wù)公司的倒閉直接導(dǎo)致正達(dá)證券公司破產(chǎn)。1月19日，正達(dá)證券“自愿”暫停業(yè)務(wù)運(yùn)作。隨后，正達(dá)證券公司與正達(dá)財(cái)務(wù)公司被清算人接管。正達(dá)證券公司是以散戶為對象的規(guī)模相當(dāng)大的公司，因而正達(dá)事件的嚴(yán)重性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了賠償基金之前所經(jīng)手的失責(zé)事件。此后，正達(dá)證券公司的客戶共向賠償基金提出了五千多宗申索，要求賠償損失超過近25億港元，聯(lián)交所準(zhǔn)予申索的金額達(dá)9億多港元。

正達(dá)事件向監(jiān)管者提出了兩個(gè)難題：一是股票被正達(dá)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行轉(zhuǎn)質(zhì)押的保證金客戶，失去了存放在公司的抵押品，但是卻又不符合向投資者賠償基金申請賠償?shù)馁Y格，而且需要償還拖欠正達(dá)公司的保證金貸款。而那些無借款或只有少量借款的保證金客戶的股份，由于可以被其經(jīng)紀(jì)行全數(shù)轉(zhuǎn)抵押，在經(jīng)紀(jì)行倒閉的情況下，他們也失去了所存放的股票。二是既使是有資格申請賠償?shù)目蛻簦捎谫r償基金規(guī)定每位聯(lián)交所參與者最高賠償金額分別為800萬港元，這意味關(guān)正達(dá)證券公司的所有客戶總共最多只能獲得800萬港元的賠償，與正達(dá)證券公司客戶的巨額申索相去甚遠(yuǎn)。

鑒于當(dāng)時(shí)股市蕭條，投資者信心非常脆弱，證監(jiān)會(huì)在正達(dá)證券公司客戶的賠償問題上首次采取彈性措施，引入以投資者為單位的賠償水平，每位投資者可獲得的最高賠償為15萬港元。1998年的福權(quán)證券公司、集豐證券公司和福廣證券公司的違責(zé)事件，均沿用了這種彈性措施。正達(dá)事件對于股票市場引發(fā)的劇烈震動(dòng)，使得政府部門和聯(lián)交所開始認(rèn)真檢討以前的投資賠償制度的缺陷，并著手研究新的賠償安排。

正達(dá)事件使得原有的證券投資者賠償制度的缺陷凸現(xiàn)無遺：

1．對投資者的保障具有不確定性。聯(lián)交所賠償基金以每家證券公司800萬港元為賠償總額上限，無論投資者的損失有多少，也不論因證券公司違責(zé)而索償?shù)娜藬?shù)有多少，均以此為賠償上限，因此每位投資者難以確定他們可以得到多少保障。就不同的賠償事件來說，投資者實(shí)際獲得的賠償款項(xiàng)相對于準(zhǔn)予申索數(shù)額的比例，相差很大。

2．資金來源有限。聯(lián)交所賠償基金的資金來源主要依賴于聯(lián)交所會(huì)員根據(jù)其所持有的交易所席位供款，但實(shí)際上，這部分資金來源非常有限，到1998年，聯(lián)交所賠償基金已經(jīng)積累了近5億港元的凈資產(chǎn)，但其中有3億5400萬港元來 3 源于交易征費(fèi)溢額轉(zhuǎn)撥給賠償基金，證券交易所會(huì)員供款積累的基金僅有4600萬港元。在停止將交易征費(fèi)溢額轉(zhuǎn)撥入賠償基金后，基金的資產(chǎn)增幅主要來自投資收益，相對停滯不前。這樣有限的資金來源難以滿足按投資者為單位訂出賠償水平的改革取向。實(shí)際上，僅1998年包括正達(dá)證券公司在內(nèi)的四起證券公司違責(zé)事件，由于引入了以投資者為單位的賠償安排，需由賠償基金支付的賠償總額就達(dá)4.7億港元，而如果按原有的賠償安排以證券公司為單位進(jìn)行賠償，則這四起違責(zé)事件的賠償總額僅需3600萬港元。由于賠償基金可用資金有限，難以應(yīng)付巨額索償，正達(dá)事件之后，證監(jiān)會(huì)與聯(lián)交所分別向投資者賠償基金注資3億港元補(bǔ)貼賠償安排。

3．納入賠償基金保障范圍的金融機(jī)構(gòu)有限，特別是非聯(lián)交所會(huì)員被排除在外，使許多渾然不覺的投資者暴露于巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。香港有很多散戶投資者均開立保證金賬戶，并且有很多是通過非聯(lián)交所會(huì)員財(cái)務(wù)公司進(jìn)行股票抵押貸款，這些不受監(jiān)管的財(cái)務(wù)公司并沒有納入賠償基金的保障范圍。這不僅會(huì)加劇投資者風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，財(cái)務(wù)公司倒閉可導(dǎo)致受監(jiān)管的聯(lián)營經(jīng)紀(jì)失責(zé)，正達(dá)事件就是一個(gè)例子。

4．賠償手續(xù)繁瑣，投資者索償處理周期漫長。投資者申索事宜的處理和賠償基金的管理分別由聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，在聯(lián)交所就所有申索做出決定前，證監(jiān)會(huì)不能支付任何賠償款項(xiàng)，這種安排雖然能提供一定的制衡作用，但是如果一宗經(jīng)紀(jì)違責(zé)事件涉及到較多的索償投資者，整個(gè)賠償往往要耗費(fèi)相當(dāng)長的時(shí)間。而且由于這種復(fù)雜的索償安排，往往使普通投資者感到迷惑，增加了他們的索償難度。在正達(dá)事件中，眾多投資者就是由于不能獲得充分的賠償信息，上街示威抗議。

正達(dá)事件及其后發(fā)生的經(jīng)紀(jì)違責(zé)事件在很大程度上挫傷了投資者對證券公司的信心，許多投資者舍棄中小證券公司，轉(zhuǎn)而通過大型證券公司或大型銀行進(jìn)行股票買賣。這對于以中小型券商為主的香港證券行業(yè)無疑是一個(gè)沉重的打擊。盡快建立新的證券投資者賠償安排，并加強(qiáng)監(jiān)管，恢復(fù)中小券商的公信力及形象，以便能夠?yàn)橥顿Y者提供必要的保障，重建市場信心成為當(dāng)務(wù)之急。

新舊投資者賠償基金制度的比較

自1998年正達(dá)事件之后，證監(jiān)會(huì)采取了一系列措施，加強(qiáng)對證券公司的監(jiān)管。1998年5月，香港中央結(jié)算有限公司引進(jìn)一項(xiàng)新服務(wù)，使投資者可以直接在中央結(jié)算所開設(shè)證券保管戶口，投資者可藉此直接控制自己的證券。2000年推出的《證券（保證金融資）（修訂）條例》，將所有的證券保證金融資提供者，包括不受規(guī)管的財(cái)務(wù)公司，全部納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍內(nèi)。2002年5月，證監(jiān)會(huì)在《財(cái)政資源規(guī)則》下引入兩項(xiàng)新的財(cái)務(wù)要求，即65%杠桿比率調(diào)整及非速動(dòng)抵押品扣減率，以避免保證金融資提供者過分依賴將客戶抵押品再質(zhì)押以取得流動(dòng)資金，以及欠審慎地接受非速動(dòng)抵押品來提供貸款。

這些加強(qiáng)監(jiān)管的措施有助于降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，從而減低新投資者賠償安排的賠償風(fēng)險(xiǎn)和成本。另一方面，香港政府在廣泛修訂有關(guān)法律條例的基礎(chǔ)上，全面革新并簡化原有的賠償基金，建立新的投資者賠償安排，并于2003年4月1日《證券及期貨條例》生效當(dāng)天開始實(shí)施。

新的投資者賠償安排合并了原有的為經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的交易商而設(shè)的聯(lián)合交易所賠償基金、為經(jīng)營期貨的交易商而設(shè)的商品交易所賠償基金和為非交易所交易商而設(shè)的交易商按金計(jì)劃。對于證券投資者而言，與原有的聯(lián)合交易所賠償基金相比，新投資者賠償基金的主要特點(diǎn)是：

1．成立獨(dú)立的由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的投資者賠償公司，來處理向投資者賠償基金提出的有關(guān)賠償申索，從賠償基金中撥款支付并憑借代位求償權(quán)而向違責(zé)經(jīng)紀(jì)追討欠款，以及處理賠償基金的所有其它行政工作。這實(shí)際上是將原先需由聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)兩家機(jī)構(gòu)完成的工作合并，并由投資者賠償公司來進(jìn)行，簡化了賠償流程。

2．?dāng)U大賠償基金的涵蓋范圍，使其不再局限于交易所參與者的違責(zé)事件，而是涵蓋所有持牌的中介人及認(rèn)可金融機(jī)構(gòu)，包括交易所參與者及非交易所參與者、獲授權(quán)買賣證券的銀行、經(jīng)營證券保證金融資業(yè)務(wù)的銀行及持牌證券保證金融資人。但是獲保障的活動(dòng)必須是涉及在香港的交易所買賣的產(chǎn)品。另一方面，新賠償基金擴(kuò)大了“違責(zé)”的涵義，“違責(zé)”不僅包括根據(jù)原來的《證券條例》規(guī)定所涵蓋的違責(zé)經(jīng)紀(jì)違責(zé)，除包括無償債能力、破產(chǎn)或清盤、違反信托、虧空、欺詐或犯有不當(dāng)行為以外，還將違責(zé)范圍延伸至包括違責(zé)經(jīng)紀(jì)的關(guān)聯(lián)公司破產(chǎn)、清盤或無償債能力等情況。

3．賠償基金的來源不再主要依賴于被賠償基金所涵蓋的中介人交付的供款，而是根據(jù)“用者自付”的原則，主要由向在交易所完成的交易征收交易費(fèi)來獲得資金來源（證券交易買賣雙方各繳付成交金額0.002%的征費(fèi)；期貨合約每方的征費(fèi)為0.5港元，小型期貨合約每方的征費(fèi)為0.1港元）。另外，賠償基金的經(jīng)費(fèi)還部分來自從兩個(gè)原有的賠償基金（即聯(lián)交所賠償基金和商品交易所賠償基金）轉(zhuǎn)移的剩余資產(chǎn)，以及賠償基金的投資收入。《證券及期貨條例》還為賠償基金提供了其它的后備資金來源：允許證監(jiān)會(huì)在獲得財(cái)政司司長同意下，可為賠償基金的目的而借入款項(xiàng)，以應(yīng)付突發(fā)的災(zāi)難性事件導(dǎo)致的巨額索償。

4．投資者賠償有關(guān)的法律條例更趨靈活。以前的投資賠償基金的有關(guān)安排載于主體法《證券條例》及《期貨條例》內(nèi)，有關(guān)法令冗長而復(fù)雜，并且缺乏靈活性，很難根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行修訂。新的投資賠償基金運(yùn)作的基本法律架構(gòu)載于主體法例《證券及期貨條例》內(nèi)，投資者賠償基金的申索、征費(fèi)、賠償限額及投資者賠償公司的職能等運(yùn)作細(xì)節(jié)則通過4個(gè)附屬法例進(jìn)行規(guī)范，增強(qiáng)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對突發(fā)事件的能力。

5．賠償限額由每名違責(zé)的聯(lián)交所交易商800萬港元（每名違責(zé)的期交所交易商200萬港元），改為以每名投資者為基礎(chǔ)計(jì)算最高賠償限額，每名投資者的賠償上限為15萬港元，明確了在經(jīng)紀(jì)違責(zé)時(shí)投資者可獲得的最高賠償額。新賠償基金還明確規(guī)定是為散戶投資者提供保障，機(jī)構(gòu)投資者沒有索償資格。

除了加強(qiáng)審慎監(jiān)管和設(shè)立新的投資者賠償基金安排增強(qiáng)對投資者的保障外，證監(jiān)會(huì)還加強(qiáng)了對投資者的教育，投資者對證券投資所涉及風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)普遍有所提高，降低了投資者賠償基金的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。自投資者賠償公司成立以來，并沒有發(fā)生大型違責(zé)申索事項(xiàng)。截至2004年5月31日，在該公司共接獲的四項(xiàng)個(gè)別申索中，一宗已被否決，另外三宗申索則仍在處理及調(diào)查中，申索人索償涉及的損失金額總共約為港幣230萬港元。

新投資者賠償基金制度的改革取向

新投資者賠償基金的資產(chǎn)凈值以每月約1700萬港元的速度增長，這些增長主要來自征費(fèi)收入和投資收入。截至2004年12月31日，基金的資產(chǎn)凈值為14.11億，已超過了證監(jiān)會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)模型測算的賠償基金所需的10億港元最低審慎水平，以及達(dá)到財(cái)政自給水平時(shí)，所需的14億港元資金規(guī)模。但是，并不是賠償基金的規(guī)模越大越好，資金積累如果超過了必要的水平，不僅帶來管理的困難，而且加重了投資者的負(fù)擔(dān)。因此，香港證監(jiān)會(huì)正在探討建立一個(gè)有效的征費(fèi)觸發(fā)機(jī)制，以使得當(dāng)賠償基金的資產(chǎn)凈值跌至10億港元最低審慎水平以下時(shí)，則啟動(dòng)征收投資者賠償征費(fèi)；當(dāng)賠償基金的資產(chǎn)凈值超過14億港元的財(cái)政自給水平時(shí)，便暫停向投資者征收賠償征費(fèi)，以減輕投資者的負(fù)擔(dān)。

在投資者賠償制度安排下，不可避免地存在某種程度上的道德風(fēng)險(xiǎn)，被賠償基金涵蓋的中介人可能會(huì)更大膽地從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而投資者尤其是那些經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者，可能會(huì)過于依賴賠償安排而減低對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)，香港有關(guān)當(dāng)局主要從兩個(gè)方面入手：一方面將賠償基金的賠償額的覆蓋水平確定在一定的水平，并定期評估。賠償額的覆蓋水平通過平均準(zhǔn)予的申索賠償額及獲賠償基金支付全數(shù)損失的申索人所占的百分比來衡量。自1986年至2004年底，在22起違責(zé)事件中，獲全額賠償?shù)纳晁魅说睦鄯e百分率為76%。另一方面，證監(jiān)會(huì)及金管局采用以風(fēng)險(xiǎn)為依據(jù)的方法來監(jiān)管被賠償基金涵蓋的中介人，對其進(jìn)行審慎監(jiān)管，禁止他們采用某些高風(fēng)險(xiǎn)的方式運(yùn)作，或提高對他們的資金要求。

對于賠償基金來說，如何根據(jù)市場發(fā)展?fàn)顩r、基金的收入支出水平等變化維持在一個(gè)充足和適當(dāng)?shù)乃缴希扰c經(jīng)紀(jì)行失責(zé)帶來的風(fēng)險(xiǎn)相符，同時(shí)又不會(huì)帶來太大的道德風(fēng)險(xiǎn)，始終是一個(gè)挑戰(zhàn)。同時(shí)，伴隨著證券市場的創(chuàng)新，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是不斷的發(fā)展變化的。目前，香港的投資者賠償基金仍在不斷的探索與完善之中。

幾點(diǎn)啟示

香港的投資者賠償基金歷經(jīng)三十余年的風(fēng)風(fēng)雨雨，伴隨著證券市場的風(fēng)云變換不斷走向成熟。內(nèi)地證券市場雖然在制度上與香港不同，但是同樣面臨著散戶投資者眾多、證券公司競爭激烈、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等問題，亟需建立切實(shí)有效的投資者保障基金，加強(qiáng)投資者的信心。香港投資者賠償基金的發(fā)展與改革主要在以下幾個(gè)方面為我們提供了可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)：

1．如何構(gòu)建一整套相對靈活而又易于執(zhí)行的法律框架及相關(guān)規(guī)定，使得投資者賠償基金能順利運(yùn)行是至關(guān)重要的一環(huán)。投資者賠償涉及到各種復(fù)雜的法律程序，信托法、破產(chǎn)法、公司法、證券法等相關(guān)法律必須協(xié)調(diào)一致。

2．投資者賠償基金必須要有穩(wěn)定的、足夠的資金來源維持其可持續(xù)性。同時(shí)還要有后備資金來源以應(yīng)對突發(fā)的災(zāi)難性事件。此外，賠償額應(yīng)維持在一個(gè)必要的、合理的水平，在降低道德風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又能提供合理的保障。

3．賠償基金的組織、管理、運(yùn)作架構(gòu)如何運(yùn)作以達(dá)到效益與效率兼顧。多 6 頭管理雖然能起到制衡的作用，但是卻使賠償流程復(fù)雜化，為申索人帶來不便。而獨(dú)立的賠償基金管理公司雖然提高了運(yùn)作效率，但在運(yùn)作架構(gòu)上必須具有彈性，以應(yīng)對賠償事件的不定期性與突發(fā)性。同時(shí)，在賦予其必要的職能時(shí)，應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)而充分的監(jiān)管。

4．賠償基金并不能降低證券公司倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，它只是為投資者提供了最后一道資產(chǎn)保障以增強(qiáng)投資者信心，具有被動(dòng)性，監(jiān)管層加強(qiáng)審慎監(jiān)管和投資者教育是保障投資者安全的根本所在。

參考文獻(xiàn)：

[1] 香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì).有關(guān)檢討投資者賠償基金的水平及經(jīng)費(fèi)、自1998年以來經(jīng)紀(jì)違責(zé)事件及投資者賠償安排運(yùn)作情況的咨詢文件[R].香港：證監(jiān)會(huì)，2004-12.[2] Securities and Futures Commission.Proposed New Investor Compensation Arrangements.Hong Kong:SFC,2001-3.7

第二篇：證券營業(yè)部投資者教育工作總結(jié)

**營業(yè)部

2011投資者教育工作總結(jié)

一、投資者教育工作意義

無論是成熟市場還是新興市場的證券市場發(fā)展的歷史都表明，投資者教育是各個(gè)國家或地區(qū)監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律組織的一項(xiàng)重要工作，也是一項(xiàng)長期的、基礎(chǔ)性和常規(guī)性的工作。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國證券市場已經(jīng)具有一定規(guī)模。2006年以來，隨著法律法規(guī)不斷建立和健全，基礎(chǔ)性制度逐步完善，金融產(chǎn)品和金融工具不斷創(chuàng)新，投資者信心不斷增強(qiáng)，家庭投資理財(cái)觀念逐漸普及，大量銀行儲(chǔ)蓄客戶分流到證券市場。新基民、新股民進(jìn)入證券市場，增加了市場需求和市場的流動(dòng)性。但他們普遍存在對證券市場知識(shí)、法規(guī)、歷史了解甚少，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的問題，很多人或者是盲目入市，或者存在博傻心理，投機(jī)色彩嚴(yán)重，投資理念缺失。因此，堅(jiān)持長期有效、努力不懈地開展投資者教育工作，形成投資者教育工作的長效機(jī)制，是保障資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、良性發(fā)展的重要舉措，是資本市場的一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。

根據(jù)2011年初我營業(yè)部制定的“**營業(yè)部投資者教育工作計(jì)劃”要求，配合市場新形勢、新要求，我們積極貫徹上級(jí)監(jiān)管部門及公司總部關(guān)于加強(qiáng)投資者教育活動(dòng)文件精神，在2011年通過專崗專人開展投資者教育活動(dòng)，在應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)、倡導(dǎo)理性投資理念及穩(wěn)定投資者隊(duì)伍等方面取得了積極成效。

二、2011投資者教育工作執(zhí)行情況，總花費(fèi)

（一）投資者教育園地建設(shè)情況

根據(jù)證監(jiān)會(huì)及公司傳達(dá)的精神，我們認(rèn)真對照公司下發(fā)的投資者教育園地張貼內(nèi)容，按要求張貼了相關(guān)信息，包括相關(guān)法律法規(guī)、重要的通知公告、風(fēng)險(xiǎn)提示公告以及每日的證券市場即時(shí)信息。

同時(shí)，我們在顯耀位臵張貼了營業(yè)部及相關(guān)監(jiān)管部門的投訴電話及聯(lián)系地址，對于客戶的現(xiàn)場投訴填制客戶投訴日志表并于當(dāng)天交營運(yùn)總監(jiān)。及時(shí)跟蹤考核歷史投訴處理結(jié)果，對尚未解決的投訴事件或存在的客戶投訴潛在隱患的環(huán)節(jié)進(jìn)行認(rèn)真梳理和整頓，杜絕投訴升級(jí)或群體性事件。

為了加強(qiáng)對新客戶的投資者教育工作，我們在客戶開戶后及時(shí)發(fā)放《入市寶典》、《**證券網(wǎng)上交易指南》、《**證券投資者入市教育ABC》等相關(guān)資料，并在客戶區(qū)開設(shè)了創(chuàng)業(yè)板專欄、反洗錢專欄、股指期貨專欄、融資融券專欄及基金與理財(cái)產(chǎn)品專欄，按要求張貼了相關(guān)業(yè)務(wù)的重要文件并及時(shí)進(jìn)行更新，供投資者查閱。

布臵投資者教育專欄1萬元，場內(nèi)張貼風(fēng)險(xiǎn)提示牌0.3萬元，共計(jì)1.3萬元。

（二）基礎(chǔ)投資者教育活動(dòng)（新股民學(xué)堂、日評、周評、股市沙龍等常規(guī)活動(dòng)）開展情況

2011年共組織新股民學(xué)堂8次，周評22次，股市沙龍等理財(cái)講座10次，反洗錢宣傳講座3次，融資融券專題講座8次。

我營業(yè)部通過組織的各類投資者教育活動(dòng)，對新開戶客戶普及基礎(chǔ)知識(shí)，提示市場風(fēng)險(xiǎn)；對老客戶根據(jù)即時(shí)的市場特征開展投資交流、介紹融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念，提高了

投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力。

以上活動(dòng)為客戶贈(zèng)送手提袋、環(huán)保袋等小禮品費(fèi)用總計(jì)1萬元.（三）專項(xiàng)投資者教育活動(dòng)（主題報(bào)告會(huì)、投資策略會(huì)、戶外宣講等大規(guī)模主題活動(dòng)）開展情況。

2011年4月23日，為了進(jìn)一步加強(qiáng)與核心客戶的交流，更好的回饋客戶對我營業(yè)部的支持，我們組織40名客戶參加以“融資融券投資交流”為主題的室外客戶聯(lián)誼活動(dòng)。

此次活動(dòng)的開展，通過客戶之間對融資融券操作心得的交流，使大家進(jìn)一步加深了對此項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的理解。同時(shí)，通過交流我們協(xié)助客戶掌握了融資做多交易及融券做空交易操作技巧，提示客戶注意把握下跌趨勢中的投資機(jī)會(huì)。此次活動(dòng)費(fèi)用總計(jì)0.5萬元。

（四）短信、QQ群等客服平臺(tái)服務(wù)情況

短信、QQ群等即時(shí)通訊方式是我們對客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示的主要服務(wù)方式。**證券投資顧問平臺(tái)里的簽約客戶，每天可通過短信、電子郵件、QQ群接收到投資理財(cái)中心重點(diǎn)推薦的有關(guān)市場、板塊及個(gè)股的重大事件、重大風(fēng)險(xiǎn)、重要機(jī)會(huì)，組合更新等信息，及時(shí)提示客戶相關(guān)投資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)，此項(xiàng)服務(wù)得到了廣大客戶的一致好評。

（五）宣傳品發(fā)放情況

1、我營業(yè)部發(fā)放的宣傳品主要包含以下資料： 電話委托流程圖：3000份 網(wǎng)上交易委托流程圖：5000份 反洗錢宣傳小知識(shí)：5000份 基金定投宣傳折頁：5000份

**證券簡介宣傳折頁：2000份

2、以上宣傳品的印刷、購買費(fèi)用合計(jì)3萬元。

三、2012投資者教育工作計(jì)劃，總預(yù)算

通過2011年投資者教育及風(fēng)險(xiǎn)提示的工作實(shí)踐，我們得出許多相關(guān)方面的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)及總公司的要求2012年我們計(jì)劃在原有內(nèi)容的基礎(chǔ)上，將此項(xiàng)工作繼續(xù)開展并進(jìn)一步深化細(xì)化，具體計(jì)劃如下：

一、繼續(xù)豐富投資者教育園地，完善風(fēng)險(xiǎn)提示專欄，對投資者進(jìn)行宣傳教育，盡可能多的通過各種途徑接受投資者投訴，為客戶排憂解難，與此同時(shí)，也完善了投資者基礎(chǔ)教育工作；

二、宣傳**證券網(wǎng)站的投資者教育專欄，宣傳網(wǎng)上“投資者教育園地”、在線“投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力測試評估”、公司投資者教育宣傳資料下載，讓客戶通過證監(jiān)會(huì)、交易所網(wǎng)站了解相關(guān)投資者教育信息；

三、發(fā)放一系列針對性強(qiáng)的投資者教育宣傳資料，如滿足中小投資者需要的《入市寶典》、加強(qiáng)員工投資者教育業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)的《經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)常見問題手冊》、針對新員工培訓(xùn)的《經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)入職培訓(xùn)教材》，針對入門投資者教育專用的《新開戶客戶交易指南》等；

四、繼續(xù)組織開展證券知識(shí)講座，隨著兩融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展及轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的即將推出，我們依據(jù)投資者的需要，針對客戶在交易中的一些問題及交流策略和技巧進(jìn)行探討，同時(shí)對一些有資格仍未開通的客戶進(jìn)行不同方式的溝通和推薦，讓更多的客戶參與的融資融券業(yè)務(wù)中，也將打算對有意愿但資金不夠的客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳和業(yè)務(wù)介紹，使他們提前掌握這方面的知識(shí)為日后開通此項(xiàng)業(yè)務(wù)打下一定的基礎(chǔ)。

對上述這些客戶會(huì)定期或不定期開展一些講座和研討活動(dòng)，并通過網(wǎng)絡(luò)的課程學(xué)習(xí)模式播放“財(cái)富大講堂”講座，以更好服務(wù)于遍布全國的公司現(xiàn)有客戶，推動(dòng)潛在客戶認(rèn)識(shí)和了解**，豐富投資者金融知識(shí)，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。本計(jì)劃與其它客戶經(jīng)理配合每月做2次相關(guān)培訓(xùn)與討論沙龍。

五、切實(shí)做到對新開戶投資者的全面覆蓋，對新開戶的客戶原則上至少要通知其參加一次投資者教育講座或培訓(xùn)；通過舉辦投資者見面會(huì)、股民交流會(huì)、股市沙龍等專題活動(dòng)，聆聽投資者的意見建議，來增強(qiáng)營業(yè)部和投資者之間的溝通，來提升營業(yè)部的服務(wù)水平；邀請專家和證券資深人士來營業(yè)部舉行證券投資方面的報(bào)告會(huì)，拓展投資者的投資思路，提高客戶的投資技巧；

六、做好投資者教育工作的同時(shí)展開自我教育。加強(qiáng)銷售人員的培訓(xùn)和管理，特別是對經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)技能、法律法規(guī)、職業(yè)道德和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的培訓(xùn)工作，在培訓(xùn)中應(yīng)當(dāng)側(cè)重融入投資者教育的內(nèi)容；加強(qiáng)分支機(jī)構(gòu)咨詢業(yè)務(wù)的管理和教育，避免出現(xiàn)無投資咨詢業(yè)務(wù)資格的營銷人員向投資者提供投資建議的情況；

七、積極參加證監(jiān)會(huì)、交易所及證券業(yè)協(xié)會(huì)等上級(jí)部門組織的各類投資者教育活動(dòng)；

八、2012年投資者教育活動(dòng)經(jīng)費(fèi)預(yù)算：

1、每季度新股民培訓(xùn)：贈(zèng)送小禮品、提供礦泉水等；預(yù)計(jì)費(fèi)用：400元*4次=1600.00元；

2、營業(yè)部核心客戶聯(lián)誼活動(dòng)：2012年計(jì)劃全年組織四次核心客戶聯(lián)誼活動(dòng)；預(yù)計(jì)費(fèi)用：8000元*4次=32000.00元；

3、各種宣傳活動(dòng)：印制各種宣傳資料、開展各項(xiàng)社區(qū)宣傳;預(yù)計(jì)費(fèi)用：20000.00元； 4、2012全年預(yù)計(jì)費(fèi)用總計(jì)：53600.00元。

以上為我部2012年投資者教育及風(fēng)險(xiǎn)提示工作的計(jì)劃，具體工作我們會(huì)根據(jù)證監(jiān)會(huì)及總公司各階段工作的變化實(shí)施動(dòng)態(tài)調(diào)整。

**證券****西路營業(yè)部

2012年1月6日

第三篇：證券營業(yè)部投資者教育總結(jié)[模版]

投資者教育總結(jié)

在過去的2010，我營業(yè)部結(jié)合公司總部對投資者教育工作的文件精神，繼續(xù)加大了投資者教育工作的力度，并結(jié)合證券市場的狀況，開展了內(nèi)容豐富，針對性強(qiáng)的投資者教育活動(dòng)。

首先，根據(jù)公司總部的要求，對投資者教育工作進(jìn)行了自查，規(guī)范了投資者教育工作的相關(guān)細(xì)節(jié)，做到按總部的統(tǒng)一要求開展投資者教育工作。將投資者教育工作重點(diǎn)放在了打擊非法證券、提高投資者對證券市場的認(rèn)識(shí)、交易所重點(diǎn)監(jiān)控股票的風(fēng)險(xiǎn)類型、反洗錢宣傳以及加強(qiáng)投資者自身合法權(quán)益的維護(hù)上，通過舉辦投資者教育講座、電話回訪、發(fā)放宣傳材料、播放DVD、發(fā)送短信信息等形式，使投資者了解如何做到資產(chǎn)安全、權(quán)利維護(hù)及受到不法侵犯的解決途徑等相關(guān)知識(shí)，讓客戶對資產(chǎn)安全、維權(quán)、反洗錢有了一定了解和認(rèn)知。

具體工作總結(jié)如下：

一、本在營業(yè)部一樓營業(yè)大廳共舉辦三次投資者教育講座，累計(jì)參加人數(shù)四百多人次，出要內(nèi)容包括：

1、非法證券活動(dòng)揭示。創(chuàng)業(yè)板知識(shí)及投資策略。

2、交易所重點(diǎn)監(jiān)控的股票風(fēng)險(xiǎn)類型。

3、反洗錢宣傳。

4、期貨市場認(rèn)識(shí)。

5、投資策略等。讓投資者了解非法證券的主要形式及如何防范，了解創(chuàng)業(yè)板、股指期貨市場以及反洗錢相關(guān)知識(shí)。指導(dǎo)投資者如何形成自己的投資理念。

二、營業(yè)部統(tǒng)一安排員工定時(shí)間、定任務(wù)進(jìn)行客戶回訪，并做好錄音記錄，主要內(nèi)容是如好保護(hù)好自己的賬戶安全、賬戶不正常如何解決等內(nèi)容。累計(jì)電話回訪4670余人次、書面回訪130余人次。1

三、按營業(yè)部安排計(jì)劃，在營業(yè)大廳播放上海證券交易所“證券大講堂”錄像節(jié)目，共計(jì)播放13次。向客戶發(fā)放營業(yè)部制作的《投資者教育專題講座》DVD光盤，累計(jì)發(fā)放500多份。在營業(yè)部顯著位置張貼并向客戶發(fā)放總部下發(fā)的《投資者教育宣傳彩頁》《投資者教育手冊》，累計(jì)發(fā)放3600多分。

四、客服部、咨詢部通過電話、短信等方式通知投資者的到期權(quán)證及股票的增發(fā)、配股等事宜。并向客戶宣傳權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)，使客戶正確認(rèn)識(shí)權(quán)證。其中，累計(jì)發(fā)送短信20000余條。

五、對交易所監(jiān)控的股票，電話告知相關(guān)股票的持有者，按交易所要求做好善后工作。

六、做好日常投資者教育的宣傳工作。

每日及時(shí)更新投資者教育園地的證券法律法規(guī)及其他相關(guān)內(nèi)容。在中午收市時(shí)，通過營業(yè)部內(nèi)部廣播，向投資者講解重大信息的解讀、市場的變化、市場的風(fēng)險(xiǎn)等，累計(jì)六十余次。

每周在廣播電臺(tái)財(cái)經(jīng)節(jié)目，向廣大的投資者做好市場分析及風(fēng)險(xiǎn)防范工作。累計(jì)參與32次。

在即將到來的2011年，營業(yè)部將按照證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會(huì)、公司總部的要求和安排，繼續(xù)大力開展投資者教育工作，規(guī)范投資者教育工作細(xì)節(jié)。重點(diǎn)放在創(chuàng)業(yè)板相關(guān)知識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)防范上；將交易所重點(diǎn)監(jiān)控的股票風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)告知客戶，教育投資者理性投資；加大客戶電話回訪力度和范圍；將各項(xiàng)措施深入落實(shí)。

2011年1月14日

第四篇：長城證券投資者教育工作開展情況

長城證券投資者教育工作開展情況

一、領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)

公司由營銷管理總部、風(fēng)險(xiǎn)管理部、合規(guī)部等相關(guān)部門人員組織成立“投資者教育工作小組”，公司董事長作為第一責(zé)任人，公司總裁為第一執(zhí)行人，營業(yè)部層面由營銷部經(jīng)理主要負(fù)責(zé)組織實(shí)施，營業(yè)部總經(jīng)理作為營業(yè)部投資者教育工作第一責(zé)任人

二、考核機(jī)制

將投資者教育工作的落實(shí)情況作為部門獎(jiǎng)懲和考核的依據(jù)之一并檢查。

三、實(shí)現(xiàn)方式

1、投資者教育園地

各營業(yè)部在營業(yè)部場所內(nèi)設(shè)置投資者學(xué)苑，專人負(fù)責(zé)定期維護(hù)，其中最新加入創(chuàng)業(yè)板相關(guān)資料。

總部核查：1）營業(yè)部設(shè)立投資者學(xué)苑后，發(fā)送相關(guān)照片到總部備案；2）總部不定期進(jìn)行抽查，要求營業(yè)部即時(shí)發(fā)送最新一期投資者學(xué)苑的照片給總部進(jìn)行內(nèi)容審查。

2、“長城證券網(wǎng)()”開辟投資者學(xué)苑，專人進(jìn)行內(nèi)容維護(hù)及更新（包括創(chuàng)業(yè)板相關(guān)資料），交易網(wǎng)站定期及不定期彈出投資者風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容。（如最近每日持續(xù)彈出創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)提示及加快創(chuàng)業(yè)板開戶提示）

3、制作客戶服務(wù)手冊，涵蓋了證券市場基礎(chǔ)知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分類、開戶及交易指南等七大類內(nèi)容。（該手冊已經(jīng)制作完畢、正在印刷準(zhǔn)備過程中）

4、投資大講堂

從4月開始，每周一次，全國所有營業(yè)部在同一時(shí)間同時(shí)開展“投資大講堂”系列投資者教育活動(dòng)。活動(dòng)持續(xù)到現(xiàn)在已經(jīng)堅(jiān)持了十五期，現(xiàn)場參加客戶數(shù)萬人，這個(gè)活動(dòng)現(xiàn)在已經(jīng)成了長城證券進(jìn)行投資者教育活動(dòng)的主陣地之一，并且將堅(jiān)持不懈地繼續(xù)進(jìn)行下去。此外，營業(yè)部還不定期地獨(dú)立開展“投資大講堂”活動(dòng)，形式也多種多樣，比如“走進(jìn)社區(qū)”-與社區(qū)共同舉辦；“走進(jìn)銀行”-與銀行網(wǎng)點(diǎn)共同舉辦等。

5、媒體宣傳

公司總部今年額外拿出了幾百萬資金，專門用作投資者教育方面的媒體投入，其中大部分下?lián)芙o營業(yè)部，支持營業(yè)部與當(dāng)?shù)刂髁髅襟w進(jìn)行合作，每周固定專欄或者頻道投放“投資大講堂”等投資者教育相關(guān)內(nèi)容的宣傳資料，從大眾傳播的角度進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作。目前，大多數(shù)營業(yè)部已經(jīng)開始正常投放工作，公司要求營業(yè)部每月必須報(bào)送相關(guān)投送照片資料進(jìn)行嚴(yán)格核查，以確保其投放內(nèi)容嚴(yán)格按照有關(guān)要求和規(guī)定執(zhí)行。

6、走進(jìn)基金公司

公司已經(jīng)專門安排部分客戶走訪基金公司，從另外一個(gè)角度進(jìn)行投資者教育工作。該活動(dòng)目前已經(jīng)順利舉行了兩期。

7、其它活動(dòng)

如舉辦長城證券投資沙龍、（高端投資者）、大型投資策略報(bào)告會(huì)等

8、內(nèi)部培訓(xùn)及制度安排

公司從制度安排層面，相繼制定了投資者教育工作相關(guān)的制度及規(guī)定，有的已經(jīng)落實(shí)、有的還在繼續(xù)制定中（比如經(jīng)紀(jì)人投資者教育制度），力圖將該項(xiàng)工作作為公司、營業(yè)部、營銷人員的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，形成長效機(jī)制和重視投資者教育的文化，持之以恒、常抓不懈。同時(shí)，舉行了多次相關(guān)視頻培訓(xùn)工作，提升該項(xiàng)工作的普及性、專業(yè)性。

長城證券2009年投資者教育工作計(jì)劃方案

根據(jù)公司部署及證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育、強(qiáng)化市場監(jiān)管有關(guān)工作的通知》及機(jī)構(gòu)部《關(guān)于證券公司依法合規(guī)經(jīng)營，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育有關(guān)工作的通知》的要求，長城證券2009年投資者教育工作以引導(dǎo)各類證券投資者樹立正確的投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)為主。

長城證券2009年投資者教育工作計(jì)劃將以風(fēng)險(xiǎn)教育為重點(diǎn)，采取切實(shí)措施提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，并配合市場創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新加強(qiáng)配套宣傳教育為方向。具體計(jì)劃如下：

一、投資者教育工作原則

“常規(guī)教育與集中教育相結(jié)合、重點(diǎn)教育與普及教育相結(jié)合”原則。

二、投資者教育工作組織與職責(zé)分工

為使投資者教育工作有組織有計(jì)劃的展開，公司由營銷管理總部、風(fēng)險(xiǎn)管理部、合規(guī)部等相關(guān)部門人員組織成立“投資者教育工作小組”，公司董事長作為第一責(zé)任人，公司總裁為第一執(zhí)行人。由工作小組處理和協(xié)商投資者教育工作的開展，并及時(shí)處理和解決投資者教育工作中遇到的問題。營業(yè)部層面由營銷部經(jīng)理主要負(fù)責(zé)組織實(shí)施，營業(yè)部總經(jīng)理作為營業(yè)部投資者教育工作第一責(zé)任人，定期向公司上報(bào)有關(guān)工作進(jìn)展情況，并接受公司和上級(jí)主管部門的定期或不定期檢查。

公司相關(guān)部門以及各營業(yè)部及時(shí)調(diào)整和補(bǔ)充原工作考核流程，將投資者教育工作納入日常工作流程，并將投資者教育工作的落實(shí)情況作為部門獎(jiǎng)懲和考核的依據(jù)并檢查。

由營銷管理總部牽頭完善公司投資者教育工作流程和制度建設(shè)，統(tǒng)一制訂現(xiàn)階段、本及長期投資者教育內(nèi)容、方式和方法，從而更好地指導(dǎo)和推動(dòng)我司投資者教育工作的開展。

三、2009年我司投資者教育工作方向

2009年，我司投資者教育工作方向是以定期舉辦講課、講座、沙龍、調(diào)研、電臺(tái)、視頻等多種方式，對投資者進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)教育、宏觀及投資策略分析、行業(yè)板塊研究、實(shí)戰(zhàn)操作培訓(xùn)；創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等市場創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新的配套宣傳教育工作；走進(jìn)基金公司、走進(jìn)上市公司等實(shí)地參與調(diào)研工作；營銷隊(duì)伍合規(guī)化建設(shè)工作。

四、2009年我司投資者教育工作安排

1、常規(guī)性工作安排

全國營業(yè)部設(shè)投資教育園地。各營業(yè)部在營業(yè)部場所內(nèi)設(shè)置投資者學(xué)苑，專人負(fù)責(zé)定期維護(hù)；專欄中內(nèi)容包括但不限于：風(fēng)險(xiǎn)教育專欄（風(fēng)險(xiǎn)提示公告，風(fēng)險(xiǎn)案例，各投資及交易品種的風(fēng)險(xiǎn)提示等）； 業(yè)務(wù)流程專欄（開戶流程公示、交易流程公示等）；公司及營業(yè)部簡介（注冊地、法人、業(yè)務(wù)范圍、資本金、股東情況、營業(yè)部咨詢及投訴電話、傳真、電子郵箱等）；經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)信息等。

在公司“長城證券網(wǎng)()”開辟投資者學(xué)苑，并鏈接中國證監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易所網(wǎng)站，做好證券投資知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)教育和風(fēng)險(xiǎn)提示工作。

由公司組織編寫“證券投資者風(fēng)險(xiǎn)教育手冊”，向投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育。同時(shí)大量刻錄“長城證券投資者教育CD”，分批向投資者下發(fā)。

對營銷人員營銷前的培訓(xùn)與考核工作，重點(diǎn)是從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)教育與法律法規(guī)教育、投資者風(fēng)險(xiǎn)理念的傳達(dá)、向投資者推薦適合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品以及如何在營銷、開戶、交易等環(huán)節(jié)主動(dòng)向投資者宣講與證券交易相關(guān)的法律、法規(guī)、部門規(guī)章及交易所的交易規(guī)則的責(zé)任，幫助投資者掌握各項(xiàng)投資品種和業(yè)務(wù)品種的風(fēng)險(xiǎn)特征。

長城證券投資大講堂。在全國范圍內(nèi)，有計(jì)劃、按月度的定期開展集中性投資者教育活動(dòng)，擴(kuò)大教育活動(dòng)的社會(huì)影響。通過現(xiàn)場交流、業(yè)務(wù)手冊、宣傳小活頁，介紹相關(guān)創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等市場創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新的配套宣傳教育工作，使投資者了解市場風(fēng)險(xiǎn)、開拓

投資視野，把握市場機(jī)會(huì)。投資大講堂活動(dòng)于4月中旬已經(jīng)在全國20個(gè)城市，25家營業(yè)部開展了首次大講堂活動(dòng)，主要是幫助投資者了解證券市場，了解市場風(fēng)險(xiǎn)，并指導(dǎo)投資者如何規(guī)避風(fēng)市場險(xiǎn)，獲取投資收益。今后長城證券投資大講堂將作為長城證券投資者教育的重要陣地之一，在營業(yè)部所在地每周開展一次。

2、經(jīng)常性工作安排

1）舉辦長城證券投資沙龍——針對中高端客戶群體

根據(jù)市場與產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，我司將不定期在全國營業(yè)部舉辦針對中高端投資者的投資沙龍活動(dòng)。

2）投資策略報(bào)告會(huì)——針對所有投資者

在北京、上海、深圳三城市舉辦季度投資策略報(bào)告會(huì)，主要是指導(dǎo)宏觀及投資策略，幫助機(jī)構(gòu)投資者把握市場方向、確立投資策略、并引導(dǎo)投資者逐漸建立自己投資理念。

3）長城證券銀行投資論壇——針對渠道投資者

與興業(yè)銀行、招商銀行等銀行合作舉辦投資理財(cái)論壇，在全國營業(yè)部所在地區(qū)舉辦，使渠道投資者了解投資產(chǎn)品、操作方式、投資風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)理財(cái)組合策略。

4）與電臺(tái)合辦長城投資者教育專欄——針對全體投資者

在全國各營業(yè)部所在地，與電臺(tái)財(cái)經(jīng)類欄目進(jìn)行合作主辦投資者教育專欄。主要是對市場進(jìn)行分析、風(fēng)險(xiǎn)提示、投資咨詢，以滿足投資者日常答疑解難。

5）走進(jìn)基金公司系列活動(dòng)——針對基金投資者

選擇上海、深圳、北京等基金公司，邀請投資者進(jìn)行聯(lián)合調(diào)研，了解基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理、投資風(fēng)格，參與現(xiàn)場溝通與基金對話，使投資者合理選擇基金投資，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

五、工作督導(dǎo)

1、投資者教育計(jì)劃和實(shí)施方案。由營銷管理總部、公司研究所、各營業(yè)部組成工作協(xié)調(diào)小組，制定與營業(yè)部相適應(yīng)的投資者教育計(jì)劃和實(shí)施方案，比如“長城證券投資大講堂”、“投資策略論壇”、“投資沙龍”、“走進(jìn)基金公司”、“投資者教育專欄”等系列活動(dòng)，在營業(yè)部層面做好普及證券基礎(chǔ)知識(shí)、宣傳金融證券政策法規(guī)及市場規(guī)則、揭示證券投資風(fēng)險(xiǎn)、介紹各種證券投資產(chǎn)品和各項(xiàng)證券業(yè)務(wù)、公示相關(guān)信息、接受咨詢與處理投訴等工作，打造長城證券投資者教育咨詢與服務(wù)平臺(tái)，使投資者教育工作科學(xué)化、體系化、常規(guī)化發(fā)展。

2、長城證券投資大講堂。由研究所牽頭，總裁辦、營銷管理總部協(xié)調(diào)，全國營業(yè)部執(zhí)行。每月常規(guī)性的對證券營業(yè)部一線投資者進(jìn)行教育工作。

3、投資者教育園地。營銷管理總部督導(dǎo)，全國營業(yè)部在各自營業(yè)部開辟投資者教育園地、張貼投資者交易流程展板、印制證券交易小手冊，將投資者教育工作有機(jī)融入投資者開（銷）戶、證券交易、資金存取、證券營銷、信息披露及投資者服務(wù)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

4、投資者教育工作內(nèi)部檢查機(jī)制。由營銷管理總部、合規(guī)部、風(fēng)險(xiǎn)管理部等有關(guān)部門以及各營業(yè)部補(bǔ)充原工作考核流程，將投資者教育工作納入日常工作流程，并將投資者教育工作的落實(shí)情況作為部門獎(jiǎng)懲和考核的依據(jù)，進(jìn)行定期或不定期地檢查，完善投資者教育工作內(nèi)部檢查機(jī)制。

長城證券有限責(zé)任公司

二零零九年四月二十九日

第五篇：陜西省2017年證券從業(yè)《證券投資基金》：個(gè)人投資者投資基金的稅收試題

陜西省2017年證券從業(yè)《證券投資基金》：個(gè)人投資者投

資基金的稅收試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、封閉式基金采用“分紅再投資”的分配方式，__。A．需經(jīng)基金份額持有人大會(huì)決議通過

B．由基金管理人自主決定，但需報(bào)請中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn) C．由基金管理人與基金托管人協(xié)商決定

D．由基金管理人自主決定，無需報(bào)請中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

2、在委托買賣證券的交易中，投資者作為委托人，承擔(dān)的義務(wù)不包括__。A．了解交易風(fēng)險(xiǎn)，明確買賣方式

B．按要求如實(shí)提供有關(guān)證件，填寫開戶書，并接受證券經(jīng)紀(jì)商的審核

C．認(rèn)真閱讀證券經(jīng)紀(jì)商提供的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》和《證券交易委托代理協(xié)議書》 D．投資者的合法權(quán)益受到經(jīng)紀(jì)商或其他證券中介機(jī)構(gòu)侵害時(shí)，可以通過司法途徑尋求保護(hù)

3、滬市投資者是可以使用其所持的上海證券賬戶在申購日向上證所申購在上證所發(fā)行的新股，每一申購單位為（）股。A．1000 B．10 C．100 D．1

4、影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素不包括__。A．戰(zhàn)爭 B．財(cái)政政策 C．經(jīng)濟(jì)增長 D．貨幣政策

5、控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量__的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。A．30% B．40% C．50% D．70%

6、對在6個(gè)月內(nèi)______被出具監(jiān)管警示函仍未改正的銷售機(jī)構(gòu)，在分發(fā)或公布基金宣傳推介材料前，應(yīng)事先將材料報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)，報(bào)送之日起______日后，方可使用。__ A．連續(xù)兩次 5 B．連續(xù)三次 5 C．連續(xù)兩次 10 D．連續(xù)三次 10

7、內(nèi)部控制制度的制定應(yīng)遵循（）原則，以具有前瞻性，并且必須隨著有關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整和公司經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、經(jīng)營理念等內(nèi)外部環(huán)境的變化進(jìn)行及時(shí)的修改或完善。A．全面性

B．合法、合規(guī)性 C．審慎性 D．適時(shí)性

8、公司決議合并的債權(quán)人應(yīng)當(dāng)自接到通知書之日起30內(nèi)，未接到通知書的自第一次公告之日起__日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或提供相應(yīng)的擔(dān)保。A．10 B．30 C．60 D．90

9、不得進(jìn)入證券交易所交易的證券商是__。A．會(huì)員證券商 B．非會(huì)員證券商 C．會(huì)員承銷商

D．會(huì)員證券自營商

10、公司申請其股票上市應(yīng)有__記錄。A．最近3年連續(xù)盈利 B．3年盈利 C．5年盈利

D．最近5年連續(xù)盈利

11、某投資組合中有債券1000萬元，A種股票2000萬元，B種股票2000萬元，債券的收益率為10%，A和B種股票的收益率分別為15%和20%，則該投資組合的收益率為__。A．15% B．20% C．16% D．10%

12、某公司有全部參與優(yōu)先股100萬股，普通股200萬股，該公司在分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余900萬元供再次分配，則優(yōu)先股股票每股可獲得__元股息。A．6 B．4.5 C．3 D．2

13、證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)是__。A．董事會(huì) B．會(huì)員大會(huì) C．股東大會(huì) D．主席大會(huì)

14、資產(chǎn)評估中運(yùn)用__評價(jià)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)清算時(shí)其資產(chǎn)的可變現(xiàn)值評定重估價(jià)值。A．現(xiàn)價(jià)市價(jià)法 B．清算價(jià)格法 C．重置成本法 D．收益現(xiàn)值法

15、日本把專營證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為__。A．證券公司 B．投資銀行

C．證券有限責(zé)任公司 D．商業(yè)銀行

16、__應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行介紹業(yè)務(wù)的合規(guī)檢查制度。A．證券公司 B．期貨交易所 C．證券交易所 D．期貨公司

17、注冊會(huì)議由__名注冊委員會(huì)委員參加。A．2 B．3 C．5 D．7

18、股票是一種有價(jià)證券，它是（）簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。A．有限公司 B．合伙企業(yè)

C．股份有限公司 D．注冊公司

19、目前多數(shù)國家和組織以__投入占產(chǎn)業(yè)或行業(yè)銷售收入的比重來劃分或定義技術(shù)產(chǎn)業(yè)群。A．人力資源 B．設(shè)備 C．市場營銷 D．R＆D

20、如果中央銀行在公開市場上大量出售證券，則證券價(jià)格會(huì)__。A．下跌 B．無變化 C．上升

D．無法確定

21、證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制，且該期貨公司具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度期貨交易所的會(huì)員資格、申請日前__個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。A．1 B．2 C．6 D．12

22、上海證券交易所開放式基金申購、贖回的成交價(jià)格按__確定。A．前日基金份額凈值 B．1元

C．當(dāng)日基金份額凈值 D．當(dāng)日市場價(jià)格

23、在證券發(fā)行制度中，__實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公布制度。A．審批制 B．特許制 C．核準(zhǔn)制 D．注冊制

24、在外國成熟的證券市場上，__是市場的主要參與者，具有舉足輕重的作用，也被視為市場成熟的一個(gè)標(biāo)志。A．個(gè)人投資者 B．機(jī)構(gòu)投資者 C．政府投資者 D．國際投資者

25、未經(jīng)__批準(zhǔn)，任何證券公司不得向客戶融資融券。A．證券交易所

B．證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) C．證監(jiān)會(huì)

D．證券業(yè)協(xié)會(huì)

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、按照融資過程中金融中介所起作用的不同，可以把公司的融資方式分為__。A．內(nèi)部融資和外部融資 B．直接融資和間接融資 C．短期融資和長期融資 D．股權(quán)融資和債務(wù)融資

2、清算、交收與財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移之間的唯一正確關(guān)系是__。A．清算發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移 B．交收發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移

C．清算、交收均不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移 D．清算、交收均發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移

3、下列屬于MA的特點(diǎn)的是__。A．追蹤趨勢 B．超前性 C．跳躍性 D．排他性

4、內(nèi)地企業(yè)在中國香港發(fā)生股票，新申請人預(yù)期證券上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值須至少為__萬港元。元論任何時(shí)候，公眾人士持有的股份須占發(fā)行人已發(fā)行股本至少__。A．4000，25% B．5000，20% C．4000，20% D．5000，25%

5、證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)自中國證監(jiān)會(huì)出具無異議意見__內(nèi)啟動(dòng)推廣工作。A．30日 B．10日 C．60日 D．6個(gè)月

6、“五緣”法中，__通常是指通過各種商業(yè)活動(dòng)認(rèn)識(shí)的人。A．地緣 B．業(yè)緣 C．神緣 D．物緣

7、附有贖回選擇權(quán)條款的債券是指__。

A．債券發(fā)行人具有在到期日之前買回全部或部分債券的權(quán)利

B．債券持有人具有按約定條件將債券與債券發(fā)行公司以外的其他公司的普通股票交換的選擇權(quán)

C．債券持有人具有在指定的日期內(nèi)以票面價(jià)值將債券賣回給發(fā)行人的權(quán)利 D．債券持有人具有按約定條件將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股股票的選擇權(quán)

8、__負(fù)責(zé)證券業(yè)從業(yè)人員從事證券業(yè)務(wù)資格的確認(rèn)、撤銷及有關(guān)事宜。A．國務(wù)院證券管理委員會(huì) B．中國證監(jiān)會(huì)

C．中國證券業(yè)協(xié)會(huì) D．證券交易所

9、股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟包括__。A．選擇樣本股

B．選定基期并計(jì)算基期平均股價(jià) C．計(jì)算基期平均股價(jià)并作必要修正 D．指數(shù)化

10、客戶征信調(diào)查時(shí)對機(jī)構(gòu)客戶還款能力的調(diào)查內(nèi)容不包括__。A．用作擔(dān)保品的資金或證券資產(chǎn)情況 B．近幾年的經(jīng)營狀況

C．反映償債能力主要財(cái)務(wù)指標(biāo) D．變現(xiàn)能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

11、證券回購市場屬于__。A．貨幣市場 B．資本市場

C．中期資金市場 D．長期資金市場

12、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)當(dāng)良好，符合__。

A．最近3年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告 B．資產(chǎn)質(zhì)量良好

C．經(jīng)營成果真實(shí)，現(xiàn)金流量正常

D．最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的10%

13、我國《基金法》規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列哪些職責(zé)__。A．依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)

B．對所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；編制中期和基金報(bào)告

C．計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金份額持有人大會(huì)

D．保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)

14、可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值應(yīng)為__。

A．將可轉(zhuǎn)換債券視為一般的債券所具有的價(jià)值 B．可轉(zhuǎn)換債券的平均價(jià)格

C．未來一系列債息收入與轉(zhuǎn)換價(jià)值的現(xiàn)值 D．未來一系列債息收入與轉(zhuǎn)換價(jià)值的期望值

15、關(guān)于上海證券交易所開立賬戶的過戶費(fèi)，以下說法正確的是__。A．開立個(gè)人B股賬戶的開戶費(fèi)是100元/戶 B．開立機(jī)構(gòu)A股賬戶的開戶費(fèi)是400元/戶 C．開立基金賬戶的開戶費(fèi)是5元/戶

D．開立個(gè)人A股賬戶的開戶費(fèi)是40元/戶

16、評價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量包括__。A．投資指標(biāo) B．消費(fèi)指標(biāo) C．金融指標(biāo) D．財(cái)政指標(biāo)

17、根據(jù)要求，證券指數(shù)的編制遵循的原則是__。A．公開、公正、公平B．公司優(yōu)先 C．公開透明 D．公平原則

18、要避免基金資產(chǎn)估值時(shí)出現(xiàn)價(jià)格操縱及濫估現(xiàn)象，需要監(jiān)管當(dāng)局頒布更為詳細(xì)的估值規(guī)則來規(guī)范估值行為，或者由（）來進(jìn)行估值。A．基金托管人 B．基金管理人 C．基金發(fā)起人 D．獨(dú)立的第三方

19、下列各項(xiàng)屬于證券交易所會(huì)員權(quán)利的有__。A．參加會(huì)員大會(huì)

B．對證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán) C．參與收益分配

D．按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位

20、在證券回購交易的清算中，回購價(jià)=__。A．[(購回價(jià)-100元)/100元]×100% B．[(購回價(jià)-100元)/100元]×[(一年的天數(shù)/回購天數(shù))×100%] C．年收益率×100元×回購天數(shù)/360(365)D．100元+年收益率×100元×回購天數(shù)/360(365)

21、證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)按規(guī)定向中國證監(jiān)會(huì)申請客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，證券公司可以從事的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括__。A．為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) B．為多個(gè)客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C．為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) D．為單一客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

22、在我國，財(cái)務(wù)顧問的監(jiān)管主體包括__。A．國務(wù)院 B．證監(jiān)會(huì)

C．證券交易所

D．中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

23、證券投資分析的意義包括__。A．對資產(chǎn)進(jìn)行保值、增值

B．提高投資決策的科學(xué)性，減少盲目性 C．降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益 D．獲得超額利潤

24、__在推銷保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)可以銷售基金產(chǎn)品。A．直銷 B．基金超市 C．網(wǎng)上交易 D．保險(xiǎn)公司

25、證券投資基金在歐洲一些國家被稱為__或__。A．集合投資計(jì)劃；集合投資信托基金 B．集合投資基金；集合投資計(jì)劃 C．單位信托基金；共同基金

D．共同基金；證券投資信托基金