第一篇：投行解讀一季度中國經濟數據

投行解讀一季度中國經濟數據

2013年04月18日 00:46

文 / 莫西干

FTav：對于中國宏觀經濟數據，市場的反應是這樣的…

如果數據高于預期：多方認為數據還可以。空方認為，這是不可持續的，通常會指出的原因是通脹風險、政策收緊的風險、信貸風險，還有經濟結構失衡。而很多留言者認為，中國經濟數據有水分。

如果數據低于預期：空方認為數據靠譜。多方認為沒必要擔心，因為這意味著更多的寬松和刺激即將到來。而留言者仍然認為，中國經濟數據有水分。

本周中國官方公布一系列相對較大幅度低于預期的一季度GDP數據以后，我們認為情況會發生一些變化，周一公布的其它經濟數據也相當疲軟。BBG是如此描述這種變化的：

（中國經濟）持續向低增速轉變將影響很多事情，從來自澳大利亞的鐵礦石需求，到包括通用汽車在內指望中國大陸市場拉動盈利增長的企業。對于全球其它政策制定者而言，所面對的調整就更大了，包括正在應付歐債危機的歐洲和大力推行寬松政策的日本，還有必和必拓的商業決定。必和必拓表示，中國GDP增長將在未來10年維持溫和的增長，并向6%滑落。

野村證券也下調了中國2013年的經濟預測，從7.7%下調到7.5%，大幅低于市場的普遍預測（在本周公布一季度經濟數據前，約為8.1%）。本周公布的經濟數據，打破了野村經濟學家張智威所預測的發展軌跡，當然也與市場共識不符：大部分人預測，中國的經濟將逐步回歸到8%的增長水平，而張智威則認為中國經濟在一季度會大幅反彈，下半年會因為通脹壓力減速。

我們下調了中國2013年GDP增長預測，從7.7%下調至7.5%，我們對今年通脹水平的預測也從3.5%下調至3.1%，然而，我們認為認為今年中國的信貸增長會放緩。中國官媒新華社報道，總理李克強周一主持了一次研討會，參與者包括工業部門的代表和智庫人士。李克強重申了在經濟短期和長期目標中尋求平衡的重要性，這意味著他現在可能愿意容忍更低的經濟增長，來換取實現未來更為平衡和可持續的增長。

另一方面，比世界銀行預期還樂觀的蘇格蘭皇家銀行也大幅下調了其經濟增長預測，從8.4%下調到7.8%。匯豐銀行經濟學家屈宏斌過去一直傾向于把令人失望的經濟數據看作是寄望刺激措施出臺的機會，這次他的看法也大同小異。雖然，我們已經注意到，政府更為看重通脹風險了：

基礎是：今天公布的一季度經濟數據是令人失望的。通脹壓力已經放緩，這應該會引起強勁的政策應對，主要通過未來幾個月增加財政支出的形式，特別是因為現在已經完成了權力交接。一旦財政支出到位，增長應該會在未來幾個季度出現上升。但增長加速的幅度將取決于政策應對的力度。

但是，摩根大通經濟學家Jing Ulrich提出了一個更為有趣的觀點：

雖然信貸規模急劇夸張，但中國的投資效率大幅下滑，看起來是最近經濟增長低于標準的最好解釋。我們認為，中國最近信貸驅動的增長質量出現問題，反映了新增資本產出比率的惡化，同時上市企業的資本回報率也處于下跌的趨勢。這也是中國股票表現不佳的關鍵原因。投資者也應該關注，如果中央政府實施的行政調控措施成功引導房價下跌，可能會帶來潛在的負面財富效應。最后，最近發現的新型禽流感H7N9已經證明需要引起關注——雖然確診的人數有限，也沒有證據證明會人傳人傳染。

查看中國過度投資的問題，資本產出比率是一個很有趣的角度。如果投資只是不良投資，那么中國巨額的投資就只是獨立的問題。然而，如下圖所示，野村證券的研究資料顯示，中國的投資驅動型增長已經超越了所有東亞國家和地區的歷史紀錄，可能已經達到了極限。

中國的政策制定者可能希望用現在的低增長來換取平衡的可持續增長——中國經濟要降低對投資的依賴，經濟增速下滑是不可避免的。如果中國能避免發生重大經濟危機地向消費型增長轉向，那么多方就可能賭對了。

第二篇：中國經濟解讀觀后感

中國經濟解讀觀后感

姓名：單丹丹學號：

班級： 20094047134 09級人力資源

中國經濟解讀觀后感

很幸運地選到了韓秀云教授主講的中國經濟解讀視頻課程，她用自己獨到的見解、獨有的風格向我們清晰地傳達了她眼中的中國經濟。

韓老師首先對目前房價進行了分析，房價是每個老百姓都關心的問題，我們這一代對房子更是有所需求。13億中國人對房子的需求之旺顯而易見，然而，這些人中有多少是需要房子同時又買的起的呢？上學的時候就聽老師講過“二八”現象，就是所謂80%的存款掌握在20%的人手中，而剩下的80%的人只掌握20%的存款。這樣就會出現有效需求不足，即使想買房也沒錢。

近幾年來房價一漲再漲，已經超出了普通百姓的承受能力，那么房價會出現拐點嗎？面對“天價房”我們該怎么辦？政府該怎么辦？造成房價上漲的原因有以下幾個方面：

第一、民間資本。在宏觀調控剛開始時，政府為了防止投資過熱，電力、鋼鐵、石油、煤炭等幾個重要的投資領域都對民營資本關上了大門，只剩下股市和房地產兩個投資領域。由于2003-2004年股市一路下滑，所以房地產幾乎成為唯一一個民營資本可以大規模自由進出的投資領域。而且民間資本不在宏觀調控范圍內，因為自有資金自由支配，民間資本的量也無法估計，所以房價很容易就被炒上去！

第二、國際資本。2005年，隨著中國匯率改革，人民幣兌美元從8.27:1開始升值，到2008年已升值17%以上，人民幣升值了，人民幣資產也升值了，而房產是最典型的人民幣資產。因此大量境外資金瘋狂的涌入中國，購買整棟整片樓盤。雖然中國政府不斷頒布政策限制外資進入樓市，但只

要機會存在，很多境外資金就會想盡辦法繞過政府監管和政策的限制進入市場。

第三、股市資金。2006—2007年股市暴漲，翻了好幾倍，進入了所謂的牛市。許多人從中大賺了一筆，手中的資金便投到了房地產當中，當股市賺錢太容易的時候，買房就像買白菜蘿卜一樣，反正錢像白賺的，買房價格不管多高都不在話下。

第四、居民儲蓄。在股市的推動下房價一漲再漲，老百姓終于按耐不住了，與其把錢存在銀行里還不如拿出來買房，以后房價肯定漲，而且漲得非常快。

然而，自從進入2008年，房價的漲幅明顯縮小，有些地方甚至開始回落，引來全國上下一篇質疑之聲，就連我們在茶余飯后也會討論一下房價是否到了拐點。我的同學里有的認為房價已經漲到頭了，隨著股票市場的暴跌，房價也會下跌。而我認為房價現處于平穩過渡的時期，在目前的價格上穩定一段時期，然后會平穩的緩慢的上升，因為造成房價上漲的幾個因素里除了股市的低迷，其他幾個因素一個也沒消失。中國經濟現在發展迅猛，許多投資者都紛紛云集到中國，使中國成為了價值洼地。作為我來說，如果在我的還款能力范圍之內，我會貸款買房，而且會選擇還款期限較長的方案以減輕每月負擔，并且中國經濟加速增長，通貨膨脹也呈上升趨勢，在課堂上老師就講過，在通貨膨脹的環境中，欠債方才是受益方，因為全世界的銀行都怕通貨膨脹，你還他的錢越來越不值錢，而你的房子卻越來越值錢。

我認為當前的形勢下，我國宏觀調控的力度加大，法定存款準備金也陸續上調，銀行對地產領域越來越謹慎，甚至有些地方都不給貸款了。所以投資者不要盲目的貸款，一味擴張，現在不是比誰財大氣粗，而是看誰活的最久誰能笑到最后。大家不要太輕視國家宏觀調控的力度和決心，如果手上有太多的錢是從銀行貸來的，一旦房地產業進入寒潮期，那么企業就會輸得很慘。所以企業一定要有防寒意識，只有這樣才能在每一輪經濟大起大落中都安然無恙，最終成長為有自己品牌，有信譽，有資金實力的大公司！

之后，韓教授又談到了中國的股市，股市究竟會走到何處?重要的是講到了作為股市投資的一種理念，還有就是投資者的心態要好，股市就是這樣：有一批人在高位拋了，有一批人在低位去接，巴菲特曾經這樣說過：在別人貪婪時我恐懼，在別人恐懼時我貪婪。要做到“所有人都不要的時候他買，在所有人都搶的時候他給”是非常難的。股市曲線的背后有什么樣的秘密？注意：如果你所看的那條曲線，知道是我們做出來的嗎？你這買和賣都是我們自己在這做嗎?你要天天盯著這個來看，那么賺的就是你的錢。但是，逆向思維的人很少，隨眾的心理很多，貪婪和恐懼是人類生來就具有的兩個弱點。沉住心定住氣，你一定能在投資上、在股市上賺到錢，所以說每一個人你要做好一個判斷，你要買了一支股票，你要堅定自己的信念，你要再耐心的等待著它，股市更多的是對人性的一種考驗，看你有沒有心態，看你能不能沉得住氣。股市不要把它當成賭市，股市要有一定的投資理念和一種好的心態，股市如果在別人貪婪時，你那時恐懼一點，別人全恐懼的時候，你貪婪一點或者你心態好一點。

韓教授還談到了人民幣升值問題。人民幣升值什么時候能了啊？人民幣升值究竟給人們的生活帶來哪些影響？人民幣升值對國內沒有什么好處，我們沒有感受到任何好處。我們每一天都在面臨著那些發達國家在跟我們爭，爭得是希望人民幣升值，我們的產品賣到國外，他們的商品就會沒人買，就會有5萬個紡織工失業。如果人民幣不升值，他們的日子沒發過，如果人民幣不升值他們就天天貿易赤字。人民幣升值了，為什么在國內買的東西越來越少了？讓我們百姓看不懂的就是這點。人民幣，當物價指數上漲，通貨膨脹來臨的時候，我們說負利率時代開始，等于人民幣對內貶值。中國目前的狀況是：我們的物價指數是7%，我們的銀行存款利率是3.8%，實際我們的負利率是3點多，所以現在是錢不值錢了貨值錢，當我們的物價水平向上升，能源也在漲，房價也在漲，地產也在漲，收入也在漲，可是大家感覺不到生活水平在提高，反而覺得生活水平在下降，這是因為通貨膨脹了，所以說人民幣對內貶值了。人民幣對內升值對外貶值的真正秘密之所在。對外升是因為中國經濟比國外發展的快，為什么對外貶，是因為我們大家拿錢都去買東西，東西少了，錢多了，所以貶值了。

如何面對黃金的漲跌?黃金暴漲原因是美國的經濟大家看跌了。古董漲了是因為它的稀缺性、唯一性。古董是一個國家經濟繁榮的一個指數，黃金是這個世界經濟是否安全的一個指數。黃金具有什么樣的功能，為什么可以作為外匯儲備？黃金也是有漲有跌的，黃金也是可看多和看空的，黃金也是能夠在這上賺錢的。當然，黃金屬于戰略的，具有戰略意義上的東西，我們不能太相信美元了，我們應該備點黃金，雖然黃金現在沒有什么使用價值，但它具有儲備價值的職能。如果把黃金看空了，我買了一張看

空，結果我就會賺很多錢，如果那個老板認為黃金已經我可以看空它，我在底下買了一張看空，你要有了一個做空的機制，讓我看空了，你就會賺很多錢，所以這樣的話有利于黃金市場不會暴漲和暴跌，有人看漲有人看跌，這樣黃金也在一個趨勢中走。韓教授給投資人的一個建議是：千萬不要過于自信，任何事情有漲就有跌，你一定知道為什么要漲，他的原因是什么，當那原因變化了的時候，跌就開始了。當所有人都朝一個方向走去的時候，你會不會掉頭朝另一個方向想一想呢？當然都有風險的，是在你非常有錢的情況下，你投資黃金的話，做黃金礦業的情況之下，你應該考慮一下，是否有對沖一下風險呢？經濟學就是一個選擇，當你決定去買這個礦的時候，你算一算這個成本和那金價相比合適嗎？別盲目地去炒一個東西，別大家炒你就炒，大家說高升你就去追，萬一如果下跌了，那你該怎么辦呢？所以所有的事情沒有確定的。這個世界最大的風險是不對風險加以防范。

通過幾次的觀看與收聽讓我了解到了中國的經濟，讓我有了自信，我堅信中國經濟將持續發展！

第三篇：《解讀中國經濟》讀書筆記

《解讀中國經濟》讀書筆記

《解讀中國經濟》這本書是由著名經濟學家林毅夫所著，該書按照時間順序講述了中國經濟的發展歷程和當前中國經濟存在的問題以及世界環境對中國經濟的影響。從別人對該書的評價中都說這本書通俗易懂，可是對我來說仍覺得有些難以理解，文章只是我淺拙的觀點。

這本書以李約瑟之謎、東亞奇跡、農村和城市、國有企業改革、休克療法等方面來講述自生能力理論，比較優勢戰略和要素理論。

在李約瑟之謎這個問題上，林毅夫先生提出了新穎的觀點，他從科舉制的角度探討中國五千年的文化歷史。儒家思想主要是對道德，行為，思想方面的深度探究，而科舉制從漢代開始就成為歷代統治者所推崇的主流思想，對幾千年中國文化的影響根深蒂固。這種感性認識對于西方那種崇尚理性認識有較大的差別，中國人講求思想上的追求，注重內心的修養，崇尚以形養神，而西方一直是以科學，自由為理想，這一點就與各自的地理位置、文化歷史等有關。那么以實驗和數字為主的科學就無法再中國古代有較大的發展。由此，便可解釋為什么中國古代科技成果能那么輝煌但是卻無法有近代科學的出現。同時，度過中國近代史的都知道在明清時期中國的科舉制更是成為統治者的統治工具，八股取士扼殺了人性，也抑制了近代科學的發展。那么這也是中國近代的衰落的原因之一。因為經濟的落后，中國的大門被外國侵略者的大炮炸開，由此無數的不平等的條約，領土被瓜分，主權遭到破壞，往日的泱泱大國已變成侵略者眼中的大肥羊，等著仍人宰割。在那個時候，中國GDp已由世界的30%降至5%，在此由盛轉衰。與此同時，也出現了許多愛國志士為華夏名族的偉大復興為之奮斗一生。國富民強也是在社會主義革命中提出的，經濟才是國家生存與發展的根本途徑。

在這本書中，林毅夫先生認為經濟的發展由要素，制度、產業結構和技術所決定，在經濟學中，主要的要素有資金、土地和勞動力，要素產品呈現供給的剛性，產業結構很大程度上是一種結構而非可以大幅度增加效能，制度也具有剛性，具有消極被動性，大多時候只能根據變化的現實，被動改變以適應現實，所以技術才是最關鍵。當代國家的發展，在第三次科技革命后，科技占主導位置，各個國家都在努力提升自身的科技水平，競爭也成為科技的競爭，日本提出了科技立國的口號，由此實現經濟的可持續發展。東亞奇跡中的國家也是很好的發展科技才能實現質的飛躍。第二次世界大戰后，日本和“亞洲四小龍”這幾個東亞經濟體，被稱為“東亞奇跡”，經濟的高速發展著實令世界驚嘆。但是，這些國家的成功是否是發展中國家所應遵循的可行替代路徑，我想，各個國情不同，還應具體問題具體分析。一味遵循前路，沒有依據自己的實際情況，沒有創新，相信是很難有出路的。正如中國社會主義革命時期學習蘇聯，我們只是一味地照搬照抄和錯誤的評估，最終導致了大躍進，人民公社化等一系列后果。但與此同時，中國也有一個不同的發展戰略。中國經濟發展的歷史起點很低，為了能快速且一步到位地把一個落后的農業國轉變成一個先進的工業國，實現強國、自立的目標，中國的領導人選擇了以優先發展重工業為目標的發展戰略，重工業優先發展戰略是傳統經濟體制形成的邏輯起點。這種趕超戰略是值得肯定的，它改變中國落后的面貌，第一個五年計劃，中國超額完成，奠定了重工業發展的基礎。

而中國在經歷了文化大革命這一沉重打擊后，經濟有了新一輪的變化，這邊要取決于改革開放政策的創造性，中國的經濟奇跡也著實令世界折服。改革開放政策是鄧小平在78年提出的改變中國的偉大政策，因為這個政策，中國發生翻天覆地的變化，經濟體制也由原來的計劃經濟轉變成市場經濟，這個政策給人們帶來了很多好處，中國經濟也高速持續增長，越居世界經濟大國，國際地位顯著提高，經濟實力大大增強。在 97年金融危機中，東南亞許多國家都受到金融危機的重創，紛紛實行貨幣貶值。中國作為出口大國，自然而然也受到很多影響。如果中國也實行貨幣貶值便會導致新一輪的競相貶值從而產生更大的危機。正是改革開放的影響，中國經濟的強大足以支持香港，度過這次危機，也使國際經濟得到穩定和恢復，國際社會對中國給予了高度贊賞。

接下來的近三十年，中國為經濟的快速持續增長，進行了農村、城市和國有企業改革、金融改革等，不斷完善市場體系……家庭聯產承包責任制對中國農業的發展甚至是國家民生問題都有很好的帶動作用，雖然由此也產生了很多問題，但從我各人看來，中國這種人口大國確實應實行家庭聯產承包責任制。大規模專業化雖好，但是目前中國的經濟還無法達到發達國家水平，就業問題仍很重大，無法承擔龐大的農村人口就業。所以當前還應當是家庭聯產承包責任制，只不過我們要提倡科技創新，提高勞動生產率。城市改革便是對國有企業和市場經濟中的企業的進一步發展，國家鼓勵私營企業和外資企業在中國的發展，也可帶動中國經濟的高速發展。企業是國民經濟的微觀基礎，要使企業健康平穩發展。建立一個健康的市場機制和價格機制，提供良好的發展環境。中國的市場體制應不斷完善，國有企業的改革也是應當堅持不懈的，使之與社會主義市場經濟相適應。近期的十八大中提出把城市化建設作為中國經濟發展的主力，全面推進中國城市化的發展，帶動中國經濟出現新一輪高速發展。但中國經濟社會仍存在許多較大的問題亟待解決，養老問題，貧富懸殊差距，農村公共基礎設施的改善和縮小城鄉差距，加大社會主義新農村建設。完善金融市場，是市場平穩健康發展，都是阻礙中國經濟發展的原因。

林毅夫先生既是一位自信的中國學者，也是一位全球貨幣政策制定的參與者。他看好中國經濟在未來20年保持8%的增長速度，這一觀點此前引起了媒體關注。他說他提出的中國經濟增速的判斷，是指有如此的增長潛力，但并不意味著一定將有這樣的客觀事實。潛力能否變成事實，還需要中國充分利用后發國家的優勢，進行技術創新和產業升級，不斷克服困難，改革完善各種經濟、社會和制度問題，為穩定、健康、快速、可持續的科學發展創造條件。

第四篇：《解讀中國經濟》讀后感

探討中國經濟增長的新道路——評林毅夫《解讀中國經濟》 中國經濟在經歷三十多年的高速增長后，創造了經濟發展史上新的奇跡，成為一種現象級的經濟增長模式。近年來，探討中國經濟增長模式及影響的著作汗牛充棟，從早期對改革開放的懷疑、到中期對改革具體路徑的研究、到后期對改革取得重大成效的總結，再到現在，隨著改革的深入，一些新的問題越來越成為制約經濟繼續發展，影響社會穩定的關鍵，在這種情況下，重新審視改革得失，在新的發展階段，為中國經濟繼續發展尋求新的道路又成為一個新的課題。林毅夫先生的《解讀中國經濟》正是這樣一部作品，通過深刻分析中國近現代史重大政策、社會現象的內在經濟運行邏輯，批判西方新古典經濟學在解釋發展中國家實踐的缺陷，重新建構符合發展中國家實際的理論體系。這本書提出了很多非常有意思的觀點，論述過程也簡單易懂，既是一部學術作品，也是一本適合大眾的財經讀物。

一、李約瑟之謎與中國興衰——對中國古代、近代經濟現象的解釋

眾所周知，中國古代經濟規模（從17世紀到19世紀中葉一直都是全世界最大最強的經濟體）與科學技術（四大發明）都全面領先于西方國家，市場經濟也非常活躍，產生了最早的市場經濟萌芽，早在戰國時期，被稱為陶朱公的范蠡就有“論其有余不足，則知貴賤。貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉”的經典論述。而到了18世紀，以工業革命的興起為主要標志，西方經濟取得了人類歷史上最耀眼的一次飛躍時，中國經濟卻急轉直下，從此進入了漫長而屈辱的近代史。英國政治學家李約瑟由此提出了著名的“李約瑟之謎”，即古代中國為什么擁有非常發達的科學技術？近代中國為什么又成為技術落后的國家？

技術革新意味著對現有技術的顛覆，在新技術出現之前，任何試圖顛覆現有技術的舉動都可以視為創新行為，這種行為本質上是一種試錯行為，在不斷的失敗后，偶然發現更加正確的做法。在古代農耕社會，這種試錯行為主要由農業生產主體——農民來完成，人口數量越多，試錯行為越多，新技術出現的概率也就越大。這就解釋了為什么古代中國科學技術領先于西方國家的原因，因為中國遼闊的幅員和相對富裕的人口優勢，增加了新技術出現的概率（關于中國人口密度為什么高于西方，后文將給出解釋）。到近代，工業革命發生后，西方技術革新的速度明顯加快，甚至遠遠高于古代中國，這里創新行為的本質——試錯并沒有改變，那么改變的，就只能是創新活動的機制。工業革命發生前后，西方國家探索自然的手段出現了兩個新趨勢：一是采用數學進行定量分析；二是進行可控制的科學實驗。這種方法論上的革新，與原先依靠人口的規模優勢進行盲目創新活動相比，大大降低了錯誤行為出現的概率，同時縮短了檢驗創新活動成果的時間周期，因而加快了技術變遷的節奏。

這里有兩個問題需要解釋一下：

（一）為什么中國乃至東亞各國的人口密度一直高于西方。林毅夫從經濟學的角度認為，人口密度的大小取決于單位土地養活人的成本，通常養活人成本越低的地方，人口密度就越高。中國的地理特征是西高東低，這種地形條件容易受到太平洋季風的影響，使得中國的降雨主要集中在5—10月，農作物的生長需要水分和溫度兩個重要條件，中國5—10月正好是“雨熱同期”，特別適合糧食尤其是高產水稻的種植。而在歐洲文明起源的希臘、羅馬等地，雨季主要集中在冬春兩季，降雨與高溫不同期，因此比較適合小麥與草原畜牧業的發展。從農業實踐來說，水稻的單產一般是小麥的2—3倍多，這

樣，中國單位土地面積農作物的產量就遠遠高于歐洲，單位土地所能供養的人口也高于歐洲，因此人口密度歷來高于歐洲。

（二）為什么數學和可控實驗沒有在中國產生。這與官僚選拔制度有關，古代西方貴族制是世襲的，貴族對自然科學與社會科學的研究欲望相對來說比較均衡，沒有受到來自制度體系的約束；而中國從隋朝開始建立了科舉考試制度，并在隨后的時間不斷完善，這種官僚選拔制度打破了相對固定的世襲制度，為普通人進入統治階級打開了通道，它保證了中國政治體系的穩定及文官隊伍的流動性。但是科舉制度是以儒家經典為核心，以八股文為主要考核內容。宋朝以后，四書五經是標準的教科書，有人做過統計，僅僅是四書五經的字數之和就有四十多萬，如果把這四十多萬字倒背如流，假設每天背200字，也需要6年時間，此外還要讀史書、作詩、作八股文，這么繁重的學習壓力，讓讀書人沒有時間去探索以數學和實驗為主的自然科學。

二、趕超戰略與社會主義革命——對新中國經濟政策的解釋

新中國成立以后，與幾乎所有的后發國家一樣，依靠國家力量，動員全國資源，迅速建立起一大批國防工業，實施所謂的趕超戰略。為了保證國家優先發展的重工業能在全國資源相對緊缺的背景下快速發展，因此建立了一整套經濟制度體系。由于重工業具有資本高度密集、科技含量較高、研發周期長等特點，而剛從戰火中走出來的國家，明顯不具有以上優勢。在宏觀上，為了保證重工業發展所需要的大量資金，行政力量直接干預貨幣利率，人為抬高本幣匯率，降低了重工業融資及技術引進的成本；其次，人為壓低原材料及工人工資，降低生產成本，工資壓低以后，就必然要壓低農產品及生活資料的價格，由此衍生出統購統銷等制度安排，使物價普遍偏低。扭曲的價格體系又導致供需失衡，因而在中觀上，通過國家計劃配置資源，也就是實施計劃經濟。同時，為了保證全社會的生產積累及優勢資源有序流向重工業產業，滿足新一輪擴大再生產的需求，避免企業利用壟斷地位謀取私利，就要直接干涉企業的利潤分配及投資方向，由此導致了微觀上的安排——剝奪企業經營自主權。至此，形成了社會主義計劃經濟“三位一體”的制度安排，即宏觀上扭曲價格體制、中觀上計劃配置資源、微觀上剝奪經營自主權。

這種制度安排在一定程度上實現了當時的戰略目標，以兩彈一星的成功為標志，重工業取得了突破性的成果，但不可避免的造成了社會主義的“短缺經濟”、人民生活水平幾乎沒法提高。蘇東國家、拉丁美洲、東亞各國，凡是采取這種戰略的經濟體，最終都不可避免的走向崩潰。

林毅夫認為，趕超戰略的失敗源于其違背了經濟運行的基本規律。經濟發展的最優安排應符合效率原則——在給定的投入下追求產出的最大化。一國產業政策的選擇應遵循其要素稟賦結構及比較優勢，在自然資源一定時，影響要素稟賦結構的因素在于勞動力資源和資本的相對比例。與西方發達國家相比，發展中國家的要素稟賦結構普遍是勞動力資源相對豐富而資本相對貧乏，因而在趕超戰略下無法發揮其比較優勢，資源利用效率偏低。在這種情況下，每一個時點都無法創造出新一輪經濟增長最大的剩余，形成惡性循環。一般而言，會經歷三個階段：第一通過壟斷集中，保證資本投入，帶動經濟的短暫發展；第二當國內資本緊缺時，引入外資，維持上一輪的增長；第三等到外債到期需要償還時才發現建立的產業沒有競爭力，無法創造利潤來還債，于是就演變成金融危機和社會危機。

三、漸進式改革——對改革開放的分析

新古典經濟學家在解釋上述現象時，將原因歸結于市場化程度低、產權不清晰和政府干預過多，因而提出了以“華盛頓共識”為核心的改進方案，其主要思

想就是進行市場化改革。從實踐來看，蘇東的“休克療法”失敗了，拉丁美洲和印度也沒有取得預期的效果，反而是中國的漸進式改革取得了巨大的成效。這就引發了兩個問題：

一、為什么新古典經濟學理論失敗了？

二、為什么中國會成功？

新古典經濟學理論是在發達國家經濟運行規律的基礎上總結歸納出來的，任何一種社會科學，都存在這一定的理論前提，新古典經濟學理論的前提除眾所周知的理性人假設外，還暗含著另外一個假設，即在充分競爭的市場條件下，企業在正常的管理中能夠創造市場上可以接受的利潤水平——林毅夫稱之為企業的“自生能力”。西方資本主義經濟經過緩慢的自發生長，沒有自身能力的企業在市場進程中都遭到了淘汰，因而生存下來的企業都有自生能力，在這里，這個假設是沒有問題的。反觀發展中國家，由于上文提到的國家戰略需求，其重工業是在國家的大力扶植下建立起來的，沒有遵循要素稟賦結構，沒有利用其比較優勢，一旦失去了國家給予的這種優勢地位，就不可避免的要走向衰落，也就是沒有自生能力。理論前提都出現了問題，那么由這種前提出發，所設計出來的制度安排就要在實踐中遭遇挫折。這就解釋了新古典經濟學失敗的原因。

與蘇東國家“休克式療法”不同，中國的改革帶有非常強的現實主義色彩，就像鄧小平提出的“貓論”一樣，不盲從任何理論，而是從本國實際出發，采取漸進式、自上而下的思路，逐步探索，并在改革過程中及時發現、總結、推廣人民群眾的優秀做法。改革的起點應是國有企業的放權讓利，除了上繳國家規定的利潤外，給予企業負責人一定的自主權處置剩余利潤。有了額外的利潤就應該有額外的需求，有了額外的需求就要有額外的供給，這是計劃經濟體制無法滿足的。所以，就出現了與經濟體制平行的市場經濟，也就是“雙軌制”。這是一個偉大的缺口，從此市場經濟就像星星之火，在冰冷的計劃框架里，煥發出令人折服的生命力，肆無忌憚的燃燒著，點燃了這個國家所有的激情與夢想。

鄧小平曾說，改革開放有兩個意向不到：一個是家庭聯產承包責任制對農業發展的巨大貢獻；一個是鄉鎮企業的崛起。改革，往往是從違反規矩開始的，這兩個現象源于基層勞動人民的探索，在實踐中取得良好的成效后，再由政府主導，大規模推廣實施，形成了中國經濟復蘇進程中所特有的經濟現象。

四、“補課”——未來的改革方向

不可否認的是，漸進式改革也遺留了一些問題。首先是金融機構的扭曲，金融服務于實體經濟，發達國家的金融機構是隨著經濟的發展從小到大逐步建立的。但中國在趕超戰略下，為服務于大型國有企業，一開始就形成了以“國有四大行”為核心的金融體制。大銀行天生喜歡大企業，這就造成了中小企業融資困難，無法成為市場經濟的主體力量。中小企業對經濟發展、促進就業、提高收入的作用是不言而喻的。因此，改善金融機構就成為了未來深化市場經濟體制的關鍵，應當建立以中小區域型銀行為主、國有大型銀行為輔的金融體制，為中小企業的發展提供資金來源，同時，還要設計好相配套的金融監管機制。其次，資源價格扭曲，在原來計劃經濟體制下，自然資源被人為壓低，改革開放后，資源資格不斷調整，某些礦產資源已經與國際接軌，但是資源稅與資源補償費卻沒有相應的提高。這就造成了資源開采成本與資源價格之間的巨大盈利空間，這種暴利加劇了貧富分化，同時由于政府掌握了資源開采的準入權，增加了尋租的風險，成為腐敗行為的重災區。最后是行政性壟斷，某些國有壟斷行業，如電信、石油、電力等壟斷企業利用壟斷地位取得壟斷利潤后，并沒有與社會分享，也加大了貧富分化，引起了社會的不滿。應逐步取消行政壟斷，對不能引入競爭的壟斷行業加強監管。比如電力，政府要加強對其價格、成本和收益分配的監管。

未來的改革中，還有一個焦點問題，即如何更加合理的界定政府與市場的邊界。上文提到要素稟賦論，好的經濟格局和產業政策應符合一國的要素稟賦結構，但是企業才不管你是什么結構，企業關注的是利潤最大化。這就需要有一個靈活開放的價格機制來反應各種要素的稀缺程度，價格越便宜，說明要素越多，因而依靠這種要素資源進行生產的企業就更具生命力。這就界定了政府的第一個職責，維持經濟的開放是市場的充分競爭；其次，一國的產業信息是公共產品，一旦提供，多方受益，企業本身沒有收集產業信息的動力，也缺乏這種能力。作為公共產品提供者，政府應定期發布本國產業信息，指導民間資本投入方向；再次，政府要根據本國的產業發展信息，制定相配套的產業政策體系，對符合比較優勢的產業進行鼓勵；最后，由于技術轉型升級具有重大的不可確定性，一次性投入大，收益周期長，新技術的引進或創新，無論成功與否，都會給后來者提供重要的借鑒意義，對這種企業，政府還要進行必要的補貼。但是與傳統的趕超戰略不同的是，對這種企業的補貼是有限度的，并且企業自身有一定的自生能力。

以上就是《解讀中國經濟》這本書的總體脈絡，在這本書中，無處不散發出作者深厚的理論功底和對國情的深入了解，精彩論述層出不窮，讓人流連忘返。最后，我想以一句話來結束這篇讀后感，以此自勉：一個讀書人，永遠都不能放下閱讀。閱讀與寫作，是一個讀書人的安身立命之本。

2013年5月20日

第五篇：解讀中國經濟讀后感

解讀中國經濟讀后感

（一）《解讀中國經濟》是林毅夫世界銀行卸任歸來帶回的三本著作之一。

全書的主脈絡是縱橫雙向解碼中國經濟，還原給我們從計劃經濟走向市場經濟的鮮活畫卷。縱向看中國經濟的沉浮，從19世紀前的輝煌到近現代的衰落，再到如今的興起，在歷史長河中辨析演變的原因、存在的問題、機遇與挑戰；橫向按城鄉或部門剖析，由于推行重工業化戰略，造成了城鄉分割的經濟體制，這個體制的由來與改革按照兩條線索講述：一條線是農村的改革，關注家庭聯產承包責任制，探討改革后相關的問題如糧食安全、農業勞動力轉移，提出了解決“三農”問題的對策；另一條線則聚焦城市改革問題，分析了1978年前后城市改革的不同方式及其影響，城市改革的難點和出路。然后分專門章節回顧國企改革、金融體系改革；最后討論了時下人們關心的熱點問題，中國經濟增長的真實性、新農村建設、公平與效率等，并總結反思了經濟學界特別是新古典經濟學對中國經濟的各種看法。

了解經濟學理論的人，大多都有這樣一個困惑：為什么經濟學理論用來解釋發達國家的經濟現象是如此合適，可面對轉型國家和發展中國家就“失靈”了呢？林毅夫說：“理論應該能夠用來解釋和預測現象，若不能如此，則說明這個理論有根本的缺陷。”他提出應修正經濟學隱含的假設——企業具有自生能力。不能假定企業具有自生能力，而是在發展和轉型問題的理論分析和政策制定時，必須把企業是否具有自生能力作為具體考慮變量，這樣，經濟解釋就會迥然不同。

“經濟理論的作用就像一張地圖，地圖不是真實世界本身，而是幫助我們了解周遭的環境以及下一步如果往前、往后、往右或往左會遇到什么樣的新景象，地圖一定要有一定程度的抽象和簡化，但如果把重要的地標忽略了或畫錯了，經常會造成人們行動的失誤。”相應地，與企業的自生能力相聯系的還有比較優勢。一個國家的要素稟賦結構決定了該國具有比較優勢的產品、產業、技術結構，如果一個國家的目標被領袖或精英定位為短時間建立與發達國家比較優勢一樣的產業，那么實現這個目標的載體——企業——必然沒有自生能力，在開放競爭市場中將無法生存，如果要強行實現這個目標，政府就必須靠強大的有形之手，扭曲價格信號，干預資源配置來補貼、保護這些沒有自生能力的企業，進而導致尋租、預算軟約束、宏觀不穩定、收入分配不公等問題不斷涌現。結果必然是揠苗助長、欲速則不達。

《解讀中國經濟》對許多中國經濟問題做了完整的敘述，澄清了很多模糊邊界。例如，為什么19世紀之前，中國是全球最強大的經濟體，獨步天下，而現代則落后歐美，即著名的“李約瑟之謎”，林毅夫給出了視角新穎的解答。中國的衰落，可在科舉制上找到根由，而民族復興的感情又源自儒家文化，“中國的科舉取士以儒家經典為主要內容，由此形成的激勵機制不利于數學和可控制實驗等‘奇技淫巧’的學習，因此，中國也就無法自發地產生科學革命和工業革命，從而在西方發生工業革命后的短短幾十年時間內，科技和經濟發展水平迅速由領先變為落后。”

分析問題時，林毅夫也給出了多種解釋及爭論。例如對1959-1961年的農業大災害，目前有三種解釋：自然災害，三分天災、七分人禍，人民公社規模太大而導致激勵下降。林毅夫在分析了三種解釋的邏輯合理性之后，用經驗檢驗的方式，對比一個有趣的現象：從1953年到1958年，從個體變為集體，農業生產率提高了；從1978年到1984年，從集體又恢復到個體，農業生產率依然提高了，這是為什么呢？這個現象與農業危機相聯系，他提出了新的解釋。書中對華盛頓共識、休克療法、漸進式改革、東亞奇跡、家庭聯產承包責任制、國企改革、社會主義新農村等諸多問題的探討，令人讀罷掩卷，有豁然開朗之感。

雖然是對中國經濟的解讀，但本書內容并不局限于星星點點的經濟問題，而是全方位、邏輯連貫地解讀中國發展問題，因此也是了解歷史的極好素材。對合作化運動、城鄉戶籍隔絕制度、地區糧食自給自足等等，書中都有細致準確的呈現，甚至對于中學生學習中國近現代史，它都是一本很好的補充教材和課外讀物。

解讀中國經濟讀后感

（二）早前對林毅夫教授“中國還能高速發展二十年”、“中國經濟需靠投資驅動而非消費”的觀點有所耳聞，昨晚有幸到建南大禮堂聽他親自講述，發覺他真實的見解并沒有網絡上流傳的那般突兀。在此簡單予以歸納，并加上自己的觀點，歡迎批評補充。

昨晚的講座是圍繞上面所說的第一個觀點展開的，應該說“中國還能高速發展二十年”的說法有些太過精簡，讓讀者不禁產生中國經濟在現行軌道、現有約束條件下就能持續高速發展二十年的錯覺，而他實際上的觀點是“中國具備繼續高速發展二十年的潛力”，論據很簡單：中國的人均收入按購買力平價度量僅是美國的21%，生產水平上十分落后，后發優勢明顯，這個觀點我想對中國未來再悲觀的學者也不會反對，美國領跑世界經濟近百年仍在增長，總不能說連小康都沒奔上的中國已經氣數全盡，()連發展的潛力都沒了。在這里也可以發現，林教授對中國未來二十年的觀點講的是僅從目前發展水平考量，比及其他任何約束條件的“有沒有潛力高速增長”，而非其他許多學者討論的在現有約束下“會不會高速增長”，而這討論的問題根本不同，但在論點快速流傳的過程中，“有沒有潛力”和“會不會”一律被簡單的“能不能”取代，造成客體完全不同的兩個觀點被拉到一起火拼起來。

中國有沒有潛力容易說通，但大家更關心的事將現實因素綜合在內，中國的潛力會不會被有效地激發出來，很可惜，林毅夫教授從頭至尾都沒有落到這一層面，作為一個與政府高層關系密切的經濟學者，未能從政府信號或動向考察制約中國經濟發展的約束變動的可能，以及這對發揮中國潛力的影響，或者他心知肚明卻避而不談，我只能說真的很可惜。

除了“中國經濟具備繼續發展二十年”這一中心論點之外，還有許多值得我們關注的支持論點，林毅夫教授的個人立場在這里有鮮明的體現。

在講座的引言部分，林毅夫教授提到了工業革命帶來歐洲經濟的快速發展，但他對當時歐洲的另一重大變革絕口不提：資本主義革命，新的制度讓舊制度下受壓抑的生產力得以釋放，應運而來的法制與民主讓工業化進程步上穩定的軌道，如此關鍵的一環被林教授完全略過。不僅如此，整場講座林教授對“資本主義”四個字諱莫如深，非講不可時就用“非社會主義”籠統代替，這說法一出口，相信在場包括我在內的聽眾都覺出一絲怪異。

接下來說明中國經濟有潛力的部分，林教授采用日本、南韓、臺灣、新加坡經濟起飛階段的數據作為輔證，但一如既往地，他忽略了出人均收入數字之外其他現實因素，這難免使得他的論證略顯單薄：最明顯的一點就是這四個經濟體的基本地理條件和中國相去甚遠，基本上不屬一類。尤其是新加坡，如果硬要選一個彈丸之地作為中國經濟的參照，香港似乎更勝一籌。至于另外三個國家/地區，均在經濟起飛初期獲得美國的強勁助推，這與中國的情況又完全不同；其次，在依靠勞動密集型產業帶動經濟發展達到一定階段之后，他們的經濟都比較平穩快速地完成轉型，能做到這一點的國家鳳毛麟角，對中國來講絕非易事；再次，林教授一貫忽略的，它們在經濟發展的過程中大刀闊斧地改造上層結構，建成亞洲、乃至世界第一流的民主社會和法治社會，這為經濟成長保駕護航的作用不言而喻，從這點上看，中國著實還任重道遠，不可輕易樂觀。基于此，盡管數字鑿鑿，但作為輔證其功不大。

在談到中國未來一節，林毅夫教授認為中國應該建立像西方國家一樣完善的市場機制，改變計劃指令遺留下來的資源配置扭曲（行政壟斷、政府補貼等），解決官員普遍的尋租腐化，他同時指出為保持國家穩定，計劃扭曲不宜驟然取消，要根據國情與時俱進，但消除扭曲的步伐該邁多大，作為參照的國情又有哪些指標可供參考，林毅夫教授并未給出答案，但以他對雙軌制的再三強調來看，他認可的改進步伐應較我個人偏愛的一些經濟學者的觀點為小。

話外一提，近期有正對民營快遞加費、廣藥與加多寶之爭、騰訊微信被迫收費**都清楚地顯示國企+政府指令干預市場正常運行的陰影揮之不去，民營資本力量無法充分調動，所以要真的做到深入市場化改革并不僅事關擴大市場準入，更重要的是調整政府在市場經濟內的職能到一個合適的位置上。

講座的靠后部分，林教授引用十八大報告中提出的經濟建設目標位中國未來勾畫了一幅美好藍圖，雖然那些目標現在還遠未實現，將來也未必會實現，鄰座的伙計說要達成2020年人均收入對2010年翻一番這種事只能靠統計局大顯神通了，但它確實聽著心潮澎湃。澎湃歸澎湃，就好比五年規劃，這種東西是計劃體制的遺留，應該摒棄的。如果計劃的目標在不做計劃時也能達到，那定計劃就沒有意義。反之，如果計劃目標原本達不到，那就只有兩條出路：要么各級部門虛報數字，一頭豬夠吃一年的神話中國人也不是沒見過，就是在趕英超美的美好藍圖下出來的，結果如何大家都有數，明鑒未遠；另一種可能就是以計劃目標為準，用行政力量強行扭曲市場和社會，讓人力和資本異常運作，這將比胡夸海吹給社會帶來更大的創痛，中國人對此應該是有切身感受的。就像揠苗助長，哪怕每次的目標都只比社會所能高出一點點，伊始能有高速成長的效果，但日積月累，整株苗是要黃掉的。

林毅夫教授的觀點如總價亞洲經驗時提到的“時候能成功的方法往往與事前的主流意見不同”（和劉老師的“成大事者不謀于眾”很像），駁進口替代理論時說的“要看自己有什么而不是別人有什么，發展比較優勢”的觀點都值得反復思考，其后隱含的很可能是超越經濟學范疇的更普遍規律。我一向認為一場講座的價值不在于它有多少觀點能讓你點頭稱是，而在能激發聽眾即場和離開之后多少思考，并能創造出新的東西整合進聽者既有的知識結構之中。若是能有幾句看似無關宏旨，但確經個人生命砥礪的“獨家心得”，更是再好不過。由此觀之，林毅夫昨晚的講座都足以令人受益匪淺。

解讀中國經濟讀后感

（三）這是一本研究并解析“中國之迷”的書籍。其風格、其意圖、其目的，明顯地在解析“中國經濟與發展之迷”。內容如此風格如此、表現的手法和邏輯也如此！

中國為何自明代以來發展停滯了，為何歷史上一直持續領先全球，自明代之后停滯了。李約瑟之迷與中國的興衰的根由。中國為何選擇了社會主義革命，為何搞了統制經濟。為何出現了東亞奇跡、中國何以沒有采取“休克療法”而取得成功。為何中國優選首先選擇農村進行改革，城市改革中又采取了何種措施，解決了何種矛盾與問題。國有企業的改革與工業的發展，為何優先發展重工業。金融改革困難在何處，與國有企業改革有何關系。中國所進行的社會主義新農村建設與經濟增長的真實性，中國的市場經濟體制與運行機制以及市場的公平與效率如何顯現，雙軌制何以有市場，其利弊為何。用西方的理論來解析中國經濟發展的迷與路徑，分析國際化權威對中國之迷的解析的正誤。等等。

看了這本書的十二個部分及其附錄的三篇資料，真讓人從文化、治理、人口、交換、社會等視角，明白中國的清代之后的屈辱，以及在不到三十年的時間能夠持續發展。從經濟學、社會學、技術和創新的視角，解析了財富原始積累、體制改革、開放性競爭、資源秉賦與作者不主張跨越式發展的種種理由。也對作者評價“華盛頓共識”的異議的非通用性，并對作者的比較優勢戰略予以認同。資本積累、技術創新、開放程度、金融深化與改革、宏觀穩定、就業結構與城市化、收入分配，對于經濟發展的極端重要性。華盛頓共識是指：強化政府的財政紀律，增加政府在改進收入分配和過去受忽視而有高回報的領域的公共投資，擴大稅收的基礎，統一匯率，貿易自由化，消除外國直接投資的障礙，國有企業的私有化，放松對市場準入的管制，保護私有權。

對于作者將意識形態也視為一種資本，作為一種投資，這是我的首次接觸這個理念。這真是一大發明。這也是“生產力”的組成部分。故意識形態的投資及非權力相關的“干股”，其實就是技術入股，是知識產權！

對于構建的復雜的關系中抽象簡單而實用的邏輯關系，這是社會科學理論本質的任務。從復雜的經濟現象中抽象關鍵的變量從而建立一個簡單的邏輯體系，這需要知識分子的豐富社會科學知識作支撐！

真是大家！此老兄真不愧為世界銀行的高級經濟學家，讓人從中看出其寫此書的意圖。并將意識形態作為投資，作為資本，作為人類進步的最重要因素！