第一篇：關(guān)于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響的分析

關(guān)于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響的分析

2013年面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，我國(guó)實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好：雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍保持相對(duì)穩(wěn)健的步伐；工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)；居民消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)；投資增速雖回歸常態(tài)，但依然保持較快增長(zhǎng)；外貿(mào)仍保持增長(zhǎng)，但增速放緩；貨幣信貸運(yùn)行回歸常態(tài)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境更趨復(fù)雜，不穩(wěn)定、不確定因素不斷增加，通過(guò)多方了解，我對(duì)2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析如下：

一、有利因素

（一）國(guó)際方面

1、世界經(jīng)濟(jì)總體上保持著復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)格局的變化將提升我國(guó)的國(guó)際影響力。總體上看，2013年世界經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2013年世界經(jīng)濟(jì)的年均增長(zhǎng)率為4.5%左右，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率為2.5%，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為6.5%。世界經(jīng)濟(jì)格局的變化將進(jìn)一步提升我國(guó)的國(guó)際影響力。

2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退可能性不大。美國(guó)消費(fèi)者信貸按年率一直保持正增長(zhǎng)，有利于促進(jìn)消費(fèi)需求擴(kuò)張。工業(yè)生產(chǎn)一直保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和產(chǎn)能利用率提升都較為明顯。美國(guó)貨幣政策繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，就業(yè)出現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。如果這些好轉(zhuǎn)能夠持續(xù)下去，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將有所改善。

3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐洲金融體系崩潰和歐元區(qū)解體的可能性很小。歐元區(qū)一旦解體，整個(gè)歐洲將陷入停滯，各國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)也將明顯下降，并將嚴(yán)重危害世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。因此，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐洲金融體系崩潰和歐元區(qū)解體的可能性很小。

4、日本經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇。雖然今年日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但在災(zāi)后恢復(fù)重建的帶動(dòng)下，日本經(jīng)濟(jì)有望逐步緩慢復(fù)蘇。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，今年日本經(jīng)濟(jì)將下降0.5%，但明年有望實(shí)現(xiàn)2.3%的增長(zhǎng)。

5、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將保持較快增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)今明兩年仍將分別增長(zhǎng)6.4%和6.1%，其中，俄羅斯分別

增長(zhǎng)4.3%和4.1%，印度分別增長(zhǎng)7.8%和7.5%，巴西分別增長(zhǎng)3.8%和3.6%，撒哈拉以南非洲地區(qū)分別增長(zhǎng)5.2%和5.8%。

6、美元國(guó)際地位削弱為人民幣國(guó)際化帶來(lái)機(jī)遇。美元國(guó)際地位削弱刺激國(guó)際儲(chǔ)備貨幣進(jìn)一步多元化，將為人民幣成長(zhǎng)為國(guó)際貨幣提供更大的空間。另外使我國(guó)等新興大國(guó)在國(guó)際貨幣體系方面話語(yǔ)權(quán)和影響力不斷提高，有助于我國(guó)加快實(shí)施人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略。使許多國(guó)家和地區(qū)更加重視加強(qiáng)區(qū)域貨幣金融合作，為人民幣首先實(shí)現(xiàn)區(qū)域化帶來(lái)新機(jī)遇。

（二）國(guó)內(nèi)方面

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)“長(zhǎng)周期”。從短期來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α闹虚L(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)設(shè)備升級(jí)等投資需求勢(shì)頭不減，國(guó)內(nèi)較高的儲(chǔ)蓄率對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需仍有很大空間,我國(guó)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期處在一個(gè)增長(zhǎng)通道中。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào)不會(huì)變化。2011年在緊縮政策和外需回落雙重夾擊下，裝備制造業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，許多中小企業(yè)資金鏈緊繃，尤其是沿海地區(qū)的一些外貿(mào)制造業(yè)企業(yè)，停失業(yè)率開(kāi)始上升。2013年宏觀調(diào)控政策從整體政策框架和總基調(diào)上，不會(huì)有太大改變，可能仍是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

3、“十二五”期間我國(guó)將不斷加強(qiáng)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化建設(shè)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化建設(shè)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。

4、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)。金融危機(jī)正在倒逼中國(guó)經(jīng)濟(jì)從“出口”轉(zhuǎn)到“內(nèi)需”上來(lái)。2013年，我國(guó)將充分利用本輪金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降速的有利時(shí)機(jī)，傾力培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和科技含量高、市場(chǎng)需求潛力大的產(chǎn)業(yè)，盡快形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

5、中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在區(qū)域間的不平衡，中西部地區(qū)與東部地區(qū)相比，在資源、能源、土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素供應(yīng)條件上，具有更大的比較優(yōu)勢(shì)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，市場(chǎng)需求潛力有更大的增長(zhǎng)空間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有更大的增長(zhǎng)前景。

6、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)潛力巨大。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入全面建設(shè)小康社會(huì)階段，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也進(jìn)入全面升級(jí)階段。在進(jìn)一步調(diào)整收入分配體制，提高勞動(dòng)者收入報(bào)酬，逐步縮小收入分配差距，有效解決居民消費(fèi)增長(zhǎng)的制約瓶頸之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)增長(zhǎng)仍具有十分巨大的潛力。

7、通貨膨脹壓力減緩。經(jīng)濟(jì)回落降低通脹壓力、輸入性通脹逆轉(zhuǎn)以及國(guó)內(nèi)食品價(jià)格進(jìn)入回落周期促使我國(guó)通脹回落，預(yù)計(jì)2013年CPI在3.2%左右。PPI也將出現(xiàn)快速回落,預(yù)計(jì)2013年繼續(xù)回落至3.5%左右。

8、綠色產(chǎn)業(yè)在全球興起為我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新契機(jī)。發(fā)展新興綠色產(chǎn)業(yè)，有利于我國(guó)保護(hù)環(huán)境、提高能源資源利用效率和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。新能源和節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅瑸槲覈?guó)培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和市場(chǎng)需求提供了重要機(jī)遇。

二、不利因素

（一）國(guó)際方面

1、歐債危機(jī)正演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)金融全球化后世界經(jīng)濟(jì)所面臨的最新挑戰(zhàn)。國(guó)際金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩、金融監(jiān)管壓力更大和金融體系更為脆弱；削弱了各國(guó)政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力；全球正在進(jìn)入一個(gè)借新債、還舊債和央行印鈔票的階段，新債只能靠有剩余儲(chǔ)蓄的國(guó)家來(lái)購(gòu)買，一旦新債無(wú)人購(gòu)買，必將導(dǎo)致國(guó)家破產(chǎn)、債務(wù)違約和印鈔，后果必然是惡性通脹。

2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降。受通脹率上升影響，居民實(shí)際收入增速下降；受經(jīng)濟(jì)整體不景氣影響，投資者信心不足。國(guó)際貨幣基金組織9月對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2011和2013年的增速預(yù)測(cè)，從6月的2.5%和2.7%分別下調(diào)至1.5%和1.8%。

3、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。受全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)影響，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分化更加明顯,就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速較2011年將明顯回落，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

4、日本經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,但仍未走出通貨緊縮。地震、海嘯及核泄漏造成日本生產(chǎn)設(shè)施嚴(yán)重?fù)p壞和電力供應(yīng)短缺，出口大幅下降，對(duì)外貿(mào)易順差減少，經(jīng)濟(jì)仍未走出通貨緊縮態(tài)勢(shì)。

5、新興經(jīng)濟(jì)體增速將繼續(xù)放緩。新興經(jīng)濟(jì)體由于全球產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊和發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化以及國(guó)際資本市場(chǎng)大幅震蕩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩。巴西、俄羅斯等國(guó)家和國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期。

6、各種形式的保護(hù)主義措施干擾我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)我國(guó)的保護(hù)主義措施勢(shì)必增多，是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)受到影響。

7、應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)我國(guó)提出更高要求。經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的資源環(huán)境硬約束會(huì)增大，對(duì)我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式提出了更高要求。

8、大宗商品價(jià)格仍將高位劇烈震蕩。歐債危機(jī)等不確定因素使大宗商品的價(jià)格波動(dòng)幅度加大。

（二）國(guó)內(nèi)方面

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。2013年世界經(jīng)濟(jì)極具不確定性和不穩(wěn)定性，也使內(nèi)需增長(zhǎng)有限，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)逐漸回落趨勢(shì)。

2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)消費(fèi)嚴(yán)重不足，居民消費(fèi)率持續(xù)下降，過(guò)度依賴投資，不僅影響消費(fèi)，也存在生產(chǎn)能力過(guò)剩和閑置，加大金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患；依賴出口，國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期失衡，不僅具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致貿(mào)易磨擦加劇。

3、投資增速將繼續(xù)下滑。2013年拖累我國(guó)固定資產(chǎn)投資的主要因素為房地產(chǎn)投資及其相關(guān)投資。

4、出口風(fēng)險(xiǎn)加大。歐債危機(jī)影響不斷深化，正開(kāi)始由邊緣國(guó)家向核心國(guó)家蔓延，由國(guó)債市場(chǎng)向銀行業(yè)蔓延，未來(lái)我國(guó)對(duì)歐盟出口的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步增加。

5、通貨膨脹的潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。在全球貨幣寬松的情況下，通脹預(yù)期短期難以輕易改變；當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)在擴(kuò)張壓力依然存在；收入分配體制的改革，提高普通勞動(dòng)者收入，必然導(dǎo)致勞動(dòng)力成本提高；資源稅的改革，使得土地和資源等的要素成本提高。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響

宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)投資領(lǐng)域的影響是全方位的，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。二是宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行決定了證券市場(chǎng)的總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券投資市場(chǎng)有著重要的影響。

1.利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。利率水準(zhǔn)的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時(shí)，股市上漲。利率上升時(shí)，股市下降。利

率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對(duì)減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降股票價(jià)值因此下降。同時(shí)，利率的上升使得場(chǎng)內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，使股市下跌。反之，利率下降，股市上漲也是同樣的道理。

2.匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開(kāi)放，證券市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提高，證券市場(chǎng)受匯率的影響也越來(lái)越大。匯率下調(diào)，人民幣升值，對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口型企業(yè)利潤(rùn)受損，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。

3.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。國(guó)家的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響非常大。自金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)采用擴(kuò)張性貨幣政策，執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。一方面社會(huì)貨幣供給總量擴(kuò)大，使更多資金進(jìn)場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對(duì)降低，上市公司運(yùn)營(yíng)成本也降低

4.財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，金融危機(jī)以來(lái)政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會(huì)福利條件。財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。

綜上，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響是顯而易見(jiàn)的。

二、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

在我國(guó)股市10余年的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了幾次熊市和牛市的交替，其證券市場(chǎng)周期初露端倪。而證券市場(chǎng)的周期與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期之間存在著必然的聯(lián)系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退期時(shí)，CPI，PPI指數(shù)雙雙下降，引起通貨緊縮，通縮造成工廠利潤(rùn)減少，工廠倒閉，失業(yè)人數(shù)增加，消費(fèi)減少，導(dǎo)致更多的工廠倒閉，這樣惡行循環(huán)，導(dǎo)致公司的股息，紅利分配隨之不斷下降，持股的股東也因收益下降紛紛拋售，使股票價(jià)格下跌證券市場(chǎng)也隨即陷入衰退期。反之亦然。這是經(jīng)濟(jì)周期對(duì)證券市場(chǎng)影響之一。

但是，經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)的周期并不一致，證券市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)要慢一些。

以上是我對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響的一些理解，在進(jìn)行證券投資時(shí)關(guān)注國(guó)家出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，就會(huì)減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的收益。

第二篇：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)汽車市場(chǎng)的影響分析

2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)汽車市場(chǎng)的影響分析 2011年01月14日 08:30 中國(guó)汽車研究網(wǎng) 金維華 http://auto.cnfol.com/110114/169,1684,9159481,00.shtml

中國(guó)汽車市場(chǎng)與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資210698億元，同比增長(zhǎng)24.9%，比1-10月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資87520億元，增長(zhǎng)19.0%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資42697億元，增長(zhǎng)36.5%。從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，1-11月份，中央項(xiàng)目投資16837億元，同比增長(zhǎng)10.2%;地方項(xiàng)目投資193861億元，增長(zhǎng)26.4%。在注冊(cè)類型中，1-11月份，內(nèi)資企業(yè)投資195826億元，同比增長(zhǎng)26.2%;港澳臺(tái)商投資6717億元，增長(zhǎng)17.9%;外商投資7229億元，增長(zhǎng)5.3%。分產(chǎn)業(yè)看，1-11月份，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)16.6%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)22.7%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)26.9%。在行業(yè)中，1-11月份，電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資10191億元，增長(zhǎng)7.9%;石油和天然氣開(kāi)采業(yè)投資2194億元，增長(zhǎng)5.8%;鐵路運(yùn)輸業(yè)投資5822億元，增長(zhǎng)25.3%。從施工和新開(kāi)工項(xiàng)目情況看，1-11月份，累計(jì)施工項(xiàng)目439758個(gè)，同比增加10288個(gè);施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資498297億元，同比增長(zhǎng)26.8%;新開(kāi)工項(xiàng)目301937個(gè)，同比減少15075個(gè);新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資172345億元，同比增長(zhǎng)25.9%。從到位資金情況看，1-11月份，到位資金238441億元，同比增長(zhǎng)25.8%。其中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增長(zhǎng)14.2%，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)24.8%，自籌資金增長(zhǎng)29.6%，利用外資增長(zhǎng)6.7%。1-11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額139224億元，同比增長(zhǎng)18.4%。

2010年全國(guó)稅收收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，完成77390億元，扣除出口退稅后為70062億元，上述稅收收入不包括關(guān)稅、船舶噸稅、耕地占用稅和契稅。國(guó)稅總局表示，2010年稅務(wù)部門負(fù)責(zé)組織的稅收收入完成66862億元，增長(zhǎng)20.8%;海關(guān)代征進(jìn)口稅收完成10528億元，增長(zhǎng)35.9%。全國(guó)共辦理出口退稅7328億元，增長(zhǎng)13%。在稅種方面，國(guó)內(nèi)增值稅、國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅分別增長(zhǎng)14.8%、27.5%、23.8%，所得稅增長(zhǎng)20.4%。在區(qū)域分布上，東、中、西三個(gè)區(qū)域稅收收入分別增長(zhǎng)21.1%、23.5%和29%。此外，地方稅務(wù)機(jī)關(guān)還組織征收社保基金、教育費(fèi)附加、文化事業(yè)建設(shè)費(fèi)等其他收入11256億元。

社科院藍(lán)皮書(shū)指出，2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持在10%左右的高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值總額將突破37萬(wàn)億元，人均GDP將達(dá)到4000美元左右。總的來(lái)說(shuō)，2010年初中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的三大目標(biāo)，即保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加強(qiáng)資產(chǎn)泡沫與通脹預(yù)期管理，都順利實(shí)現(xiàn)。據(jù)中國(guó)中央人民政府網(wǎng)站刊登的演講稿，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)表示，2010年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%左右，社會(huì)商品零售總額增長(zhǎng)18.5%。2010年內(nèi)需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)90%。李克強(qiáng)還表示，中國(guó)有條件、也有能力保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展。好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為汽車市場(chǎng)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

正常來(lái)講,汽車行業(yè)的增長(zhǎng)速度仍是GDP的1.5倍左右,但我們國(guó)家近兩年的汽車增速為什么這么高呢,2009年是增長(zhǎng)52%,2010年也增長(zhǎng)了40%多,兩年幾乎翻了一翻.其中原因一是國(guó)家政策的導(dǎo)向作用,另外就是我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始迎來(lái)的第二、三梯隊(duì)消費(fèi)群體的汽車普及，何為第二、三梯隊(duì)呢?這些群體就是廣大的白領(lǐng)群體，因?yàn)樵诮痤I(lǐng)群體已經(jīng)完成一次或二次購(gòu)車后，廣大的白領(lǐng)群體正成為汽車的消費(fèi)主力。這與日本60年代和韓國(guó)80年代初的情況很像，這兩個(gè)國(guó)家在這一期間內(nèi)的汽車銷量也曾現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，雖然增長(zhǎng)率不如我國(guó)這么高，但仍然連續(xù)3-4年達(dá)到25%左右。

引用國(guó)家信息中心徐長(zhǎng)明主任的話，“購(gòu)車時(shí)期是曾階段性的”，第一階段的富貴群體目前在中國(guó)已經(jīng)完成了汽車普及，現(xiàn)在汽車是在廣大的中等收入階層中開(kāi)始普及，在國(guó)外，中等收入群體應(yīng)該理解為中產(chǎn)或比中產(chǎn)稍微低一些人群。網(wǎng)上經(jīng)常有評(píng)論說(shuō)，中國(guó)無(wú)真正意義上的中產(chǎn)，大部分都屬于偽中產(chǎn)。這種言論有些道理，但我們應(yīng)該看到中國(guó)汽車市場(chǎng)消費(fèi)的獨(dú)特性，根據(jù)國(guó)外的理論判斷，一般的購(gòu)車價(jià)格是家庭的年收入，但在中國(guó)很多家庭，購(gòu)車價(jià)格甚至達(dá)到了3-5年的家庭收入，這是為什么呢?舉一個(gè)簡(jiǎn)單的道理，IPHOE4目前市場(chǎng)價(jià)格6000多元，按正常理解來(lái)講，如果月收入低于5000元的話，是不可能買這個(gè)手機(jī)的。但是，恰恰很多購(gòu)買此手機(jī)的用戶根本達(dá)不到這個(gè)收入階層，為什么他們還要買呢?這就是個(gè)追趕時(shí)尚的問(wèn)題。汽車我們可以認(rèn)為是代步工具，但是在很多人眼里它卻是個(gè)時(shí)尚品。購(gòu)買時(shí)尚品的人是不會(huì)考慮收入與車價(jià)的平衡問(wèn)題的，這就叫“溢出消費(fèi)”。根據(jù)筆者近日采訪的專家來(lái)看，這部分時(shí)尚消費(fèi)群體在中國(guó)不占少數(shù)，這些人目前已成為或正在成為未來(lái)中國(guó)的汽車消費(fèi)主力軍。

還有一部分群體我們不可忽視，那就是在中國(guó)城市(報(bào)價(jià) 圖片 參數(shù))化進(jìn)程中的廣大被征地的農(nóng)民兄弟，這部分群體也是購(gòu)買汽車的主力，據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)有形市場(chǎng)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)蘇暉介紹，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)有形市場(chǎng)分會(huì)在部分被征地的農(nóng)村做過(guò)廣泛的市場(chǎng)調(diào)查，得出了一個(gè)驚人的結(jié)論，那就是大約有8%的征地戶購(gòu)買了汽車，這不是一個(gè)小數(shù)字，因?yàn)槟壳爸袊?guó)城市化進(jìn)程很快，每年都有大量的農(nóng)民從農(nóng)村戶口變成城市戶口，可見(jiàn)其市場(chǎng)潛力有多大。那么為什么這些人會(huì)大量買車呢?根據(jù)蘇暉先生的分析，這些農(nóng)村在失去土地的后得到了一筆可以說(shuō)在他們眼里數(shù)目不小的補(bǔ)償款，在失去土地后，很多人也沒(méi)了工作，有的人買車是為了“做黑車”養(yǎng)家，更多的人則是開(kāi)始消費(fèi)了，“既然有了這么多錢，先享受享受再說(shuō)”，就是普遍人的真實(shí)寫(xiě)照。

再來(lái)看看中國(guó)區(qū)域消費(fèi)差異的問(wèn)題，根據(jù)科瑞卓信的初步調(diào)查分析，目前一線城市占中國(guó)汽車市場(chǎng)的份額約35%，這一數(shù)字在曾現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。三線城市的市場(chǎng)份額約30%，近4年大概增長(zhǎng)了有10%。二線城市也曾現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們可以看出，二三線城市將成為未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)消費(fèi)的增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著各大一線城市的堵車現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，城市道路不堪符合，各大一線城市很有可能效仿北京和上海的做法來(lái)控制汽車消費(fèi)，這將更不利于一線城市的汽車市場(chǎng)。所以，二三線城市將在未來(lái)5-10年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，擔(dān)當(dāng)我國(guó)汽車消費(fèi)的主力。同時(shí)，二三線城市與一線城市的汽車消費(fèi)特點(diǎn)有很大的不同，一線城市由于信息發(fā)達(dá)，消費(fèi)觀念正逐漸與國(guó)際接軌，我們可以看到，在北京市場(chǎng)上，各類車型都有其擁護(hù)者，懂車的消費(fèi)者也非常多，汽車消費(fèi)逐漸成熟。但在二三線城市，尤其是三線城市則遠(yuǎn)不是這樣的消費(fèi)理念，根據(jù)徐長(zhǎng)明主任的分析，二三線城市對(duì)汽車的要求是外觀一定要大，內(nèi)部空間寬敞、車輛皮實(shí)耐用，舒適性配置要高，價(jià)格要低。這個(gè)理論看起來(lái)有些矛盾，實(shí)際上并不矛盾，因?yàn)槎€城市的消費(fèi)群體對(duì)車輛的性能了解很少，所以，企業(yè)可以在車輛性能上節(jié)省一些成本，增加到車輛舒適性配置當(dāng)中，總結(jié)來(lái)說(shuō)，二三線城市消費(fèi)者需要的是一款簡(jiǎn)單、舒適、技術(shù)成熟、配置高的大車，而不需要太多的先進(jìn)技術(shù)和性能。這是由其文化背景所決定的，短期內(nèi)很難改變。

前面說(shuō)了這么多的原因，其目的就是告訴大家，中國(guó)汽車市場(chǎng)的消費(fèi)潛力依然巨大，而且不能拿外國(guó)的一些路子來(lái)套用中國(guó)的汽車市場(chǎng)，這是不符合中國(guó)國(guó)情的。中國(guó)由于地域太過(guò)遼闊，所以消費(fèi)觀念的差異是很大的，廠家應(yīng)該根據(jù)不同地區(qū)的消費(fèi)差異制定差異化的產(chǎn)品策略。根據(jù)科瑞汽車咨詢的判斷，在2011-2015的五年內(nèi)，中國(guó)汽車市場(chǎng)尤其是乘用車市場(chǎng)仍然會(huì)保持15%左右的增速甚至更高，這五年將基本完成汽車在第二梯隊(duì)購(gòu)買者群體中的普及，在2015年以后，汽車市場(chǎng)增速仍然會(huì)達(dá)到GDP的1。5倍左右，這是行業(yè)專家的普遍共識(shí)，套用中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)付于武先生的話，“不要對(duì)中國(guó)汽車市場(chǎng)有任何的懷疑”。

在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)方面，2011年不會(huì)有2010年這么火熱。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有一點(diǎn)偏熱的，因此，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然增長(zhǎng)速度會(huì)放緩一些。根據(jù)十二五規(guī)劃，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年會(huì)比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度會(huì)保持在9%的情況。2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然向好，未來(lái)30年仍會(huì)高速增長(zhǎng)。包括勞動(dòng)力、資本投入等支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去30年高速增長(zhǎng)的要素，在未來(lái)30年仍然存在。無(wú)論是過(guò)去30年，還是今后，中國(guó)對(duì)教育的投入都十分巨大;而企業(yè)經(jīng)過(guò)20年、30年發(fā)展，已逐步走到前沿。隨著人力資本、教育水平和科研體制逐步提升，相信今后30年，創(chuàng)新因素將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起更大作用，能在一定程度上彌補(bǔ)勞動(dòng)成本上升的影響。同時(shí)，中國(guó)還會(huì)進(jìn)一步深化改革，中國(guó)企業(yè)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)繼續(xù)從全球化中獲得更多收益，使中國(guó)的效率得到更大提高。

還有個(gè)重要因素，2012年我國(guó)政府高層將面臨全面換屆，2011年屬于很多領(lǐng)導(dǎo)任期的最后一年，根據(jù)中國(guó)特色的理論，任何領(lǐng)導(dǎo)都不會(huì)在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期讓中國(guó)汽車市場(chǎng)有過(guò)多的起伏，肯定是平穩(wěn)過(guò)渡的。這是中國(guó)的政策特性所決定的，任何人都改變不了。由于汽車工業(yè)是支柱性產(chǎn)業(yè)，地方政府和中央政府更不可能在換屆的敏感時(shí)期讓汽車市場(chǎng)有太大的下滑。根據(jù)部分專家的樂(lè)觀預(yù)測(cè)，到2015年，我國(guó)汽車市場(chǎng)將達(dá)到約3000萬(wàn)輛的年產(chǎn)銷量，5000萬(wàn)輛的年產(chǎn)銷量將是一個(gè)可能封頂?shù)臄?shù)字，因?yàn)橹袊?guó)的道路和土地情況，不太可能能夠承受超過(guò)5000萬(wàn)輛的產(chǎn)銷規(guī)模。

第三篇：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及對(duì)證券市場(chǎng)影響

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及對(duì)證券市場(chǎng)影響

張黎斌JS074214707金融5班

摘要：源于美國(guó)次貸危機(jī)的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)已對(duì)世界各經(jīng)濟(jì)體造成了巨大的損失，中國(guó)也不例外，但在我國(guó)政府正確的宏觀調(diào)控下，我們經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在全世界領(lǐng)先反彈，取得了讓世人驚嘆的成績(jī)。當(dāng)然，我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也有很多不確定性，存在一些不可忽視的挑戰(zhàn)。另外，對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)其影響也是多方面的，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響也是顯而易見(jiàn)的。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策 證券市場(chǎng) 影響

一、當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特點(diǎn)

1、總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度出乎意料

2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度遠(yuǎn)在人們尤其是各國(guó)的預(yù)期之上，中國(guó)GDP一季度增長(zhǎng)6.1%，二季度增長(zhǎng)7.9%，三季度增長(zhǎng)8.9%，一條“Ｖ”形反轉(zhuǎn)曲線逐步呈現(xiàn)在人們面前，增長(zhǎng)速度在世界主要國(guó)家中排名第一。

2、投資持續(xù)性增長(zhǎng)

在國(guó)家四萬(wàn)億元投資計(jì)劃下，固定資產(chǎn)投資成為了國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)止跌反彈的核心，全年增速將達(dá)到33.4%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將達(dá)到86.4%，其中我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33%。

3、內(nèi)需不斷增長(zhǎng)

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，我國(guó)出口受到嚴(yán)重阻礙，但我國(guó)有一個(gè)十幾億人口的內(nèi)需市場(chǎng)，而且其消費(fèi)需求在各項(xiàng)政策的刺激下真實(shí)性地在不斷增長(zhǎng)，尤其是我國(guó)的農(nóng)村市場(chǎng)，縣及縣以下消費(fèi)品零售額3181億元，增長(zhǎng)15.5%，農(nóng)村消費(fèi)連續(xù)7個(gè)月快于城鎮(zhèn)。

4、支柱產(chǎn)業(yè)之汽車行業(yè)和房地產(chǎn)快速回升

全國(guó)各房地產(chǎn)商今年銷售量在不斷增加，1－8月，全國(guó)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)42.9%；汽車市場(chǎng)中，汽車增長(zhǎng)逐月加速，連續(xù)6月超過(guò)100萬(wàn)輛，連續(xù)8月新車銷售世界第一。

二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的演變?cè)?0年代前，由于沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要以行政性干預(yù)手段為主。

從90年代后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立，我國(guó)開(kāi)始逐漸利用貨幣政策與財(cái)政政策為主的宏觀調(diào)控手段：

1993-1997年實(shí)行從緊的貨幣政策與財(cái)政政策，旨在抑制通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；

1998-2004年實(shí)行經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，目的在于擴(kuò)大內(nèi)需； 2005-2007年實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策與貨幣政策，注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化；

2008年開(kāi)始實(shí)行從緊的貨幣政策與穩(wěn)健的財(cái)政政策，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面的通貨膨脹。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

我國(guó)是發(fā)展中的社會(huì)主義國(guó)家，雖然30年的改革開(kāi)放成績(jī)斐然，但是許多方面還沒(méi)有完全市場(chǎng)化。國(guó)家的宏觀調(diào)控仍然是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)右颉Ｍㄟ^(guò)中國(guó)股市10余年的發(fā)展經(jīng)歷，我們看到國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券投資市場(chǎng)有著重要的影響。

1、利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響

利率水準(zhǔn)的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時(shí)，股市上漲。利率上升時(shí)，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率為5.58%(5年年利率)，當(dāng)時(shí)滬市指數(shù)為2100點(diǎn)左右，而后央行存款利率一調(diào)再調(diào)08年10月30日為5.13，11月27日為3.87，12月23日再次調(diào)整為3.60。那么股市中表現(xiàn)出明顯反應(yīng)，股市從最低點(diǎn)1600點(diǎn)左右漲至今天的近2900點(diǎn)。從這一變化，足以證明利率對(duì)股市直接的影響。究其原因，利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對(duì)減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降股票價(jià)值因此下降。同時(shí)，利率的上升使得場(chǎng)內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，也是導(dǎo)致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上漲也是同樣的道理。

2、匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開(kāi)放，證券市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提高，證券市場(chǎng)受匯率的影響也越來(lái)越大。2005年7月至今，人民幣匯率一直在下調(diào)，從人民幣匯率走勢(shì)圖來(lái)看，2007年12月至2008年12月匯率下調(diào)幅度最大，2007年12月的匯率為美元兌人民幣7.3：1，當(dāng)時(shí)的上證指數(shù)為5200點(diǎn)左右。一年后，2008年12月，匯率為6.83（之后匯率一致在6.83附近）而大盤在1600左右，大盤縮水3600余點(diǎn)。不得不承認(rèn)其中匯率下調(diào)是大盤大跌的原因之一。

匯率下調(diào)，人民幣升值，對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口型企業(yè)利潤(rùn)受損，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。

3、貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

國(guó)家的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響非常大。自金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)采用擴(kuò)張性貨幣政策。如3月18日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)[2009]92號(hào)），要求人民銀行系統(tǒng)和各金融機(jī)構(gòu)深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施和《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)[2008]126號(hào))精神，認(rèn)真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。這意味著一方面社會(huì)貨幣供給總量擴(kuò)大，使更多資金進(jìn)場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對(duì)降低，上市公司運(yùn)營(yíng)成本也降低。自2009年3月以來(lái)，股市明顯上漲近30%，可以說(shuō)得益于寬松的貨幣政策。

4、財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，金融危機(jī)以來(lái)政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會(huì)福利條件。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。這些優(yōu)惠政策會(huì)是一部分人的收入水平和購(gòu)買力水平提高，從而增加社會(huì)總需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而間接促進(jìn)證券指數(shù)上升。

在金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)政府出臺(tái)了龐大的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了十個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。這樣宏偉的計(jì)劃對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)，可以直接刺激經(jīng)濟(jì)。從而刺激股市，4萬(wàn)億計(jì)劃帶動(dòng)水泥、鋼鐵、建材等行業(yè)的發(fā)展。其中一只題材股600293三峽新材，自計(jì)劃出臺(tái)后已經(jīng)上漲近一倍。由此可見(jiàn)，財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。當(dāng)然，某些政策也會(huì)使證券

市場(chǎng)受到負(fù)面影響，比如2007年被稱之為530的大跌，就是因?yàn)槌雠_(tái)上調(diào)印花稅的政策。

綜上，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響是顯而易見(jiàn)的。

以上是我對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響的一些理解，在進(jìn)行證券投資時(shí)關(guān)注國(guó)家出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，就會(huì)減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]高輝清.當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策分析[M]，2009

[2]河北財(cái)政信息網(wǎng).當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討論綜述[M]，2006

[3]中華商務(wù)網(wǎng).我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)和趨勢(shì)分析[M]，2003

第四篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響

宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因素。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)投資領(lǐng)域的影響是全方位的，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生的影響；二是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

一． 宏觀經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

1.利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

利率水準(zhǔn)的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時(shí)，股市上漲。利率上升時(shí)，股市下降。利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對(duì)減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降股票價(jià)值因此下降。同時(shí)，利率的上升使得場(chǎng)內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，也是導(dǎo)致股市下跌的原因。

2.匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開(kāi)放，證券市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提高，證券市場(chǎng)受匯率的影響也越來(lái)越大。匯率下調(diào)，人民幣升值，對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口型企業(yè)利潤(rùn)受損，股市自然下跌。

3.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

國(guó)家的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響非常大。自金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)采用擴(kuò)張性貨幣政策。這意味著一方面社會(huì)貨幣供給總量擴(kuò)大，使更多資金進(jìn)場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對(duì)降低，上市公司運(yùn)營(yíng)成本也降低。

4.財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，金融危機(jī)以來(lái)政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會(huì)福利條件。這些政策會(huì)使一部分人的收入水平和購(gòu)買力水平提高，從而增加社會(huì)總需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而間接促進(jìn)證券指數(shù)上升。

綜上，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響是顯而易見(jiàn)的。

二． 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

在我國(guó)股市10余年的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了幾次熊市和牛市的交替，其證券市場(chǎng)周期初露端倪。而證券市場(chǎng)的周期與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期之間存在著必然的聯(lián)系。如07年CPI指數(shù)和GDP達(dá)兩位數(shù)時(shí)，股市形式一片大好，而08年兩個(gè)指數(shù)下降時(shí)，股市也陷入下跌。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退期時(shí)，CPI，PPI指數(shù)雙雙下降，引起通貨緊縮，通縮造成工廠利潤(rùn)減少，工廠倒閉，失業(yè)人數(shù)增加，消費(fèi)減少，導(dǎo)致更多的工廠倒閉，這樣惡行循環(huán)，導(dǎo)致公司的股息，紅利分配隨之不斷下降，持股的股東也因收益下降紛紛拋售，使股票價(jià)格下跌證券市場(chǎng)也隨即陷入衰退期。反之亦然。這是經(jīng)濟(jì)周期對(duì)證券市場(chǎng)影響之一。

經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)的周期并不一致，證券市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)要慢一些。可以通過(guò)對(duì)先行指標(biāo)，同步指標(biāo)，后行指標(biāo)，以及GDP對(duì)證券市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

第五篇：對(duì)目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析

對(duì)目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析，根據(jù)分析對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)做出判斷

在多重因素疊加的作用下，2012 年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)回落中呈現(xiàn)出加速性和逐步內(nèi)生性等特點(diǎn)，迫使政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策再定位，“穩(wěn)增長(zhǎng)”成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，各類刺激政策開(kāi)始重返。在現(xiàn)有政策框架和利益激勵(lì)格局中，“穩(wěn)增長(zhǎng)”將演化為“擴(kuò)投資”，“微調(diào)性”的政策調(diào)整將演化為“擴(kuò)張性”的放松，地方政府將大幅度放大“擴(kuò)投資”的刺激效應(yīng)，從而帶動(dòng)投資和消費(fèi)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將快速扭轉(zhuǎn) 2012 年1 —2 季度加速下滑的態(tài)勢(shì)，并于 2 季度末出現(xiàn)觸底反彈。但由于外部環(huán)境持續(xù)疲軟、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷以及深層次結(jié)構(gòu)問(wèn)題更為嚴(yán)峻等原因，這種反彈不會(huì)十分強(qiáng)勁并面臨嚴(yán)重的不確定。2012年GDP 增速將呈現(xiàn)“前低后揚(yáng)”運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

2012年，政府主動(dòng)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。2012年第一季度全國(guó)的GDP增速為8.1%，創(chuàng)3年來(lái)新低。可以看出，中國(guó)將在一定程度上調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，未來(lái)5—10年發(fā)展新興能源產(chǎn)業(yè)，這與“十二五規(guī)劃綱要”所提及的“綠色發(fā)展，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)”不謀而合。由此我們可以初步得出結(jié)論：對(duì)于過(guò)去高耗能上市公司存在不好預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的問(wèn)題不利于其證券市場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)。

2008年，席卷全球的金融危機(jī)拉開(kāi)序幕，世界經(jīng)濟(jì)陷入第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退。伴隨著愈演愈烈的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始陷入了一種四面楚歌的困境，受到了相當(dāng)大的沖擊。為此，政府制定出臺(tái)了十大措施以及兩年4萬(wàn)億元的刺激經(jīng)濟(jì)方案，而這一切逐漸拉開(kāi)了中國(guó)有史以來(lái)最大規(guī)模投資建設(shè)的序幕。雖然4萬(wàn)億元的計(jì)劃讓我們?cè)谝欢ǔ潭壬蠑[脫了金融危機(jī)造成的巨大影響，但造成的通貨膨脹卻仍然存在，一定程度上導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)滯漲，不利于證券市場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)

自2011年末開(kāi)始至今，央行三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，央行仍會(huì)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以刺激流動(dòng)性，不過(guò)下調(diào)幅度有限。就貨幣供應(yīng)量而言，2008年的4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃已然導(dǎo)致市場(chǎng)貨幣供應(yīng)過(guò)剩，并進(jìn)一步引發(fā)通貨膨脹，可推斷近期不會(huì)再度出臺(tái)類似政策。因此，對(duì)于近期貨幣政策，投資者不宜過(guò)分樂(lè)觀。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響仍然存在。雖然我國(guó)金融市場(chǎng)并未全面開(kāi)放，但我國(guó)的經(jīng)濟(jì)目前對(duì)外依存度百分比高達(dá)一半以上，而國(guó)內(nèi)出口最大的地區(qū)就是歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)對(duì)外出口國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，其需求也會(huì)大幅下降，因而勢(shì)必影響到我國(guó)出口，而國(guó)內(nèi)月度出口數(shù)據(jù)正說(shuō)明了這一點(diǎn)。外國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，尤其影響了我國(guó)出口企業(yè)。由此，不利于我國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格的整體上揚(yáng)

綜上，未來(lái)幾年，我們國(guó)家股市不具備整體上揚(yáng)的條件。然而，我們應(yīng)注意到，國(guó)家為了保證經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展及證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，是不會(huì)讓證券價(jià)格進(jìn)行大幅度的漲跌。同時(shí)，隨著“十八大”這一里程碑的日益臨近，最終將導(dǎo)致我國(guó)證券價(jià)格漲不了又不能跌，即在狹小空間振蕩（2200點(diǎn)—2400點(diǎn)）。

意見(jiàn)建議：由于以上的若干陳述分析，筆者建議股市“中長(zhǎng)線投資者”應(yīng)該稍作休息，而“短線投資者”要活躍起來(lái)，因?yàn)槲磥?lái)幾年很有可能會(huì)是“短線投資者”的“黃金時(shí)間”