第一篇：vc 風險投資工作流程

風投業務流程及步驟？首頁 > 在商言商

國際風險投資的運作過程，一般包括了以下幾個步驟：

1.項目初審：國際風險投資機構在拿到申請表或商業計劃書后，往往只用很短的時間走馬觀花地瀏覽一遍，以決定在這件事情上花時間是否值得。必須有在幾分鐘時間內就能吸引他眼球的東西，才能使之花時間仔細研究。因此，申請登記表或商業計劃的第一部分如何撰寫，對融資者來說就顯得非常重要。

2.內部磋商：在大的國際風險投資機構，相關的專業人員或幾大部門，一般都會定期聚在一起，對通過初審的項目建議書進行討論，以決定是否需要進行面談，或者回絕。因此他們是協同做戰，任何一個人，往往都沒有絕對的決策權。因此融資方若想靠走人情通關系而獲得融資，在風險投資領域內的可能性幾乎為零。

3.意向會談：如果風險投資機構對融資方提出的項目感興趣，則會與融資方進一步接觸，甚至通過多輪會談直接了解其企業和項目的背景、管理隊伍和企業發展前景及戰略規劃等，這是整個過程中非常重要的一環。因為融資方通常并不知道風險投資商對項目的選擇和價值評估標準，因此在會談中如何快速領悟對方言語間的意圖并做出正確、合理、快速、靈活的回應，就顯得格外重要。

4.風險評估：如果初次面談較為成功，接下來便是風險投資機構開始對融資方的經營情況進行考察以及盡可能多地對項目進行了解。他們往往會通過即定的工作流程和審查程序對意向融資方的管理、戰略、技術、市場、優勢、潛力、規模、團隊等進行仔細的評估，這一程序甚至包括與潛在的客戶接觸，向技術專家咨詢并與管理隊伍舉行幾輪會談。這一過程往往也是風險投資機構合理規避自身風險的必要和重要環節。他們會嚴陣以待，絲毫不會馬虎。

5.條款清單：審查階段完成之后，如果風險投資機構認為所申請的項目前景看好，那么便可開始進行投資形式和估價的合作談判。通常融資方會得到一個條款清單，概括出涉及的內容。融資方必須在規定的時間內，完成條款清單上的內容，才能進入下一階段的環節。這個階段，實際上也是風險投資商對融資方的合作誠意、態度與執行力的判斷與考察。

6.簽定合同：風險投資機構力圖使他們的投資回報與所承擔的風險相適應。基于各自對企業價值的評估，投融資雙方往往會通過多輪談判與協商，達成最終成交方式與價值。此后，雙方才進入合同協商與正式簽約的階段。若融資方能走到這一步，基本就可以算成功了。

7.執行跟蹤：投資生效后，風險投資機構便擁有了風險企業的股份或以合同約定的其他合作方式的監管權利。大多數的風險投資機構將在董事會或合作項目中扮演著咨詢者的角色。他們通常同時介入好幾個企業，所以沒有時間扮演其他角色。作為咨詢者，他們主要就改善經營狀況以獲取更多的利潤提出建議，幫助物色新的管理人員(經理)，定期與企業家接觸以跟蹤了解經營的進展情況，定期審查會計師事務所提交的財務分析報告。由于風險投資機構對其所投資的業務領域通常了如指掌，所以其建議會很有參考價值。從這個意義來說，獲得風險投資的融資方，可以說同時也獲得了一個頂尖的智囊團。

8.資金退出：一般風險投資公司一般在3-10年取得一定收益后，即會采取一定的方式安全退出，回收資本金并獲取利潤，以進入新一輪的項目投資。其主要方法有：公開上市、股份回購、股權出售（一般為購并和第二期購并）和清算四種。

以上，就是筆者在親自操作風險融資過程中，所了解并總結出來的主要過程。并且據我所知，若以100個遞交了融資申請的項目為例，通常80%的項目會在第1個階段就被投資方PASS掉；剩下20%的項目在第2個階段過后最多會剩下5個；而這剩下的5個項目在經過第3階段的會談后，真正能進入風險評估環節的，通常也就只剩下1個了。剩下的這1個項目，若能通過投資方的風險評估，基本就成功了。因為在后期的幾個環節，投資方對項目方的態度會有明顯的不同，他們不僅僅會盡量指點并協助項目方完成后期工作，在出現意見分歧時也往往會采用公平合理的磋商方式，而不會象前幾個階段給人感覺那么“盛氣凌人”了。因為此時的投資方基本已經看準了項目方是一個香饃饃，不想輕易拱手讓人了。

需要著重提醒大家一點的是：本文中所述的8大環節，每一環節又是由若干小的流程和環節組成及相互控制的，可謂環環相扣，一步錯了即全盤皆輸。因此即使融資方心中明了風險融資的大環節和步驟，若不具備極強的洞察力、應變力、協調力、專業力、管控力和談判力，融資一事基本上也是“竹藍打水一場空”。

第二篇：VC風險投資的十二條潛規則

規則一：原來VC也講等級

資本市場本身就是多層級的，投資機構和企業的位置涇渭分明。在智慧方面大基金與小基金沒有必然的差別，就象卡車司機不一定比跑車司機技術高超一樣。

兩者的區別首先資金運規模，大項目私募時金額已經相當可觀、IPO時更涉及數十億計的股票承銷。其次是成本，不同水準的基金運作成本天差地遠，重量級不夠的項目取得的投資收益根本無法覆蓋大基金的成本。大型投資機構是摩根、凱雷、軟銀；中型的有聯想投資等大陸、港臺風投機構和剛剛進入中國試水的海外基金；小型基金多由海外證券機構或華人發起，對行業的專注度較高。

風投領域雖無明文規定卻是等級分明，具體企業適于那個級別的風投機構是不言自明的。規則二：越投越貴，越貴越投

風投最先在國內“試水”階段投資的項目一般只有是幾十萬，一百萬的很少見。

隨著中國概念在國際資本市場名聲鵲起，專利投資中國的VC募集到的金額日益龐大。對VC來說，投資200萬美金的項目與2000萬美的項目花費的時間基本相同。所以總的來說呈現越投越貴、越貴越投的現象。但投資機構又有分散風險的理念，計劃投入中國IT業的1億美元分散投到50家比集中投入5家風險小得多。為此風投選擇結伴而行，比如2002年10月，摩根、英聯、鼎輝三家聯手向投蒙牛投入2600萬美元。分別管理著成百億資金的三家投資機構這樣做的目的無非分散風險。還有一重動機是搭便車，一家機構花精力考查項目、其它機構直接跟進。被搭便車的機構不僅不以為忤、反而將其視為四兩撥千斤的杠桿。比如完成對項目的審查后投入1000萬、其它3家機構各跟進1000萬（企業共獲得4000萬），對牽頭機構來說等于以1塊錢帶動了4塊錢，杠桿比為1：4。

規則三：注重人脈

通過郵件發送的商業計劃書，超過80%都將在5分鐘內被否決。風投行業的條條框框本來就少，雖有規則但投與不投常在一念之差。而且在風險遍地的情況下投給朋友介紹的企業總比投給完全不摸底的企業強些。投行機構、專業中介機構（會計師所、律師所、財務顧問公司）、財經媒體和被投資企業構成若干相互交叉的“圈子”。回過頭來看，成功獲得投資的企業中90%以上得益于圈內人的推薦。

另一個重要原因是風險投資極為重視創業者的為人。所以，從熟悉且信任的人那里得到企業者的信息會得到風投極大重視。

規則四：近地緣

北京和上海是最受風險投資基金和風險投資家青睞的地方。而海外的經驗，比如在硅谷，一般的風險投資家只投資在方圓30公里左右的范圍的公司，如果你要拿到這個風險投資家的錢的話，沒辦法你就搬進去吧。

原因其實也不是很難理解，因為風險投資本身就是要如何去建立公司，如果風險投資家每3個月才去拜訪這個公司一次，跟管理層用電話來溝通，那么肯定是沒有效率的。你要跟其它的董事，或者是跟公司的高層管理人員要有非常密切的接觸，一個禮拜去拜訪一次，去討論一下業務發展的情況等等，才有效果。所以一般的風險投資企業取向是投在他辦事處附近的一些企業。規則五：VC是最昂貴的融資方式

融資本質上是企業與投資人就風險分擔與收益分配達成的一種制度安排。企業找都懂得關心基金對自己的估值，殊不知基金對自己也有估價。這個價就是預期回報率：從被投資企業的成功退出獲得的內部收益率與實現成功退出的概率相乘。預期回報率的高低取決于資金所有者的“貪婪”程度，主流的量化模式簡稱CAPM（CapitalAssetPricingModel）。

比如一個企業所在行業的平均投資收益率為33%、國債利息率為3%，通過這樣的測算，投資人希望的回報率為每年48%！通俗地說，如果3年后能夠成功地從企業退出（企業上市或高溢價出售）投資人要求的總回報率在324%以上。即給你1000萬、3年后要拿走3240萬。實際上，由于中國經濟的走強及企業的優異表現，風險投資從成功上市企業獲得的回報率遠高于300%。可見，接納風投是世界上最最昂貴的融資方式，資金估值公式客觀地說明了風險投資高回報率預期的依據。

規則六：VC失手是常事。

VC可能會給經評估有40%概率會倒掉的企業投資。因為一旦該企業成功將給VC帶來500%的回報，項目的預期回報率為300%（即：500%X60%）。

所以看似勇猛地追逐風險的VC，實質上追求的是高額回報，風險和收益只要匹配就會有人問津。如果要求基金投資成功率高于95%，期滿清盤時計算總的內部收益率（IRR，即為使項目凈現值為零的折現率數值）恐怕不到10%，而將投資成功率降低到80%、總的內部收益率也許會超過30%。

從以往風投總的業績看，它們每投入十個項目有兩三個虧本、三四個持平只有兩三個成為明星。所以，衡量風險投資家的成功是看他做成了明星項目、基金的總收益率有多高，而不是他是

否有過投資敗績。為追求高成功率過多地拒絕企業的投資申請，被拒者中難免會有攜程、分眾那樣的“好苗子”。

成功的VC專家從不自我標榜“從未失手”，那會招內行笑話的。總之，創業型企業的有形資產少、無形資產難以量化，的亮點只有一個：高成長性。風險的厭惡者如銀行避之不及，只有風險的偏好者為追逐高額收益才會投資這樣的企業。但風投先要確認可從企業取得與風險相匹配的收益。簡言之，你的企業值得風險來冒險。

規則七：拔苗助長、落袋為安

投資人相信：一鳥在手勝于十鳥在林。而且，絕大多數風險投資機構是靠募集組建的有限合伙制公司，存續期為5到10年。只提供資金不參與經營的有限合伙人僅以其出資為限承擔責任，風險投資專家則為普通合伙人。快進快出是他們的理想，只有退出變現，風險資本才能流動、循環。通俗地說，如果被投資企業是顆搖錢樹，風投則試圖高價賣掉這顆樹。親自搖樹、樂此不疲的不是真正的風投。

被投資企業的發展階段可粗略分為：種子期、創建期、擴展期和成熟期。風投資本在四個階段企業的分布大致為12：22：42：24。當可供投資目標眾多時，風險投資趨向于涉足較為成熟的企業。在投資過程中如果有套現機會，比如高溢價私募、首次公開募集（IPO）之時，VC一般會套現一筆遠遠超過初始投入的資金。

再視情況保留或多或少的股權，以便繼續分享企業的成長。總之，VC是在落袋為安的傾向下盡量尋找利益最大化的退出時機。比如聯想投資適時將卓越網的股權賣給亞馬遜，取得了13倍的回報。風投爭于落袋為安的取向加快了企業發展、壯大、上市公募的進程，在相當大程度上助長的被投資企業的浮躁。西方學者早已注意到了風投的這個負作用，而盛大等納斯達克新貴的一系列不成熟表現也證明了這一點。

隨便一個中小規模的基金都有不下十名分析師，各人都有專長的投資領域、對目標行業的宏觀微觀情況了如指掌。以上六條只是他們分析項目、制定方案、實施投資過程中最常用到的規則。規則八：不要為VC放棄權底限

不要為了VC而VC。現在很多行業內的聚會，主題就是怎么騙VC。于是很多創業者都在疲于奔命，錢拿不到不說，也把自己錢砸進去了，盡做些沒有效果的工作，一點技術含量都沒有。行業的浮躁，使業界成功的標準已經退了一大步，原來是上市才成功，現在的成功概念是拿到VC就算。甚至有創業者為了獲得VC而向投資人跪求。

一些海外基金的管理其實比較正規，但他們過多脫離中國市場，為了適應這個市場，通常在本地招募有VC運作管理經驗的人，也會尋找一些有互聯網經驗的人進行合作。但這些合作者尋找投資對象常常為了自己牟利，他會私下要求給予自己股份，或要求對方收購一家公司。很多拿到VC的公司，不得不違心地高額收購一些公司，或給予投資人部分股份。通過這些投資人違規套現，結果創業公司就變成了沒錢，或者錢不能花到鋼刃上去。

還有些VC則剽竊創業者的創意，許多創業者一旦遞交了他的創業計劃書，通常幾個月后沒有獲得VC，就被人家復制到了其他項目中去了。某些VC，其實投的是自己的項目，順便拉著別人的基金一起來投而已。即使拿到了VC，許多企業也為當初讓步太多而后悔。全景網的呂辰就為自己引入第一輪風投時作價過低而懊惱不已。“當時融資不知道該賣多少錢。現在看起來是賣便宜了。”這種“賤賣”甚至影響到呂辰進行第二輪VC融資。“在尋找第二輪融資時，那些VC都說，你別出那么高的價格，我清楚你當初給中經合的價格。”

規則九：保持清醒，不要相信VC的贊譽之辭

當你獲得投資的時候，VC或許會贊美你——90%以上他們會對你極盡鼓勵之能事。但你必須冷靜。說不定VC心里在想：你的企業有40%的概率在3年內倒掉！

風投決斷事物的標準其實只有一條：風險與收益是否匹配。

經過周密的準備、精心的計算和多次實驗，柯受良駕車飛越黃河的風險不比步行穿過長安街大，這就是風險控制的典范。

職業投資人從入門的第一天起就開始建立風險控制的理念。特別是那些歷史悠久的投資機構，曾目睹無數企業的興亡乃至國家的興衰。他們知道一切皆有可能發生、只不過發生的概率有大有小。風險不可怕，一味回避風險將一事無成，關鍵是盡可能精準地確定風險在哪里并有效地加以控制。

風險投資基金（VC）是從實力強大的機構（美國風投60%來自養老基金）或極富有的個人那里募集設立的，其性格是“不懼風險，追求超高回報”。股市、期市的收益率仍不能令其滿足，于是投入初創期的各色企業，國內外的數據明這類企業的成功率不足10%，其中的成功者卻有可能成為微軟、思科、惠普、蘋果和英特爾這樣的巨人給投資者帶來十倍、百倍的收益。

VC對你的企業的理解，和你是不同的。如果企業是你的孩子，它或許要你的孩子放棄高考去參加“超級女聲”，至于發展后勁，那不關他的事。他要你的企業的效益最快地顯現出來。企業是你的孩子，所以你要保持清醒。

規則十：VC是功利的經濟動物，隨時可能“變臉”。

要知道，VC是“騎墻”的，他的眼里只有利潤。例如，在投資方式上，VC多采用“變種”的股權投資方式，特別是“可轉換優先股”。投資人注入的資金首先要體現為債務，企業有到期還本付息的義務。如果企業成長得好、股權價值飛升，風投行使“選擇權”將債權轉為股權獲取更大收益。在股權投資與債權投資間的切換是風投控制風險的重要手段。

有經驗的VC不會一次滿足企業發展進程中的資金需求，而是分階段地投入隨時準備止損退出。確定目標企業后，風投一般會先給一年或半年所需的資金，然后觀察投入的效果。一但發現苗頭不對就果斷止損，毫無“婦人之仁”。如果以美好藍圖引入VC，然后想利用對方“舍不得”前期投入的心理來套住基金是很難奏效的。薩士比亞的《威尼斯商人》中有句臺詞：想找到你射出的箭就朝那個方向再射一箭并看清落在哪里。VC不會朝一個讓它失望的企業再“射一支箭”的，所以企業對未來幾年的業績預測要保守些。

規則十一：一個行業的想象空間只有那么大

“不要把雞蛋都放在同一個籃子里”這句西方諺語，在投資基金的詞典型里叫做“風險分散”。大的機構投資者都采用“自上而下”的分散方式。操作細節（分配比例、是否組建子基金等）雖有不同，但沒有不“分散”的基金。越是大的投資機構越有能力在世界各地、各行業同時投資于成百、上千家公司，從而最大限度地分散風險。

具體到一個細分行業，比如動漫制作，VC只看得上這個行業第一、第二名。因為在激烈的商戰中，老大、老二都有勝出的可能。比如，根據AC尼爾森的調查分眾和聚眾分另占有全國12個主要城市樓宇電視廣告市場的49.8%和46.7%。隨后，聚眾傳媒（老二）被作價3.25億美元并入分眾（老大）。

除了考慮競爭態勢，資本市場也不會同時接納同一國家、同一行業的多家企業。比如攜程、e龍之外，盛大、第九城市之外的企業很難到納斯達克風光。當你把企業的主營業務告訴投資者，他們的第一反應就是歸類。訂機票、訂客房的歸到攜程、網游歸到盛大、公共場所電視廣告歸到分眾。企業一定要在商業模式方面有實質性的創新，否則你抗議說和攜程、盛大、分眾不同也沒有用。如果某個行業的前兩家地位已經不可動搖，其他企業被擠死的風險遠大于出人頭地的機率，萬難從VC得到資金。

規則十二：VC的中國異化

最近活躍的不少外資“VC”都變得頗有“中國特色”——短、平、快。實際上在一兩年內就通過上市退出獲利的投資者只是起上市輔導的作用，通俗地說也就是作了投行的業務卻賺了幾乎相當于始創者的利潤。

當前內地不少外資“VC”投資一家企業的時間一般在兩年以內，這和國際上的情況大相徑庭。在國際上一個VC基金的投資期間通常是7年。

雖然VC為了分散風險，在投資組合內會同時包含中前期以及中后期的創新企業。但大體而言VC投資一家企業的周期通常都長達3~5年。真正意義上VC介入時間也會比較早，VC基本上算是企業其中一個建立者（founder），擔當著孵化、協助的作用。”而那些在接近IPO時期注資的基金投資者，嚴格來說不是VC而是以投資過渡期企業或者即將上市企業為目標的過橋融資。這類型的資本對一個國家的創新產業培育效果并不明顯。

VC通常被稱為風險投資，這體現了VC投資的一個特點——高風險，高回報。在近期許多VC投資個案中我們都會看到這么一種投資合作組合：傳統VC＋老牌投行風險投資部門。由于在成熟期介入，而且還有傳統VC打頭陣，這類型的投資實際上是低風險的“風險投資”。和傳統VC通常只占企業20%以內股份情況不同，這類“VC”投資的金額比一般的創業投資要巨大得多，甚至已經帶有股權收購的意味。其中一個例子就是軟銀亞洲聯合美國凱雷投資向順馳（中國）不動產網絡集團投資4500萬美元，該項投資創下中國今年單項金額最高紀錄風險投資。

這些VC退出都比較快。因此，在培育高新技術公司方面的作用不大，反而有可能成為把中國優秀企業資產從國內轉移到海外的“買辦”。在順馳的例子中就運用了“海外曲線IPO”的方式，以繞過國內監管實現在納斯達克上市。其操作實質是通過建立沒有資產含量的海外殼公司，然后通過并購內地企業達到繞開內地嚴格的外幣監管條例以全外資身份海外上市的目的。為了顧全外資VC在企業中投資需要在海外以外幣方式退出收回的需要，某些“手腕”是不得以而為之。但是在這場“乾坤大挪移”中，被改變的真的只有企業的國籍而已嗎？(原載于《中國商業評論》2006年第8期）

第三篇：引進風險投資本(vc)前的主要法律問題

引進風險投資本（vc）前的主要法律問題

1、風險企業創建者與其原單位的勞動關系及知識產權保護問題

科技人員出來創業，首先要關注的是與其原單位之間的勞動關系問題。通常情況下，勇于創業的科技人員正是原單位的技術骨干，他們的離開可能會給原單位帶來很大的損失，因此科技創業者必須要妥善處理好與其原單位間的勞動關系問題。對于未到期的勞動合同要積極協商處理，以免構成違約。同時，在創建和發展風險企業的過程中，不能侵犯原單位的專有技術和商業秘密，否則有可能會形成糾紛。這樣既會牽制創業者的精力和時間，也不利于風險資本的引進。

此外還有知識產權的侵權問題。根據我國《專利法》第六條的規定，科技人員為了執行本單位的任務或者主要是利用本單位的物質條件所完成的職務發明創造，專利申請權屬于該單位，而不是屬于科技人員。如果科技人員利用該項專利技術出來創業而與未原單位達成協議，就會構成對原單位的專利侵權。而風險企業在對核心 技術的所有權上有瑕疵顯然會影響風險資本的進入，因為在很大程度上，風險資本看重的可能就是該項技術。

2、風險企業的初始股權結構及技術入股問題

在我國現行的公司法體制下，風險企業在創建時通常都采取有限責任公司的形式，因而股權性質單一，即都為有限責任公司的普通股權。這與一些西方國家有很大的區別，但這種單一性質的股權結構更有利于風險資本的進入。從股東人數的要求來看，根據《公司法》第二十條的規定，除國家授權投資的機構或者國家授權的部門可以單獨投資設立國有獨資的有限責任公司外，有限責任公司的股東人數應為兩個以上五十個以下。在實際操作中，如果僅有兩名股東，某些工商管理部門還會要求任何一方股東的出資均不宜超過注冊資本的80%。

技術入股問題也是風險企業的創建者們關心的核心問題之一。《公司法》第二十四條規 定，以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的20%，國家對采用高新技術有特別規定的除外。1997年7月，國家工商行政管理局及原國家科委聯合印發《關于以高新技術成果出資入股若干問題的規定》，并于1998年5月印發相應的實施辦法。根據這一規定，以高新技術成果出資入 股，作價總金額可以超過公司注冊資本的20%，但不得超過35%。同時要符合一定的條件和程序，如：入股的技術要符合“高新技術”的標準，屬于原國家科委 所列的高新技術的范圍，而且應是企業的核心技術；出資者對該技術享有合法的出資入股的處分權利；入股的技術必須要經過評估，如果作價超過注冊資本的 20%，評估結果還應報省級科技管理部門認定。

在實踐中，一些地方政府為鼓勵高新技術企業的發展，允許技術入股不受最高比例限制，如 北京市的《中關村科技園區條例》、廣州市的《廣州市鼓勵留學人員來穗工作規定》中均有類似規定。而《公司法》第二百二十九條則規定，屬于高新技術的股份有 限公司的，技術入股的比例問題由國務院另行規定。該規定目前尚未正式出臺。

3、風險企業的法人治理結構

風險企業的律師還應幫助創業者在風險企業組建時依據《公司法》建立一套完整的法人治理結構。根據《公司法》的規定，作為有限責任公司的風險企業，應設立董事會，其成員為三人到十三人；還應設立監事會，其成員不得少于三人。同時《公司法》又規定，對于股東人數較少和規模較小的有限責任公司，可以不設董事會 和監事會，而只設一名執行董事及一至二名監事。盡管完備的董事會和監事會的建立有利于風險企業的形象，也是風險投資家 愿意看到的。但從創建初期的風險企業的實際運作來看，有時也可采取靈活措施，只設執行董事和一至二名監事，而暫不設董事會和監事會。這種簡單的治理結構適用于規模較小、股東人數較少，且其他股東對公司的發展不具備實質影響力的情形。如，在由兩名股東組成的風險企業中，一名股東為技術創業者，對公司享控股權，另一名股東不懂技術，也不參與經營，只提供辦公場地，占有20%的股權。這樣的企業在創業之初可以只設執行董事和一至二名監事。在風險企業創建之初采 取靈

活的治理結構有利于風險企業的迅速決策以及及時解決創業過程中遇到的問題。隨著風險企業的發展，尤其是在首次引入風險資本后，風險企業應逐步建立完備 的董事會和監事會，以利于企業的科學決策與管理。

4、商業計劃書的制作

商業計劃書是風險企業為引進風險資本而制作的融資計劃書。商業計劃書應向風險投資方 詳細介紹風險企業的產品或服務、技術優勢、管理團隊、資金使用計劃、盈利預期等等。盡管這些內容看上去都是純商業性的，律師在風險企業商業計劃書的制作過 程中仍是有許多工作要做的。在協助制作商業計劃書中，律師應特別審查及保障融資本身及資金使用項目的合法可行，把整個融資過程放入法律框架下來運作。一份由律師參與制作的周詳嚴謹、充滿法律意識和風險控制意識的商業計劃書會更加吸引投資方。

第四篇：風險投資項目運作流程

風險投資項目運作流程

每個風險投資項目運作可以概括為如下六個步驟。

STEP1 ：項目初步評估

STEP2 ：項目立項

STEP3 ：簽訂融資服務合同

STEP4 ：撰寫 BP 及文件準備

STEP5 ：安排 VC 會談，制定談判策略

STEP6 ：項目總結報告及反饋

整個項目周期約為 3-6 個月。其中 BP 一個月，談判 2-5 個月。

第五篇：風險投資論壇流程安排

簡明日程

時間 活動

2013年6月26日（星期三）09:00-17:15 2013中國投融資與資本運作培訓

18:00-20:30 聯誼晚宴（僅限培訓學員、授課專家及受邀嘉賓出席）2013年6月27日（星期四）09:00-17:15 2013中國投融資與資本運作培訓 15:00-18:00 注冊、接待、展位布置

09:00-12:30 2013中國風險資本—項目對接會 14:00-17:30 2013中國風險資本—項目對接會 2013年6月28日（星期五）07:30-14:00 來賓接待

12:15-12:30 “最具投資潛質創新企業”頒獎儀式 09:00-12:00 閉門圓桌會議（僅限受邀嘉賓）天使投資的發展困境與環境建設 12:30-13:30 交流午宴

14:00-14:30 開幕式·開幕致辭 14:30-15:30 主旨演講 15:30-17:30 高層論壇

創新驅動與我們的“中國夢” 18:30-20:00 政府歡迎晚宴（僅限受邀嘉賓）

2013年6月29日（星期六）

09:00-10:30 專題論壇A1 回眸：VC/PE行業的喜與憂

專題論壇B1 危中求機：VC/PE如何享受低價產業盛宴 專題論壇C1 中國企業行業整合新趨勢：跨國并購 10:30-12:00 專題論壇A2 早期專場：分辨優質企業，抑制早期泡沫 專題論壇B2 退出專場：IPO受阻后的退出新渠道 專題論壇C2 并購基金的機會與未來 12:00-13:30 交流午宴 14:00-15:30 專題論壇A3 從概念到現實：城鎮化帶來VC/PE新商機 專題論壇B3 LP與GP真實對話：內部矛盾的暴露與解決 專題論壇C3 風險管控：VC/PE成功的基石 15:30-15:45 茶 歇 15:45-16:45 專題論壇A4 舊瓶裝新酒：消費及服務引領投資新方向 專題論壇B4 文化傳媒產業的魅力與前景 專題論壇C4 中美在VC/PE領域中的對話與合作 16:45-17:45 專題論壇A5 資本回歸根本：農業吸引VC/PE目光 專題論壇B5 驅散霧霾：清潔能源的機遇與挑戰 專題論壇C5 與美國演講嘉賓在會場的一對一交流 18:00-20:00 答謝晚宴（僅限受邀嘉賓）詳細議程

時間 活動

2013年6月28日（星期五）

14:00-14:30 開幕式·開幕致辭

致辭嘉賓： 主辦單位領導 14:30-15:30 主旨演講

演講嘉賓： 民建中央、科技部領導 15:30-17:30 高層論壇

創新驅動與我們的“中國夢”

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“實現中華民族偉大復興，就是中華民族近代以來最偉大的夢想。”我們的“中國夢”具體來說是什么樣子的？我們要如何實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番、進入創新型國家行列、國際競爭力明顯增強的目標？ ◇

“創新驅動”具體來說意味著什么？與“要素驅動”、“投資驅動”到底有何區別？那么中國經濟增速放緩是否會影響創新驅動的實現？創新驅動在實現“中國夢”過程中占據何種地位，有何作用？

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風險投資在創新驅動發展戰略的實施過程中擔任何種角色？功能如何？將面臨何種挑戰與抉擇？如何利用VC/PE對中國產業進行改革和創新，以穩定中國在亞洲經濟中的主導地位？

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“第三次工業革命”大潮襲來，對于在第一、二次工業革命中均被甩下的中國，將面臨哪些機遇？又將面臨何種挑戰？中國將在“第三次工業革命”擔任何種角色？中國經濟將如何在“第三次工業革命”大潮中實現突破？ 演講嘉賓：5-7位政策制定者、經濟學家、投資家 18:30-20:00 政府歡迎晚宴

（僅限受邀嘉賓）

2013年6月29日（星期六）09:00-10:30 專題論壇A1 回眸：VC/PE行業的喜與憂

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在募資、投資、管理和退出等不同節點上，特別是在募資和退出這兩個首尾重要節點上，已陷入了歷史性的雪上加霜式的困境局勢中。VC/PE行業該如何打破現狀，是尋求政府支持，還是實現自我轉型發展？

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在IPO逐漸退熱，退出越發艱難之際，VC/PE機構如何尋求資本的退路？并購、新三板還是企業回購？

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資本暴利時代一去不返，VC/PE機構如何對自身正確定位，以突破目前的行業泡沫和回報率走低的困局？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、經濟學家、投資家 專題論壇B1 危中求機：VC/PE如何享受低價產業盛宴 ◇

經過金融危機的洗禮，很多行業進入了“寒冬”，那么什么行業將成為冬天里的鉆石？面臨著行業洗牌，如何利用政府的支持來實現行業的整合和發展？

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VC/PE如何在眾多的低估值企業中掏出未來的企業之星？VC/PE在投資戰略和戰術上如何調整？

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尋求低價產業過程中如何降低投資機構的風險？如何在行業低谷時對企業進行正確合理的估值？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、銀行家等 10:30-12:00 專題論壇A2 早期專場：分辨優質企業，抑制早期泡沫

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在投資回報率回落之際，早期投資日益受到資本的追捧，那么如何從眾多的早期企業中分辨出優質的企業？

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在眾多機構聚焦早期企業后，早期投資因競爭加大而漸生泡沫，那么如何來抑制或減少泡沫的產生？

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早期投資的高回報也伴隨著高風險，如何控制早期風險，并提高投資成功率，有效的實現資本與企業的共同成長？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、企業家等 專題論壇B2 退出專場：IPO受阻后的退出新渠道

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VC/PE作為“先思退、后思進”的行業，當IPO在國內和國際市場受阻之際，VC/PE又有哪些退出渠道可以依賴？

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海外并購日趨火爆，那么中國是否將成為企業并購的下一個主戰場？

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“新三板”終于實現擴容，VC/PE如何利用“新三板”來拓寬退出渠道？我國“新三板”市場有哪些需要改進之處？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、學者、投資家、中介機構高管等 12:00-13:30 交流午宴

14:00-15:30 專題論壇A3 從概念到現實：城鎮化帶來VC/PE新商機

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城鎮化是推動內需的強力發動機，那么城鎮化將影響哪些產業？將帶來哪些變化？ ◇

城鎮化每提高一個百分點，將新增6.6萬億元的投資。在城鎮化進程中，VC/PE如何甄別優質企業，在轉型與發展中分享盛宴？

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從“農村”到“城鎮”不只是基礎建設的變化，也是意識形態的變化，VC/PE如何推動從“農民”到“市民”的變化？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、學者、投資家高管等

專題論壇B3 LP與GP真實對話：內部矛盾的暴露與解決

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2012年VC/PE基金募集完成情況為近年來最差水平，投資人信心大受打擊，更多投資人選擇觀望，基金募集如何走出低谷？

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LP對VC/PE機構的滿意度在逐漸下降，問題出在哪里？LP如何選擇GP？

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“LP角色GP化”，GP是否已經被LP綁架？誰在做投資主導？如何建立LP與GP之間完備的法律框架？如何解決VC/PE內部矛盾問題，加強VC/PE內部運行機制？ 演講嘉賓：5-7位投資家、銀行家、金融中介機構高管等 15:30-15:45 茶 歇 15:45-16:45 專題論壇A4 舊瓶裝新酒：消費及服務引領投資新方向

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近年來，隨著世界經濟的不景氣，經濟“三駕馬車”中的投資和出口受到了嚴重的影響，因此消費及服務受到的關注越來越多，那么什么樣的企業可以吸引VC/PE的資本，幫助其引爆市場？

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消費及服務行業領域更加細分和多元化、競爭激烈，精準和整合成為其發展的必要條件，那么行業的核心價值是什么？又如何評估企業的價值？

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目前消費及服務業的優勢，及在未來需要突破的瓶頸有哪些？企業的創新性與成長性如何得到體現？而行業如何實現經濟助推器的作用？ 演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、行業專家等 專題論壇B4 文化傳媒產業的魅力與前景

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文化可以說是一個國家存在的根本，“十二五”明確提出大力發展文化傳媒產業，在政策的支持下，文化產業基金紛紛成立，那么文化傳媒產業的魅力在何處，發展的前景如何？ ◇

動漫熱，電影熱過后，文化傳媒產業的下一個亮點在何處？企業的價值如何評估？ ◇

從長遠來看，如何完善文化傳媒行業的盈利模式和成長方式？ 演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、行業專家等 16:45-17:45 專題論壇A5 資本回歸根本：農業吸引VC/PE目光

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2013年一號文件提出要鼓勵和支持專業大戶、家庭農場、農民合作社等農村發展模式，這些模式將如何帶動現代農業發展？這些模式在發展過程中又將面臨何種挑戰？ ◇

農業產業是個全產業鏈產業，在投資的同時，一般產業鏈會相應向上下游進行延伸，從而保證質量和控制風險。那么在“食品安全”倍受關注的當下，現代農業如何走出一條讓民眾放心的發展之路？

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VC/PE集中投資現代農業，是否會為產業帶來不一樣的春天？在完善盈利模式，拓展市場渠道等方面是否能幫助產業再升級？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、行業專家等 專題論壇B5 驅散霧霾：清潔能源的機遇與挑戰

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“美麗中國”已經成為國人的奮斗目標：到2020年，可再生能源在全部能源中的占比將達到15%；碳強度將在2005年水平的基礎之上降低40%-45%，這樣的目標將為清潔能源行業帶來哪些機遇？

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如何在推動可持續發展、確保能源安全與追求經濟增長的“三重困境”中進行權衡？ ◇

未來十年甚至更長的時間里，清潔能源的發展趨勢如何？細分行業存在哪些發展瓶頸與風險？VC/PE如何布局？

演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、行業專家等

并購主題專場 09:00-10:10 專題論壇C1 中國企業行業整合新趨勢：跨國并購

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金融危機爆發以來，全球經濟形勢充滿曲折。國際國內宏觀經濟走向的不確定性和行業競爭格局的演變，使得跨國并購成為行業整合的新方向，這給我國企業帶來哪些機遇和挑戰？

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跨國并購是否可以完善我國行業的產業鏈？是否能夠提升行業的整體技術含量？ ◇

在歐債危機當道之際，廉價的歐洲優質企業將成為中國企業的最佳并購目標，那么如何選擇合適的并購目標？如何進行合理的競價？又如何規避法律風險？ 演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、并購專家、中介機構高管等 10:20-11:30 專題論壇C2 并購基金的機會與未來

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在上市公司業績下滑與風投資本的退出通道擠壓的雙重壓力下，中國并購基金迎來春天。并購基金的特點、影響因素及發展趨勢分析

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上市公司、券商、PE紛紛加入并購基金行列，各分支力量的并購基金發展態勢如何？并購的成長性、并購的真實目的、市場響應度如何影響并購交易？ ◇

并購基金關注的重點在哪里？投資機會主要集中在哪些領域？ 演講嘉賓：5-7位政策制定者、投資家、并購專家、中介機構高管等 11:30-12:00 互動環節 12:00-13:30 交流午宴

國際化之路專場 14:00-15:30 專題論壇C3 風險管控：VC/PE成功的基石

◇ 在VC/PE投資收益率持續下降的時候，有效的風險控制成為機構生存及壯大的必要條件，那么VC/PE需要從哪些方面進行風險管理？

◇ 美國的風險投資業經過了多次金融危機的洗禮，積累了很多的實際經驗，我國VC/PE行業能從中學習到什么樣的經驗教訓？

◇ 風險管理中風險管理人才不可缺少，那么我國應該吸引怎樣的人才，幫助機構進行風險管理？在復雜的經濟環境下，又應該注意哪些問題？

演講嘉賓：5-7位投資家、銀行家、金融中介機構高管、學者等 15:30-15:45 茶 歇

15:45-16:45 專題論壇C4 中美在VC/PE領域中的對話與合作

◇ 中美我國經濟發展前景如何，經貿合作能否持續升溫？中美之間的貿易摩擦和市場壁壘是否會影響未來兩國之間的投資活動？

◇ 比較分析中美兩地資本市場，美國資本市場具有什么樣的優勢？未來中企赴美IPO有哪些障礙？美國市場是否仍是中國企業海外上市的主攻地？

◇ 中國企業赴美IPO、并購、投資，存在哪些法律障礙？有哪些重要的事項值得關注？如何選擇咨詢服務機構及法律顧問等戰略合作伙伴？

演講嘉賓：5-7位投資家、銀行家、金融中介機構高管、學者等 16:45-17:45 專題論壇C5

與美國演講嘉賓在會場的一對一交流

本議程最終解釋權歸中國風險投資研究院所有。