第一篇：投行小標(biāo)書(shū)集（共）

第九章資產(chǎn)瑕疵

在發(fā)行審核實(shí)踐中，資產(chǎn)瑕疵是一個(gè)很重要范圍也很廣的主題，如資產(chǎn)單據(jù)憑證不全、會(huì)計(jì)處理有誤、流轉(zhuǎn)程序不完備等。

第一節(jié) 房產(chǎn)瑕疵

重要提示

從現(xiàn)有審核政策來(lái)看，房產(chǎn)瑕疵主要體現(xiàn)在自由正在使用的房產(chǎn)沒(méi)有產(chǎn)權(quán)證書(shū)或者租賃他人的房產(chǎn)沒(méi)有產(chǎn)權(quán)證書(shū)，該類(lèi)問(wèn)題在深圳地區(qū)尤其特殊。

該類(lèi)問(wèn)題在重點(diǎn)解釋對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不存在不利影響的情況下，在申報(bào)材料前還需要找到解決對(duì)策，如新建廠房或重建租賃等。

案例情況

拓日新能（002218）：租賃物產(chǎn)權(quán)證廠房

得潤(rùn)電子（002055）：大規(guī)模廠房租賃且存在租賃瑕疵

信隆實(shí)業(yè)（002105）：大量廠房屬于違規(guī)建筑

麗鵬股份（002374）：子公司租賃無(wú)產(chǎn)權(quán)房產(chǎn)

卓翼科技（002369）：租賃無(wú)產(chǎn)權(quán)房產(chǎn)

沃爾新材（002130）：發(fā)行人租賃無(wú)產(chǎn)權(quán)房產(chǎn)

譽(yù)衡藥業(yè)（002437）：無(wú)常租賃變?yōu)橛袃?/p>

案例評(píng)析

1． 房產(chǎn)問(wèn)題是投行業(yè)務(wù)中在基本不過(guò)的一個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)行法規(guī)體系中卻沒(méi)有一個(gè)明確的規(guī)定。

該類(lèi)問(wèn)題最典型的情形就是由于土地使用權(quán)本身的問(wèn)題而導(dǎo)致房產(chǎn)所有權(quán)證未能辦理。

2． 實(shí)務(wù)操作中可以看出，對(duì)于該問(wèn)題會(huì)里的態(tài)度還是比較緩和的，只要你的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有

固定且確定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，不管你是買(mǎi)的房子還是租的房子，問(wèn)題都不大。該問(wèn)題在深圳上市企業(yè)中非常普遍且均未成為上市的實(shí)質(zhì)障礙。但是還有一些情況是行走在灰色地帶，如購(gòu)買(mǎi)或租賃的房子沒(méi)有房產(chǎn)證是不是可以？租賃大股東的房子是不是可以？從現(xiàn)實(shí)案例來(lái)看，這樣的問(wèn)題不能一棍子打死，需要具體問(wèn)題具體分析的。

3． 總結(jié)該類(lèi)問(wèn)題的處理思路，應(yīng)該說(shuō)深圳的企業(yè)已經(jīng)非常成熟，他們的做法值得借鑒：

1）由出租方和政府證明該違規(guī)房產(chǎn)在可預(yù)計(jì)期內(nèi)不會(huì)被拆除；

2）由政府出文證明該問(wèn)題主要是歷史原因造成的，而非公司存在違規(guī)行為；

3）積極尋找解決方案，如新建廠房、租賃合法廠房，甚至可以用募集資金來(lái)建設(shè)合法房產(chǎn)；

4）大股東承諾承擔(dān)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)保證上市公司的利益不受損害；

5）就該問(wèn)題作出重大風(fēng)險(xiǎn)提示；

6）律師和保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表核查意見(jiàn)。以上措施的目的就是讓證監(jiān)會(huì)相信企業(yè)不會(huì)因?yàn)榉慨a(chǎn)問(wèn)

題而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

4． 至于發(fā)行人租賃大股東房產(chǎn)的問(wèn)題，流行觀點(diǎn)認(rèn)為沒(méi)有問(wèn)題，只要不存在嚴(yán)重地顯失公

平和利益輸送情形就可以了，當(dāng)然租賃期限盡量簽訂得長(zhǎng)一些，以保證穩(wěn)定性。

5． 除以上企業(yè)外，美邦股份、云海金屬、偉星新材、彩虹精化、勁嘉股份等企業(yè)均存在該

類(lèi)問(wèn)題，可以參考。

第二節(jié)國(guó)有資產(chǎn)

重要提示

國(guó)有資產(chǎn)瑕疵主要體現(xiàn)在國(guó)企改制中，由于程序缺失等問(wèn)題而引起的對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失的質(zhì)疑。

根據(jù)最新的發(fā)行審核政策，如果在改制過(guò)程中存在程序缺失或外部證據(jù)無(wú)法證明該過(guò)程的合法性，需要省級(jí)人民政府出文明確此事。

案例情況

高金食品（002143）：國(guó)有資產(chǎn)未經(jīng)評(píng)估及轉(zhuǎn)讓?zhuān)潞笞氛J(rèn)

寧波天邦（002124）：國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵

案例評(píng)析

1． 在國(guó)有資產(chǎn)管理方面主要表現(xiàn)在監(jiān)管法規(guī)雜亂無(wú)章，監(jiān)管政策變來(lái)變?nèi)o(wú)法明確。

2． 盡管如此，在國(guó)有資產(chǎn)管理方面的一些基本原則還是要明確：

1)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需要進(jìn)行評(píng)估并需要主管部門(mén)的審批；

2)國(guó)有企業(yè)改制或資產(chǎn)量化至個(gè)人需要保證不存在國(guó)有資產(chǎn)流失，且經(jīng)有權(quán)部門(mén)批準(zhǔn)；

3)如果歷史問(wèn)題曾經(jīng)存在程序上的瑕疵，那么需要由省級(jí)政府部門(mén)確認(rèn)。

3． 最新發(fā)審政策強(qiáng)調(diào)，該種確認(rèn)并不是單純地說(shuō)明不存在違法違規(guī)行為那么簡(jiǎn)單，需要將

事件的來(lái)龍去脈解釋清楚，并就其中存在的問(wèn)題逐條做出解釋和說(shuō)明。在這一點(diǎn)上，中介機(jī)構(gòu)在實(shí)務(wù)中一定要做好溝通，如已經(jīng)存在將政府出具文件拿到發(fā)審處經(jīng)審核人員確認(rèn)無(wú)誤之后再蓋章的做法。

參考法規(guī)

一、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》

第六條企業(yè)有下列行為之一的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：

（一）整體或者部分改建為有限責(zé)任公司或者股份有限公司；

（二）以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資；

（三）合并、分立、破產(chǎn)、解散；

（四）非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)；

（五）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

（六）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換；

（七）整體資產(chǎn)或者部分資產(chǎn)租賃給非國(guó)有單位；

（八）以非貨幣資產(chǎn)償還債務(wù)；

（九）資產(chǎn)訴訟；

（十）收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)；

（十一）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)出資；

（十二）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)抵債；

（十三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的事項(xiàng)。

第七條企業(yè)有下列行為之一的，可以不對(duì)相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：

（一）經(jīng)各級(jí)人民政府或其國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)整體或者部分資產(chǎn)實(shí)施無(wú)

償劃轉(zhuǎn)；

（二）國(guó)有獨(dú)資企業(yè)與其下屬獨(dú)資企業(yè)（事業(yè)單位）之間或其下屬獨(dú)資企業(yè)（事業(yè)單位）

之間的合并、資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）置換和無(wú)償劃轉(zhuǎn)。

第八條企業(yè)發(fā)生第六條所列行為的，應(yīng)當(dāng)有其產(chǎn)權(quán)持有單位委托具有相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。

二、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》

第二條國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、持有國(guó)有資本的企業(yè)將所持有的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)外法人、自然人或者其他組織的活動(dòng)使用本辦法。

本辦法所稱(chēng)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)，是指國(guó)家對(duì)企業(yè)以各種形式投入形成的權(quán)益、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)各種投資所形成的應(yīng)享有的權(quán)益，以及依法認(rèn)定為國(guó)家所有的其他權(quán)益。

第四條企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開(kāi)進(jìn)行，不受地區(qū)、行業(yè)、出資或者隸屬關(guān)系的限制。國(guó)家法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第五條企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采取拍賣(mài)、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國(guó)家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進(jìn)行。

第六條轉(zhuǎn)讓的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰。權(quán)屬關(guān)系不明確或者存在權(quán)屬糾紛的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)不得轉(zhuǎn)讓。被設(shè)置為擔(dān)保物權(quán)的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)》的有關(guān)規(guī)定。

第二篇：投行小標(biāo)書(shū)集

規(guī)范運(yùn)行

一個(gè)自律的行為

一個(gè)人的行為需要自律，同樣一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也需要規(guī)范。

法律規(guī)范為企業(yè)制定了諸多規(guī)則，企業(yè)若要首發(fā)上市，則必須嚴(yán)格執(zhí)行這些規(guī)則，對(duì)于不執(zhí)行規(guī)則的情形，有則改之五則加勉。

規(guī)范運(yùn)行，這是企業(yè)上市之必要，是保護(hù)投資者利益之必要，同樣也是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展之必要。

第七章 訴訟和處罰

第一節(jié) 重大安全事故

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)的重大違法違規(guī)行為如何認(rèn)定，最新審核政策的基本思路是尊重當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)的意見(jiàn)。如果當(dāng)?shù)卣蛑鞴懿块T(mén)能夠出文證明不屬于首發(fā)辦法規(guī)定的重大違法違規(guī)行為，一般情況下會(huì)里會(huì)認(rèn)可，但還是要控制在一個(gè)合情合理的范圍內(nèi)。

對(duì)于該問(wèn)題的基本解釋思路是：1）將事故的基本情況介紹清楚； 2）由主管部門(mén)界定責(zé)任主體和處理結(jié)果； 3）認(rèn)定事故不是重大責(zé)任事故； 4）介紹公司的整改情況； 5）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和上市條件不會(huì)應(yīng)為該次事故受影響。

案例情況

聯(lián)化科技（002250）

江蘇聯(lián)化“11-27”爆炸事故

辰州礦業(yè)（002155）

重傷和死亡事故

贛鋒鋰業(yè)（002460）

4-25 傷亡事故

案例評(píng)析

1.對(duì)于報(bào)告期內(nèi)的重大違法違規(guī)行為如何認(rèn)定，最新審核政策的基本思路是尊重當(dāng)?shù)刂?/p>

管部門(mén)的意見(jiàn)。如果當(dāng)?shù)卣蛑鞴懿块T(mén)能夠出文證明不屬于《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定的重大違法違規(guī)行為，一般情況下會(huì)里會(huì)認(rèn)可，但是也不能沒(méi)有任何限制，還是要控制在一個(gè)合情合理的范圍內(nèi)。

2.具體標(biāo)準(zhǔn)？ 沒(méi)有定論，聯(lián)華科技案例有一些啟示。在該案例中，對(duì)于事故等級(jí)的認(rèn)

定是非常絕妙的，是根據(jù)國(guó)務(wù)院的文件，不會(huì)引起太多的質(zhì)疑。另外，贛鋒鋰業(yè)的案例也可以證明，一死一傷還是可以很輕松過(guò)關(guān)的。

3.聯(lián)化科技應(yīng)該是在審核過(guò)程中發(fā)生的重大安全事故，中介機(jī)構(gòu)自然會(huì)很緊張，會(huì)里的反饋意見(jiàn)予以了重點(diǎn)關(guān)注，保薦機(jī)構(gòu)、律師和會(huì)計(jì)師也是盡可能的做了詳細(xì)解釋。其基本思路是：1）將事故的基本情況介紹清楚； 2）由主管部門(mén)界定責(zé)任主體和處理結(jié)果； 3）認(rèn)定事故不是重大責(zé)任事故； 4）介紹公司的整改情況； 5）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和上市條件不會(huì)應(yīng)為該次事故受影響。

第二節(jié) 上市前存在行政處罰

重要提示

在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中大家一般會(huì)行政處罰甚是敏感，其實(shí)從已有案例來(lái)看，除法問(wèn)題還是有很多可以討論和通融的余地的。另外，最新的保代培訓(xùn)資料也透露，只要當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)對(duì)處罰問(wèn)題的定性不是重大違法違規(guī)行為，那么會(huì)里應(yīng)該不會(huì)講該問(wèn)題看作是上市的實(shí)質(zhì)性障礙，當(dāng)然中介機(jī)構(gòu)要在該問(wèn)題上多做些功課，以保證核查的客觀深入。另外值得注意的是，以前普遍認(rèn)為的只要被主管部門(mén)罰款的行為就是重大違規(guī)行為的說(shuō)法現(xiàn)在看來(lái)也是不科學(xué)的。

一般情況下，中介機(jī)構(gòu)處理該問(wèn)題的思路是：

1）將有關(guān)處罰的最終結(jié)果說(shuō)清楚，同時(shí)解釋該處罰不屬于《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的情節(jié)嚴(yán)重的處罰行為，不是上市的實(shí)質(zhì)性障礙。

2）說(shuō)明受處罰的原因、詳細(xì)解釋事件的來(lái)龍去脈，同時(shí)對(duì)公司的整改措施予以詳細(xì)披露，盡管這些整改措施一看就是虛的，但是有時(shí)候這樣的解釋也是會(huì)要求的工作，這個(gè)可以參照壓制股份的反饋意見(jiàn)。

3）雅致股份是因?yàn)闀?huì)計(jì)處理混亂而受到稅收處罰問(wèn)題，這引起了審核人員對(duì)其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理的懷疑，從而在反饋意見(jiàn)中要求中介機(jī)構(gòu)發(fā)表關(guān)于發(fā)行人是否符合“最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載”的發(fā)行條件的核查意見(jiàn)。

案例情況

漢鐘精機(jī)（002158）：存在虛開(kāi)增值稅發(fā)票情況(申報(bào)其 2004-2006年）

大洋電機(jī)（002249）：受到海關(guān)處罰情況（申報(bào)期 2005-2007年）

雅致股份（002314）：由于會(huì)計(jì)處理不當(dāng)導(dǎo)致稅收處罰（申報(bào)期2006-2008年）

寧波銀行（002142）： 多部門(mén)的處罰行為（申報(bào)期 2004-2006年）

案例評(píng)析

漢鐘機(jī)械：虛開(kāi)增值稅發(fā)票100多萬(wàn)并繳納滯納金2萬(wàn)元的行為不認(rèn)定是稅務(wù)處罰行為；同時(shí)保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為工商行政管理機(jī)構(gòu)開(kāi)出的40多萬(wàn)元的罰單也可以不認(rèn)為是《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定的處罰且情節(jié)嚴(yán)重的行為。

大洋電機(jī)：公司將保稅區(qū)產(chǎn)品外銷(xiāo)到保稅區(qū)外和將保稅區(qū)產(chǎn)品拿到外邊加工而受到海關(guān)處罰的情況還是比較嚴(yán)重的，不僅處罰了200萬(wàn)元的罰款，而且還是連犯了兩次；另外，中介機(jī)構(gòu)對(duì)沒(méi)有主觀逃稅惡意的解釋顯然也是站不住腳的，同時(shí)及時(shí)繳納了罰款和稅款也不是不存在違法違規(guī)的合理理由，因此，該案例是否可推廣適用值得探討。

雅致股份：因增值稅問(wèn)題被稅務(wù)機(jī)關(guān)罰款180萬(wàn)元。其反饋意見(jiàn)中還有這樣的關(guān)注：請(qǐng)保薦人和發(fā)行人律師對(duì)發(fā)行人受到的稅務(wù)處罰、環(huán)保處罰等是否構(gòu)成嚴(yán)重非法行為、是否構(gòu)成情節(jié)嚴(yán)重的行政處罰等出具明確意見(jiàn)，并說(shuō)明具體理由和依據(jù)；請(qǐng)保薦人和發(fā)行人律師結(jié)合發(fā)行人受到的稅務(wù)處罰情況，是否符合“最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載”的發(fā)行條件出具明確意見(jiàn)，并說(shuō)明具體理由和依據(jù)。

第三節(jié) 行政訴訟

重要提示

不要將擬上市企業(yè)的訴訟仲裁事項(xiàng)看做洪水猛獸，這與公司因違法違規(guī)行為而受到的處罰不同，訴訟或仲裁對(duì)于公司來(lái)說(shuō)不一定是壞事。

對(duì)于已經(jīng)完結(jié)的訴訟和仲裁來(lái)說(shuō)，只需要說(shuō)明事件的起因、過(guò)程、結(jié)果以及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響即可；當(dāng)然，還需要重點(diǎn)關(guān)注是否還存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于未完結(jié)的訴訟和仲裁，要分為兩種情況：其一，公司為提起訴訟或仲裁一方，那么詳細(xì)介紹事件發(fā)生發(fā)展過(guò)程以及對(duì)公司影響就可以，當(dāng)然同時(shí)關(guān)注被提起反訴的可能。其二，如果公司作為被告或被仲裁方，那么需要詳細(xì)估計(jì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尤其是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，充分足額計(jì)提或有負(fù)債并作重大風(fēng)險(xiǎn)提示；如果金額較大或者對(duì)公司影響很大，救急的措施就是大股東出具承諾，承擔(dān)敗訴可能帶來(lái)的損失。

案例情況

天邦股份（002124）七喜控股（002027）霞客環(huán)保（002015）

案例評(píng)析

對(duì)于訴訟和仲裁的標(biāo)準(zhǔn)也需要了解，小額的稍加關(guān)注就可以了，而如果金額比較大的話(huà)，就需要審慎判斷了。至于什么是標(biāo)準(zhǔn)呢，《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》沒(méi)有明確規(guī)定，可參照上市規(guī)則的規(guī)定：上市公司發(fā)生的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)設(shè)計(jì)金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值10%以上，且絕對(duì)金額超過(guò)1000萬(wàn)元人民幣的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。

未達(dá)到錢(qián)款標(biāo)準(zhǔn)或者沒(méi)有具體涉案金額的訴訟、仲裁事項(xiàng)，董事會(huì)基于案件特殊性認(rèn)為可能對(duì)公司股票及其衍生品種的交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，或者會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為有必要的，以及涉及公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議被申請(qǐng)撤銷(xiāo)或者宣告無(wú)效的訴訟的，公司也應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。上市公司發(fā)生的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)采取連續(xù)十二個(gè)月累計(jì)計(jì)算的原則，以履行相關(guān)義務(wù)的不再納入累計(jì)計(jì)算范圍。

有關(guān)訴訟或仲裁的有關(guān)事項(xiàng)一定要與公司充分溝通之后做全面調(diào)查，如果有必要的話(huà)也可以到公、檢、法系統(tǒng)或者中國(guó)法院網(wǎng)去查詢(xún)。

參考法規(guī)

《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》

第二十五條 發(fā)行人不得有下列情形

1）最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；

2）最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)、受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；

3）最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章；

4）本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

5）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)；

6）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

第三十五條 發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第13號(hào)——或有事項(xiàng)》（2006）

第二條 或有事項(xiàng)，是指過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，其結(jié)果須由某些未來(lái)事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生才能決定的不確定事項(xiàng)。

第四條 與或有事項(xiàng)相關(guān)的義務(wù)同時(shí)滿(mǎn)足下列條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債：

1）該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)；

2）履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；

3）該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量。

第七條 企業(yè)清償預(yù)計(jì)負(fù)債所需支出全部或部分與其由第三方補(bǔ)償?shù)模a(bǔ)償金額只有在基本確定能夠收到時(shí)才能作為資產(chǎn)單獨(dú)確認(rèn)。確認(rèn)的補(bǔ)償金額不應(yīng)當(dāng)超過(guò)預(yù)計(jì)負(fù)債的帳面價(jià)值。

第十二條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)預(yù)計(jì)負(fù)債的帳面價(jià)值進(jìn)行復(fù)核。有確鑿證據(jù)表明該帳面價(jià)值不能真實(shí)反映當(dāng)前最佳估計(jì)數(shù)得，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)前最佳估計(jì)數(shù)對(duì)該帳面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。

第十五條 在涉及未決訴訟、未決仲裁的情況下，按照本準(zhǔn)則第十四條披露全部或部分信息預(yù)期對(duì)企業(yè)造成重大不利影響的，企業(yè)無(wú)須披露這些信息，但應(yīng)當(dāng)披露該未決訴訟、未決仲裁的性質(zhì)，以及沒(méi)有披露這些信息的事實(shí)和原因。

第三篇：投行介紹

投資銀行

【編者按】

如果說(shuō)咨詢(xún)是靠智慧賺錢(qián)，那投行就是靠錢(qián)賺錢(qián)……

你想知道投行是如何創(chuàng)造一個(gè)又一個(gè)的財(cái)富神話(huà)的嗎？

你想走近傳說(shuō)中拿到投行offer的幾位大牛人嗎？

也許，投行對(duì)你來(lái)說(shuō)很陌生；也許，你從沒(méi)有聽(tīng)過(guò)MS，ML，GS，JP Morgan，CSFB…… 但當(dāng)你點(diǎn)擊瀏覽的那一刻起，你的職業(yè)生涯也許就會(huì)因此而改變！

讓我們一起，慢慢揭開(kāi)投行神秘的面紗。

1.投行生活

在感性的印象里，投資銀行里工作的是一群穿西裝、打領(lǐng)帶、開(kāi)名車(chē)、坐飛機(jī)頭等艙、住 星級(jí)酒店的典型成功人士。雖然不知道他們?cè)诟墒裁矗珡乃麄兘裉彀屠瑁魈旒~約的行 程中，我們也能隱約地知道他們都很忙。的確，國(guó)際知名的投資銀行一直都是華爾街精英 夢(mèng)寐以求的地方。由于投資銀行所從事的交易一直以來(lái)很少讓公眾所知曉，而投資銀行又 不斷地創(chuàng)造著財(cái)富神話(huà)，再加上投資銀行家們獨(dú)具品位的生活方式，這種反差使得投資銀 行這個(gè)行業(yè)充滿(mǎn)了神秘感和誘惑力。

1.1.超負(fù)荷的繁忙生活

想進(jìn)投行，就要做好準(zhǔn)備迎接超負(fù)荷、高強(qiáng)度的工作和毫不停歇的長(zhǎng)途奔波。不僅如此，投行的精英們還要不斷地更新知識(shí)、獲得信息，使自己永遠(yuǎn)處于最專(zhuān)業(yè)最敏感的狀態(tài)。所以，一旦進(jìn)入這一行，你就必須對(duì)自己的生活方式高度自律。職業(yè)銀行家應(yīng)該做好長(zhǎng)期 奮斗的心理準(zhǔn)備，調(diào)整自己的生活節(jié)奏，盡最大努力獲得學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，保持堅(jiān)持不懈的專(zhuān)業(yè) 精神。

投資銀行幫助企業(yè)和政府發(fā)行證券，幫助投資者購(gòu)買(mǎi)證券、管理金融資產(chǎn)，進(jìn)行證券交易 與提供金融咨詢(xún)等服務(wù)。因此，投行從業(yè)人員需要極為熟悉歐美國(guó)家（尤其是美國(guó)市場(chǎng)）的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的解讀及其在投資銀行具體行業(yè)研究中的應(yīng)用。

1.2.體面的收入

投行不僅以高強(qiáng)度的工作聞名，也以其豐厚的薪水讓人稱(chēng)之為“金領(lǐng)一族”，讓其它行業(yè) 望塵莫及。

根據(jù)《澳大利亞金融評(píng)論》引述一項(xiàng)非正式的調(diào)查結(jié)果，在紐約投資銀行工作的 MBA 畢業(yè)生，第一年可以?huà)甑?20 萬(wàn)到 26.5 萬(wàn)美元，4 年以后，這個(gè)數(shù)字漲到 60 萬(wàn)元，如果堅(jiān)

持 7 年，可以達(dá)到每年 100 萬(wàn)元。在高盛銀行和摩根斯坦利，這個(gè)數(shù)字還可以稍微高一點(diǎn)，每年有 110 萬(wàn)元。7 年就可以成為百萬(wàn)富翁，這個(gè)夢(mèng)的誘惑太大了，大得可以蓋過(guò)所有過(guò)來(lái)人的“忠告”，任何一個(gè)年輕的銀行家，不論為哪一家投資銀行工作，都可以告訴剛剛走出校門(mén)、渴望掙大錢(qián)的學(xué)生們同樣的故事：如果選擇了投資銀行，就意味著要放棄好多年正常人的生活，他們?nèi)绾我贿B7 天工作，一連數(shù)周每天只睡 2 個(gè)小時(shí)，如何因?yàn)橐稽c(diǎn)拼寫(xiě)錯(cuò)誤而遭到來(lái)自老板的難以想象的訓(xùn)斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又一遍改寫(xiě)一個(gè)高中水平的簡(jiǎn)單文件。但這些帶有勸戒的故事，從來(lái)沒(méi)有激起哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)浪花，多少年來(lái)，華爾街都有人嚷嚷著 “My Life Sucks”，然后甩出辭職信，從投資銀行離開(kāi)，但很快又會(huì)有人前仆后繼地加入。

此外，還有一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，在申請(qǐng)投資銀行工作的時(shí)候，雖然人人都知道你應(yīng)該是很

愛(ài)錢(qián)的，但“錢(qián)”這個(gè)字在面試中是一個(gè)大忌諱。許多贏得投資銀行工作的學(xué)生都表示，當(dāng)被問(wèn)到為什么希望成為銀行家的時(shí)候，申請(qǐng)者應(yīng)該大談特談工作的挑戰(zhàn)、交易的動(dòng)人心 魄以及和能力超群的同事一起創(chuàng)造財(cái)富的樂(lè)趣。但是，絕對(duì)、永遠(yuǎn)不能談錢(qián)。

1.3.他們的共性，他們的交友圈

全球金融市場(chǎng)是個(gè)充滿(mǎn)生機(jī)與變化的領(lǐng)域，投資銀行業(yè)務(wù)是一個(gè)高層次、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào) 的領(lǐng)域。在這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向上、學(xué)識(shí)豐富、高度 自律與具有極強(qiáng)的自我約束力。

他們有堅(jiān)定的心理承受能力，接受過(guò)度疲勞時(shí)產(chǎn)生的挫敗感和工作情況順利時(shí)的喜悅感。在投資銀行中獲得成功的關(guān)鍵是團(tuán)體協(xié)作。能夠?qū)⒚恳粋€(gè)人團(tuán)結(jié)起來(lái)，共同為客戶(hù)服務(wù)是 一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，并且回報(bào)很可能是非常高的。

在投資銀行這個(gè)圈子里，有一個(gè)高貴的“血統(tǒng)”背景是非常重要的。無(wú)論是高盛，德意志，波士頓還是摩根斯坦利，里面的都有一部分亞裔員工，但學(xué)歷基本都是牛津劍橋，哈佛 耶魯?shù)葒?guó)外名校的MBA。即使是分析員或者助手，也都是從北大清華這有限的幾所牛校中走出的最優(yōu)秀的畢業(yè)生。因此，如果沒(méi)有這些皇室貴胄的“血統(tǒng)”，那么更好的機(jī)會(huì)可能就 在中金（中國(guó)國(guó)際金融有限公司），和國(guó)內(nèi)大銀行有足夠的工作經(jīng)驗(yàn)和出色的工作成績(jī)。

1.4.他們的人生追求

無(wú)論對(duì)于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃頓商學(xué)院每年都有包括中國(guó) 學(xué)生在內(nèi)的數(shù)百名畢業(yè)生毫不猶豫地投入投資銀行的懷抱，國(guó)內(nèi)的牛校學(xué)生也無(wú)不把投行 咨詢(xún)并列為求職的最頂級(jí)目標(biāo)，奮勇奔向那條殺氣騰騰的街道。即使是最優(yōu)秀的畢業(yè)生，也會(huì)在追求投行的過(guò)程中拼得筋疲力盡，滿(mǎn)身傷痕。而這些努力這些代價(jià)，究竟是為了得 到什么？他們是在追逐理想，還是金錢(qián)，是虛榮與地位，還是一種自己也未必說(shuō)得清楚的 奇怪信念？每個(gè)投行人的心中有著不同的答案。有的人為了生存生活，有的人為了欲望生 活，有的人為了夢(mèng)想生活。

4.投資銀行的職業(yè)與能力背景要求

全球金融市場(chǎng)是個(gè)充滿(mǎn)生機(jī)與變化的領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向 上、學(xué)識(shí)豐富、高度自律與具有極強(qiáng)的自我約束力。

4.1.投資銀行的職業(yè)背景要求

以跨國(guó)投資銀行的證券銷(xiāo)售人員為例，他必須每天瀏覽大量專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)報(bào)刊；同時(shí)還要關(guān)注 最新金融報(bào)道。在仔細(xì)研讀、消化和吸收后，他需要分析出這些新聞將如何影響客戶(hù)投資 組合（Portfolio Holdings）中的資產(chǎn)，將自己對(duì)信息的領(lǐng)悟與見(jiàn)解傳遞給客戶(hù)。

投資銀行家常常是每周平均工作50到90小時(shí)、不分晝夜、黑白顛倒的生活。所以一旦進(jìn)入 這一行，你就必須對(duì)自己的生活方式高度自律，做好長(zhǎng)期奮斗的心理準(zhǔn)備，調(diào)整自己的生 活節(jié)奏，盡最大努力獲得學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，保持堅(jiān)持不懈的專(zhuān)業(yè)精神。

投資銀行最需要的是什么人呢？讓我們先來(lái)看看業(yè)內(nèi)人士是怎么看待這個(gè)問(wèn)題的。

在Hudson任職銀行及財(cái)務(wù)招聘組長(zhǎng)的卓東櫻說(shuō)：……現(xiàn)在投資銀行最渴求有豐富經(jīng)驗(yàn)而又 懂中國(guó)國(guó)情的人，能說(shuō)普通話(huà)當(dāng)然最好，但對(duì)中國(guó)的國(guó)情及企業(yè)的了解也非常重要。所以，海歸派和香港人在這方面都有優(yōu)勢(shì)。

摩根斯坦利的副總裁，負(fù)責(zé)亞洲人力資源調(diào)配的韋文翰說(shuō)，投資銀行最基本的要求是，求 職者要有好的學(xué)業(yè)成績(jī)，因?yàn)槌煽?jī)代表一個(gè)人學(xué)習(xí)的能力及潛質(zhì)。由于中國(guó)商科畢業(yè)生比 比皆是，一個(gè)MBA 學(xué)位也逐漸變成必需了。

不過(guò)，他提到中國(guó)的學(xué)生有一個(gè)通病，就是只著重學(xué)習(xí)的表現(xiàn)。可惜，擁有一張滿(mǎn)分的成 績(jī)表，并不代表一個(gè)人能成為出色的銀行家，一份均衡的簡(jiǎn)歷才是銀行最想看到的。

投資銀行是充滿(mǎn)競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，能力、熱誠(chéng)及目標(biāo)當(dāng)然重要，但創(chuàng)造力及忍耐也是不可缺少 的。除了學(xué)業(yè)上有好表現(xiàn)，投資銀行也喜歡一些也在其它方面有成就的人，例如音樂(lè)，藝 術(shù)或體育。一個(gè)有才華的人，代表他是一個(gè)充滿(mǎn)熱誠(chéng)的人，這種熱誠(chéng)往往能夠在事業(yè)上幫 助他們。

5.2.投資銀行青睞哪些人才

a 強(qiáng)大的人際交往與領(lǐng)導(dǎo)才能

摩根斯坦利中國(guó)首席執(zhí)行官竺稼先生曾形象地說(shuō)：“我們希望所有的人都既能做?方?的 事情，也能做?圓?的事情。”可見(jiàn)，在各種情況下都能與客戶(hù)進(jìn)行良好的溝通，并最終 解決問(wèn)題的人相對(duì)容易進(jìn)入投資銀行人才搜尋的視野。

b 出色的學(xué)習(xí)與邏輯思考能力

應(yīng)屆畢業(yè)生獲得錄用后一般會(huì)從初級(jí)職位做起，如筆頭的信息收集、整理和分析，工作量 和工作壓力相當(dāng)可觀，如果不具備縝密的思維能力和快速采集分析信息的能力，很難適應(yīng)。日后如果能夠依然保持這種能力將可以游刃有余應(yīng)付激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

c 良好的基本素養(yǎng)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)

頂級(jí)的金融機(jī)構(gòu)一般并不對(duì)人才的專(zhuān)業(yè)背景進(jìn)行限制。正如美國(guó)許多優(yōu)秀的投資銀行家并 非金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)出身，但是具備相當(dāng)?shù)慕鹑谥R(shí)，能夠熟練運(yùn)用金融分析工具，具備很 強(qiáng)的分析能力是他們的共同特點(diǎn)。

d 充沛的創(chuàng)造激情與工作能力

金融是智力產(chǎn)業(yè)，正如竺稼先生所言：“作為一個(gè)服務(wù)性行業(yè)，沒(méi)有高精尖的技術(shù)和機(jī)器，但要區(qū)別于其它公司并在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，最大的砝碼就是人才！”金融業(yè)務(wù)有時(shí)非常復(fù)雜，之前可能沒(méi)有人嘗試過(guò)，這就需要團(tuán)隊(duì)成員具有足夠的創(chuàng)造力和想象力。

e 飽滿(mǎn)的成功信念和制勝勇氣

金融業(yè)充滿(mǎn)了挑戰(zhàn)，在激烈而漫長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，必須始終保持昂揚(yáng)的斗志、充足的信心，以及不畏艱難的勇氣。事實(shí)上，在正式進(jìn)入任何一個(gè)國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)之前，繁瑣的書(shū) 面申請(qǐng)程序和筆試、面試等活動(dòng)已經(jīng)將那些眼高手低、毛躁虛浮的人屏蔽在外了。

f 兼?zhèn)淙忠庾R(shí)與實(shí)干精神

金融業(yè)不需要夸夸其談的空想家，踏實(shí)肯干是任何一個(gè)階段必須保持的本色。初入頂尖金 融機(jī)構(gòu)的人工作起點(diǎn)都很低，即使是ＭＢＡ畢業(yè)生。但對(duì)于一個(gè)對(duì)未來(lái)有規(guī)劃的職業(yè)人來(lái) 說(shuō)，起點(diǎn)正是學(xué)習(xí)的良機(jī)。和同事的談?wù)摚c客戶(hù)的商議，并非小事，你應(yīng)當(dāng)從中漸漸清 楚自己要做的是什么，并在工作中對(duì)全局有一個(gè)思考和把握。

過(guò)去幾年，華爾街的頂級(jí)投行在大陸一般只招四個(gè)學(xué)校的學(xué)生：清華、北大、復(fù)旦、交大。能去頂級(jí)投行的，都是牛人中的大牛。即使是北大，清華，復(fù)旦中的超級(jí)牛人，也不一 定有把握進(jìn)這些地方。

而近兩年以來(lái)，隨著投行業(yè)務(wù)在中國(guó)的擴(kuò)張和對(duì)人才搶奪的激烈加劇，情況則發(fā)生了一些 變化，這些頂級(jí)的投行開(kāi)始在北大、清華、復(fù)旦之外的學(xué)校招兵買(mǎi)馬。

其實(shí)光華、清華的畢業(yè)生也不是個(gè)個(gè)都這么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大

會(huì)計(jì)師事務(wù)所這樣的工作。而且，如果本科階段不是名校的，最好不要寄太大希望通過(guò)讀 研就能一步升天，許多國(guó)際大投行和海外名校非常看重本科資歷。當(dāng)然，除非你特別優(yōu)秀。

6.國(guó)內(nèi)外投行簡(jiǎn)介

6.1.國(guó)外

6.1.1.傳統(tǒng)投行

高盛（The Goldman Sachs Group）

美林證券（Merrill Lynch & Co.，Inc.）

摩根斯坦利（Morgan Stanley Dean Witter）

德意志銀行

雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）（現(xiàn)已。。）

瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)

美國(guó)嘉信理財(cái)公司(Charles Schwab & Co., Inc.)

麥格理銀行集團(tuán)

里昂證券（CLSA）

6.1.2.綜合性銀行投行業(yè)務(wù)

摩根大通(又叫JP摩根，JP Morgan Chase& Co)

花旗集團(tuán)（花旗環(huán)球金融有限公司）

德意志銀行（DEUTSCHE BANK）

6.2.國(guó)內(nèi)投行

6.2.1.合資投行

中國(guó)國(guó)際金融有限公司、中銀國(guó)際、中銀國(guó)際亞洲有限公司、中銀國(guó)際證券有限公司 華歐國(guó)際證券、長(zhǎng)江巴黎百富勤證券、高盛高華證券、海際大和證券有限責(zé)任公司

6.2.2.證券公司

國(guó)泰君安、國(guó)信證券、中信證券、海通證券、招商證券、興業(yè)證券、西南證券、申銀萬(wàn)國(guó) 證券、光大證券、湘財(cái)證券、香港大福證券集團(tuán)有限公司

7.投行職業(yè)生涯

8.1.在投行的職業(yè)發(fā)展道路

首先，進(jìn)入投資銀行的途徑通常有兩種：途徑之一，認(rèn)識(shí)圈子中的人，有他人推薦或者介 紹；途徑之二，校園招聘。

從級(jí)別上來(lái)講，從低到高大致有這些層次：

Analyst（分析員，一般國(guó)外名校本科畢業(yè)、或者國(guó)內(nèi)名校本科研究生畢業(yè)）

Associate（經(jīng)理，從分析員升任或從國(guó)外名校MBA招聘）

VP（副總裁，從經(jīng)理升任）

Director（董事，從VP升任）

Managing Director（董事總經(jīng)理，從Director升任）。

上述稱(chēng)謂不同的銀行有所不同，但本質(zhì)相通。一般來(lái)說(shuō)，每一級(jí)別之間大致相差三年的工 作經(jīng)驗(yàn)，按資升級(jí)。越往上，人才在不同銀行之間的流動(dòng)情況越普遍。從功能上來(lái)講，投

資銀行的人大致分為做客戶(hù)關(guān)系管理的和做業(yè)務(wù)實(shí)施的。前者一般相對(duì)應(yīng)的級(jí)別比較高，通常VP和以上為主；后者雖然各級(jí)別的人都會(huì)做，但是主要工作集中在Analyst到VP這幾個(gè)級(jí)別。

進(jìn)入投資銀行業(yè)后，通常情況下，你應(yīng)負(fù)責(zé)把你接受的每一個(gè)項(xiàng)目及時(shí)做好，無(wú)論是寫(xiě)報(bào) 告、繪制電子表格、談生意、做研發(fā)還是制定工作計(jì)劃。然后，一旦有機(jī)會(huì)接觸客戶(hù)并參 與創(chuàng)造利潤(rùn)，如果你能為公司談成生意，回報(bào)將相當(dāng)豐厚。如果你已經(jīng)成為高管（通常為 董事，董事總經(jīng)理及更高層管理人員），你必須要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。在這種職位上不能很 好地勝任工作的人，就要被迫離職。簡(jiǎn)單而言，如果想做到Director以上或者做客戶(hù)關(guān)系 管理，即拉業(yè)務(wù)為主，要么你從底層爬上來(lái)，積聚了良好的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、客戶(hù)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及 廣闊的人脈，要么是因?yàn)榧彝サ谋尘埃蛘咝袠I(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)和人脈。其它可能性不大。

7.2.投行職位介紹及能力要求

Trader 交易者，投行中最誘人的工作

Finance 就是把那些交易數(shù)據(jù)入賬核對(duì)

Tech 就是支持所有的系統(tǒng)，包括網(wǎng)管，DBA

Research 就是定期得出一些不知道有沒(méi)有人看的報(bào)告

Sales 就是去那些大企業(yè)讓他們把錢(qián)給你管理

Hr人力資源管理部門(mén)

投行目前在中國(guó)大陸的業(yè)務(wù)主要還不是front office的交易，基本就是IPO，或者resear ch等back office的工作，頂級(jí)的trader中國(guó)人能做的很少，能做事務(wù)性的工作就很好了。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)，許多大學(xué)畢業(yè)生在剛進(jìn)入投資銀行時(shí)都是從分析員做起。要想成 功地做好這個(gè)工作，必須具有特別的技能，如處理電子表格技能和思路清晰地分析問(wèn)題，接下來(lái)才有可能會(huì)成為高級(jí)經(jīng)理。這需要同樣的技能，只是要求更高一些。在事業(yè)的中期，你的成功取決于你能否和客戶(hù)交流并順利做成交易的能力。同時(shí)，還要了解市場(chǎng)情況，政治和宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及運(yùn)作機(jī)制。投資銀行的一些工作要求很強(qiáng)的數(shù)學(xué)功底。如果你數(shù) 學(xué)很好，不妨考慮在理工類(lèi)學(xué)科中再拿一個(gè)更高的學(xué)位（如隨機(jī)演算和微分方程學(xué)），然 后繼續(xù)在財(cái)務(wù)分析和股票評(píng)估等學(xué)科中選修幾門(mén)更深的課程，最后在華爾街申請(qǐng)一個(gè)研究 部門(mén)。在大多數(shù)分析員的工作中，正確地分析財(cái)務(wù)數(shù)字是非常重要的。如果你想成為一個(gè) 證券分析師，你必須努力獲得CFA（注冊(cè)金融分析師）職稱(chēng)。如果有一天，你有志成從事融

資業(yè)務(wù)，并成為公司財(cái)務(wù)分析家，你最好再考慮一下考取CMA（注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師）。至于Trader，很難說(shuō)怎樣才能成為一個(gè)優(yōu)秀的交易者。但至少你必須能充分了解市場(chǎng)，反 應(yīng)迅速，從而做出準(zhǔn)確分析。建議你讀一下所羅門(mén)兄弟前交易員邁克爾-劉易斯（Michael Lewis）的經(jīng)典之作《說(shuō)謊者的撲克牌》（Liar?s Poker），你會(huì)學(xué)到很多有關(guān)交易領(lǐng)域 的知識(shí)。同時(shí)，在投資銀行中獲得成功的關(guān)鍵是團(tuán)體協(xié)作。能夠?qū)⒚恳粋€(gè)人團(tuán)結(jié)起來(lái)，共 同為客戶(hù)服務(wù)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，并且回報(bào)很可能非常高。

有科技和法律背景的員工對(duì)投資銀行來(lái)說(shuō)價(jià)值很高：科學(xué)家可以從事任何類(lèi)型的工作，從 計(jì)算金融衍生產(chǎn)品到生物工程學(xué)；律師則可以協(xié)助設(shè)計(jì)新型證券，進(jìn)行租賃經(jīng)營(yíng)并用他們 杰出的分析能力與客戶(hù)交流。

“學(xué)會(huì)推銷(xiāo)自己”是成為銀行家的基本功。進(jìn)入投資銀行業(yè)的關(guān)鍵是關(guān)系網(wǎng)——也許你早 已被這種關(guān)系網(wǎng)所吸引，但如果你還不具備，就應(yīng)迅速建立自己的人際網(wǎng)絡(luò)。

7.3.投行各個(gè)部門(mén)的工作內(nèi)容

企業(yè)融資（Corporate Finance）——如果你在企業(yè)融資部門(mén)，應(yīng)該幫助公司為新的項(xiàng)目和 以后可能有的項(xiàng)目集資。你應(yīng)該能夠做到通過(guò)資產(chǎn)、負(fù)債、可轉(zhuǎn)換證券、優(yōu)先證券或衍生 證券等方式確定客戶(hù)所需的資金數(shù)量和構(gòu)成。

并購(gòu)（M&A）——使一個(gè)公司購(gòu)買(mǎi)另一個(gè)公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個(gè)重要來(lái)

源。如果你從事這類(lèi)工作，應(yīng)該成為客戶(hù)的咨詢(xún)者，為交易估值、創(chuàng)造性地確定買(mǎi)賣(mài)結(jié)構(gòu)，并協(xié)商對(duì)自己有利的條款。高盛和摩根斯坦利是世界公認(rèn)的并購(gòu)領(lǐng)域里的領(lǐng)先者。

項(xiàng)目融資——項(xiàng)目融資的范圍正在迅速擴(kuò)大，包括為公司或政府主要的資產(chǎn)負(fù)債表上提到 的基礎(chǔ)設(shè)施和石油資產(chǎn)項(xiàng)目籌資。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領(lǐng)域非常活躍。項(xiàng)目融資交易已經(jīng)成為將外資引入發(fā)展中國(guó)家的最主要的渠道之一。

交易——投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責(zé)任是在商業(yè)銀行、投 資銀行和大型機(jī)構(gòu)投資者中進(jìn)行資產(chǎn)、股票、外匯（簡(jiǎn)稱(chēng)Forex 或FX）、選擇權(quán)或期貨的 買(mǎi)賣(mài)。交易是一件復(fù)雜的工作，因此要求你具有全面的市場(chǎng)知識(shí)、金融工具和心理直覺(jué)。

結(jié)構(gòu)化融資——包括金融工具的創(chuàng)新，以便重新將資金流入投資者中（作為有資產(chǎn)支持的 證券）。如果你能同時(shí)具有繪制電子表格、會(huì)計(jì)和法律的技能是非常有利的

第四篇：求職投行

求職投行、咨詢(xún)、實(shí)業(yè)回顧(關(guān)于薪水)已經(jīng)退出job版很久了，以前從來(lái)沒(méi)有灌過(guò)水，今天看到本版幾個(gè)不錯(cuò)的帖子（一個(gè)是“找工作切忌盲目（zz from smth）”，“一個(gè)是我看震旦offer（zz飲水思源）”），想寫(xiě)給沒(méi)有找到工作和明年找工作的朋友。大家公認(rèn)的高收入集中在投資銀行和外資咨詢(xún)公司。從職業(yè)發(fā)展講，這些行業(yè)的確高收入且高增速。當(dāng)然是靠時(shí)間砸出來(lái)的了。我先從這兩個(gè)行業(yè)將起。我想先講講對(duì)投行的看法。很多外資投行在中國(guó)設(shè)立了“分公司”，高盛高華，UBSS等等，相比之下，具有摩根血統(tǒng)的的中金夾在外資投行和本土投行如中信、銀河之間。薪酬上中金的工資當(dāng)然不錯(cuò)，但是從市場(chǎng)角度講中金非常尷尬。先看發(fā)債，中金搶不過(guò)地頭蛇中信、銀河（鐵道部發(fā)債，中金因?yàn)橘Y本金太少直接被踢出局），然而由于諸如中信這樣的集團(tuán)，因?yàn)闃I(yè)務(wù)幾乎遍及金融的所有領(lǐng)域，發(fā)債發(fā)股自己就能消化不少，很多客戶(hù)看中的就是這點(diǎn)，而這正是中金的軟肋。再看IPO，海外的IPO,國(guó)內(nèi)目前大的單子已經(jīng)做得差不多了，即便有，中金也不能做不了主承銷(xiāo)，跟在外資大行后面跑賺賺零花錢(qián)。以后的IPO以本土的規(guī)模較大國(guó)企小的公司上市為主，相比之下Margin低，以高薪吸引人才的中金雖有人才優(yōu)勢(shì)但是利潤(rùn)率不會(huì)太高。目前中金的確在金融創(chuàng)新上很有優(yōu)勢(shì)，主要仰仗的是比較優(yōu)秀的人，比如首單資產(chǎn)證券化，但是這些東西并不是中金自己發(fā)明的，很大程度上中金能做是靠的牌照，但是一旦做了別的公司也能跟著做，競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)對(duì)中金沒(méi)有好處。從擇業(yè)的角度，中金當(dāng)然是不錯(cuò)的起點(diǎn)，但是不是長(zhǎng)久之地。再看本土券商，以銀河為例，光華有個(gè)師兄入職2-3年，大家一直以為中信銀河錢(qián)不如中金，但是在銀河的時(shí)候，這位師兄今年單獎(jiǎng)金就51萬(wàn)（今年銀河發(fā)債發(fā)爽了），后來(lái)被UBSS挖走了。目前，高華投行部有6單IPO壓著沒(méi)做，UBSS正在瘋狂挖人，所以，對(duì)畢業(yè)生來(lái)說(shuō)，就算進(jìn)不了“頂級(jí)投行”，也不要忽視本土的券商，起薪不重要！

咨詢(xún)公司大家知道的Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK,Opera,Booz-Allen-Hamilton,Mercer Oliver Wyman等等。很多版上都能看到下面咨詢(xún)公司第1年的薪水標(biāo)準(zhǔn)： mickinsey 120k Monitor 110k Bain 110k AT.Kearney 110k L.E.K 100k Rolanberger100k BCG 110k 千萬(wàn)別相信，至少BCG能給到168k底薪+30%左右的獎(jiǎng)金。但是每升一級(jí)按雙倍給倒是真的，而且升一級(jí)的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)比在實(shí)業(yè)快，快的半年慢的一年半能升，而實(shí)業(yè)已開(kāi)始一般有所謂的trainee期就是兩年，之后才是經(jīng)理。我上面列出了最后三個(gè)是近一兩年才在北大招人的咨詢(xún)公司，有些公司的價(jià)值被低估了，比如Mercer Oliver Wyman的薪酬接近30w(不清楚是底薪還是全部)而且有機(jī)會(huì)去新加坡,Opera的底薪23w,加獎(jiǎng)金有接近30w而且有3個(gè)月在美國(guó)，這兩個(gè)公司要求員工頻繁出國(guó)也是因?yàn)槟壳霸诖箨懚紱](méi)有業(yè)務(wù)，但是對(duì)畢業(yè)生來(lái)將絕對(duì)是好的發(fā)展機(jī)會(huì)。但正如宣講的時(shí)候Mercer Oliver Wyman去年招的那個(gè)男生說(shuō)的，以后這些新進(jìn)去的將是中國(guó)區(qū)的頭。去從招的人來(lái)說(shuō)，也千萬(wàn)別相信咨詢(xún)公司每年聲稱(chēng)的招多少人，大麥今年聲稱(chēng)招約25BA+25JIA，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到這個(gè)數(shù)。之前和朋友按各個(gè)公司聲稱(chēng)的招收人數(shù)估計(jì)了一下，上面幾家一共招145個(gè)。保守估計(jì)北大至少30個(gè)，實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有這個(gè)數(shù)。咨詢(xún)者，“以德唬人”也。言歸正傳，從lifestyle講，咨詢(xún)要比投行好很多，沒(méi)有想象中那么恐怖。最重要的是，在咨詢(xún)公司能看到不同的business model，這個(gè)對(duì)有企業(yè)家精神的同學(xué)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是好機(jī)會(huì)，尤其是對(duì)Mck，Bcg，Bain，Monitor，ATK，RB，LEK這樣的業(yè)務(wù)很全面的咨詢(xún)公司而言。在招應(yīng)屆畢業(yè)生的風(fēng)格上講，麥肯錫是唯一有筆試的公司，一下各輪基本上是案例，最后是見(jiàn)partner。但是在座案例的時(shí)候每個(gè)公司的風(fēng)格及其不一樣，除了大麥被筆試刷了外我都參加了，比如Monitor，Rolanberger在某輪會(huì)有書(shū)面的材料，而B(niǎo)cg，Bain，lek是面對(duì)面的聊，而且，bcg的聊基本上是交互式，而bain相對(duì)來(lái)講比較強(qiáng)調(diào)應(yīng)聘者的“自己動(dòng)手”，如bcg會(huì)在給出案例后以討論的方式往下找出問(wèn)題，bain相對(duì)開(kāi)放，自己做的假設(shè)比較多。不管怎樣，在準(zhǔn)備進(jìn)咨詢(xún)中之前做案例是必須的，自己不斷做案例中開(kāi)發(fā)自己的分析框架是必須的。

其他的咨詢(xún)公司簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)，四大的我不了解。埃森哲、IBM還有惠普咨詢(xún)（我也很驚訝惠普有咨詢(xún)，但是似乎沒(méi)見(jiàn)招人）是在一個(gè)niche market。其中以ibm的薪水最高，差補(bǔ)250RMB/day, 埃森哲190RMB/day。如果常年出差在埃森哲一年能有120k-135k。一般1.5年到2年升職，升職后double，這個(gè)和前面提到的戰(zhàn)略咨詢(xún)是一樣的。一般5-6年后出去讀MBA比較合適。其實(shí)這一類(lèi)所謂的it咨詢(xún)，他們很多項(xiàng)目并不真正自己開(kāi)發(fā)軟件，而是買(mǎi)Sap的給客戶(hù)，自己最多改改，賺錢(qián)的地方不是賣(mài)項(xiàng)目，而是之后的系統(tǒng)維護(hù)（以上關(guān)于埃森哲的是據(jù)一個(gè)在埃森哲的朋友說(shuō)的）。

現(xiàn)在講講四大。四大是每年吸收畢業(yè)生最多的行業(yè)之一，發(fā)offer那天基本上可以稱(chēng)為offer rain。身邊有很多同學(xué)覺(jué)得來(lái)了北大甚至讀了研究生最后去四大很冤。我不這么認(rèn)為。從漲薪來(lái)說(shuō)四大不慢，其次，很多從四大到投行的人。高華研究部面試的時(shí)候其中有個(gè)就是才從pwc跳過(guò)去的。其次，升到經(jīng)理后收入會(huì)比實(shí)業(yè)高出很大一截。當(dāng)然不爽的是可能有加班和出差，但是如果項(xiàng)目好的話(huà)加班會(huì)少很多。個(gè)人覺(jué)得職業(yè)開(kāi)始的幾年出差多了認(rèn)識(shí)多些人對(duì)以后的職業(yè)發(fā)展有好處，尤其是以后想從四大跳槽的朋友。

實(shí)業(yè)中的企業(yè)方差就比較大了。開(kāi)始以為太古（聽(tīng)起來(lái)很牛的名字）能給不少，宣講的時(shí)候人力資源的說(shuō)4000，但是像地產(chǎn)類(lèi)的新鴻基能給到9000以上，而且第一年在香港。還有思科，第一年在美國(guó)等等。下面分行業(yè)簡(jiǎn)單介紹一下吧。

地產(chǎn)類(lèi)：國(guó)際上最好的應(yīng)該是戴德梁行、士邦威理士（按發(fā)音翻譯）、第一太平洋威理士等等，港資的有新鴻基等等。國(guó)內(nèi)的有之前炒得很火的碧桂園、龍湖地產(chǎn)等等。似乎國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)公司起薪不是非常高，但是據(jù)說(shuō)熬5-6年后能有30萬(wàn)。新鴻基一共有6層，據(jù)說(shuō)每跳一級(jí)薪水會(huì)有很大的提高。

快速消費(fèi)品：個(gè)人覺(jué)得PG是嚴(yán)重被高估的地方，從薪水講PG遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上google,投行、咨詢(xún)等等，職業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上有在海外培訓(xùn)或工作機(jī)會(huì)的思科，在畢業(yè)生中的形象應(yīng)該是她校園宣傳的結(jié)果，包括成立的寶潔俱樂(lè)部。當(dāng)然，對(duì)有志想在快銷(xiāo)做的朋友來(lái)說(shuō)絕對(duì)是最好的選擇，羅蘭貝格有位經(jīng)理說(shuō)“學(xué)行業(yè)定價(jià)最好是航空業(yè)、工業(yè)的話(huà)對(duì)典型是汽車(chē)、學(xué)品牌策劃最好是寶潔！”其他行業(yè)沒(méi)怎么投所以不太了解了。

第五篇：王羲之行書(shū)集字古詩(shī)（xiexiebang推薦）

王羲之行書(shū)集字古詩(shī)(36首）

王羲之行書(shū)集字古詩(shī)（二、七言古詩(shī)21首）

(2011-10-24 08:58:08)轉(zhuǎn)載▼

標(biāo)簽： 分類(lèi)： 毛筆書(shū)法技法 古詩(shī)

王羲之