第一篇：對(duì)**縣農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)的調(diào)查報(bào)告

對(duì)農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)進(jìn)行分析，有針對(duì)性地在農(nóng)村地區(qū)貫徹執(zhí)行貨幣政策，有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。本文結(jié)合**實(shí)際，對(duì)近年來農(nóng)村貨幣政策效應(yīng)進(jìn)行調(diào)查分析。

一、農(nóng)村地區(qū)貨幣政策效應(yīng)的總體判斷

（一）農(nóng)村地區(qū)存貸款總量迅速膨脹，有力地支持了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)過近年來的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的規(guī)模愈來愈大，“三農(nóng)”對(duì)資金的需求也隨之增加，資金成為農(nóng)業(yè)的稀缺資源。幾年來，人民銀行積極引導(dǎo)對(duì)“三農(nóng)”的信貸投入，靈活運(yùn)用再貸款等貨幣政策工具，對(duì)農(nóng)村信用社支農(nóng)資金給予支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000-2004年6月末，農(nóng)村信用社、農(nóng)行等涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)存款余額由186564萬元增加到315616萬元、貸款余額由121669萬元增加到210809萬元，分別是原來的1.69倍和1.73倍。涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)在與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展中，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，把發(fā)放農(nóng)戶貸款與支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)建設(shè)、專業(yè)化生產(chǎn)結(jié)合起來，著力培植專業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、專業(yè)村、專業(yè)戶，實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，建設(shè)具有地方特色的區(qū)域性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，扶持發(fā)展了一批帶動(dòng)力較強(qiáng)的骨干龍頭企業(yè)和富有地方特色的生產(chǎn)基地。自1999年我縣實(shí)施百萬農(nóng)戶貸款工程以來，農(nóng)村信用社累計(jì)發(fā)放農(nóng)戶貸款32億元，止2004年6月末，全縣農(nóng)戶貸款余額近6億元，其中90%以上用于支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前已培植起烤煙、蠶繭、果品、瓜菜、畜牧等支柱產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)起了“十二大基地”建設(shè)。支持全縣形成了15個(gè)基地鄉(xiāng)鎮(zhèn)，800多個(gè)專業(yè)村，15萬個(gè)專業(yè)戶。

（二）貸款結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。

1、從貸款對(duì)象結(jié)構(gòu)上看，各層次貸款對(duì)象對(duì)貸款的滿足程度不同。可從三個(gè)層次加以分析，一是農(nóng)戶小額貸款基本得到滿足。近幾年，農(nóng)村信用社逐步擴(kuò)大了小額貸款的范圍，由過去較單純地為農(nóng)民發(fā)放生產(chǎn)方面的貸款，擴(kuò)大到滿足農(nóng)民生產(chǎn)、生活、消費(fèi)、養(yǎng)殖、加工、運(yùn)輸、經(jīng)商、助學(xué)等方面的貸款需求，同時(shí)制定了《農(nóng)戶小額信用貸款管理辦法》，進(jìn)一步改進(jìn)了貸款方式，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，全縣貸款農(nóng)戶9.5萬戶，農(nóng)戶貸款面達(dá)到33％，農(nóng)民有效貸款需求基本得到滿足。二是產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款滿足程度高。圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品著力培植龍頭企業(yè)群體，實(shí)施“龍頭”帶動(dòng)，積極支持有市場(chǎng)的“農(nóng)”字號(hào)龍頭企業(yè)，大力扶持有規(guī)模、實(shí)力強(qiáng)、科技含量高、高附加值的龍頭企業(yè)。不論國(guó)有、集體、個(gè)人，還是私營(yíng)、合資、外資，只要產(chǎn)品有市場(chǎng)、企業(yè)有效益、誠(chéng)實(shí)守信、能帶動(dòng)千家萬戶在發(fā)展經(jīng)濟(jì)中致富，都可謂之龍頭，這樣的龍頭企業(yè)就是金融機(jī)構(gòu)支持的重點(diǎn)。經(jīng)過幾年的努力，目前全縣已建成了食品、烤煙等農(nóng)字號(hào)龍頭企業(yè)280多家，其中80%以上的企業(yè)與銀行有信貸關(guān)系，年完成產(chǎn)值29億元。逐步形成了市場(chǎng)帶龍頭、龍頭帶基地、基地連農(nóng)戶的生產(chǎn)格局。三是小額農(nóng)戶貸款、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款以外的貸款滿足程度低。主要是大額農(nóng)戶貸款、一般農(nóng)業(yè)企業(yè)貸款、小城鎮(zhèn)建設(shè)資金、水利建設(shè)資金和助學(xué)貸款業(yè)務(wù)開拓不夠，小城鎮(zhèn)建設(shè)目前只靠民營(yíng)資本投入，信貸投入力度不大，由于農(nóng)村地區(qū)民營(yíng)資本總量有限，小城鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)展緩慢。同時(shí)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所依賴的河、庫(kù)、塘、渠年久失修，治理資金難以落實(shí)，一定程度上影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

2、從貸款地域分布上看，貸款供求旱澇不均。從金融機(jī)構(gòu)角度分析，**西部山區(qū)駐地農(nóng)村信用社放貸困難，個(gè)別信用社存貸比例不足30％；而經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部、北部平原區(qū)駐地農(nóng)村信用社貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)民需求，有的信用社存貸比例超過100％。究其原因，是西部山區(qū)農(nóng)民世代以農(nóng)耕為主，滿足于土里刨食，靠種幾畝薄地維持生計(jì)，沒有新上項(xiàng)目的沖動(dòng)，貸款需求較小；而東部、北部平原區(qū)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整讓農(nóng)民得到了實(shí)惠，農(nóng)民在溫飽之余，大力發(fā)展特色農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，熱衷于經(jīng)商辦實(shí)業(yè)，產(chǎn)生了較大的貸款需求。

3、從貸款金融機(jī)構(gòu)分布上看，金融機(jī)構(gòu)單一，影響農(nóng)村金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**在原31個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎(chǔ)上，形成了31個(gè)經(jīng)濟(jì)自然帶。近幾年來，隨著金融體制改革的不斷深入，農(nóng)村地區(qū)國(guó)有商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛被撤消，造成了部分農(nóng)村地區(qū)金融組織體系不健全，經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，農(nóng)村信用社、農(nóng)行機(jī)構(gòu)并存，但在經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較差的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，只有農(nóng)村信用社能提供貸款。農(nóng)村信用社“一枝獨(dú)秀”，“一農(nóng)支三農(nóng)”，難以承擔(dān)支農(nóng)重任。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**縣農(nóng)村信用社近年來存貸款比例一直徘徊在80%左右，達(dá)到了規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債比例管理規(guī)定的最高警戒線。另外國(guó)有商業(yè)銀行普遍推行信貸授權(quán)授信制，貸款審批權(quán)限紛紛上收，對(duì)縣以下機(jī)構(gòu)的授信權(quán)控得過死，且為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行貸款發(fā)放終身責(zé)任追究制，致使部分信貸人員因懼怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，推薦上報(bào)貸款項(xiàng)目慎之又慎，產(chǎn)生“能不貸則不貸”的思想，這些都不同程度地阻滯和限制了農(nóng)村地區(qū)貨幣政策作用的充分發(fā)揮。

（三）農(nóng)村資金分流現(xiàn)象有增無減，農(nóng)村資金供求矛盾加劇。據(jù)對(duì)**縣調(diào)查，縣域經(jīng)濟(jì)中資金流出現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，資金流出的方式是多種多樣的，尤以金融環(huán)節(jié)流出為最。到今年6月末，金融環(huán)節(jié)流出縣境的資金總額達(dá)10億元之巨，占全縣各項(xiàng)存款余額的五分之一左右，流出資金中80

第二篇：對(duì)**縣農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)的調(diào)查報(bào)告

對(duì)農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)進(jìn)行分析，有針對(duì)性地在農(nóng)村地區(qū)貫徹執(zhí)行貨幣政策，有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。本文結(jié)合**實(shí)際，對(duì)近年來農(nóng)村貨幣政策效應(yīng)進(jìn)行調(diào)查分析。

一、農(nóng)村地區(qū)貨幣政策效應(yīng)的總體判斷

（一）農(nóng)村地區(qū)存貸款總量迅速膨脹，有力地支持了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)過近年來的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的規(guī)模愈來愈大，“三農(nóng)”對(duì)資金的需求也隨之增加，資金成為農(nóng)業(yè)的稀缺資源。幾年來，人民銀行積極引導(dǎo)對(duì)“三農(nóng)”的信貸投入，靈活運(yùn)用再貸款等貨幣政策工具，對(duì)農(nóng)村信用社支農(nóng)資金給予支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000-2004年6月末，農(nóng)村信用社、農(nóng)行等涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)存款余額由186564萬元增加到315616萬元、貸款余額由121669萬元增加到210809萬元，分別是原來的1.69倍和1.73倍。涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)在與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展中，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，把發(fā)放農(nóng)戶貸款與支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)建設(shè)、專業(yè)化生產(chǎn)結(jié)合起來，著力培植專業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、專業(yè)村、專業(yè)戶，實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，建設(shè)具有地方特色的區(qū)域性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，扶持發(fā)展了一批帶動(dòng)力較強(qiáng)的骨干龍頭企業(yè)和富有地方特色的生產(chǎn)基地。自1999年我縣實(shí)施百萬農(nóng)戶貸款工程以來，農(nóng)村信用社累計(jì)發(fā)放農(nóng)戶貸款32億元，止2004年6月末，全縣農(nóng)戶貸款余額近6億元，其中90%以上用于支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前已培植起烤煙、蠶繭、果品、瓜菜、畜牧等支柱產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)起了“十二大基地”建設(shè)。支持全縣形成了15個(gè)基地鄉(xiāng)鎮(zhèn)，800多個(gè)專業(yè)村，15萬個(gè)專業(yè)戶。

（二）貸款結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。

1、從貸款對(duì)象結(jié)構(gòu)上看，各層次貸款對(duì)象對(duì)貸款的滿足程度不同。可從三個(gè)層次加以分析，一是農(nóng)戶小額貸款基本得到滿足。近幾年，農(nóng)村信用社逐步擴(kuò)大了小額貸款的范圍，由過去較單純地為農(nóng)民發(fā)放生產(chǎn)方面的貸款，擴(kuò)大到滿足農(nóng)民生產(chǎn)、生活、消費(fèi)、養(yǎng)殖、加工、運(yùn)輸、經(jīng)商、助學(xué)等方面的貸款需求，同時(shí)制定了《農(nóng)戶小額信用貸款管理辦法》，進(jìn)一步改進(jìn)了貸款方式，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，全縣貸款農(nóng)戶9.5萬戶，農(nóng)戶貸款面達(dá)到33％，農(nóng)民有效貸款需求基本得到滿足。二是產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款滿足程度高。圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品著力培植龍頭企業(yè)群體，實(shí)施“龍頭”帶動(dòng)，積極支持有市場(chǎng)的“農(nóng)”字號(hào)龍頭企業(yè)，大力扶持有規(guī)模、實(shí)力強(qiáng)、科技含量高、高附加值的龍頭企業(yè)。不論國(guó)有、集體、個(gè)人，還是私營(yíng)、合資、外資，只要產(chǎn)品有市嘗企業(yè)有效益、誠(chéng)實(shí)守信、能帶動(dòng)千家萬戶在發(fā)展經(jīng)濟(jì)中致富，都可謂之龍頭，這樣的龍頭企業(yè)就是金融機(jī)構(gòu)支持的重點(diǎn)。經(jīng)過幾年的努力，目前全縣已建成了食品、烤煙等農(nóng)字號(hào)龍頭企業(yè)280多家，其中80%以上的企業(yè)與銀行有信貸關(guān)系，年完成產(chǎn)值29億元。逐步形成了市場(chǎng)帶龍頭、龍頭帶基地、基地連農(nóng)戶的生產(chǎn)格局。三是小額農(nóng)戶貸款、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款以外的貸款滿足程度低。主要是大額農(nóng)戶貸款、一般農(nóng)業(yè)企業(yè)貸款、小城鎮(zhèn)建設(shè)資金、水利建設(shè)資金和助學(xué)貸款業(yè)務(wù)開拓不夠，小城鎮(zhèn)建設(shè)目前只靠民營(yíng)資本投入，信貸投入力度不大，由于農(nóng)村地區(qū)民營(yíng)資本總量有限，小城鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)展緩慢。同時(shí)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所依賴的河、庫(kù)、塘、渠年久失修，治理資金難以落實(shí)，一定程度上影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

2、從貸款地域分布上看，貸款供求旱澇不均。從金融機(jī)構(gòu)角度分析，**西部山區(qū)駐地農(nóng)村信用社放貸困難，個(gè)別信用社存貸比例不足30％；而經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部、北部平原區(qū)駐地農(nóng)村信用社貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)民需求，有的信用社存貸比例超過100％。究其原因，是西部山區(qū)農(nóng)民世代以農(nóng)耕為主，滿足于土里刨食，靠種幾畝薄地維持生計(jì)，沒有新上項(xiàng)目的沖動(dòng)，貸款需求較小；而東部、北部平原區(qū)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整讓農(nóng)民得到了實(shí)惠，農(nóng)民在溫飽之余，大力發(fā)展特色農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，熱衷于經(jīng)商辦實(shí)業(yè)，產(chǎn)生了較大的貸款需求。

3、從貸款金融機(jī)構(gòu)分布上看，金融機(jī)構(gòu)單一，影響農(nóng)村金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**在原31個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎(chǔ)上，形成了31個(gè)經(jīng)濟(jì)自然帶。近幾年來，隨著金融體制改革的不斷深入，農(nóng)村地區(qū)國(guó)有商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛被撤消，造成了部分農(nóng)村地區(qū)金融組織體系不健全，經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，農(nóng)村信用社、農(nóng)行機(jī)構(gòu)并存，但在經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較差的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，只有農(nóng)村信用社能提供貸款。農(nóng)村信用社“一枝獨(dú)秀”，“一農(nóng)支三農(nóng)”，難以承擔(dān)支農(nóng)重任。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**縣農(nóng)村信用社近年來存貸款比例一直徘徊在80%左右，達(dá)到了規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債比例管理規(guī)定的最高警戒線。另外國(guó)有商業(yè)銀行普遍推行信貸授權(quán)授信制，貸款審批權(quán)限紛紛上收，對(duì)縣以下機(jī)構(gòu)的授信權(quán)控得過死，且為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行貸款發(fā)放終身責(zé)任追究制，致使部分信貸人員因懼怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，推薦上報(bào)貸款項(xiàng)目慎之又慎，產(chǎn)生“能不貸則不貸”的思想，這些都不同程度地阻滯和限制了農(nóng)村地區(qū)貨幣政策作用的充分發(fā)揮。

（三）農(nóng)村資金分流現(xiàn)象有增無減，農(nóng)村資金供求矛盾加劇。據(jù)對(duì)**縣調(diào)查，縣域經(jīng)濟(jì)中資金流出現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，資金流出的方式是多種多樣的，尤以金融環(huán)節(jié)流出為最。到今年6月末，金融環(huán)節(jié)流出縣境的資金總額達(dá)10億元之巨，占全縣各項(xiàng)存款余額的五分之一左右，流出資金中80％來源于農(nóng)村。一是按比例繳存存款準(zhǔn)備金，國(guó)有商業(yè)銀行部分資金名正言順地流出縣境。各國(guó)有商業(yè)銀行通常規(guī)定基層行將存款的一定比例繳存上級(jí)行，包含法定存款準(zhǔn)備金、一級(jí)準(zhǔn)備金、二級(jí)準(zhǔn)備金等等。如工商銀行規(guī)定，縣支行除繳足6%的法定存款準(zhǔn)備金以外，還要分別按存款的6%和20%的比例上繳總行、省分行，作為一、二級(jí)存款準(zhǔn)備金。二是以高利率誘惑，鼓勵(lì)基層行上存資金。各國(guó)有商業(yè)銀行為掌握更多的資金，以實(shí)現(xiàn)支持大行業(yè)、大產(chǎn)業(yè)、大企業(yè)的資金需要，以高利率誘惑，鼓勵(lì)基層行上存資金。某國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)繳存比例以外的資金，實(shí)行優(yōu)惠政策，其利率高于繳存的各項(xiàng)準(zhǔn)備金存款利率，比繳存準(zhǔn)備金存款利率高出2.22個(gè)百分點(diǎn)。三是郵政儲(chǔ)蓄存款迅速增長(zhǎng)，加快了資金流出速度。到今年6月，**縣郵政儲(chǔ)蓄余額已達(dá)76978萬元，其中80％來自農(nóng)村地區(qū)。由于郵政儲(chǔ)蓄不放款，其組織的存款除留足準(zhǔn)備金外，以轉(zhuǎn)存款的形式繳存中央銀

行，通過中央銀行系統(tǒng)的層層上劃，郵政儲(chǔ)蓄資金便輕易流出了縣境，形成了郵政儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)越快，資金流出速度越快的局面。

二、提高農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)的建議

（一）提升縣支行貫徹貨幣政策的能力。人民銀行縣支行要全面理解監(jiān)管體制改革，正確把握職責(zé)調(diào)整，集中精力做好調(diào)查研究，要對(duì)貨幣政策的執(zhí)行情況調(diào)查研究，履行人民銀行職責(zé)。一是盡快樹立貨幣政策觀念。信貸政策是貨幣政策的載體，是具體化的貨幣政策，貫徹落實(shí)好信貸政策，也即間接地貫徹落實(shí)了貨幣政策。具體到縣支行，可以更多地從這個(gè)角度來理解貫徹執(zhí)行貨幣政策問題，找準(zhǔn)自己的位置。要嚴(yán)格拋棄那種依靠監(jiān)管權(quán)力保證貨幣政策實(shí)施的依賴心理，特別是沒有機(jī)會(huì)成立監(jiān)管部門的縣支行，更應(yīng)該樹立貨幣政策觀念，以更好地履行調(diào)整后的職責(zé)和任務(wù)。二是進(jìn)一步關(guān)注縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融運(yùn)行情況。要善于從錯(cuò)綜復(fù)雜和不斷變化的縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中捕捉線索，從信貸投向的變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、信貸收支的反映、經(jīng)濟(jì)金融的銜接等環(huán)節(jié)中發(fā)現(xiàn)問題，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。三是進(jìn)一步明確和加強(qiáng)人民銀行貨幣信貸部門的工作職責(zé)，增強(qiáng)傳導(dǎo)手段，更好地發(fā)揮人民銀行縣支行的作用，為充分發(fā)揮基層人民銀行“窗口指導(dǎo)”創(chuàng)造良好的內(nèi)部環(huán)境。積極配合地方政府有關(guān)部門，加快農(nóng)村社會(huì)信用制度建設(shè)，創(chuàng)建良好的外部環(huán)境。

（二）整合機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置，改善農(nóng)村金融服務(wù)。一是對(duì)農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合。農(nóng)業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)要保留到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，在農(nóng)村金融市場(chǎng)實(shí)行有條件退出，即每10萬農(nóng)村人口原則上有一個(gè)農(nóng)行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，每3萬農(nóng)村人口必須有一個(gè)農(nóng)村信用社營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)；從農(nóng)村撤出的網(wǎng)點(diǎn)，允許其搬遷到中心城鎮(zhèn)和縣城近郊，完善中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行功能，使其與城區(qū)、城郊結(jié)合部的農(nóng)村信用社一起相互促進(jìn)、互為補(bǔ)充，共同肩負(fù)起支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。二是作為農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)重新定位，下伸營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，將營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，從組織機(jī)構(gòu)上貼近農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

（三）規(guī)范郵政金融管理，確保農(nóng)村資金“體內(nèi)循環(huán)”。不言而喻，郵政儲(chǔ)蓄的快速增長(zhǎng)，使資金大量流出農(nóng)村，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的阻滯作用是異常深遠(yuǎn)的。一方面，政府不遺余力地大量吸收外來投資，以期緩解資金短缺局面，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，當(dāng)?shù)刭Y金卻以正當(dāng)或非正當(dāng)?shù)那狼娜涣鞒觯巩?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金日漸枯竭，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為無源之水。因而，應(yīng)采取措施解決郵政儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)導(dǎo)致資金外流的問題。可由縣市郵政局與農(nóng)業(yè)銀行或信用社商談，以全縣統(tǒng)一的轉(zhuǎn)存款利率就地轉(zhuǎn)存農(nóng)行或信用社，確保農(nóng)村資金“體內(nèi)循環(huán)”。

（四）整合農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)功能。一是深化農(nóng)村信用社體制改革，發(fā)揮其支農(nóng)主力軍作用。因地制宜改革農(nóng)信社組織形式和管理方式，實(shí)行全縣農(nóng)信社統(tǒng)一法人，強(qiáng)化約束機(jī)制，增強(qiáng)服務(wù)功能。對(duì)以服務(wù)三農(nóng)為宗旨的農(nóng)村信用社通過免征利息稅、適當(dāng)降低營(yíng)業(yè)稅和所得稅稅率及減少存款準(zhǔn)備金、放松利率管制等途徑進(jìn)行必要的扶持。二是強(qiáng)化政策金融和商業(yè)銀行對(duì)三農(nóng)的支持力度。農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，必須要有政府的支持、引導(dǎo)和推動(dòng)。政策性金融是財(cái)政扶持農(nóng)業(yè)的形式之一，必須發(fā)揮其對(duì)三農(nóng)的基礎(chǔ)性支撐作用。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要延伸服務(wù)對(duì)象，由目前的僅支持糧食收購(gòu)環(huán)節(jié)向糧食產(chǎn)前、產(chǎn)中領(lǐng)域延伸。還要擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，圍繞農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)做好政策性金融服務(wù)。商業(yè)金融也要加大支農(nóng)力度，國(guó)家應(yīng)通過稅收等政策，引導(dǎo)商業(yè)銀行把一定比例的資金用于農(nóng)業(yè)。特別是要扭轉(zhuǎn)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行近年來出現(xiàn)的“離農(nóng)”傾向，使其在農(nóng)村吸收的存款有相當(dāng)?shù)谋壤糜谵r(nóng)村信貸，切實(shí)把農(nóng)行辦成全面支持三農(nóng)的綜合性銀行，為三農(nóng)提供綜合性金融服務(wù)，發(fā)揮其對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)強(qiáng)有力的拉動(dòng)作用。三是鼓勵(lì)城市各類銀行的金融網(wǎng)點(diǎn)向農(nóng)村延伸、鼓勵(lì)外資銀行開展農(nóng)村金融業(yè)務(wù)、改革農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等途徑，使農(nóng)村金融主體逐步實(shí)現(xiàn)多元化，滿足三農(nóng)對(duì)資金的需求。

（五）加強(qiáng)農(nóng)村信用體系建設(shè)，為農(nóng)村金融改革創(chuàng)造良好環(huán)境。良好的信用環(huán)境是維護(hù)農(nóng)村金融秩序和深化農(nóng)村金融改革的必要條件，只有建立良好的信用氛圍，才能有效打擊和杜絕高利貸等破壞信用環(huán)境的違法行為，維護(hù)農(nóng)村金融秩序，保護(hù)農(nóng)民利益。要在實(shí)踐中積極探索建立良好信用環(huán)境的工作方法，確定農(nóng)戶的信用等級(jí)，建立完整的農(nóng)戶資信檔案，對(duì)符合條件的及時(shí)發(fā)放貸款，使農(nóng)民能夠從正當(dāng)渠道得到足夠的資金，真正享受到方便快捷的金融服務(wù)。要?jiǎng)討B(tài)地評(píng)定信用戶，特別是應(yīng)根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的實(shí)際情況實(shí)行動(dòng)態(tài)考核，及時(shí)調(diào)整對(duì)信用戶核定的信用貸款額度，增強(qiáng)農(nóng)村信用社對(duì)農(nóng)戶小額信用貸款風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第三篇：對(duì)**縣農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)的調(diào)查報(bào)告

對(duì)農(nóng)村貨幣政策實(shí)施效應(yīng)進(jìn)行分析，有針對(duì)性地在農(nóng)村地區(qū)貫徹執(zhí)行貨幣政策，有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。本文結(jié)合**實(shí)際，對(duì)近年來農(nóng)村貨幣政策效應(yīng)進(jìn)行調(diào)查分析。

一、農(nóng)村地區(qū)貨幣政策效應(yīng)的總體判斷

（一）農(nóng)村地區(qū)存貸款總量迅速膨脹，有力地支持了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)過近年來的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的規(guī)模愈來愈大，“三農(nóng)”對(duì)資金的需求也隨之增加，資金成為農(nóng)業(yè)的稀缺資源。幾年來，人民銀行積極引導(dǎo)對(duì)“三農(nóng)”的信貸投入，靈活運(yùn)用再貸款等貨幣政策工具，對(duì)農(nóng)村信用社支農(nóng)資金給予支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000-2004年6月末，農(nóng)村信用社、農(nóng)行等涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)存款余額由186564萬元增加到315616萬元、貸款余額由121669萬元增加到210809萬元，分別是原來的1.69倍和1.73倍。涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)在與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展中，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，把發(fā)放農(nóng)戶貸款與支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)建設(shè)、專業(yè)化生產(chǎn)結(jié)合起來，著力培植專業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、專業(yè)村、專業(yè)戶，實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，建設(shè)具有地方特色的區(qū)域性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，扶持發(fā)展了一批帶動(dòng)力較強(qiáng)的骨干龍頭企業(yè)和富有地方特色的生產(chǎn)基地。自1999年我縣實(shí)施百萬農(nóng)戶貸款工程以來，農(nóng)村信用社累計(jì)發(fā)放農(nóng)戶貸款32億元，止2004年6月末，全縣農(nóng)戶貸款余額近6億元，其中90%以上用于支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前已培植起烤煙、蠶繭、果品、瓜菜、畜牧等支柱產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)起了“十二大基地”建設(shè)。支持全縣形成了15個(gè)基地鄉(xiāng)鎮(zhèn)，800多個(gè)專業(yè)村，15萬個(gè)專業(yè)戶。

（二）貸款結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。

1、從貸款對(duì)象結(jié)構(gòu)上看，各層次貸款對(duì)象對(duì)貸款的滿足程度不同。可從三個(gè)層次加以分析，一是農(nóng)戶小額貸款基本得到滿足。近幾年，農(nóng)村信用社逐步擴(kuò)大了小額貸款的范圍，由過去較單純地為農(nóng)民發(fā)放生產(chǎn)方面的貸款，擴(kuò)大到滿足農(nóng)民生產(chǎn)、生活、消費(fèi)、養(yǎng)殖、加工、運(yùn)輸、經(jīng)商、助學(xué)等方面的貸款需求，同時(shí)制定了《農(nóng)戶小額信用貸款管理辦法》，進(jìn)一步改進(jìn)了貸款方式，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，全縣貸款農(nóng)戶9.5萬戶，農(nóng)戶貸款面達(dá)到33％，農(nóng)民有效貸款需求基本得到滿足。二是產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款滿足程度高。圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品著力培植龍頭企業(yè)群體，實(shí)施“龍頭”帶動(dòng)，積極支持有市場(chǎng)的“農(nóng)”字號(hào)龍頭企業(yè)，大力扶持有規(guī)模、實(shí)力強(qiáng)、科技含量高、高附加值的龍頭企業(yè)。不論國(guó)有、集體、個(gè)人，還是私營(yíng)、合資、外資，只要產(chǎn)品有市場(chǎng)、企業(yè)有效益、誠(chéng)實(shí)守信、能帶動(dòng)千家萬戶在發(fā)展經(jīng)濟(jì)中致富，都可謂之龍頭，這樣的龍頭企業(yè)就是金融機(jī)構(gòu)支持的重點(diǎn)。經(jīng)過幾年的努力，目前全縣已建成了食品、烤煙等農(nóng)字號(hào)龍頭企業(yè)280多家，其中80%以上的企業(yè)與銀行有信貸關(guān)系，年完成產(chǎn)值29億元。逐步形成了市場(chǎng)帶龍頭、龍頭帶基地、基地連農(nóng)戶的生產(chǎn)格局。三是小額農(nóng)戶貸款、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)貸款以外的貸款滿足程度低。主要是大額農(nóng)戶貸款、一般農(nóng)業(yè)企業(yè)貸款、小城鎮(zhèn)建設(shè)資金、水利建設(shè)資金和助學(xué)貸款業(yè)務(wù)開拓不夠，小城鎮(zhèn)建設(shè)目前只靠民營(yíng)資本投入，信貸投入力度不大，由于農(nóng)村地區(qū)民營(yíng)資本總量有限，小城鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)展緩慢。同時(shí)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所依賴的河、庫(kù)、塘、渠年久失修，治理資金難以落實(shí)，一定程度上影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

2、從貸款地域分布上看，貸款供求旱澇不均。從金融機(jī)構(gòu)角度分析，**西部山區(qū)駐地農(nóng)村信用社放貸困難，個(gè)別信用社存貸比例不足30％；而經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部、北部平原區(qū)駐地農(nóng)村信用社貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)民需求，有的信用社存貸比例超過100％。究其原因，是西部山區(qū)農(nóng)民世代以農(nóng)耕為主，滿足于土里刨食，靠種幾畝薄地維持生計(jì)，沒有新上項(xiàng)目的沖動(dòng)，貸款需求較小；而東部、北部平原區(qū)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整讓農(nóng)民得到了實(shí)惠，農(nóng)民在溫飽之余，大力發(fā)展特色農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，熱衷于經(jīng)商辦實(shí)業(yè)，產(chǎn)生了較大的貸款需求。

3、從貸款金融機(jī)構(gòu)分布上看，金融機(jī)構(gòu)單一，影響農(nóng)村金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**在原31個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎(chǔ)上，形成了31個(gè)經(jīng)濟(jì)自然帶。近幾年來，隨著金融體制改革的不斷深入，農(nóng)村地區(qū)國(guó)有商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛被撤消，造成了部分農(nóng)村地區(qū)金融組織體系不健全，經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，農(nóng)村信用社、農(nóng)行機(jī)構(gòu)并存，但在經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較差的經(jīng)濟(jì)自然帶內(nèi)，只有農(nóng)村信用社能提供貸款。農(nóng)村信用社“一枝獨(dú)秀”，“一農(nóng)支三農(nóng)”，難以承擔(dān)支農(nóng)重任。據(jù)統(tǒng)計(jì)，**縣農(nóng)村信用社近年來存貸款比例一直徘徊在80%左右，達(dá)到了規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債比例管理規(guī)定的最高警戒線。另外國(guó)有商業(yè)銀行普遍推行信貸授權(quán)授信制，貸款審批權(quán)限紛紛上收，對(duì)縣以下機(jī)構(gòu)的授信權(quán)控得過死，且為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行貸款發(fā)放終身責(zé)任追究制，致使部分信貸人員因懼怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，推薦上報(bào)貸款項(xiàng)目慎之又慎，產(chǎn)生“能不貸則不貸”的思想，這些都不同程度地阻滯和限制了農(nóng)村地區(qū)貨幣政策作用的充分發(fā)揮。

（三）農(nóng)村資金分流現(xiàn)象有增無減，農(nóng)村資金供求矛盾加劇。據(jù)對(duì)**縣調(diào)查，縣域經(jīng)濟(jì)中資金流出現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，資金流出的方式是多種多樣的，尤以金融環(huán)節(jié)流出為最。到今年6月末，金融環(huán)節(jié)流出縣境的資金總額達(dá)10億元之巨，占全縣各項(xiàng)存款余額的五分之一左右，流出資金中80

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第四篇：貨幣政策效應(yīng)分析

企業(yè)并購(gòu)、并購(gòu)整合的概述

文章來源：中顧網(wǎng)作者：佚名點(diǎn)擊數(shù)：1658 評(píng)論:0條更新時(shí)間：2009-7-21 17:09:06

企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式,通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是資本經(jīng)營(yíng)的重要功能之一。

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企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式,通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是資本經(jīng)營(yíng)的重要功能之一,也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的低成本、高效率擴(kuò)張,形成強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)的重要途徑,這是一個(gè)多世紀(jì)以來世界市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要特點(diǎn)。并購(gòu)是兼并和收購(gòu)的簡(jiǎn)稱。所謂兼并是指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)或公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收另一家或更多的公司。所謂收購(gòu)是指一家企業(yè)在證券市場(chǎng)上用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買另一家企業(yè)的股票或資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)并購(gòu)就是企業(yè)兼并或購(gòu)買的統(tǒng)稱，它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象，并以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、有價(jià)證券或者其他形式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。

追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)、競(jìng)爭(zhēng)壓力的動(dòng)機(jī)是西方企業(yè)并購(gòu)的原始動(dòng)力。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，并購(gòu)的原始動(dòng)力又是以各種不同的具體形態(tài)表現(xiàn)出來的。也就是說，企業(yè)并不僅僅由于某一種原因進(jìn)行并購(gòu)，實(shí)際的并購(gòu)過程是一個(gè)多因素的綜合平衡過程。西方學(xué)者認(rèn)為，主要有五個(gè)方面的因素影響西方企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng);財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng);企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī);市場(chǎng)份額效應(yīng);企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。

企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)十分復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它有著復(fù)雜的實(shí)施過程，任何一個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生失誤，都會(huì)影響到并購(gòu)的最終成敗。這其中并購(gòu)后整合是并購(gòu)成敗的決定性因素，是實(shí)現(xiàn)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的可靠保證，是借助外力培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。所謂并購(gòu)后整合，就是并購(gòu)雙方在并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，通過采取一系列戰(zhàn)略措施、手段和方法，對(duì)企業(yè)要素進(jìn)行系統(tǒng)性融合和重構(gòu)，并以此來創(chuàng)造和增加企業(yè)價(jià)值的過程。并購(gòu)后整合所包含的內(nèi)涵是極其豐富的，涉及到一個(gè)企業(yè)的方方面面，任何一方面整合的不利或欠缺，都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)整合活動(dòng)的失敗。并購(gòu)整合管理主要包括有形整合和無形整合兩種類型，有形整合包括管理戰(zhàn)略整合、組織與制度整合、人力資源整合、財(cái)務(wù)整合等;無形整合主要是指企業(yè)文化整合。企業(yè)并購(gòu)后的整合管理過程是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng),涉及

第五篇：對(duì)我國(guó)貨幣政策弱效應(yīng)的辯證分析

對(duì)我國(guó)貨幣政策弱效應(yīng)的辯證分析

一、我國(guó)貨幣政策具有弱效應(yīng)

自1998年我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮以來，中央銀行采取的一系列積極的旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策，從現(xiàn)實(shí)情況看，其貨幣政策操作力度是相當(dāng)大的，然而卻與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求持續(xù)不旺、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的政策實(shí)施效果形成了較大的反差。這究竟是因?yàn)樨泿耪弑旧硪呀?jīng)陷入了“流動(dòng)性陷阱”，還是由于受客觀經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)的影響，貨幣政策有效發(fā)揮存在時(shí)滯？一時(shí)間，人們禁不住對(duì)我國(guó)貨幣政策的有效性提出了質(zhì)疑。

如果僅僅從近幾年貨幣政策的表現(xiàn)就斷言貨幣政策無效，似乎有失偏頗。因?yàn)閺奈覈?guó)貨幣政策實(shí)踐來看，1984年以前，我國(guó)的金融政策一直都處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的控制下，因而談不上有真正意義上的貨幣政策；1984年中國(guó)人民銀行確立為中央銀行后，其職能和地位得到日益鞏固和加強(qiáng)，貨幣政策也日漸成為其調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段之一，加上金融在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的核心地位越來越明顯，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展中的作用也越來越重要。例如，1993-1996年，為治理因社會(huì)總需求過剩而引發(fā)的通貨膨脹，中央銀行實(shí)行適度從緊的貨幣政策，有效地抑制了通貨膨脹，同時(shí)保持了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，因而成功地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。可以說，這是我國(guó)中央銀行首次成功地運(yùn)用貨幣政策來治理通貨膨脹，其效果是顯著的。1998年我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨緊縮，為擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中央銀行又采取了擴(kuò)張性的貨幣政策。應(yīng)該說，我國(guó)治理通貨緊縮的貨幣政策效果也是有的，但發(fā)揮得不夠，屬于弱效應(yīng)（這似乎驗(yàn)證了凱恩斯學(xué)派早已有過的解釋：貨幣政策的緊縮功能強(qiáng)而擴(kuò)張功能弱）。為此，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者也從不同的角度對(duì)我國(guó)貨幣政策有效性做出了不同的解釋。

二、對(duì)我國(guó)貨幣政策弱效應(yīng)的辯證分析

1998年以來的貨幣政策弱效應(yīng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，其原因是復(fù)雜的，必須辯證地加以分析。首先，我國(guó)正處于向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過渡時(shí)期，經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都有著自己的特色，具有金融制度的二元結(jié)構(gòu)、金融市場(chǎng)體系殘缺與滯后、政府對(duì)金融業(yè)過度管制等金融特征，因而不能完全照搬西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家對(duì)貨幣政策有效性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)去衡量我國(guó)貨幣政策 效應(yīng)（因?yàn)槲鞣絿?guó)家對(duì)貨幣政策有效性的分析是立足于發(fā)達(dá)資本主義經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)體系完善、機(jī)制健全），而應(yīng)更多地立足于發(fā)展中國(guó)家的國(guó)情，建立符合我國(guó)實(shí)際的分析框架。換言之，同樣的貨幣政策，在西方國(guó)家能夠帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而在我國(guó)卻可能無明顯效果，或短期有效、長(zhǎng)期無效。其次，以物價(jià)穩(wěn)定作為最終目標(biāo)是20世紀(jì)90年代以來西方各國(guó)貨幣當(dāng)局采取的貨幣政策，我國(guó)也不例外。但物價(jià)應(yīng)穩(wěn)定在什么范圍之內(nèi)，雖然國(guó)內(nèi)學(xué)者做了大量的實(shí)證分析，然而至今還沒有一個(gè)合理的量化標(biāo)準(zhǔn)。換言之，目前理論界認(rèn)為的貨幣政策弱效應(yīng)是基于不同的監(jiān)控指標(biāo)體系之上得出的結(jié)論。再者，從理論上說，貨幣政策的意義就在于貨幣當(dāng)局通過改變一定的經(jīng)濟(jì)參數(shù)，達(dá)到影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目的。因此，中央銀行的獨(dú)立性、貨幣政策目標(biāo)的選定和傳導(dǎo)機(jī)制的確定等內(nèi)部制約因素以及經(jīng)濟(jì)開放度、現(xiàn)行匯率制度、金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)現(xiàn)狀等外部影響因素，對(duì)貨幣政策有效發(fā)揮都有著制約性影響。具體分析如下：

1.內(nèi)部因素的制約

（1）中央銀行獨(dú)立性與貨幣政策效應(yīng)分析。中央銀行獨(dú)立性是指中央銀行可以自主決定貨幣政策和金融監(jiān)管的程度。由于我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡是一個(gè)漸進(jìn)的過程，因而中央銀行自成立起就始終擺脫不了政府的影響，受制于政府的行為；中央銀行自主選擇貨幣政策的能力十分有限，獨(dú)立性較弱。表現(xiàn)在：中央銀行在制定貨幣政策時(shí)，既要考慮自身的目標(biāo)偏好，又要考慮政府部門的目標(biāo)偏好，因而形成了實(shí)為多重目標(biāo)的單一目標(biāo)——穩(wěn)定貨幣幣值，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中央銀行作為“最后貸款人”的角色定位以及我國(guó)貨幣供應(yīng)具有的內(nèi)生性[1]與外生性“混合特征”，便明證了中央銀行不能獨(dú)立地隨意控制貨幣供應(yīng)量。而事實(shí)上，并不是所有的基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)都是中央銀行意愿決定的，這里還存在著許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家常提到的貨幣供給的“倒逼機(jī)制”過程。然而，對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中國(guó)家而言，保持幣值穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾是非常突出的，因此中央銀行極有可能迫使自己在多重目標(biāo)之間尋找平衡。這種弱的獨(dú)立性，導(dǎo)致貨幣政策效果難以有效發(fā)揮。

（2）貨幣政策目標(biāo)與貨幣政策效應(yīng)分析。一般而言，一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)主要有四個(gè)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡。然而，從現(xiàn)實(shí)情況看，要完全實(shí)現(xiàn)這四個(gè)目標(biāo)，達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果是不可能的。因?yàn)檫@四者之間存在著內(nèi)在沖突，會(huì) 嚴(yán)重削弱政策效果，因而西方許多國(guó)家的貨幣政策相繼完成了從“多目標(biāo)”到“單目標(biāo)”的轉(zhuǎn)變。我國(guó)貨幣政策最終目標(biāo)雖然也選定為單一目標(biāo)，但這一目標(biāo)實(shí)際上卻包含著兩層含義。由于必須考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大政治和社會(huì)意義，因而中央銀行在兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定雙重目標(biāo)的同時(shí)，更偏重于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但在目前我國(guó)通貨嚴(yán)重緊縮的情況下，究竟應(yīng)該偏重于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是保持幣值穩(wěn)定，都會(huì)產(chǎn)生“囚徒困境”，[2]削弱貨幣政策效應(yīng)。

（3）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策效應(yīng)分析。貨幣政策是不能直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，而是要通過一定的中介來傳導(dǎo)貨幣政策的意圖。因此，從某些程度上說，貨幣政策的效果取決于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否靈活、暢通，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制也就成為貨幣政策理論研究的核心問題。我國(guó)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究始于1998年，主要是以西方國(guó)家的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論為基礎(chǔ)的，至今尚未探索出一條適合我國(guó)國(guó)情的貨幣政策傳導(dǎo)途徑。具體表現(xiàn)在：

第一，凱恩斯學(xué)派的傳統(tǒng)利率傳導(dǎo)途徑不符合我國(guó)國(guó)情。凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，利率是整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制的核心，即決定貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否暢通的關(guān)鍵因素是貨幣需求的利率彈性和投資需求的利率彈性。然而，我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是，受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國(guó)基本上還是實(shí)行管制利率，利率的市場(chǎng)化程度很低，同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)利率彈性也呈現(xiàn)出非預(yù)期化特征。因此，用凱恩斯學(xué)派的利率傳導(dǎo)途徑來發(fā)揮我國(guó)貨幣政策的作用十分有限。

第二，貨幣學(xué)派的資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)傳導(dǎo)途徑在我國(guó)缺乏金融市場(chǎng)支持。以弗里德曼為代表的貨幣學(xué)派認(rèn)為，如果貨幣供應(yīng)量增加到供過于求的狀況，則貨幣資產(chǎn)的持有者會(huì)將多余的貨幣用于購(gòu)買各種資產(chǎn)，從而增加產(chǎn)出。也就是說，貨幣政策的傳導(dǎo)主要是通過公眾多余的現(xiàn)金余額支出變動(dòng)來影響支出和收入，從而達(dá)到國(guó)民收入的增加。這需要有充裕的貨幣以及完善的金融市場(chǎng)和豐富的金融資產(chǎn)的支持。而目前我國(guó)的金融市場(chǎng)還不完善，即使公眾有能力也有愿望對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，也缺乏可供選擇的金融資產(chǎn)。因此，用貨幣學(xué)派的資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)傳導(dǎo)途徑來發(fā)揮貨幣政策的作用也是有限的。

第三，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，以托賓為代表的股票市場(chǎng)傳導(dǎo)途徑在我國(guó)存在現(xiàn)實(shí)阻滯。托賓的q理論認(rèn)為，當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，貨幣供應(yīng)量上升，利率下降，促使股票價(jià)格上漲，q值相應(yīng)上升，企業(yè)也相應(yīng)增加投資，從而總產(chǎn)出增加。因此，貨幣政 策通過股票市場(chǎng)傳導(dǎo)的關(guān)鍵，取決于資本市場(chǎng)的規(guī)模、資本市場(chǎng)的運(yùn)行效率以及金融市場(chǎng)各子市場(chǎng)間的一體化程度。而目前我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還相當(dāng)滯后，不僅規(guī)模偏小，而且還處于規(guī)范發(fā)展階段；另外，我國(guó)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)幾乎完全被割裂，通過股票價(jià)格提高形成的財(cái)富效應(yīng)和流動(dòng)性效應(yīng)也不是很明顯。因此，通過股票市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策存在現(xiàn)實(shí)阻滯。

目前我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)主要通過信貸途徑。但據(jù)李曉西等同志的研究報(bào)告，[3]目前我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)過程存在六方面問題：一是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的機(jī)構(gòu)存在活力不足的問題；二是傳導(dǎo)機(jī)制的客體即企業(yè)存在活力不足的問題；三是貨幣政策傳導(dǎo)的路徑過窄；四是貨幣政策傳導(dǎo)速度下降；五是貨幣政策傳導(dǎo)的動(dòng)力和信號(hào)有失真問題；六是貨幣政策傳導(dǎo)的環(huán)境不容樂觀。這些都嚴(yán)重影響了我國(guó)貨幣政策的有效發(fā)揮。

2.外部因素的影響

隨著我國(guó)加入WTO以及對(duì)外開放的進(jìn)一步加快，我國(guó)貨幣政策有效發(fā)揮面臨著許多新的外部因素的影響，具體包括：

（1）經(jīng)濟(jì)開放度對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響。貨幣政策效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)開放度密切相關(guān)。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)總需求和總供給與國(guó)際收支形成了一種緊密的聯(lián)系，從而使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式和貨幣政策環(huán)境發(fā)生根本性變化。即：貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和物價(jià)水平的影響程度依賴于經(jīng)濟(jì)開放度；經(jīng)濟(jì)越開放，貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響越小，而對(duì)物價(jià)水平的影響越大。因此，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度的不斷加快，在貨幣政策實(shí)施和傳導(dǎo)的過程中必然會(huì)受到國(guó)外經(jīng)濟(jì)因素的影響。同時(shí)，隨著我國(guó)加入WTO以及跨國(guó)銀行的大量進(jìn)入，跨國(guó)銀行可從我國(guó)銀行業(yè)手中搶占大量的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)，影響資金資源的合理配置，使得國(guó)有商業(yè)銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用受到極大的影響；也使得我國(guó)現(xiàn)行的以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)的有效性被削弱，因而貨幣政策效應(yīng)也會(huì)受到不同程度的影響。

（2）現(xiàn)行匯率制度對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響。由于我國(guó)現(xiàn)行的釘住匯率制度缺乏必要的彈性，因此無法及時(shí)地對(duì)外部沖擊作出反應(yīng)，這在一定程度上影響了貨幣政策的效果。具體表現(xiàn)在：第一，由于我國(guó)的匯率制度實(shí)際上是釘住美元的，因此會(huì)出現(xiàn)所謂的“儲(chǔ)蓄、投資 和通貨緊縮”悖論，即越實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，對(duì)通貨緊縮的預(yù)期反而會(huì)增大；第二，釘住匯率降低了套利風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)造成短期資本外逃，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用受到阻滯；第三，釘住匯率無法及時(shí)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的匯率變化，影響進(jìn)出口增長(zhǎng)，進(jìn)而影響貨幣政策效應(yīng)。

（3）金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響。金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響包括對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響、對(duì)貨幣政策工具的影響和對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響。就貨幣政策中介目標(biāo)來講，金融創(chuàng)新使得貨幣供應(yīng)量脫離了中介目標(biāo)的基本要求，與中介目標(biāo)的“三性”（可控性、可測(cè)性、相關(guān)性）差距拉大。因此貨幣供應(yīng)量是否仍適合繼續(xù)作為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)，已成為現(xiàn)實(shí)問題。具體說來，金融創(chuàng)新使得貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性增強(qiáng)，中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的可控性降低；金融創(chuàng)新增加了貨幣供應(yīng)定義和計(jì)量的難度，降低了貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的可測(cè)性；金融創(chuàng)新改變了各層次貨幣總量的決定因素，削弱了貨幣供應(yīng)量與貨幣政策最終目標(biāo)的相關(guān)性。就貨幣政策工具來講，金融創(chuàng)新降低了法定存款準(zhǔn)備金政策的作用效率，弱化了再貼現(xiàn)政策的操作效果。就貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制來講，金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)途徑有弱化作用。[4]

（4）資本市場(chǎng)對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響。目前我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展是畸形的，主要有二層含義：一是指資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間的非均衡發(fā)展；二是指資本市場(chǎng)本身的非規(guī)范發(fā)展。由于資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間的非均衡發(fā)展，尤其是股票市場(chǎng)的高收益，造成了虛擬貨幣需求猛增，相應(yīng)降低了貨幣供應(yīng)量對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激，削弱了貨幣政策效應(yīng)；而資本市場(chǎng)的非規(guī)范發(fā)展，使得大量銀行資金流入股市，游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，導(dǎo)致貨幣政策無法順利傳導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同樣削弱了貨幣政策效應(yīng)。在當(dāng)前中國(guó)股市的發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，通過股市上揚(yáng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能是一個(gè)幻想。[5]

三、提高我國(guó)貨幣政策效應(yīng)的對(duì)策

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深化以及對(duì)外開放進(jìn)程的進(jìn)一步加快，貨幣政策有效發(fā)揮受到的影響也將越來越多。面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的新問題、新要求，我們必須對(duì)我國(guó)的貨幣政策作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，盡可能地使貨幣政策效果達(dá)到最佳狀態(tài)。

從前面的分析中我們不難看出，無論是內(nèi)部制約因素還是外部影響因素對(duì)貨幣政策的作用，最終都落在了貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策協(xié)調(diào)性等方面。以下就此提出調(diào)整對(duì)策：

1.我國(guó)加入WTO后，隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，經(jīng)濟(jì)的外部平衡開始成為我國(guó)貨幣政策制定中必須考慮的經(jīng)濟(jì)因素。因此，在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定貨幣幣值這一政策目標(biāo)的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注國(guó)際收支平衡，選擇匯率目標(biāo)區(qū)作為現(xiàn)階段的匯率制度安排，這是我國(guó)貨幣政策能否有效發(fā)揮的至關(guān)重要的方面。另外，為實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)，應(yīng)盡快建立適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的物價(jià)水平監(jiān)控指標(biāo)體系。

2.適時(shí)把利率作為貨幣政策中介目標(biāo)。貨幣政策中介目標(biāo)從總量性指標(biāo)逐步過渡到價(jià)格性指標(biāo)已是世界性的趨勢(shì)，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)以及利率彈性的增大，應(yīng)適時(shí)把市場(chǎng)利率作為貨幣政策中介目標(biāo)。這既可消除金融創(chuàng)新對(duì)中介目標(biāo)的不利影響，又可消除外資銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)展對(duì)中介目標(biāo)的不利影響。但在目前還不具備條件的情況下，可采取漸進(jìn)調(diào)整的策略：即把貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的主要中介目標(biāo)，并將外匯存款和外資銀行存款納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)范圍，同時(shí)參照短期利率指標(biāo)，逐步過渡到以利率為單一的貨幣政策中介目標(biāo)。

3.優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，構(gòu)建適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的貨幣政策傳導(dǎo)途徑。針對(duì)目前我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)過程中出現(xiàn)的問題，在短期內(nèi)，我們必須著眼于流通信貸傳導(dǎo)途徑，改善信貸配給機(jī)制，消除對(duì)非國(guó)有企業(yè)的歧視，并大力發(fā)展一些中小金融機(jī)構(gòu)和貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)以支持中小企業(yè)的發(fā)展，使信貸傳導(dǎo)途徑這一傳導(dǎo)機(jī)制能夠暢通無阻。從長(zhǎng)期看，必須完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，擴(kuò)大貨幣政策的作用范圍，實(shí)現(xiàn)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制從信貸途徑為主向利率途徑為主的轉(zhuǎn)變。同時(shí)，注重資本市場(chǎng)在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，拓寬貨幣政策傳導(dǎo)途徑，使貨幣政策能夠通過更多的途徑對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體產(chǎn)生更廣泛的影響。

4.加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)發(fā)展。由于貨幣政策偏重于總量調(diào)整，而財(cái)政政策側(cè)重于結(jié)構(gòu)調(diào)整，故在目前我國(guó)供過于求、通貨緊縮的市場(chǎng)格局下，應(yīng)當(dāng)充分利用財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合來消除體制性障礙和結(jié)構(gòu)性供給剛性，將擴(kuò)張性貨幣政策的能量釋放到 有利于改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向上來。

「參考文獻(xiàn)」

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文也