第一篇：外匯風險管理

外匯風險管理

外匯風險管理是指涉外經濟主體對外匯市場可能出現的變化采取相應的對策，以避免匯率變動可能造成的損失。

一、外匯交易風險管理的內部措施

（一）簽訂合同時可采取的防范措施

（1）做好計價貨幣的選擇：

①本幣計價：適用于貨幣可自由兌換的國家。

②收硬付軟：出口、外幣債權爭取使用硬幣，進口、外幣債務爭取使用軟幣。③多種貨幣計價法（軟硬搭配）

（2）調整價格法：可以減輕但無法消除外匯風險。

（3）在合同中加列貨幣保值條款。

貨幣保值是指選擇某種與合同貨幣不一致的、價值穩定的貨幣，將合同金額轉換用所選貨幣來表示。

A.外匯保值條款出口合同中規定：以硬幣保值，以軟幣支付。支付時按硬幣與軟幣匯率的變動幅度，相應調整支付金額。

B.綜合貨幣單位保值條款：綜合貨幣單位（如特別提款權）是由一定比重的硬幣和軟幣搭配組成，因此，其價值較穩定，以其保值可以減緩風險。

（二）提前或拖延收付：

即根據有關貨幣對其他貨幣匯率的變動情況，更改該貨幣收付日期。

（三）配對管理：使外幣的流入和流出在幣種、金額和時間上相互平衡的作法。

（1）平衡法：指在同一時期內，創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。

（2）組對法：某公司具有某種貨幣的外匯風險，它可創造一個與該種貨幣相聯系的另一種貨幣。

（四）沖銷法（凈額結算）

沖銷法指跨國公司子公司經常采用的，對其內部貿易所產生的應收款和應付款進行相互抵消，僅定期清償抵消后的凈額部分，從而減少了凈敞口頭寸的存在。

二、外匯風險管理的外部措施

外部管理是當內部管理不足以消除凈外匯頭寸時，利用金融市場（外匯市場和貨幣市場）進行避免外匯風險的交易。

（1）外匯市場（遠期外匯交易、外幣期貨、外幣期權、掉期交易）的套期保值。

（2）貨幣市場的套期保值是指通過貨幣市場上的借貸來抵消已有的債權和債務的外匯風險。外匯風險管理的基本方法：

1.遠期合同法

2.借款—即期合同—投資法

3.提前收付—即期合同—投資法

第二篇：第四章 外匯風險管理

第四章 外匯風險管理

一、外匯風險概念：

一個組織、經濟實體或個人的以外幣計價的資產（債券、權益）與負債（債務、義務），因外匯匯率波動而引起其價值上漲或下降的可能即為外匯風險。

二、外匯風險的構成因素

1、本幣

2、外幣

3、時間

三、外匯風險的種類

1、交易風險：指外匯匯率的波動，國際企業最主要（經營活動中）

2、會計風險：指由于匯率波動引起資產負債表中某些外匯項目金額的變動（經營活動結果中）

3、經濟風險：未來收益潛在風險（預期經營收益中）

四、外匯風險管理的一般方法

1、做好計價貨幣的選擇（貨幣選擇）

1）計價貨幣從優法（出口選硬幣，進口選軟幣）

2）提前收付或拖延收付法3）平衡法

4）組對法5）多種貨幣組合法

6）本幣計價法7）調整價格法

2、采取保值措施（保值措施）

1)黃金保值條款2)外匯保值條款3)綜合貨幣保值條款。

3、根據實際情況選用結算方式（結算方式）

4、利用外匯與借貸投資業務（外匯業務）

1)即期合同法2)遠期合同法3)掉期合同法4)借款法5)投資法

5、簽訂貿易協定，采取易貨貿易（易貨貿易）

五、外匯風險管理的基本方法

1、遠期合同法

2、BSI法（借款→即期合同→投資法）

1）應收外匯賬款時：

借外幣→做即期交易→換本幣→投資→收益→還銀行

2）應付外匯賬款時：

借本幣→做即期交易→換外幣→投資→收益→換回本幣

步驟：①在應收外匯賬款的情況下（出口商）：

a.借入與應收外匯相同數額的外幣；b.做即期，以借入的外幣換本幣； c.用換回的本幣進行投資，目的是收入，抵消借款費用

②在應付外匯賬款的情況下（進口商）：

a.借入本幣，做即期換外幣，進行投資，目的是獲得利息

3、LSI法（提前收付→即期合同→投資法）

1）應收外匯賬款時：

（折扣）→提前收取貨款→做即期交易→換回本幣→投資→收益

2）應付外匯賬款時：

借本幣→做即期交易→換外幣→提前支付→對方給折扣

步驟：①在應收外匯賬款的情況下（出口商）：

a.提前收取款項；b.收回的錢，做即期，換本幣；c.用本幣投資

②在應收外匯賬款的情況下（進口商）：

a.借本幣；b.做即期，換本幣，提前支付，目的是獲得折扣

第三篇：商業銀行外匯風險管理論文范文

摘 要: 2005年7月21日中國人民銀行發布人民幣匯率形成機制改革政策，開始實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。此后，一系列對外匯制度的改革的策略相繼出臺。本文通過對我國外匯體制改革的進程和商業銀行面臨的外匯風險進行分析，提出對商業銀行外匯風險管理的一些建議。

關鍵詞: 體制改革；風險；外匯管理

一、我國外匯體制的改革

從建國到現在，隨著外匯體制改革的逐步深化，我國外匯市場經歷了不同的發展階段，對商業銀行的外匯經營管理活動產生了巨大的影響。

新中國成立到1978年改革開放前，我國沒有自由交易的公開外匯市場。我國實行改革開放之后到1994年，是外匯調劑市場與官方外匯市場并存的階段。此階段實行外匯調劑制度，允許外匯留成單位按照國家規定的價格將外匯轉讓給需要用匯的單位來調劑余缺，商業銀行依然游離在外匯市場之外，不參與外匯市場交易活動。1994年我國進行外匯體制改革，建立了銀行間外匯市場，從此商業銀行以市場參與者的身份進入外匯市場。商業銀行為企業辦理結售匯業務后，在銀行間外匯市場進行外匯頭寸余缺調劑。此時商業銀行完全是被迫進場交易，其行為從屬于政府在經常項目開放情況下穩定匯率的目標，具有政策性業務的意義，匯率變動的風險完全由我國中央銀行承擔。

隨著我國對外經濟的發展，外匯儲備迅速增長，結售匯體制也逐步從強制結售匯向意愿結售匯轉變，外匯市場逐步活躍，商業銀行與企業的匯率風險隨之暴露。針對這種狀況，2003年外匯市場進行了一系列的改革：推出遠期結售匯業務、延長外匯市場交易時間、允許銀行進行雙向交易、增加歐元交易品種。伴隨著外匯市場的發展，商業銀行逐步擺脫作為政府實行經濟政策工具的角色，從自身業務發展需要出發，積極主動地參與外匯市場交易，以便規避風險、獲取收益。

隨著我國經濟實力的增長，人民幣利率市場化與自由兌換進程的加快，2005年，我國外匯管理部門對外匯交易市場和匯率形成機制又進行了一系列改革：5月，外匯市場做市商制度啟動；7月，匯率形成機制調整，人民幣對美元升值2%；8月，遠期結售匯范圍擴大，允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業務......?？梢灶A見，隨著我國向靈活匯率制度轉變，外匯交易市場的深度和廣度必將進一步擴大，逐步與國際金融市場融合，商業銀行的業務經營也勢必與外匯市場的聯系越來越緊密。特別是匯率形成機制改革對我國商業銀行的經營管理影響深遠。人民幣匯率形成機制調整后，匯率的波動幅度比過去增大，變動頻率比過去加快。

二、商業銀行面臨的外匯風險

1．商業銀行匯率風險及其成因

匯率風險指在一定時期內由于匯率變化導致的經濟主體資產、負債和收益的不確定性。各國國內的政治、經濟因素是引起外匯市場供求變化，造成匯率變動的最根本原因。商業銀行匯率風險主要是由于匯率波動的時間差、地區差以及幣種和期限結構不匹配等因素造成的，匯率的波動導致商業銀行持有外匯頭寸的價值發生變化，形成商業銀行匯率風險。匯率波動帶來的風險分為交易風險、折算風險和經濟風險三種類型。

商業銀行外匯風險產生的兩個來源是持有外幣資產負債和進行外匯交易：①隨著國際經濟和貿易往來的迅速發展，提供更多的外幣融資服務使得銀行持有更多外幣資產和負債。②隨著金融市場的發展，外匯交易日益成為一個主要的交易品種，銀行根據外幣價格的變化進行投機以獲利，使商業銀行成為外匯市場的主要參與者。為客戶提供外匯服務和在外匯市場上投機都使得銀行的資產負債表中均產生外匯頭寸。隨著匯率的變化，該頭寸的價值發生相應變化，造成銀行收益的不確定，表現為匯率風險。

2．目前我國商業銀行所面臨匯率風險的表現形式

（1）資產負債的匯率敞口風險。我國企業對外匯需求不斷增加，但我國商業銀行外匯資金來源卻沒有相對增加，外匯資金供應緊張，造成商業銀行向主管部門申請人民幣購買外匯以發放外匯貸款的現象，這會導致外匯資產與人民幣負債之間的敞口風險。

（2）引入OTC交易方式后，商業銀行結售匯等中間業務匯率風險增加，可能出現平盤價低于對客戶結算價的情況。

（3）遠期結售匯業務等外匯衍生產品給國內銀行帶來更多風險。

（4）匯率的變動也給商業銀行外匯資本金帶來風險。由國家通過外匯儲備注資、通過境外上市或引進戰略投資者融資形成的外匯資本金容易受匯率波動的影響，造成折算成人民幣后的資本數量發生變動，從而影響資本充足率。3．對商業銀行外匯風險的衡量

對匯率風險的衡量應從兩個方面進行：首先確定風險敞口，然后衡量在受險時期內匯率發生非預期變動的概率和方差。匯率風險敞口需要確定受險貨幣、金額和時間。銀行所持有的每一種外幣的凈受險頭寸=外匯資產-外匯負債+買入外匯-賣出外匯=外匯凈資產+凈外匯買入頭寸。受險時間內未預期到的匯率變動的概率反映了匯率風險的大小，方差反映了匯率波動范圍的大小。在一個較長時間和相對穩定的經濟環境下，銀行在匯率風險中的損失有一個較為穩定的概率。匯率波動方差的大小決定了產生經濟損失的程度。商業銀行對匯率的預測可以采用基礎因素分析、技術分析、模型預測以及主觀分析等方法。在確定風險敞口和匯率變動的概率和方差后，可以衡量出商業銀行在匯率風險中外匯敞口潛在的損失，即等于凈受險頭寸與匯率波動概率的乘積。另外，對于外匯風險的衡量存在各種計量方法，如缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VAR方法等。

三、商業銀行外匯風險管理

1．匯率風險管理的原則

（1）外匯風險管理服從銀行經營的總體目標。一般商業銀行的目標表現為追求利潤最大化。外匯風險管理需要支付一定的成本，并固定未來的收益，避免匯率波動的影響。在外匯風險管理中，收益最大化目標要求商業銀行對外匯風險報酬、風險損失和管理成本做出精確的核算并進行比較，以此為依據確定具體的風險管理方法。

（2）商業銀行在外匯交易中要對交易的幣種進行管理，一般選擇較為熟悉的有完善歷史資料的貨幣、可以自由兌換的貨幣、與原有債權債務相匹配的貨幣，或者加列貨幣保值條款。

（3）管理多樣化原則。外匯風險的成因、管理方法和成本多種多樣，所以對不同外匯風險的管理措施應具體分析，選擇最適合的管理方法。同時，要注意防止由于考慮不周全而產生的操作風險。

2．匯率風險管理的方法

商業銀行對于匯率風險管理方法可以通過兩種渠道：①表內套期保值，不分別考慮即期交易和遠期交易的損益，調整外匯風險敞口為零，來消除外匯風險影響。但是表內套期保值成本較高，同時通過對資產負債的調整會對整個機構的運營產生影響。②表外套期保值，利用遠期外匯合約、期貨合約、貨幣期權、掉期、貨幣互換等表外工具建立外匯衍生交易頭寸，使其方向與表內風險相反，規模相等來消除外匯風險影響。隨著金融市場的發展和金融衍生產品的不斷豐富，由于具有更高的準確性和時效性、成本優勢和更大的靈活性，利用金融衍生工具進行匯率風險管理開始成為重要方法。

3．我國商業銀行外匯風險管理建議

（1）加強對外匯風險的重視，加強銀行董事會和高級管理層監控外匯風險的意識，普及外匯風險監管知識技能，重視和培養外匯專業人才。

（2）OTC交易方式的引入改變了以往撮合方式中外匯交易中心承擔信用風險的情況，增加了商業銀行的信用風險。因此，詢價交易中做市商銀行應加快交易系統、信息系統、風險管理系統建設，同時商業銀行應加強對交易對手的授信管理，定期對交易對手的信用風險進行重估。

（3）匯率波動的頻繁以及人民幣的不斷升值使客戶的匯率風險增加，貸款企業信用風險加大，所以商業銀行應把外匯交易涉及的客戶信用風險納入企業法人統一授信管理。

（4）衍生產品的風險不在自身，而是來自操作運營。由于衍生工具是零和游戲，風險復雜性高、隱蔽性大、計量難度大、破壞性大，所以商業銀行應當特別重視外匯交易中的操作風險，應當不斷完善管理政策和程序，注重規則的實施，對于即使產生了收益的違規操作也加以嚴肅處罰。加強外匯交易的限額管理，建立超限額預警機制，對未經批準的超限額交易進行相應處理。

（5）完善商業銀行的部門和結構。建立與外匯業務經營部門相互獨立的外匯風險管理和控制部門；加強外匯風險審計能力，制定合理有效的審計方法、配備具有外匯專業知識的審計人員。

（6）銀監會加強對商業銀行外匯風險的外部監管，制定銀行在交易前準備、交易實現、確認、軋差、結算、往來賬核對、財務控制等交易流程上應遵循的規定，減少商業銀行間的惡性競爭。

參考文獻

[1] 何飛平，新匯率制度下的商業銀行外匯風險管理[J]，商業時代，2006年20期.[2] 劉杰，淺談我國外匯體制改革與商業銀行外匯風險管理[J]，科技創業月刊，2007年1期.

第四篇：外匯資產組合風險管理探討

外匯資產組合風險管理探討

國內商業銀行(除中行外)基本是在上世紀90年代后半期開始進行外匯投資、嘗試國際市場運作的，總體特點是：經營穩健，創新不足，被動投資，主動管理不足。隨著WTO過渡期臨近結束、國際市場波動性的日益加劇，外匯資產組合的穩健運行面臨著越來越大的挑戰，它直接關系到各行境外資金的安全性、流動性和盈利性。

一、資產組合的概念及其面臨的風險要素

資產組合是由各類單項資產構成的集合。從收益水平上看，資產組合收益率即為各單項資產收益率的加權平均值；從風險水平上看，由于各單項資產的風險要素間具有不同的相關性，因而只要管理得當，資產組合的風險水平將小于各單項資產風險水平的加權平均值。根據巴賽爾委員會1994年風險管理研究報告，資產組合主要面臨五項風險，即市場風險（匯、利率、指數等的變動風險），信用風險，流動性風險，操作風險(業務系統、人為錯誤、不完善的內控等)，法律風險。這五類風險中，前兩類屬于業務風險，即承擔風險的目的在于獲利；后三類風險屬于從屬風險，即承擔這些風險不能產生利潤，但這些風險隨著業務的開展而不可避免地發生。

二、國外同業風險管理的實踐經驗

筆者認為，最根本的一條經驗就是，各類金融風險之間不是孤立的，在一定市場條件下將會互相轉化，因而要想實現穩健經營，就必須使用持續性的方法、系統和數據在各業務部門、各風險要素間實行一體化的風險管理。根據國際同業的具體實踐，一體化的風險管理主要包含以下三大支柱：

1．統一的風險管理政策。風險管理政策包含兩個層面，其一是風險管理目標，其二是風險承受限額。

2．統一的方法論。即在統一的風險管理政策基礎上，制定具有一致性的分析方法和數學模型，對資產組合風險、資本成本、頭寸損益等指標進行測算。

3．統一的基礎性支持?；A性支持主要包括組織構架、薪酬管理、敞口限額管理、專家隊伍建設、電腦軟硬件系統等，這是確保風險管理政策和方法論能夠得到有效實施的配套措施。

三、農業銀行外匯資產組合風險管理的實踐

農業銀行真正參與國際市場投資是上世紀末，截至2004年底，投資規模已達122億美元，投資產品82個，平均收益率L＋120，投資的平均評級為AA。總體看風險可控,收益較好。同時，參照國際慣例，在主管外匯資產業務的國際部建立了一套前、中、后臺相互獨立、彼此制約的資產組合控管體系，2003年又設立了風險管理小組，由總經理任組長，從宏觀層面統一負責資產組合各風險要素的優化管理。具體體現在：

（一）在宏觀方面的管理

1．集約化的交易決策。一是每年年初制定全年資產組合運作策略，為交易提供總體框架；二是每季度定期舉行組合運作決策例會，評估上期組合營運情況,制定并調整下期策略：三是季度期間，如市場走勢發生意外變化，則立即舉行組合運作決策特別會議，對本季度運作策略進行必要調整。

2．統一的風險報告。中臺負責對資產組合的持續期、VaR以及市值波動進行定量分析，定期向風險管理小組提交組合運行情況的書面報告，風險管理小組以此作為策略調整的重要依據。

3．統一的授權授信管理。風險管理小組以為單位，對資產組合的交易授權程序和交易對手授信額度進行審查，確保其符合國際部的總體風險管理政策。

（二）在微觀方面的管理

1．市場風險管理。應用彭博PTS系統和路透KONDOR+系統實現對市場風險的量化管理：一是實時進行敞口頭寸的市值重估，確保止損限額的有效執行；二是每周計算資產組合持續期，確保與經營策略的一致性；三是運用風險價值（VaR）和壓力測試（Stress Testing）定期對不可預期的潛在損失進行概率測算。

2．信用風險管理。一是實行交易對手額度控制：二是實行交易對手信用質量控制，只能與一定評級水平以上（穆迪/標準普爾A3/A-以上）的交易對手進行交易;三是對資產組合涉及的信用體進行實時信用狀況監測。

3．操作風險管理。在操作風險的管理上，通過建章立制，實現資產組合管理規范化：一是制定詳細的前、中、后臺業務操作規程，做到在各個操作環節上有章可循：二是實行逐級授權管理。國際部在總行授權范圍內，以為單位對前臺交易員進行書面轉授權，并根據需要變更或取消授權，人員離開授權崗位時權限自動失效，超權限業務必須逐級申請直至有權級別。

4．法律風險管理。為防范與交易對手間的法律風險，衍生交易控制在與之簽訂了協議的交易對手進行，如ISDA主協議、TBMA/ISMA協議等。由于風險管理措施得當，農行開展外匯資產組合業務以來從未發生任何資金風險。

四、加強外匯資產組合風險管理的設想和建議 根據金融風險管理理論、國內外銀行的實踐以及監管機構的要求，對我國商業銀行外匯資產組合風險管理工作提出如下設想和建議：

（一）成立風險管理委員會,構建一體化的風險管理體系

1．風險管理委員會是全行最高風險管理機構，由行長任主席；委員會成員應盡量選用各業務領域的專家而非各部門主管，從而體現一定的獨立性。風險管理委員會負責制定全行的風險管理政策、制度和風險限額指標，對重大風險事項進行討論并向業務部門提出風控措施建議，定期向行務會/董事會提交風險報告。

2．資產風險管理部門應承擔中臺的職責, 負責對全行風險狀況進行日常監測管理，同時，應對總行業務部門和分行派駐風險官，實現對業務風險的獨立監控。該部門還應就一般風險事項向有關部門和分行進行風險警示，定期和不定期向風險管理委員會提交風險報告。

3．派駐的風險官負責所在單位風險管理工作，并定期和不定期向總部提交風險報告。

（二）加強技術系統建設，建立風險管理的量化指標管理

1．實現數據大集中。沒有數據大集中，就不可能實現總行層面上的一體化風險管理。為此，各行總行應進一步加快系統建設步伐，盡快實現實時掌握業務部門和分行業務數據的目標。

2．建立科學的風險管理量化指標。現代化的風險管理必須建立在數量化模型的基礎之上。一是盡快引進國際上先進的前中后臺系統，并在選系統過程中，將風險模型的質量作為系統選型的重要參考因素；二是要利用外購系統的機會重點引進市場風險和信用風險的VaR模型、Shortfall模型等，并組織專門力量對VaR模型進行有效性測試，確?；A性指標的準確性；三是要引入Key Rate Duration、Spread Duration、Volatility等風險指標，使風險管理指標體系進一步得到完善。

（三）積極探索以經濟資本為核心的風險管理模式

經濟資本是指銀行可用以承擔業務風險的自有資金。近年來，經濟資本越來越成為國外同業實現資本約束型經營模式和實現風險量化管理的核心，在業務系統及其風險模型構建基礎上，完全有必要，也有可能在外匯資產組合運作中嘗試經濟資本約束型的風險管理。設想如下：

1．每年年初計算用于支撐總行自身風險業務的資本量。具體方法是：將總行持有的營運資金視為總行外匯資本金,將總行外匯資本金扣除分行不良貸款凈額及正常貸款風險準備后，剩余金額即是支撐總行自身外匯風險業務的資本量—總行業務資本。2．將總行業務資本量設定為外匯資產組合VaR值與已計提撥備值之差的上限，即總行業務資本量>=外匯資產組合VaR值已計提撥備。

3．在年初制定經營策略時，同時要對VaR值等風險衡量指標的擺布做出決策。

4．期間對資產組合進行動態管理時，要時刻確保總行業務資本量>=外匯資產組合VaR值已計提撥備，同時保證資金和風險擺布策略的有效執行。

通過上述方式，可以使各行外匯資產組合管理逐步從資金拉動型轉變為資本約束型，進一步提高集約化經營的水平。

（四）穩步嘗試風險加權的業績衡量方式

業績衡量方式決定了業務部門和分行的風險價值取向，對于各行國際市場投資而言，由于市場化程度高，風險輪廓較為清晰，可采用國外通用的“風險調整資本收益率”（RAROC）和“夏普系數”（Sharp Ratio）進行業績考核。

（五）建立完善的后督管理體系,以控制操作風險

應制定嚴格的中、后臺操作規程,詳細規定交割、審單、復核、對帳等流程的及時、準確、安全操作。中臺嚴格監督授權的執行情況。設立內審崗，定期對前、中、后臺業務進行檢查，報告直達總經理。

（六）進一步加強人才培養，打造數量型的風險管理團隊

現代風險管理對我國銀行從業人員的數理水平提出了更高的要求，然而從目前情況看，各行現有能夠熟練運用數學模型進行定量分析的人才很少。為此，要進一步加大人才培養和引進力度，通過多種渠道擴大相關人才隊伍，為一體化的風險管理提供人力資源保障。

作者系中國農業銀行國際業務部總經理

第五篇：外匯交易與外匯風險管理題目

《外匯交易與外匯風險管理》練習

班級：姓名：學號：

一、名詞解釋

外匯市場 遠期外匯交易 套匯 外匯期權

二、不定項選擇題

1、中央銀行干預外匯市場所進行的交易是發生在（）之間。A．央行與客戶B．央行與外匯銀行 C．央行與財政部D．外匯銀行與客戶

2、掉期交易中最常見的形式是（）。A．即期對遠期B．明日對次日 C．遠期對遠期D．即期對即期

3、如果一個投機者認為歐元對美元的匯價在年底將會上升，則他會（）。

A．買進12月份交割的歐元期匯 B．賣出12月份交割的歐元期匯 C．買進12月份交割的美元期匯 D．或A或C4、存在拋補套利機會的條件是（）。A．兩國存在利率差異B．存在匯率差異 C．交易者的操作技巧D．利率平價不成立

5、外匯風險包括（）。

A.交易風險B.經濟風險C.折算風險 D.掉期風險

6、在外匯市場上，外匯交易的參與者主要有（）。A．中央銀行B．財政部C．顧客 D．外匯銀行E．外匯經紀人

7、套匯交易的具體方式有（）。A．直接套匯B．貨幣互換 C．利率互換D．間接套匯E．拋補套利

8、外匯市場的三個層次包括（）。A．銀行與顧客之間B.銀行同業之間 C.銀行與中央銀行之間 D.中央銀行與客戶之間

三、判斷題

1、央行為了保持公正性，所以不參與外匯市場的交易。（）

2、目前世界上一些主要外匯市場上基本都采用T+2交割。（）3、2月23日甲公司與乙銀行達成一筆3個月的部分擇期外匯交易，約定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意營業日內向乙銀行提出交割。（）

4、預計未來將在現匯市場出售某種外匯時，為防范外匯匯率下

跌，需要做多頭的套期保值。（）

5、交易風險是國際企業的一種最主要的風險。（）

6、交易風險代表了企業未來競爭力的可能變化。（）

7、預期想賣出的貨幣未來會低于掛牌價，就買進這種看跌期權。（）

四、簡述題

1、美元與瑞士法郎匯率報價為：1.2704/1.2709，一個月的掉期率為18/12，計算一個月的遠期匯率。

倫敦市場上年率12%，紐約市場上年利率9%，即期匯率為GBP1=USD1.6200，則6個月遠期匯率是多少？

3、已知紐約、法蘭克福、倫敦三地外匯市場行情如下：紐約外匯市場：EUR/USD = 1．1660/80法蘭克福外匯市場：GBP/EUR = 1．4100/20倫敦外匯市場：GBP/USD = 1．6550/70

試問上述三種貨幣之間是否存有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？

4、已知倫敦外匯市場英鎊兌美元即期匯率為：

GBP/USD = 1．6640/50，一年期遠期匯率升水“200/190”，兩地金融市場利率分別為倫敦5%，紐約3%，求有無套利機會，有的話，如何套利？

5、某美國貿易公司在1個月后將收進1000000歐元，而在3個月后又要向外支付1000000歐元。假設市場匯率情況如下：歐元/美元1個月的遠期匯率為1.2368/80，3個月的遠期匯率為1.2229/46，寫出掉期交易的策略并分析該公司做掉期交易的損益情況（不考慮其他費用）。

6、假設6月初某投機者預測2個月后日元對美元的匯率會出現下跌，于是賣出10份9月份期貨（每份合約金額為12500000日元），支付保證金20000美元，合約價格為1日元=0.009416美元。2個月后日元出現下跌，該投機者以1日元=0.009158美元的價格買進10份9月份日元期貨。試分別計算該投機者的投機利潤和利潤率。

7、假設3月初美國某公司預計3個月后要支付500000瑞士法郎的進口貨款，為防止瑞士法郎匯率大幅度上升的風險，便買進4份6月份瑞士法郎歐式看漲期權。

已知：3月初市場即期匯率為1美元=1.2400瑞士法郎，6月份瑞士法郎歐式看漲期權協定價格為1瑞士法郎=0.8050美元，期權費為1瑞士法郎=0.02美元，假設3個月后市場即期匯率可能出現：（1）1美元=1.2020瑞士法郎：（2）1美元=1.2750瑞士法郎，分別計算兩種情況下該公司需支付的美元總額。