第一篇：財務管理考試部分簡答題

1.證券投資組合最常見的方法：1.選擇足夠數量的證券進行組合2.把風險大的、風險中等、風險小的證券放在一起進行組合3.把投資收益呈負相關的證券放在一起進行組合2.簡述早起資本結構理論的觀點：包括凈收益理論、營業收益理論、傳統理論。

只適用于上市公司，缺乏對企業利益相關者的重視。3.企業價值最大化在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，能克服企業在最求利潤過程中的短期行為，有利于企業長期持續發展，有利于社會資源的合理配置，有利于實現全社會效益的最大化。綜合：企業價值最大化的財務管理目標更合理。凈收益理論的觀點：負債資金可以降低企業的7.簡述資本預算的過程有哪些？

資本成本，而且負債程度越高，企業價值就會越大； 營業收益理論的觀點：負債資金的多少不會影響企業的加權平均資本成本，也不會影響企業的價值； 傳統理論的觀點：負債比率低于100%的某種資本結構使企業價值最大化，即存在最佳資本結構。3.簡述經營杠桿、財務杠桿和綜合杠桿各自的含義以及三者之間的關系

經營杠桿含義：由于固定成本的存在而出現的利潤變動率大于銷售量變動率的現象就是經營杠桿。財務杠桿含義：由于固定財務費用的存在而導致每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應就是財務杠桿。

綜合杠桿含義：經營杠桿和財務杠桿同時影響普通股的收益，產生的效應就是綜合杠桿

關系：經營杠桿和財務杠桿都能影響普通股的收益，如果兩者同時起作用，產生的綜合效應就是綜合杠桿

4.穩定的股利政策的含義：指在通貨膨脹的條件下，或者在企業的利潤增長趨勢確定時，以固定股利政策為基礎，制定一個合理的股利增長率，以實現股利的穩定增長。

穩定股利政策的優點：可以通過穩定的股利支付向投資者傳遞有關企業經營財務狀況良好的積極信號，同時還能滿足投資者對股利的偏好。固定股利支付利率股利政策含義：指每股股利占每股盈余的比例。

固定股利支付利率股利政策優點：企業的財務壓力比較輕，而且較為公平。缺點：股利缺會隨企業收益水平而上下波動，從而會對股價產生不利的影響。

5.企業財務管理理念：財務管理是對企業的資金運動進行直接管理，目的在于通過決策、計劃、控制等行為，提高經濟效益，確保投資者投入資金的保值、增值，并力爭使企業的價值最大化。6.比較利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化和企業價值最大化的財務管理目標： 1.利潤最大化、每股收益最大化沒有考慮貨幣的時

間價值。2.股東財富價值最大化考慮了風險因素，1、創意的產生

2、項目的評價

8.你認為哪種財務管理目標更合理，請說明理由 我認為企業價值最大化為目標更合理。

因為利潤最大化和每股收益最大化沒有考慮貨幣的時間價值，股東利益最大化雖考慮了時間價值和風險，但該指標只適用于上市公司，而且也缺乏對企業利益相關者的重視。企業價值最大化揭示了市場經濟條件下財務管理的特征。在西方通常被認為是一種較為合理的財務管理目標，這一目標也符合我國現階段的國情。

9.財務管理的具體目標有哪些？

1、籌資管理目標

2、投資管理目標

3、利益分配管理的目標

第二篇：財務管理簡答題

現金的成本及其與持有額之間的關系

1.持有成本：指企業因保留一定現金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益(機會成本)。

2.轉換成本：指企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費用。

3.短缺成本：指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失。

企業財務活動的具體表現有？

企業的財務活動具體表現為企業籌資、投資、日常運營、收益分配這一系列活動，具體分析如下：（1）籌資，企業籌資是指企業通過各種渠道，采用各種方式籌集企業所需資金。因為資金籌集而產生的資金收支，便是由企業籌資而引起的財務活動，是企業財務管理的主要內容之一。（2）投資，投資是指企業通過購買內部所需資產或者購買各種有價證劵進行投資。

（3）資金運營，企業的資金運營是企業為滿足日常營業活動而墊支的資金。其周轉與生產經營周期具有一致性。（4）資金分配，企業的資金分配有廣義和狹義之分，廣義的分配是對收入的分配，即包括補償生產經營中發生的耗費，上繳國家稅金，提取盈余公積及分配投資者利潤，狹義的投資分配僅對凈利潤的分配。

企業關系的含義是什么，企業存在哪些基本的財務關系？

企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟關系稱為企業財務關系。

（1）企業與投資者（所有者）之間的財務關系。這種關系是指投資者向企業投入資金，企業向投資者支付投資報酬所形成的經濟關系。

（2）企業與受資者之間的財務關系。是指企業對外投資所形成的經濟關系

（3）企業與債權人之間的財務關系。是指企業向債權人借入資金，并按合同按時支付利息和本金所形成的經濟關系。企業與債權人的財務關系在性質上屬于債務債權關系。

（4）企業與債務人之間的財務關系。是指企業將資金購買債券、提供借款、或商業信用等形式，借給其他的企業和個人所形成的經濟關系。企業與債務人的關系體現的是債權與債務關系。

（5）企業與往來客戶之間的財務關系。企業與供貨商、企業與客戶之間的關系：主要是指企業購買供貨商的商品或勞務以及向客戶銷售商品或提供服務過程中形成的經濟關系。

（6）企業與稅務機關之間的財務關系。是指稅務機關作為社會管理者通過收繳各種稅款的方式與企業形成的經濟關系；這種關系體現了一種強制和無償的分配關系。

（7）企業內部各單位之間的財務關系。是指企業內部各單位之間在生產經營各環節中相互提供產品和勞務所形成的經濟關系。這種在企業內部形成的資金結算關系，體現了企業內部各部門之間的利益關系。

（8）企業與職工之間的財務關系。是指企業向職工支付勞動報酬過程中所形成的經濟關系。

第三篇：財務管理簡答題

五、簡答題

1.簡述企業的財務關系。

答：企業的財務關系是企業在理財活動中產生的與各相關利益集團間的利益關系。企業的財務關系主要概括為以下幾個方面：（1）企業與國家之間的財務關系，這主要是指國家對企業投資以及政府參與企業純收入分配所形成的財務關系，它是由國家的雙重身份決定的；（2）企業與出資者之間的財務關系，這主要是指企業的投資者向企業投入資金，參與企業一定的權益，企業向其投資者支付投資報酬所形成的經濟關系；（3）企業與債權人之間的財務關系，這主要是指企業向債權人借入資金，并按借款合同的規定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關系；（4）企業與受資者之間的財務關系，這主要是指企業將閑散資金以購買股票或直接投資形式向其他企業投資所形成的經濟關系；（5）企業與債務人之間的財務關系，這主要是指企業將其資金以購買債券、提供借款或商業信用等形式出借給其他單位所形成的經濟關系；（6）企業內部各單位之間的財務關系，這主要是指企業內部各單位之間在生產經營各環節中相互提供產品或勞務所形成的經濟關系；（7）企業與職工之間的財務關系，這主要是指企業向職工支付報酬過程中所形成的經濟關系。2.簡述企業價值最大化是財務管理的最優目標。

答：財務管理目標是全部財務活動實現的最終目標，它是企業開展一切財務活動的基礎和歸宿。根據現代企業財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化（資本利潤率最大化）、企業價值最大化等幾種說法。其中，企業價值最大化認為企業價值并不等于帳面資產的總價值，而是反映企業潛在或預期獲利能力。企業價值最大化目標考慮了取得現金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量；能克服企業在追求利潤上的短期行為；科學地考慮了風險與報酬之間的聯系，充分體現了對企業資產保值增值的要求。由上述幾個優點可知，企業價值最大化是一個較為合理的財務管理目標。

3.簡述影響利率形成的因素。

答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風險貼補率、變現力風險貼補率、到期風險貼補率。

純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風險情況下的平均利率，一般將國庫券利率權當純利率，理論上，財務純利率是在產業平均利潤率、資金供求關系和國家調節下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率。違約風險是資金供應者提供資金后所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高。變現力是指資產在短期內出售并轉換為現金的能力，其強弱標志有時間因素和變現價格。到期風險貼補率是因到期時間長短不同而形成的利率差別，如長期金融資產的風險高于短期資產風險。

所以，利率的構成可以用以下模式概括：利率=純利率+通貨膨脹貼補率+違約風險貼補率+變現力風險貼補率+到期風險貼補率。其中，前兩項構成基礎利率，后三項都是在考慮風險情況下的風險補償率。4.簡述企業籌資的目的。

答：企業籌資的基本目的是為了自身的正常生產經營與發展。企業的財務管理在不同時期或不同階段，其具體的財務目標不同，企業為實現其財務目標而進行的籌資動機也不盡相同?；I資目的服務于財務管理的總體目標。因此，對企業籌資行為而言，其籌資目的可概括為兩大類：（1）滿足其生產經營需要。對于滿足日常正常生產經營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩定性的特點，即籌資量基本穩定，籌資時間基本確定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資數量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認為，滿足生產經營需要而進行的籌資活動，其結果是直接增加企業資產總額和籌資總額。

（2）滿足其資本結構調整需要。資本結構的調整是企業為了降低籌資風險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關系進行的調整，資本結構的調整屬于企業重大的財務決策事項，同時也是企業籌資管理的重要內容。為調整資本結構而進行的籌資，可能會引起企業資產總額與籌資總額的增加，也可能使資產總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產總額與籌資總額的減少。5.什么是籌資規模，請簡述其特征。

答：籌資規模是指一定時期內企業的籌資總額。從總體上看，籌資規模呈現以下特征：①層次性。企業資金從來源上分為內部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質不同。在一般情況下，企業在進行投資時首先利用的是企業內部資金，在內部資金不足時才考慮對外籌資的需要；②籌資規模與資產占用的對應性。即企業長期穩定占用的資金應與企業的股權資本和長期負債等籌資方式所籌集資金的規模相對應，隨業務量變動而變動的資金占用，與企業臨時采用的籌資方式所籌集的資金規模相對應；③時間性?；I資服務于投資，企業籌資規模必須要與投資需求時間相對應

6.簡述企業如何進行直接投資的管理。

答：對于吸收直接投資方式，為達到最佳的籌資效果，應主要從以下幾方面著手進行管理：

（1）合理確定吸收直接投資的總量。企業資本籌集規模與生產經營相適應，而吸收直接投資在大多數情況下能直接形成生產經營，因此，企業在創建時必須注意其資本籌集規模與投資規模的關系，要求從總量上協調兩者關系，以避免因吸收直接投資規模過大而造成資產閑置，或者因規模不足而影響資產經營效益。

（2）正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結構與資產結構。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資產的周轉能力與變現能力不同，對企業正常生產經營能力的影響也不相同，為保證各種出資方式下的資產間的合理搭配，提高資產的運營能力，因此，對不同出資方式下的資產，應在吸收投資時確定較合理的資產結構關系。這些結構關系包括：現金出資與非現金出資間的結構關系；實物資產與無形資產間的結構關系；流動資產與長期資產間的結構關系(包括流動資產與固定資產間的結構關系)等。（3）明確投資過程中的產權關系。由于不同投資者間投資數額不同，從而享有的權益也不相同，因此，企業在吸收投資時必須明確各投資者間的產權關系。包括企業與投資者間的產權關系，以及各投資者間的產權關系。(1)對于企業與投資者間的關權關系，它以各投資者所投資產辦理產權轉移手續的前提。只有在產權轉移完成的前提下，才能真正證明投資者擁有企業的產權與企業法人財產權的分離，才能明確企業與投資者的責權利關系。(2)對于各投資者間的產權關系，它涉及各投資主體間的“投資—收益”分配關系，涉及各投資者間對企業經營權的控制能力，因此，對于各投資主體間的投資比例必須以合同、協議的方式確定，并具法律效力

7．簡述吸收直接投資的優缺點。答：吸收直接投資是我國大多數非股份制企業籌集資本金的主要方式。它具有以下優點：(1)吸收直接投資所籌資本屬于股權資本。因此與債務資本相比，它能提高企業對外負債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強；(2)吸收直接投資不僅可籌集現金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術，從而與現金籌資方式相比，能盡快地形成企業的生產經營能力。如，我們上面介紹的合伙企業的例子，它吸收的專利技術可直接用于生產，避免購買這一無形資產的繁雜手續；(3)吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對簡單，從而籌資速度相對較快。它不需要審批，不需要你在財經類報刊上所看到的招股說明書等等；(4)從宏觀看，吸收直接投資有利于資產組合與資產結構調整，從而為企業規模調整與產業結構調整提供了客觀的物質基礎；也為產權交易市場的形成與完善提供了條件。

但吸收投資方式也存在一定的缺點，主要表現在：(1)吸收直接

投資的成本較高。因為你要讓別人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。這也就是一些業績好的企業傾向于舉債的原因；(2)由于不以證券為媒介，從而在產權關系不明確的情況下吸收投資，容易產生產權糾紛；同時，由于產權交易市場的交易能力較差，因此不利于吸引廣大的投資者的投資，也不利于股權的轉換。

8.普通股股東有哪些權利？

答：普通股股東具有如下幾個方面的權利：

（1）經營收益的剩余請求權。公司的經營收益必須首先滿足其

他資本供應者（如債權人、優先股股東）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經營收益的剩余請求權。這就是說，公司經營得到的利潤只有在支付了利息與優先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進行分配。所以，如果公司的經營收益不高，不足以支付利息以及優先股股利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權人則只能享受固定的利息收入。

（2）優先認股權。普通股股東是公司資產所有風險的最終承擔者。因此，公司在發行新股時，為保持他們對公司的控制權，他們有權優先認購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優先認股權是具有一定的價值的，這個價值稱為“權值“。如果股東不想購買新增的股票時，可以將認股權轉讓他人，或在市場上出售。

（3）投票權。普通股股東對公司事務有最終的控制權。但實際上，這種權利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權。投票權分為累積投票權與非累積投票權兩種。

（4）股票轉讓權。它是指普通股股東不必經過公司或其他股東的同意而合法地轉讓其手中的股票。股東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉讓股票，但可在法律允許的范圍內私下進行轉讓。

9．簡述優先股發行的目的和動機。

.答：股份有限公司發行優先股主要出于籌資自有資本的需要。但是，由于優先股固定的基本特征，使優先股的發行具有出于其他動機的考慮。

（1）防止股權分散化。優先股不具有公司表決權，因此，公司出于普通股發行會稀釋其股權的需要，在資本額一定的情況下，發行一定數額的優先股?？梢员Ｗo原有普通股對公司經營權的控制。

（2）維持舉債能力。由于優先股籌資屬于股權資本籌資的范圍。因此，它可作為公司舉債的基礎，以提高其負債能力。

（3）增加普通股股東權益。由于優先股的股息固定，且優先股對公司留存收益不具有要求權，因此，在公司收益一定的情況下，提高優先股的比重，會相應提高普通股股東的權益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。

（4）調整資本結構。由于優先股在特定情況不具有“可轉換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對外負債比例關系時，可借助于優先股的這些特性，來調整公司的資本結構，從而達到公司的目的。也正是由于上述動機的需要，因此，按照國外的經驗，公司在發行優先股時都要就某一目的或動機來配合選擇發行時機。大體看來，優先股的發行一般選擇在以下幾種情況；公司初創，急需籌資本時期；公司財務狀況欠佳，不能追加債務時，或公司發行財務重整時，為避免股權稀釋時：等等

10.簡述發行優先股的利弊所在。

答：優先股作為一種籌資手段，其優缺點體現在：（1）優點：第一，與普通股相比，優先股的發行并沒有增加能夠參與經營決策的股東人數，不會導致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優先股的發行不會增加公司的債務，只增加了公司的股權，所以不會像公司債券那樣增加公司破產的壓力和風險；同時，優先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財務負擔，優先股的股利在沒有條件支付時可以拖欠，在公司資金困難時不會進一步加劇公司資金周轉的困難。第三，發行優先股不像借債那樣可能需要一定的資產作為抵押，在間接意義上增強了企業借款的能力。（2）缺點。首先，發行優先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費用從公司的稅前利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優先股股利屬于資本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較高。其次，由于優先股在股利分配、資產清算等方面具有優先權，所以會使普通股股東在公司經營不穩定時的收益受到影響。11.簡述銀行借款協議的保護性條款。

答：作為大債權人的商業銀行為了保護其自身權益，保證到期能收回貸款并獲得收益，要求貸款企業保持良好的財務狀況，特別是做出承諾時的狀況。這就是借款協議中保護條款。如果借款企業財務狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協議使得銀行擁有干預借款人行為的法律權力，當借款企業由于經營不善，出現虧損并違約時，銀行可據此采取必要的行為。它分為三類，即一般保護性條款、例行性保護條款、特殊性保護條款。

一般保護性條款包括四項限制條款：流動資本要求、現金紅利發放限制、資本支出限制以及其他債務限制。

例行性保護條款主要是一些常規條例，如借款企業必須定期向銀行提交財務報表；不準在正常情況下出售較多資產，以保持企業正常的生產經營能力；不得為其他單位或個人提供擔保；限制租賃固定資產規模，以防止過多的租金支付；禁止應收賬款的讓售；及時清償到期債務(特別是短期債務)；等等。

3.特殊性保護條款。它主要針對某些特殊情況而提出的保護性措施，主

1要包括：貸款的專款專用；不準企業過多的對外投資；限制高級管理人員的工資和獎金支出；公司某些關鍵人物在貸款期內須留在企業等等。12.簡述不同類別債券的特性。

答：不同類別債券的特性可以從其歸還條件、償還優先權、財務風險以及利率幾個方面來說明。

（1）.歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時才會被投資者接受。因此，各種公司債券在發行時都要規定必要的歸還條件。比如，長期債券要建立償債基金，在一定時期分批歸還，以避免到期時一次性清償給公司的資金運用帶來的巨大壓力，也有利于增強債權人對公司償債能力的信心。

（2）.償還優先權。不同的公司債券有不同的償還優先級別。如有擔保的債券的優先償還級別就比無擔保的債券的優先償還級別要高。在公司破產或進行清算時，優先級別較高的公司債券要優先得到清償，而優先級別較低的債券只在有比它級別高的券得到償還之后，才能得到清償。（3）.財務風險。債券即使有較高的優先償還級別并得到抵押擔保，也不能保證一定會得到完全的清償。公司的經營風險總是存在的。如果公司經營不穩定，風險較大，其債券的可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。

（4）.利率。長期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動的。當市場利率水平上升時，貸款利率隨之上升；當市場利率水平下降時，貸款利率也會隨之下降。

13.簡述融資租賃的優缺點。

答： 融資租賃是企業新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優點：第一，節約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業可以不必籌借一筆相當于設備款的資金，即可取得設備完整的使用權，從而節約資金，提高其使用效益。第二，簡化企業管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業籌資行為，又是企業投資決策行為，它具有簡化管理的優點。這是因為：(1)從設備的取得看，租入設備比貸款自購設備能在采購環節上節約大量的人力、物力、財力。(2)從設備的使用角度看，出租人提供的專業化服務對設備的運轉調試及維修負責，有利于減少承租人資金投入。第三，增加資金調度的靈活性。融資租賃使企業有可能按照租賃資產帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，即在設備創造收益多的時候多付租金，而在收益少時少付租金或延付租金，使企業現金流入與流出同步，從而利于協調。

另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租

人等于用貶值了的貨幣去支付其設備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。14.簡述資本成本的內容、性質和作用。

答：資本成本是指在市場經濟條件下，企業籌集和使用資金而付出的代價。這里，資本特指由債權人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權資本。

（1）資本成本包括籌資費用和使用費用兩部分：籌資費用指企業在籌資過程中為獲得資本而付出的費用，如向銀行借款時需要支付的手續費；因發行股票債券等而支付的發行費用等；使用費用指企業在生產經營過程中因使用資金而支付的費用，如向股東支付的股利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。（2）資本成本的性質體現在：一方面；從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇；另一方面，從資本成本的計算與應用價值看，它屬于預測成本。(3)資本成本的作用。資本成本對于企業籌資及投資管理具有重要的意義，體現在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據。企業籌資長期資金有多種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。不僅如此由于企業全部長期資金通常是采用多種方式籌資組合構成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是比較各籌資組合方案，作出資本結構決策的依據；其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經濟標準；再次，資本成本還可作為評價企業經營成果的依據。只有在企業凈資產收益率大于資本成本率時，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業經營有方；否則被認為是經營不利。15.簡述降低資本成本的途徑。

答：降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，也取決于市場環境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：（1）合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。（2）合理利率預期。資本市場利率多變，因此，合理利率預期對債務籌資意義重大。（3）提高企業信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業，也讓企業走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。（4）積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營，取得財務杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。（5）積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業來說，要降低股票籌資成本，就應盡量用多種方式轉移投資者對股利的吸引力，而轉向市場實現其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業實際的籌資成本。

16.什么是籌資風險？ 按其成因可分為哪幾類？

答：籌資風險，又稱財務風險，是指由于債務籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權資本屬于企業長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風險是針對債務資金償付而言的，從風險產生的原因上可將其分為兩大類：其一：現金性籌資風險，指企業在特定時點上，現金流出量超出現金流入量，而產生的到期不能償付債務本息的風險?，F金性籌資是由于現金短缺、由于債務的期限結構與現金流入的期間結構不相配套引起的，它是一種支付風險。其二，收支性籌資風險，是指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。按照“資產＝負債+權益”公式，如果企業收不抵支即發生虧損，將減少企業凈資產，從而減少作為償債保障的資產總量，在負債不變下，虧損越多，以企業資產償還債務的能力也就越低，終極的收支性財務風險表現為企業破產清理后的剩余財產不足以支付債務。17.如何規避與管理籌資風險？

答：針對不同的風險類型，規避籌資風險主要從兩方面著手：（1）對于現金性籌資風險，應注重資產占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現金流量安排。為避免企業因債務籌資而產生的到期不能支付的償債風險并提高凈資產收益率，理論上認為，如果借款期限與借款周期能與生產經營周期相匹配，則企業總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產運營期相適應的債務、合理規劃現金流量，是減少債務風險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負債和股本來滿足固定資產與恒定性流動資產的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資產的需要，以避免籌資政策上的激進主義與保守主義。（2）對于收支性籌資風險，應做好：優化資本結構，從總體上減風險；實施債務重整，降低收支性籌資風險。

18.簡述如何調整資本結構。

（1）存量調整。所謂存量調整是指在不改變現有資產規模的基礎上，根據目標資本結構要求，對現有資本結構進行必要的調整。具體方式有：

(1)在債務資本過高時，將部分債務資本轉化為股權資本。例如，將可轉換債券轉換為普通股票；(2)在債務資本過高時，將長期債務收兌或提前歸還，而籌集相應的股權資本額；(3)在股權資本過高時，通過減資并增加相應的負債額，來調整資本結構。不過這種方式很少被采用。（調整資本結構。具體方式有：在債務資本過高時，通過追加股權資本投資來改善資本結構，如將公積金轉換為資本，或者直接增資；在債務資本過低時，通過追加債務籌資規模來提高債務籌資比重；在股權資本過低時，可通過籌措股權資本來擴大投資，提高股權資本比重。（3）減量調整。它是通過減少資產總額的方式來調整資本結構。具體方式有：(1)在股權資本過高時，通過減資來降低其比重(股份公司則可回購部分普通股票等)；(2)在債務資本過高時，利用稅后留存歸還債務，用以減少總資產，并相應減少債務比重。

19.為什么在投資決策中廣泛運用貼現法，而以非貼現法為輔助計算方法？

答：原因是：（1）非貼現法把不同時點上的現金收支當作無差別的資金對待，忽略了時間價值因素，是不科學的。而貼現法把不同時點上的現金收支按統一科學的貼現率折算到同一時點上，使其具有可比性。（2）非貼現法中，用以判斷方案是否可行的標準有的是以經驗或主觀判斷為基礎來確定的，缺乏客觀依據。而貼現法中的凈現值和內含報酬率等指標都是以企業的資金成本為取舍依據的，這一取舍標準具有客觀性和科學性。

20．簡述營運政策的主要類型。

答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進形融資政策和穩健型融資政策。

配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產和固定資產（統稱為永久性資產），運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。是一種理想的、對企業有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。

激進型融資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資產要求，還解決部分永久性資產的資金需要。是一種收益性和風險性均較高的營運資本融資政策。

穩健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。

21．簡述應收賬款日常管理。

答：應收賬款的日常管理包括：應收賬款追蹤分析、應收賬款賬齡分析、應收賬款收現率分析和應收賬款準備制度。（1）應收賬款的追蹤分析的重點應放在賒銷商品的銷售與變現方面?？蛻粼诂F金支付能力匱乏的情況下，是否嚴格履行賒銷企業的信用條件，取決于兩個因素：一是客戶的信用品質，二是客戶現金的持有量與可調劑程度（如現金用途的約束性、其他短期債務償還對現金的要求等。對應收賬款進行追蹤分析，有利于賒銷企業準確預期壞賬可能性，提高收賬效率，降低壞帳損失。（2）應收賬款賬齡分析，即應收賬款結構分析。應收賬款的結構是指企業在某一時點，將發生在外各筆應收賬款按照開票周期進行歸類（即確定賬齡），并計算出各賬齡應收賬款的余額占總計余額的比重。對于不同拖欠時間的賬款和不同品質的客戶，采取不同的收賬方案。（3）應收賬款收現保證率是適應企業現金收支匹配關系的需要，所制定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低的結構狀態。應收賬款收現保證率=（當期預計現金需要額-當期預計其他穩定可靠的現金來源額）/當期應收賬款總計余額；式中其他穩定可靠的現金來源是指從應收賬款收現以外的途徑可以取得的各種穩定可靠的現金流入數額，如短期有價證券變現凈額、可隨時取得的短期銀行貸款額等。應收賬款收現保證率應當成為控制收現進度的基本標準，因為低于這個標準，企業現金流轉就會出現中斷。

（4）應收賬款準備制度即遵循謹慎性原則，對壞賬損失的可能性預先進行估計，提取壞賬準備金。按規定，確定壞賬損失的標準主要有兩條：

1。因債務人破產或死亡，依照民事訴訟法以其破產財產或遺產（包括義務擔保人的財產）清償后，確實無法收回的應收賬款。2。經主管財政機關核準的債務人逾期未履行償債義務超過三年仍無法收回的應收款項。只要符合任何一條即可按壞賬損失處理。

22.簡述判斷證券投資時機的方法？

答：證券投資時機就是買賣證券的時機。投資理論認為，投資時機判斷的方法主要有：①因素分析法。因素分析法就是依據單一或綜合因素對證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價變動趨勢的方法。②指標分析法。指標分析法就是根據有關經濟指標，如價格指數、漲跌指數、價格漲跌幅度、市盈率、上市公司的各項財務指標等的變動趨勢來分析判斷證券市場未來走向的方法。③圖示分析法。圖示分析法就是將一定時期證券市價的變動情況繪制成走勢圖，投資者借以判斷價格峰頂或低谷的形成，從而找出買賣時機的方法。

23.簡述不同證券投資各自的特點？

答：證券投資主要分為四種類型，即政府債券投資、金融債券投資、企業債券投資和股票投資。①政府債券和金融債券的特點。在我國，這兩種投資方式可視為無差異投資。這兩種投資方式主要的優點是風險小、流動性強、抵押代用率高及可享受免稅優惠等。但由于政府債券和金融債券的風險小，所以收益率也較低。②企業債券與企業股票。相對于政府債券和金融債券，企業債券與企業股票的風險與收益相對要高些，尤其是股票的風險與收益都遠遠大于政府債券和金融債券。從流動性上講，企業債券或股票流動性較政府債券和金融債券要低些。由于企業證券的風險較高，因此，其抵押代用率不及政府債券與金融債券。另外，無論是企業債券還是企業股票，均得不到投資收益的稅收減免優惠。

24.證券投資的目的有哪些？

答：證券投資的目的主要有：①為保證未來的現金支付進行證券投資。為保證企業生產經營活動中未來的資金需要，特別是為了保證某些重要 債務的按時償還，企業可以事先將一部分資金投資于債券等收益比較穩這一因素對經營活動現金流量的影響。(×)定的證券，以備償債時使用。②進行多元化投資，分散投資風險。多元44·在資本結構理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的化投資可以降低風險。但在多數情況下，直接進行實業方面的多元化投價值應大于有債公司價值。(×)資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達到投資其他行45從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現的資本成本其實就業的目的，從而實現多元化投資。③為了對某一企業進行控制或實施重是投資者的機會成本。(√)大影響進行證券投資。所謂控制或實施重大影響是指企業通過二級市46．在理論上，名義利率=實際利率+通貨膨脹貼補率+實際利率x通貨場，購買目標公司一定數量的股份，從而達到影響公司經營決策的目的。膨脹貼補率。(√)④為充分利用閑置資金進行盈利性投資。企業在生產過程中，難免會有47．在營運資本管理中，如果公司采用激進型管理策略，其財務后果可部分暫時閑置的資金，企業可以將這部分閑置資金進行證券投資，以提能表現為：公司預期的財務風險將提高，而期望的收益能力將降低。(×)高資產的收益率。48．在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發行價格等于其票

三、判斷題 面值，則可以推斷出該債券的票面利率應等于該債券的市場必要收益1．由于優先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務融資而言，優先率。(√)股融資并不具財務杠桿效應。(×)49．從指標含義上可以看出，利息保障倍數既可以用于衡量公司財務風2購買國債雖然違約風險小，也幾乎沒有破產風險，但仍會面臨利息率險，也可用于判斷公司盈利狀況。(√)風險和購買力風險。(√)50·風險與收益對等原則意味著，承擔任何風險都能得到其相應的收3．如果某企業的永久性流動資產、部分固定資產投資等，是由短期債益回報。（×）務來籌資滿足的，則該企業所奉行的財務政策是激進型融資政策。√()4．財務杠桿率大于1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當期債息。(×)5如果項目凈現值小于，即表明該項目的預期利潤小于零。(×)6．資本成本中的籌資費用是指企業在生產經營過程中因使用資本而必須支付的費用。(×)7．市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價值。(×)8．所有企業或投資項目所面臨的系統性風險是相同的。(×)9．在其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。(√)l0．對于債務人來說，長期借款的風險比短期借款的風險要小。(√)11．股票價值是指當期實際股利和資本利得之和所形成現金流入量的現值。(×)12．公司特有風險是指可以通過分散投資而予以消除的風險，因此此類風險并不會從資本市場中取得其相應的風險溢價補償。(√)13流動比率、速動t：L-~及現金比率是用T-JA-析企業短期償債能力的指標，這三項指標在排序邏輯上一個比一個謹慎，因此，其指標值一個比一個更小。(×)14若企業某產品的經營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產品銷售利潤率等于零。(×)15．在有關資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現值與普通年金終值是互為逆運算的關系。(×)16．由于借款融資必須支付利息，而發行股票并不必然要求支付股利，因此，債務資本成本相對要高于股票資本成本。(×)17．與發放現金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或將股價維持在一個臺理的：g．Sla上。(√)18．總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響。(√)19．在現金需要總量既定的前提下，現金持有量越多，則現金持有成本越高、現金轉換成本也相應越高。(×)20．責任中心之間無滄是進行內部結算還是進行責任轉賬，都可以利用內部轉移價格作為計價標準。(√)21．在項目投資決策中，凈現金流量是指在經營期內預期每年營業活動現金流八量與同期營業活動現金流出量之間的差量。(×)22．一般情況下，酌量性固定成本是管理當局的決策行動無法改變其數量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發成本。(×)23當息稅前利潤率(ROA)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產收益率(ROE)。(√)24在財務分析中，將通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，以說明企業財務狀況或經營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。(√)25．股利無關理論認為，可供分配的殷利總額高低與公司價值是相關的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關的。(√)26．在計算存貨周轉率時，其周轉額一般是指某一期間內的“主營業務總成本”。(√)27．公司制企業所有權和控制權的分離，是產生代理問題的根本前提。(√)28．已獲利息倍數可用于評價長期償債能力高低，該指標值越高，則償債壓力也大。(×)29．一般認為，如果某項目的預計凈現值為負數，則并不一定表明該項目的預期利潤額也為負。(√)30．在評價投資項目的財務可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結論與凈現值指標的評價結論發生矛盾，應當以凈現值指標的結論為準。(√)31一般認為，奉行激進型融資政策的企業，其資本成本較低，但風險較高。(√)32．現金折扣是企業為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優惠，每次購買的數量越多，價格也就越便宜。(×)33．如果企業承擔違約風險的能力越強，則企業制定的信用標準就應該越低。(√)34．如果某證券的風險系數為1，則可以肯定該證券的風險回報必高于市場平均回報。(×)35某企業以“2／10，n／'40”的信用條件購入原料一批，若企業延至第30天付款，則可計算求得，其放棄現金折扣的機會成本為36．73％。(√)36市盈碎；指標主要用來評估股票的投資價值與風險。如果某股票的市盈率為40，則意味藿該股票的投資收益率為2 5％。(√)37．貼現現金流量指標被廣泛采用的根本原因，就在T-它不需要考慮貨幣時間價值和風險因素。(×)38．若凈現值為負數，則表明該投資項目的投資報酬率小于0，項目不可行。(×)39．超過盈虧l臨界點后的增量收入，將直接增加產品的貢獻毛益總gK,。(√)40 A、B、C三種證券的期望收益率分別是12．5％、25％、10 8％，標準差分別為6．31％、19．25％、5．05％，則對這三種證券的選擇順序應當是B、A、C。(×)41·如果某債券的票面年利率為12％，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12％。(√)42·稅差理論認為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內部，而不是將其當作股利來支付。(×)43·由于折舊屬于非付現成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮

第四篇：財務管理簡答題

1、企業的財務關系主要包括哪些？

企業同其所有者，債權人，被投資單位，債務人，內部各單位，職工能夠，稅務機關之間的財務關系。

2、簡述“利潤最大化為企業財務管理目標”的缺點（對應股東財富最大化的優點）

（1）

（2）

（3）

（4）沒有考慮利潤實現的時間，沒有考慮項目報酬的時間價值。沒有有效地考慮風險問題。沒有考慮利潤和投入資本的關系。利潤最大化是基于歷史的角度，反映的是企業過去某一期間的盈利水平，并不能反

映企業未來的盈利能力。

（5）利潤最大化往往會使企業財務決策帶有短期行為的傾向。

（6）利潤是企業經營成果的會計度量，二隊統一經濟問題的會計處理方法的多樣性和靈

活性可以使利潤并不反映企業的真實情況。

3、簡要說明資本資產定價模型和系數的含義

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的.β值度量了股票相對于平均股票的波動程度，而根據定義，平均股票的β值為1.04、如何理解風險與報酬的關系？

公司的財務決策幾乎都是在包含風險和不確定的情況下做出的。離開了風險，就無法正確評價公司投資報酬的高低。風險是客觀存在的，按風險的程度，可以把公司的財務決策分為三種類型：確定性決策，風險性決策，不確定性決策

5、簡述長期借款的優點

（1）借款籌資速度較快。（2）借款資本成本較低。（3）借款籌資彈性較大。（4）企業利用借款籌資，與債券籌資一樣，可以發揮財務杠桿的作用。

6、試分析債券發行價格的決定因素

（1）債券面額：面額越大，發行價格越高。

（2）票面利率：利率越高，發行價格越高。

（3）市場利率：利率越高，發行價格越低。

（4）債券期限：期限越長，利息報酬越高，發行價格可能較低。

7、簡述普通股籌資的優點

（1）普通股籌資沒有固定的股利負擔。

（2）普通股股本沒有規定的到日期，無須償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予以清償。

（3）利用普通股籌資的風險小

（4）發行普通股籌集股權資本能提升公司的信譽。

8、短期籌資政策包括的內容

（1）配合型籌資政策（2）激進型籌資政策（3）穩健型籌資政策

9、股利政策有哪些主要類型？

（1）

（2）

（3）

（4）

（5）剩余股利政策 固定股利政策 穩定增長股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加額外股利政策

第五篇：財務管理簡答題

一、財務管理的任務

（1）做好各項財務收支的計劃、控制、核算、分析和考核工作。

（2）依法合理籌措資金并有效使用。

（3）有效利用企業的各項資產，努力提高經濟效益。

（4）分配所得，合理積累資金。

（5）處理好與各方面的財務關系，嚴格遵守財經法律、法規。

二、財務管理的原則

（1）有關競爭環境的原則

1、自利行為原則

2、雙方交易原則

3、信號傳遞原則

4、引導原則

（2）有關創造價值和經濟效率的原則

1、有價值的創意原則

2、比較優勢原則

3、期權原則

4、凈增效益原則

（3）有關財務交易的原則

1、風險---報酬權衡原則

2、投資分散化原則

3、資本市場有效原則

4、貨幣時間價值原則

三、評價財務管理目標的觀點

（1）利潤最大化。

利潤最大化 利潤可以直接反映企業創造剩余產品的多少；從一定程度上反映出企業經濟效益的高低和對社會的貢獻大小；利潤是企業補充資本、擴大經營規模的源泉。1.未考慮時間價值 2.未反映利潤與投入資本之間的關系，不利于比較 3.未考慮風險因素 4.易導致短期行為

（2）資本利潤率最大化或每股利潤最大化

每股收益最大化 資本利潤率或每股收益 反映了利潤與投入資本之間的關系，有利于與其他不同資本規模企業或同企業不同時期比較。1.未考慮時間價值 2.未考慮風險因素 3.不能避免短期行為

（3）企業價值最大化

企業價值最大化 企業未來現金流量的現值 1.考慮時間價值和風險因素 2.反映了資產保值增值的要求 3.有利于克服管理上的片面性和短期行為

四、什么是財務管理環境？內容包括？

財務管理環境：又稱理財環境，指對外企業財務活動產生影響的企業外部條件。內容：

（1）法律環境。包括企業組織法律規范、稅務法律規范和財務法律規范

（2）金融市場環境。包括金融市場與企業理財、金融性資產的特點、金融市場的分類與組成和我國主要的金融機構。

（3）經濟環境，包括經濟發展狀況、通貨膨脹、利率波動、政府經濟政策和競爭。

五、什么是風險報酬？怎樣理解風險與報酬的關系？

風險報酬：風險報酬是投資者因冒風險進行投資而要求的，超過無風險報酬的額外報酬。風險和報酬的基本關系：風險越大，要求的報酬率越高。風險和報酬的這種關系是市場競爭的結果。

六、財務預測的步驟

廣義（1）確定預測對象和目標（2）制定預測計劃

（3）收集、整理相關信息（4）選擇預測方法

（5）進行實際預測（6）對初步的預測結論進行分析評價

（7）修正初步的預測結論，得出最終預測結果

狹義（1）銷售預測（2）估計需要的資產（3）估計收入、費用和留存收益

（4）估計所需融資

七、什么是財務預測的銷售百分比：

指以未來銷售收入變動的百分比為主要參數，考慮隨銷售變動的資產負債項目以及其他

因素對資金需求的影響，從而預測未來需要追加的資金量的一種定量計算法。

八、企業籌資動機和要求

動機：（1）擴張籌資動機（2）償債籌資動機（3）混合籌資動機

企業籌資的基本要求是分析評價影響籌資的各種因素，講求資金籌措的綜合經濟效益。具體要求如下：

（1）合理確定資金需要量，努力提高籌資效果

（2）周密研究投資方向，大力提高投資效果

（3）認真選擇籌資來源，力求降低資金成本

（4）適時獲得資金來源，保證資金投放需要

（5）遵守國家有關法規，維護各方合法權益

（6）合理安排資本結構，保持適當的償債能力

九、企業負債資本的籌集包括那幾個方面？

（1）長期借款（2）企業債券（3）可轉換債券（4）融資租賃

十、什么是營業杠桿、財務杠桿、復合杠桿？

（1）營業杠桿：稱經營杠桿和營運杠桿，指企業在經營活動中對營業成本中固定成本的利用。

（2）財務杠桿：指企業在籌資活動中對資本成本中固定的債權資本的利用。

（3）復合杠桿：稱為總杠桿，指營業杠桿和財務杠桿的綜合。

十一、如何根據杠桿進行風險衡量？

（1）由于營業杠桿的作用，當銷售額下降時，營業利潤下降得更快，從而給企業帶來營業風險。影響營業杠桿因素有：產品供求的變動、產品售價的變動、單位產品變動成本的變動和固定成本總額的變動。

（2）由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，每股利潤下降得更快，從而給企業帶來財務風險。影響財務杠桿有四個因素，分別為：資本規模的變動、資本結構的變動、債務利率的變動和息稅前利潤的變動。

（3）復合杠桿綜合了營業杠桿和財務杠桿的共同影響，一個企業同時利用兩者，其作用更大。

十二、項目投資的管理要求是什么？

在企業特定的戰略規劃指導下，為了實現既定的經營目標，對企業內部生產經營所需的各種資產的投資。

十三、為什么在項目投資決策中使用現金流量指標？

（1）現金流量能反映出一筆現金所發生的時間，而利潤數字則反映不出來。

（2）現金流量有考慮風險因素，利潤指標沒有考慮風險因素。

（3）現金流量能決定企業支付能力。

十四、股利政策有哪些，優缺點。

（1）剩余股利政策

優點：留存收益優先保證再投資的需要，從而有利于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

缺點：完全按照該政策，股利發放額每年隨投資機會和盈利水平波動而波動。

（2）固定或穩定增長股利政策

優點：

1、有利于公司在資本市場上樹立良好的形象、增強投資者的信心，進而有利于穩定公司的股價。

2、有利于吸引那些打算做長期投資的股東，這部分股東希望其投資的獲利能夠成為其穩定的收入來源，以便安排各種經常性的消費和其他支出。

缺點：

1、股利分配只升不降，股利支付與公司經營相脫離。

2、經營不好或短暫的困難時期，侵蝕公司的留存收益，影響正常經營。

（3）固定股利支付率政策

優點：

1、股利與公司盈余緊密配合

2、穩定的股利政策

缺點：

1、傳遞的信息容易成為公司的不利因素

2、容易使公司面臨較大的財務壓力

3、缺乏財務彈性

4、合適的固定股利支付率的確定難度大

（4）低正常股利加額外股利政策

優點：

1、賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，具有較大的財務彈性。

2、有助于穩定股價，增強投資者信息

缺點：

1、容易給投資者以公司收益不穩定的感覺

2、引起公司股價下跌的不良后果

十五、股份有限公司利潤分配的順序

1、一般企業的利潤分配順序

（1）被沒收的財產損失、支付各項稅收的滯納金和罰款

（2）彌補以前虧損

（3）提取法定盈余公積金

（4）向投資者分配利潤

2、股份有限公司的稅后利潤分配順序

（1）被沒收的財產損失、支付各項稅收的滯納金和罰款

（2）彌補以前虧損

（3）提取法定盈余公積金

（4）支付優先股股利

（5）提取任意盈余公積

（6）支付普通股股利

3、有限責任公司的稅后利潤分配順序

（1）被沒收的財務損失、支付各項稅收的滯銷金和罰款

（2）彌補以前虧損

（3）提取法定盈余公積

（4）經董事會決議，公司可另外提取任意盈余公積

（5）按股東出資比例進行分配

十六、責任成本和產品成本有哪些區別和聯系

區別：（1）責任成本不同于一般的產品成本，不是以有關產品為對象，而是以有關責中心為對象進行歸集，是某一特定成本中心必須且能夠負責的有關成本費用。

（2）產品成本不一定是成本中心的責任成本。包括了從事產品生產的各個責任中心為生產該種產品而發生的成本，其中包括了各責任中心的可控成本和不可控成本，而責任成本僅僅是可控成本。

聯系：兩者在性質上是相同的，同為企業在生產經營過程中的資源耗費。

十七、分析企業盈利能力的指標有哪些？進行盈利能力分析應排除的因素？

指標：

1、營業利潤率

2、成本費用利潤率

3、總資產報酬率

4、股東權益報酬率

5、資本收益率

排除因素：

1、證券買賣等非正常營業項目

2、會計利潤

3、以會計利潤衡量企業盈利能力沒有考慮風險

十八、財務分析的局限性是什么？

（1）財務報表中的信息質量（2）行業差異（3）企業規模差異（4）財務信息歷史性

（5）通貨膨脹影響（6）財務核算方法差異（7）人為假象