第一篇：小額貸款公司運營及盈利分析c

小額貸款公司

一、定義：以低端客戶為服務對象

單筆貸款金額在貸款機構 注冊資金5%以下的小額貸款。

二、政策背景：大力發展小額信貸，鼓勵發展適合農村特點和需要的各種微型金融服務； 小額貸款公司政策出臺后，大量民間金融轉為小額貸款公司，一是取得合法地位，二是期望政策進一步明朗后

向

村

鎮

銀

行

轉

型。

三、設立小額貸款公司的意義

a帶動和規范行業發展，目前小額貸款公司的試點大多以民間資本為主力，國有資本的介入，不但是國有資本在這方面的有益嘗試，還可以起到規范行業發展的作用，b國有資本對十屆三中全會發展“三農”精神的具體執行。C對傳統金融的有益補充，對于活躍地方“三農”、微型經濟起到促進作用； d在經濟效益方面具有良好的潛力，根據前期的研究和試點的實踐來看，“三農”和微型經濟對小額貸款的需求很大，經濟效益可期。

四、小額貸款公司的動作模式及特點

a)性質：是由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業務的有限責任公司或股份有限公司

b)設立：其中有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元。單一自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方持有的股份，不得超過小額貸款公司注冊資本總額的10%，集團如設立小額貸款公司，建議首期注冊資本1-2億元，并引入商業銀行作為股東。

c)資金來源：股東資本金、捐贈資金、以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金，≤50%

d)資金運用：面向農戶和微型企業，利率0.9~4倍。e)監督管理：縣市金融辦

f)動作特點：對象為低端客戶，包括農場主、城市個體戶和微型企業。由于服務對象的特殊性，一般要求提供無須抵押的信用貸款； 由于是信用貸款，所以額度一定要小到可以控制風險的程度，并適當采用個人擔保的方式；貸款周期靈活，一般較短，常見的貸款周期有3個月-2年；國際上對小額貸款的額度一般用當地人GDP的倍數來衡量，其經驗是在農村一般不高于5000元，在城市一般不高于2萬元。

g)針對小額度的信用貸款，需要有一套不同于普通銀行機構的貸款管理模式，手續相對簡化以降低操作成本，縮短審批周期；

h)小額信用貸款的操作成本和風險較高，需要收取可以彌補成本和風險的較高的貸款利息，國內試點年利率一般在16-18%左右；

i)還款方式一般采取“整貸零還”，還款周期比較短，一般以月為還款周期，以降低風險；

j)由于小額貸款公司的特殊性，需要在金融監管方面采取 相對靈活的政策和做法。

五、小額貸款公司產品設計框架

a)目標市場

i.目標客戶。定位主要是統籌城鄉服務，服務于“三農”。但在現階段，由于農村土地流轉 等一系列政策、制度尚未出臺，而且與農信社、村鎮銀行存在一定的市場重合，所以目前小額貸款公司的目標客戶群定位于中心城市的零售商、批發商和小型制造企業，以及中心城市近郊的農戶、農場主和農村企業。

ii.客戶限制（黑名單）。小額貸款公司根據控制風險和成本的需要，設立行業限制，避免與高風險行業的業務往來，如：出租車、旅行社、房地產中介、娛樂業、美容業等。通過調查、征信查訪等 方式取得相應信息后，可以對部分客戶作出信用限制，必要時予以排除。

iii.產品設計：根據目標客戶和業務特點，產品設計初步考慮如下：

iv.信用審查流程：根據小貸產品，制定有針對性的符合本地特點的信用審查辦法，按照設定的指標進行審查，如客戶對象特點、調查手段、數據資料來源可靠性等。信用審查流程包括：

1.貸款申請。填寫申請表，包括個人和公司信息、抵押品信息、擬申請貸款品種（貸款額、年限、還款方式等）。

2.客戶初步審核。對客戶提交資料進行核實，包括進行實地初步調查，如：營業執照、稅務登記證、個人資料、婚姻狀況、經營居住地址、電話等。3.資料審查。包括對客戶提交資料和內部業務資料的審查，（1）客戶提交資料審查：身份證明（個人資料和公司的相關身份資料）、資產證明（個人和公司的相關資產資料）、財務資料（財務報表、銀行對賬單、稅單、購銷合同等）、押品資料（權證、評估報告、發票等）。（2）信用查詢，通過銀行征信及黑名單排除。（3）內部業務審查，對申請表、調查報告、貸款建議、審批 表等 內部業務文件進行審查。

4.實地調查。通過實地調查，取得更多的信息，以利于進一步的風險評估和審批。包括：（1）經營場所考察，環境、營業狀況、行業和社區信譽、內部環境、客戶訪談和詢問。（2）居住地考察：環境、購買租賃信息、內部環境、居住穩定性。

5.客戶業務情況調查-----上下游調查。對貸款申請 人的上下游（供應商和客戶）的調查，判斷貸款申請人是否出現了財務問題、購銷趨勢和問題，以評價其經營能力和預期收入。

6.抵押品評估。根據產品和需要，由第三方評估師或評估機構進行評估。對第三方評估師和評估機構要進行甄選，建立評估機構數據庫，進行評估、年審等監管。

7.貸款審批和撥付。按照公司審批流程，按規定的審批權限和流程手續對貸款進行審查，通過審查的按規定向客戶放款。

六、風險控制

a)風險類型。小貸公司除了面臨貸款公司的一般風險外，由于其業務的特殊性和在國內試運行期間政策的不確定性，還面臨著一些特殊風險。風險大致分為以下幾類：

1、外部風險。外部風險是指產生于小貸公司系統外，對小額貸款的風險情況發生影響的風險 因素。包括政策風險、市場風險、災害風險等。政策風險是指在小額貸款業務 運行期間，因國家、地方政府、金融管理機構的政策調整，小額貸款業務 和小額貸款公司本身面臨的風險，由于小額貸款業務在國內屬試運行，政策調整變化的風險較大。市場風險是指市場環境的變化帶來的經營風險，該風險取決于整體經濟形勢的走向，其影響同時作用于借款人和小額貸款公司雙方。災害風險是指人力不可控制的自然災害造成的資產、業務損失的風險。外部風險無法避免，但通過措施可以減輕風險的影響。

2、內部風險（操作風險）。內部風險是指由公司內部控制及治理機制失效以及信息技術系統失效等 可能造成的貸款風險。主要包括公司內控制度和治理機制缺陷及內部員工操作失誤、違反操作規程、信貸決策超越權和道德因素等造成貸款不能按期收回或損失的風險，以及財務管理失誤所導致的資金流動性不足的風險。

b)小額貸款公司的風險控制

i.風險的預警。風險預警是指在業務操作和監管過程中，根據事前設置的風險控制指標變化所發出的警示性信號，分析預報風險發生和變化情況，提示小額貸款公司及時采取風險防范和控制措施。風險預警包括微觀預警和宏觀預警。微觀預警是根據各種風險預警信號，及時判斷單個借款人或單筆貸款的風險程度和風險性質，通過對個體財務指標的監視和資金流的預測，判斷流動性風險 等 個體風險的產生。宏觀預警是通過對貸款風險分類監測，依據貸款組合風險分析，綜合評價貸款質量狀況，判斷整個小額貸款公司的貨款風險程度，通過對國家經濟形勢和政府有關部動向的觀察和分析，判斷基準利率等 重要金融政策的變動趨勢及其對小額貸款公司的影響。

ii.風險的應對。外部風險的影響可以通過研究機構對國家金融政策的研判、法律部門制訂合同中的災害風險條款等方式予以削弱。貸款風險的應對包括貸前風險的防范，即針對可能發生的各種風險在貸款發放前所采取的預防打措施；貸中風險的控制，即貸款發放后、收回前應當采取的風險控制措施；貸后風險的管理，即在貸款風險既發后采取補救措施防止風險擴大和惡化。

1.貸前風險的防范。應對不同性質的貸款風險采取不同的防范措施，也可以對同一種類貸款風險同時采取多種風險防范和控制措施，如借款人貸款資格認定制度、有效的貸款管理方法、授信管理、逐筆核貸管理、項目管理、選擇有效的貸款方式、貸款擔保、貸款風險補償金管理、自有流動資金比例管理】嚴格執行貸款操作規程。

2.貸中風險控制。可以通過加強對貸款管理制度執行情況的檢查和稽核，定期或不定期對貸款管理進行檢查，防范和控制借款人方面的風險。3.貸后風險的管理。主要通過各種資金回收和風險補償手段來實現。

七、建議進一步推進的工作

a)市場調研 b)產品設計論證

c)貸款管理 制度和流程制訂 d)風險管理制度和流程制訂 e)設立村鎮銀行初步研究

第二篇：小額貸款公司的運營模式及業務流程分析

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

小額貸款公司的運營模式及業務流程分析

開小額貸款公司低門檻、監管空白和客戶群體廣泛、市場需求大，也正因為此，當下整個小額貸款行業可以說是風起云涌，從小到皮包公司、大到金控集團，再到打著實體產業旗號變相吸儲的，總體歸納起來有如下六大運作模式：

1）以皮包公司為形式的資金掮客模式

這屬于最低級也是最散漫的一種形式，大多是原來就職于正規小額貸款公司有小額貸款公司經驗，對小額貸款公司業務流程十分了解或有一定投資人資源的個人，他們大多通過一些人脈資源尋找資金需求方，然后對接手中一些投資人放貸資源，或者直接再轉給一些投資貸款公司，通過賺取介紹費或抽成方式獲利，唯一的優勢就是投入小、成本低，相對于運營公司而言更自由，劣勢在于比較散漫、無法持久，屬于投機行為的一種運作方式。

2）以吸儲轉貸為形式的賺取息差模式

這類以江浙閩地區地下錢莊、河南伊川團伙為代表，一般都會成立一家投資類公司，或許以高額回報、或通過贈送禮品吸引民眾參與投資放貸，然后將匯集的資金自用或再加碼放給想借錢的人賺取息差，這類公司一般會通過一些真假不等的融資項目做掩蓋，使得表面上看似合法不碰資金，實際上屬于變相吸儲。優勢是手里會有可掌控的資金，劣勢在于公司吸收來錢需承擔給客戶不斷付息的成本，將壓力轉嫁到了自身，一旦資金出口端匹配不出去或放出去的錢出現問題，很容易導致資金鏈斷裂，很容易陷入拆東墻補西墻最終導致崩盤，全國也爆發了很多這類集資詐騙事件，這種模式可以說屬于明確的法律違規問題。

3）以線下P2P為形式的債權轉讓模式

他們操作形式都是以公司負責人個人名義先放貸給借錢方，獲得一定數量債權后再根據期限、額度等分散打包成類似理財產品，再銷售給不同的投資人然后回籠資金，再放新客戶如此往復循環，該類模式優勢在于具有一定的杠桿性，利用自有資金很容易撬動更多業務，劣勢是首先需一定的自有資金來獲得首批債權得以循環，其次分散打包的匹配上比較繁瑣需做精細，再就是這類模式因信息不透明也廣受質疑。

4）以信息對接為形式的單純中介模式

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

這類模式主要起于山東，也和山東人務實、正義、誠信的本性有關，他們操作比較守規，屬于真正的點對點對接，主要是將借款雙方需求信息匹配，且讓雙方直接面談資金、利息、流向都高度透明，同時還要求借款者要以動產、不動產抵（質）押進行擔保托底，過程中他們不接觸資金、不參與擔保，但會協助對借款人還款能力、借款用途進行審核和貸后督催，如此獨立第三方角色也就不存在設立資金池的壓力，會客觀評估業務風險和均衡借款雙方利益，既讓投資人權益得到了保障也降低了借款者融資成本，雖然居間收入利潤率相對低，但這種持續性和規范性讓他們知名度日漸提升、凝聚了大批投融資客戶，并迅速得到全國同行的學習復制。

5）以介入擔保為形式的居間擔保模式

這類模式屬于單純中介模式的變種或升級，以河南鄭州為主要發展地，也曾是小額貸款市場的典型代表模式之一。在原單純中介模式“一對一”、“不摸錢”、“透明化”基礎上附加上“擔保代償”，鄭州模式看似既發揮了中介模式之長又規避了地下錢莊之短，很快在河南市場發展壯大，后來隨著競爭加劇逐漸開始異化，虛假注冊、非法吸儲、賺取息差、圈錢自融等開始泛濫，到2010年鄭州模式徹底崩盤，現在幾乎談擔保公司色變。拋開違規經營不說，就從擔保代償而言雖然利于對投資人的保護，但由此以來的有償擔保必然增加借款人壓力和還款風險，同時代償也較大考驗公司的風控能力和經營壓力，嚴格意義上講擔保資質在額度上具有一定局限性，本身這種無限制擔保方式在法律上也說不通，具有很大的政策風險。

6）以線上P2P為形式的網貸平臺模式

屬于小額貸款公司的互聯網變種，多以電子商務、信息科技公司名義運營，其運作也分純居間、自融自用、第三方擔保、三方合作等形式，可以說是線下小額貸款公司運營的另一個翻版，同樣也是形形色色、問題百出，優勢是互聯網打破了地域局限、匹配效率高、易集少成多，劣勢在于需不斷投資推廣平臺以便更多人獲知，還需組建專門網絡技術和推廣團隊，同時對借款方審核、風控也難以做到真實可靠，雖然很多網貸平臺也開始注重線下風控，但區域的不定性和分散無形中又增加了新的成本，可以說是進入簡單運營復雜。

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

除以上六大模式之外，也有越來越多的人看到民間沉淀的巨量資金，或打著自身實業公司旗號、或打著資本運作旗號，成立小額貸款公司以項目投資、股權投資、非法集資等不同形式，許以高額回報吸引老百姓進行投資，慢慢陷入拆東墻補西墻境地最后資金鏈斷裂崩盤，投資選擇時也更理性和慎重。

怎么開投資貸款公司？業務流程及經驗技巧實用教程！

第三篇：小額貸款公司分析

小額貸款公司作為公司法人，獲取利潤是天經地義的事，但持續經營卻是根本。小額貸款公司在市場經濟中只有不斷的向市場提供自己的信貸產品和管理咨詢服務，才能換回自己所需的各種資源，而資源的價格話就是貨幣。只有獲得的貨幣大于或者等于提供產品和服務所花費的貨幣，小額貸款公司才能持續經營下去，也就是不斷的生存下去。小額貸款公司的生命力在于，在服從政策監督和遵循合規經營的前提下不斷提供優質的的并且符合貸款市場需要的信貸產品和服務，并能持續的得獎該等產品和服務以高于成本和費用的價格賣出去，以最終實現和維系生存的目標。

任何一項管理活動都應該對管理主體有價值。如果一項管理活動對于管理主體沒有價值，管理主體就不會花費相應的管理成本去實施管理活動了。小額貸款公司經營管理的過程實際上就是風險管理的過程。風險管理工作做得越好，小額貸款公司就能越好的防范與規避其所面臨的各項風險，即使出現了風險暴露，小額貸款公司也能較好的加以控制與化解，從而不斷的為其開展業務保駕護航，并不斷的降低其經營過程中不確定性而提高自身價值。

小額貸款公司在經營管理過程中，利益總是伴隨風險存在的。從業務開始受理起，小額貸款公司相關人員就應該不斷的識別與評價各項業務的風險是否重大與可控，將那些不符合合格借款人的資格的貸款申請人通過盡職調查環節、風險初審環節、項目評審環節、項目審批環節等予以剔除，在選擇了向那些合格借款人發放了小額貸款以后，還應通過放款環節、貸后管理環節規避借款人的信用風險。因此，小額貸款公司風險管理過程實質上就是不斷的識別、分析、評價、防范、規避和控制各種風險的過程；也是將風險層層化解，最終形成收益和實現風向管理的價值過程。

第四篇：公司盈利能力分析

1.當前公司下游行業的發展狀況、行業競爭狀況、盈利空間、公司核心競爭力、現金流狀況及籌資能力等分析。

答：公司在發展中非常重視各項管理工作，目前針對市場發展需求采取直接營銷的方式獲取客戶，致力于為嘉士伯及其子公司西夏啤酒、中儲糧等優質客戶提供第三方物流配送服務，主要客戶為嘉士伯啤酒（廣東）有限公司及其子公司寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司、中央儲備糧銀川直屬庫。2014年公司前五名客戶對公司收入的貢獻額合計13,983,226.51元，占營業收入的比重為93.68%，2015年1-7月公司對前五大供應商采購金額合計3,083,172.47元，占采購總額的79.95%，表明公司當前處于一個快速發展的時期，尤其隨著各個下游行業的快速發展，公司在整個市場中的競爭力和影響力不斷提升，在多樣化的市場競爭中處于一個快速發展的有利階段。

2014年，我國的全國社會物流總額為213.50萬億元，較2013年增長7.94%。進入21世紀以來，我國的全國社會物流總額在大部分時間內保持了持續高速增長的態勢。隨著我國經濟在中低位穩增長中逐步改革的長期發展基調基本定調，我國的全國社會物流總額增長率也隨之有所企穩，這就為公司的發展提供了一個有利的契機。公司依托加載定位系統的長途專線自購車輛和外租的配有定位系統的車輛及駕駛員，以及JIT配送結合信息管理等主要方式，采取直銷為主的銷售模式，主要接受嘉士伯啤酒（廣東）有限公司、中央儲備糧銀川直屬庫的委托，為其提供道路貨物運輸等服務以獲取收入、利潤及現金流，在采購、營銷、配送方面已經形成完整的運行系統，并形成自己系統的商業運作模式。

公司在當前的市場競爭具有一定的優勢：一流的管理團隊和業務人員，管理人員的重要性已經在現代市場經濟發展中得到了充分的認定，公司的管理人員和業務人員均多年從事貨運物流行業，對該行業具有深刻的認識，公司管理團隊的成員都具有十幾年從事物流運輸行業的經驗，操作人員、銷售人員都具有各自工作崗位多年的工作經驗。同時公司員工具有很強的穩定性，很多員工在公司的工作年限長達十多年，營造了公司團結合作奮進的積極企業氛圍。公司制度優勢，公司制定了較為完善的質量控制制度，針對不同貨種制定了不同的作業標準，能夠有力保障公司為客戶提供優質的服務。

公司設立有獨立的財務部門，由財務總監管理并對公司總經理直接負責；公司具有獨立健全的財務管理制度，具有獨立的財務核算體系。公司獨立在銀行開戶，擁有獨立自主籌借、使用資金的權利，能夠獨立進行財務決策。公司股東、實際控制人占用公司資金，已全部還清，目前不存在控股股東占用情況。為避免未來發生同業競爭的可能，公司持股5%以上的股東、董事、監事及高級管理人員均出具了《避免同業競爭承諾書》,表示目前未從事或參與同公司存在同業競爭的行為，并承諾：將不在中國境內外，直接或間接從事或參與任何在商業上對公司構成競爭的業務或活動；或擁有與公司存在競爭關系的任何經濟實體、機構經濟組織的權益，或以其他任何形式取得該經營實體、機構、經濟組織的控制權，或在經營實體、機構、經濟組織中擔任高級管理人員或核心技術人員。2.對公司未來毛利率、盈利、現金流量趨勢進行相關的預測。

答：隨著中國經濟的發展，中國企業已經越來越細分化與專業化，而第三方物流企業也隨之細分化與專業化，在縱向上深入發展。第三方物流企業的縱向發展主要體現在兩個方面：一方面，各種為特定行業提供專業物流服務的第三方物流企業將進一步迅速發展，比如為食品、藥品、化工產品、冷凍產品等需要特殊物流服務的行業提供專業服務的第三方物流企業；另一方面，專門為特定區域企業提供第三方物流服務的企業將進一步擴大其在相關區域內的市場優勢，形成區域性壟斷。國際電商的高速發展為中國的第三方物流企業帶來了一個良好的發展契機，實力較強的綜合型第三方物流企業或者專業化的海外第三方物流提供商有望借此契機，大舉開拓海外市場，從而進一步加速中國第三方物流企業的國際化進程。流動資產、非流動資產、營業收入、營業利潤等方面持續增長，這就為公司的未來發展提供了充足的動力支撐，作為一種有效的市場經濟發展模式，在多樣化的市場經營管理中，公司的各項經營財務指標隨著市場需求的擴大而不斷的增長。同時公司未來的短期借債以及非流動借債等相關的數據不斷的減少，公司未來發展態勢良好。

3.下游行業發展狀況對公司生產經營造成的影響。

答：公司發展處于一個良好的市場時期，在這個過程中需要各個下游行業的有利支持，在當前的是經濟環境中，各個下游行業都處于一個快速法發展的有利時期，下游行業的整體發展帶動了公司各項業務的快速發展。公司針對經營過程中可能遇到的相關風險進行了針對性的管理應對措施，借助下游行業的快速發展，不斷采用相應的優化組織策略，以此實現經營管理的有效性與可持續性，借助第三發物流快速發展的市場現狀，進行相應的優化管理工作。當前公司正積極完善其綜合物流服務體系，將自身部分倉庫租賃給嘉士伯子公司寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司，依靠下游行業的發展實現公司各項經營業務的增長，實現可持續經營的目的。

第五篇：公司盈利能力分析

摘 要：隨著互聯網的推動，醫藥行業開始線上線下雙向發展，市場將被進一步的打開。企業之間的競爭日益加劇，稍有不慎就會面臨重組并購的局面。對于企業來說，利潤是持續發展的重要保障，而盈利指標能夠幫助企業判斷利潤質量的高低。本文以華潤三九為例，對其2011年-2015年的財務數據進行盈利能力分析，從中發現企業經營過程中的不足，提出相關建議，以此來改善企業的經營狀況。

關鍵詞：華潤三九；盈利能力；指標、分析

盈利能力又被稱為利潤的獲取能力，是企業發展活力的源泉。現今市場競爭愈來愈激烈，企業對盈利能力分析也更加重視。本文主要運用連環替代法和同行業對照法來對盈利能力進行評價。一方面連環替代法可以測算各個要素之間的貢獻程度，以此來查明原因分清責任，另一方面同行業對照法可以幫助企業找準市場定位及發現自身的不足。兩種方法相結合，能夠更加詳細地為相關利益者提供決策參考，以此來提高企業的經營水平，促進企業向更好的方向發展。

一、華潤三九簡介

華潤三九全稱是華潤三九醫藥股份有限公司，是大型國有控股醫藥上市公司，前身為深圳南方制藥廠。2000年3月9日在深圳證券交易所掛牌上市。目前，華潤三九主營核心業務定位于中藥處方藥和otc，otc核心產品在胃腸、感冒等藥品市場具有一定知名度。同時在中藥注射劑行業也有較高的名氣，擁有參麥注射液等10多個中藥注射劑品種。

二、華潤三九盈利能力分析

盈利能力是衡量經營業績水平的重要指標，看待事物的切入點不一樣，所得出的結果是各異的。根據經營方式的多樣性，盈利能力又細分成資產經營能力、資本經營能力、商品經營能力。

1.資本經營盈利能力

在資本經營盈利能力分析中，主要對象是凈資產收益率。凈資產收益率與平均總資產、平均凈資產、負債等相掛鉤。其計算公式為[（息稅前利潤/平均總資產）+（息稅前利潤/平均總資產-利息支出/負債）*負債/凈資產]*（1-所得稅稅率）。在了解了各要素的關系之后，接下來對資本經營盈利能力要素進行分析。

可見，2015年該企業的凈資產收益率比2014年凈資產收益率提高了1.18%，主要是總資產報酬率提高導致的，其貢獻為1.82%，稅率的提高對凈資產收益率帶來的是負面影響，它對凈資產收益率的貢獻為-1.11%。此外，資本結構的上升對凈資產收益率的貢獻為0.47%，其小幅度的增長也能夠緩解企業的資金流動壓力。

凈資產收益率也是比較重要的盈利數據，它能反映出所有者權益的價值以及升值空間大小，該指標正值越大，盈利能力越好。為了更加直觀評價該企業的凈資產收益的情況，將該企業與同行業中產業結構相似的東阿阿膠進行比較。同行業2011年-2015年凈資產收益率對照表如下所示：

從上圖可以看出，華潤三九的凈資產收益率在2011年-2015年一直低于東阿阿膠。東阿阿膠凈資產收益率整體上看是趨于平緩的走勢，但還是有略微下降，這主要是由于近幾年驢皮原材料短缺，價格波動造成的影響。華潤三九2014年的凈資產收益率有所下降，這主要的原因是2014年新醫改的推動，給企業造成了一定的經營壓力。如果除去2014年，華潤三九凈資產收益率是逐年增加的，說明該企業的盈利潛質還是不錯的。

2.資產經營盈利能力分析

資產經營盈利能力分析，主要反映的是運營資產而產生的利潤能力。分析的主要對象是總資產報酬率，它等于總資產周轉率與銷售息稅前利潤率相乘。總資產周轉率是指企業的每一單位資產所能創造的價值，銷售息稅前利潤率是指每一單位的售價所創造的價值。明確了三者之間的關系及含義后，接下來對資產經營盈利能力分析：

由上述分析可知，華潤三九2015年總資產報酬率比2014年上升了1.43%，是總資產周轉率和息稅前利潤率共同作用的結果，總資產周轉率對其貢獻是0.25%，銷售息稅前利潤率對其貢獻是0.27%。因此，增強盈利能力需要在兩方面入手，在提高總資產周轉率的同時，還要提高息稅前利潤率。

為了進一步的了解該企業總資產報酬率在同行業中的情況，研究了2011年-2015年這5年期間，該企業與東阿阿膠總資產報酬率的對照表：

從圖片的走勢來看，東阿阿膠的總資產報酬率在逐年下降，但還是高于華潤三九。華潤三九2014年下降幅度較大，這主要是2014年基藥市場對0tc市場施加了壓力以及原材料價格的持續上漲，給該企業造成了經營上的巨大挑戰。在2014年-2015年，公司開始走出低谷，漸漸有了一定的起色，總資產報酬率在緩慢的上升。可見，該公司的經營實力較強，盈利空間有待進一步的擴張。

3.商品經營盈利能力分析

企業利潤、收入、成本這三者之間是存在緊密聯系的。商品經營盈利研究的對象就是利潤與收入或成本之間的關系。該指標有兩種，分別是收入利潤率及成本利潤率。通過這兩項指標的分析，可以幫助企業快速發現問題，及時改進方案對癥下藥。

收入利潤率與營業成本、營業利潤、利潤總額等相掛鉤。通常比值為正數較好，數值越大盈利能力越強。接下來對該企業收入利潤率進行分析：

從表中可以看出，華潤三九2015年比2014年的營業收入利潤率提高了1.38%，說明該企業的持續發展能力增強了。營業收入毛利率2015年比2014年下降了0.18%，說明該企業盈利空間下降，技術含量需要加強。雖然總收入利潤率、銷售凈利潤、銷售息稅前利潤率2015年與2014年相比都得到了較大的提高，但是公司的盈利能力還是存在一定的波動的。

單方面的了解收入情況是不全面的，成本如果很大，那收入再高也是徒勞的。接下就研究成本與利潤之間的關系，成本利潤率可以更直觀的反映投入與產出之間的效益。

從表中可以看出，該企業2015年與2014年相比，各項指標都有所上升，其中營業成本利潤率上升的幅度最大，其值為3.37%。營業費用利潤率上升的幅度最小，其值為1.54%。說明該企業生產和賣出產品的每一單位消耗的成本創造的價值在上升。這些數值的變化，也近一步體現了該企業的盈利能力的波動性。

三、華潤三九盈利能力存在的問題及相關建議

通過對華潤三九盈利能力分析，發現2014年由于醫改的推行，華潤三九受到了重創，其盈利能力存在較大的波動。另外，在同行業的比較中，華潤三九在盈利方面遠不如東阿阿膠，其盈利能力存在一定的欠缺性。接下將具體分析盈利方面存在的問題，并針對這些問題給出實質性的建議。

1.盈利能力存在的問題

（1）盈利能力不穩定

在分析的過程中，發現該企業在盈利能力上存在一定的不穩定性。從凈資產收益率及總資產報酬率可以看出，2012年-2013年凈資產收益率基本保持在19%左右，2014年的凈資產收益率卻突然降至15.32%。總資產報酬率2012年-2013年基本保持在15%左右，2014年大幅度下降至12.05%。這兩個現象主要是2014年醫改的推行所造成的，醫改的推動使otc市場受到沖擊，中藥處方受到限制，從而給企業帶來了巨大的經營壓力。但華潤三九在逆境中知難而上，在兼并重組中，不斷擴大市場份額，2015年開始有所回轉。

（2）成本控制風險

由于近幾年消費者生活水平的提高，對保健產品的需求越來越大。市場上的原材料供不應求，從而導致原材料價格的上漲，特別是人參這樣珍貴的藥材。此外，中藥材受天氣的影響較大，價格上存在較大的波動性。因此對原材料價格預測提出了很高的要求，如果預測失誤，則會造成很大的庫存成本壓力。

（3）市場風險

隨著互聯網時代的發展，藥品線上銷售開始逐步成熟，在消費保障方面也有所提升，大多數消費者慢慢接受這樣的消費模式，這給實體企業帶來了很大的威脅。互聯網的市場一旦全面放開，那么企業與企業之間的競爭將會愈來愈激烈。在競爭中藥品的價格會下降，這會大大削減企業的收入，從而使得企業的盈利空間變小。

2.相關建議

（1）保持穩定的盈利能力

華潤三九穩定的盈利能力需要在成本和收入兩方面下功夫。華潤三九要充分發揮自身的知名品牌優勢，同時加大研發力度，生產出更加符合市場需求的產品。通過品牌效益，挖掘更多的潛在客戶，以此來增加銷量。此外，要開辟出一條適合企業長期發展的銷售渠道，改變傳統的營銷觀念，加快創新力度，打造一個供、銷一體化的營銷網絡體系。為了擴大市場份額，還可以與全國各地醫院加強合作聯系，創造互利共贏的合作關系。在成本方面，企業要加強監控力度，合理控制原材料的庫存數量。在人力資源方面，企業要完善內部激勵制度，提高員工的整體工作效率以及專業技能，這樣可以提高生產預測數據的準確性，從而能夠降低采購成本及庫存成本。

（2）加快行業整合

重組兼并是企業持續發展的必然趨勢。重組兼并可以優化企業內部的資源，彌補自身的不足。但是重組兼并也要適度，如果過度擴張，就會導致企業的資金鏈短缺，嚴重的話還會破產。企業在重組兼并之前，一定要擬定一份詳細的資金用款計劃，來充分保障資金的流動性，最好是利用閑置資金來進行并購。在并購之后，企業要進行資源的整合，使資源的價值最大化。

（3）拓寬企業的盈利空間

在“互聯網+”快速發展的時代，醫藥行業市場份額不斷被細分，這給實體店的企業帶來了不少沖擊。因此華潤三九要加快轉型速度，與電商企業加強合作，實行020模式。在經濟允許的條件下，還可以將電商與物流相結合，打造一個生產與配送相融合的服務體系。另外，補品越來越受到大眾消費者的青睞，企業要抓住這一契機，進一步占據市場，以此來拓寬企業盈利空間。