第一篇：國有企業改革文章

改革信號進一步釋放 國企改革引燃資本市場熱

情

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發布時間：2014-09-19 15:51:51 三大攻略，必有一招適合你！

2014年被稱為中國全面深化改革的元年，中國政府銳意改革的意愿有目共睹，其中國企改革牽涉甚廣，備受市場矚目。中國企業研究院首席研究員李錦近日透露，國企改革涉及到財政部、國家發改委等部門，牽涉各方面利益，中央層面頂層改革方案最終由中央全面深化改革領導小組敲定。今年年底前將有望正式對外發布。

目前，國企改革進入深水區。經歷過去30年的深刻變革，國有資本逐步向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，影響力、控制力不斷提升。國有企業不僅在經濟中的重要作用顯著，在證券市場，無論是市值還是利潤貢獻，都占據重要地位。但在目前全球經濟環境發生重大變革，國內面臨轉型的新時代背景下，國企改革有進一步深化的必要。

據了解，這一輪國企改革與以往不同之處在于：無論是引入戰略投資者、管理層激勵、還是董事會改革，核心目標是——提效！。

2003年那輪國企改革，主要的工作是：成立國資委、企業股份制改造、提高資產證券化率(資產規核、然后 IPO或借殼上市)；

研究各地國企改革文件，可以發現這一輪國企主要的幾個任務：1)改革國資委，成立國有資本運營公司，從管資產過渡到管資本。2)發展一些本身行業不錯、經營不錯的大國企，成為國有資本投資公司。3)混合所有制：引入民營資本/PE/外資。4)混合所有制：管理層激勵。5)董事會授權改革：從以往的組織任命模式，改革為淡馬錫模式，國資任命董事，經理人市場化招聘。6)進一步提高資產證券化率：資產歸核、上市(IPO、借殼)其中，國金證券認為引入戰略投資者、進一步提高資產證券化率是兩個短期最容易的著力點；國有資本投資公司也會做；國有資本運營公司和管理層激勵比較難做；董事會授權是每一家都要做的。

據不完全統計，北京、天津、上海、重慶、甘肅、山東、江蘇、云南、湖南、貴州、四川、湖北、江西、山西、青海、廣東16個省份已出臺或即將出臺國資國企改革方案。

德銀經濟學家認為中國的國企改革可以有4條路徑：(1)壟斷行業中(比如油氣、電信和運輸)的全國性央企可能允許私人資本持有少數股權或投資于特定業務部門；(2)競爭性行業中(比如餐飲、服裝、電力和醫療)的地方國企可能被私人投資者整體收購；(3)出售競爭性國企所獲收益可能由國有資產管理公司來管理，向公用事業和戰略性板塊注資；(4)更多國有資產可能會上市或者注入上市公司。

國企混改時間表：2020 年基本完成

混合所有制改革是新一輪國企改革的頭號課題，是盤活國有資本、提升國企經營效率的必要手段。混改怎么改？從中央到地方都在積極探索。目前，多個省市已經明確混改目標，例如廣東省計劃到2017年混合所有制企業戶數比重超過70%。中央關于混改《意見》的確定有利于讓地方消除疑慮，早日將混改推進到實踐階段。

由國家發改委牽頭制定的“關于在國有企業積極發展混合所有制經濟的意見的草案”近期正在多部委和中央企業間廣泛征求意見。草案透露，國企混合所有制改革時間表進一步排定，從試點入手推進改革，預計用兩年左右時間形成一批不同類型的混合所有制經濟的成功案例，并計劃到2020年，基本完成國有企業股權多元化改革。

十八屆三中全會中提出積極發展混合所有制，混合所有制并非全盤私有化，是結合中國國情的改革，但它的方向依然是市場化改革方向下的產權改革，在這一點上，它和有著成功經驗的英國國企改革其實是一致的。這和資產注入與重組不同，致力于改變國有企業的公司治理。

目前除了央企推行混合所有制試點，各個地方也在圍繞混合所有制推動地方國企改革，一些國企已經有成形的混合所有制改革方案，并且得到了市場的積極反應，其模式也很有可能被各地國企所借鑒效仿。

廣發證券認為，國企改革還有很大的空間值得繼續發掘，預計年內各地方國企改革將圍繞混合所有制加速推進。分析師嘗試從混合所有制角度挖掘全國范圍地方國企改革受益標的。

混合所有制改革成功的關鍵在于：“政府推動力度大、外部資本愿意進入、企業業績改善的概率與空間大”，基于此重點篩選改革推進力度大的重點區域，有較好發展前景的行業，通過財務指標篩選出“有收入，無利潤”與“有毛利，無凈利”的兩類國企，其中新推薦太極實業、超聲電子、煙臺冰輪、恒順醋業，飛樂音響等標的。

投資機會

國企改革方案頻出，愈發引起資本市場的關注，最根本的原因是市場期待國企改革能有效提升國企上市公司的盈利，國企改革的看點即是投資機會所在，值得重視是四大看點：

看點一：打破行政壟斷，改革自然壟斷。石油石化、電力、鐵路、電信等自然壟斷行業將放開競爭性業務，許多原先存在行政壟斷的服務業(文化傳媒、金融、醫療、教育等)也放松管制，將蘊育大量投資機會。

看點二：解決“一股獨大”痼疾。從國企上市公司看，采掘、鋼鐵、化工、建筑、公用事業等行業“一股獨大”的情況比較嚴重，說明在許多競爭性行業的國企，國有資本的股權占比很高，向非公資本出讓股權的空間很大，也會帶來許多機會。

看點三：國有資產證券化。各地國企改革均強調要提高國企資產證券化率。多數省份的 2020年目標為 60%，而當前多數省份國企證券化率不到 30%，提升幅度很大。由此，國資證券化帶來的并購重組、資產注入、整體上市、做大做強將會廣受市場關注。

看點四：混合所有制“一企一策”。令各國企在股權多元化的參與方、董事會建設、股權激勵、員工持股等多方面改革時將有所差別。這意味著改革有成功也有失敗。

央企改革的投資思路：央企主要分布在對國家有戰略意義的行業，央企規模較大，民企很難與之匹敵，因此，這些行業即使推進混合所有制，主導公司的依然是國資。

1)大公司的機會來自效率提升，股權激勵、業績和薪酬考核等激勵機制變化，以及反腐減少漏出。

2)小公司看資產重組。年初至今，央企所屬 76家流通市值不到 30億的公司眾已經有 25家公司進行重大資產重組。(*ST儀化、國通管業、華銀電力)

3)行業層面關注軍工，重點在于軍工研究所改制與核心軍工資產證券化。(航天長峰、航天科技、四創電子)

4)持續跟蹤改革排頭兵。“四項改革”試點啟動僅僅是序曲，試點集團落實改革措施將反復給相關的上市公司帶來機會。(中糧生化、現代制藥、天壇生物、國投電力)

地方國企改革的投資思路：地方國企改革期待精彩的資本運作、并購重組。地方國企大量分布于競爭性行業，經營效率低于民營企業，且一定程度上妨礙了這些行業的整合。優化產業布局，有利于提升效率、盤活存量資產、推動經濟轉型。龐大的債務壓力之下，地方政府有動力積極推進改革。

優勢行業和優質公司做增量的機會。1)利用上市公司平臺整合資源，資產注入及整體上市的機會。(江淮汽車)2)引入戰略投資者，引入資金和體制，提升效率。(合肥三洋、錦江股份)

在國資不具有優勢或者經營不善的領域，上市公司成為潛在的殼資源。(天潤乳業、神州信息、西南藥業)

區域選擇標準：上市公司數量少，可以提前潛伏；地方政府債務高；改革方案明確。

另外一種方向的“混合”：國企收購民企。(達剛路機)

國企改革的行業投資機會分析

從行業的角度分析下國企改革中存在的機會，從行業結構上來看，A股國有企業多分布在傳統行業，石油石化、黑色金屬、金融業、采掘、交通運輸、公共事業(電力、燃氣、水)等具有壟斷性質的行業，國資占比最高，控股市值占比平均達到90%以上。相對的，醫藥、電子、家電、紡織等競爭性行業國資控股占比較低。

英大證券表示，鑒于A股市場中大部分行業的國企市值占比超過50%，無論是央企還是地方國企的改革，對整個A股市場的結構性影響都是非常大的，隨著國企改革細則的逐步出臺，關注以下行業的國企改革投資機會。

石油石化天然氣

所在行業的國企情況：據數據統計，中信石油石化行業類上市公司共計46家，國有企業15家，占比32.6%，流通市值占比92.2%(2014.4.30收盤價計算)；燃氣行業類上市公司共計7家，國有企業3家，占比42.85%，流通市值占比61.32%(2014.4.30收盤價計算)。石油石化行業屬于寡頭壟斷行業，上游油氣開發及管道高度壟斷、中下游煉化寡頭壟斷，擁有一定行政壁壘。三大油企上下游縱向一體化運營，占據我國大部分油氣資源和管網，油氣下游銷售環節較開放。

國企改革將破除高度集中的壟斷體制，利好油氣全產業鏈。分析師預計國企改革將主要以三條路徑展開：

1、混合所有制。常規油氣領域，民營企業在資金和技術方面較弱，預計社會和民營資本未來主要通過產業基金與現有企業合作。2014年2月19日，中石化宣布，公司將啟動油氣銷售業務重組，引入民資實行混合所有制，且授權董事長在社會與民營資本的持股比例不超30%的情況下，行使有關權力。此舉被視為混合所有制改革的破冰之舉。

2、降低壁壘、引入民資。原油和成品油進口權進一步放開，擁有油庫和碼頭、經營能力強的貿易及煉化等企業有望獲得成品油進出口資質；上游油氣勘探開發引入民營資本，甚至放開資質；管道運營第三方準入放開等，主干油氣網處于“三桶油”高度壟斷狀態，外部市場主體難以進入，管輸成本不透明。但隨著煤層氣、頁巖氣等非常規油氣資源開發以及油氣終端銷售業務主體逐漸多元化，油氣管網開放的迫切性與日俱增。

3、價格改革。主要包括成品油、天然氣。對于除管道外的非自然壟斷環節，天然氣改革長期目標是氣價的市場化。綜述所述關注以下相關個股機會：中國石化、三友化工、中化國際、上海石化、寶莫股份、杰瑞股份、通源石油。

國防軍工

所在行業的國企情況：據數據統計，國防軍工類上市公司共計26家，中央國有企業23家，地方國有企業1家，國有企業數量占比82.30%，流通市值占比97.82%(2014.4.30收盤價計算)。目前A股大部分軍工類上市公司隸屬于10大軍工集團。此外，除少部分民營涉軍企業外，還有部分軍工企業屬于地方國資或其他國資體系。軍工行業推進產權制度改革和資產證券化進展較慢，十大軍工集團資產證券化水平不足30%，其中航天科技集團和航天科工集團的資產證券化率低。《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中指出，設立國家安全委員會，完善國家安全體制和國家安全戰略，確保國家安全。國家安全提到了一個新的高度，新一屆政府和軍委上臺以來，軍工行業正迎來較大的變革。這一變革不僅體現在以海軍裝備為代表的武器裝備投入上，同時也體現為軍工企業類資產注入(整體上市)的持續推進，以及軍隊體制編制、軍品定價機制、軍民結合、管理層持股、軍工科研院所改制等一系列變革中。

關注兩條投資主線：一是企業類資產證券化方面，注入資產的核心程度不斷提高，中國重工開啟了核心軍品總裝類業務上市的先例，中航工業集團的航空裝備(成飛集成)、中船工業集團(中國船舶、廣船國際)隨后跟進。二是事業單位改制與整合有望破題，科研院所改制漸行漸近，各軍工集團旗下均有大量科研院所，事業單位改制的具體政策一旦明確，即有望為軍工資產證券化帶來新的優質資源，研究所改制完成后的企業類資產將成為下一步資本運作的重點。建議關注以下集團下屬上市公司的投資機會，中航工業集團(中航電子)、中船重工(中國重工)、電科集團(國睿科技)、航天集團(航天電子)等。

基礎化工

所在行業的國企情況：據數據統計，中信基礎化工類上市公司共計211家，國有企業81家，占比38.38%，流通市值占比43.81%(2014.4.30收盤價計算)。國有企業在化工行業中占據絕對的龍頭地位，擁有5家國資委直屬的企業是行業的龍頭，此外還有一批各級國有企業。這些企業的分布主要呈現兩個特點：一是集中在上游的基礎原材料領域，這類行業普遍的特點就是對原材料的依賴度較高。比如純堿、氯堿、化肥(氮肥、磷肥、鉀肥)、氟化工、磷化工、無機鹽、聚氨酯等。二是集中在行業有嚴格準入限制的行業，比如民爆行業。這些行業國有控股的企業的數量超過50%。而在一些對原材料稀缺性不高的行業，行業競爭較為激烈，其中民企、私企的比例較高。

關注的以下幾類企業的投資機會：

1、行業景氣度高，行業格局好，企業自身盈利穩定的企業。這類企業雖然良性發展，但是激勵不到位，企業管理層一般選擇較為保守的發展策略。英大證券認為這類企業會選擇股權激勵的方式對企業核心團隊給予激勵，促進企業高速發展，比如煙臺萬華。

2、行業景氣度低，行業競爭激烈，企業盈利情況較差。國有企業的一些體制已經影響到企業的運行。這類企業需要進行一些資產整合，退出一些產能嚴重過剩的行業，整合引入一些優質的資產，甚至實現集團的整體上市，比如華魯恒升、雙錢股份。

3、嚴格準入的行業。隨著中央政府審批權限下放，將加速行業整合進度，有利于行業良性發展。隨著行業準入標準的變化，會促使行業競爭狀態發生變化，有助于行業龍頭企業加速資源整合。

分析認為股權激勵和兼并等多種模式都有可能實現，比如宏大爆破。

汽車

所在行業的國企情況：據數據統計，中信汽車類上市公司共計122家，國有企業56家，占比45.9%，流通市值占比68.41%(2014.4.30收盤價計算)。汽車行業是競爭領域國企占比高的行業之一，國內前六大汽車集團均為國有企業，六大汽車集團占行業總銷量的75%。民企占比較低，目前僅有長城、比亞迪是民企中比較出色的。從盈利能力來看，乘用車、客車及零部件國企毛利率及凈利率均低于相對應的民營企業，其中客車和乘用車均在較大改善空間。汽車行業屬于競爭性領域，是國企改革優先推進的方向，較之壟斷類型的國企改革難度顯著偏小，率先破冰的概率較大。

三條邏輯線尋找投資標的：第一，國企改革將改變部分國企低估值的態勢，提升估值水平，板塊內代表性上市公司為上汽集團、華域汽車、一汽富維、東風科技；第二，囿于國企體制束縛較嚴重，改革后將有效改變經營效率，提升公司業績的公司，代表性股票為長安汽車、江淮汽車；第三中重卡、大中客等細分行業存在散、亂、差現象，行業整體經營效益不佳，國企改革后，將會有市場化的兼并重組，主要上市公司為中通客車、安凱客車、中國重汽、福田汽車等。

商貿零售

所在行業的國企情況：據數據統計，中信商貿零售類上市公司共計97家，中央國企5家，地方國企48家，國有企業家數占比54.63%，流通市值占比57.42%(2014.4.30收盤價計算)。零售是國資占比較高的競爭性行業，以地方性國企為主，市占率低、地方割據、整體競爭力不強、效率有待提高，也迎來兼并重組的好時機，主要商業企業中，國有企業毛利率和凈利率明顯低于民營企業，據2014年一季報數據統計，國有企業ROE(1.8873%)低于民營商業企業(3.0322%)1個多百分點。

關注以下投資機會：

1、混合所有制改革：集團或母公司層面引入民營資本，或集團層面實現整體上市/同類資產整合并推進證券化；或國資退出，優質民企接盤，如未來永輝超市可能整合中百集團。

2、管理模式改革：“淡馬錫”模式，由管人到管資本，對零售企業簡政放權，引入職業經理人，實現市場化的運作模式，如王府井、友誼股份、重慶百貨等。

3、微觀層面管理層激勵：對經營效率低，盈利能力有提升空間的零售企業，推出長效激勵機制(股權激勵等方式)，如鄂武商、益民集團、新世界。

第二篇：國有企業改革淺談

我國國有企業改革淺談

我國實行以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度，國有經濟在國民經濟中起主導作用，國有企業是公有制經濟的重要組成部分和實現形式，國有企業是我國國民經濟的支柱，在國民經濟的關鍵領域和重要部門中處于支配地位。鞏固公有制經濟，主要是加強國有經濟對國家重要行業和關鍵領域的控制力；發展公有制經濟，主要是發揮國有經濟的主導作用。

國企是共和國的長子，為我國的經濟建設做出了巨大的貢獻。在建國初期，我們為了優先發展重工業和加快實現國家的工業化，擁有了國有資產和國有企業。半個世紀過去了，隨著我國社會主義經濟體系的建立，國家擁有國有資產和發展國有企業的目標更多地轉化成維護社會穩定和經濟發展。在這種情況下，如果我們對大多數國有資產進行處置，將其變現充實社會保障基金或者直接用于社會救濟，從實物或賬面上來看，國有資產沒有了，但這種處理維護了社會穩定和經濟發展的大局，那么，這種處置應該同擁有國有資產和發展國有企業具有同樣的效果。事實上，這種處置方式正是我國國有企業改革的長期目標取向。但是，在這種處置方式尚沒有完全鋪開之前，大型、特大型國有企業仍將是我國國民經濟的重要力量。

我國是世界上擁有國有企業和國有資產數量最多的國家,幾乎涉足國民經濟各領域所有行業。改革開放后,伴隨中國社會經濟體制改革的不斷深化,國有企業在數量上呈現出不斷減少的趨勢,但是,國有企業的資產總量一直保持著穩步增長的發展態勢。國有企業是國民經濟的支柱和依托，是國家財政收入的很重要來源，是國家經濟命脈的控制者，是國家經濟競爭和綜合國力的主要體現力量。我國目前國有企業總體效益較差，發展狀況與其在國民經濟中地位及所占有的社會經濟資源極不相稱，國有企業的改革尚有許多難點未取得實質性突破，致使它所掌握的資源未得到充分有效利用，反而出現經營虧損和資產流失。在中國近30幾年的經濟體制改革的進程中，國有企業改革一直是一個焦點。

一、我國國有企業存在的問題

（一）管理體制不合理

我國傳統國有企業管理體制不合理，突出表現為政企不分。國有企業不是獨立意義上的經濟實體，而是政府機構的附屬物。國有企業往往處于這種“條條”與“塊塊”的雙重領導之下。政府直接經營管理企業，對企業的人、財、物、產、供、銷統得過多，管的過死，國有企業缺乏經營管理自主權，導致企業和職工缺乏經營和生產積極性，企業缺乏活力。

（二）內部體制不合理

1、產權不清。國有企業的公有制性質決定了國有企業的產權屬于全體勞動者。國有企業的職工有著雙重身份，他們既是生產資料的主人，又是一般生產者。但是，作為生產資料的主人，每個人并不能按照自己的意志支配企業的資產，而由政府代表他們統一行使這種權利，但政府部門眾多，都能行使部分所有權，卻無人對企業財產承擔經濟責任。這種事實上的產權代表多樣化等于是沒有代表，結果造成傳統國有企業產權虛置。造成事實上的所有者缺位，從而在企業內部也就無法形成強有力的所有權的制約機構。

2、責權利相分離。傳統國有企業所有權被政府各部門分割行使，企業缺乏相應的自主權。企業職工的職責是提供勞動，權力是獲得工資并享受企業提供的就業、醫療、養老、住房等保障；作為企業經營者的廠長經理的權力是組織生產，企業盈虧與自己無關，他們的奮斗目標又往往是多重的，不僅要盡可能完成國家任務，還要為企業的職工謀取福利，更重要的是在“官本位”思想影響下，一部分企業領導千方百計爭取進入政府部門，掌握更大的權力。這就造成了責權利相分離，造成職工吃企業大鍋飯，企業吃國家大鍋飯的平均主義。

3、組織機構設置行政化。每個企業都具有一定的行政級別，企業領導由政府委派或任命行政官員擔任，按行政級別獲取報酬，享受政治待遇和其他待遇。在企業內部，除設置生

產經營性機構外，還設置于上級各領導部門相對應的機構，作為貫徹上級各部門指示的組織機構。

（三）社會負擔沉重

由于產權不清，吃大鍋飯，因此國有企業普遍承擔著辦學校、醫院、安置就業、離退休人員開支管理等本應由政府承擔的任務，有的企業負擔的離退休人員職工人數占總人數的20﹪以上，富余人員高達企業職工總數的60﹪，企業社會負擔沉重。

(四)壟斷組織行業缺乏競爭力

我國的大企業多為多為國有企業，主要涉及我國的電信、電力、民航、鐵路、供水、供電供氣及其他專營項目上，這些產業涉及國家命脈和關鍵發展，有關社會的安定團結，居民生活的穩定，因此國有企業都是一家獨大，行業壟斷，缺乏競爭力，沒有參與到社會主義市場競爭中去,企業改革步伐滯后，需要建立和完善現在公司治理結構。

二、國有企業改革的歷程

我國國有企業改革從70年代后期開始，先后經歷了五個階段：

（一）第一階段：1978—1984年，主導方針為“放權讓利”，要求政府簡政放權（經營自主權），并實行各種形式的生產責任制、利潤分成、調整國家與“國營”（后改為“國有”）企業之間的分配關系。

（二）第二階段：1984—1986年，主導方針是“利改稅”，即由國家以稅收形式從企業收取以前的“利潤”，力求用行政措施影響企業經營，引入市場調節方式，促進國有企業的發展。

（三）第三階段：1987—1991年，力倡政企分開、兩權分離，推行承包經營責任制和租賃經營責任制（后者適用于中小企業），以求在不觸動所有制的情況下，以契約的方式擴大企業的經營自主權，促進國有企業的發展。

（四）第四階段：1992—1994年，著重轉換企業經營機制，目的是使企業成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的商品生產者、經營者，賦予企業十四項經營自主權，并在部分企業試點推行“利稅分流”與股份制改造。

（五）第五階段：1994—1996年，黨的十四屆三中全會通過的《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》指出：“以公有制為主體現代企業制度是社會主義市場經濟體制的基礎。”要求建立產權清晰、責權明確、政企分開、管理科學的現代企業制度。1997后，政府推廣股份制改造，希望使企業的勞動者同時成為企業資產的所有者，實行按勞分配與按資產分配相結合。一方面解決企業聚集資本，彌補投資主體單一的不足，另一方面調動職工生產、工作積極性，以求國企及時脫困。

三、國有企業改革的對策思考

國有企業改革的根本出路在于建立現代企業制度，同時在此過程中還應注意：

（一）推進國有企業調整重組，優化國有經濟布局結構。優化國有經濟布局結構是提高國有經濟發展質量和效益的重要途徑。要著眼于優化國有資本配置，強化國有資本在戰略性領域的控制力和影響力，加大結構調整力度，加快培育一批行業排頭兵企業和具有較強國際競爭力的大公司大企業集團。按照國務院出臺的區域經濟社會發展意見的要求，緊緊結合編制“十二五”規劃和重點產業調整振興規劃，培育發展技術含量高、帶動作用大的戰略性產業，推動國有資本向優勢、支柱、特色產業及行業的龍頭企業集中，推動產業結構優化升級，做強做大優勢國有企業。繼續推進劣勢企業關閉破產，努力探索在市場經濟條件下劣勢企業依法、有序、平穩退出市場的通道。推動國有經濟布局和結構不斷優化。

（二）建立健全現代產權制度產權。健立健全現代產權制度產權是所有制的核心和主要內容，建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度，有利于維護公有財產權，鞏固公有制經濟的主體地位；有利于保護私有財產權，促進非公有制經濟發展；有利

于各類資本的流動和重組，推動混合所有制經濟發展；有利于增強企業和公眾創業創新的動力，形成良好的信用基礎和市場秩序

（三）完善國有資產管理體制，加強國有資產監管。完善的國有資產管理體制是國有企業改革發展的體制保障。推動國有企業平穩較快發展，必須進一步完善國有資產管理體制。要以《企業國有資產法》等法律法規為依據，進一步加強國有資產監管法規體系建設，依法促進國有資產監督管理制度完善。不斷增強監督的時效性、靈敏性和針對性。

（四）推進國有企業轉變發展方式，提高發展質量和水平。把推進國有企業轉變發展方式作為深入貫徹落實科學發展觀的重要舉措，引導國有企業將發展方式轉向主要依靠科技進步、勞動者素質提高和管理創新上來。一是引導企業強化管理控制風險。嚴格現金流管理，強化投資管理。二是引導企業加強自主創新和品牌建設。加強產學研結合，進一步確定品牌定位，做好品牌推廣，提高品牌影響力。三是引導企業切實做好節能減排工作。使國有企業成為節能減排、保護環境的表率。大力開展與綠色經濟、循環經濟、低碳經濟相關的新技術研發，切實搶占新一輪節能減排技術制高點。

總之，市場經濟的發展要求現代企業制度不斷完善，現代企業制度的發展是上述多種因素的相互作用、相互影響的結果。建立和完善現代企業制度，有利于市場經濟的繁榮，有利于社會的發展和進步。當然，這是一項艱巨的任務，需要我們不斷為之努力，從而實現我國國有企業的新發展。

第三篇：國有企業改革

國有企業改革

經過30年改革，國有企業改革已取得了巨大成績，主要成績有：

1.建立現代企業制度取得成效

目前，公司制已成為國有企業的一種主要組織形式。多數國有大中型企業通過產權改革、增資擴股、引進戰略投資者、資本市場上市等途徑，已經改制為多元股東持股或國家獨資的公司制企業。

2.企業法人治理結構趨于完善

一是實現了決策層和執行層的初步分開；二是建立健全了董事會運作基本制度，各專門委員會開始正常運行；三是外部董事認真履行職責，積極參與決策；四是企業管理層的責任感和使命感進一步增強。

3.為加強企業管理和加快技術進步建立了制度基礎

建立現代企業制度為企業加強管理、技術進步奠定了制度基礎。許多國有企業努力實施管理創新，加強產權管理、財務資金管理、投資管理、成本管理和戰略規劃管理，積極開展節能降耗活動。

4.國有企業的活力和競爭力明顯增強

改革過程中國有企業一度困難重重，建立現代企業制度以后，由于企業經營機制發生了變化，企業活力和競爭力不斷增強。

5.國有經濟的布局結構有所改善

繼續調整國有經濟的布局和結構，是黨的十六大提出的深化經濟體制改革的一項重大任務。隨著國有企業改革的深化，也加大了國有經濟布局結構調整的力度。近年來國有經濟布局結構也有改善。一是國有企業戶數大幅減少。二是國有資產向具有國際競爭力的大公司大企業集團集中。三是國有資產進一步向基礎性行業集中。目前，國有企業在國防軍工、石油石化、電力、電信、民用航空、航運、重要礦產資源開發等基礎性行業的企業戶數占全部國有企業戶數的28.6%，資產總額占到55.6%，國有資產總量占到61.9%，實現利潤占到67.7%。

6.保證和促進了社會主義市場經濟體制的建立和完善

在國有企業改革不斷深入的同時，非國有和非公有經濟以更快的速度發展，從而形成了以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的社會主義初級階段基本經濟制度。

有人認為，經過改革，國有經濟比重降低了，現在國有經濟在國民經濟中的已經不起主導作用了。這種說法是不符合實際情況的。改革以來國有企業數量雖然減少了，但國有經濟整體素質和競爭力不斷提高，國有經濟的控制力、影響力和帶動力大大增強。截至2006年底，全國國有企業戶數共計11.9萬戶，比2003年減少3.1萬戶，年均減少8%，但戶均資產

2.4億元，比2003年增長22.7%。國有資本向能源、原材料、交通、軍工、重大裝備制造和冶金行業集中的態勢明顯。2006年，基礎行業的國有資本3.3萬億元，占全部國有企業占用國有資本總量的70.6%，比2003年提高5.4%。國有資本的控制力不斷增強，國有資本直接支配或控制的社會資本1.2萬億元，比2003年增長1.1倍。目前，中央企業80%以上的國有資產集中在軍工、能源、交通、重大裝備制造、重要礦產資源開發領域，承擔著我國幾乎全部的原油、天然氣和乙烯生產，提供了全部的基礎電信服務和大部分增值服務，發電量約占全國的55%，民航運輸總周轉量占全國的82%，水運貨物周轉量占全國的89%，汽車產量占全國的48%，生產的高附加值鋼材占全國的60%，生產的水電設備占全國的70%，火

國有企業改革

1電設備占全國的75%。

國有企業改革是空前艱巨的事業，雖然改革已經取得的成績是輝煌的，同時走出了一條成功的道路，但是改革的任務尚未全部完成，還有很多任務包括一些難度很大的任務有待完成。

1.建立和完善現代企業制度有很多工作要做

一些國有企業尚未按照《公司法》的要求進行公司制股份制改造，名義上已經建成現代企業制度的，也往往“形似神不似”。由于央企改制大多在子公司層面進行，如果話語權最多的大股東不改制，也難以要求下面改制的企業嚴格按照現代企業制度行事。公司法人治理結構不健全和內部人控制問題是普遍現象，多數按照《公司法》注冊的國有獨資公司，董事會成員與經理人員高度重合，董事會的決策職能與經理層的執行職能事實上合一，與按照《企業法》注冊、實行總經理負責制的國有獨資企業一樣，都是“一把手”負責制。其結果是大企業的興衰成敗系于一個人身上，風險極大。

2.國有經濟布局結構仍不盡合理

雖然經過多次調整，國有企業小而散的狀況尚未完全改變。還有不少企業盲目擴張，債務風險很大。而且管理層級過多，資本鏈條過長，許多二三級企業業務重疊交叉，專業化發展能力薄弱，主業不強，缺乏核心競爭力。有的企業資產不多，卻有四級或更多的管理層級，層級過多使有些企業出現失控現象。

3.壟斷企業改革任務艱巨

壟斷行業是中國國有經濟中最集中和控制力最強的領域，壟斷行業中的主要大型骨干企業，幾乎都是國有企業，都是國有中央企業。壟斷行業大多數是具有一定自然壟斷性的行業，如電力、鐵路、郵電、民航、電信、郵政、天然氣，但技術的發展和經濟理論的創新在很大程度上已經弱化了通過管制維持壟斷的理由。從上世紀90年代以來，我國已對電力、電信、民航等行業進行了政企分離、政資分開、業務分離、引入新競爭者等方面的改革，如電力行業實行了“電網分開”，電信行業實施了“成立聯通”“移動分家”“南北分析”等改革，改革取得了進展，但問題依然嚴重。總體上壟斷行業改革仍滯后于整個經濟體制改革的進程。現有改革偏重現有企業重組、忽視創造公平準入環境和引入新企業，沒有形成真正競爭的市場結構。而且在產權改革和監管改革方面也相對滯后，難以避免壟斷行業濫用壟斷優勢地位。自然壟斷和行政壟斷交織在一起，抑制了行業技術進步和創新，使外部資本面臨很高的進入成本，造成了資源配置的扭曲和這些行業的低效率。

4.國有企業創新能力不強

國有企業，特別是中央企業，在獲得科技資源方面具有優勢，大量的科研人才集中在大型國有企業。過去幾年，中國有企業自主創新活動也不斷增強。盡管如此，我國國有企業的自主創新能力還較低，而且總體上自主創新的活躍程度還不如非國有企業。

5.改革遺留問題需要解決

一個問題是，國有企業改制過程中職工轉換身份的經濟補償標準偏低，有時偏低的補償標準都得不到嚴格執行。另一個問題是有些企業改制后陷入困境。如有的地方股份合作制不但沒有發展起來，反而再次使企業陷入困難。

6.國有資產管理體制有待改進

目前國有資產監督管理體系還存在以下五個方面的問題。第一，國資委在角色定位上，依然存在既當“裁判員”又當“運動員”的問題，對國有企業而言，基本上還是“婆婆”加“老板”的管理方式。第二，國資委在管控模式上，具有太多“淡馬錫”的情結，具有把自

身建設成為全國國有資產經營公司的傾向，但是，這種做法既不符合中國的大國國情，也不符合國有經濟“有進有退”的戰略思路。第三，國資委在整體工作部署上，缺乏戰略向導，沒有從國民經濟和國有經濟的高度去思考國有企業的定位，重點只是關注企業之間的重組。第四，國資委在企業考核上，重視短期利益和對經濟業績的考核，忽略了對社會公共效益的考核，沒有在考核上處理好國有企業本身具有雙重職能定位的問題。第五，誰來監管國資委的問題？

應該指出，我國國有企業改革存在的問題，很多是和政治體制改革滯后有關的。“十七大”報告指出，政治體制改革作為我國全面改革的重要組成部分，必須隨著經濟社會發展而不斷深化，與人民政治參與積極性不斷提高相適應。還指出：要加快行政管理體制改革，建設服務型政府，并提出了原則要求。我們一定要把經濟體制改革和政治體制改革更好地結合起來，加快改革行政管理體制、建設服務型政府的步伐。這樣做，我們一定能勝利完成國有企業改革尚未完成的任務。

①將進一步深化國企公司制股份制改革，健全現代企業制度，完善企業法人治理結構將成為這方面改革的重點；

②國有經濟布局將進一步優化，以增強國有經濟活力、控制力、影響力；

③將對壟斷行業改革，禁止企業濫用市場支配地位，同時會適當引入競爭機制，并且對壟斷企業的政府監管和社會監督將會加強；

④各類國有資產管理體制和制度將會日趨完善；

⑤出于應對激烈的國際競爭的需要，中央企業的規模化經營程度將會大為提高目前我國企業尤其是中央企業的規模化經營程度還比較低，還遠遠不能適應激烈的國際競爭的需要。以煉油業為例，我國中石油、中石化、中海油三家央企都進入了世界500強（2008年營業收入總計約3000億美元），但其規模之和還抵不過美國埃克森美孚石油一家（2008年營業收入約3700億美元）。

第四篇：國有企業改革

人民網北京11月11日電（記者 曹華）“國有企業改革將根據十八大報告的要求，不斷調整，向經濟安全和民生上集中，要有進有退，有所為有所不為。國有企業改革的方向應該是更加市場化，不斷增加活力、影響力。”十八大代表、國資委主任王勇，在和記者一起分享學習十八大報告體會時作出如上表述。

王勇說，十八大報告中，明確提出“深化國有企業改革，完善各類國有資產管理體制”，“不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力。” 這為今后國企改革發展指明了方向。國企改革的方向應該是更加市場化，不斷增加活力、影響力。

王勇表示，加緊推進國企市場化改革。首先就要更加市場化地選聘人員，人員要能進能出，干部要能上能下，收入要能高能低。要通過深化改革，來解決國有企業現在存在的一些管理粗放、改革不到位的問題。國有企業要向國際上的跨國公司學習，包括要向一些私營企業學習，建立更好的市場機制，轉變國有企業的發展方式，使得國有企業在國際競爭中，能夠更好地輕裝前進，創造更好的效益和更多的利潤。

此外，國有企業改革也將加緊推進政企分開、政資分開。王勇說，多年來，國有企業是按照我國社會主義市場經濟改革發展的要求，是從計劃經濟時代不斷深化改革發展而走過來的。由于歷史原因，國有企業既要按照所有企業追求利潤和效益最大化的原則去行事，又要承擔很多本來社會應該承擔的責任。拿中央企業來講，目前還有8300多個醫院、學校等社會機構，國企辦社會的現象依然存在。國有企業也將加緊推進政企分開、政資分開。“國有企業辦社會”的現象要有所改變。按照這次十八大報告的精神，“推動國有資本更多投向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域”，國有企業將向經濟安全和民生上集中，要

第五篇：國有企業改革解讀

中央定調！明年這十大政策將影響你我生活

1、適當降低商品住房價格——買房花銷可能變小；

2、要取消過時的限制性措施——購房限制可能變少；

3、把公租房擴大到非戶籍人口——外地人也將可住公租房；

4、允許農業轉移人口等非戶籍人口在就業地落戶——農民工可在就業地落戶；

5、研究精簡歸并“五險一金”——社保負擔將會減輕；

6、要加快養老保險制度改革——養老金或實行全國統籌；

7、解決好群眾看病難看病貴問題——看病難看病貴有望緩解；

8、保障農民收入穩定增長——城鄉居民收入差距有望縮小；

9、幫助企業降低成本——企業員工也會受益；

10、要加快金融體制改革——股民合法權益將受到更多保護。

國企改革頂層方案11個“新提法”

近日，中共中央、國務院印發了《關于深化國有企業改革的指導意見》（以下簡稱《意見》）。《每日經濟新聞》記者梳理出該文件11個“新鮮詞”，這些詞語有著怎樣的內涵和意義，又將指明哪些改革方向？昨日，中國人民大學國家發展與戰略研究院院長劉元春教授對此進行了解讀。

1、政資分開

劉元春：《意見》提出，堅持政企分開、政資分開、所有權與經營權分離。政資分開意味著政府作為資產出資者，不管是政府獨資還是控股，要管理企業都必須通過企業的資產結構來進行。這也表明，政府將管理權限下放給企業，不干預企業經營，企業的獨立性也會更強。

2、劃分不同類型國企、誰出資誰分類

劉元春：一般來說，國有企業主要應集中在市場失靈的領域，而不應進入市場競爭、與民爭利的領域。但是當前，我國國有企業覆蓋的面還是比較廣，各領域都有國企身影，此前也有國企是否該退出的爭論。劃分國有企業類型能解決這個爭論。這表明國企將不僅出現在市場失靈的領域，在市場競爭性領域也會參與。

并且，不同類型的國企在將來會有不同的考核、監管方式，以此促進國有企業經濟效益和社會效益有機統一。

3、網運分開

劉元春：《意見》提出，根據不同行業特點實行網運分開、放開競爭性業務，促進公共資源配置市場化。“網”就是比喻像鐵路網基礎設施這樣的自然壟斷行業，如果由市場來提供，這些行業會出現市場失靈。“運”一般指代競爭性行業，可以由市場來提供。“網運分開”就是不同的產品類型分別由政府和市場來提供，可以使經濟運行更順暢。

4、集團公司整體上市

劉元春：近年來，國有企業股份制公司制改革提速，上市的國企越來越多。本次《意見》提出，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市。并且，《意見》還特別提及，“加大集團層面公司制改革力度，創造條件實現集團公司整體上市”。

5、國家特殊管理股制度 劉元春：《意見》提出，“允許將部分國有資本轉化為優先股，在少數特定領域探索建立國家特殊管理股制度。”所謂國家特殊管理股制度，就是指在一些特定領域，即使政府只占極少數份額，但是這個份額可以被特殊設定。對于國企而言，可以讓更多的民營資本參與國有資本的項目，甚至可以讓民營資本占據多數股份。但是如果某些投資行為可能危害社會公益，這時國有股份就可以在特殊時期發揮決定性的作用，阻止危害社會公益的行為。

6、企業領導人實行分類分層管理

劉元春：在人事制度上，《意見》明確，上級黨組織和國有資產監管機構按照管理權限加強對國有企業領導人員的管理。根據不同企業類別和層級，實行選任制、委任制、聘任制等不同選人用人方式。這意味著，在國企高層可能會有一個權力集中的機制，而在經理層或中層干部則體現市場化的方向。對于政府任命的高管，可能會按照公務員的標準管理，比如薪酬就是公務員的薪酬。對于市場選聘的干部，則按照工作績效，給予市場化的待遇。

7、管資本為主

劉元春：管資本為主是本輪改革的一個亮點。所謂管資本就是注重資本投資的收益性。現在提國企做大做強做優，其中最重要的就是資本的收益率。以前政府對國企是管人、管事、管資本，但是不論管什么，如果最后落實不到資本的保值增值就沒有意義。

8、國有資本合理流動 劉元春：資產如果不流動，就沒法衡量資產的價值。國有資本的合理流動，可以通過資本市場的定價來反映國企的效益。《意見》也提出，將通過開展投資融資、產業培育、資本整合，推動產業集聚和轉型升級，優化國有資本布局結構；通過股權運作、價值管理、有序進退，促進國有資本合理流動，實現保值增值。

9、國有資本投資、運營公司

劉元春：以前是由國資委作為國企的出資人，本輪改革提出建立國有資本投資、運營公司。這樣的三級管理架構和原來的二級管理有很大的區別。國資委是政府機構，投資、運營公司則由更專業的資本管理人員組成，負責具體的投資行為。投資、運營公司作為股東而不是政府行使職責，這也體現了政資分離、以管資本為主的原則。

10、清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批

劉元春：接下來，國有資本投資、運營公司會如何投資決策呢？那就是會按照“清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批”的投資思路。通過調整，把低效、過剩產能需要退出市場，讓有競爭力的企業獲得更多發展空間。

11、混合所有制不設時間表，成熟一個推進一個

劉元春：混合所有制改革需要符合總書記提出的“三個有利于”標準，混合的目的之一是國企做大做強做優。在一些領域可能也不適合民營企業參與，有些領域國企和民營企業的關系也比較微妙，不可能想混合就能混合。因此，是否采用混合所有制也需要根據實際情況來進行。未來推動混合所有制會更注重穩妥有序，不會盲目上馬。9月13日，中共中央、國務院對外公布《關于深化國有企業改革的指導意見》，這一千呼萬喚的國企改革頂層設計終于面世，為新一輪國企改革指明了方向。中新網記者梳理10條干貨，帶您看懂新一輪國企改革。

看點一

國企改革時間表：2020年取得決定性成果

【內容】

到2020年，在國有企業改革重要領域和關鍵環節取得決定性成果，形成更加符合我國基本經濟制度和社會主義市場經濟發展要求的國有資產管理體 制、現代企業制度、市場化經營機制，國有資本布局結構更趨合理，造就一大批德才兼備、善于經營、充滿活力的優秀企業家，培育一大批具有創新能力和國際競爭 力的國有骨干企業，國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力明顯增強。

【解讀】

改革開放30多年來，國有企業在持續的改革中不斷發展壯大，總體上已經同市場經濟相融合，運行質量和效益明顯提升，但同時壟斷腐敗、低效高薪等爭議也為外界詬病。隨著方案的公布，國企改革的時間表和主要目標均已明確，上述問題有望在新一輪國企改革尋得突破。

看點二

分類推進改革：國企分為商業類、公益類

【內容】

分類推進國有企業改革。將國有企業分為商業類和公益類。通過界定功能、劃分類別，實行分類改革、分類發展、分類監管、分類定責、分類考核，提高改革的針對性、監管的有效性、考核評價的科學性，推動國有企業同市場經濟深入融合，促進國有企業經濟效益和社會效益有機統一。

【解讀】

這是官方首次正式明確將國企分公益類、商業類進行改革。這也意味著，新一輪國企改革將首先給國企分類。中國企業研究院首席研究員李錦對中新網記 者表示，分類改革有助于提高監管的有效性、考核評價的科學性，避免了過去“眉毛胡子一把抓”的弊端，不同類型國企有著不同的目標和考核方式，也有助于提升 國企的活力。在分類基礎上，預計商業類國企將進一步向民企等多種所有制資本敞開大門，國企的并購重組會進入一個新的階段。

看點三

國資監管由“管企業”轉向“管資本”

【內容】

以管資本為主推進國有資產監管機構職能轉變。國有資產監管機構要準確把握依法履行出資人職責的定位，科學界定國有資產出資人監管的邊界，建立監管權力清單和責任清單，實現以管企業為主向以管資本為主的轉變。

【解讀】

“管企業”向“管資本”轉變，這被外界視為本輪國企改革最大的亮點之一。中國政法大學教授、國資改革專家李曙光對中新網記 者表示，“以管資本為主”是國資監管思維的一大變化和進步，表明國有資產監管機構將更多扮演“老板”的角色，而不是“婆婆”的角色，原來“管人、管事、管資產” 管理風格將會改變，不再過多干預企業經營的事務，而是主要關注國有企業增值保值、做強做大做優，強調國有資本功能的放大。

看點四

改組組建國有資本投資、運營公司

【內容】

國有資本投資、運營公司作為國有資本市場化運作的專業平臺，依法自主開展國有資本運作，對所出資企業行使股東職責，按照責權對應原則切實承擔起國有資產保值增值責任。開展政府直接授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責的試點。

【解讀】

組建國有資本投資、運營公司是實現“管資本”的重要組織形式。專家表示，以后國有資產監管機構將主要管國有資本投資、運營公司，然后由國有資本 投資、運營公司出面對國有企業履行股東職責。這其實是類似于新加坡淡馬錫模式。在這種組織形式下，原來的“國資委—國有企業”的兩層結構將轉為“國資委— 國有資本投資、運營公司—國有企業”的三層結構。

看點五

創造條件實現集團公司整體上市

【內容】

推進公司制股份制改革。加大集團層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。

【解讀】

李曙光表示，當前很多大型國企面臨“兩張皮”的問題，上市的大多是核心優良資產，沒有上市的資產往往存在很多歷史遺留問題，在實現整體上市后，才可能把歷史債務等問題慢慢消化掉，而這是一個更艱難的改革。

看點六

混合所有制改革不設時間表、不搞拉郎配

【內容】

對于適宜繼續推進混合所有制改革的國有企業，要充分發揮市場機制作用，堅持因地施策、因業施策、因企施策，宜獨則獨、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設時間表，成熟一個推進一個。

【解讀】

李曙光認為，由于混合所有制比較復雜，此次改革更加強調 “穩步進行”，向外界釋放出這種信號：不要為了混改而混改，不要盲目追求混改數量，要做就做質量高一點、好一點。而且，最重要的是要防止國有資產流失，所以要有序進行，不設時間表。

看點七

員工持股堅持試點先行

【內容】

探索實行混合所有制企業員工持股。堅持試點先行，在取得經驗基礎上穩妥有序推進，通過實行員工持股建立激勵約束長效機制。

【解讀】

李曙光認為，員工持股是混改的突破口，涉及到勞動者、知識產權擁有者的權益如何實現的問題，以及如何更好鼓勵企業創新、建立國企激勵機制的問題，這也不是那么簡單的事情，所以強調要試點先行，這同樣體現出謹慎推進的態度。

看點八

國企高管實行差異化薪酬

【內容】

對國有企業領導人員實行與選任方式相匹配、與企業功能性質相適應、與經營業績相掛鉤的差異化薪酬分配辦法。對黨中央、國務院和地方黨委、政府及 其部門任命的國有企業領導人員，合理確定基本年薪、績效年薪和任期激勵收入。對市場化選聘的職業經理人實行市場化薪酬分配機制。合理增加市場化選聘比例。

【解讀】

中國企業改革與發展研究會副會長周放生表示，改革的目的，就是要防止國企高管既享受體制內的行政級別，又拿體制外的高薪。而差異化薪酬分配辦法打破了薪酬“一刀切“的做法，市場化選聘的職業經理人實行市場化薪酬，將打破“大鍋飯”，建立比較好的激勵機制。

看點九

企業負責人薪酬等要及時準確披露

【內容】

設立統一的信息公開網絡平臺，依法依規、及時準確披露國有資本整體運營和監管、國有企業公司治理以及管理架構、經營情況、財務狀況、關聯交易、企業負責人薪酬等信息，建設陽光國企。

【解讀】

長久以來，國企高管薪酬畸高、不公開的問題一直飽受詬病。按照改革方案，企業負責人薪酬等信息將及時披露，這將滿足公眾的知情權和監督權。

看點十

國企紅利上繳比例2020年提到到30%

【內容】

提高國有資本收益上繳公共財政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。劃轉部分國有資本充實社會保障基金。

【解讀】

財政部財政科學研究所所長劉尚希在接受中新網記 者采訪時表示，國有資本的性質是全民所有，其產生的收益應該全民共享，但目前國企紅利上繳比例偏低，應該逐步提高。上繳更多紅利對于提升老百姓幸福感、擴 大內需和消費、保障國家財政安全具有重要意義，也有利于形成倒逼機制，倒逼國企優化盈利模式，提升盈利能力，增強競爭力尤其是研發創新能力，從而加快國企 改革和發展步伐。

中共中央國務院印發《關于深化國有企業改革的指導意見》，意見提出，將國企分為商業類和公益類，實行分類改革、分類發展；到2020年，國企改革在重要領域和關鍵環節取得決定性成果；大力推動國企改制上市，創造條件實現集團公司整體上市；“混改”不設時間表，成熟一個推進一個。

該指導意見提出了國企改革的五大基本原則，并提出了相應改革目標和改革措施。

五大原則包括：一，堅持和完善基本經濟制度；二，堅持社會主義市場經濟改革方向；三，堅持增強活力和強化監管相結合；四，堅持黨對國有企業的領導；五，堅持積極穩妥統籌推進。

改革的根本要求是堅持和完善基本經濟制度，發揮國有經濟主導作用，在此基礎上實現混合所有制。這樣的表述強調了國有企業地位的重要性，這是中共確保執政地位的經濟基礎。

國企改革方案體現了四大特點：

一、分類改革，方法多樣

文件兌現了此前輿論對改革的期望，即將國有企業分為公益類和商業類，方案對商業類國企的改革比較寬松，股權形式多樣，考核側重于經濟指標，包括資本價值、業績指標和競爭能力。

不過由于國有企業具有資本和政治優勢，在充分競爭市場，仍存在公平競爭問題。一方面國企具有體量優勢，可能對民營企業帶來不公平。另一方面，民營企業經營更加靈活，反過來國企要受到各種黨紀約束，也導致其可能畏手畏腳。因此，建立法治經濟，建立公平充分競爭市場，仍是政府要做的事情。

商業類國企改革面臨的另外兩個問題是，重要領域控股國企如何實行混合所有制，以及自然壟斷國企能否實現有效股權多元化。前者可能問題是，民間資本不敢進入國企，擔心自己成為唐僧肉。后者可能問題是，雖然股權結構多元，但由于都是國有資本，如何體現出資人權益，不讓股權結構流于形式，仍需要在操作層面加以細化。

對于公益類企業的考核是個創新，即不考核利潤，而是考核成本、質量、效率和能力，并且引入社會評價。這種考慮有利于國有企業提供高質量公共產品，不過如果考核不是由第三方機構提供，而是仍由國資委進行的話，考核標準可能要打折扣。因此，公益類國企的考核改革應進一步完善。

二、整體上市，股權靈活

方案強調完善現代企業制度，大力推動國有企業整體上市，特別是集團資產上市。這預示國家將大力依靠資本市場，對國有資產進行重組。

改革提出優先股和特殊股概念，這兩種方式增加了國有資本的靈活性。前者可以在充分競爭的商業類國企中增加民間資本數量，以國企經營權換民間資本，從而擴大國企競爭力。后者則可以通過特殊股形式，在不絕對控股條件下，實現對企業的政策引導，這對于傳媒類等既有政治要求，又需要靈活經營的企業而言，具有實際操作意義。

改革強調公司經營獨立性，法無授權，政府不得干涉企業經營，這有利于提高國有企業經營效率。要求外部董事占多數的公司治理結構設計，也有利于克服內部人控制的弊病。不過中國上市公司長期實行的獨立董事作用被人詬病，外部董事的遴選能否體現公眾利益，而不是國資委對外部董事的利益輸送，實際成為國資委代言人，仍需要有效制度安排。董事會避免一把手說了算，一人一票的制度設計值得肯定，關鍵問題還是董事會人員構成，是否合理有效，而不是僅僅體現國資委意志。

另外兩個值得肯定的改革措施是，一個是國有企業領導人員分層分類管理，一個是建立市場薪酬分配制度。黨管干部是國企原則，但分層分級管理使得領導人員使用增加了靈活性，選任制、委任制和聘任制同時使用，在確保黨領導基礎上，實現了人員選用市場化。而在經理層，若能實現董事會選聘和管理經理人，則能夠有效保障公司治理有效實行。

國有企業一個敏感話題是薪酬問題，能否建立具有激勵作用的薪酬制度，是保證國有企業提高經營效率的基礎。從改革方案看，國企領導人的薪酬也考慮了任期激勵，經理人則建立市場化薪酬制度，如果能夠做到，有利于起到激勵作用。

三、“管資本”，分層管理

改革原則強調，在讓國有企業成為獨立市場主體同時，會強化監管作用，確保國有資產保值增值。這意味著一方面會改善公司治理，讓國有企業自主決策，另一方面也會強化國資管理職能。如果“強化監管”兌現的話，那么目前國資委管理模式要隨之改革。現在是既管資本，也管人，還要管事，而在實際操作層面，對人和事的管理要大于對資本的管理。因此，如果將“強化監管”落實在保值增值上，那么國資委將向“管資本”的模式方向改革。當然，國資委不會放棄管人，而是簡化干部管理范圍，重點放在董事會人選安排上，而減少對經營層的人事干預。

方案強調國資管理以管資本為主，改革國資委職能，改革國有資本授權經營體制，推動國有資本優化配置，將經營性資本統一監管。

這樣的管理架構強調了資本管理的分層機制，一層是國資委，設立權力清單，通過管理資本來考核管理國有企業。另一層是建立資本投資和運營公司，實際代替國資委進行資本整合和管理，從而更利于以市場方式來促進資本保值增值。這樣的管理層級，也可以說是從兩層結構向三層結構轉化，即國資委——資本投資公司——國有企業。

這個改革若能充分發揮資本投資和運營公司作用，則能更好起到資本有效配置和管理效果，如果國資委以管資本名義直接管企業，很可能出現行政干預過度局面。因此，應盡快建立三層管理體制，避免國資委對國有企業直接管理，從而實現提高國資管理效率目的。當然，改革中也應避免國資委直接轉型為公司，換湯不換藥。資本管理公司應率先建立現代企業制度，達到公司治理標準。

四、混合所有制，謹慎推進

改革明確實行混合所有制，但改革方案是謹慎的，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設時間表，采取個性化實施方案，體現了中央謹慎態度。

混合所有制難以推進，實際存在兩個主要問題。一是擔心國有資產流失。國有資產如何定價，如何轉讓，轉讓給誰，不僅是技術問題，更是利益博弈問題，搞不好成為權貴集團瓜分國有資產的工具。二是擔心民間資本不買賬。拉郎配是政府慣用手法，如此行事，將導致民間投資實際打水漂。因此，民間資本對參股國企態度謹慎。

不過盡管有此擔心，政府仍希望通過混合所有制來實現國有企業股權多樣化，達到提高經營效率目的。此外，政府也希望通過轉讓部分國有資產，增加財政資金，填補改革缺口。可以說，政府以謹慎態度推進混合所有制，對這一改革抱有希望。但混合所有制能否成功，仍無法確定，這既要看改革能否不走樣，還要看民間資本是否對國企有信心。

改革方案除了上述四個特點，還突出了外部審計監督體制，黨管企業的制度安排。黨組織在公司治理中確立法律定位，將在國企改革中進行實踐，如何將黨組織和董事會形成合理權力分配，是一個挑戰。

新一輪國企改革方案更多吸收了民意，體現了市場取向的改革意識，總體上具有積極意義，市場應該有所期待。

9月13日，中共中央、國務院對外公布《關于深化國有企業改革的指導意見》，這一千呼萬喚的國企改革頂層設計終于面世，其中有六大要點最值得關注，涉及國企薪酬改革、現代企業制度、國企資產監管等。

一．國有企業分為商業類和公益類，實行分類改革、分類發展、分類監管、分類定責、分類考核 按照誰出資誰分類的原則，履行出資人職責的機構負責制定所出資企業的功能界定和分類方案，劃分并動態調整本地國有企業功能類別。

商業類國有企業按照市場化要求實行商業化運作，以增強國有經濟活力、放大國有資本功能、實現國有資產保值增值為主要目標。公益類國有企業以保障民生、服務社會、提供公共產品和服務為主要目標。

二、從管企業為主向以管資本為主轉變

1．推進國有資產監管機構職能轉變，準確把握依法履行出資人職責的定位。

2．改革國有資本授權經營體制，改組組建國有資本投資、運營公司。

3．推動國有資本合理流動優化配置，清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業。

4．推進經營性國有資產集中統一監管，建立覆蓋全部國有企業、分級管理的國有資本經營預算制度。

三、發展混合所有制經濟

鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業改革，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業。

對混合所有制企業員工持股，提出試點先行。此外，混合所有制改革不設時間表。四．國企薪酬及用人制度改革

1．實行與社會主義市場經濟相適應的企業薪酬分配制度，建立健全的工資決定和正常增長機制。

2．對國有企業領導人員實行與選任方式相匹配、與企業功能性質相適應、與經營業績相掛鉤的差異化薪酬分配辦法。

3．深化企業內部用人制度改革，合理增加市場化選聘職業經理人比例，真正形成企業各類管理人員和員工的合理流動機制。

五、強化對國有資產的監督

1．強化企業內部監督，突出對關鍵崗位、重點人員特別是“一把手”的監督。

2．建立健全高效協同的外部監督機制，整合出資人監管、外派監事會監督和審計、紀檢監察、巡視等監督力量，建立監督工作會商機制。

3．實施信息公開加強社會監督。

4．建立健全重大決策失誤和失職、瀆職責任追究和倒查機制。六．加強和改進黨對國有企業的領導

1．明確國有企業黨組織在公司法人治理結構中的法定地位，進一步加強國有企業領導班子建設和人才隊伍建設。

2．加強對國有企業領導人員尤其是主要領導人員的日常監督管理和綜合考核評價。

3．切實落實國有企業反腐倡廉“兩個責任”，完善反腐倡廉制度體系。