第一篇：第八章 財務(wù)報告的其他重要信息分析

第八章

財務(wù)報告的其他重要信息分析

教材關(guān)鍵術(shù)語和思考題參考答案

一、關(guān)鍵術(shù)語解釋

1.會計政策：是指企業(yè)在會計確認(rèn)、計量和報告中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。企業(yè)在會計核算中所采納的會計政策，通常應(yīng)在會計報表附注中加以披露，需要披露的項目包括：合并政策；外幣折算方法；收入的確認(rèn)原則；存貨的計價方法；長期投資的核算方法；壞賬損失的核算方法；借款費(fèi)用的處理方法等。

2.會計估計：是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。常見的需要進(jìn)行估計的項目包括：壞賬；存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過時；固定資產(chǎn)的耐用年限與凈殘值；無形資產(chǎn)的受益期；收入確認(rèn)中的估計，等等。

3.前期差錯：是指由于沒有運(yùn)用或錯誤運(yùn)用下列兩種信息，而對前期財務(wù)報表造成省略漏或錯報：（1）編報前期財務(wù)報表時預(yù)期能夠取得并加以考慮的可靠信息；（2）前期財務(wù)報告批準(zhǔn)報出時能夠取得的可靠信息。前期差錯通常包括計算錯誤、應(yīng)用會計政策錯誤、疏忽或曲解事實(shí)以及舞弊產(chǎn)生的影響以及存貨、固定資產(chǎn)盤盈等。

4.關(guān)聯(lián)方關(guān)系：一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂?、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方關(guān)系。下列各方構(gòu)成企業(yè)的關(guān)聯(lián)方：該企業(yè)的母公司；該企業(yè)的子公司；與該企業(yè)受同一母公司控制的其他企業(yè)；對該企業(yè)實(shí)施共同控制的投資方；對該企業(yè)施加重大影響的投資方；該企業(yè)的合營企業(yè)；該企業(yè)的聯(lián)營企業(yè)；該企業(yè)的主要投資者個人及與其關(guān)系密切的家庭成員；該企業(yè)或其母公司的關(guān)鍵管理人員及與其關(guān)系密切的家庭成員；該企業(yè)主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員控制、共同控制或施加重大影響的其他企業(yè)；等等。

5.資產(chǎn)負(fù)債表日后事項：是指資產(chǎn)負(fù)債表日至財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日之間發(fā)生的有利或不利事項。其中，財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日是指董事會或類似機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)財務(wù)報告報出的日期。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項一般分為調(diào)整事項和非調(diào)整事項兩類。

6.審計報告：是指注冊會計師對企業(yè)財務(wù)報表所出具的就企業(yè)財務(wù)報表的編制是否恰當(dāng)?shù)胤从沉似髽I(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所出具的意見。按照我國《獨(dú)立審計準(zhǔn)則》的規(guī)定，注冊會計師在完成其報表審計任務(wù)后，可以視實(shí)際情況形成不同的審計意見，出具四種基本類型審計意見的審計報告，即標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告、有保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和無法（拒絕）表示意見的審計報告。

7.分部報告：是指將企業(yè)所有報告分部的重要財務(wù)狀況和經(jīng)營成果信息按照地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)品分類，借以向各種會計信息使用者提供不同分部信息的財務(wù)報告。

二、思考題參考答案

1.會計政策、會計估計的含義是什么？它們對財務(wù)報表分析的影響如何？

會計政策是指企業(yè)在會計確認(rèn)、計量和報告中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。會計政策變更是指企業(yè)對相同的交易或事項由原來采用的會計政策改用另一會計政策的行為。1 為保證會計信息的可比性，使會計報表使用者在比較企業(yè)一個以上期間的會計報表時，能夠正確判斷企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的趨勢，一般情況下，企業(yè)應(yīng)在每期采用相同的會計政策，不應(yīng)也不能隨意變更會計政策。否則，勢必削弱會計信息的可比性，使會計報表使用者在比較企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時發(fā)生困難。

在法律或會計準(zhǔn)則等行政法規(guī)、規(guī)章的要求下發(fā)生的會計政策變更，屬于“不可抗力”，企業(yè)只能被動地按照國家的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。這種條件不會成為企業(yè)會計政策變更的經(jīng)常性原因。在會計政策的變更能夠提供有關(guān)企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等更可靠、更相關(guān)的會計信息的條件下發(fā)生的會計政策變更，則屬于企業(yè)在會計政策選擇方面的一種主動行為。但是，必須注意的是，這種變更的必要性，是以企業(yè)自身的主觀判斷為依據(jù)的。在很多情況下，企業(yè)也有可能出于其他方面的考慮（如新的會計政策的運(yùn)用，有可能導(dǎo)致企業(yè)所披露的財務(wù)信息更有利于企業(yè)管理層對其業(yè)績的展示）而變更會計政策。企業(yè)財務(wù)信息的使用者應(yīng)當(dāng)對這種可能性有所警惕。此外，還應(yīng)注意的是，不論何種原因引起的企業(yè)會計政策的變更，均會導(dǎo)致企業(yè)在不同的會計年度之間財務(wù)信息出現(xiàn)不可比性。在對企業(yè)不同年度之間的財務(wù)信息進(jìn)行比較時，應(yīng)當(dāng)把這種因會計政策變更而導(dǎo)致的財務(wù)信息的不可比性予以關(guān)注。

會計估計是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。會計估計變更是指由于資產(chǎn)和負(fù)債的當(dāng)前狀況及預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益和義務(wù)發(fā)生了變化，從而對資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值或者資產(chǎn)的定期消耗金額進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)據(jù)以進(jìn)行估計的基礎(chǔ)發(fā)生了變化，或者由于取得新信息、積累更多經(jīng)驗以及后來的發(fā)展變化，可能需要對會計估計進(jìn)行修訂。會計估計變更的依據(jù)應(yīng)當(dāng)真實(shí)、可靠。

顯然，會計估計的變更，是企業(yè)的一種主動行為。與會計政策變更相類似，在很多情況下，企業(yè)也有可能出于其他方面的考慮（如新的會計估計的運(yùn)用，有可能導(dǎo)致企業(yè)所披露的財務(wù)信息更有利于企業(yè)管理層對其業(yè)績的展示）而變更會計估計。企業(yè)財務(wù)信息的使用者應(yīng)當(dāng)對這種可能性有所警惕。同樣應(yīng)注意的是，企業(yè)會計估計的變更，會導(dǎo)致企業(yè)在不同的會計年度之間財務(wù)信息出現(xiàn)不可比性。在對企業(yè)不同年度之間的財務(wù)信息進(jìn)行比較時，應(yīng)當(dāng)把這種因會計估計變更而導(dǎo)致的財務(wù)信息的不可比性予以剔除。

2.關(guān)聯(lián)方的概念是什么？如何認(rèn)識關(guān)聯(lián)交易對上市公司財務(wù)報表分析的極端重要性？

一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。

企業(yè)關(guān)聯(lián)方及其交易的信息披露之所以越來越引人注目，主要原因在于：關(guān)聯(lián)方之間由于存在著密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系，完全可以在不依賴于正常市場交易的條件下，通過“內(nèi)部操縱”而完成關(guān)聯(lián)交易，以達(dá)到某種目的。例如，在某個關(guān)聯(lián)方在一定時期需要表現(xiàn)較多利潤的條件下，其他關(guān)聯(lián)方就有可能通過向需要表現(xiàn)較多利潤的關(guān)聯(lián)方以低于市場正常水平的價格提供產(chǎn)品或勞務(wù)、以高于市場正常水平的價格從需要表現(xiàn)較多利潤的關(guān)聯(lián)方購買產(chǎn)品或勞務(wù)。這樣，就可以把其他關(guān)聯(lián)方的利潤轉(zhuǎn)移到需要表現(xiàn)較多利潤的關(guān)聯(lián)方，從而將其“包裝”為外在盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其實(shí)際盈利能力的企業(yè)。顯然，此種交易并不是企業(yè)正常交易的結(jié)果。因此，財務(wù)信息的使用者，必須對企業(yè)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易予以足夠的重視。

當(dāng)然，在關(guān)聯(lián)方的交易中，也有相當(dāng)一部分屬于正常交易。關(guān)聯(lián)方交易是否正常，應(yīng)當(dāng)通過企業(yè)在報表附注中披露的交易內(nèi)容、特別是定價政策等信息來判斷。

3.資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的含義如何？其對財務(wù)報表分析的影響怎樣？

資產(chǎn)負(fù)債表日后事項是指資產(chǎn)負(fù)債表日至財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日之間發(fā)生的有利或不利事項。其中，財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日是指董事會或類似機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)財務(wù)報告報出的日期。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項一般分為調(diào)整事項和非調(diào)整事項兩類。

企業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債表日后事項中的調(diào)整事項，已經(jīng)進(jìn)行了報表調(diào)整，其對財務(wù)狀況質(zhì)量分析的影響，已經(jīng)體現(xiàn)在相應(yīng)的報表項目中。非調(diào)整事項，則由于其對財務(wù)信息使用者判斷企業(yè)未來的發(fā)展方向有著重要影響，財務(wù)信息的使用者應(yīng)當(dāng)對其予以足夠的重視：應(yīng)當(dāng)以考慮了調(diào)整事項對企業(yè)未來的影響后的財務(wù)信息作為評價企業(yè)未來財務(wù)狀況的依據(jù)。

4.審計意見的基本類型有幾種？其包含的質(zhì)量信息含義如何？

按照我國現(xiàn)行《獨(dú)立審計準(zhǔn)則》的規(guī)定，注冊會計師在完成其報表審計任務(wù)后，可以視實(shí)際情況形成不同的審計意見，出具四種基本類型審計意見的審計報告，即標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告、有保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和無法（拒絕）表示意見的審計報告。

在審計報告中，普遍存在著若干重要術(shù)語，如“我們認(rèn)為”、“在所有重大方面”、“公允”等。我們還看到，審計意見有四種基本類型，而不同類型的審計意見對企業(yè)財務(wù)信息的質(zhì)量有不同的含義。

（1）“我們認(rèn)為”的信息質(zhì)量含義。每一份審計報告均由若干注冊會計師簽字，這意味著這些簽字的注冊會計師對審計報告負(fù)責(zé)。應(yīng)該注意的是，“我們認(rèn)為”告訴了讀者，之所以簽署具體的審計意見，是因為簽字者的主觀認(rèn)為或者是主觀判斷。換句話說，就一個特定企業(yè)的財務(wù)報表來說，某些注冊會計師“認(rèn)為”應(yīng)該簽署無保留意見的審計報告，而另外的注冊會計師則可能“認(rèn)為”應(yīng)該簽署否定意見的審計報告。這就是說，注冊會計師的“認(rèn)為”存在著極強(qiáng)的主觀判斷性，因而促使其簽署某種意見原因的彈性是非常大的。讀者不應(yīng)該因為注冊會計師“認(rèn)為”了，就對審計后的企業(yè)報表深信不疑。

（2）“在所有重大方面”的信息質(zhì)量含義。主要包含兩個方面：第一，“在所有非重大方面”存在的問題，并不影響注冊會計師對審計意見的基本態(tài)度；第二，是否重大，則完全取決于有關(guān)注冊會計師的主觀判斷。而對于“重大”的認(rèn)識，不同的注冊會計師之間存在“重大”差異就很正常了。

（3）“公允”的信息質(zhì)量含義。盡管有《會計法》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》以及中國證監(jiān)會發(fā)布的針對上市公司會計處理與信息披露各種規(guī)定，但是，“公允”的具體判定標(biāo)準(zhǔn)最終還是由注冊會計師來判斷的。注冊會計師既有可能把“公允”的判斷為“公允”的，也有可能把不“公允” 的判斷為“公允”的，還有可能把“公允”的判斷為不“公允”的。

但是，必須指出，隨著注冊會計師業(yè)務(wù)素質(zhì)、道德素質(zhì)以及監(jiān)管力度的加大，審計意見對企業(yè)財務(wù)信息的質(zhì)量意義會越來越大：從總體上說，被出具無保留意見和保留意見的財務(wù)報告的質(zhì)量普遍高于被出具另外兩種審計意見的財務(wù)報告。

5.如何確定報告分部？對分部報告如何加以分析？

企業(yè)在以經(jīng)營分部為基礎(chǔ)確定報告分部時，應(yīng)當(dāng)滿足下列三個條件之一：該分部的分部收入占所有分部收入合計的10%或者以上；該分部的分部利潤（虧損）的絕對額，占所有盈利分部利潤合計額或者所有虧損分部虧損合計額的絕對額兩者中較大者的10%或者以上；該分部的分部資產(chǎn)占所有分部資產(chǎn)合計額的10%或者以上。未滿足規(guī)定條件，但企業(yè)認(rèn)為披露該經(jīng)營分部信息對財務(wù)報告使用者有用的，也可將其確定為報告分部。報告分部的數(shù)量通常不應(yīng)超過10個。報告分部的數(shù)量超過10個需要合并的，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)營分部的合并條件為基礎(chǔ)，對相關(guān)的報告分部予以合并。

在分析分部報告時，首先要明確的就是企業(yè)劃分分部的原則是否具有誤導(dǎo)性。如果分部原則與企業(yè)的具體情況不符，則應(yīng)對該分部報告的可信性產(chǎn)生懷疑。在經(jīng)營分部、報告分部確定合理，分部報表項目確認(rèn)、計量恰當(dāng)?shù)幕A(chǔ)上，便可以采用一定的分析方法，對分部報告進(jìn)行分析，以獲取有用的決策信息。一般情況下，傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法，如比率分析法、趨勢分析法、比較分析法等也適合于分部報告的分析。但需要強(qiáng)調(diào)的是，分部報告分析是一個比較復(fù)雜的過程，必須深入了解企業(yè)管理戰(zhàn)略、內(nèi)部外部環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政治因素、相關(guān)行業(yè)、地理環(huán)境等相關(guān)信息。另外，在分部報告中可能會在諸如成本費(fèi)用分配等方面存在較多的人為因素，這將大大增加分析難度，影響分析結(jié)論的客觀性，因此應(yīng)將分部報告分析與企業(yè)整體的財務(wù)狀況分析相結(jié)合，以免出現(xiàn)以偏概全的情況。大體上來說，對企業(yè)分部報告可以從以下幾個方面展開分析。

（1）分析各報告分部的增長率及其變化原因。企業(yè)整體是由各個分部所構(gòu)成的，分部的增長率會在很大程度上影響整個企業(yè)的增長率水平。通過采用趨勢分析法分析各分部的銷售增長率、資產(chǎn)增長率以及利潤增長率的變化情況，信息使用者可以判斷各分部的相對管理水平和相對發(fā)展速度，找出影響整個公司增長率變動的主要分部，進(jìn)一步可通過考察這些分部的持續(xù)發(fā)展能力和存在的潛在風(fēng)險等方面，來預(yù)測企業(yè)未來的成長性。

（2）比較各報告分部的相對盈利能力。通過計算各報告分部的毛利率、經(jīng)營性資產(chǎn)報酬率等財務(wù)指標(biāo)，可以考察每一分部的相對盈利能力，進(jìn)而分析各分部對整個企業(yè)盈利能力的影響程度，這樣便于了解企業(yè)的盈利主要來自于哪些分部，企業(yè)盈利水平的提高或降低主要是由哪些分部引起的。對那些盈利水平較高或虧損較大的分部應(yīng)給予特別的關(guān)注，它們往往對企業(yè)的未來發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。

（3）考察企業(yè)資產(chǎn)的分布狀況。通過比較每一個報告分部的資產(chǎn)相對分布百分比，來評價公司資產(chǎn)的分布狀況以及變動特點(diǎn)。分部資產(chǎn)的分布百分比對整個企業(yè)而言，是指每一報告分部的資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重。占有資產(chǎn)比重較大的分部，一般是管理層較為重視的分部，應(yīng)成為企業(yè)主要的盈利支柱。結(jié)合趨勢分析，可以從資產(chǎn)分布百分比的變化來考察企業(yè)資產(chǎn)的基本流向，可進(jìn)一步分析企業(yè)未來的發(fā)展方向。

（4）了解各報告分部的銷售業(yè)務(wù)對外部客戶的依賴程度。一個分部的銷售可能全部為內(nèi)銷（表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的資源流轉(zhuǎn)），可能部分內(nèi)銷部分外銷，也可能全部為外銷。在確定報告分部時，沒有將內(nèi)銷收入剔除，主要考慮到內(nèi)銷對整個企業(yè)來說也是重要的。如果一個分部的銷售主要來自于外銷，那么，該分部對外部客戶的依賴程度就很高，隨時存在著來自 4 客戶的風(fēng)險。因此，對于外銷業(yè)務(wù)較多的分部，要慎重地分析相應(yīng)客戶的情況，以確定其可能存在的潛在風(fēng)險。但從另一角度來說，由于內(nèi)銷只能帶來未實(shí)現(xiàn)利潤，在編制財務(wù)報表時會予以抵銷，因而企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)的利潤應(yīng)來自于外銷。外銷收入和利潤越多的分部，對整個企業(yè)的收入和利潤的貢獻(xiàn)也就越大，這一分部也就越重要。企業(yè)管理層借此可以進(jìn)行相應(yīng)的企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，使資源由外銷收入少、盈利能力小的分部向外銷收入高、盈利能力強(qiáng)的分部轉(zhuǎn)移，以達(dá)到企業(yè)資源整體的優(yōu)化配置。而對于外部信息使用者來說，可以了解到公司的收入和利潤主要來自于什么業(yè)務(wù)、什么經(jīng)營部門、什么地區(qū)，在對這些業(yè)務(wù)、部門和地區(qū)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，可以更加全面地評價企業(yè)的財務(wù)狀況，以便于做出更加科學(xué)的投資決策。

第五部分：教材引例和案例討論的分析提示

【引例1】科龍電器會計估計變更

案例目標(biāo)：引導(dǎo)讀者關(guān)注壞賬估計變更與利潤水平波動之間的關(guān)系。分析要點(diǎn)：

（一）壞賬估計等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的利潤調(diào)節(jié)效應(yīng)

在會計處理上，根據(jù)穩(wěn)健性原則的要求，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對已經(jīng)出現(xiàn)減值跡象的資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。但是，減值準(zhǔn)備的計提是一項會計估計。在實(shí)務(wù)中，企業(yè)所估計的資產(chǎn)減值規(guī)模既取決于會計師的專業(yè)判斷，還取決于企業(yè)所面臨的具體經(jīng)營環(huán)境。減值準(zhǔn)備的計提與會計處理，并不總是表現(xiàn)為當(dāng)期費(fèi)用的提高、利潤的降低。一般來說，只有在期末估計的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額高于期初余額的情況下，其增量部分才導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)年“資產(chǎn)減值損失——壞賬損失”的發(fā)生；在期末估計的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額低于年初余額的情況下，其差額部分將導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)年的“資產(chǎn)減值損失——壞賬損失”出現(xiàn)負(fù)數(shù)，從而增加當(dāng)期利潤。

因此，一些企業(yè)會利用會計估計的這一“估計”色彩，人為操縱利潤，從而粉飾企業(yè)的財務(wù)形象。

（二）本案例的分析要點(diǎn)

在兩個會計年度之間變更會計估計，在其他條件不變時，企業(yè)的年度間利潤會不可避免地受到人為調(diào)節(jié)，導(dǎo)致年度間財務(wù)數(shù)據(jù)因“口徑不一致”而不可比。當(dāng)然，如果企業(yè)原有的會計估計已經(jīng)嚴(yán)重偏離企業(yè)的實(shí)際情況，則必須做出調(diào)整。

從教材第194頁的資料來看，企業(yè)變更了會計估計，壞賬準(zhǔn)備的計提比例似乎更加“苛刻”了。當(dāng)然，這項估計的變更，將導(dǎo)致變更年度企業(yè)利潤水平的下降。

是企業(yè)的會計核算更加規(guī)范了？還是出于其他的動機(jī)？我們不得而知?！疽?】重大差錯的財務(wù)效應(yīng)——皇臺酒業(yè)2010 案例目標(biāo)：引導(dǎo)讀者關(guān)注會計差錯的產(chǎn)生原因。分析要點(diǎn)：

（一）會計差錯的產(chǎn)生原因

應(yīng)該說，企業(yè)的會計處理與其他任何工作一樣，出現(xiàn)一些差錯是在所難免的。產(chǎn)生會計差錯的原因有很多，主要有：財會人員由于自身業(yè)務(wù)素質(zhì)的限制；由于新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，對某些會計業(yè)務(wù)的性質(zhì)、確認(rèn)、計量把握失當(dāng)；由于受客觀條件的限制，會計處理的憑證依據(jù)與實(shí)物依據(jù)出現(xiàn)脫節(jié)而造成會計處理遲滯；財會人員玩忽職守，不及時處理業(yè)務(wù)，導(dǎo)致憑證丟失或者毀壞從而難以進(jìn)行正常處理；等等。

但是，也應(yīng)該注意的是，某些企業(yè)蓄意利用會計差錯來調(diào)節(jié)年度間的盈虧。此時的會計差錯就不是財會人員的業(yè)務(wù)或者素質(zhì)問題了，而是企業(yè)管理層精心策劃的信息操縱行為。

（二）本案例的分析要點(diǎn)

從教材第195頁和第196頁的資料來看，兩項會計差錯的指向是同一個方向：均導(dǎo)致當(dāng)年（2007年）企業(yè)的利潤被高估，合計為2600萬元。

但是，上述差錯，在出現(xiàn)二年以后，才得以改正。

差錯的第一項為不能取得進(jìn)項稅進(jìn)項發(fā)票時的會計處理，而第二項為不能取得供貨方發(fā)票而沒有進(jìn)行賬務(wù)處理。

在上述兩種條件下，企業(yè)完全可以在業(yè)務(wù)發(fā)生的當(dāng)時，按照暫估價進(jìn)行處理，待取得憑證后再對差額進(jìn)行調(diào)整，而不應(yīng)是不進(jìn)行任何處理。

上述問題的出現(xiàn)，至少說明企業(yè)當(dāng)年的財會工作質(zhì)量不高、內(nèi)部控制系統(tǒng)并不健全。當(dāng)然，也有蓄意操縱利潤的嫌疑。

【案例討論與分析1】上市公司財務(wù)報表附注的相關(guān)信息 案例目標(biāo)：引導(dǎo)讀者思考財務(wù)報表附注信息的價值。分析要點(diǎn)：

1．財務(wù)報表附注信息的內(nèi)容：略 2．關(guān)于關(guān)聯(lián)交易對財務(wù)業(yè)績的貢獻(xiàn)

一般來說，如果存在關(guān)聯(lián)交易，企業(yè)披露的主要內(nèi)容將包括：關(guān)聯(lián)交易的名稱、與公司之間的關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易的類型、關(guān)聯(lián)交易的定價基礎(chǔ)、關(guān)聯(lián)交易規(guī)模與同類業(yè)務(wù)的占比等等。

通過分析上述信息，企業(yè)關(guān)聯(lián)交易對其業(yè)績的貢獻(xiàn)程度就會較為清晰地顯現(xiàn)出來。一般來說，關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)模越大，對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行操縱的可能性就越大。此時，通過對交易定價與市場正常交易價格的比較就可以判斷企業(yè)業(yè)績被操縱的程度了。

【案例討論與分析2】東北高速2007 案例目標(biāo)：引導(dǎo)讀者思考與理解企業(yè)財務(wù)報告有關(guān)的其他信息。分析要點(diǎn)：

（一）關(guān)于董事對年度報告投反對票的信息含義

“重要提示”表明，企業(yè)的董事會成員對年度報告有明顯的反對意見。從反對的理由來看，主要涉及的是對企業(yè)的一個正在接受審計調(diào)查的子公司的收入確認(rèn)、稅金繳納以及期貨資金和期貨收益的財務(wù)數(shù)據(jù)有異議。

從公司治理的一般要求和董事會涉及的基本程序來看，參加會議的董事應(yīng)該在會議前夕收到全部會議材料并對會議材料進(jìn)行認(rèn)真閱讀，從而了解相關(guān)情況。董事會秘書和企業(yè)的相關(guān)管理部門會對董事提出的問題與董事們進(jìn)行解釋與溝通。一般情況下，經(jīng)過這個程序，企業(yè)的董事們就會對董事會材料和決議有一個較為充分的了解。

我們不清楚當(dāng)時會議投反對票的董事在會議前夕是否已經(jīng)與企業(yè)的相關(guān)部門進(jìn)行過溝通。但是，從其聲明表示反對的表述來看，似乎不存在信息溝通不暢或者不滿意的問題。因 6 此，導(dǎo)致董事投反對票的原因主要應(yīng)該是企業(yè)相關(guān)信息自身的質(zhì)量可能達(dá)不到這位董事的要求。

這一般意味著企業(yè)的財務(wù)信息質(zhì)量出現(xiàn)了一定的問題。

（二）保留意見涉及事項與利潤質(zhì)量

1．東北高速及其子公司存放在銀行的“去向不明”的款項

從保留意見來看，此項款項的訴訟程序還在進(jìn)行中，結(jié)果確實(shí)存在不確定性。此項訴訟如果最終導(dǎo)致的款項回收金額小于公司及其子公司應(yīng)該得到的與款項有關(guān)的本金和利息，則將導(dǎo)致公司的利潤下降。

2．關(guān)于東綏公司投資收益的問題

保留意見以及公司董事會的說明很“耐人尋味”。第一，東綏公司出資人就兩個：上市公司及其大股東；第二，該高速公路進(jìn)入經(jīng)營期后一直不能正常建立法人治理結(jié)構(gòu)、不能進(jìn)行規(guī)范的會計核算、不能向上市公司正常支付應(yīng)得利潤；第三，上市公司一直在維權(quán)，并且已經(jīng)采取了法律程序；第四，黑龍江政府很關(guān)心上市公司，在會計系統(tǒng)不健全的情況下曾發(fā)文協(xié)調(diào)此事；等等。

但是，在法律程序、省人民政府均在協(xié)調(diào)處理的情況下，上市公司仍難以得到其應(yīng)得的利益。我們有理由對企業(yè)投資的質(zhì)量產(chǎn)生質(zhì)疑：未來投資的安全性和效益性如何保證？

這就是說，上述兩個事項均表明企業(yè)的利潤質(zhì)量存在著一定的不確定性，這也許標(biāo)志著企業(yè)利潤質(zhì)量的下降。

（三）董事會解釋的內(nèi)容與企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境

從兩個保留事項和董事會的解釋說明可以看到，企業(yè)的銀行存款可能去向不明，企業(yè)的巨額投資難以獲得收益且維權(quán)之路漫長。企業(yè)似乎很無辜、很無奈、更無助。然而，這恰恰說明了上市公司在特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所處的惡劣的經(jīng)營環(huán)境。

換一個角度思考一下：如果上述兩個事項的主角換成是其他性質(zhì)的企業(yè)，這種怪事還能發(fā)生嗎？

（四）會計政策變更、會計估計變更和前期會計差錯出現(xiàn)的客觀環(huán)境因素 1．會計政策變更

本案例的會計政策變更事項純屬客觀環(huán)境因素：會計準(zhǔn)則發(fā)生了變化。2．會計估計變更

比較一下教材第215頁的表格，本案例的會計估計變更更加符合對債權(quán)質(zhì)量的認(rèn)識：賬齡超過三年的債權(quán)質(zhì)量顯著惡化。

3．前期會計差錯

從資料來看，前期會計差錯的出現(xiàn)是財會人員的業(yè)務(wù)不熟、進(jìn)行了錯誤的會計處理導(dǎo)致的。

因此，從整體資料來看，企業(yè)出現(xiàn)會計政策變更、會計估計變更和前期會計差錯的原因更多地是客觀因素造成的，會計信息調(diào)節(jié)的色彩并不強(qiáng)烈。

（五）利潤分配所表現(xiàn)出的支付能力

公司當(dāng)年進(jìn)行了現(xiàn)金股利分配。這至少說明，企業(yè)存在一定的現(xiàn)金支付能力。

（六）關(guān)聯(lián)交易對2007年度財務(wù)狀況的影響

公司的關(guān)聯(lián)交易主要包括：購買商品、接受勞務(wù)；償還借款；占用資金。

上述業(yè)務(wù)對企業(yè)財務(wù)狀況的主要影響是：購買商品、接受勞務(wù)會導(dǎo)致企業(yè)的費(fèi)用增加（如果定價偏高，將使企業(yè)的費(fèi)用不正常增加）；代償銀行貸款將緩解企業(yè)的償債壓力，改善企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；控股股東占用資金將導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況的惡化。

第二篇：財務(wù)報告分析

1、財務(wù)會計報告的概念：指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。

會計報表附注：對會計報表的各要素的補(bǔ)充說明；二是對會計報表中無法描述的其他財務(wù)信息的補(bǔ)充說明

2、財務(wù)會計報表的局限性：

1、計量的局限性;以貨幣為計量單位計量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項

2、內(nèi)容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項，只是對歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會計原則和會計方法 3時間的局限性時間差隔導(dǎo)致信息不能及時跟進(jìn)

3、財務(wù)會計報表的使用者：

1、投資者

2、債權(quán)人

3、政府及其他機(jī)構(gòu)

4、供應(yīng)商

5、社會公眾

6、企業(yè)的經(jīng)營決策者

4、審計報告：按照我國現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的報表要經(jīng)注冊會計師審計，對財務(wù)報告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計報告的分類：無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和拒絕表示意見的審計報告

6、審計報告的作用：審計的有用性依賴于它的獨(dú)立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會計法》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《會計制度》和《財務(wù)會計報告條例》是調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)活動中會計關(guān)系的法律總規(guī)范，是會計法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會計法規(guī)的依據(jù)，指導(dǎo)會計工作的最高準(zhǔn)則。

7、比較分析法：是指將實(shí)際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進(jìn)行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計算報表中各項目總體的的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況

10、比率分析法：利用財務(wù)比率，包括一個單獨(dú)的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績狀況或能力分析

11、資產(chǎn)：是指一項由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的資源

12、負(fù)債：是指過去的交易或事項形成的義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。

13、所有者權(quán)益：指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

14、收入：指企業(yè)在日常活動中形成的、會導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的。與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

15、費(fèi)用：指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的。會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益總流出。

16、利潤：指企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果

17關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

利潤=收入-費(fèi)用

18資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)：反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表

19、資產(chǎn)負(fù)債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況(3)反映企業(yè)財務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來的財務(wù)趨勢（5）反映企業(yè)的財務(wù)彈性（6）反映企業(yè)的經(jīng)營績效

第三篇：萬科財務(wù)報告分析

萬科財務(wù)報表分析報告

——淺析萬科負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境

廖靜嫻藍(lán)曉斌梁莉詩丘嘉豪

【摘要】萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。最新報告顯示萬科再次蟬聯(lián)2012年上市房企綜合實(shí)力的冠軍?；趯θf科的勢態(tài)分析，我們選取了萬科的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率，存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境作為我們的分析主線，并根據(jù)部分房企企業(yè)在2011年的銷售額目標(biāo)完成程度統(tǒng)計，選取了保利、招商、金融街、億城四個比較對象。對此，通過分析萬科逐年遞增的資產(chǎn)負(fù)債率，巨額的存貨量和當(dāng)前的融資環(huán)境等對萬科的財務(wù)進(jìn)行分析?！娟P(guān)鍵詞】萬科成功之道財務(wù)問題融資環(huán)境

萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。王石帶領(lǐng)一群善于思考的頭腦人物，規(guī)范化，專業(yè)化和透明化的管理模式，以“尊重人”為核心的企業(yè)文化，產(chǎn)業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略更使萬科的產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢，這都是萬科領(lǐng)跑的能量來源。資金是房地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)鍵，強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力有效的支撐了萬科不斷發(fā)展壯大過程中的財務(wù)需求。但隨著萬科規(guī)模的不斷擴(kuò)大，過高的資產(chǎn)負(fù)債率讓萬科在業(yè)務(wù)開拓可能會出現(xiàn)難以掌控的問題。且面對其他競爭對手的高速擴(kuò)張，萬科將面臨新一輪的挑戰(zhàn)。

1987年香港鴻基地產(chǎn)以定向協(xié)議出讓方式取得中國第一塊土地使用權(quán)時，這就標(biāo)志著中國長期封閉的房地產(chǎn)市場。改革開放以來，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，20多年過去了，我國的地產(chǎn)行業(yè)或者建筑業(yè)占GDP比重已將超過了百分之五，實(shí)實(shí)在在的成為了國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，我們也逐漸肯定房地產(chǎn)行業(yè)的成績。但在房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展中也出現(xiàn)了行業(yè)投資過大、房價上漲過快等問題，為此國家自03年開始開對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，陸續(xù)出臺一系列的政策和措施，以實(shí)現(xiàn)市場的穩(wěn)定繁榮發(fā)展。

本文通過三條特色財務(wù)主線對萬科地產(chǎn)進(jìn)行淺析，其主旨在于理清萬科現(xiàn)存的財務(wù)，并通過找出問題，提出相關(guān)建議。三條主線分別為：

一、萬科在財務(wù)上的成功之道；

二、萬科將迎來的財務(wù)問題；

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境。

一、萬科在財務(wù)上的成功之道

萬科以其極高的存貨周轉(zhuǎn)率在短短的幾年內(nèi)迅速占領(lǐng)市場，發(fā)展壯大，其規(guī)模已成為當(dāng)今中國最大的房地產(chǎn)企業(yè)。在房地產(chǎn)行業(yè)中，存貨的比重必然占總資產(chǎn)的大部分，萬科地產(chǎn)也不例外，通過研究近5年的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，存貨在流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的的占有率均高于60%，但如此高的存貨占有比率，萬科是如何在行業(yè)中保持較高的存貨周轉(zhuǎn)率的呢？以下選擇了同行業(yè)中不同目標(biāo)完成度的代表性企業(yè)與萬科進(jìn)行比較，首先從存貨周轉(zhuǎn)率上進(jìn)行比較分析（圖1）：

圖 1

根據(jù)最新行業(yè)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有以下幾個分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分別對應(yīng)較差值、較低值、平均值、良好值、優(yōu)秀值，從圖表上可以得出，萬科在同行業(yè)中基本上高于平均值的50%，并且歷年在龍頭競爭對手中也保持著數(shù)一數(shù)二的地位，依據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額的公式，結(jié)合萬科近五年的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，萬科的平均存貨余額明顯低于同行業(yè)80%以上企業(yè)。

萬科的存貨量由2007年的664億增加到2011年的2083億，增幅達(dá)3倍之多，同時，全部上市的房地產(chǎn)企業(yè)的2011年存貨總量高達(dá)2.47萬億，以此相對應(yīng)的是，存貨周轉(zhuǎn)率的下降，從圖1來看，五個企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率都程下降的趨勢，對應(yīng)存貨消化能力的下降，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險增大。萬科在今年制定“多賣房，少拿地，現(xiàn)金為王”的銷售策略來進(jìn)一步加速存貨的消化能力，對此，我們通過存貨銷售期來看萬科對存貨的控制。(圖2）：

圖 2

圖2顯示，五個企業(yè)的存貨銷售期都有增加的趨勢，但萬科相對于其他四個企業(yè)來說，銷售期較短，比較穩(wěn)定。從萬科的管理來看，主要有兩個方面的過人之處。

一、萬科產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略緊密相連，行業(yè)內(nèi)著名的“大量拿地，快速開工，以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化取勝”，讓造房子想造汽車那樣，從生產(chǎn)到銷售，讓產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場。索尼，惠普等這些都成為了萬科的學(xué)習(xí)對象，對于這種跨行業(yè)的學(xué)習(xí)，使萬科在房地產(chǎn)行業(yè)中保持自己的特色。

二、萬

科在客戶關(guān)系管理上注重加強(qiáng)物業(yè)管理能力，在住房中配套高質(zhì)量的物業(yè)管理，產(chǎn)品的設(shè)計能超越客戶的期望。把客戶的滿意度來改進(jìn)企業(yè)的服務(wù)戰(zhàn)略，是大多數(shù)房產(chǎn)的宗旨，但萬科能在客戶的期望上進(jìn)一步的超越，對于這種企業(yè)帶給客戶的期望，讓客戶成為了萬科銷售的王牌。

二、萬科將迎來的財務(wù)問題

（一）萬科不斷上升的資產(chǎn)負(fù)債率。

當(dāng)前，我國房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，幾乎國內(nèi)一線地產(chǎn)商都有極高的資產(chǎn)負(fù)債率。事實(shí)上，房地產(chǎn)行業(yè)正面臨資金鏈?zhǔn)站o的問題，很多房企都選擇降價促銷。顯然，萬科的高速擴(kuò)張也為其帶來極高的負(fù)債率。財務(wù)報表顯示，萬科2011年的2962億資產(chǎn)規(guī)模中，就有2284億來自負(fù)債。

從圖3可以看出，五個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本呈逐年上升的趨勢，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年136家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為62.57%。萬科2011年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)78%，屬于中等偏高水平?！叭f科堅持資產(chǎn)負(fù)債不超過60%”這是在幾年前萬科的負(fù)債情況，但從數(shù)據(jù)看來，不但萬科且同屬一流企業(yè)的負(fù)債也出現(xiàn)了上升的趨勢。

我們通過風(fēng)險和機(jī)遇來分析萬科的高負(fù)債率。從風(fēng)險來看，潘石屹曾經(jīng)說過“高負(fù)債對房地產(chǎn)企業(yè)來說非?？膳?，這會讓企業(yè)面臨政策風(fēng)險和市場風(fēng)險時容易遭遇危機(jī)?，F(xiàn)金流太少也會令企業(yè)在投資機(jī)會出現(xiàn)時，無力出手?！边^高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財務(wù)壓力和財務(wù)風(fēng)險的增大。讓企業(yè)在應(yīng)付債務(wù)的同時缺乏足夠的資金去擴(kuò)展其他業(yè)務(wù)。

從機(jī)遇來看，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說過，只有把資產(chǎn)在泡沫中快速放大。房地產(chǎn)是一個選擇，雖然風(fēng)險很大。但這不失為一個能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會。高負(fù)債在某種程度就像人超越了自身條件的限制，超限運(yùn)行，長時間的情況下必將出現(xiàn)異常后果。然而房地產(chǎn)是一個選擇，雖然風(fēng)險很大。但這不失為一個能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會。

萬科在前幾年都通過迅速的兼并來擴(kuò)大規(guī)模，2005年至今，萬科收購的企業(yè)達(dá)上百家。在高負(fù)債下，萬科與同行業(yè)同樣面臨新的機(jī)遇和風(fēng)險，這也許是房地產(chǎn)行業(yè)新的冬眠期的資金儲蓄期。

圖3

（二）從負(fù)債中的預(yù)收賬款看高負(fù)債率

從負(fù)債結(jié)構(gòu)分析萬科的負(fù)債時，發(fā)現(xiàn)負(fù)債中預(yù)收賬款占負(fù)債的比重大約有50%。（圖4）。

在企業(yè)償還負(fù)債中，預(yù)收賬款大部分都是預(yù)收了客戶預(yù)付的購房款，到房子建成后，房產(chǎn)企業(yè)只需要把房子交給客戶，而并不需要用真金白銀去還債。而且，很大程度上，企業(yè)的預(yù)收賬款在未來的期間都可以確定為營業(yè)收入。預(yù)收賬款越多，說明公司越能力越大，2007年到2011年不斷上升的高額的預(yù)收賬款，也說明了萬科對于購房者的資金占用能力較高。

圖4

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境

（一）融資環(huán)境及結(jié)構(gòu)

據(jù)中國上市企業(yè)上百強(qiáng)發(fā)布報告，2011年，中國房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷史上最嚴(yán)厲的調(diào)控，我國房地產(chǎn)市場進(jìn)入深度調(diào)整期，市場不確定性因素增強(qiáng)，伴隨著行業(yè)競爭程度的上升、融資渠道的從緊、庫存壓力的增加，來自不同層面的風(fēng)險正考驗著上市房地產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展能力。房地產(chǎn)里的大企業(yè)相對容易獲取銀行的青睞，但是很多企業(yè)如萬科等都一直在擴(kuò)展融資渠道，如利用信托的融資方式。資金無疑是房地產(chǎn)企業(yè)開拓市場的一個重要的要素，巨額的融資也是房地產(chǎn)行業(yè)突出的特點(diǎn)。

2012年5月11日在萬科召開的股東大會上，萬科具有強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力，采取對融資適度從緊的穩(wěn)健的財務(wù)政策。且融資多元化，與實(shí)力較強(qiáng)的投資公司合作，這不但令萬科的綜合實(shí)力增強(qiáng)，而且提高了萬科抗風(fēng)險的能力。另外，萬科的融資規(guī)模不斷的擴(kuò)大有賴于其自身的優(yōu)勢條件：對股東利益的創(chuàng)造和保護(hù)，融資運(yùn)作中對于股份制和公眾公司的深刻理解和具體契合，不斷提升適應(yīng)于增長的組織能力。在具有強(qiáng)大的融資能力下，如何有效的運(yùn)用資金，讓其創(chuàng)造更多的利潤，這有三方面的因素：有效的治理結(jié)構(gòu)，有效投資并保持穩(wěn)健，以透明化運(yùn)作強(qiáng)化資本。

（二）從每股收益看萬科的回報率

我們利用每股收益的杜邦分析來看萬科在有效利用融資資金的優(yōu)勢。與其他四個企業(yè)相比較（圖5），萬科的每股收益呈逐年上升的趨勢，2011年相比2008年增幅達(dá)50%。根據(jù)每股收益=每股凈資產(chǎn)*凈資產(chǎn)收益率。通過圖6，可以看到2008年的每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率有所下跌，這也導(dǎo)致了每股收益在2008年下跌的原因，隨著金融環(huán)境的好轉(zhuǎn)，每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率逐年上升，盈利能力不斷上升，投資者得到回報，這與萬科融資戰(zhàn)略密不可分。

圖5 圖6

四、小結(jié)

萬科較高的存貨周轉(zhuǎn)率使得其銷售期較短，比其他企業(yè)更具競爭了，但是隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，負(fù)債和高存貨量在一定程度上成為企業(yè)發(fā)展的負(fù)擔(dān)，加之萬科在通過并購擴(kuò)張模式中，導(dǎo)致企業(yè)枝葉過多。近期，社會上關(guān)于萬科房產(chǎn)質(zhì)量的問題也比較多，加之高管人員的流失，王石說，萬科會為了質(zhì)量淪為老二，這句話一定程度上是反映萬科追求高質(zhì)量的外在體現(xiàn)，另一方面，難道不是也反映萬科在高速發(fā)展中遇到問題，需要進(jìn)一步解決嗎？

破山中賊容易，破心中賊難，企業(yè)要取得巨大的成就，必須不斷的超越自我，突破現(xiàn)在的界限。滄海橫流，方顯英雄本色。越是經(jīng)濟(jì)寒冬，領(lǐng)跑者越需要沉著應(yīng)對，備足糧草和棉衣，團(tuán)結(jié)更多的盟友.等待新的市場機(jī)會。

[1]決策資源房地產(chǎn)研究中心，《萬科之道》，中信出版社，2009版 [2]國務(wù)院國資委財務(wù)監(jiān)督與考核評價局，《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值2011》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 [3]相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

萬科集團(tuán)(000002)

財務(wù)報表分析報告

安徽財經(jīng)大學(xué)10會計三班

陳恩燃 2010931191

2013.06.20

流動資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動資產(chǎn)中現(xiàn)金比例也較高，說明短期償債能力較強(qiáng)。在資產(chǎn)中存貨的比例最大。

資產(chǎn)總額增長說明萬科還在不斷擴(kuò)大規(guī)模，庫存現(xiàn)金也有所下降說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風(fēng)險的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產(chǎn)調(diào)控政

策的影響，也是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)最大的風(fēng)險因素。建議萬科應(yīng)近一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制好存貨數(shù)量，并采取一定的促銷手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時，短期負(fù)債也出現(xiàn)大幅上升。

持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應(yīng)付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2：1以上，萬科房地產(chǎn)的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響較小。

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負(fù)債率較高。股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩(wěn)定增長。

盡管業(yè)績增長勢頭強(qiáng)勁，2011年受國家政策調(diào)控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個百分點(diǎn)；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個百分點(diǎn)，主要因為市場景氣度下滑，企業(yè)打折促銷行為增加。

凈資產(chǎn)收益率和股本回報率逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比2009年增加了53%，可以說經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營活動中創(chuàng)造現(xiàn)金能力大大增強(qiáng)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入作為企業(yè)主要資金來源，增強(qiáng)了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力和支付能力，增強(qiáng)了風(fēng)險抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量增加 2010年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量比2009年增加了92%，但現(xiàn)金流入與2009年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來，萬科發(fā)展勢頭良好。

綜合評價

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率

指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

二．杜邦分析數(shù)據(jù)。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

數(shù)據(jù)分析結(jié)果：

（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險小。

（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。

（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

http://www.tmdps.cn/so/?key=%E4%B8%87%E7%A7%91%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%88%86%E6%9E%90%E6%8A%A5%E5%91%8A

第四篇：2016財務(wù)報告分析報告

XXXX公司

2016財務(wù)分析報告

我公司根據(jù)2016財務(wù)會計報表，結(jié)合公司的實(shí)際情況，形成的財務(wù)分析報告如下：

一、基本財務(wù)情況

（一）資產(chǎn)情況

2016年12月31日公司資產(chǎn)總額XXXX元。流動資產(chǎn)合計XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX％；非流動資產(chǎn)合計XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX%。

流動資產(chǎn)中：貨幣資金XXXX元，應(yīng)收賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動資產(chǎn)中：根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末資產(chǎn)總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（二）負(fù)債情況

流動負(fù)債中：短期借款XXXX元，應(yīng)付賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動負(fù)債中：根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末負(fù)債總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（三）所有者權(quán)益情況

實(shí)收資本XXXX元、資本公積XXXX元、未分配利潤XXXX元等。（根據(jù)企業(yè)會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。）

2016年末所有者權(quán)益總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

二、企業(yè)經(jīng)營情況分析：

1、本年主營業(yè)務(wù)收入XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因是XXXX。

2、本年成本費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

3、本年期間費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

4、本年利潤總額XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

5、本年實(shí)現(xiàn)凈利潤XXXX元，凈利潤同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

如果企業(yè)報表中還有投資收益、營業(yè)外收支等對報表影響較大的，也需要按照上述方法說明數(shù)據(jù)及變動原因。

三、現(xiàn)金流量情況

2016經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)

金流出XXXX元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物XXXX元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為XXXX元，增減主要原因是XXXX。

四、對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重點(diǎn)影響的其他事項說明

XXXX

第五篇：財務(wù)報告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查中的企業(yè)財務(wù)報告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查時其中最重要的一環(huán)就是審核企業(yè)(借款人或授信申請人)的財務(wù)報告。財務(wù)報告的好壞在很大程度上決定著企業(yè)借款申請的成功概率。因此作為銀行信貸調(diào)查專業(yè)人員對企業(yè)財務(wù)報告真實(shí)性的辨識能力就是必須具備的一個基本素質(zhì)。

財務(wù)報告包括會計報表和附注。會計報表是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的數(shù)字反映，附注是對報表數(shù)字的文字說明和注釋。實(shí)踐中信貸人員應(yīng)看完整的財務(wù)報告，不能光看會計報表不看附注，附注中隱含著大

量的經(jīng)濟(jì)活動信息；看會計報表不能只看三張表(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表)，應(yīng)該盡可能看全套的完整的財務(wù)報表(含成本表等)，最起碼一個要有一份全面完整的企業(yè)財務(wù)報告。但在實(shí)踐中由于企業(yè)的原因或是信貸人員的原因或其他原因，往往只看三張表，就表論表，干巴巴的，當(dāng)然無法吃透企業(yè)的全面真實(shí)情況，造成調(diào)查不深入，分析難到位。

企業(yè)財務(wù)報告是一個企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動的全面最終的、綜合的價值反映，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動信息最終要以數(shù)字形式體現(xiàn)在財務(wù)報告上。虛假的財務(wù)報告?zhèn)鬟_(dá)的是企業(yè)不真實(shí)的財務(wù)信息，如果信貸人員依賴這樣的信息進(jìn)行分析決策，必將導(dǎo)致信貸人員對借款人償債能力做出錯誤的判斷。因此如何分析辨識企業(yè)財務(wù)報告的真實(shí)性就是一個合格信貸人員的基本功。以下從企業(yè)為何作假，如何作假，銀行怎樣識別三個方面作一分析。

(一)企業(yè)為何要作假(或粉飾)財務(wù)報告

根據(jù)多年來的信貸實(shí)踐和對各類企業(yè)財務(wù)報告的分析，企業(yè)在財務(wù)報告中進(jìn)行不真實(shí)的反映，無非出于某種利益的考慮。歸納如下：

1．為了完成考核目標(biāo)或績效考核，達(dá)到保職位、保待遇、保福利等目的；

2．為了銀行貸款或爭取授信，把財務(wù)報告做得漂亮些，迎合銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)；

3．為了進(jìn)軍資本市場或融資需要，進(jìn)行財務(wù)報告的深加工；

4．為了應(yīng)對稅務(wù)問題，少繳稅，晚繳稅甚至偷逃稅款而不惜做假賬、編假表；

5．為了獲取重組改制利益，騙取商務(wù)合作、甩掉債務(wù)而進(jìn)行造假；

6．為了獲取國家專項資金或補(bǔ)貼，做出迎合有關(guān)政策的報表；

7．為了企業(yè)自身管理層的利益(如維持市價、獲得期權(quán)收益、企業(yè)形象等)；

8．其他。

出于以上種種動機(jī)，企業(yè)財務(wù)報告可能會成為一個“泥人”，會根據(jù)需要變幻出不同的形狀?；蚶麧櫞笤觯蚶麧櫞鬁p，或收入猛長，或成本大增等，資產(chǎn)無論哪一種表現(xiàn)形式都不是真實(shí)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的會計反映。一個真實(shí)的財務(wù)報告無論大小、收人多少、利潤高低，都應(yīng)該是一個客觀的事實(shí)。銀行信貸調(diào)查強(qiáng)調(diào)的是客觀、真實(shí)，看報表首先確定的是其真實(shí)性，只有在真實(shí)性的基礎(chǔ)上各種分析才能發(fā)揮作用，否則，財務(wù)報告不真實(shí)，你的各種分析工具分析出的結(jié)論可想而知，能否作為信貸決策的依據(jù)。銀行不怕企業(yè)的報表難看，怕的是數(shù)字不真實(shí)。任何一個企業(yè)都要面對各種風(fēng)險，銀行分析的是企業(yè)的預(yù)期，是未來，而不是過去。有風(fēng)險并不可怕，重要的是看企業(yè)是否有應(yīng)對風(fēng)險的能力和應(yīng)對風(fēng)險的措施及預(yù)案。過去的良好業(yè)績只能作為參考，并不能說明企業(yè)未來就一定好。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)越來越全球化，企業(yè)經(jīng)營的變數(shù)越來越多，企業(yè)經(jīng)營的兩頭(供應(yīng)和銷售)也越來越需要重視，面對的市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險及自身管理風(fēng)險越來越現(xiàn)實(shí)。這些或明或暗，或大或小的風(fēng)險因素時刻存在，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時刻產(chǎn)生影響。如果靠造假來迎合一時之需，將是得不償失，舍本求末。看一看近些年來一些公司由此引起的訴訟、索賠、摘牌、破產(chǎn)、清盤、倒閉等結(jié)局，無一不與財務(wù)報告造假有關(guān)，無一不是其自食其果的結(jié)局。

(二)企業(yè)如何作假(或粉飾)財務(wù)報告

1．假賬真做。既企業(yè)編制虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，之后按照會計處理流程進(jìn)行下去。近年來國內(nèi)證券市場上不斷揭露的某些企業(yè)就是采用大量的虛構(gòu)銷售收入及交易的方式造假，給各方債權(quán)人及投資者帶來了極大的損失，令人震驚和痛心，教訓(xùn)深刻。

2．賬實(shí)表假(改表不改賬)。即直接改造報表數(shù)字，不改變賬面數(shù)字。完全是在糊弄報表使用者，如被發(fā)現(xiàn)則以筆誤、差錯掩飾，打補(bǔ)丁了事，蒙混過關(guān)。

3．打擦邊球。利用現(xiàn)行的財務(wù)制度賦予企業(yè)的權(quán)利，在收入、費(fèi)用等會計要素確認(rèn)上玩“能耐”，使得數(shù)字多也行，少也行，高也行，低也行，表現(xiàn)出很大的隨意性。以至于有些會計人員形象地幽默“利潤是算出來的，不是干出來的”，甚至出現(xiàn)有些不會配合當(dāng)權(quán)者的業(yè)務(wù)人員無法繼續(xù)干下去的現(xiàn)象，要么穿著玻璃小鞋(看不見，能覺著)。

4．操縱各項計提。會計上有八項計提(壞賬、減值)，目的使得企業(yè)做實(shí)資產(chǎn)，防范風(fēng)險，儲備后勁。但有的企業(yè)念歪了經(jīng)，人為地、隨意地操縱計提工具，達(dá)到調(diào)節(jié)資產(chǎn)、利潤的目的。

5．連環(huán)行動。現(xiàn)在有些企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、股權(quán)關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系等復(fù)雜而隱蔽。不良企業(yè)會在關(guān)聯(lián)關(guān)系上“玩太極”，在關(guān)聯(lián)交易上“玩花哨”，將資產(chǎn)、利潤等利益在關(guān)聯(lián)方之間倒來倒去，“合理”轉(zhuǎn)移，達(dá)到各方“按需”而用。

6．金蟬脫殼。利用債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組、企業(yè)改制的時機(jī)，隨意調(diào)節(jié)、捏造會計數(shù)字，將包袱甩給老企業(yè)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新注冊為新企業(yè)，懸空銀行資產(chǎn)和其他債權(quán)人的利益，造成債權(quán)人有賬要不回。

7．避重就輕。在企業(yè)會計信息的披露中，有意隱瞞或有債務(wù)(或有事項)，有意隱瞞關(guān)鍵的重要信息，或打時間差，在信息披露上“后改前”、“打補(bǔ)丁”，造成企業(yè)股價的“猴性”波動，損害投資者利益。

8．其他手法。

(三)怎樣識別企業(yè)財務(wù)報告的真實(shí)性

1．通覽財務(wù)報告。根據(jù)掌握的企業(yè)基本情況，按照一般的邏輯進(jìn)行總體把握分析?？紤]企業(yè)內(nèi)外情況、所處行業(yè)狀態(tài)，同業(yè)競爭程度、宏觀面走向、企業(yè)管理層以往的誠信度、當(dāng)?shù)孛襟w評價等，以一個信貸專業(yè)人員的職業(yè)敏感進(jìn)行職業(yè)判斷，形成總體概括。這樣可以初步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險因素及風(fēng)險點(diǎn)，對重大的報告項目標(biāo)注“紅旗”標(biāo)志，為以下的詳細(xì)分析點(diǎn)明方向。

2．研讀審計報告。在日常信貸實(shí)踐中一般都要求企業(yè)提供經(jīng)過審計的財務(wù)報告及審計報告。信貸人員要對審計報告的結(jié)論進(jìn)行認(rèn)真研讀。審計報告的四種結(jié)論意見分別昭示著企業(yè)的四種可否信賴的財務(wù)報表。首先，要看審計報告是無保留意見還是其他三種意見(保留意見、無法表示意見、拒絕表示意見)，在分析時對無保留意見也要具體看是帶說明段的無保留意見，還是標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見。其次，要看審計報告的明細(xì)，特別是會計報表項目的明細(xì)，從明細(xì)反映中找出問題和重點(diǎn)。再次，將審計調(diào)整后的會計報表和審計前的會計報表進(jìn)行對比，分析是否存在差異，其差異的程度是否對最終判斷產(chǎn)生影響。對保留意見型的審計報告，要看審計師保留的是什么意見，有必要的話信貸分析人員要進(jìn)行二次審核，作出取舍，其程度是否影響到債權(quán)的安全。對審計師出具的無法表示意見和拒絕表示意見的審計報告的企業(yè)當(dāng)然還是“慎貸”的好，沒有必要繼續(xù)下去了。

3．利用會計鉤稽關(guān)系驗證。會計報表是一個邏輯整體，自身帶有鉤稽捻子。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表之間都有鉤稽對應(yīng)關(guān)系，從這些對應(yīng)關(guān)系出發(fā)，可以進(jìn)行報表真實(shí)性的邏輯驗證。

4．反向驗證。即通過其他相關(guān)報表驗證。如通過納稅申報表驗證收入的真實(shí)性，通過財政報表驗證利潤的真實(shí)性，通過查驗會計憑證，核對賬簿驗證會計報表數(shù)字的真實(shí)性(發(fā)現(xiàn)是否賬實(shí)表假、假賬真做)。通過銀行現(xiàn)金流量驗證利潤增長的真實(shí)性。通過行業(yè)指標(biāo)的一般變化驗證企業(yè)指標(biāo)的個別變化是否正常。

5．指標(biāo)分析。通過計算一系列的企業(yè)償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)，進(jìn)行比率分析，一般可以發(fā)現(xiàn)異常變動，揭示風(fēng)險。

6．重點(diǎn)項目解剖分析。對會計報表中的重點(diǎn)項目或權(quán)重較大的項目進(jìn)行解剖。如應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、在建工程、無形資產(chǎn)、應(yīng)付賬款、實(shí)收資本(驗資報告)、資本公積、主營利潤、利潤總額、凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等重點(diǎn)項目進(jìn)行明細(xì)分析，從總量、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、狀態(tài)、市價等方面進(jìn)行深入的、追溯性的分析，一定能發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的問題和風(fēng)險。

7．細(xì)讀附注。在會計報表附注中，可以了解企業(yè)的會計政策歷程，發(fā)現(xiàn)是否合理合法，如政策變更是否進(jìn)行了追溯調(diào)整或賬務(wù)處理是否合規(guī)。還可以發(fā)現(xiàn)或有事項、關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易，這些都可以提供進(jìn)一步的分析線索。特別要說的是對于有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)一定要追溯到終極所有者(終極控股人)。