第一篇：醫(yī)藥行業(yè)五家公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

摘要: 財(cái)務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)面目，從晦澀的會(huì)計(jì)程序中將會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來(lái)，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而且它對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)會(huì)有一段時(shí)間的延遲，使得財(cái)務(wù)報(bào)告不可避免地會(huì)有許多不恰當(dāng)?shù)牡胤健Ｋ约词故墙?jīng)過(guò)審計(jì)，并獲得無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能完全避免這種不恰當(dāng)性。這使得財(cái)務(wù)分析變得尤為重要。

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的分析主要通過(guò)比率分析實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來(lái)比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策。可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。常用的財(cái)務(wù)比率衡量企業(yè)三個(gè)方面的情況，即償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力。

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種：

1．比較分析：是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；

2．趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；

3．因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；

4．比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。

關(guān) 鍵 詞：

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、盈利能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析

目錄

前言.......................................................................................................................................-2第一節(jié) 行業(yè)背景.......................................................................................................-2第三節(jié) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入...............................................................................................-5第五節(jié) 總資產(chǎn)...........................................................................................................-7第二章 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析.........................................................................................................-9第二節(jié) 盈利能力分析..............................................................................................第三節(jié) 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析......................................................................................第四節(jié) 償債能力分析..............................................................................................第三章 綜合評(píng)價(jià)..............................................................................................................

實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差19.27億美元。

為了能夠從容應(yīng)對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境變化，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)留意政府在醫(yī)療衛(wèi)生結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村醫(yī)療保障方面的新動(dòng)向，尤其要把握好醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大趨勢(shì)——中成藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇；處方藥生命周期將會(huì)縮短；第三終端市場(chǎng)將更活躍；醫(yī)藥市場(chǎng)進(jìn)一步集中，醫(yī)藥兩極分化進(jìn)一步凸現(xiàn)；政策性降價(jià)仍將持續(xù)；結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步加快，企業(yè)市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)都將發(fā)生更大變化。

第二節(jié) 公司概況

太極集團(tuán)概況：

太極集團(tuán)全稱重慶太極實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“太極集團(tuán)”），公司成立于1993年11月18日，是以四川涪陵制藥廠為主體進(jìn)行改制而組建的股份有限公司。公司于1997年10月25日在上海證券交易所掛牌上市，注冊(cè)資本為25260萬(wàn)元，現(xiàn)總資產(chǎn)60多億元。擁有重慶桐君閣股份有限公司、西南藥業(yè)股份有限公司、太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司等39家控股子公司。公司主要從事中成藥、西藥、保健用品加工、銷售，醫(yī)療包裝制品加工，醫(yī)療器械銷售，中草藥種植，商品包裝，旅游開發(fā)等業(yè)務(wù)。

太龍藥業(yè)概況：

河南太龍藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“太龍藥業(yè)”）位于鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是集科研、種植、生產(chǎn)、銷售于一體，以中藥產(chǎn)品為主，擁有口服液、片劑、膠囊、輸液、原料等多種劑型共100多個(gè)產(chǎn)品的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，是河南省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司（股票代碼：600222）。公司注冊(cè)資本31722萬(wàn)元，現(xiàn)有職工1000多人，年產(chǎn)值4億元人民幣，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在河南省醫(yī)藥行業(yè)中名列前茅，2001年經(jīng)國(guó)家科學(xué)技術(shù)部認(rèn)證，被認(rèn)定為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。2003年被鄭州市國(guó)家稅務(wù)局評(píng)為“國(guó)稅免檢企業(yè)”，同年獲“鄭州市優(yōu)秀企業(yè)稱號(hào)”，被國(guó)家發(fā)改委評(píng)為“國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”，公司注冊(cè)商標(biāo)也被河南省工商行政管理局認(rèn)定為“河南省著名商標(biāo)”。2006年被國(guó)家人事部批準(zhǔn)為博士后工作站分站。

河南太龍藥業(yè)股份有限公司（原河南竹林眾生制藥股份有限公司）系經(jīng)河南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)（1998）38號(hào)文批準(zhǔn)，由鄭州眾生實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司為主要發(fā)起人，聯(lián)合河南

1家境外生產(chǎn)研發(fā)基地，產(chǎn)品銷往海外40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。同時(shí)，同仁堂既是經(jīng)濟(jì)實(shí)體又是文化載體的雙重功能日益顯現(xiàn)，品牌的維護(hù)和提升、文化的創(chuàng)新與傳承等取得了豐碩成果，“同仁堂中醫(yī)藥文化”已列入首批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，與國(guó)家漢辦簽署了聯(lián)合推廣同仁堂中醫(yī)藥文化的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，運(yùn)用孔子學(xué)院平臺(tái)進(jìn)一步加大了同仁堂文化的海外傳播力度。

目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展現(xiàn)代制藥業(yè)、零售商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，擁有藥品、保健食品、食品、化妝品、參茸飲片5大類1500余種產(chǎn)品；25個(gè)生產(chǎn)基地、75條通過(guò)國(guó)內(nèi)外GMP認(rèn)證的生產(chǎn)線，生產(chǎn)工藝和工裝機(jī)械化、自動(dòng)化水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位；1500余家零售終端和130多家醫(yī)療網(wǎng)點(diǎn)；一個(gè)國(guó)家級(jí)工程中心和博士后科研工作站，形成了以同仁堂研究院和同仁堂中醫(yī)醫(yī)院為主體的科技創(chuàng)新平臺(tái)，“十一五”期間，共開發(fā)上市新產(chǎn)品194種，為同仁堂持續(xù)、健康發(fā)展提供了有力支撐。

上?，F(xiàn)代制藥概況：

上海現(xiàn)代制藥股份有限公司由上海醫(yī)藥工業(yè)研究院作為主發(fā)起人，聯(lián)合國(guó)家藥物制劑工程研究中心、上海瑞金醫(yī)院廣慈醫(yī)學(xué)高科技公司等五家企業(yè)共同發(fā)起的并以上市為目標(biāo)的高科技制藥企業(yè)。公司通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的最佳結(jié)合，極大地鍛造和培育了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更加堅(jiān)定了走科技產(chǎn)業(yè)化道路的信心。

現(xiàn)代制藥的業(yè)務(wù)主要從事國(guó)內(nèi)和世界領(lǐng)先的各種新型藥物制劑、生物制藥、化學(xué)原料藥和中藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前擁有化學(xué)原料藥、生化原料藥、微生物發(fā)酵產(chǎn)品和片劑、膠囊劑、顆粒劑、針劑、混懸劑、栓劑和軟膏劑等劑型產(chǎn)品。在新型制劑領(lǐng)域，充分應(yīng)用新型緩控釋技術(shù)平臺(tái)，使眾多傳統(tǒng)品種煥發(fā)出新的生命力；在生物藥品領(lǐng)域，憑借著高素質(zhì)、高水準(zhǔn)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過(guò)代表國(guó)際最先進(jìn)水平的生物分離純化技術(shù)贏得了市場(chǎng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外；在化學(xué)原料藥領(lǐng)域，通過(guò)工藝技術(shù)的持續(xù)提升，市場(chǎng)占有率保持領(lǐng)先地位。

第三節(jié) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)主要的業(yè)務(wù)收入，收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。

少。

從五家公司凈利潤(rùn)可以看出除了太極集團(tuán)外，其他四家公司在五年內(nèi)的凈利潤(rùn)都為正，其中北京同仁堂發(fā)展最迅速。太極集團(tuán)發(fā)展最不穩(wěn)定，在2010年、2012年它的凈利潤(rùn)都為負(fù)；2010他凈利潤(rùn)為負(fù)是因?yàn)槭艿角朗录挠绊懀o材料價(jià)格上漲過(guò)快，公司產(chǎn)能嚴(yán)重不足。2012年凈利潤(rùn)為負(fù)的原因是受醫(yī)改、藥價(jià)監(jiān)管、原材料價(jià)格和用工等成本上漲的影響，醫(yī)藥制造業(yè)的利潤(rùn)也在不斷被擠壓，利潤(rùn)增速下降以及人工成本上升。健康元在2010年他的凈利潤(rùn)達(dá)到最高峰，隨后曾下降趨勢(shì)，原因是子公司焦作健康元報(bào)告期虧損及因承擔(dān)全年度，的債券利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度上升所致；2012年主要是年初與年尾的春節(jié)旺銷季均未能在 2012 年度內(nèi)發(fā)生，致使保健品及 OTC 銷售及貢獻(xiàn)均有所下降。北京同仁堂一直呈上升趨勢(shì)。

第五節(jié) 總資產(chǎn)

總資產(chǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁有或控制的、能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。

從圖中可以看出健康元的凈資產(chǎn)是五個(gè)公司中最好的一個(gè)公司，其次是北京同仁堂，而太極集團(tuán)的凈資產(chǎn)在2009年以后有所減少，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期它的總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)都有所減少，該公司應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，使得凈資產(chǎn)成大幅下降狀態(tài)。健康元在2011年凈資產(chǎn)比2010年有所減少時(shí)因?yàn)橹饕底庸窘棺鹘】翟獔?bào)告期內(nèi) 7-ACA 市場(chǎng)價(jià)格大幅度下降，致使 7-ACA 毛利及對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較上年同期相比大幅度下降所致；以及受藥品最高零售價(jià)下調(diào)的影響，美羅培南原料及其制劑價(jià)格均不有同程度的下降。

第二章 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

第一節(jié) 核心指標(biāo)分析

一、資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率，也叫資產(chǎn)回報(bào)率（ROA），它是用來(lái)衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤(rùn)的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額）×100%

資產(chǎn)收益率是業(yè)界應(yīng)用最為廣泛的衡量銀行盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

五家公司08-09年呈增長(zhǎng)狀態(tài),上?，F(xiàn)代制藥增長(zhǎng)幅度很大,太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康

二、銷售凈利率

銷售凈利率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比，計(jì)算公式為：

銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100% 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。一般的講，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。一個(gè)企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長(zhǎng)的銷售凈利率，應(yīng)該講企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是好的，但并不能絕對(duì)的講銷售凈利率越大越好，還必須看企業(yè)的銷售增長(zhǎng)情況和凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況。

太極集團(tuán)的銷售凈利率在08-09年基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，主要是銷售收入增長(zhǎng)所致；10年呈下降狀態(tài)，表明凈利潤(rùn)下降，主要是受到曲美事件的影響，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度的下滑，對(duì)公司的銷售造成了較大影響；11年因受到政府的補(bǔ)助而獲利，銷售凈利率稍微增加，公司處于盈利狀態(tài)；12年由于產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，銷售收入大幅度下降，且期間科研費(fèi)用和廣告費(fèi)用的增加、政府補(bǔ)貼的減少以及國(guó)家醫(yī)改價(jià)格政策的影響使太極集團(tuán)的銷售凈利率急劇降低，呈虧損狀態(tài)。太龍藥業(yè)08-11年銷售凈利率持續(xù)下降，11年的凈利潤(rùn)比上一年降低了24.93%，原因是太龍藥業(yè)近二十年來(lái)僅依靠雙黃連為生，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，附加值較低，銷售收入持續(xù)下降。針對(duì)持續(xù)下降的狀態(tài)，公司在12年按照新版 GMP 要求，對(duì)產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型、主業(yè)轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略調(diào)整，不斷完善生產(chǎn)質(zhì)量體系和營(yíng)銷體系，公司銷售收入增長(zhǎng)。健康元08-10年呈大幅度上升的趨勢(shì)，尤其是10年通過(guò)對(duì)焦作健康元7-ACA產(chǎn)能的大幅度提高以及海濱、麗珠的推動(dòng)，帶動(dòng)了銷售，增加了凈利潤(rùn)，銷售凈利率達(dá)到最高，穩(wěn)居

用情況較為良好。太龍藥業(yè)和健康元的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度不大，營(yíng)運(yùn)能力比較穩(wěn)定，但與其余幾家公司對(duì)比起來(lái)，銷售能力相對(duì)較差。北京同仁堂08-11年銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)，公司營(yíng)運(yùn)能力逐漸增強(qiáng)；12年銷售收入增長(zhǎng)幅度小于資產(chǎn)平均總額增長(zhǎng)幅度而導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略微降低。上?，F(xiàn)代制藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于其余四家公司，說(shuō)明上?，F(xiàn)代制藥的營(yíng)運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng)，資金回收狀態(tài)好，反映企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的利用率高。

四、權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)，計(jì)算公式為：

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響，對(duì)權(quán)益乘數(shù)的分析要聯(lián)系權(quán)益結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的償債能力，聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)使用是否合理，以反映出給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。

太極集團(tuán)11年權(quán)益乘數(shù)達(dá)到最低，表明該年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最低，主要是政府政策和政府補(bǔ)助帶來(lái)的幫助；12年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高，造成負(fù)債大幅度增加的原因一方面是產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，新產(chǎn)品利潤(rùn)增長(zhǎng)未按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，銷售收入減少，另一方面是政府補(bǔ)貼減少了，另外科研費(fèi)、廣告費(fèi)的增加以及國(guó)家醫(yī)改價(jià)格政策的影響使太極集團(tuán)在12年負(fù)債急劇增加。健康元的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)小幅度波動(dòng)，11年達(dá)到最高，該年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高，主要是受到7-ACA價(jià)格變動(dòng)的影響。太龍藥業(yè)、北京同仁堂以及上海現(xiàn)代制藥的權(quán)益乘數(shù)呈增

第二節(jié) 盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)率越高，盈利能力就越強(qiáng)。良好的盈利能力是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證，只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:

1.利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。

2.通過(guò)盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過(guò)盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問(wèn)題,進(jìn)而采取措施解決問(wèn)題,提高企業(yè)收益水平:

利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源,特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的發(fā)展是非常重要的。

一、主營(yíng)毛利率

主營(yíng)毛利率是銷售毛利和主營(yíng)收入凈額之比。主營(yíng)毛利率指標(biāo)反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)反映了產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力。該指標(biāo)越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤(rùn)越高。主營(yíng)毛利率計(jì)算公式：

營(yíng)業(yè)毛利率＝(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100% 從上式可以看出，主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率越高，則扣除各項(xiàng)支出后的利潤(rùn)也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。另外，由于毛利率較高，其產(chǎn)品的定價(jià)就較靈活，在分析上市公司財(cái)務(wù)的時(shí)候，這個(gè)指標(biāo)當(dāng)然是越高越好。

主營(yíng)業(yè)務(wù)的銷售情況比較。

由有上圖表可知上?，F(xiàn)代制藥、北京同仁堂兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重相對(duì)穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的大部分或者全部。說(shuō)明該兩家公司的盈利結(jié)構(gòu)以主營(yíng)業(yè)務(wù)為主，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定。而健康元在2008年呈現(xiàn)負(fù)營(yíng)業(yè)利比重，說(shuō)明其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)偏低且主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，從2009年開始健康元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重呈逐年上升趨勢(shì)，由此可見，健康元抓住機(jī)會(huì)為企業(yè)的保健品創(chuàng)造出了道路，主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)自2009年起趨向于穩(wěn)定狀態(tài)。上表中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重變化幅度最大的是太極集團(tuán)。而在2011年有個(gè)明顯的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重最低點(diǎn)，從公司銷售業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模來(lái)看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要集中在口服液、片劑、糖漿劑這三大塊，與2010年相比除了片劑這一塊的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有略微的增長(zhǎng)以后，其他各個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)均有下降趨勢(shì)，市場(chǎng)份額在不斷縮小。太極集團(tuán)在2011之后，有明顯的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重上升趨勢(shì)。

三、盈利能力分析結(jié)論

綜合主營(yíng)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重兩項(xiàng)指標(biāo)的比較，可知健康元藥業(yè)獲利能力最強(qiáng)，其余四家藥業(yè)獲利能力相對(duì)較弱。健康元藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入處于發(fā)展較好的水平，雖然在2011年利潤(rùn)出現(xiàn)下降，但是健康元藥業(yè)采取相應(yīng)的措施使得自身主營(yíng)業(yè)務(wù)收入再次增長(zhǎng)。其他4個(gè)藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不十分明顯，在市場(chǎng)中所占份額相對(duì)較低，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上沒(méi)有健康元做的好，所以獲利能力相對(duì)較弱。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及結(jié)構(gòu)平穩(wěn)，增長(zhǎng)幅度偏小。太極集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收入平穩(wěn)發(fā)展，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重卻在2011年下滑，說(shuō)明在2011年太極集團(tuán)的7

期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評(píng)價(jià)購(gòu)買單位的信譽(yù)程度，以及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng)。

由上表可知，除北京同仁堂自2008年到2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，且從2010年快速增加增幅高達(dá)7%成為以上5個(gè)企業(yè)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的。其他三家企業(yè)（太極集團(tuán)，太龍藥業(yè)，上?，F(xiàn)代制藥）的應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率2008年~2009年緩慢增長(zhǎng)，但增幅不大。

健康元的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2008年~2012年緩慢下降。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明（1）收款迅速，賬齡越短；（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相應(yīng)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。綜上所述，北京同仁堂的收款速度最快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)；其次是太極集團(tuán)，健康元和上海現(xiàn)代制藥的資產(chǎn)流動(dòng)性相當(dāng)；最弱為太龍藥業(yè)。

北京同仁堂2010年~2011年的營(yíng)業(yè)收入由4,942,744,267.43元增加到 6,108,383,711.48元，由此可以判定北京同仁堂的市場(chǎng)營(yíng)銷策略導(dǎo)致銷售量和銷售收入的劇增導(dǎo)致其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大增的原因。

二、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)

綜上所述：健康元和上?，F(xiàn)代制藥存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，而北京同仁堂和太極集團(tuán)存貨量適度，存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。太龍集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低則說(shuō)明企業(yè)的存貨管理不利，或銷售狀況不好。

三、總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率又稱總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤(rùn)率。是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/資產(chǎn)平均總額）×100% 總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；它反映企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。該指標(biāo)越低，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。

有圖表可知，健康元和太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大，在2010年兩家企業(yè)分別位于最頂端和最低端。其中健康元2008年~2009年的上升幅度高達(dá)13.76%由0.01%飆升至14.86%，2010年后又大幅下降。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降，平均升

資產(chǎn)的流動(dòng)性差，說(shuō)明上海現(xiàn)代制藥可能在內(nèi)部管理出了問(wèn)題。

太極集團(tuán)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，（僅次于北京同仁堂），且太極集團(tuán)存貨量適度，存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，但太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降，平均升降幅度大于2%，可見太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。因此太極集團(tuán)若不處理好自身問(wèn)題，發(fā)展堪憂。

第四節(jié) 償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。

一、流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。主要衡量企業(yè)的短期償債能力。其計(jì)算公式如下：

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。

我們發(fā)現(xiàn)，太極集團(tuán)五年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率都大于70%，這是非常不健康的表現(xiàn)，此時(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力表現(xiàn)非常低，無(wú)論是銀行還是其他投資人都不會(huì)太愿意借錢給這個(gè)企業(yè)。太龍藥業(yè)五年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率都處于上升的狀態(tài)，這是財(cái)務(wù)狀況走向不健康的一個(gè)預(yù)警。北京同仁堂及上海現(xiàn)代制藥的資產(chǎn)率負(fù)債雖然也是出于逐年上升的狀態(tài)，但是由于總體上都不超過(guò)50%，所以我們認(rèn)為這兩家企業(yè)的償債能力都處于較為健康的狀態(tài)。而健康元的償債能力總體上都在30%，也是較健康的。

三、償債能力分析結(jié)論

太極集團(tuán)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都較低。太龍藥業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力則都處于健康的狀態(tài)，但都不是處于較好的狀態(tài)。健康元由于一些特殊的原因，二者都有較大的波動(dòng)。北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥的償債能力表現(xiàn)都比較良好。

第三章 綜合評(píng)價(jià)

中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)從整體上來(lái)看，整個(gè)行業(yè)從高速發(fā)展向良性發(fā)展轉(zhuǎn)換階段，醫(yī)藥行業(yè)將從規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。中國(guó)制藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)需求日趨增加，平均獲利水平上升，要在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝必須注重產(chǎn)品質(zhì)量效益提升．從太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂、上?，F(xiàn)代制藥五家公司的償債能力方面、營(yíng)運(yùn)能力方面、盈利能力方面、增長(zhǎng)能力方

第二篇：醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

1、醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入新常態(tài)

醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其持續(xù)發(fā)展源自藥品的剛性消費(fèi)，具有弱周期性的特征。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，人民生活水平不斷提高，醫(yī)療保障制度逐漸完善以及人口老齡化趨勢(shì),我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，成為我國(guó)發(fā)展最快的市場(chǎng)之一。

根據(jù)CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所《2015中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展藍(lán)皮書》的數(shù)據(jù)，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值由2007年的6,719 億元上升至2014年的25,798億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.19%。

2015年，我國(guó)產(chǎn)業(yè)面臨較大的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，整體經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增大，醫(yī)藥行業(yè)受大趨勢(shì)影響，增速隨之降低。2015年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增速為 6.1%，醫(yī)藥工業(yè)增加值增長(zhǎng)9.8%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)9.2%，利潤(rùn)增長(zhǎng)12.2%，虧損企業(yè)數(shù)量同比增長(zhǎng)12.1%。中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局整體趨于優(yōu)化，但增速趨緩。隨著醫(yī)改的不斷深入推進(jìn)，以及人口老齡化、產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)等趨勢(shì)的推動(dòng)，未來(lái)三至五年，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)仍將保持較高的復(fù)合增長(zhǎng)率。

2、抗腫瘤藥物市場(chǎng)前景廣闊

在醫(yī)藥行業(yè)中，最具有市場(chǎng)前景之一的是抗腫瘤藥物。腫瘤具有發(fā)病率高、隱蔽性強(qiáng)及致死率高等特點(diǎn)，已經(jīng)成為人類健康的第一殺手。根據(jù)國(guó)家癌癥中心公布的2015年癌癥統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)癌癥總發(fā)病429.16萬(wàn)例，總死亡 281.42萬(wàn)例。據(jù)《全球癌癥報(bào)告2014》顯示，全球癌癥病例呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，由2012年的1,400萬(wàn)將逐年遞增至2025 年的1,900萬(wàn)，而中國(guó)新增癌癥病例高居第一位。從2010年至2015年，中國(guó)癌癥新發(fā)病例的復(fù)合增長(zhǎng)率為6.79%，癌癥死亡病例的復(fù)合增長(zhǎng)率為7.50%。

腫瘤是人類健康第一殺手，而抗腫瘤藥物市場(chǎng)也是全球第一大藥物市場(chǎng)。2010年-2014年，全球抗腫瘤藥物市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為6.5%。2010-2014年中國(guó)抗腫瘤藥物市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，由約430億元增長(zhǎng)至約 850 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率18.6%。截至2015年底，大病保險(xiǎn)覆蓋人口達(dá)到了9.2億，伴隨著大病醫(yī)保覆蓋范圍擴(kuò)展，未來(lái)中國(guó)抗腫瘤藥物市場(chǎng)的前景依然非常廣闊。

3、醫(yī)藥政策推動(dòng)行業(yè)供給側(cè)改革，引導(dǎo)行業(yè)良性發(fā)展

隨著中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)和醫(yī)藥市場(chǎng)的快速發(fā)展，以及醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，由國(guó)務(wù)院、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局及其他部門出臺(tái)的醫(yī)藥政策也密集落地，力圖從供給側(cè)破除醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象，改變醫(yī)藥行業(yè)“自主創(chuàng)新能力弱、技術(shù)水平不高、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、生產(chǎn)集中度低”的局面，引導(dǎo)行業(yè)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。

2015年9月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委發(fā)布了《關(guān)于重大新藥創(chuàng)制科技重大專項(xiàng)擬推薦優(yōu)先審評(píng)的藥物品種公示》，擬推薦17個(gè)專項(xiàng)支持的藥物品種為優(yōu)先審評(píng)品種。在這次清單中，最大受益者就是腫瘤藥。同月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委、食藥監(jiān)總局、發(fā)改委、財(cái)政部等16 部委共同印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中國(guó)癌癥防治三年行動(dòng)計(jì)劃（2015-2017年）的通知》，明確提出“推動(dòng)抗腫瘤藥研制生產(chǎn)，通過(guò)自行創(chuàng)新研制、仿制藥生產(chǎn)等手段，促進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格下降，提高藥品可及性”。2015年11月國(guó)家食藥監(jiān)總局發(fā)布了《關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見（征求意見稿）》和《關(guān)于藥品注冊(cè)審評(píng)審批若干政策的公告》，并于次月發(fā)布《關(guān)于解決藥品注冊(cè)申請(qǐng)積壓實(shí)行優(yōu)先審評(píng)審批的意見（征求意見稿）》將創(chuàng)新藥、重大專項(xiàng)藥、臨床急需仿制藥、優(yōu)質(zhì)仿制藥、通過(guò)歐美審批認(rèn)證藥等藥品納入優(yōu)先審評(píng)范圍內(nèi)，確定了優(yōu)先審評(píng)審批的范圍并規(guī)定了程序及工作要求。

2016年3月，“十三五”發(fā)展綱要正式發(fā)布，綱要中提出“鼓勵(lì)研究和創(chuàng)制新藥，將已上市創(chuàng)新藥和通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的藥品優(yōu)先列入醫(yī)保目錄”。近一年內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策密集出臺(tái)、落實(shí)，一方面顯示了國(guó)家強(qiáng)化醫(yī)療體系改革的決心，另一方面也為醫(yī)藥行業(yè)的健康、良性、可持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策依據(jù)和坐標(biāo)藍(lán)圖。

4、研發(fā)創(chuàng)新、外延并購(gòu)，推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)跨越式發(fā)展雙引擎

目前我國(guó)大部分藥品為仿制藥，目前市場(chǎng)上的仿制藥質(zhì)量參差不齊、仿制標(biāo)準(zhǔn)較低、部分藥品療效不確切。從“十三五”規(guī)劃鼓勵(lì)研發(fā)、生產(chǎn)“創(chuàng)新藥”和“通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的仿制藥”的政策導(dǎo)向中可以看出，只有真正具備雄厚的研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力的企業(yè)，才能在更嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量要求和更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)。這也使得并購(gòu)成為醫(yī)藥行業(yè)的一大趨勢(shì)。

并購(gòu)有利于醫(yī)藥企業(yè)迅速獲取自身不具備的研發(fā)能力、銷售渠道、專利技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、新興市場(chǎng)等重要資源，快速構(gòu)建并鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。隨著醫(yī)療體制改革的進(jìn)一步深化，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中存在的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題與不合理現(xiàn)象將得到改善，加速行業(yè)間的并購(gòu)整合將倒逼醫(yī)藥企業(yè)強(qiáng)調(diào)以市場(chǎng)為準(zhǔn)則，提升研發(fā)實(shí)力與創(chuàng)新能力，以產(chǎn)品的質(zhì)量與療效作為企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)，并與國(guó)際接軌，使我國(guó) 醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)快速、良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。

第三篇：醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

生物醫(yī)藥行業(yè)在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中屬于盈利周期較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，一個(gè)生物醫(yī)藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5～10年時(shí)間，期間需要大量的研發(fā)投入。因此，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)密集型的特點(diǎn)，決定了股權(quán)融資是生物醫(yī)藥企業(yè)在成長(zhǎng)期的重要融資方式，也提示我們應(yīng)該根據(jù)生物醫(yī)藥企業(yè)的在成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置能夠適應(yīng)研發(fā)型企業(yè)特性的上市標(biāo)準(zhǔn)。

一、生物醫(yī)藥行業(yè)基本情況

（一）生物醫(yī)藥行業(yè)簡(jiǎn)介

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)被稱為“永不衰落的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、生活環(huán)境的變化、人們健康觀念的變化以及人口老齡化進(jìn)程的加快等因素影響，與人類生活質(zhì)量密切相關(guān)的生物醫(yī)藥行業(yè)近年來(lái)一直保持了持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。根據(jù)全球最大的醫(yī)藥市場(chǎng)咨詢公司IMS Health的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2014年全球醫(yī)藥市場(chǎng)銷售額將達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，未來(lái)幾年將保持5%-8%的復(fù)合增長(zhǎng)率，這反映了全球醫(yī)藥市場(chǎng)強(qiáng)勁的整體增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管各國(guó)政府均在控制醫(yī)藥費(fèi)用的增長(zhǎng)，但由于新藥開發(fā)、人口結(jié)構(gòu)變化及人們對(duì)健康預(yù)期的提高，藥品市場(chǎng)的增長(zhǎng)仍快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。

按照年銷售額10億美元的重磅藥物標(biāo)準(zhǔn)，2013年有近百種藥品達(dá)標(biāo)，其中TOP50的達(dá)標(biāo)線為16.43億美元，這些重磅藥物全部出現(xiàn)在美國(guó)和歐洲。我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展從二十世紀(jì)80年代開始，目前尚沒(méi)有出現(xiàn)年銷售額超過(guò)10億人民幣的藥物。

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（CFDA）南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)，2000年至2013年，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)銷售收入從1686億元增長(zhǎng)到21543億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到21.65%。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2013年末，()我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到18480億元；2013 年全年，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入20593億元，較“十五”末期的2005年增長(zhǎng)16573億元，復(fù)合增長(zhǎng)率22.66%。

根據(jù)預(yù)計(jì)，2011年至2016年我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)仍有望保持16.1%的高年均復(fù)合增長(zhǎng)率。2011年，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模已超越法國(guó)和德國(guó)，成為僅次于美國(guó)和日本的全世界第三大醫(yī)藥市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2015年我國(guó)在全球醫(yī)藥行業(yè)中的市場(chǎng)地位將進(jìn)一步得到鞏固，2020年我國(guó)有望成為僅次于美國(guó)的全球第二大藥品市場(chǎng)。按照《國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類目錄》，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以劃分為生物技術(shù)醫(yī)藥、化學(xué)藥物、現(xiàn)代中藥三個(gè)子類。

（二）生物醫(yī)藥行業(yè)的生命周期與財(cái)務(wù)特點(diǎn)

生物醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)重要特征在于盈利周期較長(zhǎng)。一個(gè)生物醫(yī)藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5～10年時(shí)間。因此，對(duì)于處于研發(fā)階段的新生物醫(yī)藥品種和企業(yè)，盈利一般都需要較長(zhǎng)時(shí)間。國(guó)外領(lǐng)先的生物醫(yī)藥企業(yè)從成立到盈利平均需花10年左右的時(shí)間。同時(shí)在這段研發(fā)且沒(méi)有盈利的階段，生物醫(yī)藥企業(yè)往往需要大量的資金投入，研發(fā)投入往往超過(guò)20%的銷售收入?？梢?，生物醫(yī)藥類企業(yè)一般最需要風(fēng)險(xiǎn)資金和市場(chǎng)支持的時(shí)間在企業(yè)創(chuàng)立初期，而伴隨企業(yè)產(chǎn)品成熟，甚至于專利技術(shù)保有期限的結(jié)束，企業(yè)的成長(zhǎng)性將大打折扣。

海外較為成功的生物醫(yī)藥公司從成立到上市的平均年限為4 年，從上市后到盈利的平均年限為7 年，盈利之后企業(yè)將出現(xiàn)非線性增長(zhǎng)。

（三）生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

在藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)空間方面，中國(guó)將是潛力最大的市場(chǎng)。未來(lái)我國(guó)人口老齡化加深和居民可支配收入的增長(zhǎng)是推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)重要?jiǎng)恿ΑＤ壳?，我?guó)用藥水平還偏低，醫(yī)藥市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大是必然趨勢(shì)。未來(lái)醫(yī)療體制改革和行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是影響醫(yī)藥行業(yè)的主要政策面因素。根據(jù)國(guó)家“十二五規(guī)劃”綱要，未來(lái)五年我國(guó)將健全醫(yī)療保障體系，建立和完善以國(guó)家基本藥物制度為基礎(chǔ)的藥品供應(yīng)保障體系。同時(shí)，我國(guó)還將支持中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，堅(jiān)持中西醫(yī)并重，加強(qiáng)中藥資源保護(hù)、研究開發(fā)和合理利用。由此可見，醫(yī)藥行業(yè)整體面臨著較好的發(fā)展契機(jī)。

從生物醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，近年來(lái)在化學(xué)藥和中藥不能有效治療的疾病領(lǐng)域發(fā)病率有所升高，生物技術(shù)藥物的重要性得到越來(lái)越多的重視。生物技術(shù)藥物產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)潛力，將成為今后生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要推動(dòng)力。2010年，世界藥物銷售額前三十名中有三分之一是生物技術(shù)藥物，生物技術(shù)藥物的銷售額占世界醫(yī)藥市場(chǎng)的比重約為17%，此外，全球免疫類藥物總銷售額的79%、腫瘤類藥物銷售總額的35%都是生物技術(shù)藥物。

二、生物醫(yī)藥企業(yè)上市情況

（一）A股上市生物醫(yī)藥企業(yè)情況

按照申萬(wàn)行業(yè)分類，截止2015年1月21日，A股共有生物醫(yī)藥上市公司190家，總市值2.07萬(wàn)億元，占A股總市值的4.8%，市盈率中位數(shù)為50.07倍，高于A股市盈率中位數(shù)42.88倍。生物醫(yī)藥企業(yè)代表新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，受到市場(chǎng)的認(rèn)可和追捧，市盈率普遍較高，然而其市值占A股總市值比重并不高，說(shuō)明資本市場(chǎng)服務(wù)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的能力仍待挖掘。

2014年前三季度A股生物醫(yī)藥公司營(yíng)業(yè)收入總計(jì)8244億元、凈利潤(rùn)686億元，占A股全部公司營(yíng)業(yè)收入的2.38%、凈利潤(rùn)的2.03%。

（二）生物醫(yī)藥企業(yè)的成長(zhǎng)路徑與融資需求

以研發(fā)和制造為主的生物醫(yī)藥企業(yè)的商業(yè)模式和成長(zhǎng)路徑比較清晰，但無(wú)論是生產(chǎn)仿制藥、改劑型藥還是新藥，從開始研發(fā)至最后成為產(chǎn)品，都要經(jīng)過(guò)繁瑣的步驟，一般需要5～10年時(shí)間，導(dǎo)致生物醫(yī)藥企業(yè)前期資金投入大、盈利周期長(zhǎng)。然而，一旦技術(shù)突破、市場(chǎng)開發(fā)積累到一定程度后，生物醫(yī)藥企業(yè)會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

生物醫(yī)藥企業(yè)的成長(zhǎng)路徑?jīng)Q定了其融資需求主要集中在前期，即在藥品研發(fā)成功前和市場(chǎng)開發(fā)時(shí)。且由于生物醫(yī)藥企業(yè)前期并沒(méi)有多少營(yíng)業(yè)收入，固定資產(chǎn)比重也不高，債務(wù)融資顯然難以作為主要融資來(lái)源。因此，生物醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)立初期最需要風(fēng)險(xiǎn)投資，其業(yè)績(jī)能夠出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的特性也與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資訴求契合。

藥品研發(fā)基本成型后，就需要多層次資本市場(chǎng)提早介入，降低其股權(quán)融資成本。在藥品達(dá)到上市條件前，仍存在諸多變數(shù)，任何一個(gè)細(xì)節(jié)的問(wèn)題都可能導(dǎo)致前功盡棄，風(fēng)險(xiǎn)較大，大部分企業(yè)的融資仍應(yīng)該集中在場(chǎng)外市場(chǎng)，但部分研發(fā)團(tuán)隊(duì)能力強(qiáng)、產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高的企業(yè)已具備進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)融資的條件。這部分企業(yè)和其他新興產(chǎn)業(yè)中的初創(chuàng)型企業(yè)一樣，需要特定的板塊來(lái)滿足其融資需求，并向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)藥品研發(fā)成功，進(jìn)入市場(chǎng)開發(fā)階段的企業(yè)，則更加滿足進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)融資的條件。

目前中小板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)于生物醫(yī)藥企業(yè)的融資支持局限在產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)入成熟階段，企業(yè)已經(jīng)獲得一定盈利的企業(yè)，這顯然無(wú)法充分發(fā)揮資本市場(chǎng)支持新興產(chǎn)業(yè)的能力。境內(nèi)優(yōu)秀的生物醫(yī)藥公司大量流失海外，在香港、美國(guó)、新加坡、英國(guó)等境外交易所上市并以股權(quán)融資的境內(nèi)生物醫(yī)藥公司市值已達(dá)2119億美元。

（三）生物醫(yī)藥企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

生物醫(yī)藥行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間和吸引力。作為技術(shù)高度密集的高新技術(shù)行業(yè)，對(duì)相關(guān)技術(shù)的要求很高，而且需要投入巨額資金，具有很大的不確定性和不穩(wěn)定性。影響我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有四個(gè)，分別是政策風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

1．政策風(fēng)險(xiǎn)

就目前的行業(yè)發(fā)展階段和行業(yè)特征而言，生物醫(yī)藥行業(yè)要想更好的推動(dòng)和發(fā)展離不開政策的扶持和政策的帶動(dòng)。因此，政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)投資的影響不容忽視。具體來(lái)說(shuō)，生物醫(yī)藥行業(yè)投資可能面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于以下兩個(gè)方面：一是產(chǎn)業(yè)政策，二是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

作為新興產(chǎn)業(yè)的生物醫(yī)藥行業(yè)，它的不斷壯大是和我們國(guó)家實(shí)行的政策密切相關(guān)的。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)生物醫(yī)藥采取鼓勵(lì)扶持的態(tài)度，不管是國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)性規(guī)劃或國(guó)家級(jí)大型基金，都將發(fā)展生物醫(yī)藥技術(shù)列為優(yōu)先考慮項(xiàng)目。但這并不意味著生物醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的所有細(xì)分行業(yè)都能受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的照顧，部分技術(shù)含量低、產(chǎn)能過(guò)剩的細(xì)分行業(yè)，特別是仿制藥制造業(yè)，隨時(shí)可能失去原有的政策優(yōu)惠。

此外，由于藥品的生產(chǎn)、銷售與使用直接關(guān)系到人民的生命健康和福利，因此政府的督促和有關(guān)法律的頒布是不可以缺少的。在我國(guó)，藥品的制造、出售和使用等環(huán)節(jié)都頒布了很多的法律法規(guī)和準(zhǔn)則，以此來(lái)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行約束。當(dāng)前，中國(guó)實(shí)施藥品生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的許可體制，制藥公司要通過(guò)《藥品生產(chǎn)許可證》和GMP，才可以進(jìn)行生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，作為原材料出口的醫(yī)藥公司需獲得質(zhì)量規(guī)范的認(rèn)證和出口國(guó)的藥品監(jiān)督部門刊發(fā)的注冊(cè)認(rèn)證，方可出口。嚴(yán)厲的政策提升了行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。因此，即使生物藥品開發(fā)成功，也將面臨是否能獲取生產(chǎn)批文的風(fēng)險(xiǎn)。

2．研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

在生物醫(yī)藥行業(yè)中，最大的投入當(dāng)屬研發(fā)、廠房和設(shè)備方面的支出。全球十大藥廠的研發(fā)費(fèi)用約占各自營(yíng)業(yè)額的百分之八到十五。單個(gè)藥品的研發(fā)費(fèi)用現(xiàn)在也已高的驚人，例如基因項(xiàng)目的新品研究費(fèi)用大多在1～3億美金，隨著新藥品研制的復(fù)雜程度提高，費(fèi)用也相應(yīng)提升，個(gè)別基因項(xiàng)目的新品研究費(fèi)用已超過(guò)6億美金。高技術(shù)的時(shí)效性又決定了投資需求的連續(xù)性，必須籌措足夠的資金，否則，極有可能半途夭折。因此，投資于生物醫(yī)藥行業(yè)將不可避免的面臨資金緊張而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)化過(guò)程失敗的可能性。

從開始研發(fā)至最后成為產(chǎn)品，生物藥品要經(jīng)過(guò)六個(gè)繁瑣的步驟：實(shí)驗(yàn)室研究階段、中試生產(chǎn)階段、臨床試驗(yàn)階段、規(guī)?；a(chǎn)階段、市場(chǎng)商品化階段和嚴(yán)格監(jiān)督。每個(gè)環(huán)節(jié)都需通過(guò)藥政審批程序，所以開發(fā)一種新藥周期較長(zhǎng)，一般需要8～10年、甚至 10～12年的時(shí)間。如此長(zhǎng)的周期，加上實(shí)驗(yàn)結(jié)果的不可預(yù)測(cè)性，將使投資面臨不能完全實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

生物醫(yī)藥行業(yè)還面臨和其他行業(yè)一樣的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。專利藥能給醫(yī)藥企業(yè)帶來(lái)可觀的巨額利潤(rùn)，所以藥品專利與醫(yī)藥企業(yè)的自身利益關(guān)系密切。發(fā)達(dá)國(guó)家的專利保護(hù)會(huì)強(qiáng)烈影響到生物醫(yī)藥公司的投資和決策。我國(guó)目前生物醫(yī)藥企業(yè)開發(fā)的藥品中的絕大部分是仿制品。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)仿制一種新藥的費(fèi)用只需幾百萬(wàn)人民幣，花費(fèi)3～5年，外國(guó)在該研究領(lǐng)域的費(fèi)用預(yù)算一般是3～5億元美金，研發(fā)時(shí)間大多需要7～10年。不過(guò)我國(guó)類似“免費(fèi)午餐”似的開發(fā)模式可持續(xù)性較差，并且其他公司也會(huì)選擇雷同的研發(fā)目標(biāo)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致仿制藥利潤(rùn)微薄。

3．技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

生物醫(yī)藥遵循制藥行業(yè)的特定程序，需要經(jīng)歷科研、中試和臨床三個(gè)階段才能確保藥品的安全性，其中任一階段出現(xiàn)問(wèn)題都有可能被否決。一個(gè)新類型的藥品從研制到投入生產(chǎn)使用一般要經(jīng)過(guò)四個(gè)環(huán)節(jié)，即臨床研究、制劑處方和穩(wěn)定性試驗(yàn)、生物利用度測(cè)試以及放大實(shí)驗(yàn)直到用于人體的四期臨床試驗(yàn)等過(guò)程。新藥研發(fā)的成功率很低，例如美國(guó)為1/5000，日本為1/4000，這是因?yàn)橹灰渲腥魏我粋€(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，就有前功盡棄的可能性?？梢娚镝t(yī)藥研發(fā)的技術(shù)環(huán)節(jié)存在很大的不確定性。

4．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與市場(chǎng)需求狀況密切相關(guān)，雖然近年來(lái)生物醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展，但行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，部分仿制藥在競(jìng)爭(zhēng)壓力下難以達(dá)成預(yù)期銷售目標(biāo)，甚至導(dǎo)致企業(yè)難以生存和發(fā)展。

國(guó)內(nèi)同類病癥的藥品往往有幾種甚至幾十種，質(zhì)量良莠不齊，無(wú)論在科技實(shí)力、生產(chǎn)定位、外觀包裝等方面，我國(guó)的藥品和西方國(guó)家都存在較大差距。中國(guó)加入了WTO后，開放流通的經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到了國(guó)際產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)影響，生物醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有加大的趨勢(shì)。

此外，從科技層面而言，新研發(fā)藥物的科技含金量高于普通營(yíng)養(yǎng)品，但從經(jīng)營(yíng)角度判斷，新研發(fā)藥品的經(jīng)濟(jì)效益未必能高于保健營(yíng)養(yǎng)品。對(duì)于新技術(shù)的藥品投資，必須充分考慮市場(chǎng)的需求情況和競(jìng)爭(zhēng)情況，高科技含量不一定能帶來(lái)高收益。

三、相關(guān)結(jié)論與建議

（一）發(fā)行上市是生物醫(yī)藥企業(yè)在成長(zhǎng)期的重要融資方式

生物醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)立初期最需要風(fēng)險(xiǎn)投資，隨后需要資本市場(chǎng)提早介入，降低其股權(quán)融資成本。發(fā)行上市是生物醫(yī)藥企業(yè)在成長(zhǎng)期的重要融資方式。

然而，中小板和創(chuàng)業(yè)板的生物醫(yī)藥企業(yè)從進(jìn)入產(chǎn)業(yè)到上市的平均年限約為14年，且均是產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)入成熟階段、已經(jīng)獲得一定盈利的企業(yè)，說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)生物醫(yī)藥企業(yè)的能力嚴(yán)重滯后，亟需推出針對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展特性量身打造的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，來(lái)更好地對(duì)接生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。

（二）根據(jù)生物醫(yī)藥企業(yè)在成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置相應(yīng)的上市標(biāo)準(zhǔn)

鑒于生物醫(yī)藥行業(yè)在未來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的地位，以及該行業(yè)研發(fā)投入大、盈利周期較長(zhǎng)的特性，我們建議在未來(lái)修訂上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，改變目前發(fā)行條件中的單一財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，引進(jìn)預(yù)計(jì)市值指標(biāo)，設(shè)置多指標(biāo)組合，供發(fā)行人選擇，從而在最大程度扶持生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

第四篇：醫(yī)藥行業(yè)人力資源分析報(bào)告

醫(yī)藥行業(yè)招聘外部環(huán)境分析

1、行業(yè)招聘趨勢(shì)

從招聘數(shù)據(jù)上看，招聘需求的減少更多的是來(lái)自于跨國(guó)企業(yè)的需求減少。對(duì)于藏醫(yī)藥制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，除要面臨醫(yī)改嚴(yán)峻的大環(huán)境外，更要面對(duì)專利新藥的匱乏和仿制藥企業(yè)的挑戰(zhàn)等重重困難。

2016年，醫(yī)藥企業(yè)間將不得不進(jìn)行新一輪的并購(gòu)重組，歐美國(guó)家的企業(yè)為節(jié)約成本，將會(huì)增加對(duì)中國(guó)、印度等亞洲國(guó)家的外包業(yè)務(wù)，并繼續(xù)將投資重點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，對(duì)中國(guó)醫(yī)藥人才的爭(zhēng)奪戰(zhàn)會(huì)更明顯。最后，2016年醫(yī)藥行業(yè)人才的需求增長(zhǎng)還離不開強(qiáng)大的內(nèi)需潛力。我國(guó)人口眾多，醫(yī)療需求缺口巨大，在擴(kuò)大內(nèi)需政策的進(jìn)一步刺激下，逐年提高的衛(wèi)生總費(fèi)用投入是必然是行業(yè)快速發(fā)展的原動(dòng)力之一。

最后，2016年醫(yī)藥行業(yè)人才的需求增長(zhǎng)還離不開強(qiáng)大的內(nèi)需潛力。我國(guó)人口眾多，醫(yī)療需求缺口巨大，在擴(kuò)大內(nèi)需政策的進(jìn)一步刺激下，逐年提高的衛(wèi)生總費(fèi)用投入是必然是行業(yè)快速發(fā)展的原動(dòng)力之一。

2、行業(yè)招聘主要職位

排名 職位類別 1 醫(yī)藥代表 2 美容·整形師 3 醫(yī)生·醫(yī)師 4 護(hù)士·護(hù)理人員 5 財(cái)會(huì) 6 藥品注冊(cè) 7 藥庫(kù)主任·藥劑師 8 心理醫(yī)生 9 疾病控制·公共衛(wèi)生 10 醫(yī)藥檢驗(yàn)

醫(yī)藥代表的招聘占到醫(yī)藥業(yè)總招聘量的30％，以絕對(duì)多數(shù)排在第一位，說(shuō)明行業(yè)對(duì)這類人才的需求突出，需求量最大。其次是美容、整形師、醫(yī)生/醫(yī)師類、護(hù)理人員等。另外，一些比較新的職位（寵物護(hù)理，健身教練、心理醫(yī)生等）雖然需求在不斷增加。

3、行業(yè)人才申請(qǐng)熱門職位分布 排職位類別 名 醫(yī)藥代表 護(hù)士·護(hù)理人員 3 行政人事 4 財(cái)會(huì)類 5 藥品注冊(cè) 6 醫(yī)療管理人員 7 市場(chǎng)公關(guān)類 8 醫(yī)生·醫(yī)師 藥庫(kù)主任·藥劑師 10 健身教練

由上可見，該行業(yè)的招聘需求和求職意向有一定的錯(cuò)位，但是醫(yī)藥代表銷售類的需求和供給還是一致的。醫(yī)藥代表的大量需求是該行業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn)，隨著關(guān)稅的降低、藥品知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)加強(qiáng)、藥品批發(fā)、零售服務(wù)逐漸開放，除了各制藥企業(yè)以外，各地的醫(yī)院、藥房、藥檢所等需要大批藥品質(zhì)量檢驗(yàn)的崗位技術(shù)型人才和銷售人才。

隨著醫(yī)藥行業(yè)的日趨成熟，崗位對(duì)于從業(yè)者能力的要求也在不斷提高，也增加了人才的流動(dòng)性。從部門來(lái)看，流動(dòng)性排在首位的是銷售部門，而人力資源、財(cái)務(wù)等職能型序列的離職率則相對(duì)較低?？傮w來(lái)看，醫(yī)藥業(yè)從業(yè)者穩(wěn)定性較差，想跳槽的人數(shù)占到56.55％。在想跳槽的原因中，收入太低排在首位，占53.62％，超過(guò)半數(shù)，說(shuō)明行業(yè)內(nèi)人員對(duì)現(xiàn)有收入水平不是很滿意。職位發(fā)展前景不明朗和工作壓力大分別以43.45％、36.21%排在第二、三位，側(cè)面反應(yīng)出個(gè)人職業(yè)生涯規(guī)劃和工作壓力仍然是影響從業(yè)者穩(wěn)定性的重要原因。

5、從業(yè)人員薪酬現(xiàn)狀

注：此工資包含個(gè)人基本工資、各項(xiàng)補(bǔ)貼收入、變動(dòng)性收入（績(jī)效獎(jiǎng)金、業(yè)績(jī)提成、年終獎(jiǎng)、企業(yè)分紅）各項(xiàng)相加再平均到每月的稅前收入。醫(yī)藥業(yè)從業(yè)人員的月工資主要集中于1000—3000元和3000—5000元兩檔，所占比例達(dá)到58%之多。10000元以上的比例只占8%，高端比例較小.整個(gè)行業(yè)月工資比例呈現(xiàn)兩頭小，中間大的正態(tài)分布狀況。

6、求職人群期望薪酬

第五篇：醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

行業(yè)數(shù)據(jù)：1-5月醫(yī)藥行業(yè)盈利能力逐月回升：根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)，2012年1-5月，醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 6278 億元，同比增長(zhǎng) 20%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 608 億元，同比增長(zhǎng) 17%，較1-4月份16%的利潤(rùn)增速進(jìn)一步提高。從上市公司的盈利情況來(lái)看，2011年是典型的前高后低，而2012年一季度醫(yī)藥上市公司凈利潤(rùn)增速較去年四季度顯著回升，預(yù)期下半年的利潤(rùn)增速恢復(fù)趨勢(shì)會(huì)更為明顯。

行業(yè)政策：中藥產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)，縣級(jí)醫(yī)院改革試點(diǎn)推進(jìn)。6月份，國(guó)家出臺(tái)《關(guān)于縣級(jí)公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的意見》。提出破除“以藥補(bǔ)醫(yī)”機(jī)制，改革補(bǔ)償機(jī)制和落實(shí)醫(yī)院自主經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，在全國(guó)選擇約300個(gè)縣市試點(diǎn)，力爭(zhēng)2015年實(shí)現(xiàn)階段性改革目標(biāo)。同時(shí)，《中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》出爐，提出：1）加強(qiáng)中醫(yī)院建設(shè)，到 2015 年力爭(zhēng)所有地市建有地市級(jí)中醫(yī)醫(yī)院，70%的縣中醫(yī)院達(dá)到二甲中醫(yī)院水平，95%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和 90%鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院設(shè)立中醫(yī)科、中藥房等；2）確定10余種現(xiàn)代重大疑難疾病進(jìn)行中醫(yī)藥防治研究攻關(guān)；3）培養(yǎng)1.5萬(wàn)名中醫(yī)臨床骨干。對(duì)中藥股構(gòu)成利好。

行業(yè)表現(xiàn)：6 月份全球市場(chǎng)醫(yī)藥股大多戰(zhàn)勝大盤，A 股醫(yī)藥股更是表現(xiàn)突出。6月全球主要市場(chǎng)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，但醫(yī)藥股大多戰(zhàn)勝指數(shù)，估值水平持續(xù)提升。滬深 300 指數(shù) 6 月下跌 6.5%，醫(yī)藥股因盈利增長(zhǎng)的確定性得到市場(chǎng)青睞，6 月上漲 5.0%。經(jīng)過(guò)短期的上漲后，A 股醫(yī)藥板塊的估值有所抬高，但仍處于合理區(qū)間，醫(yī)藥股與扣除金融、石油石化后整體A股的PE之比在歷史均值的略上方。

行業(yè)組合：經(jīng)過(guò)6月的反彈，板塊估值不再便宜。因此我認(rèn)為現(xiàn)在的選股思路應(yīng)當(dāng)著重于選擇中長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯清晰、同時(shí)2012年中期業(yè)績(jī)確定的個(gè)股，一線股醫(yī)藥股重點(diǎn)推薦：天士力（中期主業(yè)增長(zhǎng)約35-40%，現(xiàn)有品種保持快速增長(zhǎng)，明年集團(tuán)化藥資產(chǎn)有望注入，2015年后復(fù)方丹參滴丸有望打開國(guó)際市場(chǎng)）、恒瑞醫(yī)藥（中期增長(zhǎng)約22%，明年開始重磅創(chuàng)新藥陸續(xù)投放市場(chǎng)，明年最后一期股權(quán)激勵(lì)解禁）、云南白藥（中期增長(zhǎng)約28%，醫(yī)藥主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，日化領(lǐng)域不斷復(fù)制牙膏的成功）；二三線醫(yī)藥股重點(diǎn)推薦：雙鷺?biāo)帢I(yè)（中期主業(yè)增長(zhǎng)約40%，現(xiàn)有產(chǎn)品保持快速增長(zhǎng)，挑戰(zhàn)專利藥品和新盈利模式保障未來(lái)成長(zhǎng)）、昆明制藥（中期增長(zhǎng)約42%，血塞通凍干粉針快速增長(zhǎng)，明年原材料價(jià)格下降將顯著提升利潤(rùn)率；天眩清注射液和口服制劑深具潛力）。

行業(yè)觀點(diǎn)：雖然短期內(nèi)板塊漲幅較高，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，老齡化、發(fā)病率提升和國(guó)家重民生的政策轉(zhuǎn)型下推動(dòng)的剛性需求是確定大趨勢(shì)，跨行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)是長(zhǎng)期增長(zhǎng)最為明確的戰(zhàn)略性投資行業(yè)之一。因此在目前時(shí)點(diǎn)，醫(yī)藥板塊仍具有投資價(jià)值：1）短期政策面平穩(wěn)回暖，預(yù)計(jì)十八大前沒(méi)有重大政策出臺(tái)；2）行業(yè)盈利能力逐漸回升；3）短期估值雖有上升，仍在合理區(qū)間內(nèi)。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)保控費(fèi)政策對(duì)短期行業(yè)增速的影響；各地藥品招標(biāo)和公立醫(yī)院改革試點(diǎn)中可能出現(xiàn)極端政策；同時(shí)可能出現(xiàn)藥品安全性事件。